Uniform Annual Cash Flow AnalysisPertemuan 8

Dr. Ir. Agus MundiyonoFitria Ika Aryanti, M. Eng

DasarAnalisis EUAWSalah satu metode yang digunakan untuk menilai kelayakan ekonomi dari suatu peluang investasi yaitu analisis nilai ekuivalen seragam tahunan (Equivalen Uniform Annual Worth)Apabila yang diekuivalensikan adalah biaya-biaya maka disebut Equivalen Uniform Annual Cost (EUAC)Apabila yang diekuivalensikan adalah benefit-nya maka disebut Equivalen Uniform Annual benefit (EUAB)

Apabila biaya setiap alternatif sama (fixed input), kriteria penilaian kelayakan suatu alternatif berdasarkan EUAB. Dalam hal ini, alternatif yang memberikan nilai EUAB tertinggi merupakan alternatif terbaikApabila pendapatan setiap alternatif sama (fixed output), kriteria penilaian kelayakan suatu alternatif berdasarkan EUAC. Dalam hal ini, alternatif yang memberikan nilai EUAC terendah merupakan alternatif terbaikApabila biaya dan pendapatan setiap alternatif beragam, kriteria terbaik didasarkan pada selisih antara EUAB dan EUAC. Alternatif yang memberikan nilai (EUAB-EUAC) tertinggi merupakan alternatif terbaik

Analisis EUAW secara umum merupakan analisis yang menghitung perbedaan nilai ekuivalen seragam tahunan dari semua aliran kas masuk (income/benefit) dengan nilai ekuivalen seragam tahunan dari semua aliran kas keluar (cost) suatu proyek/investasi.Suatu peluang investasi akan menguntungkan jika EUAW > 0

Prosedur Analisis EUAWUntuk mentransformasi nilai investasi awal (biaya pada akhir periode ke no) ke nilai ekuivalen seragam menggunakan persamaan,

Untuk mentransformasi aliran kas yang terjadi pada akhir periode analisis seperti salvage value dan pendapatan yang terjadi pada tahun ke n ke nilai ekuivalen seragam setiap periode menggunakan persamaan,

Untuk mentransformasi aliran kas yang terjadi pada periode 1 sampai periode ke n ke nilai ekuivalen seragam, kita harus mentransformasi masing-masing nilai aliran kas tersebut ke nilai ekuivalen pada titik waktu sekarang menggunakan persamaan,

Apabila aliran kas yang terjadi pada periode 1 ke n berubah secara linier maka menggunakan persamaan ,

Analisis EUAW untuk Alternatif TunggalEUAWBenefits = total nilai ekuivalen seragam dari semua penerimaanEUAWCost = total nilai ekuivalen seragam dari semua biaya

Contoh 8.1Mesin-mesin yang digunakan dalam proses produksi pada sebuah industri kecil dibeli dengan harga Rp. 350 juta pada saat industri tersebut didirikan. Apabila Statemen finansial perusahaan setelah delapan tahun beroperasi memperlihatkan data penghasilan (revenue) dan biaya (cost) seperti terlihat pada tabel di bawah, tentukan apakah produksi pada perusahaan tersebut dihentikan pada akhir tahun ke delapan akibat volume penjualan yang semakin menurun. Asumsikan bahwa modal yang digunakan untuk membeli mesin-mesin produksi diperoleh dari pinjaman bank dengan tingkat suku bunga 8%?

TahunPendapatanBiaya (Rp)Aliran kas bersih185.260.00036.210.00049.050.000296.740.00038.450.00058.290.0003135.250.00052.278.00082.972.0004109.320.00048.570.00060.750.0005148.610.00075.950.00072.660.0006125.250.00065.430.00059.820.0007 98.750.00055.450.00043.300.0008 75.350.00049.250.00026.100.000

Jawab :Untuk mendapatkan nilai ekuivalen seragam setiap tahun dari pendapatan dan pengeluaran setiap periode, kita harus menghitung nilai sekaran(P atau NPV)PVB= PVB1+PVB2+PVB3+PVB4+PVB5+PVB6+PVB7+PVB8=== 628.001.828

PVC= PVC1+PVC2+PVC3+PVC4+PVC5+PVC6+PVC7+PVC8=

=

= 295.577.895

Cara lain

NPV= PV(benefit cost) Initial Investment Cost= Rp. 628.001.828 Rp. 295.577.895 Rp. 350.000.000= Rp. -17.576.067Hasil EUAW menunjukkan EUAW < 0, maka investasi tersebut belum menguntungkan. Kesimpulan yang sama juga diperoleh dengan menggunakan analisis NPV seperti pada contoh 7.3

Contoh 8.2 PT Sea Resources sedang mempertimbangkan untuk mengadakan mesin pengering untuk rumput laut. Mesin tersebut dapat diproduksi sendiri (Custom Build) oleh bagian engineering atau dibeli dari perusahaan lain (Outsourcing). Mesin yang dibuat sendiri (Custom build) dapat didesain sedemikian rupa sehingga memiliki kapasitas produksi dan kualitas produk yang sama dengan mesin yang dibeli. Apabila perkiraan biaya dan umur layanan kedua mesin seperti terlihat pada tabel di bawah, temtukan mesin mana yang seharusmya digunakan. Asumsikan tingkat suku bunga 12 % per tahun.

Jawab :Umur ekonomis dari kedua alternatif tersebut tidak sama sehingga ditetapkan berdasarkan faktor perkalian terkecil dari umur ekonomis kedua alternatif.

Custom Build (CB)Outsourcing (OS)Biaya Investasi (Rp)75.000.000125.000.000Biaya pemeliharaan (Rp/thn)5.000.0002.000.000Biaya listrik dan BBM (Rp/thn)12.000.0007.000.000Biaya tenaga kerja (Rp/thn)36.000.00024.000.000Nilai akhir (Rp)5.000.00015.000.000Umur layanan (thn)1015

Cash Flow Mesin Custom BuildPV1= I0 + I10 (P/F,12%,10) + I20 (P/F,12%20)= 75.000.000 + 75.000.000 (0.3220) + 75.000.000 (0.1037) = 106.927.500EUAW1= PV1 (A/P,12%,30)= 106.927.500 (0.1241) = 13.269.703PVsv= SV10 (P/F,12%,10) + SV20 (P/F,12%,20) + SV30 (P/F,12%,30)= 5.000.000 (0.3220) + 5.000.000(0.1037) + 5.000.000 (0.0334)= 2.295.500EUAWSV= PVsv (A/P,12%,30)= 2.295.500 (0.1241)= 284.872EUAWCustom Build = EUAW1-EUAWSV + A = 13.269.703-284.872+53.000.000= 65.984.321

Cash Flow Mesin OutsourcingPV1= I0 + I15 (P/F,12%,10) = 125.000.000 + 125.000.000 (0.1827) = 147.837.500EUAW1= PV1 (A/P,12%,30)= 147.837.500 (0.1241) = 18.345.634PVsv= SV15 (P/F,12%,15) + SV30 (P/F,12%,30)= 15.000.000 (0.1827) + 15.000.000(0.0334) = 3.241.500EUAWSV= PVsv (A/P,12%,30)= 3.241.500 (0.1241)= 402.270EUAWCustom Build = EUAW1-EUAWSV + A = 18.345.634 - 402.270 +33.000.000=50.944.363

Dari hasil perhitungan diperoleh bahwa nilai ekuivalen seragam setiap periode dari keseluruhan biaya untuk 30 tahun periode analisis akan lebih rendah apabila mesin dibeli dari perusahaan lain. Oleh karena itu, menggunakan mesin yang dibeli (outsourcing) merupakan alternatif terbaik