MANAJEMEN INVESTASI

KONSEP TIME VALUE OF MONEY

Nilai waktu dari uang ( time value of money))

Apakah sejumlah uang yang akan diterima dari hasil investasi pada akhir tahun

ketiga misalnya, akan sama nilainya dengan sejumlah uang yang sama yang kita

miliki pada hari ini ? Hal ini adalah menyangkut nilai waktu uang ( time value of money ). Apabila kita tidak memperhatikan nilai waktu dari uang maka uang

sebesar Rp 10.000,00 yang akan kita terima pada akhir tahun depan adalah sama

saja nilainya dengan uang sebesar Rp 10.000,00 yang kita miliki sekarang. Lain

halnya dengan kalau kita memperhatikan nilai waktu uang, maka nilai uang Rp

10.000,00 sekarang adalah lebih tinggi daripada uang Rp 10.000,00 yang akan kita

terima tahun depan. Sebab kalau kita memiliki uang sebesar Rp 10.000,00 sekarang,

dapat disimpan di bank dengan mendapatkan bunga misalnya 8% setaunnya,

sehingga pada akhir tahun uang tersebut akan menjadi Rp 10.800,00. Jadi uang

sebesar Rp 10.000,00 sekarang nilainya sama dengan Rp 10.800,00 pada akhir

tahun.

Sejumlah uang yang dibayarkan sebagai kompensasi terhadap apa yang dapat

diperoleh dengan penggunaan uang tersebut ialah apa yang disebut bunga. Dalam setiap perekonomian dimana time preference menghasilkan tingkat bunga yang positif, maka selama ini nilai waktu dari uang akan tetap merupakan konsep

yang penting. Dalam hubungan itu perlulah kita memahami konsep bunga majemuk

( compound interest ) dan nilai sekarang. Konsep tersebut mempunyai arti yang

sangat penting di dalam pembelanjaan perusahaan terutama dalam hubungannya

dengan capital budgeting.

Nilai majemuk ( compound value ) dan nilai sekarang ( present value )

Nilai majemuk

Nilai majemuk dari sejumlah uang adalah merupakan penjumlahan dari uang pada

permulaan periode atau jumlah modal pokok dengan jumlah bunga yng diperoleh

selama periode tersebut dan secara aljabar dapat diformulasikan sbb :

Dimana :

P = Jumlah uang pada permulaan periode, atau modal pokok

I = Suku/tingkat bunga

V = P + 1

= P + Pi

= P ( 1 + I )

I = Jumlah bunga dalam uang yng diperoleh selama periode tertentu

V = Jumlah akhir atau jumlah dari P + I

Secara umum rumusnya ditulis :

Nilai sekarang

Kalau nilai majemuk dimaksudkan untuk menghitung jumlah uang pada akhir suatu

periode di waktu mendatang, maka nilai sekarang ( present value ) sebaiknya

dimaksudkan untuk menghitung besarnya jumlah uang pada permulaan periode atas

dasar vtingkat bunga tertentu dari suatu jumlah yang akan diterima beberapa waktu

kemudian.

Sebagaimana diuraikan dimuka kalau kita memperhatikan nilai waktu dari uang

sebesar Rp 1.000,00 yang akan kita terima pada akhir tahun depan atas dasar tingkat

bunga tertentu, nilainya pada permulaan periode adalah lebih kecil dari Rp 1.000,00

atau dengan kata lain nilai sekarangnya atau present valuenya lebih kecil dari Rp

1.000,00.

Dengan demikian kalau nilai majemuk menghitung jumlah akhir pada akhir periode

dari sejumlah uang yang kita miliki sekarang atas dasar tingkat bunga tertentu nilai sekarang. Menghitung nilai pada waktu sekarang jumlah uang yang baru akan kita miliki beberapa waktu demikian dengan demikian maka cara menghitung ( present

value ) adalah sebaliknya dari cara menghitung compound value yaitu dengan

rumus :

Contoh lainnya, Konsep nilai waktu uang sering digunakan untuk menghitung

deposito, tabungan hari tua, simpanan pendidikan, dsb.

Vn = P ( I + I )n

V I

P = = V

( I + i ) n ( I + I ) n

Simplenya, Future Value (FV) digunakan untuk menghitung nilai investasi yang

akan datang berdasarkan tingkat suku bunga dan angsuran yang tetap selama

periode tertentu, sedangkan Present Value digunakan untuk untuk mengetahui

nilai investasi sekarang dari suatu nilai dimasa datang.

Konsep nilai waktu uang diperlukan oleh manajer keuangan dalam mengambil

keputusan ketika akan melakukan investasi pada suatu aktiva dan pengambilan

keputusan ketika akan menentukan sumber dana pinjaman yang akan dipilih.

1. DISCOUNT FACTOR : Suatu jumlah uang tertentu yang diterima waktu yang

akan datang jika dinilai sekarang maka jumlah uang tersebut harus didiskon

dengan tingkat bunga tertentu.

2. COMPOUND FACTOR : Suatu jumlah uang tertentu saat ini dinilai untuk

waktu yang akan datang maka jumlah uang tersebut harus digandakan dengan

tingkat bunga tertentu.

3. FUTURE VALUE : nilai uang diwaktu akan datang dari sejumlah uang saat ini

atau serangkaian pembayaran yang dievaluasi pada tingkat bunga yang berlaku.

4. PRESENT VALUE : nilai saat ini dari jumlah uang di masa datang atau

serangkaian pembayaran yang dinilai pada tingkat bunga yang ditentukan.

5. Annuity: suatu rangkaian pembayaran uang dalam jumlah yang sama yang

terjadi dalam periode waktu tertentu.

Adapun Rumus-rumus Nilai waktu dari uang yang umumnya digunakan:

1. Nilai Masa Depan

FV = Ko (1 + r)n

Keteragan :

FV = Future Value / Nilai Mendatang

Ko = Arus Kas Awal

r = pesentase Bunga

n = Tahun Ke-n atau periode nya

Contoh : Jika kita menabung 1 juta rupiah dengan bunga 10% maka setelah satu

tahun kita akan mendapat :

FV = 1.000.000 (1 + 0,1)1

FV = 1.100.000 rupiah

Jadi uang kita satu tahun kedepan menjadi 1.100.000 rupiah.

2. Rumus Nilai Sekarang

PV = Kn / (1 + r)n

Keterangan :

PV = Present Value / Nilai Sekarang

Kn = Arus kas pada tahun ke-n

r = pesentase Bunga

n = Tahun Ke-n atau periode nya

Contoh : Jika di masa yang akan datang kita akan punya saldo sebesar 1,1 juta

hasil berinvestasi selama satu tahun, maka uang kita saat ini adalah sebesar :

PV = 1.100.000 / (1 + 0,1)1

PV = 1.000.000 rupiah

Tambahan :

1 / (1 + r)n yang disebut sebagai discount factor