SEJARAH BURSA BERJANGKAPada Mulanya Perdagangan Dilakukan : a.Barter b.Cash And Carry c.Forward Contract d.Futures - Contract

PERKEMBANGAN BURSA DI EROPAPelopor perdagangan di floor : 1.Yunani kuno : agoras 2.Kekaisaran Romawi : forum tukar info 3.Eropa Barat : fair Life Burs Kom.I Th1570 The Royal Exchange Membentuk prinsip-prinsip dasar transaksi masih penting saat ini

1. Penetapan lokasi bursa 2. Ketentuan khusus mengenai inspeksi dan grading 3. Menentukan term kontrak dan bentuk-bentuk perilaku court of the fair Count Of Champagne : org trade fair di eropa yang terorg forw

3 KRITERIA PENETAPAN PASAR (TEWELS, HARLOW, STONE)

SEBAGAI DOKUMEN YANG DIKENAL DENGAN LETTRE DE FAIR SERAH BR DI YAD (w.C labys / forw c dapat pindah Lettre De Fair : dg warehouse rec dokumen ini menjadi transferab bursa berjangka (research) : 1.The Royal Exchange ange : London 1570 2.Dojima Rice Market : osaka 1650 3.C.B.O.T : chicago 1848

Bursa Berjangka Di Jepang :PBK mula-mula dikembangkan di Jepang selama abad 18 (1679) pem. Tokugawa shogunate secara hukum tidak mengakui 61 th future mkt I dojima rice trading board dist osaka (1730) Yodoya pusat beras : p ditapkan seluruh komunit dasar rate jalan gudang beras tempat meeting pedag. Beras (mkt p & inf pedag.) jadi BK 1650

Basic guidelines Standard kontrak Grading beras Transaksi bursa di kontrol C.H Dikenakan biaya komisi C.H tanggung jawab gagal bayar Tak ada serah fisik. Ada masalah : O.T komite arbitras

HANYA PBK YG BERLOKASI DI GUDANG DAN SEMUA TRANS WAJIB IKUT THE CHO AI MAI A-KAI LAKS SECARA TERTIB DAN DISIPLIN

BURSA BERJANGKA DI AMERIKAChicago PBK pertama di amerika beri kontri inovasi PBK dunia : Kontrak berjangka keu. Perdagangan opsi Cash settlement Mutual offset Pebisnis chicago (82) meeting offic gage & haines tentang :

PUSAT BURSA DALAM RANGKA PERLUAS TRANSAKSI GRAIN (SETELAH 100 THN DOJIMA)Para pemimpin kota : tak puas karena : Tak mampu pelab. Chicago System transp great lake (infra) Thn 1848 chicago jadi simpang jalan : Transaksi cepat melalui kota chicago canal illinois & michigan Charles taylor sejarah cbot : 2 tongkang, 27 kapal br, 67 schooner, 6 kpl uap, 6 kpl baling2, 32 kanal boat Crowded di pelabuhan oleh para pedagang

KETIKA S > D BUANG CORN, OATS DAN WHEAT DALAM SUNGAI DAN JALAN2 82 PEDAG CHICAGO SEDIA CENTRAL CASH MARKET

Mula-mula para anggota transaksi kontr forward hedging thd risk yg merugi. Tercatat 13 maret 1851 terjadi trans kontrak forward ( 1lot = 3000 bushel) corn penyerahan juni dengan harga 1 cent / bushel kerjanya sama dengan lettre de faire. Kontrak berjangka berasal dari kontrak foreward pertama trans di cbot th 1865. bursa terorg 1848

UNT. PENGEMB ASPEK PALING PENTING KOMUNIK ALAT VITAL THD SUKSESNYA DAG Pesan telegram pertama (1848) diterima chicago, new york, dan buffalo pendiri mendorong transaksi di bursa melalui alat telegram kini informasi dapat dikirim dan diterima secara efisien antar pedag dan prosesor. Cbot listed kontrak: corn, wheat, oats. Cme (chicago butter and egg board) : dikemb dar pedagang susu butuh bursa

CHICAGO PRODUCE EXCHANGE DIDIRIKAN 1874 OLEH PEBISNIS SOUTH WATER STREET Buat guideline menyelesaikan sengketa transaksi Menyediakan informasi dan edukasi Menyediakan kuotasi harga harian Memberikan informasi umum pasar komoditi Menyediakan tempat yang nyaman Menyediakan arbitrase Prod.diperdag : butter, egg, prod lainnya

PENGAWASAN PERDAGANGAN : Di amerika cft diawasi : cfth Stock exchange diawasi : sec (security exchange com) Di indonesia berdasarkan UU no 32 tahun 1997 diawasi : bappebti (badan pengawas perdagangan berjangka komoditi) Bursa efek jakarta bursa efek indonesia Diawasi : bappepam (badan pengawas perdagangan pasar

STRUKTUR PERDAGANGAN BERJANGKA KOMODITI

Keuntungan Bursa Berjangka Pembentukan harga Produsen & kons hedging Produsen & kons mampu dapat kredit bank Sentral point salur risk capital Merupakan pasar alternatif leverage

ORDER Market Order Amanat beli atau jual yg disampaikan oleh nasabah kepada pialang yg wajib dilaksanakan pada harga kemungkinan terbaik (at the best price) Limit Order Amanat beli atau jual yang disampaikan oleh nasabah kepada pilang yang wajib dilaksanakan pada harga yang tertera pada amanat Market If Touch Order amanat beli atau jual yg disampaikan oleh nasabah kepada pialang yang wajib dilaksanakan pada harga yang tertera pada amanat. Begitu harga menyentuh harga yg ditentukan, amanat tersebut berybah menjadi market order

ORDER (AMANAT) : Stop Loss Order amanat beli atau jual yg disampaikan oleh nasabah kepada pialang yg wajib dilaksanakan pada harga yg tertera pada amanat. Begitu amanat menyentuh harga yg ditentukan, amanat tersebut menjadi market order Stop Limit Order amanat beli atau jual yg disampaikan oleh nasabah kepada pialang yg wajib dilaksanakan pada rentang harga tertentu

Likuidasi Dilakukan Dengan 4 Cara : Delivery jatuh tempo Offset punya posisi bln januari, bisa di jual sebelum bulan januari Cash settlement tidak dilakukan secara fisik Exchange for physical pertukaran grade sebelum jatuh tempo

PRAKTEK-PRAKTEK PERDAGANGAN YANG DILARANG Cross trading mempunyai posisi jual & beli sehingga tidak terbentuk harga nyata Bucketing punya posisi beli kemudian dijual sendiri Pre-arrange Trading kesepakatan diluar lantai bursa tp dilaksanakan di bursa Churning / Wash Trading melakukan transaksi beli-jual Front Running Accomodation Trading

OPEN INTEREST Open Potition : jumlah posisi terbuka yang belum di offset yang dimiliki oleh masing-masing pialang Open Interest : jumlah posisi terbuka yang belum di offset yang dimiliki oleh seluruh pialang pada akhir hari perdagangan

Open Interest OI = jumlah kontrak yg dibeli atau jumlah kontrak yang dijual OI meningkat = new buy >< new sell OI turun = old buy >< old sell new sell >< new buy OI tetap = old buY >< new buy new sell OI tetap = old sell >< new

Open Interest OI naik, vol naik, naik.....................strong OI turun, vol turun, turun..............Strong OI turun, vol turun, naik.................weaks OI naik, vol naik, turun...................Weaks p p p p

HEDGING Hedging : mengambil posisi dipasar berjangka yang berlawanan dengan posisi yang dimiliki di pasar fisik Posisi di pasar fisik : Memiliki barang posisinya long Tak memiliki barang posisinya short

POSISI PARA HEDGER :Pasar fisik pasar berjangka - Punya komoditi (long) -short selling H - Tak punya komoditi(short) longbuying H

BASIS Basis : selisih harga dipasar fisik dengan harga dipasar berjangka Jika basis tersebut :a. Negatif (-) marketnya normal / contango b. Positif (+) marketnya inverted / backwardation

Keadaan Pasar :fisik Rp. 680 Rp. 700 basis - Rp. 20 + Rp. 20 futures Rp. 700 Rp. 680 Market Normal / contango Inverted / backwardation

Bila basis menjauhi titik nol, basis melemah (weaks) Bila mendekati titik nol, basis menguat (strong)

NORMAL MARKET

INVERTED MARKET

JIKA BASIS STRONG :Selling hedge laba Buying hedge rugi Selling hedge rugi Buying hedge laba

JIKA BASIS WEAKSSelling hedge rugi Buying hedge laba Selling hedge laba Buying hedge rugi

Contoh Hedging Si badu mempunyai lahan ditanam kopi 5000 pohon, akan dipetik bulan oktober 2010. hasil yang diperkirakan setelah diproses jadi grade 4B 10 ton. Harga kopi dipasar fisik tanggal 4 agustus Rp. 9000,dan di BB nop Rp. 9100,-. Pada bulan oktober si badu panen dan diproses dengan hasil 4B sebesar 10 ton. Harga dipasar fisik Rp.8800/kg.

Jawaban HedgingPASAR FISIK PASAR BERJANGKA Tanggal 4 Agustus 2010Beli 10 ton kopi grade 4B Rp.9000 Jual 10 ton kopi grade 4B nop. Rp. 9100

Tanggal 10 Oktober 2010Jual 10 ton kopi grade 4B Rp.8800 Rugi Rp.200 Beli 10 ton kopi grade 4B nop. Rp.8900 Untung Rp.200

SPREAD Membeli untuk suatu bulan penyerahan terdekat dan secara serentak (simultan) menjual suatu bulan penyerahan yang lebih jauh atau sebaliknya Kita membeli untuk suatu bulan penyerahan apabila harga dibulan tersebut dinilai under value Kita menjual apabila harga dinilai over value

Spread Ada 4 Jenis Inter Inter Inter Inter Delivery Spread Commodity Spread Market Spread Product Spread

Definisi Masing-masing Spread Inter delivery spread : beli / jual untuk suatu bulan penyerahan dan secara serentak jual / beli untuk bulan penyerahan berikutnya untuk komodity yang sama, di satu bursa Inter commodity spread : komoditi beda, bulan penyerahan sama di satu bursa Inter market spread : komoditi, bulan penyerahan sama tapi pasar berbeda

Contoh Inter Delivery SpreadHarga cocoa di BBJ pada tanggal 3 september 2007 adalah sbb : Penyerahan : oktober :Rp.8.550,November :Rp.8.600,Desember :Rp.8.750,Januari :Rp.8.800,(pada bulan oktober harga bergerak untuk november menjadi Rp.8.750,- / kg dan desember menjadi Rp.8.800,- / kg)

JAWABANBELI ( SEPTEMBER )2 lot kopi november Rp.8.600,-Rp. 150

DIFFERENCE

JUAL (SEPTEMBER)2 lot kopi desember Rp. 8.750

Pada oktober harga bergerak untuk bulan november menjadi Rp. 8.750,dan desember Rp. 8.800,- (offset) Jual 2 lot kopi november Rp. 8.750,Untung Rp. 150,-Rp. 50,Beli 2 lot kopi desember Rp. 8.800,Rugi Rp. 50

OPTION Option : hak untuk membeli atau menjual suatu komoditi tertentu pada harga tertentu (exercise price), untuk waktu yang telah ditetapkan kemudian hari dengan membayar premium Hak untuk membeli disebut call option Hak untuk menjual disebut put option

TUJUAN MELAKUKAN OPTION Call option : gunanya untuk melindungi diri terhadap fluktuasi kenaikan harga Put option : gunanya untuk melindungi diri terhadap fluktuasi penurunan harga komoditi yang dia miliki