Investing in 2008, Investing in 2008, Opportunities and ChallengesOpportunities and Challenges

SYARIAH MUTUAL FUNDSYARIAH MUTUAL FUND

Jakarta, 12 December 2007

2

PERKEMBANGAN AWAL

Indonesia• Tahun 1997, Penerbitan Reksa Dana

berbasis Syariah pertama di Indonesia• Tahun 2000, Peluncuran Jakarta

Islamic Index (JII) Daftar 30 Saham berkategori Syariah

• Tahun 2002, Penerbitan Obligasi Syariah oleh PT Indosat Tbk

Tingkat Imbal Hasil 16,75%

3

PERKEMBANGAN SAAT INI

Daftar Efek Syariah (Kep-386/BL/2007)• meliputi 20 (dua puluh) Efek Syariah

dengan jenis sukuk/obligasi syariah, • 164 (seratus enam puluh empat) Efek

Syariah dengan jenis saham yang dikeluarkan oleh Emiten dan

• 5 (lima) Efek Syariah dengan jenis saham Perusahaan Publik dan 3 (tiga) Emiten Delisting.

4

PERKEMBANGAN REKSA DANA SYARIAH

Perkembangan Jumlah Reksa Dana Syariah

2 2 2

4

11

15

20

22

0

5

10

15

20

25

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 (Nov)

Perkembangan AUM Reksa Dana Syariah (Rp. miliar)

24.56 22.45 23.32 44.94

336.83

555.57

662.71

1670.28

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 (Nov)

5

PERKEMBANGAN REKSA DANA SYARIAH

% AUM Reksa Dana Syariah vs Industri Tahun 2007

Industri

Syariah

% AUM Reksa Dana Syariah vs Industri Tahun 2007 (Fixed Income)

98.63%

1.37%

Industri

Syariah

% AUM Reksa Dana Syariah vs Industri Tahun 2007 (Equity)

97.78%

2.22%

Industri

Syariah

% AUM Reksa Dana Syariah vs Industri Tahun 2007 (Balanced)

95.44%

4.56%

Industri

Syariah

6

REKSA DANA PENDAPATAN TETAP SYARIAH

1 hr 1 mg 1 bl 1 th

Reksa Dana Pendapatan TetapAverage Reksa Dana Non-Syariah (0.01) 0.09 0.82 12.25 Reksa Dana Syariah 0.10 0.02 1.46 13.91

Data as of Oct 30, 2007source: Infovesta

7

Keterbatasan instrumen “fixed income”• Total nilai emisi obligasi syariah

sebesar IDR 1.949 T, atau sebesar 3.5% dari obligasi korporasi di

Indonesia

• Belum ada instrumen obligasi pemerintah sebagai acuan (risk free proxy)

Likuiditas pasar yang rendah Risk Premium yang lebih tinggi akibat

risiko likuiditas yang lebih tinggi

REKSA DANA PENDAPATAN TETAP SYARIAH

8

REKSA DANA SAHAM & CAMPURAN SYARIAH

1 hr 1 mg 1 bl 1 th 3 th

Reksa Dana CampuranAverage Reksa Dana Non-Syariah (0.26) 2.22 7.88 35.59 95.43 Reksa Dana Syariah (0.32) 3.95 12.50 36.94 109.66

Reksa Dana SahamAverage Reksa Dana Non-Syariah (0.29) 3.80 12.93 Reksa Dana Syariah (0.13) 5.74 16.72

Data as of Oct 30, 2007source: Infovesta

9

JAKARTA ISLAMIC INDEXNo. Saham Perusahaan Market Capitalization %

27 TLKM Telekomunikasi Indonesia Tbk 221,759,992,080,000 19.66%4 ASII Astra International Tbk 115,378,126,449,000 10.23%8 BUMI Bumi Resources Tbk 114,483,600,000,000 10.15%

12 INCO International Nickel Ind .Tbk 93,699,674,129,600 8.31%21 PGAS Perusahaan Gas Negara Tbk 74,454,127,202,000 6.60%30 UNVR Unilever Indonesia Tbk 50,739,500,000,000 4.50%16 ISAT Indosat Tbk 49,720,491,525,000 4.41%2 ANTM Aneka Tambang (Persero) Tbk 42,684,607,381,250 3.78%1 AALI Astra Agro Lestari Tbk 40,628,421,000,000 3.60%

25 SMGR Semen Gresik (Persero) Tbk 34,402,816,000,000 3.05%29 UNTR United Tractors Tbk 31,225,119,645,000 2.77%15 INTP Indocement Tunggal Prakasa Tbk 28,713,607,252,200 2.55%22 PTBA Tambang Batubara Bukit AsamTbk 27,419,169,015,000 2.43%13 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk 24,790,996,125,000 2.20%28 TRUB Truba Alam Manunggal E. Tbk 20,967,016,320,000 1.86%20 MEDC Medco Energi International Tbk 17,328,747,540,000 1.54%23 SMAR SMART Tbk 16,802,331,191,100 1.49%26 TINS Timah Tbk 14,419,602,300,000 1.28%19 LSIP PP London Sumatera Tbk 13,918,642,488,600 1.23%24 SMCB Holcim Indonesia Tbk 13,333,446,000,000 1.18%17 KLBF Kalbe Farma Tbk 12,999,698,460,160 1.15%18 LPKR Lippo Karawaci Tbk 11,696,254,545,820 1.04%5 BLTA Berlian Laju Tanker Tbk 10,290,246,951,600 0.91%6 BNBR Bakrie & Brothers Tbk 8,630,489,088,000 0.77%7 BTEL Bakrie Telecom Tbk 8,150,081,052,810 0.72%9 CPRO Central Proteinaprima Tbk 7,886,158,111,120 0.70%3 APEX Apexindo Pratama Duta Tbk 5,662,363,625,000 0.50%

11 FREN Mobile-8 Telecom Tbk 5,463,685,555,290 0.48%10 CTRA Ciputra Development Tbk 5,297,883,306,750 0.47%14 INKP Indah Kiat Pulp & Paper Tbk 4,814,464,988,080 0.43%

TOTAL 1,127,761,359,328,380 100.00%

10

IHSG vs JII

IHSG vs JII

99.00100.00101.00102.00103.00104.00105.00106.00107.00108.00109.00

Jan-

01M

ay-0

1Sep

-01

Jan-

02M

ay-0

2Sep

-02

Jan-

03M

ay-0

3Sep

-03

Jan-

04M

ay-0

4Sep

-04

Jan-

05M

ay-0

5Sep

-05

Jan-

06M

ay-0

6Sep

-06

Jan-

07M

ay-0

7Sep

-07

Rel

ativ

e P

erfo

rman

ce

IHSG

JII

JII Outperformed

IHSG

11

TANTANGAN

Kinerja Saham JII 2007 vs 2008• Kinerja Tahun 2007 (Nov)

IHSG 46.41% JII 52.37% Sektor Pertambangan 228.11% Sektor Agribisnis 110.52% Sektor Infrastruktur 12.09%

• Tahun 2008 Sektor Pertambangan, Agribisnis,

Infrastruktur ?

12

TANTANGAN

Aset Alokasi Portofolio• Indonesia

Pilihan terbatas pada Daftar Efek Syariah/JII

• Offshore KLSE Hang Seng Islamic Index Others

13

IHSG vs JII

Average Annual Return JII > IHSG Standard Deviations Average Return JII > IHSG Coefficient of Variation JII < IHSG

Tahun IHSG JII2001 -4.44% 8.24%2002 10.82% 14.06%2003 69.11% 83.14%2004 41.98% 34.36%2005 16.16% 19.89%2006 54.09% 53.72%2007 46.38% 52.39%

Average Return 31.29% 35.57%

Standard Deviation 28.25% 28.46%Coefficient of Variation 0.90 0.80

TERIMA KASIHTERIMA KASIH

PT PNM Investment ManagementGedung Arthaloka Lt. 8Jl. Jend Sudirman Kav. 2Jakarta 10220 – IndonesiaTelp. : 62-21-251 1395 (Hunting)Fax. : 62-21-251 1385http : www.pnmim.com