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APLICACIÓN DEL ANALISIS FINANCIERO EN DESARROLLOS INMOBILIARIOS

AGRADECIMIENTO

A MIS PADRES:

Porque gracias a su cariño, guía y apoyo he llegado a realizar uno de mis anhelos

más grandes de mi vida, fruto del inmenso apoyo, amor y confianza que en mi se

depositó y con los cuales he logrado terminar mis estudios profesionales que

constituyen el legado más grande que pudiera recibir y por lo cual les viviré

eternamente agradecida.

Con cariño y respeto…. GRACIAS

MARIBEL


2

Hoy después de tanto tiempo, he concluido una etapa muy importante en mi vida., por fin he logrado terminar mi carrera.

Agradezco a mí madre, padre, hermanos que siempre estuvieron apoyándome en la carrera y que no dejaron que me diera por vencida, a ustedes que creyeron

siempre en mí y que me estimularon para lograrlo.

Gracias: Mamá por darme la vida para poder estar aquí. Papá por todos tus consejos y por el apoyo moral.

Hermanos por creer en mí.

Y doy gracias a Dios por ser una parte esencial en mi vida, porque me guía y me cuida en cualquier lugar.

Gracias a todos ustedes

MARGARITA.


3

A mi abuelito, sé que me ves y estas orgulloso de mí

A mis padres:

Por su cariño, comprensión y apoyo sin condiciones ni medida. Gracias por guiarme sobre el camino de la educación, por enseñarme que la vida son

momentos que hay que disfrutar, valorar y a vivirla llena de alegría, paz y sobre todo lo más importante con amor y respeto hacia a mí y las personas con la que

tengo la fortuna de convivir día a día. Por hacer de mí la persona que tiene metas y ganas de salir adelante. Los amo

A mi hermana:

Por ser mi fortaleza, no dejarme caer nunca, por ser mi apoyo y sobre todo ser una buena amiga eres la mejor compañía.

A mi abuelita:

Por encomendarme siempre con Dios para que saliera adelante. Yo se que sus oraciones fueron escuchadas.

A mi equipo:

Porque fueron un gran pilar en desarrollo de esto, gracias por ser el último escalón para poder alcanzar este sueño, este MI SUEÑO, que ahora es una

realidad.

A mi profesor de seminario:

Por sus consejos, paciencia y opiniones que me sirvieron para que me sienta satisfecho en mi participación dentro este ambiente profesional.

KRISTELL


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INDICE

INTRODUCCION CAPITULO I HISTORIA Y ANTECEDENTES DE DESARROLLOS INMOBILIARIOS

1.1. GENERALIDADES DE LOS DESARROLLOS INMOBILIARIOS…………….. CAPITULO II ANALISIS FINANCIERO

2.1. OBJETIVO………..............................................................................................2.2. IMPORTANCIA……………................................................................................2.3. TIPOS DE ANALISIS FINANCIEROS……………………………………….……

2.3.1. POR LA CLASE DE INFORMACION QUE APLICAN…………………..2.3.1.1. VERTICALES ……………………………………………………….

RAZONES DE LIQUIDEZ……………………………………… RAZONES DE OPERACIÓN………………………………….. RAZONES DE RENTABILIDAD………………………………. RAZONES DE ESTABILIDAD…………………………………

2.3.1.2. HORIZONTALES……………………………………………………2.3.2. POR LA CLASE DE INFORMACION QUE MANEJA………………..….2.3.3. POR LA FUENTE DE INFORMACION QUE SE MANEJA……………..

2.4. USUARIOS DEL ANALISIS FINANCIERO ……………………………………...

CAPITULO III PUNTO DE EQUILIBRIO

3.1. PUNTO DE EQUILIBRIO…………………………………...……………………... 3.1.1. OBJETIVOS…………………………………………………………………. 3.1.2. IMPORTANCIA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO…………………………. 3.1.3. APLICACIÓN…………………………………………………………………3.1.4. VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO….……. 3.1.5. REQUERIMIENTOS PARA EL PUNTO DE EQUILIBRIO………………3.1.6. FACTORTES DETERMINANTES………………………………………… 3.1.7. ELEMENTOSQUE INTERVIENEN……………………………………….. 3.1.8. METODOS PARA DETERMINAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO……....

3.1.8.1. METODO DE ECUACION………………………………………… 3.1.8.2. METODO DE MARGEN DE SEGURIDAD……………………… 3.1.8.3. METODO GRAFICO………………………………………………..

3.1.9. APLICACIÓN DE LOS METODOS……………………….………………. 3.2. PUNTO DE EQUILIBRIO DINAMICO…………………………………………….

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10111111111416182032353535

3737373839394040424242434547


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3.2.1. CONCEPTO…………………………………………………………………. 3.2.2. OBJETIVO…………………………………………………………………… 3.2.3. IMPORTANCIA……………………………………………………………… 3.2.4. ELEMENTOS QUE LO INTEGRAN………………….……………………

CAPITULO IV ANALISIS BURSATIL

4.1. ANALISIS TECNICO Y FUNDAMENTAL ………………………………………4.1.1. ANALISIS FUNDAMENTAL…………………………………..……………4.1.2. ANALISIS TECNICO………………………………………………………..

4.2. SISTEMA BURSATIL……………………………………………………………….4.3. SISTEMA FINANCIERO MEXICANO…………………………………………….

4.3.1. MERCADO DE DINERO……………………………………………………4.3.1.1. PARTICIPANTES DEL MERCADO DE DINERO……………….4.3.1.2. INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE DINERO……………….

4.3.2. MERCADO DE CAPITALES……………………………………………….4.3.2.1. INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES......………

4.4. MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO………………………………………..4.5. BOLSA MEXICANA DE VALORES……………………………………………….

4.5.1. HISTORIA…………………………………………………………………….4.5.2. MISION Y VISION…………………………………………………………...4.5.3. FUNCIONES………………………………………………………………....4.5.4. REQUISITOS PARA COTIZAR EN LA BMV……………………..……...

4.5.4.1. COMO LISTARSE EN LA BMV……………………………………

CAPITULO V CASO PRÁCTICO -DIRA DESARROLLOS INMOBILIARIOS

5.1 APLICACIÓN DEL CASO PRÁCTICO Y ANEXOS…………………………….

CONCLUSION………………………………………………………………………………...

BIBLIOGRAFIA…………………………………………………………………………….....

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INTRODUCCION

Hoy en día se vive una de las crisis más severas en la historia, provocando bajas en ventas, el despido de varios colaboradores así como el cierre total de varias empresas.

Consideramos que esto sucede por los cambios económicos que golpean la situación financiera de la empresa pero tal vez este factor no sea el único que ocasiona que sean tomada dichas medidas.

Pues tal vez no contamos desde el principio con sólidos conocimientos que aportemos para el crecimiento de la misma en cuestiones como ¿dónde invertir?, ¿cuánta cantidad comprar, para vender?, ¿Cuál es la capacidad que tiene la empresa debiera tener para hacer frente a sus deudas o compromisos?

La falta de una buena administración financiera que ayude a la empresa para saber cómo actuar, donde obtener los fondos de capital y que decisiones tomar para dar una solución adecuada ante tal situación refleja la necesidad de contar con un análisis financiero adecuado, que nos permita dar solución a todas las cuestiones que se originen.

Tal diagnostico consiste en comprara los estados financiero de distintos periodos y estudiar las diferentes rubros que lo integran, observando los cambios presentados e interpretar los datos obtenidos permitiendo medir el crecimiento alcanzado o la baja en el desempeño de la organización.

Dichos resultados reflejan la capacidad de endeudamiento, rentabilidad y su fortaleza o debilidad financiera, facilitando el análisis de la situación económica de la empresa para la toma de decisiones.

A través de este análisis se identificaran aquellos cursos de acción que tendrán el mayor efecto positivo en el valor de la empresa para sus propietarios.

Por lo tanto hemos estructurado la presente investigación de acuerdo a cinco Capítulos en los cuales trataremos: en el Capítulo I una breve reseña sobre el origen de las inmobiliarias, para el Capítulo II estructuraremos el concepto del análisis financiero, sus tipos y los métodos para realizarlo, en el Capítulo III encontraremos el punto de equilibrio, la importancia que tiene en la organización y en la toma de decisiones, el Capítulo IV comprende análisis bursátil dentro de esta la Bolsa Mexicana de Valores, para concluir con la aplicación teórica en el Capitulo V donde se aplicara todo lo ya hablado, a una empresa.


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CAPITULO I HISTORIA Y ANTECEDENTES DE DESARROLLOS INMOBILIARIOS

1.1. GENERALIDADES DE LOS DESARROLLOS INMOBILIARIOS

La historia del mueble se remonta a la época de los antiguos egipcios, que ya utilizaban sillas y mesas cuyos respaldos, brazos o patas estaban adornados con figuras zoomórficas talladas. Estos detalles se conocen porque esa cultura enterraba a sus muertos con su mobiliario.

En las culturas que florecieron en Babilonia y Asiria, también se usaban sillas, taburetes, divanes y mesas, hecho que se conoce por los relieves esculpidos en piedra y descubiertos entre las ruinas de esas culturas.

Los relieves griegos y romanos del siglo VI y V A.C., muestran muebles como camas, sillas y mesas ligeras; destacan los romanos, quienes utilizaban ornatos con más estructura y peso.

Durante los siglos XII, XIV, y XV, los nobles y la gente rica comenzaron a construir casas con amplios aposentos que requerían de un mobiliario más extenso. En el siglo XV, las camas tenían cabeceras y se empleaban aparadores y alacenas colocados sobre caballetes.

El siglo XVIII fue la edad de oro del mueble inglés, destacando los ebanistas Thomas Chippendale (1718-1779), George Hepplewhite (murió en 1786) y Thomás Sheraton (1751-1806).

El mobiliario norteamericano, en principio, era copiado de Inglaterra, pero lo emigrantes alemanes trajeron consigo muebles con motivos en brillantes colores.

En España y en las colonias españolas de América, el mobiliario se distinguía al principio por su austeridad y solidez. Esta se advierte en las grandes mesas, los amplios arcones (a veces hermosamente tallados) y las sillas y sillones llamados fraileros. Aunque otros estilos influyeron durante muchos años en el diseño de los muebles de salas.

En México, los diseños, tratamientos de materiales y la amplia variedad de maderas se complementaron con los distintos estilos rústicos de connotaciones rurales muy definidas, así como con un trabajo tradicional de carpintería, acabados especiales y envejecimientos a base de ceras y barnices, que crean un componente muy apreciado en lo rústico. Se ha popularizado mucho ese tipo de muebles y existe una gran demanda de ellos en la actualidad.

En nuestro país, el estado de puebla fue un paso obligado de las valiosas mercancías que circulaban entre Veracruz y la ciudad de México. Los barcos con muebles europeos arribaban al puerto para ser distribuidos en residencias, palacios e iglesias de todas partes de la República. Así mismo, la mercadería que durante la Colonia llegaba de las Filipinas en la Nao de China, pasaba por Puebla para ser embarcada en el puerto de Veracruz y de ahí transportada a España y otros países de Europa. Fue así como Puebla se llenó de bargueños, marfiles, porcelanas, y muchos otros tesoros orientales.


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SISTEMA DE INFORMACION EMPRESARIAL MEXICANO

El SIEM integra un registro completo de las empresas existentes desde una perspectiva pragmática y de promoción, accesible a confederaciones, autoridades, empresas y público en general, vía internet.

Actualmente este sistema tiene registradas 2,029 empresas dedicadas a la comercialización de muebles, ubicadas en distintos puntos de país.

El MERCADO DE LOS MUEBLES

El mercado de los muebles ha presentado un incremento en cuanto a l valor de su producción debido principalmente a que estos productos son la mayoría de las veces de precios accesibles, incrementándose la producción de manera significativa.

Factor importante a señalar es el incremento que registran los precios de las materias primas del producto, sin embargo esto no ha frenado la producción, ha estimulado a la industria a realizar sus productos con mayor calidad para permanecer en el mercado.

NORMAS APLICABLES

La Normalización es el proceso mediante el cual se regulan las actividades desempeñadas por los sectores tanto privado como público, en materia de salud, medio ambiente en general, comercial, industrial y laboral estableciendo reglas, directrices, especificaciones, atributos, características, o prescripciones aplicables a un producto, proceso o servicio.

Esta actividad se realiza a través de la expedición de las normas que pueden ser de 3 tipos principalmente:

a) Las Normas Oficiales Mexicanas (NOM´s) que son las regulaciones técnicas de observancia obligatoria expedidas por las dependencias competentes, conforme a las finalidades establecidas en el artículo 40 de la Ley Federal sobre Metrología y Normalización, y las cuales están encaminadas a regular los productos, procesos o servicios, cuando éstos puedan constituir un riesgo latente tanto para la seguridad o la salud de las personas, animales y vegetales así como el medio ambiente en general.

b) Las Normas Mexicanas (NMX's) que son las elaboradas por un organismo nacional de normalización, o la Secretaría de Economía, en términos de lo dispuesto por el artículo 51-A de la Ley Federal sobre Metrología y Normalización, y tienen como finalidad establecer los requisitos mínimos de calidad de los productos y servicios de que se trate, con el objeto de brindar protección y orientación a los consumidores. Su aplicación es voluntaria, con excepción de los siguientes casos:

a. Cuando los particulares manifiesten que sus productos, procesos o servicios son conformes con las mismas,


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b. Cuando en una NOM se requiera la observancia de una NMX para fines determinados, y

c) Las que elaboran las entidades de la administración pública para aplicarlas a los bienes o servicios que adquieren, arrienden o contratan cuando las normas mexicanas o internacionales no cubran los requerimientos de las mismas o sus especificaciones resulten obsoletas o inaplicables que se denominan normas de referencia.

DEMANDA DEL PRODUCTO

La demanda es la cantidad de bienes y servicios que el mercado requiere o reclama para lograr satisfacer una necesidad específica a un precio determinado:

El producto tiene diferentes niveles de demanda a lo largo del año, a continuación se muestra la estacionalidad de la demanda:

Meses Niveles de demanda

Octubre a Enero Alta

Febrero a Mayo Media

Junio a Septiembre Baja

El producto es consumido por la clase media del país, aunque los productores tendrán la oportunidad de penetrar un mercado de altos ingresos, que usualmente no compran estos productos, por la llegada de los teatros caseros y la televisión de alta definición.

Existencia de competencia internacional en productos del giro por parte de Japón, Brasil y E.E.U.U.

El mercado a desarrollar en este giro deberá enfocarse a la exportación del producto hacia Centro América.

De acuerdo a la necesidad que tienen estos entes de saber cuál es la situación actual que representan sus cifras plasmadas en sus estados financieros, es necesario saber interpretar la información con la que cuenta, en el siguiente Capitulo hablaremos del análisis financiero que nos permitirá conocer algunos métodos que ayudaran a interpretar dicha información la cual permitirá a los dueños (socios) tomar las decisiones que más le convengan para el crecimiento de esta.

En el capítulo II se hablará del análisis financiero así como de la importancia y los principales usuarios que lo utilizan. Además los métodos que se utilizan para conocer dicho análisis y dentro de los cuales se encuentra el método de las razones financieras.


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CAPITULO II ANALISIS FINANCIERO

El análisis financiero es la evaluación del desempeño de una organización la cual determina si la situación actual, es de acuerdo a lo que se esperaba.

La evaluación a la que se hace referencia en el párrafo anterior, consiste en:

Estudio del comportamiento operativo de la empresa. Diagnóstico de la situación actual. Predicción de eventos futuros orientados al logro de los objetivos que con

anterioridad ya habían sido definidas.

Para realizar esta evaluación el análisis financiero se basa en algunas herramientas que le ayudan a facilitar este tipo trabajo, entre estas encontramos los siguientes:

Análisis comparativo Análisis de tendencias Estados financieros proporcionales Indicadores financieros Análisis especializados.

El proceso del análisis financiero se fundamenta en la aplicación de herramientas y de un conjunto de técnicas que se aplican a estados financieros y demás datos complementarios, con el propósito de obtener medidas y relaciones cuantitativas que señalen el comportamiento.

2.1. OBJETIVO

El objetivo del análisis financiero es transformar los datos en información útil para conocer la realidad financiera y económica de la empresa, que de igual forma ayudan a identificar aquellas áreas débiles (con problemas), así como las áreas fuertes que necesitan que sean manejadas de otro forma, es decir que se optimicen los recursos al máximo.

La información financieros que se utiliza se encuentra plasmada en los estados financieros básicos:

Balance general Estado de resultados Estado de cambios en la situación financiera Estado de variaciones en el capital contable,

Además se tomaran en cuenta aquellas notas en los estados financieros.


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2.2. IMPORTANCIA

La importancia radica en que una vez que se ha obtenido toda aquella información financiera se obtendrán los elementos de juicio para evaluar la situación financiera y los resultados de operación de una empresa que ayuden a la tomas de decisiones, en cuanto a:

Inversión Financiamiento

Para que dicha información sea realmente oportuna y útil para la toma de decisiones es necesario que la información cumpla con la claridad que se requiere como:

Se eficaz y eficiente. Brindarse en el tiempo que determina los requerimientos de la dirección.

Este análisis ayudara a la organización a identificar aquellas dificultades financieras como:

Inventarios excesivos, lo cual origina perdidas por deterioro, almacenaje obsolescencia,

Exceso de cuantas por cobrar y cuentas por pagar, representa inmovilización del flujo de efectivo del cual podría aprovechar la organización en otras actividades,

Inversión de activos fijos tangibles por encima de las necesidades, lo que provocaría un aumento en el costo de producción y por ende una distribución en la rentabilidad.

Condiciones operativas muy por debajo de las demás empresas similares, Volumen de ventas muy elevadas no proporcionales a la fuente de medios propios, Planificación y distribución incorrecta de la utilidad.

2.3. TIPOS DE ANALISIS FINANCIEROS

1. Análisis económico.- Esta orientada a las variables macroeconómicas. 2. Análisis fundamental.- Encargada del estudio de las operaciones de una empresa. 3. Análisis técnico.- Estudio basado en estadísticas y graficas para entender el

comportamiento del precio de las acciones, este análisis es conocido también como Análisis bursátil.

A su vez el análisis financiero puede identificarse: 2.3.1 Por la clase de información que se aplica: 2.3.1.1 Verticales Aplicado a la información referente a una sola fecha o a un solo periodo de tiempo.

Los métodos verticales del análisis se emplean para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados comparando las cifras en forma vertical.


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Dicho análisis es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribución equitativa de sus activos y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas.

El objetivo que tiene este análisis es determinar que tanto representa una cuenta (activo, pasivo y capital) dentro del mismo grupo u otro, esto nos permitirá identificar con claridad cómo está compuesto nuestro estado financiero.

Una vez determinada la estructura y composición del estado financiero se procede a interpretar dicha información.

Por esto, cada empresa es un caso en particular que se debe evaluar individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque existan pautas que permiten vislumbrar si una determinada situación puede ser negativa o positiva.

1) Reducción de estados financieros a porcientos integrales

Este método consiste en la separación del contenido de los estados financieros a una misma fecha en sus elementos o partes integrantes con el fin de poder determinar la proporción que guarda cada una de ellas en relación con el todo, a través de una base de comparación que no servirá para calcular los porcientos que representan otros renglones de un estado financiero con respecto a dicha base. Se aplica esencialmente al Balance y Estado de Resultados.

Cuando se hace referencia a todo representa el punto principal de comparación, en el Estado de Resultados el punto principal está representado por las ventas ya que a partir de estos ingresos se cubrirán los costos y gastos, así como impuestos y dividendos decretados mientras que en el Estado de Situación Financiera el punto de comparación es el importe total del Activo o el Pasivo mas Capital.

Se puede aplicar de forma parcial o total. Si aplicamos el método en forma parcial entonces se considera como base una parte del estado financiero.

Por ejemplo se tiene el activo integrado por las siguientes cuentas:

INSTITUTO SINALOENSE DE LAS MUJERES BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

ACTIVO ACTIVO CIRCULANTE %CAJA $ 8,000.00 1%BANCOS 376,103.00 68%DEUDORES DIVERSOS 114,727.32 21%SUBSIDIO PARA EL EMPLEO 4,414.64 1%GASTOS POR COMPROBAR PAIMEF 6,984.44 1%GASTOS POR COMPROBAR JURÍDICO 23,675.00 4%GASTOS POR COMPROBAR TRANS. 16,389.47 3% $ 550,293.87 100%


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Esto nos representa que el total de activo circulante está conformado por una cuenta determinada que representada por un porciento que contribuye el total de esta.

Pero si esta se aplica de forma total este quedaría de la siguiente manera:

INSTITUTO SINALOENSE DE LAS MUJERES BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 ACTIVO ACTIVO CIRCULANTE % CAJA $ 8,000.00 0% BANCOS 376,103.00 20% DEUDORES DIVERSOS 114,727.32 6% SUBSIDIO PARA EL EMPLEO 4,414.64 0% GASTOS POR COMPROBAR PAIMEF 6,984.44 0% GASTOS POR COMPROBAR JURÍDICO 23,675.00 1% GASTOS POR COMPROBAR TRANS. 16,389.47 1% $ 550,293.87 29% ACTIVO FIJO MOBILIARIO Y EQ. OFICINA $ 75,147.00 4% EQUIPO DE CÓMPUTO 509,913.44 27% EQUIPO DE TRANSPORTE 746,673.54 40% $ 1,331,733.98 0.71 TOTAL ACTIVO $ 1,882,027.85 100%

2) Método de razones estándar

Este método consiste en "determinar las relaciones existentes entre los diferentes rubros de los estados financieros, para que mediante una correcta interpretación, se pueda obtener información acerca del desempeño anterior de la empresa y su postura financiera para el futuro cercano".

Expresan la relación matemática entre dos o más cantidades, de ahí que mediante éstas se pueda calcular la relación existente entre algunos conceptos de los estados financieros.

La necesidad del conocimiento de los principales indicadores económicos y financieros, así como su interpretación, son imprescindibles para introducirnos en un mercado competitivo, por lo que se hace necesario profundizar y aplicar consecuente el análisis financiero como base esencial para el proceso de toma de decisiones financieras.

Actualmente nuestros directivos deben contar con una base teórica de los principales métodos que se utilizan para lograr una mayor calidad de los estados financieros para optimizar la toma de decisiones.

Con el análisis económico se logra estudiar profundamente los procesos económicos, lo cual permite evaluar objetivamente el trabajo de la Organización, determinando las


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posibilidades de desarrollo y perfeccionamiento de los servicios y los métodos y estilos de dirección.

El objetivo fundamental de dicho análisis radica en mostrar el comportamiento de la proyección realizada, en detectar las desviaciones y sus causas, así como descubrir las reservas internas para que sean utilizadas para el posterior mejoramiento de la gestión de la organización.

Es necesario señalar que para que el análisis económico cumpla los objetivos planteados, debe ser operativo, sistémico, real, concreto y objetivo.

El pilar fundamental del análisis financiero está contemplado en la información que proporcionan los estados financieros de la empresa, teniendo en cuenta las características de los usuarios a quienes van dirigidos y los objetivos específicos que los originan, entre los más conocidos y usados son el Balance General y el Estado de Resultados, que son preparados, casi siempre, al final del periodo de operaciones por los administradores y en los cuales se evalúa la capacidad de la entidad para generar flujos favorables según la recopilación de los datos contables derivados de los hechos económicos.

Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el uso de las Razones Financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.

Las razones estándar se dividen en dos grupos:

1. Razones estándar internos, los cuales se determinan con los datos acumulados durante varios ejercicios. Por la experiencia propia de la empresa.

2. Razones estándar externos, se forman de datos en tiempos iguales por la experiencia de otras empresas que se dedican a la misma actividad o giro.

Existen los siguientes tipos de razones financieras:

Razones de liquidez (solvencia) Razones de Operación Razones de Rentabilidad Razones de Estabilidad

I. Razones de liquidez (solvencia)

Las razones de liquidez se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa para saldar sus obligaciones de corto plazo que se han adquirido, a partir de ellas se pueden obtener muchos elementos de juicio sobre la solvencia de efectivo actual de la empresa y su capacidad para permanecer solvente en caso de situaciones adversas. En esencia, deseamos comparar las obligaciones de corto plazo con los recursos de corto plazo disponibles para satisfacer dichas obligaciones.


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La solvencia es la capacidad que tiene la empresa para cumplir oportunamente con el pago de sus obligaciones a plazo menor de un año. La solvencia se determina mediante el estudio del capital neto de trabajo y de sus componentes, así como de la capacidad de la empresa para generar recursos líquidos durante el ciclo de su operación normal.

Se refieren al monto y composición del pasivo circulante, así como su relación con el activo circulante que es la fuente de recursos con que presumiblemente cuenta la empresa para hacer frente a las obligaciones contraídas.

Entre las razones de liquidez podemos encontrar las siguientes razones:

Razón del circulante

Razón que se usa generalmente para medir la solvencia a corto plazo e indica el grado en el cual los derechos de los acreedores a corto plazo se encuentran cubiertos por activos que se espera que se conviertan en efectivo en un período más o menos igual al del vencimiento de las obligaciones.

Activo circulante Razón circulante = ----------------------------- = $ Pasivo circulante

Nos indica el número de pesos que tenemos de activo circulante por cada peso del pasivo a corto plazo, lo cual nos muestra la capacidad de pago a corto plazo.

Entre mayor sea el resultado mayor será el nivel de activo circulante con relación a los pasivos de corto plazo.

Prueba del acido (PA)

Esta razón es una prueba acerca de las habilidades de una empresa para liquidar sus obligaciones a corto plazo considerando que los inventarios no serán convertibles en efectivo en el corto plazo.

Es una medida que señala el grado en que los recursos disponibles (efectivo en caja y bancos, inversiones temporales de inmediata realización y en ocasiones, cuentas por cobrar que se presumen que pueden convertirse en efectivo rápidamente) pueden hacer frente a las obligaciones contraídas a corto plazo.

Activo Circulante (AC) – Inventarios (I) PA = ------------------------------------------------------- = $ Pasivo Circulante (PC)


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Esta razón nos representa los pesos disponibles que tenemos en nuestro activo, descontando nuestros inventarios, por cada peso de obligaciones a corto plazo y se considera la prueba más estricta de la capacidad de pago a corto plazo

Entre mayor sea el resultado mayor será el nivel de activos líquidos con relación a los pasivos a corto plazo.

Liquidez inmediata (LI)

Los activos disponibles incluyen el efectivo en caja y bancos, las inversiones temporales de inmediata realización y, en ocasiones, se incluyen las cuentas por cobrar que se presume pueden convertirse rápidamente en efectivo. Es, por lo tanto, una medida que señala el grado en que los recursos disponibles pueden hacer frente a las obligaciones contraídas a corto plazo.

Esta razón nos indica el número de pesos que tenemos de efectivo de inmediata realización para cubrir pasivos a corto plazo de inmediata cobranza.

II. Razones de operación

Se refiere al grado de actividad con que la entidad mantiene niveles de operación adecuados. Sirve al usuario general para evaluar los niveles de producción o rendimiento de recursos a ser generados por los activos empleados por la entidad.

Establece la efectividad con que la empresa está utilizando sus recursos.

Incluye razones financieras, tales como:

Rotación de inventarios (RI)

Expresa el promedio de veces que los inventarios rotan durante el año. Es la velocidad del movimiento de inventario de la empresa. La rapidez de rotación permite a la empresa una optimización de sus recursos; por el contrario, la rotación lenta y baja implica incurrir en costos elevados

Costo de ventas (CV) RI = ---------------------------------------------------------------- = veces Saldo promedio de inventarios

Efectivo en caja y bancos (E) LI = ------------------------------------------ = $ Pasivo Circulante (PC)


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Esta razón indica el número de veces que se vende el promedio de inventarios.

Entre mayor sea el resultado mejor será la labor de ventas.

Una rápida rotación permite a la empresa una optimización de los recursos y la rotación lenta incurre en costos elevados.

Antigüedad promedio de inventarios (AI)

Indica los días que como promedio permanecen en existencia las mercancías

Indica el número de días promedio que permanece en existencia la mercancía.

Rotación de cuentas por cobrar (RCC)

Indica el número de veces que el saldo promedio de las cuentas y efectos por cobrar pasa a través de las ventas durante el año.

Ventas netas a crédito (VN) RCC = ------------------------------------------------------------ = veces Saldo promedio de cuentas por cobrar

Esta razón indica el número de veces que se cobró la cuenta de cuentas por cobrar en relación a las ventas netas a crédito realizadas.

Entre mayor sea el resultado, mejor se ha realizado la labor de cobranza.

Antigüedad de cuentas x cobrar (ACC)

Expresa el número de días que las cuentas y efectos por cobrar permanecen por cobrar. Mide la eficiencia del crédito a clientes.

360 ACC = ---------------------------- = días Rotación (veces)

360 AI = --------------------------- = días Rotación (veces)


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Nos indica el número de días que tarda la cobranza de las cuentas por cobrar. Entre menor será mejor, en función de que representa el tiempo que se financia a los clientes.

Rotación de cuentas x pagar (RCP)

Mide la eficiencia en el uso del crédito de proveedores. Indica el número de veces que las cuentas y efectos por pagar pasan a través de las compras durante el año.

Compras anuales (CA) RCP = ----------------------------------------------------------- = veces Saldo promedio de cuentas por pagar

Indica el número de veces que se pagó el promedio de cuentas por pagar en ese período. Entre menor sea el resultado, mejor será nuestra labor porque indicará que se financia la empresa de los proveedores.

Mide la eficiencia en el uso de crédito de proveedores.

Antigüedad de cuentas x pagar (ACP)

Expresa el número de días que las cuentas y efectos por pagar permanecen por pagar.

360 ACP = ----------------------------- = días Rotación (veces)

Esta razón nos proporciona el número de días que se tarda en pagar las cuentas por pagar.

Deberá ser entre mayor mejor, en función de que representa la posibilidad de financiamiento de proveedores.

III. Razones de rentabilidad

Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños. La rentabilidad también es llamada rendimiento.

Mide la capacidad de la empresa a través de los rendimientos generados sobre las ventas y sobre la inversión para generar utilidades.

Es un índice muy importante para los accionistas y posibles inversionistas quienes son de vital importancia pues aportan recursos para la continuación y aumento de las operaciones.

Incluye las siguientes razones financieras:


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Margen de utilidad neta (MUN)

Mide la razón o por ciento que la utilidad neta representa con relación a las ventas netas que se analizan, o sea, mide la facilidad de convertir las ventas en utilidad.

Utilidad neta (UN) MUN = ------------------------------- = % Ventas netas (VN)

Esta razón nos indica el % de utilidad neta por cada peso de ventas netas. Deberá ser entre mayor mejor, en función de que representa las utilidades que ha tenido la empresa en cuanto a la obtención de utilidades.

Mide la facilidad de convertir las ventas en utilidad.

Gastos incurridos a ventas (GaV)

Mide en qué proporción los gastos incurridos representan con relación a las ventas del período que se analiza.

Gn GaV = ---------------------------- = % Ventas netas (VN)

(Gn) Pueden ser gastos de venta, generales, de investigación y desarrollo y/o administrativos

Esta razón nos ayuda a medir y nos indica el % que corresponden a los gastos incurridos con relación a las ventas del período que se analizan.

Utilidad por acción (UPA)

Mide la utilidad neta por cada acción y sin partidas extraordinarias.

Utilidad neta (UN) UPA = ----------------------------- = $ No. de Acciones


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Esta razón nos representa los pesos que tenemos de utilidad neta por cada acción de la empresa, descontando todas las partidas extraordinarias.

Rentabilidad del capital

Es el índice de rentabilidad del capital propio.

Utilidad neta (UN) R CAP = ---------------------------------- = % Capital contable (CC)

Esta razón nos representa el % del rendimiento obtenido por cada peso de la inversión total propia.

Deberá ser lo mayor posible, en función de que representa el rendimiento obtenido por cada peso de capital propio.

IV. Razones de estabilidad

Son las razones que miden el grado de protección a los Acreedores e Inversionistas a Largo Plazo, con los activos que no son utilizados para la generación del Capital de Trabajo, es decir son los activos que se utilizan como garantía.

Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, éstas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.

Razón de endeudamiento (RE)

Mide la proporción del total de activos aportados por los acreedores de la empresa.

Pasivo total (PT) RE = ------------------------------- = % Activo total (AT)

Esta razón nos indica el % del total de nuestros activos que están aportados por los acreedores de la empresa.


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Razón pasivo-capital (RPC)

Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas.

Pasivo a L.P. (P a LP) RCP = --------------------------------- = $ Capital contable (CC)

Esta razón nos representa el número de pesos que tenemos de pasivo a largo plazo por cada peso de capital contable. Indica el índice de endeudamiento a largo plazo de la empresa.

Entre menor sea el resultado menor será el nivel de endeudamiento a largo plazo presentado.

Razón de deuda de C.P. a capital contable

Mide el índice de endeudamiento a corto plazo de la empresa.

Pasivo circulante (PC) R deuda CP = --------------------------------- = $ Capital contable (CC)

Esta razón indica de pesos que tenemos de pasivo circulante por cada peso de capital contable.

Entre menor sea el resultado, menor será el nivel de endeudamiento a corto plazo.

Razón de proporción de activo fijo en relación al capital propio

Mide el índice de la proporción de inversión en activo fijo con relación al valor del capital contable.

Activo fijo (AF) R % AF & CP = --------------------------------- = $ Capital contable (CC)

Esta razón nos proporciona el número de pesos que tenemos de activo fijo por cada peso de capital contable.


22

El valor de la inversión en activo fijo debe considerarse entre el 50% y 100% del valor del capital contable.

Dependiendo del tipo de empresa:

- De servicios.- Aproximadamente más o menos el 50% del capital contable.

- Industrial.- Hasta el 100% del capital contable ya que necesita gran cantidad de activos fijos.

Para mayor comprensión del tema analizaremos los estados financieros de la compañía “Grupo WL, S.A. de C.V.” y con dicha información financiera podremos ejemplificar la aplicación de las razones y así poder visualizar la gran importancia que contrae su perfecta interpretación.

En nuestro análisis aplicaremos todas las razones financieras que mencionamos con anterioridad para conocer e interpretar la situación financiera de dicha empresa.


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ACTIVO PASIVO

ACTIVOS DISPONIBLES PASIVO A CORTO PLAZOCaja 8.000,00 Proveedores 3.048.000,00Bancos 3.855.000,00 Acreedores diversos 128.000,00ACTIVOS DISPONIBLES 3.863.000,00 Anticipos de clientes 61.000,00

Impuestos por pagar 223.000,00ACTIVOS CIRCULANTES I.S.R. retenido 57.000,00Clientes 3.150.000,00 I.V.A. Por pagar 429.000,00Deudores diversos 174.000,00 I.V.A. Facturado 472.000,00Anticipos a proveedores 158.000,00 P.T.U. Por pagar 7.000,00 Almacén 1.890.000,00 I.V.A. Retenido 60.000,00I.V.A. pendiente de acreditar 467.000,00Otras cuentas por cobrar 615.000,00 TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 4.485.000,00I.V.A. acreditable 29.000,00

6.483.000,00 PASIVO A LARGO PLAZO

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 10.346.000,00 Prestamos a largo plazo 998.500,00

ACTIVOS FIJOSMobiliario 59.000,00 TOTAL PASIVO 5.483.500,00Maquinaria 36.800,00Equipos de transporte 1.072.000,00Equipos de cómputo 376.000,00 CAPITAL CONTABLEDepreciación acumulada -1.242.000,00

TOTAL ACTIVO FIJO 301.800,00 Capital social 49.000,00Reserva legal 12.300,00

ACTIVOS DIFERIDOS Resultados de ejercicios anteriores 3.509.000,00Pagos anticipados 940.000,00 Resultado del ejercicio 2.197.000,00Depósitos en garantía 23.000,00Amortización acumulada -360.000,00 TOTAL CAPITAL CONTABLE 5.767.300,00

TOTAL ACTIVO DIFERIDO 603.000,00

TOTAL ACTIVO 11.250.800,00 TOTAL DEL PASIVO Y CAPITAL 11.250.800,00

(IMPORTES EN PESOS)

DICIEMBRE EJERCICIO: 2008GRUPO WL, S.A. DE C.V.

BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008


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IMPORTES EN PESOS

INGRESOS 19.218.000,00

INGRESOS DE LAS VENTAS

Ingresos por ventas 19.450.000,00

-232.000,00

COSTOS 9.320.000,00

COSTO DE LAS VENTAS

Costo de las ventas 9.356.000,00

Devolucion sobre compras -36.000,00

UTILIDAD BRUTA 9.898.000,00

TOTAL DE GASTOS DE OPERACIÓN 7.300.000,00

GASTOS

Gastos de fabricación 2.406.500,00

Gastos de ventas 2.072.500,00

Gastos de administración 2.821.000,00

UTILIDAD O PÉRDIDA DE OPERACIÓN 2.598.000,00

COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO 122.000,00

GASTOS FINANCIEROS

Gastos financieros y otros 77.000,00

650. Gastos financieros 56.000,00

660. Otros gastos 21.000,00

PRODUCTOS FINANCIEROS

Ingresos financieros y otros 199.000,00

750. Ingresos financieros 132.000,00

760. Otros productos 67.000,00

UTILIDAD O PÉRDIDA ANTES DE IMPUESTOS 2.476.000,00

IMPUESTOS 279.000,00

UTILIDAD O PÉRDIDA NETA 2.197.000,00

Devoluciones y rebajas sobre ventas

DICIEMBRE EJERCICIO: 2008

GRUPO WL, S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS (1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008)


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Utilizando los anteriores estados financieros podremos aplicar en forma práctica las razones financieras y así conocer la situación financiera de dicha empresa.

Razones de liquidez (solvencia)


Razón que se usa generalmente para medir la solvencia a corto plazo.


10`346,000 Razón circulante = ------------------------ = $ 2.30 4`485,000

Nos indica que tenemos $ 2 con 30 centavos de activo circulante por cada peso del pasivo a corto plazo, lo cual nos muestra la capacidad de pago a corto plazo.


Es una medida que señala el grado en que los recursos disponibles.


Esta razón nos representa que tenemos $ 1 con 88 centavos disponibles en nuestro activo descontando nuestros inventarios por cada peso de obligaciones a corto plazo y se considera la prueba más estricta de la capacidad de pago a corto plazo.


Medida que señala el grado en que los recursos disponibles pueden hacer frente a las obligaciones contraídas a corto plazo.

10`346,000 – 1`890,000 PA = ---------------------------------------- = $ 1.88 4`485,000


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Esta razón nos indica que tenemos 0.86 pesos de efectivo de inmediata realización para cubrir pasivos a corto plazo de inmediata cobranza.

Razones de operación


Expresa el promedio de veces que los inventarios rotan durante el año.


Esta razón indica que cada 5 veces se vende el promedio de inventarios.



Indica los días que como promedio permanecen en existencia las mercancías.


3`863,000 LI = ---------------------------- = $ 0.86 4’485,000

9`356,000 RI = --------------------------- = 4.95 veces 1`890,000



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Indica que 73 días son el promedio que permanece en existencia la mercancía


Indica el número de veces que el saldo promedio de las cuentas y efectos por cobrar pasa a través de las ventas durante el año.


19`450,000 RCC = --------------------------------------- = 5.16 veces (3`150,000 + 615,000)

Esta razón indica que cada 5.16 veces se cobró la cuenta de cuentas por cobrar en relación a las ventas netas a crédito realizadas.


Expresa el número de días que las cuentas y efectos por cobrar permanecen por cobrar. Mide la eficiencia del crédito a clientes.


360 ACC = ------------------------ = 70 días 5.16 veces

360 AI = --------------------------- = 73 días 4.95 veces


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Nos indica que 70 días tarda la cobranza de las cuentas por cobrar. Entre menor será mejor en función de que representa el tiempo que se financia a los clientes.


Indica el número de veces que las cuentas y efectos por pagar pasan a través de las compras durante el año.


Indica que 3.19 veces se pagó el promedio de cuentas por pagar en ese período.


Expresa el número de días que las cuentas y efectos por pagar permanecen por pagar.

360 ACP = ----------------------------- = días Rotación (veces) 360 ACP = -------------------------- = 113 días 3.19 veces

Esta razón nos proporciona que 113 días se tarda en pagar las cuentas por pagar.

Deberá ser entre mayor mejor en función de que representa la posibilidad de financiamiento de proveedores.

Razones de rentabilidad


Mide la razón o por ciento que la utilidad neta representa con relación a las ventas netas que se analizan, o sea, mide la facilidad de convertir las ventas en utilidad.

9`725,000 RCP = --------------------------- = 3.19 veces 3`048,000


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Utilidad neta (UN) MUN = ------------------------------- = % Ventas netas (VN)

Esta razón nos indica que tenemos 11% de utilidad neta por cada peso de ventas netas. Deberá ser entre mayor mejor en función de que representa las utilidades que ha tenido la empresa en cuanto a la obtención de utilidades.


Mide en qué proporción los gastos incurridos representan con relación a las ventas del período que se analiza.


(Gn) Pueden ser gastos de venta, generales, de investigación y desarrollo y/o administrativos

2`406,500 + 2`072,500 + 2’821,000 GaV = ----------------------------------------------------- = 0.38 x 100 = 38 % 19`218,000

Esta razón nos ayuda a medir y nos indica que el 38% corresponden a los gastos incurridos con relación a las ventas del período que se analizan.


Mide la utilidad neta por cada acción y sin partidas extraordinarias.


2’197,000 MUN = ------------------------------- = 0.11 x 100 = 11 % 19’218,000


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2’197,000 UPA = ----------------------------- = $ 2.20 1’000,000 Acciones

Esta razón nos representa que tenemos $ 2 con 20 centavos de utilidad neta por cada acción descontando todas las partidas extraordinarias.


Es el índice de rentabilidad del capital propio.


2`197,000 R CAP = -------------------------- = 0.38 x 100 = 38 % 5`767,300

Esta razón nos representa que el 38% es el rendimiento obtenido por cada peso de la inversión total propia

Deberá ser lo mayor posible en función de que representa el rendimiento obtenido por cada peso de capital propio.

Razones de estabilidad


Mide la proporción del total de activos aportados por los acreedores de la empresa.



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5`483,500 RE = ------------------------ = 0.48 x 100 = 48 % 11’250,800

Esta razón nos indica que el 48% del total de nuestros activos están aportados por los acreedores de la empresa.


Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas.


998,500 RCP = -------------------- = $ 0.17 5`767,300

Esta razón nos representa que tenemos 0.17 pesos de pasivo a largo plazo por cada peso de capital contable. Indica el índice de endeudamiento a largo plazo de la empresa.


Mide el índice de endeudamiento a corto plazo de la empresa.


4`485,000 R deuda CP = ------------------- = $ 0.78 5`767,300


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Esta razón nos representa que tenemos 0.78 pesos de pasivo circulante por cada peso de capital contable.



Mide el índice de la proporción de inversión en activo fijo con relación al valor del capital contable.

Activo fijo (AF) R % AF & CP = --------------------------------- = $ Capital contable (CC)

301,800 R % AF & CP = --------------------- = $ 0.05 5`767,300

Esta razón nos proporciona que tenemos 0.05 pesos de activo fijo por cada peso de capital contable.

2.3.1.2 Horizontales

El análisis horizontal busca determinar la variación absoluta o relativa que haya sufrido cada periodo de los estados financieros en un periodo respecto a otro, determina cual fue el crecimiento o decremento de una cuenta en un periodo determinado.

Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.

Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo dos respecto a un 1er se procede a determinar el valor de ambos y así obtener el diferencial existente entre ambos.

Para llevar a cabo un análisis horizontal se requiere disposiciones de estados financieros de dos diferentes periodos, es decir, que deben ser comparativos toda vez lo que busca el análisis horizontal es precisamente comparar un periodo con otro para observar el comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto del análisis.


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Por ejemplo:

LA ESCALINATA, S.A. DE C.V.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

CONCEPTO Año ”X” Año ”Y”

ACTIVO

CIRCULANTE

CAJA $ 10 $ 15

BANCOS 100 115

CLIENTES 114 119

SUMA 224 249

FIJO

EQ. OFICINA $ 80 $ 80

DEPRECIACION -45 -50

EQ. COMPUTO 60 60

DEPRECIACION -10 -15

SUMA 85 75

TOTAL ACTIVO 309 324

PASIVO

PROVEEDORES $ 90 $ 95

ACREEDORES 20 25

TOTAL PASIVO 110 120

CAPITAL

SOCIAL $ 140 $ 140

UT. EJERCICIO 59 64

TOTAL CAPITAL 199 204

TOTAL PASIVO Y CAPITAL 309 324

Al realizar un comparativo entre ambos Estados financieros se obtienen las variaciones de cada una de las partidas que integra dicho estado.


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Una vez determinas las variaciones se deben proceder a determinar las causas de esa variaciones y los posibles consecuencias derivadas de los misma.

Algunas variaciones pueden ser beneficios para la empresa, otros no tanto, y posiblemente haya otros con efecto neutro.

Las variaciones obtenidas en el análisis horizontal, puede ser comparativo con las metas de crecimiento y desempeño fijados por las empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la administración de una empresa, son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado.

La información aquí obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas metas puesto que una vez identificadas las causas y las consecuencias del comportamiento financiero de la empresa se debe proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados débiles se deben proceder a mejorar a través del diseño de estrategias pero aprovechar los puntos o aspectos fuertes y se deben tomar mediadas para prevenir las consecuencias negativas que pueden anticipar como producto del análisis realizado a los Estados financieros.

El análisis horizontal debe ser complementado con el análisis vertical y los distinto s indicadores financieros y/ razones financieras para poder llegar a una conclusión acercada a la realidad financiera para responder a esa realidad.

El procedimiento de este análisis consiste en comparar las cifras de los estados financieros (Balance general o Estado de Resultados) de dos periodos consecutivos, preparados sobre las mismas bases de valuación.

Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados financieros analizados registrando los valores de cada una respecto a los dos periodos o fechas determinadas, se registraran los aumentos o disminuciones habidos en las comparaciones.

1) Aumentos y disminuciones, también conocido como procedimiento de variaciones consiste en comparar los conceptos homogéneos de los estados financieros a fechas distintas obteniendo la cifra comparada y la cifra base una diferencia o variación.

2) Análisis de variaciones

3) Estado demostrativo.- este consiste en obtener las diferencias positivas (aumentos) o negativos (disminuciones) entre dos valores que e comparan con el objeto de conocer la magnitud de las variaciones.

4) Método de tendencias.- dicho estudio radica en hacer posible para la estimación sobre las bases adecuadas de los probables cambios futuros dentro de la organización.

Los cambios en las tendencias no ocurren repentinamente ya que estos son progresivos generados por causas internas y externas.

Para el estudio de una tendencia deben ordenarse cronológicamente las cifras correspondientes.


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Dentro de este método encontramos a:

a) Tendencia absoluta. b) Aplicación de la formula de la línea recta c) Índices d) Variaciones relativas o tendencias relativas.

5) Método de control presupuestal.- se determina de las diferencias entre las cifras establecidas en los presupuestos y las cifras reales obtenidas.

El control presupuestal consiste en estimar anticipadamente un presupuesto integral para el conjunto de operaciones de una empresa, generalmente en el corto plazo.

Aquí encontramos dos diferentes análisis:

a) Internos: observan las funciones de la empresa para determinar los factores que intervienen en el resultado,

b) Externos: son aquellos factores económicos de un país o región donde se encuentra la organización.

2.3.2 Por la clase de información que maneja:

a) Estáticos: la información sobre la que se aplica el método se refiere a una fecha determinada.

b) Dinámicos: aquí la información sobre la que se aplica el método de análisis se refiere a un periodo de tiempo dado.

c) Combinado: la información es a una fecha determinada o periodo de tiempo dado.

2.3.3 Por la fuente de información que se maneja:

a) Interno: se efectúa con fines administrativos y el análisis está en contacto directo con la empresa teniendo acceso a todas las fuentes de información de la compañía.

b) Externo: aquí el análisis no tiene relación directa con la empresa y en cuanto a la información se verá limitado a lo que juzgue pertinente obtener para realizar su estudio.

Dicho análisis por lo general se aplica con fines de crédito o de inversión de capital.

2.4 USUARIOS DEL ANALISIS FINANCIERO

Uno de los principales usuarios de este análisis es la propia organización quien a través del contados encontrara a aquellos puntos de vista de las personas que utilizan dichos estados.

Aquí se hará mención de tres principales usuarios de esta información dentro de los cuales encontramos a:


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1) Directivos y administradores.

Estos necesitan la información adecuada para guiar los destinos del negocio como:

a) Solicitar acciones oportunas y eficaces en caso de detección de algún problema a incoherencia en resultados.

b) Organizar datos para relacionarlas con modelos anteriores o con estándares externos.

c) Descubrir las causas o efectos de una situación detectada mediante el análisis de indicadores u otra clase de herramientas.

d) Identificar puntos fuertes o débiles, con el propósito de aprovecharlos y corregir los problemas.

Dicha información ayuda al administrador ejercer control sobre las actividades de la empresa y sus resultados, la cual se logra mediante la observación de cambios importantes y significativos en razones y tendencias, para tomar las medidas correctivas que sean del caso.

2) Banqueros, proveedores, clientes, etc.

Estos están agrupados dentro de aquellos que otorgan un crédito a una tercera persona, aquí los dividimos en dos grupos:

a) Dentro de este grupo encontramos a los proveedores, clientes, acreedores, son aquellas personas que prestan un bien o servicio sin ningún costo financiero por la concesión del crédito.

La única ganancia que obtienen estos es el diferencial resultante entre el precio de venta y el de adquisición.

b) También encontramos a aquellas entidades que suministran recursos para ejercer nuestras operaciones diarias, estos tienen como utilidad los intereses que cobran.

3) Los inversionistas.

Son la fuente primaria de capital, pues garantiza el pago del capital, la ganancia que obtiene está representado en dividendos o participación sobre las utilidades generadas por la empresa, estas desean obtener información que les muestre si las empresas en las que desean invertir han obtenido y continuaran obteniendo ganancias suficientes, que les garantice el principal y los beneficios de los valores emitidos

Además de estas personas también el gobierno y los trabajadores son usuarios de la información financiera resultante.

En el Capítulo III se hablará ampliamente de una técnica de análisis la cual se denomina “Punto de Equilibrio” y la importancia de ésta, así como los elementos necesarios para poder realizar su aplicación. Además del punto de equilibrio dinámico y la relevancia de éste en las empresas.


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CAPITULO III PUNTO DE EQUILIBRIO

3.1 PUNTO DE EQUILIBRIO

Una técnica de análisis muy importante, empleada como instrumento de planificación de utilidades, de la toma de decisiones y de la resolución de problemas, es el punto de equilibrio.

El punto de equilibrio es una herramienta financiera para determinar el momento en el cual las ventas de un producto cubrirán exactamente los costos, esto es igual a un volumen de ventas donde los costos totales son iguales a los ingresos totales, una forma más intuitiva de comprender el concepto es pensar en un punto en que las utilidades son iguales a cero. Esta herramienta analiza las relaciones existentes entre el costo fijo, el costo variable y las utilidades, permitiendo establecer un punto de referencia a partir del cual un incremento en los volúmenes de venta generará utilidades, pero también un decremento ocasionará pérdidas, él mismo se puede expresar en valores, porcentaje y/o unidades. El punto de equilibrio se considera como una herramienta útil para determinar el apalancamiento operativo que puede tener una empresa en un momento determinado.

El punto de equilibrio sirve para determinar el volumen mínimo de ventas que la empresa debe realizar para no perder, ni ganar.

También podemos decir que es el nivel en el cual desaparecen las pérdidas y comienzan las utilidades o viceversa.

3.1.1 OBJETIVOS

1.- Determinar en qué momento, los ingresos y gastos son iguales, no existiendo utilidad ni pérdida.

2.- Medir la eficiencia de operación, e igualmente controlar la consumación de cifras predeterminadas, mediante la comparación con las reales, para normar correctamente las ejecuciones y la política de administración de la empresa.

3.- Conocer su gran importancia en el análisis, planeación y control de los resultados de un negocio.

4.- Establecer la capacidad utilizada y ociosa de la planta.

3.1.2 IMPORTANCIA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Fundamentalmente los gerentes tienen que decidir cómo adquirir y utilizar los recursos económicos con vista a una meta de la organización. A menos de que puedan realizar predicciones razonablemente exactas sobre niveles de costos e ingresos, sus decisiones pueden producir resultados indeseables o incluso desastrosos por lo general estas decisiones son a corto plazo, ¿cuántas unidades deben fabricarse?, ¿se deben cambiar los precios? Etc.

Sin embargo, decisiones a largo plazo como la compra de plantas y equipos también dependen de predicciones sobre las relaciones resultantes de costo- volumen –utilidad


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Mediante este análisis la dirección de la empresa puede tomar las decisiones más eficaces, ya que determina las repercusiones de cualquier tipo, como cambios de volumen, cambios en costos variables y fijos, incrementos en costos, cambios en precios unitarios de ventas.

Utilizar la técnica del equilibrio permite realizar el análisis de sensibilidad en forma simple, ya que es posible involucrar diversas variables y manejar una gama de alternativas que permitan a la dirección establecer estrategias con bastante oportunidad y valorar el efecto del volumen vs precio en las utilidades.

3.1.3 APLICACIÓN

Planeación de utilidades de un proyecto de inversión.

Es el nivel de utilización de la capacidad instalada, en el cual los ingresos son iguales a los costos.

Por debajo de este punto la empresa incurre en perdidas y por arriba obtiene utilidades.

Cálculo del punto neutro.

Determinación del probable costo unitario de diferentes niveles de producción.

Determinación de las ventas necesarias para establecer el precio de venta unitario de ventas.

Determinación del monto necesario para justificar una nueva inversión en activo fijo.

Determinación del efecto que produce una modificación de más o menos en los costos y gastos en relación con sus respectivas ventas.

Control del punto de equilibrio; Causas que pueden provocar variaciones de los puntos de equilibrio y las utilidades son:

Cambios en los precios de venta.

Cambios en los costos fijos.

Cambios en la ejecución del trabajo o en la utilización de materiales.

Cambios en el volumen.

Con respecto a este punto de equilibrio la dirección puede tomar decisiones referentes a:

Expansión de la planta.

Cierre de la planta.

Rentabilidad del producto.


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Cambios de precios.

Mezcla en la venta de productos.

3.1.4 VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Ventajas:

Su principal ventaja estriba en que permite determinar un punto general de equilibrio en una empresa que vende varios productos similares a distintos precios de venta, requiriendo un mínimo de datos, pues sólo se necesita conocer las ventas, los costos fijos y los variables, por otra parte, el importe de las ventas y los costos se obtienen de los informes anuales de dichas empresas.

Simplicidad en su cálculo e interpretación.

Simplicidad de gráfico e interpretación.

Desventajas:

No es una herramienta de evaluación económica.

Dificultad en la práctica para el cálculo y clasificación de costos en fijos y en variables ya que algunos conceptos son semifijos o semivariables.

Supuesto explícito de que los costos y gastos se mantienen así durante periodos prolongados, cuando en realidad no es así.

Es inflexible en el tiempo, no es apta para situaciones de crisis

3.1.5 REQUERIMIENTOS PARA EL PUNTO DE EQUILIBRIO

Para poder realizar un análisis por medio del punto de equilibrio se necesitan una serie de puntos:

Los inventarios deben de ser constantes, o que las variaciones que presentan no sean relevantes durante la operación de la entidad.

La contabilidad debe de estar basada en el costeo directo o marginal en lugar del método de costeo absorbente, esto con el fin de poder identificar los costos fijos y variables.

Se deberá de realizar la separación de los costos fijos y los costos variables.

Determinar la utilidad o contribución marginal por unidad de producción.


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3.1.6 FACTORES DETERMINANTES

1.- El volumen de producción

Su influencia es directa en la determinación del Punto de Equilibrio, pues en forma independiente de la capacidad utilizada que tenga la empresa, por ejemplo: 60%, 75%, etc., los gastos fijos no se modifican, lo que obliga a la empresa realizar ciertos estudios a fin de precisar políticas para tener un control sobre ellos, no sucediendo igual con los gastos variables, ya que están supeditados a los volúmenes de producción y de ventas.

2.- El tiempo

Es otro factor que puede variar el Punto de Equilibrio, ya que éste se pueda obtener en forma semana, trimestral, etc. con la ventaja de poder dar solución con mayor oportunidad a cualquier problema que se presente.

3.- Artículos individuales y líneas de producción

Es muy importante este aspecto debido a que la empresa puede considerar varios productos que les reporten beneficios, guiándolos a incrementar o suspender la elaboración.

4.- Los datos reales y presupuestados

Cuando el Punto de Equilibrio ha sido obtenido con datos presupuestados, deben elaborarse estados comparativos entre éstos y los datos reales, resultando las variaciones, que deberán someterse a un estudio para determinar los motivos y luego hacer la corrección respectiva.

3.1.7 ELEMENTOS QUE INTERVIENEN

1. Ingresos Totales I.T.= Pt. x Qt

Resultan del producto entre las unidades vendidas por los precios con los cuales fueron vendidos. Son aquellos que fueron originados directamente por la operación de la empresa.

2. Costos Totales CT= Cf + Cv.q El Costo Total está compuesto por la suma de todos los costos fijos más la suma de los costos Variables.

3. Costos Fijos: Costos cuyo importe permanece constante, independiente del nivel de actividad de la empresa. Se pueden identificar y llamar como costos de "mantener la empresa abierta", de manera tal que se realice o no la producción, se venda o no la mercadería o servicio, dichos costos igual deben ser solventados por la empresa.

Son aquellos que se efectúan necesariamente, sin tomar en cuenta si hubo producción o no, por ejemplo: depreciación de activo fijo, impuestos, sueldos, publicidad, gastos administrativos, Sueldos administrativos, Prestaciones sociales, etc.


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4. Costos Variables: Son aquellos costos que varían en forma proporcional, de acuerdo al nivel de producción o actividad de la empresa. Son los costos por "producir" o "vender". Son los que aumentan o disminuyen, en proporción directa de la capacidad empleada de la planta industrial, por ejemplo: materias primas, consumo de energía eléctrica, comisiones sobre ventas, Sueldos y Salarios Directos, etc.

5. Contribución marginal: Se llama "contribución marginal" o "margen de contribución" a la diferencia entre el Precio de Venta y el Costo Variable Unitario.

Contribución Marginal = Precio de Venta - Costo Variable Unitario

Se le llama "margen de contribución" porque muestra como "contribuyen" los precios de los productos o servicios a cubrir los costos fijos y a generar utilidad, que es la finalidad que persigue toda empresa.

Se pueden dar las siguientes alternativas:

1. Si la contribución marginal es "positiva", contribuye a absorber el costo fijo y a dejar un "margen" para la utilidad o ganancia.

2. Cuando la contribución marginal es igual al costo fijo, y no deja margen para la ganancia, se dice que la empresa está en su "punto de equilibrio". No gana, ni pierde.

3. Cuando la contribución marginal no alcanza para cubrir los costos fijos, la empresa puede seguir trabajando en el corto plazo, aunque la actividad de resultado negativo. Porque esa contribución marginal sirve para absorber parte de los costos fijos.

4. La situación más crítica se da cuando el "precio de venta" no cubre los "costos variables", o sea que la "contribución marginal" es "negativa". En este caso extremo, es cuando se debe tomar la decisión de no continuar con la elaboración de un producto o servicio.

El concepto de "contribución marginal" es muy importante en las decisiones de mantener, retirar o incorporar nuevos productos de la empresa, por la incidencia que pueden tener los mismos en la absorción de los "costos fijos" y la capacidad de "generar utilidades".

También es importante relacionar la "contribución marginal" de cada artículo con las cantidades vendidas. Porque una empresa puede tener productos de alta rotación con baja contribución marginal pero la ganancia total que generan, supera ampliamente la de otros artículos que tienen mayor "contribución marginal" pero menor venta y "menor ganancia total".

Además debemos conocer el precio de venta de él o de los productos, así como el número de unidades producidas.


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3.1.8 MÉTODOS PARA DETERMINAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO

Existen tres métodos para conocer el punto de equilibrio y son:

Método de la ecuación. Método del margen de contribución. Método gráfico

3.1.8.1 Método de la ecuación

Se emplea la siguiente fórmula para conocer nuestro punto de equilibrio:

Punto equilibrio (PE) = Vtas. netas (VN) – Costos VT – Costos FT

Ingresos Totales (IT) = Costos Totales (CT)

NOTA: se ejemplificará en la hoja no. 47

3.1.8.2 Método del margen de seguridad

También conocido como punto de equilibrio global y este se determina con la siguiente fórmula:

Costos fijos (CF) P. E. $ = ------------------------------------------------ Costos variables (CV) 1 - ------------------------------------ Ventas totales (VT)

Costos fijos (CF) P. E. $ = --------------------------------------------- % Contribución marginal (CM)

Precio vta. Unitario $ (PV) – cto. variable unitario $ (CVu) % CM = ------------------------------------------------------------------------ Precio vta. unitario $ (PV)

Costos variables (CV) % CM = 1 - ----------------------------------

Ventas totales (VT)


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El resultado obtenido se interpreta como las ventas necesarias para que la empresa opere sin pérdidas ni ganancias, si las ventas del negocio están por debajo de esta cantidad la empresa pierde y por arriba de la cifra mencionada son utilidades para la empresa.

Cuando se requiere obtener el punto de equilibrio en porcentaje, se manejan los mismos conceptos, pero el desarrollo de la formula es diferente:

Costos fijos (CF) P. E. % = ----------------------------------------------------------- X 100 Ventas totales (VT) – Costos variables (CV)

El porcentaje que resulta, indica que de las ventas totales, el % es empleado para el pago de los costos fijos y variables y él % restante, es la utilidad neta que obtiene la empresa.

Otro análisis del punto de equilibrio se refiere a las unidades, empleando los costos variables, así las unidades totales producidas, empleando la siguiente fórmula:

Costos fijos (CF) P. E. U = -------------------------------------------------- Contribución marginal x artículo

Para que la empresa esté en un punto en donde no existan perdidas ni ganancias, se deberán vender “X” unidades, considerando que conforme aumenten las unidades vendidas, la utilidad se incrementará.

El análisis que resulta del punto de equilibrio en sus modalidades, ayuda al empresario a la toma de decisiones en las tres diferentes vertientes sobre las que cotidianamente se tiene que resolver y revisar el avance de una empresa, al vigilar que los gastos no se excedan y las ventas no bajen de acuerdo a los parámetros establecidos.

3.1.8.3 Método gráfico

1.- Para trazar los gastos variables se selecciona un volumen de ventas conveniente. Por ejemplo 1000 unidades. Se marcan los gastos variables totales para ese volumen 1000 X $.5 = $500 pesos (punto A), Se traza la línea de gastos variables desde el punto A hasta el punto de origen O.

2.- Para marcar los gastos fijos, se determina la posición de $200.pesos en el eje vertical. (Punto B). También se añaden los $200.00 al punto de los $500.00 (punto A) a nivel de volumen de 1000 unidades para llegar al punto C, 700 pesos.


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Utilizando estos dos puntos trazar la línea de gastos fijos paralela a la línea de gastos variables. La suma de los gastos variables más los gastos fijos son los gastos totales o la función del costo total (línea BC).

3.- Para marcar las ventas, se selecciona un volumen de ventas conveniente, por ejemplo 1000 unidades. Se determina el punto D para el importe total de las ventas y ese volumen: 1000 X $.90= 900 PESOS. Se traza la línea de las ventas totales desde el punto D hasta el punto de origen O.

El punto de equilibrio es donde se cruzan la línea de ventas totales y la línea de gastos totales. Esta gráfica además muestra la perspectiva de utilidades o pérdidas para una amplia escala de volumen la confianza que se tenga en cualquier grafica en particular de costo, volumen, utilidad es desde luego una consecuencia de la exactitud relativa de las relaciones costo volumen utilidad presentadas.


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3.1.9 Aplicación de los métodos

Cálculo del punto de equilibrio por el método de contribución marginal

Contribución marginal = Ingresos por ventas – costos variables de producción y operación

Costos variables de producción: mano de obra y materia prima

Gastos variables de operación: gastos relacionados con ventas y mercadotecnia.

Datos de ejemplo:

Precio de venta por unidad = $30.00

Costos variable por unidad = $20.00

Costos fijos = $20,000.00

Cálculo del punto de equilibrio en términos de unidades vendidas

¿Cuántas unidades se necesitan vender para cubrir los costos fijos?

Contribución marginal = Ingresos por ventas – costos variables de producción y operación

Contribución marginal = $30.00 - $20.00

Contribución marginal = $10.00

Punto de Equilibrio = Costos Fijos / Contribución Marginal

PE = $20,000.00 / $10

PE = 2,000 unidades

Cálculo del punto de equilibrio en términos de ingresos

Punto de Equilibrio = Costos Fijos / % Contribución Marginal

% Contribución Marginal = Contribución marginal / Precio de Venta

% Contribución Marginal = 10.00 / $30.00

% Contribución Marginal = 0.33

Entonces:

Punto de Equilibrio = $20,000.00 / 0.33

Punto de Equilibrio = $60,000.00


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Conclusión

Para cubrir los costos fijos totales es necesario vender 2,000 unidades para así obtener ingresos de $60,000.00

Ejemplo:

La compañía “X” se propone vender distintivos de recuerdo. Puede comprarlos en $ .5 pesos cada uno con la posibilidad de devolver todos los que no venda.

El alquiler del puesto para vender es de $200.00, pagadero por anticipado. Venderá los distintivos a $.90 pesos, cada uno.

¿Cuántos distintivos tiene que vender, para no ganar, ni perder?

Método de la ecuación

Utilidad neta = ventas – costos variables – costos fijos

O (precio de venta por unidad X unidades) – (gastos variable por unidad X unidades) - gastos fijos = utilidad neta.

Solución:

Si X= al número de unidades a vender para alcanzar el punto de equilibrio, donde el punto de equilibrio se define como: cero utilidades netas.

$.90X- $.50X-$200.00=0, entonces X= $200.00 / $.40

X= A 500 unidades.

Método del margen de contribución

Es el método del margen de contribución o de la utilidad marginal.

1.- margen de contribución por unidad para cubrir los gastos fijos y la utilidad neta deseada.

Margen de contribución = precio de venta por unidad – Gasto variable por unidad.

2.- punto de equilibrio en términos de Unidades vendidas.

= Gastos fijos / margen de contribución por unidad.

Solución:

Margen de contribución por unidad = $.90 -$.50 =$.40 pesos.

PE= gastos fijos/ margen de contribución por unidad = $200 / $.40 = 500 unidades


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3.2 PUNTO DE EQUILIBRIO DINAMICO

Ya se ha visto que el punto de equilibrio es la intersección de las ventas totales con los costos totales, para esto la organización requiere un mínimo de ventas para poder cubrir sus ingresos y sus gastos y no reportan ni pérdida ni ganancia.

A pesar de esto no se han considerado las inversiones hechas en la organización, tales como la maquinaria y equipo que se está utilizando, estos deben temer un rendimiento mínimo para cubrir aspectos como: baja de valor por obsolescencia, excedente del precio al sustituirlo, el costo del dinero, etc.

Al analizar el punto de equilibrio tradicionalmente se omite el considerar la inversión que es necesaria para operar al volumen en el que aparentemente no se obtendrá utilidad ni perdida; el no considerar esto indica que no se ha encontrado del todo el punto de equilibrio, ya que si el dinero que se invierta en la empresa en lugar de ahí se hubiera invertido en valores de renta fija, se estaría produciendo un rendimiento por el solo transcurso del tiempo. Esta situación puede cambiar por el dinero que sea invertido en la organización sea propio o ajeno. Por lo tanto se determina un nuevo Punto de Equilibrio en donde consideramos estos factores, este el llamado “Punto de Equilibrio Dinámico”, el cual trataremos a continuación.

3.2.1 CONCEPTO

Un punto de equilibrio dinámico es aquel que cambia con el tiempo y en donde el transcurso del tiempo se presenta cambios en los activos o en la inversión. En esta época los ejecutivos se enfrentan a los fuertes problemas económicos, los cuales pueden ser resueltos con una acertada toma de decisiones, con la finalidad de tomar las decisiones adecuadas en el campo administrativo y financiero. Por esto se necesitan integrar mas factores para determinar el punto donde no se pierde y se empiezan a obtener utilidades y esto lo conocemos con el Punto de Equilibrio Dinámico.

3.2.2 OBJETIVO

El punto de Equilibrio Dinámico proporciona información con la cual podemos cumplir los siguientes objetivos:

1.- Determinar el mínimo de producción o venta necesaria para alcanzar el punto de equilibrio ya que a partir de este se planean las utilidades.

2.- Investigar y capitalizar al máximo las utilidades de la empresa y reducir al mínimo su debilidad en época de depresión.

3.- Controlar científicamente las operaciones puesto que proporciona un registro analítico de la relación que existe a cualquier volumen entre costos, ventas y utilidades.

4.- Conocer el monto y volumen a producir o vender para no perder y empezar a ganar, considerando los diversos elementos que afectan a la utilidad y no solo Costos Fijos y Variables.


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3.2.3 IMPORTANCIA

Hoy en día los drásticos cambios en la economía del país, el empresario se enfrenta a una serie de problemas que pueden ser resueltos con una adecuada planeación, con la finalidad de estar en condiciones de tomar las decisiones más adecuadas en el ámbito administrativo y financiero.

Producto de esto, necesita planear sobre todo a corto plazo, ya no solo para no perder y no ganar, sino, para recuperar la parte fija de la inversión, mas la parte variable de la misma, tener una legítima ganancia, pagar los impuestos correspondientes y la participación de los trabajadores en las utilidades de la empresa.

3.2.4 ELEMENTOS QUE LO INTEGRAN

P.E.D. = Punto de equilibrio dinámico C.F. = Costos fijos I.F. = Inversión fija I.V. = Inversión variable RESI = Rendimiento sobre la inversión %I.S.U.= Porcentaje de impuestos sobre utilidades %C.M. = Porcentaje de contribución marginal I.M.V./V= Proporción que guarda la inversión marginal variable, con las ventas.

1. Costos Fijos del periodo (CF).- Los costos fijos reciben nombres como costos del periodo o de tiempo porque se incurre en ellos con el transcurso de un determinado tiempo.

Otra denominación de los costos fijos son costos constantes o auxiliares o de apoyo. Son aquellos costos que se mantienen fijos independientemente del volumen de la producción para mantener las funciones de venta y administración durante determinado periodo; como no puede diferirse deberá cargarse como gasto del periodo contable en que se incurre restándolo a los ingresos.

Los costos fijos que representan los gastos de depreciación se conocen con la expresión de costos hundidos en contraste con los costos fijos de desembolso de caja, como son el sueldo de un director y los gastos de alquiler.

2. Inversión Fija Promedio (IF).- Además de las sumas fijas mínimas de caja, cuentas por cobrar e inventario, que se conocen con el nombre de activo liquido o realizable o corriente, la empresa necesita partidas de activo fijo tales como, por ejemplo, las de maquinaria y equipo, edificaciones, terrenos y otras clases de propiedad a fin de crear física o materialmente su salida de productos.

Durante el periodo presupuestario, esta cantidad de capital permanece fija aunque se produzcan cambios en el volumen de ventas, con tal de que la actividad planificada no exija la adquisición del equipo adicional u otras partidas de activo para su producción. Al calcular el rendimiento de la inversión obtenido mediante la venta de diferentes productos, es preciso encontrar el medio de asignar una porción de esta inversión fija a las


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diversas líneas de productos. Al determinar los costos de los productos será preciso adoptar una medida semejante para la asignación de los gastos fijos a las distintas líneas de productos. El método de asignar estas fracciones de inversión fija a las líneas de productos puede realizarse mediante el empleo de los tipos de hora-maquina o cualquier otro método que asigne el capital en proporción al uso previsto y al valor de las instalaciones que se utilizaron en la proyección de los datos de costos.

3. Inversión Variable Promedio (IV).- Además de la inversión fija, la empresa necesita una circulación continua de activo realizable o liquido como, caja, cuentas por cobrar, inventario a fin de apoyar y respaldar unos niveles de ventas crecientes. Al ir fabricando y produciendo más productos la empresa, aumentaran sus inventarios que, a su vez, se convertirán en cuentas por cobrar, y después en dinero en efectivo. El activo circulante o corriente se financia fundamentalmente con el pasivo circulante o corriente o a corto plazo, es decir, con créditos a corto plazo que vienen clasificados como cuentas por pagar.

La diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante es el capital circulante o inversión variable.

La inversión variable es la medida de la capacidad que tiene la compañía para pagar rápidamente sus deudas pendientes.

4. Rendimiento deseado sobre la inversión (RSI).- El rendimiento sobre la inversión se ha utilizado por muchos años en la banca y en otras actividades financieras para medir el desempeño. El rendimiento sobre la inversión (RSI) se utiliza para hacer comparaciones entre proyectos competitivos de término a corto plazo a fin de determinar cuál es la inversión más favorable. Así mismo, el rendimiento sobre la inversión puede utilizarse como una técnica de plantación efectiva así como una técnica de control.

El rendimiento sobre la inversión se calcula dividiendo la utilidad controlable del centro de inversión entre los activos controlables del centro de inversión.

El rendimiento sobre la inversión se expresaría:

RSI = Utilidad controlable Activos controlables 5. Porcentaje de Impuestos, PTU y Reservas (%ISU).-

Impuestos.- El Código Fiscal de la Federación menciona que los impuestos son las contribuciones establecidas en la Ley que deben pagar las personas físicas y morales que se encuentren en la situación jurídica o de hecho prevista por la misma y que sean distintas de las aportaciones de seguridad social, de las contribuciones de mejoras y de los derechos.


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Entre estos se encuentran el Impuesto Sobre la Renta (ISR) aplicando una tasa del 28% al resultado fiscal provenientes de capital, del trabajo o de la combinación de ambos, otro es el Impuesto al Valor Agregado (IVA) que pagan las personas que realicen los siguientes actos o actividades:

1) Enajenen bienes, 2) Presten servicios independientes, 3) Otorguen el uso o goce temporal de bienes, 4) Importen bienes y servicios aplicando una tasa del 15%

Participación de los Trabajadores en las Utilidades (PTU). La Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos menciona que los trabajadores tendrán derecho a una participación en las utilidades de las empresas. A este respecto la Ley Federal del Trabajo señala que los trabajadores participarán en las utilidades de las empresas, de conformidad con el porcentaje (10%) que determine la Comisión Nacional para la participación de los trabajadores en las utilidades de las empresas.

Reservas.- Parte de las utilidades que se separan para crear un fondo y con ello, hacer frente a futuras eventualidades o fortalecer el patrimonio de la entidad.

Reserva Legal.- Aquella que de acuerdo con lo dispuesto por la Ley General de Sociedades Mercantiles, se separa anualmente de las utilidades netas, el 5% como mínimo, hasta que importe la quinta parte del capital social. Este fondo deberá ser reconstituido de la misma manera cuando disminuya por cualquier motivo.

Las instituciones de crédito deberán aplicar a la reserva un 10% de las utilidades, hasta el importe que iguale el capital pagado.

Las instituciones de seguros y fianzas deberán aplicar a la reserva un 10% de las utilidades, hasta el importe que iguale el 50% del capital social suscrito.

6. Porcentaje de Contribución Marginal (Promedio) (%CM).- Es aquel porcentaje que resulta de dividir la contribución marginal total entre el precio de venta ya sea de un solo artículo o de varios, este margen también resultad de disminuir a las ventas los costos variables que se tengan el periodo evaluado.

También podemos decir que es Utilidad neta necesaria para cubrir los costos incurridos e implica también una utilidad.

7. Porcentaje de Inversión Marginal Variable en función de las Ventas (%IMV/V).- El porcentaje de Inversión Marginal Variable, es aquel índice que se obtiene al tomar en cuenta el reciproco de la rotación de los Inventarios, Las cuentas por Cobrar y las Cuentas por Pagar de la empresa, con la finalidad de incluir dentro del análisis, estos elementos que repercuten en las ventas de la organización, y tener una mayor certeza de que se tomaran en cuenta los diversos factores que se ven involucrados en los ingresos, por tal razón este porcentaje es la parte de las ventas que se relación con este índice de inversión marginal variable, ya que son datos cambiantes, de acuerdo a las operaciones de la negociación.


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FORMULAS

PUNTO DE EQUILIBRIO DINAMICO

RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION

RSV = RENDIMIENTO SOBRE VENTAS

RSV = U / V INDICE DE ROTACION DE CAPITAL RENDIMIENTO

SOBRE LA

IRC = V / C* DONDE: * = ACTIVO INVERSION

COMPROBACION

REQUISITOS DE CAPITAL

CALCULO DEL INDICE DE INVERSION MARGINAL Y VARIABLE

CF +

(IF+IV) RESI

P.E.D.= 100 - % I.S.U.

% CM -

I.M.V/V X RESI

100 - % I.S.U

INVERSION VARIABLEMAS: INVERSION FIJAMAS: INVERSION MARGINALIGUAL: INVERSION TOTALPOR: RESIIGUAL: RENDIMIENTO S/INVERSION

MAS: INVENTARIOS (ACTIVOS)MAS: CUENTAS POR COBRAR (ACTIVOS)MENOS: CUENTAS POR PAGAR (PASIVOS)IGUAL: INDICE DE INVERSION MARGINAL VARIABLE

U V

V CRSI = *


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EJEMPLO:

La empresa GONMAR, S.A. de C.V., desea conocer las ventas necesarias para alcanzar El Punto de Equilibrio Dinámico, considerando una inversión sobre la que desea obtener un rendimiento del 35%, para lo cual proporciona la siguiente información:

C.F. 1’000,000 I.F. 10’000,000 I.V. 400,000 RESI 35% % ISU 50% % CM 30% I.M.V./V 25%

FÓRMULA

1’000,000+ 7’280,000

8’280,000

P.E.D.= = 0.30 – 0.175 0.125

P. E.D.= $ 66’240,000.00

CF +

(IF+IV) RESI

P.E.D.= 100 - % I.S.U.

% CM -

I.M.V/V X RESI

100 - % I.S.U

1’000,000 +

(10’000,000 + 400,000 ) 0.35

P.E.D.= 1.00 - 0.50

0.30 - 0.25 X 0.35

1.00 - 0.50

1’000,000 + 3’640,000 P.E.D.= 0.50 0.30 - 0.875 1.00 - 0.50


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COMPROBACIÓN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO DINÁMICO

REQUISITO DE CAPITAL

DETERMINACIÓN DE LA INVERSIÓN

DETERMINACIÓN DE LA INVERSIÓN MARGINAL VARIABLE SOBRE VENTAS

VENTAS 66'240,000

MENOS: COSTOS VARIABLES 46'368,000

IGUAL: CONTRIBUCION MARGINAL 19'872,000

MENOS: COSTOS FIJOS 1'000,000

18'872,000

MENOS: IMPUESTOS 50% 9'436,000

IGUAL: UTILIDAD NETA (RESI) 9'436,000

INVERSION VARIABLE 400'000

INVERSION FIJA 10'000,000

INVERSION MARGINAL 16'560,000

INVERSION TOTAL 26'960,000

RESI 35%

RENDIMIENTO S/INVERSION 9'436,000

FIJA 400'000

VARIABLE 10'000,000

TOTAL 10'400,000


I.M.V./V. 0.25

INV. MARG. VARIABLE S/VTAS 16'560,000


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DETERMINACIÓN DE LA INVERSIÓN PROMEDIO TOTAL

RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN

En el Capítulo IV se desarrollará el tema de Análisis Bursátil en el cual se definirá y se describirán sus características, así como los mercados de dinero y de capitales. Otro tema que se incluirá en este capítulo será la Bolsa Mexicana de Valores y las funciones que desempeña.


INV. MARG. VARIABLE S/VTAS 16'560,000

INV. PROMEDIO TOTAL 26'960,000


RESI 35%

RENDIMIENTO S/INVERSION 9'436,000


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CAPITULO IV ANÁLISIS BURSÁTIL

Se define como la técnica para estudiar detalladamente las características especificas de un determinado portafolio de inversión. Ya con esta información se pueden tomar las decisiones de inversión que más convenga a sus intereses, también es usado para el análisis de las posibilidades de financiación de las empresas en los mercados bursátiles.

4.1 ANALISIS TECNICO Y FUNDAMENTAL

El análisis bursátil clásico tiene como objetivo el estudio del comportamiento de los mercados financieros y de los valores que los constituyen. Con ese análisis se pretende conseguir información relevante que ayude en las decisiones de inversión en situaciones de incertidumbre.

Se divide en una doble categoría de análisis, en ocasiones contrapuestos, que son los siguientes:

Análisis técnico de valores

Análisis fundamental también conocido como Análisis Financiero

Ambas categorías parten de suposiciones diferentes a la hora de interpretar el comportamiento de los mercados financieros.

Pueden ser utilizados tanto en los mercados al contado como en los mercados de futuros, tanto de activos financieros como de materias primas o bienes tangibles, y pretenden, en líneas generales, determinar que valores, activos, mercados pueden ser más atractivos en nuestro afán inversor, pues pueden esconder mayores rentabilidades futuras, o mejores perspectivas económicas.

4.1.1 Análisis fundamental

El análisis fundamental parece bien fundamentado teóricamente, y muchos analistas en la actualidad lo usan. Sin embargo, la investigación académica estadística seria ha concluido que el análisis fundamental no es mejor que análisis técnico bursátil a lo hora de predecir el precio futuro de las acciones.

4.1.2 Análisis técnico

El análisis técnico gráfico es considerado por la investigación estadística seria y en círculos académicos como poco útil. Los filtros comúnmente usados por los carteristas han sido costeados, y cuando se consideran los costes de negociación, no son superiores a la estrategia de comprar y mantener una determinada acción durante largo plazo.

De hecho los economistas Arnold Moore y Eugene Fama, lograron determinar que sólo alrededor de un 3% de la variación diaria puede ser explicada a partir de los precios pasados de la acción. Es por eso que la información contenida en el histórico del precio pasado de un determinado título es insuficiente para predecir el precio futuro


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4.2 SISTEMA BURSÁTIL

El sistema bursátil mexicano es el conjunto de organizaciones, tanto públicas como privadas, por medio de las cuales se regulan y llevan a cabo actividades crediticias mediante títulos – valor que se negocian en la Bolsa Mexicana de Valores, de acuerdo con las disposiciones de la Ley de Mercados de Valores.

El esquema de funcionamiento del sistema bursátil es el siguiente:

Oferentes y demandantes intercambian los recursos monetarios, obteniendo los primeros un rendimiento y pagando los segundos un costo, y en ambos entran en contacto por medio de las casa de bolsa.

Las operaciones de intercambio de recursos se documentan mediante títulos-valor que se negocian en la Bolsa Mexicana de Valores.

Tanto estos documentos como los agentes y casas de bolsa deben estar inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios .Los documentos además deben depositarse en instituciones para depósito de valores.

La Comisión Nacional de Valores supervisa al sistema Bursátil Mexicano de acuerdo con la Ley del Mercado de Valores y otras disposiciones.

La Ley del Mercado de Valores, en vigor desde el 3 de enero de 1975, contiene las disposiciones que regulan las operaciones bursátiles. Dicen en su articulo primero:”La presente Ley regula... la oferta publica de valores, la intermediación en el mercado de estos, las actividades de las personas que en el intervienen también, el Registro Nacional de Valores Intermediarios y las autoridades y servicios en materia de mercado de valores”.

4.3 SISTEMA FINANCIERO MEXICANO

El sistema financiero es el conjunto de instituciones que se encargan de proporcionar financiamiento profesional a personas físicas, morales y a las actividades económicas del país. Está formado por el conjunto de bancos y organizaciones que se dedican al ejercicio de la banca y funciones inherentes; a estas últimas también se les llaman intermediarios financieros no bancarios.

El sistema financiero integra, de hecho, al mercado de dinero (oferta y demanda de dinero) y al mercado de capitales (oferta y demanda de capitales).

4.3.1 Mercado de dinero

Puede definirse como aquel en el que las Empresas, Bancos y Entidades Gubernamentales satisfacen sus necesidades de recursos financieros , mediante la emisión de instrumentos de financiamiento que puedan colocarse directamente entre el público inversionista.


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Podemos conceptuar el mercado de dinero “como un mercado de instrumentos de deuda a corto plazo (papel), en el que actúan demandantes y oferentes, a graves de intermediarios para llegar a las transacciones de dinero a un precio que generalmente se lleva a acabo a “descuento” y siempre se relaciona con el rendimiento.

Visto desde el ángulo de los demandantes de financiamiento, se puede definir “como aquel en el que las empresas y entidades gubernamentales son capaces de satisfacer sus necesidades de liquidez a corto plazo, mediante la emisión de instrumentos de financiamiento que pueden colocarse directamente entre el público inversionista.

4.3.1.1 Participantes del mercado de dinero

A. Bancos Comerciales

Es un tipo de intermediario financiero y un tipo de banco.

Los bancos comerciales son también conocidos como bancos de negocios. Después de la Gran Depresión, el Congreso de Estados Unidos exigió que los bancos sólo realicen actividades bancarias, mientras que los bancos de inversión fueron limitados a actividades en el mercado de capitales.

Como ya no era necesario que los dos tipos de bancos fueran propiedad de diferentes dueños de acuerdo a la ley de Estados Unidos, algunos usaron el término "banco comercial" para referirse a un banco o a una división de un banco que mayormente administraba depósitos y préstamos de corporaciones o grandes negocios.

B. Casas de Bolsa

Las casas de bolsa son sociedades anónimas de capital variable que poseen concesión de la Secretaria de Hacienda y Crédito Público (otorgada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores) para fungir como agentes de valores, como intermediarios director en la actividad bursátil. En México operan las siguientes casas de bolsa.

JP MORGAN BANORTE CASA DE BOLSA MASARI CASA DE BOLSA INTERCAM CASA DE BOLSA BASMX. BAMANEX CASA DE BOLSA SCOTIA INVERLAT ING BARINGS GMB PROTEGO CASA DE BOLSA INBURSA, S.A DE C.V. GRUPO FINANCIERO MONEY BASE CASA DE BOLSA BARCLAYS CAPITAL ACTIN


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VALORES MEXICO VANGUARDIA CASA DE BOLSA IXE CASA DE BOLSA VECTOR CASA DE BOLSA HSBC DBSEC. FINAMEX CASA DE BOLSA. BULLTICK. VALUE CASA DE BOLSA UBS ABN-AMRO CASA DE BOLSA SANTANDER SERFIN MULTIVALORES CREDIT SUISSE CITIBANKO INVEX GRUPO FINANCIERO CASA DE BOLSA BANCOMER INTERACIONES CASA DE BOLSA

C. Banco de México.

Es un organismo descentralizado de la Administración Pública Federal con personalidad jurídica y patrimonio propio que realiza las funciones de Banca Central.

Las principales funciones de esta institución en el sistema financiero son:

Regular la emisión y la circulación de moneda y fija los tipos de cambio en relación con divisas extranjeras.

Operar con las instituciones de crédito como banco de reserva y acreditante de última instancia;

Prestar servicios de tesorería al Gobierno Federal y actuar como agente financiero del mismo;

Fungir como asesor del Gobierno Federal en materia económica y, particularmente, financiera;

Participar en el Fondo Monetario Internacional y en otros organismos de cooperación financiera internacional o que agrupen a bancos centrales.

Operar con bancos centrales y con otras personas morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad en materia financiera.


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D. Non Bank Banks

Intermediarios financieros basados en la conversión de activos financieros tradicionales en valores burtatilizados.

E. Inversionistas

Son aquellas entidades que identificamos como unidades superavitarias en ahorro. Profundizando un poco, se considera que una persona física o moral que ahora puede utilizar este ahorro en inversiones físicas o en inversiones financieras.

Los inversionistas puedes clasificarse, de acuerdo con su naturaleza, en:

a) Personas físicas. b) Empresas o instituciones no financieras. c) Inversionistas institucionales o instituciones financieras.

Los inversionistas que abarcan un mayor porcentaje del mercado son los institucionales. Estos, sin lugar a dudas, se deben al auge que han tenido los valores secundarios que se emiten. La participación de los otros dos tipos de inversionistas, personas físicas y empresas, se centran principalmente en valores el mercado secundario.

F. Sector público

Instituciones y organismos gubernamentales.

G. Sector Privado

Instituciones financieras: Bancarias y No Bancarias.

Instituciones no Financieras: Industriales, Comerciales y Servicios.

H. Empresas Paraestatales

Empresas con participación de capital gubernamental y de capital privado.

I. Bancos de desarrollo

Es aquel que financia, normalmente una tasa de interés inferior a la del mercado, proyectos cuya finalidad es promover el desarrollo económico de una determinada región o grupo de países.

En México actualmente existen 6 bancos de desarrollo y un organismo público de fomento denominado Financiera Rural.

Banco Nacional del Ejército, Fuerza Aérea y la Armada, S.N.C Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C. Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, S.N.C. Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros, S.N.C.


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Nacional Financiera, S.N.C. Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C. Financiera Rural.

4.3.1.2 Instrumentos de mercado dinero

A. Gubernamentales

Certificados de Tesorería (CETE´s).- Son títulos de crédito al portador, en los cuales se consigna la obligación del gobierno federal a liquidar, al vencimiento, el valor nominal.

Cetes denominados en Udis (UDIBONOS).-Este instrumento esta indexado(ligado)al Índice Nacional de Precio al Consumidor(INPC)para proteger al inversionista de las alzas inflacionarios, y está avalado por el gobierno Federal.

Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en Udis (BONDES).-Títulos de crédito de largo plazo con pago semestral de intereses, emitidos por el gobierno.

Bonos de Regulación Monetaria (BREMs).- Banco de México, a partir del 3 de agosto del 2001, emite BREMS con el fin de facilitar la conducción de la política monetaria del Banco Central .Se dejaron de emitir a partir del tercer trimestre del 2006.

Bonos de Protección al Ahorro (BPAs).-Bonos para la protección del ahorro Bancario de largo Plazo que pagan cupón cada 28,91 o128 días.

B. Bancarios

Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento (PRLV).-Títulos que formalizan una deuda a corto plazo, cuya liquidación y pago de intereses se realizan al vencimiento del plazo.

Certificados de Depósito a Plazo (CEDEs).-Es un instrumento del mercado de dinero y un titulo negociable emitido por un banco como reembolso por un deposito de corto a mediano plazo, normalmente de 1 a 12 meses pero en caso excepcionales hasta de 5 años.

Bonos Bancarios (Bonos).-Son obligaciones a medio plazo (entre 3 y 5 años) con una rentabilidad preestablecida, por tanto son títulos de renta fija.

Bonos Bancarios para el Desarrollo Industrial (BONDIS).-Bonos bancarios a largo plazo para financiar proyectos industriales en los que se consigna la obligación del gobierno federal, a través de Nacional financiera, para liquidar una suma de dinero al vencimiento de los documentos.

Aceptaciones Bancarias.-Letras de cambio en moneda nacional aceptadas por instituciones domiciliadas en territorio nacional.


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C. Empresas privadas

Pagaré Financiero.- Son pagares suscritos por organizaciones auxiliares del crédito, destinados a circular en el mercado nacional, los cuales no pueden ser adquiridos por otras empresas auxiliares del crédito ni se pueden recomprar.

Papel Comercial Simple o Indezado.- Instrumentos cuyo pago periódico de intereses se realiza a tasa fija y a plazo estipulado, o a puntos porcentuales anualizados sobre la inflación, su precio se determina a descuento y/o sobre o bajo par dependiendo del tipo de instrumento; en los instrumentos indizados a la inflación el rendimiento producto de esta se va incorporando al precio, por lo que el precio bajo o sobre par depende de la tasa real de colocación y la pactada.

Papel comercial bursátil.- Pagare nominativo suscrito por sociedades anónimas mexicanas, denominado en moneda nacional.

Pagaré de Mediano Plazo.- Titulo de crédito suscritos por sociedades mexicanas , denominados en moneda nacional, emitidos a plazos no menores de uno ni mayores de tres años , destinados a circular en el mercado de valores.

Bonos de Prenda.- Es un titulo de crédito que comprueba la constitución de un crédito prendario sobre las mercancías o bienes indicados en el certificado de depósito correspondiente.

Bonos Estructurados (Bonos Empresarial).-Es un titulo de crédito que comprueba la constitución de un crédito prendario sobre las mercancías o bienes indicados en el certificado d deposito correspondiente.

Obligaciones.- Las obligaciones son el componente mas relevante del mercado de capitales en lo concerniente a los valores de deuda de mediano y largo plazo .estos instrumentos son títulos de crédito nominativos que representan la participación individual de sus tenedores en un crédito colectivo a cargo de una sociedad anónima .Las obligaciones tienen por objeto obtener financiamiento preferentemente a largo plazo de las empresas, para proyectos o reestructuración de pasivos.

4.3.2 Mercado de capitales

Está conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas.

Es un mercado financiero que proporciona a las empresas comerciales la oportunidad de adquirir fondos a mediano y largo plazo mediante la emisión de obligaciones y acciones.

Podemos definirlo como el punto de concurrencia de fondos provenientes de las personas, empresas y gobierno, con los demandantes de dichos fondos que normalmente lo solicitan para destinarlo a la formación de capital fijo.


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Las características fundamentales de este tipo de mercado son las operaciones a mediano y largo plazos, el financiamiento para formación de capital fijo, rendimientos variables en accione y riesgos en la inversión.

4.3.2.1 Instrumentos de mercado de capitales

A. Instrumentos de renta variable

Acciones.-Son títulos de valor que representan una parte alícuota del capital social de una empresa e incorporan los derechos corporativos y patrimoniales de un socio. Las acciones son emitidas con diferentes características, lo que depende de cada empresa emisora; básicamente pueden establecer dos categorías de acciones: las comunes u ordinarias y las preferentes.

B. Instrumentos de renta fija

Obligaciones.- Las obligaciones son el componente mas relevante del mercado de capitales en lo concerniente a los valores de deuda de mediano y largo plazo .estos instrumentos son títulos de crédito nominativos que representan la participación individual de sus tenedores en un crédito colectivo a cargo de una sociedad anónima .Las obligaciones tienen por objeto obtener financiamiento preferentemente a largo plazo de las empresas, para proyectos o reestructuración de pasivos.

Bonos de Prenda.- Es un titulo de crédito que comprueba la constitución de un crédito prendario sobre las mercancías o bienes indicados en el certificado de depósito correspondiente.

Pagaré de Mediano Plazo.- Titulo de crédito suscritos por sociedades mexicanas , denominados en moneda nacional, emitidos a plazos no menores de uno ni mayores de tres años , destinados a circular en el mercado de valores.

Bonos de Gobierno.-Títulos de crédito al portador, denominados en dólares americanos , en los cuales se consigna la obligación del gobierno federal de liquidar al vencimiento del documento , al tenedor, el equivalente en moneda nacional por el tipo d cambio libre publicado por el Banco de México diariamente en la BMV.

Quirografaria.- No tienen garantía especifícala única garantía es la solvencia y el prestigio de la empresa emisora.

Hipotecarias.- Garantía hipotecaria de la sociedad o de otra emisora.

Indizadas.- Estas pueden ser indizadas al tipo de cambio o al INPC (inflación).

Convertibles.- Es la obligación que da la opción de convertirse en acción de la empresa emisora a su vencimiento. Dicha opción puede ser obligatoria u opcional.

Subordinadas.- Obligaciones preferentemente bancarias.


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Certificados de Participación Ordinaria.- Son títulos de crédito que confieren derechos sobre la propiedad y/o usufructo, derivado de bienes afectados en el fideicomiso.

Estos constituyen una modalidad dentro de los instrumentos de renta fija que permite al inversionista, además del cobro de un interés mínimo garantizado, la obtención de una ganancia que esta en relación con la plusvalía que el inmueble, objeto del destino de la emisión , adquiera en el periodo de amortización de los certificados.

Certificados de Participación Inmobiliaria.- Se define como títulos que emiten las instituciones de crédito, que tienen como garantía inmuebles comprometidos como patrimonio de un fideicomiso constituido para un proyecto determinado.

Bonos de Renovación Urbana.- Crédito colectivo a cargo del gobierno federal que fueron expropiados debido al sismo de 1985.

C. Productos derivados

Warrants.- Es un contrato o instrumento financiero derivado que da al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar-vender un activo subyacente a un periodo determinado en una fecha futura también determinada.

4.4 MERCADOS PRIMARIOS Y SECUNDARIOS

Los mercados financieros primarios son aquellos en que los activos financieros intercambiados son de nueva creación, es decir, se crea una nueva deuda; en cambio, en los secundarios simplemente cambia el poseedor de un activo financiero ya preexistente. La distinción es fundamental: solo en los mercados primarios se concede nuevo financiamiento, mientras que en los secundarios se cambia un financiador por otro.

Esto se puede ilustrar con ejemplo. Supóngase que una empresa procede a una ampliación de capital y emite acciones de 1, 000,000 de pesos cada una. Si las coloca a la par, o sea, si las vende a un precio igual a su valor nominal, por cada acción que entregue recibirá su valor nominal: 1, 000,000 de pesos. La empresa ha recibido financiamiento; esta en un mercado primario. Si posteriormente el comprador de una de estas acciones la vende en la bolsa a 1, 300,000pesos, la empresa no recibe por ello nuevo financiamiento, entonces está ante un mercado secundario.

El hecho de que en los mercados secundarios no se conceda nuevo financiamiento no significa que carezcan de importancia , ya que permiten la circulación de los activos e incluso modifican sus características .Así, en el ejemplo anterior, gracias al mercado secundario, el primer comprador puede recuperar los fondos cedidos a la empresa de la acción .Esta permite una colocación más fácil y a menor precio de los activos, por lo que es frecuente que la empresa emisora apoye el desarrollo del mercado secundario de sus títulos. Además, el valor que habrá de realizar la emisión de nuevos títulos.


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Como ya fue mencionado el sistema financiero mexicano, está conformado por el conjunto de bancos y organizaciones que se dedican al ejercicio de la banca y otras funciones, por lo consiguiente LA BOLSA MEXICANA DE VALORES, funciona como intermediario bursátil.

4.5 BOLSA MEXICANA DE VALORES

4.5.1 Historia

La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. es una entidad financiera, que opera por concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con apego a la Ley del Mercado de Valores.

Derivado del seguimiento de las tendencias mundiales y de los cambios que se han dado en la legislación, la BMV concluyó con el proceso de desmutualizaciòn, convirtiéndose en una empresa cuyas acciones son susceptibles de negociarse en el mercado de valores bursátil, llevando a cabo el 13 de junio de 2008 la Oferta Pública Inicial de sus acciones representativas de su capital social.

4.5.2 Misión y visión

Misión

“Contribuir al ahorro interno, al financiamiento, a la inversión productiva y la intermediación bursátil en el país, atendiendo las necesidades de empresas, emisores y gobiernos, así como de inversionistas nacionales y extranjeros. Proporcionar servicios de acceso a la infraestructura de la Bolsa que permitan el listado y negociación de valores, la difusión de información y la operación del mercado organizado de capitales, deuda y otros activos financieros”.

Visión

“Una Bolsa posicionada entre las principales bolsas de valores en el ámbito y tendencias de la industria bursátil mundial. Con una marca sólida que refleja su capacidad de respuesta y adaptación al entorno competitivo doméstico e internacional. Ofreciendo eficazmente servicios y productos para una intermediación bursátil de calidad y valor agregado. Una Institución que confirme permanentemente su espíritu de innovación y una estructura interna adaptable, soportada en:

Procesos eficientes y estables, En tecnología de información actualizada, y En un equipo humano experimentado, preparado y comprometido con su visión”.

4.5.3 Funciones

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), foro en el que se llevan a cabo las operaciones del mercado de valores organizado en México, siendo su objeto el facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado, fomentar su expansión y competitividad, a través de las siguientes funciones:


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Establecer los locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de valores, títulos de crédito y demás documentos inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV), así como prestar los servicios necesarios para la realización de los procesos de emisión, colocación en intercambio de los referidos valores;

Proporcionar, mantener a disposición del público y hacer publicaciones sobre la información relativa a los valores inscritos en la BMV y los listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones de la propia Bolsa, sobre sus emisores y las operaciones que en ella se realicen;

Establecer las medidas necesarias para que las operaciones que se realicen en la BMV por las casas de bolsa, se sujeten a las disposiciones que les sean aplicables;

Expedir normas que establezcan estándares y esquemas operativos y de conducta que promuevan prácticas justas y equitativas en el mercado de valores, así como vigilar su observancia e imponer medidas disciplinarias y correctivas por su incumplimiento, obligatorias para las casas de bolsa y emisoras con valores inscritos en la BMV.

Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar su operación o proyectos de expansión, pueden obtenerlo a través del mercado bursátil, mediante la emisión de valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son puestos a disposición de los inversionistas (colocados) e intercambiados (comprados y vendidos) en la BMV, en un mercado transparente de libre competencia y con igualdad de oportunidades para todos sus participantes.

4.5.4 Requisitos para cotizar en la bolsa mexicana de valores

Para realizar la oferta pública y colocación de los valores, la empresa acude a una casa de bolsa que los ofrece (mercado primario) al gran público inversionista en el ámbito de la BMV. De ese modo, los emisores reciben los recursos correspondientes a los valores que fueron adquiridos por los inversionistas.

Una vez colocados los valores entre los inversionistas en el mercado bursátil, éstos pueden ser comprados y vendidos (mercado secundario) en la BMV, a través de una casa de bolsa.

La Bolsa Mexicana de Valores es el lugar físico donde se efectúan y registran las operaciones que hacen las casas de bolsa. Los inversionistas compran y venden acciones e instrumentos de deuda a través de intermediarios bursátiles, llamados casas de bolsa.

Es muy importante recalcar que la BMV no compra ni vende valores.

El público inversionista canaliza sus órdenes de compra o venta de acciones a través de un promotor de una casa de bolsa. Estos promotores son especialistas registrados que han recibido capacitación y han sido autorizados por la CNBV.


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Las órdenes de compra o venta son entonces transmitidas de la oficina de la casa de bolsa al mercado bursátil a través del sofisticado Sistema Electrónico de Negociación, Transacción, Registro y Asignación (BMV-SENTRA Capitales) donde esperarán encontrar una oferta igual pero en el sentido contrario y así perfeccionar la operación.

Una vez que se han adquirido acciones o títulos de deuda, se puede monitorear su desempeño en los periódicos especializados, o a través de los sistemas de información impresos y electrónicos de la propia Bolsa Mexicana de Valores así como en el SiBOLSA.

4.5.4.1 Cómo listarse en BMV

Para que una empresa pueda emitir acciones que coticen en la BMV debe, antes que nada, contactar una casa de bolsa, que es el intermediario especializado para llevar a cabo la colocación. A partir de ahí empezará un proceso para poder contar con las autorizaciones de la BMV y de la CNBV.

Las empresas interesadas deberán estar inscritas en el Registro Nacional de Valores (RNV)

Presentar una solicitud a la BMV, por medio de una casa de bolsa, anexando la información financiera, económica y legal correspondiente.

Cumplir con lo previsto en el Reglamento Interior de la BMV

Cubrir los requisitos de listado y mantenimiento de inscripción en Bolsa.

Una vez alcanzado el estatuto de emisora, la empresa debe cumplir una serie de requisitos de mantenimiento de listado (como la obligación de hacer pública, en forma periódica, la información sobre sus estados financieros).

En el capítulo V con base en toda la información que se desarrolló en este trabajo, se aplicará a una empresa llamada “DIRA Desarrollos Inmobiliarios”, a la cual analizaremos su situación financiera aplicando las razones financieras así como punto de equilibrio y su interpretación.


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CAPITULO V -CASO PRÁCTICO -DIRA DESARROLLOS INMOBILIARIOS-

En este capítulo analizaremos en forma práctica la aplicación del análisis financiero de la empresa “DIRA Desarrollos Inmobiliarios”, la cual contratará nuestros servicios para evaluar y conocer la situación financiera actual en la que se encuentra.

Para ello nos brindará su información financiera y anexaremos información global acerca de la misma, para dar a conocer un poco sobre la actividad principal que realiza dicha empresa.


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CARTA DEL CLIENTE.

México D.F. a 20 de Enero de 2009.

La compañía “DIRA Desarrollos Inmobiliarios S. de R.L. de C.V.”, dedicada al asesoramiento en línea blanca y productos complementarios para el desarrollo inmobiliario, le solicita su servicio a la firma de Contadores Públicos “Aptus Pro S.C.”, a la que usted pertenece, para la realización del análisis financiero de su empresa.

De conformidad con el plan de la presente realización del análisis financiero de la presente compañía. Se presentarán en nuestras instalaciones para llevar a cabo una reunión en la cual expondremos las condiciones para poder llevar a cabo nuestro trabajo.

Durante este periodo usted hará entrega al Gerente general correspondiente al departamento de Finanzas de esta empresa, la solicitud de relaciones y documentos que será preparado por dicha empresa.

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Lic. César Regis

Representante legal


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ESTUDIO PRELIMINAR

México D.F. a 3 de Febrero de 2009.

La realización, así como el análisis que se hará de conformidad con lo solicitado por el cliente “DIRA Desarrollos Inmobiliarios S. de R.L. de C.V.” (Análisis financiero de su información y su correcta interpretación para la toma de decisiones), se llevará a cabo y de acuerdo a las Normas de Información financiera (NIF’s) y en consecuencia se incluirá las pruebas y demás procedimientos que consideremos necesarios para poder realizar dicho análisis.

Cabe mencionar al respecto que el análisis y desarrollo del presente trabajo se hará sin limitaciones para la adecuada presentación y revelación de la información del contenido.

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C.P.C. Maribel Dueñas

Autorizo

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C.P.C. Kristell Maldonado C.P.C. Margarita Hernández

Preparo Reviso

“Aptus Pro S.C.” Consultores públicos.

Iguala No.7 Col. Roma Sur. Tel. 52947733


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CARTA PROPUESTA


La cotización para la elaboración y estudio del análisis financiero así como su interpretación de la empresa que contrato nuestros servicios, la cual es “DIRA Desarrollos Inmobiliarios S. de R.L. de C.V.” y tiene su domicilio fiscal en: Insurgentes Sur 1809-304 Colonia Guadalupe Inn México, D.F.

La empresa “DIRA Desarrollos Inmobiliarios S. de R.L. de C.V.” nos ha notificado que el actual representante legal es la Lic. César Regis

El servicio profesional que brindaremos a “DIRA Desarrollos Inmobiliarios S. de R.L. de C.V.”, consistirá en:

Análisis e interpretación de sus estados financieros.

Por el servicio citado en el punto anterior, se quedo de común acuerdo que se cobrara por nuestro servicio la cantidad de $ 65,000 (sesenta y cinco mil pesos 00/100 M.N.), la cual en el momento de iniciar con nuestro trabajo nos será pagado el 55% del total de dicha cantidad y hasta en el momento en que finalicemos íntegramente el servicio solicitado, se nos proporcionará el porcentaje restante.

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C.P.C Maribel Dueñas C.P.C Margarita Hernández




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CONTRATO DE SERVICIOS PROFESIONALES.


Se acordaron los siguientes puntos:

Análisis e interpretación de sus estados financieros.

Por el servicio citado en el punto anterior, se quedo de común acuerdo que se cobrara por nuestro servicio la cantidad de $ 65,000 (sesenta y cinco mil pesos 00/100 M.N.), la cual en el momento de iniciar con nuestro trabajo nos será pagado el 55% del total de dicha cantidad y hasta en el momento en que finalicemos íntegramente el servicio solicitado, se nos proporcionará el porcentaje restante.

--------------------------------- ---------------------------------

Lic. César Regis C.P.C Fabián Ortiz

Representante legal Socio representante

“DIRA, S. de R.L. de C.V” “Aptus Pro S.C.”




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PLAN DE TRABAJO

México, D.F. a 13 de Marzo de 2009.

Basándose en la información proporcionada por el representante legal y director de finanzas de la “DIRA Desarrollos Inmobiliarios S. de R.L. de C.V.”, Lic. César Regis, se lleve a cabo un propuesto de tiempo el cual se presenta de la siguiente manera:

Análisis general de la información .…………….. Del 17 al 19 de marzo

Análisis físico de documentación ……………… Del 20 al 26 de marzo

Obtención de información pertinente …………. Del 27 marzo al 3 de abril

Desarrollo del trabajo …………………………….Del 14 al 24 de abril

Informe del trabajo………………………………… Del 28 al 30 de abril

Se presentarán en sus instalaciones 5 personas, las cuales desarrollaran el trabajo, según los tiempos establecidos con anterioridad.

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C.P.C. Maribel Dueñas

Autorizo

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C.P.C. Kristell Maldonado C.P.C. Margarita Hernández

Reviso Preparo




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INFORME

México, D.F. a 6 de Mayo de 2009.

“DIRA DESARROLLOS INMOBILIARIOS S. DE R.L. DE C.V.” C.P. Andrea Zamora Dávila. Director General. En relación al análisis aplicado en las cifras de los Estados Financieros del año 2008 encontramos las siguientes partidas que consideramos son de mayor relevancia. La organización se encuentra inestable ya que la inversión está siendo aportada en gran parte por lo acreedores, lo cual representa un alta grado de endeudamiento siendo que la obligaciones que se adquieren solo se están liquidando en una tercera parte en el año es decir, que en un promedio de 139 días se están realizando los pagos que solvente una parte de la deuda contraída con estos. Los inventarios muestran que en cuanto a ventas que se realizan estas son buenas ya que cada 19 días se surte de mercancía a estos, de acuerdo al giro de la organización las ventas se realizan en su mayor parte en base a créditos otorgados a los clientes, los cuales nos están pagando en un promedio de 43 días, lo cual sugerimos que se haga una modificación en cuanto a esta política de cobro. Aparente mente la empresa cuenta con solvencia para hacer frente a sus deudas, pero esto no quiere decir que podamos contar con este en cualquier momento ya que se encuentra representado a través de las inversiones que se han hecho. No se cuenta con suficiente dinero en efectivo por lo que por una parte estaría bien.

Notamos que la empresa está mal ya que gran parte del financiamiento proviene de fuentes ajenas a la empresa concluyendo, que no está trabajando con dinero que le pertenezca a esta.

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C.P.C Maribel Dueñas C.P.C Margarita Hernández




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DIRA Su compromiso es ofrecer un servicio integral desde la selección del equipo de línea blanca en el diseño del concepto inmobiliario hasta la instalación, puesta en marcha, garantía y servicio.

Son representantes autorizados de MABE (RAM) y una de las mejores opciones en la selección e instalación de línea blanca.

SERVICIOS:

Los servicios que ofrece son los siguientes:

Asesoría en la elección de línea blanca que mejor se integre a su concepto inmobiliario.

Soluciona la logística de importación y entrega en sitio de los productos.

Colaboración en su equipo de diseño en la selección e integración de la línea blanca en su concepto inmobiliario.

Preparación e instalación de los productos.

Soporte y garantía de los productos.

ASESORIA:

Cuenta con asesores en línea blanca que lo orientan en la selección del mejor producto que se adapte a su concepto inmobiliario.


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Tiene como uno de sus objetivos corporativos el cuidado del medio ambiente, eligiendo los productos más eficientes del mercado. Además selecciona los productos que armonicen con el diseño del desarrollo.

LOGISTICA:

Desde la asesoría, selección de productos, alternativas en la adquisición, importación, transportación, instalación y puesta en marcha de cada uno de los productos que se hayan seleccionado para su concepto inmobiliario.

COLABORACION:

Colabora con los arquitectos, ingenieros, diseñadores y decoradores de su proyecto, suministrando especificaciones para la colocación e instalación de los productos.

Ayuda a la ergonomía y armonía de los productos con el proyecto.

SOPORTE Y GARANTIA DE LOS PRODUCTOS:

DIRA consiente de las necesidades del desarrollador proporciona los servicios de soporte técnico y garantía de los productos, funcionando como un intermediario entre el usuario y el fabricante con objeto de facilitar los procesos de ayuda en caso de desperfectos y de reclamos de garantía.

PROCESOS:

Para la operación y entrega de servicios tenemos implantados los siguientes procesos:

Atención a clientes

Captación de solicitudes de ingreso para información

Publicación de novedades en productos

Generación de los acuerdos de los niveles de servicios

BENEFICIOS:

Los beneficios de comprar con ellos son:

Un solo punto de contacto para la instalación y funcionamiento de la línea blanca en el desarrollo inmobiliario.

Calendario de entregas de productos.

Coordinación con los desarrolladores para la entrega e instalación de los productos.


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Importación de productos.

Acompañamos al desarrollador inmobiliario desde el diseño de la cocina hasta la entrega al propietario y después en el soporte del producto.

Anexaremos la información financiera necesaria para poder realizar la aplicación de las razones financieras y punto de equilibrio.


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A C T I V O P A S I V O Y C A P I T A L C O N T A B L E

ACTIVOS DISPONIBLES PASIVO A CORTO PLAZOCaja 6.000,00 Proveedores 1.136.000,00 Bancos 52.000,00 Acreedores diversos 68.000,00 TOTAL ACTIVOS DISPONIBLES 58.000,00$ Impuestos por pagar 121.000,00

Retención Pendiente de I.V.A. 22.000,00 ACTIVOS CIRCULANTES I.V.A. Pendiente de Trasladar 78.000,00 Inversiones en valores 304.000,00 TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 1.425.000,00$ Clientes 698.000,00 Deudores diversos 190.000,00 Almacen 152.000,00 PASIVO A LARGO PLAZOI.V.A. Acreeditable 63.000,00 Prèstamos a largo plazo 29.000,00$

1.407.000,00

TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 1.465.000,00$ TOTAL PASIVO 1.454.000,00$

ACTIVOS FIJOSActivo fijo total 211.000,00 Depreciacion acumulada 56.800,00- CAPITAL CONTABLE

154.200,00$ Capital social 68.000,00 Accionistas 37.000,00-

ACTIVOS DIFERIDOS Utilidades del ejercicio 145.300,00 Pagos anticipados 1.250,00 Depositos en garantía 9.850,00 TOTAL CAPITAL CONTABLE 176.300,00$ TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 11.100,00$

TOTAL ACTIVO 1.630.300,00$ TOTAL DEL PASIVO Y CAPITAL 1.630.300,00$

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

DESARROLLOS INMOBILIARIOS RA & MB S DE RL DE CVPERIODO : 01-01-08 / 31-12-08 (importes en pesos)


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INGRESOS 5.870.000,00$ Ingresos por ventas 5.870.000,00

COSTO DE LAS VENTAS 3.971.500,00 Costo de las ventas 3.000.000,00 Costos por servicios de importacion 914.000,00 Costos por Transportes y Fletes 57.500,00

UTILIDAD BRUTA 1.898.500,00$

TOTAL DE GASTOS DE OPERACIÓN 1.740.120,00$ GASTOSGastos de administraciónHonorarios 345.000,00 Arrendamientos 83.000,00 Otros gastos 1.312.000,00 I.V.A. No acreditable 120,00

UTILIDAD DE OPERACIÓN 158.380,00$

COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO

GASTOS FINANCIEROS 49.000,00$ Gastos financieros y otros 49.000,00

PRODUCTOS FINANCIEROS 58.000,00$ Ingresos financieros y otros 58.000,00

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 167.380,00$

TOTAL DE IMPUESTOSImpuestos 22.080,00

UTILIDAD NETA 145.300,00$

ESTADO DE RESULTADOS

DESARROLLOS INMOBILIARIOS RA & MB S DE RL DE CVPERIODO : 01-01-08 / 31-12-08 (importes en pesos)


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RAZONES FINANCIERAS

Razones de liquidez (solvencia)



1`465,000 Razón circulante = ------------------------ = $ 1.03 1`425,000

Nos indica que tenemos $ 1 con 03 centavos de activo circulante por cada peso del pasivo a corto plazo, lo cual nos muestra la capacidad de pago a corto plazo.

Entre mayor sea el resultado mayor será el nivel de activo circulante con relación a los pasivos de corto plazo.



Esta razón nos representa que tenemos 0.92 pesos disponibles en nuestro activo descontando nuestros inventarios por cada peso de obligaciones a corto plazo y se considera la prueba más estricta de la capacidad de pago a corto plazo.

Entre mayor sea el resultado mayor será el nivel de activos líquidos con relación a los pasivos a corto plazo.

1`465,000 – 152,000 PA = ---------------------------------------- = $ 0.92 1`425,000


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Esta razón nos indica que tenemos 0.25 pesos de efectivo de inmediata realización para cubrir pasivos a corto plazo de inmediata cobranza.

Razones de operación


Esta razón indica que cada 20 veces se vende el promedio de inventarios.


Una rápida rotación permite a la empresa una optimización de los recursos y la rotación lenta incurre en costos elevados.



58,000 + 304,000 LI = ---------------------------- = $ 0.25 1`425,000


3`000,000 RI = --------------------------- = 19.73 veces 152,000



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Indica que 19 días son el promedio que permanece en existencia la mercancía



5`870,000 RCC = --------------------------- = 8.41 veces 698,000

Esta razón indica que cada 8.41 veces se cobró la cuenta de cuentas por cobrar en relación a las ventas netas a crédito realizadas.

Entre mayor sea el resultado, mejor se ha realizado la labor de cobranza.



Nos indica que 43 días tarda la cobranza de las cuentas por cobrar. Entre menor será mejor en función de que representa el tiempo que se financia a los clientes.

360 AI = --------------------------- = 19 días 19.73 veces

360 ACC = ------------------------ = 43 días 8.41 veces


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Indica que 2.58 veces se pagó el promedio de cuentas por pagar en ese período. Entre menor sea el resultado, mejor será nuestra labor porque indicará que se financia la empresa de los proveedores.

Mide la eficiencia en el uso de crédito de proveedores.


360 ACP = ----------------------------- = días Rotación (veces)

360 ACP = -------------------------- = 139 días 2.58 veces

Esta razón nos proporciona que 139 días se tarda en pagar las cuentas por pagar.

Deberá ser entre mayor mejor en función de que representa la posibilidad de financiamiento de proveedores.

Razones de rentabilidad


Utilidad neta (UN) MUN = ---------------------------------- = % Ventas netas (VN)

2`935,000 RCP = --------------------------- = 2.58 veces 1`136,000


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Esta razón nos indica que tenemos 2% de utilidad neta por cada peso de ventas netas. Deberá ser entre mayor mejor en función de que representa las utilidades que ha tenido la empresa en cuanto a la obtención de utilidades.

Mide la facilidad de convertir las ventas en utilidad.



(Gn) Pueden ser gastos de venta, generales, de investigación y desarrollo y/o administrativos.

1`740,120 GaV = ----------------------------- = 0.29 x 100 = 29 % 5`870,000

Esta razón nos ayuda a medir y nos indica que el 29% corresponden a los gastos incurridos con relación a las ventas del período que se analizan.



145,300 UPA = ----------------------------- = $ 0.73 200,000 Acciones

Esta razón nos representa que tenemos 0.73 pesos de utilidad neta por cada acción descontando todas las partidas extraordinarias.



1`453,000 MUN = ------------------------------- = 0.02 x 100 = 2 % 5`870,000


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Esta razón nos representa que el 82% es el rendimiento obtenido por cada peso de la inversión total propia

Deberá ser lo mayor posible en función de que representa el rendimiento obtenido por cada peso de capital propio.

Razones de estabilidad



1`454,000 RE = ------------------------ = 0.89 x 100 = 89 % 1`630,300

Esta razón nos indica que el 89% del total de nuestros activos están aportados por los acreedores de la empresa.



29,000 RCP = -------------------- = $ 0.16 176,300

Esta razón nos representa que tenemos 0.16 pesos de pasivo a largo plazo por cada peso de capital contable. Indica el índice de endeudamiento a largo plazo de la empresa.

145,300 R CAP = -------------------------- = 0.82 x 100 = 82 % 176,300


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Entre menor sea el resultado menor será el nivel de endeudamiento a largo plazo presentado.



Esta razón nos representa que tenemos $ 8.08 pesos de pasivo circulante por cada peso de capital contable.



Activo fijo (AF) R % AF & CP = ---------------------------------- = $ Capital contable (CC)

Esta razón nos proporciona que tenemos 0.87 pesos de activo fijo por cada peso de capital contable.

1`425,000 R deuda CP = ------------------- = $ 8.08 176,300

154,200 R % AF & CP = ------------------------ = $ 0.87 176,300


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PUNTO DE EQUILIBRIO

Con los datos de la misma empresa “DIRA” aplicaremos el punto de equilibrio y analizaremos dichos resultados. Vendió 320 unidades

Método de la ecuación

Punto equilibrio (PE) = Vtas. netas (VN) – Costos VT – Costos FT Ingresos Totales (IT) = Costos Totales (CT)

(PE) = $5’870,000 – $1’312,120 – $428,000 = $4’129,880 (IT) $5’870,000 = (CT) $1’740,120

Método del margen de seguridad

Punto de Equilibrio Global

Punto de equilibrio en Porcentaje

Costos fijos (CF) P. E. % = ----------------------------------------------------------- X 100 Ventas totales (VT) – Costos variables (CV)

Costos fijos (CF) P. E. $ = ------------------------------------------------ Costos variables (CV) 1 - ------------------------------------ Ventas totales (VT)

(CF) $4’129,880 P. E. $ = ------------------------------------------------ (CV) $428,000 1 - ------------------------------------ (VT) $5’870,000

(CF) $4’129,880 $4’129,880 P. E. $ = --------------------------- = ---------------------- = $4’454,684.97 1 - 0.072913117 0.927086882


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(CF) $4’129,880 P. E. % = ----------------------------------------------- X 100 (VT) $5’870,000 – (CV) $428,000

$4’129,880 P. E. % = -------------------- X 100 = 0.758890 x 100 = 75.88% $5’442,000

Punto de Equilibrio en unidades

Costos fijos (CF) P. E. U = -------------------------------------------------- Contribución marginal x artículo

(CF) $4’129,880 P. E. U = ------------------------ = 242.84 = 243 unidades $ 17,006.25

PUNTO DE EQUILIBRIO DINÁMICO

Tomando en cuenta datos de la misma empresa, se proporcionan la siguiente información para poder aplicar el punto de equilibrio dinámico:

C.F. $ 4’129,880 RESI 35% I.F. $ 10’000,000 % ISU 28% I.V. $ 400,000 I.M.V./V 25% % CM 30%

CF +

(IF+IV) RESI

P.E.D.= 100 - % I.S.U.

% CM - I.M.V/V X RESI

100 - % I.S.U.


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4’129,880 + 5’055,556

9’185,436

P.E.D.= =

0.30 – 0.1215 0.1785

P. E.D.= $ 51’467,034.00

COMPROBACIÓN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO DINÁMICO

4’129,880 +

(10’000,000 + 400,000 ) 0.35

P.E.D.= 1.00 - 0.28

0.30 - 0.25 X 0.35

1.00 - 0.28

4’129,880 + 3’640,000 P.E.D.= 0.72 0.30 - 0.0875 0.72

VENTAS 51'467,034

MENOS: COSTOS VARIABLES 36'026,924

IGUAL: CONTRIBUCION MARGINAL 15'440,110

MENOS: COSTOS FIJOS 4'129'880

11'310,230

MENOS: IMPUESTOS 28% 3'166,864

IGUAL: UTILIDAD NETA (RESI) 8'143,366


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REQUISITO DE CAPITAL

DETERMINACION DE LA INVERSION

DETERMINACIÓN DE LA INVERSIÓN MARGINAL VARIABLE SOBRE VENTAS

DETERMINACIÓN DE LA INVERSIÓN PROMEDIO TOTAL

RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN

INVERSION VARIABLE 400'000

MAS: INVERSION FIJA 10'000,000

MAS: INVERSION MARGINAL 12'866,758

(51'467,034 * 0.25)IGUAL: INVERSION TOTAL 23'266,758

POR: RESI 35%

IGUAL: RENDIMIENTO S/INVERSION 8'143,365

FIJA 400'000

MAS: VARIABLE 10'000,000

IGUAL: TOTAL 10'400,000


POR: I.M.V./V. 0.25

IGUAL: INV. MARG. VARIABLE S/VTAS 12'866,758


MAS: INV. MARG. VARIABLE S/VTAS 12'866,758

IGUAL: INV. PROMEDIO TOTAL 23'266,758


POR: RESI 35%

IGUAL: RENDIMIENTO S/INVERSION 8'143,365


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CONCLUSION

Es de vital importancia que una empresa cuente con un análisis financiero eficiente que le permita contar con las bases necesarias para una buena toma de decisiones que le dará las directrices de acción por seguir en la planeación a corto, mediano y largo plazos de las operaciones futuras de la entidad.

Permitiéndoles a las empresas conocer los cambios en la situación financiera en dos fechas o periodos, reordenar la información a través de las principales actividades es el caso de las actividades de operación, financiamiento e inversión, elementos integrantes del estado de la situación financiera.

Dada la importancia que tiene la información financiera para los diferentes usuarios, éstas necesitan que dicha información sea veraz, confiable y oportuna. Partiendo de los estados financieros se procede a realizar el análisis de los mismos el cual, representa un instrumento muy valioso con el que se cuenta para conocer de manera profunda la situación financiera de la empresa; determinando las deficiencias existentes en la administración de la misma, así mismo observamos que existe un gran número de métodos para llevar a cabo dicho análisis.


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BIBLIOGRAFIA

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“FINANZAS BURSATILES TOMO II”

AUTOR GAMALIEL AYALA BRITO. AUTOR BETEL BECERRIL SÁNCHEZ. INSTITUTO MEXICANO DE C.P., DE A.C.

“PARAMETROS DE INVERSION EN ACCIONES DE VALOR BURSATIL”

AUTOR. C.P MARIA DE LOS ANGELES ARÉVALO BUSTAMANTE. INSTITUTO MEXICANO DE C.P., DE A.C.

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