Chapter 12 Scott

7/28/2019 Chapter 12 Scott

1/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 1

Chapter 12

STANDARD SETTING:

ECONOMIC ISSUES


2/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 2

Overview Penyusun standar = mediator di antara konflik kepentingan investor

dan manajer

Problema fundamental teori akuntansi keuangan Bgm melakukan mediasi tsb, yaitu

Bgm merekonsiliasi pelaporan keuangan dan peran pengontrakan efisien dariinf akuntansi, atau scr ekuivalen

menentukan jumlah yang benar scr sosial dr suatu informasi Jumlah benar= jumlah yg menyamakan manfaat sosial marjinal

informasi dengan biaya sosial marjinal

Banyak dr mediasi yg diperlukan dpt dicapai dg kekuatan pasar,

namun kekuatan pasar sendirian tak mampu mendorong jumlah ygbenar produksi informasi

Chapter ini: mereview dan mengevaluasi argumen tsb


3/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 3

Organisasi Bab 12

Konsep

produksiinformasi

Insentifsendiri unt

prod inf

Respon psr

pd pengkapnpenuh

Sbrp besarinf bisa

mengatur?

Externalities & free-

riding

Insentifberbasis-psr

unt prod inf

Kegagalan

psr prnunt regulasi

Lack ofanimity

Adverseselection

MoralHazard


4/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 4

Luasnya (extent) penyusunan standar adl satu tantangan bg akuntan Banyak aspek produksi informasi diatur, Banyak regulasi diletakan oleh badan penyusunan standar sendiri dlm bentuk GAAP

Luasnya regulasi meningkat seiring semakin tersiarnya standar akuntansi Kata produksi informasi bisa digantikan dg banyak kata (some getting used to): yg

penting berfikir tentang menghasilkan informasi yg: lebih baik (finer), Bernilai tambah (additional)

Kredibel (credibility) Dua alasan (insentif) penggunaan kata produksi informasi:

Inf sbg komoditas yg dpt diproduksi & dijual Cara berfikir gabungan tentang berbagai cara produksi inf dpt dicapai

Dua insentif produksi informasi: Insentif sendiri (private) berbasis-pasar

Konsep produksi informasi


5/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 5

Regulasi Aktivitas Ekonomi Ada banyak contoh regulasi aktivitas ekonomi:

Asimetri informasi sering dijadikan alasan regulasi unt melindungi ketidakmanfaatan informasi

Penyusunan standar: regulasi keputusan produksi inf eksternal oleh beberapa autoritas sentral,= penetapan berbagai aturan & regulasi ini

Cakupan bab ini: regulasi minimum tentang persyaratan pengungkapan,

standar akuntansi berterima umum dan pengauditan, persyaratan bhw pershpublik memilih audit

Dua tipe informasi yg mungkin dimiliki manajer: Proprietary information: jk dirilis akan scr langsung mempengaruhi arus kas

mendatang persh, yakni: inf teknikal tentang hak paten, merjer. Non- Proprietary information: jk dirilis tdk akan scr langsung mempengaruhi arus

kas mendatang, persh, yakni: inf LK, ramalan laba, detail pendanaan baru, adit,dll.


6/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 6

Insentif Sendiri (Private) bagiProduksi Informasi Apa arti dari kuantitas inf yg diproduksi?

Finer information, eg: termometer Informasi tambahan, eg: menambah barometer pd

termometer kita

Kredibilitas penerima tahu bhw suplier inf memiliki

insentif mengungkapkan scr benar

Incentif bg produksi inf sendiri muncul dari kontrak yg persh masuk ke dalamnya

Inf perlu, unt kontrol kesesuaian dg kontrak Ketika persh pribadi sdggo public


7/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 7

Insentif Berbasis Pasar bagiProduksi Informasi

Sumber non kontraktual penting dari produksi inf pribadi:

Pasar tenaga kerja, scr konstan mengevaluasi kinerja manajer Pasar modal, dimana manajer termotivasi dg pertimbangan reputasi dan pengontrakan

unt meningkatkan nilai persh Pasar penyelamatan (takeover), unt kontrol korporasi, jika manajer tak mampu

tingkatkan nilai persh berakibat penggantian manajer

Model formal yg menghubungkan rilis inf pd nilai pasar shm disajikan: Merton (1987): Asimetri Inf dimodelkan hanya sbg bagian dr yg diketahui investor

tentang tiap persh Diamond & Verrechia (1991): pengungkapan sukarela mengurangi asimetri inf

Easley & OHara (2004): persh dpt menurunkan biaya modal & tingkatkan nilai pershdg rilis kredibel atas informasi pihak dalam.


8/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 8

Respon Pasar pada

Pengungkapan Penuh

Teori memprediksi bhw pasar akan merespon scr positif pdpengungkapan yg ditingkatkan

Bukti atas prediksi teori tsb: Lang & Lundholm (1996)

Healy, Hutton, & Palepu (1999) Welker (1995)

Botosan & Plumlee (2002)

Sengupta (1998)

Persh dg pengungkapan kualitas tinggi menikmati biaya modalutang & ekuitas lbh rendah, dan sebaliknya

Kekuatan Pasar meningkatkan produksi inf


9/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 9

Sumber Kegagalan Pasar Sumber kegagalan pasar

Eksternalitas dan Free-riding

Problema pemilihan serba salah (Adverse Selection) Problema penyimpangan moral (Moral Hazard) Kebulatan suara (Unanimity)

Sumber kegagalan pasar menyarankan bahwa regulasi diperlukan. Pasar untuk informasi ditandai dg eksternalitas & Free-riding, yg memberi alasan

autoritas sentral unt intervensi Selama kekuatan pasar tdk memotivasi rilis inf penuh, pasar sekuritas & tenaga

manajerial tdk scr penuh memproteksi investor dari konsekuensi insider tradingdanmanajemen laba

Akibatnya adl pemegang saham tdk akan setuju dlm dukungan mereka atas

kebijakan manajer, bahkan kebijakan yang melibatkan maksimisasi nilai persh


10/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 10

Eksternalitas dan Free-Riding Kekuatan pasar sendirian gagal mendorong penyajian

jumlah produksi inf, mk diperlukan regulasi dg alasan Eksternalitas: tindakan yg diambil suatu persh/ individual yg

mendorong biaya atau manfaat pd persh/ individu lain, dg tiadabeban atau pendapatan bg yg mengambil tindakan

Free-riding: penerimaan manfaat oleh persh/ individu dari adanya

eksternalitas Aspek krusial ekstranilitas maupun free-ridingadl bhw biaya

& manfaat produksi inf yg dipersepsikan persh berbeda dgbiaya-manfaat unt masayarkat


11/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 11

Pemilihan Serba Salah Pemilihan serba salah (adverse selection) --AS:

jika satu pihak (manajer atau orang dalam) memiliki kemanfaatan

informasi melebihi pihak lain (investor), banyak cara bagi manajer dan orang dalam lainnya dapatmengeksploitasi kemanfaatan informasi mereka dg biaya pihak luar (e.g:pemilik)

Kekuatan pasar tidak memotivasi rilis inf penuh:

masih banyak inf dalam tak terungkap muncul problema pemilihan serba salah

Ada dua versi problema pemilihan serba salah: permainan orang dalam (insider trading): akan mengurangi likuiditas pasar

(informasi) Penghindaran, Penundaan (postponing) konsekuensi persh negatif: ketika

manajer yg merahasiakan berita buruk tentang masa dpn persh tidak &merilisnya


12/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 12

Pemilihan Serba Salah

Penghindaran, Penundaan konsekuensi persh negatifmemiliki dua efek yg merugikan (adverse effect): Investor tdk dpt membedakan antara sekuritas dari kualitas

berbeda

Selama pemilik tdk tahu bahwa persh berita buruk

beroperasi jelek, kemampuan pasar takeoveruntmembersihkan manajer jelek menurun, sehingga rata-ratakualitas manajer menjadi lebih rendah

Kedua efek kegagalan untuk merilis berita buruk

berarti bahwa investor masih berada dlm AS


13/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 13

Penyimpangan moral

Penyimpangan moral (moral hazard)--MH. jika satu pihak dapat mengamati tindakan pihak lain dalam

transaksi.

Pembentukan reputasi pd pasar tenaga manajerial,

bersama dg kontrak kompensasi berbasis insentif,beroperasi untuk mendukung produksi inf manajer,tetapi tdk efektif

Manajer cenderung lalai, & menghasilkan profitabilitas rendah,

dg manajemen laba opportunistik di samping pasar tenaga manajerial & kontrak insentif Investormasih juga bersangkutan dg MH dan manajemen laba (jelek)


14/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 14

Unanimity Kebulatan suara yg senjang (lack) krn pasar tidak bekerja dg baik, yg muncul

karena MH & AS. Jika pasar bekerja dg baik, pemegang saham akan setuju bahwa manajer

memaksimumkan nilai pasar persh, dan jika sebaliknya Empirisnya:

Eckern & Wilson (1974): pilihan mnjr atas rencana produksi untmemakimumkan nilai pasar persh tidak akan scr umum disetujui semuapemegang saham di bawah kondisi pasar tertentu

Blazenko & Scott (1986): dlm suatu ekonomi dimana pasar inf tidak bekerja dgbaik akibat AS, manajer termotivasi untuk memilih kualitas audit yg akanmemaksimumkan nilai pasar persh (menganggap bhw audit merpk bentukproduksi informasi)

Efek dari investor bersangkutan dg AS & MH adl menjadikan harga pasarlebih rendah di bawah nilai fundamentalnya

Investor & masyarakat akan memperoleh manfaat jk manajer merilis lbhbanyak informasi dp yg dianggap mnjr sudah optimal


15/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 15

Berapa banyak informasi agar

cukup? Persh hrs memproduksi inf pd titik dimana manfaat sosial marjinal sama

dengan biaya sosial marjinal, kekuatan pasar sendiri tdk mungkin

menghasilkannya Eksternalitas &free-riding: kekuatan psr tak mampu memberi persh manfaat sosial

penuh dari keputusan produksi inf mereka & tak mampu menginternalisasi scrpenuh biaya keputusan tsb.

Kekuatan MH & AS menyebabkan kesenjangan fundamental atas kebulatan suara(unanimity) antara keputusan manajer dan kepentingan investor, yg memotivasi

investor meminta regulasi unt memproteksi kepentingannya Oleh karena pertimbangan biaya-manfaat yg kompleks, kita tdk tahu berapa

banyak regulasi bisa cukup Jk luasnya regulasi semakin besar scr sosial berguna, kita berharap unt melihat

relevansi nilai meningkat (tidak menurun), sbg respon investor dan pasar pd

kualitas laba yg lebih tinggi


16/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 16

Regulasi Desentralisasian Informasi tentang segmen persh tlh menjadi pengungkapan yg

disyaratkan dalam laporan tahunan persh unt beberapa waktu

Dua aspek persyaratan inf segmen Berbagai basis segmentasi yg mungkin, melaporkan pd suatu basis

konsisten dg organisasi internal akan menjadi paling berguna unt investor

Biaya unt persh yg mentaati standar baru akan rendah selama persh telahmenyusun informasi yg disyaratkan scr internal

Regulasi desentralisasian meningkatkan relevansi pelaporan & pdwaktu yg sama kurang mahal


17/17

12/22/2010 Bandi, 2007 Magsi UNS 17

Kesimpulan Teori menyarankan alasan mengapa persh memproduksi inf dlm ketiadaan

standar hal ini diderivasi dari kebutuhan inf tentang kontrak & dr kekuatan pasar

Pihak yg mengontrakan akan perlu inf unt memotivasi usaha & unt beri hadianpencapaian hasil

Pasar tenaga kerja manajerial & psr pengambilalihan berinteraksi dg psr modalunt memotivasi manajer untu merilis inf, sehingga nilai pasar meningkat

Pensinyalan mrpk sarana penting unt rilis inf kredibel

Keukuatan sendiri menyebabkan produksi inf Teori menyarankan bhw jika kita abaikan eksternalitas dan free-riding, jumlah

inf yg diproduksi oleh kekuatan sendiri tunggal bisa berada (fall short)permintaan masyarakat, alasan: Kontrak bg produksi inf terperinci ketika banyak pihak terlibat

Ketika kontrak terperinci, harga pasar (unt jasa manajerial & sekuritas) hrsmengambil alih sbg motivator produksi inf

Chapter 12 Scott

Documents

Transcript of Chapter 12 Scott