i

PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN SAHAM, FAKTOR INTERNAL,

DAN FAKTOR EKSTERNAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia)

S K R I P S I

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian

Program Pendidikan Strata Satu

Jurusan Manajemen

oleh :

RETY FEBIANDARI

2011210151

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS

SURABAYA

2015

ii

iii

iv

v

MOTTO

“ Hai, orang – orang yang beriman, jadikanlah sabar & solat sebagai

penolongmu, sesungguhnya Allah beserta orang – orang yang sabar ”

( Q.S Al – Baqarah : ayat 153)

“ Sesungguhnya kami telah memberikan kepadamu kemenangan yang nyata “

( Q.S Al – Fath : ayat 1 )

Aku dilahirkan dari kalangan hawa, aku dibesarkan dalam dekapan Ayah

Bunda, aku terbiasa dididik keras, agar aku bisa menghadapi kerasnya

kehidupan, dan hanya Ayah dan Bunda yang menjadi alasan aku tetap bertahan

hidup..,

(Rety Febiandari)

Kata yang paling indah di bibir umat manusia adalah kata “ Ibu “, dan

panggilan paling indah adalah “ Ibuku “ , ini adalah kata penuh harapan dan

cinta, kata manis dan baik yang keluar dari kedalaman hati.

( Kahlil Gibran)

Bunda.., you are more than everything for me..,

(Rety Febiandari)

vi

Saya mungkin akan menemukan pangeran saya suatu hari nanti, tapi ayah akan

selalu menjadi raja saya sampai kapanpun..

( Charlie Chaplin)

The most important step of all is the first step.

“Start something !..”

Learn from yesterday, live for today, and hope for tomorrow...

( Albert Einstein )

If “plan A” didn’t work, the alphabet has 25 more letters.! Stay Cool.

No again No pain

( yang dikatakan Patrick )

Aku membuka mata, aku menatap, aku berjalan, aku tersandung, aku bangkit,

aku di adili, dan aku bebas dengan gelar yang ku dapat..,

(Rety Febiandari)

Alhamdulillah..,

vii

PERSEMBAHAN

Skripsi ini dipersembahkan untuk orang-orang yang menyayangi, yang

memberikan dukungan, yang senantiasa selalu mendo’akan saya, dan untuk

orang-orang terbaik dan istimewa yang saya miliki :

Kedua orang tuaku tercinta

Bapak Hasan & Ibu R. Mareta Sofiati

Adikku tersayang

Nurjannah & Bagus Ridho Firmansyah

Seluruh keluarga besarku, sahabatku dan almamaterku..

Terima Kasih Kepada....

Allah SWT yang Maha Pengasih lagi Maha Penyayang atas segala

nikmat yang diberikan untuk penulis. Sehingga tiada alasan bagi penulis

untuk berhenti bersyukur.

Nabi Muhammad SAW yang memberikan teladan dan menjadi

inspirator terhebat kepada seluruh umatnya.

Orang tuaku tercinta, Bapak Hasan & Ibu R. Mareta Sofiati. Orang

tua yang tiada duanya, yang selalu ada dihati, yang selalu melindungi

dan menjaga, tulus menciantai dan mencurahkan kasih sayang. They are

the best parent..,

Adikku tersayang Nurjannah & Bagus Ridho Firmansyah adik

perempuan yang tinggal di surgaNya Allah. Adik lelaki yang menjadi

penyemangat karena selalu ceria, yang selalu usil, dan selalu

menemaniku. Semoga kebahagiaan selalu kau rasakan, dan kesuksesan

selalu menyertaimu. Semoga kau selalu dalam lindungan Allah..,

viii

Keluarga besarku, terima kasih atas do’a, support, perhatian serta kasih

sayang selama ini. Maaf sampai saat ini belum bisa membalas jasa-jasa

kalian..

Linda Purnama Sari, SE, M.Si yang selalu sabar dalam membimbing

atas penyelesaian skripsi ini. Ibu bukan hanya sebagai dosen melainkan

orangtua yang terbaik. Doa yang tak pernah henti untuk ibu agar selalu

diberi kesehatan, kebaikan, dan kebahagiaan.

Seluruh dosen Manajemen Keuangan atas segala ilmu yang sangat

bermanfaat untuk penulis.

Sahabat-sahabatku tercinta Rizky, Hana, Nancy, Faiz, Zammil, Dila,

Dayat dan Patrick. Tak lupa juga para sahabat yang seatap, para

sahabat seperjuangan, yang selalu menyemangati, menemani, mengurai

canda tawa, menghabiskan malam. Terimakasih sudah menjadi sahabat

terbaik untukku. Sahabat yang sekaligus menjadi mbak, abang, kakak,

dan adik. Sahabat yang mengerti diriku, yang selalu ada saat suka

maupun duka. Sahabat yang selalu menopangku, menggenggam

tanganku, memberikan bahunya untuk tempat bersandar bagiku.

Terimakasih atas segala yang kalian berikan untukku..,

Seluruh teman-teman Manajemen Keuangan Angkatan 2011 yang selalu

berbagi ilmu yang bermanfaat, selalu membantu, berbagi keceriaan dan

melewati setiap suka dan duka selama kuliah, terimakasih banyak.

"Tiada hari yang indah tanpa kalian semua"

Dan yang terakhir untuk ALMAMATER kebanggaanku..

ix

KATA PENGANTAR

Segala Puji Syukur dipanjatkan kehadirat Allah SWT, atas rahmat dan

ridho- Nya akhirnya dapat terselesaikan skripsi ini dengan judul “ Pengaruh

Struktur Kepemilikan Saham, Faktor Internal, dan Faktor Eksternal Terhadap

Nilai Perusahaan (Perusahaan Manufaktur Di BEI)”. Adapun tujuan disusunnya

skripsi ini yaitu untuk memenuhi salah satu syarat penyelesaian program

pendidikan strata satu STIE Perbanas Surabaya.

Dalam penyusunan skripsi ini, penulis telah mendapat banyak bantuan dan

petunjuk yang sangat berguna dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis

menyampaikan banyak terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:

1. Ibu Linda Purnama Sari, S. E, M.Si selaku dosen Pembimbing yang telah

meluangkan waktu dan pikiran untuk membimbing dalam proses

menyelesaikan skripsi ini.

2. Ibu Dr. Muazaroh, SE, M.T. dan Ibu Dra. Ec. Sri Lestari Kurniawati, M.S.

selaku dosen evaluator yang telah membimbing dan mengevaluasi.

3. Kepada semua pihak yang terlibat dalam penyelesaian skripsi ini.

Peneliti menyadari bahwa skripsi ini masih memerlukan banyak sekali

pembenahan, oleh karena itu peneliti mengharapkan adanya saran dan kritik dari

semua pihak yang bersifat membangun demi kesempurnaan skripsi ini

Surabaya, Januari 2015

Penulis

x

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ...................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ............................................... ii

HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ........................................................ iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ....................................................... iv

HALAMAN MOTTO & PERSEMBAHAN ................................................ v

KATA PENGANTAR .................................................................................... ix

DAFTAR ISI .................................................................................................. x

DAFTAR TABEL .......................................................................................... xii

DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xiii

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xiv

ABSTRAK/RINGKASAN ............................................................................. xv

BAB I PENDAHULUAN ............................................................................... 1

1.1 Latar Belakang ................................................................................. 1

1.2 Perumusan Masalah .......................................................................... 6

1.3 Tujuan Penelitian .............................................................................. 7

1.4 Manfaat Penelitian ............................................................................ 7

1.5 Sistematika Penulisan Skripsi ........................................................... 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ................................................................... 10

2.1 Penelitian Terdahulu ......................................................................... 10

2.2 Landasan Teori ................................................................................. 17

2.2.1 Nilai Perusahaan .................................................................... 17

2.2.2 Stuktur Kepemilikan Saham Manajerial................................. 18

2.2.3 Profitabilitas ........................................................................... 19

2.2.4 Solvabilitas ............................................................................. 20

2.2.5 Dividend Payout Ratio ........................................................... 21

2.2.6 Inflasi...................................................................................... 22

2.2.7 Tingkat Suku Bunga .............................................................. 25

2.2.8 Pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen .. 27

2.3 Kerangka Pemikiran ......................................................................... 34

2.4 Hipotesis Penelitian .......................................................................... 35

BAB III METODOLOGI PENELITIAN .................................................... 36

3.1 Rancangan Penelitian ....................................................................... 36

3.2 Batasan Penelitian ............................................................................. 36

3.3 Identifikasi Variabel ......................................................................... 37

3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ............................... 37

3.4.1 Nilai Perusahaan .................................................................... 38

3.4.2 Struktur Kepemilikan Manajerial ........................................... 38

3.4.3 Profitabilitas ........................................................................... 38

3.4.4 Solvabilitas ............................................................................. 38

3.4.5 Dividend Payout Ratio ........................................................... 39

xi

3.4.6 Inflasi ...................................................................................... 39

3.4.7 Tingkat Suku Bunga ............................................................... 39

3.5 Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel........................ 39

3.6 Data dan Metode Pengumpulan Data ............................................... 40

3.7 Teknik Analisis Data ........................................................................ 40

BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA 46

4.1 Gambaran Subyek Penelitian ........................................................ 46

4.2 Analisis Data ................................................................................. 47

4.2.1 Analisis Deskriptif................................................................ 47

4.2.2 Analisis Statistik .................................................................. 54

4.3 Pembahasan ................................................................................... 60

BAB V PENUTUP .................................................................................... 65

5.1 Kesimpulan.................................................................................... 65

5.2 Keterbatasan Penelitian ................................................................. 66

5.3 Saran ............................................................................................. 67

DAFTAR RUJUKAN

LAMPIRAN

xii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.1 : Persamaan dan Perbedaaan Penelitian Terdahulu 16

Tabel 4.1 : Proses Pemilihan Sampel 46

Tabel 4.2 : Deskriptif Statistik 48

Tabel 4.3 : Tingkat Inflasi 52

Tabel 4.4 : Tingkat Suku Bunga 53

Tabel 4.5 : Hasil Perhitungan Analisis Regresi Linier Berganda 54

Tabel 4.6 : Hasil Uji Simultan 57

Tabel 4.7 : Hasil Uji Parsial 58

xiii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran 34

Gambar 3.1 : Daerah Penerimaan dan Penolakan H0 dengan Uji F 43

Gambar 3.2 : Daerah Penerimaa dan Penolakan H0 dengan Uji t 45

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Daftar Perusahaan Sampel

Lampiran 2 : Nilai PBV Perusahaan Sampel

Lampiran 3 : Nilai OWN Perusahaan Sampel

Lampiran 4 : Nilai ROA Perusahaan Sampel

Lampiran 5 : Nilai DAR Perusahaan Sampel

Lampiran 6 : Nilai DPR Perusahaan Sampel

Lampiran 7 : Nilai Sensitivitas Inflasi Perusahaan Sampel

Lampiran 8 : Nilai Sensitivitas Suku Bunga Perusahaan Sampel

Lampiran 9 : Hasil Analisis Regresi Linier Berganda

Lampiran 10 : Tabel F

Lampiran 11 : Tabel t

Lampiran 12 : Jadwal Penulisan Skripsi

Lampiran 13 : Surat Pernyataan

xv

PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN SAHAM, FAKTOR INTERNAL,

DAN FAKTOR EKSTERNAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia)

Rety Febiandari

NIM : 2011210151

Email : 2011210151@students.perbanas.ac.id

ABSTRACT

The aims of this research is to examine the effect of managerial ownership, return

on assets, debt to assets ratio, dividend payout ratio, inflation, and interest rate

on firm value (study at Manufacturing Companies Listing in Indonesian Stock

Exchange since 2008 until 2012 period). The population in this study are all

Manufacturing Companies Listing in Indonesian Stock Exchange since 2008 until

2012 period. The sample in this study is manufacturing company according to the

criteria established. Regression analysiis was performed with based the results of

data analysis this study concludes some of the following : (1) Variable manajerial

ownership proven to effects the firm value, (2) Variable return on assets proved

possitive to effects the firm value, (3) Variable debt to assets ratio not proven to

effects the firm value, (4) Variable dividen payout ratio not proven to effects the firm

value, (5) Variable inflation proved negative to effects the firm value, (6) Variable

interst rate not proven to effects the firm value.

Key words : managerial ownership, return on assets, debt to assets ratio, dividend

payout ratio, inflation, interest rate and firm value