i

ANALISIS FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI

RETURN SAHAM

(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public

di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011–2014)

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun oleh :

RENDY PRAKOSO

B 200 120 268

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2016

ii

iii

iv

v

MOTTO

Siapapun yang menempuh suatu jalan untuk mendapatkan

ilmu, maka Allah akan memberikan kemudahan jalannya

menuju surga.

(H.R. Bukhori)

Sesungguhnya setelah kesulitan itu ada kemudahan. Maka

apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah

dengan sungguh-sungguh urusan yang lainnya. Dan hanya

kepada ALLAH SWT hendaknya kamu berharap”.

(QS. AL- Insyirah: 6-8)

Belajar dari masa lalu, hidup untuk masa kini, dan berharap

untuk masa yang akan datang.

(Albert Eistein)

Pendidikan mempunyai akar yang pahit, tapi berbuah manis

(Aristoteles)

vi

PERSEMBAHAN

Dengan mengucapkan syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya

hingga terselesaikan skripsi ini, kupersembahkan untuk:

Allah SWT yang telah memberi anugrah sepanjang hidupku dan

senantiasa mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya.

Rasulullah SAW, semoga sholawat dan salam selalu tercurah kepada

Beliau Nabi Muhammad SAW, keluarga serta sahabat.

Bapak dan Ibu tercinta wujud baktiku kepadamu, terima kasih atas doa

dan kasih sayang yang telah engkau berikan, pengorbanan yang tiada

lekang, rangkaian tasbih dalam doa-doa malam yang tiada pernah putus,

semoga tetesan butir-butir keringatmu terwujud sebagai keberhasilan dan

kebahagiaanku. Aamiin

Adikku tercinta yang telah memberi semangat dan kebahagiaan.

Budhe dan Pakdhe yang telah memberi tempat berteduh yang nyaman.

Kekasihku, engkaulah seorang yang mempunyai kebeningan hati dengan

belaian kasih sayang sesejuk embun yang kau berikan kepadaku sehingga

aku bisa bersemangat dan berpacu untuk lebih maju.

Sahabat-sahabatku yang selalu memberikan dukungan, motivasi dan

dorongan. Kuatkan tekadmu untuk hadapi rintangan, karena sesungguhnya

Allah bersama kita.

Pengurus Harian HIMATANSI 2014 yang telah mengenalkanku arti

sebuah keluarga, sahabat dan kebersamaan.

vii

Pengurus HMI Cabang Sukoharjo Komisariat Ahmad Dahlan II UMS

2015 yang telah mengenalkanku arti dari berteman lebih dari saudara.

Almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta.

viii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah

melimpahkan rahmat hidayahNya serta memberikan kekuatan, ketabahan,

kemudahan dalam menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul

“ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI RETURN

SAHAM (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di

Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014)” dengan lancar.

Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi

syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis

menyadari sepenuhnya tanpa adanya bimbingan, dorongan dan bantuan dari

berbagai pihak, penulis tidak akan mampu melaksanakan skripsi ini dengan

baik. Maka dengan segala kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih

kepada:

1. Allah SWT atas segala nikmat dan karunia-Nya

2. Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

3. Dr. Zulfikar, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

4. Dra. Nursiam, M.H, Ak, CA selaku Pembimbing Skripsi yang sabar dan

ikhlas dalam memberikan pengarahan, bimbingan, dan dorongan selama

proses penyusunan skripsi.

5. Dr. Zulfikar, SE, M.Si selaku Pembimbing Akademik yang senantiasa

memberikan arahan dan bimbingan selama penulis menempuh studi di

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

ix

6. Seluruh Dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu

pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.

7. Mbak Tuning dan Mbak Netty yang telah banyak membantu penulis dalam

memperlancar penyelesaian studi di Program Studi Akuntansi Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

8. Orang tuaku tersayang (Sukamto S.P dan Endah Hari Isnawati A.Md),

yang senantiasa memberikan doa, nasehat, semangat, dan dorongan

sehingga penulis mampu menyelesaikan skripsi dan studi di Universitas

Muhammadiyah Surakarta.

9. Adikku tercinta Taufik Alam Kuncoro yang selalu memberi canda tawa

kepada penulis.

10. Budhe Tum, Pakde Nariyo, Mbak Erma, Dhani, Mas Fitri yang banyak

memberi nasihat dan bantuan kepada penulis selama studi di Universitas

Muhammadiyah Surakarta.

11. Bernanda Ayu Permatasari yang selalu memberikan motivasi, semangat,

dan dorongan kepada penulis.

12. Sahabatku Hartoyo, SE, Rengga Ganang AP, SE, Rifa’i Enggar S, SE,

Arif Budi S, SE, M. Nur Aqsho, SE, Firdaus Nur I, SE, Wildan Aji D, SE,

Alif Romadho P, SE, Rokhim Novyandra, SE, Bagus Tuguh N, SE, Ricky

SE, Eko Andriyono, SE, Eraka Mulya, SE, Rio Adi, SE, Ismoyo Adi, SE,

Novia Astriningsih, SE, Riana Eka SE, Ipung, SE dan semua teman-teman

Akuntansi kelas G 2012 lainya yang tidak bisa penulis sebutkan satu per

satu, tidak ada tempat terbaik untuk berkeluh kesah selain bersama kalian

sahabat-sahabat terbaik. Masa-masa indah bersama kalian tidak akan

pernah bisa terlupakan dan tergantikan. Semoga sukses untuk kita semua.

Aamiin

13. Keluarga kecilku Pengurus Harian HIMATANSI 2014 (Ahmad Sina A,

SE, Wiwin Haryanti, SE, Tantriana, SE, Bahtiar F. Prayoga, SE, Anis

Mahfiroh, SE, Hilya Arba, SE, Aldair Chirtiawan, SE, Ponco Susilowati,

SE, Andi Tri Junaidi, S.E, Sefie Kurnia Hapsari, SE, Winda

x

Wahyuningsih, SE, Ilham Nuryana Fatchan, SE) terimakasih atas

semuanya. Smart In Accounting Smart In Life

14. Keluarga besar HIMATANSI : Kharis P.U, SE, Atika R, SE, Diah

Wahyuningsih, SE, Reza Yuka, Merna Fita, Mukhlis, Asung Damar, dan

lainnya yang penulis tidak dapat sebutkan satu-persatu, terimakasih atas

support kalian.

15. Kawan-kawan Pengurus Himpunan Mahasiswa Islam Cabang Sukoharjo,

Komisariat Ahmad Dahlan II UMS (Tum Venus, Azhari, Cak Kholis,

Zahro, Atok, Dewi, Irfan, Galih, Anif, Mahda, Abi, Fira, Faisal, Feni,

Aisa) dan MPK-PK (Mas Hamdan, Mas Maru, Mas Dana, Mas Ari, Mas

Devi, Mas Joko, Mbak Dika) terimakasih atas semua ilmu yang diberikan.

Yakin Usaha Sampai.

16. Semua pihak yang dengan ikhlas membantu penulis hingga

terselesaikannya skripsi ini

Penulis menyadari dalam penulisan skripsi ini masih terdapat

banyak kekurangan karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman.

Untuk itu kritik dan saran sangat penulis harapkan demi perbaikan dan

kesempurnaan skripsi ini agar dapat menghasilkan karya yang lebih baik

di masa mendatang. Penulis berharap skripsi ini dapat memberikan

manfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan.

.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb

Surakarta, April 2016

Penulis

(RENDY PRAKOSO)

xi

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN .................................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN .................................................................... iii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ............................... iv

HALAMAN MOTTO ................................................................................. v

HALAMAN PERSEMBAHAN ................................................................. vi

KATA PENGANTAR ................................................................................ viii

DAFTAR ISI ............................................................................................... xi

DAFTAR TABEL ....................................................................................... xv

DAFTAR GAMBAR .................................................................................. xvi

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................... xvii

ABSTRACT.................................................................................................. xviii

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah ............................................................. 1

B. Rumusan Masalah ...................................................................... 5

C. Tujuan Penelitian ........................................................................ 5

D. Manfaat Penelitian ...................................................................... 6

xii

E. Sistematika Penulisan ................................................................. 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Signaling Theory ........................................................................ 9

B. Pasar Modal ............................................................................... 9

C. Investasi ..................................................................................... 11

D. Saham ........................................................................................ 11

E. Return Saham ............................................................................ 13

F. Current Ratio (CR) .................................................................... 14

G. Debt to Equity Ratio (DER) ....................................................... 15

H. Return On Asset (ROA) ............................................................. 16

I. Price Earning Ratio (PER) ........................................................ 17

J. Price to Book Value (PBV) ........................................................ 17

K. Penelitian Terdahulu .................................................................. 18

L. Pengembangan Hipotesis ............................................................ 20

M. Kerangka Penelitian ................................................................... 24

BAB III METODE PENELITIAN

A. Desain Penelitian ........................................................................ 26

B. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel ................. 26

C. Data dan Sumber Data ................................................................ 27

D. Pengukuran Variabel dan Definisi Operasional ......................... 27

E. Metode Analisis Data ................................................................. 31

1. Analisis Statistik Deskriptif .................................................. 31

xiii

2. Uji Asumsi Klasik ................................................................ 32

a. Uji Normalitas ................................................................ 32

b. Uji Multikolinieritas ....................................................... 32

c. Uji Hetroskedastisitas ..................................................... 33

d. Uji Autokorelasi ............................................................. 33

3. Uji Hipotesis ......................................................................... 35

a. Uji Simultas (Uji f) ......................................................... 36

b. Uji Persial (Uji t) ............................................................ 36

c. Uji Koefisien Determinasi (R2) ...................................... 37

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Prosedur Pemilihan Sampel ........................................................ 38

B. Analisis Statistik Deskriptif ........................................................ 39

C. Hasil Uji Asumsi Klasik ............................................................. 41

1. Uji Normalitas ...................................................................... 41

2. Uji Multikolenearitas ............................................................ 42

3. Uji Heteroskedastisitas ......................................................... 43

4. Uji Autokorelasi ................................................................... 44

D. Uji Hipotesis ............................................................................... 45

1. Analisis Regresi Beranda ..................................................... 46

2. Uji Simultan (Uji f) .............................................................. 47

3. Uji Parsial (Uji t) .................................................................. 47

4. Uji Koefisien Determinasi (R2) ............................................ 49

E. Pembahasan ................................................................................ 49

xiv

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan ................................................................................. 54

B. Keterbatasan Penelitian .............................................................. 56

C. Saran ........................................................................................... 57

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xv

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Pemilihan Sampel Berdasarkan Kriteria ..................................... 38

Tabel 4.2 Statistik Deskriptif ...................................................................... 39

Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas ................................................................... 42

Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinieritas .......................................................... 42

Tabel 4.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...................................................... 43

Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi ................................................................ 44

Tabel 4.7 Hasil Uji Run Test....................................................................... 45

Tabel 4.8 Hasil Uji Hipotesis ..................................................................... 45

xvi

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1. Kerangka Penelitian ............................................................... 25

xvii

DAFTAR LAMPIRAN

1. Lampiran 1 Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur 2011-2014

2. Lampiran 2 Tabulasi Data Perusahaan Manufaktur 2011-2014

3. Lampiran 3 Hasil Statistik Deskriptif

4. Lampiran 4 Hasil Uji Normalitas

5. Lampiran 5 Hasil Uji Multikolinieritas

6. Lampiran 6 Hasil Uji Heteroskedastisitas

7. Lampiran 7 Hasil Uji Autokorelasi

8. Lampiran 8 Hasil Uji Regresi Linier Berganda

9. Lampiran 9 Hasil Uji Hipotesis

xviii

Abstract

This study purposes to examine the effect Current Ratio (CR), Debt to Equity

Ratio (DER), Return On Assets (ROA), Price Earnings Ratio (PER), and Price To

Book Value (PBV) of the stock retrun 2011-2014. The population used in this

study manufacturing companies in Indonesia Stock Exchange in 2011-2014. The

data used in this research is secondary data. Methods of sample return with a

purposive sampling according to criteria that have been determined. The number

of samples collected as many as 268 companies. The analysis was made by using

multiple linear regression.

These results indicated that (1) Current Ratio (CR) has no effect on the

stock return ; (2) Debt Equity Ratio (DER) has no effect on the stock return (3)

Return On Assets (ROA) had a significant affect on the stock returns ; (4) Price

Earnings Ratio (PER) had a significant affect on the stock returns ; (5) Price to

Book Value (PBV) has no effect on the stock return. This means that the high and

low ROA, and PER can affect the level of stocks return.

Keywords: Return Saham, Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER),

Return On Assets (ROA), Price Earnings Ratio (PER), Price to Book

Value (PBV)

xix

Abstrak

Penelitian ini bertujuan untuk meneliti pengaruh Current Ratio (CR), Debt

to Equity Ratio (DER), Return On Assets (ROA), Price Earnings Ratio (PER), and

Price To Book Value (PBV) terhadap Return Saham tahun 2011 – 2014. Populasi

yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang go

public di Bursa Efek Indonesia tahun 2011 – 2014. Data yang digunakan dalam

penelitian ini ialah data sekunder. Metode pengambilan sampel dengan cara

purposive sampling sesuai kriteria yang telah ditentukan. Jumlah sampel yang

terkumpul sebanyak 268 perusahaan. Teknik analisis data menggunakan analisis

regresi linear berganda.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa (1) Current Ratio (CR) tidak

berpengaruh terhadap Return Saham ; (2) Debt Equity Ratio (DER) tidak

berpengaruh terhadap Return Saham (3) Return On Assets (ROA) berpengaruh

terhadap Return Saham; (4) Price Earnings Ratio (PER) berpengaruh terhadap

Return Saham; (5) Price to Book Value (PBV) tidak berpengaruh terhadap Return

Saham. Hal ini berarti tinggi rendahnya ROA dan PER dapat mempengaruhi

tingkat return saham.

Kata Kunci: Return Saham, Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER),

Return On Assets (ROA), Price Earnings Ratio (PER), Price to

Book Value (PBV)