MANAJEMEN MODAL KERJA & PENDANAAN JANGKA PENDEK

PERTEMUAN V:PERTEMUAN V:

MANAJEMEN MODAL KERJA & MANAJEMEN MODAL KERJA & PENDANAAN JANGKA PENDEKPENDANAAN JANGKA PENDEK

MODAL KERJAMODAL KERJA

Modal Kerja = current assetsModal Kerja = current assets

Modal kerja bersih (Net Working Capital) = Modal kerja bersih (Net Working Capital) = selisih antara current assets dan current selisih antara current assets dan current liabilities yang menyediakan gambaran liabilities yang menyediakan gambaran yang sangat berguna dalam menentukan yang sangat berguna dalam menentukan kebijakan pembiayaan jangka pendek.kebijakan pembiayaan jangka pendek.

Manajemen Modal KerjaManajemen Modal Kerja

Aktiva LancarAktiva Lancar– kas, sekuritas yang diperdagangkan, persediaan, kas, sekuritas yang diperdagangkan, persediaan,

piutang usahapiutang usaha

Aktiva Jangka PanjangAktiva Jangka Panjang– peralatan, bangunan, tanahperalatan, bangunan, tanah

Aktiva mana yang menghasilkan Aktiva mana yang menghasilkan tingkat tingkat pengembalian yang lebih besarpengembalian yang lebih besar?aktiva jangka ?aktiva jangka panjangpanjang

Aktiva mana yang digunakan untuk mencegah Aktiva mana yang digunakan untuk mencegah risiko likuiditas?risiko likuiditas?– aktiva lancaraktiva lancar

Aktiva LancarAktiva Lancar

– kas, sekuritas yang diperdagangkan, kas, sekuritas yang diperdagangkan, persediaan, piutang usahapersediaan, piutang usaha

Aktiva Jangka PanjangAktiva Jangka Panjang

– perlengkapan, bangunan, tanahperlengkapan, bangunan, tanah

Risk-Return Trade-off:Risk-Return Trade-off:

Aktiva lancar menghasilkan pengembalian Aktiva lancar menghasilkan pengembalian yang rendah, namun mengurangi risiko yang rendah, namun mengurangi risiko likuiditaslikuiditas


Kewajiban Jangka PendekKewajiban Jangka Pendek– wesel, pendapatan dibayar dimuka, utang usahawesel, pendapatan dibayar dimuka, utang usaha

Kewajiban Jangka Panjang dan EkuitasKewajiban Jangka Panjang dan Ekuitas– Obligasi , saham preferen, saham biasaObligasi , saham preferen, saham biasa

Kewajiban mana yang lebih mahal bagi Kewajiban mana yang lebih mahal bagi perusahaan?perusahaan?

Kewajiban mana yang membantu Kewajiban mana yang membantu mengurangi risiko likuiditas? mengurangi risiko likuiditas?


Kewajiban Jangka PendekKewajiban Jangka Pendek– wesel, pendapatan dibayar dimuka, piutang wesel, pendapatan dibayar dimuka, piutang

usahausaha Kewajiban Jangka Panjang dan EkuitasKewajiban Jangka Panjang dan Ekuitas

– Obligasi , saham preferen, saham biasaObligasi , saham preferen, saham biasa

Risk-Return Trade-off:Risk-Return Trade-off:

Hutang jangka pendek kurang “mahal” dibanding Hutang jangka pendek kurang “mahal” dibanding jangka panjang, namun meningkatkan risiko jangka panjang, namun meningkatkan risiko likuiditas (tidak likuid)likuiditas (tidak likuid)..


NeracaNeraca

Aktiva Lancar Kewajiban LancarAktiva Lancar Kewajiban Lancar

Aktiva TetapAktiva Tetap Hutang Jk. Panjang Hutang Jk. Panjang Saham PreferenSaham Preferen Saham BiasaSaham Biasa

Sebagai ilustrasi, kita mendanai semua Sebagai ilustrasi, kita mendanai semua aktiva lancar dengan kewajiban lancar, aktiva lancar dengan kewajiban lancar, dan mendanai semua aktiva tetap dengan dan mendanai semua aktiva tetap dengan pendanaan jangka panjang.pendanaan jangka panjang.

NeracaNeraca


Aktiva TetapAktiva Tetap Hutang Jk. Hutang Jk.

PanjangPanjang Saham PreferenSaham Preferen Saham BiasaSaham Biasa

Jika kita menggunakan pendanaan jangka Jika kita menggunakan pendanaan jangka panjang untuk mendanai sebagian aktiva panjang untuk mendanai sebagian aktiva lancar. lancar.

Strategi ini memang risiko rendah, namun Strategi ini memang risiko rendah, namun lebih mahal. lebih mahal.

NeracaNeraca


Aktiva TetapAktiva Tetap Hutang Jk. Hutang Jk.

PanjangPanjang Saham PreferenSaham Preferen Saham BiasaSaham Biasa

Jika kita menggunakan Jika kita menggunakan kewajiban lancar kewajiban lancar untuk mendanai sebagian aktiva tetap.untuk mendanai sebagian aktiva tetap.

Strategi ini memang lebih murah, namun Strategi ini memang lebih murah, namun lebih berisikolebih berisiko!!

Prinsip-prinsip Hedging Prinsip-prinsip Hedging (Lindung Nilai)(Lindung Nilai)

Adalah mencocokkan aktiva yang menghasilkan arus kas Adalah mencocokkan aktiva yang menghasilkan arus kas dengan waktu jatuh tempo sumber pendanaan yang dengan waktu jatuh tempo sumber pendanaan yang digunakan untuk mendanai pembeliannya.digunakan untuk mendanai pembeliannya.

Aktiva permanen (dimiliki > 1 tahun)Aktiva permanen (dimiliki > 1 tahun)– Harus didanai dengan sumber pendanaan Harus didanai dengan sumber pendanaan

yang permanen dan spontan yang permanen dan spontan Aktiva Sementara (dimiliki < 1 tahun)Aktiva Sementara (dimiliki < 1 tahun)

– Harus didanai dengan sumber pendanaan Harus didanai dengan sumber pendanaan yang sementara (Jangka pendek)yang sementara (Jangka pendek)

NeracaNeraca

Aktiva Lancar Aktiva Lancar

Temporer Temporer

NeracaNeraca

Aktiva LancarAktiva Lancar Pendanaan Jangka Pendanaan Jangka

TemporerTemporer Pendek TemporerPendek Temporer

NeracaNeraca

Aktiva LancarAktiva Lancar Pendanaan Jangka Pendanaan Jangka

TemporerTemporer Pendek TemporerPendek Temporer

Aktiva TetapAktiva Tetap

permanenpermanen

NeracaNeraca

Aktiva LancarAktiva Lancar Pendanaan Jangka Pendanaan Jangka TemporerTemporer Pendek TemporerPendek Temporer

Aktiva TetapAktiva Tetap PendanaanPendanaanPermanenPermanen Permanen Permanen

dan dan PendanaanPendanaan SpontanSpontan

Prinsip Lindung NilaiPrinsip Lindung Nilai

Pendanaan PermanenPendanaan Permanen– Pinjaman jangka menengah, pinjaman jangka Pinjaman jangka menengah, pinjaman jangka

panjang, saham preferen, saham biasapanjang, saham preferen, saham biasa Pendanaan SpontanPendanaan Spontan

– Hutang dagang yang timbul secara spontan Hutang dagang yang timbul secara spontan dalam operasi harian (kredit dagang, hutang dalam operasi harian (kredit dagang, hutang gaji, bunga dan pajak akrual)gaji, bunga dan pajak akrual)

Pendanaan Jangka Pendek (temporer)Pendanaan Jangka Pendek (temporer)– pinjaman bank tanpa jaminan, commercial pinjaman bank tanpa jaminan, commercial

paper, pinjaman yang dijamin oleh piutang paper, pinjaman yang dijamin oleh piutang dagang atau persediaandagang atau persediaan

Biaya Kredit Jangka PendekBiaya Kredit Jangka Pendek

Bunga Bunga == pokok pokok xx tingkat suku bunga tingkat suku bunga xx waktu waktu

Co: pinjam Co: pinjam $10,000$10,000 ; ; 8.5%8.5% selama selama 9 bulan9 bulan

Bunga = $10,000 x .085 x 3/4 tahunBunga = $10,000 x .085 x 3/4 tahun == $637.50 $637.50

Kita dapat menggunakan persamaan:Kita dapat menggunakan persamaan:

Bunga = pokok x tingkat suku bunga x Bunga = pokok x tingkat suku bunga x waktuwaktu

Untuk menghitung tingkat suku bunga (Untuk menghitung tingkat suku bunga (rate)rate), dan , dan memperoleh nilai memperoleh nilai Annual Percentage Rate Annual Percentage Rate (APR)(APR)


APR = x

Kita dapat menggunakan persamaan:Kita dapat menggunakan persamaan:

Bunga = pokok x tingkat suku bunga x Bunga = pokok x tingkat suku bunga x waktuwaktu

Untuk menghitung tingkat suku bunga (Untuk menghitung tingkat suku bunga (rate)rate), dan , dan memperoleh nilai memperoleh nilai Annual Percentage Rate Annual Percentage Rate (APR)(APR)

bunga 1bunga 1 pokok waktupokok waktu


APR = x bunga 1bunga 1

pokok waktupokok waktu




Contoh: jika anda membayar Contoh: jika anda membayar $637.50$637.50 sebagai bunga untuk pokok sebesar sebagai bunga untuk pokok sebesar $10,000$10,000 selama selama 99 bulan: bulan:




Contoh: jika anda membayar Contoh: jika anda membayar $637.50$637.50 sebagai bunga untuk pokok sebesar sebagai bunga untuk pokok sebesar $10,000$10,000 selama selama 99 bulan: bulan:

APR =APR = 637.50 637.50//10,000 10,000 xx 1 1//.75 .75 == .085 .085

= 8.5%= 8.5%


Annual Percentage Yield (APY)Annual Percentage Yield (APY) mirip mirip dengan APR, kecuali bahwa dengan APR, kecuali bahwa perhitungannya menggunakan perhitungannya menggunakan bunga berbunga (compound bunga berbunga (compound interest):interest):


APY = ( 1 + ) - 1

Annual Percentage Yield (APY)Annual Percentage Yield (APY) mirip dengan APR, mirip dengan APR, kecuali bahwa perhitungannya menggunakan bunga kecuali bahwa perhitungannya menggunakan bunga berbunga (compound interest):berbunga (compound interest):

i i mm

mm


APY = ( 1 + ) - 1

Annual Percentage Yield (APY)Annual Percentage Yield (APY) mirip mirip dengan APR, kecuali bahwa dengan APR, kecuali bahwa perhitungannya menggunakan bunga perhitungannya menggunakan bunga berbunga (compound interest):berbunga (compound interest):

i i mm

mm

i = tingkat suku bunga nominali = tingkat suku bunga nominalm = jumlah periode dalam satu tahunm = jumlah periode dalam satu tahun


Berapa Berapa (APY)(APY) dari pinjaman dengan dari pinjaman dengan tingkat suku bunga 9% dengan tingkat suku bunga 9% dengan pembayaran bulanan?pembayaran bulanan?

APY = ( 1 + ( .09 / 12 ) APY = ( 1 + ( .09 / 12 ) 1212 -1 ) .0938 -1 ) .0938

= = 9.38%9.38%


Sumber-sumber Kredit Jangka Sumber-sumber Kredit Jangka PendekPendek

Tanpa jaminanTanpa jaminan

Tanpa jaminanTanpa jaminan– Gaji dan pajak akrualGaji dan pajak akrual



– Kredit dagangKredit dagang




– Kredit bankKredit bank





– commercial papercommercial paper





– commercial papercommercial paper Dengan JaminanDengan Jaminan


Tanpa jaminanTanpa jaminan– Gaji dan pajak akrualGaji dan pajak akrual– Kredit dagangKredit dagang– Kredit bankKredit bank– commercial papercommercial paper

Dengan JaminanDengan Jaminan - Pinjaman dengan Jaminan - Pinjaman dengan Jaminan

PiutangPiutang


Tanpa jaminanTanpa jaminan– Gaji dan pajak akrualGaji dan pajak akrual– Kredit dagangKredit dagang– Kredit bankKredit bank– commercial papercommercial paper

Dengan JaminanDengan Jaminan - Pinjaman dengan Jaminan - Pinjaman dengan Jaminan

PiutangPiutang - Pinjaman dengan Jaminan - Pinjaman dengan Jaminan

persediaanpersediaan


Selesai.Selesai.

Terima kasih

MANAJEMEN MODAL KERJA & PENDANAAN JANGKA PENDEK

Documents

Transcript of MANAJEMEN MODAL KERJA & PENDANAAN JANGKA PENDEK