1

DAFTAR ISI

Halaman

SAMPUL DALAM ......................................................................................................... i

PRASYARAT GELAR .................................................................................................. ii

LEMBAR PENGESAHAN ........................................................................................... iii

PENETAPAN PANITIA PENGUJI ............................................................................. iv

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH TESIS ........................................... v

UCAPAN TERIMA KASIH ......................................................................................... vi

ABSTRAK ...................................................................................................................... vii

ABSTRACT .................................................................................................................... viii

RINGKASAN ................................................................................................................. ix

DAFTAR ISI................................................................................................................... x

DAFTAR TABEL .......................................................................................................... xii

DAFTAR GAMBAR ...................................................................................................... xiii

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................................. xiv

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah ............................................................................... 1

1.2 Rumusan Masalah ........................................................................................ 9

1.3 Tujuan Penelitian .......................................................................................... 9

1.4 Manfaat Penelitian ........................................................................................ 10

BAB II KAJIAN PUSTAKA

2.1 Landasan Teori.............................................................................................. 11

2.1.1 Signalling Theory ............................................................................ 11

2.1.2 Value of The Firm ........................................................................... 12

2.1.3 Stakeholder Theory.......................................................................... 17

2.1.4 Kinerja Keuangan ............................................................................ 19

2.1.4.1 Likuiditas ............................................................................. 19

2.1.4.2 Solvabilitas .......................................................................... 20

2.1.4.3 Rasio Operasi ...................................................................... 21

2.1.4.4 Rentabilitas .......................................................................... 22

2.1.5 Corporate Social Responsibility ...................................................... 23

2.2 Pembahasan Hasil Penelitian Sebelumnya ................................................... 25

BAB III KERANGKA BERPIKIR, KONSEP DAN HIPOTESIS

3.1 Kerangka Berpikir ........................................................................................ 29

3.2 Konsep Penelitian ......................................................................................... 33

3.3 Hipotesis Penelitian ...................................................................................... 34

3.3.1 Pengaruh LDR pada Nilai Perusahaan ................................................ 34

3.3.2 Pengaruh CAR pada Nilai Perusahaan ................................................ 35

3.3.3 Pengaruh BOPO pada Nilai Perusahaan .............................................. 36

3.3.4 Pengaruh ROA pada Nilai Perusahaan ................................................ 37

x

2

3.3.5 Pengungkapan CSR memoderasi LDR, CAR, BOPO,

dan ROA pada Nilai Perusahaan ......................................................... 38

BAB IV METODE PENELITIAN

4.1 Rancangan Penelitian ................................................................................... 40

4.2 Lokasi dan Objek Penelitian ......................................................................... 42

4.3 Data Penelitian ............................................................................................. 42

4.3.1 Jenis Data .......................................................................................... 42

4.3.2 Sumber Data...................................................................................... 42

4.3.3 Populasi dan Sampel ......................................................................... 43

4.4 Variabel penelitian ....................................................................................... 44

4.4.1 Identifikasi variabel .......................................................................... 44

4.4.2 Definisi Operasional Variabel ........................................................... 44

4.5 Metode Pengumpulan Data ......................................................................... 48

4.6 Analisis Data ................................................................................................ 48

4.6.1 Uji Asumsi Klasik ............................................................................. 48

4.6.2 Goodness of Fit ................................................................................. 50

4.6.3 Pengujian Hipotesis (Uji Statistik t).................................................. 51

BAB V HASIL DAN PEMBAHASAN

5.1 Hasil Penelitian ............................................................................................. 56

5.1.1 Deskripsi Sampel Penelitian ............................................................ 56

5.1.2 Statistik Deskriptif ............................................................................ 58

5.1.3 Pengujian Asumsi Klasik .................................................................. 61

5.1.3.1 Hasil Uji Normalitas Residual .............................................. 61

5.1.3.2 Hasil Uji Heteroskedastisitas ................................................ 61

5.1.3.3 Hasil Uji Multikolinearitas.................................................... 63

5.1.3.3 Hasil Uji Autokorelasi .......................................................... 65

5.1.4 Goodness of Fit ................................................................................. 66

5.1.4.1 Hasil Uji Kelayakan Model (Uji Statistik F)......................... 66

5.1.4.2 Hasil Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R2) ..................... 67

5.1.5 Hasil Uji Hipotesis (Uji Statistik t) ................................................... 69

5.2 Pembahasan .................................................................................................. 75

5.2.1 Pengaruh LDR pada Nilai Perusahaan .............................................. 75

5.2.2 Pengaruh CAR pada Nilai Perusahaan .............................................. 75

5.2.3 Pengaruh BOPO pada Nilai Perusahaan ........................................... 76

5.2.4 Pengaruh ROA pada Nilai Perusahaan.............................................. 77

5.2.5 Pengungkapan CSR moderasi LDR, CAR, BOPO dan ROA

pada Nilai Perusahaan ....................................................................... 77

BAB VI SIMPULAN DAN SARAN

6.1 Simpulan ...................................................................................................... 79

6.2 Saran .......................................................................................................... 80

DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................................... 81

LAMPIRAN.................................................................................................................... 89

xi xi

3

DAFTAR TABEL

No. Tabel Halaman

1.1 Perkembangan Nilai Perusahaan Perbankan yang Terdaftar

Di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2014 …………………………... ............. 13

5.1 Proses Penentuan Sampel Penelitian .................................................................. 56

5.2 Statistik Deskriptif .............................................................................................. 58

5.3 Rangkuman Hasil Uji Normalitas Residual ........................................................ 61

5.4 Rangkuman Hasil Uji Heteroskedastisitas .......................................................... 62

5.5 Rangkuman Hasil Uji Multikolinieritas .............................................................. 64

5.6 Rangkuman Hasil Uji Autokorelasi .................................................................... 66

5.7 Rangkuman Hasil Uji Kelayakan Model (Uji Statistik F) .................................. 67

5.8 Rangkuman Hasil Uji Koefisien Determinasi ..................................................... 68

5.9 Rangkuman Hasil Uji Hipotesis (Uji Statistik t) ................................................. 70

xii

4

DAFTAR GAMBAR

No. Gambar Halaman

3.1 Kerangka Berpikir Penelitian .............................................................................. 32

3.2 Konsep Penelitian ............................................................................................... 34

4.1 Rancangan Penelitian .......................................................................................... 41

xiii

5

DAFTAR LAMPIRAN

No. Lampiran Halaman

1 Daftar Nama Perusahaan Sampel ...................................................................... 89

2 Hasil Tabulasi Data Sampel Pengamatan Akhir ............................................... 90

3 Hasil Statistik Deskriptif ................................................................................... 93

4 Hasil Uji Normalitas Residual ........................................................................... 94

5 Hasil Uji Heteroskedastisitas ............................................................................ 95

6 Hasil Uji Multikolinearitas ................................................................................ 96

7 Hasil Uji Autokorelasi ....................................................................................... 97

8 Hasil Uji Hipotesis Penelitian ........................................................................... 98

xiv

0

ABSTRAK

PENGARUH KINERJA KEUANGAN PADA NILAI PERUSAHAAN DENGAN

PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY SEBAGAI

VARIABEL PEMODERASI

Tujuan utama perusahaan adalah memaksimalkan nilai perusahaan. Dewasa ini

disamping faktor keuangan, investor juga melihat faktor non keuangan seperti kegiatan

sosial yang dilakukan perusahaan dalam pengambilan keputusan investasi yang

dilakukannya. Penelitian ini menguji pengaruh kinerja keuangan pada nilai perusahaan

dengan pengungkapan CSR sebagai pemoderasi.

Populasi penelitian ini adalah 40 perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia tahun 2010-2014. Pengambilan sampel dilakukan dengan teknik

purposive sampling yang menghasilkan 30 sampel perusahaan. Teknik analisis yang

digunakan adalah analisis regresi linier berganda dan Moderated Regression Analysis

(MRA).

Hasil penelitian menunjukan bahwa kinerja keuangan (LDR, CAR, dan ROA)

berpengaruh pada nilai perusahan sedangkan BOPO tidak berpengaruh pada nilai

perusahaan. Pengungkapan CSR mampu memoderasi pengaruh kinerja keuangan (LDR,

CAR, dan ROA) pada nilai perusahaan sedangkan pengungkapan CSR tidak mampu

memoderasi pengaruh BOPO pada nilai perusahaan.

Kata kunci: Nilai perusahaan, kinerja keuangan, pengungkapan CSR.

vii

1

BAB I

PENDAHULUAN

Pada bab ini akan dibahas mengenai latar belakang, rumusan masalah,

tujuan dan manfaat penelitian. Pada latar belakang akan dijelaskan mengenai

fenomena yang melatarbelakangi dilakukannya penelitian ini. Pada rumusan

masalah, disampaikan pertanyaan yang menjadi permasalahan dalam penelitian ini

dan pada tujuan dan manfaat akan dijelaskan mengenai tujuan dan manfaat

dilakukannya penelitian ini. Penjelasan terperinci pada bab ini akan dijelaskan

sebagai berikut.

1.1 Latar Belakang

Perkembangan dunia usaha pada era globalisasi sekarang ini semakin

pesat. Perkembangan ini diiringi dengan persaingan usaha yang kompetitif.

Perusahaan-perusahaan berusaha menempatkan diri dalam posisi yang stabil dan

siap bersaing sehingga dapat bertahan dan berkembang. Demikian juga yang

terjadi pada sektor perbankan di Indonesia. Sebesar 80% pangsa pasar

pembiayaan (kredit) dan fungsi intermediasi dalam sistem keuangan di Indonesia

dipegang oleh perbankan (Astohar, 2009). Dari hal tersebut dapat diketahui bahwa

sektor perbankan mempunyai peran penting sebagai penggerak utama

pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Kesehatan dan stabilitas perbankan akan

sangat berpengaruh terhadap pasang surut suatu perekonomian. Bank yang sehat

merupakan kebutuhan suatu perekonomian yang ingin tumbuh dan berkembang

dengan baik (Rusdiana, 2012).

1

2

Industri perbankan seperti jenis perusahaan lainnya tentu memiliki tujuan

baik jangka pendek maupun jangka panjang. Dalam jangka pendek perusahaaan

bertujuan memperoleh laba secara maksimal dengan menggunakan sumber daya

yang ada, sementara dalam jangka panjang tujuan utama perusahaan adalah

memaksimalkan nilai perusahaan (Salvatore, 2005). Pasar modal merupakan salah

satu alternatif pilihan sumber dana jangka panjang bagi perusahaan. Termasuk

didalamnya adalah perusahaan-perusahaan pada sektor perbankan. Sebagai

perusahaan yang telah go public nilai perusahaan sangat penting karena

mencerminkan kinerja yang dapat mempengaruhi persepsi investor terhadap

perusahaan (Kusumajaya, 2011). Dengan kondisi keuangan dan kinerja

perusahaan yang baik maka pasar akan merespon dengan positif melalui

peningkatan harga saham perusahaan (Apriada, 2014).

Fenomena tentang nilai perusahaan di Indonesia dapat dilihat dari

menurunnya beberapa indikator di Bursa Efek Indonesia seperti Indeks Harga

Saham Gabungan yang terjadi pada tahun 2008 (Agutianto, 2008). Pada tanggal 8

Oktober 2008, Indeks Harga Saham Gabungan tertekan tajam yang turun hingga

10,38%, yang membuat pemerintah panik dan terpaksa menghentikan kegiatan

pasar modal beberapa hari (Agutianto, 2008). Disamping kondisi makro yang

merupakan penyebab menurunnya kepercayaan investor pada pasar, krisis

keuangan global juga berdampak pada tertundanya pengembangan infrastruktur

pasar modal yang secara tidak langsung memberikan gambaran tentang

menurunnya nilai perusahaan (Anwar, 2008). Terjadinya krisis global membawa

dampak pada sektor perbankan di Indonesia (Modjo, 2008).

3

Perkembangan nilai perusahaan perbankan tahun 2010-2014 yang terdaftar

di Bursa Efek Indonesia berdasarkan kelompok bank dapat dilihat pada Tabel 1.1

berikut ini.

Tabel 1.1

Perkembangan Nilai Perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia tahun 2010 – 2014

Kelompok

Bank

Nilai Perusahaan Perbankan

2010 2011 2012 2013 2014

Persero 1,18 1,14 1,12 1,08 1,13

Swasta 1,15 1,10 1,10 1,05 1,04

Sumber: LPP Bank Indonesia dan IDX Statistics Book (Data Diolah, 2016)

Berdasarkan Tabel 1.1 diatas dapat dilihat menurunnya nilai perusahaan

perbankan pada tahun 2010-2014. Hal tersebut mempengaruhi iklim investasi

pasar modal di bidang perbankan baik secara langsung maupun tidak langsung.

Kondisi perbankan ini mendorong pihak-pihak yang terlibat didalamnya untuk

melakukan penilaian atas kesehatan bank. Salah satu pihak yang perlu mengetahui

kinerja dari sebuah bank adalah investor sebab semakin baik kinerja bank tersebut

maka jaminan keamanan atas dana yang diinvestasikan juga semakin besar.

Dengan menggunakan rasio keuangan, investor dapat mengetahui kinerja suatu

bank (Mahardian, 2008).

Kinerja perusahaan dapat tercermin dari laporan keuangannya. Laporan

keuangan yang menyajikan informasi kinerja perusahaan merupakan alat utama

bagi manajemen dan investor untuk memperoleh informasi (Rahmawati dan

4

Dianita, 2011). Kondisi dan posisi keuangan dapat mengalami perubahan setiap

periodenya sesuai operasi yang berlangsung di perusahaan. Perubahan posisi

keuangan akan mempengaruhi harga saham perusahaan. Harga saham perusahaan

mencerminkan nilai perusahaan sehingga jika perusahaan tersebut mencapai

prestasi yang baik maka akan lebih diminati oleh investor (Anggitasari, 2012).

Penurunan kinerja bank dapat menurunkan pula kepercayaan masyarakat

sehingga berdampak pada nilai perusahaan (Perkasa, 2007). Pengertian bank

dalam PSAK 31 salah satunya yaitu bank merupakan industri yang dalam kegiatan

usahanya mengandalkan kepercayaan masyarakat sehingga tingkat kesehatan bank

perlu dipelihara. Pentingnya menjaga kepercayaan masyarakat terhadap bank

karena kegiatan utama bank adalah penghimpunan dana dari masyarakat

kemudian menyalurkannya dengan tujuan untuk memperoleh pendapatan. Dengan

memiliki kinerja yang baik masyarakat pemodal atau investor akan menanamkan

dananya pada saham bank tersebut. Hal ini menunjukkan adanya kepercayaan

masyarakat bahwa bank tersebut dapat memenuhi harapannya.

Prestasi yang dicapai perusahaan dapat dilihat dari laporan keuangan yang

dipublikasikan. Dengan laporan keuangan tersebut, investor dapat memperoleh

data mengenai kinerja dan tingkat kesehatan perusahaan seperti likuiditas,

solvabilitas, maupun profitabilitas. Data yang diperoleh tersebut dapat dijadikan

pedoman untuk melihat kesesuaiannya laporan dengan tujuan perusahaan yang

tidak lain adalah meningkatkan kesejahteraan pemilik atau pemegang saham atau

memaksimalkan kekayaan pemegang saham melalui peningkatan nilai

perusahaan.

5

Beberapa penelitian terkait kinerja keuangan pada nilai perusahaan sudah

pernah dilakukan. Pertiwi et al. (2012) dan Muliani et al. (2014) menunjukkan

hasil kinerja keuangan yang diproksikan dengan Return On Asset (ROA) memiliki

pengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Hal ini berarti dengan tingkat kinerja

keuangan yang tinggi perusahaan mampu memperoleh laba yang tinggi sehingga

akan meningkatkan nilai perusahaan yang ditunjukkan dengan return yang tinggi

kepada pemegang saham. Namun berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan

oleh Anggitasari (2012), Hermawan dan Afiyah (2014) menunjukkan kinerja

keuangan (ROA) tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

Hasil dari penelitian terdahulu juga menunjukkan adanya

ketidakkonsistenan hasil. Govindarajan (1986) dalam Ratih (2013) menyatakan

bahwa untuk mengatasi ketidakkonsistenan hasil-hasil penelitian tersebut

diperlukan pendekatan kontijensi. Pendekatan kontinjensi memungkinkan adanya

variabel lain yang dapat bertindak sebagai faktor pemoderasi yang mempengaruhi

hubungan antara kinerja keuangan dengan nilai perusahaan. Penelitian ini

menggunakan variabel moderating, dimana variabel yang terpilih adalah

pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) yang diduga ikut

memperkuat atau memperlemah pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai

perusahaan. Alasan dipilihnya pengungkapan CSR sebagai variabel moderasi

adalah banyak investor sekarang ini menggunakan strategi investasi yang secara

eksplisit mempertimbangkan kriteria kinerja CSR disamping ukuran financial

(Elliot et al, 2011). Selain itu dengan mengungkapan CSR, perusahaan akan lebih

diminati investor (Sutopoyudo, 2009).

6

Manfaat dalam praktik dan pengungkapan CSR perusahaan juga sudah

banyak diteliti. Perusahaan semakin menyadari pentingnya CSR dalam menarik

investor dan memuaskan stakeholder. Penelitian yang dilakukan Permatasari

(2014) menyatakan bahwa pengungkapan sosial dalam laporan tahunan

perusahaan yang go public telah terbukti berpengaruh terhadap jumlah

perdagangan saham bagi perusahaan. Penelitian lainnya yang dilakukan Nur

(2012) menyatakan juga bahwa investor individual cenderung lebih tertarik untuk

berinvestasi pada perusahaan yang memasukkan aspek kegiatan sosial dalam

laporan tahunannya. Penelitian yang dilakukan oleh Hill et al. (2007)

membuktikan bahwa dalam jangka pendek (3-5 tahun) nilai saham perusahaan

tidak mengalami kenaikan yag signifikan namun dalam jangka panjang (10 tahun)

perusahaan-perusahaan yang berkomitmen terhadap CSR mengalami kenaikan

nilai saham yang signifikan dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan yang

tidak melakukan praktik CSR.

Pelaksanaan CSR merupakan upaya untuk memastikan keberlanjutan

perusahaan melalui praktik bisnis yang sehat. Kegiatan CSR dapat menjadi

strategi bisnis yang tepat jika dalam pelaksanaannya memperhatikan seluruh

kepentingan stakeholder, sehingga dapat meningkatkan nilai perusahaan dalam

jangka panjang. Investor akan menanamkan modal yang dimiliki pada perusahaan

yang melaksanakan dan mengungkapkan informasi mengenai kegiatan sosial yang

dilakukan perusahaan (Cheng dan Christiawan, 2011). CSR merupakan bagian

dari strategi bisnis untuk menunjang keberlangsungan perusahaan dimasa

mendatang. Akuntabilitas dapat dipenuhi dan asimetri informasi dapat dikurangi

7

jika perusahaan melaporkan dan mengungkapkan kegiatan tanggung jawab

sosialnya kepada stakeholders (Yuniasih dan Wirakusuma, 2007). Dengan

pelaporan dan pengungkapan CSR, para stakeholders akan dapat mengevaluasi

bagaimana pelaksanaan CSR dan memberikan penghargaan atau sanksi terhadap

perusahaan sesuai hasil evaluasinya.

Dewasa ini perusahaan tidak lagi dihadapkan pada tanggung jawab yang

berpijak pada single bottom line, yaitu nilai perusahaan yang hanya direfleksikan

dalam kondisi keuangan (Nurlela dan Islahuddin, 2008). Selain itu, perusahaan

juga harus berpijak pada triple bottom lines yaitu tanggung jawab perusahaan

pada aspek sosial, lingkungan, dan keuangan sehingga setiap perusahaan

diwajibkan mengungkapkan informasi tentang tanggung jawab sosial perusahaan

atau CSR. Pentingnya CSR telah diatur dalam Undang-Undang Nomor 25 Tahun

2007 tentang penanaman modal, Undang-Undang Nomor 40 Tahun 2007 tentang

perseroan terbatas, Undang-Undang Nomor 13 Tahun 2003 tentang

ketenagakerjaan, Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1999 tentang perlindungan

konsumen, Undang-Undang Nomor 32 Tahun 2009 tentang perlindungan dan

pengelolaan lingkungan hidup, Peraturan Pemerintah Nomor 47 Tahun 2012

tentang tanggung jawab sosial dan lingkungan perseroan terbatas, dan Peraturan

Otoritas Jasa Keuangan Nomor 1/POJK.07/2013 tentang perlindungan konsumen

sektor jasa keuangan.

Penelitian yang dilakukan oleh Kusumadilaga (2010) menunjukkan bahwa

dengan adanya praktik CSR yang baik, nilai perusahaan akan dinilai dengan baik

oleh investor. Sementara penelitian yang dilakukan oleh Yuniasih dan

8

Wirakusuma (2007), Anggitasari (2012) dan Hermawan dan Afiyah (2014)

menunjukkan hasil pengungkapan CSR sebagai variabel pemoderasi terbukti

berpengaruh positif secara statistis pada hubungan kinerja keuangan dan nilai

perusahaan. Ini berarti bahwa selain melihat kinerja keuangan, pasar juga

memberikan respons terhadap pengungkapan CSR yang dilakukan perusahaan.

Hasil penelitian tersebut juga menunjukkan bahwa tanggung jawab sosial

diperlukan agar perusahaan dapat meningkatkan reputasi perusahaan dan pada

akhirnya juga akan meningkatkan kinerja perusahaan secara keseluruhan.

Perbedaan penelitian ini dengan penelitian-penelitian terdahulu dimana

kinerja keuangan hanya diukur dengan rasio rentabilitas yaitu Return On Asset

(ROA). Pada penelitian ini kinerja keuangan diukur dengan menggunakan empat

rasio keuangan. Likuiditas diproksikan dengan Loan to Deposit Ratio (LDR),

solvabilitas diproksikan dengan Capital Adequacy Ratio (CAR), rasio operasi atau

rasio aktivitas diproksikan dengan Beban Operasi pada Pendapatan Operasi

(BOPO) dan rentabilitas diproksikan dengan Return On Asset (ROA). Hal tersebut

sesuai dengan Peraturan Bank Indonesia Nomor 13/1/PBI/2011 tanggal 05 Januari

2011 tentang penilaian tingkat kesehatan bank dimana penilaian tersebut

mencerminkan kinerja bank dari sisi likuiditas, permodalan, aktivitas dan

profitabilitas.

Perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)

menjadi populasi penelitian dengan pertimbangan bahwa perusahaan perbankan

merupakan tiang pokok perekonomian di Indonesia, dimana sektor ini telah

mengalami kemunduran akibat krisis global yang terjadi (Modjo, 2008). Dampak

9

krisis tersebut memberikan sentimen buruk bagi lembaga keuangan bank di

Indonesia sehingga berdampak pada nilai perusahaan (Ratih, 2013). Berdasarkan

pemaparan diatas, maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian yang berjudul

“Pengaruh Kinerja Keuangan pada Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan

Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Pemoderasi”.

1.2 Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang diatas, maka rumusan masalah dalam

penelitian ini adalah:

1) Apakah kinerja keuangan (LDR, CAR, BOPO, ROA) berpengaruh pada nilai

perusahaan?

2) Apakah pengungkapan CSR memoderasi pengaruh kinerja keuangan (LDR,

CAR, BOPO, ROA) pada nilai perusahaan?

1.3 Tujuan Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah di atas, maka yang menjadi tujuan dalam

penelitian ini adalah sebagai berikut:

1) Untuk mendapatkan bukti empiris pengaruh kinerja keuangan (LDR, CAR,

BOPO, ROA) pada nilai perusahaan.

2) Untuk mendapatkan bukti empiris kemampuan pengungkapan CSR dalam

memoderasi pengaruh kinerja keuangan (LDR, CAR, BOPO, ROA) pada

nilai perusahaan.

10

1.4 Manfaat Penelitian

Berdasarkan tujuan penelitian diatas, penelitian ini diharapkan dapat

memberikan manfaat sebagai berikut:

1) Manfaat teoritis

Penelitian ini memberikan pemahaman penerapan teori sinyal, value of the

firm dan stakeholder theory dalam menjelaskan pengungkapan CSR serta

kinerja keuangan untuk memaksimumkan nilai perusahaan, sehingga

penelitian ini dapat dijadikan bahan riset penelitian selanjutnya.

2) Manfaat praktis

(1) Bagi investor: hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kinerja keuangan

berpengaruh pada nilai perusahaan. Sehingga dapat dijadikan sebagai

bahan pertimbangan bagi investor dalam membuat keputusan investasi.

(2) Bagi perusahaan: hasil penelitian dapat dijadikan sebagai bahan

pertimbangan bagi pihak perbankan untuk memaksimumkan nilai

perusahaan melalui peningkatan kinerja keuangan dan CSR kepada

masyarakat