Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
-
Upload
api-308799794 -
Category
Documents
-
view
238 -
download
4
Transcript of Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
1/18
Teori Portofolio dan Analisis Investasi
Modul – 917 April 2016
Korea Selatan
1
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
2/18
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
3/18
3
. Investor
Individu Lembaga
Pihak yang berbentuk lembaga.
Misalnya dana pensiun, asuransi,
reksa dana, hedge fund, privateequity, perusahaan investasi, dan
juga perusahaan yang memiliki
kelebihan dana.
Investor
Karakteristik Individu Institusi
Risiko Kerugian Uang SimpanganBaku
Kategori Psychographics KarakterInvestasi
Tujuan Aset Life-cycle
Aset danHutang
Keputusan Keputusan Keputusan Tim
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
4/18
4
. Investor !"ont.#
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
5/18
". Perhitun$an Ker%aTahap terakhir! "#a 2 persoalan men#asar:
1! Penentuan apakah manajer investasi menambah nilai terha#ap portofolio #iban#ing#engan pemban#ing #engan pemban#ing $benchmark %
2! Penentuan perhitungan tingkat pemban#ing tersebut!
Tingkat pengembalian portofolio
R p =
& p ' Tingkat pengembalian portofolio
M(1 ' )ilai pasar portofolio pa#a akhir perio#e
M(2
' )ilai pasar portofolio pa#a a*al perio#e
+ ' Pembagian kas selama perio#e
"#a 3 Meto#e perhitungan menghitung rata,rata pengembalian sub,perio#e1! Meto#e "ritmatika
2! Meto#e Penimbang *aktu $rata,rata geometrik%- #an
3! Meto#e Penimbang
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
6/18
.
&. Metode Arit'ati(a
Tingkat pengembalian rata,rata aritmatika:
& " '
+imana
&" ' &ata,rata tingkat pengembalian aritmatika
&pk ' Tinkat pengembalian pa#a sub,perio#e /
) ' 0umlah sub,perio#e selama perio#e evaluasi
Meto#e aritmatika mempunai persamaan ang se#erhana #ealam menentukan tingkat
pengembalian seperti persamaan tingkat pengembalian portofolio! #isukai oleh banak pihak!
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
7/18
). Metode Peni'*an$ +a(tu
eara umum- rata,rata aritmatika berbe#a #engan rata,rata geometrik ang #apat #ibuat
sebuah persamaan aitu
"ritmatika2 ' 5eomterik 2 6 Error 2
emakin tinggi tingkat pengembalian ang #iperoleh maka error juga semakin tinggi
Mengukur tingkat pengembalian ang mpoun# selama perio#e evaluasi #engan asumsi
seluruh pembagian kas #iinvestasikan $&ata,rata tingkat pengembalian geometrik%!
&umusan perhitunganna:
RG = 7$1 6 Rp1
%$1 6 Rp2
%$1 6 Rp3
% / $1 6 Rpn
%819n , 1
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
8/18
,. Metode Peni'*an$ &olar
&umusanna sebagai berikut:
(; '
& + ' Tingkat pengembalian penimbang #olar
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
9/18
=
-. Tin$(at Pen$e'*alian Tahunan
Perio#e evaluasi ini bisa lebih keil #ari setahun atau lebih besar #ari setahun! $&ata,rata
setahun%!
Tingkat pengembalian sub,perio#e ang #iannualisasikan menggunakan formula sebagai
berikut:
AR = (1 + APR)m – 1
"& ' Tingkat pengembalian tahunan
M ' 0umlah perio#e setahun
"P& ' &ata,rata tingkat pengembalian per sub,perio#e
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
10/18
1;
. )valuasi Kiner%a Portfolio
Evaluasi #engan menggunakan risiko ang #isesuaikan aitu:
1. Index re!nor"
2. Index #harpe
3. A$pha %en&en
4! &asio informasi
! Meto#e M2
.! 0ejak bekiot
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
11/18
11
I. Inde(s Tre/nor
Trenor sebagai salah satu in#eks ang #igunakan untuk mengukur kinerja portofolio- Trenor
mengasumsikan bah*a portofolio sangat #iversifikasi!In#eks trenor menatakan series kinerja portofolio #ihitung merupakan hasil bersih #ari portofolio
#engan tingkat bunga bebas risiko per unit risiko pasar portofolio tersebut #engan #iberi simbol Tp!
In#eks kinerja Trenor #ihitung sbb:
βp ' &isiko pasar #ari portofolio atau risiko sitematik portofolio!&f ' Tingkat bunga bebas risiko #alam kasus In#onesia!
σm ' 2;>
In#eks sharp sbb:Tm ' $;!14,;!;%91 ' ;!;.;
T? ' $;!12,;!;%9;!= ' ;!;44
T ' $;!1.,;!;%91!; ' ;!;.
T@ ' $;!1,;!;%91!2 ' ;!;3
Portofolio Tin$(at
Pen$e'*alian
isi(o eta
A 12> 1=> ;!=
B 1.> 21> 1!;
C 1> 2.> 1!2;
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
12/18
12
. Inde(s Sharpe
harpe sebagai salah satu meto#e ang #igunakan untuk memban#ingkan kinerja portofolio #an
merupakan konsep #ari 5aris Pasar Mo#al $
&m ' 14>
σm ' 2;>
In#eks sharp sbb:Tm ' $;!14,;!;%9;!2 ' ;!3;;
T? ' $;!13,;!;%9;!1 ' ;!2
T ' $;!1,;!;%9;!2 ' ;!3.;
T@ ' $;!1.,;!;%9;!23 ' ;!34
Portofolio Tin$(at
Pen$e'*alian
isi(o eta
+ 13> 1> ;!=
E 1> 2> 1!2;
F 1.> 23> ;!
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
13/18
13
K. Inde(s ensen
0ensen sebagai salah satu ukuran kinerja portofolio- 0ensen sangat memperhatikan
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
14/18
14
. asio Infor'asi
&asio informasi sebagai traking error #alam in#ustri! &asio ini mengukur tingkat pengembalian abnormal
per unit risiko ang seara prinsip #apar #i#iversifikasi melalui penebaran portofolio #engan memegangsemua saham #i pasar atau semua saham #alam in#eks!
Gntuk menghitung I& maka perhitungan risiko non,sistematik terlebih #ahulu #ihitung #engan meto#e
ang #ilakukan sbb:
Total risiko = Risiko Sistematik + Risiko Non-Sistematik
+engan mempergunakan portofolio A- B- C seperti #iuraikan sebeslumna maka risiko non sistematik sbb:
ISIK3 ASI3
Portofolio &isiko Heta istematik )on istematik α0ensen Informasi
A 1=> ;!= 3!24> ;!3> ,1!4;> ,;!23
B 21> 1!; 4!41> ;!;;> 1!;>
C 2.> 1!2 !.> 1!;; 1!;;> ;!2
Market 2;>
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
15/18
1
M. 4(uran M2
Munulna ukuran ini #ikarenakan sangat sulit meneerjemahkan angka,angka #ari perhitungan kinerja
sebelumna- tetapi hana bisa menguraikan urutan kinerja! +alam menghitung M2 maka portofolio harus#isesuaikan #an portofolio merupakan ampuran #i sekuritas ti#ak berisiko $risk,free rate% #an instrumen
berisiko saham!
Gkuran M2 #ihitung sbb:
"#apun PJ merupakan portofolio ang su#ah memasukan sekuritas ti#ak berisiko!
Keputusan ang #apat #ibuat kinerja portofolio akan lebih baik #ari pasar bila M2;! misal sebuah portofolio #an pasar #engan informasi sbb:
Portofolio baru #ibentuk pa#a P besaran penimbangna sebesar
3;942 ' ;!14 #an pa#a aset ti#ak berisiko ;!2.! Tingkat
pengembalian pa#a aset ti#ak berisiko sebesar > maka
portofolio baru mempunai tingkat pengembalian sebesar
;!14J3>6;!2.J>'2=!134>!
Hila tingkat pengembalian pasar ang nilaina 2.> maka terja#i
portofolio terbaru #ari pasar!
P M
Tingkat Pengembalian 3> 2.>
Heta 1!2 1
impangan Haku $risiko% 42> 3;>
&isiko )onstematik 4>
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
16/18
1.
5. e%a( e(iot !Snail Trail#
0ejak bekiot merupakan sebuah meto#e #alam menilai kinerja portofolio untunk jangka panjang! Meto#e
ini merupakan aplikasi #ari risiko #an tingkat pengembalian!
Gntuk membuat pembatas #ari risiko ren#ah #an tinggi serta tingkat pengembalian ren#ah #an tinggi
maka risiko portofolio #ikurangi #engan risiko pemban#ing $brenhmark% #an #emikian juga tingkat
pengembalianna!
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
17/18
1
3. Mar(et Ti'in$
Market timing merupakan meto#e untuk manajer investasi- sebelum pasar mengalami perubahan untuk
naik maka #ana su#ah harus berpin#ah pasar saham #an juga berpin#ah ke instrumen berpen#apatan tetapketika pasar su#ah kelihatan mau turun!
Pen#ekatan pertama ang #iperkenalkan Trenor #an Ma@u $1=..% melaului estimasi sebuah mo#el
-
8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx
18/18
Latihan
Modul 9 hal. 27 soal 1-3
Tes formatif
!"