PENGARUH PENGUNGKAPAN ENTERPRISE RISK MANAGEMENT

DAN INTELLECTUAL CAPITAL DISCLOSURE

TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN REAKSI INVESTOR

SEBAGAI VARIABEL MEDIASI

(Studi pada Perusahaan yang masuk di Jakarta Islamic Index Tahun 2016)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh :

Yolanda

201410170311386

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2018

iii

KATA PENGANTAR

Bismillahirrohmanirrohim.

Puji syukur saya ucapkan atas kehadirat Allah SWT atas segala limpahan

rahmat, hidayah, taufiq-Nya sehingga peneliti bisa menyelesaikan skripsi yang

berjudul “ PENGARUH ENTERPRISE RISK MANAGEMENT DAN

INTELLECTUAL CAPITAL DISCLOSURE TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN DENGAN REAKSI INVESTOR SEBAGAI VARIABEL

MEDIASI (Studi pada Perusahaan yang Masuk Di Jakarta Islamic Index

Tahun 2016)” dengan waktu yang telah direncanakan.

Teriring salam dan sholawat kepada junjungan kita Nabi Muhammad SAW

yang membawa kesempurnaan ajaran dan karena syafaatnya kita dapat menentukan

mana yang hak dan mana yang bathil. Dan semoga curahan doa dan sholawat turun

kepada segenap keluarga dan sahabatnya, para ulama dan seluruh umat yang

menyayangi dan mengikuti ajarannya.

Selama penyusunan skripsi ini, penulis menyadari bahwa banyaknya

bantuan berupa kritik dan saran dari berbagai pihak yang membangun dalam

penyelesaian skripsi ini. oleh karena itu, peneliti bersyukur dan mengucapkan

terimakasih kepada:

1. Allah SWT atas segala rahmat dan hidayah-NYA sehingga skripsi ini dapat

terselesaikan.

iv

2. Kedua orangtua saya dan keluarga saya yang telah banyak memberikan

dukungan doa dan bantuannya kepada saya dalam bentuk apapun. Segala bentuk

dukungan dan doa dari keluarga saya yang dapat mempermudah setiap langkah

saya kemanapun. Kalian adalah motivator terbesar saya untuk menyelesaikan

skripsi ini tepat waktunya. Terimakasih banyak gelar ini saya persembahkan

untuk keluarga saya yang sudah menanti kesuksesan saya.

3. Bapak Rektor Universitas Muhammadiyah Malang Drs. Fauzan, M.P.d.

4. Ibu Dr. Idah Zuhroh, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang.

5. Ibu Dra. Siti Zubaidah M.M. Ak. Selaku Ketua Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

6. Bapak Dr. Ihyaul Ulum, SE., M,Si., Ak., CA. dan bapak Drs. Setu Setyawan,

M.M. selaku dosen pembimbing skripsi yang telah berkenan dalam membimbing

dan membantu serta memberikan saran bagi penulis hingga terselesaikannya

skripsi ini.

7. Ibu Dra. Endang Sri Wahyuni selaku dosen wali Akuntansi G angkatan 2014

terimaksih telah menjadi dosen wali yang baik.

8. Seluruh Bapak dan Ibu Dosen pengajar Program studi Akuntansi yang telah

banyak memberikan ilmu pengetahuan, nasihat dan saran kepada penulis selama

menimba ilmu.

9. Kedua orangtua desta yang telah mengizinkan saya kepada kedua orangtua saya

untuk di UMM dan telah memberitahu tentang UMM terimakasih banyak telah

menganggap saya seperti anak sendiri.

v

10. Untuk kamu dan keluarga terimakasih banyak atas segala support dan

doanya. Terimaksih telah menjadi tempat keluh kesah yang baik, saya beruntung

mendapatkanmu. Terimakasih juga kepada kedua orangtuamu yang sudah

menyayangiku saya merasa memiliki keluarga ketika berada di Malang. Semoga

kebaikanmu di balas Allah SWT.

10. Spesial untuk Mba Afifah yang udah banyak banget ngebantu dan ngajarin aku

terimakasih banyak semoga kebaikanmu dibalas Allah SWT.

11. Mba Yuni, Mba Mira, Mba Marlina, Ka Afif terimakasih banyak bantuannya

selama perkuliahan ini dalam mendiskusikan pelajaran dan lainnya, semoga

Allah memperlancarkan urusan kalian juga.

12. Untuk teman rasa keluarga ku GR Group Belly yang suka labil, mei juga yang

suka lemot, adel yang selalu sibuk dengan organisasinya, fikri yang suka

ngeselin, syamsul yang menjadi penengah, mamang si penghibur, dimas yang

suka bikin lawakan, dagor pak ustad yang ada disini, o mom supir pantura, fadel

yang sibuk dengan vafour makasih banyak rek kalian selalu mensupport,

membantu dan benar-benar menjadi teman setiaku yang baik dalam kondisi

apapun.

13. Untuk tempat berprosesku selama perkuliahan special for keluarga besar HMJ

Akuntansi terimakasih telah berjalan bersama dan berproses menjadi pribadi kita

yang baik dari sebelumnya. Semoga kekeluargaan ini selalu erat sampai

kapanpun.

vi

14. Untuk semua teman-teman seperbimbingan Ria, Rahayu, Cahyo, Maya, Adit,

Cep makasih banyak atas bantuan dalam penyelesaian skripsi ini serta teman

diskusi dalam penyelesaian skripsi ini,

15. Desta dan Mba meta terimakasih sudah menajdi saudara dan kakak yang baik

selama berada di Jawa.

16. Teman-teman Akuntansi G yang sudah bersama sama belajar bersama selama

3,5 tahun terimaksih banyak telah menjadi sahabat yang baik semoga

persaudaraan ini berjalan sampai kapanpun.

17. Untuk juli yang telah jadi temen pertama di UMM yangs eudah setia mengantar

dan menemani disaat awal perkuliahan aku tidak ada motor.

18. Teman sempro & ultahku untuk mia, dita, bua, amel, dani, rizal, sabil, ainun,

ridho, alvin, sandi makasih rek telah menjadi teman selama kkn yang asik yang

bertahan sampai sekarang.

19. Teruntuk BPI soledku untuk Afi terimakasih banyak atas bantuannya dalam

membantu mengedit skripsi ini hingga rapih, Obi yang suka ngeselin tapi suka

membantu , mas Dylan yang selalu mau dibully tetapi suka membantuku juga,

mba putri gadis korea yang telah membantuku berdiskusi serta abah Dimas yang

telah menjadi ayah kita di BPI terimakasih banyak buat kalian semua.

Terimakasih telah membuat bb semakin ke kanan karena tiap hari yang dibahas

makanan terus.

20. Untuk keluarga kosan dina eca makasih sudah menjadi teman curhat yang baik.

Serta seluruh pihak yang terlibat yang tidak bisa disebutkan satu satu,

terimakasih banyak untuk kalian.

vii

Penulis menyadari dalam penulisan skripsi ini masih ada kekurangan dan

keterbatasan di dalamnya. Kritik dan saran dari semua pihak saya harapkan unuk

membantu memperbaiki skripsi ini.

Terimakasih.

Wassalamu’alaikum Wr.Wb.

Malang, 21 Januari 2018

Penulis,

Yolanda

ix

DAFTAR ISI

ABSTRAK ...................................................................................................... i

ABSTRACT .................................................................................................... ii

KATA PENGANTAR .................................................................................... iii

DAFTAR ISI ................................................................................................... ix

DAFTAR TABEL .......................................................................................... xi

DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xii

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xiii

BAB I PENDAHULUAN ............................................................................... 1

A. Latar Belakang ..................................................................................... 1

B. Rumusan Masalah ................................................................................ 4

C. Tujuan Penelitian ................................................................................. 4

D. Manfaat Penelitian ............................................................................... 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA .................................................................... 7

A. Reviu Penelitian Terdahulu .................................................................. 7

B. Tinjauan Pustaka .................................................................................. 9

C. Pengembangan Hipotesis ..................................................................... 22

D. Kerangka Pemikiran ............................................................................. 27

BAB III METODE PENELITIAN ............................................................... 28

A. Jenis Penelitian ..................................................................................... 28

B. Populasi dan Sampel ............................................................................ 28

C. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ................................... 28

D. Jenis dan Sumber Data ......................................................................... 33

E. Teknik Perolehan Data ......................................................................... 34

F. Teknik/Tahapan Analisa Data .............................................................. 34

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ....................................................... 38

A. Gambaran Umum Objek Penelitian ..................................................... 38

B. Statistik Deskriptif ............................................................................... 40

C. Analisis Data ........................................................................................ 45

D. Pembahasan .......................................................................................... 56

x

BAB V PENUTUP .......................................................................................... 63

A. Simpulan .............................................................................................. 63

B. Keterbatasan ......................................................................................... 64

C. Saran ..................................................................................................... 64

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xi

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Dimensi Pengungkapan Enterprise Risk Management 108 item .... 12

Tabel 2.2 Komponen intellectual capital 36 item ............................................ 17

Tabel 4.1 Kriteria Pemilihan Sampel ............................................................... 39

Tabel 4.2 Statistik Deskriptif ........................................................................... 41

Tabel 4.3 Urutan tingkat persentase perusahaan dalam ICD ........................... 43

Tabel 4.4 Urutan perusahaan dalam pengungkapan ERM ............................... 44

Tabel 4.5 Model fit indices, path coefficients and P values ............................ 51

Tabel 4.6 Indirect effect, total effect dan effect size ......................................... 52

Tabel 4.7 R squared, Q squared dan Full Colinearity VIFs ............................ 53

Tabel 4.8 Output WarpPls 6.0 Direct effect ..................................................... 54

Tabel 4.9 Hasil perhitungan metode VAF ....................................................... 56

xii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ..................................................................... 27

Gambar 3.1 Periode Pengamatan Abnormal Return ........................................ 32

Gambar 4.1 Hasil Content Analysis ICD ......................................................... 47

Gambar 4.2 Hasil Content Analysis ERM........................................................ 49

Gambar 4.3 Output WarpPls 6.0 full model .................................................... 50

Gambar 4.4 Output WarpPls 6.0 Direct Effect ................................................ 54

xiii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Nama Perusahaan yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index

Tahun 2016 dan Telah Sesuai Memenuhi Kriteria Sampel Penelitian

Lampiran 2 Data perhitungan pengungkapan Intellectual capital disclosure

Lampiran 3 Data perhitungan pengungkapan Enterprise risk management

Lampiran 4 Perhitungan nilai perusahaan menggunakan Price Book Value

Lampiran 5 Perhitungan reaksi investor menggunakan Cumulative Abnormal

Return

Daftar Pustaka

Aditya, O., dan P. Naomi. 2017. "Penerapan Manajemen Risiko Perusahaan dan

Nilai Perusahaan di Sektor Konstruksi dan Properti". Esensi: Jurnal Bisnis

dan Manajemen, Vol. 7, No. 2.

Apriliastuti, dan Andayani. 2015. "Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Ukuran

Perusahaan Terhadap Reaksi Investor". Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi, Vol.

4, No. 12.

Baderi, F. 2017. "Fenomena gelembung saham". harian ekonomi neraca.

Baron, R. M., dan D. A. Kenny. 1986. "The moderator–mediator variable

distinction in social psychological research: Conceptual, strategic, and

statistical considerations". Journal of personality and social psychology,

Vol. 51, No. 6, hlm: 1173.

Beaver, W. H. 1968. "The information content of annual earnings announcements".

Journal of accounting research, hlm: 67-92.

Bontis, N. 1998. "Intellectual capital: an exploratory study that develops measures

and models". Management decision, Vol. 36, No. 2, hlm: 63-76.

Bursa Efek Indonesia www.idx.co.id (diakses pada 01 Februari 2017)

Cheng, M.-Y., J.-Y. Lin, T.-Y. Hsiao, dan T. W. Lin. 2010. "Invested resource,

competitive intellectual capital, and corporate performance". Journal of

intellectual capital, Vol. 11, No. 4, hlm: 433-450.

Commission, E. 2006. RICARDIS: Reporting Intellectual Capital to Augment

Research, Development and Innovation in SMEs: European Commission

Brussels.

Deegan, C. 2004. Financial Accounting Theory. Sydney: McGraw-Hill.

Devi, S., I. G. N. Budiasih, dan I. D. N. Badera. 2017. "Pengaruh Pengungkapan

Enterprise Risk Management Dan Pengungkapan Intellectual Capital

Terhadap Nilai Perusahaan". Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia,

Vol. 14, No. 1, hlm: 20-45.

Dewi, A. S. M., dan A. Wirajaya. 2013. "Pengaruh struktur modal, profitabilitas

dan ukuran perusahaan pada nilai perusahaan". E-Jurnal Akuntansi, Vol. 4,

No. 2, hlm: 358-372.

Fahmi, I. 2012. Analisis Kinerja Keuangan. Bandung: Alfabeta.

Faradina, I. "Pengaruh Intellectual Capital Dan Intellectual Capital Disclosure

Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan". E-Jurnal Akuntansi, Vol. 15, No.

2, hlm: 1623-1653.

Freeman, R. E. d. R. 1982. "Stockholders and Stakeholders: a new perspective on

corporate governance". Californian Management Review, Vol. 25 , 02, No.,

hlm: 88-106.

Ghozali, I. 2016. Aplikasi analisis multivariate. In IBM SPSS 23, edited by P.

P.Harto. Semarang: Badan penerbit universitas dipenegoro.

Guthrie, J., dan R. Petty. 2000. "Intellectual capital: Australian annual reporting

practices". Journal of intellectual capital, Vol. 1, No. 3, hlm: 241-251.

Hartono, J. 2003. Teori Portofolio dan Analisis Investasi Saham. E. ketiga.

———. 2013. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE

Yogyakarta.

Hermuningsih, S. 2014. "Pengaruh profitabilitas, growth opportunity, struktur

modal terhadap nilai perusahaan pada perusahaan publik di Indonesia".

Bulletin of Monetary Economics and Banking (Buletin Ekonomi Moneter

dan Perbankan), Vol. 16, No. 2, hlm: 127-148.

Holland, J. 2006. "Fund management, intellectual capital, intangibles and private

disclosure". Managerial Finance, Vol. 13 No.4, hlm: 562-581.

Mahendra Dj, A., L. G. Sri Artini, dan A. Suarjaya. 2012. "Pengaruh kinerja

keuangan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di Bursa

Efek Indonesia". Matrik: Jurnal Manajemen, Strategi Bisnis dan

Kewirausahaan, Vol. 6, No. 2.

Marcelia, E., dan B. S. Purnomo. 2017. "Pengaruh Nilai Tambah Modal Intelektual

Dan Pengungkapan Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan (Studi

Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)".

Jurnal Aset (Akuntansi Riset), Vol. 8, No. 1.

Mousavi, Z., dan N. Takhtaei. 2012. "The Impact Of Intellectual Capital Disclosure

On Capital Markets: An Overview". Editorial Note 201 Profile of Authors

Included in this Number 202 Information for Contributors 204, Vol. 5, No.

2, hlm: 267.

Nikolaj Bukh, P. 2003. "The relevance of intellectual capital disclosure: a

paradox?". Accounting, Auditing & Accountability Journal, Vol. 16, No. 1,

hlm: 49-56.

Oktaviana, U. K., dan N. Wahyuni. 2012. "Pengaruh Perubahan Komposisi Jakarta

Islamic Index Terhadap Return Saham". El-QUDWAH.

Pulic, A. Year. "Measuring the performance of intellectual potential in knowledge

economy". Artikel dipresentasikan pada 2nd McMaster Word Congress on

Measuring and Managing Intellectual Capital by the Austrian Team for

Intellectual Potential.

Purnomo, A. G. 2014. "Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan

Dan Nilai Perusahaan Khususnya Di Industri Keuangan Dan Industri

Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2012".

Business Accounting Review, Vol. 2, No. 2, hlm: 204-213.

Puspita, A. E. 2016. "Pentingkah Pengungkapan Intellectual Capital dalam

Meningkatkan Nilai Perusahaan?".

Rachmawati, A., dan H. Triatmoko. 2007. "Analisis faktor-faktor yang

mempengaruhi kualitas laba dan nilai perusahaan". Simposium Nasional

Akuntansi X, hlm: 1-26.

Ratmono, M. S. d. D. 2013. Analisis SEM-PLS dengan WarpPLS 3.0 untuk

Hubungan Nonlinear dalam Penelitian Sosial dan Bisnis, edited by Seno.

Yogyakarta: ANDI Yogyakarta.

Repi, S., S. Murni, dan D. Adare. 2016. "Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai

Perusahaan Subsektor Perbankan Pada BEI Dalam Menghadapi MEA".

Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, Vol. 4, No. 1.

SAFITRI, N. 2015. "Pengaruh Struktur Modal dan Keputusan Investasi terhadap

Profitabilitas dan Nilai Perusahaan pada Perusahaan Semen yang Terdaftar

di BEI Periode 2009-2013".

Sanjaya, C. K., dan N. Linawati. 2015. "Pengaruh Penerapan Enterprise Risk

Management dan Variabel Kontrol Terhadap Nilai Perusahaan di Sektor

Keuangan". Finesta, Vol. 3, No. 1, hlm: 52-57.

Sartono, A. 2001. Manajemen Keuangan In Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE-

Yogyakarta.

Sirojudin, G. A., dan I. Nazaruddin. 2016. "Pengaruh Modal Intelektual dan

Pengungkapannya Terhadap Nilai dan Kinerja Perusahaan". Jurnal

Akuntansi dan Investasi, Vol. 15, No. 2, hlm: 77-89.

Solikhah, B., A. Rohman, dan W. Meiranto. 2010. "Implikasi Intellectual Capital

Performance, Growth dan Market Value; Studi Empiris dengan Pendekatan

Simplistic Specification". Simposium Nasional Akuntansi, hlm: 1-29.

Sulistyaningsih, S., dan B. Gunawan. 2016. "Analisis Faktor-Faktor Yang

Memengaruhi Risk Management Disclosure (Studi Empiris Pada

Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun

2012-2014)". Riset Akuntansi dan Keuangan Indonesia, Vol. 1, No. 1, hlm:

1-11.

Sunarsih, N. M., dan N. P. Y. Mendra. 2012. "Pengaruh Modal Intelektual Terhadap

Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening

Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia". Makalah

Disampaikan dalam Simposium Nasional Akuntansi XV.

Ulum, I. 2015a. Intellectual capital. Malang: UMM Press.

Ulum, I., I. Ghozali, dan A. Chariri. 2008. "Intellectual Capital dan Kinerja

Keuangan Perusahaan; Suatu Analisis Dengan Pendekatan Partial Least

Squares (PLS)".

Ulum, I., dan A. Juanda. 2016. Metodologi Penelitian Akuntansi: Klinik Skripsi 2.

Malang: Aditya Media Publishing.

Widarjo, W. 2011. "Pengaruh modal intelektual dan pengungkapan modal

intelektual pada nilai perusahaan". Simposium Nasional Akuntansi XIV.

Aceh, hlm: 21-22.