Th tr ng ch ng khoan C1

CHUYÊN ĐỀ 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Vũ Thị T húy Vân - Bộ môn TTCK1

CÁC TIÊN ĐỀ CƠ BẢN Đầu tư là gì?

Một khoản đầu tư là sự đánh đổi việc sở hữu một khoản tiền hiện tại trong một khoảng thời gian để nhận được một khoản lớn hơn trong tương lai

Tại sao mọi người tham gia đầu tư?

2

Vũ Thị T húy Vân - Bộ môn TTCK

LỢI NHUẬN (THU NHẬP)

Phân loại thu nhập (lợi nhuận) Lợi nhuận tuyệt đối Lợi nhuận tương đối Lợi nhuận thực tế và lợi nhuận kỳ vọng

3


TÍNH RỦI RO

Rủi ro là gì??????????????

Khả năng xảy ra các biến cố không lường trước, khi xảy ra, thu nhập thực tế sai khác so với thu nhập dự tính.

Đo lường rủi ro bằng phương sai, độ lệch chuẩn, hệ số β

4


TÍNH RỦI RO

Rủi ro hệ thống (Systematic Risks): là rủi ro do các yếu tố nằm ngoài công ty, không kiểm soát được và có ảnh hưởng rộng rãi đến cả thị trường và tất cả các loại chứng khoán như lãi suất, lạm phát…

Rủi ro phi hệ thống (Nonsystematic Risks): là những rủi ro do các yếu tố nội tại gây ra, nó có thể kiểm soát được và chỉ tác động tới một ngành hay một công ty, một hoặc một số chứng khoán

5


TÂM LÝ ĐÁM ĐÔNG

6


TÂM LÝ ĐÁM ĐÔNG

Một số gợi ý nghiên cứu về tâm lý đám đông Tâm lý đám đông (tâm lý bầy đàn) là gì?

Tác động của tâm lý đám đông đến TTCK? Nguyên nhân của tâm lý đám đông? Biểu hiện của tâm lý đám đông trên TTCK Việt Nam?

7


RỦI RO TÀI CHÍNH

8


VÍ DỤ RỦI RO TÀI CHÍNH

Hai công ty C và D có hoạt động kinh doanh như nhau, chỉ khác nhau về cơ cấu vốn:

Công ty C, nguồn vốn hoàn toàn từ 1 triệu cổ phiếu thường, bán với giá 20 đôla/1cổ phiếu.

Công ty D, có nguồn một nửa là từ cổ phiếu thường 500.000 cổ phiếu, bán với giá 20 đô la/ cổ phiếu và một nửa là từ vay nợ 10 triệu USD với lãi vay là 5%.

Phân tích rủi ro mà hai công ty có thể gặp phải? 9


TÍNH RỦI RO

10


Rñi ro tæng thÓ

Rñi ro phi hÖ thèngRñi ro hÖ thèng

1

2

Sè l îng c¸c lo¹i CK

KHẩU Vị RủI RO

11


Mối quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận

12


U1

U2

E(R)

δ2 δ1 δ

E(R1)

E(RM)

E(R2)

NHậN DIệN RủI RO

13


CÔNG CỤ PHÒNG NGỪA RỦI RO

14


ĐO LƯờNG RủI RO

Phân tích độ nhạy Phương sai và độ lệch chuẩn Hệ số beta

15


PHƯƠNG SAI VÀ Độ LệCH CHUẩN

Phương sai của tỷ suất sinh lời là bình phương khoảng cách chênh lệch giữa tỷ suất sinh lời thực tế và tỷ suất sinh lời kỳ vọng của nhà đầu tư.

Độ lệch chuẩn đo lường độ phân tán hay sự biến động (mức rủi ro) xung quanh giá trị kỳ vọng.

16


PHƯƠNG SAI VÀ Độ LệCH CHUẩN

Các tình huốngXác suất xảy ra

Mức sinh lời

CK A CK B

Kinh tế tăng trưởng thấp

0.25 15% 20%

Kinh tế tăng trưởng trung bình

0.5 17% 15%

Kinh tế tăng trưởng cao

0.25 12% 8%

17


Hệ Số BÊTA Hệ số bêta phản ánh độ nhạy của chứng khoán so với sự biến động của thị trường.

Ý nghĩa:

+ = 1: mức biến động của giá chứng khoán sẽ bằng mức biến động của thị trường.

+ < 1: mức biến động của giá chứng khoán thấp mức biến động của thị trường.

+ > 1: mức biến động của giá chứng khoán lớn hơn mức biến động của thị trường.

..\De tai nghien cuu\Bai bao\Do luong rui ro he thong

các CTCK niem yet.doc18


../../../../De%20tai%20nghien%20cuu/Bai%20bao/Do%20luong%20rui%20ro%20he%20thong%20c%C3%A1c%20CTCK%20niem%20yet.doc

../../../../De%20tai%20nghien%20cuu/Bai%20bao/Do%20luong%20rui%20ro%20he%20thong%20c%C3%A1c%20CTCK%20niem%20yet.doc

GIả THUYếT CủA CAPM

Nhà đầu tư ra quyết định dựa trên việc phân tích lợi tức dự tính và rủi ro.

Nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro bằng cách kết hợp nhiều chứng khoán khác nhau trong danh mục đầu tư.

Các quyết định đầu tư được đưa ra và kết thúc trong khoảng thời gian nhất định.

Các nhà đầu tư có chung các kỳ vọng về mức lợi tức, rủi ro,… 19


Giả thuyết về tâm lý của nhà đầu tư

GIả THUYếT CủA CAPM

Thị trường vốn là thị trường cạnh tranh hoàn hảo

Không tồn tại các chi phí giao dịch

Trên thị trường tồn tại loại chứng khoán không có rủi ro mà nhà đầu tư có thể đầu tư.Lãi suất vay và cho vay bằng nhau và bằng lãi suất phi rủi ro. 20


Giả thuyết về thị trường vốn

Các phương thức đầu tư chứng khoán

Đầu tư ngân quỹ Đầu tư hưởng lợi- Kinh doanh giảm giá - Hoạt động đầu cơ - Kinh doanh chênh lệch giá- Tạo lập thị trường Đầu tư phòng vệ Đầu tư nắm quyền kiểm soát

21


BÁN KHốNG

22


TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

23


THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNHThe Economics of Money, Banking, and Financial Markets: Các thị trường tài chính là nơi diễn ra việc luân chuyển vốn từ người dư thừa đến người thiếu hụt…Managerial Finance: Các thị trường tài chính là một hệ thống bao gồm các cá nhân và tổ chức, các công cụ, và cơ chế để người đi vay và người tiết kiệm gặp nhau, mà không cần đề cập đến nơi chốn cụ thể.

Thị trường tài chính là nơi diễn ra quá trình luân chuyển vốn từ những người dư thừa vốn đến những người thiếu hụt vốn, thông qua các công cụ tài chính và cơ chế nhất định.

24


CÁC DÒNG VỐN QUA HỆ THỐNG TÀI CHÍNH

25


Người cho vay vốn1. Hộ gia đình

2. Doanh nghiệp

3. Chính phủ

4. Nước ngoài

Các trung gian tài chính - Ngân hàng thương mại- Bảo hiểm, quỹ hưu trí- Tổ chức nhận tiền gửi và cho vay

Tài trợ gián tiếp

Thị trường tài chính

- Thị trường tiền tệ

- Thị trường vốn

Vốn Vốn

vốn

Tài trợ trực tiếp

Vèn Vèn

Người đi vay vốn1. Hộ gia đình

2. Doanh nghiệp

3. Chính phủ

4. Nước ngoài


2. Doanh nghiệp

3. Chính phủ

4. Nước ngoài


2. Doanh nghiệp

3. Chính phủ

4. Nước ngoài

CẤU TRÚC CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH

Căn cứ vào thời hạn luân chuyển vốn Thị trường tiền tệ (Money Market) Thị trường vốn (Capital Market)Căn cứ vào phương thức luân chuyển vốn Thị trường trực tiếp (Direct Market) Thị trường gián tiếp (Indirect Market)Căn cứ vào tính chất hoàn trả Thị trường nợ (Debt Market) Thị trường cổ phiếu (Equity Market)

26


CẤU TRÚC CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH

Căn cứ vào mục đích hoạt động Thị trường sơ cấp (Primary Market Thị trường thứ cấp (Secondary Market)Căn cứ vào phương thức tổ chức Thị trường tập trung (Exchange) Thị trường phi tập trung (OTC)Căn cứ nguồn gốcThị trường tài chính phái sinh (Derivatives Market)

27


KHÁI NIỆM THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Thị trường chứng khoán là đặc trưng của nền kinh tế hiện đại

Thị trường chứng khoán được hiểu đơn giản là nơi trao đổi, mua bán các chứng khoán hay các giấy tờ có giá. Việc trao đổi mua bán này được thực hiện theo những quy tắc ấn định trước.

28


CẤU TRÚC CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Phân loại theo hình thức tổ chức của thị trường- Sở giao dịch (Stock Exchange), - Thị trường giao dịch qua quầy hay thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC: Over The Counter Market)

Phân loại theo quá trình luân chuyển vốn- Thị trường sơ cấp hay thị trường cấp 1 (Primary Market)

- Thị trường thứ cấp hay thị trường cấp 2 (Secondary Market)

Phân loại theo hàng hoá- Thị trường trái phiếu (Bond Markets) - Thị trường cổ phiếu (Stock Markets) - Thị trường các công cụ dẫn suất (Derivative Markets) 29


THỊ TRƯỜNG SƠ CẤP

Thị trường phát hành chứng khoán Giá phát hành, được ấn định, hoặc qua đấu giá

Việc mua bán chứng khoán làm tăng giá trị vốn cho tổ chức phát hành – Luân chuyển tư bản thực

30


THỊ TRƯỜNG THỨ CẤP

Mua bán lại chứng khoán đã được phát hành

Thị giá, phụ thuộc giá trị và quan hệ cung cầu

Việc mua bán chứng khoán không làm thay đổi lượng vốn đã huy động của nhà phát hành – Luân chuyển tư bản giả

31


MỐI QUAN HỆ GIỮA THỊ TRƯỜNG SƠ CẤP VÀ THỊ TRƯỜNG THỨ CẤP Thị trường thứ cấp làm giảm chi phí vốn do giảm rủi ro Tăng tính thanh khoản cho chứng khoán Tạo điều kiện quản lý danh mục đầu tư linh hoạt

Tạo cơ chế chuyển thời hạn của vốn Tạo cơ chế phân phối vốn có hiệu quả

Cơ chế bàn tay vô hình Cơ chế thâu tóm và sáp nhập

Kích thích tăng hiệu quả kinh doanh: Thông tin; áp lực thâu tóm, sáp nhập; cơ chế giám sát hiệu quả

Xác định danh mục chi phí vốn Định giá công ty 32


INVISIBLE HAND Dầu nhờn của lợi ích cá nhân sẽ làm cho các bánh xe kinh tế hoạt động một cách gần như kì diệu, không cần kế hoạch, không cần quy tắc, thị trường sẽ giải quyết tất cả.

Anh hãy đưa cho tôi cái tôi cần và anh sẽ có được ở tôi cái mà chính anh cần. Thị trường sẽ tạo ra sự hài hòa giữa các lợi ích bằng phương cách của nó.

Thị trường tự nó sẽ giải quyết tất cả.

http://www.kinhtehoc-pt00.com/

33


CÁC CHỦ THỂ THAM GIA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Chủ thể phát hành Nhà đầu tư- Các nhà đầu tư cá nhân- Các nhà đầu tư có tổ chức Cơ quan quản lý và giám sát hoạt động thị trường

chứng khoán- Cơ quan quản lý Nhà nước về TTCK- Các tổ chức tự quản Các tổ chức cung ứng dịch vụ trên thị trường chứng

khoán 34


VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Đối với nhà phát hành Đối với nhà đầu tư Đối với Chính phủ và nền kinh tế

35



Đối với nhà phát hành Tạo ra một kênh huy động vốn mới với chi phí vốn hợp lý.

Thúc đẩy quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp Tạo ra môi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm.

Hiệu quả của quốc tế hóa TTCK Tạo điều kiện cho việc tách biệt giữa sở hữu và quản lý 36


VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Đối với nhà đầu tư Phân tích và sàng lọc một danh mục đầu tư hấp dẫn và đầu tư vốn theo danh mục đó

Hình thành văn hóa đầu tư TTCK cung cấp môi trường đầu tư lành mạnh với các cơ hội đầu tư phong phú.

Đối với Chính phủ và nền kinh tế Huy động các nguồn lực tài chính và tạo ra các công cụ cho việc thực hiện chính sách tài chính tiền tệ

Thu hút vốn đầu tư trực tiếp và gián tiếp từ nước ngoài.

Tạo ra kênh huy động vốn có hiệu quả cho nền kinh tế. 37



Huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế Thúc đẩy các doanh nghiệp sử dụng vốn linh hoạt và hiệu quả hơn

Thúc đẩy tái phân phối công bằng Cung cấp một dự báo tuyệt vời về các chu kỳ kinh doanh trong tương lai

38


MỘT SỐ TIÊU CỰC CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Thông tin không hoàn hảo Mua bán nội gián Thao túng thị trường Xung đột quyền lợi

39


THẢO LUẬN

Xu hướng phát triển thị trường chứng khoán?

40


CÁC ĐIỀU KIỆN CẦN THIẾT PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Các chứng khoán khả mại - hàng hoá của thị trường

Khuyến khích các thành viên tham gia thị trường Hệ thống kế toán và kiểm toán Hệ thống công bố công khai Hệ thống quản lý và giám sát thị trường chứng khoán

Vấn đề đào tạo Các yêu cầu khác 41


XU HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Xu hướng quốc tế hóa thị trường chứng khoán

Xu hướng gia tăng các nhà đầu tư chuyên nghiệp

Xu hướng phát triển mạnh mẽ TTCK phái sinh

42


BÀI TậP NHÓM

Câu hỏi: Có ý kiến cho rằng: Đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam không cần kiến thức về tài chính. Anh (chị) hãy bình luận ý kiến trên?

43


Th tr ng ch ng khoan C1

Documents

Transcript of Th tr ng ch ng khoan C1