BIAYA MODAL

(Cost of Capital)

206

Biaya Modal (Cost of Capital) 207

TUJUAN: Tujuan dari template ini adalah untuk menghitung weightedaverage biaya modal.

PEN GISIAN TEMPLATE

Dari sub-menu ANANCINGpilihlahnomor: 1Dari LOTUS pilihlahnama file:COSTCAP.

MENU TEMPlATE: Pilihan menu dan fungsinyaadalah sebagai berikut:DATA-.data yang akan dUsi.END - memungkinkan pemakai untuk meninggalkantemplate.

CARA MENGISI DATA: Pilihlah DATA dari menu. Cursor akan bergerakkeposisi pertama dari sektor pengisian. (Perhatikan bahwa sektor pengisianpada umumnya terlihat di layar di antara simbol ">" dan "<".) Isian untuktemplate ini adalah diantara sel C3 - E9.

PEMBAHASAN MEN GENAl BEBERAPA PEN GISIAN

Tarif Pajak - tarif pajak marginaluntuk perusahaan

Pre-tax Costs/Mkt. Wghts. - Dua katagori pinjaman dan saham preferendan biasa mungkin akan digunakan. Pada sel C6-C9 padabiaya pre-tax (dalam prosentase) akan dimasukkan. Pada selE6-E9 nilai pasar dari komponen struktur modal adalahmerupakan prosentase dari total harga pasar dari perusa-haan yang dimasukkan/dicatat.

PENTING: Mkt. Wghts. harus sebanding 100%. Jika tidak, WACCakan diperhitungkan sebagai ERR.

- ---

208 Pengantar Model Komputer Keuangan

PERHITUNGAN HASIL

Pada saat memasukkan data, tekan <RET> tanpa memasukkan angka.Perhitungan secara otomatis akan dilakukanoleh program itu. Program ituakan kembali ke MENUTEMPLATEsetelah perhitungan selesai dilaksana-kan. PENTING:Jangan gunakan tombol LOTUS <F9> untuk perhitungan.

INFORMASI TEKNIS DAN I<ETERBATASANTEMPLATE

Template COSTCAP hanya bisa menangani dua bentuk pinjaman dan satukelas dari saham preferen dan biasa.

SOAL

Berdasarkan informasi berikut dari perusahaan, hitung weighted averagebiaya modalnya.- Hasil dari obligasiyang sudah jatuh tempo sebesar 13%.- Total harga pasar dari obligasiadalah $40 juta.- Ada5 jutasahambiasayangberedardenganhargapasar per sahamnya$25.- Tingkat return yang disyaratkandari saham biasa adalah 14%.- Tarif pajak marginaldari perusahaan adalah 40%.

JAWABAN

Pilihlah menu DATA dan masukkan. .40 untuk tarif pajak, .13 untukpinjaman dan .14 untuk biaya equity pre-tax. Tentukan bahwa total hargapasar dari saham biasa (5 juta saham a $25 persaham = $125 juta), dantambahkan pada harga pasar untuk pinjaman untuk mendapatkan totalharga pasar dari perusahaan sebesar $165 juta. Selanjutnya, masukkanmarket weights sebagai berikut:

Biaya Modal (Cost of Capital) 209

pinjaman - ketik 40/165 dan tekan <RET>biasa - ketik 125/165 dan tekan <RET>

Masukkan ini mewakili prosentase dari market weights. Berikut ini adalahisian yang harus anda peroleh sebelum melakukan perhitungan:

Pre-tax Costs Mkt. Wghts.-------------------------------Debt 1 >Debt 2 >Preferred>Common >

13.00%******

24.24%<<<

75.76%<14.00%**-------------------------------

Pada posisi ini tekan <RET> tanpa memasukkan angka untuk menghitunghasilnya. Weightedaverage biaya modal adalah 12.50%, dan hasil templateakan terlihat di bawah sebagai berikut:

---------------------------------------------FIRM'S COST OF

After-Tax CostDebt 1 7.80%Debt 2 0.00%Preferred 0.00%Common 14.00%WEIGHTED AVERAGE COST OF CAPITAL

CAPITAL CALCULATIONWghted Cost

1.89%0.00%0.00%10.61%

12.50%=================================================

--