PEREKONOMIAN INDONESIA - PASAR MODAL (SOFTSKILL)

PEREKONOMIAN INDONESIAPORTFOLIO PASAR MODAL

(CAPITAL MARKET)

1EB18Kelompok 21. Deasy Paramitha

(22213080)2. Devita Indriani

(22213274)3. Diah Kartika Sari

(22213350)4. Dini Fasya Putri

(22213572)5. Dony Agung Prakoso

(22213645)6. Eka Sri Damayanti

(22213819)7. Ester Valentin (22213984)8. Esther Marietha

(29213817)9. Fahreza Domas Sabam

(23213087)10. Febriluthfiana Iswari

(23213373)

FAKULTAS EKONOMIJURUSAN

AKUNTANSI2013/2014

PENGERTIAN PASAR MODAL

Pasar modal (captal market) adalah pasar yang memfasilitasi

penerbitan dan perdagangan surat berharga keuangan seperti saham

(stock) dan obligasi (bond) dengan tujuan dari hasil penjualan tersebut

nantinya akan dipergunakan sebagai tambahan dana atau untuk

memperkuat modal perusahaan. Penerbitan surat berharga dilakukan

melalui mekanisme Penawaran Umum atau sering disebut go public.

PENGERTIAN PASAR MODAL

Di pasar modal terdapat beragam jenis surat berharga. Masing-

masing surat berharga memiliki karakteristik tingkat keuntungan dan

risiko yang berbeda-beda. Ada surat berharga yang menjanjikan

keuntungan besar. Ada pula yang menjanjikan keuntungan kecil dengan

risiko yang kecil pula. Umumnya, semakin tinggi keuntungan yang

dijanjikan semakin besar pula risikonya. Beberapa jenis surat berharga

yang populer di pasar modal antara lain saham, obligasi, dan reksa

dana.

TABEL JENIS-JENIS PASARINDIKATOR

PASAR

PASAR UANG PASAR MODAL PASAR TENAGA

KERJA

PASAR

KOMODITAS

Jangka

Waktu

Jangka Pendek Jangka Panjang Jangka Panjang Jangka

Menengah

Barang

Dagangan

•Sertifikat Bank

Indonesia (SBI)

•Surat Berharga

Pasar Uang (SBPU)

•Saham

•Obligasi

•Reksa Dana

•Dan Lain-lain

Pasar Faktor

Produksi

Kopi, minyak

nabati, dan hasil

alam lainnya

Hasil Bunga •Dividen

•Capital Gain

•Upah

•Bunga

Laba

Pelaksana Bank Indoneasia •Perusahaan

Efek

•Bursa Efek

Penyelenggara

Pasar Tenaga

Kerja

Bursa Berjangka

Peranan Peranti Operasi

Pasar

Alternatif

Pendanaan dan

Alternatif

Investasi bagi

pemilik modal

Peningkatan

Produksi

Alternatif

Perdagangan

dan Alternatif

Investasi bagi

pemilik modal

SEJARAH PASAR MODALDI INDONESIA

Pasar modal telah lama ada di Indonesia. Hal tersebut

ditandai dengan berdirinya Bursa Efek pertama yang dibentuk

oleh pemerintah Hindia Belanda di Batavia pada tahun 1912.

Perkembangan pasar modal Indonesia dapat dikelompokkan

kedalam beberapa periode yaitu :

1. Masa Penjajahan

2. Masa Orde Lama

3. Masa Orde Baru

4. Masa Reformasi hingga saat ini


MASA PENJAJAHAN

Pada abad ke 19 dalam upaya meningkatkan perekonomian

indonesia, pemerintah Hindia Belanda membangun perkebunan secara

besar-besaran di Indonesia. Perkembangan perkebunan dan

perdagangan pada umumnya memerlukan pembiayaan yang cukup

besar. Salah satu sumber pendanaan diperoleh dari para penabung

yang sebagian besar adalah orang-orang Belanda. Untuk menghimpun

dana tersebut pengusaha-pengusaha Hindia Belanda mendirikan

Vereniging Voor de Effecten di Batavia dan sekaligus memulai

perdagangan Efek pada tanggal 14 Desember 1912.

MASA PENJAJAHAN

Efek yang diperdangkan pada masa itu adalah saham/obligasi,

dengan semakin berkembangnya pasar modal Batavia tersebut,

kemudian Bursa Efek dibuka juga di Surabaya pada tanggal 11 Januari

1925 dan di Semarang pada tanggal 1 Agustus 1925.

Ketika suhu politik di Eropa meningkat pada awal tahun 1939

pemerintah Hindia Belanda memusatkan perdagangan Efek di Jakarta

dan menutup Bursa Efek di Semarang dan Surabaya. Ketika perang

Dunia II berkecamuk, Bursa Efek di Jakarta juga ditutup pada tanggal

10 Mei 1940.


MASA ORDE LAMA

1. Pada tahun 1949 pemerintah Hindia Belanda mengakui kedaulatan

Republik Indonesia.

2. Pada tahun 1950 pemerintah menerbitkan Obligasi Republik Indonesia

serta mendorong keinginan untuk mengaktifkan kembali Bursa Efek

Indonesia dengan tujuan untuk mencegah mengalirnya Efek-efek keluar

negeri.

3. Pada tahun 1958 kegiatan bursa terhenti akibat inflasi dan keadaan

perekonomian tidak menentu.


MASA ORDE BARU

1. Perekonomian Indonesia pada oerde lama mengalami tingkat inflasi

sebesar 650 % pada tahun 1966, kemudian mengalami penurunan

menjadi 24,75 % pada tahun 1969 saat mulai dicanangkan Rencana

Pembangunan Lima Tahun I (REPELITA I).

2. Pada tahun 1976 pemerintah mengaktifkan kembali Pasar Modal

Indonesia yang didahului dengan dibentuknya Badan Pelaksana Pasar

Modal, Badan Pembina Pasar Modal, dan PT Danareksa melalui

Keppres No.52 Tahun 1976 yang mempunyai fungsi dan tugas

membina dan mengatur pelaksanaan teknis pasar modal.


MASA ORDE BARU

3. Pada tanggal 10 agustus 1977 Pasar Modal Indonesia secara resmi

diaktifkan kembali yang ditandai dengan adanya perdagangan

saham PT Semen Cibinong.

4. Pada tahun 1995 peluncuran jakarta Automated Trading System

(JATS) sebuah sistem perdagangan otomatis yang menggantikan

sistem perdagangan manual pada tanggal 22 Mei 1995.


MASA ORDE REFORMASI HINGGA SAAT INI

Sepanjang era ini terdapat beberapa pencapaian antara lain;

penerapan sistem perdagangan tanpa warkat (scripless tranding),

percepatan sistem penyelesaian (settlement) dari 4 hari (T+4), sistem

perdagangan jarak jauh (remote trading), pengembangan beragam

jenis surat berharga lainnya.


PENGGABUNGAN BEJ DAN BES MENJADI BEI

Kebijakan Untuk menggabungkan Bursa Efek Jakarta dan Bursa

Efek Surabaya sudah menjadi harapan lama oleh pemerintah yaitu

dalam hal ini Bapepam-LK (Badan Pelaksana Pasar Modal –Lembaga

keuangan).


Gagasan pengabungan ini memiliki alasan logis untuk di terapkan

yaitu :

1. Pasar Modal Indonesia termasuk yang tertinggal di bandingkan

dengan bursa-bursa negara lain.Baik dari jumlah kapitalisasi,jumlah

emiten,produk investasi,serta masih rendahnya kompetisi investor

lokal yang ikut bermain

2. Keinginan untuk menciptakan pasar modal yang kuat dan mampu

bertarung dengan bursa lain.


3. Fenomena penggabungan berbagai bursa di seluruh dunia karna

ingin menciptakan efisiensi dalam menghadapi persaingan global

4. Harapan mentri keuangan Sri Mulyani Indrawati yaitu menjadikan BI

sebagai wadah yang dapat membangkitkan semangat,menciptakan

atau menggunakan pasar saham sebagai ajang membangun

ekonomi indonesia yang lebih baik.


Lembaga managemen Universitas Indonesia sebagai konsultan

independen untuk melakukan study kelayakan terhadap dampak positif

dan negatif jika kedua bursa tersebut di gabungkan lembaga

managemen Universitas Indonesia menyimpulkan bahwa ada 3 metode

yang dapat dilakukan yaitu :

1. Merger

2. Konsolidasi

3. Akuisisi


Merger

Merger adalah proses penggabungan dua perseroan dengan

salah satu diantaranya tetap berdiri dengan nama perseroannya,

sementara yang lain lenyap dengan segala nama dan kekayaannya

dimasukkan dalam perseroan yang tetap berdiri tersebut.


Merger

Merger dibagi menjadi tiga, yaitu :

1. Merger horizontal, yaitu merger yang dilakukan oleh usaha sejenis.

Misal, dua perusahaan benang.

2. Merger vertikal, yaitu merger yang terjadi antara perusahaan yang

saling berhubungan. Misal, perusahaan benang dengan perusahaan

kain.

3. Konglomerat, yaitu merger antara berbagai perusahaan yang

menghasilkan berbagai produk yang berbeda-beda dan tidak ada

kaitannya.


Konsolidasi

Konsolidasi adalah penggabungan dua buah perusahaan yang

bubar karna hukum dengan menggunakan nama yang baru dimana

secara finansial perusahaan yang baru ini mengambil alih asset hak

dan kewajiban dari dua perusahaan yang telah bubar sebelumnya.


Akuisisi

Akuisisi adalah pembelian suatu perusahaan lain atau oleh

kelompok investor. Akuisisi sering digunakan untuk menjaga

ketersediaan pasokan bahan baku atau jaminan produk akan diserap

oleh pasar.


Berdasarkan hassil rekomendasi sebelumnya dan dengan

pertimbangan matang, pemerintah memilih rekomendasi pertama,

yaitu merger.

Kebijakan merger pada dua bursa ini menjadi persoalan yang

sedikit terhambat karena Bursa Efek Surabaya tidak memberikan

respons yang cepat.

Pada tanggal 11 Mei 2013 para pemegang saham menugaskan

dewan komisaris dan direksi untuk memberikan beberapa

pertimbangan serta analisis berupa Feasible atau tindakan dan sejauh

mana dampaknya.


Beberapa dampak negatif yang akan dirasakan adalah sebagai berikut.

1. BES harus membayar pesangon, tunjangan atas pengabdian kepada

direksi dan komisaris dan semua ini adalah wajar jika kita melihat

peraturan dan Bapepam-LK nomor III.A.3 dan undang-undang yang

mengatur tentang ketenaga kerjaan.

2. BES harus membayar gaji dan pesangon kepada para karyawan dan

juga kemungkinan tidak sedikit karyawan harus mencari kembali

pekerjaan di tempat lain.

3. Penggabungan kedua bursa akan menimbulkan dampak monopoli dalam

pengambilan keputusan.


Nilai Kapitalisasi Beberapa Pasar Modal Tahun 2006

No. Negara Nilai Kapitalisasi(dolar AS)

1 Indonesia 100 miliar

2 Malaysia 195 miliar

3 Thailand 148 miliar

4 Singapura 294 miliar

5 Korea 752 miliar

6 Hong Kong 1,213 triliun


Penggabungan Beberapa Bursa di Dunia

No

.Uraian

Tahu

n

1

Di Filipina, kebijakan menggabungkan dua bursanya,

yaitu Manila Stock Exchange dengan Makati Stock

Exchange.

1992

2Di Eropa, Stock Exchange of Paris, Amsterdam dan

Brussels menggabungkan diri membentuk Euronext.2000

3Kuala Lumpur Stock Exchange dengan Kuala Lumpur

Options and Financial Futures Exchange.2004


Berikut adalah manfaat yang dapat dari penggabungan kedua bursa

seperti di bawah ini :

1. Menyederhanakan biaya teknologi komputerisasi

2. Mempermudah dalam usaha yang sifatnya pengembangan produk

investasi

3. Bagi Emiten terjadi penghematan biaya pencatatan tahun.


4. Bagi para anggota bursa dan partisipan yang biasanya wajib

membayar kepada kedua bursa kini cukup pada satu bursa

saja,yaitu bursa efek Indonesia.

5. Menaikan keutungan Modal (capital gain)karena jumlah yang

terlibat menjadi jauh lebih tinggi yaitu peningkatan angka emiten

yang diperkirakan dari 334 akan menjadi 500 emiten.

6. Investor akan lebih mudah untuk melakukan pilihan investasi

saham atau fixed income(Pendapatan Tetap) seperti obligasi


7. Akan mampu meningkatkan efisiensi kerja baik operasional maupun

investasi serta menurunkan beban kerja.

8. Terciptanya suatu efisiensi dan efektivitas bursa yang lebih

terintergrasi baik dari sytem perdagangan maupun aturan main.


Manfaat Ekonomis Penggabungan BES dan BEJ

Sinergi

Efisiensi Biaya

•Pengurangan biaya teknologi informasi

•Pengurangan beberapa biaya SDM yang memiliki

fungsi yang sama

Peningkatan

Pendapatan

Peningkatan pendapatan jasa transaksi

perdagangan

Optimalisasi

Permodalan

Perubahan sumber daya tanpa perubahan struktur

modal

ALAMAT BURSA EFEK INDONESIA

BURSA EFEK INDONESIAJalan Jenderal Sudirman Kav. 52-53

JakartaTelp. 021 5150515, Ext. 4300, 4302, 4315

Fax: 021 5150330Website: www.bei.co.id

FUNGSI PASAR MODAL

Pasar modal mempunyai 2 fungsi utama yaitu :

1. Sebagai sarana pendanaan usaha bagi perusahaan

2. Sebagai sarana berinvestasi bagi pemilik modal (investor)

FUNGSI PASAR MODAL

Beberapa poin dalam pengertian dari fungsi pasar modal yaitu :

1. Investasi merupakan kegiatan yang berhubungan dengan

dana atau uang

2. Objek investasi

3. Jangka waktu tertentu

4. Mendapatkan keuntungan

5. Masa datang

KELEMBAGAAN DAN PELAKUDI PASAR MODAL INDONESIA

Badan pengawas pasar modal (BAPEPAM) merupakan lembaga

tertinggi dipasar modal yang melakukan pengawasan dan pembinaan

atas pasar modal.

Bapepam-LK berperan sebagai pihak yang ditunjuk atau diberi

wewenang memutuskan perusahaan yang berhak untuk go public dan

perusahaan yang harus dikeluarkan dari ”the listing” psar modal. Hal

ini disebabkan Bapepam-LK berada di bawah naungan menteri

keuangan, otomatis dalam mengambil keputusan terkait kondisi yang

bersifat tidak sehat sebagai dampak perusahaan go public harus

mendapat persetujuan dari Menteri Keuangan.


Bursa Efek

Bursa Efek adalah lembaga/perusahaan yang

menyelenggarakan atau menyediakan fasilitas sistem (pasar) untuk

mempertemukan penawaran jual dan beli Efek antara beberapa

perusahaan/perorangan yang terlibat dengan tujuan

memperdagangkan efek perusahaan-perusahaan yang telah tercatat di

Bursa Efek.


Bursa Efek

Tugas Bursa Efek antara lain adalah :

1. Menyediakan sarana perdagangan Efek

2. Mengupayakan likuiditas perdagangan Efek

3. Menyebarluaskan informasi bursa ke seluruh lapisan masyarakat

4. Memasyarakatkan pasar modal untuk menarik calon investor dan

perusahaan yang go public


Bursa Efek

5. Menciptakan instrumen dan jasa baru

6. Membuat peraturan yang berkaitan dengan kegiatan bursa

7. Mencegah praktik transaksi yang dilarang melalui pelaksanaan

fungsi penawaran


Sebagai sebuah pasar, Bursa Efek dapat dianalogikan dengan

sebuah pusat perbelanjaan.

Variabel Pusat Perbelanjaan Bursa Efek

Barang

Dagangan

Pakaian, makanan,

minuman, dan lain-lain

Saham, Obligasi, Reksa

Dana, dan lain-lain

Pembayar

an

Cash and carry (membayar

dulu baru bisa membawa

pulang barang yang dibeli)

T+3

Penyewa

Kios/TokoPedagang

Perusahaan Efek /

Perusahaan Pialang


Lembaga Kliring dan Penjaminan (LKP)

LKP merupakan lembaga dipasar modal yang memberikan

jasa kliring dan penjaminan atas transaksi yang terjadi di bursa. LKP

saat ini diselenggarakan oleh PT Kliring Penjaminan Efek Indonesia

(KPEI).


Lembaga Kliring dan Penjaminan (LKP)

Sesuai dengan fungsinya, lingkup kerja KPEI antara lain :

1. Melakukan kliring atas semua transaksi bursa pada Bursa Efek di

Indonesia

2. Melakukan penjaminan penyelesaian transaksi bursa


Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian (LPP)

LPP adalah lembaga yang menyelenggarakan kegiatan

kustodian sentral bagi Bank Kustodian dan perusahaan Efek.

Bank Kustodian adalah bank yang bertindak sebagai tempat

penyimpanan dan penitipan uang, surat-surat berharga, maupun

barang-barang berharga lainnya.


Perusahaan Efek

Menurut Undang-undang Pasar Modal perusahaan efek adalah

pihak yang melakukan kegiatan usaha sebagai penjamin emisi efek,

perantara pedagang efek, dan manajer investasi. Ini berarti sebuah

perusahaan Efek dapat menjalankan salah satu, dua, atau ketiga

kegiatan usaha tersebut. Perusahaan Efek (berbentuk Perseroan

Terbatas) dapat menjalankan kegiatan usaha tersebut setelah

mendapat izin dari BAPEPAM.


Perusahaan Efek

1. Penjamin emisi efek

Perusahaan efek yang membuat kontrak dengan emiten untuk

melakukan penawaran umum bagi kepentingan emiten. Kontrak

tersebut memiliki sistem penjaminan dalam 2 bentuk :

• Best effort : penjamin emisi hanya menjual sebatas yang laku

• Full commitment : penjamin emisi menjamin penjualan seluruh

saham yang ditawarkan.


Perusahaan Efek

2. Perantara Pedagang Efek

Istilah Perantara Pedagang Efek merupakan istilah yang dapat

ditemukan dalam Undang-undang Pasar Modal. Istilah tersebut

mengandung dua makna, yaitu :

a. Perantara dalam jual beli Efek, yaitu bertindak sebagai perantara

dalam aktivitas jual beli efek, karena investor tidak boleh

melakukan kegiatan jual beli secara langsung tanpa melalui

perantara atau pialang.

b. Pedagang Efek, yaitu dapat melakukan aktifitas jual beli saham

untuk kepentingan Perusahaan Efek itu sendiri.


Perusahaan Efek

3. Manajer Investasi

Perusahaan atau perorangan yang telah mendapat izin usaha dari

BAPEPAM untuk mengelola portofolio efek untuk para investor atau

nasabah baik secara perorangan atau kolektif.


Lembaga Penunjang Pasar Modal

Lembaga Penunjang Pasar Modal adalah lembaga-lembaga

yang menunjang berlangsungnya industri pasar modal. Lembaga-

lembaga tersebut adalah :

1. Biro Administrasi Efek (BAE)

Lembaga penunjang pasar modal dalam hal administrasi efek baik

pada Pasar Perdana maupun Pasar Sekunder

2. Kustodian

Lembaga yang memberikan jasa penitipan Efek dan harta lainnya


Lembaga Penunjang Pasar Modal

3. Wali Amanat (Trustee)

Lembaga yang dipercaya untuk mewakili kepentingan seluruh

pemegang obligasiatau surat utang lainnya.

4. Pemeringkat Efek

Perusahaan swasta yang melakukan peringkat atas efek yang

bersifat utang


Profesi Penunjang Pasar Modal

Lembaga atau perusahaan yang diperlukan untuk dijadikan

mitra oleh emiten dalam rangka Penawaran Umum. Pihak tersebut

antara lain :

1.Akuntan Publik

Akuntan publik mempunyai tugas utama untuk melaksanakan audit

atas laporan keuangan emiten menurut standar audit yang

ditetapkan .

2.Notaris

Pejabat umum yang berwenang dalam membuat akta perubahan

anggaran dasar emiten


Profesi Penunjang Pasar Modal

3.Konsultan Hukum

Ahli hukum yang memberikan dan menandatangani pendapat

hukum mengenai emisi atau emiten.

4.Penilai (appraiser)

Pihak yang memberikan jasa profesional dalam menentukan nilai

wajar aktiva suatu perusahaan

5.Penasihat Investasi (Investment Advisor)

Lembaga atau perorangan yang memberikan nasihat kepada

emiten atau calon emiten berkaitan dengan masalah keuangan.

EMITEN DAN PERUSAHAAN PUBLIK

Emiten adalah pihak yang melakukan kegiatan Penawaran

Umum, yaitu perusahan yang telah mengeluarkan saham atau obligasi

yang dijual kepada masyarakat.

Perusahaan Publik adalah perseroan yang sahamnya telah

dimiliki oleh sekurang-kurangnya 300 pemegang saham dan memiliki

modal disetor sekurang-kurangnya Rp. 3 Miliar.

INVESTOR

Investor atau pemilik modal adalah orang yang memiliki

dana lebih untuk diinvestasikan ke dalam pembelian saham atau

obligasi. Investor dapat dbedakan menjadi investor perorangan dan

investor institusi (contoh: dana pensiun). Investor dapat pula

dibedakan menjadi investor lokal dan investor asing.

PENGERTIAN GO PUBLIC

Go Public artinya perusahaan tersebut telah

memutuskan untuk menjual sahamnya kepada publik dan siap

di nilai publik secara terbuka.

Go Public atau penawaran umum merupakan kegiatan

yang di lakukan emiten untuk menjual sekuritas kepada

masyarakat berdasarkan tata cara yang di atur undang-undang

dan peraturan pelaksanaannya. Perusahaan Go Public sering di

sebut dengan Initial Public Offering (IPO).

KETERBUKAAN PASCA-EMISI

Pasal 86 ayat (1) Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang

Pasar Modal dinyatakan bahwa eiten yang pernyataan pendaftarannya

telah menjadi efektif atau perusahaan publik wajib :

1. Menyampaikan laporan secara berkala kepada Bapepam dan

mengumumkan laporan tersebut kepada masyarakat.

2. Menyampaikan laporan kepada Bapepam dan mengumumkan

kepada masyarakat tentang peristiwa material yang dapat

mempengaruhi harga efek selambat-lambatnya pada akhir hari

kerja ke-2 setelah terjadinya peristiwa terseut.

KEUNTUNGAN GO PUBLIC

Perusahaan memutuskan untuk Go Public tentu ada

keuntungan atau sisi positif yang akan di peroleh, baik bagi internal

maupun eksternal perusahaan.

Adapun keuntungan Go Publik tersebut adalah sebagai berikut.

1. Mampu meningkatkan likuiditas perusahaan

2. Memberi kesempatan melakukan diversivikasi

3. Memberi pengaruh pada nilai perusahaan

4. Memberi kesempatan kepada publik untuk dapat menilai

perusahaan secara lebih transparan.

KEUNTUNGAN GO PUBLIC

Perolehan Dana Emiten melalui Pasar Modal

2002-2007 (Triliun Rupiah)

Pilihan

Pendanaan2002 2003 2004 2005 2006 2007

Saham 1,16 9,5 2,14 3,54 3,01 18,11

Right Issue 7,31 4,49 2,96 10,36 9,76 28,56

Obligasi

Korporasi

6,1525,51 19,17 8,25 11,45 30,075

Total 14,62 39,50 24,27 22,15 24,22 76,745

UNDERWRITER

Underwriter adalah penjamin emisi bagi setiap perusahaan

yang akan menerbitkan sahamnya di pasar modal. Underwriter akan

membantu suatu sindikasi penjamin yang terdiri atas beberapa

underwriter dengan porsi penjamin yang berbeda-beda.

Contohnya pada saat PT. Abadi Mulya akan Go Public atau

dengan kata lain akan menjual sahamnya kepada piblik, maka PT Bank

Mandiri menjadi penjamin emisinya bahwa PT Abadi Mulya layak untuk

Go Public. Adapun keuntungan underwriter adalah dalam bentuk fee

yang semua itu telah dijelaskan dalam kontrak awal.

UNDERWRITER

Untuk menyatakan sebuah kelayakan penjamin suatu

perusahaan akan diputuskan dengan sangat hati-hati dan penuh

perhitungan karena akan berdampak jauh ke depan, baik dari segi

finansial dan nonfinansial. Analisis investasi bisa berasal dari

perusahaan underwriter yang bersangkutan dan dapat ditambah

dengan tenaga konsultan yang juga memiliki reputasi baik.

Menurut Hendy M.Fakhruddin wujud kerja sama antara

penjamin emisi dan emiten adalah berupa kontrak penjamin emisi

lengkap dengan berbagai hak dan kewajiban masing-masing pihak.

UNDERWRITER

Lebih jauh Hendy M.Fakhruddin menyatakan bahwa kontrak

tersebut memliki sistem penjaminan dalam dua bentuk berikut.

1. Agen best effort, berarti penjamin emisi hanya menjual sebatas

yang laku.

2. Full commitment, berarti emisi menjamin penjual seluruh saham

yang ditawarkan. Bila ada yang tak terjual, maka penjamin emisi

yang membelinya.

KONSULTAN HUKUM DAN NOTARIS

Pendapat dari konsultan hukum memiliki pengaruh besar

dalam memberikan kepercayaan kepada para invstor terhadap emiten

tersebut.

Pendapat konsultan hukum ini dikenal dengan istilah legal

opinion. Para konsultan hukum menyatakan bahwa ada persoalan

hukum yang timbul di emiten tersebut, maka ini mampu memberikan

sinyal negatif kepada investor dan selanjutnya dapat menurunkan

daya minat pada saham perusahaan.

KONSULTAN HUKUM DAN NOTARIS

Pendapat konsultan hukum mencakup pemeriksaan atas hal-hal

berikut.

1. Anggaran dasar emiten beserta perubahannya.

2. Izin usaha emiten.

3. Bukti pemilikan/penguasaan harta kekayaan emiten.

4. Perikatan oleh perdata maupun pidana yang menyangkut emiten

dan pribadi pengurus kepribadian.

AUDITOR PENJAMIN EMISI

Auditor Penjamin Emisi adalah sebuah Kantor Akuntan Publik

(KAP) yang di tunjuk dan menyatakan bahwa perusahaan tersebut

layak untuk Go Public. KAP sangat dipengaruhi oleh segi kelayakan

pada saat laporan keuangan dan hasil audit lain yang secara aturan

dan prosedural dapat dinyatakan telah memenuhi syarat untuk go

public.

KRONOLOGIS PENCATATAN SAHAM DI BEI

Secara kronologi jalur yan ditempuh emiten hingga pencatatan

saham (listing) di bursa Efek adalah sebagai berikut.

1. Emiten mengajukan permohonan pencatatan ke Bursa dan

kemudian Bursa Efek akan mengavaluasi permohonan tersebut

apakah sesuai dengan ketentuan pencatatan di Bursa. Selanjutnya

calon emiten melakukan presentasi seputar kinerja perusahaannya.

2. Jika memenuhi syarat, Bursa Efek akan memberikan surat

persetujuan prinsip pencatatan yang dikenal dengan istilah

perjanjian pendahuluan.


3. Selanjutnya calon emiten mengajukan pernyataan pendaftaran ke

Bapepam-LK.

4. Apabila telah mendapatkan pernyataan efektif dari Bapepam-

LK,maka calon emiten melakukan proses penawaran umum atau

disebut dengan istilah public offering.

5. Emiten membayar biaya pencatatan.

6. Akhirnya emiten tercatat di Bursa Efek dan Bursa Efek

mengumumkan pencatatan Efek terebut di Bursa.


Adanya tahap-tahap ini menyebabkan setiap perusahaan yang

akan mencatatkan sahamnya di bursa menjadi lebih ketat dan pihak

bursa juga menjadi tidak gegabah dalam menerima calon-calon yang

dianggap layak dan tidak layak.

PENGERTIAN SURAT BERHARGA

Surat berharga adalah istilah umum di dunia keuangan yang

menunjukan bukti yang berupa selembar kertas hak investor (yaitu,

pihak yang memiliki surat berharga tersebut) untuk mendapatkan hak

tertentu atas kepemilikan surat berharga. Hak atas kepemilikan

tersebut dapat berbentuk bermacam-macam, misalnya hak untuk

mendapatkan bagian tertentu atas kekayaan pihak yang menerbitkan

surat berharga tersebut.

PENGERTIAN SURAT BERHARGA

Dikatakan berharga, karena surat tersebut memiliki nilai

ekonomis dan dapat diperjualbelikan pada tingkat harga tertentu

sehingga seorang pemegang surat berharga dapat memperoleh

keuntungan atas jual beli surat berharga .

Dipasar modal istilah khusus untuk surat berharga adalah efek.

Oleh sebab itu, kata efek banyak ditemukan di pasar modal, seperti

Bursa Efek, Perusahaan Efek, dan lain-lain.

Ada banyak jenis Efek dipasar modal. Namun, terdapat 3 jenis

Efek yang paling populer yaitu, saham, obligasi, dan reksa dana .

MENGENAL SAHAM

Saham merupakan surat berharga yang menunjukan

kepemilikan modal investor di dalam suatu perusahaan. Artinya, jika

seseorang membeli saham suatu perusahaan, berarti dia telah

menyertakan modal kedalam perusahaan tersebut sebanyak jumlah

saham yang dibeli.

MENGENAL SAHAM

Saham merupakan surat berharga yang dikeluarkan sebuah

perusahaan dalam rangka menambah modal perusahaan tersebut. Jika

sebuah perusahaan menjual sebagian sahamnya kepada masyarakat

luas atau publik maka perusahaan tersebut dikatakan go public atau

telah menjadi perusahaan publik dalam arti kepemilikan atas

perusahaan tersebut tidak hanya dimiliki sekelompok orang namun

kepemilikannya telah menyebar ke banyak pihak.

MENGENAL SAHAM

MENGENAL SAHAM

Saham merupakan bentuk penyetoran modal kedalam suatu

perusahaan. Artinya, jika lima orang sepakat untuk mendirikan sebuah

perusahaan, maka bentuk modal yang disetorkan oleh masing-masing pihak

adalah sejumlah saham yang disetorkan ke perusahaan baru tersebut.

Misalnya, modal pendirian perusahaan disepakati sebesar Rp

100.000.000 dengan nilai nominal Rp 500 per saham, artinya adalah

perusahaan terdiri atas modal saham sebanyak 200.000 lembar (yaitu, Rp

100.000.000 dibagi Rp 500 = Rp 200.000.

Komposisi yang menggambarkan porsi kepemilikan saham dalam

suatu perusahaan dikenal dengan istilah stuktur permodalan

perusahaan.

MENGENAL SAHAM

Sekarang anggaplah bahwa masing-masing pihak menyetorkan jumlah

dana yang berbeda-beda, sebagaimana ditunjukan oleh tabel berikut:

Pemegang

Saham

Jumlah

Saham

Disetor

(lembar

saham)

Nilai

Nominal

Saham (Rp)

Nilai

Penyertaan

(Rp)

Persentase

Kepemilikan

Saham

Johan 80.000 500 40.000.000 40%

Joko 60.000 500 30.000.000 30%

Jono 40.000 500 20.000.000 20%

Jenny 10.000 500 5.000.000 5%

Jarot 10.000 500 5.000.000 5%

Total 200.000 100.000.000 100%

MENGENAL SAHAM

Dari tabel diatas terlihat bahwa Johan merupakan penyetor

modal terbesar, yaitu sebanyak 80.000 lembar saham (nominal Rp

500) senilai Rp 40 juta. Joko menyetor uang sebesar Rp 30 juta atau

setara dengan kepemilikan saham sebanyak 60 ribu lembar.

Sementara Jenny dan Jarot menyetor modal dengan jumlah yang sama

yaitu, sebanyak 10 ribu lembar atau setara dengan 5% kepemilikan

saham diperusahaan tersebut.

MENGENAL SAHAM

Nilai nominal saham merupakan batas minimal penyetoran ke

dalam sebuah perusahaan. Dalam perjalanan selanjutnya, misalnya

beberapa tahun kemudian perusahaan tersebut tumbuh menjadi

besar, sehingga membutuhkan tambahan modal baru, salah satu cara

yang dapat dilakukan perusahaan tersebut adalah dengan melakukan

Penawaran Umum atau yang lebih dikenal dengan go public, yaitu

menjual saham baru kepada masyarakat. Penjualan saham pertama

kali kepada publik disebut dengan istilah Pasar Perdana. Tambahan

investor baru dapat berjumlah ribuan orang, dimana porsi pembelian

masing-masing pihak tergantung pada beberapa banyak saham yang

dibelinya di Pasar Perdana.

MENGENAL SAHAM

Jenis-jenis Saham

1. Saham Biasa

Surat berharga yang dijual oleh suatu perusahaan yang

menjelaskan nilai nominal dimana pemegangnya diberi hak untuk

mengikuti Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) dan Rapat Umum

Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) serta berhak untuk

menentukan membeli right issue (penjualan saham terbatas) atau

tidak.

2. Saham Preferen

Surat berharga yang dijual oleh suatu perusahaan yang

menjelaskan nilai nominal dimana pemegangnya akan memperoleh

pendapatan tetap dalam bentuk dividen yang akan diterima setiap

kuartal (tiga bulanan).

MENGENAL SAHAM

Perbedaan saham biasa dan saham preferen:

1. Saham preferen memberikan pembayaran yang tetap kepada

investor, sementara diveden yang didapat saham biasa tergantung

kinerja perusahaan sehingga pemegang saham biasa dapat

menerima dividen dan dapat pula tidak menerima dividen.

2. Dalam hal perusahaan dilikuidasi atau dibubarkan, pemegang

saham preferen memiliki tingkat klaim yang lebih tinggi atas aset

perusahaan dibanding pemegang saham biasa.

MENGENAL SAHAM

Pembahasan Umum dalam RUPS dan RUPSLB

No. RUPS RUPSLB

1 Pembagian dividen pada akhir tahun.Pergantian direksi dan manajer secara

tiba-tiba

2Kebijakan untuk melakukan ekspansi

perusahaanPenerbitan Right Issue

3

Kebijakan penambahan dana dengan

cara menjual obligasi atau meminjam

ke perbankan

Adanya direksi atau salah satu manajer

yang memegang posisi penting terlibat

dalam tindak kriminal sehingga mampu

memengaruhi harga saham, dalam artian

nilai saham mengalami penurunan yang

signifikan.

4

Kebijakan perusahaan untuk menambah

utang pada tahun depan karena

perusahaan berniat untuk

mengeluarkan produk baru

Terjadi demonstrasi besar-besaran dari

para buruh dan tidak ada penyelesaian

masalah yang konkret sehingga berlarut-

larut.

MENGENAL SAHAM

Karakteristik Saham

Saham memilik karakteristik antara lain :

1. Hak atas keuntungan perusahaan

2. Hak atas harta perusahaan

3. Hak suara dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS)

MENGENAL SAHAM

Keuntungan membeli saham

Pemegang saham memiliki beberapa keuntungan dengan

memiliki atau membeli saham :

1. Dividen

Merupakan pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan

penerbit saham tersebut atas keuntungan yang dihasilkan perusahaan

2. Capital Gain

Merupakan selisih harga beli dan harga jual yang lebih tinggi. Capital

gain terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan saham di Pasar

Sekunder.

MENGENAL SAHAM

Keuntungan membeli saham

Rumus dari keuntungan modal (Capital Gain)

Keterangan:

CG : Keuntungan Modal

Pit : Harga Saham Akhir Periode

Pit-1 : Harga Saham Akhir Periode Sebelumnya

MENGENAL SAHAM

Kerugian membeli saham

Di satu sisi, saham dapat memberikan keuntungan, namun

saham juga mengandung beberapa resiko antara lain :

1. Tidak mendapat dividen

Perusahaan tidak dapat membagikan dividen jika perusahaan tersebut

mengalami kerugian.

2. Capital loss

Investor menjual saham dengan harga jual lebih rendah dari harga beli.

3. Perusahaan bangkrut atau dilikuidasi

Jika suatu perusahaan bangkrut maka tentu saja akan berdampak secara

langsung kepada saham perusahaan tersebut dan dikeluarkan dari bursa

efek.

MENGENAL OBLIGASI

Obligasi adalah surat berharga yang menunjukan bahwa

perusahaan yang mengeluarkan obligasi meminjam sejumlah dana

kepada masyarakat dan memiliki kewajiban untuk membayar bunga

secara berkala maupun pokok utang pada waktu yang telah

ditentukan.

MENGENAL OBLIGASI

MENGENAL OBLIGASI

Pihak Yang Berhak Menerbitkan Obligasi

1. Perusahaan

2. Pemerintah

3. Pemerintah negara bagian

4. Pemerintah asing

5. Perusahaan asing

MENGENAL OBLIGASI

Kerugian Membeli Obligasi

1. Penetapan bunga obligasi biasanya tidak terlalu tinggi.

2. Biaya dalam penerbitan atau mencetak obligasi lebih murah.

3. Jika ada kendala dalam pembayaran obligasi, maka perusahaan

dapat menyelesaikan dan mengalihkan pemegang obligasi menjadi

pemegang saham.

MENGENAL OBLIGASI

Jenis-Jenis Obligasi Berdasarkan Penerbitan

1. Treasury Bond (TB)

Obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah , memiliki risiko kecil

karena ditanggung langsung oleh negara.

2. Corporate Bond (CB)

Obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan. Mengandung

berbagai macam permasalahan seperti risiko yang harus ditanggung

oleh pemegang obligasi jika ternyata perusahaan tersebut

mengalami risiko gagal bayar dengan sebab-sebab tertentu.

MENGENAL OBLIGASI

Jenis-Jenis Obligasi Berdasarkan Penerbitan

3. Municipal Bond (MB)

Obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah negara bagian dan

biasanya pemegang obligasi ini dibebaskan dari pajak.

4. Foreign Bond (FB)

Obligasi yang diterbitkan oleh negara asing dan salah satu

risikonya adalah risiko dalam bentuk mata uang asing.

MENGENAL OBLIGASI

Karakteristik obligasi

Sebagai surat utang obligasi memiliki beberapa karakteristik sebagai

berikut :

1. Memiliki masa jatuh tempo

2. Nilai pokok utang

3. Kupon obligasi

4. Peringkat obligasi

5. Dapat diperjualbelikan

MENGENAL OBLIGASI

Contoh dari kupon obligasi

MENGENAL OBLIGASI

Keuntungan Membeli Obligasi

Beberapa keuntungan dari obligasi :

1. Memberikan pendapatan tetap

2. Keuntungan atas penjualan obligasi

MENGENAL OBLIGASI

Kerugian Membeli Obligasi

Meskipun termasuk surat berharga dengan tingkat resiko yang

relatif rendah obligasi tetap mengandung beberapa resiko antara lain :

1. Resiko gagal bayar

2. Resiko tingkat suku bunga

MENGENAL REKSA DANA

Reksa dana adalah sebagai wadah yang dipergunakan untuk

menghimpun dana dari masyarakat investor untuk selanjutnya di

investasikan dalam portofolio Efek dan manajer investasi.

Ada tiga hal terkait dari definisi tersebut, yaitu :

1. Adanya dana dari masyarakat investor.

2. Dana tersebut diinvestasikan dalam portofolio efek.

3. Dana tersebut dikelola oleh Manajer Investasi.

MENGENAL REKSA DANA

Dengan demikian dana yang ada didalam reksa dana

merupakan dana bersama para investor sedangkan Manajer Investasi

adalah pihak yang dipercaya untuk mengelola dana tersebut.

Jika seorang investor ingin membeli saham maka dia dapat

menentukan pilihan atas saham mana saja yang akan dibeli. Investasi

ini dapat dikatakan sebagai investasi langsung. Sedangkan investasi

tidak langsung adalah investor tidak dapat menentukan saham mana

yang akan dia pilih.

MENGENAL REKSA DANA

Keuntungan Reksa Dana

Keuntungan yang didapatkan investor jika melakukan investasi

dalam reksa dana, antara lain :

1. Diversifikasi efek

2. Memudahkan investasi dipasar modal

3. Efisiensi waktu

MENGENAL REKSA DANA

Kerugian Membeli Reksa Dana

Adapun kerugiannya antara lain :

1. resiko berkurangnya nilai unit penyertaan

2. resiko likuiditas

MENGENAL REKSA DANA

Pengertian Portofolio Investasi

Portofolio investasi dapat diartikan sebagai sekumpulan surat

berharga yang dimiliki atau dibeli investor baik perorangan atau

institusi. Tujuan umum portofolio atau penyebaran investasi kedalam

beberapa objek investasi adalah untuk mengurangi resiko.

MENGENAL REKSA DANA


Dilihat dari portofolio investasinya, reksa dana dapat dibedakan

menjadi :

1. Reksa dana pasar uang (money market funds)

Reksa dana jenis ini hanya melakukan investasi pada Efek bersifat

utang dengan jatuh tempo kurang dari satu tahun.

2. Reksa dana pendapatan tetap ( fixed income funds)

Reksa dana jenis ini melakukan investasi sekurang-kurangnya 80%

dari aktivanya dalam bentuk Efek bersifat utang.

MENGENAL REKSA DANA


3. Reksa dana saham ( equity funds)

Reksa dana ini melakukan investasi sekurang-kurangnya 80% dari

aktivanya dalam bentuk Efek bersifat ekuitas.

4. Reksa dana campuran (discretionary funds)

Reksa dana jenis ini melakukan investasi dalam Efek bersifat

ekuitas dan bersifat utang.

MENGENAL REKSA DANA

Pengelola Reksa Dana

Pengelolaan reksa dana dapat dilakukan oleh perusahaan yang

telah mendapatkan izin dari BAPEPAM sebagai manajer investasi.

Perusahaan pengelola reksa dana berupa perusahaan efek. Selain

perusahaan efek yang bergerak sebagai pengelola dana, pihak lain

yang terlibat dalam pengelolaan suatu reksa dana adalah Bank

Kustodian.

MENGENAL REKSA DANA

Pengelola Reksa Dana

Dalam Undang-undang pasar modal disebutkan bahwa

kekayaan reksa dana wajib disimpan pada Bank Kustodian sehingga

manajer investasi tidak memegang langsung kekayaan tersebut. Selain

itu, Bank Kustodian dilarang terafilasi dengan manajer investasi.

Tujuannya adalah untuk menghindari adanya benturan kepentingan

dalam pengelolaan kekayaan reksa dana.

MENGENAL REKSA DANA

Pengertian dan Cara Perhitungan NAB

Nilai Aktiva Bersih (NAB) merupakan alat ukur kinerja reksa

dana. Nilai aktiva bersih berasal dari nilai portofolio reksa dana yang

bersangkutan . Nilai Aktiva Bersih (NAB) merupakan jumlah aktiva

setelah dikurangi kewajiban-kewajiban yang ada . sedangkan NAB per

unit penyertaan merupakan jumlah NAB dibagi dengan jumlah nilai

unit penyertaan yang beredar (outstanding).

MENGENAL REKSA DANA

Pengertian dan Cara Perhitungan NAB

Dari penjelasan diatas dapat disimpulkan jika nilai NAB akan

mengalami kenaikan atau penurunan karena nilai NAB tersebut sangat

tergantung pada kinerja aset yang merupakan portofolio reksa dana

tersebut. Jika harga pasar aset-aset suatu reksa dana mengalami

kenaikan maka NAB nya tentu akan mengalami kenaikan demikian

juga sebaliknya. NAB per saham/unit dihitung setiap hari oleh Bank

Kustodian setelah mendapat data dari Manajer Investasi .

PERBANDINGAN SAHAM, OBLIGASI, DAN REKSA DANA

Karakteristik / Instrumen

Saham Obligasi Reksa Dana

Sifat Penyertaan Modal UtangPengelolaan Modal Bersama

Penerbit Perusahaan Perusahaan Pemerintah

Perusahaan Efek

Keuntungan Dividen Capital gain

Kupon Capital gain

Modal kecil Dikelola manajer

investasi

Risiko

Tidak mendapat dividen

Capital Loss likuidasi

gagal bayar atas kupon atau pokok

Capital Loss

Penurunan NAB Risiko NAB

Jenis Saham biasa Saham preferen

Obligasi korporasi Obligasi pemerintah

Reksa dana pendapatan tetap

Reksa dana saham Reksa dana pasar

uang Reksa dana

campuran

Mekanisme Perdagangan di Pasar Sekunder

Diperdagangkan di Bursa Efek

Diperdagangkan diluar bursa (over-the-counter)

Pemegang reksa dana menjual kembali ke penerbit reksa dana (redemption)

TERIMA KASIH

PEREKONOMIAN INDONESIA - PASAR MODAL (SOFTSKILL)

Education

Transcript of PEREKONOMIAN INDONESIA - PASAR MODAL (SOFTSKILL)