Demand-led financing of non-state vocational training – limits and potential of state and...

30
Dieter Dohmen Demand-led financing of non-state vocational training – limits and potential of state and non-state cooperation and financing Background paper for the GIZ/KfW Experts Workshop on 10 October 2013 in Berlin FiBS-Forum No. 50 Berlin, April 2014 ISSN 1610-3548

Transcript of Demand-led financing of non-state vocational training – limits and potential of state and...

Dieter Dohmen

Demand-led financing of non-state vocational training – limits and potential of state and non-state cooperation and financing

Background paper for the GIZ/KfW Experts Workshop

on 10 October 2013 in Berlin

FiBS-Forum No. 50

Berlin, April 2014

ISSN 1610-3548

� ���� �� �� ����� � ��� ������

��������� � � !"�#$"%&'%($)� ) * ����

��+,�)+-"$+" * +.-$" /"$("�)�0" 0,-1 !"����&

+$ � �� 2$( ��+��3��%$��"� +���$&(%$��"�

4" "�2$)� ) �"� !"�&�++"� )"+(�(("(1

FiBS Research & Consulting

56789:;<=>=;? @A B ACAAD E6;F78

G6F?H C@CIJKDALL@MC B N:OH C@CIJKDALL@MLP

QMR:7FH S7T>US7T>?6V

W5XH YYY?S7T>?6V

Z[\]^\]_

`a b\]c[def]g[\ h\d ihfjkc[e\daaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaal

ma no^ ch]g[\hp^ i^og\d d^qh\dr h\d _essptr_gd^ i^ohug[ec aaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaav

wxy z{|}~}~� |~� ��|{~}~� �{��}��{� �� ��� ������ �}�� xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx�

wxw z{|}~}~� � ��� ���|~� �}��xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx�

wxwxy �~�}�}��|�� xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx�

wxwxw �������{� xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxy�

�a �[u^c\h\f^�f[\]c[ppg\k [� ]o^ ^defh]g[\�]chg\g\k _^f][caaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaa ``

la �^qh\drp^d �e\dg\k q^foh\g_q_ �[c u[fh]g[\hp ]chg\g\k aaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaa `l

�xy ��|��}�}�|�}�~ �� ��~�}~� ����|~}��� xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxy�

�xw �{}�|���� ��~��� ���|�}�~|� �{|}~}~�xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxy�

�xwxy z{|}~}~� |~� ��}�}�~ ����xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxy�

�xwxw ��{��{|�� �}~|~�}~� xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxy�

�xwxwxy �~������ ��~�}~� xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxy�

�xwxwxw z{|}~}~� ��~�� xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxy�

�xwxwx� �|��|�  ��|����xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxy¡

�x� ¢�|�� �}~|~�}~� xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxy�

�x�xy z|£ }~��~�}��� xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxy�

�x�xw ¤�����{� xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxw�

�x�x� z{|}~}~� ��|~� xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxww

�x� ¢���|{� xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxw�

va Z[\fpe_g[\_aaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaa mv

¥gipg[kchsot aaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaa m¦

1. Introduction and background

z�� ��|�� �|� |~ ���}�|�}�~ �� ��|{|~��� ��� �{��}�}�~ �� ���|�}�~|� �{|}~}~� §�}{����� �{ ��{���� ���

�{}�|�� �����{¨x z�}� ©��|{|~���ª �|~ {��|�� �� �}���{�~� �|{|����{�x �~ ���� }~����{}|�}��� |~� �������}~�

���~�{}��« ���|�}�~|� �{|}~}~� �|~ �| � ��{� �}���{�~� ��{��« {|~�}~� �{�� �~�����¬�� ��|{~}~� }~ ��� }~��{�|�

�����{ |~� ������ ­}�� ��|��{�����|��� ���|�}�~|� �{|}~}~� }~ �{}�|�� |~�®�{ ��|�� ������� ��{���� �� ©��|�ª

������� �|��� �~ ��� ¯�{�|~ �����x �|�� �|� }�� �­~ ������� �� �}~|~�}~� |~� �| �� �}���{�~� ���|~��

�~ ��� �|{}��� |��{�|���� �£|�}~�� ����­x

z�� }����� }~������ ����{ | ��{� �{�|� �����{��« |~� ��}� �|��{ �|~ �~�� �{��}�� |~ ���{�}�­x z��

}~��{�|�}�~ �~ ­�}�� }� }� �|��� � ­�����{ ����}��� �{�� ��|��|�}�~�« |�|���}� |{�}���� }~ ��� � |~�

����}|�}�� {��}�­�« �{ �{�� ��� |����{ª� �­~ {���|{�� |~� �£��{}�~�� |� |~ |��}��{°« ���x � ­���� ����{��

��{���{ |~|���}�x �� ������ �� ~����« ��­���{« ��|� ���{� }� ~�}���{ | ����� ��������� |~� ��~�}���~�

§���~��}�¨ ����{� �� ���|�}�~|� �{|}~}~� §±����{®²�|~ w�yy¨« ~�{ | �~}��{� §}~��{~|�}�~|�¨ �~��{��|~�}~� ��

��� ��{�x ³� ��� �|�� �}��« ���{� }� | {��|�}���� �}�}��� ���� �� �}��{|��{� �~ ��� }���� �� §���|~�����¨

�}~|~�}~� ��{ ���|�}�~|� �{|}~}~� |~� }~���� �~ ��� ���~��}�� �� ���|�}�~|� ����|�}�~ |~� �{|}~}~� §´����~

w���|¨x

z�}� |{�}��� ���}~� ­}�� | �{}�� ���{�}�­ ��  �� ��~����� |~� }����� ��|� ~��� �� �� �}��}~��}���� �{��

�|�� ����{x ¢���}�~ w ����|{}��� ��� �|}~ �|���{� }~������ }~ ��� ���}�}�~��| }~� �{����� ��{ ����� �{����

��~��{~�� §��| ������{�¨« ­�}�� ¢���}�~ � � ������ ��� ��� ����{~|~�� }�����x ¢���}�~ � �£|�}~�� ��� ��{�

|������ �� §��������¨ ����|~}��� ���|~����� �}~|~�}~� �� ���|�}�~|� �{|}~}~�x ¢���}�~ µ ����|{}��� ���

��{� }����� |~� ����{� | ~����{ �� ��~����}�~� |� ­��� |� ����{�|�}�~� �~ ��� ~��� ��{ ��{���{ {���|{��x

no^ d^qh\drp^d hssc[hfo ¶ dg��^c^\] p^u^p_ h\d []o^c gqs[c]h\] dg_]g\f]g[\_

z�� ��{� ©���|�}�~|� �{|}~}~�ª �|~ {���{ �·�|��� �� }~}�}|� |� ­��� |� �� ��~�}~�}~�®��{���{ �{|}~}~�x ±}��

{��|{� �� ��� ��{��{« }� ����{� ���� �~�����¬�� ��|{~}~� §|��{�~�}����}��¨ |~� ��{��� ��������|��� ��|{~}~�

|� ­��� |� ����}~�� ��|� �{|}~}~�¸ ��� �|���{ }~������ ���{�}~|��� ��|��� �� �{|��}�|� |~� ��������|���

��|{~}~� ­}�� ��~��~�« ���|��}���� }~ ¬�}~� ��{{}���|x �~ ��� �|�� �� ��~�}~�}~� �{|}~}~�« ��­���{« ­� �|~

�}���{�~�}|�� ���­��~ �{�����}�~|� ���������~�« � }��� ���{|�}~�« �|������ �{|}~}~� |~� {��{|}~}~�x z�� �����

�� ��}� |{�}��� }� �~ }~}�}|� �{|}~}~� {��|{����� �� ��� ��{� }� �| ��x ¹�­���{« ��� �|{}��� �� ��{�� }~������

�| �� ��� �|�  �� |~|���}~� ���� | ������£ �~�x º�{���{��{�« �{|}~}~� �| �� ��|�� ­}��}~ ���� ��� }~��{�|�

�����{ |~� ��� ��{�|� ���~��� � | �|�� ��|� �|� ��~�{|�� ��� ��{� �}��}~��}�~�x

° »¼½ ¾¿À¼Á ¼¾Ã ÁĽ ÅÆ Ç½¾ÂÃÈ ½ÉʽÂ˽Ìͽ ËÌ À¼½ Î˽ÏÐ ÁÎ À¾ËÌËÌÑҽп;ÀËÁÌ Î¿ÌÐËÌÑ ¾ÌРӾ̾ѽӽÌÀ ¾ÌÐ Í¾Ì À¼½Â½ÎÁ½ ÐÂ¾Ô ÌÁÀ ÁÌÏÇ ÁÌ À¼½

ÃÀ¿Ð˽à ÏËÃÀ½Ð ËÌ À¼½ ÕËÕÏËÁÑÂ¾Ê¼Ç Õ¿À ¾ÏÃÁ ÁÌ ¼Ëà ÁÔÌ ½ÉʽÂ˽Ìͽ ÁΠľÂËÁ¿Ã ÊÂÁÖ½ÍÀÃ× »¼½ ØÌÃÀËÀ¿À½ ÎÁ Ùп;ÀËÁÌ ¾ÌÐ ÚÁÍËÁÛÙÍÁÌÁÓËÍ Ü½Ã½¾Âͼ

¾ÌÐ ÝÁÌÿÏÀËÌÑ Ô¾Ã Ã½À ¿Ê ÀÔ½ÌÀÇ Ç½¾Âà ¾ÑÁ ¾Ã ¾ ½ý¾ÂͼÒÍÁÌÿÏÀËÌÑ ÁÂѾÌËþÀËÁÌ ¾ÌÐ À¼ËÌÞ À¾ÌÞ ÔËÀ¼ ¾ ʾÂÀËͿϾ ÎÁÍ¿Ã ÁÌ À¼½ ÍÁÃÀà ¾ÌÐ

ÎË̾ÌÍËÌÑ ÁÎ ½Ð¿Í¾ÀËÁÌ ËÌ À¼½ ÍÁÌÀ½ÉÀ ÁΠнÓÁѾʼËÍ Í¼¾ÌÑ½ß ÃÁÍË¾Ï ÃÇÃÀ½ÓÃß Ï¾ÕÁ¿Â Ó¾ÂÞ½Àà ¾ÌÐ ËÌÌÁľÀËÁÌà áËâÚ ÝÁÌÿÏÀËÌÑ Ô¾Ã ½ÃÀ¾ÕÏËü½Ð ËÌ

Åããä ÔËÀ¼ ¾ ÍÁÓÊϽӽÌÀ¾ÂÇ ÊÂÁÎËϽ ¾Ã ¾ ÍÁÌÿÏÀËÌÑ ÎËÂÓ ÎÁ տÃË̽Ãýà ¾ÌÐ ½Ð¿Í¾ÀËÁÌÒÀ¾ËÌËÌÑ ½ÃÀ¾ÕÏËüӽÌÀÃ×

´��|~� ��{ ���|�}�~|� �{|}~}~�« |� ��{ ����|�}�~ }~ ��~�{|�« ����� �{�� | �|{}��� �� ���{���å �{��

�������{� ��� }~� ·�|�}�}�� ��{��~~�� ­�� ���� ���}{ ����}�}� {�·�}{���~��¸ |~� �{�� |��{�~�}��� |~�

���|�}�~|� �����~�� ��� }~� �{|}~}~� ����{��~}�}�� ��|� ­}�� �}�� ���� ��� � }��� �� �}~� | ¬�� �{ ���|{  �~ |

���������� ��~����{� �|{��{x �� ­� ���  |� }� ��}� ­|�« }� ­���� ���� {�|��~|��� �� |����� ��|� ­� ~��� ~��

�}���{�~�}|�� ���­��~ ����� �­� ����~�}|� ���{��� �� ���|~�« |� ���� |{� ��{��}~� ��� �|�� ��|�x z�� �|���{

­}�� �~�� ������� }~ ���}{ ����{�� �� ��|{� | �|{��{ }� ��� ·�|�}�}�|�}�~� |~� � }��� ���� |�·�}{� �~ �������}~�

���}{ ���|�}�~|� �{|}~}~� �|��� ��� ~���� �� �������{�xæ ¹�­���{« ��}� }� ���}����� ~�� ��� �|��« |� ­� �|~

{�|�}�� ����{�� }~ ���� }~����{}|�}��� |~� �������}~� ���~�{}��x

z��{� �|� ���~ |~ �~��}~� ���|�� ���{ ���|~����� �}~|~�}~� }~ ��� ����|�}�~®�{|}~}~� �����{ �}~�� ���

y�µ��x z�� ��|{�}~� ��}~� �� ��}� ���|�� }� |~ |������}�~ ��|� ������� |~� ��|{~}~� �{��}��{� �|�� ~�

}~��~�}�� �� ����� �~ ��� �£����|�}�~� |~� ­}���� �� ���}{ �������{� }~ �|�� �� ��������}�� ��~�}~� |~� |{�«

��{����{« }~���}�}�~� �{�����{� �� �{|}~}~�x ³���{ |��« �}~�� ���}{ }~���� ����~�� �~ ��­ � }������ ���� �|~

~����}|�� ­}�� ���}{ ��~�}~� �{��}��{�« ���|��� ��� ç}~}��{�« |~� ~�� �~ ��� �|�}��|��}�~ �� ���}{ �������{�«

���� ~��� ~�� �� ��~��{~�� |���� ����~�}|��� ~��|�}�� ��������x ³~ |���{~|�}�� �{����|� }~����}~� �{|}~}~�

������{� �|� �{|��|��� ������ ��{� ���|��}����« �����}|��� �{�� ��� �}��y���� �~­|{�� §´����~ w��µ�«

w����« w�y�¨x z�� ��{}�� |~� �{|­�|� � �� ��}� |��{�|��« |���� |�� ­}�� {��|{� �� }�� }������~�|�}�~ }~

�������}~� ���~�{}��« ­}�� �� �£|�}~�� �|��{ }~ ��}� �|��{ §��� ¢���}�~ �x�xw¨x �� ������ �� ~���� ��|� ­�}��

��}� �}�����}�~ {��{���~�� �~� }���{�|~� ��{|~� �� ��� ���|�� ���{ ���|~����� �}~|~�}~�« }� ���� ~�� �}��

��� �~�}{� �}���{�x

z�}� }~�}�|��� |�{�|�� ��|� ��� �}�����}�~ ~���� �� �� ��~������ |� ����{|� ������« ­�}�� |{� �� ����

���{�� ������� }~��{­���~« ������x ³~|���}� ������ ���}~ ­}�� ��� �|�{� |~� �}�{� ������ |~� ���~ ����

�~ �� ��� �|{}��� ��| ������{�« ­�� �|� �|�� �}���{�~� }~��~�}�~� |~� �}���{�~� {|�}�~|���x

2. The rationale behind demand- and supply-side behaviour

z�� ������}��~��� �� ���|~����� �}~|~�}~� ��{ ���|�}�~|� �{|}~}~� }� �|{���� ����~��~� �~ ��­ ���

��| ������{� ��~��{~�� ���|�� |~� ��­ ���� {����~� �� ����}�}� }~��~�}��� }~ ��� ��~��£� �� ����{

���~��}�|��� {����|~� �|{|����{�x z�� ���~��}�� �� ����|�}�~ |{� ��|��� �� �������~��}� ��~�}��{|�}�~�

|~� �� ��� �{}~�}��� �� ©���� ����~��}���ª« ­���� |��}�~� |{� |�­|�� ������ �� �� {|�}�~|�x ±�}�� �����

��~����� �|� �{ �|� ~�� {������ ��� �}��|�}�~ }~ {�|� �}��« ­� �|~ |� ��|�� ����{�� ��|� }~�}�}��|� |~�

��{��{|�� ���}�}�~��| }~� ���~|{}�� |{� ���|��� ��{� ������£ ��|~ }� ��~�{|��� ��{�{|��� }~ ��� |����}|���

���~��}� �}��{|��{�x ç|~� |~|����� ���{���{� �|�  ��� {�·�}�}�� ������£}��« {�����}~� }~ �}���{�}�~� |~� ����

æ 追 ÀÁ À¼½ ÐËÃÀËÌÍÀËÁÌ Õ½ÀÔ½½Ì ËÌËÀË¾Ï ¾ÌÐ ÍÁÌÀËÌ¿ËÌÑ À¾ËÌËÌÑ ËÌ Ù¿ÂÁʽ¾Ì ÍÁ¿ÌÀÂ˽Ãß Ô¼Ëͼ Ëà ÌÁÀ ̽ͽÃþÂËÏÇ À¼½ ;ý ËÌ ÁÀ¼½Â ÍÁÌÀ½ÉÀÃß ËÀ ÓËѼÀ

Õ½ ÔÁÂÀ¼ ÀÁ Ó½ÌÀËÁÌ À¼¾À À¼Ëà ʾʽ ÎÁÍ¿Ãýà ÁÌ ËÌËÀË¾Ï ÄÁ;ÀËÁÌ¾Ï À¾ËÌËÌÑ Â¾À¼½Â À¼¾Ì οÂÀ¼½Â À¾ËÌËÌÑ Á ÍÁÌÀËÌ¿ËÌÑ ½Ð¿Í¾ÀËÁÌß ½Ä½Ì À¼Á¿Ñ¼

Ó¾ÌÇ ¾ÃʽÍÀà ¾Â½ ĽÂÇ ÃËÓËϾ ¾ÍÂÁÃà ÕÁÀ¼ ýÍÀÁÂÃ×

���}�|�« |~� }~ ���� �|���« �~}~��~��� ��������x z�� �����­}~� ���{�}�­ �{}���� �£|�}~�� ��� �|���{� ��|�

~��� �� �� �| �~ }~�� ��~�}��{|�}�~ �{�� ��� ��{�����}�� �� �|{}��� ��| ������{�x

2.1 Training and learning providers -– the supply side

º����­}~� ���~��}�|� �{}��{}|« �{|}~}~� �{��}��{� ���� |� ��|�� ��~�{|�� �~���� }~���� �� ����{ ���}{

}~������~� |~� ���{|�}~� �����xé ±�����{ |~� �� ­�|� �£��~� ���� |��� §�|�� ��¨ �| � | �{��}� ����~�� �~

���}{ ���|� ��{����{� |~� ��� }~��{���� �� ���}{ ���{|��{�®�{��{}���{x z�� ������{ ���|�� �| �� �����

��~�}��{|�}�~� |� |~ }���}�}� ��|{�}~� ��}~�« }x�x }� |������ ��|� �{|}~}~� �{��}��{� �|�� |~ }~��{��� }~ |� ��|��

��}~� |��� �� �}~|~�� ���}{ ���~�}~� �{�� ���}{ }~���� |~� ����}��� }~ ��~�{|�}~� |��}�}�~|� {���~���

����~� ��}�x ê~�� �~��{ ����� �}{�����|~��� ���� ­}�� �|�� |~ }~��~�}�� �� }��{��� ��� ·�|�}�� �� ���}{

�{|}~}~� ���{��� }~ �{��{ �� |��{|�� ��{� �����~��®�|{�}�}�|~��x

�� �{|}~}~� �{��}��{� |{� ����~��~� �~ ���|~����� �}~|~�}~�« ���� �|�� �� |��{|�� �~���� ���{��

�|{�}�}�|~�� �� |���­ ���� }~ ��� ���{� ��{� �� |� ��|�� ����{ ���}{ ���{|�}~� �����¸ | �����{|{� ���{��|�� �|�

�� ����{|��� �{��}��� ��|� ��� �{�|~}�|�}�~ª� §���|�¨ ����� |{� ����{�� }~ ��� ���}�� �� ��~� ��{�x ³� ���

�|�� �}��« ��}� ��|~� |��{|��}~� �~���� �|{�}�}�|~�� �� |��}� �����{�¸ }� }� �|~~�� |��{|�� | ����}�}�~�

~����{ �� ��|{~�{�« }� �}���{ {}� � �����{� �{ ­}�� �|�� �� �| � |�¬�����~�� ��|� ����� �|�� | ~��|�}��

}��|�� �~ ·�|�}�� |~� ���� �~��{�}~� }�� |�}�}�� �� �������x ���|{��« ��}� �|~ �{}���{ | ��­~­|{� ��}{|�

{|���{ ���~x º{�� | ­}��{ ��{�����}��« ��­���{« }� |��� ������� ��}��~� ��|� �{}�}~� ��|�� |  �� {���« �~�

��|� }� ��|��� }~ ��{~ �� ·�|�}�� }����� |~� ����{ �|���{�xë

ì�~���|�� |���{� |{� �{�|��� }~ �}���{�~� ­|��« ���� }~ ��� ��~��£� �� ��������}�� |~� ���|~�����

�}~|~�}~�« ­��{�|� ��� ��{����{� �� | �|{�}���|{ �{|}~}~� ��|�� | ��{� �{��}|� {���« ­�}�� }� �} �­}�� {����|~�

��{ ��� |�|���}� |~|���}� |~� �}�����}�~ �� ��� ���¬���xí ì�~�����}� ������� §©îïðñð òóôõöð÷ø¨ }~ ¯�{�|~�« ��{

�£|����« ���|}~ ���� �� ���}{ ��~�� ��{���� ��������}�� |����|�}�~� �{�� ��� �}~}��{}�� �� ����|�}�~ �~ ���

�|�}� �� ���}{ ��|��}~� �����¸ �����~�� }� }� | �~�� ��{�|}~ ��|{� �� ���}{ �£��~��� ��{ ��|���{ �|�|{}��« ��� ~��

��� ���� |���~�x �~ ��~�{|��« ��~�}~� ��{ ��|�� ������� }~ ¢­���~ |~� ��� ì����{�|~�� }� �{��}��� �� | �|{��

�£��~� �~ ��� �|�}� �� ���|~� � ¬��� |� ��� �}�� ~����{ �� }~����~��~�« ~�~���|�� ������� }~ �����

���~�{}��« �����}|��� }~ ��� ì����{�|~��x º�{���{��{�« ��� ���|�� ���{ ���|~����� ��~�}~� ��{

����|�}�~®�{|}~}~� }� �|��� �~ ��� }���}�}� |������}�~ ��|� ����{ ��|{~}~� �{��}��{�®������� �|~ �~��{ ���

�|{ ��« }~�{�|�}~� ��� ������}�}�� �{����{� �~ �£}��}~� �{��}��{�x º�{ ��}� ������}�}�~ �� �� ������}�� |~�

�{}��~ �� ·�|�}��« }� }� �}�|� ��|� ������ }� �{�|��{ ��|~ ���|~�¸ ����{­}��« ����~�}|� �������{� �|~~��

é »¼Ëà ¾ÊÊÏ˽à ËÌ ÊÂËÌÍËÊϽ ÀÁ ÕÁÀ¼ ÃÀ¾À½ ¾ÌÐ ÌÁÌÛÃÀ¾À½ ½Ð¿Í¾ÀËÁÌÒÀ¾ËÌËÌÑ ½ÃÀ¾ÕÏËüӽÌÀÃ× ùÌÏËÞ½ ÌÁÌÛÃÀ¾À½ ½ÃÀ¾ÕÏËüӽÌÀÃß ¼ÁԽĽÂß ÃÀ¾À½

ÊÂÁÄËнÂà ;ÌÌÁÀ ¿Ã¿¾ÏÏÇ ÑÁ Õ¾ÌÞ¿ÊÀ× úÀ À¼½ þӽ ÀËÓ½ß À¼½Ç ¾Â½ ÁÎÀ½Ì ÌÁÀ ¾ÏÏÁԽРÀÁ ÕÁÂÂÁÔ ÓÁÌ½Ç ¾ÌÐ À¼½Â½ÎÁ½ ̽½Ð ÀÁ Õ½ ¾ÕϽ ÀÁ ÎË̾Ìͽ

À¼½Ë û½Ϳ½ÌÀü ½ÉʽÌÐËÀ¿Â½ Á¿À ÁÎ À¼½Ë Ϳ½ÌÀ ËÌÍÁÓ½× »¼Ëà ¾ÏÃÁ Ó½¾Ìà À¼¾À À¼½Ç Ó¾Ç Õ½ ÁÕÏËѽРÀÁ ¾ÐÁÊÀ üÁÂÀÛÀ½ÂÓ ÍÁÃÀÛþÄËÌÑ Ó½¾Ã¿Â½Ã ËÎ

À¼½Ë ½Ϳ½ÌÀ ËÌÍÁÓ½ Ëà ÌÁÀ ÿÎÎËÍ˽ÌÀ ÀÁ ÍÁĽ ½ÉʽÌÐËÀ¿Â½× âÇ ÍÁÌÀ¾ÃÀß ÌÁÌÛÃÀ¾À½ ÊÂÁÄËнÂÃ Í¾Ì Ð½ÍËн À¼½ÓýÏĽà Լ½À¼½Â ÀÁ ËÌÀÂÁпͽ üÁÂÀÛ

À½ÂÓ ÍÁÃÀÛþÄËÌÑ Ó½¾Ã¿Â½Ã Á ÕÁÂÂÁÔ ¾ÐÐËÀËÁÌ¾Ï Î¿ÌÐÃ×ë ØÌ Ñ½Ì½Â¾Ïß ¾ÏÀ¼Á¿Ñ¼ À¼Ëà нվÀ½ Ëà ½ý¿¾ÏÏÇ ½ÃýÌÀË¾Ï ËÌ À¼½ ;ý ÁΠÿÊÊÏÇÛÃËн οÌÐËÌÑß ËÀ Ëà ÁÌÏÇ Â¾Â½ÏÇ ÐËÃÍ¿ÃýÐ×í »¼½ ÄÁ¿Í¼½Â нվÀ½ Ëà ¼½ÏÐ À¼ÂÁ¿Ñ¼ ľÂËÁ¿Ã ÃÀ¾ÌÐà ÿͼ ¾Ã ÊÂËľÀ½ ĽÂÿà ʿÕÏËÍß ÍÁÓʽÀËÀËÁÌß ¾¿ÀÁÌÁÓÇß ý¿¾ÏËÀÇß ½ÀÍ×

������ §}��|��� ��� ���� ��{�}��®������¨ ���­��~ �}���{�~� �{��}��{�x ê~ ��� ��~�{|{�« }� ������ }� ��­�{ ��|~

���|~�« �{��}��{� ­}�� �� }~ | ���}�}�~ �� ������ ���}{ ©�������{�ªx z�}� �|~ �� ����{��� }~ ¯�{�|~�« ��{

�£|����« ���� }~ �{�������� �{ �|{�� ��}������ ����|�}�~ |~� �� | ��~�}��{|��� �£��~� ­}��}~ ��� ������

������ }�����x z�}� ��|�� }���}�}��� |~� }����}|���� �� | �}��|�}�~ ­��{� ������� |~�  }~��{�|{��~� �|~ ������

��� ©���� �|~�}�|���ªx z����� ��}� �|� ����� ��� ��{��{�|~�� �� ����� ���|��}����~�� �~ ��� �~� �|~�« �~

��� ����{ }� {������ ����~ }~ ���}|� ���{��|�}�~xþ

±�|� |{� ��� }���}�|�}�~�ÿ �� ������ �|� �� �£���� ���|~�« |~� |� ��� �|�� �}��« �{|}~}~� �{��}��{�

�|�� �� ����{ ���}{ �����« ��}� ��|~� �}���{ ��|� §|��{|��¨ ���~�}~� ��{ �����~� �|� �� �� �}�� �~���� ��

|���­ |�� ����� �{��}��{� �� ����{ ���}{ ����� �{ ��|� ������ ­}�� ��~� �� ����}~� �~�}� }� �|����� ���|~�« ����

�|�}~� ��� ������}�}�� �{����{�x �~ ��� �}{�� �� ����� ���~|{}��« �}���{ ����� �| � ��� �{|}~}~� ������ ����

���}�}�~� ��|~ }� ­���� �� }� ������ |~� ���|~� ­�{� �£|���� �|�����¸ }~ ��� ����~�« ��� ��|� ��

���|��}��}~� ·�|�}����{}��~ ������}�}�~ ���­��~ �{��}��{� ­}�� ~�� �� |��}���� |~� ­}�� �}�� ­|� ��

������}�}�~ ���­��~ ����~�}|� �������{� ��{ ��� ���� �{|}~}~� ���|��}����~��x

���~��}�� �� ��|�� |��� ~��� �� �� ��~�}��{��x �|�� ��|�� {�·�}{�� | ��|���{« {��|{����� �� ��� ~����{ ��

���{�� �|{�}�}�|~��®�����~��x ³� | {����� �� ���{�|�}~� |��{|�� �����« ��� �� �}���{ ~����{� �� �|{�}�}�|~��

}~ {��|�}�~ �� �~� ��|���{« ��|���{ �������« ������ ���|��� }~ {�{|� |{�|�« |{� §���~��}�|���¨ �}�|��|~�|���

����|{�� �� �|{��{ �������« ������ ���|��� }~ ��~�{�|�}�~�x

�� ��� ~��}~|� �|��� �� | �{|}~}~� ������{ }� �}£�� �~ ��� �|�}� �� | §����}��� �}����¨ |��{|�� ����

�|����|�}�~ §��x ��{ �£|���� ´����~ §w��µ�« w�y�|¨ �~ ��� ������ �����{ }~ z|¬} }��|~ |~� �}���{ ����|�}�~

}~ ³B�{�|}¬|~¨« }� ��~�{|��� �����­� �}{����� ��|� �}���{ ������� � ���|��� }~ ���{����}�|~ {��}�~� � �|~ ����{

���}{ ����� ��{� �|�}�� ��|~ ��� ��|���{ ������� ����~ ���~� }~ {�{|� |{�|�x z�}� }~��}�|��� ��|~� ��|� §~�~�

��|��¨ ������� |~� ����|�}�~ �{��}��{� ­}�� �{���{ �� ���|��}�� ���������� }~ ��~�{�|�}�~� |~� ­}�� {��|{�

{�{|� |{�|� |� �~|��{|��}��x ê���{ }���{�|~� �|���{� }~ ��}� ��~��£� |{� ��� ���}����|���{ {|�}� |~�« �����}|���

|� �~}��{�}�� �����« ��� {|~�� �� ���¬���� ����{�� §´����~ w��µ�« w�y�|¨x ç�{����{« | �~}��{� ~��}~|�

�|��� §�x�x ��{ �{|}~}~� ������{�¨ ­}�� �}���{ �{����� �����|~�}|� �|}~� ��{ ��� �}{�� �{��� �� ������� �{ ������

��{ ��� ����~�¸ �}���{�~�}|��� ©�{}�}~�ª }� ���{���{� | ~�����}�� �� �~��{� ��|� |�� ������� |~� �{|}~}~�

�{��}��{� |{� |��� �� ������� �~ | ����� ��|�}~� �}���x�

þ 2¼Ëͼ ÁÎ À¼½Ã½ ÀÔÁ ÊÁÀ½ÌÀË¾Ï ËÓʾÍÀà Ëà ½ѾÂнР¾Ã ÓÁ½ ËÓÊÁÂÀ¾ÌÀ Á ËнÌÀËÎ˽Р¾Ã ûÓÁ½ü ÊÂÁÕϽӾÀËÍ Ð½Ê½ÌÐà ÀÁ ¾ ϾÂѽ ½ÉÀ½ÌÀ ÁÌ À¼½

ÌÁÂÓ¾ÀËĽ ½ÉʽÍÀ¾ÀËÁÌà ÁÎ ÁÕýÂĽÂà ¾ÌÐ ûËÌ ÓÇ Ä˽Ôü ÁÌ À¼½ ʾÂÀËͿϾ ½Ð¿Í¾ÀËÁÌÒÀ¾ËÌËÌÑ Ã½ÍÀÁ ËÌ ý¿½ÃÀËÁÌ× 2¼ËϽ Ø Ã½½ ÍÁÓʽÀËÀËÁÌ ¾ÓÁÌÑ

ÊÁÀ½ÌÀË¾Ï 3Í¿ÃÀÁÓ½ÂÃÈ ÎÁ ¾ÐÓËÃÃËÁÌ Õ¾Ã½Ð ÁÌ ¾Í¼Ë½Ä½Ó½ÌÀ ¾Ã ϽÃà ÊÂÁÕϽӾÀËÍ ËÌ À¼½ ϾÀ½Â ÃÀ¾Ñ½Ã ÁÎ ½Ð¿Í¾ÀËÁÌÒÀ¾ËÌËÌÑß Ø ¾ÂÑ¿½ À¼¾À ѽ¾À½Â

¾ÀÀ½ÌÀËÁÌ Ã¼Á¿ÏÐ Õ½ ÑËÄ½Ì ÀÁ À¼½ ̽ѾÀËĽ ËÓʾÍÀ ÁÎ ÃÁÍË¾Ï Ã½Ñ½ѾÀËÁÌ ¾À ½¾ÂÏ˽ ÃÀ¾Ñ½Ãß Ë×½× Ê¾ÂÀËͿϾÂÏÇ ¾À À¼½ ʽÛÃͼÁÁÏ ¾ÌÐ ÍÁÓÊ¿ÏÃÁÂÇ

½Ð¿Í¾ÀËÁÌ ÃÀ¾Ñ½Ã× è½Ó¾ÌÐÛϽРÎË̾ÌÍËÌÑ û½×Ñ× ÄÁ¿Í¼½ÂÃü üÁ¿ÏÐ ¾À Ͻ¾ÃÀ ÌÁÀ ½É¾Í½ÂÕ¾À½ À¼½ ÊÂÁÕÏ½Ó ÁÎ ÃÁÍË¾Ï Ã½Ñ½ѾÀËÁÌ Õ¿À ËÌÃÀ½¾Ð ¾ËÓ ÀÁ

½пͽ ËÀ× »¼Ëà ÄË½Ô Ëà ÿÊÊÁÂÀ½Ð ÕÇ À¼½ ÍϾËÓà ÁÎ 4½ÍÞÓ¾Ì ¾ÌÐ ÁÀ¼½Âà ûÍÎ× ½×Ñ× 4½ÍÞÓ¾Ì Åã56à 27ÃÃÓ¾ÌÌ Åã56 Á À¼½ ÁÂËÑËÌ¾Ï Ä½ÂÃËÁÌ ÁÎ

ݿ̼¾Ò4½ÍÞÓ¾Ì ½À ¾Ï× Åãã8ü À¼¾À À¼½ ÃÁÍË¾Ï Â½À¿ÂÌà ÁÌ ½Ð¿Í¾ÀËÁÌ ÊÂÁѾÓÓ½ÃÒÓ½¾Ã¿Â½Ã ÀÁ ÊÂÁÓÁÀ½ ÐËþÐľÌÀ¾Ñ½Ð À¾ÂѽÀ ÑÂÁ¿Êà Ëà ѽ¾À½Â À¼¾Ì

À¼½ ½À¿ÂÌ ÁÌ Ó½¾Ã¿Â½Ã ÊÂÁÓÁÀËÌÑ Ô½ÏÏ۽п;À½Ð ÑÂÁ¿ÊÃ×� »¼Ëà ¾ÏÃÁ ¾ÊÊÏ˽à ÔËÀ¼ ½ѾÂÐ ÀÁ À¼½ ½Ð¿Í¾ÀËÁÌÒÀ¾ËÌËÌÑ ÃÇÃÀ½Ó ËÌ À¼½ ̾ÂÂÁÔ Ã½ÌÃ½× Ü½¾Ï ½ý¿¾ÏËÀÇ ÁÎ ÁÊÊÁÂÀ¿ÌËÀÇ Í¾Ì ÁÌÏÇ Õ½ ¾Í¼Ë½Ä½Ð À¼ÂÁ¿Ñ¼

ÐËÎν½ÌÀ˾ÀËÁÌß ËÌ À½ÂÓà ÁÎ ÐËÎν½ÌÀ˾À½Ð À½¾Í¼ËÌÑ Â¾À¼½Â À¼¾Ì ÐËÎν½ÌÀ˾ÀËÁÌ ûÃÁÂÀËÌÑü ÕÇ ÀÇʽ ÁÎ ÃͼÁÁÏ×

�~ |��}�}�~« }� ���� |{� |���­�� �{ ���~ {�·�}{�� }~ �{��{ �� ����{ �����« ��� |�}�}�� §|~� ­}��}~�~���¨ ��

�����~�� �� �|� ­}�� ��|� |  �� {���x z{|}~}~� ���|��}����~�� ���|��� }~ ��{� �����{���� |{�|� �|�� |~

���~��}� |��|~�|�� ���{ ����{� ���{|�}~� }~ | �}��}���� ©���}|�ª �{ ���}�����~��}� �~�}{�~��~�x�

���{� ��|{~}~� �{��}��{« ­�� ���|��� ���~��}�|��� {|�}�~|�« ­}�� §�|�� ��¨ �|���{ }~ ����� ­}��{

��~�}��{|�}�~�x z�� ������ �� ��}���|{� �{��}�}�~ }~ ¹|���{� �{��}��� | ������ }�����{|�}�~ �� ���

��~��·��~���å ­�}�� ��� ~����{ �� ��}���|{� ���|��}����~�� {���« �����­}~� ��� }~�{�����}�~ �� ������{� }~

���}�����~��}�|��� �{}�}����� |{�|�« }� ���� }~ ���� ­�|���� �}��{}��� §��x ´����~ w�yw| ��{ |��}�}�~|�

{���{�~��� �~ ��}� ���¬���¨x ³~ |���{~|�}�� ���}�� �� |��{|�� ����|�}�~®�{|}~}~� �{��}��{� �}��� }~�����

�����~�|��{� �{ �}���{�~�}|��� �{}�}~� §��x ´����~ w�y�|« ��{ �£|����« }~ {��|�}�~ �� ��� �}���{ ����|�}�~

������¨x° ¹�­���{« ��}� ­���� ~�� �~�� �~��{�}~� ��� |���|� �� ������{� ��� |��� }~�{�|�� ��� ���� ��

|��}~}���{}~� ���� | ������x

'g\h\fg\k ]o^ sc[ugd^c_

z�� ��~�}~� ���}�~� |�|}�|��� �� ~�~���|�� §���|�}�~|�¨ �{|}~}~� �{��}��{� ����~� �~ | {|~�� ��

�|{|����{�« }~����}~� ��� ~|��{� �� ��� ���|��}����~� |~� ��� ­|� }~ ­�}�� �{|}~}~� }� ��{����{��x ³ �}�� ��

����}��� ��~�}~� ������� }� �}��~ ����­å

− Zohck^_ h\d f[ec_^ �^^_a z�� �����|��� �����« ­��{��� �{|}~}~� �{��}��{� ��~�{|�� ��~�� ��{����

��|{��� |~� §��~�{|�¨ ���{�� ����« �|~ �� ���~ |� ��� ��~��~�}�~|� |��{�|�� �� �}~|~�}~� �� ~�~���|��

�{|}~}~� �{��}��{�x z���� ��|{���®���� �|~ �� �|}� �� ��� �|{�}�}�|~�� ���������� �{ � ­}�� �|{�}���|{

{���{�~�� �� ���|�}�~|� �{|}~}~� � �� ��� �������{x

− �ch\]_ sc[ugd^d it sc[ugd^c_ (sc[scg^][c_)* eqic^pph [ckh\g_h]g[\_* +�,_ h\d d^u^p[sq^\] f[[s^ch]g[\

hk^\fg^_a ´���~�}~� �~ ���}{ |��}�}|�}�~ |~� ���|� ��|���« ~�~��{��}� �{�|~}�|�}�~� �|� {���}��

|���­|~��� �{�� ���}{ �{��}��{� �{ ���{���| �{�|~}�|�}�~� §�x�x {��}�}��� �{ ­���|{� �{�|~}�|�}�~�¨ �{

�{�� ����{ ���}��« �x�x }~��{~|�}�~|� ���������~� �����{|�}�~ |��~�}�� |~� ì¯ê�x

− -hp^ [� sc[def]_ h\d _^cugf^_ [\ ]o^ qhcj^]a z�� �{������ |~� ��{�}��� �{�|��� }~ ��� ����|�}�~ �����{«

�����}|��� }~ ��� �}��� �� ���|�}�~|� �{|}~}~�« �|~ �� ����{�� ��{ �|�� �~ ��� �|{ ��x°° ����|�}�~|�

�{�|~}�|�}�~� |���� | ��~��}��� |~� �|{����� {��� |� �|{ �� �|{�}�}�|~�� {��|{����� �� ­�����{ ���� |{�

}~������ }~ ��������|��� �{ ��{��{|�� �{|}~}~�¸ �~�����¬�� ��|{~}~� }� | ��~�|��~�|� |����� �� ��}� �����x

� 2¼ËϽ ËÀ Ëà ν¾ÃËÕϽ ËÌ ÊÂËÌÍËÊϽ ÀÁ Ó¾Þ½ ¿Ê ÎÁ À¼Ëà À¼ÂÁ¿Ñ¼ ¾ ÿËÀ¾ÕϽ ËÌͽÌÀËĽ ÃÀ¿ÍÀ¿Â½ß ½×Ñ× ¼ËѼ½Â ÍÁÃÀà ʽ ʿÊËÏÒÃÀ¿Ð½ÌÀß À¼Ëà ÂËÃÞà ÁÊÊÁÃËÀËÁÌ

ÎÂÁÓ Õ½ÀÀ½Â ½Ð¿Í¾À½Ðß Ô½¾ÏÀ¼Ë½Â ¾ÌÐ ÊÁÏËÀË;ÏÏÇ ÓÁ½ ËÌÎÏ¿½ÌÀË¾Ï ÑÂÁ¿ÊÃ× ØÀ üÁ¿ÏÐ Õ½ ÌÁÀ½Ð À¼¾À À¼Ëà Ëà ̽ËÀ¼½Â ¾ нÃ˾ÕϽ Á ս̽ÎËÍË¾Ï Á¿ÀÍÁÓ½ ËÌ ÊÁÏËÍÇ À½ÂÓà ÌÁ Ëà ËÀ ¾Ì Ë̽ÄËÀ¾ÕϽ ÍÁÌýý¿½Ìͽ ÁÎ ÄÁ¿Í¼½ÂÃ9 ØÀ ÍÁ¿ÏÐ

¼¾Ä½ Õ½½Ì ¾ÄÁËнР: Á ¾À Ͻ¾ÃÀ ÓËÀËѾÀ½Ð : ÕÇ Ð½ÃËÑÌËÌÑ ¾ ÓÁ½ ¾ÊÊÂÁÊÂ˾À½ ÄÁ¿Í¼½Â ÃÇÃÀ½Ó× »¼Ëà Ծà оÔÌ ÀÁ À¼½ ¾ÀÀ½ÌÀËÁÌ ÁÎ À¼½ ¾¿À¼ÁÂËÀ˽Ã

Õ½ÎÁ½ À¼½ ÃÇÃÀ½Ó Ծà ËÌÀÂÁпͽÐ×° úà ʽÄËÁ¿ÃÏÇ Ó½ÌÀËÁ̽Ðß À¼ËÃ Í¾Ì Õ½ ÊÂÁÕϽӾÀËÍ ÎÁ ÊÁÏËÀËÍÁÛ½ÍÁÌÁÓËÍ Â½¾ÃÁÌà ¾Ã ËÀ Ó¾Ç Ô½ÏÏÒËà ÏËÞ½ÏÇ ÀÁ ÐÂ¾Ô À¼½ ¾ÀÀ½ÌÀËÁÌ ÁÎ À¼Áý ËÌ ¾ Õ½ÀÀ½Â

ÃÁÍËÁÛ½ÍÁÌÁÓËÍ ÊÁÃËÀËÁÌß Ô¼Á À½ÌÐ ÀÁ Õ½ ÓÁ½ ¾ÍÀËĽÏÇ ËÌÄÁÏĽРËÌ ½Ð¿Í¾ÀËÁÌ¾Ï ËÃÿ½Ã× »¼½ нվÀ½ ¾ÌÐ ÄÁÀËÌÑ Ê¾ÀÀ½ÂÌà ÁÕýÂĽРËÌ 4¾ÓÕ¿ÂÑ

пÂËÌÑ À¼½ ½ν½ÌÐ¿Ó ÁÌ ÃͼÁÁÏ Â½ÎÁÂÓ Ã¼ÁÔ ¼ÁÔ ÍÏÁý À¼Ëà Ãͽ̾ÂËÁ Ëà ÀÁ ½¾ÏËÀÇ×°° ØÀ Ëà ËÓÊÁÂÀ¾ÌÀ ÀÁ ¼ËѼÏËѼÀ À¼½ ξÍÀ À¼¾À À¼Ëà ÍÂÁÃÃÛÿÕÃËÐÇ À½ÌÐà ÀÁ ÐËÃÀÁÂÀ À¼½ Ó¾ÂÞ½Àß ¾Ã ËÀ Í¾Ì Ï½¾Ð ÀÁ ÊÂÁпÍÀà ¾ÌРýÂÄËͽà սËÌÑ ÁÎν½Р¾À ¾

ÊÂËͽ À¼¾À ÐÁ½Ã ÌÁÀ ½ÎϽÍÀ À¼½Ë οÏÏ ÍÁÃÀ× »¼ËÃ Í¾Ì ÐÂËĽ ÁÀ¼½Â ÊÂÁÄËнÂà Á¿À ÁÎ À¼½ Ó¾ÂÞ½À×

− -]h]^ kch\]_a ±�����{ ~�~���|�� �{|}~}~� ���|��}����~�� {���}�� ��|�� �����{� �{ ~�� ����~�� �|{�}���|{��

�~ ­�����{ ��� ��|�� �{��}��� ���� �{|~�� �� ~�~���|�� ���|��}����~��¸ ��}� ���|��� ����~�� �~ ���

���}�}�|� |~� ���}��|� ��{����}�~ �� C�{}�|��D ����|�}�~x z�� {���� �|{� ���­��~ ���~�{}��x �� ���{� }� ~�

�{��}�}�~ ��{ ��|�� �����{�« �{|}~}~� ���|��}����~�� �|�� �� {��� �~ �~� �� ��� ����{ ���{��� �� ��~�}~�x

±�}�� ��� ��~�}~� ������� ����}~�� |���� {��|�� �{}�|{}�� �� {���{{�~� �£��~�}��{��« ��~����{� ��~�}~�

}� |��� {�·�}{�� �� ����{ }~������~� �����x ¤|{}��� ����{�~� �}~|~�}~� ���}�~� |{� |�|}�|��� �� ���� �����

}~������~� {�·�}{���~��å°æ

− p^hc\g\k sc[ugd^c_ [c g\u^_][c_a �~ ���� �|���« ��� ��|{~}~� �{��}��{ �{��}��� ����{�~� ��~�}~� �� ����{

}~������~� ����� §�{��}��� ���� �|�� ����}�}�~� �|�}�|� �� �� ��¨x z�}� ��~�{|��� {�·�}{�� |��{��{}|��

��{��{|�}�� ��{����{��¸ ��}� |���}�� �� �{|}~}~� ����|~}�� |� ­��� |� �� ~�~��{��}� �{�|~}�|�}�~�x

− ¥h\j p[h\_ h\d qgfc[fc^dg]_a E���{�~� ����� �|~ |��� �� �}~|~��� ��{���� | �|~  ��|~ �{ �}�{��{��}�«

|������� }� }� �} ��� ��|� ��� }~������~� ���� }~ ·����}�~ ­}�� �{�·��~��� �£���� ��� ������ �� ��~�}~�

|�|}�|��� �{�� �}�{� �{��}��x z�� �}{�����|~��� �� �|�� �{|}~}~� �{��}��{ ­}�� �|{���� ����{�}~� ­�����{

���� �|~ ���|}~ | ��|~ }~ ��� �}{�� ��|��å �}���{ ���� ~��� �� ����~��{|�� ����}�}�~� �|{ �� ����~�}|� }~

��� ��{����|��� ����{� ��{ | �����|��� ���|��}����~� §�~�� �} ��� }~ �|{�� ��~�{�|�}�~� � |~� ���~ ��{�

­}�� ��{�|}~ {���{}��}�~�« }x�x �~�� }~ ­�|���}�{ |{�|�¨ �{ ��|�� ��~�}~� ���� �� |��·�|�� �� ����{ ���

��~����{� �|�}�|� {��|���~�� |~� }~��{��� |� ­��� |� {���{{�~� �£��~�}��{��x �~ �{|��}��« ��}� }� {|{��� ���

�|��x ê���~ ��|�� �{|~�� �~�� �{��}�� �~���� ��~�}~� �� ���� {���{{�~� ����� }� ��� ����}�}�� §|��{|�� �{

�|£}���¨ �{��� �}B� }� {�|����x°é

− +h]g[\hp h\d g\]^c\h]g[\hp d[\[c_a ì|�}�~|� |~� |���� |�� }~��{~|�}�~|� ��~�{ �{�|~}�|�}�~� ��~��}����

|~����{ ���{�� �� ��~�}~� ��{ }~������~� §|~� �{�·��~��� |��� {���{{�~�¨ �����¸ }~ ��~�{|�« ��­���{« ����

��~�}~� }� �~�� |�|}�|��� �� ��|{}�|��� �{ ~�~��{��}� �{��}��{�x

2.2 Training – the demand side

2.2.1 Individuals

º{�� |~ ���~��}� ��{�����}��« }� }� |������ ��|� �~ ��� ���|~� �}�� ����� ­�� {�·�}{� �{|}~}~� ���|��

{|�}�~|��� }~ ��� ~|{{�­ ��~�� �� ��� ��{�« }x�x ��|� ���� �| � ���}�}�~� {��|{�}~� ���}{ ���}�� �� �{|}~}~� |~�

�|{��{ �|��� �~ ��� �|�}� �� ��� }~��{�|�}�~ |�|}�|��� �� ����« �x�x ­}�� {��|{� �� ����« ��� �£������ {���{~

|~� ��� ·�|�}�� �� �{|}~}~� �{��}��{�x ³ ���|~����� |��{�|�� ­}�� �~�� �{����� ��� ���}{�� ������ �~��{

����� �{��}���x ¹�­���{« }� ­� ��~�{|�� ����� |������}�~� ­}�� ����{��� ���|�}��{ �~ ��� ���|~� �}��«

­� �|~ ��|�� ��|� ��}� ���|�}��{ ���� ~�� ~�����|{}�� �|�� ��� }~��~��� }��|�� |~� ��|� ­� ~��� �� �|���{

°æ úà ǽÀß ÌÁ̽ ÁÎ À¼½ ¾Í¾Ð½ÓËÍ ÏËÀ½Â¾À¿Â½ ¾Êʽ¾Âà ÀÁ ¼¾Ä½ ½É¾ÓË̽РÀ¼Ëà ËÃÿ½ ËÌ Ð½À¾ËÏ×°é úà ½ÉÊϾË̽РËÌ Ñ½¾À½Â нÀ¾ËÏ Õ½ÏÁÔß À¼Ëà ËÓÊÏ˽à À¼½ ̽½Ð ÎÁ ¾ 3ÊÂÁÎËÀ ʽÓË¿ÓÈ À¼¾À ÐÁ½Ã ÌÁÀ Ö¿ÃÀ Ó½½À À¼½ ½ÃÀ¾ÕÏËüӽÌÀÈà ½Ϳ½ÌÀ ÍÁÃÀÃ×

;ËÄ½Ì À¼½ ½ýÂľÀËÁÌà νý¿½ÌÀÏÇ ¼½ÏÐ ÕÇ ½Ð¿Í¾ÀËÁÌ ¾¿À¼ÁÂËÀ˽à ¾ÕÁ¿À ÊÂËľÀ½ÛýÍÀÁ ½Ð¿Í¾ÀËÁÌÒÀ¾ËÌËÌÑ ÊÂÁÄËнÂà ¾ÌÐ À¼½ ̽ÑϽÍÀ Á ÁÓËÃÃËÁÌ ÁÎ

ËÌĽÃÀÓ½ÌÀ ÍÁÃÀà ËÌ Í¾Ó½Â¾ÏËÃÀËÍ ûÑÁĽÂÌÓ½ÌÀü ¾ÍÍÁ¿ÌÀËÌÑ ¾ÌÐ Õ¿ÐѽÀËÌÑ ÃÇÃÀ½ÓÃß À¼Ëà Ëà ÁÎÀ½Ì ÁĽÂÏÁÁÞ½Ð×

}~ |��}�}�~|� �|{|����{� ��|� |{� ���~��}�|��� {|�}�~|� }~ | ­}��{ ��~��x z�� �����­}~� �£|����� �|� ��

���� �� }�����{|�� ��}� ��}~�å

− ´���}�� ��� �{������ �� {��|�}���� ��­ {���{~� §�{ ��­�{ {���{~�¨ |~� ��}��~�� §��{ ���� ��|{� |�{�|��¨ ��

| ���{�|�� �� � }���� ��������� ­}�� ·�|�}�}�|�}�~� }~ �|����|�}��« �z« ~|��{|� ��}�~��� |~� ����~�����

§����~ {���{{�� �� �� ��� |�{�~�� ç�ìz¨« ���|~� ��{ ���¬���� }~ ��� ���|~}�}�� |~� ���}|� ��}�~��� }�

���� �}���{ ��|~ ��{ ����~}�|� ���¬����x

− z�� �|���{~� �� ���|�}��{ ���­~ �� ��~ |~� ­���~ }~ ��{�� �� ���}{ ����� |~� �|{��{ ���}��� |{� ��{�

�}���{�~� |~� �� ~�� ��{{��|�� ­}�� ��� ����~�}|� {���{~� �{�� ����|�}�~ |~� �{|}~}~�x

− ¢���}�� �|�� ����~��{|��� ��|� ­�}�� ����~�}|� �����~��®�{|}~��� �|�� ���}{ ���}�}�~� �~ }~��{�|�}�~

��|� ���� ~�� ~�����|{}�� �}{{�{ ��� |���|� ·�|�}�� �� ������� |~� ��|{~}~� �{��}��{� ��� }~���|� {��� �~

���}�������{|��}� |~� ���|� �|���{� ��|� �|~ �� {��|{��� §|� ����¨ |� �{�£� �|{}|����x

− ¢��� �� ����� ����~�}|� �������{� �� ~�� �| � ��� �� ��� |�|}�|��� }~��{�|�}�~« ��� �| � �~{����~�

���}�}�~� �|��� �~ ­��{� ���� �}��x z�}� ���~���~�~ �|~ �� ����{��� ���� }~ ¯�{�|~� |~� ��� E¢ |~�

|���}�� ~�� �~�� �� ��­ ����|��� �{���� ��� |���« ��{ �£|����« �� ����� �~��{}~� �~}��{�}�}��x°ë

− ����~�}|� �{|}~��� |~� �����~�� |{� {}� � |~�®�{ �����|��{��« ���~ ������ ��� �{��|�}�}�� ��

�~��������~� |��~� �~}��{�}�� �{|��|��� �|� ���~ ��{� ��­ ��{ ���|���« |~� ���� ���{�� ��~�}~�

����|~}��� ��~�|}~ �{��}�}�~� ��{ �|��� �� �~��������~� �{ ��­ }~����x

z�� |���� ����{�|�}�~� ���|{�� ���­ ��|� ����~�}|� �{|}~��� �~ ��� ���|~� �}�� |{� �}�� ��­~ �� �|{}���

����~��~�}�� |~� ����}��� ����}~�� |�����}~�®�{���~�}~� {|�}�~|� ���}�}�~� §}~ ��� ~|{{�­ ��~��¨ �~ �{|}~}~�x

�� ����� �|���{� |{� �| �~ }~�� |����~�« ���}�}�~� ��|� �|� }~}�}|��� ���� ©}~����{���~�}���ª �{ ©·����}�~|���ª

�|~ }~ �|�� �� {|�}�~|� }~ | ­}��{ ��~�� |~� �|~ �{����� | ���������� �}���{�~� ��� �� §�|{ ��¨ {������ ��|~

­���� �� ��� �|�� }� �|��� �~ | ��{� ~|{{�­ �{|��­�{  �� |~|���}�x

2.2.2 Employers

����|~}��®�������{� �|~ �� {��|{��� |� | ����~� �{��� �� ����~�}|� �������{� �~ ��� ���|~� �}��«

�����}|��� ­}�� {��|{� �� ���|�}�~|� �{|}~}~�x ±�}�� ���~��}� ��~�}��{|�}�~� |{� |~ }���{�|~� �|���{ }~ ���}{

���}�}�~ �| }~� �{�������« �{|�}�}�~|� |~� �����{|� }����� |��� ��|� |~ }���{�|~� {��� |~� |{� {��������« ��{

�£|����« }~ ���}{ ����� �~ ���{�� �{ ��~��{���{� �{��}�� |~� �~ ���}{ {���{~ �£����|�}�~�x ê���{ �|���{�« ����

|� �{�|~}�|�}�~|� |~� �­~�{��}� ��{����{� |~� ��� �|{ �� �}��|�}�~« ���� |��� �� ��~�}��{��x

³���{�}~���« ��� �����{�� �|~ �£��~� �{�� | �}�­ �� �{|}~��� |� | ���|� ���{�� �� �|���{ ��{���� �� |

��~��{���{� }~������~� }~ ·�|�}�}�|�}�~� ���}�~�� �� �{����� � }���� ���������x �~ �{|��}��« ���� ����� �~��

°ë <À¼½Â 3¾ÀËÁ̾ÏÈ Í¼ÁËͽà ÓËѼÀ Õ½ վýÐß ÎÁ ½É¾ÓÊÏ½ß ÁÌ Ô¼½À¼½Â À¼½ ÖÁ¿ÂÌ½Ç ÀÁ À¼½ À¾ËÌËÌÑ ½ÃÀ¾ÕÏËüӽÌÀ Ëà ÀÁÁ ÀËÓ½ÛÍÁÌÿÓËÌÑ Á Լ½À¼½Â

ÎÂ˽ÌÐà ûÁÎ À¼½ Ê¿ÊËÏÒÃÀ¿Ð½ÌÀü ÑÁ ÀÁ À¼½ þӽ ÃͼÁÁÏ× ÙÓÊÏÁÇÓ½ÌÀ ¾ÌÐ ¾ÍÍÁÓÓÁоÀËÁÌ ÁÊÊÁÂÀ¿ÌËÀË½Ã Í¾Ì ¾ÏÃÁ ÊÏ¾Ç ¾ ÂÁÏ½ß ½×Ñ× Ô¼½Ì ͼÁÁÃËÌÑ ¾

¿ÌËĽÂÃËÀÇ×

�� ��� �����{�� ��~� �� ��{��« }x�x ��~����{� ��|��{�� �� ����� �������� � }��� |��� �|�� �� ����{ ���

{��|��� ����� }~ ��� ���{� ��{� �{ �|�� �� {��|}~ ����­ | ����}�}� ���� ��}�}~�x ³� | ��~��·��~��« ��� ������

�� �}~|~�}~� �|~ {|~�� �{�� | �{|}~}~� �{ ��|����~� ��� §�|�|��� �� �{|}~��� ����{� ���� �����~�� ���}{

�{|}~}~�¨ ��{���� �� �{|}~}~� |���­|~���« ­�}�� }� ��~�{|��� ����­ ��� �{�����}�}�� ����� �� �{|}~���x z�� �­�

|��{�|���� |{� ~�� ����|��� �£����}��x z{|}~��� ­�� �|� ��� �{|}~}~� �{��}��{ }~ |��|~�� �|~ |��� {���}��

|~ |���­|~�� ­�}�� ���� |{� }~ �{|}~}~�x

�� ������ �� ~���� }~ ��}� ��~��£� ��|� ��{����}�~� �� �{|}~}~� |��~� �������{� |{� |��� }~����~��� �� |

�|{�� �£��~� �� ���}{ �­~ �£��{}�~��« }x�x }~ | �{|}~}~� ������ ��|� �|� §�� �|{¨ ���~ ��������|���« �������{�

�|� ��}�� �£���� �{|}~}~� �� �����­ | ��������|��� �{ ��|������ �|���{~ ���~ }� ���� |{� ~�� �|�}��}�� ­}�� ���

·�|�}�� �� �{|}~}~� �{ ­}�� ��� ����~}�|� |~� ����{ � }��� �� ����� ­�� �������� ��� {����|~� ���{���x z��

{����� }� | �{|~���{�|�}�~ �{����� ��|� �|� �~�� �{����� ��{� ���­�� |~� {�·�}{� {���|��� ��}��~�� §�� ���

��~��}��¨ �� ����������« �}���·�|�}�� �{|}~}~�x

³~����{  �� �|���{ }� ��� ����|~�ª� ��|~~}~� ��{}B�~x �~ ��~�{|�« ��}� ��~�� �� �� {��|�}���� ���{�« ������

��{� ��|~ �­� �� ��{�� ��|{�« �����}|��� ­��~ ��� ����|~�ª� ����{� �{������� |{� �~��{�|}~x

3. Governance/controlling of the education/training sector

±}�� �|{�}���|{ {��|{� �� ���|�}�~|� �{|}~}~�« ��� ����{~|~�� |~� ��~�{���}~� }����� |~� {�·�}{���~��

}~������ �~����|�� ���� ·�|~�}�|�}�� |~� ·�|�}�|�}�� �|���{�x �~ ·�|~�}�|�}�� ��{�� ­� ~��� �� ����}�� ���

�£��~� �� ���|~� ��{ }~������ |~�®�{ ��������|��� �{|}~}~�x z�}� �|~ �� ����{�}~�� �~ ��� �~� �|~� �� ���

§|~�}�}�|��� �{ ��{��|����¨ ���|~� ��{ � }���� ��������� |~�®�{ �~ ��� ����{ �|~� ��{���� |~ |~|���}� ��

�����{|��}� �|�|x ê~ ��� ·�|�}�|�}�� �}��« �£|����� �� ��� �|}~ }����� }~����� | �|�}� �|���{ �|{ ��

�{}�~�|�}�~ |~� ��� ����}���~� �� �{��}�� |��·�|��®�}�� ·�|�}�� �{|}~}~�x

²��|{����� �� ��� �|�}� ���� �� ����{�}~� ��� ����� �� ���|~� ��{ �{|}~}~�« }� }� }���{�|~� �� ��|{}��

­�����{ ��|� ���|~� ������ �� ��� §������¨ }~ ��� ��{� �� ��|� �{|}~}~� |~�®�{ �� ­�|� �£��~� |~� ��{

­�}�� �|{��{� }� ������ |��� �� �{��}��� ��}~� | §������}��¨ ��������|��� ��{�|�x �� | ��|� �{|}~}~� |��{�|��

}� |������« ��� ~�£� ·����}�~ �� {������ }� ­�����{« �� ­�|� �£��~� |~� �~��{ ­�|� ��~�}�}�~� ­� �|~

�£���� ���}~����� �� ����{ |��{�~�}����}��x z���� ·����}�~� |{� �{}���� |��{����� ����­x

yx �� |~ }~������ |��{�~�}����}� �|�� ��� ��{ ��� ���}~��� ��~��{~��« ­�����{ }~ ��� ���{� �{ ��~� ��{� §��}�

­}�� ����~� �~ ��� ��|��|�}�~®��|~~}~� ��{}B�~ �� ��� �|~|����~�¨« ��|� ����|~� ­}�� ����{ |� �|~�

|��{�~�}����}�� |� }� ­�{��­�}�� �{�� |~ ���~��}� ��{�����}��« |����}~� }� �|� ��� �{�|~}�|�}�~|�

�|�|�}�� �� �� ��x°í

°í »¼Ëà ӽ¾ÌÃß ÎÁ ½É¾ÓÊÏ½ß À¼¾À À¼½ ÍÁÓʾÌÇ Ó¿ÃÀ ¼¾Ä½ À¼½ ;ʾÍËÀÇ ÀÁ ÿʽÂÄËý À¼½ ¾ÊʽÌÀËͽüËÊÒ¾ÊʽÌÀËͽ ¾ÌÐ ÊÂÁÄËн ÿËÀ¾ÕϽ ÔÁÂÞ À¼¾À

Í¾Ì Õ½ ʽÂÎÁÂӽРÕÇ Á ¾ÃÃËÑ̽РÀÁ À¼½ ¾ÊʽÌÀËͽ×

wx �� |~ |��{�~�}����}� ���� ~�� �|� ��� �{�� | ���}~��� �|~|����~� ��{�����}��« }~��~�}��� }~ ��� ��{� ��

��|�� �{ ~�~���|�� ����}�}�� §�x�x �{|}~}~� ������{� �{ ��~��¨ �|� �� |��� �� ���{���� ��}� ����|���x°þ

z�� �}B� �� ��}� §�}~|~�}|�¨ }~��~�}�� }� �|{� �� ����{�}~� }~ |��|~��x �� �|� ����~� �~ ����{|� �|���{�

��|� �|{� �{�� �~� �����{ |~� �~� ���}~��� �� |~����{x

�x �� ��� |~�}�}�|��� ���|~� �£����� ��|� �~�}�|��� �� ���}~����� �{ ��� ~����{ �� |��{�~�}����}�� �|��

|�|}�|��� �� ����� ���}~�����« }� ­}�� �� ~�����|{� �� ��~�}��{ �£��{~|� �{ }~��{�����|~� �{|}~}~�

§}~����}~� ����~}�|� |~� ���|�}�~|� �������¨x z�� ���}~��� �|~|����~� �{}��{}| ����}~�� |���� ­}�� |����

�� ����� �{|}~}~� �{��}��{�x

±}�� {��|{� �� ���~��}� }~��~�}��� ��{ ����}~� �� ~�~���|�� �{|}~}~� }~��}���}�~�« ��� ·����}�~ }� ­�����{

����� }~��~�}��� ������ �� �� | ���{����{� �{ ��~����{� ~|��{�x ¢��{����{� }~��~�}��� ­���� ��|~ ����{}~�

����� ������ |~� �}{����� �{�� {���{{}~� ���{����{� {���~��« ­�����{ ��~�}~� }� �{��}��� �� ��� ��|��« ������

�� ��� �{}�|�� �����{ �{ ��{���� | ���}~|~�}~� |{{|~����~� §��x ¢���}�~ �¨x F� ��~�{|��« �~� ��~����{�

������ �� �~��{}~� ��|� �{|}~}~� �{��}��{� ����� �~ �|���{ �|{ �� {�·�}{���~�� ����� }~����� �| }~� ���

}~���� �� ����� ��|{~}~� �{��}��{� §�|{�}|���¨ ����~��~� �~ ��� �|���{ �|{ �� ������� �� ����� ­��

�������� ���}{ ���{���« }x�x �{|}~}~� �{��}��{� ­���� §����}��� ���{ | �}£�� ��{}��¨ {���}�� | �{���{�}�~ �� ���

}~���� �|{~�� �� ���}{ ��{��{ �{|}~���x ±� �|�� ��������� ���� }~}�}|� }��|� ��{ | �}�}�|{ |��{�|�� |� ���

�}���{ ����|�}�~ ����� ��|� ����� |��� �� |���}�� �� ��� ���|�}�~|� �{|}~}~� �����{ §��x ��{ �£|���� ´����~

w���|¨x°� E���{�~� ��~�}~� ����� �� �{��}��� �x�x }~ ��� ��{� �� �{|}~}~� �{��}�� §�|��� �~ ��� ������{

}��|¨x z�}� |��{�|�� ����� |��� �� ���� �� {��}~|~�� �{|}~}~� ��|~�« |������� �{�� ��� ��~��{ª� ��{�����}��

}~�������~�}~��~� ��|~� |{� �}��}���� �� �|����|�� |~� |��}~}���{ |~� ���{���{� ��~� �� �� ©�~�����|{ªx ��

������ |��� �� ~���� ��|� ��{{�­�{� }~ ���� �|��� |{� ­}��}~� �� |����� §�����|~�}|�¨ }~��{��� |����~�

§�|��|~�®�|�{}~��®�|�|�}��« w�yy¨x°�

³��}�}�~|� ·�|�}�� |���{|~�� ��|��{�� |{� {�·�}{�� ��{ §~�|{��¨ |�� ��{�� �� ��~�}~� �{��}�}�~ }~ ���

�{|}~}~� �����{« �x�x �� ��|~� �� ��|�� |��{��}�|�}�~ �� �{|}~}~� �{��}��{�¸ ��}� |��� |���}�� ������}���� �� ��|��

�{|}~}~� ���|��}����~��x°

z�� ��~�{��� }������~�|�}�~ �� ��{|���}� �|{���� ­}�� {������ �� ��� ­}��{ �|~|����~� �� | �{|}~}~�

������ �|� §|���¨ |~ }��|�� �~ ��� ����}�}� ������ �� ��~�}~� �����~« ­�}�� �|~ �� ������ �{}�|����

�{�|~}���®{�~ �{ �� ��|~� �� ���� ����}� ��~�}~� �{ | ���}~|~�}~� |{{|~����~� §��x ¢���}�~ � ��{ | ���|}���

|�������~�¨x z�� ���}�� �� ������ ­}�� ����~� �~ ���|��}���� �|{���� ��{ ��� �{|}~}~� �����{ |� ­��� |� ���

|��|~�|��� |~� �}�|��|~�|��� �� �|�� ������ |~� ���}{ {������}�� �{|��­�{ �x

°þ ØÌ À¼Ëà ÍÁÌÀ½ÉÀß ËÀ Ëà ËÓÊÁÂÀ¾ÌÀ ÀÁ ÌÁÀ½ À¼¾À ¾ ÔËн ¾Ìѽ ÁÎ ÁÀ¼½Â ξÍÀÁÂà û½×Ñ× Í¿ÏÀ¿Â¾Ï À¾ÐËÀËÁÌÃü Í¾Ì ¾ÏÃÁ ÊÏ¾Ç ¾ ÂÁÏ½ß ¾ÌÐ À¼½Ã½ üÁ¿ÏÐ Õ½

ËнÌÀËÎ˽РËÌ ¾ÐľÌÍ½× úÌÁÀ¼½Â ÍÁÌÃËн¾ÀËÁÌ Ëà À¼¾À Ì½Ô ÎÁÂÓà ÁÎ À¾ËÌËÌÑ Ó¾Ç ÁÌÏÇ Õ½ ¾Ð¾ÊÀ½Ð ĽÂÇ ÃÏÁÔÏÇ×°� »¼Ëà ÔÁ¿ÏР½ý¿Ë½ ¾ ½Ï˾ÕÏ½ß À¾ÌÃʾ½ÌÀ ¾ÌРľÏËÐ Ó½À¼ÁÐ ÁÎ ½ÉÛ¾ÌÀ½ ËÌÍÁÓ½ ¾ÃýÃÃÓ½ÌÀÒ½ÃÀËÓ¾À½ ûý½ ¾ÏÃÁ Ú½ÍÀËÁÌ =×6×6ü× úÍÍÁÂÐËÌÑÏÇß ËÀ

ÔÁ¿ÏÐ Õ½ ̽ͽÃþÂÇ ÀÁ À½ÃÀ Ô¼Ëͼ Ó½À¼ÁÐà ¾Â½ ÿËÀ¾ÕϽ ÎÁ À¼Ëà ¾ÊÊÂÁ¾Í¼×°� ݾ½À¾ÌÁÒ>¾ÀÂËÌÁÃÒ>¾Ï¾ÍËÁà ûÅã55ü ¾ÏÃÁ ÿÑѽÃÀ ¾ÄÁËÐËÌÑ À¼½ À½ÂÓ 3ÏÁ¾ÌÈ ¾Ã À¼Ëà Ëà ¾Êʾ½ÌÀÏÇ Á̽ ÁÎ À¼½ Ó¾ËÌ ÀÂËÑѽÂà ÎÁ нÕÀ ¾Ä½ÂÃËÁÌ×° ØÌ ÓÇ Ä˽Ôß À¼½ ËÃÿ½ ÁÎ ý¿¾ÏËÀÇ ¾Ãÿ¾Ìͽ Ëà ÌÁÀ нʽÌнÌÀ ÁÌ Ô¼½À¼½Â ûÄÁ;ÀËÁ̾Ïü À¾ËÌËÌÑ Ëà ÁÂѾÌËýРÕÇ À¼½ ÃÀ¾À½ Á ÕÇ ÌÁÌÛÃÀ¾À½ ÊÂÁÄËнÂÃ×

º�{���{��{�« ���}{}�|� {���|{�� }~�� ��� }��|�� �� ©~�­ ����}� �|~|����~�ª �~ �{|}~}~� }~��}���}�~� }�

��}�� }~ }�� }~�|~��x �� }� �{|��}�|��� }�����}��� �� �}�� | ��~�{|�« ���{|{��}~� |�������~� �� ~�­ ����}�

�|~|����~� |� }�� ������}��~��� |�­|�� ����~�� �~ ��� �|{�}���|{ ­|� }� }� ���}�~�� |~� }������~���x

±�}�� }� �|~ �� |������ ��|� �{|}~}~� ���|��}����~�� ­}�� {����~� �� ��|�� }~��~�}��� §�{��}��� �����

}~��~�}��� |{� ����}�}�~��� |��{|��}�� �� ��� �{��}��{ |~� ��� ��|��}~� ��|��¨« ~�}���{ �~}~��~��� �}����������

~�{ | �|�  �� �|~|��{}|� �|�|�}�}�� �|~ �� {���� ���x �~ ��� �|�� �� ~�~���|�� �{|}~}~� ���|��}����~�� §}~

��~�{|�� �� ����� }~ ��� ����}� �����{¨« ­� �|~ |����� ��� �£}���~�� �� ��{}���� �}�{|{��}�|� ����~��~�}�� |~�

§�� | �|{�� ���{��¨ ��|{�� }~��{����« ­}�� ��� {����� ��|� ��� �}~|~�}|� ~��� �� �~��{� ��� §��~����{�¨ ��{�}�|�

�� ��� ���|��}����~� }� ��|{�� �� �|~|����~� |~� ���������xæ z�}� �·�|�}�� �� ��|�� �}���}�}�� ���

|���}�|�}�~ �� ~�­ ����}� �|~|����~� �{|��}���x ì���{�������« }� }� �{��}|� ��|� ������}��~��� }� ~��

��|��{�� ��}~� �}���}��}� �{}��{}| ��� �~ ��� �|�}� �� |���|� �������¸ }~ ��}� �|��« ��{ �£|����« ��� ��~����{�

�|���{ �|{ �� ������� �� ����� ­�� �������� |~ ���|��}����~�ª� �{|}~}~� ���{��xæ°

³� |~����{ �����« ��� ��|��ª� ��~�{���}~� |~� ����{~|~�� {��� �£��~�� �� ��� }~��{~|� ���}�}�~�� ��

���|�}�~|� �{|}~}~� |~� ��� ���|�}�~|� �{|}~}~� ������x ¢��¬��� �� }�� ·�|�}�� �{}��{}|ææ« ��� ��|�� �|� ��

�~��{� ��|� �{|}~}~� �|~ �� ���}��{�� |� }~�£��~�}���� |� ����}���« ­�}�� �| }~� }~�� |����~� ��� �}���{�~�

©��~�}�}�~� �� �{�����}�~ª �� }~�}�}��|� �{��}��{� |� ­��� |� ��� |����}|��� �|{ �� ����{��~}�}�� |~� �����x

±}�� {��|{� �� §~�~���|��¨ ���|�}�~|� �{|}~}~�« ­� |��� ~��� �� ��|{ }~ �}~� ��|� ��� }~��{�|� �����{

��|�� | ��{� ��{�~� {��� }~ ��� ���~��}� ������ �� �������}~� ���~�{}��x z�}� �����{ }� ���}~|��� �� ��|��

|~� �}�{���~��{�{}��� ��|� �}~� }� �|{�}���|{�� �}��}���� ��{ | �|{}��� �� ���~��}� |~� ����{ {�|��~� �� ����{

|��{�~�}����}�� |~� �� �| � | ��{� ��{|���}� |��{�|�� �� �{|}~}~�x z��� ­}�� ����~ |~�}�}�|�� | ���� ��

}~���� §³���}�|®³��{}�� w�y�¨æé ���|��� ���� |{� |�{|}�« ��{ �£|����« ��|� ���}{ �{|}~��� ­}�� �� |��{|����

����­��{� �~�� ��� |��{�~�}����}� }� ���{x �~ ��{� ���~��}� ��{��« }� }� �~�}{��� {|�}�~|� §�{�� ���}{

��{�����}��¨ ~�� �� ����{ |��{�~�}����}�� �{ �~�� �� �� �� }� ���� �|~ {����� ��� |����}|��� ����� }~ ��� ���{�

��{�« }x�x ��� |��{�~�}����}� �|� �� �|� ��� ����{� ��� �{|}~}~� ��{}�� �~��x �� �����­� ��|� ����}�}� ��~�}�}�~�

�|�� �� �� �| �~ }~�� |����~� ­��~ ���}�}~� �{|}~}~� ���{��� |~� �{��{|���� |}��� |� ��|�� |~� �}�{��

�~��{�{}���xæë F� �£��~�}�~« ��}� |���}�� �·�|��� �� ����{ ~�~���|�� ���|�}�~|� �{|}~}~� �{��}��{�x

æ 4ÁԽĽÂß ÀÁ ý¿¾ÏËÎÇ À¼Ëà ÊÁËÌÀß ËÀ üÁ¿ÏÐ Õ½ ÌÁÀ½Ð À¼¾À ;ýà ÁΠüÁÂÀÛÀ½ÂÓ ÊÂÁÎËÀ Ó¾ÉËÓËþÀËÁÌ Í¾Ì Õ½ ÁÕýÂĽР¾À À¼½ ½ÉʽÌý ÁÎ ÏÁÌÑÛÀ½ÂÓ

ý¿¾ÏËÀÇ ¾Ãÿ¾ÌÍ½× »¼Ëà Ëà п½ ÀÁ ¾ ϾÀ½ÌÀ ÍÁÌÎÏËÍÀ Õ½ÀÔ½½Ì À¼½ ÀÔÁ ÁÕÖ½ÍÀËĽà ¾ÌÐ À¼½ ξÍÀ À¼¾À ÊÁÁ ý¿¾ÏËÀÇ ÁÎÀ½Ì ;ÌÌÁÀ Õ½ ËнÌÀËÎ˽РÃÀ¾ËѼÀ

¾Ô¾Ç×æ° ÙÉʽÂ˽Ìͽ ÁÎ ;½ÂÓ¾ÌÇÈà ¾ÍÀËĽ ϾÕÁ¿Â Ó¾ÂÞ½À ÊÁÏËÍÇ Ã¼ÁÔà À¼¾À ¾ ÃÇÃÀ½Ó վýРÃÁϽÏÇ ÁÌ ÎËÌÐËÌÑ ÖÁÕà ͽ¾À½Ã ¾ ÃËÀ¿¾ÀËÁÌ Ô¼½Â½ À¼½ ÎÁÍ¿Ã ÁÎ

ÿÍͽÃà Ï˽à ÃËÓÊÏÇ ÁÌ ÊϾÍËÌÑ ¾ ÖÁÕý½Þ½Â ¾À¼½Â À¼¾Ì ÁÌ À¼½ ¾ÊÊÂÁÊÂ˾À½Ì½Ãà ÁÎ À¼½ ÖÁÕ ËÌ ý¿½ÃÀËÁÌ ËÌ Â½Ï¾ÀËÁÌ ÀÁ ¾ ʽÂÃÁÌÈà ÃÞËÏÏà ¾ÌÐ

ÍÁÓʽÀ½ÌÍ˽Ã×ææ áÂÁÓ ¾Ì ÁĽ¾ÏÏ Ê½ÂÃʽÍÀËÄ½ß ¾Ì ½Ð¿Í¾ÀËÁÌÒÀ¾ËÌËÌÑ ÃÇÃÀ½Ó Í¾Ì ÁÌÏÇ Õ½ ½ÎνÍÀËĽ ¾ÌÐ ½ÎÎËÍ˽ÌÀ ËÎ À¼½ нÃ˽Рý¿¾ÏËÀÇ Ëà ¾Í¼Ë½Ä½Ðß Ë×½× ý¿¾ÏËÀÇ ÍÂËÀ½Â˾

Ó¿ÃÀ Õ½ ξÍÀÁ½РËÌÀÁ ¾ÌÇ ¾ÃýÃÃÓ½ÌÀ ÁÎ ½ÎνÍÀËĽ̽Ãà ¾ÌÐ ½ÎÎËÍ˽ÌÍÇ× úÏÀ¼Á¿Ñ¼ À¼½ ÍϾËÓ Ëà ѽ̽¾ÏÏÇ Ó¾Ð½ À¼¾À ý¿¾ÏËÀÇ ÍÂËÀ½Â˾ ¼¾Ä½ Õ½½Ì

ËÓÊÏËÍËÀÏÇ Î¾ÍÀÁ½РËÌß À¼½Ç ¾Â½ ÓËÃÃËÌÑ ¾ÕÁĽ ¾ÏÏ ËÌ À¼½ ½ÍÁÌÁÓËÍ Ð½Õ¾À½ ¾Ã Ô½ÏÏ ¾Ã ËÌ À¼½ ÊÁÏËÍÇ Ð½Õ¾À½ ÁÌ ÊÁÀ½ÌÀË¾Ï Ã¾ÄËÌÑà ËÌ À¼½ ½Ð¿Í¾ÀËÁÌ

ÃÇÃÀ½Ó× ØÌ À¼½ ÏÁÌÑ À½ÂÓß Ó¾ÌÇ ÊÂÁÊÁþÏà ÎÁ տÐѽÀ Í¿Àà ¾Â½ ½Ä½Ì ½ÍÁÌÁÓË;ÏÏÇ ÍÁ¿ÌÀ½ÂÛÊÂÁпÍÀËÄ½ß ¾Ã À¼½Ç ξËÏ ÀÁ ¾ÍÍÁ¿ÌÀ ÎÁ À¼½ ËÓʾÍÀ ÁÌ À¼½

ýÍÀÁÂÈà ʽÂÎÁÂÓ¾Ìͽ ¾ÌÐ À¼½ ÍÁÌýý¿½Ìͽà ËÌ À½ÂÓà ÁÎ ý¿¾ÏËÎË;ÀËÁÌà ¾ÌÐ ÃÞËÏÏà ÎÁ ÃÀ¿Ð½ÌÀÃÒÀ¾Ë̽½Ã×æé úÍÍÁÂÐËÌÑ ÀÁ ?@¼Ï½Ó¾ÌÌ ½À ¾Ï× ûÅããAü À¼Ëà ¾ÏÃÁ ¾ÊÊÏ˽à ÀÁ ÁÀ¼½Â ½ÌÀ½ÂÊÂËýÃ×æë �¾ÂËÁ¿Ã ÃÀ¿Ð˽à ¼¾Ä½ ¾ÏÃÁ üÁÔÌ À¼¾À À¼½ Ì¿ÓÕ½ÂÒÊÂÁÊÁÂÀËÁÌ ÁÎ ¾ÊʽÌÀËͽüËÊà ÍÁ½ϾÀ½Ã ÔËÀ¼ À¼½ ÃË�½ ÁÎ À¼½ ½ÌÀ½ÂÊÂËý×

4. Demand-led funding mechanisms for vocational training

4.1 Classification of funding mechanisms

z�� �����­}~� ���{�}�­ ����|{}��� |~� ��{����{�� ��� �}���{�~� ��~�}~� |~� ���}~|~�}~� ���}�~� §���

z|��� y¨x z�� ����{~��~� �|~ ��~� ��|��� |~� ~�~���|�� �{��}��{� �}{����� §_essptr_gd^ �g\h\fg\k¨ �{ �~ ���

�|�}� �� ���|~� §d^qh\drp^d �g\h\fg\k¨x �~ ���� �|��� §}x�x ��������}�� |~� ���|~����� �}~|~�}~�¨« ��� ��|��

�|~ �}���{ ��~� ��� �~�}{� ����� §�epp seipgf �g\h\fg\k) �{ ¬��� �|{� ���{���x z�� �}���{�~�� ���~ �|� �� �� �|}�

�� ����� �~ ��� ���|~� �}��« }x� ��� �{|}~��� �{ �������{�x z�}� ����� }�  ~�­~ |� ���}~|~�}~�xæí �� ­� ��� 

|� ��� ~�­ ��~�}~� ����|~}��� }~�{������ ���{ ��� �|�� ~�|{�� �­�~�� ��|{�« ­� �|~ ��� ��|� ���|~�����

�}~|~�}~� |~� ���}~|~�}~� �|�� ��~�{|��� ���~ �}~ �� �������{x z�� ��|�� �|~ �| � §��¨�}~|~�}~� |�|}�|���

��{���� ��� �|£ �{�|���~� �� ����� �~ ��� �~� �|~� |~� ��{���� | {|~�� �� ����}�}�� �~ ��� ����{x

z�� ��}{� �|�}� ��{� }� scguh]^r[\pt �g\h\fg\k« ­�}�� }� �{��}��� �� }~�}�}��|�� |~� �������{�®���}~�����«

|������� ��{� ���« |� z|��� y ���­�« ���}~|~�}~� |{{|~����~�� ���­��~ ��� �­� �{���� |{� |��� ����}���x

�� ­� |����� |~ ���~��}� |��{�|��« ��|�� §��¨�}~|~�}~� }� �~�� |��{��{}|�� ­��~ �{}�|�� �}~|~�}~�

�{������ �������}�|� {������ §�{�� |~ ���~��}� ��{�����}��¨x ±}����� �£���{}~� ��}� }���� }~ ����� ��{� §��x

��{ �£|���� ´����~ w���|¸ ��ç�®º}F¢ w�yw¸ º}F¢®´�� w�y�¸ ´����~ w�y��¨« }~ �{}~�}��� ­� �|~ |�����

��|� ��|�� }~��{��~�}�~ }� ~����� |~� ��~��}�}|�x z�� ·����}�~ ­� ������ �� |� }~� ���{���{� }� ­�}��

�|{�}���|{ ��{|���}�� |{� �����{ ��|~ ����{�x

³� {�·������« ��� �����­}~� ����{�|�}�~� ����|{}�� ��� �{���~� ��|�� �� ��� ���|�� �~ ���|~�����

�}~|~�}~� }~ ��� �{|}~}~� �����{x

4.2 Privately funded vocational training

¤|{}��� ���}�~� |{� |�|}�|��� |� | ��|~� �� }~����}~� ���{�� �|{�}�}�|~�� }~ ��� ��~�}~� �{����� ��{ ���}{

�{|}~}~�x z���� ����|~}��� |{� �{ ����� �� ����~��~� �~ ��� ���� �� ���|�}�~|� �{|}~}~� ��~��{~��x

æí »¼½ ý¿½ÃÀËÁÌ ¾Ã ÀÁ Ô¼½À¼½Â À¼½ ÃÀ¾À½ üÁ¿ÏРӾ̾ѽ À¾ËÌËÌÑ ½ÃÀ¾ÕÏËüӽÌÀà À¼ÂÁ¿Ñ¼ ÿÊÊÏÇÛÃËн ÎË̾ÌÍËÌÑ Á À¼ÂÁ¿Ñ¼ нӾÌР¿Ìà À¼ÂÁ¿Ñ¼ ¾ÏÏ

À¼½Ã½ ÁÊÀËÁÌÃ× ØÀ Í¾Ì ÁÎ ÍÁ¿ÂÃ½ß ÎÁ ½É¾ÓÊÏ½ß Ã¿ÊÊÁÂÀ À¾ËÌËÌÑ ½ÃÀ¾ÕÏËüӽÌÀà À¼ÂÁ¿Ñ¼ ÿÊÊÏÇÛÃËн ÎË̾ÌÍËÌÑ Ô¼ËϽ ¾À À¼½ þӽ ÀËÓ½ ÿÊÊÁÂÀËÌÑ

ÃÀ¿Ð½ÌÀÃÒÀ¾Ë̽½Ã À¼ÂÁ¿Ñ¼ ÃÁÓ½ ÎÁÂÓ ÁÎ ÍÁÎË̾ÌÍËÌÑ ¾Â¾ÌѽӽÌÀ× ØÌ À¼ËÃ Í¾Ã½ß Ã¿ÊÊÏÇÛÃËн ÎË̾ÌÍËÌÑ ÔÁ¿ÏÐ Õ½ ¾ ʾÂÀË¾Ï Â¾À¼½Â À¼¾Ì ¾ οÏÏ ÍÁÃÀ

οÌÐËÌÑ× úÏÀ½Â̾ÀËĽÏÇß À¼½ ÃÀ¾À½ ÍÁ¿ÏРнÄËý ¾ ÃÇÃÀ½Ó վýРÁÌ ¾ ÍÁÓÕË̾ÀËÁÌ ÁΠÿÊÊÏÇÛÃËн ¾ÌРнӾÌÐÛϽРÎË̾ÌÍËÌÑ×

� �

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ! � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ! � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

" # $ % & $ .

/ 0 1 G & % H 0 I

J K I L M # $ % & $ . N K 0 . H N O % H / H $ % & $ . 1 $ N L H M # $ % & $ . P H Q L K $ & I P R

S # T U & Q M & $ K $ Q & $ . J 1 M & $ K $ Q & $ . S 0 & G K N H M & $ K $ Q & $ .

V W X Y Z [ \ W ] ^ _ [ Z Y Z [ ` a b ] ^ _ [ Z Y Z [ ` a b ] c d e b X f \ W ] g h X d e a _ Z \ ] ^ _ [ Z Y Z [ ` a b ] c d e b X f \ W ] g h X d e a _ Z \ ]

i j a j \ k # / / U l m I & % H M & $ K $ Q & $ .

n ` _ h X _ [ Z j Z X _ a b a _ [

h X _ [ Z j Z X _ a b o

p H P K $ % m U H % M & $ K $ Q & $ .

n \ q r q s t t u ] ` v ] Z [ Z \ ] X W

Y X ` h w \ W ] j w a j [ X _ X j

W \ x ` Z W \ h X y Z _ a _ h Z _ r o

z { { | I # T I & % & H I 1 0

G 1 # Q L H 0 I } Z j w _ X

\ ~ e b Z h Z j X W Z d e b Z h Z j

W \ x ` Z W \ d \ _ j y X W

Z _ [ Z Y Z [ ` a b ] j X

h X _ j W Z v ` j \ j w W X ` r w

h X y Z _ a _ h Z _ r

O � # K I & R G 1 # Q L H 0 I � & $ % & G & % # K U

U H K 0 $ & $ . K Q Q 1 # $ N I � I # T I & % & H I �

. 0 K $ N I n Z y Z _ [ Z Y Z [ ` a b

h X _ j W Z v ` j Z X _ W \ x ` Z W \ [ o

� 1 K $ I n e W X Y Z [ \ [ X W ] ` v ] Z [ Z ] \ [

v f j w \ ] j a j \ o

� K � & $ Q H $ N & G H I

k K G & $ . I K Q Q 1 # $ N I % H % & Q K N H % M 1 0

N 0 K & $ & $ . / # 0 / 1 I H I n ] ` v ] Z [ Z ] \ [

X W W \ r ` b a j \ [ v f j w \ ] j a j \ o

k # T I & % & H I � G 1 # Q L H 0 I j X

v ` ] Z _ \ ] ] \ ]

� K � & $ Q H $ N & G H I

� 1 K $ I n Z y ] ` v ] Z [ Z ] \ [ X W

e W X Y Z [ \ [ v f j w \ ] j a j \ o

� 0 K & $ & $ . M # $ % I n Z y h X y Z _ a _ h \ [

v f j w \ ] j a j \ o

� 0 K & $ & $ . U H K G H n Z y j w \ ] j a j \

a ] ] ` d \ ] a b b X W e a W j X y j w \ h X ] j o

^ _ [ Z Y Z [ ` a b ] � 1 K $ I n a j d a W � \ j

h X _ [ Z j Z X _ ] � _ X j

] ` v ] Z [ Z ] \ [ v f j w \ ] j a j \ o

k K G & $ . I K Q Q 1 # $ N I

% H % & Q K N H % M 1 0 N 0 K & $ & $ .

/ # 0 / 1 I H I n Z y _ \ Z j w \ W

] ` v ] Z [ Z ] \ [ _ X W

W \ r ` b a j \ [ v f j w \ ] j a j \ o

� # P K $ Q K / & N K U

Q 1 $ N 0 K Q N I

S K l T K Q � Q U K # I H I

c d e b X f \ W ] g

v ` ] Z _ \ ] ] \ ]

� $ / K & % N 0 K & $ & $ . U H K G H

" H H I n Z _ j w \ h a ] \ X y a _

\ d e b X f \ W h X _ j W Z v ` j Z X _ o

S K & % N 0 K & $ & $ . U H K G H

� 0 K & $ & $ . M # $ % I n _ a j Z X _ a b �

] \ h j X W a b o n _ X ] j a j \

h X _ j W Z v ` j Z X _ o

4.2.1 Training and tuition fees��

���� ��� � �������� ������ �� ������� ��� ���� ������������ �������� ����  ��� ��������� ��������

����������������  ��������� ���� ¡ ¢� ��� �����£�� ������¤ ��������������� ��� ����� ������ �������

��¥£���� �¥ �������� �� ����� ¦£�����§¡ ¨��� ���� ��� �������� ��� ����������¥ �� ����� ��������

�����©��� �� ����ª����¡ ¢� ��� �� ����£�� ���� ��¥ ���� ����ª���� ª���� ��£��� ����ª ���

��������©��¥ �� ��� �������¡«¬

¦¨������ ����§ �� ��� ������������ �������� ������ ��� ©��¥ ���£�������¥¤ ��������� �����������¥ ��

��� �¥�� �� ©��������� �������� ��� ��� ���������� �����¡ ­������ ������ �� ��� �©���������¥ ��� ��©�� ��

����� �����������¡

¢� ���� ����� ��� ��©�� �� ���� ���� ������� �� ������ �� ��� ��£��� �� ��������®��������

��£������ ��������¤ ��� �� ª������ ��£��� �� �� ����� �� ����� �� �����¥ ¯ �� ������ ����� �©��

�������¡ ­�� ���� ����� �°��� �������� ������� ¤ ��� ������ ��� ����� �� ��£��� �� �����¥¤ ��� ������

���� ��� ����¡

±�� ²�¥ ����£���� �� ��� ��£��� ���� �� ��� ������¥ ��� ª���������� �� ��������®�������� �� ��¥¡

¢� ��©������� ���������¤ ��� ������¥ �� ��¥ �� �����������¥ ��£����¤ ��� �� �� �������� ������� ��

�©������� ���� ��� ��������� �� �����£�������� �������¡ ­� � £���£�£ ��°����£���¤ ���������¤

��������� �����£��� £��� ��©� ������ �� ����¥ ��� �������� �����¤ �� ��������� ��� ���������

�����������¥ ��� ��� ������ ��������� ������¤ �� ����� �� ��������� �� ������¥ �� ��¥¡ ¨���� ��������� ���

���� ���������� �� ��� ©��������� �������� ������¤ ��� � ����� ��©��ª �� ��� ������� ������ �� ��©��

����ª ���� ³������ ´¡µ¡µ ¡

4.2.2 Corporate financing

¨�� ���£ ¦��������� ���������§ ��� ����� �� ������ ��� ���©����� �� ����� ��� �������� �������� �� ��

����������� ���������� ���� �� �������� �����¡

¶·¸·¸·¹ º»¼½¾¿ÀÁ ¿»ÃÄ»Å

¢������� ������� �� ���©���� �� £��� ����� ��� �� � ���£§� ������� ��©����� �� ����£� ��� ��©���

���� ��¥ ����ª���� �� ª��� ���� �� ����������� �� ª��� �� ����� �������� �����¤ �¡�¡ ��� ª���� ����

�� ��������¤ ��� ���� �� �������� ���£���� ��� �����£����� ���¡ Æ��£�� ÇÈÈÉ� ��� � £��� ��������

«Ê ËÌÍ ÎÍÏÐ ÑÎÒÓÎÓÔÕ ÖÍÍ×Ø Ó× Ò×ÍÙ ÖÔÏ ÚÛÛ ÎÌÍ ÖÍÍ× ÜÚÓÙ ÎÔ ÎÌÍ ÎÏÚÓÕÓÕÝ ÓÕ×ÎÓÎÒÎÓÔÕ Ú× ÔÜÜÔ×ÍÙ ÎÔ ÙÓÏÍÞÎ ÎÏÚÓÕÓÕÝ ÖÍÍ×ß ÜÚÓÙ ÎÔ ÎÌÍ ÍÐÜÛÔàÍÏ

áÌÍÏÍ ÜÏÚÞÎÓÞÚÛ ÎÏÚÓÕÓÕÝ ÎÚâÍ× ÜÛÚÞÍ㫬 ËÌÓ× Ó× ÕÔÎ ÒÕÒ×ÒÚÛß ÍäÍÕ ÓÕ åÍÏÐÚÕà ÚÕÙ æáÓÎçÍÏÛÚÕÙß Ú× ÓÎ ÞÚÕ ÚÛÛÔá ÎÌÍ ÎÏÚÓÕÓÕÝ ÔÏÝÚÕÓ×ÚÎÓÔÕ ÎÔ ÏÍÞÔÒÜ ×ÔÐÍ ÔÖ ÓÎ× ÞÔ×Î×ã

��©��ª ¡ ¨�� �������� ����ª���� ���� �� ����������� �� ����� ��� ����ª ���� ������§� ��������©��¥ �� ��

�������� £���� �� ���������¥  ����������� ��� ���� �� ��������¡

¨�� �è���� �� ª���� ���� ������ ���� ª������ �������� �� � �������� ��©���£��� ���� ���¥ ��¥� ���

�� � ����� ����� �� ª������ ��� ���� �� �������� ��� �� �������� ������ ��� ��������������  �������

�� ©������ �������¡ ³������ ��©� ���ª�¤ ��� �è�£���¤ ���� ���� �������� �¥���£� �� ³ª��é������ ��

������ ��©�� ����� ����� ������¥ ������ ��� �������� ������ ���¡ êë���£��� �� ��¡¤ ÇÈÈÉ ¤ ª������ ��

ì��£��¥ ���¥ �������� ����� ��� ��� ���������� ��������� ���� ��� ���¥ �������� �� ��� ���������� ��

�����°�����¥ �£���¥��¡ í�ª�©��¤ ���� �� ��� ����������¥ ��� ���� �� �©��¥ ������ ���¡ �¡�¡ ³��î�����

ÇÈïÈ ¡«ð

¶·¸·¸·¸ ñòóĻĻŠ¿»ÃÀ

¨���� �� ������������ ��� ��������� �������� �� �������� ����� ��� ��� ��������� �� �������� �£���

��£������¡ ¨���� ��©� ���� ����������� �� £��¥ ��������� �� ���� ��� �������������� ��� ��©�������

ª���� ���¡ �¡�¡ Æ��£�� ÇÈÈÉ�ô õ������� ÇÈÈö¤ ÷÷ꢮ��ø³ ÇÈïÇ ��� � ����� ��©��ª ¡ ¨�� £���

�����£�� ����£��� ��� ����� ������������ �� ��������¤ � ���������� �����¥ ������� �¥ ������������

��£������ �� ������� ��� ������� ����©������ ª�� ��©� ���� ������� �¥ ������¡ ù�£������ ���� �� ���

����� �������� ���£���©�� ��� �£���¥ ��� £���¥ ���¥ ��©�� �� ����� ������ �������� �� ����� ª��� �²����

��°����� ����ª����¤ ª���� ��� ��£������ ���� ��©� ���©���� ��� �������� ��� �� ��©��� �� ����� �����

�������� �����¡ Æ������ �£������� �©������ ���� £�©��� �� � ��ª ��£���¥ �������� � ������ ������ ��

�������� ��� ��� ����©������ ���������¤ ��£������ �������� �������� ������������ �è��� �� £��¥

���������¡ ¨���¤ �� �� ��²��¥ ���� ���� �� �����  ����������� �¥ ������� ��������������� ��� �����������������

����������¡«ú

¢� ª� �è�£��� ��� ���������� �� ���� ���û���¤ ����� ��� ��������� ©��ª� �� ª������ �������� �����

���£��� � ������ ��©�� �� �������� ����©��¥ ��� ��©���£��� ��� ��������� ��©� � ������©� �£���� �� ���

�� ��������� ��������¡ ü���� õ������� �ÇÈÈö  ������� ��� ������� ���������� ���� �������� ����� ����

�� �� �������� �� ��� ����� �� �������� ������� �¥ ��£������ ������� ������ ��� ���² �� ��������

�©������ �� ���² �� ���� ����£ ¤ Æ�������¥ ��� ¨�� �ïööÉ  ��²� � £��� £��� ��������� ©��ª ��� ��

��� ü���� ø��²¤ ïööɤ ��� ¨��®ì���¤ ÇÈÈÈ ¡ ¨�� ������ �£����¤ ���¥ �����©�¤ �� £��� ���� ����������

���� £���� ��������¥ ������ �� �� ��� ����¤ ª��� � ������©��¥ ����� �£���� �� ��� ����� ���£ �����

«ð ýÔÛÎÍÏþÿàÚÕ "#$%%& ÞÔÕ×ÓÙÍÏ áÌÍÎÌÍÏ ÎÌÍ ÛÍäÍÛ ÔÖ ÕÍÎ ÞÔ×Î× ÓÕÞÒÏÏÍÙ 'à 'Ò×ÓÕÍ××Í× ÎÌÚÎ ÔÖÖÍÏ ÎÏÚÓÕÓÕÝ ÓÕ åÍÏÐÚÕà "Ú× ÚÕ ÚäÍÏÚÝÍ ÚÕÙ ÖÔÏ

ÐÔ×Î ×ÍÞÎÔÏ×& Ó× ÎàÜÓÞÚÛ ÔÖ ÎÌÚÎ Ô'×ÍÏäÍÙ ÓÕ ÔÎÌÍÏ ÞÔÒÕÎÏÓÍ× ÚÕÙ ÎÏÚÓÕÓÕÝ ×à×ÎÍÐ×ã ËÌÍ ýÔÏÛÙ (ÚÕâ "%))%& "ÞÖã ÚÛ×Ô åÓÛÛþ*ÛÒÓÎÐÚÕþ+ÚÏ

#$$$& ÎÔÔâ ÎÌÍ äÓÍá ÓÕ ÍÚÏÛÓÍÏ ×ÎÒÙÓÍ× ÎÌÚÎ ÎÌÍ åÍÏÐÚÕ ×à×ÎÍÐ ÞÔÒÛÙ ÕÔÎ 'Í ÎÏÚÕ×ÖÍÏÏÍÙ ÙÓÏÍÞÎÛà ÎÔ ÙÍäÍÛÔÜÓÕÝ ÞÔÒÕÎÏÓÍ× ×ÓÕÞÍ ÎÌÍ ÕÍÎ

ÞÔ×Î× ÖÔÏ ÛÔÞÚÛ 'Ò×ÓÕÍ××Í× ÞÔÒÛÙ 'Í ÎÔÔ ÌÓÝÌ ÔÏ ÞÔÒÛÙ 'Í ÏÍÞÔÒÜÍÙ ÔÕÛà 'à Í,ÎÍÕÙÓÕÝ ÎÌÍ ÛÍÕÝÎÌ ÔÖ ÎÌÍ ÚÜÜÏÍÕÎÓÞÍ×ÌÓÜã«ú -Õ ÎÌÓ× ÞÔÕÎÍ,Îß áÍ ÕÍÍÙ ÎÔ ÙÓ×ÎÓÕÝÒÓ×Ì 'ÍÎáÍÍÕ ÐÒÛÎÓ.ÍÕÎÍÏÜÏÓ×Í ÚÕÙ ×ÓÕÝÛÍ.ÍÕÎÍÏÜÏÓ×Í ×ÎÏÒÞÎÒÏÍ×ã ýÌÓÛÍ ÐÚÕà 'Ò×ÓÕÍ××Í× ÓÕ ÙÍäÍÛÔÜÓÕÝ

ÞÔÒÕÎÏÓÍ× ÚÛ×Ô ÔÖÖÍÏ ÎÏÚÓÕÓÕÝß ÎÌÍ ÜÚÏÎÓÞÒÛÚÏ ÖÍÚÎÒÏÍ ÔÖ ÎÌÍ ÙÒÚÛ ×à×ÎÍÐ Ó× ÎÌÚÎ ÓÎ ÓÕäÔÛäÍ× ÔÏÝÚÕÓ×ÍÙ ÞÒÏÏÓÞÒÛÚ ÎÌÚÎ ÚÏÍ ÞÔÔÏÙÓÕÚÎÍÙ

'ÍÎáÍÍÕ 'Ò×ÓÕÍ××Í× ÚÕÙ ÎÌÍ "äÔÞÚÎÓÔÕÚÛ& ×ÞÌÔÔÛ ÚÕÙ ÎÌÚÎ ÏÍ×ÒÛÎ ÓÕ Ú ÖÔÏÐÚÛ ÚÞâÕÔáÛÍÙÝÐÍÕÎ ÔÖ ÎÌÍ Í,ÜÍÏÎÓ×Í ÚÕÙ ×âÓÛÛ× ÚÞ/ÒÓÏÍÙã

������������ �� ��� �������� ���� ��� ���¥ ©��¥ ��£���� ���ª�� �� ��� £����£ ���£¡ ¢� ����¤ ���¥ �è����

������������ ����ª����� �������¡ ­�������� �� � ������ ����¥ �¥ ��ø³¤ �� ����������� ����������

��£������§ �������� �� �������� ��� �� �����©�� �� >����� ª������ �� ��� �������� ����� ��©� ����

�����������¡ ¨�� �£���� ����� �¥ ���������� �� ì��£��¥ ��� ­������¤ ��� �è�£���¤ �� ��£������� ��

���� ����� �� ����� ��������� ª��� �������� �����¤ �������� �� ���� ������ �� ����� ���� �����

��������� ª��� �����������¥ ���� ��©��� �� �������� �������� �� ���� ���� �Æ��£��² ��� ���

?����������  �� ��©� �������� ����� ���ø³®Æ¢> ÇÈïµ ¡��

¨���� ��� �ª� ����� £�����¡ ¨�� ����� �� ����� ��©��©�� ��� ��£������ ��¥��� � ���������

������������¤ ����� ª���� ������ ����� ����� ��� ���£������ ��� �����������  ���®�� �������� �� ���©����

�¥ ��������� �������� ������� �������� ��� �� ��� ����§� �©������� ���������¡ ¢� ��� ������ £����¤

���������� ���¥ ��¥ ���� ��� ���� �� ��� �è���� ���� ���¥ �� ��� ����� �������� �������� ������ �� ��¥ ¤

�¡�¡ ���¥ ��� ������ ����� �ª� �������� ����� ���£ ��� ������������¡ ¨�� ������������ ���� �� ��������¥

���ª��� È¡@A ��� ÇA ��������� �� ��£� ����� �� ���� �� µA  �� ��� ��£���¥§� ����� ª��� �����

�Æ��£�� ÇÈÈÉ� ¡��

¨�� £��� ª��²������ �� �������� ����� ���

− í��� ��£����������� ����� ��� ����� �����¤ �����������¥ �� ��� ���� �� ¦����������§ ����� ��©��©���

�£���¥���¤ ������ ��� � ��©���£��� ���¥¡

− ±ª��� �� ��� ����������� �� ���������� �� ��� ��£���¥ ��� ��� ����¤ ��� �£���� �������¥

���������� ���� �������� �� ��� �� ���� �� �� ����� ��¤ ������� � ���£���£�� ������������  ����

��©��� �� �� ���� ��� ��£�����������¡

− ³£��� ���������� ����� �� ��� £�²� ��� �� ��� ����������� ������� ������� �¥ ��� ���� ��� ��£��¥

��¥ ����� ������������ô �� � ������¤ �£��� ��� £���������������� ��� ����� ��� ��������¡

¶·¸·¸·� �ó��ó�� ��ó¿ÀÁÀ

¨� ����¤ ����� ��� ���� ©��¥ ������ ����¥��� �� ��¥���² ������� �� ��� �����£�� ����������¡ ¨����

������� ��������� ���� �£���¥��� ��©� �� ����¥ ����� ��  ��� �������� ���� �������� �¥ ����� �£���¥�� ��

���¥ ���©� ������¥ ����� ��£������� ��������¡ ê��� >������� ��������� ��©� ����������� ����� �� ����

����� ������� �����������¤ ��������©� ���������� �����£���� �� ����������� �� ��� ��©�� �� ����©�����

�� +ÚÎÚ ÞÔÐÜÓÛÍÙ ÓÕ ÎÌÍ 0æ ÝÓäÍ Ú ÞÔÕÎÏÚÙÓÞÎÔÏà ÜÓÞÎÒÏÍã 1ÞÞÔÏÙÓÕÝ ÎÔ ÚÕ Í×ÎÓÐÚÎÍ 'à ÎÌÍ 1ÐÍÏÓÞÚÕ æÔÞÓÍÎà ÖÔÏ ËÏÚÓÕÓÕÝ ÚÕÙ +ÍäÍÛÔÜÐÍÕÎ

"1æË+&ß ÍÐÜÛÔàÍÏ ×ÜÍÕÙÓÕÝ ÞÔÐÍ× ÎÔ $ã)2 ÔÖ å+3ß áÌÍÏÍÚ× ýÓÛ×ÔÕ "#$%$& ÜÒÎ× Í,ÜÍÕÙÓÎÒÏÍ ÔÕ ÎÏÚÓÕÓÕÝ ÚÎ ÚÏÔÒÕÙ ÌÚÛÖ ÎÌÚÎ ÛÍäÍÛã ËÌÍ

1æË+ Í×ÎÓÐÚÎÍ áÔÒÛÙ ÚÛ×Ô ÐÍÚÕ ÎÌÚÎ ÎÌÍ 0æ ÌÚ× ÎÌÍ ÌÓÝÌÍ×Î ÏÚÎÍ ÔÖ ÞÔÏÜÔÏÚÎÍ ×ÜÍÕÙÓÕÝ ÔÕ ÎÏÚÓÕÓÕÝ ÔÖ ÚÛÛ ÎÌÍ ÞÔÒÕÎÏÓÍ× Í,ÚÐÓÕÍÙß

áÌÍÏÍÚ× ÓÎ áÔÒÛÙ 'Í ÑÔÕÛàØ ÏÚÕâÍÙ ÚäÍÏÚÝÍ ÚÞÞÔÏÙÓÕÝ ÎÔ ÎÌÍ ÔÎÌÍÏ ÏÍ×ÒÛÎ× "*Ó(æþ+-4 #$%5&ã�� -Õ ÜÏÚÞÎÓÞÍß áÍ ÞÚÕ Ô'×ÍÏäÍ Ú ÏÚÕÝÍ ÔÖ ÐÍÞÌÚÕÓ×Ð× ÚÕÙ ÖÒÕÙÓÕÝ ÜÏÔäÓÙÍÏ×ã -Õ ×ÔÐÍ ÞÔÒÕÎÏÓÍ×ß ÍÐÜÛÔàÍÍ× ÔÏ ÎÌÍ ×ÎÚÎÍ ÚÛ×Ô ÞÔÕÎÏÓ'ÒÎÍ ÎÔ

ÎÌÍ ÖÒÕÙ Ú× áÍÛÛ Ú× 'Ò×ÓÕÍ××Í×ã 6Ô ÚÕÚÛà×Í× ÔÏ ×ÎÒÙÓÍ× ÚÜÜÍÚÏ ÎÔ ÌÚäÍ 'ÍÍÕ ÞÔÕÙÒÞÎÍÙ áÓÎÌ Ú äÓÍá ÎÔ Í×ÎÚ'ÛÓ×ÌÓÕÝ áÌÓÞÌ ÐÍÎÌÔÙ× ÚÏÍ

ÐÔÏÍ ÍÖÖÍÞÎÓäÍã

��£������¡ ­������� �� ��£� ��������� ������ ���� �� ��� �£���¥£��� ��������� ���������¥ �������

���� �������¤ ��� ���������� �� ����� ª���� � ��°���� ��� ����¥£��� �� �������¥ £��� �� ª���� ���

£���¥ �� ������ ������ �� ������©��¥ �£��� �ù������ ÇÈïÇ� ¡

­� �� ���������©�¤ ���������� ����� ������ �� ��²� ��� ��£� ���£ �� ����¥£��� ��������� �����¥

��� ��¥ � �£��� ���£��£ �� ������ ���£���©�� ������� ��� ���² �� �£���¥��� ���©��� ����� ��£�������

�� ����� ©��������� ��������¡

4.3 State financing

������� ��� ����������� ������ �����¥ �� ��������� �� ��£������¥ �������� ������¡ ¢� ���� ���¥ ���

�������¥ ���²��¤ ����� �©��¥ ������� �¥���£ �� £�������£ ����£�������¥ ��� �� �£���� �� ���

£�����£��� ����¤ �������� �� ���¡ ³���� ������� ��� ����������� ��� �� ���©�� �¥ �����¥ �� ��£���

��� ������� �� ���� ����� ��� ��������� ���©�����¡ ¨�� �����ª��� �����©������ ����� �� ��£�������

£�������£�¡�« ­� �©��©��ª �� ������� £�����£���®����������� ������ ��� �� ����� �� ³������ µ¡

4.3.1 Tax incentives

ø��� �ïööB  ��²�� ��� ©��ª ���� �������� ����� ������ �� ��è����������� �� ª� ª��� �� ���©��� ���

����� ���£ ������������� ���� �� ��� ������ ���£ ���©��� ��©���£���¡ ¨��� �� �����������¥ ����©��� ��

�������� ����� �� � ������ ��©�� �� ����£�¤ � ���� �� ���£���¥£��� �� ��������� �£���¥£��� �����¡

­���������¥¤ �� £��¥ >������� ��� ����>������� ���������¤ �è��������� �� ������� ���®�� �������

�������� ��� �� ������ ������� ��©���� ��� ��è ��������¡ ¨�� �è���� �� ª���� �������� ����� ���

���������� �� �� ��£� �£��������¡ ü���� £��¥ ���������¤ ���� �� ì��£��¥¤ ��£�� ���� �� ��� ������

����� ��������¤ ������¤ ���� �� ­������¤ ��� ÷���������� ��� ø��é��¤ ����ª ���������� �� ������ � ������

�� �è���� �� ��� ������ �����¤ �¡�¡ ïÇÈA �� ­������ �Æ��£�� ÇÈÈÉ�ô ��ø³®Æ¢> ÇÈïµô ÷÷ꢮ��ø³ ÇÈïÇ ¡

>°����¥¤ ����� �� ������ ��������� ª��� ������ �� ��� �£���� �� ��è �������©��¡ ­������� � ü����

ø��² ����¥ �ïööÉ  ª�� ������ �������� �� ��� ������� �� ê���¥���¤ C��©��®±��������² �ÇÈÈ´  ����� �

£��� ������©� ������£���¤ ������ �� ��� ����©����� ��©��¡ ¢� ��� ?����������¤ ��è ����� ��� ����������

���� ª��� �������� �� ���£��� �������� ������������� ��� ¦����� �������§ ��©� £����¥ ��� ��

��������£����¤ �¡�¡ �������� £������� ª��� ��£��¥ ��� ���² �� £��� ��� ��� �������� ��� ���� °�����¥

��� ��è ������ �C��©��®±��������² ÇÈÈ´ ¡

�« *ÔÏ ÎÌÍ ×ÚâÍ ÔÖ ÞÔÐÜÛÍÎÍÕÍ××ß ÓÎ ×ÌÔÒÛÙ 'Í ÕÔÎÍÙ ÎÌÚÎ ×ÒÜÜÛà.×ÓÙÍ ÖÓÕÚÕÞÓÕÝ ÞÚÕ ÚÛ×Ô 'Í ÙÍÜÍÕÙÍÕÎ ÔÕ ÙÍÐÚÕÙß ÍãÝã ÓÖ ÜÏÔäÓÙÍÏ× ÚÏÍ

ÖÒÕÙÍÙ ÔÕ ÎÌÍ 'Ú×Ó× ÔÖ ÜÚÏÎÓÞÓÜÚÕÎ ÕÒÐ'ÍÏ× ÔÏ ÖÔÏ ÙÍÛÓäÍÏÓÕÝ Ú ÜÚÏÎÓÞÒÛÚÏ ×ÍÎ ÔÖ ÎÏÚÓÕÓÕÝ ÞÔÒÏ×Í×ã 7ÔáÍäÍÏß ÎÌÓ× ÞÔÐ'ÓÕÚÎÓÔÕ Ó× ÕÔÎ

Í,ÚÐÓÕÍÙ ÓÕ ÖÒÏÎÌÍÏ ÙÍÎÚÓÛ ÚÎ ÎÌÓ× ÜÔÓÕÎã

4.3.2 Vouchers

­� £�������� ���©�¤ ©������� ��©� ���¥�� �� �£������� ���� �©�� ��� ���� �ª���¥ ¥���� �� ���

������ �� ��� ������� �� ��������� ��� ��������¡ ¢� ª� ������ ��� �����£�� �����¤ ����� �£���� �� �

������� £�������£ ª���� ������ �� �� ��£��� £���������D ����©������ ����¥ ��� �©�������

�����£����� �� °�����¥ ��� �� ���� ����� ������ ��� ���� �������� ���©�����¡ ¨���� ���©����� ����

�����£ ��� ���������� ©������ ª��� ��� ������� ���©����ô ��� £��� �������� ���¥ �������¤ ��� ������

����� ��������� ��������¡ ¨��� ��������� °�����¥������ ��£�������� �������©��¥ ������ ����� �� ����£����

�£���©�£��� �� ��� °�����¥ ��������� �� ��������¡

¨���� ��� �ª� �����£������¥ ������� ��£�� �� ��� ������ �� ��������� ©�������D ����� ª��

��²� � ������©� ©��ª �� ©������� ��� ������� ���£¤ ��� ����� ª�� ��� ���£ �� � ��������¥ ��������

����� ��� ��������� ��û��� ���£¡ ³������ ��� ���� ������� ��� �� ����� �� ��� ������������� ����������¤

�������� �� ������ �� ����� ���� �©�� ��� �����£�� ������ �� ������¥ ��£������ �¥ ���£���©�

���������¡�� ¨��� £�²�� �� ������ �� �©������ ��� ���� ������©� ��� ������©� ������� �� ©�������¡

�������£���¤ �����£����� �� ��� ª���� ���£�ª��² ���������� �� ����� ������ �� ������ ��� ©������¥ ��

��� �������¡ ¨���� �� ���� � ���� ���� �� �©������ �� ������� ���� ������� ��� �� ������� �� �����£�����

��� ��������� ��� ������ �� ����� �������¡

­ ��©��ª �� ��� �©������� ���������� ������ �� ��©���� ������� ������� � ����� �� �� ��� �����ª���

�����������D

− ­� ¥��¤ ����� �� �� ����� �©������ ���� �������� ©������� ��©� ��� �� �£���©�� ������£���� ��

���£� �� ��� °�����¥ �� ��������ô ��£� ������� ������� ������ �������¤ ª���� ������ ������� ���

�������� ���¡ �¡�¡ Æ��£�� ÇÈïÈ ��� Æ��£��®����� ÇÈÈE ��� � ��££��¥ ¡ ê����©��¤ ��©���� £����

������� �������� ���� ����� ��©� ���� �� ������������  ������� ��¡�¡ F����®ø����ª ÇÈÈB ¡�

− ¢� ���£� �� ��� ����������¥ �� �������� �������¤ ������ �������� ������ ���� �� £�²� ������� ��� ��

��� ��������� ������������� ���������� ª��� ©�������¤ ª���� ����� ª�� ��� ���� ª������������ ����

�� �� �� ��� ������� ������¡ ?����¥ ��� ��� �©��������� ���ª ���� �����¥ �������� ������ ��� ����

�� -Õ ÎÌÓ× ÞÔÕÎÍ,Îß ÓÎ ×ÌÔÒÛÙ 'Í ÕÔÎÍÙ ÎÌÚÎ ÎÌÍ ÚÒÎÌÔÏ ÔÖ ÎÌÓ× 'ÚÞâÝÏÔÒÕÙ ÜÚÜÍÏ ÌÚ× ÜÛÚàÍÙ ÚÕ ÓÐÜÔÏÎÚÕÎ ÏÔÛÍ ÓÕ ÎÌÍ ÙÍ'ÚÎÍ ÔÕ ÎÌÍ

ÓÕÎÏÔÙÒÞÎÓÔÕ ÔÖ ÍÙÒÞÚÎÓÔÕþÎÏÚÓÕÓÕÝ äÔÒÞÌÍÏ× ÓÕ åÍÏÐÚÕà ÚÕÙ ÓÕÙÍÍÙ ×ÒÜÜÔÏÎÍÙ ÎÌÍÐ ÖÔÏ Ú ÛÔÕÝ ÎÓÐÍã 8ÔÏÍ ÏÍÞÍÕÎÛàß ÌÔáÍäÍÏß ÓÕ ÛÓÝÌÎ ÔÖ

ÍÐÜÓÏÓÞÚÛ ÍäÓÙÍÕÞÍß ÎÌÓ× ×ÒÜÜÔÏÎ ÌÚ× ÝÓäÍÕ áÚà ÎÔ ×ÞÍÜÎÓÞÓ×Ð 'Ú×ÍÙ ÔÕ ÎÌÍ ÖÚÓÛÒÏÍ ×Ô ÖÚÏ ÎÔ ÙÍÐÔÕ×ÎÏÚÎÍ ÚÕà ÓÐÜÏÔäÍÐÍÕÎ ÓÕ /ÒÚÛÓÎàß ÎÌÍ

ÛÓÐÓÎÍÙþäÚÏÓÍÙ ÏÚÎÓÔÕÚÛÓÎà ×ÌÔáÕ 'à ÎÌÔ×Í ÔÕ ÎÌÍ ÙÍÐÚÕÙ ×ÓÙÍ ÚÕÙ ÎÌÍ ÌÓÝÌÛà ÞÔÐÜÛÍ, ÕÚÎÒÏÍ ÔÖ ×ÒÞÌ ÐÍÞÌÚÕÓ×Ð× ÓÕ ÞÔÕÞÍÜÎÒÚÛ ÎÍÏÐ×ã

6ÍäÍÏÎÌÍÛÍ××ß ÙÍÜÍÕÙÓÕÝ ÔÕ ÎÌÍ Ô'9ÍÞÎÓäÍß ÎÌÍ ÚÒÎÌÔÏ 'ÍÛÓÍäÍ× ÎÌÚÎ äÔÒÞÌÍÏ× ÞÚÕ ×ÎÓÛÛ 'Í Ú ×ÒÓÎÚ'ÛÍ ÐÍÞÌÚÕÓ×Ð ÓÖ ÎÌÍà ÚÏÍ ÜÏÍÞÓ×ÍÛà

ÚÙÚÜÎÍÙ ÎÔ ÎÌÍ ÚÞÎÒÚÛ ÞÓÏÞÒÐ×ÎÚÕÞÍ×ã� *ÔÏ Ú ×ÒÐÐÚÏàß ÞÖã ÖÔÏ Í,ÚÐÜÛÍ +ÔÌÐÍÕþ:ÛÍÒäÍÏ× #$$5Úß #$$5'; +ÔÌÐÍÕ #$$<'ß #$$<Þß #$$=Þß #$%$ß #$%5Úß ÚÕÙ ÎÌÍ ÛÓÎÍÏÚÎÒÏÍ

ÞÔÕ×ÒÛÎÍÙ ÓÕ ÍÚÞÌ ÞÚ×Íã� ýÌÓÛÍ ý�××ÐÚÕÕß ÖÔÏ Í,ÚÐÜÛÍß ÜÔÓÕÎ× ÎÔ ÎÌÍ 6ÍÎÌÍÏÛÚÕÙ× Ú× ÍäÓÙÍÕÞÍ ÔÖ ÎÌÍ ÜÔ×ÓÎÓäÍ ÓÐÜÚÞÎ "ÓÕ ÌÓ× äÓÍá& ÔÕ ÜÒÜÓÛþ×ÎÒÙÍÕÎ ÜÍÏÖÔÏÐÚÕÞÍ

ÝÍÕÍÏÚÎÍÙ 'à ÞÔÐÜÍÎÓÎÓÔÕ ÚÕÙ ÓÕÙÍÜÍÕÙÍÕÎ ×ÞÌÔÔÛ× ÎÌÚÎ ÏÍÞÍÓäÍ ×ÎÚÎÍ ÖÒÕÙÓÕÝß +Ó9âÝÏÚÚÖþåÏÚÙÒ×þÙÍ �ÔÕÝ "#$%#& ÚÕÙ ÔÎÌÍÏ× ÔÖÖÍÏ Ú

ÐÒÞÌ ÐÔÏÍ ÞÏÓÎÓÞÚÛ Ú××Í××ÐÍÕÎß ÍäÍÕ ÞÔÕÞÛÒÙÓÕÝ ÓÕ ÜÚÏÎ ÎÌÚÎ ÜÒÜÓÛþ×ÎÒÙÍÕÎ ÜÍÏÖÔÏÐÚÕÞÍ ÌÚ× ÙÍÎÍÏÓÔÏÚÎÍÙ Ú× Ú ÏÍ×ÒÛÎ ÔÖ ÞÔÐÜÍÎÓÎÓÔÕã

��²��¥ �� ��²� ��©������ �� ©������� �÷÷ꢮ��ø³ ÇÈïÇô ��ø³®Æ¢> ÇÈïµ  �� ��� �¥���£ �� ����� ��

©�������¥ ������������¤ ��� ��� ���� ��²��¥ �� £�²� ��� �� ��� ������������� ������� �� �¥���£�

ª���� ©������� ��� ��������� �� �� ����£���� ����� �ü�����®ê����� ÇÈÈöô ê�����®ü����� ÇÈÈö ¡

Æ����� ��� ���������� ��� ������ ������¤ ��� ����������� ��©�� �� ��� £����� �� �����������¥

�£������� �� �����£����� ��� �è���� �� ª���� ����� ������� ��� �è�������¡

− ¢� ����� �����¤ ��� ��£ �� ���������� ��£�������� ����� �� °�����¥ �� ��� £��¤ ������ ������� �����

�� ���¥ ��� ������ �� ������� ��£��� �� ������ ������ ©������ �������� ���©�����¤ ª���� £�¥ ����

��©���� ��������� ������£� ��� ��©� �� �����¡

− ÷���¥������ ������� ��� �� �����©��¡ ø¥ ª�¥ �� �è�£���¤ �������� ©������� ���£ ì��£��¥§� �������

>£���¥£��� ­����¥ ª��� �����£������¥ ������ �� �����£�����¥ £��� ���������� �������¤ ª����

������©��¥ ��ª ª��� ������ �� ��� �����£�����¥ ª��²�� ������� �� >������ ì��£��¥ �Æ��£��

ÇÈÈ@� ¡

− ¨�� ����� ��� �������®����������� ©��¥ �����������¥ ��� ��� ��������� �� ��©���� ������� ���¡ �¡�¡

Æ��£�� ÇÈÈ@�¤ ÇÈïµ� ¡ ­� ����¤ �� �� ��� �������� �� ��������� � ������� �� ������� ������¡ ¨��

��������� ��£���è��¥ ��������� ��� ��©�� �� ��£���������©� �����¡

− ­� ���������� ��£������� �� � ©������ �¥���£ �������� �� °�����¥ ��� ����� ��� ������ �©��¥ ���

�� £��� �� �����£����� �� °�����¥ ���¤ ª���� �����������¤ ��©���ô ����� �������������� ���£����

���� �������� ��� ���� �� �£���£������ ©������������ £�����¡ ­������ ������ �� ���� ��� ������ ���

��� ��� �� �����£����� ��� ���£���©�� ��������� �� ����������� ��©��¡ ¨��� ������ ��� ���� ���� ��

�����������¤ �������� ����� �� ��������¥ ©��¥ ������ ���� �������� �� �©������ ���Ê¡

− ­������ ��������� ���� ���©�� �� ��������� �C�©�� ïööB ¤ ª������ ª���� ��������� �������� ������

�è������ ����� ������ �� ������ ���ª��� ��������� �������� �������¤ ���� �����£����� ���

������������  ����������¥ �� ��£�������� ���©�� �¥ °�����¥ �������������� ���� ���©� ¡

− >��������£���� ��©� �� �������©� �� ����£��²�££���¤ ������¥ �è������� ���� ������� ��� �������¥

�����©������� ���������� �� ���¥ ��²� ��� ©��ª ���� ���� �������� ª���� £�²� ���£ ����

��������©� �� ����� ��������¥ ª�������� �� £��� �������  ������ ������ �� �����£��� ����� ������

������£����¡

¨�� ���©� ��������£� �� ©������ �¥���£� ��� £����¥ �������� �� ��������� ��� ��£���è��¥ �� ���

����� ��� ��� ���������� ��©��©�� �� ����� �£���£��������¤ ���������¥ �� ��©������� ���������¡

÷��������� �²���� ��� ��°����� ���� ��� ��� ��©����£��� ��� �������� ������ �� � ©������������ £����

�Ê ËÌÍÔÏÍÎÓÞÚÛÛàß ÚÎ ÛÍÚ×Îß Ú ÜÔÎÍÕÎÓÚÛ ×ÔÛÒÎÓÔÕ ÐÓÝÌÎ 'Í ÎÌÚÎ ×ÞÌÔÔÛ× ÔÏ ÛÍÚÏÕÓÕÝ ÜÏÔäÓÙÍÏ× ÚÏÍ Ô'ÛÓÝÍÙ ÎÔ ÞÔÕÎÏÚÞÎß ÓãÍã ÎÔ ÍÕÏÔÛ ÚÕà

×ÎÒÙÍÕÎþÎÏÚÓÕÍÍ áÌÔ ÚÜÜÛÓÍ× ÖÔÏ ÚÙÐÓ××ÓÔÕ "+ÔÌÐÍÕþ*ÒÞÌ× #$$=&ã -Õ ÞÚ×Í ÔÖ Í,ÞÍ×× ÙÍÐÚÕÙß ÚÜÜÏÔÜÏÓÚÎÍ ÖÔÏÐ× ÔÖ ÒÕ'ÓÚ×ÍÙ ×ÍÛÍÞÎÓÔÕß

ÍãÝã ÛÔÎÎÍÏÓÍ×ß ÚÏÍ ×ÒÓÎÚ'ÛÍã

��� ��� ��� �£���£��������¤ ��£����������� ��� �©��������¤ ª���� ������ �� ����� £��� �� ���������

�è�������� ������ ���� ����������� ��������������¡ ê��� �� ��� ����£�� �£���£����� �� ���� ���

£��� �� ��� �����£�� �����£��� ��¡�¡ ����¥���  ��©��� �� �����°���� ����� �� ��� ��£���è ������ ��

����� ��°����£����¡�¬

±� ��� ������©� ����¤ ©������� ��� � �����������¥ �������©� ª�¥ �� ��������� �������� ������¤

���������� ��� ���©����� �� �������� �¥ ���©���������� �� ���������� ������������� ��� ¦�������§ ��������

���©����� �� ����� � �������� ����� �� ��� ª����� ��� ��������� �� ��� ��£��� ����¤ �¡�¡ ���������

��������¡ ¨� �©��� � ��������� ª���� ���������£���� ����� �� ���� �� ��£��� ����� ��©�� �¥ � �£���

£�����  ����ª ��� ��©�� �� ª���� ���¥ ��� ��©�� ����� �����¤ ��� ©���� �� ����� ©������� £��� �������

� ���£��£ ª��� ��£����� �� ��� ������ �©����� ������ ��°����� �� £����¥ ��©�� � �������� ������§�

�����¡�ð ­�¥ ��è�� ��£���� ©���� ª��� �� ����� �è�������¥ �� �£�������¥ �� � �������� ����� �©����� ��

£���£�£ ����� ��é�� ��� ���� ����������¥  ����� ²�¥ °�����¥ ����£�����¡�ú

4.3.3 Training loans

¢� ������� ���� �� ���� ����� ��� ���� ������ ���������� ��� ������ ��� �� ����� �� � £���� ��

������� ©��������� ��������¤ ������� ��� ª��������� ����������� �� ���� £�������£ �� ��� ������

��������� �¥���£¡ ü��� ���������� ������ �� ��©������� ���������¤ ���� £�¥ ª��� �� ���²�� �� ������©��¥

����������¥ �©�� ��� ��������� ������ ��� �� ��� °�����¥ �� �������������  ©��������� ��������¤ ª����

��� ���°�����¥ ���� ����������¡ ¨�� ����� ���� �� �è�£���� �� �������������� ��������� �������� ì��£��¥§�

������� ����� ����£� ������ �� ��� ù����� ­�©����£��� ¨������� ÷��£����� ­��

������������������� ��������� �������!G �H��I¤ ��� JK§� ÷������� ù����� Æ�©����£��� C��� �÷ùÆC 

��� ­��������§� L>¨���� í���¡ ¢� ��� JK¤ ����� ����£� ��� ��������� ������ �� ������� ��� �����������

��������� ��� �������� ���£ ï�� ­����� ÇÈïµ ���¡ ��ø³®Æ¢> ÇÈïµ ��� � £��� �������� ������� ¡

�¬ -Õ ÜÚÏÎß ÎÌÓ× ÐÚà 'Í ÙÒÍ ÎÔ ÎÌÍ ÕÍÍÙ ÖÔÏ ÛÍ×× ÞÔÐÜÛÍ,ÓÎà ÓÕ ÎÌÍ ÙÍÞÓ×ÓÔÕ.ÐÚâÓÕÝ ÜÏÔÞÍ×× ÚÕÙþÔÏ ÎÔ ÛÓÐÓÎ× ÔÕ ÏÍ×ÔÒÏÞÍ× ÖÔÏ ÎÌÍ

ÓÐÜÛÍÐÍÕÎÚÎÓÔÕ ÔÖ ×ÒÓÎÚ'ÛÍ ÐÔÙÍÛ×ã -Î ÞÚÕ ÚÛ×Ô 'Í Ú××ÒÐÍÙ ÎÌÚÎ ÎÌÓ× ÚÜÜÛÓÍ× ÕÔÎ ÔÕÛà ÎÔ äÔÒÞÌÍÏ× 'ÒÎ ÍÖÖÍÞÎÓäÍÛà ÎÔ "ÕÍÚÏÛà& ÚÛÛ ÎÏÚÓÕÓÕÝ

×ÍÞÎÔÏ ÝÔäÍÏÕÚÕÞÍ ÚÕÙ ÐÚÕÚÝÍÐÍÕÎ ÚÜÜÏÔÚÞÌÍ×ã *ÒÏÎÌÍÏÐÔÏÍß ÎÌÍÏÍ Ó× äÍÏà ÛÓÎÎÛÍ ÓÕÎÍÏÙÓ×ÞÓÜÛÓÕÚÏà ÏÍ×ÍÚÏÞÌ ÓÕÎÔ ÎÌÍ ÍÞÔÕÔÐÓÞ× ÔÖ

ÍÙÒÞÚÎÓÔÕþÎÏÚÓÕÓÕÝ ÚÕÙ ÓÕÎÔ ÍÙÒÞÚÎÓÔÕþÎÏÚÓÕÓÕÝ ×ÍÞÎÔÏ ÐÚÕÚÝÍÐÍÕÎã "MÔÒÕÝ& ÏÍ×ÍÚÏÞÌÍÏ× ÎÍÕÙ ÎÔ ÖÔÞÒ× ÔÕ ÐÚÓÕ×ÎÏÍÚÐ Ó××ÒÍ× Ú× Ú áÚà

ÔÖ ÝÚÓÕÓÕÝ ÚÞÞÍÜÎÚÕÞÍ áÓÎÌÓÕ ÎÌÍÓÏ ×ÜÍÞÓÖÓÞ ×ÞÓÍÕÎÓÖÓÞ ÞÔÐÐÒÕÓÎàã�ð -ÕÓÎÓÚÛÛàß ×ÒÞÌ Ú ÜÏÍÐÓÒÐ áÔÒÛÙ ÐÍÏÍÛà ÚÛÎÍÏ ÎÌÍ ÎÌÏÍ×ÌÔÛÙ ÓÕ ÎÍÏÐ× ÔÖ ÜÚÏÎÓÞÓÜÚÕÎ ÕÒÐ'ÍÏ×ß ÚÛÎÌÔÒÝÌ ÓÎ áÔÒÛÙ ÌÍÛÜ ÎÔ ÞÏÍÚÎÍ Ú 'ÚÛÚÕÞÍ

'ÍÎáÍÍÕ ÜÍÏÓÔÙ× ÔÖ 'ÍÛÔá.ÚäÍÏÚÝÍ ÙÍÐÚÕÙ ÚÕÙ ÔÎÌÍÏ× ÔÖ "ÐÚÏÝÓÕÚÛÛà& Ú'ÔäÍ.ÚäÍÏÚÝÍ ÙÍÐÚÕÙß 'à ÐÚâÓÕÝ ÓÎ ÍÚ×ÓÍÏ ÍÓÎÌÍÏ ÎÔ 'ÒÓÛÙ ÒÜ

ÏÍ×ÍÏäÍ× ÔÏ ÎÔ ÏÍÜÚà ÛÔÚÕ× ÎÚâÍÕ ÔÒÎ ÎÔ ÖÓÕÚÕÞÍ ÎÍÐÜÔÏÚÏà ÛÔ××Í×ã�ú ýÌÓÛÍ ÎÌÍ ÙÍ'ÚÎÍ ÔÕ ÎÌÍ ÛÓÕâ 'ÍÎáÍÍÕ ÞÛÚ×× ×ÓçÍ ÚÕÙ ×ÎÒÙÍÕÎþÜÒÜÓÛ ÜÍÏÖÔÏÐÚÕÞÍ ×ÒÝÝÍ×Î× ÎÌÚÎ ÙÓÖÖÍÏÍÕÞÍ× ÓÕ ÝÏÔÒÜ ×ÓçÍ ÙÔ ÕÔÎ

ÚÒÎÔÐÚÎÓÞÚÛÛà ÛÍÚÙ ÎÔ ÞÌÚÕÝÍ× ÓÕ ÜÍÏÖÔÏÐÚÕÞÍ "ÚÎ ÛÍÚ×Î áÓÎÌÓÕ ÞÍÏÎÚÓÕ ÛÓÐÓÎ×&ß ÐÍÚÕÓÕÝÖÒÛ ÜÚÏÚÐÍÎÍÏ× ÕÍäÍÏÎÌÍÛÍ×× ÍÐÍÏÝÍß ÜÔ××Ó'Ûà

ÛÓÕâÍÙ ÎÔ ÎÌÍ ÞÌÔÓÞÍ× ÚÕÙ ÒÕÙÍÏÛàÓÕÝ ÞÏÓÎÍÏÓÚ ÔÖ ÎÌÔ×Í ÔÕ ÎÌÍ ÙÍÐÚÕÙ ×ÓÙÍß ×ÓÕÞÍ ÝÏÔÒÜ ×ÓçÍ áÓÛÛ ÞÍÏÎÚÓÕÛà 'Í Ú ÖÚÞÎÔÏ ÓÕ ÎÌÍ ÙÍÞÓ×ÓÔÕ×

ÐÚÙÍ 'à ÜÚÏÍÕÎ×þÜÚÏÎÓÞÓÜÚÕÎ×ã

¨�� �ª� �����£����� �������� ��������� �� ��� ���������� ��� ����������� £������� ����� ª���

��è�� £�����¥ ����¥£���� ��� ����£������������ �����¡� ¨�� ��©������ �� ��� ������ �� ���� �� ��

��� ���è������¥D ������� �� �� �������¥ ��������� �� ����£�¤ �� ����£�������¥ �������� �� ��� ����©�����§�

��������� ��������� ������ ����¥£���¤ ��������� �©������ ��� ���² �� ����£������� �è�����©� ����¡ ¨���

�� � ª�¥ ������ ��� ������£ �� ���² �� ���� �©������¡ ü��� �������� ��������� �� ��� ­��������� í�����

>�������� ù����������� ³���£� �í>ù³ ¤ �� ��� ���� ������ ���� ��� ����£�§� ������������ ��� ���

����� �������� �� ��ª�����£� ��£����� ���£ �£���²��� �� � ������ �� ����¥ ���¡ £����¥ ù���£��

ÇÈÈ@¤ ÇÈÈEô õ�������� ÇÈÈE ¡ >°����¥¤ ��ª�©��¤ �� ������ �� ����������� ª��� ��¥ ��������¥ ���� ���

���������� �� ����� �������� �� ����¥ ���£ ���� ����� ª���� ��� ��©� ����� �©�� ������ ª������ ���

������������ �� ��� ���������� £���� �±��������²®÷������� ÇÈÈB ¡

ø¥ ��������¤ ������� �� ��� ��©������� ���������¤ �� ������ �� ����� ���� ��� �£���£�������� �� ��

����£������������ ���� ����£� ������ ������©��¥ ���� ��£���� �� ����� ��£���������� �� ��� ����

����� ��£���� ������ ��ª�¥� �� ���������¡ ü���� ��� £���� ª�� ��� �£���£����� �� >������� ��� ����

©��¥ ������¤ �� ?�£���� �� ������� �� ª��² ������©��¥ ª��� �Æ��£�� ÇÈïÇ�¤ ÇÈïÇ� ¡

±�� �� ��� £��� ������£� ª��� �������� ����� �� ��� ���� ������� ����¡ ��� £������� �����¤ ���

������� ��� >����� ����� ���ª��� ïA �� ��� ?���������� ��� ïÈA �� ³ª���� ��� ��� >������ �����¥

�� K��� �ù������ ÇÈïÇ� ¤ ª���� �� ��©������� ��������� �� ��� �� �©�� BÈA �­�������®N����£�� ïööïô

³���®N����£��� ÇÈÈB ¡

¢� ����� �� ����� ������� �����¤ ³��� ��� N����£�� �ÇÈÈB  �������� ���� ������� ����� ��� ����

����£�� ������ �� ���� �� � ��������� £���� ª������ ����� ��������� �� £�²� �� ��� ��� ������

������� ���£ ��������¥£���¡ Æ������� ������� �¥ ��������¥£��� ��� �� �����©�� �� �����¥ ��� ��� ����

�������¡ ¨��¥ ��� �©�� �������¤ ��ª�©��¤ ª��� ��� ���������®�������� �¥���£ �� �è�������¤ �� ��

�����������¥ ��� ���� �� ��©������� ���������¡

¨� ��� �è���� ���� ���²®���� �©������ �� ��ª�����£� ��£����� �ù������®÷�������®÷������� ÇÈïï 

���������� � ����������� ������£ �� ��©������� ���������¤ ����� ������ ������ �����©� ������� �� ���

���£ �� �������� ���������¡

4.4 Summary

¨�� ���©���� �������� ������� � ©��¥ ����� �©��©��ª �� ��� ��������� £�������£� �� ��£�������

��������� �� ��� ���� �� ©��������� ��������¡ ­� ª� ��©� ����¤ ���� £�������£ ��� ����������

��������� ��� ª��²������¡ ¨���� ��� ��££������ �� ��� �����ª��� �����¡

� ýÌÓÛÍ 'ÔÎÌ ÓÕÎÍÛÛÍÞÎÒÚÛÛà ÚÕÙ ÞÔÕÞÍÜÎÒÚÛÛà äÍÏà ÜÍÏ×ÒÚ×ÓäÍß ÎÌÍ ÓÙÍÚ ÔÖ ÌÒÐÚÕ ÞÚÜÓÎÚÛ ÞÔÕÎÏÚÞÎ× Ó× ÕÔÎ Í,ÚÐÓÕÍÙ ÓÕ ÙÍÎÚÓÛ ÓÕ ÎÌÓ× ÜÚÜÍÏß

Ú× ÎÌÍà ÏÍ/ÒÓÏÍ Ú ÎÏÚÕ×ÜÚÏÍÕÎ ÚÕÙ äÚÛÓÙ ÐÍÎÌÔÙ ÔÖ ÙÍÎÍÏÐÓÕÓÕÝ ÓÕÞÔÐÍ ÎÌÚÎ áÔÒÛÙ ÕÔÎ 'Í ÖÍÚ×Ó'ÛÍ ÓÕ ÐÔ×Î ÙÍäÍÛÔÜÓÕÝ ÞÔÒÕÎÏÓÍ×ã ËÌÍ

ÚÒÎÌÔÏ ÔÖ ÎÌÓ× ÜÚÜÍÏ ÜÏÔÜÔ×ÍÙ Ú ×ÓÐÓÛÚÏ ÞÔÕÞÍÜÎ ÖÔÏ åÍÏÐÚÕà "ÞÖã +ÔÌÐÍÕ #$$5Ú&ã

OPQRSQT

UVWXYQSZU

[\]VQT\XZ ^VY_QVZZVZ

`aab Z\Y\V

ZPcZSRSVZ

defghif jkl fmmfgnhof njepfnhkp qriihstf

urmhkjkghkp vsw xklfeyefqefifknfl

perxqiz krn ef{xhefl

|r}yhkgr~f perxqi krn qefofknfl mer~

nejhkhkp sw th{xhlhnw grkinejhkni vtjg� rm

mxklhkpz

�xsinjknhjt lfjl}fhp�n fmmfgn hm krn jlf{xjnftw

njepfnfl

�hp� grin rm jl~hkhinejnhrk vhm njepfnfl jn iqfghmhg

perxqiz

�qqthgjnhrk qergflxef hi rmnfk gr~qthgjnfl�

v�ixjttwz ef{xhefi hklhohlxjti nr jgnhoftw ixs~hn jk

jqqthgjnhrk� n�hi ~jw jgn ji jk jllhnhrkjt sjeehfe�

�]YSQSQT

��PWXV]Z

defghif jkl fmmfgnhof njepfnhkp qriihstf

�tf�hstf � gjk sf jljqnfl nr lhmmfefkn

ghegx~injkgfi

�rxg�fei gjk pfkfejnf lf~jkl jkl

qer~rnf ixqqtwyihlf�~je�fn

h~qerof~fkni

�klfeyefqefifknfl perxqi nfkl nr ~j�f tfii xif rm

n�hi mxklhkp hkinex~fkn�

�klfeyefqefifknfl�tr}yhkgr~f perxqi ~jw sf

lfnfeefl hm grmhkjkghkp hi ef{xhefl�

�xsinjknhjt lfjl}fhp�n fmmfgn hm krn njepfnfl jn

xklfeyefqefifknfl perxqi

�hp� grin rm jl~hkhinejnhrk vhm njepfnfl jn iqfghmhg

perxqiz

�qqthgjnhrk qergflxef hi rmnfk gr~qthgjnfl�

v�ixjttwz ef{xhefi hklhohlxjti nr jgnhoftw ixs~hn jk

jqqthgjnhrk� n�hi ~jw jgn ji jk jllhnhrkjt sjeehfe�

�xqqtw hi xixjttw ofew�nrr tr} hk efphrki }hn� tr}

qrqxtjnhrk lfkihnw re mre i~jtt njepfn perxqi v}hn�

iqfghmhg ef{xhef~fkniz� ji j efixtn nejhkhkp gjk

rmnfk krn sf lfthofefl rk j griniygrofejpf sjihi�

xktfii n�fef jef gr~qfkijnhrk ~fg�jkhi~i�

dtjgfi grkihlfejstf lf~jkli rk n�f injnf�i

grknertthkp jkl jl~hkhinejnhof gjqjghnw

�hp� ehi� rm jsxif� mejxl jkl qrre {xjthnw

�Y� SQWVQ\S�VZ �ttr} grinyi�jehkp mre f�qfkihof

qerpej~~fi

|r} jl~hkhinejnhof grin

�tir jttr}i rn�fe grini nr sf grmhkjkgfl�

f�p� nejoft� jggr~~rljnhrk� nejhkhkp

~jnfehjti� fng�

�f{xhefi j qerqfetw mxkgnhrkhkp nj� iwinf~

�qymerkn mhkjkghkp hi ef{xhefl� n�fefmref lrfi krn

jllefii th{xhlhnw grkinejhkni ji j qriihstf lfnfeefkn

�j� efmxkl�grinyeflxgnhrk hkgefjifi }hn� hkgr~f

|hnntf re kr hkgfknhof mre tr}yhkgr~f perxqi

�jkw lfoftrqhkp grxknehfi tjg� j qerqfetw

mxkgnhrkhkp nj� iwinf~�

��YQZ derohlf xqymerkn mxklhkp mre f�qfkihof

orgjnhrkjt nejhkhkp qerpej~~fi

�jw jtir jttr} nejhkffi nr grofe

�hi��lfsnyjofeif perxqi lr krn�ejeftw nj�f xq

trjki�

�lofeif iftfgnhrk hk gjif rm qxeftw ~je�fnysjifl

ixsihinfkgf grini irtxnhrki

�l~hkhinejnhrk grini jef mef{xfkntw �hp�� fiqfghjttw

hk gjif rm i~jtt perxqi rk n�f lf~jkl ihlf� n�hi

gjk efixtn hk ixsinjknhjt hknfefin qef~hx~i�

�kw injnf ixsihlw hi krn ohihstf� ji hn qerlxgfi

tr}fe hknfefin ejnfi�

|rjk hknfefin ejnfi jef �hp�fe n�jk n�f hknfefin

ejnfi rk ijohkpi� n�xi lhijlojknjphkp sreer}fei

v~rintw mer~ tr}yhkgr~f perxqiz gr~qjefl }hn�

rn�fei }�r gjk mhkjkgf n�fhe orgjnhrkjt nejhkhkp

mer~ n�fhe ijohkpi re mer~ n�fhe efgxeefkn hkgr~f�

h�f� lf~jkl nfkli nr sf tr}fe�

v�hp�z hknfefin ejnf ixsihlhfi gjk qerlxgf j

lfjl}fhp�n fmmfgn hk n�f gjif rm hklhohlxjti

qxeixhkp j inejnfpw rm hknfefin ejnf jeshnejpf�

��WY\S�QY�

\]YSQSQT �PQRZ

�ofk rxn h~sjtjkgfi sfn}ffk gr~qjkhfi

n�jn rmmfe nejhkhkp jkl rn�fei n�jn lr krn

�jghthnjnf hkofin~fkn hk nejhkhkp hk ifgnrei

n�jn jef ixs�fgn nr ~j�re injmm mtxgnxjnhrki

vf�p� r}hkp nr lfqfklfkgf rk qer�fgn

hkgr~fz�

���i ejeftw ~j�f xif rm mxklhkp rqqrenxkhnhfi�

�l~hkhinejnhof grini jef rmnfk �hp��

urknehsxnhrk nr hkgefjif hk ixqqtw rm nejhkhkp hi

xkgtfje�

�jstf �� �nefkpn�i jkl }fj�kfiifi rm lf~jklytfl mxklhkp ~fg�jkhi~i

¢� ����� �� ��� �����©���� ª��²������ �������� �� ��� ���©� ��££��¥¤ �����¤ ����� ��� ©�������

��� ��� ª���� ����������� �� ��£������� £�������£� ��� ��� ��������� �� ©��������� �������� ��

��©������� ���������¡ ¨��¥ ��� �� ���� �� ���������� ��£��� �£��� ����©������ ��� �£���¥���¤

�£���©� ��� °�����¥ �� �������� ������� �¥ ��£������ ��� �������� ���©����� ��� ��������� ����� ���

©��������� �������� ������ �� � ª����¡ í�ª�©��¤ �� ���� ����� ��� ��������¥ ��£���������¤ �����

�£���£�������� ��°����� �������¥ �������������� ��� ��������������� ���������� ���� ������� ���

�������� ����� ���������� ��� ��û����©��¡

5. Conclusions

ü� ��©� ������¥ ��©��ª�� ��� £��� ������� �� ��£������� ��������� ��� ��������� �������� ���©�����D

• ��� �����£����� ������� �����£����� ��� ����©���� �� �������� ���©����� �� ��� �����¥

���� ��� ����� ����������  �����£��� �� ��� ��£��� ����ô

• ��� ²�¥ ������ ��©��©�� �� ����������� ©��������� �������� �¥���£�ô

• ��� ��� ��©������� ��� �����©������� �� ��������� ���©��� ���®�� ������ �������

£�������£�¡

¢� ������ �� �������� ���� ª���� ��� ������£��� �� ����� ������� £�������£� ��©�� �� ���� �����

£�¥ ������ �����¥ ��������¤ ���� �� ��� �������� �� °������� ����� �����£����� ����������¥ �� £������ ��

���©����� ��£������� ��������� ��� �������� ���©�����¡ ¢� �� £����¥ �� ��������� ��� ��£���è��¥ �� ����

�� ����� £�������£�¤ ����� ���� ��£���è��¥ �� �����ª��� ������¥ �©�����²�� �� ���� �����£�� ���

���������£�� ����������¡ ¢� £¥ ©��ª¤ ��� ����� ����������� ����¥��� ��� ����� ���� ��� ���� ��� ������

������� ��� ��������� �£���£�������� �� �� ����������� �¥���£¤ ����� ��� ������ ��������� �� ���� ��

²�¥ ������� �� ��� ª�¥ ���¥ ª��² �� ���£� �� ���� ����� �������� ��� ���������� �������¡ ¨��

���������¤ ������ ��� �����£�� ������ �� ��£������� ��������� �� �����¥ ���£���©�¤ ��� �� � ������

������� �� °���²�¥ ���é�� ���� �� �����£����� ������� �� ��������� � ���������� £�������£ ��� ��

�©������ �� ��� ������� ������������¥¡ ù�����¥ ���� �� ��� � ©��¥ ������� ª�¥ �� ���������� � ������ ����

������ �� ������� �� ��û����©�� ��� �£���£��������¡

ü��� ������ �� �£���£��������¤ �� ������ ���� �� ����� ���� ��� ���©������ ���������� ���¥ ��

�£������� �� ��� �©�� ������� ���� �� ��� ������������ �� ���������� �� ������� £�������£�¡ ­

£�������£ ���� ª��²� ��������¥ �� �� ����� ��©����£��� ª��� � ����� ��£��� �� ���������� ���®��

�������� ���©�����®������� �� ��� ����������¥ �������� �� ����� ����� ª���� ��£��� �� ��� ��¥ ���� 

£��� ��£����¡ ù��� ���������� ��� �©����� ����� ���� ������ ���©��¥ �� ����������������� ��°����£����

��� ��������  �����£��� �� �����D �� ��� ��� ����¤ ������ �������� ������� ��û�¥ � �����£����� ��é�

��©������ ������� ����� ��£���������©� ���������� ��� ��©���� ������ ������ �����ô �� ��� ����� ����¤

������� �������� ������� ������� �� ��£� ������ ¯ ������ ��� ����£�������¥ ¯ ���£ �����£��� �� �����¡

­������� ��� ª��² ��©��©�� �� ��©������� � �������� ������ ��� �� ©��¥ ������������©�¤ ��� ������� ���

���� �� ������� ��� ���� ��� � ����� ��£��� �� ��£���� �������¡ ­�� ��������¤ ª������ �� ������� ��

������¤ ���� � ������� ��� �������� ���£�¤ ��� ��� �©����� ����� �� ���� ���� ª��� �©��¥ ����������

����������� ����� ��� ����� ��� �� �� �����¤ �� ª���� ����� ��� ����� ��� ���� �££�������¥ �������¡

¨��� �¥�� �� �������è�� ���� ��� � ������������ �£���� �� ��� ���©����� �� �������� ¥�� �� �����

��������� �� ��� ������£�� ��� ���������  ������¡ ­���� ��������� � �����¤ �������� ���©����� ������

����� �� ��©�� ����� ����� ����� ����� ����� ������ ����� � ��é� ª���� �©����� ����� £���� ���

��£���� ©����¤ �¡�¡ �� ©�������¡ ¨��� ���� £���� ���� �������� �� £��� ���� ���è���� �� ��� �����¥ ����

���� �� ��������¥ ����£��¡

­� ��£��������� �� ���� ��££��¥ ��� �� ��� ��������� ��������¤ ª���� ��� ������¥ ����� ��

������� �� ����� ������� �� ��� ����� �� ��������  ���������¤ ����� �� ����� � ���� ��� �������

��������������� �� ��� ����������� �� ������� £�������£� �� ��� ©��������� �������� ������¡ ¨��

£�������£� ������ ������ ������� ��� £��� ©����� ��� ��£���è ������ �� ©��������� ��������� ���

��������¡ ¨���� ������ �� �� �©�� ������� ���©� �� ��£���� ��� �©������ ���©���� �è��������� ��

��������� ������� £�������£�¤ ���������¥ �� ��©������� ���������¤ ���©� ��� ª��� � ©��ª �� �������¥���

��� ²�¥ ������� ���� ���� �� ������� �� �������¡ ¨��� ����¥��� ������ �� ���������� ��²� ������� �� ���

��������� ����£����� ���� ��������� ��� ������ �� ���� ������ £�������£�¡ ¢� ��� ����¤ ����� ��©�

���� ©��¥ ������¥ �����������¤ �©�� ������ �� ��� �� ����£�� ���� ���¥ ��� ������� ��� ������� ��

�������¡

ü��� ������ �� ��� �������  �£���£�������� �� ����� £�������£�¤ �� �� ���� �£������� �� ��������

����� ��²��¥ �£���� �� ��� �������� �����è� �� ���� ��©������� ������¥ �� ������ �� ª���� ���¥ ��� �� ��

�������¡ ­� ª� ��ª �������¤ ��� �è�£���¤ ����£������������ ����¥ ����� ª��� ��� ���������� ��

>������� ���� £��¥ ����� �����¥ ��©������ ���������  ��� �� ��� ���² �� ��£���������©� ��������������¤

ª���� ��� ��£� £�������£ ������� �� ��©� ���� ���������� �� ?�£���� �Æ��£�� ÇÈïÇ�¤ ÇÈïÇ� ¡ ¨���

�� ��������¥ ��� ���� ��� £��� �� ��� ������� £�������£� �è�£���� �� ���� �����¡ ¨���� ª���� ����

���£ �� �� � ���� ��� � £��� �������� �©�������� �� £�������£� ���� ���©��� �������� ������� ��

��©�� ��©���£��� �����¡

±� � ��������� £�����¤ �������� ��� ������ ª�� ��� ��²�� �� ������� ��� °������� �� ����������

������� ������� ��� ��� °��������©� ��� °���������©� �è������� �� ��� �©���������  �������� �¥���£¤ ª�

�����©� ���� ����� �� �� �������� �£��������¡ ¢� ª� ����£� ���� ��� ��������� �è�£���� �� ��� ���� ��

�©��©��ª ��� Æ��£�� ÇÈïÇ�¤ ���� ��� ���������� �����  £�¥ �� ������� �� ���������� ���� �� ���

��������¥ ������� ��� ª���� ���©� � ����������� ���������¤ ���� ����� �� � £����� ��� ������������� �¥

ì��£�� ��©����£��� ����������� �������� ��� �� ���������� ì��£�� �ù¡

Bibliography

�tsefg�n� �rxptji� �lehjk �hlfe~jk� ��fmfeefl urin �fgrofew mre �hp�fe �lxgjnhrk� �nxlfkn |rjk derpej~i hk

�foftrqhkp urxknehfi��  ¡¢£¤ ¥¦§¨ ©ª«¬­««ª¡§ ®¦¯°¢ ±²³� ´ji�hkpnrk ��u�� µ¶¶µ

·jee� ¸hg�rtji� ¹º° »¬¡§¡¼ª¬« ¡½ ¾º°  °£½¦¢° ¿¾¦¾°� ÀÁ flhnhrk� Ã�mrel �khofeihnw defii� Ã�mrel� µ¶¶Ä

ujfnjkr� Åefprehr� �jeew �� djnehkri� �hpxft djtjghri� ��fjixehkp �ofeihrk nr �fsn� jk ��qfeh~fkn j~rkp

�nxlfkn |rjk ujklhljnfi��  ¡¢£¤ ¥¦§¨  ¡¢¨ª§Æ ®¦¯°¢� �ǵµ

uflfmrq� È¡¦§« ½¡¢ É¡¬¦¾ª¡§¦£ »¤­¬¦¾ª¡§ ¦§¤ ¹¢¦ª§ª§Æ ª§ »­¢¡¯°� �fifjeg� qjqfe ¸r� �Ç� |x�f~srxep� �ǵ�j

uflfmrq� ®¦Ê˦¬¨ Ì£¦­«°« ª§ »­¢¡¯°� dxsthgjnhrki Ãmmhgf rm n�f �xerqfjk �khrk� mren�gr~hkp� �ǵ�s

u�jq~jk� ·exgf� ͧ¬¡¼° Ì¡§¾ª§Æ°§¾ È¡¦§« ½¡¢ Ϊƺ°¢ »¤­¬¦¾ª¡§Ï ͧ¾°¢§¦¾ª¡§¦£ а½¡¢¼«Ñ ¹º° Ò­«¾¢¦£ª¦§

Ó¦¾ª¡§¦£ Ô§ªÕ°¢«ª¾Ê Ì°§¾¢° ½¡¢ »¬¡§¡¼ª¬ ®¡£ª¬Ê а«°¦¢¬º� �higxiihrk djqfe ¸r� Ö¶µ� ujksfeej� �ÇÇ×

u�jq~jk� ·exgf� �Økgr~f urknhkpfkn |rjki mre �hp�fe �lxgjnhrk� Øknfekjnhrkjt �fmre~i�� hk �ehg �� �jkxi�f��

�hkhi ´ftg� v�ÇÇÙz� Φ§¤Ë¡¡¨ ¡½ ¾º° »¬¡§¡¼ª¬« ¡½ »¤­¬¦¾ª¡§� �rt� �� �~infelj~ h�j�� �ÇÇÙ

uxk�j� �tjohr� Új~fi� Ú� �fg�~jk� |jkgf |rg�kfe� �h~hnehw �� �jinfero� �Øknfeqefnhkp n�f �ohlfkgf rm |hmf uwgtf

��htt �re~jnhrk�� hk �ehg �jkxi�f�� �hkhi ´ftg� vfli�z� Φ§¤Ë¡¡¨ ¡½ ¾º° »¬¡§¡¼ª¬« ¡½ »¤­¬¦¾ª¡§�

�rtx~f µ� qq� Ù¶Ûyĵ�� �~infelj~ fn jt�� �ÇÇÙ

�h��pejjm� �tsfen� �jw~rkl ��Ú��� Åejlxi jkl Ú� �jn�h�i lf Úrkp� �ur~qfnhnhrk jkl �lxgjnhrkjt Üxjthnw�

�ohlfkgf mer~ n�f ¸fn�fetjkli�� »¼¯ª¢ª¬¦� vlr}ktrjl jojhtjstf� �ÃØ µÇ�µÇÇÛ�iµÇÙÙÀyǵ�y¶µ¶×yÙz

vtjin jggfiifl� µÛ �fqnf~sfe �ǵÀz� �ǵ�

�r�~fk� �hfnfe� ��g�qxk�nf fhkfi �nxlhfkueflhny�rlftti Ýxe �hkjkÝhfexkp lfe �rg�ig�xtfk hk ·jlfky

´Þennf~sfep�� ߪ¥¿àß¡¢­¼ kr� µÄ v}}}�mhsi�fxz� �ÇÇÀj

�r�~fk� �hfnfe� �¸jg�mejpfrehfknhfenf �hkjkÝhfexkp ork ár~qfnfkÝfkn}hg�txkpiqerÝfiifk�� ⦺¢Ë­¬º

㡼¯°¾°§ä°§¾åª¬¨£­§Æ æçç²� �Þkinfe� �ÇÇÀs

�r�~fk� �hfnfe� 訡§¡¼ª«ª°¢­§Æ ­§¤ ҧưˡ¾«°§¾åª¬¨£­§Æ ª§ ¤°¢ é½½°§¾£ª¬º°§  °ª¾°¢Ëª£¤­§Æ� inxlw

gr~~hiihrkfl sw n�f Åfe~jk Økinhnxnf mre �lxtn �lxgjnhrk� ߪ¥¿àß¡¢­¼ kr� �Ù� urtrpkf v��|�

�nnq���}}}�mhsi�fxz� �ÇÇ×j

�r�~fk� �hfnfe� �dfeyujqhnj �hkjkghkp hk ·jihg �lxgjnhrk hk �j�h�hinjk�� ߪ¥¿àß¡¢­¼ kr� �×� urtrpkf v��|�

�nnq���}}}�mhsi�fxz� �ÇÇ×s

�r�~fk� �hfnfe� ���frehf xkl �~qhehf ork ·htlxkpipxnig�fhkfk� ´ji �êkkfk }he mÞe lhf lfxnig�f �hi�xiihrk

tfekfkë�� ߪ¥¿àß¡¢­¼ kr� �Û� ·fethk v}}}�mhsi�fxz� �ÇÇ×g

�r�~fk� �hfnfe� »¬¡§¡¼ª¬« ¡½ É¡¬¦¾ª¡§¦£ »¤­¬¦¾ª¡§ ¦§¤ ¹¢¦ª§ª§ÆÏ Í§¾¢¡¤­¬¾ª¡§ ¦§¤ ìÕ°¢Õª°å� sehfm inxlw

gr~~hiihrkfl sw Å��� ·fethk v~h~frz� �ÇÇÛj

�r�~fk� �hfnfe� ���nxfttf �efkli hk lfe kjg�mejpfrehfknhfenfk �hkjkÝhfexkp ork ´fhnfeshtlxkp hk �xerqj � �hkf

�wkrqif�� ߪ¥¿àß¡¢­¼ kr� ÖÇ� ·fethk v��|� }}}�mhsi�fxz� �ÇÇÛs

�r�~fk� �hfnfe� ��~qhehig�f �emj�exkpfk ~hn ·htlxkpipxnig�fhkfk� ´ji �êkkfk }he mÞe lhf lfxnig�f �hi�xiihrk

tfekfkë�� ߪ¥¿àß¡¢­¼� а¬º¾ ¤°¢ â­Æ°§¤ ­§¤ ¤°« ¥ª£¤­§Æ«å°«°§ íФâ¥î� ïfje ××� �ÇÇÛg� qq� ÀÛyÙÀ

�r�~fk� �hfnfe� ��fohf} rm Øklhohlxjt |fjekhkp �ggrxkni jgerii �xerqf�� ͧ¤ªÕª¤­¦£ È°¦¢§ª§Æ Ò¬¬¡­§¾«� uflfmrq

vfl�z� djkrej~j �fehfi� µÙÀ� |x�f~srxep� �ÇǶ

�r�~fk� �hfnfe� �·htlxkpipxnig�fhkf Ý}hig�fk ��frehf xkl dej�hi�� Φ§¤Ë­¬º ¥ª£¤­§Æ«½ª§¦§äª°¢­§Æ� �fhkfe

·jeÝ vfl�z� ´hfisjlfk� �ǵÇ

�r�~fk� �hfnfe� ©­¢¬º½ðº¢­§Æ °ª§°¢ ¿¾­¤ª° ä­¢ ¥ª£¤­§Æ«½ª§¦§äª°¢­§Æ ª¼ Цº¼°§ ¤°« ¿°¨¾¡¢Õ¡¢º¦Ë°§«

ñ¿°¨¾¡¢Ë°¢¦¾­§Æ ¥ª£¤­§ÆòÑ ¹°ª£«¾­¤ª° ±Ï ͧ«¾­¼°§¾° ­§¤ ª§§¡Õ¦¾ªÕ° ¥ª£¤­§Æ«½ª§¦§äª°¢­§Æ ó »¢½¦º¢­§Æ°§

­§¤ Ò§¦£Ê«°� »§¤Ë°¢ª¬º¾� ·fethk vxkqxsthi�flz� �ǵ�j

�r�~fk� �hfnfe� ©­¢¬º½ðº¢­§Æ °ª§°¢ ¿¾­¤ª° ä­¢ ¥ª£¤­§Æ«½ª§¦§äª°¢­§Æ ª¼ Цº¼°§ ¤°« ¿°¨¾¡¢Õ¡¢º¦Ë°§«

ñ¿°¨¾¡¢Ë°¢¦¾­§Æ ¥ª£¤­§ÆòÑ ¹°ª£«¾­¤ª° æÏ Ð°¬º¾£ª¬º°¢ Цº¼°§Ñ Ó­¾ä°§ª§äª¤°§ä ­§¤ ôéÆ£ª¬º¨°ª¾°§

䭨𧽾ªÆ°¢ Ò§«õ¾ä°Ñ »§¤Ë°¢ª¬º¾� ·fethk vxkqxsthi�flz� �ǵ�s

�r�~fk� �hfnfe� ��lxtn �lxgjnhrk �hkjkghkp �fg�jkhi~i hk �hmmfefkn �rghryfgrkr~hg ·jg�perxkli��

sjg�perxkl qjqfe mre n�f �fgrkl Åtrsjt �fqren rk �lxtn |fjekhkp jkl �lxgjnhrk vÅ��|�z� ·fethk

vxkqxsthi�flz� �ǵ�g

�r�~fk� �hfnfe� ���f �hi� rm dfeygjqhnjy�hkjkghkp hk �hp�fe �lxgjnhrk� ��f ujif rm �Ýfesjh�jk�� inxlw

gr~~hiihrkfl sw n�f �Ýfesjh�jkh �hkhinfe rm �hkjkgf� ߪ¥¿àß¡¢­¼ kr� ×Ç� urtrpkf v��|�

�nnq���}}}�mhsi�fxz vlejmnz� �ǵ
�r�~fk� �hfnfe� ��hkjkÝhfexkp sfexmthg�fe ´fhnfeshtlxkp hk �fxnig�tjkl�� а¯¡¢¾ ó ö°ª¾«¬º¢ª½¾ ½ð¢  °ª¾°¢Ëª£¤­§Æ�

ïfje ÀÙ� �rtx~f À��ǵÀ� �ǵÀs� q� ÙµyÄÖ vmren�gr~hkpz

�r�~fk� �hfnfe� ·hephnn �� utfxofei vqxst�z� �¸jg�mejpfrehfknhfenf ·htlxkpimhkjkÝhfexkp � ¸fxf �efkli mÞe

áhklfenjpfiin÷nnf� �g�xtf xkl �rg�ig�xtf�� ¿¬º¢ª½¾°§ ä­¢ ¥ª£¤­§Æ«à ­§¤ ¿¡äª¦£é¨¡§¡¼ª°� �rtx~f µ�

·hftfmftl� �ÇÇÀj

�r�~fk� �hfnfe� ·hephnn �� utfxofei vqxst�z� ��hkjkÝhfexkp ork ´fhnfeshtlxkp xkl tfsfkitjkpf~ |fekfk��

¿¬º¢ª½¾°§ ä­¢ ¥ª£¤­§Æ«à ­§¤ ¿¡äª¦£é¨¡§¡¼ª°� �rtx~f �� ·hftfmftl� �ÇÇÀ

�r�~fk� �hfnfe� �rghr �j~hefÝy�rlehpxfÝ� ���nxfttf �efkli lfe kjg�mejpfrehfknhfenfk

´fhnfeshtlxkpimhkjkÝhfexkp hk �xerqj�� efqren gr~~hiihrkfl sw n�f Åfe~jk Økinhnxnf mre �lxtn

�lxgjnhrk� ·fethk� �ǵÇ

�r�~fk� �hfnfe� �hfnfe �h~~fe~jkk� ��hkjkghkp �lxtn |fjekhkp hk �h~fi rm uehifi�� sjg�perxkl efqren mre n�f

}re�i�rq� ·exiifti µÄyµ¶ Ãgnrsfe �ǵÇ

�rxp�fenw� u�ehinrq�fe� Úffydfkp �jk� ��hkjkghkp �ejhkhkp� Øiixfi jkl Ãqnhrki�� ͧ¾°¢§¦¾ª¡§¦£ â¡­¢§¦£ ¡½

ô¦§¯¡å°¢ í±øø³î� �rt� µÄ� ¸r�µ��� qq� �¶yÙ�� �u· �khofeihnw defii� µ¶¶Û

�h·���Ø�� ߪ§¦§¬ª§Æ ¾º° Ò¤­£¾ È°¦¢§ª§Æ ¿°¬¾¡¢� inxlw gr~~hiihrkfl sw n�f �xerqfjk ur~~hiihrk��Å �lxgjnhrk

jkl uxtnxef� mhkjt efqren vxkqxshi�flz vlejmnz� �ǵ
Åhtt� Øklfe~hn ��� �efl �txhn~jk jkl �~hn �je vfl�z� É¡¬¦¾ª¡§¦£ »¤¬­¦¾ª¡§ ù ¹¢¦ª§ª§Æ а½¡¢¼Ï ô¦¾¬ºª§Æ ¿¨ª££« ¾¡

ô¦¢¨°¾« ¦§¤ ¥­¤Æ°¾«� Ã�mrel �khofeihnw defii� Ã�mrel� �ÇÇÇ

�fg�~jk� Új~fi Ú�� ��xm lhf �j~hthf �r~~n fi jk�� ©Í» ö»Í¹Ñ �Ç Úxkf �ǵÀ kr� �Ù v��|�

�nnq���}}}�Ýfhn�lf��ǵÀ��Ù�mexf�mrfelfexkpy�j~fiy�fg�~jk��r~qtfnnjkihg�nz� �ǵÀ

Úr�jkirk� �hg�jel� Ò Ð°Õª°å ¡½ Ó¦¾ª¡§¦£ ¹¢¦ª§ª§Æ ß­§¤«� ´retl ·jk�� �d �higxiihrk djqfe ¸r� Ƕ���

´ji�hkpnrk� �ÇǶ

Úr�kinrkf� ·exgf ��� ߪ§¦§¬ª§Æ Ϊƺ°¢ »¤­¬¦¾ª¡§Ï Ì¡«¾à«º¦¢ª§Æ ª§ ͧ¾°¢§¦¾ª¡§¦£ ®°¢«¯°¬¾ªÕ°� ·rinrk urttfpf

ufknfe mre Øknfekjnhrkjt �hp�fe �lxgjnhrk jkl �fkif dxsthi�fei� ·rinrk jkl �rnnfelj~� �ÇÇÙ

|fxofk� �l}hk� �fiift Ãrinfesff�� ��ojtxjnhkp n�f �mmfgn rm �j� �flxgjnhrki rk �ejhkhkp�� â¡­¢§¦£ ¡½ Ȧˡ­¢

»¬¡§¡¼ª¬«� �rt� ��� ¸r� �� qq� ÖÙµyÖÄÄ� �ÇÇÖ

|fxofk� �� jkl Ãrinfesff�� ��� ¹º° а«¯¡§«ªÕ°§°«« ¡½ ¹¢¦ª§ª§Æ ®¦¢¾ª¬ª¯¦¾ª¡§ ¾¡ ¹¦ú ©°¤­¬¾ªËª£ª¾Ê� xkqxsthi�fl

}re�hkp qjqfe� �ÇÇÛ

|fohk� �fkew ��� ��lxgjnhrkjt �rxg�fei� �mmfgnhofkfii� u�rhgf� jkl urini�� â¡­¢§¦£ ¡½ ®¡£ª¬Ê Ò§¦£Ê«ª« ¦§¤

ô¦§¦Æ°¼°§¾� �rt� µÛ ¸r� À� qq� ÀÛÀ�À¶µ� µ¶¶Ä

�Þ�tf~jkk� �j~xft� Úxfep �g�}feh� �jhkfe ´hk�ft~jkk� �nfmjk u� ´rtnfe� Ò ¿¾¢­¬¾­¢¦£ ô¡¤°£ ¡½ ©°¼¦§¤ ½¡¢

Ò¯¯¢°§¾ª¬°«� u��hmr ´re�hkp djqfe ¸r� µÖµÛ v}}}�gfihmr�lfz� �ÇÇ×

�Þ�tf~jkk� �j~xft� �nfmjk u� ´rtnfe� �jeg �x�efe� �lehjk ´Þin� È°º¢£ª§Æ«¦­«Ëª£¤­§Æ ó 騡§¡¼ª«¬º

Ë°¾¢¦¬º¾°¾û »¢Æ°Ë§ª««° ¤°¢ äå°ª¾°§ ã¡«¾°§àÓ­¾ä°§à¿¾­¤ª°� �xehg�� �ÇÇÛ

dd�Ø��h·�� ��hkjkghkp �ejhkhkp�� mhkjt efqren hk j inxlw gr~~hiihrkfl sw uflfmrq� �htkhxi�·fethk vxkqxsthi�flz�

�ǵ�

�g�êkmftl� Åxlexk� �fth� ´fkÝft~jkk� �fphkj �hrkhihxi� �jejtl dmfhmfe� ÅÞknfe ´jtlfk� ã¡«¾°§ ­§¤ Ó­¾ä°§ ¤°¢

¤­¦£°§ Ò­«Ëª£¤­§Æ ¦­« ¿ª¬º¾ ¤°¢ ¥°¾¢ª°Ë°û »¢Æ°Ë§ª««° ¤°¢ Õª°¢¾°§ ¥Í¥¥àã¡«¾°§àÓ­¾ä°§à»¢º°Ë­§Æ�

·hftfmftl� �ǵÇ

��fk� ��� �� �hlfe~jk� ��nxlfkn |rjki �fqjw~fkn jkl �fgrofew� Øknfekjnhrkjt ur~qjehirki�� Ϊƺ°¢ »¤­¬¦¾ª¡§�

�ÇÇÄ� �rt� ×Û� ¸r� À� qq� Àµ×yÀÀÀ� �ÇÇÄ

�g�}feh� Ú�� �� �Þ�tf~jkk� ï� dfighr� ·� ´jtn�fe� �� ´rtnfe� |� �Þeg�fe� ã¡«¾°§ ­§¤ Ó­¾ä°§ ¤°¢

È°º¢£ª§Æ«¦­«Ëª£¤­§Æ ¦­« ¤°¢ ¿ª¬º¾ ¿¬ºå°ªä°¢ ¥°¾¢ª°Ë°� �xehg�� �ÇÇÀ

�jk� �rkp ´�� Øklfe~hn �� Åhtt� �jtjwihj� hk Øklfe~hn �� Åhtt� �efl �txhn~jk jkl �~hn �je vfl�z� É¡¬¦¾ª¡§¦£

»¤¬­¦¾ª¡§ ù ¹¢¦ª§ª§Æ а½¡¢¼Ï ô¦¾¬ºª§Æ ¿¨ª££« ¾¡ ô¦¢¨°¾« ¦§¤ ¥­¤Æ°¾«� Ã�mrel �khofeihnw defii�

Ã�mrel� �ÇÇÇ

��f ´retl ·jk�� É¡¬¦¾ª¡§¦£ ¦§¤ ¹°¬º§ª¬¦£ »¤­¬¦¾ª¡§ ¦§¤ ¹¢¦ª§ª§Æû Ò  ¡¢£¤ ¥¦§¨ ®¡£ª¬Ê ®¦¯°¢� ´ji�hkpnrk

��u�� µ¶¶µ

��f ´retl ·jk�� ô¦£¦Ê«ª¦Ï »§¾°¢¯¢ª«° ¹¢¦ª§ª§ÆÑ ¹°¬º§¡£¡ÆÊÑ ¦§¤ ®¢¡¤­¬¾ªÕª¾Ê� ´ji�hkpnrk� ��u�� µ¶¶Û

´êü~jkk� |xlpfe� �´fe ohfe Új�ef inxlhfen� ofelhfkn ÖÇ derÝfkn ~f�e�� ¿ð¤¤°­¾«¬º° ö°ª¾­§Æ� �Ö �jw �ǵÀ�

q� �Ö v��|� �nnq���}}}�gfihmryperxq�lf�lf�hmr�r~f�qrthgw��njmmyur~~fkniyhkyn�fy�flhj�Øknfe ohf}iy

hkyqehkny~flhj��eg�hof�Øknfeohf}iý�ǵÀ�~flhfkfg�rýhmrhknfeohf}yiÝy�ÖyÇ×y�ǵÀ��n~tz� �ǵÀ

´rtnfe� �nfmjk u�� �j~xft �Þ�tf~jkk� ÚÞep �g�}feh� �´�w �r~f �he~i �ejhk �qqefknhgfi jkl �jkw Ãn�fei �r

¸rn�� ÍöÒ ©ª«¬­««ª¡§ ®¦¯°¢ ¿°¢ª°« ¸r� ¶µÙ v}}}�hÝj�rep�qxsthgjnhrki�lqiz� ·rkk� �ÇÇÀ

´rtnfe� �nfmjk u�� djxt �wjk� ��qqefknhgfi�hqi�� hk �ehg �� �jkxi�f�� hk �ehg �� �jkxi�f�� �nfq�fk �jg�hk�

|xlpfe ´rfii~jkk� Φ§¤Ë¡¡¨ ¡½ ¾º° »¬¡§¡¼ª¬« ¡½ »¤­¬¦¾ª¡§� �rt� À� �~infelj~ h�j�� qq� ×�µy×ÛÙ�

�ǵµ