i

PENGARUH INFLASI, SUKU BUNGA SBI DAN PERTUMBUHAN

EKONOMI TERHADAP RETURN SAHAM SYARIAH DI JII (JAKARTA

ISLAMIC INDEX) PERIODE 2010 - 2017

SKRIPSI

Disusunoleh :

Agung Multazam

NIM :201410510311114

PROGRAM STUDI EKONOMI SYARIAH

FAKULTAS AGAMA ISLAM

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2018

i

PENGARUH INFLASI, SUKU BUNGA SBI DAN PERTUMBUHAN

EKONOMI TERHADAP RETURN SAHAM SYARIAH DI JII (JAKARTA

ISLAMIC INDEX) PERIODE 2010 - 2017

SKRIPSI

UntukMemenuhiSebagianPersyaratan

MemperolehDerajatGelar S-1

Program StudiEkonomiSyariah

Disusunoleh :

AGUNG MULTAZAM

NIM :201410510311114

PROGRAM STUDI EKONOMI SYARIAH

FAKULTAS AGAMA ISLAM

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2018

ii

iii

S K R I P S I

AGUNG MULTAZAM

201410510311114

Telah dipertahankan di depan Dewan Penguji

Pada hari/tanggal, Jumat / 12 Oktober 2018

Dan dinyatakan memenuhi syarat sebagai kelengkapan

Memperoleh gelar Sarjana Ekonomi

di Program Studi Ekonomi Syariah

Universitas Muhammadiyah Malang

SUSUNAN DEWAN PENGUJI

Ketua / Penguji : Eris Kurniawati, SE., Ak., M.M

Sekretaris/ Penguji : Atut Frida Agustin, SE., ME

Penguji : Drs. M. Faisal Abdullah, M.M

Penguji : Yulis Nurul Aini, M.B.A

iv

v

MOTTO :

ان احسنتم أحسنتم لانفسكم

“jika kalian berbuat baik, sesungguhnya kalian berbuat baik bagi diri kalian

sendiri”.

(QS. Al-Isra:7)

viii

KATA PENGANTAR

Alhamdulillah puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang

telah memberikan rahmat serta hidayah dengan terselesainya tugas akhir (Skripsi)

ini dengan baik. Suatu anugrah yang tak ternilai bagi penulis bisa memperoleh

ilmu dan berkesempatan menerapkannya dalam sebuah karya tulis ilmiah

berbentuk skripsi dengan judul “Pengaruh Inflasi, Suku Bunga SBI dan

Pertumbuhan Ekonomi Terhadap Return Saham Syariah di JII (Jakarta Islamic

Index) periode 2010-2017” disusun untuk memenuhi serta melengkapi syarat

memperoleh gelar sarjana di bidang ekonomi, program studi ekonomi syariah

pada Universitas Muhammadiyah Malang.

Penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari bimbingan dan dukungan dari

berbagai pihak. Oleh sebab itu dalam penulisan skripsi ini peneliti ingin

menyampaikan banyak terima kasih kepada :

A. Drs. Fauzan,M.Pd selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang yang

telah memberikan berbagai Fasilitas dan dukungan kepada Mahasiswanya

dalam proses pembelajaran sampai proses penulisan tugas akhir sehingga

dapat berjalan dengan lancar.

B. Prof. Dr. Tobroni, M. Si., selaku Dekan Fakultas Agama Islam Universitas

Muhammadiyah Malang.

C. Azhar Muttaqin, M. Ag selaku Ketua Program Studi Ekonomi Syariah, Fakultas

Agama Islam, Universitas Muhammadiyah Malang yang memberikan dukungan

selama penelitian skripsi sehingga dapat berjalan dengan lancar.

D. Eris Kurniawati, SE., Ak., M.M. dan Atut Frida Agustin, SE., M.E., selaku

dosen pembimbing yang selalu bijaksana memberikan bimbingan, nasehat

serta waktu selama penelitian skripsi ini.

E. Bapak/ Ibu Dosen Ekonomi Syariah yang telah membagi ilmu selama

proses perkuliahan sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini.

F. Kedua orang tua saya Bapak Djunaedi dan Ibu Munawaroh atas jasa-

jasanya, kesabaran, dan do’anya yang tulus sehingga saya dapat

menyelesaikan skripsi ini.

ix

G. Kakak-kakak saya Dian Muslihah, Miftahul Umam, Hayati Mutmainah dan

M. Rizki Ramadhan yang memberikan dukungan dan memotivasi saya

sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi ini.

H. Teman-teman Al-hikam Malang angkatan panglima 25 yang memberikan

dukungan serta menemani saya selama hidup di Al-hikam. Serta Ahmad

Muhyidin abdusalam Mubarak yang telah membatu pengolahan data pada

skripsi ini.

I. Teman sekaligus saudara saya kelas Ekonomi Syariah C yang selama ini

khususnya Angga Abimanyu, M. Iqbal Ghiffari, M. Adam, Khamim

Djazuli, Panji Ryantama, M. Faqih Suardi, Maulana Nur Muhammad,

Ammar amada dan Kamal Ikhsan yang selalu mendukung dan menghibur

selama 4 tahun ini, serta Akhirulana Egawati, Nurcahyati Dwi dan Nimas

Riska Sabitha yang telah membantu saya menjelaskan proses-proses dalam

pengerjaan skripsi ini.

J. Semua pihak yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu yang telah mebantu

sehingga penyusunan skripsi ini terselesaikan.

Semoga apa yang telah Bapak Ibu dan semuanya tanamkan pada diri

peneliti dengan baik nantinya akan kembali dengan baik juga dan bahkan lebih

baik lagi.

Peneliti menyadari dalam penelitian ini masih banyak kekurangan yang

harus diperbaiki, saran dan kritik yang membangun akan peneliti terima dengan

senang hati. Peneliti berharap penelitian ini berguna bagi semua pihak yang

membutuhkan.

Malang, 27 September 2018

Peneliti,

Agung Multazam

x

TRANSLITERASI

Penulisan bacaan Arab menggunakan panduan transliterasi, sebagai

berikut:

q = ق z = ز a = ا

k = ك s = س b = ب

l = ل ys = ش t = ث

m = م sh = ص st = ث

n = ن ld = ض j = ج

w = و ht = ط h = ح

h = ه hz = ظ hk = خ

h = ء ‘ = ع d = د

y = ي hg = غ zd = ذ

f = ف r = ر

Contoh Penulisan Transliterasi:

Tulisan Arab Ditulis

ا رأى المؤمنون walammaa raaa almu/minuuna : ولم

Innallaha ya’murukum : إناللھیأمركم

waman yu/ta alhikmata : ومنیؤتالحكمة

waallaahu ya’shimuka : واللھیعصمك

Tả’ Marbủthah (ة) pada:

Posisi mudhảf : t

Posisi mawshủf : h

di akhir frase : h Vocal Panjang dan

Diftong

a panjang : ả

i panjang : ỉ

u panjang : ủ

aw:أو

ay : أي

û: أو

Î : إي

xi

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ...................................................................................... i

LEMBAR PERSETUJUAN .......................................................................... ii

LEMBAR PENGESAHAN ........................................................................... iii

PERNYATAAN KEASLIAN TULISAN ..................................................... iv

MOTTO .......................................................................................................... v

ABSTRAK ...................................................................................................... vi

ABSTRACT .................................................................................................... vii

KATA PENGANTAR .................................................................................... viii

TRANSLITERASI ......................................................................................... x

DAFTAR ISI ................................................................................................... xi

DAFTAR TABEL........................................................................................... xiii

DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xiv

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xv

BAB I PENDAHULUAN ............................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah ................................................................ 1

B. Rumusan Masalah ......................................................................... 5

C. Batasan Masalah ............................................................................ 5

D. Tujuan Penelitian........................................................................... 5

E. Manfaat Penelitian ........................................................................ 6

F. SistematikaPenulisan ..................................................................... 6

BAB IITINJAUAN PUSTAKA ..................................................................... 8

A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ...................................................... 8

B. Kajian Pustaka ............................................................................... 10

1. Pasar Modal Syariah .............................................................. 10

2. Inflasi...................................................................................... 14

3. Suku Bunga SBI ..................................................................... 24

4. Pertumbuhan Ekonomi ........................................................... 25

5. Saham Syariah ........................................................................ 28

6. Hubungan Antar Variabel X1, X2, X3 Terhadap Y............... 36

xii

C. Kerangka Berfikir .......................................................................... 37

D. Hipotesis ........................................................................................ 38

BAB IIIMETODE PENELITIAN ................................................................ 39

A. Jenis dan Pendekatan Penelitian .................................................... 39

B. Jenis dan Sumber Data .................................................................. 39

C. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ............................... 40

D. Populasi dan Sampel ..................................................................... 42

E. Teknik Pengumpulan Data ............................................................ 43

F. Teknik Analisis Data .................................................................... 43

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN........................................................ 52

A. Hasil Penelitian ............................................................................. 52

1. Deskripsi Data ....................................................................... 52

2. Hasil Uji Asumsi Klasik......................................................... 53

3. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ................................. 58

4. Hasil Pengujian Hipotesis ...................................................... 59

B. Pembahasan Hipotesis ................................................................... 62

1. Pengaruh Secara Parsial ......................................................... 62

2. Pengaruh Secara Parsial ......................................................... 65

BAB VKESIMPULAN DAN SARAN .......................................................... 66

A. Kesimpulan.................................................................................... 66

B. Saran .............................................................................................. 67

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... 68

LAMPIRAN .................................................................................................... 71

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel 3.1 Data Perusahaan ............................................................................... 42

Tabel 4.1 Data Perusahaan .............................................................................. 53

Tabel 4.2 Uji Normalitas .................................................................................. 54

Tabel 4.3 Uji Multikolinearitas ........................................................................ 55

Tabel 4.4 Uji Heterokedastisitas ...................................................................... 56

Tabel 4.5 Uji Auto Korelasi ............................................................................. 57

Tabel 4.6 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ........................................... 58

Tabel 4.7 Hasil Uji Parsial (Uji t) .................................................................... 59

Tabel 4.8 Hasil Uji Simultan (Uji F) ................................................................ 61

Tabel 4.9 Hasil Koefesiensi Determinasi ......................................................... 62

xiv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kurva Permintaan Agregat ........................................................... 18

Gambar 2.2 Kurva Penawaran Agregat ........................................................... 19

Gambar 2.3 Kerangka Pemikiran ..................................................................... 38

xv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Data Perusahaan yang terdaftar di JII Periode 2010-201 ............ 72

Lampiran 2. Data Return Saham Syariah Tahun 2010-2017 ........................... 73

Lampiran 3. Data Suku Bunga SBI Tahun 2010-2017 ................................... 77

Lampiran 4. Data Inflasi Tahun 2010-2017 .................................................... 78

Lampiran 5. Data Pertumbuhan Ekonomi 2010-2017 .................................... 79

Lampiran 6. Tabulasi Data Penelitian ............................................................. 80

Lampiran 7. Hasil Uji Normalitas ................................................................... 83

Lampiran 8. Hasil Uji Multikolinearitas ......................................................... 84

Lampiran 9. Hasil Uji Heterokedastisitas ....................................................... 85

Lampiran 10. Hasil Uji Autokorelasi .............................................................. 86

Lampiran 11.Hasil Analisis Regresi Linier Berganda .................................... 87

Lampiran 12. Hasil Uji Parsial (Uji t) ............................................................. 88

Lampiran 13. Hasil Uji Simultan (Uji F) ........................................................ 89

Lampiran 14.hasil Koefesiensi Determinasi ................................................... 90

68

DAPTAR PUSTAKA

Al-Quran Surat : An-nisa:49

Al-Quran Surat : Al-Baqarah : 283

Bambang, sudarsono dan Bambang sudiyatno. “Faktor-Faktor yang mempengaruhi return saham pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahun 2009 s/d 2014”. Jurnal bisnis dan ekonomi (JBE), (Volume 23, No. 1), hlm. 35.

Boediono. (1982). Seri Sinopsis Pengantar Ilmu Ekonomi. Yogyakarta: BPFE.

Darmawan, Deni. (2016). Metode Penelitian Kuantitatif. Bandung: PT. Remaja RosdaKarya.

Dewan Syariah Nasional. (2003). Himpunan Fatwa Dewan Syariah Nasional. Jakarta: Bank Indonesia-Dewan Syariah Nasional.

Ghozali, Imam. (2009). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS Edisi Keempat. Semarang: Penertbit Universitas Diponegoro.

Harnanto. (1998). Akuntansi Keuangan Intermediate. Yogyakarta: Liberty.

H.M, Jogiyanto (2002). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE

Huda, Nurul. Mustafa Edwin Nasution (2008). Ekonomi Makro Islam: Pendekatan Teoritis. Jakarta: Kencana.

https://www.infojabodetabek.com/daftar-saham-indeks-jii/

Hermawan, Darmawi (2006). Pasar Financial dan Lembaga-Lembaga Finansial. Jakarta: Bumi Aksara.

H.M, Jogiyanto. (2000). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE.

https://www.infojabodetabek.com/daftar-saham-indeks-jii/

Ikhsanudin, Pandu I, (2016). “Pengaruh Inflasi dan Suku Bunga SBI Terhadap Return Saham Syariah Di Jakarta Islamic Index (JII)”, Skripsi Perbankan Syariah IAIN, Salatiga.

Kewal, S. S. (2012). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Kurs dan Pertumbuhan Ekonomi PDB Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Jurnal Economica, 8(1).

69

Koostanto (2013). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar dan PDB Terhadap Perubahan Tingkat Pengembalian Saham Perusahaan Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia. Bogor: Institut Petanian Bogor.

Kuncoro, Mudrajat. (2004). Otonomi & Pembangunan Daerah, Reformasi, Perencanaan, Strategi dan Peluang. Jakarta: Erlangga.

Kuncoro, Mudrajat . Metode Riset Untuk Bisnis dan Ekonomi. Jakarta: Erlangga.

Karim, Adiwarman A. (2007). Ekonomi Makro Islami. Jakarta: PT RajaGrapindo Persada.

Luthvi, Dani Ahmad, (2014). “Pengaruh Suku Bunga SBI, Inflasi, Pertumbuhan Ekonomi dan Size terhadap Return Saham Syariah Di Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2009-2013”, Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta.

Matewally. (1995). Teori dan Praktik Ekonomi Islam. Jakarta : Daya Insani.

Mohammad, Samsul (2008). Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga.

Naf’an. (2014). Ekonomi Makro Islam. Yogyakarta: Graha Ilmu.

Peraturan OJK Nomor 17/PJOK.04/2015.

Putra I Nyoman, S. & Budiasih I.G.A.N. (2016). Pengaruh Produk Domestik Bruto Negara Indonesia, Ukuran Perusahaan dan Dviden Payout Ratio Pada Return Saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana. Vol. 17, No.1.

Rahardja, Prathama. (2014). Teori Ekonomi Makro; Sebuah Pengantar. Jakarta: Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.

Suwandi, (2003). “Pengaruh Beberapa Faktor Fundamental Perusahaan Terhadap Return Saham (studi kasus pada saham-saham lQ-45)”,Tesis Magister Manajemen Undip, Semarang.

Sulistyo, Aloysius, (2004). “Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Perusahaan Terhadap Return Saham Di Bursa Efek Jakarta”, Tesis Magister Manajemen Undip Semarang.

Sundjaja, Ridwan S. dan Barlian, Inge. 2003. Manajemen Keuangan. Jakarta: Linterata Lintas Media.

Sunariyah. (2006). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

Subagyo, Pangestu. (2014). Statistika Induktif. Yogyakarta: BPFE.

69

70

Sukirno, Sadono. (2000). MakroEkonomi Modern : Perkembangan Pemikiran Dari Klasik Hingga Keynesian Baru. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.

Suadi. A. (1994). Akuntansi Keuangan Menengah. Yogyakarta: STIE YPKN.

Tandelin, Eduardus. (2001). Analisis investasi dan Manajemen Portofolio. Yogyakarta: BPFE.

Todaro, Michael P. Smith, Stephen C. (2003). Pembangunan Ekonomi di Dunia Ketiga. Jakarta: Erlangga.

Umam, Khaerul. (2013). Pasar Modal Syariah dan Praktik Pasar Modal Syariiah. Bandung: CV PUSTAKA SETIA.

Widodo, Saniman. (2007). “Analisis Pengaruh Rasio Aktivitas, Rasio Profitabilitas, dan Rasio Pasar Terhadap Return Saham Syariah Dalam Kelompok Jakarta Islamic Index (JII)”, Tesis Magister Manajemen Undip, Semarang.

70