7/26/2019 penjelasan manivest

1/2

No. Nama Perusahaan (Tbk.) E(Ri) _i

1 Aneka Tambang (Persero) 0.02253 1.39627

2 Bumi Resources 0.03140 0.40007

3 n!ocemen" Tungga# Prakasa 0.04517 0.32933

4 n"erna"iona# $icke# n!onesia 0.04293 0.4755%5 &a#be 'arma 0.02443 0.26293

6 Tambang Ba"ubara Buki" Asam 0.0506% 0.71625

7 Te#ekomunikasi n!onesia 0.00509 0107%9

% ni#e*er n!onesia 0.01%62 0.12%06

9 ni"e! Trac"ors 0.03517 0.49577

Ben"uk ins"rumen keuangan +ang !a,a" !iin*es"asikan o#e- in*es"or an"ara #ain beru,a

er"i/ika" Bank n!onesia (B) !an sa-am +ang a!a !i ,asar mo!a#. er"i/ika" Bankn!onesia !i"erbi"kan o#e- ,emerin"a- se-ingga mem,ero#e- ke,as"ian aminan. Bagi in*es"or

+ang menginginkan ,er,u"aran !ana +ang #ebi- ce,a" !an /#uk"ua"i/ !a,a" mengin*es"asikan

!anan+a !a#am ben"uk sa-am +ang !i"erbi"kan o#e- ,i-ak sas"a.

a#a- sa"u ase" bebas risiko +ang a!a !i n!onesia a!a#a- er"i/ika" Bank n!onesia (B).

Risiko +ang !i!a,a" o#e- in*es"or bi#a berin*es"asi !a#am ase" ini a!a#a- 0 karena !i"erbi"kan

!an !iamin o#e- ,emerin"a- (Bank n!onesia) se-ingga kemungkinan Bank n!onesia "i!ak

sanggu, memba+ar bunga ser"i/ika"n+a sanga" keci#. Return +ang akan !i"erima o#e- in*es"or

sesuai !engan besarn+a "ingka" suku bunga +ang "e#a- !i"e"a,kan o#e- ,emerin"a-. n"uk

meng-i"ung return !ari ase" bebas risiko ini !igunakan "ingka" suku bunga B bu#anan.

1. Per-i"ungan R/ un"uk ,erio!e 2004200%

2. return,asar (Rm

).

Ber!asarkan ,er-i"ungan !i a"as "er#i-a" ba-a ra"ara"a return,asar +ang akan !i"erima o#e-

in*es"or a!a#a- sebesar 001243 !engan besarn+a s"an!ar !e*iasi a!a#a- sebesar 00%012.

Poin in!eks ,erio!e 2004200% bera!a !i "ingka" minimum sebesar 121.325 ,a!a bu#an

ei 2004 !an !i "ingka" maksimum sebesar 50%.945 ,a!a bu#an 'ebruari 200%. $i#ai returnra"ara"a +ang ,osi"i/ menunukkan sen"imen ,asar +ang ,osi"i/ !an meningka" a#au,un

,ergerakann+a sanga" keci#.

Tabel 4.Return Pasar (Rm)

ari ,er-i"ungan sebe#umn+a baik R/

mau,un Rm

!a,a" ki"a #i-a" ba-a ni#ai R/

#ebi- besar

!ari (Rm

). e#isi- !i an"ara ke!uan+a a!a#a- sebesar 00%002 (009245001243). ni berar"i

se#ama ,erio!e 2004200% akan #ebi- mengun"ungkan ika berin*es"asi !a#am B

!iban!ingkan !engan berin*es"asi !a#am ben"uk sa-amsa-am !i ,asar mo!a# karena Bmemberikan return +ang #ebi- besar !ari,a!a return +ang !iberikan o#e- kese#uru-an sa-am

7/26/2019 penjelasan manivest

2/2

sa-am . 8a# ini menunukkan ba-a ,enurunan "ingka" suku bunga B se#ama ,erio!e

2004200% secara ber"a-a, -an+a ber,engaru- se!iki" "er-a!a, ,asar mo!a# !imana

,enurunan ini "i!ak !isambu" o#e- ,ara ,e#aku ,asar !engan menga#i-kan in*es"asin+a ,a!a

,asar mo!a#.

Required Return [E(Rj

)] danExcess Return [E(R)]

n*es"or +ang rasiona# akan memi#i- in*es"asi +ang berisiko #ebi- keci# ika !i-a!a,kan ,a!a

2 ,i#i-an in*es"asi +ang memberikan return +ang sama !engan risiko +ang berbe!a. n*es"or

!a,a" meni#ai -ubungan an"ara risiko !an return "ersebu" !engan menggunakan ,en!eka"an

Capital Assets Pricing Model (CAPM) un"uk meni#ai ,i#i-an in*es"asi +ang #a+ak.

Pengukuran risiko !a#am CAPM menggunakan !ari ,er-i"ungan sebe#umn+a se!angkan

return !iukur !engan besarn+a ,enum#a-an return ase" bebas risiko !engan se#isi- !ari

return ra"ara"a ,asar !an return ase" bebas risiko. e#isi- ra"ara"a return,asar !an return

ase" bebas risiko !isebu" uga !enganPremium Risk.

Tabel 7.Required Return / CAPM Standard (E[Rj

]) Periode 24!2"

e"e#a- menge"a-ui besarn+a required return !ari "abe# 4.6 #angka- se#anu"n+a a!a#a-

meng-i"ungExcess Return. Excess Return a!a#a- se#isi- an"ara ra"ara"a return sa-am +ang

!i,ero#e- in*es"or !engan return +ang !i-ara,kan !ari sa-am "ersebu". A,abi#a ni#ai excess

return menunukkan -asi# +ang ,osi"i/ maka in*es"or akan men!a,a" keun"ungan !ari

in*es"asi sa-am "ersebu" karena re"urn +ang !i"erima me#ebi-i return +ang !i-ara,kan !an

seba#ikn+a.

a#a- sa"u -i,o"esa !a#am ,enguian CAPM a!a#a- return sa-am !an +ang mem,un+ai

-ubungan +ang #inear. Risiko sis"ema"is sa-am () akan mem,engaru-i ni#ai !ari ra"ara"a

return sa-am :(Ri); +ang !i,ero#e-.

ari ,engo#a-an !a"a sebe#umn+a a!a 5 sa-am +ang "ermasuk !a#am go#ongan sa-am +ang

agresi/ +ai"u sa-am Aneka Tambang (Persero) Bumi Resources n"erna"iona# $icke#

n!onesia Tambang Ba"ubara Buki" Asam !an ni"e! Trac"ors. e!angkan 4 sa-am #ainn+a"ermasuk !a#am sa-am +ang ber"a-an (deffensive stock) +ai"u sa-am n!ocemen" Tungga#

Prakasa &a#be 'arma Te#ekomunikasi n!onesia !an ni#e*er n!onesia. Ber!asarkan ni#ai

excess return sa-am a!a 6 sa-am +ang memi#iki excess return ,osi"i/ !an 3 sa-am +ang

excess returnn+a nega"i/. a-amsa-am +ang memi#iki excess return ,osi"i/ a!a#a- sa-am

Aneka Tambang (Persero) Bumi Resources n!ocemen" Tungga# Prakasa n"erna"iona#

$icke# n!onesia Tambang Ba"ubara Buki" Asam !an ni"e! Trac"ors. a-amsa-am +ang

memi#iki excess return nega"i/ a!a#a- &a#be 'arma Te#ekomunikasi n!onesia !an ni#e*er

n!onesia.