mk
Click here to load reader
-
Upload
imadudin-ala -
Category
Documents
-
view
33 -
download
5
Transcript of mk
PENGANTAR RISIKO, PENGEMBALIAN, DAN BIAYA PELUANG MODAL
Tujuan:
1. Dapat mengestimasikan biaya peluang modal untuk proyek berisiko rata-rata
2. Dapat menghitung standar deviasi pengembalian saham individu atau portofolio saham
3. Dapat memahami mengapa diversifikasi mengurangi risiko
4. Dapat membedakan antara risiko khas, yang bias di diversifikasikan, dan risiko pasar, yang tidak
bias diversifikasikan
Tingkat Pengembalian:
Persentase pengembalian = Keuntungan modal + dividen
Harga saham awal
Imbal hasil dividen =
Persentas keuntungan modal =
Sejarah Penganggaran Modal
Indeks Pasar adalah ukuran kinerja investasi pasar secara keseluruhan
Dow Jones Industrial Average adalah Indeks investasi kinerja portofolio 30 saham
Standar & Poor’s Composite Index adalah indeks kinerja investasi portofolio 500 saham besar.
Juga disebut S&P 500
Elroy Dimson, Paul Marsh, dan Mike Staunton mengumpulkanukuran kinerja investasi tiga
portofolio sekuritas sejak 1900:
1. Portofolio pinjaman 3 bulan yang iterbitkan tiap minggu oleh pemerintah AS.
Pinjaman ini dikenal sebahai sertifikat pemerintah
2. Portofolio obligasi pemerintah yang diterbitkan oleh pemerintah AS dan jatuh
tempo dalam sekitar 10 tahun
3. Portofolio saham biasa yang terdiversifikasi
Premi jatuh tempo adalah pengembalian ekstra rata-rata dari berinvestasi dalam sekuritas
pemerintah jangka panjang dibandingkan dengan jangka pendek
Premi risiko adalah pengembalian yang diperkirakan dalam ekses penghasilan bebas risiko
sebagai kompensasi risiko
Mengukur Risiko
Varians adalah nilai rata-rata deviasi kuadrat dari rata-rata ukuran kerentanan
Standar deviasi adalah akar kuadrat varians. Ukuran lain untuk kerentanan
Risiko dan Diversifikasi
Diversifikasi adalah strategi yang dirancang untuk mengurangi risiko dengan menyebar
portofolio di berbagai investasi
Diversifikasi portofolio menjadi efektif karena harga saham yang berbeda tidak bergerak persis
sama. Ahli statistik menunjukkan hal yang sama ketika mereka berkata bahwa perubahan harga
saham lebih kecil daripada korelasi sempurna. Diversifikasi paling efektif ketika pengembalian
berkorelasi negative, seperti dalam kasus bisnis paying dan es krim. Ketika salah satu bisnis
melakukan dengan baik, maka lainnya buruk. Sayangnya dalam prakteknya, saham yang
berkorelasi negative itu jarang terjadi, seperti mencari pedagang es di musim hujan.
Risiko Aset Versus Risiko Portofolio
Investor peduli tentang ekspektasi pengembalian dan risiko portofolio asset. Risiko portofolio
keseluruhan bias diukur dengan kerentanan pengembalian, yakni varians, atau standar deviasi.
Standar deviasi pengembalian suatu sekuritas individual mengukur seberapa berisiko sekuritas
itu jika dipegang terpisah
Risiko Pasar Versus Risiko Khas
Risiko khas adalah faktor risiko yang hanya mempengaruhi perusahaan. Juga dapat disebut risiko
yang bisa didiversifikasikan
Risiko pasar adalah sumber risiko dari seluruh perekonomian (ekonomi makro) yang
mempengaruhi pasar saham secara keseluruhan. Juga disebut risiko sistematis.