ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN, PERTUMBUHAN …eprints.ums.ac.id/43080/3/HALAMAN...
Transcript of ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN, PERTUMBUHAN …eprints.ums.ac.id/43080/3/HALAMAN...
i
ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN,
PERTUMBUHAN PENJUALAN, DEVIDEN, DAN ECONOMIC
VALUE ADDED TERHADAP HARGA SAHAM
DI PERUSAHAAN MANUFAKTUR
(Studi Empiris di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh :
RAHMAWATI PUTRI
B 200 120 011
PRODI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
ii
HALAMAN PERSETUJUAN
ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN,
PERTUMBUHAN PENJUALAN, DIVEDEN, DAN ECONOMIC
VALUE ADDED TERHADAP HARGA SAHAM DI
PERUSAHAAN MANUFAKTUR
(Studi Empiris Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014)
SKRIPSI
Oleh
RAHMAWATI PUTRI
B 200 120 011
Telah diperiksa dan disetujui oleh :
Dosen Pembimbing
Dr. Fatchan Achyani, SE, M.Si,
NIK. 643/0614086801
iii
HALAMAN PENGESAHAN
ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN, PERTUMBUHAN
PENJUALAN, DIVIDEN, DAN ECONOMIC VALUE ADDED TERHADAP
HARGA SAHAM DI PERUSAHAAN MANUFAKTUR
(Studi Empiris di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014)
OLEH
RAHMAWATI PUTRI
B 200 120 011
Telah dipertahankan di depan Dewan Penguji Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Pada hari Sabtu, 23 Februari 2016
dan dinyatakan telah memenuhi syarat
Dewan Penguji:
1. Dr. Fatchan Achyani, S.E, M.Si. (……..……..)
(Ketua Dewan Penguji)
2. Dr. Noer Sasongko, SE., AK., M.Si (……………)
(Anggota I Dewan Penguji)
3. Fauzan, SE., AK. M.Si (…………….)
(Anggota II Dewan Penguji)
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, SE. M.Si)
iv
RAHMAWATI PUTRI
11.6.106.02030.50011
AKUNTANSI
ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN,
PERTUMBUHAN PENJUALAN, DEVIDEN, DAN
ECONOMIC VALUE ADDED TERHADAP HARGA
SAHAM DI PERUSAHAAN MANUFAKTUR (Studi
Empiris di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014)
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp. (0271) 717417 Surakarta - 57102
26 April 2016
RAHMAWATI PUTRI
v
MOTTO
“Wahai orang-orang yang beriman! Bersabarlah kamu dan kuatkanlah
kesabaranmu, dan tetaplah bersiap-siap (di perbatasan negerimu) dan
bertakwalah kepada Allah agar kamu beruntung.”
(Q.S. Ali-‘Imran : 200)
“Kebanggaan kita yang terbesar adalah bukan tidak pernah gagal, tetapi bangkit
kembali setiap kali kita jatuh”
(Confusius)
“Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila kamu selesai (dari sesuatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan
yang lain) dan ingat kepada Tuhanmulah kamu berharap.” (Q.S Al Insyirah : 6-8)
“Banyak kegagalan dalam hidup ini dikarenakan orang-orang tidak menyadari
betapa dekatnya mereka dengan keberhasilan ketika mereka menyerah.”
(Thomas A. Edison)
“Bahwa pertolongan itu (datang) setelah kesabaran, dan kelapangan (datang)
setelah kesempitan, serta kemudahan (datang) setelah kesulitan.”
(HR. Ahmad)
“Tetap berusaha walaupun banyak rintangan yang menghadang”
(penulis)
vi
PERSEMBAHAN
Karya kecil yang disusun dengan
penuh kesungguhan ini ku
persembahkan kepada:
1. Kedua orang tuaku tercinta
wujud baktiku kepadamu,
terimakasih atas doa dan kasih
sayang yang telah engkau
berikan, pengorbanan yang tiada
lekang, rangkaian tasbih dalam
doa-doa malam yang tiada
putus, semoga tetesan butir-butir
kerigatmu terwujud sebagai
keberhasilan dan
kebahagiaanku.
2. Keluarga besarku, yang
memberikan dorongan dan
semangat serta doanya.
3. Sahabat-sahabatku tercinta,
Akuntansi’12 terimakasih atas
kebersamaan yang indah.
4. Almamaterku tercinta Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
vii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Dengan mengucapkan syukur alhamdulillah atas kehadirat Allah SWT yang
telah memberikan rahmat, hidayah dan inayah-Nya, sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi yang berjudul “ANALISIS PENGARUH RASIO
KEUANGAN, PERTUMBUHAN PENJUALAN, DEVIDEN, DAN
ECONOMIC VALUE ADDED TERHADAP HARGA SAHAM DI
PERUSAHAAN MANUFAKTUR (Studi Empiris di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2014)” . Skripsi ini disusun dan diajukan untuk memenuhi tugas dan
sebagai salah satusyarat dalam menyelesaikanstudi pada ProgramSarjana (S1)
FakultasEkonomi dan Bisnis Program Studi Akuntansi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
Selama proses penyusunan skripsi ini, penulis banyak menerima bantuan
baik secara langsung maupun tidak langsung dari berbagai pihak, sehingga skripsi
ini dapat terselesaikan. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima
kasih kepada:
1. Allah SWT atas segala rahmat, petunjuk, kekuatan, kesabaran,
kemudahan, dan segala nikmatNya yang tak pernah henti senantiasa
dilimpahkan kepada hamba-Nya.
2. Bapak Dr. Triyono, SE.M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
viii
3. Bapak Dr. Zulfikar, SE. M.SiselakuKetua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Bapak Drs. M. Abdul Aris, M.Si selaku Sekretaris Program Studi
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
5. Bapak Dr. Fatchan Ahyani, SE., M. Si selaku Pembimbing Skripsi yang
telah sabar memberikan pengarahan, bimbingan dan dorongan selama
proses penyusunan skripsi.
6. Ibu Dra. Mujiyati, M. Si, Akt selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan arahan dan bimbingan.
7. Seluruh Dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
8. Seluruh Staf Tata Usaha dan Karyawan Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
9. Kedua orang tuaku tercinta wujud baktiku kepadamu, terimakasih atas doa
dan kasih sayang yang telah engkau berikan, pengorbanan yang tiada
lekang, rangkaian tasbih dalam doa-doa malam yang tiada putus, semoga
tetesan butir-butir kerigatmu terwujud sebagai keberhasilan dan
kebahagiaanku.
10. Keluarga Besarku, yang selalu memberikan dorongan, motivasi serta
doanya.
11. Sahabat sekaligus teman kelas A, Sifa, Hilya, Sulis, Fajar, Cintri, Ulfa,
Dinar, Feby, Putri, Winda, Rika, Yayas, Surya, Nanang, Alfin, Aditya,
ix
Eviana, Ratna, Ria, dan semua kelas A yang tak dapat disebutkan satu
persatu, terimakasih untuk memberi dukungan, memberi warna sekaligus
kenangan untuk sepenggal kisah dari kehidupan.
12. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan
satu persatu.
Penulis menyadari bahwa penyusun skripsi ini masih banyak kekurangan
dan keterbatasan sehingga jauh dari kata sempurna. Oleh karena itu, kritik dan
saran sangat diharapkan. Akhir kata, semoga Skripsi ini bermanfaat dan dapat
digunakan sebagai tambahan informasi dan wacana bagi pihak-pihak yang
membutuhkan. Aamiin yaa Rabbal alamin.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, 2016
Penulis
RAHMAWATI PUTRI
x
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ...................................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................................... ii
HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................ iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ........................................................ iv
HALAMAN MOTTO .................................................................................... v
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................... vi
KATA PENGANTAR ................................................................................... vii
DAFTAR ISI .................................................................................................. x
DAFTAR TABEL .......................................................................................... xiii
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xiv
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xv
ABSTRACT ................................................................................................... xvi
ABSTRAK ..................................................................................................... xvii
BAB 1. PENDAHULUAN ........................................................................... 1
A. Latar Belakang Masalah .............................................................. 1
B. Perumusan Masalah..................................................................... 5
C. Tujuan Penelitian......................................................................... 5
D. Manfaat Penelitian....................................................................... 6
E. Sistematika Penulisan .................................................................. 7
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA ................................................................. 10
A. Teori Signal ................................................................................. 10
xi
1. Pengertian Pasar Modal........................................................ 11
2. Saham ................................................................................... 13
3. Harga Saham ........................................................................ 16
4. Penilaian Harga Saham ........................................................ 17
5. Analisis Rasio Keuangan ..................................................... 17
6. Kebijakan Deviden ............................................................... 21
7. Likuiditas ............................................................................. 21
8. Profitabilitas ......................................................................... 22
9. Pertumbuhan Penjualan ........................................................ 22
10. Deviden ................................................................................ 23
11. Economic Value Added ........................................................ 24
B. Penelitian Terdahulu ................................................................... 25
C. Pengembangan Hipotesis ............................................................ 27
D. Kerangka Pemikiran .................................................................... 31
BAB III. METODA PENELITIAN ............................................................ 32
A. Jenis Penelitian ............................................................................ 32
B. Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan ............................... 32
C. Data dan Sumber Data ................................................................ 33
D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .......................... 33
E. Metoda Analisis Data .................................................................. 36
1. Uji asumsi klasik ................................................................... 36
2. Uji hipotesis .......................................................................... 38
xii
BAB IV. ANALISIS DAN PEMBAHASAN .............................................. 41
A. Deskripsi Sampel Penelitian ................................................... 41
B. Statistik Deskriptif .................................................................. 43
C. Uji Asumsi Klasik .................................................................. 45
1. Uji Normalitas ................................................................. 45
2. Uji Multikolinieritas ........................................................ 45
3. Uji Heteroskedastisitas .................................................... 46
4. Uji Autokorelasi .............................................................. 47
D. Uji Hipotesis ........................................................................... 47
E. Pembahasan ............................................................................ 53
1. Pengaruh Likuiditas terhadap Harga Saham ................... 53
2. Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham ............... 54
3. Pengaruh Pertumbuhan Penjualan terhadap Harga Saham 55
4. Pengaruh Deviden terhadap Harga Saham ...................... 56
5. Pengaruh EVA terhadap Harga Saham ............................ 57
BAB V PENUTUP ........................................................................................ 59
A. Kesimpulan ............................................................................. 59
B. Keterbatasan Penelitian .......................................................... 61
C. Saran ....................................................................................... 61
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel IV.1 Nama Perusahaan Yang Menjadi Sampel Penelitian ............. 42
Tabel IV.2 Proses seleksi perusahaan yang menjadi sampel penelitian ... 42
Tabel IV.3 Hasil Statistik Deskriptif ........................................................ 43
Tabel IV.4 Hasil Pengujian Normalitas ................................................... 45
Tabel IV.5 Hasil Pengujian Multikolinieritas ........................................... 46
Tabel IV.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas .................................................. 46
Tabel IV.7 Hasil Uji Autokorelasi ............................................................ 47
Tabel IV.8 Hasil Uji Regresi Linier Berganda ......................................... 48
Tabel IV.9 Hasil Uji t (parsial) ................................................................. 51
Tabel IV.10 Hasil Uji F (Simultan) ............................................................ 53
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1. Rerangka Pemikiran ................................................................. 31
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Nama Perusahaan yang menjadi Sampel
Lampiran 2 Hasil Perhitungan Secara Keseluruhan
Lampiran 3 Perhitungan NOPAT
Lampiran 4 Perhitungan IC
Lampiran 5 Perhitungan WACC
Lampiran 6 Perhitungan CC
Lampiran 7 Perhitungan EVA
Lampiran 8 Deskripsi Data
Lampiran 9 Uji Normalitas
Lampiran 10 Uji Multikolinieritas
Lampiran 11 Uji Heteroskedastisitas
Laampiran 12 Uji Autokorelasi
Lampiran 13 Uji Regresi Linier Berganda
Lampiran 14 Tabel Distribusi T
Lampiran 15 Tabel Distribusi F
Lampiran 16 Validasi Data Skripsi
xvi
ABSTRACT
The purpose of this study to analyze the liquidity, profitability, sales
growth, dividends, and economic value added to the stock price. The share price
is a feflection of the conditition of a company where the stock prices in the stock
price will return for investors in the form of capital gains which ultimately will
affect the company’s image.
The population used in this study are all manufacturing companies listed
on the stock exchange indonesian. The sampling method wih a purposive
sampling in accordance with the criteria specified. The number of samples
collected as many as 12 companies with 48 data, with the data the outliers as
much as 3 to 45 samples of data. The collected data were analyzed using data
analysis conducted prior classic assumption test before hypothesis test. Testing
the hypothesis in this study using multiple regression analysis.
Based on the research that has been done, it is known liquidity,
profitability, sales growth, and dividens effect on stock prices, while the economic
value added has no effect on stock prices.
Keywords : current ratio (CR), return on asset (ROA), sales growth, dividends,
economic value added, stock price.
xvii
ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini untuk menganalisis likuiditas, profitabilitas,
pertumbuhan penjualan, deviden, dan Economic Value Added terhadap harga
saham. Harga saham merupakan cerminan kondisi suatu perusahaan dimana harga
saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu. Harga saham yang tinggi
akan memberikan return bagi para investor berupa capital gain yang akhirnya
akan berpengaruh terhadap citra perusahaan.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Metode pengambilan sampel
dengan cara purposive sampling sesuai dengan kriteria yang ditentukan. Jumlah
sampel yang terkumpul sebanyak 12 perusahaan dengan 48 data. Dengan adanya
data outliers sebanyak 3 maka sampel menjadi 45 data. Data yang telah terkumpul
dianalisis dengan menggunakan analisis data yang terlebih dahulu dilakukan
pengujian asumsi klasik sebelum melakukan pengujian hipotesis. Pengujian
hipotesis dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda.
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan maka diketahui bahwa :
likuiditas, profitabilitas, pertumbuhan penjualan, dan deviden berpengaruh
terhadap harga saham. Sedangkan Econonic Value Added tidak berpengaruh
terhadap harga saham
Kata kunci : Current Ratio (CR), Return On Assets (ROA), Pertumbuhan
Penjualan, Dividen, dan Economic Value Added (EVA), Harga
Saham.