Chapter#12 kompensasi manajemen

of 40/40
Kompensasi Manajemen Kompensasi Manajemen Chapter 12 Chapter 12
  • date post

    24-Jun-2015
  • Category

    Business

  • view

    9.645
  • download

    27

Embed Size (px)

description

Sistem Pengendalian Manajemen, edisi 12. Robert N. Anthony & VIjay Govindarajan

Transcript of Chapter#12 kompensasi manajemen

  • 1. Kompensasi ManajemenKompensasi Manajemen Chapter 12Chapter 12

2. Mekanisme insentif & sistem kompensasi Mempengaruhi perilaku Memotivasi untuk mencapai tujuan Peran sistem pengendalian manajemen 3. PendahuluanPendahuluan Kunci pemotivasian manusia:Kunci pemotivasian manusia: Insentif harus berhubungan dengan sasaranInsentif harus berhubungan dengan sasaran individualindividual Insentif positif: rewardInsentif positif: reward Menaikkan kepuasanMenaikkan kepuasan Tidak didapat jika tidak bergabung denganTidak didapat jika tidak bergabung dengan organisasiorganisasi Insentif negatif: hukumanInsentif negatif: hukuman Menurunkan kepuasanMenurunkan kepuasan 4. Riset tentang insentifRiset tentang insentif MotivasiMotivasidari potensi rewarddari potensi reward > Motivasi> Motivasidari potensi dihukumdari potensi dihukum Reward personal:Reward personal: Relatif dan situasionalRelatif dan situasional Kompensasi moneter cara yang lebih memuaskanKompensasi moneter cara yang lebih memuaskan untuk memenuhi kebutuhanuntuk memenuhi kebutuhan Di atas level tertentu, jumlah kompensasi tidak lebihDi atas level tertentu, jumlah kompensasi tidak lebih penting daripada reward non-moneterpenting daripada reward non-moneter Jika manajer senior menganggap SPM penting,Jika manajer senior menganggap SPM penting, manajer ops juga akan menganggapnyamanajer ops juga akan menganggapnya penting; vice versapenting; vice versa 5. Riset tentang insentifRiset tentang insentif Umpan-balik tentang kinerja penting untukUmpan-balik tentang kinerja penting untuk memotivasimemotivasi Insentif tidak efektif jika periodaInsentif tidak efektif jika perioda pemberian dengan perioda umpan-balikpemberian dengan perioda umpan-balik semakin jauh.semakin jauh. Motivasi paling lemah jika tidak bisaMotivasi paling lemah jika tidak bisa dicapai atau terlalu gampang dicapai.dicapai atau terlalu gampang dicapai. Pegawai harus memandang pencapaianPegawai harus memandang pencapaian tsb penting untuk pemenuhantsb penting untuk pemenuhan kebutuhannya.kebutuhannya. 6. Komponen kompensasiKomponen kompensasi GajiGaji Manfaat/benefitManfaat/benefit Asuransi kesehatanAsuransi kesehatan PensiunPensiun Kenikmatan & naturaKenikmatan & natura Kompensasi insentifKompensasi insentif Ketiganya saling berhubunganKetiganya saling berhubungan #3 berhubungan dengan fungsi#3 berhubungan dengan fungsi pengendalian manajemenpengendalian manajemen 7. Organisasi dengan rasio bonus yangOrganisasi dengan rasio bonus yang tinggi memiliki kinerja keu yang lebih tinggitinggi memiliki kinerja keu yang lebih tinggi Rencana kompensasi dan revisi atasRencana kompensasi dan revisi atas rencana yang ada harus disetujuirencana yang ada harus disetujui pemegang sahampemegang saham Rencana harus disetujui oleh BODRencana harus disetujui oleh BOD sebelum dibawa ke rapat tahunansebelum dibawa ke rapat tahunan Rencana kompensasi:Rencana kompensasi: Jangka pendek dan panjangJangka pendek dan panjang 8. Rencana insentif jangka pendekRencana insentif jangka pendek Pool bonus totalPool bonus total CarryoverCarryover Kompensasi tertundaKompensasi tertunda 9. Pool bonus totalPool bonus total Pemegang saham memutuskan formulaPemegang saham memutuskan formula Biasanya berhubungan denganBiasanya berhubungan dengan kemampulabaan tahun berjalankemampulabaan tahun berjalan Bonus harus kompetitifBonus harus kompetitif #1: bonus = % dari laba#1: bonus = % dari laba Bonus tetap dibayar meski laba rendahBonus tetap dibayar meski laba rendah Tidak mencerminkan tambahan investasiTidak mencerminkan tambahan investasi 10. #2: bonus dibayar setelah return atas#2: bonus dibayar setelah return atas modal dalam batas tertentu tercapaimodal dalam batas tertentu tercapai Bonus: % EPS setelah level EPS tertentuBonus: % EPS setelah level EPS tertentu tercapaitercapai Bonus: menaikkan EPS minimum setiapBonus: menaikkan EPS minimum setiap tahun sebesar % dari kenaikan laba ditahantahun sebesar % dari kenaikan laba ditahan Bonus: % PBT dan bunga hutang jangkaBonus: % PBT dan bunga hutang jangka panjang -/- capital chargepanjang -/- capital charge Capital = ekuitas + hutang jangka panjangCapital = ekuitas + hutang jangka panjang Capital = ekuitasCapital = ekuitas 11. #3: bonus didasarkan pada peningkatan#3: bonus didasarkan pada peningkatan profitabilitas selama tahun laluprofitabilitas selama tahun lalu Memberi reward di tahun yang biasa-biasaMemberi reward di tahun yang biasa-biasa saja setelah tahun yang buruk, tapisaja setelah tahun yang buruk, tapi Gagal memberi reward bagi tahun yangGagal memberi reward bagi tahun yang sangat baik setelah tahun yang baiksangat baik setelah tahun yang baik Solusi: rata-rata tertimbangSolusi: rata-rata tertimbang #4: bonus: profitabilitas relatif terhadap#4: bonus: profitabilitas relatif terhadap industriindustri Bagaimana jika prestasi persh biasa-biasaBagaimana jika prestasi persh biasa-biasa saja vs. kinerja industri yang buruksaja vs. kinerja industri yang buruk 12. CarryoverCarryover Bonus tidak seluruhnya dibayarBonus tidak seluruhnya dibayar Sebagian dari jumlah di pool bonus ditunda keSebagian dari jumlah di pool bonus ditunda ke tahun depantahun depan Setiap tahun dirumuskanSetiap tahun dirumuskan Berapa yang ditunda; berapa dari akumulasi yangBerapa yang ditunda; berapa dari akumulasi yang tertunda yang akan dibayar ketika bonus terlalutertunda yang akan dibayar ketika bonus terlalu rendah pada tahun tertenturendah pada tahun tertentu Keunggulan:Keunggulan: FleksibelFleksibel Mengurangi besaran simpanganMengurangi besaran simpangan Kelemahan:Kelemahan: Tidak berhubungan langsung dengan kinerja semasaTidak berhubungan langsung dengan kinerja semasa 13. Kompensasi tertundaKompensasi tertunda Bonus dihitung tahunan, pembayaran disebarBonus dihitung tahunan, pembayaran disebar selama perioda beberapa tahunselama perioda beberapa tahun Kompensasi tahun ini = KKompensasi tahun ini = Kyy + K+ Ky-1y-1 + K+ Ky-2y-2 ++K++Ky-ny-n Keunggulan:Keunggulan: Manajer bisa mengestimasi pendapatan tunai tahun depanManajer bisa mengestimasi pendapatan tunai tahun depan Meratakan penerimaan kasMeratakan penerimaan kas Setelah pensiun masih mungkin menerima penghasilan, pajakSetelah pensiun masih mungkin menerima penghasilan, pajak PPh lebih rendahPPh lebih rendah Kelemahan:Kelemahan: Bisa menjadi disinsentifBisa menjadi disinsentif Ada kemungkinan tidak bisa diterima jika ada syarat yang idakAda kemungkinan tidak bisa diterima jika ada syarat yang idak terpenuhi, misalnya jika keluar dari perusahaanterpenuhi, misalnya jika keluar dari perusahaan Golden handcuffGolden handcuff 14. Rencana insentif jangka panjangRencana insentif jangka panjang Opsi sahamOpsi saham Phantom sharesPhantom shares Stock appreciation rightsStock appreciation rights Performance sharesPerformance shares Performance unitsPerformance units 15. Opsi sahamOpsi saham Hak membeli sahamHak membeli saham Harga ditentukan di saat pemberianHarga ditentukan di saat pemberian Mengarahkan energi pada tujuan jangkaMengarahkan energi pada tujuan jangka panjangpanjang Saham bisa dimiliki walau telah keluar dariSaham bisa dimiliki walau telah keluar dari perusahaan, kecualiperusahaan, kecuali Restricted stock, tidak diizinkan dijualRestricted stock, tidak diizinkan dijual dalam masa tertentu setelah diperolehdalam masa tertentu setelah diperoleh 16. Phantom sharesPhantom shares Saham diberikan hanya untuk tujuanSaham diberikan hanya untuk tujuan pembukuan sajapembukuan saja Di akhir perioda, award diberikan sebesarDi akhir perioda, award diberikan sebesar peningkatan nilai pasar saham sejak saatpeningkatan nilai pasar saham sejak saat diberikandiberikan Tunai atau saham, atau keduanyaTunai atau saham, atau keduanya Bisa menerima dividenBisa menerima dividen Disukai oleh perusahaan yang dimiliki keluargaDisukai oleh perusahaan yang dimiliki keluarga Insentif seakan-saham, tapi tidak dalam bentukInsentif seakan-saham, tapi tidak dalam bentuk ekuitasekuitas 17. Stock appreciation rightsStock appreciation rights Hak menerima pembayaran tunaiHak menerima pembayaran tunai Berdasarkan kenaikan nilai sahamBerdasarkan kenaikan nilai saham Dari awal pemberian award hingga suatuDari awal pemberian award hingga suatu tanggal di masa depantanggal di masa depan Tidak punya tanggal penyelesaian tertentuTidak punya tanggal penyelesaian tertentu Tidak menerima dividenTidak menerima dividen 18. Performance sharesPerformance shares Saham diberikan kepada manajerSaham diberikan kepada manajer Sasaran jangka panjang tercapaiSasaran jangka panjang tercapai Biasanya dari % pertumbuhan EPSBiasanya dari % pertumbuhan EPS Tidak terpengaruh oleh harga sahamTidak terpengaruh oleh harga saham KeunggulanKeunggulan Didasarkan pada apa yang bisa dikendalikanDidasarkan pada apa yang bisa dikendalikan oleh manajer (tidak seperti harga saham)oleh manajer (tidak seperti harga saham) KelemahanKelemahan Didasarkan pada angka akuntansiDidasarkan pada angka akuntansi 19. Insentif bagi pejabat perusahaanInsentif bagi pejabat perusahaan Bagaimana mendistribusikan bonus dariBagaimana mendistribusikan bonus dari pool kepool ke Masing-masing pejabat perusahaan?Masing-masing pejabat perusahaan? Manajer unit bisnis?Manajer unit bisnis? CEO harus mendasarkan pada penilaianCEO harus mendasarkan pada penilaian kinerja masing-masing orangkinerja masing-masing orang SubyektifSubyektif MBO dijadikan cara untuk penilaianMBO dijadikan cara untuk penilaian 20. Kompensasi CEOKompensasi CEO CEO membuat rekomendasi untukCEO membuat rekomendasi untuk kompensasi bawahankompensasi bawahan kompensasikompensasi CEO dibahas oleh BODCEO dibahas oleh BOD Dibandingkan dengan rumusanDibandingkan dengan rumusan kompensasi bawahankompensasi bawahan Bisa samaBisa sama Bisa lebih tinggiBisa lebih tinggi Bisa rendahBisa rendah sinyal persepsi BOD tentang kinerja CEOsinyal persepsi BOD tentang kinerja CEO 21. Are CEO overpaid?Are CEO overpaid? 22. Tabel 1. Remunerasi Manajemen PT Telkom 2007 (dalam Rp.milyar) KomisarisKomisaris Tanri AbengTanri Abeng 2,152,15 Anggito AbimanyuAnggito Abimanyu 1,891,89 Arif ArrymanArif Arryman 1,961,96 DireksiDireksi Rinaldi FirmansyahRinaldi Firmansyah 4,744,74 Arief YahyaArief Yahya 4,354,35 Faisal SyamFaisal Syam 2,682,68 Ermady DahlanErmady Dahlan 2,532,53 Indra UtoyoIndra Utoyo 2,622,62 I Nyoman GWI Nyoman GW 2,892,89 Sudiro AsnoSudiro Asno 2,872,87 PrasetioPrasetio 3,393,39 23. Tabel 2. Remunerasi Direksi dan Komisaris Beberapa Emiten EmitenEmiten Kap. pasarKap. pasar (Rp trilyun)(Rp trilyun) 20072007 (Rp milyar)(Rp milyar) 20062006 KomisarisKomisaris DireksiDireksi TelkomTelkom 51,2551,25 45,1845,18 -- 55 88 BRIBRI 18,3318,33 60,9060,90 -- 44 55 Astra Int.Astra Int. 17,9817,98 297,70297,70 -- 55 55 BCABCA 17,6117,61 38,1438,14 38,2238,22 66 77 Bank MandiriBank Mandiri 15,7515,75 45,1245,12 36,1536,15 33 33 IncoInco 14,8014,80 27,1127,11 25,7625,76 33 33 H MH M SampoernaSampoerna 14,2514,25 35,7035,70 26,6026,60 33 22 PGNPGN 12,2112,21 7,627,62 18,9618,96 33 33 BumiBumi ResourcesResources 12,2112,21 24,6524,65 24,6524,65 44 55 UnileverUnilever 12,0312,03 26,5126,51 26,7226,72 66 33 BankBank DanamonDanamon 89,6589,65 76,0276,02 61,4561,45 77 88 BNIBNI 7,057,05 16,4616,46 14,3314,33 77 1010 Semen GresikSemen Gresik 6,896,89 21,6721,67 17,2517,25 33 55 AnekaAneka TambangTambang 6,436,43 26,1326,13 12,2212,22 22 22 UnitedUnited TractorsTractors 5,815,81 16,2016,20 16,5016,50 33 22 IndocementIndocement 5,655,65 32,0032,00 28,0028,00 66 55 GudangGudang 4,864,86 41,5341,53 41,5141,51 99 33 24. Cara menjamin BOD bertindak untukCara menjamin BOD bertindak untuk kepentingan pemegang sahamkepentingan pemegang saham Komisaris tidak boleh menjual sahamKomisaris tidak boleh menjual saham selama menjabat agar tetap bisa kritis keselama menjabat agar tetap bisa kritis ke CEOCEO Menetapkan batasan wajib tenur minimumMenetapkan batasan wajib tenur minimum bagi komisarisbagi komisaris Kinerja komisaris dinilaiKinerja komisaris dinilai Menghindari CEO sebagai ketua BODMenghindari CEO sebagai ketua BOD 25. Dukungan perlakuan opsi saham sebagaiDukungan perlakuan opsi saham sebagai biayabiaya 75% dari kompensasi CEO dan manajemen75% dari kompensasi CEO dan manajemen puncak adalah opsi sahampuncak adalah opsi saham samakansamakan perlakuannya dengan 25% yang lain.perlakuannya dengan 25% yang lain. Jika dibiayakanJika dibiayakan angka laba lebih tepatangka laba lebih tepat Mencegah pandangan bahwa opsi adl gratis,Mencegah pandangan bahwa opsi adl gratis, sehingga tidak over-rewardedsehingga tidak over-rewarded Jika dijadikan biayaJika dijadikan biaya mencegah permainanmencegah permainan akuntansiakuntansi Menghilangkan standar ganda pencatatanMenghilangkan standar ganda pencatatan 26. Penentangan pembebanan opsiPenentangan pembebanan opsi Opsi saham tidak menyebabkanOpsi saham tidak menyebabkan pengeluaran kaspengeluaran kas Tidak mudah untuk menilai opsiTidak mudah untuk menilai opsi Akan mengurangi laba dan menurunkanAkan mengurangi laba dan menurunkan harga sahamharga saham Membuat orang tidak lagi tertarik keMembuat orang tidak lagi tertarik ke perusahaan teknologi yang biasaperusahaan teknologi yang biasa menggunakannyamenggunakannya Enron tidak runtuh karena opsi(?)Enron tidak runtuh karena opsi(?) 27. Jenis insentif bagi manajer BUJenis insentif bagi manajer BU KeuanganKeuangan GajiGaji BonusBonus ManfaatManfaat Natura/kenikmatanNatura/kenikmatan Psikologis dan sosialPsikologis dan sosial Peluang promosiPeluang promosi Peningkatan tanggungjawabPeningkatan tanggungjawab Peningkatan otonomiPeningkatan otonomi Lokasi geografis yang lebih baikLokasi geografis yang lebih baik pengakuanpengakuan 28. Perbandingan bonus dengan gajiPerbandingan bonus dengan gaji RekrutRekrut gaji dengan baikgaji dengan baik kinerja akankinerja akan bagusbagus Sistem penggajian tetapSistem penggajian tetap Kompensasi mendahului kinerjaKompensasi mendahului kinerja RekrutRekrut kinerja baikkinerja baik bayar sesuaibayar sesuai kinerjakinerja Sistem penggajian berbasis kinerjaSistem penggajian berbasis kinerja Kompensasi setelah kinerjaKompensasi setelah kinerja 29. Level titik-batasLevel titik-batas Titik batas atasTitik batas atas Di atas level kinerja tersebut bonus maksimum bisaDi atas level kinerja tersebut bonus maksimum bisa diraihdiraih Titik batas bawahTitik batas bawah Di bawah level kinerja tersebut bonus tidak tersediaDi bawah level kinerja tersebut bonus tidak tersedia Bisa kontraproduktif jika bonus maks sudahBisa kontraproduktif jika bonus maks sudah pasti tidak bisa diraihpasti tidak bisa diraih Laba di tahun ini diturunkan agar bisa naik tahunLaba di tahun ini diturunkan agar bisa naik tahun depandepan Mitigasi: sebagian bonus ditunda ke tahunMitigasi: sebagian bonus ditunda ke tahun depandepan 30. Basis bonusBasis bonus Basis:Basis: Laba korp total atau laba unit bisnis atauLaba korp total atau laba unit bisnis atau campurancampuran Jika berbasis laba unit bisnisJika berbasis laba unit bisnis bisabisa merusak kerjasama intra-unitmerusak kerjasama intra-unit Industri tunggal: pada kinerja korpIndustri tunggal: pada kinerja korp Konglomerat: pada kinerja unitKonglomerat: pada kinerja unit Terdiversifikasi: paduanTerdiversifikasi: paduan 31. Kinerja: kriteria keuanganKinerja: kriteria keuangan Jika pusat laba: berbagai ukuran labaJika pusat laba: berbagai ukuran laba Jika pusat investasi, definisikan:Jika pusat investasi, definisikan: LabaLaba InvestasiInvestasi ROI atau EVAROI atau EVA Pusat pendapatan: penjualan (unit atauPusat pendapatan: penjualan (unit atau rupiah)rupiah) 32. Faktor yang tidak bisa dikendalikanFaktor yang tidak bisa dikendalikan Biaya yang tidak dibuat oleh unit bisnisBiaya yang tidak dibuat oleh unit bisnis dikeluarkan dari perhitungandikeluarkan dari perhitungan Kerugian yang disebabkan oleh alam danKerugian yang disebabkan oleh alam dan kecelakaan yang tidak disebabkan olehkecelakaan yang tidak disebabkan oleh kelalaian manajer dihilangkankelalaian manajer dihilangkan 33. Keunggulan dan kelemahan target keuKeunggulan dan kelemahan target keu jangka pendekjangka pendek KelemahanKelemahan Mendorong tindakan jangka pendekMendorong tindakan jangka pendek Tidak bersedia melakukan investasi jangkaTidak bersedia melakukan investasi jangka panjang walau menjanjikanpanjang walau menjanjikan Termotivasi untuk memanipulasi dataTermotivasi untuk memanipulasi data 34. Pemecahan bias jangka pendekPemecahan bias jangka pendek Bonus berdasarkan kinerja multi-tahunBonus berdasarkan kinerja multi-tahun Kelemahan kinerja multi tahun:Kelemahan kinerja multi tahun: Manajer sulit melihat hubungan antara upaya hari iniManajer sulit melihat hubungan antara upaya hari ini dengan reward hari inidengan reward hari ini Bagaimana jika ia pindah atau berhenti?Bagaimana jika ia pindah atau berhenti? Banyak faktor di luar kemampuan manajer BU untukBanyak faktor di luar kemampuan manajer BU untuk mempengaruhi kinerja jangka panjangmempengaruhi kinerja jangka panjang Gunakan scorecardGunakan scorecard Sebagian bonus didasarkan pada rencanaSebagian bonus didasarkan pada rencana insentif jangka panjanginsentif jangka panjang 35. Pendekatan penentuan bonusPendekatan penentuan bonus Keuntungan menggunakan formula yangKeuntungan menggunakan formula yang obyektifobyektif Tepat, sedikit ketidakpastian atau ambiguitas,Tepat, sedikit ketidakpastian atau ambiguitas, tidak bisa anak-emas vs. anak tiri.tidak bisa anak-emas vs. anak tiri. Kelemahan:Kelemahan: Tidak memperhatikan kinerja unit bisnisTidak memperhatikan kinerja unit bisnis Subyektivitas tetap diperlukan, terutamaSubyektivitas tetap diperlukan, terutama jika kontrol manajer terhadap unit tsbjika kontrol manajer terhadap unit tsb rendahrendah 36. Teori keagenanTeori keagenan KonsepKonsep Penyebab kemunculan hubungan keagenanPenyebab kemunculan hubungan keagenan Prinsipal vs. agenPrinsipal vs. agen Level korporatLevel korporat Level unit bisnisLevel unit bisnis Tantangan: bagaimana agen bertindakTantangan: bagaimana agen bertindak seakan-akan adalah pemilik?seakan-akan adalah pemilik? 37. Tujuan yang tidak samaTujuan yang tidak sama Orang bertindak atas dasar kepentingan pribadiOrang bertindak atas dasar kepentingan pribadi Agen:Agen: Kompensasi keuanganKompensasi keuangan Natura/kenikmatanNatura/kenikmatan Leisure vs. effortLeisure vs. effort nilai perusahaannilai perusahaan Shirking: usaha menghindari effortShirking: usaha menghindari effort Utilitas marginal menurun ketika kemakmuranUtilitas marginal menurun ketika kemakmuran meningkatmeningkat Kemakmuran = f(kemakmuran keuangan, modalKemakmuran = f(kemakmuran keuangan, modal manusia)manusia) manajer bersifat risk aversemanajer bersifat risk averse konsekuensi?konsekuensi? 38. Tindakan agen tidak teramatiTindakan agen tidak teramati Penyebab kemunculan preferensi yangPenyebab kemunculan preferensi yang berbeda antara prinsipal dan agenberbeda antara prinsipal dan agen Pemegang saham tidak bisa mengawasiPemegang saham tidak bisa mengawasi CEO setiap hariCEO setiap hari CEO tidak bisa mengawasi manajer unitCEO tidak bisa mengawasi manajer unit bisnis setiap haribisnis setiap hari Info asymmetries dan private infoInfo asymmetries dan private info Moral hazardMoral hazard 39. Mekanisma pengendalianMekanisma pengendalian PemonitoranPemonitoran PengauditanPengauditan Beda jenis hubungan keagenan, beda pemonitoranBeda jenis hubungan keagenan, beda pemonitoran Incentive contractingIncentive contracting Reward dikaitkan dengan kinerjaReward dikaitkan dengan kinerja goal congruencegoal congruence Kontrak dibuat untuk menyelaraskan kepentinganKontrak dibuat untuk menyelaraskan kepentingan kedua pihakkedua pihak Kos keagenan = kos kompensasi insentif + kosKos keagenan = kos kompensasi insentif + kos pemonitoran + kerugian residualpemonitoran + kerugian residual 40. Mekanisma pengendalianMekanisma pengendalian Kompensasi CEO dan SOPKompensasi CEO dan SOP Manajer BU dan insentif berbasisManajer BU dan insentif berbasis akuntansiakuntansi Hubungan kinerja manajer BU dengan hargaHubungan kinerja manajer BU dengan harga saham jauh dan sulit untuk diisolasi kontribusisaham jauh dan sulit untuk diisolasi kontribusi masing-masingmasing-masing Kompensasi berbasis laba unit bisnisKompensasi berbasis laba unit bisnis