Time Value of MoneyPertemuan 08
Matakuliah : F0242 - Lab Modeling KeuanganTahun : 2009
Bina Nusantara
Concepts• Time Value of Money (TVM) digunakan karena adanya
perbedaan waktu (Time) dan tingkat bunga (interest), sehingga nilai (value) dari uang akan berbeda
• Sehingga nilai uang sekarang (Present Value) akan berbeda dengan nilai uang di masa mendatang (Future Value)
• Penyebab utama perbedaan nilai adalah faktor kesempatan (opportunity) untuk menggunakan uang tersebut
Contoh :Pilih mana : menerima dana Rp 5 juta saat ini atau 2 tahun lagi ? Pilihan terbaik adalah, tentu, menerima dana sekarang - karena anda dapat menggunakan dana tersebut untuk didepositokan / investasi / berdagang dll. Dengan kata lain, bila anda menerima dana sekarang maka anda memiliki peluang yang produktif.
Bina Nusantara
Present Value and Future Value• Future Value (FV) adalah nilai uang masa mendatang
yang lebih mahal daripada Present Value (PV)• Persamaan matematis menentukan FV dari PV adalah :
• Sebaliknya, persamaan matematis menentukan PV dari FV adalah :
periodintervalt
rateinterestk
tk)PV(1FV
tk)(1
FVPV
Bina Nusantara
Examples : Future ValueFUTURE VALUE – Single Cashflow• Bila anda memiliki dana Rp 5 juta sekarang dan
didepositokan selama 2 tahun, dengan tingkat bunga 8% pa, berapakah saldo akhir deposito anda pada tahun ke-2 ? (perhitungan bunga tahunan)
• Bila anda memiliki dana Rp 5 juta sekarang dan didepositokan selama 10 bulan, dengan tingkat bunga 8% pa, berapakah saldo akhir deposito anda pada bulan ke-10 ? (perhitungan bunga bulanan)
5.832.000Rp8%)(1xjuta5RpFV
k)PV(1FV2
t
Rumus Ms Excel :
=5000000*(1+8%)^2
205.343.513,Rp)12
8%(1xjuta5RpFV
k)PV(1FV
10
t
Rumus Ms Excel :
=5000000*(1+(8%/12))^10
Bina Nusantara
Examples : Future ValueFUTURE VALUE – Single Cashflow• Bila anda memiliki dana Rp 2 juta sekarang dan
didepositokan selama 2 tahun, dengan tingkat bunga 6% pa, berapakah saldo akhir deposito anda pada tahun ke-3 ? (perhitungan bunga harian, asumsi 1 tahun = 360 hari)
• Dengan kasus yang sama di atas, berapakah nilai saldo deposito pada bulan ke-14 ? (perhitungan bunga harian)
29,516.300.2Rp)360
7%(1xjuta2RpFV
k)PV(1FV
360)x(2
t
Rumus Ms Excel :
=2000000*(1+(7%/360))^(2*360)
Bina Nusantara
Examples : Present Value• Bila anda berencana untuk memiliki saldo di bank sebesar Rp 1,5 juta
tahun depan, dengan tingkat bunga 5% pa, berapakah dana yang harus didepositokan saat ini ? (perhitungan bunga tahunan)
• Bila anda berencana untuk memiliki saldo di bank sebesar Rp 7 juta pada 10 bulan mendatang, dengan tingkat bunga 6% pa, berapakah dana yang harus didepositokan saat ini ? (perhitungan bunga tahunan)
WARNING : Perhatikan perbedaan rumus perhitungan bunga tahunan, bulanan dan harian. Baik FV atau PV dapatditentukan dgn bunga tahunan, bulanan ataupun
harian.
221.360.544,Rp5%)(1
juta5,1Rp
k)(1
FVPV
1t
Rumus Ms Excel :
=1500000/(1+8%)^1
45,218.668.6Rp6%)(1
juta7RpPV
(10/12)
Rumus Ms Excel :
=7000000/(1+8%)^(10/12)
Bina Nusantara
Sales Projection, Cost Budgeting, and Cashflow
• Penganggaran modal (Capital Budgeting) akan berhubungan dengan Sales Projection (Forecasting) dan Cost Budgeting (lihat materi kuliah sebelumnya)
• Sales Forecasting akan berhubungan dengan Cash Inflow setiap periode
• Cost Budgeting akan berhubungan dengan Cash Outflow setiap periode
Maka :• Net Cashflow = Cash Inflow – Cash Outflow• Baik Cash inflow, Cash Outflow dan Net Cashflow adalah FUTURE
VALUE karena semua nilai tersebut akan diterima / dikeluarkan pada masa mendatang
Catatan : Bila pada suatu periode terdapat penyusutan (depreciation), maka nilai penyusutan tersebut harus ditambahkan ulang pada Net Cashflow, karena penyusutan BUKAN arus kas yang benar-benar terjadi (hanya di atas kertas).
Bina Nusantara
Sales Projection, Cost Budgeting, Cashflows, and Present Value
Sales Projection
Cost Budgeting
Cash Inflow Cash Outflow
Net Cashflow
= Cash Inflow – Cash Outflow
Net Cashflow = Future Value
Converted to Present Valuetk)(1
FVPV
Lihat periodenya (t)
Tingkat bunga ditentukan oleh user (k)
Bina Nusantara
Cashflows, Present Value, and NPV• Net Cashflow hasil dari Forecasting dan Cost Budgeting
akan dianalisis kelayakannya (Cashflow Feasibility Analysis) dengan metode NPV dan IRR
• NPV (Net Present Value) = Nilai bersih sekarang dari sejumlah arus kas yang terjadi di masa mendatang dengan metode Time Value of Money
• NPV akan berhubungan dengan arus kas masa depan, periode dan tingkat bunga (ditentukan sebelumnya)
• Semakin bernilai positif (NPV > 0) maka semakin baik kelayakan Capital Budgeting tersebut
• Bila NPV < 0 maka Forecasting dan Cost Budgeting perlu dikoreksi agar NPV mendekati nilai positif
• Bila NPV = 0 (atau mendekati nol), maka dapat diartikan perusahaan tersebut mencapat BREAKEVEN (impas) secara Time Value of Money.
Bina Nusantara
Cashflows, Present Value, and NPV
=NPV(interest,NetJan, NetFeb,….,NetDec)
Bina Nusantara
Catatan :• Cash sales (penjualan pada bulan tersebut) dan Sales form previous
month (penjualan dari bulan sebelumnya) akan tergantung pada Sales projection dan prosentase penjualan secara kredit (Credit Selling Rate)
• Pembelian bahan baku DIASUMSIKAN SELALU dengan cara CREDIT PURCHASE, maka pelunasannya (cash outflow) dari pembelian bahan baku dibebankan pada bulan berikutnya.
• Labor Cost, Overhead Cost dll adalah biaya yang terjadi pada bulan tersebut, maka pembayarannya dibebankan pada bulan itu juga.
• Bila terdapat biaya penyusutan (komponen cash outflow), maka biaya penyusutan ditambahkan ulang pada NET CASHFLOW
• Semakin BESAR Net Present Value maka semakin bagus kelayakan Capital Budgeting anda, TETAPI bila Sales Projection disusun terlalu besar (tidak sesuai dengan realitas) maka kelayakan Capital Budgeting tersebut HANYA BAGUS “di atas kertas” atau bersifat TEORITIS.
• Maka sesuaikan FORECASTING dan COST BUDGETING mirip dengan kondisi yang paling mungkin terjadi.
Bina Nusantara
Internal Rate of Return (IRR)• IRR diartikan sebagai tingkat laba yang dihasilkan oleh
sejumlah arus kas masa mendatang (anggaran) dengan konsep Time Value of Money
• Semakin besar IRR maka semakin tinggi tingkat labanya
• Secara keseluruhan IRR akan berhubungan langsung dengan ROA, ROI dan ROE
• IRR merupakan analisis lanjutan dari NPV untuk mengukur “daya tahan” tingkat laba perusahaan akibat faktor moneter (inflasi & deflasi, yang berhubungan dengan COGS dan Expenses), serta faktor penjualan riil (sales dan revenues).
Bina Nusantara
Net Cashflow and IRR
=IRR(Range of Net Cashflow)
Misalnya C5:N5Contoh Kesimpulan (misal IRR = 9%) :
Tingkat laba yang mampu diperoleh perusahaan berdasarkan penyusunan anggaran modal (capital budgeting) selama 12 bulan adalah 9%
Bina Nusantara
Contoh KesimpulanMisalkan NPV = $100
Artinya :Nilai bersih sekarang berdasarkan penyusunan arus kas selama 12 bulan adalah $100
Misalkan IRR = 9%
Artinya : Tingkat laba yang mampu diperoleh perusahaan berdasarkan penyusunan anggaran modal selama 12 bulan adalah 9%
Top Related