PENGARUH STRUKTUR MODAL, UKURAN PERUSAHAAN,

PERTUMBUHAN PERUSAHAAN DAN PROFITABILITAS

TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA

PERUSAHAAN ASURANSI YANG

TERDAFTAR DI BEI

ARTIKEL PUBLIKASI ILMIAH

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Oleh:

NUR HIDAYAH B 100120130

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2015

ABSTRAKSI

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh positif dan

signifikan Struktur Modal (DER), Ukuran Perusahaan (Size), Pertumbuhan

Perusahaan (Growth), dan Profitabilitas (ROE) secara parsial terhadap Nilai

Perusahaan (PBV) pada Perusahaan Asuransi yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia priode 2009-2013. Populasi dalam penelitian ini menggunakan

perusahaan asuransi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2013.

Sampel penelitian sebanyak 6 perusahaan asuransi, dimana metode sampel yang

digunakan adalah purposive sampling yaitu suatu metode pengambilan sampel

yang mengambil obyek dengan kriteria tertentu. Metode analisis data yang

digunakan adalah analisis regresi linear berganda dan uji hipotesis menggunakan

t-statistik, F-statistik dan Koefisien Determinasi.

Dari hasil analisis selama periode pengamatan hasil uji t

menunjukkan bahwa variabel Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan

Pertumbuhan Perusahaan secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap

Nilai Perusahaan, sedangkan Profitabilitas berpengaruh secara positif dan

signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Hasil analisis uji F diketahui bahwa variabel

Struktur Modal (DER), Ukuran Perusahaan (Size), Pertumbuhan Perusahaan

(Growth) dan Profitabilitas (ROE) secara bersama-sama berpengaruh signifikan

terhadap Nilai Perusahaan (PBV). Hasil analisis koefisien determinasi (R²)

diperoleh Adjusted R square (R²) sebesar 0,316, hal ini menunjukkan bahwa Nilai

Perusahaan dapat dijelaskan oleh variabel Struktur Modal, Ukuran Perusahaan,

Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas adalah sebesar 31,6%, sedangkan

sisanya di jelaskan 68,4% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain diluar variabel yang

diteliti.

Kata kunci: Nilai Perusahaan, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan

Perusahaan

ABSTRACT

This study aimed to analyze the influence of positive and significant

capital structure (DER), firm size (Size), Company Growth (Growth), and

profitability (ROE) partially on Corporate Value (PBV) the insurance company listed

on the Indonesia Stock Exchange period 2009-2013. The population in this study

using insurance company listed on the Indonesia Stock Exchange 2009-2013 period.

Samples are 6 insurance companies, where the sample method used was purposive

sampling is a sampling method that takes an object with certain criteria. Data

analysis method used is multiple linear regression analysis and hypothesis testing

using t-statistic, the F-statistic and the coefficient of determination.

From the analysis during the observation period t test results showed

that the variable Capital Structure, Company Size and Growth Company partially no

significant effect on company value, while Profitability positive and significant effect

on the value of the Company. F test analysis results found that the variable capital

structure (DER), firm size (Size), Company Growth (Growth) and profitability

(ROE) jointly significant effect on the Company Value (PBV). Results of the

analysis of the coefficient of determination (R ²) were obtained Adjusted R square (R

²) of 0,316, indicating that the company value can be explained by the variable

Capital Structure, Company Size, Growth and Profitability Company is 31.6%, while

the rest described 68, 4% are influenced by other factors beyond the variables

studied.

Keywords: Value Company, Capital Structure, Company Size, Company Growth

A. LATAR BELAKANG MASALAH

Di era modern ini banyak terdapat perusahaan yang bergerak

diberbagai macam sektor yang bersaing sangat ketat. Pada dasarnya setiap

perusahaan yang didirikan bertujuan untuk mendapatkan laba. Dan tentunya

perusahaan menginginkan laba yang terus meningkat dari waktu ke waktu.

Untuk itu perusahaan perlu menjamin Nilai Perusahaannya tumbuh secara

berkelanjutan. Saat ini informasi keuangan yang hanya daam bentuk laba

saja tidak cukup untuk menjamin keberlanjutan perusahaan. Perusahaan perlu

memberikan informasi lain yang dibutuhkan oleh stakeholder dalam hal

pengambilan keputusan (Hastuti, 2014).

Perusahaan asuransi adalah salah satu sektor industri yang

diperkirakan meningkat di tahun 2015 ini (Festiani, 2015).Masyarakat

membutuhkan asuransi untuk meminimalisir risiko yang mungkin terjadi dan

juga mendapatkan jaminan perlindungan atas kesehatan, pendidikan,

kerugian, harta dan lain sebagainya.Dengan demikian perusahaan asuransi

akan meningkatkan pelayanannya kepada masyarakat agar masyarakat

tertarik untuk menggunakan jasanya. Apabila banyak masyarakat yang

menggunakan jasanya, maka pendapatan dan keuntungan perusahaan akan

meningkat. Tidak hanya itu,citra perusahaan juga akan meningkat di mata

masyarakat sehingga berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.

Menurut Prasetia dkk (2014) Seluruh dana berupa total aset yang

dimiliki perusahaan untuk memenuhi pendanaan perusahaan dapat

mencerminkan Ukuran Perusahaan. Secara logika, bahwa Ukuran Perusahaan

yang besar dan terus tumbuh bisa menggambarkan tingkat profit mendatang,

kemudahan pembiayaan ini bisa mempengaruhi Nilai Perusahaan dan

dianggap sebagai informasi yang baik bagi investor.

Pertumbuhan (growth) adalah seberapa jauh perusahaan

menempatkan diri dalam sistem ekonomi secara keseluruhan atau sistem

ekonomi untuk industri yang sama (Machfoedz dalam Dewi, 2014).Growth

opportunity bagi setiap perusahaan berbeda-beda, hal ini menyebabkan

perbedaan keputusan pembelanjaan yang diambil oleh manajer keuangan.

Perusahaan dengangrowth opportunity tinggi cenderung membelanjai

pengeluaran investasi dengan modal sendiri untuk menghindari masalah

underinvestment yaitu tidak dilaksanakannya semua proyek investasi

yangbernilai positif oleh pihak manajer perusahaan (Chen dalam

Hermuningsih, 2013).

Profitabilitas mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh

laba relatif terhadap penjualan yang dimiliki, total aktiva maupun modal

sendiri (Sartono dalam Hermuningsih, 2013). Menurut Kusumajaya (2011)

Return on equity (ROE) merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan

perusahaan dalam menghasilkan laba bersih untuk pengembalian ekuitas

pemegang saham. ROE merupakan rasio keuangan yang digunakan untuk

mengukur Profitabilitas dari ekuitas. Semakin besar hasil ROE maka kinerja

perusahaan semakin baik. Rasio yang meningkat menunjukkan bahwa kinerja

manajemen meningkat dalam mengelola sumber dana pembiayaan

operasional secara efektif untuk menghasilkan laba bersih (Profitabilitas

meningkat). Jadi dapat dikatakan bahwa selain memperhatikan efektivitas

manajemen dalam mengelola investasi yang dimiliki perusahaan, investor

juga memperhatikan kinerja manajemen yang mampu mengelola sumber dana

pembiayaan secara efektif untuk menciptakan laba bersih.

Berdasarkan uraian diatas, penelitian ini ingin mengetahui Nilai

Perusahaan pada Perusahaan Asuransi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(BEI) yang diukur dengan menggunakan rasio keuangan perusahaan dan

beberapa variabel pengukur selama periode tahun 2009 sampai dengan tahun

2013. Maka penelitian ini mengambil judul “Pengaruh Struktur Modal,

Ukuran Perusahaan, Pertumbuhann Perusahaan dan Profitabilitas

terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Asuransi yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia (BEI)”. Variabel yang digunakan dalam penelitian

ini adalah Struktur Modal,Ukuran Perusahaan, Pertumbuhann Perusahaan,

Profitabilitas dan Nilai Perusahaan.

B. TINJAUAN PUSTAKA

1. Asuransi

Menurut Fahmi (2010:202), asuransi merupakan sebuah lembaga

yang didirikan atas dasar untuk menstabilkan kondisi bisnis dari berbagai

risiko yang mungkin terjadi, dengan harapan pada saat risiko dialihkan ke

pihak asuransi maka perusahaan menjadi lebih fokus dalam menjalankan

usaha. Jaminan yang diberikan oleh pihak asuransi adalah pembayaran

klaim kepada nasabah.

2. Nilai Perusahaan

Nilai Perusahaan merupakan nilai pasar dari suatu ekuitas

perusahaan ditambah nilai pasar hutang. Dengan demikan, penambahan

dari jumlah ekuitas perusahaan dengan hutang perusahaan dapat

mencerminkan Nilai Perusahaan (Kusumajaya, 2011).

3. Struktur Modal

Struktur Modal merupakan pendanaan ekuitas dan utang pada suatu

perusahaan yang sering dihitung berdasarkan besaran relatif berbagai

sumber pendanaan. Stabilitas keuangan perusahaan dan risiko gagal

melunasi utang bergantung pada sumber pendanaan serta jenis dan jumlah

berbagai aset yang dimiliki perusahaan (Subramanyam dan Wild,

2010:263).

Struktur Modal Optimal

Struktur Modal optimal adalah Struktur Modal yang mengoptimalkan

keseimbangan antara risk dan return sehingga memaksimalkan harga

saham (Margaretha, 2014:306).

4. Ukuran Perusahaan

Menurut Analisa (2011), Ukuran Perusahaan mempunyai pengaruh

yang berbeda terhadap Nilai Perusahaan suatu perusahaan. Dalam hal

Ukuran Perusahaan dilihat dari total aset yang dimiliki oleh perusahaan,

yang dapat dipergunakan untuk kegiatan operasi perusahaan. Jika

perusahaan memiliki total aset yang besar, pihak manajemen lebih leluasa

dalam mempergunakan aset yang ada di perusahaan tersebut. Kebebasan

yang dimiliki manajemen ini sebanding dengan kekhawatiran yang

dilakukan oleh pemilik atas asetnya. Jumlah aset yang besar akan

menurunkan Nilai Perusahaan jika dinilai dari sisi pemilik perusahaan.

Akan tetapi jika dilihat dari sisi manajemen, kemudahan yang dimilikinya

dalam mengendalikan perusahaan akan meningkatkan Nilai Perusahaan.

5. Pertumbuhan Perusahaan

Growth opportunity adalah peluang pertumbuhan suatu perusahaan

di masa depan (Mai, 2006). Definisi lain peluang pertumbuhan adalah

perubahan total aktiva yang dimiliki perusahaan (Kartini dan Arianto,

2008). Perusahaan-perusahaan yang memprediksi akan mengalami

pertumbuhan tinggi di masa mendatang cenderung lebih memilih

menggunakan saham untuk mendanai operasional perusahaan. Sebaliknya,

apabila perusahaan memperkirakan akan mengalami pertumbuhan yang

rendah, mereka akan berupaya membagi risiko pertumbuhan rendah

dengan para kreditur melalui penerbitan utang yang umumnya dalam

bentuk utang jangka panjang (Mai, 2006).

6. Profitabilitas

Menurut Fahmi (2011:135-137) Profitabilitas adalah mengukur

efektifitas manajemen secara keseluruhan yang ditujukan oleh besar

kecilnya tingkat keuntungan yang diperoleh dalam hubungannya dengan

penjualan maupun investasi. Semakin baik rasio Profitabilitas maka

semakin baik menggambarkan kemampuan tingginya perolehan

keuntungan perusahaan.

C. METODE PENELITIAN

Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder.

Dalam penelitian ini data sekunder dikumpulkan dengan cara melakukan

metode dokumentasi Dokumentasi dilakukan dengan mengumpulkan data

sekunder berupa laporan keuangan yang terdaftar di Indonesian Capital

Market Directory (ICMD) tahun 2009, 2010, 2011, 2012 dan 2013 serta

literatur referensi lain yang berkaitan atau berhubungan dengan penelitian ini.

Analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisi regresi linier

berganda empat perediktor, dongan formasi:

Y = a + + + + ….. + e

Keterangan:

Y = Nilai Perusahaan

a = Konstanta

= Struktur Modal

= Ukuran Perusahaan

= Pertumbuhan Perusahaan

= Profitabilitas

= Koefisien regresi Struktur Modal

= Koefisien regresi Ukuran Perusahaan

= Koefisien regresi Pertumbuhan Perusahaan

= Koefisien regresi Profitabilitas

= Variabel pengganggu (tidak dihitung)

Dalam analisis ini teknik mencari regresi linier berganda dengan

menggunakan out put progam SPSS 15 pada tabel coefficients.

D. HASIL PENELITIAN

Berdasarkan uji asumsi klasik, pada uji normalitas 0,466 > 0,05

sehingga data dinyatakan normal. Selanjutnya uji multikolonieritas dalam

penelitian ini tidak mengalami multikolonieritas. Uji hetereokesdastisitas

dalam penelitian ini dapat disimpulkan tidak mengalami heterokesdastisitas.

Uji autokorelasi dalam penelitian ini terbebas dari masalah autokorelasi.

Hasil uji regresi linier berganda empat prediktor diperoleh persamaan

sebagai berikut: Y = -0,874 – 0,031 DER + 0,063 LnSize - 0,149 Growth +

6,206 ROE

Dari hasil uji t, menunjukkan variabel Sruktur Modal tidak mempunyai

pengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan dengan nilai probabilitas

signifikan 0,651 > 0,05 yang menunjukkan hipotesis diterima. Variabel

Ukuran Perusahaan tidak mempunyai pengaruh signifikan terhadap Nilai

Perusahaan dengan nilai probabilitas signifikan 0,668 > 0,05 yang

menunjukkan hipotesis diterima. Variabel Pertumbuhan Perusahaan tidak

mempunyai pengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan dengan nilai

probabilitas signifikan 0,575 > 0,05 yang menunjukkan hipotesis diterima.

Variabel Profitabilitas berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap Nilai

Perusahaan dengan nilai probabilitas signifikan 0,002 < 0,05 yang

menunjukkan hipotesis ditolak.

Selanjutnya uji F menunjukkan bahwa secara bersama-sama variabel

Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan dan

Profitabilitas berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan. Hal ini dibuktikan

dengan perolehan nilai sebesar 4,344 dan nilai signifikan sebesar

0,008 < 0,05. Koefisien determinasi menunjukkan nilai sebesar 0,316 atau

31,6%. Sedangkan sisanya sebesar 68,4% mendapat kontribusi dari variabel

lain diluar model yang tidak diteliti penulis.

E. SIMPULAN

Dari analisis data yang telah dilakukan untuk mengetahui pengaruh

Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhann Perusahaan, Profiabilitas

terhadap Nilai Perusahaan maka dapat disimpulkan beberapa hal sebagai

berikut:

1. Hasil analisis uji t diketahui bahwa variabel Struktur Modal, Ukuran

Perusahaan, dan Pertumbuhann Perusahaan secara parsial tidak

berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan (hipoesis pertama,

hipotesis kedua dan hipotesis ketiga tidak terbukti). Variabel Profitabilitas

berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan (hipotesis

keempat terbukti) .

2. Hasil analisis uji F diketahui bahwa variabel Struktur Modal (DER),

Ukuran Perusahaan (Size), Pertumbuhann Perusahaan (Growth) dan

Profitabilitas (ROE) secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap

Nilai Perusahaan (PBV).

3. Hasil analisis koefisien determinasi (R²) diperoleh Adjusted R square (R²)

sebesar 0,316, hal ini menunjukkan bahwa Nilai Perusahaan dapat

dijelaskan oleh variabel Struktur Modal, Ukuran Perusahaan,

Pertumbuhann Perusahaan dan Profitabilitas adalah sebesar 31,6%,

sedangkan sisanya di jelaskan 68,4% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain

diluar variabel yang diteliti.

F. SARAN

1. Bagi perusahaan asuransi yang terdaftar di BEI mempertahankan atau

meningkatkan rasio Profitabilitas karena dapat mempengaruhi Nilai

Perusahaan, namun diharapkan juga perusahaan asuransi tetap

mempertimbangkan variabel Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan

Pertumbuhann Perusahaan karena secara bersama-sama berpengaruh

signifikan terhadap Nilai Perusahaan.

2. Untuk penelitian selanjutnya sebaiknya menambah variabel yang diteliti

antara lain Keputusan Investasi dan Kinerja Keuangan Perusahaan dalam

mempengaruhi Nilai Perusahaan. Selain itu menambah jumlah sampel

untuk membuktikan kembai hipotesis dalam penelitian ini.

DAFTAR PUSTAKA

Analisa, Yangs. 2011. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas dan

Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan

Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2006-2008)”. Skripsi. Semarang:

Universitas Diponegoro.

Antari, Dewa Ayu Prati Praidy dan Dana, I made. 2013. “Pengaruh Struktur

Modal, Kepemilikan Manajerial, dan Kinerja Keuangan terhadap Nilai

Perusahaan”. E-jurnal Manajemen Universitas Udayana. Denpasar:

Universitas Udayana.

Antwi, Samuel, et al. 2012. “Capital Structure and Firm Value: Empirical

Evidence from Ghana”. International Journal of Business and Social

Science.

Arviansyah, Yandri. 2013. “Pengaruh Struktur Modal, Kinerja Keuangan

Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan dan Ukuran Perusahaan terhadap

Nilai Perusahaan pada Perusahaan yang Terdaftar DI Jakarta ISlamic Index

(JII) (Studi empiris pada perusahaan yang terdaftar di JII periode 2008 -

2011)”. Skripsi. Jakarta: UIN Syarif Hidayatullah.

Dewi, Ayu Sri Mahatma dan Wirajaya, Ary. 2013. “Pengaruh Struktur Modal,

Pertumbuhan Perusahaan pada Nilai Perusahaan”. E-jurnal Akuntansi

Universitas Udayana. Denpasar: Universitas Udayana.

Dewi, Putu Yunita Saputri, dkk. 2014. “Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan

Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan LQ45 di BEI

Periode 2008-2012”. E-journal S1 AK Universitas Pendidikan Ganesha.

Vol.2 No.1. Universitas Pendidikan Ganesha. Bali: Universitas Pendidikan

Ganesha.

Fahmi, Irham. 2010. Manajemen Risiko. Bandung: Alfabeta.

Fahmi, Irham. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Bandung:Alfabeta.

Febrianti, Meiriska. 2012. “Faktor-faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan

pada Industri Pertambangan di Bursa Efek Indonesia”. Jurnal Bisnis dan

Akuntansi Vol. 14 No.2. Jakarta: STIE Trisakti.

Festiani, Setya. 2015.“Pertumbuhan Industri Asuransi 2015 Diperkirakan

Meningkat” (online), (www.republika.co.id Diakses Tanggal 04 Oktober

2015 Pukul 09.50 WIB).

Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS

19. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Ghozali, Imam. 2011. Ekonometrika Teori, Konsep dan Aplikasi dengan SPSS 17.

Semaran: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hastuti, Widya. 2014. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan,

dan Tipe Industri terhadap Pengungkapan Tanggungjawab Sosial

Perusahaan dalam Laporan Tahunan (Studi Empiris pada perusahaan

Manufaktur yang listing di BEI)”. Skripsi. Fakultas Ekonomi. Universitas

Negeri Padang.

Hermuningsih, Sri. 2013. “Pengaruh Profitabilitas, Growth Oppotunity, Struktur

Modal terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Publik di Indonesia”.

Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan.

Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE.

Kartini dan Tulus Arianto. 2008. “Struktur Kepemilikan, Profitabilitas,

Pertumbuhan Aktiva dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada

Perusahaan Manufaktur”. Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol. 12 No. 1 :

11-21.

Kasmir. 2009. Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: Kencana Prenada

Media Group.

Kasmir. 2012. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. Depok: Rajagrafinda

Persada.

Kusuma, Hadri. 2005. “Size dan Profitabilitas: Kajian Empiris terhadap

Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta”. Jurnal

Ekonomi Pembangunan. http://www.journal.uii.ac.id (diakses 25 Oktober

2015 pukul 09.44). Yogyakarta: Universitas Islam Indonesia.

Kusumajaya, Dewa Kadek Oka. 2011. “Pengaruh Struktur Modal dan

Pertumbuhan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur di Bursa

Efek Indonesia”. Tesis. Denpasar: Universitas Udayana.

Lestari, Rosi Setiana. 2013. “Pengaruh Kebijakan Hutang, Kebijakan Deviden,

Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan (Studi

Empiris terhadap Perusahaan Food and Baverage yang Terdaftar di BEI)”.

Skripsi. Yogyakarta: Universitas Islam Indonesia.

Lusangaji, Dumas. 2012. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Struktur Aktiva,

Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal (Studi

pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Tercatat di BEI)”. Skripsi.

Surabaya: Universitas Brawijaya.

Mai, Muhammad Umar. 2006. “Analisis Variabel-Variabel yang Mempengaruhi

Struktur Modal Pada Perusahaan-Perusahaan LQ-45 di Bursa Efek Jakarta”.

Ekonomika. Bandung: Politeknik Negeri Bandung.

Margaretha, Farah. 2014. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: PT Dian

Rakyat.

Maspupah, Ima. 2014. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas,

Tanggungjawab Sosial Perusahaan, Kepemilikan Institusional, Pertumbuhan

Penjualan, dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris

pada Perusahaan Properti yang Masuk Kedalam Kelompok Daftar Efek

Syariah Periode 2009-2012)”. Skripsi. Yogyakarta: Universitas Islam Negeri

Sunan Kalijaga.

Mas’ud, Masdar. 2008. “Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur

Modal dan hubungannya terhadap Nilai Perusahaan”. Jurnal Manajemen

dan Bisnis. Vol.7 No.1. Sulawesi Selatan: Universitas Muslim Indonesia.

Mulyawan, Setia. 2015. Manajemen Keuangan. Bandung: Pustaka Setia.

Murhadi, Werner R. 2013. Analisis Laporan Keuangan Proyeksi dan Valuasi

Saham. Jakarta: Salemba Empat.

Nasehah, Durrotun. 2012. “Analisis Pengaruh ROE, DER, DPR, Growth dan Firm

Size terhadap PBV”. Skripsi. Semarang: Universitas Diponegoro.

Prasetia, Ta’dir Eko, dkk. 2014. “Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Risiko

Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di BEI”.

Jurnal Emba. Vol.2 No.2 Juni. Manado: Universitas Sam Ratulangi.

Priatinah, Denies dan Kusuma, Prabandaru Adhe. 2012. “Pengaruh Return On

Investment (ROI), Earning Per Share (EPS), dan Dividen Per Share (DPS)

Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa

Efek Indonesia (BEI) Periode 2008-2010”. Jurnal Nominal.

Riyanto, Bambang. 2010. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta:

BPFE.

Safrida, Eli. 2008. “Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan

terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek

Jakarta”. Tesis. Medan: Universitas Sumatera Utara.

Sari, Putu Indah Purnama dan Abundanti, Nyoman. 2014. “Pengaruh

Pertumbuhan Perusahaan Dan Leverage Terhadap Profitabilitas Dan Nilai

Perusahaan”. E-Journal Universitas Udayana.Vol.3 No. 5.Denpasar:

Universitas Udayana.

Stein, Edith Theresa. 2012.”Pengaruh Struktur Modal (Debt Equity Ratio)

terhadap profitabilitas (Return on Equity)”. Skripsi. Makassar: Universitas

Hasanuddin.

Subramanyam, K.R. dan Wild, John J., 2010. Analisis Laporan Keuangan. Edisi

Bahasa Indonesia. Terjemahan oleh Dewi Yanti. Jakarta: Salemba Empat.

Sugiyono. 2013. Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta.

Suharli, Michell. 2006. “Studi Empiris Terhadap Faktor-Faktor Yang

Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Go Public Di Bursa Efek

Indonesia”. Jurnal Maksi. Vol.6 No.1. Semarang: Universitas Diponegoro.

Sujoko dan Subiantoro. 2007. Pengaruh Kepemilikan Saham, Laverage, Faktor

Intern dan Faktor Ektern terhadap Nilai Perusahaan (Studi Emperik pada

Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta). Jurnal Manajemen dan

Kewirausahaan. Vol.9 No.1

Supardi. 2005. Metodologi Penelitian Ekonomi dan Bisnis. Yogyakarta: UII Press

Syarif F. 2007. “Pengaruh Kebijakan Leverage, Kebijakan Deviden dan Earning

Per Share terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa

Agency. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia. Vol.5 No.1.

Tandelilin, Eduardus. 2008. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio.

Yogyakarta: BPFE.

Wulandari, Cici. 2015. “Analisis Pengaruh Return on Assets (ROA), Earnings Per

Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Price to Book Value

(PBV) pada Perusahaan Manufaktur (Studi Kasus Perusahaan Food dan

Baverages yang Terdaftar di BEI th 2010-2013). Skripsi. Surakarta:

Universitas Muhammadiyah Surakarta.