Post on 03-Apr-2018
7/28/2019 Chapter 12 Scott
1/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 1
Chapter 12
STANDARD SETTING:
ECONOMIC ISSUES
7/28/2019 Chapter 12 Scott
2/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 2
Overview Penyusun standar = mediator di antara konflik kepentingan investor
dan manajer
Problema fundamental teori akuntansi keuangan Bgm melakukan mediasi tsb, yaitu
Bgm merekonsiliasi pelaporan keuangan dan peran pengontrakan efisien dariinf akuntansi, atau scr ekuivalen
menentukan jumlah yang benar scr sosial dr suatu informasi Jumlah benar= jumlah yg menyamakan manfaat sosial marjinal
informasi dengan biaya sosial marjinal
Banyak dr mediasi yg diperlukan dpt dicapai dg kekuatan pasar,
namun kekuatan pasar sendirian tak mampu mendorong jumlah ygbenar produksi informasi
Chapter ini: mereview dan mengevaluasi argumen tsb
7/28/2019 Chapter 12 Scott
3/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 3
Organisasi Bab 12
Konsep
produksiinformasi
Insentifsendiri unt
prod inf
Respon psr
pd pengkapnpenuh
Sbrp besarinf bisa
mengatur?
Externalities & free-
riding
Insentifberbasis-psr
unt prod inf
Kegagalan
psr prnunt regulasi
Lack ofanimity
Adverseselection
MoralHazard
7/28/2019 Chapter 12 Scott
4/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 4
Luasnya (extent) penyusunan standar adl satu tantangan bg akuntan Banyak aspek produksi informasi diatur, Banyak regulasi diletakan oleh badan penyusunan standar sendiri dlm bentuk GAAP
Luasnya regulasi meningkat seiring semakin tersiarnya standar akuntansi Kata produksi informasi bisa digantikan dg banyak kata (some getting used to): yg
penting berfikir tentang menghasilkan informasi yg: lebih baik (finer), Bernilai tambah (additional)
Kredibel (credibility) Dua alasan (insentif) penggunaan kata produksi informasi:
Inf sbg komoditas yg dpt diproduksi & dijual Cara berfikir gabungan tentang berbagai cara produksi inf dpt dicapai
Dua insentif produksi informasi: Insentif sendiri (private) berbasis-pasar
Konsep produksi informasi
7/28/2019 Chapter 12 Scott
5/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 5
Regulasi Aktivitas Ekonomi Ada banyak contoh regulasi aktivitas ekonomi:
Asimetri informasi sering dijadikan alasan regulasi unt melindungi ketidakmanfaatan informasi
Penyusunan standar: regulasi keputusan produksi inf eksternal oleh beberapa autoritas sentral,= penetapan berbagai aturan & regulasi ini
Cakupan bab ini: regulasi minimum tentang persyaratan pengungkapan,
standar akuntansi berterima umum dan pengauditan, persyaratan bhw pershpublik memilih audit
Dua tipe informasi yg mungkin dimiliki manajer: Proprietary information: jk dirilis akan scr langsung mempengaruhi arus kas
mendatang persh, yakni: inf teknikal tentang hak paten, merjer. Non- Proprietary information: jk dirilis tdk akan scr langsung mempengaruhi arus
kas mendatang, persh, yakni: inf LK, ramalan laba, detail pendanaan baru, adit,dll.
7/28/2019 Chapter 12 Scott
6/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 6
Insentif Sendiri (Private) bagiProduksi Informasi Apa arti dari kuantitas inf yg diproduksi?
Finer information, eg: termometer Informasi tambahan, eg: menambah barometer pd
termometer kita
Kredibilitas penerima tahu bhw suplier inf memiliki
insentif mengungkapkan scr benar
Incentif bg produksi inf sendiri muncul dari kontrak yg persh masuk ke dalamnya
Inf perlu, unt kontrol kesesuaian dg kontrak Ketika persh pribadi sdggo public
7/28/2019 Chapter 12 Scott
7/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 7
Insentif Berbasis Pasar bagiProduksi Informasi
Sumber non kontraktual penting dari produksi inf pribadi:
Pasar tenaga kerja, scr konstan mengevaluasi kinerja manajer Pasar modal, dimana manajer termotivasi dg pertimbangan reputasi dan pengontrakan
unt meningkatkan nilai persh Pasar penyelamatan (takeover), unt kontrol korporasi, jika manajer tak mampu
tingkatkan nilai persh berakibat penggantian manajer
Model formal yg menghubungkan rilis inf pd nilai pasar shm disajikan: Merton (1987): Asimetri Inf dimodelkan hanya sbg bagian dr yg diketahui investor
tentang tiap persh Diamond & Verrechia (1991): pengungkapan sukarela mengurangi asimetri inf
Easley & OHara (2004): persh dpt menurunkan biaya modal & tingkatkan nilai pershdg rilis kredibel atas informasi pihak dalam.
7/28/2019 Chapter 12 Scott
8/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 8
Respon Pasar pada
Pengungkapan Penuh
Teori memprediksi bhw pasar akan merespon scr positif pdpengungkapan yg ditingkatkan
Bukti atas prediksi teori tsb: Lang & Lundholm (1996)
Healy, Hutton, & Palepu (1999) Welker (1995)
Botosan & Plumlee (2002)
Sengupta (1998)
Persh dg pengungkapan kualitas tinggi menikmati biaya modalutang & ekuitas lbh rendah, dan sebaliknya
Kekuatan Pasar meningkatkan produksi inf
7/28/2019 Chapter 12 Scott
9/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 9
Sumber Kegagalan Pasar Sumber kegagalan pasar
Eksternalitas dan Free-riding
Problema pemilihan serba salah (Adverse Selection) Problema penyimpangan moral (Moral Hazard) Kebulatan suara (Unanimity)
Sumber kegagalan pasar menyarankan bahwa regulasi diperlukan. Pasar untuk informasi ditandai dg eksternalitas & Free-riding, yg memberi alasan
autoritas sentral unt intervensi Selama kekuatan pasar tdk memotivasi rilis inf penuh, pasar sekuritas & tenaga
manajerial tdk scr penuh memproteksi investor dari konsekuensi insider tradingdanmanajemen laba
Akibatnya adl pemegang saham tdk akan setuju dlm dukungan mereka atas
kebijakan manajer, bahkan kebijakan yang melibatkan maksimisasi nilai persh
7/28/2019 Chapter 12 Scott
10/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 10
Eksternalitas dan Free-Riding Kekuatan pasar sendirian gagal mendorong penyajian
jumlah produksi inf, mk diperlukan regulasi dg alasan Eksternalitas: tindakan yg diambil suatu persh/ individual yg
mendorong biaya atau manfaat pd persh/ individu lain, dg tiadabeban atau pendapatan bg yg mengambil tindakan
Free-riding: penerimaan manfaat oleh persh/ individu dari adanya
eksternalitas Aspek krusial ekstranilitas maupun free-ridingadl bhw biaya
& manfaat produksi inf yg dipersepsikan persh berbeda dgbiaya-manfaat unt masayarkat
7/28/2019 Chapter 12 Scott
11/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 11
Pemilihan Serba Salah Pemilihan serba salah (adverse selection) --AS:
jika satu pihak (manajer atau orang dalam) memiliki kemanfaatan
informasi melebihi pihak lain (investor), banyak cara bagi manajer dan orang dalam lainnya dapatmengeksploitasi kemanfaatan informasi mereka dg biaya pihak luar (e.g:pemilik)
Kekuatan pasar tidak memotivasi rilis inf penuh:
masih banyak inf dalam tak terungkap muncul problema pemilihan serba salah
Ada dua versi problema pemilihan serba salah: permainan orang dalam (insider trading): akan mengurangi likuiditas pasar
(informasi) Penghindaran, Penundaan (postponing) konsekuensi persh negatif: ketika
manajer yg merahasiakan berita buruk tentang masa dpn persh tidak &merilisnya
7/28/2019 Chapter 12 Scott
12/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 12
Pemilihan Serba Salah
Penghindaran, Penundaan konsekuensi persh negatifmemiliki dua efek yg merugikan (adverse effect): Investor tdk dpt membedakan antara sekuritas dari kualitas
berbeda
Selama pemilik tdk tahu bahwa persh berita buruk
beroperasi jelek, kemampuan pasar takeoveruntmembersihkan manajer jelek menurun, sehingga rata-ratakualitas manajer menjadi lebih rendah
Kedua efek kegagalan untuk merilis berita buruk
berarti bahwa investor masih berada dlm AS
7/28/2019 Chapter 12 Scott
13/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 13
Penyimpangan moral
Penyimpangan moral (moral hazard)--MH. jika satu pihak dapat mengamati tindakan pihak lain dalam
transaksi.
Pembentukan reputasi pd pasar tenaga manajerial,
bersama dg kontrak kompensasi berbasis insentif,beroperasi untuk mendukung produksi inf manajer,tetapi tdk efektif
Manajer cenderung lalai, & menghasilkan profitabilitas rendah,
dg manajemen laba opportunistik di samping pasar tenaga manajerial & kontrak insentif Investormasih juga bersangkutan dg MH dan manajemen laba (jelek)
7/28/2019 Chapter 12 Scott
14/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 14
Unanimity Kebulatan suara yg senjang (lack) krn pasar tidak bekerja dg baik, yg muncul
karena MH & AS. Jika pasar bekerja dg baik, pemegang saham akan setuju bahwa manajer
memaksimumkan nilai pasar persh, dan jika sebaliknya Empirisnya:
Eckern & Wilson (1974): pilihan mnjr atas rencana produksi untmemakimumkan nilai pasar persh tidak akan scr umum disetujui semuapemegang saham di bawah kondisi pasar tertentu
Blazenko & Scott (1986): dlm suatu ekonomi dimana pasar inf tidak bekerja dgbaik akibat AS, manajer termotivasi untuk memilih kualitas audit yg akanmemaksimumkan nilai pasar persh (menganggap bhw audit merpk bentukproduksi informasi)
Efek dari investor bersangkutan dg AS & MH adl menjadikan harga pasarlebih rendah di bawah nilai fundamentalnya
Investor & masyarakat akan memperoleh manfaat jk manajer merilis lbhbanyak informasi dp yg dianggap mnjr sudah optimal
7/28/2019 Chapter 12 Scott
15/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 15
Berapa banyak informasi agar
cukup? Persh hrs memproduksi inf pd titik dimana manfaat sosial marjinal sama
dengan biaya sosial marjinal, kekuatan pasar sendiri tdk mungkin
menghasilkannya Eksternalitas &free-riding: kekuatan psr tak mampu memberi persh manfaat sosial
penuh dari keputusan produksi inf mereka & tak mampu menginternalisasi scrpenuh biaya keputusan tsb.
Kekuatan MH & AS menyebabkan kesenjangan fundamental atas kebulatan suara(unanimity) antara keputusan manajer dan kepentingan investor, yg memotivasi
investor meminta regulasi unt memproteksi kepentingannya Oleh karena pertimbangan biaya-manfaat yg kompleks, kita tdk tahu berapa
banyak regulasi bisa cukup Jk luasnya regulasi semakin besar scr sosial berguna, kita berharap unt melihat
relevansi nilai meningkat (tidak menurun), sbg respon investor dan pasar pd
kualitas laba yg lebih tinggi
7/28/2019 Chapter 12 Scott
16/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 16
Regulasi Desentralisasian Informasi tentang segmen persh tlh menjadi pengungkapan yg
disyaratkan dalam laporan tahunan persh unt beberapa waktu
Dua aspek persyaratan inf segmen Berbagai basis segmentasi yg mungkin, melaporkan pd suatu basis
konsisten dg organisasi internal akan menjadi paling berguna unt investor
Biaya unt persh yg mentaati standar baru akan rendah selama persh telahmenyusun informasi yg disyaratkan scr internal
Regulasi desentralisasian meningkatkan relevansi pelaporan & pdwaktu yg sama kurang mahal
7/28/2019 Chapter 12 Scott
17/17
12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 17
Kesimpulan Teori menyarankan alasan mengapa persh memproduksi inf dlm ketiadaan
standar hal ini diderivasi dari kebutuhan inf tentang kontrak & dr kekuatan pasar
Pihak yg mengontrakan akan perlu inf unt memotivasi usaha & unt beri hadianpencapaian hasil
Pasar tenaga kerja manajerial & psr pengambilalihan berinteraksi dg psr modalunt memotivasi manajer untu merilis inf, sehingga nilai pasar meningkat
Pensinyalan mrpk sarana penting unt rilis inf kredibel
Keukuatan sendiri menyebabkan produksi inf Teori menyarankan bhw jika kita abaikan eksternalitas dan free-riding, jumlah
inf yg diproduksi oleh kekuatan sendiri tunggal bisa berada (fall short)permintaan masyarakat, alasan: Kontrak bg produksi inf terperinci ketika banyak pihak terlibat
Ketika kontrak terperinci, harga pasar (unt jasa manajerial & sekuritas) hrsmengambil alih sbg motivator produksi inf