PENGARUH ENVIRONMENTAL DISCLOSURE, KEPEMILIKAN ...eprints.perbanas.ac.id/3673/1/COVER.pdfPENGARUH...
Transcript of PENGARUH ENVIRONMENTAL DISCLOSURE, KEPEMILIKAN ...eprints.perbanas.ac.id/3673/1/COVER.pdfPENGARUH...
PENGARUH ENVIRONMENTAL DISCLOSURE , KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL, KEPEMILIKAN MANAJERIAL DAN
ASIMETRI INFORMASI TERHADAP BIAYA EKUITAS
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian
Program Pendidikan Sarjana
Program Studi Akuntansi
Oleh :
MARINA INES SHANDY
2014310598
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS
SURABAYA
2018
i
PENGARUH ENVIRONMENTAL DISCLOSURE , KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL, KEPEMILIKAN MANAJERIAL DAN
ASIMETRI INFORMASI TERHADAP BIAYA EKUITAS
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian
Program Pendidikan Sarjana
Program Studi Akuntansi
Oleh :
MARINA INES SHANDY
2014310598
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS
SURABAYA
2018
ii
iii
iv
v
MOTTO
“ HASIL TIDAK AKAN PERNAH MENGKHIANATI PROSES”
MAN JADDA WAJADA
“Siapa Yang Bersungguh-Sungguh Pasti Berhasil”
“YOUR SUCCESS IS ONLY LIMITED BY YOUR OWN IMAGINATION
AND YOUR HARD WORK”
-MARK HUGHES-
MAN SARA ALA DARBI SASHALA
“Siapa Menapaki Jalan-Nya Akan Sampai Ke Tujuan”
vi
PERSEMBAHAN
Alhamdulillah... yaa ALLAH
Sujud syukur kepada Allah SWT, Tuhan Semesta alam yang Maha
Pemurah, Maha Pengasih, dan Maha Penyayang, atas Ridho-Nya yang telah
memberikan kemudahan dan kelancaran dalam menyelesaikan segala urusan.
Engkau karuniakan rahmat berupa kesehatan, rezeki, kesabaran, dan ketangguhan
dalam menyelesaikan study yang semoga ilmunya dapat bermanfaat dan langkah
selanjutnya senantiasa mendapat Ridho-Mu.
Terimakasih yang sangat tulus kuucapkan kepada kedua malaikat paling
tulus dalam hidupku, ayah dan ibu. Karena berkat restunya, doanya, kasih
sayangnya, semangatnya, dapat kuselesaikan karya kecil ini yang
kupersembahnkan untuknya. Terimakasih untuk ibu yang menjadi madrasah
terhebat yang senantiasa membimbingku sampai sekarang ini. Terimakasih untuk
ayah, pria tangguh yang senantiasa aku banggakan. Semangatnya, nasihatnya,
doanya yang selalu diberikan untukku sampai aku berhasil pada titik ini.
Terimakasih juga untuk adikku yang turut mendoakanku. Bersyukurku memiliki
kalian, keluarga yang senantiasa memberikan semangat, mengingatkan untuk
selalu menyertakan Allah dalam segala urusan. Kalian adalah keluarga terhebat
yang membuatku yakin bahwa rumahku adalah surgaku. Semoga Allah senantiasa
memberikan rahmat pada keluarga kami. Aamiin Ya Allah.
Terimakasih kepada Ibu Dewi Murdiawati, S.E., MM selaku dosen
pembimbing yang senantiasa memberikan nasihat, saran dan semangat kepada
kami agar berusaha lebih dan lebih baik lagi. Terimakasih atas segala waktu yang
diluangkan kepada kami di sela-sela kesibukan ibu, terimakasih atas kesabaran
yang luar biasa dalam membimbing kami sehingga kami dapat menyelesaikan
study ini dengan baik. Terimakasih juga untuk teman-teman satu bimbingan,
Chindo, Cindy, Ana, Recka, Tsalis, Ari, Reza, dan Arif, terimakasih atas
kerjasama dan semangatnya. Akhirnya perjuangan kita dapat membuahkan hasil.
Semoga kita senantiasa diberi kemudahan dan kelancaran pada urusan
selanjutnya. Aamiin Ya Allah.
Terimakasih untuk SWLS (Debby, Nisa, Cici, Riska) yang selalu
memberikan semangat, menghibur, membantu, dan mendengarkan segala keluh
kesah selama 4 tahun belakangan ini. Terimakasih buanyak karena kalian sudah
selalu merepotkan aku wkwk. Terimakasih untuk DEBBY kembaranku yang
selalu bisa diajak berantem wkwk, yang selalu gupuhan, terimakasih sudah
berlapang dada menerima kata-kataku yang kasar wkwk. Terimakasih untuk
NISA, dedekku yang ternyata malah dapat kerja duluan wkwk, yang selalu bisa
jadi tempat untuk bertukar pikiran. Terimakasih untuk CICI orang yang super
duper cerewet dan galauan, yang rela gak makan pas lagi galau wkwk, kapan nih
nemu yang cocok. Terimakasih juga untuk RISKA arek bojonegoro yang
ndesonya poolllll, tapi dia lulus duluan wkwk, jagan sering-sering makan pelas
nanti kamu tambah koplo dan tolong diupgrade ya otaknya biar gak lemot
vii
wkwkw. Maafkan aku ya guys, tapi harus aku duluan yang nikah wkwk. Aku
sayang kalian. Ayuk main yukkk
Terimakasih untuk Grup Horror (Agus, Yuan, Icha, Feni, Kanti, Nopik,
Emo, Hilda) yang selalu mendukung dan menyemangatiku. Terimakasih untuk
Agus yang selalu mau tak suruh-suruh wkwk. Ucapan terimakasih yang spesial
untuk Fairus yang namanya gak ada digrup horror tapi ada dihatiku wkwk,
terimakasih sudah memberi semangat, mau nganter kemana aja, always standby
disaat aku laper wkwk, terimakasih sudah menjadi pacar, teman, sahabat, lawan,
terimakasih ndut wkwk. Semoga nama yang aku sebut diatas bisa menjadi orang
yang sukses, yang kelak kita bertemu dengan kebahagiaan masing-masing.
Aamiin
Terimakasih untuk Kakak dan Depik yang menyemangatiku untuk
mengerjakan tugas akhir ini, terimakasih atas doa-doa kalian. Maaf kalau aku
pernah berbuat salah sama kalian. Untuk Depik semoga langgeng sampai hari H
dan untuk Kakak yang gak pernah bisa marah sama aku wkwk pede ya.
Terimakasih kalian masih mau nyempetin datang pas aku sidang. Semoga kalian
sukses ya, Aamiin.
Terimakasih untuk keluarga English Club periode 2015-2016 yang
memberikan semangat dan dooanya. Terimakasih atas pengalaman, kerja sama,
dan kekeluargaan selama satu periode. Semoga selalu dimudahkan sama Allah
Terimakasih kepada sebuah nama yang entah saat ini bersamaku atau tidak
bersamaku. Terimakasih aku yakin diam-diam kamu turut mendoakanku, dan
mendoakan keberhasilanku. Semoga kamupun senantiasa berada dijalan-Nya dan
diberi kemudahan dan kelancaran dalam setiap urusan. Semoga kita saling
mendoakan hingga Allah merestui pertemuan kita dalam ikatan yang di Ridhoi-
Nya. Aamiin
Terimakasih juga kepada orang-orang disekelilingku yang tidak bisa
kusebut satu per satu. Terimakasih kepada orang-orang yang pernah datang
memberikan doa dan semangatnya. Semoga Allah selalu memudahkan urusan
kalian semua . Aamiin
viii
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa yang telah
memberikan segala rahmat serta hidayah-Nya sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengaruh Environmental Disclosure,
Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, dan Asimetri Informasi
Terhadap Biaya Ekuitas” dengan baik dan lancar.
Selama penyusunan skripsi ini peneliti mendapat bantuan dan dukungan
dari berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis dengan penuh rasa hormat
menyampaikan terima kasih kepada :
1. Bapak Dr. Lutfi, S.E., M.Fin., selaku Ketua STIE Perbanas Surabaya.
2. Ibu Dr. Luciana Spica Almilia, S.E., M.Si., QIA., CPSAK selaku Ketua
Program Studi Sarjana Akuntansi STIE Perbanas Surabaya.
3. Ibu Erida Herlina, S.E., M.Si., QIA selaku Sekertaris Prodi Akuntansi.
4. Ibu Dewi Murdiawati, S.E., MM selaku dosen pembimbing yang telah
membimbing dan memberikan saran, masukan, dan arahan selama proses
penyelesaian skripsi.
5. Ibu Nurul Hasanah Uswati, S.E., M.Si., CTA dan Ibu Dra. Joicenda
Nahumury, M.Si., Ak., CA selaku dosen penguji proposal.
6. Ibu Supriyati, S.E., M.Si., Ak., CA., CTA dan Ibu Diyah Pujiati, S.E.,
M.Si. selaku dosen penguji skripsi.
7. Bapak Muhammad Bisyri Effendi, S.Si., M.Si selaku Dosen Wali.
8. Seluruh dosen, karyawan, civitas akademik, dan rekan-rekan mahasiswa
Program Studi Akuntansi STIE Perbanas Surabaya.
ix
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih memerlukan pembenahan.
Demi kesempurnaan skripsi ini, penulis mengharapkan adanya saran dan kritik
yang membangun dari semua pihak.
Surabaya, 09 September 2018
Penulis
x
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ................................................................................................. i
HALAMAN PERSETUJUAN SIAP UJI ............................................................... ii
HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ................................................................. iii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ................................................................ iv
HALAMAN MOTTO .............................................................................................. v
PERSEMBAHAN .................................................................................................... vi
KATA PENGANTAR ........................................................................................... viii
DAFTAR ISI ............................................................................................................. x
DAFTAR TABEL ................................................................................................. xiii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................. xiv
DAFTAR LAMPIRAN .......................................................................................... xv
ABSTRACT ........................................................................................................... xvi
ABSTRAK ............................................................................................................ xvii
BAB I PENDAHULUAN ...................................................................................... 1
1.1 Latar Belakang Masalah ....................................................................... 1
1.2 Perumusan Masalah .............................................................................. 7
1.3 Tujuan Penelitian .................................................................................. 7
1.4 Manfaat Penelitian ................................................................................ 8
1.5 Sistematika Penulisan Skripsi ............................................................... 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................... 10
2.1 Penelitian Terdahulu ........................................................................... 10
2.2 Landasan Teori ................................................................................... 23
2.2.1 Teori Keagenan ....................................................................... 23
2.2.2 Biaya Ekuitas .......................................................................... 25
2.2.3 Envirometal Disclosure........................................................... 28
2.2.4 Kepemilikan Institusional ....................................................... 30
2.2.5 Kepemilikan Manajerial .......................................................... 31
2.2.6 Asimetri Informasi .................................................................. 32
2.2.7 Pengaruh Environmental Disclosure terhadap Biaya Ekuitas 33
xii
2.2.8 Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Biaya Ekuitas . 34
2.2.9 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Biaya Ekuitas ... 35
2.2.10 Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Biaya Ekuitas ............ 36
2.3 Kerangka Pemikiran ........................................................................... 38
2.4 Hipotesis ............................................................................................. 38
BAB III METODE PENELITIAN ........................................................................ 39
3.1 Rancangan Penelitian .......................................................................... 39
3.2 Batasan Penelitian ............................................................................... 40
3.3 Identifikasi Variabel ........................................................................... 40
3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .................................. 40
3.4.1 Variabel Dependen .................................................................. 40
3.4.2 Variabel Independen ............................................................... 41
3.5 Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel .......................... 44
3.6 Data dan Metode Pengumpulan Data ................................................. 45
3.7 Teknik Analisis Data .......................................................................... 46
3.7.1 Analisis Statistik Deskriptif .................................................... 46
3.7.2 Uji Model ................................................................................ 46
3.7.3 Uji Asumsi Klasik ................................................................... 47
3.7.4 Uji Hipotesis ........................................................................... 49
BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA ...... 51
4.1 Gambaran Subyek Penelitian .............................................................. 51
4.2 Analisis Data ....................................................................................... 53
4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif .................................................... 53
4.2.2 Uji Asumsi Klasik ................................................................... 64
4.2.3 Analisis Regresi Linear Berganda ........................................... 69
4.2.4 Uji Hipotesis ........................................................................... 71
4.3 Pembahasan ........................................................................................ 75
4.3.1 Pengaruh Environmental Disclosure terhadap Biaya Ekuitas 76
4.3.2 Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Biaya Ekuitas . 77
4.3.3 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Biaya Ekuitas ... 78
4.3.4 Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Biaya Ekuitas ............ 79
xii
BAB V PENUTUP ................................................................................................. 82
5.1 Kesimpulan ......................................................................................... 82
5.2 Keterbatasan ........................................................................................ 82
5.3 Saran ................................................................................................... 82
DAFTAR RUJUKAN
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1 : Global Reporting Initiative (GRI-G4) 42
Tabel 4.1 : Pemilihan Sampel Penelitian 51
Tabel 4.2 : Sampel Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI 52
Tabel 4.3 : Descriptive Statistics Penelitian 53
Tabel 4.4 : Hasil Uji Analisis Statistik Deskriptif Biaya Ekuitas 54
Tabel 4.5 : Hasil Uji Analisis Statistik Deskriptif Environmental
Disclosure
56
Tabel 4.6 : Hasil Uji Analaisis Statistik Deskriptif Kepemilikan
Institusional
59
Tabel 4.7 : Hasil Uji Analisis Statistik Deskriptif Kepemilikan Manajerial 61
Tabel 4.8 : Hasil Uji Analisis Statistik Deskriptif Asimetri Informasi 63
Tabel 4.9 : Hasil Uji Asumsi Klasik 65
Tabel 4.10 : Tahapan Uji Normalitas 66
Tabel 4.11 : Hasil Uji Regresi Linear Berganda 70
Tabel 4.12 : Hasil Analisis Uji Statistik F 72
Tabel 4.13 : Hasil Analisis Uji Koefisien Determinasi (R2) 73
Tabel 4.14 : Hasil Analisis Uji Statistik t 74
Tabel 4.15 : Hasil Pengujian Variabel Independen 76
xiv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1: Kerangka Pemikiran 38
Gambar 4.1 : Rata-Rata Biaya Ekuitas 55
Gambar 4.2 : Rata-Rata Environmental Disclosure 58
Gambar 4.3 : Rata-Rata Kepemilikan Institusional 60
Gambar 4.4 : Rata-Rata Kepemilikan Manajerial 62
Gambar 4.5 : Rata-Rata PER 64
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Matrik Penelitian Terdahulu
Lampiran 2 Item-Item Environmental Disclosure
Lampiran 3 Daftar Sampel Penelitian
Lampiran 4 Perhitungan Bt Tahun 2012-2016
Lampiran 5 Perhitungan Biaya Ekuitas Tahun 2012-2016
Lampiran 6 Data Environmental Disclosure Tahun 2012 Perusahaan
Manufaktur
Lampiran 7 Data Environmental Disclosure Tahun 2013 Perusahaan
Manufaktur
Lampiran 8 Data Environmental Disclosure Tahun 2014 Perusahaan
Manufaktur
Lampiran 9 Data Environmental Disclosure Tahun 2015 Perusahaan
Manufaktur
Lampiran 10 Data Environmental Disclosure Tahun 2016 Perusahaan
Manufaktur
Lampiran 11 Perhitungan Kepemilikan Institusional Tahun 2012-2016
Lampiran 12 Perhitungan Kepemilikan Manajerial Tahun 2012-2016
Lampiran 13 Perhitungan Price Earning Ratio (PER) Tahun 2012-2016
Lampiran 14 Hasil Uji Deskriptif
Lampiran 15 Hasil Uji Asumsi Klasik
Lampiran 16 Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Lampiran 17 Pengujian Hipotesis
Lampiran 18 Indikator Environmental Disclosure Global Reporting
Initiative (GRI-G4)
xvii
THE EFFECT OF THE ENVIRONMENTAL DISCLOSURE,
INSTITUTIONAL OWNERSHIP, MANAGERIAL OWNERSHIP
AND INFORMATION ASYMMETRY ON COST OF EQUITY
Marina Ines Shandy
STIE Perbanas Surabaya
Email : [email protected]
ABSTRACT
Cost of equity is the cost that must be issued by the company to obtain
funds from investors. Factors that influence the cost of equity is environmental
disclosure, institution alownership, managerial ownership, and information
asymmetry. This study analyzed the effect of environmental disclosure,
institutional ownership, managerial ownership, and information asymmetry. The
subjects of this study consisted of Manufactured companies listed in Indonesia
Stock Exchange in the period 2012-2016 were selected by purposive sampling.The
analysis method in this research used multiple linear regression. The result og
regression analysis was environmental disclosure significant effect to cost of
equity, institutional ownership didn’t significant effect to cost of equity,
managerial ownership didn’t significant effect to cost of equity, and information
asymmetry significant effect to cost of equity.
Keywords : Cost Of Equity, Environmental Disclosure, Institutional
Ownership, Managerial Ownership, Information Asymmetry.
xvii
PENGARUH ENVIRONMENTAL DISCLOSURE , KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL, KEPEMILIKAN MANAJERIAL DAN
ASIMETRI INFORMASI TERHADAP BIAYA EKUITAS
Marina Ines Shandy
STIE Perbanas Surabaya
Email : [email protected]
ABSTRAK
Biaya Ekuitas adalah biaya yang harus dikeluarkan oleh perusahaan untuk
memperoleh dana dari investor. Faktor-faktor yang mempengaruhi biaya ekuitas
adalah environmental disclosure, kepemilikan institusional, kepemilikan
manajerial, dan asimetri informasi. Penelitian ini menganalisis pengaruh
environmental disclosure, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, dan
asimetri informasi.Subyek penelitian ini terdiri dari perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2012-2016 yang dipilih secara
purposive sampling. Metode analisis dalam penelitian ini menggunakan regresi
linear berganda. Hasil analisis regresi adalah environmental disclosure
berpengaruh terhadap biaya ekuitas, kepemilikan institusional tidak berpengaruh
terhadap biaya ekuitas, kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap biaya
ekuitas, dan asimetri informasi berpengaruh terhadap biaya ekuitas.
Kata kunci : Biaya Ekuitas, Environmental Disclosure, Kepemilikan
Institusional, Kepemilikan Manajerial, Asimetri Informasi.