Trabajo ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
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DEDICATORIA A Dios por ser la fuente de inspiración y fortaleza de mi vida, por darme la salud para concluir satisfactoriamente este trabajo. Con mucho amor a mi hermana y madre por su apoyo, comprensión y amor incondicional, por ser el motor de mi vida.
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DEDICATORIA
A Dios por ser la fuente de
inspiración y fortaleza de
mi vida, por darme la salud
para concluir
satisfactoriamente este
trabajo.
Con mucho amor a mi hermana
y madre por su apoyo,
comprensión y amor
incondicional, por ser el
motor de mi vida.
AGRACIMIENTO
A mi profesor Arnaldo
Chávez Ticona, por habernos
incentivado a realizar este
trabajo y por brindarnos la
orientación necesaria en la
planificación y culminación
del trabajo.
INDICE
DEDICATORIA..................................................1
AGRACIMIENTO.................................................2
INTRODUCCION.................................................2
Capítulo I...................................................2
1.- ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS...................2
1.1 CONCEPTO..........................................2
1.2 FINALIDAD..........................................2
1.3 OBJETIVOS..........................................2
1.4 LIMITACIONES......................................2
2.- INSTITUCIONES QUE REQUIEREN O ESTAN INTERESADAS EN LOS
ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS........................2
2.1.- Instituciones Crediticias........................2
2.2- Accionistas.......................................2
2.3 Gerencia...........................................2
2.4.- Auditores internos y externos...................2
2.5.- Bolsa de Valores................................2
2.6.- Las Autoridades Fiscales........................2
2.7.- Los Empleados y los Sindicatos..................2
3.- FORTALEZAS Y DEBILIDADES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.2
a)Riesgos..............................................2
a)Fortalezas...........................................2
b)Debilidades..........................................2
4.- TIPOS DE ANALISIS FINANCIEROS..........................2
5.- ASPECTOS A TOMAR EN CUENTA EN UN ANALISIS............2
A. ASPECTO ECONOMICO...................................2
B. ASPECTO FINANCIERO..................................2
C. ACPECTO JURIDICO...................................2
6.- REQUISITOS PARA EL ANALISIS OBTIMO DE LOS ESTADOS
FIANANCIEROS.................................................2
7.- MÉTODOS Y HERRAMIENTAS PARA EL ANÁLISIS DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS.........................................2
I. ANALISIS HORIZONTAL.................................2
II. ANALISIS VERTICAL..................................2
III. ANALISIS DE PORCENTAJES...........................2
IV. ANALISIS DE RATIOS.................................2
Limitaciones de los ratios........................2
1) Los ratios de liquidez............................2
2) Los ratios de Solvencia y Apalancamiento..........2
3) Los ratios de Gestión o Actividad.................2
4) Los ratios de rentabilidad........................2
5) Los ratios de inversión...........................2
CAPITULO II..................................................2
8.- RATIOS DE LIQUIDEZ......................................2
8.1 Liquidez Corriente.................................2
8.2 Prueba Ácida o Severa.............................2
8.3 Capital de Trabajo................................2
8.4 Prueba Defensiva.................................2
9.- RATIOS DE SOLVENCIA Y APALANCAMIENTO..................2
9.1 Endeudamiento Patrimonial..........................2
9.2 Endeudamiento General del Activo...................2
9.3 Endeudamiento a Corto Plazo........................2
9.4 Endeudamiento a Largo Plazo........................2
10.- RATIOS DE RENTABILIDAD................................2
10.1 Rentabilidad Neta del Patrimonio..................2
10.2 Rendimiento de Ventas Netas.......................2
10.3 Margen Bruto.....................................2
10.4 Rendimiento sobre las inversiones................2
10.5 Costo de Ventas..................................2
11.- RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD.........................2
11.1 Rotación de cobros................................2
11.2 Inmovilización de Inventarios....................2
11.3 Periodos de Pago..................................2
11.4 Rotación del Activo Total.........................2
12.- EL PORQUE DEL ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS...2
13.- ANALISIS HORIZONTAL....................................2
14.- ANALISIS VERTICAL......................................2
15.- ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO..........................2
15.1 Método Directo...................................2
15.2 Método indirecto.................................2
16.- FLUJOS DE CAJA O CASH FLOW............................2
CONCLUSIONES.................................................2
RECOMENDACIONES.............................................2
INTRODUCCION
Los estados financieros son los resultados que expresan
los cambios ocurridos en la organización desde su
inicio hasta el término de sus operaciones. De esta
manera nos planteamos la siguiente pregunta: ¿Cuáles
son los aspectos conceptuales más importantes de los
estados financieros en la toma de decisiones de una
empresa?
A lo largo de este trabajo nos dedicaremos a responder
esta interrogante; por ello hemos creído conveniente
determinar los siguientes objetivos: conocer y
describir los elementos y cualidades más importantes de
los estados financieros; así como describir su
respectiva la clasificación.
Decidí elegir este tema ya que creemos que la situación
financiera de toda empresa se refleja en los estados
financieros. Actualmente los contadores deben contar
con una técnica de aplicación y de métodos que se
utilizan en cada uno de ellos.
Por ello, su estudio es preciso, porque es el sustento
de la contabilidad y porque ayudan a evaluar, valorar
y predecir el rendimiento de una organización. El tema
elegido contribuirá en gran medida para que el futuro
contador pueda tomar decisiones oportunas y sepa
analizar e interpretar de manera adecuada los
diferentes estados financieros.
Por lo tanto, se logre que la información contable
expuesta se ajuste a la realidad y necesidad que
redunde en el desarrollo y crecimiento de una empresa.
Asimismo servirá de mucha ayuda en nuestra formación
académica y personas que traten el tema.
El presente trabajo aborda diversos temas; en el primer
capítulo tratará acerca de los objetivos, conceptos,
tipos y finalidad de los estados financieros.
Finalmente, en el segundo capítulo se detalla las
herramientas y métodos de los estados financieros
tomando como estados financieros básicos el estado de
situación financiera, estado de resultados integrales y
estado de flujos en efectivo; éstos ayudarán a
comprender diversos aspectos de una empresa.
Capítulo
I
1.- ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
1.1 CONCEPTO
Análisis: es la descomposición de un todo en
partes para conocer cada uno de los elementos que
lo integran para luego estudiar los efectos que
cada uno realiza.
El análisis de estados financieros es el proceso
crítico dirigido a evaluar la posición
financiera, presente y pasada, y los resultados
de las operaciones de una empresa, con el
objetivo primario de establecer las mejores
estimaciones y predicciones posibles sobre las
condiciones y resultados futuros.
El análisis de estados financieros descansa en
dos bases principales de conocimiento: el
conocimiento profundo del modelo contable y el
dominio de las herramientas de análisis
financiero que permiten identificar y analizar
las relaciones y factores financieros y
operativos.
Los datos cuantitativos más importantes
utilizados por los analistas son los datos
financieros que se obtienen del sistema contable
de las empresas, que ayudan a la toma de
decisiones. Su importancia radica, en que son
objetivos y concretos y poseen un atributo de
mensurabilidad.
Interpretación: es la transformación de la
información de los estados financieros a una
forma que permita utilizarla para conocer la
situación financiera y económica de una empresa
para facilitar la toma de decisiones.
Para una mayor comprensión se define el concepto
de contabilidad que es el único sistema viable
para el registro clasificación y resumen
sistemáticos de las actividades mercantiles.
1.2 FINALIDAD
Los estados financieros pueden ser utilizados por
los usuarios para fines distintos:
Los propietarios y gerentes requieren de los
estados financieros para tomar decisiones de los
negocios importantes que afectan a la continuidad
de sus operaciones. El análisis financiero se
realiza a continuación sobre estos estados para
proporcionar una mayor comprensión de los datos.
Estas declaraciones también se utilizan como
parte del informe anual para los accionistas.
Los empleados también necesitan estos informes en
la toma de acuerdos en la negociación colectiva,
en la discusión de su remuneración, los ascensos
y clasificaciones.
Los inversionistas potenciales hacen uso de los
estados financieros para evaluar la viabilidad de
invertir en un negocio. Los análisis financieros
son a menudo utilizados por los inversores y son
preparadas por profesionales (analistas
financieros), dándoles así la base para tomar
decisiones de inversión.
Las instituciones financieras (bancos y otras
compañías de préstamo) los utilizan para decidir
si se le concede o no a una empresa un
determinado préstamo para financiar la expansión
y otros gastos importantes.
Las entidades públicas (autoridades fiscales)
necesitan los estados financieros para determinar
la idoneidad y la exactitud de los impuestos y
otros derechos declarados y pagados por una
empresa. Son la base para el cálculo del impuesto
sobre beneficios.
Los proveedores que le venden a crédito a una
empresa requieren de los estados financieros para
evaluar la solvencia de la empresa.
Los medios de comunicación y el público en
general también están interesados en los estados
financieros para una variedad de razones.
1.3 OBJETIVOS
Es suministrar información acerca de la situación
financiera, desempeño y cambios en la situación
financiera de una empresa que sea útil a una
amplia gama de usuarios con el objeto de tomar
decisiones económicas. Objetivos de los estados
financieros. Los estados financieros deben ser
comprensibles, relevantes, fiables y comparables.
Comprender la importancia de la información
complementaria a los Estados Financieros
(variables macroeconómicas, variables
políticas, aspectos de la economía
internacional, etc.) que influyen en la
situación económico-financiera de la empresa
y se ve reflejado en los Estados Financieros.
Valorar la importancia de realizar el
análisis el análisis ex ante de los Estados
Financieros para la toma de decisiones.
Descubrir problemas en las empresas.
Entender y aplicar el análisis horizontal
(variaciones y tendencias) así como el
análisis vertical (porcentajes y ratios) como
herramienta básica para el análisis de los
Estados Financieros.
Aplicar los ratios bursátiles como
complemento del análisis del inversionista en
la Bolsa de Valores.
Tomar decisiones acertadas para optimizar
utilidades y servicios.
En general, los objetivos del análisis financiero
se fijan en la búsqueda de la medición de la
rentabilidad de la empresa a través de sus
resultados y en la realidad y liquidez de su
situación financiera, para poder determinar su
estado actual y predecir su evolución en el
futuro. Por lo tanto, el cumplimiento de estos
objetivos dependerá de la calidad de los datos,
cuantitativos y cualitativos, e informaciones
financieras que sirven de base para el análisis.
1.4 LIMITACIONES
Una sola razón no proporciona suficiente
información para juzgar el desempeño de la
empresa. Sólo cuando se utilizan varias
razones pueden emitirse juicios razonables.
Han de ser comparados y deberán estar
fechados en el mismo día y mes de cada año.
Caso contrario, pueden conducir a decisiones
erróneas.
Si los estados no han sido auditados, la
información contenida en ellos puede que no
refleje la verdadera condición financiera de
la empresa.
Cuando se comparan las razones de una empresa
con otras, o, de ésta misma, sobre
determinados períodos, los datos pueden
resultar distorsionados a causa de la
inflación.
Son influenciadas por la diferencia de
criterios que puedan tener las personas que
lo confeccionan.
Son una fotografía del presente, valorados a
costo histórico, lo que no permite tener la
suficiente perspectiva sobre hacia dónde va
la empresa.
Una vez enunciadas las limitaciones se concluye
que para conocer realmente el desempeño que ha
tenido la empresa, su situación actual, prever su
comportamiento futuro y tomar decisiones que
permitan optimizar utilidades y recursos, es
necesario analizar e interpretar adecuadamente la
información que los Estados Financieros ofrecen.
2.- INSTITUCIONES QUE REQUIEREN O ESTAN INTERESADAS
EN LOS ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
2.1.- Instituciones Crediticias
Como vimos anteriormente, los préstamos
a corto y largo plazo se reciben de una serie
de fuentes. Los préstamos a corto plazo
proceden generalmente de los bancos y otras
Instituciones Financieras, bajo diversas
formas, como sobregiros, pagarés descuentos,
etc. Los préstamos a largo plazo se obtienen
de diversas formas como un préstamo a plazo
fijo, una operación de leasing, etc.
Al prestamista que otorga un crédito a corto
plazo le interesan aspectos concretos que le
den cierta certeza de que el préstamo le será
devuelto en las condiciones que se
estipularon.
El prestamista que otorga un crédito a largo
plazo deberá realizar un análisis más
detallado de las proyecciones futuras. Dicho
análisis comprende proyecciones de flujos de
caja a un mayor plazo, capacidad de la
empresa para generar rentabilidad en los
próximos periodos que garantice su capacidad
para hacer frente a los costos fijos de
intereses, demás gastos relacionados, y el
pago del principal de la deuda.
2.2- Accionistas
Las necesidades de información de los
accionistas figuran entre las de mayor
exigencia y amplitud de todos los usuarios de
datos financieros. Sus intereses son más
amplios puesto que su participación esta
afectada por todos los aspectos y fases de
las operaciones, la rentabilidad, la
situación financiera y la estructura de
capital.
2.3 Gerencia
Considero que, para tomar mejores decisiones
de la gestión de las diversas áreas que
conforman la empresa, la gerencia debe
utilizar la Contabilidad.
La gerencia utiliza las herramientas de
análisis financiero con la finalidad de
ejercer control sobre la empresa y verla de
la misma manera que la ven importantes
agentes fuera de ella como son la SUNAT, las
Instituciones Financieras, etc.
La gerencia obtiene una serie de ventajas al
realizar un seguimiento de los datos
financieros y las relaciones básicas que
muestran lo siguiente:
a)Ha quedado demostrado que no hay hechos
aislados en la situación empresarial,
sino que todo hecho representa una cusa o
efecto de una situación.
b)Existe el convencimiento de que no se
sabe actuar a partir de un hecho aislado,
sino que, examinando una serie de cambios
relacionados, hay que determinar las
causas del hecho. Para determinar si un
hecho ha sido positivo o negativo hay que
analizarlo de manera integral.
c)Este seguimiento permite que la gerencia
no se pierda en el laberinto de
situaciones que se generan día a día en
una empresa. Analizando los estados
financieros de manera integral se podrá
evaluar las posibles fallas que hubo en
los distintos centros de costo que tiene
una empresa.
2.4.- Auditores internos y externos
Los auditores a fin de emitir un dictamen
también analizan los estados financieros.
El resultado final de la auditoria es un
dictamen sobre la razonabilidad de
presentación de los estados financieros que
explica la situación financiera y los
resultados de las operaciones de una empresa.
Uno de los principales objetivos del auditor
es obtener la máxima garantía posible sobre
la no existencia de errores e
irregularidades, intencionados o no, que
afecten la veracidad de los estados
financieros.
La aplicación del análisis de estados como
parte del proceso de auditoria es
indispensable, pues permitirá determinar las
áreas posibles de faltas, errores u
omisiones.
2.5.- Bolsa de Valores
Todas las sociedades anónimas que cotizan en
bolsa tienen la obligación de proporcionar
información financiera periódica.
2.6.- Las Autoridades Fiscales
Utilizan la información contable para
planificar sus flujos de impuestos, para
determinar las responsabilidades financieras
de los individuos y de las empresas y para
asegurar que las cantidades correctas sean
pagadas en el momento oportuno.
2.7.- Los Empleados y los Sindicatos
Utilizan la información contable para
negociar pagos y para planificar y recibir
beneficios como cuidado de la salud, seguros,
tiempo de vacaciones y pago por jubilación.
3.- FORTALEZAS Y DEBILIDADES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
a)Riesgos
Riesgo inherente
Representa el riesgo de que ocurran errores
importantes en un rubro específico de los
estados financieros, sin considerar el
efecto de los procedimientos de control
interno que pudieran existir.
Riesgo de control
Representa el riesgo de que los errores
importantes que pudieran existir en un rubro
específico de los estados financieros, no
sean prevenidos o detectados oportunamente
por el sistema de control interno contable.
Riesgo de detección
Representa el riesgo de que los
procedimientos aplicados por el auditor no
detecten los posibles errores importantes
que hayan escapado a los procedimientos de
control interno.
El auditor debe obtener un entendimiento de
la entidad y su entorno, incluido su control
interno, para identificar y evaluar los
riesgos de representación errónea de
importancia relativa de los estados
financieros, ya sea debido a fraude o error
y diseñar procedimientos de auditoría
conforme a los resultados de dicha
evaluación de riesgos.
b)Fortalezas
Permite agregarle valor a la información
contable.
Evalúa el pasado y el presente.
Permite realizar una adecuada planificación
financiera.
Examina estructuras.
Busca el significado real de las cifras.
Permite realizar un adecuado control
gerencial.
c)Debilidades
Recoge las limitaciones propias de los
estados financieros mencionados
anteriormente.
Incide en la información histórica.
Muchos analistas inciden en el análisis de
ratios, pensando que solo estos darán una
visión completa de la situación de la
empresa.
4.- TIPOS DE ANALISIS FINANCIEROS
Existen varias maneras de clasificar los tipos de
análisis financieros dentro de las cuales
tomaremos algunos a mi criterio los más
importantes:
a) Por el momento en que se realiza.- Puede ser:
Ex ante: Si estamos analizando estados
financieros proyectados.
Ex post: si estamos analizando estados
financieros históricos, de hechos que ya
ocurrieron.
b) Por la persona que lo realiza.- Puede ser:
Interno: Si lo realiza alguien que
trabaja en la empresa cuyos estados
financieros son materia de estudio.
Externo: Si lo realiza una persona
externa a la organización (un
inversionista, un proveedor, etc.).
5.- ASPECTOS A TOMAR EN CUENTA EN UN ANALISIS
A. ASPECTO ECONOMICO
Información de los medios de comunicación:
televisión, radio, internet o prensa
escrita.
Indicadores macroeconómicos
Indicadores por sector e industria.
B. ASPECTO FINANCIERO
Estados financieros
Otorgar u obtener prestamos
Compra de activos
Analizar alianzas
Identificar ventajas competitivas
Si se aprobó o rechazo proyectos de
inversión
Determinar las tasa de crecimiento
Cedulas de la contabilidad administrativa
C. ACPECTO JURIDICO
Actas de asamblea
Contratos
Demandas actuales
Documentos fiscales
Estructura política del país: partidos, sistema
de elecciones,
Calendario de eventos políticos: elecciones,
periodos de sesión ordinarios y extraordinarios
del congreso.
Cambios de gobierno.
Principios económicos de los partidos políticos
Procesos legislativos
6.- REQUISITOS PARA EL ANALISIS OBTIMO DE LOS
ESTADOS FIANANCIEROS
Podemos establecer que para analizar el contenido
de los estados financieros es necesario observar
los siguientes requisitos:
Clasificar los conceptos que integran el
contenido de los estados financieros a
conceptos homogéneos.
Redondeo de cifras según su importancia
relativa.
Ser eficaz y eficiente.
Brindarse en el tiempo que determina la
normativa legal y los requerimientos de la
dirección de la empresa.
Ser fidedigna incorporando a los registros
contables aquellas transacciones realmente
ocurridas.
Ser creíble y válida, basándose para ello en
la captación de los datos primarios
clasificados, evaluados y registrados
correctamente.
El sistema contable establecido debe generar
información contable que pueda ser controlada
y verificada por terceros.
La información que se procese debe basarse en
criterios similares en el tiempo y su
aplicación debe ser común en todas las
entidades.
7.- MÉTODOS Y HERRAMIENTAS PARA EL ANÁLISIS DE
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Para analizar estados financieros existen
básicamente cuatro herramientas, a saber: las
variaciones, tendencias, porcentajes y ratios.
Los dos primeros forman parte del llamado
“análisis horizontal”, mientras que los dos
últimos lo son del “análisis vertical”.
I. ANALISIS HORIZONTAL
Aplicando el análisis horizontal es posible
detectar un incremento importante en el saldo
de cuentas por cobrar, el cual puede tener
causas favorables tales como una nueva política
de créditos a fin de incrementar las ventas
(por lo cual habría que ver si las ventas se
han incrementado en un porcentaje igual o
mayor); o causas desfavorables, como una
ineficiente gestión del área de Créditos y
Cobranzas de la empresa.
Mediante el análisis horizontal también podemos
detectar que las utilidades operativas de un
periodo a otro han disminuido, lo que puede
tener diversas causas que indiquen mala gestión
de la empresa en áreas como Marketing
(incremento de gastos de ventas como publicidad
sin un correspondiente incremento de las ventas
en un contexto estable de la economía) o puede
deberse a factores macroeconómicos (por ejemplo
una recesión generalizada). Por lo tanto, antes
de hacer un juicio de gestión hay que tener
mucho cuidado.
II. ANALISIS VERTICAL
El análisis vertical consiste en determinar la
participación de cada una de las cuentas del
estado financiero, con referencia sobre el
total de activos o total de pasivos y
patrimonio para el balance general, o sobre el
total de ventas para el estado de resultados,
permitiendo al análisis financiero las
siguientes apreciaciones objetivas:
a) Visión panorámica de la estructura del
estado financiero, la cual puede componerse
con la situación del sector económico donde
se desenvuelve, o a falta de información
con la de una empresa conocida que sea el
reto de superación.
b) Muestra la relevancia de cuentas o grupo de
cuentas dentro del estado. Si el analista,
lector o asesor conoce bien la empresa,
puede mostrar las relaciones de inversión y
financiamiento entre activos y pasivos que
han generado las decisiones financieras.
c) Controla la estructura, puesto que se
considera que la actividad económica debe
tener la misma dinámica para todas las
empresas.
d) Evalúa los cambios estructurales, los
cuales se deben dar por cambios
significativos de la actividad, o cambios
por las decisiones gubernamentales, tales
como impuestos, sobre tasas, así como va
acontecer con la política social de
precios, salarios y productividad.
e) Evalúa las decisiones gerenciales, que han
operado esos cambios, los cuales se puedan
comprobar más tarde con el estudio de los
estados de cambios.
f) Permiten plantear nuevas políticas de
racionalización de costos, gastos y
precios, como también de financiamiento.
g) Permite seleccionar la estructura óptima,
sobre la cual exista la mayor rentabilidad
y que sirva como medio de control, para
obtener el máximo de rendimiento.
III. ANALISIS DE PORCENTAJES
Este método consiste básicamente en
determinar y asignar un valor de por ciento
a cada cifra de los diversos rubros de los
estados financieros, principalmente del
balance general y el estado de resultado.
Es decir, el valor porcentual que
representan de los totales del activo, el
pasivo, el capital y de las ventas netas en
el estado de resultado. La utilización con
propiedad de este método lleva a precisarla magnitud proporcional de cada una de las
partes de un todo con relación al mismo.
IV. ANALISIS DE RATIOS
Es importante saber que un estado
financiero puede producir indicadores de
resultados extremadamente interesantes. En
un año, es posible ver si la empresa puede
tener un progreso que va a generar cambios
observables en la mejora de los resultados
en las ventas, la producción, en la manera
de administrar los gastos fijos de la
empresa así como en la manera de utilizar
la inmovilización con fines de producción.
Todo este proceso se agrupa en cinco
categorías de ratios. Pero, que es un
ratio. Un ratio es en realidad una relación
que se debe hacer entre los datos que se
encuentran dentro de un estado financiero,
y esto, en forma de porcentaje. Existe un
número prácticamente incalculable de ratios
por categorías. Es entonces importante
comprender bien cuáles son las categorías
de ratios que existen dentro de un estado
financiero.
Limitaciones de los ratios
No obstante la ventaja que nos proporcionan
los ratios, estos tienen una serie de
limitaciones, como son:
Dificultades para comparar varias empresas,
por las diferencias existentes en los métodos
contables de valorización de inventarios,
cuentas por cobrar y activo fijo.
Comparan la utilidad en evaluación con una
suma que contiene esa misma utilidad. Por
ejemplo, al calcular el rendimiento sobre el
patrimonio dividimos la utilidad del año por
el patrimonio del final del mismo año, que ya
contiene la utilidad obtenida ese periodo
como utilidad por repartir. Ante esto es
preferible calcular estos indicadores con el
patrimonio o los activos del año anterior.
Siempre están referidos al pasado y no son
sino meramente indicativos de lo que podrá
suceder.
Son fáciles de manejar para presentar una
mejor situación de la empresa.
Son estáticos y miden niveles de quiebra de
una empresa.
1) Los ratios de liquidez
A través de los estados financieros, es posible
ver si la empresa tiene la liquidez necesaria
para un mayor crecimiento (nueva maquinaria,
nuevas materias primas, contratación de
empleados) con el fin de producir más y, por el
mismo hecho, vender aún más. Es necesario
también garantizar que la empresa posea la
liquidez suficiente con el fin de cumplir sus
obligaciones (préstamos, compra de
equipamientos).
2) Los ratios de Solvencia y Apalancamiento
Se trata en realidad de una manera de demostrar
si la compañía está estructurada
financieramente para pedir prestado aún más o
aumentar su financiación, sea por medio de un
banco, de una fiducia o del accionariado, no
obstante, puede omitir respetar sus
obligaciones. Estos ratios son extremadamente
importantes puesto que los bancos van a confiar
en ellos para conceder un préstamo a la
empresa. Conviene saber cuál es su situación
con relación a las exigencias de los bancos.
3) Los ratios de Gestión o Actividad
Los ratios de gestión sirven para determinar si
la empresa está bien administrada. Por ejemplo,
es posible determinar gracias a estos ratios si
las cuentas que deben recibirse se perciben en
los plazos exigidos y si las cuentas que deben
pagarse se regulan dentro de un período
razonable, o también, si se acumuló un retraso
con relación a los años anteriores.
Además, es posible determinar si la entrega del
producto se hace en el tiempo previsto y si la
rotación de la mercancía se hace adecuadamente.
Por ejemplo, en el ámbito de la alimentación,
el distribuidor de productos perecederos debe
sustituir regularmente sus productos sobre los
estantes de las tiendas (alrededor de una vez
al día), el ratio debe pues seguir siendo muy
bajo. Sin embargo, una empresa que trabaje en
el ámbito del acero, debe sustituir su
mercancía después de 60 o 90 días, lo que
requiere un ratio mucho más alto. El objetivo
de los ratios de gestión es en realidad
determinar si hay una mejora durante estos
últimos años. Eso resulta pues un excelente
indicador de resultados.
4) Los ratios de rentabilidad
Los ratios de rentabilidad sirven para
determinar si las ganancias brutas son mejores
que las de los años anteriores, si las
ganancias netas son superiores a los otros
años y si los gastos de administración
fluctúan con relación a las ventas. Así pues,
este cociente determina la rentabilidad de la
empresa.
5) Los ratios de inversión
Los ratios de inversión permiten ver si es
posible invertir aún más en nuestros procesos
con el fin de realizar mayores ventas y así
aumentar los ingresos. Permite también
comprobar si es posible rentabilizar la compra
de un sistema informático, la compra de
maquinarias o también del material manejado.
En realidad, este ratio indica en qué momento
será posible obtener ganancias sobre nuestras
inversión después de la compra.
Resumidamente, todas estas categorías de
ratios les permiten ver a través de sus
estados financieros el resultado de su empresa
con relación a los años anteriores o a su
sector de actividades.
CAPITULO II
8.- RATIOS DE LIQUIDEZ
Son aquéllos que miden la disponibilidad de
recursos líquidos en la empresa para afrontar
las obligaciones de corto plazo. Los más
importantes son:
8.1 Liquidez Corriente
También llamado de Liquidez Corriente o de
Liquidez General, es el ratio más conocido en
este aspecto. Está dado por la expresión:
Liquidez Corriente = Activo Corriente
Pasivo corriente
Como sabemos, la liquidez es la capacidad de un
activo para convertirse en dinero.
Dado que el activo corriente (o de corto plazo)
está formado por los activos más líquidos con los
que cuenta la empresa (caja y bancos, cuentas por
cobrar comerciales, valores de fácil negociación
y existencias), al compararlo con el pasivo
corriente, este ratio revela la capacidad de la
firma para cumplir con sus obligaciones
inmediatas.
Si es mayor que 1, significa que el activo
corriente es mayor que el pasivo corriente, es
decir, que la compañía cuenta con una cantidad
suficiente de los mencionados recursos líquidos
como para pagar todas sus deudas de corto plazo.
Si es menor que 1, en cambio, significa que las
referidas deudas sobre pasan las disponibilidades
de pago, y por lo tanto la compañía tiene
problemas de liquidez, pues la que posee es
insuficiente para afrontar sus compromisos.
¿Quiere decir esto que el ratio en mención debería ser el más alto
posible?
Así es, para que la empresa esté siempre en buena
capacidad de responder ante los requerimientos de
liquidez. Sin embargo, no es necesario pretender
una excesiva liquidez, pues de esa forma se
inmovilizaría recursos que podrían rentabilizarse
en otras áreas del negocio.
¿Cuál es el nivel ideal de este ratio?
Es difícil precisarlo. Eso depende de la
naturaleza de la firma, de su tamaño (una empresa
más pequeña generalmente tiene menos liquidez que
una grande), del sector en el que opera (hay
sectores en los que se requiere más liquidez), de
las circunstancias (existen momentos de más
liquidez que otros), etc. Sin embargo, en
términos generales, se debería procurar que sea
mayor a 1Según los estados financieros a diciembredel 2010 publicados por la Bolsa de Valores de Lima,
los ratios de liquidez corriente de algunas de las
mayores empresas peruanas fueron los siguientes:
8.2 Prueba Ácida o Severa
Este ratio, al igual que el anterior, en la
evaluación de la liquidez, pero adoptando un
mayor grado de exigencia, al tomar en cuenta
únicamente las partidas más líquidas del activo
corriente (caja y bancos, cuentas por cobrar
comerciales y valores de fácil negociación),
dejando de lado las menos líquidas (existencias y
gastos pagados por anticipado). Se expresa:
Prueba acida = Activo
corriente – Existencias
Pasivo corriente
8.3 Capital de Trabajo
A diferencia de los otros indicadores, este no se
expresa como una razón, sino más bien como un
saldo monetario, equivalente a la diferencia
entre el Activo Corriente y el Pasivo Corriente.
Cuanto más amplia es la diferencia, mayor es la
disponibilidad monetaria de la empresa para
llevar acabo sus operaciones corrientes, luego de
haber cubierto sus deudas de corto plazo.
Capital de Trabajo = Activo
Corriente – Pasivo Corriente
8.4 Prueba Defensiva
Permite medir la capacidad efectiva de la empresa
en el corto plazo; considera únicamente los
activos mantenidos en Caja-Bancos y los valores
negociables, descartando la influencia de la
variable tiempo y la incertidumbre de los precios
de las demás cuentas del activo corriente. Nos
indica la capacidad de la empresa para operar con
sus activos más líquidos, sin recurrir a sus
flujos de venta. Calculamos este ratio dividiendo
el total de los saldos de caja y bancos entre el
pasivo corriente.
Prueba Defensiva = Caja y Bancos +
Valores Negociables
Pasivo Corriente
EJERCICIO DE APLICACIÓN
Liquidez Corriente
LIQUIDEZ CORRIENTE
=
Activo
corriente
818,488.
29
1.98 Pasivo
Corriente
413,338.
49
Los recursos de la empresa son suficientes para
cubrir las obligaciones a corto plazo, los
recursos son normales, en tal sentido no tenemos
exceso de dinero.
Prueba Ácida o Severa
PRUEBA ACIDA
=
Los recursos de la empresa son determinantes para
cumplir con las obligaciones, siempre y cuando
nuestras cuentas x cobrar sean eficientes.
Capital de Trabajo
CAPITAL DE TRABAJO = 818, 488.29 – 413,
338.49 = 405, 149.80
Activo Corriente-
Inventario
746,682.29
1.81 Pasivo corriente
413,338.49
Prueba Defensiva
PRUEBA DEFENSIVA =
En este caso la
empresa no podría hacer frente a sus obligaciones
con ese dinero, necesariamente necesitamos de las
cuentas por cobrar a nuestros clientes.
9.- RATIOS DE SOLVENCIA Y APALANCAMIENTO
Estos ratios, muestran la cantidad de recursos
que son obtenidos de terceros para el negocio.
Expresan el respaldo que posee la empresa frente
a sus deudas totales. Dan una idea de la
autonomía financiera de la misma. Combinan las
deudas de corto y largo plazo.
Permiten conocer qué tan estable o consolidada es
la empresa en términos de la composición de los
pasivos y su peso relativo con el capital y el
patrimonio. Miden también el riesgo que corre
quién ofrece financiación adicional a una empresa
Efectivo en
caja
126,020.
14
0.30
Pasivo
circulante
413,338.
49
y determinan igualmente, quién ha aportado los
fondos invertidos en los activos. Muestra el
porcentaje de fondos totales aportados por el
dueño(s) o los acreedores ya sea a corto o
mediano plazo.
Para la entidad financiera, lo importante es
establecer estándares con los cuales pueda medir
el endeudamiento y poder hablar entonces, de un
alto o bajo porcentaje. El analista debe tener
claro que el endeudamiento es un problema de
flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse
consiste en la habilidad que tenga o no la
administración de la empresa para generar los
fondos necesarios y suficientes para pagar las
deudas a medida que se van venciendo.
9.1 Endeudamiento Patrimonial
Mide la relación entre los fondos totales a corto
y largo plazo aportados por los acreedores, y los
aportados por la propia empresa.
Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por
el valor del patrimonio:
Endeudamiento Patrimonial =
Pasivo Total
Patrimonio
Endeudamiento Patrimonial =
781,074.42
403, 205.24
Es el cociente que muestra el grado de
endeudamiento con relación al patrimonio. Este
ratio evalúa el impacto del pasivo total con
relación al patrimonio.
9.2 Endeudamiento General del Activo
Representa el porcentaje de fondos de
participación de los acreedores, ya sea en el
corto o largo plazo, en los activos. En este
caso, el objetivo es medir el nivel global de
endeudamiento o proporción de fondos aportados
por los acreedores.
=
9.2.1
Pasivo Total
A
ctivo Total
Total Pasivo 781,074.42 =
0.66 Total Activo 1,184,279.67
Mientras el factor tienda a cero mejor estará la
solidez de la empresa la empresa con un
endeudamiento puede cubrir con sus recursos.
Esto quiere decir, que por cada UM aportada por
el dueño(s), hay UM 0.66 centavos o el 66%
aportado por los acreedores.
9.2.2
Patrimonio
Activo total
403,
205.24
1
´184,279.67
Este factor nos muestra en que cantidad somos
dueños de la empresa según nuestros aportes y si
la empresa se endeudara con dicha proporción
podríamos responder a tal endeudamiento con
nuestro capital.
9.3 Endeudamiento a Corto Plazo
Mide la relación entre los fondos a corto plazo
aportados por los acreedores y los recursos
aportados por la propia empresa.
Pasiv
o Corriente
=
Patrimo
413,338.49
403,
205.24
Al igual que la razón de endeudamiento general
nos demuestra en un 1.03 o 103 % el porcentaje
de fondos de participación de los acreedores en
un corto plazo.
9.4 Endeudamiento a Largo Plazo
Mide la relación entre los fondos a largo plazo
proporcionados por los acreedores, y los recursos
aportados por la propia empresa.
Pasivo
no Corriente
Patrimonio
367,735.93
=
=
403, 205.24
La empresa está endeudada por los apalancamientos
que ha obtenido para cubrir gasto corriente;
puesto que la empresa ya no puede endeudarse más.
10.- RATIOS DE RENTABILIDAD
Miden la capacidad de generación de utilidad por
parte de la empresa. Tienen por objetivo apreciar el
resultado neto obtenido a partir de ciertas
decisiones y políticas en la administración de los
fondos de la empresa. Evalúan los resultados
económicos de la actividad empresarial.
Expresan el rendimiento de la empresa en relación con
sus ventas, activos o capital. Es importante conocer
estas cifras, ya que la empresa necesita producir
utilidad para poder existir. Relacionan directamente
la capacidad de generar fondos en operaciones de
corto plazo.
Indicadores negativos expresan la etapa de des
acumulación que la empresa está atravesando y que
afectará toda su estructura al exigir mayores costos
financieros o un mayor esfuerzo de los dueños, para
mantener el negocio.
Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los
más importantes y que estudiamos aquí son: la
rentabilidad sobre el patrimonio, rentabilidad sobre
activos totales y margen neto sobre ventas.
Se encargan de medir la ganancia generada por
determinada variable, por ejemplo, el patrimonio,
las ventas, los activos, el capital social, etc.
Es decir, evalúan la utilidad neta producida por
estos.
10.1 Rentabilidad Neta del Patrimonio
Este ratio mide la capacidad para generar utilidades
netas con la inversión de los accionistas y lo que ha
generado la propia empresa (capital propio).
También llamado ROE (Return Ons Equity en inglés),
es el más conocido en este aspecto. En su forma más
simple, se expresa a través de la relación:
Rentabilidad Patrimonial =
Utilidad (o pérdida) Neta
--------------------------------------
Patrimonio
Rentabilidad Patrimonial =
111, 338.53
403, 205.24
El patrimonio va en disminución debido a esta
deficiente rentabilidad financiera, se necesita
urgentemente de una mejora en la gestión de
ventas y reducción de costos.
10.2 Rendimiento de Ventas Netas
Es un ratio más concreto ya que usa el beneficio
neto luego de deducir los costos, gastos e
impuestos. Idealmente, cada sol vendido debería
transformarse en un sol de utilidades.
Pero sabemos que eso es imposible, pues las
ventas tienen que hacer frente a una gran
diversidad de costos. Entonces, uno de los
objetivos debe ser minimizar los costos,
procurando que la mayor parte posible de los
=
ingresos por ventas se transforme en utilidades.
Ello implica buscar la máxima eficiencia en el
proceso de producción, así como en los de
administración y ventas.
Tal como los demás indicadores de rentabilidad,
este, también conocido como Margen de Utilidad
Neta, cuantifica el aporte de una determinada
variable a las utilidades. En este caso, la
variable aportante son las ventas. El ratio,
pues, mide qué porcentaje de cada sol vendido se
convierte en ganancia. Se expresa así:
Rentabilidad de lasUtilidad Netas = ------------------------ Ventas NetasVentas Netas
Rentabilidad de las
111, 338.53 = ------------------ X 100
=
Ventas Netas
2’640, 847.21
La rentabilidad de la empresa no es buena debido
a que se trabaja con dinero prestado y la gestión
de ventas es deficiente, y el costo financiero es
elevado.
10.3 Margen Bruto
Este ratio relaciona las ventas menos el costo de
ventas con las ventas. Indica la cantidad que se
obtiene de utilidad por cada UM de ventas,
después de que la empresa ha cubierto el costo de
los bienes que produce y/o vende.
Al igual que el indicador anterior, este
cuantifica el aporte de las ventas netas, pero no
sobre la utilidad neta, sino sobre la bruta
(Ventas Netas –Costo de Ventas). Se denota de la
siguiente forma:
Margen Bruto = Ventas netas
– Costo de ventas
--
------------------------------------
Ventas Netas
Margen Bruto = 2’640, 847.21– 2103362.08
-----------------
------------------ X 100
2’640,
847.21
Tal como se deduce de la expresión matemática,
aquí se evalúa la capacidad de las ventas para
generar utilidad bruta, es decir, aquella
utilidad de la primera parte del proceso
productivo, anterior al costo de ventas. Cuanto
más elevado sea el margen, más elevada será la
capacidad de la empresa para cubrir sus costos operativos,
establecer sus precios de venta y obtener una utilidad neta.
=
10.4 Rendimiento sobre las inversiones
Este ratio nos indica el rendimiento sobre las
inversiones para establecer la actividad total de
la administración y producir utilidades sobre las
actividades totales disponibles.
Utilidad neta
Activo total
111, 338.531,184,279.67
Los activos fijos no han sido productivos, debido
a que los resultados representan una mínima parte
del total de los activos; la gestión es deficiente.
Quiere decir, que cada UM invertido en el 2013 en
los activos produjo ese año un rendimiento de
9.40% sobre la inversión. Indicadores altos
expresan un mayor rendimiento en las ventas y del
dinero invertido.
=
10.5 Costo de Ventas
Permite conocer la rentabilidad de las ventas
netas frente al costo de ventas. Es la capacidad
de una empresa para cubrir los gastos operativos,
administración y de ventas, para generar
utilidades antes de deducir impuestos.
Costo de
ventas
Ventas
netas
2’103,362.08
2’640.847.21
Tiene una 80 % evaluación mala debido a que lo
normal seria un sesenta por ciento indicándonos
que la capacidad de la empresa para cubrir lo
gastos operativos, administración y de ventas,
para generar utilidades antes de cualquier
impuesto.
= 0.80
11.- RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD
Miden la efectividad y eficiencia de la gestión,
en la administración del capital de trabajo,
expresan los efectos de decisiones y políticas
seguidas por la empresa, con respecto a la
utilización de sus fondos. Evidencian cómo se
manejó la empresa en lo referente a cobranzas,
ventas al contado, inventarios y ventas totales.
Estos ratios implican una comparación entre
ventas y activos necesarios para soportar el
nivel de ventas, considerando que existe un
apropiado valor de correspondencia entre estos
conceptos.
Expresan la rapidez con que las cuentas por
cobrar o los inventarios se convierten en
efectivo. Son un complemento de las razones de
liquidez, ya que permiten precisar
aproximadamente el período de tiempo que la
cuenta respectiva (cuenta por cobrar,
inventario), necesita para convertirse en dinero.
Miden la capacidad que tiene la gerencia para
generar fondos internos, al administrar en forma
adecuada los recursos invertidos en estos
activos. Así tenemos en este grupo los siguientes
ratios:
11.1 Rotación de cobros
Miden la frecuencia de recuperación de las
cuentas por cobrar. El propósito de este ratio es
medir el plazo promedio de créditos otorgados a
los clientes y, evaluar la política de crédito y
cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no debe
superar el volumen de ventas. Cuando este saldo
es mayor que las ventas se produce la
inmovilización total de fondos en cuentas por
cobrar, restando a la empresa, capacidad de pago
y pérdida de poder adquisitivo.
Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar
rote razonablemente, de tal manera que no
implique costos financieros muy altos y que
permita utilizar el crédito como estrategia de
ventas.
Cuentas por cobrar comerciales promedio X 360
Ventas al crédito
561,100.58 X 360
2’560,337.21
Esto quiere decir que la empresa convierte en
efectivo sus cuentas por cobrar en 78.89 días.
La rotación de la cartera un alto número de
veces, es indicador de una acertada política de
crédito que impide la inmovilización de fondos en
cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel
óptimo de la rotación de cartera se encuentra en
cifras de 6 a 12 veces al año, 60 a 30 días de
período de cobro.
En este caso la empresa no esta teniendo una
buena rotación ni política que ayude a convertir
en efectivo lo que tenemos está pasando mucho
tiempo y tenemos dinero “ocioso”.
11.2 Inmovilización de Inventarios
Cuantifica el tiempo que demora la inversión en
inventarios hasta convertirse en efectivo y
permite saber el número de veces que esta
inversión va al mercado, en un año y cuántas
veces se repone.
=
Existen varios tipos de inventarios. Una
industria que transforma materia prima, tendrá
tres tipos de inventarios: el de materia prima,
el de productos en proceso y el de productos
terminados. Si la empresa se dedica al comercio,
existirá un sólo tipo de inventario, denominado
contablemente, como mercancías.
Período de la inmovilización de inventarios o
rotación anual:
El número de días que permanecen inmovilizados o
el número de veces que rotan los inventarios en
el año. Para convertir el número de días en
número de veces que la inversión mantenida en
productos terminados va al mercado, dividimos por
360 días que tiene un año.
Período de inmovilización de inventarios:
Inventarios (promedio) X 360
Costo de ventas
836.847.21 X
360=
2’103,362.08
Tenemos realmente problemas de gestión
deficiente porque tienen demasiadas existencias
siendo un capital realizable que no está rotando
como debería rotar que por consecuencia puede
generar pedidas para el siguiente periodo.
11.3 Periodos de Pago
Este es otro indicador que permite obtener
indicios del comportamiento del capital de
trabajo. Mide específicamente el número de días
que la firma, tarda en pagar los créditos que los
proveedores le han otorgado.
Una práctica usual es buscar que el número de
días de pago sea mayor, aunque debe tenerse
cuidado de no afectar su imagen de «buena paga»
con sus proveedores de materia prima. En épocas
inflacionarias debe descargarse parte de la
pérdida de poder adquisitivo del dinero en los
proveedores, comprándoles a crédito.
Período de pagos o rotación anual: En forma
similar a los ratios anteriores, este índice
puede ser calculado como días promedio o
rotaciones al año para pagar las deudas.
(Cuentas por pagar comerciales / Compras al
crédito) x 360
(129599.36 / 1408089.22) X 360 = 33.13 días
Según la empresa tiene un buen pago de sus
créditos pero a mi parecer no está aprovechando
correctamente ya que un plazo normal es de 60
días pero está entregando demasiado rápido que
puede generar una falta de liquidez debido a que
sus cuentas por cobrar no las recupera tan
rápido.
11.4 Rotación del Activo Total
Ratio que tiene por objeto medir la actividad en
ventas de la firma. O sea, cuántas veces la
empresa puede colocar entre sus clientes un valor
igual a la inversión realizada.
Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el
valor de los activos totales:
Ventas netas
Actito total
2’640,847.21 1’184,279.67
Lo ideal sería que aproximadamente tengamos un
indicador de 3 pero bueno podemos observar solo
un 2.22 que nuevamente nos indican las malas
políticas que está llevando la empresa.
12.- EL PORQUE DEL ANALISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
La importancia del Análisis de los Estados
Financieros se puede considerar desde una
perspectiva interna y externa.
Desde una perspectiva interna facilita la
selección de alternativas, de políticas,
procedimientos y programas a seguir, para lograr
= 2.22
un mejor funcionamiento de la entidad, ya sea en
la planeación de corto o largo plazo.
Desde una perspectiva externa, permite dar a
conocer la situación y evolución posible de la
entidad a todos los usuarios externos.
Se concluye entonces, que el Análisis Económico
Financiero resulta necesario ya que es el proceso
crítico que evalúa las posiciones financieras,
presentes y pasadas, y los resultados de las
operaciones de la empresa. Además es la única vía
de establecer estimaciones y predicciones
acertadas sobre las condiciones actuales y
resultados futuros.
Leer o Interpretar los Estados Financieros así
como son presentados o expuestos trae aparejado
algunos inconvenientes como:
Comparan valores nominales desconociendo los
efectos de la inflación sobre los mismos,
El grado de importancia de los saldos
contables resulta confuso al estar expresado
sobre valores numéricos diferentes,
Juzgar la liquidez, endeudamiento,
rentabilidad en base a los datos del balance
resulta complejo al manejarse una infinidad
de informaciones,
Todos estos y otros inconvenientes se eliminan al
transformar los estados financieros en
Porcentajes.
Para el caso del Estado se situación Financiera
sobre el total de Activos o Pasivo conforme
estamos trabajando sobre cuentas activas o
pasivas.
Para el caso de las Cuentas de Resultados las
cuentas se transforman como un porcentaje del
total de ventas.
13.- ANALISIS HORIZONTAL
Los estados financieros pueden ser analizados
mediante el Análisis vertical y horizontal. En el
análisis horizontal, lo que se busca es
determinar la variación absoluta o relativa que
haya sufrido cada partida de los estados
financieros en un periodo respecto a otro.
Determina cual fuel el crecimiento o
decrecimiento de una cuenta en un periodo
determinado. Es el análisis que permite
determinar si el comportamiento de la empresa en
un periodo fue bueno, regular o malo.
Para determinar la variación absoluta (en
números) sufrida por cada partida o cuenta de un
estado financiero en un periodo 2 respecto a un
periodo 1, se procede a determinar la diferencia
(restar) al valor 2 – el valor 1. La fórmula
sería P2-P1.
Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y
en el año 2 el activo fue de 150, entonces
tenemos 150 – 100 = 50. Es decir que el activo se
incrementó o tuvo una variación positiva de 50 en
el periodo en cuestión.
Para determinar la variación relativa (en
porcentaje) de un periodo respecto a otro, se
debe aplicar una regla de tres. Para esto se
divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta
1, y ese resultado se multiplica por 100 para
convertirlo a porcentaje, quedando la fórmula de
la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100
Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos
((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere decir que el
activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al
periodo anterior.
De lo anterior se concluye que para realizar el
análisis horizontal se requiere disponer de
estados financieros de dos periodos diferentes,
es decir, que deben ser comparativos, toda vez lo
que busca el análisis horizontal, es precisamente
comparar un periodo con otro para observar el
comportamiento de los estados financieros en el
periodo objeto de análisis.
14.- ANALISIS VERTICAL
Es el estudio de las relaciones entre los
datos de un negocio que corresponde a un mismo
ejercicio contable. Es factible conocer de qué
manera está integrado el Activo, el Pasivo, el
Capital y los Resultados de la empresa. En
este método de análisis tenemos las Razones y
Método de Porcentajes Integrales. Las
comparaciones verticales (estáticas) son las
que se hacen entre el conjunto de estados
financieros pertenecientes a un mismo período.
En las comparaciones verticales el control
tiempo se considera incidentalmente sólo como
un elemento de juicio, debido a que las
comparaciones verticales se tratan de obtener
la magnitud de las cifras y de sus relaciones.
13.1 Clases de análisis verticales
13.1.1 Para uso interno
Son las que sirven para aplicar los cambios
efectuados en las situaciones de una empresa
así también para ayudar a medir y regular la
eficiencia de las operaciones que lleva a
cabo, permitiendo apreciar el factor de
productividad
13.1.2 Para uso externo
Son las que tienen por objeto saber si conviene
conceder un crédito y hacer determinadas
inversiones en la empresa examinada, ya que
permite conocer los márgenes de seguridad con que
cuenta el negocio para cubrir sus compromisos y
también apreciar la extensión de créditos que
resiste o necesita la empresa en función de los
elementos que concurren para garantizar su
reembolso. Como el análisis interno tiene libre
acceso a las fuentes de los datos de la empresa
que se encuentra en los libros de contabilidad,
está mejor informado que el analizador externo
que no tiene esta libertad para recabar datos ya
que, generalmente solo puede disponer de las
informaciones que los directivos del negocio le
quieran proporcionar. Un caso típico de análisis
para uso externo es el que practican los
banqueros en los estados financieros de sus
clientes y solicitantes de crédito.
PRINCIPIOS FINANCIEROS FUNDAMENTALES
Con el análisis vertical se pretende demonstrar
si se cumplen con los siguientes principios
financieros fundamentales:
Que los Activos Corrientes superan a los
Pasivos Corrientes y que ambos crecen o
decrecen en forma proporcional,
Que los Recursos Permanentes (Deudas de Largo
Plazo y Capital Propio) cubren totalmente los
Activos Fijos o no Corrientes.
Si se cumplen con estos dos principios
financieros estamos en presencia de una empresa
equilibrada financieramente. Presentamos a
continuación los estados financieros comparativos
de CONFAR SAECA.
15.- ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
¿Por qué hablar de efectivo? ¿Tiene algún sentido tener
disponibilidad de recursos?
En las entidades económicas, la generación de
efectivo es de suma importancia, porque les
permite ejecutar continuamente sus operaciones,
cubrir sus obligaciones inmediatas y directas, y
realizar inversiones para el sostenimiento y
crecimiento de la empresa. La generación,
administración y utilización de ese efectivo se
presenta en uno de los estados financieros más
conocidos e importantes: el estado de flujo de
efectivo.
¿Qué es el flujo de efectivo y cuál es su objetivo?
El flujo de efectivo “es un estado financiero que
muestra el efectivo generado y utilizado en las
actividades de operación, inversión y
financiación. Para el efecto debe determinarse el
cambio en las diferentes partidas del balance
general que inciden en el efectivo”.
El objetivo del flujo de efectivo es determinar
la capacidad de la empresa, entidad o persona
para generar el efectivo que le permita cumplir
con sus obligaciones inmediatas y directas, para
sus proyectos de inversión y expansión. Además,
este flujo de efectivo permite hacer un análisis
de cada una de las partidas que inciden en la
generación de efectivo, el cual puede ser de gran
utilidad para elaborar políticas y estrategias
que permitan a la empresa utilizar óptimamente
sus recursos.
¿Cuál es la estructura del estado de flujo de efectivo?
Es importante señalar que, como estado financiero
básico, el estado de flujo de efectivo entró en
vigor en 2008, según lo establecido en la Norma
de Información Financiera NIF B-2, y su objetivo
es presentar a los usuarios interesados las
entradas y salidas de efectivo originadas por las
actividades de operación, inversión y
financiamiento.
Las actividades que conforman la estructura de
dicho estado financiero son:
Actividades de operación: Son aquellas
actividades de la operación relacionadas con
el desarrollo del objeto social de la empresa
o entidad, es decir, con la producción o
comercialización de sus bienes, o la
prestación de sus servicios.
Actividades de inversión: Son las que hacen
referencia a las inversiones de la empresa en
activos fijos, en compra de inversiones en
otras empresas, títulos, valores, etc.
Actividades de financiación: Son aquellas que
hacen referencia a la adquisición de recursos
para la empresa, que van desde las fuentes
externas de financiamiento hasta los propios
socios de la empresa o entidad.
Tal como se observa, la estructura de este estado
financiero pretende detectar a la brevedad
posible el origen de todo el dinero que ingresa a
la empresa o entidad, así como programar todo lo
que se debe pagar; no le corresponde juzgar las
compras, sino determinar la jerarquía de los
pagos pendientes.
¿En dónde radica la importancia de este estado
financiero?
La importancia del flujo de efectivo reside en
que permite a la entidad económica y al
responsable de la información financiera conocer
cómo se genera y utiliza el dinero y sus
equivalentes en la administración del negocio.
Todas las empresas necesitan efectivo para
realizar sus operaciones, pagar sus obligaciones
y determinar si su operación les genera los
recursos suficientes o requerirán financiamiento,
por lo que se convierte en un insumo importante
para el análisis y la planeación financiera.
Por lo tanto, de manera general, el estado de
flujo de efectivo expone lo siguiente:
Muestra las entradas y salidas que representan
el origen y la aplicación de los recursos en
cierto periodo.
En un entorno inflacionario, elimina los efectos
de la inflación reconocidos en los estados
financieros.
Se expresa en valores nominales.
En la presentación del estado financiero,
muestra la generación o utilización de efectivo
en actividades de operación, inversión y
financiamiento. Para formular el estado
financiero se puede utilizar el método directo o
indirecto, pero ambos consideran las entradas y
salidas de efectivo en el periodo.
OBJETIVOS
o Conocer la elaboración de los flujos de efectivos
para actividades de operación, inversión y
financiación dentro de la empresa.
o Identificar las funciones del Flujo de Efectivo
dentro de la Empresa
o Conocer los principios básicos para la
administración de efectivo
o Reforzar el aprendizaje por medio de la
elaboración de Casos Prácticos.
15.1 Método Directo
Una de las formas para hacer el flujo de
efectivo, es mediante el método directo, el
cual básicamente consiste en rehacer el estado
de resultados utilizando el sistema de caja,
principalmente para determinar el flujo de
efectivo en las actividades de operación.
Antes de intentar comprender este método, es
importante que consulte los aspectos generales
del estado de flujo de efectivo. Puede consultar
también el flujo de efectivo por el método
indirecto.
En el documento de consulta sugerido, observamos
que el estado de flujo de efectivo está
conformado por tres elementos: Actividades de
Operación, Inversión y Financiación y que además
necesitamos el balance general de los dos últimos
años y el último estado de resultados.
Por cuestiones de simplicidad, haremos un estado
de flujo de efectivo en su forma más elemental,
para lograr que en lo posible se comprenda el
procedimiento a seguir.
15.2 Método indirecto
El Método Indirecto, parte de la utilidad o
pérdida neta y se ajusta por los efectos de las
transacciones que no son de efectivo. Los
requerimientos mínimos de exposición e
información son los siguientes:
Conciliación del resultado neto con el flujo
de fondos neto de las actividades de
operación, que informa por separado las
siguientes partidas de conciliación:
Variación de los créditos pertenecientes a
las actividades operativas durante el
periodo.
Variaciones del inventario durante el
periodo.
Variación de las cuentas por pagar
pertenecientes a las actividades operativas
del periodo.
Ingresos y egresos de fondos por inversiones,
por actividades financieras y operaciones
ajenas a los fondos (exposición
suplementaria).
16.- FLUJOS DE CAJA O CASH FLOW
Los flujos de caja son las variaciones de
entradas y salidas de caja o efectivo, en un
período dado para una empresa.
El flujo de caja es la acumulación neta de
activos líquidos en un periodo determinado y, por
lo tanto, constituye un indicador importante de
la liquidez de una empresa. El flujo de caja se
analiza a través del Estado de Flujo de Caja.
El objetivo del estado de flujo de caja es
proveer información relevante sobre los ingresos
y egresos de efectivo de una empresa durante un
período de tiempo. Es un estado financiero
dinámico y acumulativo.
La información que contiene un flujo de caja,
ayuda a los inversionistas, administradores,
acreedores y otros a:
Evaluar la capacidad de una empresa para generar
flujos de efectivo positivos
Evaluar la capacidad de una empresa para cumplir
con sus obligaciones contraídas y repartir
utilidades en efectivo
Facilitar la determinación de las necesidades de
financiamiento Identificar aquellas partidas que
explican la diferencia entre el resultado neto
contable y el flujo de efectivo relacionado con
actividades operacionales.
Conocer los efectos que producen, en la posición
financiera de la empresa, las actividades de
financiamiento e inversión que involucran
efectivo y de aquellas que no lo involucran
Facilitar la gestión interna de la medición y
control presupuestario del efectivo de la
empresa.
CONCLUSION
Los Estados Financieros reflejan todo el conjunto
de conceptos y funcionamiento de las empresas,
toda la información que en ellos se muestra debe
servir para conocer todos los recursos,
obligaciones, capital, gastos, ingresos, costos y
todos los cambios que se presentaran en ellos a
cabo del ejercicio económico, también para apoyar
la planeación y dirección del negocio, la toma de
decisiones, el análisis y la evaluación de los
encargados de la gestión, ejercer control sobre
los rubros económicos internos y para contribuir
a la evaluación del impacto que ésta tiene sobre
los factores sociales externos.
Estos deben ser útiles para tomar decisiones de
inversión y de crédito, medir la solvencia y
liquidez de la compañía así como su capacidad
para generar recursos y evaluar el origen y
características de los recursos financieros, así
como su rendimiento.
RECOMENDACIONES
PRIMERA.- Para tener una rotación adecuada del Capital
de Trabajo se debe usar el dinero de los
proveedores, pero sin quedar mal con ellos, y
saber que solo es bueno endeudarse siempre y
cuando se confíe mantener la rentabilidad de
la empresa por encima de la tasa de interés
promedio que se paga por los recursos ajenos.
Usando mas el financiamiento ajeno gratuito
de las cuentas por pagar (sin afectar su
buena imagen por incumplimiento de los plazos
de los pagos acordados) sin encarecer el
costo.
SEGUNDA.- El objetivo final de toda entidad deberá
estar dirigido a elevar su rentabilidad
financiera como indicador máximo en el cual
se materializan los efectos de una buena
gestión empresarial. Pero para ello se
requiere trabajar desde la base, vigilando el
comportamiento de las razones, de tal forma
que permitan potenciar sus fortalezas y se
alcancen los resultados permisibles. Esto
solo se puede alcanzar realizando una labor
de dirección con vista a incrementar el
volumen de ventas o de ingresos como elemento
primario.
TERCERA.- El sistema de cobros y pagos tiene entre sus
objetivos fundamentales el de fortalecer la
disciplina financiera de las entidades
económicas del país, y lograr la mayor
celeridad posible en la rotación del dinero y
en la transferencia de los recursos
monetarios. Es por ello que las normas y
regulaciones sobre la materia deben ser
examinadas periódicamente para evaluar el
grado de cumplimiento y la eficiencia de las
mismas, e introducir las modificaciones y
disposiciones complementarias que fueran
necesarias, en función de la consecución de
los objetivos anteriores.
CUARTA.- Un aspecto imprescindible son los gastos, no
se resuelve nada incrementando las ventas, si
no hay una política de ahorro que se
materialice en una alta rentabilidad. Vigilar
los costos para que el resultado final
permita alcanzar un nivel de utilidad que
satisfaga los objetivos de la empresa.
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
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de Decisiones, Gustavo Tanaka Nakasone,
Pontificia Universidad Catl̤ica del Per Fondo
Editorial
http://es.slideshare.net/oscarlopezregalado/
estados-financieros-13599576
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http://www.caballerobustamante.com.pe/
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Amat Salas Oriol. Análisis de Estados
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Ediciones Gestión 2000.
Colectivo de Autores. Análisis e
Interpretación de Estados Financieros.
Programa de Preparación Económica para
Cuadros.
Normas Internacionales de Contabilidad (NIC 1
Presentacion de Estados Financieros)
