PENGARUH GROSS PROFIT MARGIN, RETURN ON EQUITY,...

1

PENGARUH GROSS PROFIT MARGIN, RETURN ON EQUITY, EARNING

PER SHARE, DAN CURRENT RATIO TERHADAP STRUKTUR MODAL

(DER) PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI

BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010 s/d 2012

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (S.E)

Pada Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi UNP Kediri

OLEH :

NYANDRA RENI

NPM : 11.1.02.01.0219P

FAKULTAS EKONOMI

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

UNIVERSITAS NUSANTARA PGRI KEDIRI

TAHUN AJARAN 2013-2014

2

Skripsi Oleh:

NYANDRA RENI

NPM : 11.1.02.01.0219P

Judul:




BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010 s/d 2012

Telah disetujui untuk diajukan Kepada

Panitia Ujian/Sidang Skripsi Jurusan Akuntansi

FE UNP Kediri

Tanggal : 23 Oktober 2014

Pembimbing I Pembimbing II

Dr. SUBAGYO, M.M BADRUS ZAMAN, S.E., M.Ak

NIDN. 0717066601 NIDN. 0730036503

3

Skripsi Oleh:

NYANDRA RENI

NPM:11.1.02.01.0219P

Judul:




BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010 - 2012

Telah dipertahankan di depan Panitia Ujian/Sidang Skripsi

Jurusan Akuntansi FakultasEkonomi UNP Kediri

Pada Tanggal : 13 Desember 2014

Dan Dinyatakan telah Memenuhi Persyaratan

Panitia Penguji:

1. Ketua : Dra. Puji Astuti, M.M., M.Si

2. Penguji I : Dr. M.Anas, S.E., M.M., M.Si.

3. Penguji II : Badrus Zaman., S.E., M.Ak

Mengetahui,

Dekan Fakultas Ekonomi

Dr. Sri Aliami, S.E., M.M.

NIDN. 0716086403

4

ABSTRAK

Nyandra Reni: Pengaruh Gross Profit Margin, Return On Equit, Earning Per,

Current Ratio, dan Debt to Equity Ratio terhadap struktur modal (DER) pada

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun

2010s/d2012, Skripsi, Akuntansi, FE UNP Kediri, 2014.

Kata kunci : Gross Profit Margin (GPM), Return On Equity (ROE), Earning Per

Share (EPS), Current Ratio (CR), dan Debt to Equity Ratio (DER)

Beberapa pakar di Indonesia sepakat untuk keluar dari krisis ekonomi. Salah

satu keputusan penting yang dihadapi oleh manajer keuangan dalam kaitannya

dengan kelangsungan operasi perusahaan adalah keputusan pendanaan atau

keputusan struktur modal, yaitu suatu keputusan keuangan yang berkaitan dengan

komposisi utang. Struktur modal dapat diukur menggunakan Debt to Equity Ratio.

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh Pengaruh Gross

Profit Margin, Return On Equity, Earning Per Share, dan Current Ratio terhadap

struktur modal (DER) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia pada tahun 2010s/d2012

Teknik pengambilan data yang digunakan adalah file research dan Library

Research. Sampel data yang digunakan adalah 18 perusahaan dari 138 perusahaan

manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang diambil dengan

menggunakan metode Purposive sampling. Teknik analisis yang digunakan

adalah regresi linier berganda dengan uji hipotesis menggunakan Uji-t untuk

menguji pengaruhsecara parsial dan Uji-F untuk menguji pengaruh secara

bersama-sama yang diuji menggunakan SPSS v.19 for windows. Selain itujuga

dilakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, uji autokorelasi, uji

multikolinearitas, dan uji heteroskedasitas.

Hasil uji secara parsial (uji-t) menunjukkan bahwa Variabel Gross Profit

Margin, Return On Equity, dan Current Ratio mempunyai pengaruh signifikan

terhadap Debt to Equity Ratio. Sedangkan variabel Earning Per Share tidak

berpengaruh signifikan terhadap Debt to Equity Ratio. Dari hasil uji F

menunjukkan Gross Profit Margin, Return On Equity, Earning Per Share dan

Current Ratio mempunyai pengaruh signifikan terhadap Debt to Equity Ratio.

Secara bersama-sama mempunyai tingkat sig sebesar 0,000. Dengan nilai

koefisien determinasi sebesar 0,791 yang berarti variabel bebas mampu

menjelaskan variasi perubahan pada variabel terikat sebesar 79,1% dan sisanya

sebesat 21,9% dipengaruhi oleh variabel lain di luar model.

Saran bagi investor diharapkan dalam pengambilan keputusan hendaknya

tidak hanya mengenai Gross Profit Margin, Return On Equity, dan Current Ratio

saja, tetapi perlu juga memperhatikan rasio-rasio lain yang hubungan dengan Debt

to Equity Ratio. Bagi perusahaan diharapkan untuk lebih meningkatkan kinerjanya

agar dapat meningkatkan labanya, karena apabila laba tinggi maka hutang

perusahaan semakin rendah. Dan saran bagi penelitian selanjutnya adalah dengan

variabel Debt to Equity Ratio untuk dua tahun ke depan, sehingga akan dapat

menguji pengaruh kondisi aktiva pada tahun berjalan.

5

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ..................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN ...................................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................... iii

HALAMAN PERNYATAAN ...................................................................... iv

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN .......................................... v

ABSTRAK ................................................................................................... vi

KATA PENGANTAR .................................................................................. vii

DAFTAR ISI ................................................................................................. ix

DAFTAR TABEL ......................................................................................... xiv

DAFTAR GAMBAR .................................................................................... xv

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. xvi

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah ..................................................................... 1

B. Identifikasi Masalah ........................................................................... 6

C. Pembatasan Masalah ......................................................................... 6

D. Rumusan Masalah ............................................................................. 7

E. Tujuan Penelitian ............................................................................... 7

F. Manfaat Penelitian ............................................................................ 8

BAB II KAJIAN TEORI DAN HIPOTESIS

A. Kajian Teori ....................................................................................... 10

1. Struktur Modal .............................................................................. 10

2. Debt To Equity Ratio .................................................................... 24

3. Gross Profit Margin ..................................................................... 25

4. Return On Equity .......................................................................... 26

5. Earning Per Share ........................................................................ 28

6. Current Ratio ................................................................................. 28

B. Kajian Hasil Penelitian Tedahulu ....................................................... 29

C. Kerangka Berpikir .............................................................................. 34

D. Hipotesis ............................................................................................. 39

BAB III METODE PENELITIAN

A. Variabel Penelitian dan Devinisi Operasional ................................. 40

1. Identifikasi Variabel Penelitian .................................................... 40

2. Definisi Operasional Variabel ....................................................... 41

B. Teknik dan Pendekatan Penelitian ................................................... 44

1. Teknik Penelitian .......................................................................... 44

2. Pendekatan Penelitian .................................................................... 45

C. Tempat dan Waktu ............................................................................ 45

1. Tempat Penelitian .......................................................................... 45

6

2. Waktu Penelitian ........................................................................... 45

D. Populasi dan Sampel .......................................................................... 45

1. Populasi ........................................................................................ 45

2. Sampel ........................................................................................... 46

E. Sumber Data Penelitian dan Teknik Pengumpulan Data .................. 48

1. Sumber Data Penelitian ................................................................. 48

2. Sumber Pengumpulan Data .......................................................... 49

F. Teknik Analisa Data Yang Digunakan ............................................... 50

1. Jenis Analisis ................................................................................ 50

2. Norma Keputusan ......................................................................... 56

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

A. Deskripsi Data Penelitian .................................................................. 58

1. Deskripsi Data Penelitian Variabel Bebas .................................... 58

a. Deskripsi Data Penelitian Variabel Bebas ............................... 58

b. Deskripsi Data Gross Profit Margin ........................................ 58

c. Deskripsi Data Return on Equity ............................................. 60

d. Deskripsi Data Earning Per Share .......................................... 61

2. Deskripsi Variabel Terikat............................................................. 63

a. Deskripsi Data Debt To Equity Ratio ....................................... 64

B. Analisis Data ..................................................................................... 65

1. Hasil Analisis Data ...................................................................... 65

C. Pembahasan ........................................................................................ 79

BAB V SIMPULAN, IMPLIKASI, DAN SARAN

A. Kesimpulan ........................................................................................ 84

B. Implikasi ............................................................................................ 85

C. Saran .................................................................................................. 87

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

7

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Beberapa pakar di Indonesia sepakat untuk keluar dari krisis ekonomi.

Salah satu keputusan penting yang dihadapi oleh manajer keuangan dalam

kaitannya dengan kelangsungan operasi perusahaan adalah keputusan

pendanaan atau keputusan struktur modal, yaitu suatu keputusan keuangan

yang berkaitan dengan komposisi utang, saham preferensi dan saham biasa

yang harus digunakan oleh perusahaan.

Dalam menetapkan dana jangka panjang mana yang akan dipilih,

perusahaan harus memperhitungkannya dengan matang agar diperoleh

kombinasi struktur modal yang optimal. Struktur modal merupakan

pertimbangan antara penggunaan modal sendiri dengan penggunaan pinjaman

jangka panjang, maksudnya adalah berapa besar modal sendiri dan berapa

besar hutang jangka panjang yang akan digunakan sehingga bisa optimal.

B. Identifikasi Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah di atas, maka dapat diidentifikasi

masalah yang ada dalam penelitian ini yaitu:

1. Dalam kegiatan investasi perlu mempertimbangkan sumber pendanaan

investasi tersebut apakah dari sumber internal dengan menggunakan modal

perusahaan, saham dan obligasi atau dari sumber eksternal (hutang).

2. Informasi yang dimiliki oleh investor di pasar modal sangat terbatas.

3. Ada banyak rasio keuangan yang dapat mempengaruhi struktur modal

antara lain Gross Profit Margin, Return On Equity, Earning Per Share dan

Current Ratio.

C. Batasan Masalah

Agar penelitian ini tidak terlalu luas dan lebih terarah, maka perlu adanya

batasan penelitian, yang meliputi :

1. Batasan objek yaitu Gross Profit Margin, Return On Equity, Earning Per

Share dan Current Ratio.

2. Batasan subjek yaitu struktur modal di perusahaan manufaktur yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

8

3. Batasan Tempat yaitu perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia.

4. Batasan waktu yaitu rentang tahun 2010 s/d 2012.

D. Rumusan Masalah

Berdasarkan uraian tersebut, maka yang menjadi pokok permasalahan

dalam penelitian ini adalah:

1. Apakah berpengaruh GPM, ROE, EPS, dan CR secara parsial terhadap

struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia?

2. Apakah GPM, ROE, EPS, dan CR berpengaruh secara simultan terhadap

struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia?

E. Tujuan Penelitian

Berdasarkan perumusan masalah diatas maka tujuan dari penelitian ini

adalah:

1. Untuk memperoleh bukti empiris pengaruh GPM, ROE, EPS, dan CR secara

parsial terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar

di Bursa Efek Indonesia.

2. Untuk memperoleh bukti empiris pengaruh GPM, ROE, EPS, dan CR secara

simultan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

F. Manfaat Penelitian

1. Secara Teoritis

Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat menambah karya ilmiah terutama

dalam bidang ilmu akuntansi dan dapat dijadikan sebagai bukti empiris

mengenai rasio-rasio keuangan yang mempengaruhi struktur modal.

2. Secara Praktis

a. Bagi Perusahaan, dapat dijadikan sebagai dasar pertimbangan bagi

manajer dalam merumuskan kebijakan struktur modal.

b. Bagi Investor, sebagai bahan pertimbangan dan informasi bagi investor

dalam menentukan pendanaan dan aspek-aspek yang mempengaruhi

9

Debt to Equity Ratio = Total Hutang

Total Modal

struktur modal yang diukur dengan DER, serta dapat memberikan

sumbangan pemikiran dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi.

BAB II

KAJIAN TEORI DAN HIPOTESIS

A. Kajian Teori

Kajian teori ini menjabarkan teori-teori yang mendukung hipotesis serta

sangat berguna dalam analisis penelitian.

1. Struktur Modal

a. Pengertian Struktur Modal

Menurut Fahmi (2013:190) “Struktur modal bertujuan memadukan

sumber dana permanen yang selanjutnya digunakan perusahaan dengan

cara yang diharapkan akan mampu memaksimumkan nilai perusahan”.

b. Debt to Equity Ratio (Y)

Menurut Prastowo dan Juliaty (2002:84) Debt to Equity

Ratio didefinisikan sebagai berikut:

“Rasio keseimbangan proporsi antara aktiva yang didanai oleh kreditor

dan yang didanai oleh pemilik perusahaan. Rasio ini juga memberikan

gambaran mengenai struktur modal yang dimiliki oleh perusahaan,

sehingga dapat dilihat tingkat resiko tak tertagihnya suatu hutang”. DER

dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut :

1. Gross Profit Margin (X1)

Menurut Sudana (2011:23) mendefinisikan Gross Profit Margin

sebagai berikut :

“Gross Profit Margin adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan

untuk menghasilkan laba kotor dengan penjualan yang dilakukan

perusahaan.Rasio ini menggambarkan efisiensi yang dicapai oleh bagian

produksi”. GPM dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut

:

Gross Profit Margin = Laba Kotor

Penjualan

10

2. Return On Equity (X2)

Menurut Hanafi (2004:42) Return On Equity adalah “rasio yang

mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih berdasarkan

modal tertentu”. ROE dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai

berikut :

3. Earning Per Share (X3)

Menurut Prastowo dan Julianty (2002:93) “Earning Per Share adalah

jumlah laba yang menjadi hak untuk setiap pemegang satu lembar saham

biasa”. EPS dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:

4. Current Ratio (X4)

Menurut Prihadi (2010:177) mendefinisikan Current Ratio adalah

“rasio yang digunakan untuk mengukur sampai seberapa jauh aset lancar

perusahaan mampu untuk melunasi kewajiban jangka pendeknya”.Current

Ratio dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut :

B. Kajian Hasil Penelitian Terdahulu

Berikut ini penelitian terdahulu yang diuraikan secara ringkas:

1. Indriani (2009) melakukan penelitian tentang Analisis Pengaruh

Current Ratio, Sales Growth, Return On asset, Retained earning, dan

Size terhadap Struktur modal.

2. Aditya (2006) melakukan penelitian tentang Faktor-faktor yang

Mempengaruhi Struktur Modal.

3. Alamsyah (2010) melakukan penelitian tentang Pengaruh Likuiditas

dan dan Profitabilitas terhadap struktur modal pada perusahaan Food

and Beverage.

Return On Equity = Laba Bersih

Modal Sendiri

Earning Per Share = Laba Bersih

Jumlah saham biasa yang beredar

Current Ratio = Aktiva Lancar

Hutang Lancar

11

4. Akhmalia (2005) melakukan penelitian tentang Pengaruh Profitabilitas

(EPS) terhadap struktur modal pada perusahaan Farmasi yang go

public.

C. Kerangka Konseptual

Berdasarkan landasan teori serta kajian terhadap penelitian terdahulu,

maka kerangka konseptual disajikan pada gambar di bawah ini:

Gambar 2.1

Kerangka Konsep

Keterangan :

X1 : Gross Profit Margin

X2 : Return On Equity

X3 : Earning Per share

X4 : Current Ratio

Y : Struktur Modal

: Secara parsial

: Secara simultan

D. Hipotesis

Berdasarkan gambar kerangka konseptual diatas, maka dapat dirumuskan

hipotesis penelitian sebagai berikut:

H1 : Gross Profit Margin berpengaruh signifikan secara parsial terhadap Debt

to Equity Ratio.

H2 : Return On Equity berpengaruh signifikan secara parsial terhadap Debt to

Equity Ratio.

X1

X2

Y

X4

X3

12

H3 : Earning Per Share berpengaruh signifikan secara parsial terhadap Debt to

Equity Ratio.

H4 : Current Ratio berpengaruh signifikan secara parsial terhadap Debt to

Equity Ratio.

H5 : Gross Profit Margin, Return On Equity, Earning Per Share dan Curresnt

Ratio, secara simultan berpengaruh terhadap Debt to Equity Ratio.

BAB III

METODOLOGI PENELITIAN

A. Variabel Penelitian

1. Identifikasi Variabel Penelitian

a. Variabel Bebas (Independent Variable)

Dalam penelitian ini yang menjadi variabel bebas (X) adalah Gross

Profit Margin, Return On Equity, Earning Per Share, dan Current Ratio

b. Variabel terikat (Dpendent Variable)

Dalam penelitian ini yang menjadi variabel terikat (Y) adalah Debt to

Equity Ratio

B. Teknik dan Pendekatan Penelitian

1. Teknik Penelitian

Teknik penelitian yang digunakan adalah penelitian expost facto.

2. Pendekatan Penelitian

Pendekatan yang digunakan dalam penelitian ini adalah pendekatan

kuantitatif.

C. Tempat dan Waktu Penelitian

1. Populasi

Penelitian dilakukan di Bursa Efek Indonesia (BEI).

2. Waktu Penelitian

Waktu Penelitian adalah 4 bulan terhitung dari April 2014 sampai dengan

Agustus 2014.

D. Populasi dan Sampel

1. Populasi

13

Dalam penelitian ini yang menjadi populasi adalah perusahaan manufaktur

yang go public di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010-2012 yaitu

sebanyak 138 perusahaan.

2. Sampel

Teknik dalam penentuan sampel penelitian ini adalah menggunakan

pendekatan non probability sampling.

Daftar Pengambilan Sampel

No Kriteria Sampel Jumlah

1 Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2010

s/d 2012 secara berturut-turut. 138

2 Perusahaan yang tidak memiliki data lengkap selama tahun

2010 s/d 2012 (32)

3 Perusahaan yang mengalami rugi selama tahun 2010 s/d

2012 (88)

Jumlah Perusahaan yang diteliti 18

Total Sampel 18 x 3 54

E. Istrumen Penelitian

Menurut Sugiono (2010:146), menyatakan bahwa, “Instrumen penelitian

adalah suatu alat yang digunakan untuk mengukur fenomenal alam maupun

social yangdiamati”.

F. Teknik Pengumpulan Data

Dalam penelitian ini teknik pengumpulan data yang digunakan adalah

Library Reseaarch (Studi Kepustakaan) dan File Research (Studi Lapangan).

G. Teknik Analisa Data

1. Pengujian asumsi Klasik

a. Uji Normalitas Data

1. Analisis Grafik

2. Analisis statistik

b. Uji Multikolenearitas

c. Uji Autokorelasi

d. Uji Heterkedastisitas

2. Analisis Regresi Linier

a. Model dan Teknik Analisis Data

14

Y= a + b1 X1 + b2 X2 + b3 X3 + b4 X4 +e

b. Uji t

c. Uji F

d. Penentuan Koefisien Determinasi (Ad Justed R2 ).

BAB IV

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

A. Pengujian Asumsi Klasik

1. Uji Normalitas

a) Analisis Grafik

Gambar 4.1 Gambar 4.2

Grafik Histogram Grafik Normalitas Probability plot

Sumber : Output SPSS 19Sumber: Output SPSS 19

Hasil uji grafik histogram dan normal probability plot, titik puncak

tepat berada di tengah-tengah histogram dan grafik tidak melenceng ke

kanan ataupun ke kiri hal ini menunjukkan pola distribusi normal,

sedangkan untuk normal probability plot data menyebar dan mengikuti

garis diagonal maka menunjukkanpola distribusi normal.

b) Analisis Statistik One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual

N 54

Normal Parametersa,b

Mean ,0000000

Std. Deviation ,60855133

Most Extreme Differences

Absolute ,140

Positive ,140 Negative -,084

Kolmogorov-Smirnov Z 1,032

Asymp. Sig. (2-tailed) ,238

a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

15

Berdasarkan nilai signifikan Unstandardized Residual sebesar

0,238 lebih besar dari 0,05 maka hasil tersebut menunjukkan bahwa data

terdistribusi normal.

2. Multikolinearitas Tabel 4.6

Hasil Uji Multikolinearitas

Coefficientsa

Model

Collinearity Statistics

Tolerance VIF

1 (Constant)

GPM ,611 1,638

ROE ,634 1,578

EPS ,745 1,343

CR ,752 1,329

a. Dependent Variable: DER

Nilai variabel GPM, ROE, EPS, dan CR memilikinilai Tolerance yang

lebih besar dari 0,01 dan VIF yang lebih kecil dari 10. Dengan demikian

dalam model ini tidak ada masalah multikolenearitas.

3. Uji Autokorelasi

Tabel 4.7

Hasil Uji Autokorelasi

Model Summaryb

Model R R Square Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 ,889a ,791 ,774 ,63290 1,975

a. Predictors: (Constant), GPM, ROE, EPS, CR

b. Dependent Variable: DER

Sumber : data sekunder, output spss v.19 diolah 2014

Nilai DW pada hasil SPSS 1,975 Nilai tersebut berada diantara nilai

1,66 sampai dengan 2,34. Dengan demikian model regresi tersebut sudah

bebas dari masalah autokorelasi.

4. Uji heterokedatisitas

16

Sumber: data sekunder, output spss v.19 diolah 2014

Gambar 4.3

Grafik Scatterplot

Grafik scatterplot terlihat bahwa titik-titik menyebar secara acak serta

tersebar baik diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y. Dan ini

menunjukkan bahwa model regresi ini tidak terjadi heteroskedastisitas.

B. Analisis Regresi Linier Berganda

Tabel 4.8

Hasil Analisis Regresi Linier Berganda

Model Unstandardized Coefficients

Standardized

Coefficients t Sig.

B Std. Error Beta

1 (Constant) 1,873 ,202 9,265 ,000

GPM -,035 ,007 -,443 -5,294 ,000

ROE ,019 ,002 ,937 11,419 ,000

EPS -4,0685 ,000 -,132 -1,749 ,087

CR -,002 ,001 -,161 -2,142 ,037


Berdasarkan tabel 4.9 di atas maka di dapat persamaan regresi linier

berganda sebagai berikut:

C. Penguji Hipotesis

1. Penguji Hipotesis secara Parsial (Uji-t)

Berikut hasil pengujuan secara parsial menggunakan uji t yang nilainya

akan dibandingkan dengan signifikan 0,005 atau 5%.

Tabel 4.9

Hasil Uji t (Parsial)

17

Model Unstandardized Coefficients

Standardized

Coefficients T Sig.

B Std. Error Beta

1 (Constant) 1,873 ,202 9,265 ,000

GPM -,035 ,007 -,443 -5,294 ,000

ROE ,019 ,002 ,937 11,419 ,000

EPS -4,0685 ,000 -,132 -1,749 ,087

CR -,002 ,001 -,161 -2,142 ,037


a. Hipotesis 1

Dalam tabel 4.10 diperoleh nilai sig GPM adalah 0,000 ≤ 0,05 yang

berarti H0 ditolak dan Ha diterima. Jadi secara parsial ini GPM

berpengaruh sig terhadap DER.

b. Hipotesis 2

Dalam tabel 4.10 diperoleh nilai sig ROE adalah 0,000 ≤ 0,05 yang

berarti H0 ditolak dan Ha diterima. Jadi secara parsial ini GPM


c. Hipotesis 3

Dalam tabel 4.10 diperoleh nilai sig EPS adalah 0,087 ≥ 0,05 yang

berarti H0 diterima dan Ha ditolak. Jadi secara parsial ini EPS tidak


d. Hipotesis 4

Dalam tabel 4.10 diperoleh nilai sig CR adalah 0,037 ≤ 0,05 yang

berarti H0 ditolak dan Ha diterima. Jadi secara parsial ini CR


2. Penguji Hipotesis secara Parsial (Uji F)

Berikut hasil pengujian secara simultan menggunakan uji F yang nilainya

akan dibandingkan dengan signifikan 0,05 atau 5%.

Tabel 4.10

Hasil Uji F (Simultan) ANOVAb

Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.

1 Regression 74,154 4 18,539 46,281 ,000a

18

Residual 19,628 49 ,401

Total 93,782 53

a. Predictors: (Constant), GPM, ROE, EPS,CR b. Dependent Variable: DER


Dalam tabel 4.10 diperoleh nilai signifikan adalah 0,000. Hal ini

menunjukkan bahwa nilai signifikan uji F variabel GPM, ROE, EPS, dan

CR ≤ 0,05yang berarti H0 ditolak dan Ha diterima. Jadi dapat dikatakan

hasil dari pengujian secara simultan ini adalah GPM, ROE, EPS, dan CR

berpengaruh signifikan terhadap DER.

D. PEMBAHASAN

Dalam penelitian ini GPM berpengaruh signifikan terhadap DER (Y).

GPM tidak memberikan pengaruh negatif karena hal ini menunjukkan bahwa

keberhasilannya dalam meningkatkan penjualan dan keuntungan yang

diperoleh perusahaan semakin meningkat. Dalam hal ini perusahaan yang

memiliki keuntungan atau laba yang tinggi, maka semakin tinggi modal suatu

perusahaan. Sehingga meningkatnya laba yang dihasilkan oleh perusahaan,

maka dapat menurunkan struktur modal.

ROE berpengaruh signifikan terhadap DER (Y). Penelitian ini sesui

dengan teori Sartono, (2001:124) yang menyatakan bahwa ROE adalah rasio

yang mengukur kemampuan perusahaan memperoleh laba yang tersedia bagi

pemegang saham perusahaan. Rasio ini juga dipengaruhi oleh besar kecilnya

utang perusahaan, apabila proporsi utang makin besar maka rasio ini juga akan

makin besar. Sehingga semakin tinggi ROE maka strktur modal juga akan

meningkat, karena dengan meningkatnya ROE hutang perusahaan akan

semakin meningkat. Disamping itu pula utang juga mengalami kenaikan

akibat dari meningkatnya penggunaan utang oleh perusahaan.

Dalam penelitian ini EPS tidak berpengaruh terhadap DER (Y).

Penelitian ini tidak sesuai dengan penelitian Sarah (2005), yang mengatakan

bahwa efektifitas stuktur modal akan menentukan efisiensi atau tidaknya

penggunaan dana yang dapat diukur dengan melihat tingkat Earning Per

Share. Karena besar kecilnya penggunaan hutang jangka panjang dapat

mempengaruhi laba bersih perusahaan. Dalam hal ini, struktur modal

19

digunakan untuk mengukur hutang sehingga jumlah saham yang beredar tidak

mempengaruhi struktur modal karena struktur modal berubungan dengan

meningkatnya atau menurunnya EPS tidak akan dapat menutupi hutang –

hutang perusahaan.

CR berpengaruh signifikan terhadap DER (Y). Hal ini mengindikasikan

bahwa secara teoritis semakin besar likuiditas perusahaan maka struktur

modalnya (dalam hal ini hutang) akan semakin berkurang, karena perusahaan

yang mempunyai total aktiva yang besar maka kemampuan untuk membayar

hutangnya pun lebih besar. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang

telah dilakukan oleh Indriani (2009) dan Aditya (2006) yang mengemukakan

bahwa variabel CR berpengaruh signifikan negatif terhadap Debt to Equity

Ratio.

BAB V

KESIMPULAN, IMPLIKASI, DAN SARAN

A. Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan yang telah diuraikan, maka

dapat diambil beberapa kesimpulan, yaitu:

1. GPM berpengaruh signifikan positif terhadap DER pada perusahaan

manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

2. ROE berpengaruh signifikan negatif terhadap DER pada perusahaan


3. EPS berpengaruh signifikan negatif terhadap DER pada perusahaan


4. CR berpengaruh signifikan positif terhadap DER pada perusahaan


5. GPM, ROE, EPS, dan CR berpengaruh signifikan terhadap DER pada

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

B. IMPLIKASI

Berdasarkan hasil penelitian dapat diketahui bahwa GPM, ROE, dan CR

berpengaruh signifikan terhadap DER, sedangkan EPS tidak berpengaruh

signifikan terhadap DER. Berdasarkan hasil tersebut diharapkan investor tidak

terburu-buru dalam melakukan keputusan investasi dan lebih memperhatikan

20

GPM dan ROE karena terbukti GPM dan ROE berpengaruh signifikan

terhadap DER sebagai indikator laba, maka investor dapat memprediksi jumlah

DER yang akan dibagikan.

B. SARAN

Bagi Investor, hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan

informasi yang bermanfaat dalam pengambilan keputusan berinvestasi. Bagi

Emiten, Perusahaan dituntut untuk lebih meningkatkan kinerjanya agar dapat

meningkatkan laba. Bagi Peneliti Selanjutnya, diharapkan memperbanyak

variabel. Serta sampel penelitian agar hasil penelitian tentang struktur modal

menjadi lebih tepat dan akurat.

DAFTAR PUSTAKA

Aditya, Januarino. 2006. Study Empiris factor-faktor yang mempengaruhi struktur

modal pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Jakartta tahun 2000-

2003. Universitas Islam Indonesia Yogyakarta. (Online), tersedia

http://eprints.umk.ac.id/768/7/daftar_pustaka.pdf.sa

Akmalia, Sarah. 2005. Pengaruh Profitabilitas terhadap struktur modal pada

perusahaan Farmasi yang go public. Fakultas Ekonomi. Universitas

Diponegoro.(online),tersediahttp://dspace.widyatama.ac.id/xmlui/handle/10

364/629. di unduh 20 Juli 2014.

Alamsyah, Agus Rahman. 2011. Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas terhadap

struktur modal pada perusahaan Food and Beverage. Fakultas Ekonomi.

STIE Asia Malang. (online), tersedia http://lp3m.asia.ac.id/wp-

content/uploads/2012/10/1.-Agus_Rahman_Alamsyah-Pengaruh-Likuiditas-

dan-Profitabilitas-terhadap-Struktur-Modal-.5.pdf. di unduh 15 Juni 2014.

Fahmi, Irham. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.

Indriani, Astiwi. 2009. Analisis pemgaruh Current Ratio, Sales Growth, Return

On Asset, Retainet Earning dan Size terhadap Debt to Equity Ratio pada

perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia. Tahun

2005-2007. Program Paska sarjana Univversitas Diponegoro semarang.

(Online), tersedia: http://eprints.undip.ac.id/24172/Astiwi_Indriani.pdf&sa,

diunduh 20 Juli 2014.

Prastowo, Dwi D, dan Juliaty, Rifka. 2002. Analisis Laporan Keuangan Konsep

dan Aplikasi. Yogyakarta: Unit Penerbit dan AMP YKPN

Prihadi, Toto. 2010. Analisa Laporan Keuangan. Jakarta: PPM.

Sugiono. 2009. Statistika untuk Penelitian. Cetakan ketujuh. Bandung: CV.

Alfabeta.

http://www.idx.co.id/id-id/beranda/publikasi/kinerjaperusahaantercatat.Aspx.

diunduh 22 Juni 2013.

http://eprints.umk.ac.id/768/7/daftar_pustaka.pdf.sa

http://dspace.widyatama.ac.id/xmlui/handle/10364/629

http://dspace.widyatama.ac.id/xmlui/handle/10364/629

http://lp3m.asia.ac.id/wp-content/uploads/2012/10/1.-Agus_Rahman_Alamsyah-Pengaruh-Likuiditas-dan-Profitabilitas-terhadap-Struktur-Modal-.5.pdf



http://eprints.undip.ac.id/24172/Astiwi_Indriani.pdf&sa

http://www.idx.co.id/

PENGARUH GROSS PROFIT MARGIN, RETURN ON EQUITY,...

Documents

Transcript of PENGARUH GROSS PROFIT MARGIN, RETURN ON EQUITY,...