Analisis Laporan Keuangan 'Kelas C' Kelompok 7

8/19/2019 Analisis Laporan Keuangan 'Kelas C' Kelompok 7

1/14

N LISIS L POR N KEU NG N

B B 9 “ N LISIS PROSPEKTIF”

KELOMPOK 7:

AULIA MITA D. 232013195

YOSUA DENI H.S. 232013202

LINY LEONIE R.P 232013205

MARIA TYAS A.T 23201320

RATNA YULIANTI 232013213

!INA PUTRI N. 23201321"

EMON YOSEPH P.A 23201322

ARITHA #HINTYA D. 232013229

A# $02 B

F%&'()%* E&+,+-&% /%, B*,*

U,*)%* K*), S%)% 4%%,% S%(%)6%

201

Page | 1


2/14

A n a l i s i s

P r o s e k t i f

P e r a m a l a n

a n k a P a n a n

I m p l e m

e n t a s i

,%(.*.* P2+*71&).8

I. AnalisisProspektif

Analisisprospektifmerupakanlangkahakhirdalam proses analisislaporankeuangan.

Analisisinidapatdilakukanhanyasetelahlaporankeuanganhistorisdisesuaikanuntukmencerminkank

inerjaekonomisperusahaansecaraakurat.Analisisprospektifmeliputiperamalanposisikeuangan

(neraca), laporanlabarugi, danlaporanaruskas.

Analisisprospektifmerupakanintidaripenilaianefek.Analisisprospektifjugabergunauntukm

engujiketepatanrencanastrategisperusahaandanbergunabagikreditoruntukmenilaikemampuanperu

sahaanuntukmemenuhikewajibannya.

II. Proyeksilaporanlabarugi

Prosesproyeksidimulaidenganpertumbuhanpenjualan yang diharakan,dananalisis

yang digunakanlebihtererincimelibatkaninformasieksternalsebagaiberikut :

1.ingkat aktifitasekonomimakro yang diharapkan : karenapelanggan target

dipengaruhiolehtingkatpenghasilanpribadi yang

dapatdibelanjakanmakaanalisismengikutsertakanestimasi yang

Page | 2


3/14

terkaitdenganpertumbuhanekonomiadaumumnyadanpertumbuhanpenjualaneceranadaumu

mnya!.petapersaingan : perubahanpetapersainganakanmempengaruhiproyeksiatas unit

penjualandankemampuan target

untukmenaikkanhargakeduahalituakanberdampakadaenghasilan".#aurantokodantoko lama : tokobaruumumnyamenikmatikenaikanenjualan yang

lebihbesardibandingkandengantoko lama

dankarenaadanayaituanalisisharusmemertimbangkanrencanaekspansi yang

diumumkanolehmanajemen

III. Proyeksi Neraca

#erikutiniadalahbeberapalangkah yang perludiperhatikanuntukmembuatramalanneracatahun

!$$% :

1. #uatlahproyeksi asset

lancarselainkasdenganmenggunakanproyeksipenjualanatauhargapokokpenjualandanrasioper

putaran yang rele&an.!. #uatlahproyeksikenaikan asset tetapdenganestimasipengeluaran modal yang

didasarkanpadatrenhistorisatauinformasidalambagian 'A di laporantahunan.". #uatlahproyeksikewajibanlancarselainutangdenganmenggunakanproyeksipenjualanatauharg

apokokpenjualandanrasioperputaran yang rele&an.*. +itunglahbagianlancarutangjangkapanjang (bagian yang jatuh tempo)

daricatatanutangjangkapanjang.. -tangjangkapendeklainnyadiasumsikantidakberubahdaritahunketahunsebelumnyakecualitre

n yang jelasberbeda.%. aldoawalutangjangkapanjangdiasumsikansamadenganutangjangkapanjangtahunlaludikuran

gibagian yang jatuh tempo daributir (*) diatas./. Asumsikankewajibanjangkapanjanglainnyasamadengantahunlalukecuaimenunjukkantren

yang jelasberbeda.

0. ahambiasaawaldiasumsikansamadengantahunlalu.. 2abaditahandiasumsikansamadengantahunlaluditambah (dikurangi) denganlaba

(rugi)bersihdandikurangde&iden yang diperkirakan.1$. Posekuitaslainnyadiasumsikansamadengansaldotahunlalu.

ari langkah "31$ menghasilkan total kewajibandanekuitaskarenaitu total asset

samadenganjumlahtersebutdanangkakas yang dihasilkandihitungdari total asset dikurangilangkah

Page | 3


4/14

1 dan !. -ntukmemulaiproyeksipiutang, persediaan, asset tetap, utangusaha, danbeban yang

masihharusdibayarmenggunakanproyeksipenjualandanhargapokokpenjualansertatingkatpembaya

rannya. 'isalnyatingkatperputaranpiutangdidasarkanpadapenjualantahunberjalanadalah :

Tingkat perputaran piutangusa h a= PenjualanSaldo Piutang Usa h a

#erikutnya, proyeksipiutangusahadihitungsebagaiberikut :

Proyeksi PiutangUsa h a= Proyeksi Penjualan

Tingkat Perputaran PiutangUsa h a

Analisis yang lebihmendalamakanmembandingkantingkatperputaranpersediaantoko lama

dantokobarusertamengantsipasipertumbuhantokobaru.

Persediaansaatinidapatdiproyeksikantumbuhseiringdengantingkatpertumbuhanpersediaan yang

diperkirakan. Persediaantambahan yang

yangdiperlukanuntuktokobaruakanditambahpadajumlahtersebut. Asset

tetapdiestimasiberbagaisaldo asset tetaptahunlaluditambahpresentasepengeluaran modal

terhadappenjualanhistoris.

4stimasiutangusahadidasarkanpadaperputaranutangdanhargapokokpenjualanhistoris.

-tangjangkapanjangawalnyadiestimasisebagaisaldoutangjangkapanjangtahunsebelumnyadikuran

giestimasiutang yang jatuh tempo (bagianlancar).

5emudianutangdisesuaikanuntukmendapatsaldokasdanleveragekeuangan yang

diinginkansetelahneracaawaltersusun. ahambiasadansahamsaham yang

diperolehkembalidiasumsikansamadengantahunlalu.

IV. Proyeksi Laporan Arus Kas

Proyeksi laporan arus kas disajikan pada tabel di bawah ini. Proyeksi arus kas bersih

dari operasi sebesar 6!,*" juta mendanai sebagian dari pengeluaran modal sebesar 6".*1 juta

Page | 4


5/14

dan di&iden sebesar 6!$* juta. 5ekurangannya ditutup dengan kenaikan utang jangka panjang

sebesar 61.! juta.

Proyeksi Laporan Arus Kas Target Corporation

4stimasi ahun !$$!Laba bersih

Penyesuaian laba menjadi arus kas:

Penyusutan

Piutang usaha

Persediaan

Utang usaha

Beban akrual

Pajak

Arus kas bersih dari aktivitas operasi

Pengeluaran odal

Arus kas bersih dari aktivitas investasi

Utang jangka panjang

!abahan odal disetor

"i#iden

Arus kas bersih dari aktivitas pendanaanPerubahan bersih kas

Kas a$al

Kas akhir

61,"/0

1.!%"

("1$)

("%$)

""%

1!/

1

%.&'(

(".*1)

)'.&*+,

1.!

!$

(!$*)

*.***1!/

*

6 %!%

V. Analisis -ensiti#itas

Proyeksi laporan keuangan didasarkan pada hubungan yang diharapkan antara pos

laporan laba rugi dengan pos neraca. alam contoh ini, digunakan rasio yang terakhir karena

Page | 5


6/14

operasi perusahaan cukup stabil dan diasumsikan tidak terdapat perubahan besar dalam strategi

operasi.

7amun asumsi3asumsi tersebut dapat di&ariasikan untuk menganalisis dampaknya pada

kebutuhan dana, pengembalian akti&a dan ekuitas, dan sebagainya. ebagai contoh persentase

pengeluaran modal terhadap penjualan perusahaan naik bertahap dari ,%8 tiga tahun yang lalu

menjadi /,"8 tahun lalu. 9ika diasumsikan kenaikan yang sama di tahun !$$! menjadi 8,

pengeluaran modal akan naik menjadi 6",0" miliar, yang memerlukan dana tambahan sebesar

6$$ juta. 5enaikan yang sama juga dapat berasal dari penurunan perputaran piutang dan

perputaran persediaan. Analis sering kali menyiapkan beberapa proyeksi untuk menguji skenario

terbaik (terburuk) sebagai tambahan atas skenario yang paling mungkin (most likely) terjadi.

Analisis sensiti&itas ini menunjukkan asumsi mana yang memiliki dampak paling besar pada

hasil keuangan dan, sebagai konsekuensinya, membantu identifikasi area yang memerlukan

pemeriksaan lebih lanjut.

VI. Apilkasi Analisis Prospektif dala odel Penilaian Laba -isa

'odel penilaian laba sisa menentukan nilai ekuitas pada saat t sebagai jumlah nilai buku

kini dan nilai sekarang laba sisa yang diperkirakan di masa depan :

1+k ¿1

¿1+k ¿2

¿1+k ¿3

¿1+k ¿n

¿¿¿¿

Vt = E( RI t +1)

¿

#;, merupakan nilai buku pada akhir periode t, n sebagai laba sisa di periode t > n,

n sebagai laba sisa di periode t > n, dan k sebagai biaya modal. 2aba sisa (residual.

income) pada waktu t didefinisikan sebagai laba bersih komprehensif dikurangi pembebanan

pada nilai buku awal, yaitu,


7/14

Proses penilaian memerlukan estimasi laba bersih di masa depan dan nilai buku ekuitas

pemegang saham. 'odel penilaian memerlukan estimasi atas enam parameter sebagai berikut:

1. Pertumbuhan penjualan!. 'argin laba bersih (2aba bersihPenjualan).". Perputaran modal kerja bersih (Penjualan'odal kerja bersih).*. Perputaran akti&a tetap (PenjualanAkti&a tetap).. 2e&erage keuangan (Akti&a operasi4kuitas).%. #iaya modal ekuitas.

Penjualan diharapkan tumbuh sebesar 0,8 di tahun !$$1 dan ,18 di tahun !$$!,

kemudian menurun pada tingkat pertumbuhan 08, /8, dan %8 untuk tiga tahun berikutnya.

Periode lima tahun ini merupakan horiBon peramalan ( forecast horizon), periode waktu di mana

kita memiliki keyakinan tertinggi atas estimasi kita. elanjutnya, penjualan diasumsikan terus

tumbuh pada tingkat inflasi jangka panjang sekitar ", 8.

'argin laba bersih diharapkan naik menjadi ,!8 dan ,*8 selama dua tahun berikutnya

dan kemudian bertahan pada persentase tersebut. ingkat perputaran modal kerja bersih

diharapkan tetap pada tingkat 11,0". ingkat perputaran akti&a tetap diharapkan tetap pada

tingkat 1, kali. 2e&erage keuangan juga diharapkan konstan pada tingkat sekarang sebesar

!,! kali. #iaya modal ekuitas diperkirakan sebesar 1!,8. (#iaya modal ekuitas ditentukan oleh

capital asset pricing model CDAP'E ).

Page | 7


8/14

2aba bersih diestimasi dengan menggunakan rumus : Laba Bersi h= Penjualan x Margin Laba Bersi h

4@ : 2aba bersih ? 601."!* @ ,$8? 6/."%$

'odal kerja bersih diestimasi dengan menggunakan rumus :

Modal Kerja Bersi h= Penjualan

Tingkat Perputaran Modal KerjaBersi h

4@ : 'odal 5erja #ersih ?81.324

22,7353=3.577

'odal akti&a tetap diestimasikan dengan menggunakan rumus :

Modal !kti"a Tetap= PenjualanTingkat Perputaran !kti"a Tetap

4@ : 'odal Akti&a etap ?81.324

1,8341= 44.340

4kuitas diestimasi dengan menggunakan rumus :

Total Ekuitas Pe#egang Sah a#=Total !kti"a $perasi

Le"erage

4@ : otal 4kuitas Pemegang aham ? 47.9172,5186 = 20.511

2aba sisa tahun !$$% diestimasikan dengan menggunakan rumus :Sisa Laba= Laba Bersih−( Ekuitasa%al tah un x Biaya#odalekuitas)

4@ : isa 2aba ? 60.0% F (6!$.%!* F 1!,8)? 6%!/0

ahun tahun setelahnya dalam horiBon peramalan dihitung dengan cara yang sama. etiap

tahun selama horiBon peramalan selanjutnya didiskontokan pada biaya modal ekuitas(1!,8).

1+k ¿n

¿

PVI& k ' n=1

¿

Page | 8


9/14

4@ :

1+0,125 ¿2

¿

PVI& k ' n=1¿

PVI& k ' n=0,7901

7ilai sekarang untuk riap F tiap tahun dalam horiBon peramalan dijumlahkan untuk

mendapatkan nilai sekarang kumulatif sampai tahun !$1$ sebesar 6!%."$". proyeksi laba

sisa ditahun !$$% diasumsikan tumbuh pada tingkat inflasi (",8). 7ilai sekarang anuitas

ini, didiskontokan ke tahun !$$:

1−k ¿

n

(k −in( )−¿

PV = & V n1

¿

1,125¿5

0,125−¿¿

PV =1 8.764

¿

PV = 54.039

engan saham yang beredar sebanyak 1./"/ lembar, nilai per lembar saham ymine@

Dorp. Adalah 60,1"

Penilaian ekuitas sangat bergantung pada proses proyeksi. ebagaimana telah dibahas di atas,

penilaian harus menguji sensiti&itas estimasi harga saham terhadap asumsi yang mendasari

proyeksi.

Page | 9


10/14

VII. !ren Penggerak Nilai

Pebalikan /01

1.


11/14

ingkat pembalikan untuk perusahaan dengan laba terendah lebih besar daripada tingkat

pembalikan dengan laba tertinggi. ingkat pembalikan untuk dua kelompok ekstream perusahaan

tersebut lebih besar daripada tingkat pembalikan perusahaan dengan tingkat yang lebih moderat.

Pebalikan !otal perputaran Akti#a

Halaupun tampak adanya pembalikan, tingkatnya lebih kecil dari tingkat pembalikan ukuran

profitabilitas.

VIII. Peraalan 2angka Pendek

Paramalankasjangkapendekdiminatiolehpenggunaan internal sepertimanajerdan auditor untukmenge&aluasiakti&itasoperasiperusahaansaatinidanmasadepan.

Peramalaninijugadiminatiolehpenggunaeksternalsepertikreditorgunamenilaikemampuanperusaha

anuntukmelunasiutang.Analisisinimenekankanpadaperamalankasjangkapendeksaatkemampuanperusahaanuntuk

memenuhikewajibanjangkapendeknyadiragukan.

Page | 11


12/14

5eakuratanperamalanaruskasberbandingterbalikdengan horiBon peramalan, semakin lama

periodeperamalansemakainberkurangkeandalanperamalantersebut.

alamperamalanjangkapendek pun informasi yang signifikantetapharusdiperlukan.

enganmempelajaridanmembuatperamalanaruskas, analisiakanmenghasilkanpandangan yang

lebihluasataspolaaruskasperusahaan.

I3. Pola Arus Kas

5asdansetarakas (selanjutnyadisebut IkasJ) merupakanaset yang paling

likuid.+ampirseluruhkeputusanmanajemenadalahmelakukanin&estasiasetataumembayarbebanme

merlukankas. Aruskasmasukdanaruskaskeluarsalingterkait.

5egagalansalahsatuaspekakti&itasbisnisperusahaanakanberdampakpadakeseluruhansistemaruska

s.

5egagalanpenjualanberdampakpadakon&ersipersediaanmenjadipiutangdankas yang

mengakibatkanpenurunanpersediaankas.

5etidakmampuanperusahaanuntukmenggantikasdarisumbersepertiekuitas, pinjaman,

atauutangusahadapatmenghambatakti&itasproduksidanmengakibatkankerugian di

penjualanmasadepan. ebaliknya,

membatasipengeluaranpadapossepertiiklandanpemasarandapatmemperlambatkon&ersipersediaan

menjadipiutangdankas.

Pembatasanjangkapanjangatasaruskaskeluaratauaruskasmasukdapatmenurunkansol&abilit

asperusahaan.aatperusahaanmemperolehkasmasuk,

manajemenberwenangmenentukanpenggunaannya.

Pilihanpenggunaaninibergantungpadakomitmenpembayaran, sepertidi&iden,akumulasipersediaan, pengeluaran modal, ataupembayaranutang.

Aruskasjugabergantungpadakemampuanperusahaanuntukmendapatkandanadariberbagaisumbers

epertiekuitasdanutang. 'anajaemenmemilikiwewenang yang besarataspenggunaanaruskasmasuk

yang tidakdikomitmenkan (disebutaruskasbebas).

5omponenaruskasbebaninipentingdanmenjadiperhatiankhususdalamanalisis.

Page | 12


13/14

3. Pentingnya Peraalan Penjualan

5ualitas peramalan penjualan sangat penting untuk diperhatikan karena karena kualitas

tersebut akan sangat berpengaruh langsung pada kualitas peramalan laiinya, yaitu:

1. Peramalan laba!. Arus kas dengan pengecualian seperti dana dari akti&itas pendanaan atau dana untuk

akti&itas in&estasi.

Peramalan penjualan meliputi analisi atas :

• Arah dan tren penjualanK

• Pangsa pasarK

• 5ondisi industry dan ekonomiK

• 5apasitas produksi dan keuanganK

• Laktor kompetisi.

5omponen3komponen tersebut umumnya dinilai bersamaan dengan lini produk yang berpotensi

dipengaruhi oleh kekuatan pasar masing3masing.

3I. Peraalan Arus Kas dengan Analisis Pro 4ora

Peramalan arus kas yang dimaksud pada bagian ini adalah arus kas jangka pendek yang

kualitasnya biasanya diuji dengan laporan keuangan pro forma. +al tersebut dilakukan dengan

menjadikan asumsi atas ramalan arus kas tersebut digunakan dalam menyusun laporan laba rugi

selama periode yang diramal dan neraca pro forma pada akhir periode ramalan. 2aporan

keuangan pro forma ini nantinya akan digunakan untuk menghitung rasio keuangan dan

menyimpulkan hubungan lainnya, dan dibandingkan dengan data historis untuk menguji

Page | 13


14/14

kelayakannya. Perbandingan ini juga harus menyertakan penyesuaian untuk faktor3faktor yang

diperkirakan akan memengaruhinya selama periode yang diramalkan.

Page | 14

Analisis Laporan Keuangan 'Kelas C' Kelompok 7

Documents

Transcript of Analisis Laporan Keuangan 'Kelas C' Kelompok 7