ANALISIS PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP ...repository.usd.ac.id/35942/2/132114187_full.pdfi...

i

ANALISIS PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP

PROFITABILITAS PERUSAHAAN

(Studi Empiris pada Sektor Perbankan yang Listing di Bursa Efek Indonesia)

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Akuntansi

Oleh:

Bernard Dhani Pramuna Laia

132114187

PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

YOGYAKARTA

2019

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

iv

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN

Berdoa tanpa belajar akan jadi doa yang kosong, belajar tanpa berdoa

akan jadi usaha yang buta

(Karl Barth)

Skripsi ini kupersembahkan untuk:

Tuhan Yang Maha Esa

Ayah dan Ibu

Keluarga

Teman-teman

Kampus dan Seisinya


vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur dan terima kasih ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa, yang telah

melimpahkan rahmat dan karunia kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi

ini. Penulis skripsi bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh

gelar sarjana pada Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Sanata

Dharma.

Dalam menyelesaikan skripsi ini penulis mendapat bantuan, bimbingan, dan

arahan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis mengucapkan terima kasih yang

tak terhingga kepada:

1. Drs. Johanes Eka Priyatma, M.Sc., Ph.D. selaku Rektor Universitas Sanata

Dharma yang telah memberikan kesempatan belajar dan mengembangkan

kepribadian penulis.

2. Albertus Yudi Yuniarto, SE., M.B.A selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas

Sanata Dharma.

3. Drs. YP. Supardiyono, M.Si., Ak., QIA., CA selaku Ketua Program Studi

Akuntansi Universitas Sanata Dharma dan dosen pembimbing akademik yang

telah membimbing dan mengajar penulis selama proses perkuliahan.

4. Nicko Kornelius Putra, SE., M.Sc selaku dosen pembimbing skripsi yang telah

membantu dan membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

5. Semua dosen fakultas ekonomi Universitas Sanata Dharma yang telah

membagikan ilmu dan pengalamannya dalam proses perkuliahan.

6. Semua pengurus pojok Bursa Efek Indonesia di Universitas Sanata Dharma yang

telah meluangkan waktunya untuk membantu saya dalam memperoleh data-data

yang dibutuhkan dan informasi terkait dengan penelitian saya.

7. Ayah, Ibu, dan kakak serta keluarga besar yang selalu mendoakan, mendukung,

dan mempercayai penulis dalam setiap proses penyusunan skripsi.


ix

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ...................................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ........................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN ...................................................................................... iii

HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................................. iv

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS ...................................... v

HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ................................... vi

HALAMAN KATA PENGANTAR ........................................................................... vii

DAFTAR ISI ................................................................................................................ ix

DAFTAR TABEL ........................................................................................................ xi

DAFTAR GAMBAR .................................................................................................. xii

DAFTAR LAMPIRAN .............................................................................................. xiii

ABSTRAK ................................................................................................................. xiv

ABSTRACT ................................................................................................................ xv

BAB I PENDAHULUAN ............................................................................................ 1

A. Latar Belakang Masalah ..................................................................................... 1

B. Rumusan Masalah .............................................................................................. 4

C. Tujuan Penelitian ............................................................................................... 4

D. Manfaat Penelitian ............................................................................................. 4

E. Sistematika Penulisan ........................................................................................ 5

BAB II KAJIAN PUSTAKA ....................................................................................... 7

A. Struktur Modal ................................................................................................... 7

B. Profitabilitas ..................................................................................................... 19

C. Regresi.............................................................................................................. 24

D. Penelitian Terdahulu ........................................................................................ 26

E. Kerangka Konseptual ....................................................................................... 29

F. Perumusan Hipotesis ........................................................................................ 31


x

BAB III METODOLOGI PENELITIAN .................................................................. 36

A. Jenis Penelitian ................................................................................................. 36

B. Tempat dan Waktu Penelitian .......................................................................... 36

C. Obyek Penelitian .............................................................................................. 36

D. Data yang diperlukan ....................................................................................... 33

E. Populasi dan Sampel ........................................................................................ 33

F. Definisi Variabel Penelitian ............................................................................. 34

G. Teknik Pengumpulan Data ............................................................................... 35

H. Pengujian Data ................................................................................................. 36

I. Teknik Analisis Data ........................................................................................ 40

J. Alat Analisis Data ............................................................................................ 40

K. Pengujian Hipotesis .......................................................................................... 41

BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN .................................................... 44

A. Sejarah Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia ................................. 44

B. Aktivitas Perusahaan Subsektor Perbankan ..................................................... 64

BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ................................................. 67

A. Deskripsi data penelitian .................................................................................. 67

B. Analisis data penelitian .................................................................................... 78

C. Pembahasan ...................................................................................................... 91

BAB VI KESIMPULAN............................................................................................ 95

A. Kesimpulan ...................................................................................................... 95

B. Keterbatasan Penelitian .................................................................................... 96

C. Saran ................................................................................................................. 96

DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................. 97

LAMPIRAN .............................................................................................................. 100


xi

DAFTAR TABEL

Tabel 5.1 Nilai Current Asset ..................................................................... 68

Tabel 5.2 Nilai Total Asset .......................................................................... 70

Tabel 5.3 Nilai Current Liabilities .............................................................. 72

Tabel 5.4 Nilai Total Liabilities .................................................................. 74

Tabel 5.5 Nilai Total Equity ........................................................................ 76

Tabel 5.6 Rekapitulasi Nilai DER, DAR, CR ............................................. 78

Tabel 5.7 Rekapitulasi Nilai ROE .............................................................. 81

Tabel 5.8 Hasil Uji Normalitas ................................................................... 82

Tabel 5.9 Hasil Uji Multikolinieritas .......................................................... 83

Tabel 5.10 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...................................................... 84

Tabel 5.11 Uji Autokorelasi .......................................................................... 85

Tabel 5.12 Uji Hipotesis ............................................................................... 86

Tabel 5.13 Uji F-Statistik .............................................................................. 87

Tabel 5.14 Uji Koefisien Determinasi .......................................................... 88

Tabel 5.15 Uji t-Statistik ............................................................................... 88


xii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Konseptual Penelitian .............................................. 30


xiii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Current Asset dan Total Asset .................................................. 100

Lampiran 2 Current Ratio dan Total Liabilities .......................................... 103

Lampiran 3 Total Equity .............................................................................. 106

Lampiran 4 Debt to Equity Ratio, Debt to Total Asset Ratio,

Current Ratio ........................................................................... 109

Lampiran 5 Return on Equity (ROE) ........................................................... 111

Lampiran 6 Hasil Olah Data ........................................................................ 113

Lampiran 7 Tabel Durbin Watson ............................................................... 116

Lampiran 8 F Tabel ...................................................................................... 117

Lampiran 9 t Tabel ....................................................................................... 118


xiv

ABSTRAK

ANALISIS PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP

PROFITABILITAS PERUSAHAAN

(Studi Empiris pada Sektor Perbankan yang Listing di Bursa Efek Indonesia)


NIM: 132114187

Universitas Sanata Dharma

Yogyakarta

2019

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal terhadap

profitabilitas pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

Struktur modal merupakan masalah penting yang harus diperhatikan perusahaan karena

struktur modal diharapkan dapat meningkatkan profitabilitas yang menjadi tujuan

setiap perusahaan.

Jenis penelitian ini adalah studi empiris. Sampel penelitian ini adalah seluruh

perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak awal tahun 2013

sampai dengan tahun 2017 dengan pertimbangan tertentu. Sampel diperoleh dengan

metode purposive sampling. Pengumpulan data dilakukan dengan dokumentasi.

Pengumpulan data diperoleh melalui pihak lain yaitu Bursa Efek Indonesia pada 31

perusahaan perbankan. Teknik analisis data dalam penelitian ini menggunakan model

regresi berganda dengan pengujian hipotesis uji F-statistik, uji koefisien determinasi

(𝑅2), dan uji t-statistik.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa struktur modal yang diukur dengan

Debt to Equity Ratio (DER) dan Debt to Total Assets Ratio (DAR) tidak berpengaruh

terhadap profitabilitas yang diukur dengan Return on Equity (ROE), sedangkan struktur

modal yang diukur dengan Current Ratio (CR) berpengaruh terhadap profitabilitas

yang diukur dengan Return on Equity (ROE).

Kata kunci: Struktur Modal, Profitabilitas, Debt Equity Ratio, Debt to Total Assets

Ratio,Current Assets Ratio, Return on Equity


xv

ABSTRACT

THE ANALYSIS OF CAPITAL STRUCTURE INFLUENCE TOWARDS

COMPANIES PROFITABILITY

(Empirical study of Banking Sector which is listed on Indonesia Stock Exchange)


NIM: 132114187

Universitas Sanata Dharma

Yogyakarta

2019

This study aimed to learn the influence of capital structure towards profitability

of banking companies which listed on Indonesia Stock Exchange. Capital Structure is

a major problem that companies have to concern because capital structure is expected

to increase the profitability which is the goal of every company.

This research use empirical study. The sample of this study was the entire

banking companies which is listed on Indonesia Stock Exchange from early 2013 to

2017 with spesific consideration. The sample was taken using purposive sampling

method. Data collection had been done by documentation. Data collection was acquired

through other parties, the Indonesia Stock Exchange for 31 banking companies. In this

study, data analysis techniques used multiple regression models by the F-statistic

hypothesis testing, the coefficient of determination test (R2), and the t-statistic test.

The study concluded, capital structure which represent by Debt to Equity Ratio

(DER) and Debt to Total Assets Ratio (DAR) had no effect towards profitability which

represent by Return on Equity (ROE), whereas the capital structure which represent by

Current Ratio (CR) had effect towards profitability as measured by Return on Equity

(ROE).

Keywords: Capital Structure, Profitability, Debt to Equity Ratio, Debt to Total

Assets Ratio, Current Assets Ratio, Return on Equity


1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Perekonomian selalu mengalami perubahan baik mengalami peningkatan

ataupun penurunan. Seiring berjalannya waktu persaingan dalam dunia bisnis juga

akan semakin kuat, sehingga setiap perusahaan harus memperhitungkan strategi

dan keputusan agar dapat mempertahankan kelangsungan hidup perusahaan.

Setiap strategi dan keputusan yang diambil juga harus sesuai dengan tujuan yang

ingin dicapai oleh perusahaan.

Perusahaan merupakan organisasi yang aktivitasnya bertujuan untuk

memperoleh laba dan memaksimalkan kemakmuran pemegang saham (Yunisa,

2017:1). Meningkatnya jumlah perusahaan di Indonesia dari tahun ke tahun

mengindikasikan bahwa kegiatan bisnis telah menjadi hal yang menarik bagi

sejumlah kalangan. Persaingan bisnis di antara perusahaan satu dengan yang

lainnya membuat para manajer terus berusaha mempertimbangkan terkait dengan

keputusan-keputusan yang akan diambil oleh perusahaan dan memanfaatkan

setiap peluang yang ada agar perusahaan dapat terus bertahan dalam dunia bisnis.

Banyak hal yang terkait dengan strategi dan keputusan dalam sebuah

perusahaan. Salah satu yang menjadi pertimbangan penting bagi perusahaan

adalah pendanaan. Dalam menjalankan aktivitas perusahaan dan menghadapi

persaingan, maka perusahaan membutuhkan dana yang relatif besar. Masalah


2

pendanaan ini berkaitan dengan sumber dana, baik yang berasal dari dalam

maupun dari luar perusahaan. Sumber dana dari internal perusahaan dapat berasal

dari laba ditahan dan depresiasi. Sumber dana dari eksternal perusahaan dapat

berasal dari kreditur dan investor yang merupakan hutang bagi perusahaan. Dana

yang di peroleh dari para pemilik perusahaan merupakan modal sendiri.

Keputusan dalam memilih sumber pendanaan tersebut disebut juga struktur

modal. Struktur modal merupakan perimbangan antara total hutang dengan modal

sendiri (Sartono, 2011; 225). Penelitian ini menganalisis struktur modal tersebut

dengan menggunakan tiga rasio, yaitu: Debt to Equity Ratio (DER) merupakan

rasio untuk membandingkan total hutang terhadap ekuitas (Kasmir, 2014:158).

Rasio ini sering digunakan para analisis dan para investor untuk melihat seberapa

besar hutang perusahaan jika dibandingkan dengan ekuitas yang dimiliki

perusahaan, Debt to Total Asset Ratio (DAR) untuk mengukur kemampuan

perusahaan dalam membayar seluruh kewajibannya dengan menggunakan ekuitas

yang dimiliki (Kasmir, 2014:156), dan Current Ratio (CR) merupakan rasio untuk

mengukur kemampuan perusahaan membayar kewajiban jangka pendek atau

utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan (Kasmir,

2014:134).

Salah satu ukuran keberhasilan manajemen perusahaan adalah

profitabilitas. Profitabilitas merupakan kemampuan dalam memperoleh laba

dalam periode tertentu (Munawir, 2014:33). Profitabilitas diukur menggunakan

persentase yang digunakan untuk menilai sejauh mana perusahaan mampu


3

menghasilkan keuntungan. Profitabilitas mengukur kemampuan perusahaan

menghasilkan keuntungan pada tingkat penjualan asset, dan modal saham tertentu,

maka penelitian ini sangat memperhatikan bagaimana profitabilitas akan terwujud

dengan struktur modal yang ada. Dalam penelitian ini rasio profitabilitas yang

digunakan adalah Return on Equity (ROE). Rasio profitabilitas akan memberikan

gambaran tentang sejauh mana efektivitas pengelolaan perusahaan.

Sektor perbankan menjadi salah satu sektor yang berperan penting dalam

membangun perekonomian sebuah negara. Bank berfungsi sebagai lembaga

perantara keuangan yang menyalurkan dana dari pihak yang mempunyai kelebihan

dana kepada pihak yang membutuhkan dana. Dengan peranannya tersebut, bank

menyalurkan dana ke sektor riil untuk mendorong pertumbuhan perekonomian

sehingga bank telah menjadi lembaga yang turut mempengaruhi perkembangan

perekonomian negara dengan peranannya tersebut. Selain sebagai perantara, bank

juga berperan sebagai lembaga penyelenggara dan penyedia layanan jasa-jasa di

bidang keuangan serta lalu lintas pembayaran.

Penelitian tentang struktur modal dan profitabilitas telah dilakukan oleh

beberapa peneliti sebelumnya. Berdasarkan beberapa penelitian sebelumnya,

peneliti melihat hasil penelitian pengaruh struktur modal terhadap profitabilitas

masih belum menunjukan hasil yang konsisten. Oleh karena itu, peneliti tertarik

untuk melakukan penelitian kembali pengaruh struktur modal terhadap

profitabilitas khususnya pada perusahaan sektor perbankan.


4

B. Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah yang telah dikemukakan, rumusan

permasalahan yang diajukan oleh peneliti adalah “Apakah struktur modal

berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan?”

C. Tujuan Penelitian

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal

terhadap profitabilitas perusahaan.

D. Manfaat Penelitian

1. Bagi Perusahaan

Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi bagi

perusahaan tentang profitabilitas perusahaan, dan sebagai pertimbangan bagi

manajer dalam pengambilan keputusan yang berkaitan dengan struktur modal

yaitu pendanaan dan investasi perusahaan dimasa yang akan datang.

2. Bagi Universitas

Hasil penelitian ini diharapkan dapat menambahkan referensi dan

kepustakaan bagi pihak Universitas.

3. Bagi Penulis

Hasil penelitian ini diharapkan dapat menambahkan pengetahuan dan

dapat memperdalam ilmu yang diperoleh selama kuliah, sehingga dapat


5

menjadi perbandingan antara teori yang diperoleh selama kuliah dengan

kenyataan yang ada dipermasalahan nyata.

E. Sistematika Penulisan

Sistematika penulisan laporan yang digunakan, yaitu:

BAB I Pendahuluan

Bagian ini terdiri dari latar belakang masalah, rumusan masalah,

tujuan penelitian, manfaat penelitian, dan sistematika penulisan.

BAB II Landasan Teori

Bagian ini terdiri dari bagian-bagian teori yang menjadi sumber

pustaka dalam penulisan skripsi ini, serta review penelitian

terdahulu.

BAB III Metode Penelitian

Bagian ini terdiri dari jenis penelitian, tempat dan waktu

penelitian, obyek penelitian, data yang dibutuhkan, populasi dan

sampel, teknik pengumpulan data, dan teknik analisis data.

BAB IV Gambaran Umum Perusahaan

Bagian ini menjabarkan mengenai gambaran umum perusahaan

pada sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(BEI), seperti sejarah, profil perusahaan, aktivitas perusahaan

subsektor perbankan dan hal-hal lain yang berkaitan dengan


6

perusahaan pada subsektor perbankan yang terdaftar pada Bursa

Efek Indonesia (BEI).

BAB V Analisis Data dan Pembahasan

Pada bab ini peneliti akan menjelaskan data penelitian dan hasil

yang peneliti peroleh selama melakukan penelitian.

BAB VI Penutup

Bagian ini berisi tentang kesimpulan, keterbatasan penelitian,

dan saran yang dibuat oleh peneliti.


7

BAB II

KAJIAN PUSTAKA

A. Struktur Modal

1. Pengertian Struktur Modal

Struktur modal adalah perimbangan jumlah utang jangka pendek yang

bersifat permanen, utang jangka panjang, saham preferen, dan saham biasa

(Sartono, 2010:225). Struktur modal merupakan gambaran dari bentuk proporsi

finansial perusahaan yaitu antara modal yang bersumber dari utang jangka

panjang (long-term liabilities) dan modal sendiri (Shareholder’s equity)

(Fahmi, 2011:106).

Penelitian ini melihat struktur modal dari segi eksternal yaitu pendanaan

yang bersumber dari luar perusahaan dimana salah satunya adalah hutang.

Hutang sendiri dihitung dari rasio hutang, dimana menggunakan pandangan

utang jangka pendek atas asset, utang jangka panjang atas aset, dan total utang

atas aset.

FASB mendefinisikan dalam SFAC No. 6 bahwa utang adalah

pengorbanan manfaat ekonomi masa mendatang yang mungkin timbul karena

kewajiban sekarang suatu entitas untuk menyerahkan aset atau memberikan

jasa kepada entitas lain dimasa mendatang sebagai akibat transaksi masa lalu.


8

2. Komponen-komponen Struktur Modal

Menurut Bambang Riyanto (2008:240), struktur modal suatu

perusahaan secara umum terdiri atas beberapa komponen, yaitu:

a. Modal Sendiri

Modal sendiri pada dasarnya adalah modal yang berasal dari pemilik

perusahaan dan yang tertanam di dalam perusahaan untuk waktu yang tidak

tertentu lamanya. Jadi, modal sendiri merupakan modal yang digunakan

perusahaan untuk kegiatan operasional yang berasal dari pemilik perusahaan

tersebut. Modal sendiri di dalam suatu perusahaan yang berbentuk Perseroan

Terbatas (PT) terdiri dari:

1) Modal Saham

Saham adalah tanda bukti pengembalian bagian atau peserta dalam

Perseroan Terbatas (PT), dimana modal saham terdiri dari :

a) Saham Biasa (Common Stock)

Saham biasa merupakan bentuk komponen modal jangka

panjang yang ditanamkan oleh investor, dimana pemilik saham

dengan memiliki saham ini berarti pemilik saham membeli prospek

dan siap menanggung segala resiko sebesar dana yang sudah

ditanamkan.


9

b) Saham Preferen (Prefferend stock)

Saham Preferen merupakan bentuk komponen modal jangka

panjang yang kompensasinya dibayarkan lebih dulu sebelum

membayar kompensasi saham biasa.

2) Laba Ditahan

Laba ditahan adalah sisa laba dari keuntungan yang diperoleh suatu

perusahaan, yaitu keuntungan yang dibayarkan sebagai dividen. Jika

penahanan keuntungan tersebut sudah memiliki tujuan tertentu, maka

dibentuk cadangan sebagaimana yang telah diuraikan. Namun jika

perusahaan belum memiliki tujuan tertentu mengenai penggunaan

keuntungan tersebut, maka keuntungan itu merupakan keuntungan yang

ditahan.

3) Cadangan

Cadangan yang dimaksud adalah cadangan yang dibentuk dari

keuntungan yang diperoleh perusahaan selama beberapa tahun yang

sudah berjalan. Adapun cadangan yang termasuk dalam modal sendiri,

yaitu cadangan ekspansi, cadangan modal kerja, cadangan selisih kurs,

dan cadangan untuk menampung hal-hal atau kejadian yang tidak

terduga sebelumnya.

b. Modal Asing

Menurut Bambang Riyanto (2008:227), modal asing adalah modal

yang berasal dari luar perusahaan yang sifatnya sementara bekerja di dalam


10

perusahaan dan bagi perusahaan yang bersangkutan modal tersebut

merupakan utang yang pada saatnya harus dibayar kembali. Maka modal

asing tersebut merupakan modal yang digunakan perusahaan untuk kegiatan

operasional yang berasal dari luar perusahaan. Modal asing dibagi menjadi

tiga golongan , yaitu:

1) Utang Jangka Pendek (Short-term Debt)

Utang jangka pendek merupakan modal asing yang jangka

waktunya paling lama satu tahun, dimana sebagian besar contoh dari

utang jangka pendek pada perusahaan adalah kredit perdagangan.

2) Utang Jangka Menengah (Intermediate-term Debt)

Utang jangka menengah merupakan utang yang jangka waktunya

lebih dari satu tahun dan kurang dari 10 tahun. Adapun bentuk-bentuk

utama dari kredit jangka menengah, yaitu :

a) Term Loan merupakan kredit usaha dengan umur lebih dari satu

tahun dan kurang dari 10 tahun.

b) Leasing merupakan suatu cara untuk mendapatkan service dari

suatu aktiva tetap yang pada dasarnya adalah sama seperti halnya

jika kita menjual obligasi untuk mendapatkan service dan hak milik

atas aktiva tersebut, bedanya pada leasing tidak disertai dengan hak

milik.


11

3) Utang Jangka Panjang (Long-term Debt)

Utang jangka panjang merupakan utang yang jangka waktunya

lebih dari 10 tahun. Adapun bentuk-bentuk utama dari utang jangka

panjang, antara lain :

a) Pinjaman Obligasi

Pinjaman obligasi merupakan pinjaman uang untuk jangka

waktu yang panjang, untuk debitur mengeluarkan surat pengakuan

utang yang mempunyai nominal tertentu.

b) Pinjaman Hipotik

Pinjaman hipotik merupakan pinjaman jangka panjang

dimana pemberi uang (kreditur) diberi hak hipotik pada suatu

barang tidak bergerak, agar bila pihak debitur tidak memenuhi

kewajibannya, barang itu dapat dijual dan dari hasil penjualan

tersebut dapat digunakan untuk menutup tagihan.

3. Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal

Penentuan struktur modal merupakan suatu masalah yang sangat

penting bagi setiap perusahaan, karena baik buruknya struktur modal akan

memiliki efek langsung terhadap posisi keuangan perusahaan. Menurut

Brigham dan Houston (2011:188) yang dialih bahasakan oleh Ali Akbar

Yulianto, terdapat beberapa faktor yang mempengaruhi struktur modal, antara

lain:


12

a. Stabilitas Penjualan

Suatu perusahaan yang penjualannya relatif stabil dapat secara aman

mengambil utang dalam jumlah yang lebih besar dan mengeluakan beban

tetap yang lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan yang penjualannya

tidak stabil.

b. Struktur Aset

Perusahaan yang asetnya memadai untuk digunakan sebagai jaminan

pinjaman cenderung akan cukup banyak menggunakan utang. Set umum

yang dapat digunakan oleh banyak perusahaan dapat menjadi jaminan yang

baik, sementara tidak untuk aset dengan tujuan khusus. Maka perusahaan

real estate biasanya memiliki leverage yang tinggi sementara pada

perusahaan yang terlibat dalam bidang penelitian teknologi, hal seperti ini

tidak laku.

c. Leverage Operasi

Perusahaan dengan leverage operasi yang lebih rendah akan lebih

mampu menerapkan leverage keuangan karena perusahaan tersebut akan

memiliki risiko usaha yang lebih rendah.

d. Tingkat Pertumbuhan

Perusahaan yang memiliki tingkat pertumbuhan lebih cepat harus lebih

mengandalkan diri pada modal eksternal. Selain itu, biaya emisi yang

berkaitan dengan penjualan saham biasa akan melebihi emisi yang terjadi

ketika perusahaan menjual utang, mendorong perusahaan yang mengalami


13

pertumbuhan pesat untuk lebih mengandalkan diri pada utang, namun pada

waktu yang bersamaan perusahaan tersebut seringkali menghadapi

ketidakpastian yang lebih tinggi, bahkan cenderung akan menurunkan

keinginan mereka untuk menggunakan utang.

e. Profitabilitas

Sering diamati bahwa perusahaan dengan tingkat pengembalian atas

investasi yang sangat tinggi ternyata menggunakan utang dalam jumlah yang

relatif sedikit. Tingkat pengembalian yang tinggi memungkinkan

perusahaan-perusahaan tersebut melakukan sebagian besar pendanaannya

melalui dana yang dihasilkan secara internal.

f. Pajak

Bunga merupakan suatu beban pengurang pajak dan pengurangan ini

lebih bernilai bagi perusahaan dengan tarif pajak yang tinggi, Sehingga

semakin tinggi tarif pajak suatu perusahaan, maka semakin besar keunggulan

dari hutang.

g. Kendali Perusahaan

Pengaruh utang dibandingkan saham pada posisi kendali suatu

perusahaan dapat mempengaruhi struktur modal. Jika manajemen saat ini

memiliki kendali hak suara (lebih dari 50 persen saham) tetapi tidak berada

dalam posisi untuk membeli saham tambahan lagi, maka manajemen

mungkin akan memilih utang sebagai pendanaan baru. Pertimbangan kendali

dapat mengarah pada pengguanaan baik itu utang maupun ekuitas karena


14

jenis modal yang memberikan perlindungan terbaik kepada manajemen akan

bervariasi dari satu situasi ke situasi yang lain.

h. Sikap Manajemen

Manajemen dapat melaksanakan pertimbangannya sendiri tentang

struktur modal yang tepat. Beberapa manajemen lebih konservatif

dibandingkan yang lain, dan menggunakan utang dalam jumlah yang lebih

kecil dibandingkan dengan rata-rata perusahaan di dalam industrinya,

sementara manajemen yang agresif menggunakan lebih banyak hutang

dalam usaha mereka untuk mendapatkan laba yang lebih tinggi.

i. Kondisi Pasar

Kondisi Pasar saham dan obligasi mengalami perubahan dalam jangka

panjang maupun jangka pendek yang dapat memberikan arah penting pada

struktur modal optimal suatu perusahaan. Perusahaan berperingkat rendah

yang membutuhkan modal terpaksa pergi ke pasar saham jangka pendek

tanpa melihat sasaran struktur modalnya. Namun ketika kondisi melonggar

perusahaan-perusahaan ini menjual obligasi jangka panjang untuk

mengembalikan struktur modalnya kembali pada sasaran.

j. Kondisi Internal Perusahaan

Kondisi internal perusahaan dapat berpengaruh pada sasaran struktur

modanya. Perusahaan dapat menjual penerbitan saham biasa menggunakan

hasilnya untuk melunasi hutang dan kembali pada sasaran struktur

modalnya.


15

k. Fleksibilitas Keuangan

Merupakan kemampuan untuk menghimpun modal dengan

persyaratan yang wajar. Dalam kondisi yang buruk, potensi kebutuhan akan

dana di masa depan dan konsekuensi kekurangan dana akan mempengaruhi

sasaran struktur modal, maka semakin semakin besar kemungkinan

kebutuhan modal dan makin buruk konsekuensi jika tidak mampu untuk

mendapatkannnya, maka semakin sedikit jumlah utang yang sebaiknya ada

di dalam neraca perusahaan.

4. Pengukuran Struktur Modal

Dalam penelitian ini, struktur modal dilihat berdasarkan tiga rasio, yaitu

sebagai berikut:

a. Debt to Equity Ratio (DER)

Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio yang dipakai untuk

mengukur utang dengan ekuitas. Rasio ini dihitung dengan cara

membandingkan seluruh utang, termasuk utang lancar, dengan seluruh

ekuitas perusahaan (Kasmir, 2013:151). Ekuitas perusahaan merupakan

sumber pemerolehan dana yang berasal dari setoran pemilik yang disebut

dengan modal dan ditambah dari laba yang tidak dibagikan ke pemilik yang

disebut dengan laba ditahan (Sony, Arif, & Arsyadi, 2018:14).

Debt to Equity Ratio (DER) merupakan salah satu rasio solvabilitas

yang digunakan untuk mengukur sejauh mana modal pemilik dapat


16

menutupi utangnya kepada pihak luar (Asnawi & Wijaya, 2010:41). Debt to

Equity Ratio (DER) dapat dihitung dengan rumus, sebagai berikut:

Total liabilities merupakan keseluruhan kewajiban yang harus

dibayarkan kepada pihak lain dalam jangka waktu tertentu. Dari rumus

tersebut, dapat diketahui jika semakin tinggi nilai Debt to Equity Ratio

(DER), maka akan semakin beresiko perusahaan tersebut.

b. Debt to Total Assets Ratio (DAR)

Menurut Kasmir (2008:156), Debt to Total Assets Ratio (DAR) adalah

rasio utang yang digunakan untuk mengukur perbandingan antara total utang

dengan total aktiva yang dimiliki perusahaan. Rasio ini juga memperlihatkan

kemampuan perusahaan untuk memperoleh pinjaman barun sebagai

tambahan modal dengan jaminan aktiva tetap perusahaan. Debt to Total

Assets Ratio (DAR) biasanya digunakan oleh para investor sebagai dasar

untuk menanamkan investasinya pada perusahaan, karena dapat

menunjukkan seberapa besar hutang yang dimiliki perusahaan. Besaran

persentase rasio ini minimal 100% atau 1:1 dimana Rp 1 utang bisa dijamin

oleh Rp 1 aktiva tetap yang dimiliki perusahaan.

DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑥 100%


17

Debt to Total Assets Ratio (DAR) merupakan salah satu rasio

solvabilitas yang digunakan untuk mengukur sejauh mana modal pemilik

dapat menutupi utangnya kepada pihak luar (Asnawi & Wijaya, 2010:41).

Debt to Total Assets Ratio (DAR) dapat dihitung dengan rumus sebagai

berikut:

Total liabilities merupakan keseluruhan kewajiban yang harus

dibayarkan kepada pihak lain dalam jangka waktu tertentu. Sedangkan total

assets semua hak yang dapat digunakan untuk operasional perusahaan. Dari

rumus tersebut, dapat diketahui jika rasio ini menunjukkan seberapa besar

pendanaan perusahaan yang dibiayai oleh utang dibanding dengan total

aktiva yang dimiliki oleh suatu perusahaan. Misalnya, jika nilai rasio 50%

menunjukkan bahwa kreditor mendanai perusahaan 50% dari total aktiva

yang dimiliki perusahaan. Semakin besar nilai rasio, maka semakin besar

utang yang dimiliki perusahaan, artinya semakin besar kewajiban

perusahaan yang harus dipenuhi kepada perusahaan atau pihak lain.

c. Current Ratio (CR)

Menurut Kasmir (2013:134), rasio lancar atau Current Ratio (CR)

merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dan membayar

DAR = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑥 100%


18

kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo pada saat

ditagih secara keseluruhan. Current Ratio (CR) membandingkan aktiva

lancar dengan utang lancar. Current Ratio (CR) menunjukkan kemampuan

perusahaan untuk memenuhi kewajiban utang jangka pendeknya serta

memberikan informasi tentang kemampuan dari aktiva lancar untuk

menutup utang lancar. Para kreditur biasanya menggunakan rasio lancar ini

untuk menentukan apakah akan memberikan pinjaman jangka pendek atau

tidak kepada perusahaan yang bersangkutan.

Current Ratio (CR) dihitung dengan membandingkan aktiva lancar

dengan utang lancar. Berikut rumus rasio lancar:

Aktiva lancar atau aset lancar merupakan aset yang dapat

dikonversikan menjadi uang tunai. Sedangkan utang lancar adalah

kewajiban perusahaan yang harus dibayar dalam waktu kurang dari satu

tahun. Dari rumus tersebut dapat disimpulkan bahwa semakin besar

perbandingan aktiva lancar dengan utang lancar, maka semakin tinggi

kemampuan perusahaan untuk menutupi kewajiban jangka pendeknya.

Misalnya, apabila rasio lancar 1:1 atau 100% berarti aktiva lancar dapat

menutupi seluruh utang lancar. Rasio ini dikatakan normal jika diatas 100%

CR = 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠

𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 𝑥 100%


19

yang artinya aktiva lancar harus lebih besar dari dibandingkan dengan

jumlah utang lancar.

B. Profitabilitas

1. Pengertian profitabilitas

Profitabilitas adalah gambaran dari kinerja manajemen dalam

mengelola perusahaan. Menurut beberapa ahli pengertian profitabilitas, yaitu:

1. Menurut Helfert (2003:129): “Profitability is the effectiveness with which

management has employed both the total assets and the net assets as

recorded on the balance sheet”.

2. Menurut Greuning (2005:29), Profitabilitas adalah suatu indikasi atas

bagaimana margin laba suatu perusahaan berhubungan dengan penjualan,

modal rata-rata, dan ekuitas saham biasa rata-rata.

3. Menurut Sartono (2010:122), menyatakan bahwa profitabilitas adalah

kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba dalam hubungannya

dalam penjualan, total asset, dan modal sendiri.

Berdasarkan beberapa pengertian dari para ahli sebelumnya maka dapat

disimpulkan bahwa profitabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk

menghasilkan laba. Terdapat berbagai macam ukuran profitabilitas perusahaan

seperti: laba operasi, laba bersih, tingkat pengembalian investasi asset, dan

tingkat pengembalian ekuitas pemilik.


20

Robert dalam Purwitasari (2013:19), mengungkapkan bahwa rasio

profitabilitas atau rasio rentabilitas menunjukkan keberhasilan perusahaan

dalam menghasilkan keuntungan. Rasio ini dapat dibagi atas enam jenis, yaitu:

a. Gross Profit Margin (GPM)

Gross Profit Margin (GPM) berfungsi untuk mengukur tingkat

pengembalian keuntungan kotor terhadap penjualan bersihnya. GPM dapat

diketahui dengan perhitungan sebagai berikut:

Gross Profit adalah net sales dikurangi dengan harga pokok penjualan,

sedangkan net sales adalah total penjualan bersih selama satu tahun. Nilai

GPM berada dianta 0 dan 1. Nilai GPM semakin mendekati satu, berarti

semakin efisien biaya yang dikeluarkan untuk penjualan dan semakin besar

juga tingkat pengembalian keuntungan.

b. Net Profit Margin (NPM)

Rasio ini menunjukkan return yang diperoleh dari setiap rupiah

penjualan perusahaan. Adapun rumusnya adalah sebagai berikut:

GPM = 𝐺𝑟𝑜𝑠𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡

𝑁𝑒𝑡 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠

Net Profit Margin= 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒

𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 x 100%


21

Dari perhitungan diatas, diketahui bahwa untuk komponen net income

menggunakan akun laba sebelum beban pajak, sedangkan operating income

menggunakan akun total pendapatan operasional yang didapatkan dari

pendapatan bunga ditambah pendapatan operasional lainnya yang terdapat

pada laporan keuangan.

c. Operating Return On Assets (OPROA)

OPROA digunakan untuk mengukur tingkat kembalian dari keuntungan

operasional perusahaan terhadap seluruh aset yang digunakan untuk

menghasilkan keuntungan operasional tersebut.

Operating Income merupakan keuntungan operasional atau disebut juga

laba usaha. Average total assets merupakan rata-rata dari total assets awal

tahun dan akhir tahun. Jika total assets awal tahun tidak tersedia, maka total

assets akhir tahun dapat digunkan.

d. Return on Assets (ROA)

ROA banyak digunakan dalam bisnis atau menganalisis atau

menganalisis atau mengukur tingkat profitabilitas perusahaan. Hal ini

berkaitan dengan tingkat keuntungan atau pendapatan yang diharapkan

investor dari kepemilikan saham.

OPROA = 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒

𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡


22

Rasio profitabilitas ini untuk mengukur kemampuan manajemen dalam

menghasilkan pendapatan dari pengelolaan aset. ROA digunakan untuk

mengukur kemampuan perusahaan dalam memanfaatkan aset perusahaan

untuk memperoleh laba. Rasio ini merupakan perbandingan antara laba

dengan rata-rata aset yang dimiliki oleh perusahaan. Adapun rumus ROA

yaitu:

Dari perhitungan diatas, diketahui bahwa untuk komponen net income

menggunakan akun laba sebelum beban pajak, sedangakan total assets

merupakan keseluruhan asset yang dimiliki perusahaan yang tercantum pada

laporan keuangan.

e. Earning Power

Earning Power adalah hasil kali net profit margin dengan perputaran

aset. Earning Power merupakan tolak ukur kemampuan perusahaan dalam

menghasilkan laba dengan aset yang digunakan. Rasio ini menunjukkan pula

tingkat efisiensi investasi yang Nampak pada tingkat perputaran asset.

Apabila perputaran asset meningkat dan net profit margin tetap maka

earning power juga meningkat. Dua perusahaan mungkin akan mempunyai

Return on Assets= 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 x 100%


23

earning power yang sama meskipun perputaran asset dan net profit margin

keduanya berbeda.

f. Return On Equity (ROE)

Dalam penelitian ini profitabilitas diukur menggunakan Return On

Equity (ROE) dimana rasio ini berhubungan dengan struktur modal yang

digunakan oleh perusahaan baik dipengaruhi oleh modal sendiri atau oleh

proporsi utang jangka panjang.

Menurut Sartono (2012:124) Return On Equity (ROE) adalah rasio

untuk mengukur kemampuan perusahaan mendapatkan laba yang tersedia

bagi pemegang saham. Return On Equity (ROE) merupakan bagian dari

rasio profitabilitas, dimana dengan rasio ini kita bisa mengetahui berapa nilai

yang didapatkan oleh investor dari modal yang disetorkan yaitu dari saham

yang dibeli oleh investor. Return On Equity (ROE) memiliki tujuan untuk

membandingkan perolehan laba bersih perusahaan terhadap ekuitasnya.

Rumus untuk menghitung Return On Equity (ROE) adalah sebagai berikut:

Dalam menentukan laba bersih perusahaan maka laba bersihnya harus

disetahunkan dulu, dengan demikian kita dapat mengetahui komponen

dalam Return On Equity (ROE) yaitu total laba yang disetahunkan dan total

ROE = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒



24

ekuitas perusahaan. Dari rumus diatas dapat diketahui bahwa perusahaan

dengan nilai Return On Equity (ROE) yang tinggi maka semakin baik

kinerjanya dalam memperoleh laba bersih setelah pajak. Kenaikan Return

On Equity (ROE) biasanya diikuti oleh kenaikan harga saham perusahaan.

Sebaliknya, jika perusahaan memiliki nilai Return On Equity (ROE) yang

rendah akan terklarifikasikan sebagai perusahaan yang kurang baik dalam

menghasilkan laba. Adanya peningkatan nilai Return On Equity (ROE)

menunjukkan prospek perusahaan yang semakin baik karena ada potensi

untuk meningkatkan keuntungan yang didapatkan oleh perusahaan.

C. Regresi

Persamaan regresi adalah persamaan matematik yang memungkinkan kita

meramalkan nilai-nilai suatu peubah tak bebas dari nilai-nilai satu atau lebih

peubah bebas (Nawari, 2010:174). Secara umum, regresi adalah suatu metode

untuk meramalkan nilai harapan yang bersyarat. Regresi dikatakan linear apabila

hubungan antara peubah bebas dan peubah tak bebas adalah linear, sedangkan

apabila hubungan antara peubah bebas dan peubah tak bebas tidak linear, maka

regresi dikatakan regresi non linear. Hubungan antara peubah bebas dan peubah tak

bebas dapat dikatakan linear apabila diagram pencar data dari peubah-peubah

tersebut mendekati garis lurus.


25

1. Regresi Linier Sederhana

Regresi linear sederhana adalah suatu persamaan regresi dimana peubah

bebasnya berbentuk skalar. Model regresi linear sederhana dapat dinyatakan

dalam persamaan:

Keterangan :

Yi : nilai peubah tak bebas pada percobaan ke-i

β0 , βi : koefisien regresi

Xi : nilai peubah bebas pada percobaan ke-i

€i : error dengan mean E (€i) = 0 dan varians σ2(€i) = σ

2

i : 1,......,n

2. Regresi Linear Berganda

Regresi linear berganda adalah regresi yang mempunyai hubungan

antara satu peubah tidak bebas Y dengan beberapa peubah lain yang bebas Xi,

X2,...,Xn.

Rumus dalam regresi linear berganda adalah sebagai berikut:

Keterangan:

β0, β1, β2, βk : parameter / koefisien yang akan ditaksir

€i : nilai peubah gangguan yang berkaitan dengan pengamatan ke-i

Yi = β0 + βiXi + €i

Yi = β0 + β1X1 + β2X2+ .... + βkXk + €i


26

I : 1, 2, 3, ...., n

a. Pendugaan Koefisien Regresi Berganda

Koefisien β harus diestimasi berdasarkan data hasil penelitian

sampel acak. Prosedur estimasi tergantung mengenai variabel X dan

kesalahan pengganggu µ. Beberapa asumsi yang penting adalah sebagai

berikut:

1) Nilai harapan setiap kesalahan penganggu sama dengan nol E (µ) = 0

untuk semua i.

2) Kesalahan penganggu yang satu tidak berkorelasi terhadap kesalahan

penganggu lainnya E (µi, µ) = 0 untuk i ≠ j, akan tetapi mempunyai

varians yang sama E (µi2) = σ2 untuk semua i.

3) X1, X2,..., Xk merupakan bilangan riil, tanpa mengandung kesalahan.

4) Matriks X mempunyai rank k < n. Banyaknya observasi n harus lebih

banyak dari banyaknya peubah, atau lebih banyak dari koefisien regresi

parsial yang akan diestimasi.

D. Penelitian Terdahulu

Beberapa penelitian tentang pengaruh struktur modal dengan profitabilitas

perusahaan telah dilakukan dengan variabel dan objek yang berbeda-beda.

Pembelajaran terhadap penelitian terdahulu bertujuan untuk mendapatkan bahan

perbandingan juga sebagai acuan yang dapat memperjelas pembahasan peneliti.


27

Penelitian terdahulu oleh Ni Wayan dan Luh Gede (2014) dari Universitas

Udayana dengan judul Pengaruh Risiko Bisnis, Profitabilitas, dan Keputusan

Investasi Terhadap Struktur Modal. Penelitian ini memiliki variabel independen

adalah profitabilitas, risiko bisnis, dan keputusan investasi. Sedangkan memiliki

variabel dependen yaitu struktur modal. Perbedaan dengan penelitian saya adalah

tidak adanya variabel pengaruh risiko dan keputusan investasi. Dalam penelitian

sama-sama menggunakan metode analisis yaitu regresi linier berganda. Penelitian

tersebut memiliki kesimpulan bahwa risiko bisnis, profitabilitas, dan keputusan

investasi berpengaruh terhadap struktur modal.

Hasil penelitian Siahaan Andrew (2004) bahwa variabel struktur modal

Debt to Total Asset Ratio, Longterm Debt to Asset Ratio, Equity to Asset Ratio,

berpengaruh positif terhadap profitabilitas perusahaan. Metode dari penelitian

tersebut menggunakan adjusted Square sebesar 0,388 dan F-Statistik 11,766.

Sehingga hal ini mendukung teori tradeoff, sedangkan variabel bebas yang paling

dominan mempengaruhi struktur modal adalah DAR (Debt to Total Asset Ratio).

Penelitian selanjutnya adalah Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap

Profitabilitas oleh Elisa Purwitasari (2013) yang menganalisis utang jangka pendek

(STD), utang jangka panjang (LTD), dan total utang (TDA) sebagai variabel

independen, lalu struktur modal sebagai variabel dependen. Hasil dari penelitian

tersebut menyebutkan bahwa utang jangka pendek, utang jangka panjang dan total

utang berpengaruh pada struktur modal.


28

Penelitian Mendell Sydor dan Mishra (2006), dengan utang sebagai variabel

independen dan profitabilitas sebagai variabel dependen. Utang dalam penelitian

ini dilihat sebagai struktur modal dari pihak luar, dengan memiliki hasil bahwa

terdapat hubungan negatif antara profitabilitas dan utang. Selanjutnya penelitian

dari Chiang Chan (2002) yang memiliki variabel independen adalah struktur modal,

dan variabel dependen adalah profitabilitas, dengan hasil bahwa profitabilitas dan

struktur modal saling terkait.

Penelitian Rifna (2014) yang meneliti mengenai Analisis Pengaruh Struktur

Modal Terhadap Profitabilitas Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa

Efek Indonesia Periode 2010-2012. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa

variabel Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Total Assets Ratio (DAR) memiliki

hubungan negatif terhadap profitabilitas, sedangkan variabel Current Assets (CR)

memiliki hubungan positif terhadap profitabilitas perusahaan.

Penelitian Dian Maulita (2018) mengenai Pengaruh Debt to Equity Ratio

(DER), Debt to Total Assets Ratio (DAR) dan Long Term Debt to Equity Ratio

(LDER) Terhadap Profitabilitas (Studi pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor

Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2011 – 2016),

dengan hasil penelitian bahwa variabel Debt to Equity Ratio (DER) tidak

berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas, Debt to Total Assets Ratio (DAR)

tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas, dan Long Term Debt to Equity

Ratio (LDER) berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas


29

Penelitian Selva Wahdina (2017) mengenai Pengaruh Current Ratio (CR),

Debt to Total Asset Ratio (DAR) dan Return On Equity (ROE) Terhadap Harga

Saham Perusahaan pada Sektor Pertanian dalam Kelompok ISSI dengan hasil

penelitian Current Ratio (CR) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham,

Debt To Total Asset Ratio (DAR) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga

saham, Return on Equity (ROE) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga

saham.

Dari beberapa penelitian terdahulu terdapat beberapa kesimpulan bahwa

struktur modal berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan, dan ada pula hasil

penelitian yang menyatakan bahwa struktur modal tidak berpengaruh terhadap

profitabilitas perusahaan. Maka dilihat dari beberapa hasil penelitian terdahulu,

penelitian yang saya ajukan ini untuk meneliti lebih lanjut tentang pengaruh

struktur modal terhadap profitabilitas perusahaan.

E. Kerangka Konseptual

Utang merupakan pengorbanan manfaat ekonomi yang timbul karena

kewajiban suatu entitas untuk menyerahkan asset atau memberikan jasa kepada

entitas lain di masa mendatang sebagai akibat transaksi masa lalu (Chariri dan

Ghozali, 2005:157). Menurut Soemarso (2007:11) menyatakan utang digolongkan

menjadi utang jangka pendek dan utang jangka panjang. Utang jangka penedek

adalah utang-utang yang akan jatuh tempo dalam satu tahun atau dalam satu siklus


30

kegiatan normal perusahaan, sedangkan utang jangka panjang merupakan utang

yang jatuh temponya lebih dari satu tahun.

Pada penelitian ini terdapat 3 indikator variabel struktur modal sebagai

variabel independen yaitu Debt to Equity Ratio (DER) yang merupakan rasio

hutang untuk mengukur tingkat pinjaman dari keuangan perusahaan, Debt to Total

Assets Ratio (DAR) yang merupakan rasio yang melihat seberapa besar jumlah

aktiva perusahaan dibiayai dengan total utang, dan Current Ratio (CR) yang

merupakan rasio yang melihat pada aspek hutang jangka pendek. Setiap variabel

dari struktur modal tersebut akan diuji pengaruhnya terhadap variabel dependen

yang dalam penelitian ini adalah profitabilitas perusahaan yang diukur dengan

Return On Equity (ROE) yang merupakan jumlah imbal hasil dari laba bersih

terhadap ekuitas dan mengukur kemampuan suatu emiten dalam menghasilkan laba

dengan bermodalkan ekuitas yang sudah diinvestasikan pemegang saham.

Gambar 2.1

Kerangka Konseptual Penelitian

Struktur Modal

Debt to Total Assets

Ratio (DAR)

Current Ratio (CR)

Profitabilitas

Return on Equity (ROE)

Debt to Equity

Ratio (DER)


31

F. Perumusan Hipotesis

Hipotesis merupakan jawaban sementara terhadap suatu rumusan masalah.

Berdasarkan teori dan penelitian terdahulu struktur modal memiliki pengaruh yang

signifikan terhadap profitabilitas. Struktur modal di definisikan sebagai gambaran

dari bentuk proporsi finansial perusahaan yaitu antara modal yang dimiliki yang

bersumber dari utang jangka panjang (long-term liabilities) dan modal sendiri

(Shareholder’s equity) (Fahmi, 2011:106).

Packing order theory (Myers dan Majluf dalam sugiarto, 2009:50)

menjelaskan penyebab perusahaan mempunyai urut-urutan preferensi dalam

memilih sumber pendanaan. Mereka menetapkan suatu urutan keputusan

pendanaan dimana para manajer pertama kali akan memilih untuk menggunakan

laba ditahan, kemudian hutang dan modal sendiri eksternal sebagai pilihan terakhir.

Jika dalam struktur modal penggunaan modal sendiri lebih besar dari pada hutang,

maka rasio struktur modal akan lebih rendah. Tingkat profitabilitas yang semakin

besar maka rasio struktur modalnya semakin kecil. Maka penelitian ini dirumuskan

dengan hipotesis sebagai berikut :

Ho: Struktur modal tidak berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan.

Ha: Struktur modal berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan.


32

BAB III

METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitian

Jenis penelitian yang dilakukan adalah studi empiris pada perusahaan

perbankan yang ada di Bursa Efek Indonesia (BEI). Penelitian ini bertujuan untuk

memperoleh informasi dan data yang diperlukan dalam analisis.

B. Tempat dan Waktu Penelitian

Tempat : Pojok Bursa Efek Indonesia (BEI) Universitas Sanata Dharma

Yogyakarta.

Waktu : Penelitian ini dilakukan pada bulan Januari 2019 - Maret 2019.

C. Obyek Penelitian

Obyek penelitian adalah laporan keuangan perusahaan perbankan yang

listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2013 - 2017, laporan keuangan ini

meliputi neraca dan laporan laba rugi. Laporan keuangan ini dipergunakan untuk

mencari rasio yang digunakan dalam penelitian ini yaitu Debt to Equity Ratio

(DER), Debt to Total Assets Ratio (DAR), Current Ratio (CR), dan Return on

Equity (ROE).


33

D. Data yang diperlukan

1) Profil dan gambaran umum perusahaan yang meliputi kode perusahaan, tanggal

pendirian, tanggal listing, alamat, susunan pengurus, pemegang saham,

kegiatan perusahaan.

2) Neraca dan Laporan Laba Rugi dari tahun 2013-2017.

E. Populasi dan Sampel

1) Populasi Target

Populasi target adalah populasi yang menjadi sasaran akhir penerapan

hasil penelitian (Notoatmodjo, 2010:125). Populasi target dari penelitian ini

adalah seluruh perusahaan perbankan yang telah terdaftar di Bursa Efek

Indonesia sejak awal tahun 2013 sampai dengan tahun 2017.

2) Sampel

Sampel dalam penelitian ini adalah sebagian dari seluruh perusahaan

perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak awal tahun 2013 sampai

dengan tahun 2017 yang ditetapkan menggunakan purposive sampling, yang

artinya penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu (Sugiyono, 2018:138).

Pertimbangan tertentu dalam menentukan sampel pada penelitian ini adalah

sebagai berikut:

a. Perusahaan yang mempublikasikan laporan keuangan tahunan (annual

report) selama periode pengamatan dari tahun 2013 sampai dengan tahun

2017.


34

b. Perusahaan yang memenuhi rasio-rasio keuangan yang digunakan sebagai

pengukur dalam penelitian.

Berdasarkan pertimbangan-pertimbangan tersebut, maka diperoleh

sebanyak 31 perusahaan perbankan yang telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia

dan memenuhi pertimbangan-pertimbangan yang sesuai dengan penelitian ini.

F. Definisi Variabel Penelitian

Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah:

1) Variabel Independen

Variabel independen pada penelitian adalah struktur modal perusahaan.

Pada penelitian ini struktur modal diukur menggunakan 3 rasio, yaitu:

a. Debt to Equity Ratio (DER) dengan rumus sebagai berikut:

b. Debt to Total Assets Ratio (DAR) dengan rumus sebagai berikut:

DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠


DAR = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑥 100%


35

c. Current Ratio (CR) rumus sebagai berikut:

2) Variabel Dependen

Variabel dependen atau terikat pada penelitian ini adalah profitabilitas

perusahaan. Profitabilitas perusahaan pada penelitian ini diukur menggunakan

Return on Equity (ROE) dengan rumus sebagai berikut:

G. Teknik Pengumpulan Data

Metode yang digunakan dalam pengumpulan data melalui dokumentasi,

yaitu suatu metode untuk mengetahui suatu data dengan cara mengumpulkan

dokumen-dokumen perusahaan. Data yang dikumpulkan dalam penelitian ini

adalah current asset, total asset, current liabilitis, total liabilitis, dan total equity.

Data-data yang diperoleh adalah data-data yang telah dipublikasikan dan

dikumpulkan oleh suatu organisasi atau pihak lain yaitu Bursa Efek Indonesia

(BEI).

CR = 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠

𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 𝑥 100%

ROE = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒



36

H. Pengujian Data

Dalam penggunaan model regresi berganda, uji hipotesis harus

menghindari adanya kemungkinan terjadinya penyimpangan asumsi-asumsi

klasik. Dalam penelitian ini, asumsi klasik yang dianggap paling penting adalah

(Gujarati, 2003:97):

1. Memiliki distribusi normal.

2. Tidak terjadi multikolinieritas antar variabel independen.

3. Tidak terjadi heteroskedastisitas atau varian variabel penggangu yang

konstan (homoskedastisitas).

4. Tidak terjadi autokorelasi antar residual setiap variabel independen.

Dalam pengujian asumsi klasik memiliki beberapa tahap pengujian dengan

bantuan program Windows SPSS 22.0, sebagai berikut:

a. Uji Normalitas

Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam sebuah regresi,

variabel dependen, variabel independen atau kedua-duanya mempunyai

distribusi normal ataukah tidak. Model regresi yang baik adalah memiliki

distribusi data normal atau mendekati normal (Ghozali, 2013:106). Pada uji

normalitas, data ini dengan melihat normal probability plot dan dengan

menggunakan metode One Sample Kolmogorov-Smirnov Test. Pemilihan

metode ini didasarkan bahwa One Sample Kolmogorov-Smirnov Test

merupakan metode yang umum digunakan untuk menguji normalitas data.

Tujuan pengujian ini adalah untuk mengetahui apakah sampel yang digunakan


37

dalam penelitian ini berdistribusi normal atau tidak. Untuk mengetahui

hasilnya, dengan analisa sebagai berikut:

1) Jika nilai probabilitas > taraf signifikasi yang ditetapkan (α=0,05), maka

model regresi memenuhi asumsi normalitas.

2) Jika nilai probabilitas < taraf signifikasi yang ditetapkan (α=0,05), maka

model regresi tidak memenuhi asumsi normalitas.

b. Uji Multikolinieritas

Uji multikolinieritas dilakukan untuk menguji apakah dalam model

regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas atau independen

(Ghozali, 2013:105). Jika terjadi korelasi, maka dinamakan terdapat masalah

multikolinieritas. Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi

diantara variabel bebas. Ada multikolinieritas dalam model persamaan regresi

yang digunakan akan mengakibatkan ketidakpastian estimasi, sehingga

mengarah pada kesimpulan yang menerima hipotesis nol. Hal ini

menyebabkan koefisien regresi menjadi tidak signifikan.

Pengujian terhadap ada tidaknya multikolinearitas dilakukan dengan

menggunakan metode VIF (Variance Inflation Factor) dan tolerance.

Terdapat 2 kriteria penentuan multikolinearitas. Nilai VIF < 10 dan tolerance

> 0,1 menandakan tidak terdapat multikoliearitas antara variabel bebas.


38

c. Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas digunakan untuk menguji apakah pada model

regresi terjadi ketidaksamaan variabel dari residual satu pengamatan ke

pengamatan lainnya. Jika variabel dari residual satu pengamatan ke

pengamatan lain tetap, maka disebut homoroskedastisitas dan jika berbeda

disebut heteroskedastisitas. Model regresi yang baik adalah yang

homoroskedastisitas atau tidak terjadi heteroskedastisitas. Salah satu untuk

menguji ada tidaknya heteroskedastisitas pada penelitian ini adalah dengan

menggunakan grafik menggunakan program SPSS. Dasar pengambilan

keputusan (Ghozali, 2013:139) adalah sebagai berikut:

1) Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang membentuk suatu pola yang

teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit), maka telah terjadi

heteroskedastisitas.

2) Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar di atas dan di bawah

angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.

d. Uji Autokorelasi

Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam suatu model

regresi linear ada korelasi antara kesalahan penganggu pada periode t-1

(sebelumnya). Jika terjadi korelasi, maka dinamakan ada problem

autokorelasi. Autokorelasi muncul karena observasi yang berurutan sepanjang

waktu berkaitan satu sama lain. Masalah ini timbul karena residual (kesalahan

penganggu) tidak bebas dari satu observasi lainnya. Hal ini sering ditemukan


39

pada data runtut waktu atau time series karena “gangguan” pada individu atau

kelompok cenderung mempengaruhi individu atau kelompok pada periode

berikutnya. Model regresi yang baik adalah regresi yang bebas dari

autokorelasi.

Pada penelitian ini, gejala autokorelasi dideteksi penulis dengan

menggunakan Uji Durbin-Watson lewat SPSS. Pengambilan keputusan ada

tidaknya autokorelasi ditentukan berdasarkan kriteria berikut (Ghozali,

2013:110):

1) Bila nilai DW terletak antara batas atas atau upper bound (du) dan (4-du),

maka koefisien autokorelasi sama dengan nol, berarti tidak ada

autokorelasi.

2) Bila nilai DW lebih rendah daripada batas bawah atau lower bound (dl),

maka koefisien autokorelasi lebih besar daripada nol, berarti ada

autokorelasi positif.

3) Bila nilai DW lebih besar daripada (4-dl0, maka koefisien autokorelasi

lebih kecil daripada nol, berarti ada korelasi negatif.

4) Bila nilai DW terletak di antara batas atas (du) dan batas bawah (dl) atau

DW terletak antara (4-du) dan (4-dl), maka hasilnya tidak dapat

disimpulkan.


40

I. Teknik Analisis Data

Dalam penelitian ini teknik analisis data yang digunakan adalah deskriptif

kuantitatif. Deskriptif kuantitatif adalah salah satu jenis teknik yang bertujuan

mendeskripsikan secara sistematis, faktual, dan akurat mengenai fakta dan sifat

populasi tertentu, atau mencoba menggambarkan fenomena secara detail(Lehman

1979).

J. Alat Analisis Data

Alat analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis

regresi linier berganda. Regresi linear berganda adalah regresi yang mempunyai

hubungan antara satu peubah tidak bebas Y dengan beberapa peubah lain yang

bebas Xi, X2,...,Xn.

Rumus dalam regresi linear berganda adalah sebagai berikut:

Keterangan:

β0, β1, β2, βk : parameter / koefisien yang akan ditaksir

X : DER, DAR, dan CR

€i : nilai peubah gangguan yang berkaitan dengan pengamatan ke-i

I : 1, 2, 3, ...., n

Yi = β0 + β1X1 + β2X2+ .... + βkXk + €i


41

K. Pengujian Hipotesis

Dalam menjelaskan kekuatan dan arah pengaruh beberapa variabel

bebas atau variabel penjelas (independent / explanatory variable) terhadap satu

variabel terikat (dependent variable). Teknik analisis data dalam penelitian ini

menggunakan model regresi berganda atau Multiple Regression (Sugiyono,

2012:277). Analisis regresi berganda digunakan untuk menguji hipotesis yang

ada dalam penelitian. Pengujian yang digunakan adalah uji F-statistik, uji

koefisien determinasi (R2), dan uji t-statistik.

a. Uji F-statistik

Uji signifikansi simultan (uji F) digunakan untuk menunjukkan

apakah variabel independen yang dimasukkan dalam model mempunyai

pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependen (Ghozali,

2009). Pengujian dilakukan dengan tingkat signifikansi 0,05 (5%).

Pengujian hipotesa penelitian didasarkan pada kriteria pengambilan

keputusan sebagai berikut:

a) Jika F-hitung < F-tabel dan sig lebih besar dari 0,05, maka Ho diterima,

berarti struktur modal tidak berpengaruh positif dan signifikan terhadap

profitabilitas.

b) Jika F-hitung > F-tabel dan sig lebih kecil dari 0,05, maka Ho ditolak,

berarti struktur modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap

profitabilitas.


42

b. Uji Koefisien Determinasi (R2)

Koefisien Determinasi (R2) digunakan untuk mengukur seberapa

jauh kemampuan dalam menerangkan variasi variabel dependen (Ghozali,

2013:97). Nilai determinasi adalah antara 0 dan 1. Nilai yang kecil

menunjukkan kemampuan variabel-variabel independen dalam

menjelaskan variasi variabel dependen terbatas atau sedikit memberikan

informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen.

Sedangkan nilai yang mendekati satu menunjukkan kemampuan variabel-

variabel independen memberikan hampir semua informasi yang

dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen.

Kelemahan mendasar penggunaan koefisien determinasi adalah bisa

terhadap jumlah variabel independen yang dimasukkan ke dalam model.

Jika semakin banyak data yang digunakan oleh peneliti maka dapat

menambah nilai koefisien determinasinya. Dalam mengatasi hal itu maka

penelitian ini menggunakan nilai Adjusted (R2) seperti yang banyak

dianjurkan oleh para peneliti.

c. Uji t – statistik

Uji t dilakukan untuk mengetahui pengaruh setiap variabel bebas

terhadap variabel terikat dalam model regresi. Pengujian variabel ini

dilakukan dengan menggunakan tingkat signifikansi sebesar 0,1 (10%)

(Ghozali, 2013:98). Dasar pengambilan keputusannya adalah melakukan


43

analisis dengan menggunakan program SPSS. Pengujian hipotesis

penelitian didasarkan pada kriteria sebagai berikut:

a) Berdasarkan nilai t hitung dan t tabel:

1. Jika nilai t hitung > t tabel maka variabel independen berpengaruh

positif terhadap variabel dependen.

2. Jika nilai t hitung < t tabel maka variabel independen tidak

berpengaruh positif terhadap variabel dependen.

b) Berdasarkan nilai signifikansi hasil output SPSS:

1. Jika nilai sig. < 0.10 maka variabel independen berpengaruh positif

dan signifikan terhadap variabel dependen.

2. Jika nilai sig. > 0.10 maka variabel independen tidak berpengaruh

positif dan signifikan terhadap variabel dependen.

c) Hipotesis (dugaan) dalan uji t (uji parsial)

Ho: variabel independent tidak berpengaruh positif dan signifikan

terhadap variabel dependen

Ha: variabel independen berpengaruh positif dan signifikan terhadap

variabel dependen

d) Dasar pengambilan keputusan dalam uji t (uji parsial):

Ho diterima dan Ha ditolak jika nilai t hitung < t tabel atau jika nilai sig.

> 0.10

Ho ditolak dan Ha diterima jika nilai t hitung > t tabel atau jika nilai sig.

< 0.10


44

BAB IV

GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN

A. Sejarah Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia

Bursa Efek Indonesia membagi kelompok industri-industri perusahaan

berdasarkan sektor-sektor yang dikelolanya terdiri dari: sektor pertanian, sektor

pertambangan, sektor industri dasar kimia, sektor aneka industri, sektor industri

barang konsumsi, sektor properti, sektor infrastruktur, sektor keuangan, dan sektor

perdagangan jasa investasi.

Sektor keuangan adalah salah satu kelompok perusahaan yang ikut berperan

aktif dalam pasar modal karena sektor keuangan merupakan penunjang sektor rill

dalam perekonomian Indonesia. Sektor keuangan di Bursa Efek Indonesia terbagi

beberapa subsektor yang terdiri dari perbankan, lembaga pembiayaan, perusahaan

efek, perusahaan asuransi dll. Subsektor perbankan merupakan perusahaan yang

saat ini banyak diminati oleh para investor karena imbal hasil atau return atas saham

yang akan diperoleh menjanjikan. Bank dikenal sebagai lembaga keuangan yang

kegiatan utamanya menerima simpanan giro, tabungan, dan deposito. Kemudian

bank juga dikenal sebagai tempat untuk meminjam uang (kredit) bagi masyarakat

yang membutuhkannya.

Berdasarkan UU No. 7 tahun 1992 tentang perbankan menyebutkan bank

adalah “badan usaha yang menghimpun dana dari masyarakat dalam bentuk


45

simpanan dan menyalurkannya kepada masyarakat dalam rangka meningkatkan

taraf hidup orang banyak”. Sedangkan menurut Undang-undang RI nomor 10 tahun

1998 tanggal 10 November 1998 tentang perbankan, yang dimaksud dengan bank

adalah “badan usaha yang menghimpun dana dari masyarakat dalam bentuk

simpanan dan menyalurkannya kepada masyarakat dalam bentuk kredit dan atau

bentuk-bentuk lainnya dalam rangka meningkatkan taraf hidup rakyat banyak”.

Berdasarkan pengertian di atas, bank merupakan perusahaan yang bergerak

dalam bidang keuangan, artinya aktivitas perbankan selalu berkaitan dalam bidang

keuangan, perbankan Indonesia dalam melakukan usahanya berasaskan demokrasi

ekonomi dengan menggunakan prinsip kehatihatian. Demokrasi ekonomi itu

sendiri dilaksanakan berdasarkan Pancasila dan UUD 1945. Berdasarkan asas yang

digunakan dalam perbankan, maka tujuan perbankan Indonesia adalah menunjang

pelaksanaan pembangunan nasionaldalam rangka meningkatkan pemerataan

pembangunan dan hasilnya adalah pertumbuhan ekonomi, dan stabilitas nasional

kearah peningkatan kesejahteraan rakyat. Berdasarkan UU No. 10 Tahun

1998fungsi bank di Indonesia adalah merupakan tempat menghimpun dana dari

masyarakat. Bank bertugas mengamankan uang tabungan dan deposito berjangka

serta simpanan dalam rekening koran atau giro.Sebagai penyalur dana atau pemberi

kredit bank memberikan kredit bagi masyarakat yang membutuhkan terutama

untuk usaha usaha produktif.


46

Berikut ini adalah profil perusahaan pada subsektor perusahaan perbankan

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2012-2016 yang mana

merupakan sampel dari penelitian ini:

1. PT. Bank Agroniaga Tbk

Didirikan oleh Dana Pensiun Perkebunan (Dapenbun) pada tanggal 27

September 1989, Bank AGRO mempunyai peranan penting dan strategis dalam

perkembangan sektor agribisnis Indonesia. Sebagai bank yang berfokus pada

pembiayaan agribisnis, sejak berdiri hingga saat ini, portofolio kredit Bank

AGRO sebagian besar (antara 60% - 75%) disalurkan di sektor agribisnis, baik

on farm maupun off farm. Bank AGRO yang didirikan dengan Akta Notaris

Rd.Soekarsono, S.H., di Jakarta No. 27 tanggal 27 September 1989

memperoleh izin usaha dari Menteri Keuangan pada tanggal 11 Desember 1989

dan mulai beroperasi secara komersial pada tanggal 8 Februari 1990. Pada

tahun 2003, Bank AGRO menjadi perusahaan publik berdasarkan persetujuan

Bapepam-LK No. S-1565/PM/2003 tertanggal 30 Juni 2003 sehingga namanya

berubah menjadi PT Bank Agroniaga Tbk dan pada tahun yang sama

mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Surabaya, sedangkan pada tahun 2007,

saham Bank AGRO dengan kode AGRO sudah mulai tercatat di Bursa Efek

Indonesia. Bank AGRO memiliki 1 Kantor Pusat Operasional, 18 Kantor

Cabang, 20 Kantor Cabang Pembantu, dan 4 Kantor Kas.


47

2. PT Bank Bumiputera Indonesia Tbk

Bank Bumiputera Indonesia Tbkmulai beroperasi sejak 12 Januari 1990

sebagai perusahaan yang dimiliki oleh AJB Bumiputera 1912, perusahaan

asuransi jiwa tertua di Indonesia. Bank Bumiputera go-public pada tahun 1990

dan struktur kepemilikan pemegang saham pada saat itu adalah AJB

Bumiputera (37,50%), PT Cipta Usaha Citra Dana (37,50%) dan Masyarakat

(25%).

3. PT. Bank Capital Indonesia Tbk

Bank Capital Indonesia Tbk didirikan tanggal 20 April 1989 dengan

nama PT Bank Credit Lyonnais Indonesia dan telah beroperasi secara komersial

sejak tahun 1989. Kantor pusat Bank Capital beralamat di Sona Topas Tower

Lantai 12, Jl. Jendral Sudirman Kav. 26, Jakarta Selatan. Saat ini, BACA

memiliki 1 kantor pusat operasional, 2 kantor cabang, 34 kantor cabang

pembantu dan 18 kantor kas. Berdasarkan Anggaran Dasar Bank, maksud dan

tujuan serta kegiatan usaha BACA adalah melakukan usaha di bidang

perbankan. Bank Capital merupakan sebuah bank umum devisa berdasarkan

Ijin Menteri Keuangan Republik Indonesia tanggal 25 Oktober1989 dan Bank

Indonesia tanggal 26 Desember 1989. Pada tanggal 20 September 2007, BACA

memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-LK untuk melakukan melakukan

Penawaran Umum Perdana Saham BACA (IPO) kepada masyarakat sebanyak

500.000.000 saham dengan nilai nominal Rp100,- per saham dengan harga


48

penawaran perdana Rp150,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada

Bursa Efek Jakarta (sekarang Bursa Efek Indonesia) tanggal 04 Oktober 2007.

4. PT Bank Central Asia Tbk

Bank Central Asia merupakan bank swasta terbesar di Indonesia. Bank

ini didirikan pada 21 Februari1957.Penawaran Saham Perdana berlangsung di

tahun 2000, dengan menjual saham sebesar 22,55% yang berasal dari divestasi

BPPN. Setelah Penawaran Saham Perdana itu, BPPN masih menguasai 70,30%

dari 97 seluruh saham BCA. Penawaran saham kedua dilaksanakan di bulan

Juni dan Juli 2001 dengan BPPN mendivestasikan 10% lagi dari saham

miliknya di BCA. Pada tahun 2002, BPPN melepas 51% dari sahamnya di BCA

melalui tender penempatan privat yang strategis Farindo Investment, Ltd., yang

berbasis di Mauritius, memenangkan tender tersebut.

5. Bank Bukopin Tbk

Didirikan di lndonesia pada tanggal 10 Juli 1970 dengan nama Bank

Umum Koperasi Indonesia (disingkat Bukopin) dan mulai melakukan usaha

komersial sebagai bank umum koperasi di Indonesia sejak tanggal 16 Maret

1971. Kantor pusat BBKP beralamat di Gedung Bank Bukopin, Jalan M.T.

Haryono Kav. 50-51, Jakarta 12770 – Indonesia. Saat ini, Bank Bukopin

memiliki 41 kantor cabang, 129 kantor cabang pembantu, 75 kantor fungsional,

152 kantor kas, dan 35 payment points. Dalam perkembangannya, Bank

Bukopin telah melakukan penggabungan usaha dengan beberapa bank umum

koperasi. Kemudian pada 02 Januari 1990 dalam Rapat Anggota Bank Umum


49

Korporasi Indonesia memutuskan menganti nama Bank menjadi Bank

Bukopin. Pada tanggal 30 Juni 2006, BBKP memperoleh pernyataan efektif

BAPEPAM-LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham BBKP

(IPO) kepada masyarakat sejumlah 843.765.500 saham dengan nilai nominal

Rp100,- per saham dan harga penawaran sebesar Rp350,- per saham. Saham-

saham tersebut telah dicatatkan di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 10

Juli 2006.

6. PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk

Bank BNI Berdiri sejak 1946, BNI merupakan bank pertama yang

didirikan dan dimiliki oleh pemerintah Indonesia.Sehubungan dengan

penambahan modal pada tahun 1955, status Bank Negara Indonesia diubah

menjadi bank komersial milik pemerintah.Perubahan ini melandasi pelayanan

yang lebih baik bagi sektor usaha nasional.Nama Bank Negara Indonesia 1946

resmi digunakan mulai akhir tahun 1968. Perubahan ini menjadikan Bank

Negara Indonesia lebih dikenal sebagai 'BNI 46'.

7. PT Bank Nusantara Parahyangan Tbk

PT Bank Nusantara Parahyangan Tbk (BankBNP) adalah lembaga

keuanganyang berbasis di Indonesia. Pada 31 Desember 2009. Bank memiliki

jaringan 47unit yang terdiridari satu kantor pusat, sembilan kantor cabang,

17kantor cabang, tujuh kantorkas dan13 poinlayanan, yang berlokasi di

Bandung, Cimahi, Bogor,Jakarta, Bekasi, Cirebon, Jatibarang, Semarang,

Surabaya dan Denpasar.


50

8. PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk

Bank BRI Didirikan di Purwokerto, Jawa Tengah oleh Raden Aria

Wirjaatmadja berdiri tanggal 16 Desember 1895, BRI adalah sebagai bank

pemerintah pertama di Republik Indonesia. PT. BRI (Persero) Tbk didasarkan

pelayanan pada masyarakat kecil sampai sekarang tetap konsisten, yaitu dengan

fokus pemberian fasilitas kredit kepada golongan pengusaha kecil.

9. PT. Bank Tabungan Negara Tbk

Didirikan 09 Februari 1950 dengan nama “Bank Tabungan Pos”. Kantor

pusat Bank BTN berlokasi di Jalan Gajah Mada No. 1, Jakarta Pusat 10130 –

Indonesia. Bank BTN memiliki 88 kantor cabang (termasuk 23 kantor cabang

syariah), 279 cabang pembantu (termasuk 36 kantor cabang pembantu syariah),

483 kantor kas (termasuk 6 kantor kas syariah), dan 2.951 SOPP (System on-

line Payment Point/Kantor Pos on-line). Pada tanggal 08 Desember 2009,

BBTN memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-LK untuk melakukan

Penawaran Umum Perdana Saham BBTN (IPO) Seri B kepada masyarakat

sebanyak 2.360.057.000 dengan nilai nominal Rp500,- per saham dengan harga

penawaran Rp800,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa

Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 17 Desember 2009. Pada Bank BTN

terdapat 1 lembar Saham Seri A Dwiwarna yang dipegang Pemerintah Negara

Republik Indonesia. Pemegang saham seri A memperoleh hak khusus untuk

mengajukan calon Dewan Komisaris dan Direksi sebagai tambahan atas hak

yang diperoleh pemegang saham seri B.


51

10. PT Bank Mutiara Tbk

Bank Mutiara merupakan nama baru dari bank Century,

pengambilalihan perseroan oleh Lembaga Penjamin Simpanan (LPS)

berdasarkan keputusan Komite Stabilitas Sistem Keuangan (KSSK) No.

04/KSSK.03/2008 pada tanggal 21 November 2008 adalah langkah

penyelamatan kesehatan ekonomi nasional dan juga Mutiara Bank PT Bank

Mutiara, Tbk oleh pemerintah.Sepanjang tahun 2009, manajemen telah

mengimplementasikan tiga fase rencana bisnis yaitu fase survival, fase built the

foundation dan fase focusing business melalui 5(lima) transformasi, yaitu

perubahan citra, peningkatan kondisi keuangan, pengembangan bisnis,

penajaman Good Corporate Governance (GCG) dan manajemen risiko serta

penyempurnaan organisasi dan infrastruktur pendukung. 104 Pada tahun 2010,

performance Mutiara Bank kembali meraih beberapa pencapaian. Dana Pihak

Ketiga (DPK) yang mengalami pertumbuhan yang sangat signifikan.

11. PT Bank Danamon Tbk

Bank Danamon didirikan pada tahun 1956 sebagai Bank Kopra

Indonesia. Di tahun 1976 nama tersebut kemudian diubah menjadi PT Bank

Danamon Indonesia. Di tahun 1988, Bank Danamon menjadi bank devisa dan

setahun kemudian mencatatkan diri sebagai perusahaan publik di Bursa Efek

Jakarta. Bank Danamon merupakan bank keenam terbesar di Indonesia dalam

hal jumlah aset, keempat terbesar dalam jumlah kapitalisasi pasar.


52

12. PT Bank Pundi IndonesiaTbk

Bank Pundi Indonesia sebelumnya dikenal sebagai PT Bank Eksekutif

Internasional Tbk. merupakan lembaga keuanganyang berbasis di Indonesia,

dengan fokus pada pembiayaan ritel.

13. PT Bank Pembangunan Derah Jabar Tbk

Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat dan Banten Tbk (Bank Jabar

Banten / Bank BJB) (BJBR) didirikan pada tanggal 08 April 1999. Bank BJB

sebelumnya merupakan sebuah perusahaan milik Belanda di Indonesia yang

dinasionalisasi pada tahun 1960 yaitu N.V. Denis (De Eerste Nederlandsche

Indische Shareholding) dan memulai kegiatan usaha komersialnya pada tanggal

20 Mei 1961. Kantor pusat Bank BJB berlokasi di Menara Bank bjb, Jl. Naripan

No. 12-14, Bandung 40111 – Indonesia. Saat ini, Bank BJB memiliki 63 kantor

cabang, 311 kantor cabang pembantu, 337 kantor kas, 142 payment point. Pada

tanggal 29 Juni 2010, BJBR memperoleh pernyataan efektif dari BAPEPAM &

LK untuk melakukan Penawaran Umum Saham Perdana atas 2.424.072.500

Saham Seri B dengan nilai nominal Rp250,- per saham dan harga penawaran

Rp600,- per saham. BJBR telah mencatatkan seluruh sahamnya pada Bursa

Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 08 Juli 2010.

14. PT. Bank Pemabangunan Derah Jawa Timur Tbk

Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur Tbk (Bank Jatim) (BJTM)

didirikan pada tanggal 17 Agustus 1961 dengan nama PT Bank Pembangunan


http://www.britama.com/index.php/tag/bjbr/http://www.britama.com/index.php/tag/bjtm/

53

Daerah Djawa Timur dan memulai kegiatan usaha komersialnya pada tahun

1961. Kantor pusat Bank Jatim berlokasi

ANALISIS PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP ...repository.usd.ac.id/35942/2/132114187_full.pdfi...

Documents

Transcript of ANALISIS PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP ...repository.usd.ac.id/35942/2/132114187_full.pdfi...