PENGARUH PENGUNGKAPAN ENTERPRISE RISK

MANAGEMENT DAN PENGUNGKAPAN INTELLECTUAL

CAPITAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh:

Regina Chairunnisa Aisyiyah

201510170311032

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2019

PENGARUH PENGUNGKAPAN ENTERPRISE RISK

MANAGEMENT DAN PENGUNGKAPAN INTELLECTUAL

CAPITAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

Regina Chairunnisa Aisyiyah, Eny Suprapti, Adi Prasetyo

Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang

Jl. Raya Tlogomas No. 246 Malang

Email : reginaaisyiyahdjohan@gmail.com

Abstrak Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan secara empiris pengaruh pengungkapan enterprise risk management dan pengungkapan intellectual capital terhadap nilai perusahaan. Objek dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2018. Sampel penelitian diperoleh sebanyak 89 perusahaan dengan metode purposive sampling. Jumlah observasi dalam penelitian menjadi 178 perusahaan selama 3 tahun. Analisis data dilakukan dengan uji statistik deskriptif, uji asumsi klasik dan analisis regresi linier berganda. Untuk uji hipotesis menggunakan uji koefisien determinasi, uji statistik F, dan uji statistik t. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa pengungkapan enterprise risk management dan pengungkapan intellectual capital secara simultan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Secara parsial, pengungkapan enterprise risk management dan pengungkapan intellectual capital berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Kata kunci: pengungkapan enterprise risk management, pengungkapan intellectual capital, nilai perusahaan

Abstract This research is aim to prove empirically the effect of enterprise risk management disclosure and intellectual capital disclosure on firm value. The object of this research is manufacturing sector company which has listed in Indonesia Stock Exhange between 2016-2018. The research sample is obtaining of 89 companies based on purposive sampling method. The number of the observation in this reserach become 178 companies within 3 years. Data analysis is using the descriptive statistic test, classical assumpion test, and analysis of multiple linear regression. To hypothesis test is using cofficient of determination test, test of statistical F, and test of statistical t. The result of this research is indicate that the disclosure of enterprise risk management and intellectual capital disclosure simultaneously affect firm value . Partially, disclosure of enterprise risk management and intellectual capital disclosure have a positive effect on firm value. Key words: enterprise risk management disclosure, intellectual capital disclosure, firm value

mailto:reginaaisyiyahdjohan@gmail.com

KATA PENGANTAR

Bismillahirrohmanirrohim

Dengan menyebut nama Allah yang Maha Pengasih lagi Maha Penyayang,

puji syukur yang teramat dalam saya haturkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa,

atas percikan kasih, hidayah dan taufiq-Nya sehingga skripsi ini dapat terselesaikan

pada waktu yang telah direncanakan. Dalam penyusunannya, skripsi ini tidak lepas

dari dorongan orang – orang disekitar penyusun dalam memberikan ruang dan

waktunya, sehingga penulisan skripsi dapat terselesaikan. Sebagai ucapan syukur,

dalam kesempatan ini saya ingin mengucapkan terimakasih kepada :

1. Bapak Drs. Fauzan, M.Pd, selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang.

2. Ibu Dr. Idah Zuhroh, M.M, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang.

3. Ibu Masiyah Kholmy, Dra., M.M., Ak, selaku Ketua Jurusan Akuntansi.

4. Bapak Ihyaul Uum, Dr., M.Si., Ak., CA selaku pembimbing akademik akuntansi

kelas A.

5. Ibu Eny Suprapti, Dr., M.M., Ak., CA dan Bapak Adi Prasetyo, Drs., M.Si., Ak.,

CA selaku pembimbing I dan pembimbing II yang dengan sabar memberikan

pengarahan, saran dam bimbingan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.

6. Para dosen jurusan akuntansi, semoga ilmu yang telah diberikan kepada kami

bermanfaat bagi agama, bangsa dan negara ini.

7. Mama, Babe, Papa, Kakak, dan Ara Kiki tercinta yang selalu memberikan do’a,

restu, perjuangan, kesabaran dan nasehat yang selalu tercurah sehingga

penyusunan skripsi ini dapat terselesaikan.

8. Fadhil Rahman Siregar selaku orang yang berkontribusi lebih dalam pengerjaan

skripsi ini dan dua tahun lebih mengisi hari-hari suka dan duka serta tempat

pelampiasan amarah.

9. Putri Permatasari, Siska Aprillia, Ilwansyah, Bimby Maulita, dan Fahmi Rahim

Siregar yang sudah mengisi hari-hari selama masa perkuliahan ini.

10. Tim Basket Putra-Putri FEB dan Coach-ing Staff yang sudah mau berjuang

dan mengembangkan skill bersama dalam setiap event yang sudah kami lewati.

11. Kepengurusan LSO SPOTEC yang sudah banyak memberi pengalaman dan

ilmu selama saya mengabdi.

12. Teruntuk kru Backdoor Shoes Care; Kak Mario, Elliza, Kiki, Rama, dan

Jaka yang sudah menemani hari-hari selama kurang-lebih 8 bulan dan

kebahagiaan yang kita bagi bersama.

Kepada mereka semua saya ucapkan terimakasih dan do’a tulus yang dapat

saya persembahkan. Akhirnya dengan segala keterbatan dan kekurangannya,

penulis persembahkan karya tulis ini kepada siapapun yang membutuhkannya.

Kritik konstruktif dan saran dari semua pihak sangat penulis harapkan untuk

penyempurnaan karya – karya penyusun selanjutnya. Terimakasih.

Billahitaufiq Wal Hidayah

Malang, Juli 2019

Regina Chairunnisa Aisyiyah

DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR ............................................................................................ i

DAFTAR ISI ......................................................................................................... iii

DAFTAR TABEL ................................................................................................ vi

DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... vii

BAB I PENDAHULUAN ...................................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah ............................................................................... 1

B. Perumusan Masalah ..................................................................................... 5

C. Tujuan dan Manfaat Penelitian .................................................................... 6

BAB II TEORI DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ............................................ 7

A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ..................................................................... 7

B. Tinjauan Pustaka .......................................................................................... 8

1. Stakeholder Theory ................................................................................... 8

2. Nilai Perusahaan ....................................................................................... 9

3. Pengungkapan ........................................................................................ 10

4. Enterprise Risk Management ................................................................. 10

5. Intellectual Capital ................................................................................. 11

C. Perumusan Hipotesis .................................................................................. 12

BAB III METODE PENELITIAN .................................................................... 16

A. Jenis Penelitian ........................................................................................... 16

B. Populasi dan Teknik Penentuan Sampel .................................................... 16

C. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ......................................... 17

1. Variabel Dependen ................................................................................. 17

2. Variabel Independen ............................................................................... 17

D. Jenis dan Sumber Data ............................................................................... 19

E. Teknik Pengumpulan Data ......................................................................... 19

F. Teknik Analisis Data .................................................................................. 19

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ............................................................ 23

A. Gambaran Umum Objek Penelitian ........................................................... 23

B. Deskripsi Data Penelitian ........................................................................... 23

C. Analisis Data .............................................................................................. 26

1. Uji Asumsi Klasik .................................................................................. 26

2. Analisis Regresi Linier Berganda ........................................................... 30

3. Uji Hipotesis ........................................................................................... 31

D. Pembahasan ................................................................................................ 33

BAB V PENUTUP ............................................................................................... 39

A. Simpulan .................................................................................................... 39

B. Keterbatasan ............................................................................................... 39

C. Saran ........................................................................................................... 40

DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 41

LAMPIRAN - LAMPIRAN ............................................................................... 45

DAFTAR TABEL

Tabel 3. 1 Kriteria Pemilihan Sampel ............................................................. 16

Tabel 4. 1 Uji Statistik Deskriptif .................................................................... 24

Tabel 4. 2 Uji Normalitas.................................................................................. 26

Tabel 4. 3 Uji Multikolinearitas ....................................................................... 28

Tabel 4. 4 Uji Heteroskedastisitas ................................................................... 28

Tabel 4. 5 Uji Autokolerasi ............................................................................... 29

Tabel 4. 6 Uji Autokolerasi (LAG Residual) ................................................... 29

Tabel 4. 7 Uji Analisis Regresi Linear Berganda ........................................... 30

Tabel 4. 8 Uji Koefisien Determinasi ............................................................... 31

Tabel 4. 9 Uji Statistik F ................................................................................... 32

Tabel 4. 10 Uji Statistik t .................................................................................... 33

DAFTAR LAMPIRAN

LAMPIRAN 1 Indikator Pengungkapan ERM oleh COSO ........................... 45

LAMPIRAN 2 Indikator Pengungkapan IC oleh Guthrie and Petty ............ 51

LAMPIRAN 3 Daftar Nama Perusahaan yang Bisa Diolah ........................... 52

LAMPIRAN 4 Data Perhitungan Nilai Perusahaan (Tobins’Q) .................... 54

LAMPIRAN 5 Data Perbandingan ERMD di Atas Rata-rata dan di Bawah

Rata-rata ...................................................................................... 57

LAMPIRAN 6 Data Perbandingan ICD di Atas Rata-rata dan di Bawah

Rata-rata ...................................................................................... 60

LAMPIRAN 7 Data Perhitungan Pengungkapan ERM ................................ 63

LAMPIRAN 8 Data Perhitungan Pengungkapan IC ...................................... 66

41

DAFTAR PUSTAKA

Abdolmohammadi, M. J. 2005. Intellectual Capital Disclosure and Market

Capitalization. Journal of Intelletual Capital, 6 (3), 397-416.

Abidin. (2000). Sulitnya Mengkuantifikasi Modal Intelektual. Media Akuntansi,

Oktober, 45-48.

Aditya, O. dan P. Naomi (2017). “Penerapan Manajemen Resiko Perusahaan dan

Nilai Perusahaan di Sektor Konstruksi dan Properti”. Jurnal Bisnis dan

Manajemen 7(2): 167-182.

Analisa, Yangs. 2011. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas dan

Kebijakan Deviden terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Peruahaan

Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2006-2008).

Skripsi. Universitas Diponegoro

Baroroh, Niswah. 2013. Analisis Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Kinerja

Keuangan Perusahaan Manufaktur Di Indonesia. Jurnal Dinamika

Akuntansi. Vol. 5, No. 2, pp. 172-182.

Baxter, R., J. C. Bedard, R. Hoitash, and A. Yezegel. 2013. Enterprise Risk

Management Program Quality: Determinants, Value Relevance, and the

Financial Crisis. Contemporary Accounting Research. 30 (4), 1264-1295.

Beasley, M. S., Pagach, D., & Warr, R. (2008). Information Conveyed in Hiring

Announcement of Senior Executives Overseeing Enterprise-Wide Risk

Management Processes. Journal of Accounting. Auditing and Finance,

311-322.

Bertinetti, G. S., Cavezzali, E., & Gardenal, G. (2013). The Effect Of The

Enterprise Risk Management Implementation On The Firm Value Of

European Companies. Venice.

Chariri, A. dan Imam Ghozali. 2007. “Teori Akuntansi”. Semarang: Badan Penerbit

Universitas Diponegoro.

Chen, M. C., S. J. Cheng, and Y. Hwang. 2005. An Empirical Investigation of the

Relationship between Intellectual Capital and Firm’s Market Value and

Financial Performance. Journal of Intellectual Capital, 6 (2), 159-176.

COSO (2004). “Enterprise Risk Management – Integrated Framework.”

Daniel, Niko Ulfandri. 2013. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, dan

Likuiditas terhadap Luas Pengungkapan Laporan Keuangan (Studi

Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”.

Artikel Penelitian: Universitas Negeri Padang.

Deegan, C. 2004. Financial Accounting Theory. McGraw-Hill Book Company.

Sydney

Devi, S., Budiasih, I.G.N., & Badera, I.D.N (2017). Pengaruh Pengungkapan

Enterprise Risk Management dan Pengungkapan Intellectual Capital

terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia. 14

(1). 20-45.

Faradina, I. dan Gayatri (2016). “Pengaruh Intellectual Capital dan Intellectual

Capital Disclosure terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan.” Akuntansi

Universitas Udayana 15(2): 1623-1653.

Fraser, J., Simkins, B. J. (2010). Enterprise Risk Management. Canada: John Wiley

& Sons, Inc.

Galbraith, C. S. and G. B. Merrill. (2001). IPO Performance in Business to Business

“B2B” E-commerce Firms: Effects of Strategy and Industry. Managerial

Finance, 27 (7), 1-15.

Ghozali, I. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 19,

Edisi 5. Semarang, Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Guthrie, J. and R. Petty. 2000. Intellectual Capital: Australian Annual Reporting

Practices. Journal of Intellectual Capital, 1 (3), 241-251.

Harmono. (2009). Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scorecard

(Pendekatan Teori, Kasus, dan Riset Bisnis). Jakarta: Bumi Aksara.

Haruman, Tendi. (2008). “Struktur Kepemilikan, Keputusan Keuangan dan Nilai

Perusahaan”. Finance and Banking Journal. Volume 10. No.2. Hal 150-

165. Bandung.

Hery, S.E.,M.Si.,CRP.,RSA. (2015). Manajemen Risiko Bisnis (Enterprise Risk

Management). Jakarta: PT Grasindo.

Hoyt, R. E., and A. P. Liebenberg. (2006). The Value of Enterprise Risk

Management: Evidence from the U.S. Insurance Industry.

Hoyt, R. E., & Liebenberg, A. P. (2008). The Value of Enterprise Risk

Management: Evidence from the U.S. Insurance Industry. The Journal of

Risk and Insurance.

Hoyt, R. E., & Liebenberg, A. P. (2011). The Value of Enterprise Risk

Management: Evidence from the U.S. Insurance Industry. The Journal of

Risk and Insurance, 795-822

Iswajuni, et al. (2017). “Pengaruh Enterprise Risk Management terhadap Nilai

Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia.” Jurnal Akuntansi, Ekonomi dan Manajemen Bisnis 6(1): 67-

73.

Kartika, M. dan Hartane, S. E. (2013). "Pengaruh Intellectual Capital Terhadap

Return Saham Melalui Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Real Estate dan

Properti Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2010-

2012". Diponegoro Journal of Accounting. Vol. 3, No. 2.

Kusumajaya, Dewa Kadek Oka. 2011. Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan

Perusahaan Terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan pada Perusahaan

Manufaktur DI Bursa Efek Indonesia. Tesis Pasca Sarjana Universitas

Udayana.

Lindenberg, E.B, and Ross, S.A., 1981. “Tobin’s q Ratio and Industrial

Organization”. Journal of Business, 54 (1), 1-32.

Margaretha, Farah. 2011. Manajemen Keuangan Untuk Manajer Nonkeuangan.

Jakarta: Erlangga.

Medyawati, Henny dan Sarrah Arifah, 2012. Analisis Pengaruh Intellectual Capital

terhadap Kinerja Keuangan pada Industri Perbankan yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia. Jurnal Universitas Gunadarma, Jakarta.

Meizaroh, J. (2011). Pengaruh Corporate Governance dan Konsentrasi

Kepemilikan pada Pengungkapan Enterprise Risk Management. Makalah

Simposium Nasional Akuntansi XIV Aceh: Universitas Bakrie Jakarta, 1-

30

Nurlela dan Islahuddin. 2008. Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap

Nilai Perusahaan Dengan Prosentase Kepemilikan Manajemen Sebagai

Variabel Moderating (Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di

Bursa Efek Jakarta). Simposium Nasional Akuntansi XI. 23-24 Juli 2008.

Pontianak.

Orens, R., W. Aerts, and N. Lybaert. 2009. Intellectual Capital Disclosure, Cost of

Finance and Firm Value. Management Decision, 47 (10), 1536-54.

Pamungkas, A. S. dan S. Maryati (2017). “Pengaruh Enterprise Risk Management

Disclosure, Intellectual Capital Disclosure dan Debt to Asset Ratio

terhadap Nilai Perusahaan.” SEMNAS IBB DARMAJAYA.

Prasetyorini, Bhekti Fitri. 2013. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Price

Earning Ratio, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu

Manajemen, 1(1), h: 183-196.

Puspitasari, Made Yeni Latrini. 2014. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Anak

Perusahaan, Leverage Dan Ukuran Kap Terhadap Audit Delay. E-Jurnal

Akuntansi Universitas Udayana 8.2 (2014): 283-299, ISSN: 2302-8556.

Rupert, Booth. (1998), “The Measurement of Intellectual Capital”, Management

Accounting. (Nov), Vol. 76, page 26-28.

Sanjaya, C. K. dan N. Linawati. (2015). “Pengaruh Penerapan Enterprise Risk

Management dan Variabel Kontrol terhadap Nilai Perusahaan di Sektor

Keuangan.” Finesta 3(1): 52-57.

Sartono, Agus. 2010. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE

Satria, I., & Hatta, I. H. (2015). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadao Harga

Saham 10 Bank Terkemuka di Indonesia. Jurnal Akuntansi/Volume XIX,

No. 02, 18.

Shenkir, W. G., & Walker, P. L. (2007). Enterprise Risk Management: Tools and

Techniques for Effective Implementation. New Jersey: Institute of

Management Accountants

Solikhah, B., A. Rahman, dan W. Merianto. 2010. Implikasi Intellectual Capital

terhadap Financial Performance, Growth dan Market Value: Studi

Empiris dengan Pendekatan Simplistic Specification. Paper

dipresentasikan pada acara Simposium Nasional Akuntansi XIII,

Purwokerto.

Sirojudin, G. A. dan I. Nazaruddin. (2014). “Pengaruh Modal Intelektual dan

Pengungkapannya terhadap Nilai dan Kinerja Perusahaan.” Accounting

and Investment 15(2).

Sujoko dan Ugy Soebintoro. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan, Leverage,

Faktor Intern, dan Faktor Ekstern terhadap Nilai Perusahaan (Studi

Empirik pada Perusahaan Manufaktur dan Non Manufaktur di Bursa Efek

Jakarta). Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, 9(1), h: 41-48.

Sudibya dan Restuti. Juni 2014. Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai

Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening.

Volume 18 – Nomor 1, hal 14-29.

Truong, Cameron. 2009. Value Investing Using Price Earnings Ratio in New

Zealand. Business Review Journal. 11(1), pp: 1-7.

Ulum, Ihyaul. 2015. Intellectual Capital: Model Pengukuran, Framework

Pengungkapan, dan Kinerja Organisasi. Malang: UMM Press.

Widarjo, Wahyu. 2011. Pengaruh Modal Intelektual dan Pengungkapan Modal

Intelektual pada Nilai Perusahaan. Simposium Nasional Akuntansi XIV.

Aceh.

41