Buku - Insider Trading - Kejahatan Bisnis Di Pasar Modal Indonesia

download Buku - Insider Trading - Kejahatan Bisnis Di Pasar Modal Indonesia

of 141

  • date post

    11-Feb-2018
  • Category

    Documents

  • view

    224
  • download

    0

Embed Size (px)

Transcript of Buku - Insider Trading - Kejahatan Bisnis Di Pasar Modal Indonesia

  • 7/23/2019 Buku - Insider Trading - Kejahatan Bisnis Di Pasar Modal Indonesia

    1/141

    Insider Trading:Kejahatan Bisnis di

    Pasar Modal Indonesia

  • 7/23/2019 Buku - Insider Trading - Kejahatan Bisnis Di Pasar Modal Indonesia

    2/141

    Arif Rahman, S.H., M.H.

    Universitas Malikussaleh Press

    Nanggroe Aceh Darussalam

    2006

    Insider Trading:Kejahatan Bisnis di

    Pasar Modal Indonesia

  • 7/23/2019 Buku - Insider Trading - Kejahatan Bisnis Di Pasar Modal Indonesia

    3/141

    Hak Cipta 2006, Arif Rahman, S.H., M.H.

    All rights reserved

    Transformasi Sosial dan Kepemimpinan di Aceh

    Editor :

    M. Muntasir Alwy, Hermandar Puteh, SE.

    Hak Penerbitan :

    Universitas Malikussaleh Press

    Design Cover dan Layout :Idwan Nasam Sinaga (Madani Press, PT)

    Dicetak oleh:

    Madani Press, PT

    Cetakan Pertama, 05 Februari 2008.

    Perpustakaan Nasional : Katalog Dalam Terbitan (KDT)

    Rahman, Arif

    Insider Trading: Kejahatan Bisnis di Pasar Modal Indonesia

    Rahman, ArifUniversitas Malikussaleh Press

    xviii, 124 hlm; 21 cm

    ISBN 000-0000-00-0

    1. Ekonomi 2. Hukum 3. Bisnis I. Judul

    I. Rahman, Arif

    Dilarang mengutip sebagian atau seluruh isi buku ini dengan cara apa pun,termasuk dengan cara penggunaan mesin fotokopi, tanpa izin sah dari penerbit

    No parts of this book may be reproduced by any means, electronic or mechanical, including photocopy,

    recording, or information storage and retrieval system, without permission in writing from the publisher.

    Alamat Penerbit:

    Universitas Malikussaleh

    Jl. Tgk. Chik Ditiro No. 26,Lhokseumawe

    P.O. Box 141,

    Nanggroe Aceh Darussalam

    INDONESIA

    ( +62-0645-41373-40915

    7 +62-0645-44450

  • 7/23/2019 Buku - Insider Trading - Kejahatan Bisnis Di Pasar Modal Indonesia

    4/141

    Abstrak

    UU Nomor 9 Tahun 1985 tentang Pasar Modal merupakan

    pencerminan kehendak dari UUD 1945 dan GBHN yang

    menghendaki terciptanya suatu sistem pasar modal yang

    sehat, transparan, dan efisien, yang mengandalkan keterbukaan

    informasi dari setiap pelaku di pasar modal. Insider trading merupakan

    kebalikan dari prinsip yang dianut oleh pasar modal, karena menim-

    bulkan ketidakadilan informasi dan ekonomi bagi sebagian pelaku

    pasar modal. Di lain pihak, ketentuan dalam UU Pasar Modal belum

    mengatur seluruhnya tentang pelaku insider trading karena tidak dapat

    menjangkau semua pelaku insider trading di luar batasan yang

    diberikan oleh UU Pasar Modal. Permasalahannya adalah bagaimana

    menentukan suatu perbuatan yang termasuk dalam kategori insider

    trading, hambatan apakah yang timbul dalam mengungkap praktik

    insider trading, dan bagaimanakah pengaturan hukum di Indonesia

    dalam menghadapi praktik insider trading.

  • 7/23/2019 Buku - Insider Trading - Kejahatan Bisnis Di Pasar Modal Indonesia

    5/141

    Penelitian ini menggunakan metode deskriptif analitis melalui

    pendekatan yuridis normatif. Pendekatan deskriptif analitis digunakanuntuk mengetahui peraturan perundang-undangan nasional dan

    negara lain, khususnya yang mengatur tentang pasar modal.

    Pendekatan yuridis normatif menitikberatkan pada penelitian data

    sekunder, melalui asas hukum dan perbandingan hukum yang

    diperoleh dari hasil penelitian kepustakaan dan didukung data primer

    hasil penelitian lapangan. Data yang telah dikumpulkan selanjutnya

    dianalisis secara kualitatif.

    Berdasarkan hasil penelitian, diketahui bahwa suatu perbuatan

    dapat dikategorikan sebagai insider trading jika telah memenuhipersyaratan: adanya inside information, informasi tersebut belum

    terbuka untuk umum, adanya transaksi perdagangan yang dimotivasi

    oleh informasi tersebut, dan adanya motivasi untuk memperoleh

    keuntungan yang tidak layak sebagai hasil dari transaksi perdagangan

    tersebut. UU Pasar Modal mempunyai kelemahan dalam penegakan

    hukum terhadap pelanggaran dalam bidang pasar modal yang

    disebabkan oleh perbedaan sistem hukum Anglo-Saxon yang dianut

    oleh UU Pasar Modal. Kesulitan UU Pasar Modal dalam menjangkau

    pelaku insider trading yang termasuk dalam konsep misappropriationtheory, oleh karena UU Pasar Modal masih menganut konsep fiduciary

    duty. Selain itu, tidak ada kemauan yang kuat dari Bapepam untuk

    menjerakan pelaku insider trading dengan upaya menjatuhkan

    hukuman secara kumulatif seperti yang telah diatur dalam UU Pasar

    Modal sendiri. Kasus-kasus insider trading yang terjadi di Pasar Modal

    Indonesia tidak pernah diselesaikan melalui pengadilan, melainkan

    hanya diselesaikan secara administratif di lingkungan Badan Pengawas

    Pasar Modal sendiri.

    ***

    vi Insider Trading : Kejahatan Bisnis di Pasar Modal Indonesia

  • 7/23/2019 Buku - Insider Trading - Kejahatan Bisnis Di Pasar Modal Indonesia

    6/141

    Abstract

    Law Number 9 Year 1985 concerning Capital Market represent

    willingness of UUD 1945 and GBHN in order to creation a healthy

    capital market system, transparent, and efficient, which rely on

    openness of information from every participants in capital market. Insider

    trading represent reverse of principle embraced by capital market, because

    its generate unfair of economics and information to some of participants

    of capital market. On the other hand, provisions in Law Capital Market

    not yet arranged entirely about insider trading perpetrators, because it

    can not reach all perpetrator of insider trading outside definition given by

    Law Capital Market. The problem is how to determine an action which is

    included in category of insider trading; what barrier is arise in expressing

    insider trading practice, and how arrangement of law in Indonesia to face

    the insider trading practice.

  • 7/23/2019 Buku - Insider Trading - Kejahatan Bisnis Di Pasar Modal Indonesia

    7/141

    This research use analytical descriptive method through approach of

    normative juridis. Its used analytical descriptive approach to know lawand regulations of the other state and national, specially arranging about

    capital market. These approach is stretching normative juridis at research

    of data of sekunder, passing principle of justice and comparison of

    obtained law from result of research of bibliography and supported by

    primary data result of research of field. The data which have been collected

    is hereinafter analysed qualitatively.

    Pursuant to the results of research, its known that an action can be

    categorized as insider trading if it have fulfilled conditions: the existence

    of inside information, the information not yet opened generally, theexistence of commerce transaction which is motivated by the information,

    and the existence of motivation to obtain advantage which improper as

    the results from commerce transaction. Law Capital Market have

    weaknesses in straightening of law to collisions in the field of capital

    market which because of difference of system punish Anglo-Saxon

    embraced by Law Capital Market. Difficulty of Law Capital Market in

    reaching perpetrator of insider trading which included in concept of

    missappropriation theory, because Law Capital Market still embrace

    concept of fiduciary duty theory. Besides, there are no strong willingnessof Bapepam to discourage perpetrator of insider trading with effort bring

    to justice cumulatively such as those which have been arranged in Law

    Capital Market alone. Cases of insider trading that happened in the

    Indonesian Capital Market never been finished through justice, but only

    finished administratively in The Capital Market Supervisory Agency itself.

    ***

    viii Insider Trading : Kejahatan Bisnis di Pasar Modal Indonesia

  • 7/23/2019 Buku - Insider Trading - Kejahatan Bisnis Di Pasar Modal Indonesia

    8/141

    Berkat rahmat, taufiq, dan hidayah dari Allah swt. serta doa yang

    tiada putusnya dari berbagai pihak, terutama dari kedua orang

    tua, dan isteri tercinta, akhirnya penulis dapat menyelesaikan

    karya tulis yang berjudul, INSIDER TRADING: KEJAHATAN BISNIS DI

    PASAR MODAL INDONESIA.

    Penulis menyadari bahwa penyusunan buku ini tidak mungkin

    berhasil diselesaikan tanpa bantuan, bimbingan, arahan, masukan, dan

    dorongan semangat dari berbagai pihak yang diperoleh penulis. Oleh

    karena itu, penghargaan tertinggi dan tulus ikhlas serta ucapan terima

    kasih yang tidak terhingga, penulis sampaikan kepada pihak-pihak

    tersebut.

    Ucapan terima kasih penulis sampaikan kepada Ibu Prof. Dr.

    Djuhaendah Hasan, S.H., Bapak Prof. Dr. H. Yudha Bhakti A, S.H., M.H.

    dan Ibu An-an Chandrawulan, S.H., LL.M. yang dengan penuh kesabaran

    telah begitu banyak mencurahkan perhatian, ilmu pengetahuan, dan

    Kata Pengantar

  • 7/23/2019 Buku - Insider Trading - Kejahatan Bisnis Di Pasar Modal Indonesia

    9/141

    nasihat kepada penulis. Hal itu sangat berarti bagi penulis dalam

    menyelesaikan buku ini. Tiada kata yang dapat diucapkan atas jasa Ibudan Bapak pembimbing. Kepada Allah swt. penulis memanjatkan doa,

    agar apa yang telah diberikan mendapat balasan yang setimpal..

    Penulis menyampaikan terima kasih kepada Rektor Universitas

    Malikussaleh Lhokseumawe dan Dekan Fakultas Hukum Universitas

    Malikussaleh Lhokseumawe yang telah memberikan kesempatan

    melanjutkan Program Pascasarjana di Unpad Bandung.

    Penulis juga mengucapkan terima kasih kepada teman-teman

    penulis dalam menempuh