PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf ·...

16
PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Kasus pada Perusahaan Property, Real Estate dan Building Constructions yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2012 - 2014) SKRIPSI Disusun dan Diajukan untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta Disusun Oleh : ADIEK IRIANI RIZKIASTUTI B 200 120 119 PROGRAM STUDI STRATA 1 AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA 2016 i

Transcript of PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf ·...

Page 1: PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf · PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR

BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Kasus pada Perusahaan Property, Real Estate dan Building Constructions

yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2012 - 2014)

SKRIPSI

Disusun dan Diajukan untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun Oleh :

ADIEK IRIANI RIZKIASTUTI

B 200 120 119

PROGRAM STUDI STRATA 1 AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2016

i

Page 2: PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf · PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

ii

Page 3: PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf · PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

iii

Page 4: PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf · PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

iv

Page 5: PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf · PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

v

MOTTO

“Ingatlah, dengan mengingat nama Allah SWT dapat menentramkan hati”

(Ar-Ra’d:28)

“Kesehatan adalah hak milik yang paling berharga. Kepuasan adalah harta benda paling

bernilai. Kepercayaan adalah kawan paling baik. Tak menjadi apa-apa adalah kegembiraan

paling besar.”

(Lao Tzu)

“Yakinlah ada sesuatu yang menantimu selepas banyak kesabaran (yang kau jalani) yang

akan membuatmu terpana hingga kau lupa betapa pedihnya rasa sakit.”

(Ali Bin Abi Thalib)

”Kebanggaan kita yang terbesar adalah bukan tidak pernah gagal, tetapi bangkit kembali

setiap kali kita jatuh.”

(Confusius)

“Saya tidak sedih kalau Anda telah membohongi saya, tapi saya justru sedih karena sejak saat

itu saya tidak bisa percaya lagi kepada Anda.”

(Ashleigh Brilliant)

“Jangan bersedih ketika orang membicarakan kamu dibelakang, kamu harus bergembira

karena sebenarnya merekalah orang yang paling memperhatikan setiap langkahmu. Dan

sukses adalah cara balas dendam terbaik.”

(MySelf: Adiek)

Page 6: PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf · PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

vi

PERSEMBAHAN

Dengan mengucap syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya

hingga terselesaikan skripsi ini, kupersembahkan untuk:

Allah SWT yang telah memberi anugrah di hidupku dan senantiasa

mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya.

Rasulullah SAW semoga shalawat dan salam selalu tercurah kepada

Beliau Nabi Muhammad SAW, keluarga serta sahabat.

Kedua orangtua tercinta, Bapak Suwarto dan Ibu Sri Saudah yang selalu

memberikan kasih sayang, doa, dukungan, semangat dan perhatian yang

tak ternilai kepada saya.

Kedua kakak ku tersayang, Putri Kusumawardani dan Donny Putra

Prasetyo yang selalu doain aku terimakasih atas semangat dan

dukungannya.

Teman-teman seperjuangan dan kakak tingkat serta adik tingkat

Universitas Muhammadiyah Surakarta yang selalu sabar dan setia, terima

kasih untuk doa dan semangatnya.

Teman-temanku ( Mbak Sulis, Beb Anik dan Beb Okta, Beb Wiwin,

Novia, Mas Reza, Mas Eka, Mas Mulyono). Terima kasih atas semangat,

motivasi, perhatian, canda tawa yang memberi keceriaan tersendiri dan

kekonyolan bareng kalian selama ini.

Almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta

Page 7: PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf · PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

vii

KATA PENGANTAR

Assalamua’laikum Wr. Wb

Alhamdulillahirabbil’alamin, dengan mengucapkan puji syukur kehadirat

Allah SWT karena berkat rahmat dan hidayah-Nya, penulis dapat menyelasaikan

skripsi yang berjudul: "Pengaruh struktur modal, profitabilitas, struktur biaya dan

kepemilikan institusional terhadap nilai perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan

Property, Real Estate dan Building Constructions yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia pada tahun 2012-2014)". Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk

memenuhi tugas dan syarat- syarat guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi

program studi Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Surakarta. Shalawat dan salam semoga senantiasa terlimpah

kepada junjungan kita Nabi Besar Muhammad SAW yang kita nantikan

syafaatnya di hari akhir nanti.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan terwujud tanpa adanya

bimbingan, pengarahan, dan bantuan dari berbagai pihak. Maka dari itu dalam

kesempatan ini, dengan segala kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih

kepada:

1. Bapak Dr. Triyono, SE., M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

2. Bapak Dr. Zulfikar, SE., M.Si. selaku Ketua Program Studi Akuntansi

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

3. Bapak Drs. Abdul Aris, M.Si. selaku Sekretaris Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

4. Bapak Drs. Suyatmin Waskito Adi, M.Si selaku Wakil Dekan III Fakultas

Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta. Semoga Organisasi

KMFE terus maju dan berkembang.

Page 8: PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf · PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

viii

5. Bapak Drs. Suyatmin Waskito Adi, M.Si selaku dosen pembimbing saya.

Terima kasih atas nasehat, arahan, dan bimbingan yang senantiasa arif,

bijak, dan penuh kesabaran sampai terselesaikannya skripsi ini.

6. Bapak Eko Sugiyanto, M.Si selaku Pembimbing Akademik yang telah

memberikan arahan pada penulis dalam menempuh perkuliahan.

7. Bapak dan Ibu Dosen Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah

memberikan bekal ilmu pengetahuan bagi penulis selama menempuh studi

di UMS.

8. Bapak dan Ibu karyawan yang ada di Perpustakaan dan Tata Usaha UMS,

yang telah memberikan pelayanan yang baik.

9. Kedua orang tua dan keluarga besar yang telah banyak memberikan

bantuan baik materil dan moril sehingga penulis dapat menyelesaikan

studi di Universitas Muhammadiyah Surakarta.

10. Teman-teman ku (Mbak Sulis, Beb Anik, Beb Okta, Beb Wiwin, Novia)

dan semua teman – teman kelas C (FEB Akuntansi’ 2012) serta semuanya

yang telah memberikan bantuan dan arahan selama penyusunan skripsi ini.

11. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah

memberikan bantuan, dan dukungannya.

Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih jauh dari

sempurna, maka untuk itu penulis mengaharap adanya kritik dan saran dari

pembaca guna kesempurnaan skripsi ini.

Semoga karya sederhana ini mampu memberikan manfaat yang lebih

banyak bagi para pembaca. Aamiin.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb

Surakarta, 5 Agustus 2016

ADIEK IRIANI RIZKIASTUTI

Page 9: PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf · PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

ix

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ...................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................ iii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI .................................. iv

HALAMAN MOTTO .................................................................................... v

HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................... vi

KATA PENGANTAR ................................................................................... vii

DAFTAR ISI .................................................................................................. ix

DAFTAR TABEL .......................................................................................... xii

DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xiii

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xiv

ABSTRACT ................................................................................................... xv

ABSTRAK ..................................................................................................... xvi

BAB I PENDAHULUAN ............................................................................ 1

A. Latar Belakang .......................................................................... 1

B. Rumusan Masalah ..................................................................... 6

C. Tujuan Penelitian ...................................................................... 7

D. Manfaat Penelitian .................................................................... 7

E. Sistematika Penelitian ............................................................... 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ................................................................... 10

A. Landasan Teori ......................................................................... 10

1. Teori Keagenan (Agency Theory ........................................ 10

2. Teori Asimetri Informasi (Asymmetric Information

Theory)... ............................................................................. 11

3. Teori Signalling (Signalling Theory ................................... 11

4. TeoriModligiani-Miller (MM ............................................. 12

5. Struktur Modal .................................................................... 13

6. Profitabilitas ........................................................................ 15

Page 10: PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf · PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

x

7. Struktur Biaya ..................................................................... 17

8. Kepemilkan Institusional .................................................... 19

9. Nilai Perusahaan ................................................................. 20

B. Penelitian Terdahulu ................................................................. 22

C. Kerangka Pemikiran ................................................................. 25

D. Pengembangan Hipotesis .......................................................... 26

BAB III METODE PENELITIAN................................................................. 29

A. Jenis Penelitian........................................................................... 29

B. Populasi dan Sampel ................................................................. 29

C. Jenis dan Sumber Data .............................................................. 30

D. Teknik Pengumpulan Data ........................................................ 31

E. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ........................ 31

F. Metode Analisis Data ................................................................ 34

G. Uji Kebaikan Model .................................................................. 38

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ..................................... 43

A. Analisis Data .............................................................................. 43

B. Statistik Deskriptif ..................................................................... 44

C. Pengujian Asumsi Klasik ........................................................... 46

1. Uji Normalitas ..................................................................... 46

2. Uji Multikolinieritas ........................................................... 48

3. Uji Autokorelasi .................................................................. 49

4. Uji Heterokedastisitas ......................................................... 48

D. Pengujian Hipotesis............................................................... .... 51

1. Analisis Regresi Berganda .................................................. 51

2. Uji Kebaikan Model ........................................................... 53

a. Uji Regresi Parsial (Uji t) ............................................ 53

b. Uji Signifikansi Model (Uji F) .................................... 54

c. Koefisien Determinasi (R2) .......................................... 55

E. Pembahasan................................................................................ 56

Page 11: PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf · PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

xi

BAB V PENUTUP ......................................................................................... 60

A. Kesimpulan ................................................................................ 60

B. Keterbatasan Penelitian .............................................................. 61

C. Saran .......................................................................................... 62

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

Page 12: PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf · PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

xii

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Proses Pengambilan Sampel .......................................................... 43

Tabel 4.2 Hasil Statistik Deskriptif ................................................................ 45

Tabel 4.3 Hasil Pengujian Normalitas ........................................................... 47

Tabel 4.4 Hasil Pengujian Multikolinieritas .................................................. 48

Tabel 4.5 Hasil Pengujian Autokorelasi ........................................................ 49

Tabel 4.6 Hasil Uji Heterokedastisitas ........................................................... 48

Tabel 4.7 Hasil Analisis Regresi Berganda ................................................... 51

Tabel 4.8 Hasil Uji F ...................................................................................... 54

Tabel 4.9 Hasil Uji Determinasi (R2 ............................................................. 55

Page 13: PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf · PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

xiii

Daftar Gambar

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran Teoritis ..................................................... 25

Page 14: PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf · PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

xiv

Daftar Lampiran

1. Lampiran 1 Daftar Nama Perusahaan Tahun 2012-2014

2. Lampiran 2 Tabulasi Masing-masing Variabel

3. Lampiran 3 Tabulasi Keseluruhan Data Sampel dan Variabel Penelitian

4. Lampiran 4 Uji Statistik Deskriptif

5. Lampiran 5 Uji Asumsi Klasik

6. Lampiran 6 Analisis Regresi Berganda, Uji t, Uji F, Uji Determinasi

7. Lampiran 7 Tabel Ringkasan Penelitian Terdahulu

8. Lampiran 8 Tabel Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel

Page 15: PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf · PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

xv

ABSTRACT

Company as an economic entity has a goal in operating its business

operation.The company goal as general is divided into two companies that are

short time goal and long time goal.The company short time goal is resulting profit

for the company is maximalizing the value of company,with the result that as high

the company value so that the owner will be more prosperous. So the company

value for the investor and creditor is so important to be known. This study aimed

to analizing the effect of Capital Structure, Profitability, Cost Structure and

Institution Ownership of the enterprise value of the property, real estate dan

building constructions companies listed in Indonesia Stock Exchange.

The population used in this study are all property, real estate dan building

constructions companies listed in Indonesia Stock Exchange during the period

2012-2014. Sampling method by purposive sampling according to criteria that

have been determined. The number of samples collected as many as 194

companies, as there are data outliers as many as 52 companies then sampled to

75 companies. Data analysis technique uses multipleregression analysis.

The results showed that simultaneously all independent variables in this

study significantly influence the value of the company. In partial results of this

study indicate that profitability significantly affect the value of the company, while

funding decisions does not significantly affect the value of the company.

Keywords: Capital Structure, Profitability, Cost Structure, Institution Ownership

and The Value of the Company.

Page 16: PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR …eprints.ums.ac.id/46369/3/halaman depan.pdf · PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, STRUKTUR BIAYA DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL

xvi

ABSTRAK

Perusahaan sebagai salah satu entitas ekonomi memiliki tujuan dalam

menjalankan operasi usahanya. Tujuan perusahaan secara umum dibagi menjadi

dua bagian yaitu tujuan jangka pendek dan jangka panjang. Tujuan jangka pendek

perusahaan yaitu menghasilkan laba untuk satu periode waktu sedangkan tujuan

jangka panjang dari perusahaan yaitu memaksimalkan nilai perusahaan,sehingga

semakin tinggi nilai perusahaan maka semakin sejahtera pula pemiliknya. Untuk

itu nilai perusahaaan bagi investor dan kreditur sangat penting untuk diketahui.

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur modal,

profitabilitas, struktur biaya dan kepemilikan institusional terhadap nilai

perusahaan pada perusahaan property, real estate dan building constructions yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan

property, real estate dan building constructions yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia selama periode 2012-2014. Jumlah sampel yang terkumpul sebanyak

194 perusahaan, karena ada data yang outliers sebanyak 52 perusahaan maka

sampel menjadi 75 perusahaan. Analisis data yang digunakan dalam penelitian ini

menggunakan analisis regresi berganda.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan seluruh variabel

independen dalam penelitian ini berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

Secara parsial hasil penelitian ini menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh

signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan struktur modal, struktur biaya dan

kepemilikan institusional tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

Kata kunci: Struktur Modal, Profitabilitas, Struktur Biaya, Kepemilikan

Institusional, Nilai perusahaan.