KEPUTUSAN INVESTASI MODALKEPUTUSAN INVESTASI MODAL

Jenis Keputusan Investasi Modal :Jenis Keputusan Investasi Modal :

1.1. Model NondiskontoModel Nondiskonto

2.2. Model DiskontoModel Diskonto

1. Model Nondiskonto 1. Model Nondiskonto

Mengabaikan nilai waktu dari uang. Mengabaikan nilai waktu dari uang.

Periode pengembalian ( Payback period )Periode pengembalian ( Payback period )

adalah waktu yang dibutuhkann oleh suatu perusahaan untuk memperoleh kembali adalah waktu yang dibutuhkann oleh suatu perusahaan untuk memperoleh kembali

investasi awalnya. investasi awalnya.

Periode pengembalianPeriode pengembalian = = Investai awalInvestai awal

Arus kas tahunanArus kas tahunan

Manfaat periode pengembalian : Manfaat periode pengembalian :

1. 1. Membantu mengendalikan risiko yang berhubungan dengan ketidak pastian arus Membantu mengendalikan risiko yang berhubungan dengan ketidak pastian arus

kas masa depan kas masa depan

2. 2. Membantu meminimalkan dampak investasi terhadap masalah likuiditas Membantu meminimalkan dampak investasi terhadap masalah likuiditas

perusahaan perusahaan

3. 3. Membantu mengendalikan resiko keuangan Membantu mengendalikan resiko keuangan

4. 4. Membantu mengendalikan pengaruh investasi terhadap ukuran Membantu mengendalikan pengaruh investasi terhadap ukuran

kinerja kinerja

Kelemahan : Kelemahan :

Mengabaikan total profitabilitas proyek dan nilai waktu dari uang Mengabaikan total profitabilitas proyek dan nilai waktu dari uang

Tingkat Pengembalian Akuntansi ( Accounting rate Tingkat Pengembalian Akuntansi ( Accounting rate

of return )of return )

mengukur pengembalain atas suatu proyek dalam kerangka laba, sebagaima mengukur pengembalain atas suatu proyek dalam kerangka laba, sebagaima

kebalikan dari penggunaaan kebalikan dari penggunaaan arus kas proyekarus kas proyek

Tingkat pengembalianTingkat pengembalian = = Laba rata-rata pendapatanLaba rata-rata pendapatan

Akuntansi Akuntansi Investasi awal atau invertasi rata-rata Investasi awal atau invertasi rata-rata

Invsetasi rata-rata Invsetasi rata-rata = = I + SI + S

2 2

2. Model Diskonto2. Model Diskonto

secara eksplisit mempertimbangkan nilai waktu dari secara eksplisit mempertimbangkan nilai waktu dari uang.uang.

Nilai Sekarang bersih ( Net Present Value NPV ) Nilai Sekarang bersih ( Net Present Value NPV )

NPV = P - I NPV = P - I

II : : Nilai sekarang dari biaya proyek Nilai sekarang dari biaya proyek

( biasanya pengembalianawal )( biasanya pengembalianawal )

CFCFii : : Arus kas masuk yang diteima dalam periode t , dengan t = 1.....n Arus kas masuk yang diteima dalam periode t , dengan t = 1.....n

n n : : Umur manfaat proyek Umur manfaat proyek

i i : : Tingkat pengembalian yang diperlukanTingkat pengembalian yang diperlukan

t t : : Peiode waktu Peiode waktu

P P : : Nilai sekarang dari arus kas masuk Nilai sekarang dari arus kas masuk proyek dimasa depan proyek dimasa depan

dfdfii : : 1/(1+i )1/(1+i ) t t, faktor diskonto, faktor diskonto

Tingkat Pengembalian Intenal ( IRR )Tingkat Pengembalian Intenal ( IRR )

I I == CF CFt t (1 + i )(1 + i )t t

Multiperiode dengan Arus Kas yang seragam Multiperiode dengan Arus Kas yang seragam

II = = CF ( df ) CF ( df )

Df Df = = I/ CFI/ CF

= = Investasi Investasi

Arus kas tahunanArus kas tahunan

POST AUDIT PROYEK MODALPOST AUDIT PROYEK MODAL

Manfaat Post Audit : Manfaat Post Audit :

1. 1. Post audit menjamin bahwa sumber daya yang digunakan secara Post audit menjamin bahwa sumber daya yang digunakan secara

bijkasanabijkasana

2. 2. Post audit menyediakan umpan balik kepada manajer yang dapat Post audit menyediakan umpan balik kepada manajer yang dapat

membantunya memperbaiaki pengambilan keputusan dimasa datangmembantunya memperbaiaki pengambilan keputusan dimasa datang..

PERHITUNGAN DAN PENYESUAIAN ARUS KAS PERHITUNGAN DAN PENYESUAIAN ARUS KAS

Langkah dalam menghitung arus kas : Langkah dalam menghitung arus kas :

1. 1. Peramalan pendapatan, beban, dan pengeluaran modal Peramalan pendapatan, beban, dan pengeluaran modal

2. 2. Penyesuaian arus kas kotor Penyesuaian arus kas kotor

Arus kas setalah pajak Arus kas setalah pajak = = Laba bersih setelah pajak + BebanLaba bersih setelah pajak + Beban

nonkas nonkas

CFCF = = NI + NC NI + NC

CF CF : : Arus kas setelah pajak Arus kas setelah pajak

NINI : : Laba bersih setelah pajak Laba bersih setelah pajak

NC NC : : Beban nonkasBeban nonkas

PERHITUNGAN ARUS KAS KAS OPERASI : BENTUK PERHITUNGAN ARUS KAS KAS OPERASI : BENTUK

DEKOMPOSISIDEKOMPOSISI

Pendapatan kas Pendapatan kas = = ( 1- Tarif ) x pendapatan( 1- Tarif ) x pendapatan kas kas

setelah pajaksetelah pajak

Beban kas Beban kas = = - ( 1 - Tarif pajak ) x Beban kas- ( 1 - Tarif pajak ) x Beban kas

setelah pajak setelah pajak

Penghematan pajak, Penghematan pajak, = = Tarif pajak x Tarif pajak x Beban nonkas Beban nonkas

Beban nonkasBeban nonkas

KONSEP NILAI SEKARANGKONSEP NILAI SEKARANG

1. 1. Nilai masa depan Nilai masa depan

F F == P ( 1 + i ) P ( 1 + i )

2. 2. Nilai sekarangNilai sekarang

FF = = P ( 1 + i ) P ( 1 + i ) n n

s