PowerPoint Presentation

NAMA KELOMPOK :1.Syahrial Bagus(1313010117)2.Rio Fiki Pardian(1313010118)3.Muhammad Subianto(1313010043)4.Silvi Apriliani(1313010092)5.Achmad Samsudin(1313010103)6.Iin Anggreyani(1313010129)7.Tony Adi(1313010164)8.Dwi Putri(1313010087)

KEPUTUSAN INVESTASI MODAL Keputusan Investasi ModalDEFINISIJENISRencana manajer untuk mengeluarkan dana dalam jumlah besar untuk membiayai proyek-proyek yang memilliki implikasi jangka panjang. DEFINISIJENIS-JENIS :Proyek Independen (Independent project)Proyek Saling Eksklusif (Mutualy exclusive project)Metode yang digunakan :Metode DiskontoMetode Non DiskontoPeriode PengembalianPeriode pengembalian (payback periods) adalah waktu yang dibutuhkan perusahaan untuk memperoleh kembali investasi awalnya kembali.

Periode pengembalian = investasi awal / arus kas tahunan Metode nondiskontoTingkat Pengembalian AkuntansiTingkat pengembalian akuntansi mengukur pengembalian atas suatu proyek dalam kerangka laba, bukan dari arus kas proyek.Tingkat pengembalian akuntansi : Laba rata-rata/Investasi awal atau rata-rataInvestasi rata-rata : (Investasi awal + Nilai Sisa)/2

Metode diskontoMetode Nilai Sekarang Bersih (NPV)Model diskonto mempertimbangkan nilai waktu dari uang sehingga memasukkan konsep diskonto arus kas masuk dan arus kas keluar. NPV = [( CFt / (1 + I)t)] I = [CFt dft] I = P I

Tingkat Pengembalian Internal

Tingkat pengembalian internal (internal rate of return-IRR) adalah suku bunga yang mengatur nilai sekarang dari arus kas masuk proyek sama dengan nilai sekarang dari biaya proyek tersebut. Dengan kata lain, IRR adalah suku bunga yang mengatur NPV proyek sama dengan nol.Pascaaaudit Proyek Modalmerupakan analisis lebih lanjut terhadap proyek modal segera setelah proyek diimplementasikan. Pascaaudit membandingkan manfaat aktual dengan biaya operasional yang diestimasi. Pascaaudit mengevaluasi hasil keseluruhan investasi dan mengusulkan tindakan perbaikan bila diperlukan.

11Manfaat Pascaaudit

Pertama, dengan mengevaluasi profitasbilitas pascaaudit menjamin sumber daya digunakan secara bijaksana.Kedua, dampak terhadap perilaku manajer. Manajer melakukan penghitungan atas hasil pengembalian keputusan keputusan investasi modal mereka cenderung membuat keputusan untuk kepentingan terbaik perusahaan.NPV dibanding dengan IRRBaik NPV maupun IRR menghasilkan keputusan yang sama bagi proyek independen. contoh : jika NPV > 0 dan IRR juga > dari tingkat pengembalian yang diminta, maka kedua model mengisyaratkan keputusan yang tepat.

Proyek Saling EksklusifNPV berbeda dengan IRR Pertama, NPV mengasumsikan setiap arus kas masuk yang diterima diinvestasikan kembali pada tingkat pengembalian yang di minta, sedangkan metode IRR mengasumsikan setiap arus kas yang nasuk diinvestasikan kembali pada IRR yang dihitung.Kedua, metode NPV mengukur profitabilitas dalam nilai absolut, sedangkan metode IRR mengukur profitabilitas dalam nilai relatif.

Perhitungan dan Penyesuaian Arus Kas

Peramalan pendapatan, beban dan pengeluaran modal2. Penyesuaian arus kas kotor dengan inflasi dan pajak

Langkah-langkah menghitung arus kas :Penyesuaian Peramalan untuk Inflasi

Dalam suatu lingkungan inflasi, pasar keuangan bereaksi terhadap kenaikan biaya modal untuk mencerminkan inflasi. Jadi biaya modal terdiri atas dua unsur:tingkat riil unsur inflasi

Konversi Arus Kas Kotor Menjasi Arus Kas Setelah Pajak

Analisis dibedakan menjadi 2 kategori : arus kas keluar awal yang diperlukan untuk mendapatka aktiva proyek dan arus kas masuk yang dihasilkan selama umur proyek. Arus kas keluar dan arus kas masuk yang disesuaikan untuk pengaruh pajak disebut arus kas keluar dan arus kas masuk bersih.

a. Arus kas setelah pajak : tahun nol Arus kas keluar bersih pada tahun nol adl selisih antara biaya awal proyek dan setiap arus kas masuk yang secara langsung berhubungan dengannya.

b. Arus kas setelah pajak Arus kas setelah pajak tahunan(CF) merupakan jumlah dari laba proyek setelah pajak(NI) dan beban nonkas(NC).

Contoh:Divisi produk khusus di Holey Medical berebcana membuat produk baru yang memerlukan pealatan baru senilai $800.000. produk baru tersebut diharapkan akan meningkatkan pendapatan tahunan perusahaan sebesar $600.000. Bahan, tenaga kerja dan beban operasional kas mlainnya adl $250.000 per tahun. Peralatan baru mamiliki unsur manfaat selama empat tahun dan akan disusutkan atas dasar garis lurus. Mesin tersebut tidak akan memiliki nilai sisa pada akhir tahun keempat. Berikut laporan laba rugi untuk proyek ini:Pendapatan$600.000Dikurangi:Beban operasional kas(250.000)Penyusutan(200.000)Laba sebelum pajak 150.000PPh (@ 40%) 60.000Laba bersih 90.000Arus kas dari laporan laba rugi dihitung sbb:CF = NI + NC = $90.000 + $200.000 = $290.000Lingkungan Manufaktur Yang CanggihInvestasi dalam proses manufaktur yang terotomatisasi adalah jauh lebih kompleks dibandngkan investasi dalam peralatan manufaktur standar di masa laluBagaimana Investasi Dibedakan? Estimasi arus kas operasional dari investasi dalam peralatan standar memiliki ciri yang mengandalkan manfaat berwujud yang dapat diidentifikasi secara langsung,Nilai sekarang bersih adalah positif dan besar sehingga menandakan diterimanya FMS secara jelas.

Bagaimana Estimasi Arus Kas Operasional Dibedakan Nilai Sisa

nilai sisa atau nilai akhir sering diabaikan dalam keputusan investasi. Alasan yang biasa dikemukakan adalah karena sulitnya mengestimasi nilai sisa. Karena ketidakpastian ini, dampak nilai sisa sering diabaikan. Pendekatan terbaik berkaitan dengan ketidakpastian ini adalah menggunakan analisis sensitivitasTingkat Diskonto

secara teori jika arus kas masa depan diketahui dengan pasti, maka tingkat diskonto yang tepat merupakan biaya modal perusahaan. Untuk mengilustrasikan pengaruh tingkat diskonto yang berlebihan, asusikan tingkat diskonto yang tepat adalah 12%, tetapi yang diberlakukan perusahaan adalah 18%. Nilai sekarang bersih dengan menggunakan tingkat diskonto 18% dihitung sbb:Nilai sekarang ($ 4.000.000 x 4,494)$ 17.976.000Investasi 18.000.000Nilai sekarang bersih $ (24.000)