8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas

1/11

8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas

2/11

PRINSIP Buy Low/sell bigh :

Purchasing power parity (PPP)Fisher effect (FE)

International Fisher Effect(IFE)

Interest rate parity (IRP)Forward rate as unbiased predictors of futures

spot rate (UFR)

8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas

3/11

Gambar Hubungan antara kurs sport, kurs forward, inflasidan suku bunga

Prosentase perubahan kurs

Sport Valuta Asing(FC) = -3%

Premi/DiskonFarward atasValuta Asing

-3%

Perbedaan SukuBunga+3%

Harapan PerbedaanInflasi +3%

8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas

4/11

Purchasting Power Parity (PPP)

Hal ini sering digunakan oleh bank sentral untukmemperkenalkan par value mata uang baruketika mata uang lama tidak beredar.

Dalam pembahasan PPP dikenal dua versi:

1. Versi absolut ( menyebutkan bahwa tingkatbunga penyesuaian seharusnya samadiseluruh dunia)/mempunyai harga yangsama siseluruh dunia.

Secara matematis PPP dapat dihitung sbb:et = (1 + ih)

t

eo= (1 + ir)t

8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas

5/11

Dimana:

et = Kurs Sport pada periode t

eo = Nilai dolar (HC) untuk satu FC pada awal periode

eh = Tingkat inflasi di Home Countryir = Tingkat Inflasi di Foreign country

Contoh: Jika tingkat Inflasi tahunan di Amerika dan Jerman

adalah 5% dan kurs 3% dan Kurs Spot DM 1 = $0,75Hitung Nilai Dolar Jerman dalam 3 tahun mendatang

Jawab:

e3 = 0,75(1,05/1,03)3= $0,7945

Fisher Effect (FE)Adalah tingkat bunga nominal di setiap negara kira-kira sama

dengan suku bunga riil ditambah dengan harapan riil ditambah

dengan harapan inflasi.

8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas

6/11

Fisher Effect ( FE) dapat dirumuskan sbb:

Dimana:

i = Suku bunga nominal

r = Suku bunga riil

= Harapan Inflasi

Contoh

Jika tingkat inflasi dari peredaran uang sebesar 3% dan suku

bunga riil sebesar 23% Berapa Suku bunga Nominal

Jawab:

I = 3% + 23%

= 26%

i = r +

8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas

7/11

International Fisher Effect (IFE)Menunjukkan hubungan antara perubahan prosentase kurs spot

dan perbedaan suku bunga pada pasar modal antar negara:

(1 + rn)t = et

(1 + rt)t = eo

ContohJika inflasi di Swis dan Amerika masing-masing adalah 4% dan

13% dan kurs sekarang adalah SFr1 = $0,63 Hitung kurs spotsatu tahun ke depan

Jawab:= $0,6845 ((0,63 x (1.13/1.04))

= 0,46855

8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas

8/11

Interest Rate Parity (IRP)Adalah hubungan antara pasar valuta asing dengan pasar ungan

internasional.

Menurut teori IRP mata uang negara yang memiliki tingkat bungayang rendah seharusnya berada pada premi forwarddibandingkan dengan mata uang negara yang tingkatbunganya lebih tinggi

Langkah untuk mendapatkan keuntungan dari arbitrase denganmengambil asumsi a L :

1. Meminjam $1.000.000 di New York dengan bunga 7%,sehingga pada akhir tahun arbitrator harus membayar

sebesar sebesar prinsipal ditambah bunga sebesar $10702. Menukarkan $ ke di London Untuk Investasi3. Arbitrager Menginvestasikan di London memberikan bunga

12% per tahun

4. Secara silmutan menjual pada prinsipnya menambah bunga

8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas

9/11

PENGARUH INFLASI THD PASAR KEUANGAN- Bagi Investor pd saat inflasi dirasakan baik karena Obligasi

menjanjikan kpd investor pembayaannya tetap ataskepemilikan utang perusahaan.

- Bagi Issuer, perubahan inflasi berpengaruh besar baginya.Misalnya perusahaan telah mengeluarkan obligasi dengan

jatuh tempo 20 th dengan menawarkan coupon 15%sedangkan saat ini nilai harapan inflasi adalah 12 % maka

real cost of debtnya adalah 3%.CARA MENANGGULANGI INFLASI TSB ADALAH

1. Memperpendek Jatuh Tempo2. Mengeluarkan obligasi dengan tingkat bunga mengambang

3. Mengeluarkan Indexed bond.Put-Call Option Interest Rate Parity:Paritas Put-call Option Interest rate. Dirumuskan dari hubungan

antara harga opsi put dan call, kurs forward, suku bungadomistik (dalam Negeri) dan suku bunga luar negeri .

8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas

10/11

Rumus Put-Coll Option Interest Rate Parity:f1x

C P =

1 + rnKeterangan

C = Premi Opsi Call untuk periode kontrak

P = Premi Opsi Put untuk periode kontrak

X = Harga exercise opsi put dan Call

rn= Suku bunga yang berlaku didalam Negeri

f1 X = Dideskontedkan karena premi put dan call dibayar saat

kurs forward dan harga exercise jatuh tempo.Contoh Perusahaan A tanggal 15 September premi put option

yang akan jatuh tempo tanggal 15 Desember adalah 0,23. padastrike price $0,73 sedangkan kurs farward untuk tanggal 15Desember adalah 1 = $0,74 dan tingkat inflasi di AS padakwartal tersebut adalah 2,5% Hitung Call Option-nya.

8/13/2019 Bab 7 Kondisi Paritas

11/11

JAWAB:

C = 0,73P = 0,23

Rn = 0,025

f1 = 0,740,74

= 0,73 0,23 =

1 + 0,025

= 0,22195