Post on 05-Dec-2020
PENGARUH LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS TERHADAP
HARGA SAHAM PERUSAHAAN
(Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Food And Beverage Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)
SKRIPSI
Oleh :
FRIDA PURWANINGTYAS
1512311138/FEB/AK
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS BHAYANGKARA SURABAYA
2019
PENGARUH LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS TERHADAP HARGA
SAHAM PERUSAHAAN
(Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Food And Beverage Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan
Dalam Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi Akuntnasi
Oleh :
FRIDA PURWANINGTYAS
1512311138/FEB/AK
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS BHAYANGKARA SURABAYA
2019
iii
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT atas segala rahmat, taufik, serta
hidayahnya yang telah di limpahkan kepada penulis, sehingga dapat
menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas
Terhadap Harga Saham Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur
Food And Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)” yang diajukan
untuk memenuhi satu syarat guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi (S1)
program Studi Akuntansi pada Universitas Bhayangkara Surabaya.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa selama proses penyusunan skripsi
ini penulis mendapat bimbingan, arahan, bantuan, dan dukungan baik morial
maupun material dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini
penulis mengucapkan banyak terima kasih kepada :
1. Bapak Drs. Edi Prawoto, SH, M.Hum, selaku Rektor Universitas
Bhayangkara Surabaya.
2. Ibu Dr. Hj. Siti Rosyarafah Dra. Ec., MM, selaku Dekan Fakultas
Ekonomi Dan Bisnis Universitas Bhayangkara Surabaya.
3. Bapak Arief Rahman, SE, M.Si, selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Universitas Bhayangkara Surabaya.
4. Ibu Dr. Hj. Siti Rosyarafah Dra. Ec., MM, selaku Dosen Pembimbing I
dan ibu Mahsina, SE., M.Si, selaku Dosen Pembimbing II yang telah
iv
memberikan bimbingan dan mengarahkan penulis selama proses
pengerjaan skripsi ini.
5. Seluruh Dosen dan Staf Pengajar Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Bhayangkara Surabaya yang telah memberi bekal ilmu yang
bermanfaat bagi penulis.
6. Kedua orang tua tercinta, Ayah dan Mama saya yang tidak pernah berhenti
memberikan semangat, dukungan, serta doa yang tak pernah putus. Terima
kasih atas segala hal terbaik yang diberikan kepada saya.
7. Adikku tersayang yang selalu memberikan dukungan.
8. Seluruh keluarga besar saya tercinta yang selalu memberikan semangat,
nasihat, doa, dan hiburan bagi saya.
9. Sahabat – sahabat saya yang telah menjadi tempat berbagi dalam suka
maupun duka selama ini.
10. Teman – teman seperjuangan akuntansi B khususnya Yulia, Zulfi, Mirza,
Safa dan semuanya yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu yang telah
berjuang bersama – sama.
11. Dan semua pihak yang telah membantu penulis yang tidak dapat
disebutkan satu persatu.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih sangat jauh dari kesempurnaan
karena terbatasnya pengetahuan, pengalaman, dan kemampuan. Oleh karena
itu dengan kerendahan hati, penulis mengharapkan kritikan dan saran yang
v
membangun. Namun penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat
bagi semua pihak.
Akhir kata semoga amal baik yang telah diberikan oleh semua pihak
kepada penulis mendapatkan balasan lebih baik dari Allah SWT. Amin
Sidoarjo, 09 Juli 2019
Penyusun
Frida Purwaningtyas
vi
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL
HALAMAN PERSETUJUAN UJIAN SKRIPSI ...................................................... i
HALAMAN PENGESAHAN ................................................................................... ii
KATA PENGANTAR ............................................................................................... iii
DAFTAR ISI .............................................................................................................. vi
DAFTAR TABEL ...................................................................................................... ix
DAFTAR GAMBAR ................................................................................................. x
DAFTAR LAMPIRAN .............................................................................................. xi
ABSTRAK ................................................................................................................. xii
BAB I. PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang ......................................................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah .................................................................................... 8
1.3 Tujuan Masalah ........................................................................................ 9
1.4 Manfaat Penelitian ................................................................................... 9
1.5 Sistematika Penelitian .............................................................................. 10
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Penelitian Terdahulu ............................................................................... 12
2.2 Landasan Teori ........................................................................................ 16
2.2.1 Pasar Modal ..................................................................................... 16
2.2.1.1 Pengertian Pasar Modal.........................................................16
2.2.1.2 Manfaat Pasar Modal............................................................ 16
2.2.1.3 Fungsi Pasar Modal.............................................................. 16
2.2.1.4 Jenis Dan Fungsi Pasar Modal.............................................. 17
2.2.2 Laporan Keuangan ........................................................................... 18
2.2.2.1 Pengertian Laporan Keuangan...............................................18
2.2.2.2 Fungsi Dan Tujuan Laporan Keuangan................................ 19
2.2.2.3 Jenis – Jenis Laporan Keuangan........................................... 21
2.2.3 Rasio Keuangan ............................................................................... 22
2.2.3.1 Pengertian Rasio Keuangan.................................................. 22
2.2.3.2 Keterbatasan Analisis Rasio Keuangan................................ 23
vii
2.2.3.3 Jenis – Jenis Rasio Keuangan............................................... 24
2.2.3.4 Rasio Likuiditas.................................................................... 25
2.2.3.5 Rasio Profitabilitas................................................................29
2.2.4 Saham ............................................................................................... 33
2.2.4.1 Pengertian Saham..................................................................33
2.2.4.2 Jenis – Jenis Saham............................................................... 33
2.2.4.3 Manfaat Dan Keuntungan Saham......................................... 36
2.2.4.4 Resiko Investasi Saham........................................................ 36
2.2.5 Harga Saham .................................................................................... 37
2.2.5.1 Pengertian Harga Saham....................................................... 37
2.2.5.2 Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham.......................... 38
2.2.6 Hubungan Likuiditas Terhadap Harga Saham ................................. 40
2.2.7 Hubungan Profitabilitas Terhadap Harga Saham ............................ 40
2.3 Kerangka Konseptual .............................................................................. 41
2.4 Hipotesis ................................................................................................. 42
BAB III. METODE PENELITIAN
3.1 Kerangka Proses Berpikir ....................................................................... 44
3.2 Definisi Operasional Dan Pengukuran Variabel ..................................... 45
3.3 Teknik Penentuan Populasi, Besar Sampel, Dan Teknik
Pengambilan Sampel ............................................................................... 49
3.3.1 Populasi Dan Sampel ....................................................................... 49
3.3.2 Teknik Pengambilan Sampel ........................................................... 49
3.4 Lokasi Dan Waktu Penellitian ................................................................ 51
3.5 Prosedur Pengambilan/Pengumpulan Data ............................................. 51
3.6 Pengujian Data ........................................................................................ 52
3.7 Teknik Analisis Data Dan Uji Hipotesis ................................................. 52
3.7.1 Uji Asumsi Klasik ............................................................................ 52
3.7.2 Analisis Regresi Linear Berganda ................................................... 55
3.7.3 Pengujian Hipotesis ......................................................................... 56
BAB IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Objek Penelitian...................................................................... 59
4.1.1 Deskripsi Bursa Efek Indonesia ....................................................... 59
4.1.2 Deskripsi Perusahaan Manufaktur Food and Beverage
di BEI ............................................................................................... 60
4.2 Deskripsi Hasil Penelitian ....................................................................... 78
4.2.1 Current Ratio .................................................................................... 78
4.2.2 Quick Ratio ....................................................................................... 79
4.2.3 Return On Aset ................................................................................. 80
4.2.4 Harga Saham .................................................................................... 81
viii
4.3 Analisis Hasil Penelitian ......................................................................... 82
4.3.1 Uji asumsi klasik .............................................................................. 82
4.4 Hasil Pengujian Hipotesis ....................................................................... 86
4.4.1 Analisis Regresi Linear Berganda .................................................... 86
4.4.2 Uji Hipotesis ..................................................................................... 87
4.5 Pembahasan ............................................................................................. 91
4.5.1 Pengaruh Secara Simultan Variabel Current Ratio (CR),
Quick Ratio (QR), Dan Return On Aset (ROA) Terhadap
Harga Saham .................................................................................... 91
4.5.2 Pengaruh Secara Prasial Variabel Current Ratio (CR),
Quick Ratio (QR), Dan Return On Aset (ROA) Terhadap
Harga Saham .................................................................................... 91
4.5.3 Variabel Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), Atau
Return On Aset (ROA) Yang Dominan Berpengaruh
Terhadap Harga Saham .................................................................... 94
BAB V. SIMPULAN DAN SARAN
5.1 Simpulan ................................................................................................. 95
5.2 Saran........................................................................................................ 96
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
d
.
1
d
s
d
ix
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 2.1 Rekapitulasi Persamaan Dan Perbedaan Penelitian Ini
Dan Penelitian Terdahulu ...................................................................... 15
Tabel 3.2 Desain Instrumen Pengukuran .............................................................. 48
Tabel 3.3 Daftar Perusahaan Manufaktur Food And Beverage
Yang Memenuhi Kriteria ...................................................................... 50
Tabel 4.1 Current Ratio Perusahaan Food And Beverage
Tahun 2015-2018 ................................................................................. 78
Tabel 4.2 Quick Ratio Perusahaan Food And Beverage
Tahun 2015-2018 ................................................................................. 79
Tabel 4.3 Return On Aset Perusahaan Food And Beverage
Tahun 2015-2018 ................................................................................. 80
Tabel 4.4 Harga Saham Penutupan Perusahaan Food And Beverage
Tahun 2015-2018 ................................................................................. 81
Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas ............................................................................. 82
Tabel 4.6 Hasil Uji Multikolinearitas ................................................................... 83
Tabel 4.7 Hasil Uji Autokorelasi .......................................................................... 84
Tabel 4.8 Hasil Uji Heteroskedastisitas ................................................................ 85
Tabel 4.9 Analisis Regresi Linear Berganda......................................................... 86
Tabel 4.10 Hasil Uji F ........................................................................................... 88
Tabel 4.11 Hasil Uji t ............................................................................................ 89
x
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.3 Kerangka Konseptual ............................................................................. 42
Gambar 3.1 Kerangka Proses Berpikir ...................................................................... 44
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1 Perhitungan Current Ratio, Quick Ratio, Return On Aset,
Dan Harga Saham Penutupan Perusahaan Manufaktur Food
And Beverage Di BEI .............................................................................. 100
Lampiran 2 Uji Asumsi Klasik .................................................................................. 102
Lampiran 3 Analisis Regresi Linear Berganda .......................................................... 104
xii
Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham
Perusahaan
(Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Food And Beverage Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)
ABSTRAK
Oleh :
Frida Purwaningtyas
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh current ratio, quick
ratio, dan return on aset terhadap harga saham perusahaan manufaktur food and
beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2015-2018, baik
secara simultan, parsial, maupun dominan.
Penelitian ini menggunakan metode penelitian kuantitatif. Sampel
penelitian sebanyak 11 perusahaan manufaktur food and beverage yang diperoleh
dengan teknik pengambilan sampel yaitu purposive sampling. Analisis data
dilakukan dengan analisis regresi linear berganda.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial variabel current ratio
dan quick ratio tidak berpengaruh, sedangkan variabel return on aset berpengaruh
terhadap harga saham. Secara simultan variabel current ratio, quick ratio, dan
return on aset berpengaruh terhadap harga saham.
Kata kunci: current ratio (CR), quick ratio (QR), return on aset (ROA), dan
harga saham.
xiii
Effect of Liquidity and Profitability on Company Stock Prices
(Case Study of Food and Beverage Manufacturing Companies Listed on the
Indonesia Stock Exchange)
ABSTRACT
By:
Frida Purwaningtyas
This study aims to determine the effect of the current ratio, quick ratio,
and return on assets on the stock prices of food and beverage manufacturing
companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the period 2015-2018, both
simultaneously, partially, and dominantly.
This research uses quantitative research methods. The research sample of
11 food and beverage manufacturing companies obtained by the sampling
technique was purposive sampling. Data analysis was done by multiple linear
regression analysis.
The results showed that partially the current ratio and quick ratio
variables had no effect, while the return on assets variable had an effect on stock
prices. Simultaneously the current ratio variable, quick ratio, and return on assets
affect the stock price.
Keywords: current ratio (CR), quick ratio (QR), return on assets (ROA), and
stock price.
1
BAB 1
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Penelitian
Pasar modal (capital market) merupakan pasar yang memperjualbelikan
berbagai instrumen keuangan jangka panjang yaitu, surat utang (obligasi), saham,
reksadana, instrumen derivatif maupun instrumen lainnya. Pasar Modal memiliki
peran penting bagi perekonomian suatu negara karena pasar modal menjalankan
dua fungsi, yaitu pertama sebagai sarana bagi pendanaan usaha atau sebagai
sarana bagi perusahaan untuk mendapatkan dana dari masyarakat pemodal
(investor). Dana yang diperoleh dari pasar modal dapat digunakan untuk
pengembangan usaha, ekspansi, penambahan modal kerja dan lain-lain. Kedua,
pasar modal menjadi sarana bagi masyarakat untuk berinvestasi pada instrument
keuangan seperti saham, obligasi, reksa dana, dan lain-lain. Dengan demikian,
masyarakat dapat menempatkan dana yang dimilikinya sesuai dengan
karakteristik keuntungan dan resiko masing-masing instrument.
Di indonesia terdapat pasar modal yang bernama Bursa Efek Indonesia
(BEI), yang memiliki peran penting dalam perkembangan perekonomian negara,
karena dapat memberikan sarana bagi masyarakat umum untuk berinvestasi dan
sarana untuk mencari tambahan modal bagi perusahaan go public. Perusahaan
yang tergabung dalam Bursa Efek Indonesia (BEI) terbagi menjadi beberapa
sektor industri, salah satunya adalah industri manufaktur. Manufaktur yaitu,
proses membuat atau mengubah bahan mentah menjadi barang yang dapat
dikonsumsi manusia dengan tangan atau mesin. Industri manufaktur terbagi
2
menjadi beberapa sektor dan sub sektor, salah satunya adalah sub sektor makanan
dan minuman. Sub sektor makanan dan minuman ini merupakan sektor yang
paling umum dan sangat erat kaitannya dengan masyarakat luas. Perkembangan
sub sektor makanan dan minuman akhir-akhir ini menjadi sangat baik, karena
dalam pemenuhan kebutuhan manusia. Makanan dan minuman merupakan hal
pokok yang harus terpenuhi, baik dari segi ketersediannya maupun dari segi
produknya. Dalam penelitian ini, perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan
minuman menjadi objek penelitian. Perusahaan manufaktur sub sektor makanan
dan minuman merupakan industri yang dalam kegiatannya banyak mengandalkan
modal investor.
Investasi dalam bentuk saham banyak dipilih para investor karena saham
mampu memberikan keuntungan yang menarik. Saham dapat diartikan sebagai
surat berharga yang merupakan tanda kepemilikan seseorang atau badan terhadap
perusahaan. Investor yang membeli saham berarti memiliki perusahaan tersebut
(Istijanto Oei, 2009:13). Dalam aktivitas perdagangan saham sehari-hari, harga-
harga saham mengalami fluktuasi, baik berupa kenaikan maupun penurunan.
Pembentukan harga saham terjadi karena adanya permintaan dan penawaran atas
saham tersebut. Sebagai salah satu contoh sampel nilai saham pada perusahaan
Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. yang mengalami kenaikan dan penurunan pada
harga saham penutupan akhir tahun 2015 sebesar 675, akhir tahun 2016 sebesar
1350, akhir tahun 2017 sebesar 1290, dan pada akhir tahun 2018 sebesar 1375.
Sedangkan pada perusahaan Delta Djakarta Tbk. mengalami kenaikan dan
penurunan pada harga saham penutupan akhir tahun 2015 sebesar 5200, akhir
3
tahun 2016 sebesar 5000, akhir tahun 2017 sebesar 4590, dan akhir tahun 2018
sebesar 5500.
Tinggi rendahnya nilai saham tercermin pada kinerja keuangan perusahaan.
Baik buruknya kinerja keuangan perusahaan dapat dianalisis dengan
menggunakan analisis keuangan. Salah satu cara menganalisis keuangan adalah
dengan menggunakan analisis fundamental. Analisis fundamental digunakan
untuk memprediksi harga saham, karena dengan analisis fundamental dianggap
dapat memberikan informasi mengenai kondisi kinerja keuangan perusahaan yang
berdampak pada laba yang dihasilkan perusahaan tersebut. Jika suatu perusahaan
memiliki kinerja keuangan perusahaan yang baik, maka akan dapat menghasilkan
laba yang besar. Dengan laba yang besar, maka pembagian deviden kepada
pemegang saham akan besar juga. Tingginya deviden yang dibagikan kepada
pemegang saham akan berpengaruh pada harga saham di pasar saham.
Sebelum memutuskan untuk berinvestasi seorang investor akan
mengevaluasi perusahaan yang menerbitkan sahamnya terlebih dahulu. Salah
satunya dengan cara menganalisa informasi yang dilaporkan dalam laporan
keuangan perusahaan-perusahaan yang tedaftar di Bursa Efek Indonesia. Laporan
keuangan tersebut sangat penting bagi investor untuk menganalisis saham yang
akan dibeli dengan analisis fundamental. Dengan demikian, para investor dapat
memprediksi saham yang bisa memberikan keuntungan.
Analisis laporan keuangan dilakukan dengan menggunakan perhitungan
rasio agar dapat mengevaluasi keadaan finansial perusahaan dimasa lalu,
sekarang, dan masa yang akan datang. Salah satunya adalah dengan menggunakan
analisis rasio keuangan. Jenis rasio keuangan yang umum digunakan adalah rasio
4
leverage, rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio pasar, dan rasio profitabilitas.
Penelitian ini lebih ditekankan pada rasio likuiditas dan rasio profitabilitas. Rasio
likuiditas dan profitabilitas perusahaan itu penting, karena rasio-rasio ini akan
memberikan informasi yang sangat penting bagi pertumbuhan dan perkembangan
perusahaan dalam jangka pendek (Syamsuddin, 2009). Apabila dalam jangka
pendek perusahaan telah menunjukkan ketidakmampuannya dalam mengelola
usaha, maka perusahaan tersebut akan mengalami kesulitan yang lebih besar
dalam jangka panjang.
Rasio likuiditas merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan
untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Untuk dapat memenuhi
kewajibannya yang sewaktu-waktu ini, maka perusahaan harus mempunyai alat-
alat untuk membayar yang berupa aset-aset lancar yang jumlahnya harus jauh
lebih besar dari pada kewajiban-kewajiban yang harus segera dibayar berupa
kewajiban-kewajiban lancar (Harahap, 2009:301). Likuiditas merupakan salah
satu faktor yang dapat mendorong terjadinya perubahan harga saham. Likuiditas
yang tinggi menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban
jangka pendeknya. Perusahaan yang sanggup membayar kewajiban jangka
pendeknya, maka perusahaan tersebut dapat dikatakan sebagai perusahaan likuid.
Sedangkan, perusahaan yang tidak sanggup membayar kewajiban jangka
pendeknya, maka perusahaan tersebut dapat dikatakan sebagai perusahaan ilikuid.
Likuiditas perusahaan dalam jangka pendek yang tinggi akan memberikan
keyakinan kepada investor terhadap kemampuan perusahaan untuk membayarkan
devidennya. Likuiditas perusahaan dapat diukur dengan current ratio.
5
Current ratio membandingkan antara aktiva lancar dengan hutang lancar.
Rasio ini memberikan informasi mengenai kemampuan aktiva lancar untuk
menutup hutang lancar (Sutrisno, 2001:247). Menurut Harahap (2002:301), jika
semakin besar perbandingann aktiva lancar dengan hutang lancar, maka semakin
tinggi pula kemampuan perusahaan dalam menutupi kewajiban jangka pendeknya.
Dalam penelitian ini, current ratio dipilih karena investor yang melihat
kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya secara lancar akan
tertarik untuk menanamkan dananya, sehingga resiko yang akan ditanggung
tidaklah besar. Semakin tinggi tingkat current ratio, maka akan berpengaruh baik
terhadap kinerja keuangan perusahaan dan sebaliknya.
Quick ratio atau yang sering disebut juga dengan acid ratio, adalah
perimbangan antara jumlah aktiva lancar yang dikurangi dengan persediaan,
dengan jumlah hutang lancar. Persediaan tidak dimasukkan kedalam perhitungan
quick ratio, karena persediaan merupakan salah satu komponen dari aktiva lancar
yang paling kecil tingkat likuiditasnya (Rohman, 2018). Dalam penelitian ini,
sama seperti current ratio, quick ratio dipilih karena investor yang melihat
kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya secara lancar akan
tertarik untuk menanamkan dananya semakin tinggi tingkat Quick Ratio
menunjukkan kinerja keuangan jangka pendeknya semakin baik karena
perusahaan dianggap mampu membayar kewajibannya dengan menggunakan kas,
sekuritas yang dapat diperjualbelikan, dan piutang.
Rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan
dalam mencari keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas
manajemen suatu perusahaan (Kasmir, 2012:196). Setiap perusahaan pasti
6
menginginkan profitabilitas yang tinggi agar tetap menjaga kestabilan likuiditas
dari perusahaannya. Jika sebuah profitabilitas perusahaan selalu baik, hal ini bisa
mempengaruhi jumlah investor yang ingin berinvestasi ataupun menanam saham
di perusahaan tersebut. Tingkat profitabilitas perusahaan sangat penting untuk
menilai kinerja keuangan perusahaan, profitabilitas perusahaan yang baik, maka
kinerja keuangan perusahaan dalam menghasilkan profit juga baik, sehingga
deviden yang diterima oleh investor dapat sesuai dengan keuntungan yang
diharapkan sebelumnya. Profitabilitas perusahaan dapat diukur dengan Return On
Asset (ROA).
Return On Asset (ROA) merupakan perbandingan antara laba bersih dengan
total aset. Return On Asset (ROA) digunakan untuk mengukur kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba bersih dilihat dari seluruh aktiva yang
dimiliki perusahaan. Menurut Harahap (2009:305), semakin besar rasionya
semakin bagus karena perusahaan dianggap mampu dalam menggunakan aset
yang dimilikinya secara efektif untuk menghasilkan laba. Dalam penelitian ini,
Return On Asset (ROA) dipilih karena dengan nilai Return On Asset (ROA) yang
tinggi dapat mencerminkan kinerja perusahaan yang baik dalam mengelola
seluruh aktiva yang dimiliki perusahaan. Tentunya jika nilai Return On Asset
(ROA) semakin tinggi maka akan menarik minat investor untuk membeli saham
suatu perusahaan, sehingga dengan banyaknya minat investor untuk mendapatkan
saham tersebut maka juga akan meningkatkan harga saham.
Harga saham merupakan tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau
badan dalam suatu perusahaan, yang merupakan refleksi dari keputusan investasi,
dan pengolahan aset. Harga saham yang ada di pasar akan mencerminkan kinerja
7
perusahaan. Tingginya permintaan investor terhadap suatu saham akan
meningkatkan harga saham. Semakin baik perusahaan melakukan kegiatan
usahanya dalam memperoleh keuntungan, semakin tinggi juga reputasi
perusahaan tersebut dihadapan para investor. Perusahaan yang mencapai prestasi
baik, maka saham perusahaan tersebut akan banyak diminati oleh para investor.
Penelitian yang dilakukan Amanah, Atmanto, dan Azizah (2014) dengan
judul Pengaruh Rasio Likuiditas Dan Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham
(Studi pada Perusahaan Indeks LQ45 Periode 2008-2012), menunjukkan bahwa
secara parsial variabel Current Ratio dan ROA memiliki pengaruh positif dan
signifikan terhadap harga saham. variabel Quick Ratio menunjukkan pengaruh
negatif dan signifikan terhadap harga saham penutupan, dan variabel ROE
menunjukkan bahwa terdapat pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap
harga saham penutupan. Penelitian Widuri (2009) dari Universitas Jenderal
Soedirman, melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Rasio Keuangan
Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Yang Go Publik Di Bursa Efek
Indonesia” hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel likuiditas (quick ratio)
tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham, profitabilitas (return on
equity) berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Namun, pada penelitian
Suharno (2016) dengan judul Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham
Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010–2014,
menunjukkan bahwa secara parsial variabel ROA, TATO dan PER berpengaruh
signifikan terhadap harga saham, sedangkan CR dan DER tidak berpengaruh
signifikan.
8
Berdasarkan adanya permsalahan ketidaksesuaian antara hasil penelitian
dengan teori dan hasil penelitian terdahulu yang tidak konsisten, serta untuk
memperkuat teori dan hasil penelitian sebelumnya maka penulis tertarik untuk
mengkaji lebih dalam pengaruh current asset (CR), quick ratio (QR), return on
asset (ROA) terhadap harga saham. Oleh karena itu, penulis tertarik untuk
mengambil judul “Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga
Saham Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Food And
Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia).”
1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan pada latar belakang diatas, maka rumusan masalah yang
dikemukakan dalam penelitian ini yaitu :
1. Apakah Current Ratio, Quick Ratio, dan Return On Asset secara simultan
berpengaruh terhadap harga saham perusahaan manufaktur food and beverage
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
2. Apakah Current Ratio, Quick Ratiio, dan Return On Asset secara parsial
berpengaruh terhadap harga saham perusahaan manufaktur food and beverage
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
3. Manakah yang dominan berpengaruh diantara Current Ratio, Quick Ratio,
dan Return On Asset terhadap harga saham perusahaan manufaktur food and
beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
9
1.3 Tujuan Penelitian
Dari permasalahan yang telah dikemukakan di atas maka tujuan dari
penelitian ini adalah :
1. Untuk mengetahui pengaruh Current Ratio, Quick Ratio, dan Return On Asset
secara simultan terhadap harga saham perusahaan manufaktur food and
beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Untuk mengetahui pengaruh Current Ratio, Quick Ratio, dan Return On Asset
secara parsial terhadap harga saham perusahaan manufaktur food and
beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3. Untuk mengetahui manakah yang dominan berpengaruh diantara Current
Ratio, Quick Ratio, dan Return On Asset terhadap harga saham perusahaan
manufaktur food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
1.4 Manfaat Penelitian
Penulis melakukan penelitian ini dengan harapan agar penelitian ini dapat
memberikan manfaat sebagai berikut:
1.4.1 Manfaat Teoritis
1. Untuk memperkuat ilmu pengetahuan dalam bidang akuntansi analisis
laporan keuangan, khususnya pada pengaruh likuiditas dan profitabilitas
terhadap harga saham.
2. Penelitian ini dapat digunakan sebagai referensi untuk penelitian
selanjutnya mengenai pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap
harga saham.
10
1.4.2 Manfaat Praktis
1. Sebagai masukan bagi pihak manajemen agar lebih memahami tentang
pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap harga saham perusahaan.
2. Bermanfaat bagi masyarakat luas agar dapat memahami arti penerapan
mengenai pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap harga saham
perusahaan.
1.5 Sistematika Penelitian
Sistematika penelitian akan dilakukan sesuai dengan kerangka proposal
yang diuraikan sebagai berikut :
Bab I Pendahuluan
Berisi mengenai latar belakang penelitian, perumusan masalah,
tujuan dan manfaat penelitian serta sistematika penelitian.
Bab II Tinjauan Pustaka
Berisi tentang penelitian terdahulu, landasan teori, kerangka
konseptual, dan hipotesis yang berguna sebagai dasar pemikiran
dalam pembahasan masalah yang diteliti.
Bab III Metode Penelitian
Berisi tentang kerangka proses berpikir, variabel penelitian, lokasi
dan waktu penelitian, populasi dan sampel, teknik pengumpulan
data dan pengujian data, serta teknik analisis data.
11
Bab IV Hasil Penelitian dan Pembahasan
Berisi tentang deskripsi obyek penelitian, deskripsi hasil penelitian,
analisis hasil penelitian, hasil uji hipotesis serta pembahasan.
Bab V Simpulan dan saran
Berisi tentang kesimpulan dan saran.
Daftar Pustaka
12
BAB 2
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Penelitian Terdahulu
Penelitian terdahulu yang menjadi acuan dan pedoman bagi penulis untuk
penelitian skripsi selanjutnya adalah:
1. Penelitian Amanah, Atmanto, dan Azizah (2014) dari Universitas Brawijaya
Malang, melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Rasio Likuiditas Dan
Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan Indeks
LQ45 Periode 2008-2012)” hasil penelitian menunjukkan bahwa secara
simultan variabel bebas berpengaruh signifikan terhadap variabel terikat.
Secara parsial variabel Current Ratio dan ROA memiliki pengaruh positif dan
signifikan terhadap harga saham penutupan, variabel Quick Ratio menunjukkan
pengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham penutupan, dan hasil
analisis pada variabel ROE menunjukkan bahwa terdapat pengaruh negatif dan
tidak signifikan terhadap harga saham penutupan.
Penelitian Amanah, Atmanto, dan Azizah (2014) memiliki persamaan dengan
penelitian ini yaitu, a) sama-sama menggunakan rasio keuangan dan b)
persamaan variabel yang digunakan adalah current ratio dan ROA. Memiliki
perbedaan penelitian yaitu, a) penelitian Amanah, Atmanto, dan Azizah (2014)
menggunakan objek pada perusahaan indeks LQ45, sedangkan penelitian ini
menggunakan obyek perusahaan manufaktur dan b) penelitian Amanah,
13
Atmanto, dan Azizah (2014) tidak menggunakan variabel net profit margin,
sedangkan penelitian ini menggunakan variabel net profit margin.
2. Penelitian Suharno (2016) dari Universitas Negeri Yogyakarta, melakukan
penelitian dengan judul “Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham
Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010–
2014” hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial variabel ROA,
TATO dan PER berpengaruh signifikan terhadap harga saham, sedangkan CR
dan DER tidak berpengaruh signifikan. Secara simultan variabel CR, DER,
ROA, TATO dan PER berpengaruh terhadap harga saham. Variabel CR, DER,
ROA, TATO dan PER dapat menjelaskan harga saham pada perusahaan
farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2010-2014
sebesar 48,64%.
Penelitian Suharno (2016) memiliki persamaan dengan penelitian ini yaitu, a)
sama-sama menggunakan rasio keuangan dan a) persamaan variabel yang
digunakan adalah variabel current ratio dan ROA. Memiliki perbedaan dengan
penelitian ini yaitu, a) pada variabel dan sampel yang digunakan. Penelitian
Suharno (2016) juga menggunakan variabel PER, DER, TATO, sedangkan
pada penelitian ini tidak menggunakan variabel tersebut dan b) Penelitian
Suharno (2016) menggunakan sampel perusahaan farmasi, sedangkan pada
penelitian ini menggunakan sampel perusahaan food and beverage.
14
3. Penelitian Widuri (2009) dari Universitas Jenderal Soedirman, melakukan
penelitian dengan judul “Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham
Perusahaan Manufaktur Yang Go Publik Di Bursa Efek Indonesia” hasil
penelitian menunjukkan bahwa variabel likuiditas (quick ratio) tidak
berpengaruh signifikan terhadap harga saham, leverage (debt to equity ratio)
berpengaruh signifikan terhadap harga saham, profitabilitas (return on equity)
berpengaruh signifikan terhadap harga saham, aktivitas (inventory activity)
berpengaruh signifikan terhadap harga saham dan (sales to current aset) tidak
berpengaruh terhadap harga saham.
Penelitian Widuri (2009) memiliki persamaan dengan penelitian ini yaitu, a)
sama-sama menggunakan rasio keuangan dan b) persamaan variabel yang
digunakan yaitu likuiditas quick ratio. Memiliki perbedaan penelitian yaitu, a)
penelitian Widuri (2009) menggunakan objek perusahaan manufaktur yang go
publik di Bursa Efek Indonesia, sedangkan penelitian ini hanya menggunakan
objek perusahaan manufaktur food and beverage yang terdaftar di Bursa efek
Indonesia dan b) perbedaan variabel yang digunakan, penelitian Widuri (2009)
menggunakan variabel profitabilitas ROE, sedangkan penelitian ini tidak
menggunakan variabel tersebut.
Berdasarkan penjelasan diatas, adapun kesimpulan dari persamaan dan
perbedaan diantaranya yang dijelaskan pada tabel 2.1.
15
Tabel 2.1
Rekapitulasi Persamaan dan Perbedaan Penelitian Ini dan Penelitian
Terdahulu
Nama dan
Tahun
Penelitian
Judul
Penelitian Persamaan Perbedaan
Raghilia
Amanah,
Dwi
Atmanto,
dan Devi
Farah
Azizah
(2014)
Pengaruh
Rasio
Likuiditas
Dan Rasio
Profitabilitas
Terhadap
Harga Saham
(Studi pada
Perusahaan
Indeks LQ45
Periode
2008-2012)
a. Terdapat
persamaan
yaitu, sama-
sama
menggunakan
rasio keuangan.
b. Memiliki
persamaan
variabel bebas.
a. Peneliti terdahulu
menggunakan obyek pada
perusahaan indeks LQ45,
sedangkan peneliti
menggunakan obyek
perusahaan manufaktur.
b. Peneliti terdahulu tidak
menggunakan variabel Net
Profit Margin, sedangkan
peneliti menggunakan
variabel tersebut.
Retno
Widuri
(2009)
Pengaruh
Rasio
Keuangan
Terhadap
Harga
Saham
Perusahaan
Manufaktur
Yang Go
Publik Di
Bursa Efek
Indonesia
a. Terdapat
persamaan
yaitu, sama-
sama
menggunakan
rasio keuangan.
b. Memiliki
persamaan
variabel bebas.
a. Terdapat perbedaan yaitu,
peneliti terdahulu
menggunakan variabel ROE,
sedangkan peneliti tidak
menggunakan variabel
tersebut.
b. Peneliti terdahulu
menggunakan obyek semua
perusahaan manufaktur go
publik , sedangkan peneliti
hanya menggunakan obyek
perusahaan manufaktur food
and beverage.
Suharno
(2016)
Pengaruh
Rasio
Keuangan
Terhadap
Harga Saham
Perusahaan
Farmasi
Yang
Terdaftar Di
Bursa Efek
Indonesia
Tahun 2010
– 2014
a. Terdapat
persamaan
yaitu, sama-
sama
menggunakan
rasio keuangan.
b. Memiliki
persamaan
variabel yaitu,
sama-sama
menggunakan
Current Ratio
dan ROA.
a. Terdapat perbedaan yaitu,
peneliti terdahulu
menggunakan variabel PER,
DER, TATO, sedangkan
peneliti tidak menggunakan
variabel tersebut.
b. Terdapat perbedaan sampel
antara peneliti terdahulu
dengan peneliti.
Sumber: Olahan Penulis (2019)
16
2.2 Landasan Teori
2.2.1 Pasar Modal
2.2.1.1 Pengertian Pasar Modal
Dalam arti luas pasar modal adalah sistem keuangan yang terorganisir,
termasuk bank-bank komersial dan semua perantara dibidang keuangan, serta
surat berharga (Eduardus Tandelilin, 2001). Menurut Sunariyah (2000:4), pasar
modal adalah suatu pasar (tempat, berupa gedung) yang disiapkan guna
memperdagangkan saham-saham, obligasi-obligasi, dan jenis surat berharga
lainnya dengan memakai jasa para perantara pedagang efek.
2.2.1.2 Manfaat Pasar Modal
Menurut Tjiptono (2006), beberapa manfaat pasar ini adalah sebagai
berikut ini:
1. Sebagai alokasi sumber dana secara optimal.
2. Menciptakan wahana investasi kepada investor dan memungkinkan upaya
diversifikasi.
3. Menyediakan indikator utama bagi tren perekonomian negara.
4. Alternatif investasi yang memberikan potensi keuntungan dengan risiko dapat
diperhitungkan melalui keterbukaan, likuiditas, dan diversifikasi investasi.
2.2.1.3 Fungsi Pasar Modal
Menurut Sunariyah (2006:7), fungsi pasar modal di suatu negara yaitu:
17
1. Sebagai fasilitas melakukan interaksi antara pembeli dan penjual untuk
menentukan harga saham atau surat berharga yang akan diperjual belikan.
2. Memberikan kesempatan pada para investor untuk menentukan hasil yang
diharapkan.
3. Memberikan kesempatan pada para investor untuk menjual kembali saham
atau surat berharga lainnya yang dimilikinya.
4. Memberikan kesempatan paa masyarakat untukberpartisipasi dalam
perkembangan perekonomian.
5. Mengurangi biaya informasi dan transaksi surat berharga.
2.2.1.4 Jenis dan Fungsi Pasar Modal
Terdapat beberapa macam jenis pasar modal yang dikemukakan oleh
Sunariyah (2011:12), diantaranya adalah:
1. Pasar Perdana (Primary Market) : pada jenis pasar modal ini, penawaran
salam oleh emiten dilakukan sebelum diperdagangkan di pasar sekunder.
2. Pasar Sekunder (Secondary Market) : pada jenis pasar modal ini,
perdagangan saham yeng sudah melewati masa penawaran di pasar
perdana. Saham pada pasar ini telah terjual setelah penjualan di pasar
perdana.
3. Pasar Ketiga (Third Market) : jenis pasar modal ini meupakan tempat
perdagangan saham di luar bursa. Umumnya ini dikoordinir oleh
Perserikatan Perdagangan Uang dan Efek dan diawasi serta dibina oleh
lembaga keuangan.
18
4. Pasar Keempat (Fourth Market) : jenis pasar modal ini merupakan bentuk
perdagangan efek antar pemegang saham atau proses pemindahan saham
antar pemegang saham yang umumnya dalam nominal yang besar.
2.2.2 Laporan keuangan
2.2.2.1 Pengertian Laporan Keuangan
Pengertian laporan keuangan adalah hasil dari proses akuntansi pada suatu
periode waktu tertentu yang merupakan hasil pengumpulan dan pengolahan data
keuangan yang disajikan dengan tujuan dapat membantu dalam pengambilan
keputusan atau kebijakan (Artikelsiana, 2017). Laporan keuangan
memperlihatkan gambaran kondisi keuangan dari perusahaan. Laporan tersebut
dari hasil kegiatan operasi normal perusahaan untuk memberikan informasi
keuangan yang memiliki manfaat bagi entitas-entitas dalam perusahaan sendiri
maupun entitas lain di luar perusahan.
Pada dasarnya, laporan keuangan merupakan hasil dari proses akuntansi
sebagai alat komunikasi antara data keuangan atau aktivitas perusahaan dengan
data atau aktivitas tersebut (Artikelsiana, 2017). Biasanya laporan keuangan
sering disebut sebagai produk akhir dari proses akuntansi.
Adapun laporan keuangan menurut para ahli:
1. Menurut Munawir (2010:5), bahwa pengertian “laporan keuangan terdiri dari
neraca dan suatu perhitungan laba-rugi serta laporan mengenai perubahan
ekuitas. Neraca tersebut menunjukkan atau menggambarkan jumlah suatu
19
aset, kewajiban dan juga mengenai ekuitas dari suatu perusahaan pada tanggal
tertentu.”
2. Menurut Ikatan Akuntan Indonesia bahwa (2009:1), definisi mengenai
“laporan keuangan terdiri dari proses laporan keuangan pada umumnya terdiri
dari neraca, laporan laba rugi, laporan perubahan ekuitas, laporan posisi
keuangan, catatan dan laporan lain serta materi akan penjelasan yang
merupakan bagian integral dari laporan keuangan.”
3. Menurut Kasmir (2013:7), secara sederhana dimana pengertian “laporan
keuangan adalah laporan yang menunjukkan kondisi keuangan perusahaan
saat ini atau periode kedepannya. Maksud dan tujuan laporan keuangan
menunjukkan kondisi keuangan perusahaan.”
4. Menurut PSAK No. 1 (2015:1), “Laporan keuangan adalah penyajian
terstruktur dari posisi keuangan dan kinerja keuangan suatu entitas”.
2.2.2.2 Fungsi dan Tujuan Laporan Keuangan
Dalam pelaporan keuangan, tentu terdapat hal yang ingin disampaikan atau
yang ingin diraih oleh pelapor dan juga perusahaan. Adapun fungsi dan tujuan
laporan keuangan yaitu :
1. Informasi posisi laporan keuangan yang dihasilkan dari kinerja dan aset
perusahaan sangat dibutuhkan oleh sejumlah pemakai laporan keuangan, baik
sebagai bahan evaluasi dan maupun juga sebagai bahan perbandingan dalam
melihat dampak keuangan yang dpat timbul dari suatu keputusan ekonomis
yang diambilnya.
20
2. Informasi keuangan perusahaan yang diperlukan juga bertujuan dalam
menilai dan juga meramalkan apakah perusahaan dimasa sekarang dan pada
masa yang akan datang mampu menghasilkan keuntungan baik sama ataupun
dapat lebih menguntungkan.
3. Informasi perubahan posisi keuangan berusahaan memberikan suatu manfaat
dalam menilai aktivitas investasi atau pendanaan dan juga operasi perusahaan
selama dalam periode tertentu, selain sebagai penilaian kemampuan
perusahaan atau laporan keuangan yang memiliki tujuan dalam bahan
pertimbangan suatu pengambilan keputusan.
Adapun tujuan laporan keuangan menurut para ahli :
1. Menurut PSAK No. 1 (2015:3), tujuan laporan keuangan adalah
“memberikan informasi mengenai posisi keuangan kinerja keuangan dan juga
arus kas entitas yang bermanfaat bagi sebagian besar kalangan pengguna
laporan dalam pembuatan keputusan ekonomi.”
2. Menurut Ikatakan Akuntan Indonesia (2009:3), tujuan laporan keuangan
adalah “menyediakan informasi mengenai posisi keuangan, kinerja, serta
perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang memiliki manfaat bagi
sejumlah besar pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi.”
3. Menurut Fahmi (2011:28), tujuan laporan keuangan adalah “memberikan
informasi keuangan yang terdiri atas perubahan unsur-unsur laporan
keuntungan kepada pihak berkepentingan dalam memberikan suatu penilaian
kinerja keuangan terhadap perusahaan dan pihak manajemen perusahaan.”
21
2.2.2.3 Jenis-Jenis Laporan Keuangan
Menurut Artikelsiana (2017) jenis-jenis laporan keuangan terdiri atas
berbagai macam baik yang terdiri dari laporan utama maupun dari laporan
pendukung. Jenis-jenis laporan keuangan tersebut disesuaikan dengan kegiatan
usaha suatu perusahaan dan pihak yang membutuhkan informasi keuangan disuatu
perusahaan tertentu. Jenis-jenis laporan keuangan tersebut adalah sebagai berikut :
1. Neraca
Pengertian neraca dalam laporan keuangan adalah bagian laporan keuangan
suatu perusahaan yang menghasilkan suatu periode akuntansi yang menunjukkan
posisi keuangan pada perusahaan diakhir periode tersebut. Neraca minimal
demikian mencakup pos-pos berikut seperti kas dan setara kas, piutang usaha dan
piutang lainnya seperti, persediaan, properti investasi, aset tetap, aset tidak
berwujud, utang usaha dan utang lainnya seperti, aset dan kewajiban pajak,
kewajiban diestimasi, dan ekuitas.
2. Laporan Laba Rugi
Laporan laba rugi berarti hubungan antara penghasilan dan beban dari entitas.
Laba sering didefinisikan sebagai ukuran kinerja atau sebagai dasar dalam
pengukuran lain, misalnya mengukur tingkat pengembalian investasi atau suatu
labar per saham. Unsur-unsur dalam laporan keuangan yang secara langsung
terkait dengna pengukuran laba adalah penghasilan dan juga beban. Laporan laba
rugi minimal tersebut terdiri atas pos-pos sebagai berikut: pendapatan, beban
keuangan, bagian laba atau rugi dari investasi yang memiliki metode ekuitas,
beban pajak, laba ataupun rugi neto.
22
3. Laporan Perubahan Ekuitas
Laporan perubahan ekuitas merupakan laporan yang timbul atas transaksi
dengan pemilik yang juga merupakan termasuk jumlah investasi, perhitungan
deviden dan distribusi lain ke pemilik ekuitas selama suatu periode.
4. Laporan Arus Kas
Laporan arus kas menyajikan suatu bentuk informasi perubahan historis atas
kas yang setara kas entitas yang menunjukkan secara terpisah suatu perubahan
yang terjadi dalam satu periode dari aktivitas operasi, investasi dan juga mengenai
pendanaan.
5. Catatan Laporan Keuangan
Catatan Laporan keuangan berisi suatu rangkuman kebijakan akuntansi yang
begitu signifikan dan inormasi penjelasan lainnya. Adapun catatan yang ada
dalam laporan keuangan berisi suatu informasi tambahan yang disajikan dalam
laporan keuangan. Catatan tersebut memberikan bentuk penjelasan naratif ataupun
rincian terhadap jumlah yang disajikan dalam lamporan keuangan dan juga
informasi pos-pos yang tidak memenuhi suatu ciri-ciri atau kriteria pengakuan
dalam suatu pelaporan keuangan.
2.2.3 Rasio keuangan
2.2.3.1 Pengertian Rasio Keuangan
Rasio keuangan sebagai alat analisis untuk membandingkan angka-angka
yang terdapat pada laporan keuangan dan juga untuk melihat atau mengetahui
23
posisi keuangan suatu perusahaan serta menilai kinerja manajemen perusahaan
tersebut dalam satu periode tertentu (Rohman, 2018).
Analisis rasio dapat digunakan untuk membimbing investor dan kreditor
untuk membuat keputusan atau pertimbangan tentang pencapaian perusahaan dan
prospek pada masa datang. Analisis rasio keuangan menggunakan data laporan
keuangan yang telah ada sebagai dasar penilaiannya. Meskipun didasarkan pada
data dan kondisi masa lalu, analisis rasio keuangan dimaksudkan untuk menilai
risiko dan peluang pada masa yang akan datang. Pengukuran dan hubungan satu
pos dengan pos lain dalam laporan keuangan yang tampak dalam rasio-rasio
keuangan dapat memberikan kesimpulan yang berarti dalam penentuan tingkat
kesehatan keuangan suatu perusahaan.
2.2.3.2 Keterbatasan Analisis Rasio Keuangan
1. Rasio tersebut dibentuk dari data akuntansi dan data ini dipengaruhi oleh cara
penafsirannya dan bahkan dapat dimanipulasi.
2. Seorang manajer keuangan harus berhati-hati dalam penilaian apakah suatu
rasio tertentu baik atau buruk dalam penilaian gabungan tentang sebuah
perusahaan, berdasarkan suatu kumpulan rasio-rasio.
3. Kecocokan dengan rasio gabungan industri bukan suatu jaminan bahwa
perusahaan tersebut sedang berjalan normal dan dipimpin dengan baik.
4. Dalam menganalisis setiap rasio, angka-angka yang diperoleh dan
perhitungan tidak dapat berdiri sendiri. Rasio tersebut akan berarti bila
setidaknya satu dari dua hal ini dipenuhi:
24
a. Adanya perbandingan dengan perusahaan sejenis yang mempunyai
tingkat risiko yang hampir sama.
b. Adanya analisis kecenderungan (trend) dari setiap rasio pada tahun–
tahun sebelumnya.
5. Pencapaian target sesuai dengan rata rata industri tidak menunjukkan kinerja
perusahaan yang baik. Kebanyakan perusahaan justru menginginkan tingkat
yang lebih baik dari rata-rata industri. Oleh karena itu lebih tepat jika
difokuskan pada industry leader's ratios.
2.2.3.3 Jenis-Jenis Rasio Keuangan
Secara umum, rasio keuangan dibagi menjadi 4 (empat) yaitu :
1. Rasio Profitabilitas/Rentabilitas adalah rasio yang digunakan untuk mengukur
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan bagi perusahaan.
Rasio ini antara lain: GPM (Gross Profit Margin), OPM (Operating Profit
Margin), NPM (Net Profit Margin), ROA (Return to Total Asset),
ROE (Return On Equity).
2. Rasio Likuiditas adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan
perusahaan dalam menjamin kewajiban-kewajiban lancarnya. Rasio ini antara
lain Rasio Kas (cash ratio), Rasio Cepat (quick ratio), Rasio Lancar (current
ratio).
3. Rasio Pengungkit/Leverage/Solvabilitas adalah rasio yang digunakan untuk
mengukur tingkat pengelolaan sumber dana perusahaan. Beberapa rasio ini
25
antara lain Rasio Total Hutang terhadap Modal sendiri, Total Hutang terhadap
Total Asset, TIE (Time Interest Earned).
4. Rasio Aktivitas adalah rasio yang menggambarkan aktivitas yang dilakukan
perusahaan dalam menjalankan operasinya baik dalam kegiatan penjualan,
pembelian, dan kegiatan lainnya. ada dua penilaian rasio aktivitas yaitu:
a. Rasio Nilai Pasar adalah rasio yang mengukur harga pasar relatif
terhadap Nilai Buku perusahaan. Rasio ini antara lain: PER (Price
Earning Ratio), Devidend Yield, Devideng Payout Ratio, PBV (Price to
Book Value).
b. Rasio Efesiensi/Perputaran adalah rasio perputaran digunakan untuk
mengukur kemampuan perusahaan dalam mengelolah asset-assetnya
sehingga memberikan aliran kas masuk bagi perusahaan. Rasio ini antara
lain Rasio Perputaran Persediaan, Perputaran Aktiva Tetap, dan Total
Asset Turnover.
2.2.3.4 Rasio Likuiditas
Rasio likuiditas merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan
untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Untuk dapat memenuhi
kewajibannya yang sewaktu-waktu ini, maka perusahaan harus mempunyai alat-
alat untuk membayar yang berupa aset-aset lancar yang jumlahnya harus jauh
lebih besar dari pada kewajiban-kewajiban yang harus segera dibayar berupa
kewajiban-kewajiban lancar (Harahap, 2009:301). Perusahaan yang sanggup
membayar kewajibanya atau hutang jangka pendek maka perusahaan tersebut di
26
sebut likuid, sedangkan perusahaan yang tidak sanggup membayar hutang jangka
pendeknya maka disebut perusahaan ilikuid. Kebanyakan perusahaan dalam
menggunakan rasio likuiditas untuk mengukur tingkat likuiditasnya menggunakan
diantara lain sebagai berikut:
A. Current Ratio
Rasio ini membandingkan antara aktiva lancar dengan hutang lancar. Rasio
ini memberikan informasi mengenai kemampuan aktiva lancar untuk menutup
hutang lancar (Rohman, 2018). Yang termasuk dalam aktiva lancar seperti kas,
piutang dagang, efek, persedian dan aktiva-aktiva lainnya. Sedangkan yang
termasuk dalam hutang lancar meliputi, hutang dagang, hutang wesel, hutang
bank, hutang gaji dan hutang lainnya yang menuntut untuk segera dibayarkan
(Sutrisno, 2001:247).
Current Ratio menggambarkan tingkat kemampuan aktiva lancar perusahaan
dalam memenuhi hutang lancarnya. Semakin tinggi tingkat Current Ratio
menunjukkan kinerja keuangan jangka pendeknya semakin baik. Tingginya
Current Ratio bisa dipengaruhi oleh beberapa hal yaitu jumlah cash flow, maupun
tingkat kredibilitas perusahaan tersebut dalam hubungannya dengan kreditur
(Raghilia Amanah, dkk, 2014). Berikut ini adalah rumus current ratio:
Menurut Harahap (2002:301), jika semakin besar perbandingan aktiva
lancar dengan hutang lancar, maka semakin tinggi pula kemampuan perusahaan
dalam menutupi kewajiban jangka pendeknya. Apabila rasio lancar 1:1 atau 100%
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥 100%
27
itu artinya bahwa aktiva lancar dapat menutupi semua hutang lancar. Jadi sebuah
perusahaan dikatakan sehat apabila rasionya berada diatas angka 1 atau di atas
100%. Sebagai catatan aktiva lancar harus jauh di atas jumlah hutang lancar.
B. Quick Ratio
Quick ratio atau yang sering disebut juga dengan acid ratio, adalah
perimbangan antara jumlah aktiva lancar yang dikurangi dengan persediaan,
dengan jumlah hutang lancar. Persediaan tidak dimasukkan kedalam perhitungan
quick ratio, karena persediaan merupakan salah satu komponen dari aktiva lancar
yang paling kecil tingkat likuiditasnya (Rohman, 2018). Dalam hal ini Quick
ratio lebih berfokus pada komponen-komponen aktiva lancar yang lebih likuid
seperti kas, surat-surat berharga, piutang yang dihubungkan dengan hutang lancar
atau hutang jangka pendek (Martono, 2003:56). Quick Ratio menggambarkan
likuiditas perusahaan tanpa mengaitkan persediaan karena persediaan merupakan
aktiva yang paling tidak likuid. Semakin tinggi tingkat Quick Ratio menunjukkan
kinerja keuangan jangka pendeknya semakin baik karena perusahaan dianggap
mampu membayar kewajibannya dengan menggunakan kas, sekuritas yang dapat
diperjualbelikan, dan piutang (Raghilia Amanah, dkk, 2014). Dibawah ini
adalah rumus dari Quick ratio:
Jika terdapat perbedaan yang sangat signifikan antara quick ratio dengan
current ratio, dimana posisi current ratio meningkat dan posisi quick ratio
menurun, hal ini menandakan bahwa terjadi sebuah investasi yang besar pada
𝑄𝑢𝑖𝑐𝑘 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 − 𝑃𝑒𝑟𝑠𝑒𝑑𝑖𝑎𝑎𝑛
𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥 100%
28
persediaan. Rasio ini akan menunjukan kemampuan aktiva lancar yang paling
likuid sanggup menutupi hutang lancar. Dimana semakin besar Quick ratio maka
semakin baik sedangkan, untuk angka rasio ini tidaklah harus mencapai angka
100% atau 1:1, artinya walaupun rasionya tidak mencapai angka 100% dan hanya
mendekati 100% maka perusahaan juga sudah dikatakan sehat (Harahap,
2002:302).
C. Cash Ratio
Menurut Rohman (2018) rasio ini berguna untuk membandingkan antara kas
dan aktiva lancar yang bisa dengan segera menjadi uang kas dengan hutang
lancar. Dalam hal ini kas yang dimaksud adalah uang perusahaan yang disimpan
dikantor dan yang ada di bank dalam bentuk rekening koran. Sedangkan, harta
setara dengan kas adalah merupakan harta lancar yang dengan mudah dan cepat
untuk dapat diuangkan kembali, hal ini dapat dipengaruhi oleh kondisi
perekonomian Negara yang menjadi domisili dari perusahaan yang bersangkutan.
Berikut ini adalah rumus cash raito:
Rasio ini akan menunjukan porsi jumlah kas ditambah dengan setara kas
kemudian dibandingkan dengan totoal aktiva lancar. Diamana kondisi semakin
besar rasionya semakin baik pula, rasio ini sama dengan Quick ratio, dimana
angkanya tidak harus mencapai 100% (Harahap, 2002:302).
𝐶𝑎𝑠ℎ 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =𝐾𝑎𝑠 + 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑆𝑒𝑡𝑎𝑟𝑎 𝐾𝑎𝑠
𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥 100%
29
2.2.3.5 Rasio Profitabilitas
Rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan perusahaan
dalam mencari keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas
manajemen suatu perusahaan (Kasmir, 2012:196). Rasio profitabilitas merupakan
rasio yang berfungsi untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
mendapatkan keuntungan atau laba. Rasio yang satu ini cukup mendapatkan
perhatian yang khusus karena rasio ini berkaitan erat dengan kelangsungan hidup
suatu perusahaan, dan berikut ini adalah beberapa rasio yang tersmasuk dalam
rasio profitabilitas:
A. Profit Margin
Menurut Rohman (2018) rasio ini akan menunjukan kemampuan suatu
perusahaan dalam menghasilkan laba bersih pada tingkat penjualan tertentu.
Berikut ini adalah rumus profit margin:
Rasio ini akan menunjukan seberapa besar persentase pendatapat bersih yang
didapatkan perusahaan dari setiap penjualan. Dimana semakin besar rasio ini
dalam suatu perusahaan akan berdampak baik, karena perusahaan dianggap
memiliki kemampuan dalam mendapatkan laba bersih yang cukup tinggi.
B. Gross Profit Margin
Gross profit margin adalah sebuah perbandingan yang dilakukan antara laba
kotor yang dihasilkan perusahaan dengan tingkat penjualan yang dicapai
perusahaan dalam satu periode yang sama (Rohman, 2018). Dimana semakin
𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛 =𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑥 100%
30
besar rasionya maka akan semakin baik pula kondisi keuangan perusahaan
tersebut. Rasio ini akan menunjukan kemampuan sebuah perusahaan dalam
menghasilkan laba yang akan menutupi semua biaya-biaya atau biaya oprasional
lainya. Diketahuinya atas rasio ini, perusahaan dapat mengontrol pengeluaran
untuk biaya oprasional dan biaya tetap perusahaan, sehingga perusahaan akan
menikmati laba. Semakin besar rasio ini maka semakin baik bagi perusahaan.
(Harahap 2002:306). Berikut ini adalah rumus gross profit margin:
C. Net Profit Margin
Net Profit Margin adalah perbandingan antara laba bersih dan penjualan. Net
Profit Margin merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan laba bersih dari penjualan yang dilakukan perusahaan (Kasih,
2017). Menurut Prastowo dan Juliati (2003:91), margin laba bersih atau Net
Profit Margin, berguna untuk mengukur rupiah laba bersih yang diperoleh dari
setiap satu rupiah penjualan dan kemudian untuk mengukur efisein, biaya
produksi, administrasi, pemasaran, pendanaan, penentuan harga, maupun
pengelolahan pajak. Semakin tinggi rasio ini menunjukan kemampuan
perusahaan menghasilkan laba yang tinggi pada tingkat penjualan tertentu.
Namun apabila rasionya rendah, hal ini akan menunjukkan penjualan yang terlalu
rendah untuk tingkat biaya tertentu, atau biaya yang terlalu tinggi untuk
penjualan tertentu, maupun dua kombinasi dari kedua hal tersebut. Rasio ini
dapat kita hitung dengan rumus sebagai berikut:
𝐺𝑃𝑀 =𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐾𝑜𝑡𝑜𝑟
𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑥 100%
31
Fungsi utama dari rasio ini adalah untuk mengukur jumlah setiap laba
bersih yang dihasilkan dari setiap satu rupiah penjualan. Dapat kita simpulkan
bahwa semakin tinggi rasionya maka artinya semakin baik, karena perusahaan
menunjukan kemampuan menghasilkan laba yang tinggi pada tingkat penjualan
tertentu.
D. Return on asset (ROA)
Menurut Mustofa (2016) Return On Asset (ROA) digunakan untuk mengukur
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih dilihat dari seluruh
aktiva yang dimiliki perusahaan. Nilai ROA yang tinggi mencerminkan kinerja
perusahaan yang baik dalam mengelola seluruh aktiva yang dimiliki perusahaan.
Tentunya jika nilai ROA semakin tinggi akan menarik minat investor untuk
membeli saham suatu perusahaan, sehingga dengan banyaknya minat investor
untuk mendapatkan saham tersebut maka juga akan meningkatkan harga saham.
Menurut Sutrisno (2001:254), menjelaskan bahwa ROA disebut juga sebagai
rantabilitas ekonomi, dimana kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba
dengan semua aktiva yang dimiliki oleh perusahaan. Perusahaan dapat dikatakan
baik, apabila rasio dari ROA ini semakin besar. Berikut ini adalah rumus
menghitung rasio ROA:
𝑁𝑃𝑀 =𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘
𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑥 100%
𝑅𝑂𝐴 =𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑥 100%
32
E. Return On Equity (ROE)
Menurut Sudana (2011:22) ROE menunjukkan kemampuan perusahaan
untuk menghasilkan laba setelah pajak dengan menggunakan modal sendiri yang
dimiliki perusahaan. Rasio ini penting bagi pihak pemegang saham untuk
mengetahui efektivitas dan efisiensi pengelolaan modal sendiri yang dilakukan
oleh pihak manajemen perusahaan. semakin tinggi rasio ini berarti semakin
efisien penggunaan modal sendiri yang dilakukan oleh pihak manajemen
perusahaan. Berikut ini adalah rumus menghitung rasio ROE:
F. Return On Investmen (ROI)
Menurut Sutrisno (2001:255), menjelaskan ROI merupakan kemampuan
perusahaan dalam mendapatkan keuntungan yang akan digunakan untuk investasi
yang dikeluarkan. Penggunaan laba pada rasio ini adalah laba besih setelah pajak
atau EAT. Berikut ini adalah rumus dari ROI:
Semakin tinggi rasio ini semakin baik, rasio ini mengukur jumlah rupiah laba
bersih setelah pajak yang dihasilkan dari setiap rupiah investasi yang dikeluarkan.
𝑅𝑂𝐼 =𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑎𝑠𝑖 𝑥 100%
𝑅𝑂𝐸 =𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑥 100%
33
2.2.4 Saham
2.2.4.1 Pengertian Saham
Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2001:5) saham adalah sebagai tanda
penyertaan atau kepemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan
terbuka. Saham merupakan surat berharga yang menunjukkan bukti kepemilikan
perusahaan (Asmana, 2018). Saham merupakan salah satu alternatif investasi
yang memberikan keuntungan maupun kerugian lebih besar dibandingkan
investasi lain dalam jangka panjang. Pemegang saham memiliki hak klaim
atas dividen atau distribusi lain yang dilakukan oleh perusahaan kepada pemegang
sahamnya. Apabila perusahaan mengalami likuidasi, pemegang saham
mempunyai hak klaim atas aset perusahaan, setelah hak klaim pemegang surat
berharga lain dipenuhi. Seorang investor dapat membeli saham di pasar perdana
maupun di pasar sekunder.
2.2.4.2 Jenis-Jenis Saham
Saham yang diterbitkan oleh suatu perusahaan terdiri dari beberapa jenis.
Menurut Nor Hadi (2013: 68-70) membagi jenis saham sebagai berikut:
1. Ditinjau dari segi kemampuan dalam hak tagih atau klaim, maka
saham dibedakan menjadi dua yaitu, saham biasa (common stock) dan saham
preferen (preferred stock).
a) Saham biasa (common stock)
Saham biasa adalah saham yang menempatkan pemiliknya paling akhir
terhadap klaim. Pemegang saham biasa akan mendapatkan keuntungan apabila
34
perusahaan memperoleh laba. Pemegang saham biasa mendapatkan prioritas
paling akhir dalam pembagian keuantungan (dividen) dan penjualan aset
perusahaan apabila terjadi likuidasi.
b) Saham preferen (preferred stock)
Saham preferen merupakan gabungan (hybrid) antara obligasi dan saham
biasa. Artinya disamping memiliki karakteristik seperti obligasi, juga memiliki
karakteristik seperti saham biasa. Karakteristik obligasi misalnya, saham preferen
memberikan hasil yang tetap seperti bunga obligasi. Saham preferen biasanya
memberikan pilihan tertentu atas pembagian dividen. Ada pembeli saham
preferen yang menghendaki penerimaan dividen yang besarnya tetap setiap
tahun, adapula yang menghendaki untuk didahulukan dalam pembagian dividen
dan lain sebagainya. Memiliki karakteristik seperti saham biasa, sebab tidak
selamanya saham preferen bias memberikan penghasilan seperti yang
dikehendaki pemegangnya.
2. Ditinjau dari cara peralihan
a) Saham atas unjuk (bearer stock) artinya pada saham tersebut tidak tertulis
nama pemilik. Saham ini sangat mudah dipindah tangankan (dialihkan)
kepemilikan (seperti uang) sehingga memiliki likuiditas yang lebih tinggi.
b) Saham atas nama (registered stock) merupakan saham yang ditulis dengan
jelas siapa nama pemiliknya dan peralihannya melalui prosedur tertentu.
3. Ditinjau dari kinerja perdagangan
a) Saham unggulan atau biasa disebut blue chip stock, merupakan saham biasa
dari perusahaan yang memiliki reputasi yang tinggi, sebagai leader dari
35
industri sejenis, memiliki pendapatan yang stabil dan konsisten dalam
pembayaran dividen.
b) Saham pendapatan (income stock), saham dari emiten yang memiliki
kemampuan membayar dividen lebih tinggi dari rata-rata dividen yang
dibayar tahun sebelumnya. Emiten ini biasanya mampu menghasilkan
pendapatan yang tinggi dan dengan teratur memberikan dividen tunai.
c) Saham pertumbuhan (growth stock/well-known) merupakan saham dari
emiten yang memiliki pertumbuhan pendapatan yang tinggi dan menjadi
leader di industri sejenis. Saham jenis ini biasanya memiliki price earning
(PER) yang tinggi. Selain itu, terdapat juga growth stock (lesser known) yaitu
saham dari emiten yang tidak berperan sebagai leader di industri namun
memiliki ciri growth stock. Umumnya saham ini berasal dari daerah dan
kurang terkenal dikalangan emiten.
d) Saham spekulatif (speculative stock) saham dari emiten yang tidak bisa secara
konsisten memperoleh penghasilan dari tahun ke tahun. Namun emiten saham
ini memiliki potensi penghasilan pendapatan di masa datang, meskipun
penghasilan tersebut belum dapat dipastikan.
e) Saham siklikal (counter cyclical stock) saham yang tidak terpengaruh oleh
kondisi ekonomi makro maupun situasi bisnis secara umum. Pada saat resesi
ekonomi harga saham ini tetap tinggi.
f) Saham bertahan (devensive/countercyclical stock) saham yang tidak
terpengaruh oleh kondisi ekonomi makro maupun situasi bisnis secara umum.
Pada saat resesi ekonomi harga saham ini bertahan tinggi dan mampu
36
memberikan dividen tinggi, sebagai akibat kemampuan emitennya
mendapatkan penghasilan yang tinggi pada kondisi resesi sekalipun.
2.2.4.3 Manfaat dan Keuntungan Saham
Menurut Asmana (2018) manfaat atau keuntungan berinvestasi dalam
bentuk saham adalah :
1. Dividen, yaitu bagian keuntungan perusahaan yang dibagikan pada pemegang
saham.
2. Capital gain, yaitu keuntungan yang diperoleh dari selisih harga saham
normal.
2.2.4.4 Resiko Investasi Saham
Menurut Asmana (2018) selain adanya keuntungan, investasi dalam bentuk
saham juga mengandung resiko. Resiko tersebut diantaranya adalah :
1. Tidak adanya pembagian dividen, hal ini dapat terjadi apabila perusahaan
penerbit (emiten) dalam rapat umum pemegang saham memutuskan
diantaranya akan menggunakan laba perusahaan untuk melakukan ekspansi
usaha terlebih dahulu.
2. Likuidasi, apabila perusahaan dilikuidasi pemegang saham tetap akan
mendapatkan haknya, akan tetapi setelah aset perusahaan digunakan terlebih
dahulu untuk melunasi kewajibannya.
37
3. Saham delisting di bursa saham, karena beberapa alasan saham dapat dihapus
dalam pencatatan bursa yang berakibat saham tersebut tidak dapat
diperdagangkan.
4. Capital loss atau kehilangan modal, terjadi apabila harga beli saham lebih
besar dari harga jual saham.
2.2.5 Harga Saham
2.2.5.1 Pengertian Harga Saham
Harga saham merupakan tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau
badan dalam suatu perusahaan, yang merupakan refleksi dari keputusan investasi,
pendanaan, dan pengelolaan aset. Selembar saham adalah selembar kertas yang
menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemiliknya dari suatu
perusahaan yang menerbitkan kertas tersebut. Selembar saham mempunyai harga
tertentu. Menurut Darmadji dan Fakhrudin (2001:117) mengelompokan harga
saham di pasar modal menjadi 7 (tujuh) macam. Macam-macam harga saham
tersebut yaitu:
a) Previous price adalah harga suatu saham pada penutupan hari sebelumnya di
pasar saham.
b) Opening price adalah harga saham pertama kali di saat pembukaan sesi I
perdagangan.
c) Highest price adalah harga tertinggi suatu saham yang pernah terjadi dalam
periode perdagangan hari tersebut.
38
d) Lowest price adalah harga terendah suatu saham yang pernah terjadi
sepanjang periode perdagangan hari tersebut.
e) Last price adalah harga terakhir yang terjadi atas suatu saham. Change price
adalah harga yang menunjukan selisih antara opening price dan last parice.
2.2.5.2 Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham
Menurut Suharno (2016) harga saham selalu mengalami fluktuaktif,
pergerakan baik kenaikan maupun penurunan harga saham. Harga saham di pasar
modal dipengaruhi oleh permintaan dan penawaran terhadap saham tersebut.
Menurut Arifin (2007:15), faktor-faktor yang menjadi pemicu fluktuasinya harga
saham adalah:
1. Kondisi fundamental emiten
Faktor fundamental adalah faktor yang berkaitan langsung dengan kinerja emiten
itu sendiri. Semakin baik kinerja emiten maka semakin baik pengaruhnya
terhadap kenaikan harga saham. Untuk mengetahui kondisi emiten dalam posisi
baik atau buruk, kita bisa melakukan pendekatan analisis rasio keuangan.
2. Hukum permintaan dan penawaran
Faktor hukum permintaan dan penawaran berada pada urutan kedua setelah faktor
fundamental, karena begitu investor tahu kondisi fundamental perusahaan,
tentunya mereka akan melakukan transaksi baik menjual atau membeli saham
perusahaan tersebut. Transaksi inilah yang akan mempengaruhi fluktuaktif harga
saham.
39
3. Tingkat suku bunga Bank Indonesia (SBI)
Suku bunga ini penting untuk diperhitungkan, karena pada umumnya investor
saham selalu mengharapkan hasil investasi yang lebih besar. Perubahan suku
bunga akan mempengaruhi kondisi fundamental perusahaan, karena hampir
semua perusahaan yang terdaftar di bursa mempunyai pinjaman bank.
4. Valuta asing
Dalam perekonomian global dewasa ini, hampir tidak ada satu pun negara yang
dapat menghindari perekonomian negaranya dari pengaruh pergerakan valuta
asing, khususnya terhadap US dollar. Ketika dolar naik para investor akan
berbondong-bondong menjual sahamnya untuk ditempatkan di bank dalam bentuk
dolar, otomatis harga saham akan menurun.
5. Dana asing di bursa
Jika sebuah bursa dikuasai oleh investor asing maka ada kecenderungan transaksi
saham sedikit banyak bergantung pada investor asing tersebut.
6. Indeks harga saham gabungan (IHSG)
Sebenarnya indeks harga saham gabungan lebih mencerminkan kondisi
keseluruhan transaksi bursa saham yang terjadi, dan menjadi ukuran kenaikan
atau penurunan harga saham.
7. News and rumors
Yang dimaksud news and rumors disini adalah semua berita yang beredar di
tengah masyarakat.
40
2.2.1 Hubungan Likuiditas terhadap Harga Saham
Likuiditas merupakan salah satu faktor yang dapat mendorong terjadinya
perubahan harga saham. Likuiditas yang tinggi menunjukkan kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Perusahaan yang
sanggup membayar kewajiban jangka pendeknya, maka perusahaan tersebut dapat
dikatakan sebagai perusahaan likuid. Sedangkan, perusahaan yang tidak sanggup
membayar kewajiban jangka pendeknya, maka perusahaan tersebut dapat
dikatakan sebagai perusahaan ilikuid. Perusahaan yang likuiditasnya sering diukur
menggunakan rasio lancar atau current ratio menunjukkan kemampuan
perusahaan mendanai operasional perusahaan dan melunasi kewajiban jangka
pendeknya. Penelitian terdahulu yang dilakukan Amanah, Atmanto, dan Azizah
(2014), yang menggunakan likuiditas current ratio, dan quick ratio menunjukkan
bahwa terdapat pengaruh yang signifikan secara simultan antara current ratio, dan
quick ratio terhadap harga saham. Secara parsial current ratio berpengaruh positif
dan signifikan terhadap harga saham, dan quick ratio berpengaruh negatif dan
signifikan terhadap harga saham. sedangkan penelitian terdahulu yang dilakukan
Suharno (2016) yang menggunakan likuiditas current ratio menunjukkan secara
parsial berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap harga saham
perusahaan.
2.2.2 Hubungan Profitabilitas terhadap Harga Saham
Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba.
Nilai profitabilitas menjadi norma ukuran bagi kesehatan perusahaan. Semakin
41
tinggi laba yang diperoleh maka semakin baik juga kinerja perusahaan tersebut
sehingga akan menarik investor untuk menginvestasikan modalnya dan hal itu
akan membuat harga sahamnya semakin tinggi (Ari Risqi Hidayat, 2018).
Penelitian terdahulu yang dilakukan Amanah, Atmanto, dan Azizah (2014), yang
menggunakan profitabilitas ROA dan ROE menunjukkan bahwa terdapat
pengaruh yang signifikan secara simultan antara ROE, dan ROA terhadap harga
saham. Secara parsial ROE berpengaruh negatif dan signifikan terhadap saham,
dan ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap saham. Sedangkan
penelitian terdahulu yang dilakukan Kasih (2017) yang menggunakan
profitabilitas ROA, ROE dan NPM menunjukkan secara parsial NPM
berpengaruh positif, ROE berpengaruh negatif, dan ROA tidak berpengaruh
terhadap harga saham.
2.3 Kerangka Konseptual
Kerangka konseptual penelitian menurut Haryoko (2008:54), menjelaskan
secara teoritis model konseptual variabel-variabel penelitian, tentang bagaimana
pertautan teori-teori yang berhubungan dengan variabel-variabel penelitian yang
ingin diteliti, yaitu variabel bebas dengan variabel terikat.
Kerangka konseptual dalam suatu penelitian perlu dikemukakan apabila
penelitian berkenaan dengan dua variabel atau lebih. Apabila penelitian hanya
membahas sebuah variabel atau lebih secara mandiri, maka perlu dilakukan
deskripsi teoritis masing-masing variabel dengan argumentasi terhadap variasi
besarnya variabel yang diteliti. Dalam penelitian ini kerangka konseptual
42
menjelaskan tentang apakah likuiditas dan profitabilitas berpengaruh terhadap
harga saham secara parsial maupun secara simultan. Adapun kerangka konseptual
yang dapat digambarkan pada gambar 2.3 berikut:
Sumber: Peneliti (2019)
Gambar 2.3
Kerangka Konseptual
Keterangan :
: Hubungan Simultan
: Hubungan Parsial
2.4 Hipotesis
Hipotesis menurut Sugiyono (2016:64), merupakan jawaban sementara
terhadap rumusan masalah penelitian, dimana rumusan masalah penelitian telah
dinyatakan dalam bentuk kalimat pertanyaan. Dikatakan sementara, karena
LIKUIDITAS
a. Current Ratio (X1)
b. Quick Ratio (X2)
Harga Saham
(Y)
PROFITABILITAS
c. Return on Asset (X3)
43
jawaban yang diberikan baru didasarkan pada teori yang relevan, belum
didasarkan pada fakta-fakta empiris yang diperoleh melalui pengumpulan data.
Jadi hipotesis juga dapat dinyatakan sebagai jawaban teoritis terhadap rumusann
masalah penelitian, belum jawaban yang empirik.
Berdasarkan rumusan masalah, tujuan penelitian, dan landasan teori, maka
hipotesis yang dapat dikemukakan dalam penelitian ini adalah :
H1 : Current Ratio, Quick Ratio, dan Return On Asset secara simultan
berpengaruh terhadap harga saham perusahan manufaktur food and beverage.
H2 : Current Ratio, Quick Ratio, dan Return On Asset secara parsial berpengaruh
terhadap harga saham perusahan manufaktur food and beverage.
H3 : Current Ratio, Quick Ratio, atau Return On Asset yang dominan berpengaruh
terhadap harga saham perusahan manufaktur food and beverage.
44
BAB 3
METODE PENELITIAN
3.1 Kerangka Proses Berpikir
Sumber: Peneliti (2019)
Gambar 3.1
Kerangka Proses Berpikir
Hipotesis :
H1 : CR, QR, dan ROA secara simultan berpengaruh terhadap harga saham
perusahan manufaktur food and beverage.
H2 : CR, QR, dan ROA secara parsial berpengaruh terhadap harga saham
perusahan manufaktur food and beverage.
H3 : CR, QR, atau ROA yang dominan berpengaruh terhadap harga saham
perusahan manufaktur food and beverage.
Uji Statistik :
1. Uji F
2. Uji t
3. Koefisien Beta Standardized
Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham
Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Food
And Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)
Tinjauan Empirik
1. Raghilia, dkk (2014), Pengaruh
Rasio Likuiditas Dan Rasio
Profitabilitas Terhadap Harga
Saham, Jurnal Administrasi Bisnis
(JAB), Vol. 12 No. 1 Juli 2014.
2. Retno Wudari (2009), Pengaruh
Rasio Keuangan Terhadap Harga
saham Perusahaan Manufaktur
Yang Go Publik Di Bursa Efek
Indonesia, Universitas Jenderal
Soedirman.
3. Suharno (2016), Pengaruh Rasio
Keuangan Terhadap Harga Saham
Perusahaan Farmasi Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2010–2014, Universitas
Negeri Yogyakarta.
Tinjauan Teoritik
1. Sugiyono (2016) Metode
Penelitian Kuantitatif,
Kualitatif, dan R&D.
2. Harahap (2002) Analisis
Laporan Keuangan.
3. Darmadji dan Fakhruddin
(2001) Saham.
45
3.2 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel
Secara teoritis variabel dapat didefinisikan sebagai atribut seseorang, atau
obyek, yang mempunyai “variasi” antara satu orang dengan yang lain atau satu
obyek dengan obyek yang lain (Hatch dan Farhady, 1981). Menurut Sugiyono
(2016:38), variabel juga dapat merupakan atribut dari bidang keilmuan atau
kegiatan tertentu. Dinamakan variabel karena ada variasinya. Variabel yang tidak
ada variasinya bukan dikatakan sebagai variabel. Untuk dapat bervariasi, maka
penelitian harus didasarkan pada sekelompok sumber data atau obyek yang
bervariasi. Dari pendapat diatas dapat diambil kesimpulan bahwa definisi
operasional variabel adalah suatu atribut atau sifat atau nilai dari orang, obyek,
atau kegiatan yang mempunyai variasi tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk
dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya.
Dalam penelitian ini, penulis menggunakan dua variabel bebas
(independen) dan satu variabel terikat (dependen). Untuk memudahkan penelitian
dan pengukuran, maka variabel dalam penelitian ini didefinisikan dalam bentuk
operasional adalah sebagai berikut :
1. Variabel bebas (independen)
Variabel bebas (independen) adalah variabel yang mempengaruhi variabel
lainnya. Menurut Sugiyono (2016:39), menjelaskan bahwa “variabel bebas
merupakan variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi sebab perubahannya
atau timbulnya variabel dependent.”
46
a. Current Ratio (X1)
Menurut Sudana (2011:21), menerangkan bahwa “Current ratio yaitu
mengukur kemampuan perusahaan untuk membayar utang lancar dengan
menggunakan aktiva lancar yang dimiliki”. Adapun indikator yang digunakan
untuk mengukur rasio ini adalah aktiva lancar dan hutang lancar.
Current Ratio dapat dirumuskan sebagai berikut :
b. Quick Ratio (X2)
Menurut Sudana (2011:21), menerangkan bahwa “Quick Ratio seperti current
ratio tetapi persediaan tidak diperhitungkan karena kurang likuid dibandingkan
dengan kas, surat berharga, dan piutang. Oleh karena itu quick ratio memberikan
ukuran yang lebih akurat dibandingkan current ratio tentang kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek perusahaan”. Adapun
indikator yang digunakan untuk mengukur rasio ini adalah aktiva lancar,
persediaan, dan hutang lancar.
Quick Ratio dapat dirumuskan sebagai berikut :
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥 100%
𝑄𝑢𝑖𝑐𝑘 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 − 𝑃𝑒𝑟𝑠𝑒𝑑𝑖𝑎𝑎𝑛
𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥 100%
47
c. Return On Assets (X3)
Menurut Sudana (2011:22), Return On Assets (ROA) menunjukkan
kemampuan perusahaan dengan menggunkaan seluruh aktiva yang dimiliki untuk
menghasilkan laba setelah pajak. Adapun indikator yang digunakan untuk
mengukur rasio ini adalah laba bersih setelah pajak dan total aset. Return on asset
(ROA) dapat dirumuskan sebagai berikut :
2. Variabel Terikat (Dependen)
Variabel terikat (Dependen) merupakan variabel yang dipengaruhi. Menurut
Sugiyono (2016:39), “variabel terikat merupakan variabel yang dipengaruhi atau
yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas.” Variabel ini disebut sebagai
variabel terikat karena variabel ini dipengaruhi dan terikat oleh variabel bebas.
Variabel terikat yang digunakan dalam penelitian ini adalah harga saham (Y).
Harga saham merupakan tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau badan
dalam suatu perusahaan, yang merupakan rerfleksi dari keputusan investasi,
pendanaan, dan pengelolaan aset. Adapun indikator yang digunakan untuk
mengukur harga saham adalah harga penutupan (closing price) yaitu transaksi
pada akhir Desember dari investasi saham.
𝑅𝑂𝐴 =𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑥 100%
48
Tabel 3.2
Desain Instrumen Pengukuran
No Variabel Definisi Variabel Pengukuran Skala
1 Current
Ratio
(X1)
Current ratio yaitu
mengukur kemampuan
perusahaan untuk
membayar utang lancar
dengan menggunakan
aktiva lancar yang
dimiliki.
Rasio
2 Quick
Ratio
(X2)
Quick Ratio seperti
current ratio tetapi
persediaan tidak
diperhitungkan karena
kurang likuid
dibandingkan dengan
kas, surat berharga, dan
piutang.
−
Rasio
3 Return
On Asset
(X3)
Return On
Assets merupakan rasio
yang menunjukkan
hasil (return) atas
jumlah aktiva yang
digunakan dalam
perusahaan.
ℎ ℎ
Rasio
4 Harga
Saham
(Y)
Harga saham terbentuk
melalui kekuatan
permintaan dan
penawaran di pasar
modal.
Harga Saham Penutupan Rasio
Sumber : Peneliti (2019)
49
3.3 Teknik Penentuan Populasi, Besar Sampel dan Teknik Pengambilan
Sampel
3.3.1 Populasi dan Sampel
Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas obyek atau subyek
yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti
untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya (Sugiyono, 2016:80).
Dalam penelitian ini, populasi yang digunakan adalah data 44 perusahaan
manufaktur food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada
tahun 2015-2018.
Pengertian sampel menurut Sugiyono (2016:81) adalah “Bagian atau
jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut. Bila populasi besar,
dan peneliti tidak mungkin mempelajari semua yang ada pada populasi. Misal,
karena keterbatasan dana, tenaga dan waktu, maka peneliti akan mengambil
sampel dari populasi itu. Apa yang di pelajari dari sampel itu, kesimpulannya
akan diberlakukan untuk populasi. Untuk itu sampel yang diambil dari populasi
harus betul-betul representative.”
Dalam penelitian ini sampel yang digunakan adalah 11 perusahaan manufaktur
food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2015-
2018.
3.3.2 Teknik Pengambilan Sampel
Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah
purposive sampling, merupakan teknik pengambilan sampel yang berdasarkan
50
kriteria yang telah ditentukan oleh peneliti. Kriteria sampel yang digunakan dalam
penelitian ini adalah :
1. Perusahaan manufaktur food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (periode 2015-2018).
2. Perusahaan manufaktur food and beverage yang telah mempublikasikan
laporan keuangan yang menyajikan data rasio keuangan yang dibutuhkan dan
harga saham pada penutupan tiap akhir tahun, mulai dari tahun 2015-2018.
3. Perusahaan manufaktur food and beverage yang tidak mengalami kerugian
selama tahun 2015-2018.
Berdasarkan kriteria sampel diatas, terdapat 11 perusahaan manufaktur food
and beverage yanng memenuhi kriteria. Berikut daftar 11 perusahaan manufaktur
food and beverage yanng memenuhi kriteria :
Tabel 3.3
Daftar Perusahaan Manufaktur Food and Beverage yang memenuhi kriteria
No Kode Nama Perusahaan Tanggal IPO
1 CEKA Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 9 Juli 1996
2 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 7 Oktober 2010
3 MAYOR Mayora Indah Tbk 4 Juli 1990
4 ROTI Nippon Indosari Corporindo Tbk 28 Juni 2010
5 SKBM Sekar Bumi Tbk 5 Januari 1993
6 SKLT Sekar Laut Tbk 8 September 1993
7 STTP Siantar Top Tbk 10 Desember 1996
8 ULTJ Ultrajaya Milk Industry and Tranding
Company Tbk 2 Juli 1990
9 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk 14 Juli 1994
10 MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk 17 Januari 1994
11 DLTA Delta Djakarta Tbk 12 Februari 1984
Sumber: https://www.idx.co.id/.
51
3.4 Lokasi dan Waktu penelitian
Lokasi penelitian merupakan tempat diperolehnya data-data yang
diperlukan. Lokasi pengambilan data yang dilakukan dalam penelitian ini melalui
website resmi Bursa Efek Indonesia yaitu https://www.idx.co.id/.
Waktu yang dilakukan adalah selama penelitian berlangsung, dimulai pada
bulan Januari.
3.5 Prosedur Pengambilan/Pengumpulan Data
Pengumpulan data merupakan aktivitas yang dilakukan guna mendapatkan
informasi yang diperlukan dalam rangka mencapai tujuan dari suatu penelitian.
Adapun tujuan penelitian adalah jawaban dari rumusan masalah ataupun hipotesis
penelitian, untuk dapat menjawabnya diperlukan data atau informasi yang
diperoleh melalui tahapan pengumpulan data. Informasi atau data mempunyai
karakteristik yang berbeda-beda sehingga membutuhkan metode yang berbeda-
beda pula (Gulo, 2002:110).
Jenis data dalam penelitian ini menggunakan data sekunder. Data sekunder
adalah sumber data penelitian yang diperoleh melalui media perantara atau secara
tidak langsung yang berupa buku, catatan, bukti yang telah ada, atau arsip baik
yang dipublikasikan maupun yang tidak dipublikasikan secara umum. Sumber
data yang digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari website resmi Bursa Efek
Indonesia (https://www.idx.co.id/) yaitu, data laporan keuangan tahunan dan
harga saham penutupan akhir tahun dari perusahaan yang diteliti. Pengumpulan
data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode dokumentasi yaitu,
52
dengan cara mengumpulkan, mencatat, dan mengkaji data sekunder yang berupa
laporan keuangan perusahaan manufaktur food and beverage yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
3.6 Pengujian Data
Sebelum data digunakan untuk keperluan analisis, peneliti akan melakukan
pengujian data terlebih dahulu. Pengujian data yang digunakan dalam penelitian
ini adalah aplikasi Statistic Product Service Solution (SPSS), merupakan program
perangkat lunak yang digunakan untuk analisis statistik.
3.7 Teknik Analisis Data dan Uji Hipotesis
Teknik analisis data adalah suatu metode atau cara untuk mengolah sebuah
data menjadi informasi sehingga karakteristik data tersebut menjadi mudah untuk
dipahami dan juga bermanfaat untuk menemukan solusi permasalahan, yang
tertutama adalah masalah yang tentang sebuah penelitian. Pada penelitian ini,
peneliti menggunakan analisis statistik dan uji regresi untuk mengetahui pengaruh
CR, QR, dan ROA terhadap harga saham perusahaan manufaktur food and
beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2018.
3.7.1 Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik adalah persyaratan statistik yang harus dipenuhi pada
analisis regresi linear berganda. Pengujian ini dilakukan agar hasil analisis regresi
menjadi satu model yang lebih representati. Uji asumsi klasik yang
53
digunakandalam penelitian ini adalah uji normalitas, uji multikolinearitas, uji
autokorelasi, dan uji heteroskedastisitas.
1. Uji Normalitas
Uji normalitas adalah untuk melihat apakah nilai residual terdistribusi normal
atau tidak. Model regresi yang baik adalah memiliki nilai residual yang
terdistribusi normal. Jadi uji normalitas bukan dilakukan pada masing-masing
variabel tetapi pada nilai residualnya. Sering terjadi kesalahan yang jamak yaitu
bahwa uji normalitas dilakukan pada masing-masing variabel. Hal ini tidak
dilarang tetapi model regresi memerlukan normalitas pada nilai residualnya bukan
pada masing-masing variabel penelitian. Uji normalitas dapat dilakukan dengan
uji histogram, uji normal P Plot, uji Chi Square, Skewness dan Kurtosis atau uji
Kolmogorov Smirnov. Tidak ada metode yang paling baik atau paling tepat. Jika
residual tidak normal tetapi dekat dengan nilai kritis, maka dapat dicoba dengan
metode lain yang mungkin memberikan justifikasi normal. Tetapi jika jauh dari
nilai normal, maka dapat dilakukan beberapa langkah yaitu, melakukan
transformasi data, melakukan trimming data outliers atau menambah data
observasi.
2. Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas adalah untuk melihat ada atau tidaknya korelasi yang
tinggi antara variabel-variabel bebas dalam suatu model regresi linear berganda.
Jika ada korelasi yang tinggi di antara variabel-variabel bebasnya, maka hubungan
antara variabel bebas terhadap variabel terikatnya menjadi terganggu.
54
Alat statistik yang sering dipergunakan untuk menguji gangguan
multikolinearitas adalah dengan variance inflation factor (VIF), korelasi pearson
antara variabel-variabel bebas, atau dengan melihat eigenvalues dan condition
index (CI). Regresi yang terbebas dari problem multikolinearitas apabila nilai VIF
<10 dan nilai tolerance >0,10, maka data tersebut tidak ada multikolinearitas.
Beberapa alternatif cara untuk mengatasi masalah multikolinearitas adalah sebagai
berikut:
a. Mengganti atau mengeluarkan variabel yang mempunyai korelasi yang tinggi.
b. Menambah jumlah observasi.
c. Mentransformasikan data ke dalam bentuk lain, misalnya logaritma natural,
akar kuadrat atau bentuk first difference delta.
3. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi adalah untuk melihat apakah terjadi korelasi antara suatu
periode t dengan periode sebelumnya (t-1). Secara sederhana adalah bahwa
analisis regresi adalah untuk melihat pengaruh antara variabel bebas terhadap
variabel terikat, jadi tidak boleh ada korelasi antara observasi dengan data
observasi sebelumnya. Uji autokorelasi hanya dilakukan pada data time series
(runtut waktu) dan tidak perlu dilakukan pada data cross section seperti pada
kuesioner di mana pengukuran semua variabel dilakukan secara serempak pada
saat yang bersamaan. Model regresi pada penelitian di Bursa Efek Indonesia di
mana periodenya lebih dari satu tahun biasanya memerlukan uji autokorelasi.
55
4. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas adalah untuk melihat apakah terdapat ketidaksamaan
varians dari residual satu ke pengamatan ke pengamatan yang lain. Model regresi
yang memenuhi persyaratan adalah di mana terdapat kesamaan varians dari
residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain tetap atau disebut
homoskedastisitas.
Uji statistik yang dapat digunakan adalah uji Glejser, uji Park atau uji White.
Beberapa alternatif solusi jika model menyalahi asumsi heteroskedastisitas adalah
dengan mentransformasikan ke dalam bentuk logaritma, yang hanya dapat
dilakukan jika semua data bernilai positif. Atau dapat juga dilakukan dengan
membagi semua variabel dengan variabel yang mengalami gangguan
heteroskedastisitas.
3.7.2 Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis regresi linear berganda merupakan gambaran yang menyeluruh
mengenai hubungan antara variabel satu dengan variabel lain. Analisis regresi
linear berganda digunakan untuk mengukur pengaruh variabel independen (bebas)
yaitu, CR, QR, dan ROA dengan variabel dependen (terikat) yaitu, harga saham.
Model persamaan analisis regresi linear berganda dalam penelitian ini adalah
sebagai berikut :
Y = α + β1CR + β2QR + β3ROA + e
Keterangan :
Y = Harga Saham
56
α = Konstanta
β1, β2 = Koefisien Regresi
CR = Current Ratio
QR = Quick Ratio
ROA = Return on Asset
e = Error
3.7.3 Pengujian Hipotesis
Pengujian Hipotesis adalah suatu prosedur yang dilakukan dengan tujuan
memutuskan apakah menerima atau menolak hipotesis itu. Dalam pengujian
hipotesis, keputusan yang di buat mengandung ketidakpastian, artinya keputusan
bias benar atau salah, sehingga menimbulkan risiko. Besar kecilnya risiko
dinyatakan dalam bentuk probabilitas. Pengujian hipotesis merupakan bagian
terpenting dari statistic inferensi (statistic induktif), karena berdasarkan pengujian
tersebut, pembuatan keputusan atau pemecahan persoalan sebagai dasar penelitian
lebih lanjut dapat terselesaikan. Menurut Sudjana (1992:219), mengartikan
hipotesis adalah asumsi atau dugaan mengenai suatu hal yang dibuat untuk
menjelaskan hal itu yang sering dituntut untuk melakukan pengecekannya. Atas
dasar dua definisi diatas, maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis adalah jawaban
atau dugaan sementara yang harus diuji lagi kebenarannya. Hipotesis penelitian
adalah hipotesis kerja (Hipotesis Alternatif Ha atau H1) yaitu hipotesis yang
dirumuskan untuk menjawab permasalahan dengan menggunakan teori-teori yang
ada hubungannya (relevan) dengan masalah penelitian dan belum berdasarkan
57
fakta serta dukungan data yang nyata dilapangan. Hipotesis alternatif (Ha)
dirumuskan dengan kalimat positif. Hipotesis nol adalah pernyataan tidak adanya
hubungan, pengaruh, atau perbedaan antara parameter dengan statistik. Hipotesis
Nol (Ho) dirumuskan dengan kalimat negatif). Pengujian hipotesis dalam
penelitian ini menggunakan pengujian dengan cara uji F, uji t, dan koefisien beta
standardized adalah sebagai berikut :
1. Uji F
Uji F digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel bebas secara bersama-
sama (simultan) terhadap variabel terikat. Pada penelitian ini pengujian dilakukan
dengan tingkat signifikan 0,05 atau 5%. Penentuan penerimaan atau penolakan
hipotesis sebagai berikut :
a. Jika probabilitas > 0,05, maka semua variabel independen secara bersama-
sama tidak mempengaruhi variabel dependen.
b. Jika probabilitas < 0,05, maka semua variabel independen secara bersama-
sama mempengaruhi variabel dependen.
Pengujian yang dilakukan ini adalah dengan uji parameter β (Uji Korelasi) dengan
menggunakan uji F-statistik (Sugiyono, 2014:257). Hipotesis untuk uji F :
H0 : β1 = β2 = β3 = 0 Artinya CR, QR, ROA secara bersama-sama tidak
berpengaruh terhadap harga saham.
Hα : β1 ≠ β2 ≠ β3 ≠ 0 Artinya CR, QR, ROA secara bersama-sama berpengaruh
terhadap harga saham.
58
2. Uji t
Uji t digunakan untuk menguji secara parsial setiap variabel bebas dengan
variabel terikat. Jika probabilitas nilai t atau signifikansi < 0,05, maka dapat
dikatakan bahwa terdapat pengaruh antara variabel bebas terhadap variabel terikat
secara parsial. Namun, jika probabilitas nilai t atau signifikansi > 0,05, maka
dapat dikatakan bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara masing-
masing variabel bebas terhadap variabel terikat.
3. Koefisien Beta Standardized
Menurut Ghazali (2005:84), pengujian variabel independent yang dominan
mempengaruhi variabel dependent. Pengujian mengenai variabel independent
yang dominan mempengaruhi variabel dependent dalam suatu model regresi
linear berganda menggunakan koefisien beta yang telah distandarisasi
(standardized coefficients).
59
BAB 4
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi obyek penelitian
Objek penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahan
manufaktur food and beverage selama periode penelitian di Bursa Efek Indonesia
tahun 2015-2018. Pada penelitian ini terdapat 11 perusahaan sampel yang
memenuhi kriteria. Berikut adalah gambarang tentang masing-masing perusahaan
tersebut:
4.1.1 Deskripsi Bursa Efek Indonesia
Bursa Efek Indonesia (BEI) atau Indonesia Stock Exchange (IDX) adalah
pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem juga sarana untuk
mempertemukan penawaran jual dan beli Efek pihak-pihak lain dengan tujuan
memperdagangkan Efek di antara mereka. Bursa Efek Indonesia merupakan bursa
hasil penggabungan dari Bursa Efek Jakarta (BEJ) dengan Bursa Efek Surabaya
(BES). Demi efektivitas operasional dan transaksi, Pemerintah memutuskan untuk
menggabung Bursa Efek Jakarta sebagai pasar saham dengan Bursa Efek
Surabaya sebagai pasar obligasi dan derivatif menjadi BEI. Bursa hasil
penggabungan ini mulai beroperasi pada 1 Desember 2007.
Bursa Efek Indonesia juga memiliki visi dan misi untuk mencapai tujuan
perusahaan. Visi Bursa Efek Indonesia adalah untuk menjadi bursa yang
kompetitif dengan kredibilitas tingkat dunia, dengan misi yaitu menyediakan
60
infrastruktur untuk mendukung terselenggaranya perdagangan efek yang teratur,
wajar, dan efisien serta mudah diakses oleh seluruh pemangku kepentingan
(stakeholders).
4.1.2 Deskripsi Perusahan Manufaktur Food and Beverage di BEI
Perusahaan food and beverage merupakan sebuah usaha yang strategis,
karena makanan dan minuman menjadi suatu kebutuhan yang tidak bisa
dilepaskan bagi kelangsungan hidup. Oleh karena itu, keadaan seperti ini
dimanfaatkan oleh setiap perusahaan untuk membuka peluang usaha dalam
industri makanan dan minuman, karena daya tarik konsumen sangat besar,
sehingga mengakibatkan perolehan pendapatnya pun besar. Produk yang di
hasilkan dari perusahaan food and beverage sangatlah beragam. Perkembangan
industri makanan dan minuman membuat banyak perusahaan ingin memasuki
sektor tersebut. Berikut ini adalah profil singkat perusahaan manufaktur food and
beverage yang terdaftar di bursa efek indonesia pada periode tahun 2015-2018
yang merupakan sampel dari peelitian:
1. PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk
Perusahaan bernama PT WILMAR CAHAYA INDONESIA Tbk., adalah
suatu Perseroan Terbatas yang berkedudukan hukum di Kabupaten Bekasi dengan
alamat kantor pusat di Jalan Industri Selatan 3 Blok GG No. 1, Kawasan Industri
Jababeka, Cikarang, Bekasi 17550 – Propinsi Jawa Barat – Republik Indonesia;
Telepon: 021 – 898 30003, 898 30004, Fax: 021 – 893 7143, Website:
www.wilmarcahayaindonesia.com. Perusahaan dahulu bernama CV Tjahaja
61
Kalbar yang didirikan di Pontianak pada tahun 1968. Perusahaan disahkan
menjadi Perseroan Terbatas berdasarkan SK Menteri Kehakiman RI No. C2-
1390.HT.01.01.TH.88 tanggal 17 Pebruari 1988. Sesuai dengan Anggaran Dasar,
Perusahaan bergerak di bidang industri antara lain minyak nabati yaitu minyak
kelapa sawit beserta produkproduk turunannya, biji tengkawang, minyak
tengkawang dan minyak nabati spesialitas; usaha bidang perdagangan lokal,
ekspor, impor, dan berdagang hasil bumi, hasil hutan, berdagang barang-barang
keperluan sehari-hari, berdagang sebagai grosir, distribusi, leveransir, eceran dan
lain-lain. Perusahaan ini memiliki kantor cabang dan pabrik yang beralamat di Jl.
Khatulistiwa Km. 4,3 Batulayang, Pontianak 78244 – Kalimantan Barat. Selain itu
Perusahaan juga memiliki kantor perwakilan di Jakarta dengan alamat di
Multivision Tower Lt.12, Jl. Kuningan Mulia Kav. 9 B, Guntur-Setiabudi, Jakarta
Selatan 12980.
Visi Perusahaan:
Untuk menjadi perusahaan kelas dunia dalam industri minyak nabati dan minyak
nabati spesialitas.
Misi Perusahaan:
1. Untuk menghasilkan produk bermutu tinggi dan memberikan layanan terbaik
terhadap semua pelanggan.
2. Meningkatkan kompetensi dan keterlibatan karyawan dalam pencapaian visi
tersebut.
3. Mencapai pertumbuhan usaha yang menguntungkan dan berkelanjutan serta
memberikan nilai jangka panjang bagi pemegang saham dari karyawan.
62
4. Meningkatkan kepercayaan dan membina hubungan yang baik dengan agen,
pemasok, masyarakat dan pemerintah.
Budaya Perusahaan Yang Didasari:
1. Profesionalisme yang didasari rasa memiliki.
2. Kerendahan hati yang didasari rasa kesederhanaan.
3. Integritas yang didasari kejujuran.
4. Kerja keras yang didasari sinergi tim.
5. Kepemimpinan yang berwawasan global.
2. PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk
Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP) didirikan 02 September 2009 dan
mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1 Oktober 2009. ICBP merupakan
hasil pengalihan kegiatan usaha Divisi Mi Instan dan Divisi Penyedap Indofood
Sukses Makmur Tbk (INDF), pemegang saham pengendali. Kantor pusat
Indofood CBP berlokasi di Sudirman Plaza, Indofood Tower, Lantai 23, Jl. Jend.
Sudirman, Kav. 76-78, Jakarta 12910, Indonesia, sedangkan pabrik perusahaan
dan anak usaha berlokasi di pulau Jawa, Sumatera, Kalimatan, Sulawesi dan
Malaysia. Induk usaha dari Indofood CBP Sukses Makmur Tbk adalah INDF,
dimana INDF memiliki 80,53% saham yang ditempatkan dan disetor penuh ICBP,
sedangkan induk usaha terakhir dari ICBP adalah First Pacific Company Limited
(FP), Hong Kong. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup
kegiatan ICBP terdiri dari, antara lain, produksi mi dan bumbu penyedap, produk
makanan kuliner, biskuit, makanan ringan, nutrisi dan makanan khusus, kemasan,
perdagangan, transportasi, pergudangan dan pendinginan, jasa manajemen serta
63
penelitian dan pengembangan. Pada tanggal 24 September 2010, ICBP
memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-LK untuk melakukan Penawaran
Umum Perdana Saham ICBP (IPO) kepada masyarakat sebanyak 1.166.191.000
dengan nilai nominal Rp100,- per saham saham dengan harga penawaran
Rp5.395,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa Efek
Indonesia (BEI) pada tanggal 07 Oktober 2010.
Visi Perusahaan:
Produsen barang – barang konsumsi yang termuka.
Misi Perusahaan:
1. Senantiasa melakukan inovasi, fokus pada kebutuhan pelanggan, menawarkan
merek-merek unggulan dengan kinerja yang tidak tertandingi.
2. Menyediakan produk berkualitas yang merupakan pilihan pelenggan.
3. Senantiasa meningkatkan kompetensi karyawan, proses produksi dan
teknologi kami.
4. Memberikan kontribusi bagi kesejahteraan masyarakat dan lingkungan secara
berkelanjutan.
5. Meningkatkan stakeholders’ values secara berkesinambungan.
Nilai-Nilai Perusahaan:
1. Dengan disiplin sebagai falsafah hidup
2. Kami menjalankan usaha kami dengan menjunjung tinggi integritas
3. Kami menghargai seluruh pemangku kepentingan dan secara bersama-sama
membangun kesatuan untuk mencapai keunggulan dan inovasi yang
berkelanjutan
64
3. PT. Mayora Indah Tbk
PT. Mayora Indah Tbk. (Perseroan) didirikan pada tahun 1977 dengan pabrik
pertama berlokasi di Tangerang dengan target market wilayah Jakarta dan
sekitarnya. Setelah mampu memenuhi pasar Indonesia, Perseroan melakukan
Penawaran Umum Perdana dan menjadi perusahaan publik pada tahun 1990
dengan target market; konsumen Asean. Kemudian melebarkan pangsa pasarnya
ke negara negara di Asia. Saat ini produk Perseroan telah tersebar di 5 benua di
dunia. Sebagai salah satu Fast Moving Consumer Goods Companies, PT. Mayora
Indah Tbk telah membuktikan dirinya sebagai salah satu produsen makanan
berkualitas tinggi dan telah mendapatkan banyak penghargaan, diantaranya adalah
“Top Five Best Managed Companies in Indonesia” dari Asia Money, “Top 100
Exporter Companies in Indonesia” dari majalah Swa, “Top 100 public listed
companies” dari majalah Investor Indonesia, “Best Manufacturer of Halal
Products” dari Majelis Ulama Indonesia, Best Listed Company dari Berita Satu,
dan banyak lagi penghargaan lainnya.
Visi dan Misi Perusahaan:
1. Menjadi produsen makanan dan minuman yang berkualitas dan terpercaya di
mata konsumen domestik maupun internasional dan menguasai pangsa pasar
terbesar dalam kategori produk sejenis.
2. Dapat memperoleh Laba Bersih Operasi diatas rata rata industri dan
memberikan value added yang baik bagi seluruh stakeholders Perseroan.
3. Dapat memberikan kontribusi positif terhadap lingkungan dan negara dimana
Perseroan berada.
65
4. PT. Nippon Indosari Corporindo Tbk
Nippon Indosari Corpindo Tbk (ROTI) (Sari Roti) didirikan 08 Maret 1995
dengan nama PT Nippon Indosari Corporation dan mulai beroperasi komersial
pada tahun 1996. Kantor pusat dan salah satu pabrik ROTI berkedudukan di
Kawasan Industri MM 2100 Jl. Selayar blok A9, Desa Mekarwangi, Cikarang
Barat, Bekasi 17530 – Jawa Barat, dan pabrik lainnya berlokasi di Kawasan
Industri Jababeka Cikarang blok U dan W – Bekasi, Pasuruan, Semarang,
Makassar, Purwakarta, Palembang, Cikande dan Medan. Pemegang saham yang
memiliki 5% atau lebih saham Nippon Indosari Corpindo Tbk, antara lain:
Indoritel Makmur Internasional Tbk (DNET) (31,50%), Bonlight Investments.,
Ltd (25,03%) dan Pasco Shikishima Corporation (8,50%). Berdasarkan Anggaran
Dasar Perusahaan, ruang lingkup usaha utama ROTI bergerak di bidang pabrikasi,
penjualan dan distribusi roti (roti tawar, roti manis, roti berlapis, cake dan bread
crumb) dengan merek "Sari Roti". Pendapatan utama ROTI berasal dari penjualan
roti tawar dan roti manis. Pada tanggal 18 Juni 2010, ROTI memperoleh
pernyataan efektif dari Bapepam-LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana
Saham ROTI (IPO) kepada masyarakat sebanyak 151.854.000 dengan nilai
nominal Rp100,- per saham saham dengan harga penawaran Rp1.250,- per saham.
Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal
28 Juni 2010.
Visi Perusahaan:
Senantiasa tumbuh dan mempertahankan posisi sebagai perusahaan roti terbesar
di Indonesia melalui penetrasi pasar yang lebih luas dan dalam dengan
66
menggunakan jaringan distribusi yang luas untuk menjangkau Konsumen di
seluruh Indonesia.
Misi Perusahaan:
Memproduksi dan mendistribusikan beragam produk yang halal, berkualitas
tinggi, higienis dan terjangkau bagi seluruh Konsumen Indonesia.
Nilai-Nilai Perusahaan:
1. Result
Kami bergerak cepat (Run) untuk memberikan kinerja terbaik (Performance)
dan hasil optimal (Result) dengan tetap mengedepankan kepuasan Pelanggan.
2. Organization
Kami memiliki nilai (Value) dan budaya (Culture) untuk bekerja dengan hati
(Passion) dan mempunyai semangat tinggi untuk senantiasa memberikan
yang terbaik.
3. Teamwork
Kinerja dan pencapaian kami sebagai satu keluarga besar merupakan hasil
kerja sama (Cooperation) dan koordinasi (Coordination) yang unggul dari
semua bagian Perseroan.
4. Implementation
Kami memastikan setiap strategi dapat terlaksana dengan baik (Follow
through to completion) melalui eksekusi yang sempurna (Execution).
5. PT. Sekar Bumi Tbk
Sekar Bumi Tbk (SKBM) didirikan 12 April 1973 dan mulai beroperasi
secara komersial pada tahun 1974. Kantor pusat SKBM berlokasi di Plaza Asia,
67
Lantai 2, Jl. Jend. Sudirman Kav. 59, Jakarta 12190 – Indonesia dan pabrik
berlokasi di Jalan Jenggolo 2 No. 17 Waru, Sidoarjo serta tambak di Bone dan
Mare, Sulawesi. Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih saham Sekar
Bumi Tbk, yaitu: TAEL Two Partners Ltd. (32,14%), PT Multi Karya Sejati
(pengendali) (9,84%), Berlutti Finance Limited (9,60%), Sapphira Corporation
Ltd (9,39%), Arrowman Ltd. (8,47%), Malvina Investment (6,89%) dan BNI
Divisi Penyelamatan & Penyelesaian Kredit Korporasi (6,14%). Berdasarkan
Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan SKBM adalah dalam bidang
usaha pengolahan hasil perikanan laut dan darat, hasil bumi dan peternakan. Sekar
Bumi memiliki 2 divisi usaha, yaitu hasil laut beku nilai tambah (udang, ikan,
cumi-cumi, dan banyak lainnya) dan makanan olahan beku (dim sum, udang
berlapis tepung roti, bakso seafood, sosis, dan banyak lainnya). Selain itu, melalui
anak usahanya, Sekar Bumi memproduksi pakan ikan, pakan udang, mete dan
produk kacang lainnya. Produk-produk Sekar Bumi dipasarkan dengan berbagai
merek, diantaranya SKB, Bumifood dan Mitraku. Tanggal 18 September 1995,
SKBM memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-LK untuk melakukan
Penawaran Umum Perdana Saham SKBM (IPO) kepada masyarakat. Saham-
saham tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 05
Januari 1993. Kemudian sejak tanggal 15 September 1999, saham PT Sekar Bumi
Tbk (SKBM) dihapus dari daftar Efek Jakarta oleh PT Bursa Efek Jakarta
(sekarang PT Bursa Efek Indonesia / BEI). Pada tanggal 24 September 2012,
SKBM memperoleh persetujuan pencatatan kembali (relisting) efeknya oleh PT
Bursa Efek Indonesia, terhitung sejak tanggal 28 September 2012.
68
Visi Perusahaan:
Kami bertujuan untuk menjadi pemimpin pasar dalam industri makanan beku,
sembari membangun bisnis kami pada landasan kualitas.
Misi Perusahaan:
1. Tanggung Jawab Sosial
Di Sekar Bumi, kami berkomitmen terhadap Tanggung Jawab Sosial
Perusahaan (CSR). Langkah-langkah CSR kami bersifat filantrofis,
lingkungan hidup, dan etikal. Dari menolong dan memberikan donasi kepada
tempat amal hingga menerapkan jalannya usaha yang ramah lingkungan,
kami berusaha untuk melakukan bagian kami dengan memberikan kembali
kepada masyarakat dan lingkungan.
2. Pemangku Kepentingan Utama
Manusia adalah aset terbesar kami. Kami menghargai pemangku kepentingan
utama kami dan melindungi kepentingan mereka adalah hal yang paling
penting bagi kami. Kami membangun hubungan jangka panjang dengan
pelanggan maupun pemasok kami; memastikan kesejahteraan para karyawan,
dan memberikan keuntungan yang maksimum kepada para pemegang saham.
3. Penerapan Terbaik
Ketika berhadapan dengan kualitas, kami tidak berkompromi. Kami
mengikuti pedoman penerapan dan standar kebersihan terbaik. Kami
menyadari bahwa keamanan pangan tidak dapat ditawar, dan kami sangat
berhati-hati untuk mengenali, menilai, dan mengendalikan resiko-resiko yang
bekaitan dengan makanan. Sistem traceability yang aman juga diterapkan
69
guna memitigasi resiko atas ancaman keamanan pangan yang mungkin
terjadi.
4. PT. Sekar Laut Tbk
Sekar Laut Tbk (SKLT) didirikan 19 Juli 1976 dan mulai beroperasi secara
komersial pada tahun 1976. Kantor pusat SKLT berlokasi di Wisma Nugra
Santana, Lt. 7, Suite 707, Jln. Jend. Sudirman Kav. 7-8, Jakarta 10220 dan Kantor
cabang berlokasi di Jalan Raya Darmo No. 23-25, Surabaya, serta Pabrik
berlokasi di Jalan Jenggolo II/17 Sidoarjo. Pemegang saham yang memiliki 5%
atau lebih saham Sekar Laut Tbk, antara lain: Omnistar Investment Holding
Limited (26,78%), PT Alamiah Sari (pengendali) (26,16%), Malvina Investment
Limited (17,22%), Shadforth Agents Limited (13,39%) dan Bank Negara
Indonesia (Persero) Tbk (BBNI) QQ KP2LN Jakarta III (12,54%). Berdasarkan
Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan SKLT meliputi bidang
industri pembuatan kerupuk, saos tomat, sambal, bumbu masak dan makan ringan
serta menjual produknya di dalam negeri maupun di luar negeri. Produk-
produknya dipasarkan dengan merek FINNA. Pada tahun 1993, SKLT
memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-LK untuk melakukan Penawaran
Umum Perdana Saham SKLT (IPO) kepada masyarakat sebanyak 6.000.000
dengan nilai nominal Rp1.000,- per saham dengan harga penawaran Rp4.300,- per
saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada
tanggal 08 September 1993.
Visi Perusahaan:
70
1. Membuat komunitas dunia l ebih tahu akan produk-produk makanan dengan
kualitas pr oduk yang bagus, sehat dan bergizi.
2. Mempertahankan posisi sebagai perusahaan nomor satu dalam bidang industri
krupuk.
Misi Perusahaan:
1. Membantu mengolah sumber daya alam Indonesia yang berlimpah dengan
tujuan untuk menyediakan makanan yang bergizi dan berkualitas.
2. Membantu memberi pangan masyarakat seluruh dunia.
3. Membantu membangun dan meningkatkan kondisi ekonomi dan sosial
masyarakat Indonesia.
3. PT. Siantar Top Tbk
Siantar Top Tbk (STTP) didirikan tanggal 12 Mei 1987 dan mulai beroperasi
secara komersial pada bulan September 1989. Kantor pusat Siantar Top beralamat
di Jl. Tambak Sawah No. 21-23 Waru, Sidoarjo, dengan pabrik berlokasi di
Sidoarjo (Jawa Timur), Medan (Sumatera Utara), Bekasi (Jawa Barat) dan
Makassar (Sulawesi Selatan). Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih
saham Siantar Top Tbk adalah PT Shindo Tiara Tunggal, dengan persentase
kepemilikan sebesar 56,76%. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang
lingkup kegiatan Siantar Top terutama bergerak dalam bidang industri makanan
ringan, yaitu mie (snack noodle, antara lain: Soba, Spix Mie Goreng, Mie Gemes,
Boyki, Tamiku, Wilco, Fajar, dll), kerupuk (crackers, seperti French Fries 2000,
Twistko, Leanet, Opotato, dll), biskuit dan wafer (Goriorio, Gopotato, Go
Malkist, Brio Gopotato, Go Choco Star, Wafer Stick, Superman, Goriorio Magic,
71
Goriorio Otamtam, dll), dan kembang gula (candy dengan berbagai macam rasa
seperti: DR. Milk, Gaul, Mango, Era Cool, dll). Selain itu, STTP juga
menjalankan usaha percetakan melalui anak usaha (PT Siantar Megah Jaya). Pada
tanggal 25 Nopember 1996, STTP memperoleh pernyataan efektif dari
BAPEPAM-LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham STTP (IPO)
kepada masyarakat sebanyak 27.000.000 saham dengan nilai nominal Rp1.000,-
per saham dan harga penawaran Rp2.200,- per saham. Saham-saham tersebut
dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 16 Desember 1996.
Visi Perusahaan:
Menjadi perusahaan terkemuka yang terus tumbuh dan berkembang demi
kepuasan bersama.
Misi Perusahaan:
1. Menjadi perusahaan pelopor produk-produk dengan Taste Specialist
2. Menyediakan produk yang kompetitif harganya, terjamin mutu, halal dan
legalitsnya
3. Memberikan konstribusi bagi kesejahteraan bersama (stakeholder, karyawan,
dan masyarakat)
4. Mengembangkan keragaman produk/usaha sesuai perkembangan kebutuhan
pasar atau konsumen
5. Membuka kesempatan untuk pihak lain (investor) untuk bekerja sama dengan
mensinergikan kemampuan yang dimiliki untuk memperkuat dalam
mengembangkan usaha
72
4. PT. Ultrajaya Milk Industry And Tranding Company Tbk
Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk (ULTJ) didirikan
tanggal 2 Nopember 1971 dan mulai beroperasi secara komersial pada awal tahun
1974. Kantor pusat dan pabrik Ultrajaya berlokasi di Jl. Raya Cimareme 131
Padalarang – 40552, Kab. Bandung Barat. Pemegang saham yang memiliki 5%
atau lebih saham Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk, antara lain:
PT Prawirawidjaja Prakarsa (21,40%), Tuan Sabana Prawirawidjaja (14,66%), PT
Indolife Pensiontana (8,02%), PT AJ Central Asia Raya (7,68%) dan UBS AG
Singapore Non-Treaty Omnibus Acco (Kustodian) (7,42%). Berdasarkan
Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan Ultrajaya bergerak dalam
bidang industri makanan dan minuman, dan bidang perdagangan. Di bidang
minuman Ultrajaya memproduksi rupa-rupa jenis minuman seperti susu cair, sari
buah, teh, minuman tradisional dan minuman kesehatan, yang diolah dengan
teknologi UHT (Ultra High Temperature) dan dikemas dalam kemasan karton
aseptik. Di bidang makanan Ultrajaya memproduksi susu kental manis, susu
bubuk, dan konsentrat buah-buahan tropis. Ultrajaya memasarkan hasil
produksinya dengan cara penjualan langsung (direct selling), melalui pasar
modern (modern trade). Penjualan langsung dilakukan ke toko-toko, P&D, kios-
kios,dan pasar tradisional lain dengan menggunakan armada milik sendiri.
Penjualan tidak langsung dilakukan melalui agen/ distributor yang tersebar di
seluruh wilayah kepulauan Indonesia. Perusahaan juga melakukan penjualan
ekspor ke beberapa negara. Merek utama dari produk-produk Ultrajaya, antara
lain: susu cair (Ultra Milk, Ultra Mimi, Susu Sehat, Low Fat Hi Cal), teh (Teh
73
Kotak dan Teh Bunga), minuman kesehatan dan lainnya (Sari Asam, Sari Kacang
Ijo dan Coco Pandan Drink), susu bubuk (Morinaga, diproduksi untuk PT
Sanghiang Perkasa yang merupakan anak usaha dari Kalbe Farma Tbk (KLBF)),
susu kental manis (Cap Sapi) dan konsentrat buah-buahan (Ultra). Pada tanggal 15
Mei 1990, ULTJ memperoleh ijin Menteri Keuangan Republik Indonesia untuk
melakukan Penawaran Umum Perdana Saham ULTJ (IPO) kepada masyarakat
sebanyak 6.000.000 saham dengan nilai nominal Rp1.000,- per saham dengan
harga penawaran Rp7.500,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada
Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 2 Juli 1990.
Visi Perusahaan:
Menjadi perusahaan industri makanan dan minuman yang terbaik dan terbesar di
Indonesia, dengan senantiasa mengutamakan kepuasan konsumen, serta
menjunjung tinggi kepercayaan para pemegang saham dan mitra kerja perusahaan.
Misi Perusahaan:
Menjalankan usaha dengan dilandasi kepekaan yang tinggi untuk senantiasa
berorientasi kepada pasar/konsumen, dan kepekaan serta kepedulian untuk
senantiasa memperhatikan lingkungan, yang dilakukan secara optimal agar dapat
memberikan nilai tambah sebagai wujud pertanggung-jawaban kepada para
pemegang saham.
Nilai Perusahaan:
Perusahaan memiliki standar tata nilai yang berlaku sebagai aspirasi bagi seluruh
kegiatan dan aktifitas yang dilakukan oleh seluruh organ perusahaan. Nilai-nilai
74
seperti kepuasan pelanggan, kualitas produk, dan etika dalam berusaha,
membentuk satu pedoman dasar dan filosofi gotong-royong diperusahaan.
5. PT. Indofood Sukses Makmur Tbk
Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF) didirikan tanggal 14 Agustus 1990
dengan nama PT Panganjaya Intikusuma dan memulai kegiatan usaha
komersialnya pada tahun 1990. Kantor pusat INDF berlokasi di Sudirman Plaza,
Indofood Tower, Lantai 21, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76 – 78, Jakarta 12910 –
Indonesia. Sedangkan pabrik dan perkebunan INDF dan anak usaha berlokasi di
berbagai tempat di pulau Jawa, Sumatera, Kalimantan, Sulawesi dan Malaysia.
Induk usaha dari Indofood Sukses Makmur Tbk adalah CAB Holding Limited
(miliki 50,07% saham INDF), Seychelles, sedangkan induk usaha terakhir dari
Indofood Sukses Makmur Tbk adalah First Pacific Company Limited (FP), Hong
Kong. Saat ini, Perusahaan memiliki anak usaha yang juga tercatat di Bursa Efek
Indonesia (BEI), antara lain: Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP) dan
Salim Ivomas Pratama Tbk (SIMP) Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan,
ruang lingkup kegiatan INDF antara lain terdiri dari mendirikan dan menjalankan
industri makanan olahan, bumbu penyedap, minuman ringan, kemasan, minyak
goreng, penggilingan biji gandum dan tekstil pembuatan karung terigu. Pada
tahun 1994, INDF memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-LK untuk
melakukan Penawaran Umum Perdana Saham INDF (IPO) kepada masyarakat
sebanyak 21.000.000 dengan nilai nominal Rp1.000,- per saham dengan harga
penawaran Rp6.200,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa
Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 14 Juli 1994.
75
Visi Perusahaan:
Perusahaan total food solutions
Misi Perusahaan:
1. Memberikan solusi atas kebutuhan pangan secara berkelanjutan
2. Senantiasa meningkatkan kompetensi karyawan, proses produksi dan
teknologi kami
3. Memberikan kontribusi bagi kesejahteraan masyarakat dan lingkungan secara
berkelanjutan
4. Meningkatkan stakeholders’ values secara berkesinambungan
6. PT. Multi Bintang Indonesia Tbk
Multi Bintang Indonesia Tbk (MLBI) didirikan 03 Juni 1929 dengan nama
N.V. Nederlandsch Indische Bierbrouwerijen dan mulai beroperasi secara
komersial pada tahun 1929. Kantor pusat MLBI berlokasi di Talavera Office Park
Lantai 20, Jl. Let. Jend. TB. Simatupang Kav. 22-26, Jakarta 12430, sedangkan
pabrik berlokasi di Jln. Daan Mogot Km.19, Tangerang 15122 dan Jl. Raya
Mojosari – Pacet KM. 50, Sampang Agung, Jawa Timur. Pemegang saham yang
memiliki 5 % atau lebih saham Multi Bintang Indonesia Tbk adalah Heineken
International BV (pengendali) (81,78%). Multi Bintang Indonesia Tbk merupakan
bagian dari Grup Asia Pacific Breweries dan Heineken, dimana pemegang saham
utama adalah Fraser & Neave Ltd. (Asia Pacific Breweries) dan Heineken N.V.
(Heineken). Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan
MLBI beroperasi dalam industri bir dan minuman lainnya. Saat ini, kegiatan
utama MLBI adalah memproduksi dan memasarkan bir (Bintang dan Heineken),
76
bir bebas alkohol (Bintang Zero) dan minuman ringan berkarbonasi (Green
Sands). Pada tahun 1981, MLBI memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-
LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham MLBI (IPO) kepada
masyarakat sebanyak 3.520.012 dengan nilai nominal Rp1.000,- per saham
dengan harga penawaran Rp1.570,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan
pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 15 Desember 1981.
Visi Perusahaan:
Wow! Indonesia melalui brand, karyawan dan kinerja.
Misi Perusahaan:
Menjadi perusahaan minuman Indonesia yang memiliki reputasi baik dan
bertanggung jawab, dengan portofolio brand bir dan minuman ringan terkemuka.
Nilai – Nilai Perusahaan:
1. Hasrat untuk kualitas dalam segala sesuatu yang kita lakukan
2. Brand yang orang cintai
3. Menikmati hidup
4. Menghargai sesama dan bumi
7. PT. Delta Djakarta Tbk
Delta Djakarta Tbk (DLTA) didirikan tanggal 15 Juni 1970 dan memulai
kegiatan usaha komersialnya pada tahun 1933. Kantor pusat DLTA dan pabriknya
berlokasi di Jalan Inspeksi Tarum Barat, Bekasi Timur – Jawa Barat. Pabrik
“Anker Bir” didirikan pada tahun 1932 dengan nama Archipel Brouwerij. Dalam
perkembangannya, kepemilikan dari pabrik ini telah mengalami beberapa kali
perubahan hingga berbentuk PT Delta Djakarta pada tahun 1970. DLTA
77
merupakan salah satu anggota dari San Miguel Group, Filipina. Induk usaha
DLTA adalah San Miguel Malaysia (L) Private Limited, Malaysia. Sedangkan
Induk usaha utama DLTA adalah Top Frontier Investment Holdings, Inc,
berkedudukan di Filipina. Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih saham
Delta Djakarta Tbk, antara lain: San Miguel Malaysia (L) Pte. Ltd (pengendali)
(58,33%) dan Pemda DKI Jakarta (23,34%). Berdasarkan Anggaran Dasar
Perusahaan, ruang lingkup kegiatan DLTA yaitu terutama untuk memproduksi
dan menjual bir pilsener dan bir hitam dengan merek “Anker”, “Carlsberg”, “San
Miguel”, “San Mig Light” dan “Kuda Putih”. DLTA juga memproduksi dan
menjual produk minuman non-alkohol dengan merek “Sodaku”. Pada tahun 1984,
DLTA memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-LK untuk melakukan
Penawaran Umum Perdana Saham DLTA (IPO) kepada masyarakat sebanyak
347.400 dengan nilai nominal Rp1.000,- per saham dengan harga penawaran
Rp2.950,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa Efek
Indonesia (BEI) pada tanggal 27 Februari 1984.
Visi Perusahaan:
Menjadi nomor satu di pasar minuman berbasis malt di Indonesia.
Misi Perusahaan:
1. Memproduksi minuman berkualitas dan aman dengan biaya optimal, yang
akan memberikan hasil terbaik untuk pelanggan, melalui karyawan dan mitra
bisnis yang handal.
2. Memberi keuntungan yang terbaik kepada pemegang saham.
78
3. Memberi kesempatan kepada karyawan untuk mengembangkan kemampuan
diri dan profesionalisme di lingkungan kerja.
4. Peduli terhadap masyarakat sekitar dan lingkungan perusahaan.
4.2 Deskripsi Hasil Penelitian
4.2.1 Current Ratio
Current ratio merupakan tingkat kemampuan aktiva lancar perusahaan
dalam memenuhi hutang lancarnya. Current ratio dapat dihitung dengan rumus:
Hasil perhitungan current ratio pada perusahaan food and beverage selama
periode tahun 2015-2018 dapat dilihat pada tabel 4.1 berikut:
Tabel 4.1
Current Ratio Perusahaan Food and Beverage Tahun 2015-2018
Current Ratio
NO Nama Perusahaan 2015 2016 2017 2018
1 Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 153,47 218,93 222,44 511,30
2 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 232,60 240,68 242,83 195,17
3 Mayora Indah Tbk 236,53 225,02 238,60 265,46
4 Nippon Indosari Corporindo Tbk 205,34 296,23 225,86 357,12
5 Sekar Bumi Tbk 114,51 110,72 163,53 138,33
6 Sekar Laut Tbk 119,25 131,53 126,31 122,44
7 Siantar Top Tbk 157,89 165,45 264,09 184,85
8
Ultrajaya Milk Industry And Tranding
Company Tbk 374,50 484,36 419,19 439,81
9 Indofood Sukses Makmur Tbk 170,53 150,81 150,27 106,63
10 Multi Bintang Indonesia Tbk 58,42 67,95 82,57 77,84
11 Delta Djakarta Tbk 642,37 760,39 863,78 728,18
Sumber: Data yang diolah (2019)
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥 100%
79
Berdasarkan tabel 4.1 diatas dapat dilihat bahwa nilai current ratio selama
tahun 2015-2018 yang tertinggi pada perusahaan Delta Djakarta Tbk untuk tahun
2017 sebesar 863,78 dan nilai current ratio terendah pada perusahaan Multi
Bintang Indonesia Tbk untuk tahun 2015 sebesar 58,42.
4.2.2 Quick Ratio
Quick ratio merupakan perimbangan antara jumlah aktiva lancar dikurangi
persedian dengan jumlah hutang lancar. Pada quick ratio persediaan tidak
dimasukkan dalam perhitungan, karena persediaan merupakan aktiva yang paling
tidak likuid. Quick ratio dapat dihitung dengan rumus:
Hasil perhitungan quick ratio pada perusahaan food and beverage selama periode
tahun 2015-2018 dapat dilihat pada tabel 4.2 berikut:
Tabel 4.2
Quick Ratio Perusahaan Food and Beverage Tahun 2015-2018
Quick Ratio
NO Nama Perusahaan 2015 2016 2017 2018
1 Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 1,01 1,09 1,29 3,01
2 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 190,17 192,61 195,06 139,87
3 Mayora Indah Tbk 0,18 0,22 0,20 0,20
4 Nippon Indosari Corporindo Tbk 1,94 2,80 0,22 0,34
5 Sekar Bumi Tbk 0,78 0,60 1,06 0,89
6 Sekar Laut Tbk 0,69 0,78 0,69 0,69
7 Siantar Top Tbk 1,04 1,15 1,81 1,39
8
Ultrajaya Milk Industry And Tranding
Company Tbk 0,24 0,36 336,01 328,22
9 Indofood Sukses Makmur Tbk 140,15 106,74 105,48 69,31
10 Multi Bintang Indonesia Tbk 47,61 57,58 69,41 66,93
11 Delta Djakarta Tbk 513,35 627,00 735,74 617,22
Sumber: Data yang diolah (2019)
𝑄𝑢𝑖𝑐𝑘 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 − 𝑃𝑒𝑟𝑠𝑒𝑑𝑖𝑎𝑎𝑛
𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥 100%
80
Berdasarkan tabel 4.2 diatas dapat dilihat bahwa nilai quick ratio selama
tahun 2015-2018 yang tertinggi pada perusahaan Delta Djakarta Tbk untuk tahun
2017 sebesar 735,74 dan nilai quick ratio terendah pada perusahaan Mayora Indah
Tbk untuk tahun 2015 sebesar 0,18.
4.2.3 Return On Aset
Return On Aset merupakan perbandingan antara laba bersih dengan total
aset, yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba bersih dilihat dari seluruh aktiva yang dimiliki perusahaan.
Return on aset dapat dihitung dengan rumus:
Hasil perhitungan return on aset pada perusahaan food and beverage selama
periode tahun 2015-2018 dapat dilihat pada tabel 4.3 berikut:
Tabel 4.3
Return On Aset Perusahaan Food and Beverage Tahun 2015-2018
Return On Aset
NO Nama Perusahaan 2015 2016 2017 2018
1 Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 7,17 17,51 7,71 7,93
2 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 11,01 12,56 11,21 13,56
3 Mayora Indah Tbk 11,02 10,75 10,93 10,01
4 Nippon Indosari Corporindo Tbk 10,00 9,58 2,97 2,76
5 Sekar Bumi Tbk 5,25 2,25 1,59 0,90
6 Sekar Laut Tbk 5,32 3,63 3,61 4,28
7 Siantar Top Tbk 9,67 7,45 9,22 9,69
8
Ultrajaya Milk Industry And Tranding
Company Tbk 14,78 16,74 13,72 12,63
9 Indofood Sukses Makmur Tbk 4,04 6,41 5,85 5,14
10 Multi Bintang Indonesia Tbk 23,65 43,17 52,67 42,39
11 Delta Djakarta Tbk 18,50 21,25 20,87 16,63
Sumber: Data yang diolah (2019)
𝑅𝑂𝐴 =𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑥 100%
81
Berdasarkan tabel 4.3 diatas dapat dilihat bahwa nilai return on aset
selama tahun 2015-2018 yang tertinggi pada perusahaan Multi Bintang Indonesia
Tbk untuk tahun 2017 sebesar 52,67 dan nilai return on aset terendah pada
perusahaan Sekar Bumi Tbk untuk tahun 2018 sebesar 0,90.
4.2.4 Harga Saham
Harga saham yang digunakan dalam penelitian ini adalah harga saham
penutupan (closing price) pada akhir bulan Desember untuk tiap tahunnya. Data
harga saham penutupan perusahaan food and beverage tahun 2015-2018 dapat
dilihat pada tabel 4.4 berikut:
Tabel 4.4
Harga Saham Penutupan Perusahaan Food and Beverage Tahun 2015-2018
Harga Saham Penutupan
NO Nama Perusahaan 2015 2016 2017 2018
1 Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 675 1.350 1.290 1.375
2 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 13.475 8.575 8.900 10.450
3 Mayora Indah Tbk 30.500 1.645 2.020 2.620
4 Nippon Indosari Corporindo Tbk 1.265 1.600 1.275 1.200
5 Sekar Bumi Tbk 945 640 715 695
6 Sekar Laut Tbk 370 308 1.100 1.500
7 Siantar Top Tbk 3.015 3.190 4.360 3.750
8 Ultrajaya Milk Industry And Tranding
Company Tbk 3.945 4.570 1.295 1.350
9 Indofood Sukses Makmur Tbk 5.175 7.925 7.625 7.450
10 Multi Bintang Indonesia Tbk 8.200 11.750 13.675 16.000
11 Delta Djakarta Tbk 5.200 5.000 4.590 5.500
Sumber: Data yang diolah (2019)
Berdasarkan tabel 4.4 diatas dapat dilihat bahwa harga saham penutupan
selama tahun 2015-2018 tertinggi pada perusahaan Mayora Indah Tbk untuk
tahun 2015 sebesar 30.500 dan harga saham penutupan terendah pada perusahaan
Sekar Laut Tbk untuk tahun 2016 sebesar 308.
82
4.3 Analisis Hasil Penelitian
4.3.1 Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik digunakan sebagai persyaratan statistik yang harus
dipenuhi pada analisis regresi linear berganda. Pengujian ini dilakukan agar hasil
analisis regresi menjadi satu model yang lebih representati. Uji asumsi klasik yang
digunakan adalah uji normalitas, uji multikolinearitas, uji autokorelasi, dan uji
heteroskedastisitas.
1. Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk melihat apakah nilai residual terdistribusi
normal atau tidak. Model regresi yang baik adalah memiliki nilai residual yang
terdistribusi normal. Uji normalitas yang digunakan adalah uji Kolmogorov-
Smirnov. Jika nilai signifikan < 0,05, maka data tidak terdistribusi secara normal.
Data akan terdistribusi normal jika signifikansi > 0,05 (Ghozali, 2016:154).
Tabel 4.5
Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized
Residual
N 44
Normal Parametersa Mean .0000000
Std. Deviation 4.81639935E3
Most Extreme Differences Absolute .189
Positive .189
Negative -.183
Kolmogorov-Smirnov Z 1.255
Asymp. Sig. (2-tailed) .086
a. Test distribution is Normal.
Sumber: Data yang diolah (2019)
83
Pada tabel 4.5 diatas menunjukkan nilai kolmogorov-smirnov 0,086,
sehingga dapat disimpulkan bahwa data tersebut berdistribusi normal. Karena data
tersebut diatas 5%, data terdistribusi normal apabila hasil dari uji kolmogorov-
smirnov lebih dari 0,05.
2. Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas bertujuan untuk melihat ada atau tidaknya korelasi
yang tinggi antara variabel-variabel bebas dalam suatu model regresi linear
berganda. Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi diantara
variabel bebas. Untuk mendeteksi ada atau tidaknya multikolinearitas di dalam
model regresi dapat dilihat dari nilai tolerance (tolerance value) dan nilai
variance inflation factor (VIF). Multikolinearitas terjadi apabila nila tolerance <
0,10 dan nilai VIF > 10 (Herdayanti, 2018).
Tabel 4.6
Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig.
Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 3842.927 1808.080 2.125 .040
CR -9.690 6.903 -.327 -1.404 .168 .334 2.991
QR 7.276 7.224 .242 1.007 .320 .315 3.179
ROA 234.884 74.434 .451 3.156 .003 .890 1.124
a. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber: Data yang diolah (2019)
Pada tabel 4.6 menunjukkan nilai VIF untuk semua variabel memiliki nilai
lebih kecil daripada 10, dan nilai tolerance pada tabel diatas menunjukkan nilai
84
lebih besar daripada 0,10. Maka dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat gelaja
multikolinearitas antar variabel bebas, karena nilai tolerance lebih dari 0,10 atau
nilai VIF kurang dari 10 tidak terjadi multikolinearitas antar variabel bebas dalam
model regresi.
3. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi
linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan periode
sebelumnya (t-1). Untuk mengetahui ada atau tidaknya gejala autokorelasi dapat
dilihat pada nilai uji durbin-watson (Herdayanti, 2018). Berikut ini adalah hasil
dari uji autokorelasi:
Tabel 4.7
Hasil Uji Autokorelasi
Model Summaryb
Model R R Square
Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate Durbin-Watson
1 .523a .274 .219 4993.749 1.561
a. Predictors: (Constant), ROA, CR, QR
b. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber: Data yang diolah (2019)
Pada tabel 4.7 diatas menunjukkan nilai durbin-watson sebesar 1,561.
Maka dapat disimpulkan bahwa dalam model regresi tidak ada korelasi antara
kesalahan pengganggu pada periode t dengan periode sebelumnya t-1, karena
angka DW berada antara -2 sampai +2 yang artinya tidak terdapat masalah
autokorelasi.
85
4. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas digunakan untuk menguji apakah dalam model
regresi terjadi ketidaksamaan variance dan residual antara satu pengamatan ke
pengamatan yang lain. Uji heteroskedastisitas dilakukan dengan cara Uji Gletjser.
Uji Gletjser dilakukan dengan cara meregresikan nilai absolute dari
unstandardized residual senagai variabel dependen dengan variabel bebas. Jika
variabel bebas signifikan < 0,05 mempengaruhi variabel terikat, maka terdapat
indikasi terjadi heteroskedastisitas (Iramani, 2016). Berikut ini adalah hasil uji
heteroskedastisitas:
Tabel 4.8
Hasil Uji Heteroskedastisitas
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig.
Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 3728.276 1456.545 2.560 .014
CR -3.532 5.561 -.172 -.635 .529 .334 2.991
QR .892 5.820 .043 .153 .879 .315 3.179
ROA -11.147 59.962 -.031 -.186 .853 .890 1.124
a. Dependent Variable: Abs_Res
Sumber: Data yang diolah (2019)
Berdasarkan tabel 4.8 diatas menunjukkan nilai signifikan semua variabel
bebas lebih dari 0,05. Jadi dapat disimpulkam bahwa model regresi tidak
mengandung heteroskedastistitas.
86
4.4 Hasil Pengujian Hipotesis
4.4.1 Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis regresi linear berganda merupakan gambaran yang menyeluruh
mengenai hubungan antara variabel satu dengan variabel lain. Analisis regresi
linear berganda digunakan untuk mengukur pengaruh variabel bebas dengan
variabel terikat. Berikut adalah hasil persamaan regresi linear berganda:
Tabel 4.9
Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig.
Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 3842.927 1808.080 2.125 .040
CR -9.690 6.903 -.327 -1.404 .168 .334 2.991
QR 7.276 7.224 .242 1.007 .320 .315 3.179
ROA 234.884 74.434 .451 3.156 .003 .890 1.124
a. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber: Data yang diolah (2019)
Berdasarkan tabel 4.9 diatas menunjukkan persamaan regresi linear
berganda sebagai berikut:
Y = 3842,927 - 9,690 (CR) + 7,276 (QR) + 234,884 (ROA)
Penjelasan persamaan regresi diatas adalah sebagai berikut:
1. Konstanta = 3842,927
Apabila nilai variabel CR (X1), QR (X2) dan ROA (X3) dianggap sama
dengan nol, maka nilai variabel harga saham (Y) sebesar 3842,927.
87
2. Koefisien CR (X1) = -9,690
Apabila nilai variabel CR (X1) mengalami kenaikan 1 satuan, sementara
variabel bebas lainnya dianggap tetap nilainya, maka harga saham akan
mengalami penurunan sebesar 9,690.
3. Koefisien QR (X2) = 7,276
Apabila nilai variabel QR (X2) mengalami kenaikan 1 satuan, sementara
variabel bebas lainnya dianggap tetap nilainya, maka harga saham akan
mengalami kenaikan sebesar 7,276.
4. Koefisien ROA (X3) = 234,884
Apabila nilai variabel ROA (X3) mengalami kenaikan 1 satuan, sementara
variabel bebas lainnya dianggap tetap nilainya, maka harga saham akan
mengalami kenaikan sebesar 234,884.
4.4.2 Uji Hipotesis
Pengujian hipotesis dilakukan dengan tujuan memutuskan apakah
menerima atau menolak hipotesis itu.
1. Uji F
Uji F digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel bebas secara
bersama-sama (simultan) terhadap variabel terikat. Penerimaan atau
penolakan hipotesis dilakukan dengan kriteria sebagai berikut:
a. Jika signifikan < 0,05, maka semua variabel bebas secara simultan
mempengaruhi variabel terikat.
88
b. Jika signifikan > 0,05, maka semua variabel bebas secara simultan
tidak mempengaruhi variabel terikat.
Analisis hipotesis uji F:
a. H0 : β1 = β2 = β3 = 0 Artinya CR, QR, ROA secara bersama-sama tidak
berpengaruh terhadap harga saham.
b. Hα : β1 ≠ β2 ≠ β3 ≠ 0 Artinya CR, QR, ROA secara bersama-sama
berpengaruh terhadap harga saham.
Tabel 4.10
Hasil Uji F
ANOVAb
Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.
1 Regression 3.755E8 3 1.252E8 5.020 .005a
Residual 9.975E8 40 2.494E7
Total 1.373E9 43
a. Predictors: (Constant), ROA, CR, QR
b. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber: Data yang diolah (2019)
Berdasarkan tabel 4.10 dapat dilihat bahwa dalam pengujian regresi
berganda menunjukkan hasil F hitung 5,020 dengan tingkat signifikan 0,005.
Tingkat signifikan lebih kecil daripada 0,05. Hal ini berarti H0 ditolak dan Ha
diterima. Maka dapat disimpulkan bahwa variabel bebas (CR,QR, dan ROA)
berpengaruh terhadap variabel terikat (harga saham).
89
2. Uji t
Uji t digunakan untuk menguji secara parsial setiap variabel bebas dengan
variabel terikat. Penerimaan atau penolakan hipotesis dilakukan dengan
kriteria sebagai berikut:
a. Jika signifikan < 0,05, maka dapat dikatakan bahwa terdapat pengaruh
antara variabel bebas terhadap variabel terikat secara parsial.
b. Jika signifikan > 0,05, maka dapat dikatakan bahwa tidak terdapat
pengaruh yang signifikan antara masing-masing variabel bebas dengan
variabel terikat.
Tabel 4.11
Hasil Uji t
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig.
Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 3842.927 1808.080 2.125 .040
CR -9.690 6.903 -.327 -1.404 .168 .334 2.991
QR 7.276 7.224 .242 1.007 .320 .315 3.179
ROA 234.884 74.434 .451 3.156 .003 .890 1.124
a. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber: Data yang diolah (2019)
Berdasarkan tabel 4.11 diatas diperoleh hasil sebagai berikut:
a. Uji t antara CR (X1) dengan harga saham (Y)
H0 : b1 = 0 artinya CR tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Ha : b1 ≠ 0 artinya CR berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
90
Variabel CR menunjukkan nilai signifikan 0,168 lebih besar daripada 0,05.
Hal ini berarti H0 diterima dan Ha ditolak. Maka dapat disimpulkan bahwa
variabel CR tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
b. Uji t antara QR (X2) dengan harga saham (Y)
H0 : b2 = 0 artinya QR tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Ha : b2 ≠ 0 artinya QR berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Variabel QR menunjukkan nilai signifikan 0,320 lebih besar dari 0,05. Hal
ini berarti H0 diterima dan Ha ditolak. Maka dapat disimpulkan bahwa
variabel QR tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
c. Uji t antara ROA (X3) dengan harga saham (Y)
H0 : b3 = 0 artinya ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap harga
saham.
Ha : b3 ≠ 0 artinya ROA berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Variabel ROA menunjukkan nilai signifikan 0,003 lebih kecil dari 0,05.
Hal ini berarti H0 ditolak dan Ha diterima. Maka dapat disimpulkan bahwa
variabel ROA berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
3. Koefisien Beta Standardized
Menurut Ghazali (2005:84), pengujian variabel independent yang dominan
mempengaruhi variabel dependent. Pengujian mengenai variabel independent
yang dominan mempengaruhi variabel dependent dalam suatu model regresi
linear berganda menggunakan koefisien beta yang telah distandarisasi
(standardized coefficients).
91
Berdasarkan tabel 4.11 diatas pada Standardized Coefficients Beta nilai
variabel yang paling tinggi pada variabel ROA sebesar 0,451. Sedangkan
variabel QR sebesar 0,242 dan variabel CR sebesar -0,327. Maka dapat
disimpulkan bahwa variabel yang paling dominan variabel ROA, karena nilai
Standardized Coefficients Beta ROA lebih tinggi daripada variabel CR dan
QR.
4.5 Pembahasan
4.5.1 Pengaruh Secara Simultan Variabel Current Ratio (CR), Quick Ratio
(QR), Dan Return On Aset (ROA) Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis dapat disimpulkan bahwa secara
simultan variabel CR, QR, dan ROA berpengaruh signifikan terhadap harga
saham. Dengan nilai f hitung 5,020 dan tingkat signifikan 0,005 lebih kecil
daripada 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa hasil penelitian mendukung
hipotesis yang telah dikemukakan yaitu CR, QR, dan ROA berpengaruh
signifikan terhadap harga saham.
4.5.2 Pengaruh Secara Parsial Variabel Current Ratio (CR), Quick Ratio
(QR), Dan Return On Aset (ROA) Terhadap Harga Saham
a. Current Ratio (CR)
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis dapat disimpulkan bahwa CR
berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap harga saham. Dengan nilai t
hitung sebesar -1.404 dan nilai signifikan 0,168 lebih besar dari 0,05. Hal ini
menunjukkan bahwa hasil penelitian tidak mendukung hipotesis yang telah
92
dikemukakan yaitu CR berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Namun
pada penelitian yang dilakukan oleh Suharno (2016) menunjukkan bahwa
CR tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
Current ratio yang rendah biasanya menunjukkan adanya masalah dalam
likuiditas perusahaan. Current ratio yang rendah akan menurunkan harga
saham perusahaan yang bersangkutan, karena investor akan memilih saham
perusahaan yang memiliki tingkat likuiditas yang tinggi. Current ratio yang
terlalu tinggi juga belum tentu menunjukkan perusahaan dalam kondisi baik,
hal ini dikarenakan ada kemungkinan terdapat banyak dana perusahaan yang
tidak berputar, dengan kata lain terjadi penurunan produktivitas karena
aktivitas menurun dan pada akhirnya akan mengurangi pendapatan laba
perusahaan. Tidak ada ketentuan mutlak tentang tingkat current ratio suatu
perusahaan yang dianggap baik atau harus dipertimbangkan oleh suatu
perusahaan, karena bergantung pada jenis usaha, cash flow suatu perusahaan
(Suharno, 2016).
b. Quick Ratio (QR)
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis dapat disimpulkan bahwa QR
berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham. Dengan nilai t
hitung sebesar 1.007 dan nilai signifikan 0,320 lebih besar dari 0,05. Hal ini
menunjukkan bahwa hasil penelitian tidak mendukung hipotesis yang telah
dikemukakan yaitu QR berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Namun
pada penelitian yang dilakukan Widuri (2009) menunjukkan hasil bahwa QR
tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
93
Quick ratio menggambarkan likuiditas perusahaan tanpa mengaitkan
persedian merupakan aktiva yang paling tidak likuid. Semakin tinggi tingkat
quick ratio menunjukkan kinerja keuangan jangka pendeknya semakin baik
karena perusahaan dianggap mampu membayar kewajibannya dengan
menggunakan kas, sekuritas yang dapat diperjualbelikan, dan piutang
(Amanah, dkk, 2014). Namun quick ratio yang tinggi juga belum tentu
menunjukkan perusahaan dalam kondisi baik, hal ini dikarenakan ada
kemungkinan terdapat banyak dana perusahaan yang tidak berputar. Jumlah
kas yang terlalu banyak akan menjadi sia-sia apabila tidak digunakan untuk
kegiatan perusahaan agar menjadi lebih berkembang.
c. Return On Aset (ROA)
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis dapat disimpulkan bahwa ROA
berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham. Dengan nilai t hitung
sebesar 3.156 dan nilai signifikan 0,003. Hal ini menunjukkan bahwa hasil
penelitian mendukung hipotesis yang telah dikemukakan yaitu ROA
berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hasil ini konsisten dengan
penelitian terdahulu yang dilakukan Amanah, Atmanto, dan Azizah (2014)
yang menunjukkan hasil bahwa ROA berpengaruh signifikan terhadap harga
saham.
Menurut Harahap (2009:305) semakin besar ROA semakin bagus, karena
perusahaan dianggap mampu dalam menggunakan aset yang dimilikinya
secara efektif untuk menghasilkan laba. Tentunya jika nilai ROA semakin
tinggi maka akan menarik investor untuk membeli saham suatu perusahaan,
94
sehingga dengan banyaknya minat investor untuk mendapatkan saham
tersebut maka juga akan meningkatkan harga saham.
4.5.3 Variabel Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), Atau Return On Aset
(ROA) Yang Dominan Berpengaruh Terhadap Harga Saham
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis, dapat disimpulkan bahwa nilai
Standardized Coefficients Beta pada variabel ROA sebesar 0,451. Sedangkan
variabel QR sebesar 0,242 dan variabel CR sebesar -0,327. Dapat disimpulkan
bahwa variabel yang lebih dominan berpengaruh pada penelitian ini adalah
variabel return on aset (ROA), variabel tersebut memiliki nilai beta yang
paling tinggi dibandingkan variabel lainnya. Investor dapat menggunakan
rasio ini sebagai acuan dalam memilih penempatan investasi untuk
memperoleh keuntungan. Semakin baik rasio ini, maka profitabilitas yang
yang dihasilkan perusahaan juga semakin tinggi yang imbasnya akan
meningkatkan keuntungan bagi investor. ROA mudah dihitung dan dipahami.
ROA mencerminkan sebagaian besar dari pengukuran laporan keuangan.
Sehingga dengan mengukur tingkat ROA maka dapat diketahui sebagian besar
dari kinerja keuangan perusahaan. Variabel CR dan QR tidak dominan
berpengaruh karena nilai variabel CR dan QR yang tinggi belum tentu
menunjukkan perusahaan dalam kondisi baik, adanya kemungkinan terdapat
banyak dana perusahaan yang tidak berputar.
95
BAB V
SIMPULAN DAN SARAN
5.1 Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian secara keseluruhan, maka dapat diambil
simpulan sebagai berikut:
1. Pengaruh current ratio (CR), quick ratio (QR), dan return on aset (ROA)
secara simultan terhadap harga saham dilakukan dengan uji F. Berdasarkan
pada hasil uji yang didapatkan bahwa, current ratio (CR), quick ratio (QR),
dan return on aset (ROA) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap
harga saham pada perusahaan manufaktur food and beverage yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2015-2018 dengan nilai F
hitung 5,020 dan tingkat signifikan 0,005 lebih kecil dari 0,05.
2. Pengaruh current ratio (CR), quick ratio (QR), dan return on aset (ROA)
secara parsial terhadap harga saham dilakukan dengan uji t. Berdasarkan pada
hasil uji yang didapatkan bahwa, current ratio (CR) dengan nilai t hitung
sebesar -1.404 dan nilai signifikan 0,168 lebih besar dari 0,05, quick ratio
(QR) dengan nilai t hitung sebesar 1.007 dan nilai signifikan 0,320 lebih
besar dari 0,05, dan return on aset (ROA) dengan nilai t hitung sebesar 3.156
dan nilai signifikan 0,003 lebih kecil dari 0,05. Dapat disimpulkan bahwa
current ratio (CR) dan quick ratio (QR), tidak berpengaruh secara signifikan
terhadap harga saham, sedangkan return on aset (ROA) berpengaruh secara
signifikan terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur food and
96
beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2015-
2018.
3. Variabel return on aset (ROA) lebih dominan berpengaruh terhadap harga
saham perusahaan manufaktur food and beverage yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia dibandingkan variabel current ratio (CR) dan quick ratio
(QR), karena variabel ROA memiliki nilai koefisien beta lebih tinggi sebesar
0,451, sedangkan CR memiliki nilai koefisien beta sebesar -0,327 dan QR
sebesar 0,242.
5.2 Saran
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan, maka saran yang dapat
diberikan sebagai berikut:
1. Bagi investor, dalam mengambil keputusan berinvestasi saham pada
perusahaan manufaktur dapat memperhatikan kinerja keuangan perusahaan
melalui rasio-rasio keuangan yang memiliki pengaruh secara signifikan
terhadap harga saham.
2. Bagi perusahaan, perusahaan perlu meningkatkan kinerja keuangan agar
dapat meningkatkan harga saham, dengan menggunakan biaya secara efektif
dan efisien.
3. Bagi peneliti selanjutnya, dapat menambahkan faktor-faktor yang
berpengaruh terhadap harga saham, menambah sampel penelitian, daan
memperbesar populasi peneltian atau dapat melakukan perbandingan dengan
sektor lain.
97
DAFTAR PUSTAKA
Agustina, Lia 2017, Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Harga
Saham Pada Perusahaan Rokok Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2013-2015,
Skripsi, Universitas Muhammadiyah, Surakarta.
Ali Arifin 2007, Membaca Saham (Paduan Dasar Seni Berinvestasi), PT.
Andi,Yogyakarta.
Artikelsiana, Pengertian Laporan Keuangan, Fingsi, Jenis, Sifat Dan Manfaatnya,
2017. From https://www.artikelsiana.com/2017/10/pengertian-laporan-
keuangan-fungsi.html#
Astuti, Rani 2017, Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham
Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di
Indeks Saham Syariah Indonesia (IISI) Tahun 2012-2016, Skripsi, Institut
Agama Islam Negeri, Surakarta.
Bursa Efek Indonesia, Laporan Keuangan Perusahaan Makanan Dan Minuman
Terdaftar Di BEI. From https://www.idx.co.id/
Bursa Efek Indonesia, Pengantar Pasar Modal. From
https://www.idx.co.id/investor/pengantar-pasar-modal/
Darmadji, Tjiptono dan Hendy M. Fakhruddin. 2001. Pasar Modal di Indonesia.
Jakarta: Salemba Empat.
Dr. Rr. Iramani, M.Si 2016, Modul Statistika 2, STIE Perbanas Surabaya.
Fahlevi, Ilham Reza 2013, Pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas, Dan
Solvabilitas Terhadap Harga Saham (Studi Empiris Pada Industri Perbankan
Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2010), Skripsi,
Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah, Jakarta.
98
Firzal, Yusrizal 2010, Kajian Teori, Kerangka Konseptual Dan Hipotesis. From
https://yusrizalfirzal.wordpress.com/2010/11/22/kajian-teori-kerangka-
konseptual-dan-hipotesis/
Ghozali, Imam 2005, Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program Spss, Edisi
3, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Gito Mustofa, 2016, Pengaruh Returnon Equity (ROE) Dan Return On Asset
(ROA) Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan Dan
Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2012, Jurnal
Profita, Edisi 3 Tahun.
Harahap, Sofyan Syafri 2002, Teori Akuntansi Laporan Keuangan, Jakarta : Bumi
Aksara.
Herdayanti, Mega Puspita 2018, Pengaruh Rasio Likuiditas, Solvabilitas Dan
Profitabilitas Terhadap Perubahan Laba Pada Perusahaan Food And Beverage
Di Bursa Efek Indonesia, Skripsi, Universitas Bhayangkara, Surabaya.
Hidayat, Ari Rizqi 2018, Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Harga
Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman
Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, Skripsi, Universitas Lampung,
Bandar Lampung.
Huda, Fatkhan Amirul 2016, Uji Asumsi Klasik. From
http://fatkhan.web.id/ujiasumsi-klasik/
Ikasari, Sekar 2008, Analisis Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan Rokok Di Bursa Efek Indonesia, Skripsi, Universitas
Bhayangkara, Surabaya.
Kasih, Theresia Dian Segara 2017, Pengaruh Rreturn On Asset (ROA), Return On
Equity (ROE), Dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham,
Skripsi, Universitas Sanata Dharma, Yogyakarta.
Megawati, Salma Bela 2018, Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham
99
Pada Perusahaan Telekomunikasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2012-2016, Skripsi, Univesitas Negeri, Yogyakarta.
Qoribulloh, A. Rizal 2013, Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham
Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun
2011, Skripsi, Universitas Negeri, Yogyakarta.
Raghilia Amanah, Dwi Atmanto, Devi Farah Azizah, 2014, Pengaruh Rasio
Likuiditas Dan Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham (Studi Pada
Perusahaan Indeks LQ45 Periode 2008-2012), Jurnal Administrasi Dan
Bisnis (JAB), Vol.12 No.1.
Rizki 2019, Teknik Analisis Data Kualitatif, Kuantitatif, Menurut Para Ahli
[Lengkap]. From https://pastiguna.com/teknik-analisis-data/
Rohman, Nur 2018, Pengertian Analisis Rasio Keuangan, Macam-Macam Rasio
Dan Rumusnya. From https://akuntanonline.com/pengertian-analisis-rasio-
keuangan/
Saputra, Bayu Angga 2011, Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga
Saham, Skripsi, Universitas Sanata Dharma, Yogyakarta.
Sari, Aprilia Kartika 2016, Analisis Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga
Saham Pada Perusahaan Food And Beverage Yang Terdaftar Di BEI Tahun
2011-2014, Naskah Publikasi, Universitas Muhammadiyah, Surkarta.
Si manis 2017, Pengertian, Peran, Manfaat, Fungsi, Jenis dan Instrumen Pasar
Modal Terlengkap. From https://www.pelajaran.id/2017/13/pengertian-
peranmanfaat-fungsi-jenis-dan-instrumen-pasar-modal.html
Sudana, I Made 2011, Manajemen Keuangan Perusahaan Teori&Praktik, Penerbit
Airlangga, Jakarta.
Sugiyono 2016, Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, Dan R&D, Alfabeta,
Bandung.
100
Suharno 2016, Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan
Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010 – 2014,
Skripsi, Universitas Negeri, Yogyakarta.
Widuri, Retno 2009, Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham
Perusahaan Manufkatur Yang Go Publik Di Bursa Efek Indonesia,
Performance, Vol.10 No.1.
Wikipedia Bahasa Indonesia, Rasio Finansial. From
https://id.wikipedia.org/wiki/Rasio_finansial
http://iftitahprimasanti.blogspot.com/2012/05/uji-hipotesis.html
https://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Indonesia
http://legalstudies71.blogspot.com/2018/10/pengertian-jenis-dan-harga-
saham.html
http://www.sarjanaku.com/2012/06/saham-pengertian-jenis-nilai-harga.html
101
Lampiran 1
Perhitungan Current Ratio, Quick Ratio, Return On Aset, Dan Harga Saham
Penutupan Perusahaan Manufaktur Food An Beverage Di BEI
No Nama Perusahaan Tahun CR QR ROA Harga Saham
% % % Rp
1 Wilmar Cahaya
Indonesia Tbk
2015 153,47 1,01 7,17 675
2016 218,93 1,09 17,51 1.350
2017 222,44 1,29 7,71 1.290
2018 511,30 3,01 7,93 1.375
2 Indofood CBP Sukses
Makmur Tbk
2015 232,60 190,17 11,01 13.475
2016 240,68 192,61 12,56 8.575
2017 242,83 195,06 11,21 8.900
2018 195,17 139,87 13,56 10.450
3 Mayora Indah Tbk
2015 236,53 0,18 11,02 30.500
2016 225,02 0,22 10,75 1.645
2017 238,60 0,20 10,93 2.020
2018 265,46 0,20 10,01 2.620
4 Nippon Indosari
Corporindo Tbk
2015 205,34 1,94 10,00 1.265
2016 296,23 2,80 9,58 1.600
2017 225,86 0,22 2,97 1.275
2018 357,12 0,34 2,76 1.200
5 Sekar Bumi Tbk
2015 114,51 0,78 5,25 945
2016 110,72 0,60 2,25 640
2017 163,53 1,06 1,59 715
2018 138,33 0,89 0,90 695
6 Sekar Laut Tbk
2015 119,25 0,69 5,32 370
2016 131,53 0,78 3,63 308
2017 126,31 0,69 3,61 1.100
2018 122,44 0,69 4,28 1.500
7 Siantar TopTbk
2015 157,89 1,04 9,67 3.015
2016 165,45 1,15 7,45 3.190
2017 264,09 1,81 9,22 4.360
2018 184,85 1,39 9,69 3.750
8
2015 374,55 0,24 15,78 3.945
Ultrajaya Milk Industry 2016 484,36 0,36 16,74 4.570
And Tranding Company
Tbk 2017 419,19 336,01 13,72 1.295
2018 439,81 328,22 12,63 1.350
102
No Nama Perusahaan Tahun CR QR ROA Harga Saham
% % % Rp
9 Indofood Sukses
Makmur Tbk
2015 170,53 140,15 4,04 8,60
2016 150,81 106,74 6,41 11,99
2017 150,27 105,48 5,85 11,00
2018 106,63 69,31 5,41 9,94
10 Multi Bintang
Indonesia Tbk
2015 58,42 47,61 23,65 64,83
2016 67,95 57,58 43,17 119,68
2017 82,57 69,41 52,67 124,15
2018 77,84 66,93 42,39 104,91
11 Delta Djakarta Tbk
2015 642,37 513,35 18,50 22,60
2016 760,39 627,00 21,25 25,14
2017 863,78 735,74 20,87 24,44
2018 728,18 617,22 16,63 1,98
103
Lampiran 2
Uji Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized
Residual
N 44
Normal Parametersa Mean .0000000
Std. Deviation 4.81639935E3
Most Extreme Differences Absolute .189
Positive .189
Negative -.183
Kolmogorov-Smirnov Z 1.255
Asymp. Sig. (2-tailed) .086
a. Test distribution is Normal.
2. Uji Multikolinearitas
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig.
Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 3842.927 1808.080 2.125 .040
CR -9.690 6.903 -.327 -1.404 .168 .334 2.991
QR 7.276 7.224 .242 1.007 .320 .315 3.179
ROA 234.884 74.434 .451 3.156 .003 .890 1.124
a. Dependent Variable: Harga Saham
104
3. Uji Autokorelasi
Model Summaryb
Model R R Square
Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate Durbin-Watson
1 .523a .274 .219 4993.749 1.561
a. Predictors: (Constant), ROA, CR, QR
b. Dependent Variable: Harga Saham
4. Uji Heterokedastisitas
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig.
Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 3728.276 1456.545 2.560 .014
CR -3.532 5.561 -.172 -.635 .529 .334 2.991
QR .892 5.820 .043 .153 .879 .315 3.179
ROA -11.147 59.962 -.031 -.186 .853 .890 1.124
a. Dependent Variable: Abs_Res
105
Lampiran 3
Analisis Regresi Linear Berganda
1. Uji t
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig.
Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 3842.927 1808.080 2.125 .040
CR -9.690 6.903 -.327 -1.404 .168 .334 2.991
QR 7.276 7.224 .242 1.007 .320 .315 3.179
ROA 234.884 74.434 .451 3.156 .003 .890 1.124
a. Dependent Variable: Harga Saham
2. Uji F
ANOVAb
Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.
1 Regression 3.755E8 3 1.252E8 5.020 .005a
Residual 9.975E8 40 2.494E7
Total 1.373E9 43
a. Predictors: (Constant), ROA, CR, QR
b. Dependent Variable: Harga Saham
3. Koefisien Beta Standardized
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig.
Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 3842.927 1808.080 2.125 .040
CR -9.690 6.903 -.327 -1.404 .168 .334 2.991
QR 7.276 7.224 .242 1.007 .320 .315 3.179
ROA 234.884 74.434 .451 3.156 .003 .890 1.124
a. Dependent Variable: Harga Saham