Post on 07-Mar-2023
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
x
1. HISTORIA DE LA EMPRESA
Perubar S.A. se
constituyó el 31 de
octubre de 1957 con plazo
de duración indefinido,
la Compañía inició sus
operaciones explotando
baritina en forma
artesanal. En 1968, se
adquirió el primer Depósito de Concentrados de mineral
en el Callao. En 1978, se adquirieron dos Depósitos de
Concentrados de minerales en el Callao; además, en ese
año inició sus operaciones la Planta Concentradora de la
Unidad Minera Graciela, para el tratamiento de baritina,
zinc y plomo, hasta que en Mayo de 2003 fue autorizado
su Plan de Cierre.
En el 2001, la Compañía adquirió el Proyecto Rosaura; y,
desde febrero de 2004, desarrolló el proyecto de
explotación minera en la denominada Unidad Minera
Rosaura.
- MORALES REYES, CÉSAR
- ZURITA ALIAGA, PATRIZIA
JUAN JOSE
LOZADA CONDE
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
- MORALES REYES, CÉSAR
- ZURITA ALIAGA, PATRIZIA
JUAN JOSE
LOZADA CONDE
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
En noviembre de 2008, después de 4 años de operación, el
Directorio de la Compañía acordó la suspensión temporal
de las operaciones de la Unidad Minera Rosaura; y, desde
esta fecha, Perubar tiene como actividad principal la
prestación de servicios de almacenamiento y embarque
integral de concentrados de minerales, la cual se
desarrolla actualmente de manera consolidada en un
Depósito con una superficie total aproximada de 92 mil
metros cuadrados, ubicado en la Provincia Constitucional
del Callao.
En abril de 2010, el Directorio de la Compañía acordó la
venta de activos de la Unidad Minera Rosaura a favor de
Empresa Minera Los Quenuales S.A., que incluyó las
concesiones mineras “Casapalca 7” y “Casapalca 9”,
bienes de la planta que integraban la Concesión de
Beneficio “Concentradora Rosaura”, maquinaria y equipo,
stocks de materiales y de concentrados de zinc y de
plomo. Este acuerdo se materializó con el “Contrato de
Transferencia de Concesiones Mineras, Concesión de
Beneficio y otros 9 activos”, el cual estableció que
Empresa Minera Los Quenuales S.A. asumía las
obligaciones contenidas en el Plan de Cierre de la
Unidad Minera Rosaura.
El 19 de junio de 2009, la Compañía suscribió un
contrato con diversas entidades del sector minero y de
almacenaje, a fin de conformar un consorcio denominado
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
“Consorcio Transportadora Callao”, con una participación
del 32.5%.
El propósito de este Consorcio fue el de realizar los
estudios y análisis necesarios a fin de preparar y
presentar una iniciativa privada para llevar a cabo un
proyecto para la construcción, instalación, operación y
explotación de un muelle especializado para concentrados
de minerales en el Puerto del Callao.
En marzo de 2010, ProInversión declaró de interés la
iniciativa privada “Terminal de Embarque de Concentrados
de Minerales del Puerto del Callao”, como resultado de
los estudios realizados y presentados por Consorcio
Transportadora Callao. Al 31 de diciembre de 2010, el
objetivo por el cual fue constituido el Consorcio fue
alcanzado; y, en el 2012 su Comité Ejecutivo acordó la
disolución del Consorcio Transportadora Callao,
procediendo a la devolución de los aportes a sus
socios..
En setiembre de 2010, se constituyó la empresa
Transportadora Callao S.A., en la que la Compañía
participa con un 30%, y cuyo objeto social es ejecutar y
operar el proyecto de construcción, instalación,
operación y explotación del Terminal de Embarque
especializado para concentrados de minerales en el
Puerto del Callao.
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
El 28 de enero de 2011, Transportadora Callao S.A.
suscribió con el Estado Peruano el Contrato de Concesión
del Terminal del Embarque de Concentrado de Minerales en
el Terminal Portuario del Callao, cuyos aspectos más
importantes son:
- Inversión estimada total (en miles) USD 160,000
- Plazo de concesión 20 años desde la firma del
contrato, que incluye un máximo de 3 años de
construcción.
- La recuperación de la inversión se realizará a través
del cobro de una tarifa única de servicios,
incluyendo el transporte de los concentrados de
minerales desde el punto de libre acceso a través de
fajas transportadoras herméticas y el embarque las
naves en el terminal de Embarque de Concentrados.
- En el año 2013, la Compañía efectuó un aporte de
capital a Transportadora Callao S.A. de USD (miles)
2,445, mediante capitalización de acreencias.
- A fin del año 2013, se estima que el proyecto tiene
un avance del 87%, y se estima concluirá en el primer
trimestre del 2014.
En el primer trimestre de año 2013, se inició la
ejecución de las obras del Proyecto “Modernización e
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Integración de la Unidad Logística Callao”, el cual
tiene entre sus principales componentes: Ampliación del
Depósito Encapsulado de Plomo, Depósito Encapsulado de
Pre-Embarque, Fajas Transportadoras cerradas que
conectan el Depósito de Plomo con el Pre-Embarque y
desde el Depósito de Pre-Embarque hacia el Open Access
de Transportadora Callao. Durante el año 2013, se
programó una inversión para este Proyecto de
aproximadamente USD 54.6 millones, alcanzando una
ejecución de aproximadamente USD 42.6 millones, lo que
equivale a un cumplimiento de 78%.
Actualmente, la compañía realiza operaciones de
almacenamiento y embarque de concentrados de minerales
en el depósito alquilado a Logística Integral Callao
S.A. (LICSA - almacén Perubar), ubicado en la Provincia
Constitucional del Callao constituyéndose en parte de la
cadena logística del sector minero.
Los depósitos de concentrados propiedad de la Compañía:
Atalaya y Selva Central, se encuentran arrendados a
terceros, excepto el almacén Rímac en donde se
encuentran realizando trabajos de remediación ambiental
en el marco de su correspondiente Plan de Cierre
Grupo Económico
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Perubar pertenece al grupo económico Glencore Xstrata,
el cual está conformado por las siguientes empresas,
según se indica a continuación:
- Glencore International AG : Es una empresa privada con
sede en Suiza que posee el 100% de acciones en las
empresas Glencore Finance (Bermuda) Ltd y Glencore
Minera AG. Es uno de los mayores proveedores de
commodities y materias primas a nivel mundial, tiene
tres divisiones principales de negocios: Minería y
Metales, Energía y Productos de Agricultura.
- Glencore Minera AG : Empresa que posee el 99.99% de
las acciones de Perubar S.A. Es una subsidiaria de
Glencore International AG.
- Empresa Minera Los Quenuales S.A .: Empresa
subsidiaria de Glencore Finance (Bermuda) Ltd. que se
dedica a todo tipo de actividades mineras, operando
actualmente la Unidad Minera Yauliyacu y la Unidad
Minera Iscaycruz, ambas en el departamento de Lima.
2. DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA.
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Empresa minera dedicada a la exploración y explotación
de concentrados de minerales de zinc y plomo. También se
dedica al servicio de almacenaje y servicio integral de
embarque de concentrados. Posee unidades mineras como:
la Unidad Minera Rosaura, ubicada en el distrito de
Chicla, provincia de Huarochirí, departamento de Lima y
el Depósito de Concentrados. La unidad Minera Rosaura
está conformada por las concesiones mineras Casapalca 7,
Casapalca 9 y la Planta Concentradora Rosaura. Esta
división de la compañía corresponde a sus acciones de
inversión.
3. VISIÓN Y MISIÓN
“Ser líder en la gestión de negocios de producción de polimetálicos en la
minería peruana”.
“Somos parte de una corporación enfocada en la producción
de concentrados polimetálicos y el desarrollo de nuevos
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
recursos mineros con los más altos estándares de eficiencias operativos,
generando valor para nuestras accionistas.
Para ello, contamos con un equipo humano altamente calificado y estamos
comprometidos con su seguridad, bienestar y desarrollo. Somos
respetuosos del ambiente y contribuimos al desarrollo sostenible del país y
comunidades de nuestro entorno”.
4. ENTORNO DEL SECTOR ECONÓMICO
Sector Minería - Almacenamiento
El Sector minero en el 2012 perdió fuerza en el Perú
afectado por unos menores
precios de los metales y
por los conflictos
sociales. Pese a que las
producciones de plomo y
cobre aumentaron en el
2011, con 5,12% y 8,02%,
respectivamente, la producción minera nacional continúo
sin remontar su vuelo, y el oro, hierro, estaño,
molibdeno y tungsteno vieron reducidas sus producciones.
Este escenario afectó a las utilidades de la mayor parte
de las mineras con operaciones en el Perú, especialmente
a las juniors. Las exportaciones del sector minero, por
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
su parte, apenas se diferenciaron respecto al año
anterior y ascendieron a US$ 7.200 millones frente a US$
7.202 millones de 2011.
La exportaciones mineras del Perú sumaron US$23,030
millones en 2013, cifra que representó una caída de
12.5% con relación al 2012. El descenso registrado en la
venta de minerales de nuestro país se debió a que se
registró un menor valor de las exportaciones de oro,
cobre, plomo, molibdeno y estaño. Estos cinco metales
explicaron el 88% del total exportado minero.
Los únicos productos mineros que lograron resultados
positivos en sus exportaciones fueron la plata, con un
crecimiento de 128%, al venderse US$479 millones versus
los US$210 millones del año 2012. A su vez, el zinc
alcanzó una tasa de crecimiento de 4.6% con ventas por
US$1,412 millones, en comparación con los US$1,351
millones que se reportaron al cierre del 2012.
5. PARTICIPACIÓN DEL MERCADO
Debemos señalar que al igual que hay empresas que les
fue bien en el año 2013 hay otras que nos ha ido nada
bien. Es el caso de la empresa minera Shougang , MInsur,
Milpo, Volcán, Perubar que en el año 2013 les ha ido muy
bien. Ellas han vendido más que en el año 2012. Pero
todas las demás empresas mineras han vendido menos que
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
el año pasado, y allí están las grandes como SPCC, Cerro
ver4de, Buenaventura, el Brocal entre otras.
0%5%10%15%20%25%30%
28.4%
19.7%
10.6% 9.4% 8.2% 8.0% 6.7%2.2% 2.0% 1.2% 1.0% 1.0% 0.7% 0.4% 0.3% 0.3%
Ventas 2014
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
6. ORGANIGRAMA
GERENTE GENERAL Fernando Café Barcellos
GERENTE CORPORATIVO
LEGAL Marcela
Benites
GERENTE CORPORATIVO SAS José
Carlos Bartra Asmat
GERENTE CORPORATIVO DE ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS Jana Drakic
Mendoza
GERENTE CORPORATIVO DE GESTIÓN HUMANA Othmar
Rabitsch León
GERENTE DE LA UNIDAD LOGÍSTICA
CALLAO Diego Garrido Lecca
GERENTE DE CONTABILIDAD
Oswaldo Rondón Nieto
GERENTE CORPORATIVO
DE RELACIONES
COMUNITARIAS Alfredo Bambarem Lukis
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
7. PRODUCCIÓN QUE OFRECE
Dedicada a la exploración y explotación de concentrado
de minerales de zinc y plomo. También la compañía
desarrolla operaciones de almacenamiento y servicio
integral de embarque de concentrados de minerales. A
partir de junio 2010, la Compañía tiene como única
actividad brindar servicios de almacenaje y servicio
integral de embarque de concentrados de mineral; así
como alquiler de oficinas y almacén. Hasta noviembre
2008, la Compañía realizaba
actividades de exploración y
explotación de concesiones
mineras de las que era
titular hasta mayo 2010, y a
la producción y comercialización de concentrados de
minerales. El domicilio legal de la Compañía, donde se
encuentran sus oficinas administrativas, es Pasaje los
Delfines No. 159, Piso 9, Surco, Lima, Perú. Los
almacenes de depósitos de concentrados se encuentran
ubicados en la Provincia Constitucional del Callao. A la
fecha, la Compañía sólo realiza sus operaciones en el
depósito de concentrados de Empresa Logística Integral
Callao S.A. (LICSA - almacén Perubar). Los depósitos de
concentrados de propiedad de la Compañía, Atalaya y
Selva Central se encuentran arrendados a terceros y, en
el almacén Rímac, se encuentran a la espera de la
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
certificación de la finalización de los trabajos de
remediación ambiental en el marco de su correspondiente
Plan de Cierre.
Logística Integral Callao S.A.
Ferrovías Central Andinas S.A.
8. ANÁLISIS FODA
•
FORTALEZAS
Principal sector generador de ingresos a
favor del Estado.
Programas de capacitación constante a los
colaboradores.
Promueve una serie de proyectos sociales que
tienen un impacto positivo en la microeconomía
de las zonas más pobres y alejadas del país.
Buen clima laboral.
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
• OPORTUNIDADES
Permitirá un crecimiento sostenido con inclusión
social.
Cuenta con estándares técnicos, ambientales y
sociales.
Buena relación con las poblaciones aledañas.
• DEBILIDADES
Variabilidad en el precio del zinc.
• AMENAZAS
La minería informal genera aspectos negativos
que afectan a todo el sector.
Se observa cierta fragilidad en la política en
el entorno del país.
Presencia de conflictos sociales entre
comunidades y empresas mineras
9. ANÁLISIS ESTÁTICO Y DINÁMICO DE LOS EEFF
Análisis del Balance General
ESTADOS FINANCIEROS | INDIVIDUAL | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2013 ( ENMILES DE DOLARES )
PERUBAR S.A.ESTADOS FINANCIEROS | INDIVIDUAL | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2013 ( EN MILES DE
DOLARES )
CUENTA Notas 2013 % 2012 %Diferenc
iacontable
%(2013/2012)*
100Activos 0
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Activos Corrientes 0
Efectivo yEquivalentes al Efectivo
4 490 0.49% 2,148 3.09% -1,658 -77.19%
Cuentas por CobrarComerciales (neto)
5 2,206 2.19% 2,408 3.46% -202 -8.39%
Otras Cuentas por Cobrar(neto)
5,606 5.57% 1,604 2.31% 4,002 249.50%
Cuentas por Cobrara Entidades Relacionadas
6 18,127 18.01% 29,639 42.64% -11,512 -38.84%
Anticipos 1,804 1.79% 74 0.11% 1730 2337.84%Inventarios 169 0.17% 290 0.42% -121 -41.72%
Activos por Impuestos a las Ganancias
0 363 0.52% -363 -100.00%
Total Activos CorrientesDistintos de los Activos o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidospara la Venta o para Distribuira los Propietarios
28,402 28.22% 36,526 52.54% -8,124 -22.24%
Total Activos Corrientes
28,402 28.22% 36,526 52.54% -8,124 -22.24%
Activos NoCorrientes 0 0 0
Inversiones disponibles para la venta
7 2,770 2.75% 2,770 3.98% 0 0.00%
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Participación en negocio conjunto
8 8,033 7.98% 5,588 8.04% 2,445 43.75%
Cuentas por Cobrara Entidades Relacionadas
6 0 1,203 1.73% -1,203 -100.00%
Propiedades de Inversión (neto)
9 868 0.86% 945 1.36% -77 -8.15%
Propiedades, Planta y Equipo (neto)
10 56,028 55.67% 22,361 32.17% 33,667 150.56%
Activos por impuestos a las ganancias diferidas
19 4,549 4.52% 124 0.18% 4425 3568.55%
Total Activos NoCorrientes
72,248 71.78% 32,991 47.46% 39,257 118.99%
TOTAL DE ACTIVOS 100,650 100.00% 69,517 100.00% 31,133 44.78%
Pasivos y Patrimonio 0 0 0
Pasivos Corrientes 0 0 0
Obligaciones Financieros 11 18,141 18.02% 0 18141
Cuentas porPagar Comerciales
12 7,646 7.60% 3,299 4.75% 4,347 131.77%
Otras Cuentas por Pagar
495 0.49% 129 0.19% 366 283.72%
Cuentas porPagar a Entidades Relacionadas
6 3 0.00% 0 3 0.00%
Provisión por Beneficios a los Empleados
511 0.51% 201 0.29% 310 154.23%
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Otras provisiones 383 0.38% 394 0.57% -11 -2.79%
Pasivos porImpuestos a lasGanancias
699 0.69% 0 699 0.00%
Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos
27,878 27.70% 4,023 5.79% 23,855 592.97%
incluidos en Grupos de Activos para suDisposición
Clasificados como Mantenidos parala Venta
Total Pasivos Corrientes 27,878 27.70% 4,023 5.79% 23,855 592.97%
Pasivos No Corrientes 0 0 0
Provisión por desmantelamiento de activos
398 0.40% 440 0.63% -42 -9.55%
Total Pasivos No Corrientes 398 0.40% 440 0.63% -42 -9.55%
Total Pasivos 28,276 28.09% 4,463 6.42% 23,813 533.56%Patrimonio 0 0 0
Capital Social Emitido:
Acciones comunes 13(a) 8,327 8.27% 8,327 11.98% 0 0.00%
Acciones deInversión 13(a) 4,054 4.03% 4,054 5.83% 0 0.00%
Otras Reservas de Capital
13(b) 4,520 4.49% 4,174 6.00% 346 8.29%
Resultados Acumulados 13(c ) 55,473 55.11% 48,499 69.77% 6,974 14.38%
Total Patrimonio 72,374 71.91% 65,054 93.58% 7,320 11.25%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 100,650 100.00% 69,517 100.00% 31,133 44.78%
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Analisis vertical o estatico.
En el año 2013 dentro de los activos corrientes representa el
28.22% y los activos fijos es 71.78%.
Dentro de los activos fijos el mayor rubro corresponde a
propiedades, planta y equipos, este se debe a los trabajos en
curso como la modernización y ampliación, además de la
adquisición de terrenos.
Dentro los pasivos el corriente 27.7%, en donde la cuenta de
obligaciones financieros es el 18.02% esto debido por las
inversiones de propiedades que hubo adquisiciones y para el
patrimonio el porcentaje es 71.91%, segmentado en un 8.27% de
acciones comunes y 55.11% de utilidad (48,499 (48.19%) +
6,974 (6.93%)).
Analisis horizontal o dinamico.
Las variaciones entre el año 2013 y 2012 en cuanto el activo
corriente, el mayor cambio se da en la cuentas por cobrar a
entidades relacionadas donde hay una disminución de 38.24%.
En lo que respecta a los Activos Fijos, el cambio es en rubro
de propiedades es significativo con un incremento del
150.56%, esto se debe a la adquisición de terrenos.
En cuanto al pasivo la variación fue en las obligaciones
finacieras con un 18,141 en miles de dolares debido a los
pagares para la inversión de maquinarias y equipo.
Dentro del patrimonio el capital tuvo un aumento de 11.25%, y
el resultados de acumulados es de 14.38%, pero en miles de
dolares representa un incremento de 6,974.
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Análisis de Estados de Ganancias y Perdidas
PERUBAR S.A.ESTADOS FINANCIEROS | INDIVIDUAL | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2013 ( EN MILES DE
DOLARES )
CUENTA Notas 2013 % 2012 %Diferenc
iacontable
diferencia %
Ingresos por servicios prestados de almacenajey embarquede concentrado de mineral
24,020 100.00% 19,255 100.00% 4,765 24.75%
Costo de Servicios 14 -20,209 -84.13% -16,410 -85.22% -3,799 23.15%
Ganancia (Pérdida) Bruta
3,811 15.87% 2,845 14.78% 966 33.95%
Gastos de Administración
15 -1,319 -5.49% -1,310 14.78% -9 0.69%
Ganancia por ventasde activosfijos y propiedades de inversión
823 3.43% 1,567 -6.80% -744 -47.48%
Otros Ingresos 910 3.79% 363 8.14% 547 150.69%
Otros Gastos -435 -1.81% -425 1.89% -10 2.35%
Total de otros gastos
-21 -0.09% 195 3.22% -216 -110.77%
Ganancia (Pérdida) por actividades de operación
3,790 15.78% 3,040 18.00% 750 24.67%
Ingresos Financieros
544 2.26% 486 2.52% 58 11.93%
Gastos -123 -0.51% -70 -0.36% -53 75.71%
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Financieros(Pérdida) Ganancia por diferenciade cambio
-225 -0.94% 110 0.57% -335 -304.55%
Resultado antes de Impuesto alas Ganancias
3,986 16.59% 3,566 20.73% 420 11.78%
Ingreso por impuesto alas Ganancias
16 2,988 12.44% 0 0% 2988 00%
Utilidad Neta del año
6,974 29.03% 3,566 20.73% 3,408 95.57%
Analisis vertical o estatico.
Este analisís se ha efectuado a partir de los servicios
prestados de almacenaje y embarque de concretado de
minerales, se observa que la utilidad bruta es demasiada baja
con apenas de 15.87%, si comparamos el rubro de utilidad neta
representa el 29.03% debido a que hubo un ingreso en miles de
dolares de 2,988 por impuesto a las ganancias.
Analisis horizontal o dinamico.
A partir del año 2013 la cuenta de ingresos por servicios
prestados hubo un incremento 24.75% que representa 4,765 en
miles de dolares.
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
En cuanto la utilidad liquida esta refleja un incremento del
95.57% que representa 3,408 en miles de dolares.
10. ESTADOS FINANCIEROS
BALANCE GENERAL
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Análisis del Flujo de Efectivo
Se puede observar al final del
ejercicio que una disminución o aumento
neto de efectivo y equivalente al
efectivo:
Actividades de operación :
En el año 2013 el efectivo neto fue menor que el año
2012 ($ 2688 Vs. $ 5132), a pesar que sus ingresos
en el 2013 fueron de $ 25581 y en el año 2012 fueron
de $ 20849, los gastos fueron mayores en el año 2013
a comparación del 2012 ($ 22893 Vs. $ 15717).
Actividad de Inversión :
Es este ítem el efectivo neto de la inversión fue
mucho mayor en el año 2013 ya que hubo una compra de
un equipo, el cual genera un negativo de (en miles)
USA $(22446) a comparación del año 2012 en el que
solo se obtuvo un negativo de (en miles) USA$.( 5163)
esto correspondiente al cobro total de un saldo sobre
un préstamo a la empresa LOS QUENUALES.
Actividad de Financiamiento:
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
En este ítem en el año 2012 la totalidad de las
721095 acciones fueron enajenadas en la BVL a un
valor de (en miles) USA$ 961
11. RATIOS FINANCIEROS
a. Liquidez Corriente
Este ratio es la principal medida de liquidez,
muestra qué proporción de deudas de corto plazo son
cubiertas por elementos del activo. Cuanto mayor sea
el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la
empresa de pagar sus deudas.
LiquidezCorriente=ActivosCorrientesPasivosCorrientes
2012 2013
LC=365264023
=9.08veces LC=2840227878
=1.02veces
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Interpretación: Esto quiere decir que el activo corriente
en el 2012 por cada UM de deuda, la empresa contaba
con 9.08 veces para pagarla. Sin embargo esta
liquidez se ve disminuida en el 2013 a una capacidad
de 1.02 veces.
b. Prueba Ácida
Es aquel indicador que al descartar del activo
corriente cuentas que no son fácilmente realizables,
proporciona una medida más exigente de la capacidad
de pago de una empresa en el corto plazo.
PruebaÁcida=ActivosCorrientes−GastosAnticipado−InvetarioPasivosCorrientes
2012 2013
PA=361624023
=8.99veces PA=2642927878
=0.95veces
Interpretación: Podemos observar que si la empresa
hubiera tenido la necesidad de atender todas sus
obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y
vender sus inventarios, en el año 2012 si hubiera
sido posible hacerlo; sin embargo en el 2013 no
hubiera alcanzado a atender sus obligaciones
corrientes.
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
c. Prueba Defensiva
Nos indica la capacidad de la empresa para operar con
sus activos más líquidos, sin recurrir a sus flujos
de venta.
PruebaDefensiva= CajasyBancosPasivosCorrientes
×100
2012 2013
PD=21484023
x100=53.4% PD=490
27878=2%
Interpretación: Es decir, en el 2012 se contaba con el
53.4% de liquidez para operar sin recurrir a los
flujos de venta, observándose que está liquidez baja
a tan solo 2% en el 2013 y esto debido a que se tiene
menor disponible en caja por pagos de compra de
propiedades, planta y equipo en este año.
d. Rotación por cuenta por cobrar
Indica el número de días en que se recuperan las
cuentas por cobrar a sus clientes.
RCC=Cuentaporcobrarcomercialesx360díasVentasnetas
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
2012 2013
RCC=2048x36019,255
=45.02días RCC=2206x36024020
=33.06días
Interpretación.- Entonces como resultado tenemos que
en 45 días, es el tiempo que se tarda en recuperar la
mercancía vendida a crédito para convertirse en
efectivo en el 2012, sin embargo para el 2013 hubo un
mejoramiento, ya que el tiempo disminuye a 33 días.
e. Rotación de Cuentas por pagar
Mide cada cuántos días se pagan las cuentas que
estaban pendiente de pago
RotacióndeCuentasporPagar=CuentasporPagarx360
CostodeVentas
2012 2013
RCxP=3299x36016410
=73días RCxP=7646x36020209
=137días
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Interpretación: Estos resultados señalarían que la
empresa canceló sus deudas con proveedores en el 2012
cada 73 días y durante el 2013 cada 137 días.
f. Endeudamiento total
Mide el riesgo financiero de la empresa e indica su
capacidad de endeudamiento
EndeudamientoTotal=PasivoTotal
PatrimonioTotal
((Pas. Corre. + Pas. no Corre) / Patrimonio) x
100
2012 2013
ET=446365054
=0.069veces ET=2827672374
=0.391veces
Interpretación.- Esto quiere decir para el año 2012,
que por cada UM aportada por la empresa, hay UM 0.069
sol o el 6.9% aportados por los acreedores, mientras
que el para el año 2013, hay UM 0.391 sol o el 39.1%
aportados por los acreedores. El valor ideal se
situaría por debajo del 50%. Pues un valor mayor
indica que la empresa tiene más deudas que recursos
propios para hacerles frente.
g. Endeudamiento activo total
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Mide cuánto del activo total se ha financiado con
recursos o capital ajeno, tanto a corto como largo
plazo. En este caso, el objetivo es medir el nivel
global de endeudamiento o proporción de fondos
aportados por los acreedores.
End.activototal=PasivototalActivototal
x100
2012 2013
EAT=446369517
x100=6.42% EAT=28276100650
x100=28.09%
Interpretación.- Es decir que la empresa analizada
para el 2012, el 6.42% de los activos totales es
financiado por los acreedores y de liquidarse estos
activos totales al precio en libros quedaría un saldo
de 93.58% de su valor, después del pago de las
obligaciones vigentes, mientras que en el 2013 fue
28.09% es financiado por los acreedores. El óptimo se
situaría entre 40% y 60%., el porcentaje nos indica
la financiación a corto y largo plazo de la empresa,
siendo el resto financiadas por los accionistas de la
misma. Esto es, del total de activos, ese porcentaje
ha sido financiado por acreedores a corto y largo
plazo.
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
h. Margen de Utilidad Bruta
Este ratio relaciona las ventas menos el costo de
ventas con las ventas. Indica la cantidad que se
obtiene de utilidad por cada UM de ventas, después de
que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que
produce y/o vende.
MargendeUtilidadBruta=Ventas−CostodeventasVentas
×%
Interpretación: Podemos decir que para el año 2012 y
2013, la utilidad bruta obtenida después de descontar
los costos de venta fueron del 14.77% y 15.86%
respectivamente. Se puede decir que existe una
mejoría para este periodo.
i. Margen de Utilidad Neta:
Relaciona la utilidad líquida con el nivel de las ventas
netas. Mide el porcentaje de cada UM de ventas que queda
después de que todos los gastos, incluyendo los impuestos,
2012 2013
MUB=19255−16410
19255×100=14.77%MUB=
24020−2020924209
×100=15.86%
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
han sido deducidos. Cuanto más grande sea el margen neto
de la empresa tanto mejor.
MargendeUtilidadNeta=UtilidadnetaVentasnetas
×%
2012 2013
MUN=434119255
×100=22.54% MUN=697424020
×100=29.03%
Interpretación: Como se observa las ventas de la empresa
para el año 2012 y 2013 generaron el 22.54% y el 29.03% de
utilidad respectivamente, también se observa que existe un
aumento de 6.49% en la utilidad
j. Margen de Utilidad Operativa:
Es un indicador financiero que muestra cual ha sido la
eficiencia de la empresa de generar ingresos durante un
periodo determinado.
MargendeUtilidadOperativa=UtilidadOperativa
Ventasnetas×%
2012 2013
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
MUO=381519255
×100=19.81% MUO=379024020
×100=15.77%
Interpretación: Se puede observar que la compañía para el
año 2012 genero una utilidad operacional de 19.81%, y para
el 2013 fue de 15.77%, por lo anterior evidenciamos un
decrecimiento de la utilidad en 4.04%, principalmente
originado por el aumento de los costos de ventas.
k. Retorno Patrimonial(ROE):
Este indicador señala, como su nombre lo indica, la tasa
de rendimiento que obtienen los propietarios de la
empresa, respecto de su inversión representada en el
patrimonio registrado contablemente.
RetornoPatrimonial=UtilidadNetaPatrimonio
2012 2013
ROE=434165054
=6.67% ROE=697472374
=9.63%
Interpretación: nos permite concluir que la rentabilidad
del patrimonio bruto para el años 2012 y 2013 fue del
6,67% y 9,63% respectivamente; es decir que hubo una
aumento en la rentabilidad de la inversión de los socios
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
del 2,96%, esto probablemente originado por el incremento
de las valorizaciones de la empresa.
l. Rentabilidad Operativa de la Inversión(ROA):
Este indicador permite establecer la relación existente
entre la utilidad operacional con respecto a las ventas
netas, lo cual permitirá que se pueda observar la
incidencia que tuvieron los gastos operacionales y el
costo de ventas en la empresa para determinado periodo.
RentabilidadOperativadelaInversion=UtilidadOperativaActivoTotal
2012 2013
ROA=381569517
x100=5.49% ROA=3790
100650x100=3.77%
Interpretación: en el año 2012 es de 5.49% nos dice que
por cada sol invertido en los activos totales, se obtiene
una utilidad de 6 soles, y en el año 2013 es de 3.77% nos
dice que por cada sol invertido en los activos totales, se
obtiene una utilidad de 4 soles.
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
m. Rentabilidad Neta de la Inversión(ROI):
Es un indicador financiero que mide la rentabilidad de una
inversión, es decir, la relación que existe entre la
utilidad neta o la ganancia obtenida, y la inversión.
RentabilidadNetadelaInversion=UtilidadNetaActivoTotal
2012 2013
ROA=434169517
x100=6.24% ROA=6974
100650x100=6.93%
Interpretación: podemos indicar que la inversión tuvo una
rentabilidad del 6.24% para el 2012 y de 6.93% para el
2013.
12. EBITDA / EVA
CÁLCULO DEL EBITDA
AÑO 2012 2013Ventas 19,255 24,020
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Costo de Ventas 16,410 20,209Utilidad Bruta 2,845 3,811Gastos de Administración 1,310 1,319Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado
775 0
Otros Ingresos Operativos 2,776 1,733Otros Gastos operativos 1,271 435EBIT 3,815 3,790Depreciación 1,433 1,508Amortización 0 0EBITDA 5,248 5,298
13. CALCULO DEL WACC
CÁLCULO DEL EVA
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
16. PARTICIPACIÓN ACCIONARIA
Al 31 de diciembre de 2013, el capital social está
representado por 34,908,448 acciones comunes con derecho a
voto, con un valor nominal de S/.1.00 cada una, autorizadas,
emitidas y pagadas.
A continuación, se presenta la estructura del accionariado
según su porcentaje de participación:
TenenciaNúmero de
Accionistas
Porcentaje de
ParticipaciónMenor al 1% 1 0.00007%Mayor al10%
1 99.99993%
Total 2 100% Fuente: Memoria Anual 2013
17. PROYECTOS PARA PRÓXIMOS AÑOS
Transportadora Callao S.A.
La compañía Transportadora Callao S.A, formado por las
empresas Impala Perú S.A.C – 30%, Perubar S.A – 30%, Santa
Sofía Puertos S.A – 25%, Minera Chinalco Perú S.A - 7% y
Sociedad Minera El Brocal S.A.A – 8%, se constituyó en
setiembre del año 2010 con el objetivo de ejecutar el
proyecto del Terminal del Embarque para la construcción,
instalación, operación y explotación del terminal
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
especializado para concentrados de minerales en el puerto del
Callao.
Se estima que este proyecto concluirá en el primer trimestre
del año 2014 y demandará una inversión aproximada de USD 160
millones. Para financiar está inversión se tiene previsto el
desembolso de un financiamiento de largo plazo por USD 105
millones. Hasta que ello se concrete, la Compañía ha financiado
parte de las inversiones de este proyecto, efectuando préstamos a Transportadora
Callao durante este período por un monto total de aproximadamente USD 8.6
millones, los cuales se esperan recuperar a partir del año 2014.
La empresa encargada de la ejecución y puesta en marcha del
proyecto es Odebrecht Perú Ingeniería y Construcción S.A.C. A
fin del año 2013, se estima que el proyecto tiene un avance
del 87%.
Proyecto Modernización e Integración de la Unidad Logística Callao
En Octubre del año 2012, el Directorio de Perubar aprobó el
Proyecto “Modernización e Integración de la Unidad Logística
Callao”, el cual tiene entre sus principales componentes:
Ampliación del Depósito Encapsulado de Plomo, Deposito
Encapsulado de Pre-Embarque, Fajas Transportadoras cerradas
que conectan el Depósito de Plomo con el Pre-Embarque y desde
el Depósito de Pre-Embarque hacia el Open Access de
Transportadora Callao, techado de las zonas de almacenamiento
y mezcla de concentrados de Zinc y Cobre, edificio de
mantenimiento, ampliación de Oficinas, entre otros.
Con Resolución Directoral N° 188-2012-MEM/AAM emitido por la
Dirección General de Asuntos Ambientales Mineros del
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Ministerio de Energía y Minas de fecha 8 de junio del 2012,
se obtuvo la aprobación del Estudio de Impacto Ambiental del
Área e Instalaciones para la Conexión a la Faja
Transportadora de Concentrados de Minerales.
Con Resolución Directoral N° 356-2013-MEM/AAM emitido por la
Dirección General de Asuntos Ambientales Mineros del
Ministerio de Energía y Minas de fecha 30 de septiembre del
2013, se obtuvo la aprobación de la Modificación de los
Estudios de Impacto Ambiental de Perubar I y Perubar II.
En el año 2013, se iniciaron las obras relacionadas al
Proyecto de “Integración y Modernización de la Unidad
Logística Callao”, habiéndose ejecutado una inversión al
cierre del año de aproximadamente USD 42.6 millones. Se ha
previsto una inversión adicional para el año 2014 de
aproximadamente USD 22.1 millones; y, se estima que en el año
2016 la inversión se complete alcanzando un total de USD 73.5
millones.
18. DISCUSIÓN Y ANÁLISIS POR PARTE DE LA GERENCIA SOBRE LA
SITUACIÓN FINANCIERA Y LOS RESULTADOS OPERATIVOS
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Los resultados económicos del año 2013, reportan una utilidad
neta de USD 6.9 millones obtenida principalmente por el
margen bruto de las operaciones de almacenaje y embarque de
aproximadamente USD 3.8 millones, ganancia por venta de
activos fijos y propiedades de inversión del orden de USD 0.8
millones, neto de gastos administrativos que en el período
ascendieron a aproximadamente USD 1.3 millones. Al resultado
operativo de USD 3.8 millones, se incorporó un ingreso por
impuesto a las ganancias del orden de USD 3.0 millones, por
el reconocimiento del activo diferido por aproximadamente USD
4.4 millones, por la pérdida tributaria que se estima
recuperar en los siguientes años.
En comparación con la utilidad neta del ejercicio 2012 de USD
4.3 millones, la utilidad neta obtenida en el presente
ejercicio muestra un incremento de aproximadamente USD 2.6
millones, debido principalmente al incremento del margen
bruto en casi USD 1 millón, la ganancia por el reconocimiento
del activo tributario diferido comentado en el párrafo
anterior de cerca de USD 4.4 millones, neto de la ganancia
obtenida en 2012 de aproximadamente USD 0.8 millones
proveniente de la venta de acciones de tesorería.
En el presente año, las operaciones en la Unidad Logística
Callao, se desarrollaron regularmente, logrando almacenar
1,132,360 TMH y embarcar 1,104,458 TMH de concentrados de
minerales, cifras menor en 1.4% y superior en 2.9%,
respectivamente, con relación a los tonelajes de 2012.
Asimismo, se prestaron servicios adicionales relacionados al
almacenaje (mezclas, repesos, llenado de bolsas y
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
contenedores, acondicionamiento etc.), que agregados sumaron
3,040,687 TMH, lo que representó un crecimiento de 41.6%,
respecto al año precedente. Las mencionadas actividades
operativas reportaron para la Compañía un ingreso bruto de
aproximadamente USD 24.0 millones con un margen bruto del
orden de USD 3.8 millones.
Con relación a los cambios en la situación financiera,
debemos mencionar que al cierre del año 2013, las cuentas por
cobrar corrientes a partes relacionadas muestran una
significativa disminución de aproximadamente USD 11.5
millones, en comparación con el saldo a la misma fecha del
año anterior, debido principalmente al cobro del préstamo
otorgado a Empresa Minera Los Quenuales S.A. de
aproximadamente USD 19.2 millones, compensado con el aumento
del préstamo a Transportadora Callao del orden de USD 8.6
millones. Cabe indicar que, durante el año 2013, la Compañía
incrementó sus aportes en el capital de Transportadora Callao
S.A., mediante capitalización de acreencias, en un monto de
aproximadamente USD 2.4 millones, manteniendo su porcentaje
de participación.
Las otras cuentas por cobrar se incrementaron en
aproximadamente USD 4.0 millones debido al mayor saldo del
Impuesto General a las Ventas, producto de las adquisiciones
de bienes y servicios relacionados al Proyecto que se comenta
en el párrafo siguiente.
El saldo de la cuenta de Propiedad Planta y Equipo, presenta
un aumento de aproximadamente USD 33.7 millones debido
principalmente a la ejecución del Proyecto “Modernización e
Análisis Financieros – PERUBAR S.A.
Integración de la Unidad Logística Callao”, por el cual se
están efectuando inversiones de capital relacionadas a la
mejora y ampliación de la infraestructura del Depósito de
Concentrados del Callao. Esta inversión está constituida
principalmente por la ampliación del almacén de plomo USD 7.7
millones, almacén de 28
pre-embarque USD 12.2 millones e infraestructura de conexión
a la nueva faja transportadora USD 13.6 millones. La
construcción está a cargo de la empresa Odebretcht Perú
Ingeniería y Construcción S.A.C., a través de un contrato
firmado el año 2012, y se estima que la construcción se
concluya en el primer trimestre de 2014. Adicionalmente, se
invirtió en obras paralelas relacionadas con los proyectos
destacados anteriormente incluyendo fajas transportadoras,
estructuras y habilitación de una nueva área.
Para el financiamiento de las inversiones indicadas en el
párrafo anterior, la Compañía ha obtenido un préstamo de
Scotiabank con vencimiento corriente y que al 31 de diciembre
de 2013, asciende a USD 18.1 millones.
Por su parte, las cuentas por pagar comerciales al cierre de
ejercicio 2013 muestran un saldo de USD 7.6 millones,
registrando un incremento del orden de USD 4.3 millones,
respecto al saldo a la misma fecha del año anterior, el cual
se explica por mayores obligaciones derivadas de
adquisiciones de bienes y servicios relacionadas a la