1. AULA I - INTRODUÇÃO À ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA I
Prof.Hélio Antonio Teófilo da Silva. Ms
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Introdução à Administração Financeira
O que é Administração Financeira – Finanças?
• “A arte e a ciência de administrar fundos”
– Finanças ocupa-se do processo, das instituições, dos mercados e dos instrumentos envolvidos na transferência de fundos entre pessoas, empresas e governos
• Administração financeira– Diz respeito às responsabilidades do administrador
financeiro numa empresaProf. Hélio Antonio
Teófilo da Silva, Ms2
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA I
Funções da Administração Financeira
Tesouraria– Administração de caixa– Crédito e cobrança– Contas a pagar– Relacionamento com bancos– Obtenção de financiamentos– Pagamento de dividendos– Seguros
Prof. Hélio Antonio Teófilo da Silva, Ms
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Controladoria• Demonstrações
financeiras• Orçamentos• Custos• Administração
tributária• Auditoria interna• Sistema de
informações financeiras
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Princípios Essenciais de Finanças Corporativas
•Princípio do investimento
•Princípio do financiamento
Tomada de
decisão
• Princípio de Dividendos
Atividades Financeiras
Balanço Patrimonial(Análise e planejamento financeiros)Ativos Circulantes
(Decisões de investimento
de curto prazo)
Passivos Circulantes(Decisões de financiamentode curto prazo)
Ativos Permanentes(Decisões de investimento
de longo prazo)
Recursos Permanentes(Decisões de financiamentode longo prazoe decisões de dividendos)
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA I
Objetivo do Administrador Financeiro
Maximizar o lucro?
– Data de ocorrência dos retornos
– Fluxos de caixa versus lucro contábil
– Risco
Maximizar a riqueza?
– Maximização de riqueza leva em consideração os elementos acima, e ainda o dilema curto prazo versus longo prazo
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA I
O problema de Agência dos Gestores
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Prof. Hélio Antonio Teófilo da Silva. Ms
Principais
acionista
Agentesgestores
Tomada de decisão
que maximiza a riqueza dos acionista
Tomada de decisãoque maximiza a
utilidadepessoal dos gestores
TProblema de Agência dos Gestores: Ocorre quando os executivos tomam decisões com o intuito de maximizar sua utilidade pessoa e não maximizar a riqueza dos acionistas.
Sendo os executivos de CIAS abertas os gestores do dinheiro de outras pessoas, não se pode esperar que eles vigiem o negócio com a mesma intensidade que os donos.
Principais Lições sobre a Governança Coporativa
1.Há uma concordância geral de que a governança corporativa é um aspecto fundamental de finanças corporativas e um importante pilar de criação de riquezas,
2.As recentes crises financeiras nos paises emergentes e os recentes escandâlos corporativos nos países desenvolvidos explicitaram os problemas decorrentes de más práticas de governança corporativa;
3.Os problemas de agencia e de controle corporativo são questões chaves para as finanças corporativas e decisões de investimento;
4.A estrutura de propriedade pulverizada cria “um vácuo de poder” que aumenta o problema de agência dos gestores;
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Principais Lições sobre a Governança Coporativa )cont....)
5. Os conselhos de administração não se mostraram eficientes dos gestores como mostram os resultados de pesquisas empíricas;
6. A aquisição de aquisições hostis como mecanismo de governança é rara no mundo e cada vez menos frequente;
8. Os grandes acionistas tendem a usar seu direito de controle para monitorar a alta gestão, mas também para desviar recursos para si próprios;
9. Um maior nível de cumprimento das leis relativas aos direitos dos acionistas é associado a maior utilização do mercado de ações como fonte de financiamento.
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Prof. Hélio Antonio Teófilo da Silva, Ms
Relação entre instituições financeiras e mercados financeiros (cont…)
MERCADO DE CRÉDITO
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Por que as empresas e as pessoas se preocupam tanto com o retorno e os riscos de seus negócios?
Principais motivos determinantes: a)Decisão de proteção ( Hedging)b)Decisão de Investimento. c)Decisão de Financiamento
d) Decisão de Orçamento de Capital.
e) Avaliação de Ganhos Repatriação de lucros/ Reinvestimento.
• Taxa de juros baixa• Ter o seu Valor enfraquecido
Alta de Taxa de JurosFortalecer a moeda
Moeda Local em relação ao US$ / Euro
. Prof. Hélio Antonio Teófilo da Silva , Ms
Por que as empresas e as pessoas se preocupam tanto com o retorno e os riscos de seus negócios? ( cont…)
Volatilidade das taxas de retorno e de risco
• Taxa de juros e inflação a. A demanda cresce em ritmo mais acelerado do que a oferta b. O banco central aumenta a oferta de moeda em uma economia• Psicologia do mercado a. Efeito “manada” b. Momentum trading ( Ex: Compram ações e vendem )• Ação Governamental
• Eventos da natureza
. Prof. Hélio Antonio Teófilo da Silva, Ms
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