i

PORTOFOLIO OPTIMAL PADA SAHAM INDEKS LQ 45

TAHUN 2012- 2013

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajad Sarjana Ekonomi

Oleh:

MOCH. ALFAN

201010180311153

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

APRIL 2014

ii

iii

iv

v

vi

ABSTRAKSI

Judul : “PORTOFOLIO OPTIMAL PADA SAHAM INDEKS LQ 45 TAHUN

2012 – 2013 “

Tujuan dilakukan penelitian ini adalah untuk mengetahui saham – saham

LQ45 apa saja yang memiliki resiko rendah juga memiliki return tinggi pada

periode agustus 2012 sampai juli 2013 dan untuk mengetahui kelompok saham

apa saja yang memiliki return diatas return bebas resiko dan resiko pasar. Analisa

data yang dilakukan dengan menggunakan metode CAPM atau metode

Markowitz. Model Markowitz membantu investor dalam menentukan saham-

saham yang menjadi anggota portofolio optimal.

Dari hasil perhitungan data maka didapatkan hasil sebagai berikut, dari 30

sampel saham yang dianalisis yang konsisten membagikan deviden dan masuk LQ

45 selama 2 periode didapatkan 29 saham yang mempunyai nilai β < 1,00 dan ada

1 saham yang mempunyai β > 1,00. Komposisi utama portofolio optimal ada tiga

saham dengan return pasar tertinggi yaitu ITMG sebesar 21,9 %; GGRM sebesar

11,53%; PTBA sebesar 10,25%.

Kata kunci : Investasi, portofolio optimal, metode CAPM, Indeks LQ45.

vii

ABSTRACT

The title: "OPTIMAL PORTFOLIO IN STOCK INDEX LQ45 2012-2013"

The purpose of this study was to determine stock - LQ45 anything that has

a low risk also have high returns in the period August 2012 to July 2013, and to

determine what stock groups that have a return above the risk-free return and

market risk. Data analysis is performed using the CAPM method or methods

Markowitz. Markowitz model assist investors in determining the stocks that are

members of the optimal portfolio.

The results of the calculation of the data obtained the following results, of

the 30 samples analyzed were consistent stock dividends and enter LQ 45 for 2

periods of 29 stocks that have obtained the value of β <1.00 and there is one stock

which has β> 1.00. The main composition of the optimal portfolio of three stocks

with the highest market return of 21.9% ITMG; GGRM amounted to 11.53%;

PTBA 10.25%.

Keywords: Investment, the optimal portfolio, the CAPM method, LQ45.

viii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Puji syukur Alhamdulillah penulis sampaikan yang sedalam-dalamnya atas

karunia, rahmat dan hidayah yang diberikan oleh Allah SWT, sehingga penulis

dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “ PORTOFOLIO OPTIMAL PADA

SAHAM INDEKS LQ 45 TAHUN 2012-2013 ”

Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu persyaratan

dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi Universitas

Muhammadiyah Malang.

Terselesaikannya penulisan skripsi ini berkat ketekunan dan usaha yang

tak kenal lelah dan tentunya tidak terlepas dari bantuan, bimbingan serta dorongan

dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini penulis dengan setulus hati

menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada yang terhormat:

1. Bapak Dr. H. Muhajir Effendy, M.AP, selaku Rektor Universitas

Muhammadiyah Malang.

2. Malik Bapak Dr. Nazaruddin, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Muhammadiyah Malang.

3. Ibu Ida Nuraini, SE, M.Si selaku Ketua Jurusan Ilmu Ekonomi Studi

Pembangunan Universitas Muhammadiyah Malang.

4. Bapak Dr. Nazaruddin, SE, M.Si selaku pembimbing I yang dengan ikhlas

meluangkan waktunya untuk membimbing dan memberi arahan sampai

terselesaikannya skripsi ini.

5. Bapak Syamsul Hadi, SE, M.Si selaku pembimbing II yang dengan sabar

membimbing dan memberikan arahan dan saran sampai terselesaikannya

skripsi ini.

ix

6. Ibu Dra. Sudarti.,M.Si. selaku dosen wali yang telah memberikan bantuan dan

nasehat selama menempuh perkuliahan.

7. Bapak/ Ibu Dosen IESP yang telah memberikan pengetahuan selama masa

perkuliahan, sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi ini.

8. Kedua orang tua yang selalu memberikan dukungan baik secara moral

maupun materi serta do’anya.

9. Kakak - kakak kandung saya yang selalu memotivasi saya menasehati saya,

Mbak Anis, dan Mas udin.

10. Sahabat- sahabat saya yang selalu menghibur saya disaat galau gulana dalam

menyelesaikan tugas akhir ini

11. Sahabat saya keluarga IESP C 2010, NOA, FADLI, ADIT, RISKA, INDAH,

CICI, HANIF, RANI, IRUL, DERY yang senantiasa menjadi teman

seperjuangan saya dalam menjalani hari-hari saya, serta memberikan motivasi

dalam menjalankan penelitian ini.

12. Teruntuk Kekasih saya Mahasiswi FIA Universitas Brawijaya yang masih

semester 2, selalu memotivasi saya dalam suka maupun duka dalam

pengerjaan penelitian ini.

13. Semua pihak yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu yang telah banyak

membantu sehingga penyusunan skripsi ini dapat terselesaikan.

Akhirnya penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari

kesempurnaan. Oleh karena itu, dengan segala kerendahan hati penulis

mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun, semoga skripsi ini

dapat bermanfaat bagi penulis maupun pembacanya.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Malang, 14 April 2014

Penulis

Moch. Alfan

x

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL…………………………………………...…………………..

HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI…………………..……………………….

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI………………….……………………......

ABSTRAKSI………………………………………………………………………i

ABSTRACT …………………………………………………………………..…..ii

KATA PENGANTAR …………………………………………………...………iii

HALAMAN PERNYATAAN ORISINILITAS…….……………………………iv

KARTU KENDALI BIMBINGAN SKRIPSI……………………………………v

DAFTAR ISI ……………………………………………………………………..vi

DAFTAR TABEL……………………………………………………………….viii

DAFTAR LAMPIRAN…………………………………………………………..ix

I PENDAHULUAN………………………………………………………………1

A. Latar Belakang Masalah……………………………………………….1

B. Rumusan Masalah……………………………………………………..6

C. Tujuan Penelitian……………………………………………………...6

D. Manfaat Penelitian…………………………………………………….7

II TINJAUAN PUSTAKA……………………………………………………….8

A. Teori Investasi………………………………………………………...8

B. Teori Portofolio…………………………………………………...…17

C. Return………………………………………………………………..24

D. Resiko………………………………………………………………..26

E. Penelitian Terdahulu…………………………………………………28

F. Efisiensi Pasar………………………………………………………..29

G. Kerangka Berpikir……………………………………………………30

H. Asumsi-Asumsi CAPM……………………………………………...32

III METODE PENELITIAN…………………………………………………….34

A. Jenis Penelitian…………………………………………………….....34

B. Populasi dan Sampel…………………………………………………34

C. Sumber Data…………………………………………………………38

xi

D. Teknik Analisis Data………………………………………………...39

IV HASIL PENELITIAN ……………………………………………………….42

A. Hasil Penelitian...………………...…………………………………..42

V KESIMPULAN DAN SARAN……………………………………………….49

A. Kesimpulan..…………………………………………………………49

B. Saran………………………………………………………………….51

DAFTAR PUSTAKA……………………………………………………………54

LAMPIRAN……………………………………………………………………..56

xii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 3.1 Kelengkapan Data Perusahaan LQ 45……………………………….. 35

Tabel 3.2 Daftar Perusahaan LQ 45 Periode Juli 2012-Juni 2013……………….36

Tabel 4.1 Daftar Perusahaan Dengan Nilai B < 1,00………………………….....46

Tabel 4.2 Return yang Diharapkan……………………………………………....43

Tabel 4.3 Daftar Perusahan E(Ri) > E(Rm)……………………………………...46

Tabel 4.4 Saham Dengan Return Pasar Diatas Return Yang Diharapkan Dan

Resiko Pasar……………………………………………………………………...47

Tabel 4.5 Grafik Perusahaan Portofolio Optimal………………………………...47

Tabel 4.6 Proporsi Perusahaan Portofolio Optimal……………………………....48

xiii

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

Lampiran 1 Tabel Perhitungan E(R) …………………………………………. 60

Lampiran 2 Tabel Perhitungan σ ………………………………………….... 76

Lampiran 3 Tabel Perhitungan Variabel …………………………………….. 84

xiv

DAFTAR PUSTAKA

Athoilah, Moh. 2010. Struktur Industri Pasar Perbankan Indonesia. FE Malang:

Universitas Brawijaya.

Bodie, Z., Alex, K., dan Alan, J.M., 2002. Investment, Fifth Edition, McGraw-

Hill, Inc, New York

Fabozzi, J Frank. 1999. Manajemen Investasi. Jakarta : Salemba Empat.

Halim, Abdul. 2003. Analisis Investasi. Jakarta : Salemba Empat.

Heffernan, Shelagh. 2005. Modern Banking. Chicester : John Wiley & Sons Ltd.

Husnan, S. 2001. Dasar – Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas Edisi

Keempat. Yogyakarta : UUP AMP YKPN.

Imron, Akhmad Khoirul. 2013. Skripsi. Analisis Portofolio Optimal

Menggunakan CAPM (Capital Asset Pricing Model) Pada Saham Syari’ah

Jakarta Islamic Indeks (JII). Yogyakarta : UIN Sunan Kalijaga.

Indrayani, Ni Wayan Yuli dan Ni Putu Ayu. 2012. Skripsi. Penentuan Portofolio

Optimal Dengan Model Markowitz Pada Saham Perbankan Di Bursa Efek

Indonesia. Bali : Universitas Udayana.

Jatmiko, R.D dkk. 2013. Buku Pedoman Penulisan Skripsi dan Tugas Akhir.

Malang. FEB UMM

Jogiyanto, H. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi Edisi Kedua.

Yogyakarta : BPFE UGM.

Krishnamurti, C. 2009. Investment Management ( A Modern guide to Security

Analisys and Stock Selection). Heidelberg : Springer.

Paramitha, Fadila. 2013. Skripsi. Performance Analysis and Optimal Portofolio

Diversication of Fourteen Stocks of LQ45 Index Period 2007-2012 Using

Markowitz Modern Portofolio Theory. Bandung : ITB.

Purbaya, 2012. Seminar “Market Update Economic Outlook, How to be Success

Investor “. Jakarta.

Samsul, M., 2006, Pasar Modal & Manajemen Portofolio, Jakarta, Penerbit

Erlangga

xv

Sunariyah. 2004. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Yogyakarta: UPP-AMP

YPKN

Sulistyowati, Nurul. 2012. Skripsi.Analisis Pembentukan Portofolio Optimal

Menggunakan Indeks Tunggal Untuk Pengembalian Keputusan Investasi.

Semarang : FE Universitas Diponegoro.

Sugiyono, (2011).www.elib.unikom.ac.id.2013

Tandelilin, Eduardus. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio Edisi

Pertama. Yogyakarta : BPFE.

Tirtana, Dodi. 2008. Skripsi. Analisis Portofolio Optimal Investasi Pada Sektor

Perbankan Di Bursa Efek Indonesia Studi Kasus 2006 – 2008. Jakarta : FE

Gunadharma Brawijaya.

Widianita, Sulistiarini. 2009. Skripsi. Analisis Perbandingan Keakuratan Capital

Asset Pricing Model (CAPM) Dan Arbitrage Pricing Theory (APT) dalam

Memprediksi Return Saham LQ45 Di Bursa Efek Indonesia. Jakarta : UIN

Syarif Hidayatullah.

xvi