REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PERUSAHAAN-PERUSAHAAN YANG

MELAKUKAN INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO) TAHUN 2011-2013

DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi

Oleh:

Lia Choiruni’mah

201110160311253

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

2015

ii

REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PERUSAHAAN-PERUSAHAAN YANG

MELAKUKAN INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO) TAHUN 2011-2013

DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi

Oleh:

Lia Choiruni’mah

201110160311253

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

2015

iii

iv

v

vi

vii

viii

Surat Pernyataan

Yang bertanda tangan dibawah ini :

Nama : Lia Choiruni’mah

NIM : 201110160311253

Jurusan : Manajemen

Fakultas : Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang

Dengan ini menyatakan yang sebenar-benarnya bahwa :

1. Tugas Akhir dengan Judul “ Reaksi Pasar Modal terhadap Perusahaan-Perusahaan

yang melakukan Initial Public Offering (IPO) tahun 2011-2013 di Bursa Efek

Indonesia “ Adalah karya saya, dalam naskah tugas akhir ini tidak terdapat karya

ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik

disuatu perguruan tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah

ditulis atau diterbitkan orang lain, baik sebagian ataupun keseluruhan, kecuali

yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini disebutkan dalam sumber kutipan

daftar pustaka.

2. Apabila ternyata di dalam tugas akhir ini dapat dilakukan unsur unsur PLAGIASI

saya bersedia TUGAS AKHIR INI DIGUGUHKAN dan GELAR AKADEMIK

YANG TELAH SAYA PEROLEH DIBATLAKN. Serta diproses sesuai dengan

ketentuan hukum yang berlaku.

3. Tugas akhir ini dapat dijadikan sumber pustaka yang merupakan HAK BEBAS

ROYALTI NON EKSLUSIF.

Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya untuk digunakan

sebagaimana mestinya.

Malang, 7-05-2015

Yang Menyatakan

Lia Choiruni’mah

ix

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Puji syukur kehadirat Allah SWT atas berkat, rahmat, taufik dan hidayah-Nya

sehingga peneliti dapat menyelesaikan Karya Ilmiah ini dengan judul “Reaksi Pasar

Modal terhadap Perusahaan yang melakukan Initial Public Offering (IPO) Tahun 2011-

2013 di Bursa Efek Indonesia”.

Penulisan Karya Ilmiah ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satu persyaratan

mencapai Gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Malang.

Peneliti menyadari bahwa dalam penyusunan Karya Ilmiah ini tidak lepas dari

dukungan, bantuan, serta bimbingan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, melalui kata

pengantar ini peneliti ingin mengucapkan terima kasih kepada:

1. Dr. H. Nazaruddin Malik, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang.

2. Dr. H. Marsudi, M.M., selaku Ketua Jurusan Program Studi Manajemen Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

3. Drs. Wiyono, M.M., selaku Dosen Pembimbing I, yang dengan keikhlasannya

membimbing dan memotivasi peneliti.

4. Dra. Hj. Erna Retna Rahadjeng, M.M., AFP. selaku Dosen Pembimbing II, yang

dengan keikhlasannya membimbing dan memotivasi peneliti.

5. Drs. Eko Handayanto, S.E., M.M., selaku Dosen Wali Manajemen E angkatan

2011.

x

6. Kedua orang tua, dan seluruh keluarga yang selalu mendukung dan mendo’akan

peneliti sehingga Karya Ilmiah ini dapat selesai tepat waktu.

7. Bapak dan Ibu Dosen Program Studi Manajemen, beserta seluruh staff dan

karyawan Universitas Muhammadiyah Malang.

8. Sahabat-sahabat yang selalu menemani dan mendukung peneliti dalam

menyelesaikan Karya Ilmiah ini. Yaitu Ida, Desi, Dila, Key, Eng, Yuyun, Dian,

Mas SW.

9. Teman-teman yang selalu menemani dan mendukung peneliti dalam menyelesaikan

Karya Ilmiah ini. Khususnya teman-teman manajemen E angkatan 2011 yang tidak

bisa disebutkan satu persatu.

Akhir kata, peneliti sangat mengharapkan kritik dan saran yang mendukung

untuk perbaikan di masa mendatang. Semoga Karya Ilmiah ini dapat bermanfaat

bagi semua pihak. Aamiin.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Malang, Aprli 2015

Peneliti

Lia Choiruni’mah

xi

DAFTAR ISI

Halaman

ABSTRAK ............................................................................................................. i

ABSTRACT ........................................................................................................... ii

KATA PENGANTAR .......................................................................................... iii

DAFTAR ISI ......................................................................................................... v

DAFTAR TABEL ................................................................................................. vii

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ viii

DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... ix

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah ............................................................................. 1

B. Perumusan Masalah .................................................................................... 4

C. Pembatasan Masalah ................................................................................... 4

D. Tujuan Penelitian ......................................................................................... 5

E. Manfaat Penelitian ...................................................................................... 5

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Penelitian Terdahulu ................................................................................... 6

B. Tinjauan Teori ............................................................................................. 7

C. Kerangka Pikir Penelitian ........................................................................... 16

D. Hipotesis .................................................................................................... 17

BAB III METODE PENELITIAN

A. Jenis dan Sifat Penelitian ............................................................................ 18

B. Jenis dan Sumber Data ................................................................................ 18

C. Definisi Operasional Variabel .................................................................... 19

D. Populasi dan Sampel .................................................................................... 21

xii

E. Teknik Pengumpulan Data .......................................................................... 22

F. Teknik Analisis Data .................................................................................. 22

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

A. Gambaran Umum Objek Penelitian ............................................................. 27

B. Deskripsi Data Penelitian............................................................................. 28

1. Harga Saham............................................................................................... 28

2. Volume Perdagangan Saham ...................................................................... 28

3. Indeks Harga Saham Gabungan ................................................................. 28

C. Analisis Data ................................................................................................ 29

D. Pembahasan Hasil Analisis Data ................................................................. 39

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpuan .................................................................................................. 39

B. Saran ........................................................................................................... 40

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1: AAR Harian Periode Peristiwa .............................................................. 33

Tabel 4.2: ATVA Saat dan Sesudah IPO. .............................................................. 37

Tabel 4.3: Perbandingan ATVA Saat dan Sesudah IPO . ...................................... 38

xiv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1: Bagan Kerangka Pikir Penelitian ....................................................... 16

Gambar 3.2: Periode Penelitian. .............................................................................. 23

Gambar 3.3 : Daerah Distribusi Hasil Pengujian Uji T ........................................... 24

Gambar 4.4: Periode Penelitian. ............................................................................. 29

Gambar 4.5: Average Abnormal Return ................................................................. 36

Gambar 4.6: Cumulative Abnormal Return. ........................................................... 36

Gambar 4.7: Perbandingan ATVA Saat dan Sesudah IPO. .................................... 38

xv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1: Harga Saham Perusahaan yang melakukan IPO Tahun 2011-2013

Lampiran 2: Volume Perdagangan Saham Perusahaan yang melakukan IPO Tahun

2011-2013

Lampiran 3: Index Harga Saham Gabungan Harian Selama Periode Peristiwa Tahun

2011-2013

Lampiran 4: Daftar Perusahaan yang melakukan IPO tahun 2011-2013

Lampiran 5 : Perhitungan SPSS

Lampiran 6 : Actual Return

Lampiran 7 : Market Return

Lampiran 8 : Abnormal Return

Lampiran 9 : Trading Volume Activity

xvi

DAFTAR PUSTAKA

Apriyani, Dwi. 2006. Analisis Praktik Manajemen Laba pada Perusahaan Manufaktur

yang Melakukan Initial Public Offering di BEJ tahun 1997-2004. Semarang:

Universitas Diponegoro.

Brown, S., and J. Warner. 1985. Using daily stock returns: The case of event studies.

Journal of Financial Economics.

Bursa Efek Indonesia. 2010. Go Public. Jakarta: Bursa Efek Indonesia.

Darmadji,Tjiptono. Hendy M Fakhrudin. 2011. Pasar Modal di Indonesia: Pendekatan

Tanya Jawab. Edisi 3. Cetakan kedua.Penerbit Salemba Empat : Jakarta.

Jogiyanto H.M. 2013. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE-

Yogyakarta.

Jogiyanto H.M. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE-

Yogyakarta

Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Penerbit Erlangga:

Jakarta.s

Sindelar, Jody dan Jay Ritter. 1988, Initial public offerings, Journal of Applied

Corporate Finance 1, 37-45.

Suganda, Tarsisius Renald. 2007. Kandungan Informasi Pengumuman Saham Bonus:

Studi Empiris di Bursa Efek Jakarta. Yogyakarta: Universitas Gadjah Mada.

Widjaja, Gunawan. Wulandari Risnamanitis. 2009. Seri Pengetahuan Pasar Modal : Go

Public dan Go Private di Indonesia. Cetakan Pertama. Penerbit Kencana : Jakarta

Widoatmodjo, Sawidji. 2004. Rahasia Jitu Go Public. Jakarta: PT. Alex Media

Komputindo.

http://repository.usu.ac.id/bitstream/123456789/37013/5/Chapter%20III-V.pdf, diakses

tanggal 4 Desember 2014

http://eprints.uny.ac.id/9023/3/BAB%202%20-08408144036.pdf, diakses tanggal 4

Desember 2014

Indonesia, Badan Pusat Statistik Republik Indonesia.2014. 2013, Inflasi Indonesia

Tertinggi di ASEAN. diakses tanggal 17 Maret 2015 pada

http://www.monexnews.com/world-economy/2013-inflasi-indonesia-tertinggi-

di-asean.htm.