KONSEP NILAI WAKTU UANG

Banyak keputusan dan tekhnik dalam manajemen keuangan yang memerlukan pemahaman nilai waktu uang. Misalnya biaya modal, analisis keputusan investasi (penganggaran modal),analisis alternatif dana, penilaian surat berharga. Pemahaman konsep nilai waktu uang diperlukan oleh manajer keuangan dalam mengambil keputusan ketika akan melakukan investasi pada suatu aset yang bersifat jangka panjang dan menentukan sumber dana pinjaman yang akan dipilih.

Jadi yang dinamakan konsep nilai waktu uang adalah kesediaan untuk tidak menikmati sejumlah uang sekarang untuk dinikmati tahun depan asal jumlahnya menjadi lebih besar

Alasan yang mendasari pentingnya konsep nilai waktu uang

Satu juta hari ini lebih berharga dibanding satu juta setahun kemudian, karena segera dapat diinvestasikan dan menghasilkan keuntungan.

Mengandung risiko dan ketidakpastian. Perubahan waktu merubah nilai uang.

Konsep nilai waktu uang (time value of money) dapat dipisahkan menjadi dua, yaitu nilai uang yang akan datang (future value) dan nilai uang saat ini (present value).

NILAI UANG YANG AKAN DATANG (FUTURE VALUE)

Nilai uang yang akan datang (future value) adalah nilai uang diwaktu akan datang dari sejumlah uang saat ini atau serangkaian pembayaran yang dievaluasi pada tingkat bunga yang berlaku. Future Value (FV) digunakan untuk menghitung nilai investasi yang akan datang berdasarkan tingkat suku bunga dan angsuran yang tetap selama periode tertentu.

Contoh dari Future Value

Uang sekarang Rp.500.000 nilainya lebih tinggi daripada Rp.500.000 pada akhir tahun depan disebabkan karena:

1. Uang Rp.500.000 yang kita miliki sekarang dapat disimpan di bank dengan mendapatkan bunga misal 5% per tahun sehingga uang tersebut akan menjadi Rp.525.000 pada akhir tahun. 2. Sehingga uang sekarang Rp.500.000 nilainya menjadi sampai dengan Rp.525.000 pada akhir tahun.

NILAI UANG YANG AKAN DATANG DENGAN TINGKAT BUNGA DIBAYAR TAHUNAN

Keterangan notasi:FVn : nilai kemudian tahun ke-nPVn : pinjaman atau tabungan pokokI : tingkat suku bunga/keuntungan disyaratkanN : periode pembungaan

FVn = Pvo {1 +i}n

Contoh permasalahan:

Nona mirna memiliki uang sebanyak Rp.10.000.000 dan disimpan di bank dengan bunga 15% setahun,maka pada akhir tahun uang Mirna akan menjadi berapa ?

Penyelesaian:

FV1 = Rp.10.000.000 x (1 + 0,15) = Rp.11.500.000

jika uangnya diambil 2 tahun lagi jadi:

FV2 = Rp.10.000.000 x (1 + 0,15)2 = Rp.10.225.000

NILAI UANG YANG AKAN DATANG DENGAN TINGKAT BUNGA DIBAYAR BEBERAPA KALI DALAM SETAHUN

Keterangan notasi :FVn : nilai kemudian tahun ke-nPo : pinjaman atau tabungan pokokI : tingkat suku bunga/keuntungan disyaratkanN : periode pembungaanM : frekuensi pembayaran bunga per tahun

FVn = PV0 {1 + i/m m.n}

Contoh permasalahan:

Hesti menyimpan uang di bank sebesar Rp.10.000.000 selama satu tahun dengan pembayaran bunga 4 kali setahun, maka nilai uang pada setahun lagi sebesar berapa ?

Penyelesaian:

FV1 = Rp.10.000.000 x (1 + 0,15/4)4.1 = Rp.11.586.504

bila disimpan selama 3 tahun dengan pembayaran bunga 2 kali setahun,maka jumlah yang akan diterima 3 tahun lagi sebesar:

FV3 = Rp.10.000.000 x (1 + 0,15/2)2.3= Rp.15.433.015

Nilai uang yang akan datang dari anuitas

Suatu anuitas merupakan sederetan pengeluaran dengan jumlah tetap selama periode tertentu.

Keterangan notasi:Fvan : nilai kemudian anuitas akhir periode ke-nA : anuitasI : tingkat suku bunga/keuntungan disyaratkanN : periode pembungaan

Fvan = A { (1 + i)n – 1/i}

Contoh permasalahan:

Dalam rangka persiapan putranya yang akan sekolah diperguruan tinggi 5 tahun yang akan datang senilai Rp.250.000.000, Pak permana menabunng di bank secara teratur dengan jumlah yang sama. Bila tingkat suku bunga bank 10% per tahun, berapa jumlah uang yang harus ditabung setiap tahun ?

Penyelesaian:

Rp.250.000.000 = A [ (1 + I)n -1/i ]Rp.250.000.000 = A (6.1051)Rp.250.000.000/61051 = ARp. 40.949.370 = A

NILAI UANG SAAT INI (Present Value)

Nilai uang saat ini (present value) adalah nilai uang saat ini dari sejumlah uang yang akan diterima diwaktu yang akan datang yang dievaluasi pada tingkat suku bunga tertentu.Nilai uang saat ini dibagi menjadi 2 :

Nilai Uang Saat ini dari penerimaan sekaligus

Keterangan notasi:FVn : nilai kemudian tahun ke-nPV : nilai saat iniI : tingkat suku bunga /keuntungan disyaratkanN : periode pembuangan

PV = FVn [ 1/(1 + i)n]

Contoh permasalahan:

jika kita akan menerima uang sejumlah Rp.12.000.000 satu yang akan datang dengan bunga 20% per tahun, maka nilai sekarang (PV) dari penerimaan tersebut adalah:

Penyelesaian:

PV = Rp.12.000.000 [ 1/(1 + 0,2)1 ]= Rp.10.000.000

Nilai uang saat ini dari anuitas

Keterangan notasi:Pvan : nilai saat ini anuitasA :anuitasI : tingkat suku bunga/keuntungan disyaratkanN : periode pembungaan

Pvan = A [ (1 + i)n -1/i(1 + i)n

contoh permasalahannya:

Harun mempunyai sebuah kamar yang disewakan selama 5 tahun dengan tarif sewa Rp.5.000.000 per tahun. Uang sewa tersebut dibayar tahunan. Bila uang sewa tersebut diminta sekarang sekaligus untuk periode 5 tahun mendatang, berapa jumlah uang yang diterima harun ?

Penyelesaian:

PV an = Rp.5000.000 [ (1 + 0,10)5 -1/0,10(1 + 0,10)5 ]= Rp.5.000.000 (37908)= Rp.18.954.000

TEKHNIK PENGANGGARAN MODAL

Capital : aktiva tetap yang digunakan untuk beroperasiBudget : rencana yang terperinci dari proyeksi arus kas masuk / cash inflow dan kas keluar / cash outflow untuk beberapa waktu mendatangCapital budget : rencana belanja perusahaan untuk pengeluaran aktiva tetap

Capital budgeting : keseluruhan proses analisis proyek-proyek yang pengembangannya diharapkan akan berlanjut lebih dari 1 tahun dan menentukan proyek mana yang akan dimasukkan dalam capital budget.

Pentingnya Capital Budgeting : Dampak jangka panjang penentuan saat ketersediaan aktiva tetap Kualitas aktiva tetap Menghimpun dana.

Sifat Usulan Proyek :

A.Proyek mutually exclusiveSekumpulan proyek dimana hanya satu yang dapat diterima karena fungsinya sama.Artinya diterima proyek yang satu menyebabkan ditolaknya proyek lain.contoh : perusahaan yang memerlukan perbaikan dalam sistem penanganan bahan baku di pabrik, pekerjaan tersebut bisa dilakukan dengan conveyor belt atau forklift.

B.Proyek independenProyek-proyek yang mempunyai fungsi yang berlainan Contoh : disamping sistem penanganan bahan baku perusahaan juga membutuhkan mesin pengepak hasil produksi.

Arus Kash/CASH FLOWSArus kas masuk : cash inflow/ cash flow / proceeds

Arus kas keluar : cash outflow / capital outlay / initial investment.

Metode Evaluasi Proyek : Payback period / PP Discounted payback period / DPP Net present value / NPV Internal rate of return / IRR

Payback Period

Payback period adalah suatu metode untuk menentukan berapa lama satu investasi akan kembaliKriteria seleksiJika hanya ada 1 usulan, pilihan yang umurnya ≤ umur investasiJika lebih dari 1 usulan :Mutually exclusive -> yang diterima adalah yang umurnya ≤ umur investasi dan terendahIndependen -> yang diterima adalah yang umurnya ≤ umur investasi

EAT + Depresiasi

Semakin pendek periode pemulihan / payback period semakin baik.Jika proyek ini adalah mutually exclusive maka proyek S akan memiliki peringkat diatas proyek L karena memiliki payback period yang lebih pendek.Kebaikan payback period : mudah dan sederhana perhitungannnya dan digunakan untuk perusahaan kecil.Keburukan payback period : tidak memperhatikan nilai waktu dari uang dan tidak memperhatikan penerimaan investasi atau proceeds yang diperoleh setelah payback period tercapai.

Discounted Payback Period Lamanya waktu yang dibutuhkan bagi arus kas investasi yang didiskontokan pada biaya modal investasi untuk menutup biaya.Contoh : seperti soal pada payback period yaitu arus kas bersih untuk proyek S dan L dengan asumsi kedua proyek memiliki biaya modal sebesar 10%. Setiap arus kas dibagi dengan (1+k)t, dimana k adalah biaya modal dan t adalah tahun dimana arus kas dapat terjadi.

Net Present Value/Nilai Sekarang Bersih

Net present value adalah selisih antara nilai sekarang dari cash inflow/proceeds dengan pengeluaran untuk keperluan investasi / capital outlays.Untuk menghitung NPV langkah-langkahnya sebagai berikut :Tentukan nilai sekarang dari arus masuk / cash inflow dan arus kas keluar/ cash outflow yang didiskontokan panda biaya modal proyekJumlahkan arus kas yang didiskontokan hasilnya merupakan NPV proyek. Kriteria penilaian : Jika NPV positif -> proyek diterima, jika NPV negatif -> proyek harus ditolak. Jika ada 2 proyek dengan NPV positif adalah mutually exclusive maka salah satu dengan NPV terbesar harus dipilih.internal Rate Of Return/IRR IRR adalah metode yang mencari suatu tingkat bunga yang membuat PV dari cash inflow akan sama dengan nilai cash outflownya / investasi yang telah dikeluarkan.PV cash inflow = cash outflowNPV = 0