Time Value of MoneyPertemuan 08

Matakuliah : F0242 - Lab Modeling KeuanganTahun : 2009

Bina Nusantara

Concepts• Time Value of Money (TVM) digunakan karena adanya

perbedaan waktu (Time) dan tingkat bunga (interest), sehingga nilai (value) dari uang akan berbeda

• Sehingga nilai uang sekarang (Present Value) akan berbeda dengan nilai uang di masa mendatang (Future Value)

• Penyebab utama perbedaan nilai adalah faktor kesempatan (opportunity) untuk menggunakan uang tersebut

Contoh :Pilih mana : menerima dana Rp 5 juta saat ini atau 2 tahun lagi ? Pilihan terbaik adalah, tentu, menerima dana sekarang - karena anda dapat menggunakan dana tersebut untuk didepositokan / investasi / berdagang dll. Dengan kata lain, bila anda menerima dana sekarang maka anda memiliki peluang yang produktif.

Bina Nusantara

Present Value and Future Value• Future Value (FV) adalah nilai uang masa mendatang

yang lebih mahal daripada Present Value (PV)• Persamaan matematis menentukan FV dari PV adalah :

• Sebaliknya, persamaan matematis menentukan PV dari FV adalah :

periodintervalt

rateinterestk

tk)PV(1FV

tk)(1

FVPV

Bina Nusantara

Examples : Future ValueFUTURE VALUE – Single Cashflow• Bila anda memiliki dana Rp 5 juta sekarang dan

didepositokan selama 2 tahun, dengan tingkat bunga 8% pa, berapakah saldo akhir deposito anda pada tahun ke-2 ? (perhitungan bunga tahunan)

• Bila anda memiliki dana Rp 5 juta sekarang dan didepositokan selama 10 bulan, dengan tingkat bunga 8% pa, berapakah saldo akhir deposito anda pada bulan ke-10 ? (perhitungan bunga bulanan)

5.832.000Rp8%)(1xjuta5RpFV

k)PV(1FV2

t

Rumus Ms Excel :

=5000000*(1+8%)^2

205.343.513,Rp)12

8%(1xjuta5RpFV

k)PV(1FV

10

t

Rumus Ms Excel :

=5000000*(1+(8%/12))^10

Bina Nusantara

Examples : Future ValueFUTURE VALUE – Single Cashflow• Bila anda memiliki dana Rp 2 juta sekarang dan

didepositokan selama 2 tahun, dengan tingkat bunga 6% pa, berapakah saldo akhir deposito anda pada tahun ke-3 ? (perhitungan bunga harian, asumsi 1 tahun = 360 hari)

• Dengan kasus yang sama di atas, berapakah nilai saldo deposito pada bulan ke-14 ? (perhitungan bunga harian)

29,516.300.2Rp)360

7%(1xjuta2RpFV

k)PV(1FV

360)x(2

t

Rumus Ms Excel :

=2000000*(1+(7%/360))^(2*360)

Bina Nusantara

Examples : Present Value• Bila anda berencana untuk memiliki saldo di bank sebesar Rp 1,5 juta

tahun depan, dengan tingkat bunga 5% pa, berapakah dana yang harus didepositokan saat ini ? (perhitungan bunga tahunan)

• Bila anda berencana untuk memiliki saldo di bank sebesar Rp 7 juta pada 10 bulan mendatang, dengan tingkat bunga 6% pa, berapakah dana yang harus didepositokan saat ini ? (perhitungan bunga tahunan)

WARNING : Perhatikan perbedaan rumus perhitungan bunga tahunan, bulanan dan harian. Baik FV atau PV dapatditentukan dgn bunga tahunan, bulanan ataupun

harian.

221.360.544,Rp5%)(1

juta5,1Rp

k)(1

FVPV

1t

Rumus Ms Excel :

=1500000/(1+8%)^1

45,218.668.6Rp6%)(1

juta7RpPV

(10/12)

Rumus Ms Excel :

=7000000/(1+8%)^(10/12)

Bina Nusantara

Sales Projection, Cost Budgeting, and Cashflow

• Penganggaran modal (Capital Budgeting) akan berhubungan dengan Sales Projection (Forecasting) dan Cost Budgeting (lihat materi kuliah sebelumnya)

• Sales Forecasting akan berhubungan dengan Cash Inflow setiap periode

• Cost Budgeting akan berhubungan dengan Cash Outflow setiap periode

Maka :• Net Cashflow = Cash Inflow – Cash Outflow• Baik Cash inflow, Cash Outflow dan Net Cashflow adalah FUTURE

VALUE karena semua nilai tersebut akan diterima / dikeluarkan pada masa mendatang

Catatan : Bila pada suatu periode terdapat penyusutan (depreciation), maka nilai penyusutan tersebut harus ditambahkan ulang pada Net Cashflow, karena penyusutan BUKAN arus kas yang benar-benar terjadi (hanya di atas kertas).

Bina Nusantara

Sales Projection, Cost Budgeting, Cashflows, and Present Value

Sales Projection

Cost Budgeting

Cash Inflow Cash Outflow

Net Cashflow

= Cash Inflow – Cash Outflow

Net Cashflow = Future Value

Converted to Present Valuetk)(1

FVPV

Lihat periodenya (t)

Tingkat bunga ditentukan oleh user (k)

Bina Nusantara

Cashflows, Present Value, and NPV• Net Cashflow hasil dari Forecasting dan Cost Budgeting

akan dianalisis kelayakannya (Cashflow Feasibility Analysis) dengan metode NPV dan IRR

• NPV (Net Present Value) = Nilai bersih sekarang dari sejumlah arus kas yang terjadi di masa mendatang dengan metode Time Value of Money

• NPV akan berhubungan dengan arus kas masa depan, periode dan tingkat bunga (ditentukan sebelumnya)

• Semakin bernilai positif (NPV > 0) maka semakin baik kelayakan Capital Budgeting tersebut

• Bila NPV < 0 maka Forecasting dan Cost Budgeting perlu dikoreksi agar NPV mendekati nilai positif

• Bila NPV = 0 (atau mendekati nol), maka dapat diartikan perusahaan tersebut mencapat BREAKEVEN (impas) secara Time Value of Money.

Bina Nusantara

Cashflows, Present Value, and NPV

=NPV(interest,NetJan, NetFeb,….,NetDec)

Bina Nusantara

Catatan :• Cash sales (penjualan pada bulan tersebut) dan Sales form previous

month (penjualan dari bulan sebelumnya) akan tergantung pada Sales projection dan prosentase penjualan secara kredit (Credit Selling Rate)

• Pembelian bahan baku DIASUMSIKAN SELALU dengan cara CREDIT PURCHASE, maka pelunasannya (cash outflow) dari pembelian bahan baku dibebankan pada bulan berikutnya.

• Labor Cost, Overhead Cost dll adalah biaya yang terjadi pada bulan tersebut, maka pembayarannya dibebankan pada bulan itu juga.

• Bila terdapat biaya penyusutan (komponen cash outflow), maka biaya penyusutan ditambahkan ulang pada NET CASHFLOW

• Semakin BESAR Net Present Value maka semakin bagus kelayakan Capital Budgeting anda, TETAPI bila Sales Projection disusun terlalu besar (tidak sesuai dengan realitas) maka kelayakan Capital Budgeting tersebut HANYA BAGUS “di atas kertas” atau bersifat TEORITIS.

• Maka sesuaikan FORECASTING dan COST BUDGETING mirip dengan kondisi yang paling mungkin terjadi.

Bina Nusantara

Internal Rate of Return (IRR)• IRR diartikan sebagai tingkat laba yang dihasilkan oleh

sejumlah arus kas masa mendatang (anggaran) dengan konsep Time Value of Money

• Semakin besar IRR maka semakin tinggi tingkat labanya

• Secara keseluruhan IRR akan berhubungan langsung dengan ROA, ROI dan ROE

• IRR merupakan analisis lanjutan dari NPV untuk mengukur “daya tahan” tingkat laba perusahaan akibat faktor moneter (inflasi & deflasi, yang berhubungan dengan COGS dan Expenses), serta faktor penjualan riil (sales dan revenues).

Bina Nusantara

Net Cashflow and IRR

=IRR(Range of Net Cashflow)

Misalnya C5:N5Contoh Kesimpulan (misal IRR = 9%) :

Tingkat laba yang mampu diperoleh perusahaan berdasarkan penyusunan anggaran modal (capital budgeting) selama 12 bulan adalah 9%

Bina Nusantara

Contoh KesimpulanMisalkan NPV = $100

Artinya :Nilai bersih sekarang berdasarkan penyusunan arus kas selama 12 bulan adalah $100

Misalkan IRR = 9%

Artinya : Tingkat laba yang mampu diperoleh perusahaan berdasarkan penyusunan anggaran modal selama 12 bulan adalah 9%