STATISTICAL APPENDIX - UNECE

27
__________________________________________________________________________________________________ 53 STATISTICAL APPENDIX For the user’s convenience, as well as to lighten the text, the Economic Survey of Europe includes a set of appendix tables showing time series for the main economic indicators over a longer period. The data are presented in two sections, following the structure of the text: Appendix A provides macroeconomic indicators for the market economies of western Europe and North America for 1984-1998, Appendix B does the same for the east European countries, the Baltic states and the Commonwealth of Independent States for 1980-1998. Data for the ECE transition economies are preliminary because re-estimated historical series are not yet available for all countries, and longer time series could in some instances be obtained only by splicing older data with the new statistics (as explained in the notes to the tables). Data were compiled from international and national statistical sources. Regional aggregations are ECE secretariat estimates based either on 1990-1991 or 1996 weights as noted in the footnotes to the tables. The figures for 1998 are based on data available to the secretariat at mid-June 1999. In June 1996 the European Council decided to replace the previous European System of Integrated Economic Accounts (ESA) dating from 1979 (ESA79) by a new, more comprehensive system, ESA95. The ESA95 is fully compatible with the internationally agreed System of National Accounts 1993 (SNA93), which was already adopted by some ECE member countries. Following these decisions, an increasing number of countries have started reporting national accounts data according to SNA93 or ESA95 definitions. In the appendix tables A.1 to A.11, mention is made of the countries and the periods for which the series comply with SNA93 or ESA95 definitions. The SNA93 and ESA95 introduce major methodological improvements and extend the coverage of the series compared with the previous national accounts systems – SNA68, ESA70 and ESA79. A note on the main differences will be included in a forthcoming issue of the Survey.

Transcript of STATISTICAL APPENDIX - UNECE

__________________________________________________________________________________________________53

STATISTICAL APPENDIX

For the user’s convenience, as well as to lighten the text, the Economic Survey of Europeincludes a set of appendix tables showing time series for the main economic indicators overa longer period. The data are presented in two sections, following the structure of the text:Appendix A provides macroeconomic indicators for the market economies of western Europeand North America for 1984-1998, Appendix B does the same for the east Europeancountries, the Baltic states and the Commonwealth of Independent States for 1980-1998.

Data for the ECE transition economies are preliminary because re-estimated historicalseries are not yet available for all countries, and longer time series could in some instancesbe obtained only by splicing older data with the new statistics (as explained in the notes tothe tables).

Data were compiled from international and national statistical sources. Regionalaggregations are ECE secretariat estimates based either on 1990-1991 or 1996 weights asnoted in the footnotes to the tables. The figures for 1998 are based on data available to thesecretariat at mid-June 1999.

In June 1996 the European Council decided to replace the previous European System ofIntegrated Economic Accounts (ESA) dating from 1979 (ESA79) by a new, morecomprehensive system, ESA95. The ESA95 is fully compatible with the internationallyagreed System of National Accounts 1993 (SNA93), which was already adopted by someECE member countries.

Following these decisions, an increasing number of countries have started reportingnational accounts data according to SNA93 or ESA95 definitions. In the appendix tablesA.1 to A.11, mention is made of the countries and the periods for which the series complywith SNA93 or ESA95 definitions. The SNA93 and ESA95 introduce majormethodological improvements and extend the coverage of the series compared with theprevious national accounts systems – SNA68, ESA70 and ESA79. A note on the maindifferences will be included in a forthcoming issue of the Survey.

54_________________________________________________________________Economic Survey of Europe, 1999 No. 2

$33(1',; 7$%/( $��

5HDO *'3 LQ WKH (&( PDUNHW HFRQRPLHV� ����������3HUFHQWDJH FKDQJH RYHU SUHFHGLQJ \HDU�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

:HVWHUQ (XURSH ����������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ± ��� ��� ��� ��� ���

� PDMRU FRXQWULHV ��������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

)UDQFH D ���������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

*HUPDQ\ D E ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���,WDO\ ����������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

8QLWHG .LQJGRP D �������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

�� VPDOOHU FRXQWULHV ���������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���$XVWULD ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

%HOJLXP D ��������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���&\SUXV ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

'HQPDUN D ������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

)LQODQG D ���������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ± ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���*UHHFH ������������������������������������ ��� ��� ��� ���� ��� ��� ± ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���,FHODQG ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���,UHODQG ������������������������������������� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ����,VUDHO ��������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���/X[HPERXUJ ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���0DOWD ��������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���1HWKHUODQGV ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

1RUZD\ D ��������������������������������� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���3RUWXJDO ���������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���6SDLQ ��������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���6ZHGHQ ����������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���6ZLW]HUODQG ����������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���7XUNH\ ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ���

1RUWK $PHULFD �������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

&DQDGD D ��������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���8QLWHG 6WDWHV �������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

7RWDO DERYH ������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

-DSDQ �������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ����

7RWDO DERYH� LQFOXGLQJ -DSDQ ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

0HPRUDQGXP LWHPV�

(XURSHDQ 8QLRQ F ������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���(XUR DUHD �������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

6RXUFH� 1DWLRQDO VWDWLVWLFV�

1RWH� $OO DJJUHJDWHV H[FOXGH ,VUDHO� *URZWK UDWHV RI UHJLRQDO DJJUHJDWHV KDYH EHHQ FDOFXODWHG DV ZHLJKWHG DYHUDJHV RI JURZWK UDWHV LQ LQGLYLGXDO FRXQWULHV� :HLJKWVZHUH GHULYHG IURP ���� *'3 GDWD FRQYHUWHG IURP QDWLRQDO FXUUHQF\ XQLWV LQWR GROODUV XVLQJ SXUFKDVLQJ SRZHU SDULWLHV�

D 'DWD FRUUHVSRQG WR QHZ 61$�� RU (6$�� GHILQLWLRQV� IXOO SHULRG IRU &DQDGD� 'HQPDUN� )LQODQG� 1RUZD\ DQG 8QLWHG .LQJGRP� ��������� IRU %HOJLXP DQG )UDQFH���������� IRU *HUPDQ\�

E :HVW *HUPDQ\ ����������

F )LIWHHQ FRXQWULHV�

Statistical Appendix_________________________________________________________________________________55

$33(1',; 7$%/( $��

5HDO SULYDWH FRQVXPSWLRQ H[SHQGLWXUH LQ WKH (&( PDUNHW HFRQRPLHV� ����������3HUFHQWDJH FKDQJH RYHU SUHFHGLQJ \HDU�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

:HVWHUQ (XURSH ����������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ± ��� ��� ��� ��� ���

� PDMRU FRXQWULHV ��������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

)UDQFH D ���������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

*HUPDQ\ D E ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���,WDO\ ����������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

8QLWHG .LQJGRP D �������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

�� VPDOOHU FRXQWULHV ���������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���$XVWULD ������������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

%HOJLXP D ��������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���&\SUXV ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ���

'HQPDUN D ������������������������������� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

)LQODQG D ���������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ± ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���*UHHFH ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���,FHODQG ������������������������������������ ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ����,UHODQG ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���,VUDHO ��������������������������������������� ���� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���/X[HPERXUJ ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���0DOWD ��������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ���1HWKHUODQGV ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

1RUZD\ D ��������������������������������� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���3RUWXJDO ���������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���6SDLQ ��������������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���6ZHGHQ ����������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���6ZLW]HUODQG ����������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���7XUNH\ ������������������������������������� ��� ���� ��� ���� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ���

1RUWK $PHULFD �������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

&DQDGD D ��������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���8QLWHG 6WDWHV �������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

7RWDO DERYH ������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

-DSDQ �������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ����

7RWDO DERYH� LQFOXGLQJ -DSDQ ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

0HPRUDQGXP LWHPV�

(XURSHDQ 8QLRQ F ������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���(XUR DUHD �������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

6RXUFH� 1DWLRQDO VWDWLVWLFV�

1RWH� 6HH DSSHQGL[ WDEOH $���

D 'DWD FRUUHVSRQG WR QHZ 61$�� RU (6$�� GHILQLWLRQV� IXOO SHULRG IRU &DQDGD� 'HQPDUN� )LQODQG� 1RUZD\ DQG 8QLWHG .LQJGRP� ��������� IRU %HOJLXP DQG )UDQFH���������� IRU *HUPDQ\�

E :HVW *HUPDQ\ ����������

F )LIWHHQ FRXQWULHV�

56_________________________________________________________________Economic Survey of Europe, 1999 No. 2

$33(1',; 7$%/( $��

5HDO JHQHUDO JRYHUQPHQW FRQVXPSWLRQ H[SHQGLWXUH LQ WKH (&( PDUNHW HFRQRPLHV� ����������3HUFHQWDJH FKDQJH RYHU SUHFHGLQJ \HDU�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

:HVWHUQ (XURSH ����������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

� PDMRU FRXQWULHV ��������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ± ���

)UDQFH D ���������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ���

*HUPDQ\ D E ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ����,WDO\ ����������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ���� ���

8QLWHG .LQJGRP D �������������������� ��� ���� ��� ± ± ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ± ���

�� VPDOOHU FRXQWULHV ���������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���$XVWULD ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ± ��� ���� ���

%HOJLXP D ��������������������������������� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ���� ���&\SUXV ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ��� ���� ����� ��� ��� ���� ��� ���

'HQPDUN D ������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

)LQODQG D ���������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���*UHHFH ������������������������������������ ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ���,FHODQG ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���,UHODQG ������������������������������������� ���� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���,VUDHO ��������������������������������������� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ���/X[HPERXUJ ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���0DOWD ��������������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ����1HWKHUODQGV ���������������������������� ± ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

1RUZD\ D ��������������������������������� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���3RUWXJDO ���������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���6SDLQ ��������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ���6ZHGHQ ����������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ± ��� ���� ���� ���� ���� ���6ZLW]HUODQG ����������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ���7XUNH\ ������������������������������������� ��� ���� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ���

1RUWK $PHULFD �������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ± ���� ��� ���� ��� ��� ���

&DQDGD D ��������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ���8QLWHG 6WDWHV �������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ���� ��� ��� ���

7RWDO DERYH ������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

-DSDQ �������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

7RWDO DERYH� LQFOXGLQJ -DSDQ ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

0HPRUDQGXP LWHPV�

(XURSHDQ 8QLRQ F ������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���(XUR DUHD �������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

6RXUFH� 1DWLRQDO VWDWLVWLFV�

1RWH� 6HH DSSHQGL[ WDEOH $���

D 'DWD FRUUHVSRQG WR QHZ 61$�� RU (6$�� GHILQLWLRQV� IXOO SHULRG IRU &DQDGD� 'HQPDUN� )LQODQG� 1RUZD\ DQG 8QLWHG .LQJGRP� ��������� IRU %HOJLXP DQG )UDQFH���������� IRU *HUPDQ\�

E :HVW *HUPDQ\ ����������

F )LIWHHQ FRXQWULHV�

Statistical Appendix_________________________________________________________________________________57

$33(1',; 7$%/( $��

5HDO JURVV GRPHVWLF IL[HG FDSLWDO IRUPDWLRQ LQ WKH (&( PDUNHW HFRQRPLHV� ����������3HUFHQWDJH FKDQJH RYHU SUHFHGLQJ \HDU�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

:HVWHUQ (XURSH ����������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���

� PDMRU FRXQWULHV ��������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

)UDQFH D ���������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ± ��� ���

*HUPDQ\ D E ���������������������������� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ���� ��� ���,WDO\ ����������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ����� ��� ��� ��� ��� ���

8QLWHG .LQJGRP D �������������������� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���

�� VPDOOHU FRXQWULHV ���������������� ���� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���$XVWULD ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

%HOJLXP D ��������������������������������� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ���� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ���&\SUXV ������������������������������������ ���� ���� ���� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ��� ���� ���

'HQPDUN D ������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ���� ��� ���� ���

)LQODQG D ���������������������������������� ���� ��� ���� ��� ��� ���� ���� ����� ����� ����� ���� ���� ��� ���� ���*UHHFH ������������������������������������ ���� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���,FHODQG ������������������������������������ ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ����,UHODQG ������������������������������������� ���� ���� ���� ���� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����,VUDHO ��������������������������������������� ����� ���� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ����/X[HPERXUJ ���������������������������� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ���� ���� ���� ����� ��� ���� ���� ���0DOWD ��������������������������������������� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ���� ± ���� ���� ��� ���� ���� ���� ����1HWKHUODQGV ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

1RUZD\ D ��������������������������������� ��� ���� ��� ��� ���� ���� ����� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ���3RUWXJDO ���������������������������������� ����� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ���� ���6SDLQ ��������������������������������������� ���� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ���� ����� ��� ��� ��� ��� ���6ZHGHQ ����������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ����� ����� ��� ���� ��� ���� ���6ZLW]HUODQG ����������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ���� ��� ���7XUNH\ ������������������������������������� ��� ���� ��� ���� ���� ��� ���� ��� ��� ���� ����� ��� ���� ���� ����

1RUWK $PHULFD �������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

&DQDGD D ��������������������������������� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ���� ��� ���� ���8QLWHG 6WDWHV �������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

7RWDO DERYH ������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ± ��� ��� ��� ��� ���

-DSDQ �������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ���� ���� ����

7RWDO DERYH� LQFOXGLQJ -DSDQ ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

0HPRUDQGXP LWHPV�

(XURSHDQ 8QLRQ F ������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���(XUR DUHD �������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ± ���� ��� ��� ��� ��� ���

6RXUFH� 1DWLRQDO VWDWLVWLFV�

1RWH� 6HH DSSHQGL[ WDEOH $���

D 'DWD FRUUHVSRQG WR QHZ 61$�� RU (6$�� GHILQLWLRQV� IXOO SHULRG IRU &DQDGD� 'HQPDUN� )LQODQG� 1RUZD\ DQG 8QLWHG .LQJGRP� ��������� IRU %HOJLXP DQG )UDQFH���������� IRU *HUPDQ\�

E :HVW *HUPDQ\ ����������

F )LIWHHQ FRXQWULHV�

58_________________________________________________________________Economic Survey of Europe, 1999 No. 2

$33(1',; 7$%/( $��

5HDO WRWDO GRPHVWLF GHPDQG LQ WKH (&( PDUNHW HFRQRPLHV� ����������3HUFHQWDJH FKDQJH RYHU SUHFHGLQJ \HDU�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

:HVWHUQ (XURSH ����������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

� PDMRU FRXQWULHV ��������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

)UDQFH D ���������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

*HUPDQ\ D E ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���,WDO\ ����������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

8QLWHG .LQJGRP D �������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

�� VPDOOHU FRXQWULHV ���������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���$XVWULD ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

%HOJLXP D ��������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���&\SUXV ������������������������������������ ��� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

'HQPDUN D ������������������������������� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

)LQODQG D ���������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���*UHHFH ������������������������������������ ���� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���,FHODQG ������������������������������������ ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ����,UHODQG ������������������������������������� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���,VUDHO ��������������������������������������� ���� ���� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���/X[HPERXUJ ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ��� ���0DOWD ��������������������������������������� ��� ��� ± ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ���1HWKHUODQGV ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

1RUZD\ D ��������������������������������� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���3RUWXJDO ���������������������������������� ���� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���6SDLQ ��������������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���6ZHGHQ ����������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���6ZLW]HUODQG ����������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���7XUNH\ ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ���� ��� ���� ����� ���� ��� ��� ���

1RUWK $PHULFD �������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

&DQDGD D ��������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ± ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���8QLWHG 6WDWHV �������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

7RWDO DERYH ������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

-DSDQ �������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ����

7RWDO DERYH� LQFOXGLQJ -DSDQ ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

0HPRUDQGXP LWHPV�

(XURSHDQ 8QLRQ F ������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���(XUR DUHD �������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

6RXUFH� 1DWLRQDO VWDWLVWLFV�

1RWH� 6HH DSSHQGL[ WDEOH $���

D 'DWD FRUUHVSRQG WR QHZ 61$�� RU (6$�� GHILQLWLRQV� IXOO SHULRG IRU &DQDGD� 'HQPDUN� )LQODQG� 1RUZD\ DQG 8QLWHG .LQJGRP� ��������� IRU %HOJLXP DQG )UDQFH���������� IRU *HUPDQ\�

E :HVW *HUPDQ\ ����������

F )LIWHHQ FRXQWULHV�

Statistical Appendix_________________________________________________________________________________59

$33(1',; 7$%/( $��

5HDO H[SRUWV RI JRRGV DQG VHUYLFHV LQ WKH (&( PDUNHW HFRQRPLHV� ����������3HUFHQWDJH FKDQJH RYHU SUHFHGLQJ \HDU�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

:HVWHUQ (XURSH ����������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

� PDMRU FRXQWULHV ��������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

)UDQFH D ���������������������������������� ��� ��� ���� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ± ��� ��� ��� ���� ���

*HUPDQ\ D E ���������������������������� ��� ��� ���� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ���� ���,WDO\ ����������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ���

8QLWHG .LQJGRP D �������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

�� VPDOOHU FRXQWULHV ���������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ���� ���$XVWULD ������������������������������������� ��� ��� ���� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ���� ���

%HOJLXP D ��������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���&\SUXV ������������������������������������ ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ����

'HQPDUN D ������������������������������� ��� ��� ± ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���

)LQODQG D ���������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ���� ���*UHHFH ������������������������������������ ���� ��� ���� ���� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���,FHODQG ������������������������������������ ��� ���� ��� ��� ���� ��� ± ���� ���� ��� ���� ���� ���� ��� ���,UHODQG ������������������������������������� ���� ��� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ���� ��� ���� ���� ���� ���� ����,VUDHO ��������������������������������������� ���� ���� ��� ���� ���� ��� ��� ���� ���� ��� ���� ��� ��� ��� ���/X[HPERXUJ ���������������������������� ���� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���0DOWD ��������������������������������������� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���1HWKHUODQGV ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

1RUZD\ D ��������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���3RUWXJDO ���������������������������������� ���� ��� ��� ���� ��� ���� ���� ��� ��� ���� ��� ��� ���� ��� ���6SDLQ ��������������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ���6ZHGHQ ����������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ���� ���� ��� ���� ���6ZLW]HUODQG ����������������������������� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���7XUNH\ ������������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ���� ��� ���� ��� ���� ���� ����

1RUWK $PHULFD �������������������������� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ���

&DQDGD D ��������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ���8QLWHG 6WDWHV �������������������������� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ���

7RWDO DERYH ������������������������������� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���

-DSDQ �������������������������������������� ���� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ����

7RWDO DERYH� LQFOXGLQJ -DSDQ ���� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���

0HPRUDQGXP LWHPV�

(XURSHDQ 8QLRQ F ������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���(XUR DUHD �������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

6RXUFH� 1DWLRQDO VWDWLVWLFV�

1RWH� 6HH DSSHQGL[ WDEOH $���

D 'DWD FRUUHVSRQG WR QHZ 61$�� RU (6$�� GHILQLWLRQV� IXOO SHULRG IRU &DQDGD� 'HQPDUN� )LQODQG� 1RUZD\ DQG 8QLWHG .LQJGRP� ��������� IRU %HOJLXP DQG )UDQFH���������� IRU *HUPDQ\�

E :HVW *HUPDQ\ ����������

F )LIWHHQ FRXQWULHV�

60_________________________________________________________________Economic Survey of Europe, 1999 No. 2

$33(1',; 7$%/( $��

5HDO LPSRUWV RI JRRGV DQG VHUYLFHV LQ WKH (&( PDUNHW HFRQRPLHV� ����������3HUFHQWDJH FKDQJH RYHU SUHFHGLQJ \HDU�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

:HVWHUQ (XURSH ����������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ���� ���

� PDMRU FRXQWULHV ��������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

)UDQFH D ���������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

*HUPDQ\ D E ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���,WDO\ ����������������������������������������� ���� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ���� ��� ���

8QLWHG .LQJGRP D �������������������� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���

�� VPDOOHU FRXQWULHV ���������������� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ���$XVWULD ������������������������������������� ���� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

%HOJLXP D ��������������������������������� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���&\SUXV ������������������������������������ ���� ���� ����� ��� ���� ���� ��� ��� ���� ����� ��� ���� ��� ��� ���

'HQPDUN D ������������������������������� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ���

)LQODQG D ���������������������������������� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ����� ��� ��� ���� ��� ��� ���� ���*UHHFH ������������������������������������ ��� ���� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���,FHODQG ������������������������������������ ��� ��� ��� ���� ���� ����� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ���� ��� ����,UHODQG ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ����,VUDHO ��������������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ���� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ���/X[HPERXUJ ���������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ���� ���0DOWD ��������������������������������������� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���1HWKHUODQGV ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

1RUZD\ D ��������������������������������� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���3RUWXJDO ���������������������������������� ���� ��� ���� ���� ���� ��� ���� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ���� ����6SDLQ ��������������������������������������� ���� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ���� ����6ZHGHQ ����������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ���� ���� ��� ���� ����6ZLW]HUODQG ����������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���7XUNH\ ������������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���

1RUWK $PHULFD �������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ���� ��� ��� ���� ����

&DQDGD D ��������������������������������� ���� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���8QLWHG 6WDWHV �������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ���� ��� ��� ���� ����

7RWDO DERYH ������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���

-DSDQ �������������������������������������� ���� ���� ��� ��� ���� ���� ��� ���� ���� ���� ��� ���� ���� ��� ����

7RWDO DERYH� LQFOXGLQJ -DSDQ ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���

0HPRUDQGXP LWHPV�

(XURSHDQ 8QLRQ F ������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���(XUR DUHD �������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���

6RXUFH� 1DWLRQDO VWDWLVWLFV�

1RWH� 6HH DSSHQGL[ WDEOH $���

D 'DWD FRUUHVSRQG WR QHZ 61$�� RU (6$�� GHILQLWLRQV� IXOO SHULRG IRU &DQDGD� 'HQPDUN� )LQODQG� 1RUZD\ DQG 8QLWHG .LQJGRP� ��������� IRU %HOJLXP DQG )UDQFH���������� IRU *HUPDQ\�

E :HVW *HUPDQ\ ����������

F )LIWHHQ FRXQWULHV�

Statistical Appendix_________________________________________________________________________________61

$33(1',; 7$%/( $��

,QGXVWULDO RXWSXW LQ WKH (&( PDUNHW HFRQRPLHV� ����������3HUFHQWDJH FKDQJH RYHU SUHFHGLQJ \HDU�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

:HVWHUQ (XURSH ����������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���

� PDMRU FRXQWULHV ��������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ���� ��� ���)UDQFH ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���

*HUPDQ\ D ������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���,WDO\ ����������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ���� ��� ���8QLWHG .LQJGRP ���������������������� ± ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

�� VPDOOHU FRXQWULHV ���������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ± ± ���� ��� ��� ��� ��� ���$XVWULD ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���%HOJLXP ����������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ± ���� ��� ��� ��� ���� ����)LQODQG ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ���� ��� ��� ���� ���*UHHFH ������������������������������������ ��� ��� ���� ���� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���,UHODQG ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ���� ����,VUDHO ��������������������������������������� �� �� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��/X[HPERXUJ ���������������������������� ���� ���� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ���� ��� ���1HWKHUODQGV ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���1RUZD\ ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ����3RUWXJDO ���������������������������������� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ± ���� ���� ���� ��� ��� ��� ���6SDLQ ��������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ���� ��� ���6ZHGHQ ����������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ���6ZLW]HUODQG ����������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ± ��� ���7XUNH\ ������������������������������������� ���� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ���� ���

1RUWK $PHULFD �������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���&DQDGD ����������������������������������� ���� ��� ���� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���8QLWHG 6WDWHV �������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

7RWDO DERYH ������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

-DSDQ �������������������������������������� ��� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ����

7RWDO DERYH� LQFOXGLQJ -DSDQ ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���

0HPRUDQGXP LWHPV�

(XURSHDQ 8QLRQ E ������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���(XUR DUHD �������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ���� ��� ���

6RXUFH� 1DWLRQDO VWDWLVWLFV� 2(&'� 0DLQ (FRQRPLF ,QGLFDWRUV �3DULV�� YDULRXV LVVXHV�

1RWH� *URZWK UDWHV RI UHJLRQDO DJJUHJDWHV KDYH EHHQ FDOFXODWHG DV ZHLJKWHG DYHUDJHV RI JURZWK UDWHV LQ LQGLYLGXDO FRXQWULHV� :HLJKWV ZHUH GHULYHG IURP *'3RULJLQDWLQJ LQ LQGXVWU\ LQ ����� 'DWD ZHUH FRQYHUWHG IURP QDWLRQDO FXUUHQF\ XQLWV LQWR GROODUV XVLQJ *'3 SXUFKDVLQJ SRZHU SDULWLHV�

D :HVW *HUPDQ\ ����������

E )RXUWHHQ FRXQWULHV �H[FOXGLQJ 'HQPDUN��

62_________________________________________________________________Economic Survey of Europe, 1999 No. 2

$33(1',; 7$%/( $��

7RWDO HPSOR\PHQW LQ WKH (&( PDUNHW HFRQRPLHV� ����������3HUFHQWDJH FKDQJH RYHU SUHFHGLQJ \HDU�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

:HVWHUQ (XURSH ����������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���

� PDMRU FRXQWULHV ��������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ± ���� ���� ���� ��� ��� ��� ���

)UDQFH D ���������������������������������� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ���� ��� ���

*HUPDQ\ E ������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���

,WDO\ D ��������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ± ���� ���

8QLWHG .LQJGRP F �������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���

�� VPDOOHU FRXQWULHV ���������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���$XVWULD ������������������������������������� ���� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ���� ��� ���

%HOJLXP F ��������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ± ���� ���� ���� ��� ��� ��� ���&\SUXV ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ���� ��'HQPDUN ��������������������������������� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���)LQODQG ������������������������������������ ��� ��� ���� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ���*UHHFH ������������������������������������ ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���

,FHODQG D ���������������������������������� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���

,UHODQG G ���������������������������������� ���� ���� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���,VUDHO ��������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���/X[HPERXUJ ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

0DOWD H ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

1HWKHUODQGV D �������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ���1RUZD\ ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���3RUWXJDO ���������������������������������� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ���6SDLQ ��������������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ���6ZHGHQ ����������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ���� ���� ���6ZLW]HUODQG ����������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ���� ���7XUNH\ ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���

1RUWK $PHULFD �������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���&DQDGD ����������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���

8QLWHG 6WDWHV I ������������������������ ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���

7RWDO DERYH ������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���

-DSDQ �������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ����

7RWDO DERYH� LQFOXGLQJ -DSDQ ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���

0HPRUDQGXP LWHPV�

(XURSHDQ 8QLRQJ �������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ± ���� ���� ���� ��� ��� ��� ���(XUR DUHD �������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ���

6RXUFH� 1DWLRQDO VWDWLVWLFV� 2(&'� 1DWLRQDO $FFRXQWV 'HWDLOHG 7DEOHV� 9RO� ,,� ���� DQG 2(&' (FRQRPLF 2XWORRN� 1R� ��� 'HFHPEHU ���� �3DULV�� 81�(&(VHFUHWDULDW HVWLPDWHV�

1RWH� $OO DJJUHJDWHV H[FOXGH ,VUDHO� 1DWLRQDO DFFRXQWV VWDWLVWLFV� ZKHUH DYDLODEOH� RWKHUZLVH DQQXDO ODERXU IRUFH VXUYH\V� 8QOHVV RWKHUZLVH LQGLFDWHG� WKH GDWD UHIHUWR WKH DQQXDO DYHUDJH QXPEHU RI SHUVRQV HPSOR\HG� L�H� QR DGMXVWPHQW LV PDGH IRU SDUW�WLPH ZRUNHUV� &RPSDULVRQV ZLWK SUHYLRXV \HDUV DUH OLPLWHG GXH WR FKDQJHV LQPHWKRGRORJ\� %HOJLXP IURP ���� RQZDUGV� 'HQPDUN DQG 1RUZD\ IURP ���� RQZDUGV� )UDQFH� )LQODQG DQG *HUPDQ\ IURP ���� RQZDUGV EHFDXVH RI WKH VKLIW WR 61$�� RU(6$�� GHILQLWLRQV� ,VUDHO ����� DQG ����� DQG 0DOWD �������

D )XOO�WLPH HTXLYDOHQW GDWD�

E :HVW *HUPDQ\ ����������

F -XQH�

G 0LG�$SULO HVWLPDWHV�

H (QG RI \HDU�

I )XOO�WLPH HTXLYDOHQW HPSOR\HHV SOXV WKH QXPEHU RI VHOI�HPSOR\HG SHUVRQV �XQSDLG IDPLO\ ZRUNHUV DUH QRW LQFOXGHG��

J )LIWHHQ FRXQWULHV�

Statistical Appendix_________________________________________________________________________________63

$33(1',; 7$%/( $���

6WDQGDUGL]HG XQHPSOR\PHQW UDWHV D LQ WKH (&( PDUNHW HFRQRPLHV� ����������3HU FHQW RI FLYLOLDQ ODERXU IRUFH�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

:HVWHUQ (XURSH ����������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ���

� PDMRU FRXQWULHV ��������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ���� ���)UDQFH ������������������������������������� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

*HUPDQ\ E ������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���,WDO\ ����������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ����8QLWHG .LQJGRP ���������������������� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���

�� VPDOOHU FRXQWULHV ���������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ���$XVWULD ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���%HOJLXP ����������������������������������� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ���

&\SUXV F ���������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���'HQPDUN ��������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ���)LQODQG ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����*UHHFH ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���,FHODQG ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���,UHODQG ������������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ���,VUDHO ��������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���/X[HPERXUJ ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

0DOWD F ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���1HWKHUODQGV ���������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���1RUZD\ ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���3RUWXJDO ���������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���6SDLQ ��������������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����6ZHGHQ ����������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���6ZLW]HUODQG ����������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���7XUNH\ ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

1RUWK $PHULFD �������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���&DQDGD ����������������������������������� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ���8QLWHG 6WDWHV �������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

7RWDO DERYH ������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

-DSDQ �������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

7RWDO DERYH� LQFOXGLQJ -DSDQ ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

0HPRUDQGXP LWHPV�

(XURSHDQ 8QLRQ G ������������������� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ���(XUR DUHD �������������������������������� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ����

6RXUFH� 1DWLRQDO VWDWLVWLFV� 2(&'� 4XDUWHUO\ /DERXU )RUFH 6WDWLVWLFV� 1R� �� ����� 0DLQ (FRQRPLF ,QGLFDWRUV� YDULRXV LVVXHV DQG 2(&' (FRQRPLF 2XWORRN� 1R� ���'HFHPEHU ���� �3DULV�� 81�(&( VHFUHWDULDW HVWLPDWHV�

1RWH� $OO DJJUHJDWHV H[FOXGH ,VUDHO� &RPSDULVRQV ZLWK SUHYLRXV \HDUV DUH OLPLWHG E\ FKDQJHV LQ PHWKRGRORJ\ LQ $XVWULD ������� *HUPDQ\ ������� ,VUDHO ����� DQG������ ,WDO\ ������� 0DOWD ������� 3RUWXJDO ������ DQG WKH 8QLWHG 6WDWHV ����� DQG ������

D ,/2 GHILQLWLRQ� H[FHSW IRU $XVWULD ������������ &\SUXV� 'HQPDUN ������������ ,FHODQG� ,VUDHO� 0DOWD� 6ZLW]HUODQG DQG 7XUNH\�

E :HVW *HUPDQ\ ����������

F (QG RI \HDU�

G )LIWHHQ FRXQWULHV�

64_________________________________________________________________Economic Survey of Europe, 1999 No. 2

$33(1',; 7$%/( $���

&RQVXPHU SULFHV LQ WKH (&( PDUNHW HFRQRPLHV� ����������3HUFHQWDJH FKDQJH RYHU SUHYLRXV \HDU�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

:HVWHUQ (XURSH ����������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

� PDMRU FRXQWULHV ��������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���)UDQFH ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

*HUPDQ\ D ������������������������������� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���,WDO\ ����������������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���8QLWHG .LQJGRP ���������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

�� VPDOOHU FRXQWULHV ���������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���$XVWULD ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���%HOJLXP ����������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���&\SUXV ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���'HQPDUN ��������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���)LQODQG ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���*UHHFH ������������������������������������ ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ���,FHODQG ������������������������������������ ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���,UHODQG ������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���,VUDHO �������������������������������������������� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ���/X[HPERXUJ ���������������������������� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���0DOWD ��������������������������������������� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���1HWKHUODQGV ���������������������������� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���1RUZD\ ������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���3RUWXJDO ���������������������������������� ���� ���� ���� ��� ��� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���6SDLQ ��������������������������������������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���6ZHGHQ ����������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ����6ZLW]HUODQG ����������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���7XUNH\ ������������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ����

1RUWK $PHULFD �������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���&DQDGD ����������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���8QLWHG 6WDWHV �������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

7RWDO DERYH ������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

-DSDQ �������������������������������������� ��� ��� ��� ± ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� ���

7RWDO DERYH� LQFOXGLQJ -DSDQ ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

0HPRUDQGXP LWHPV�

(XURSHDQ 8QLRQ E ������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���(XUR DUHD �������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

6RXUFH� 1DWLRQDO VWDWLVWLFV�

1RWH� $OO DJJUHJDWHV H[FOXGH ,VUDHO DQG 7XUNH\�

D :HVW *HUPDQ\ ����������

E )LIWHHQ FRXQWULHV�

Statistical Appendix_________________________________________________________________________________65

$33(1',; 7$%/( %��

5HDO *'3�103 LQ WKH (&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV� ����� ����������,QGLFHV� ���� ����

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

(DVWHUQ (XURSH ���������������������� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����$OEDQLD ���������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����%RVQLD DQG +HU]HJRYLQD ������ �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ��%XOJDULD ��������������������������������� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

&URDWLD D �������������������������������� ���� ���� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����&]HFK 5HSXEOLF �������������������� �� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����+XQJDU\ �������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����3RODQG ����������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� �����5RPDQLD ������������������������������� ���� ����� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����6ORYDNLD �������������������������������� �� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����6ORYHQLD �������������������������������� ���� ����� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� �����7KH IRUPHU <XJRVODY5HSXEOLF RI 0DFHGRQLD ������� ���� ���� ����� ����� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

<XJRVODYLD D �������������������������� ���� ���� ����� ����� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

%DOWLF VWDWHV ���������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����(VWRQLD ���������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����/DWYLD ������������������������������������ ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����/LWKXDQLD ������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

&,6 E F �������������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����$UPHQLD �������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����$]HUEDLMDQ ����������������������������� ���� ���� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����%HODUXV ���������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����*HRUJLD ��������������������������������� ���� ����� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����.D]DNKVWDQ ��������������������������� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����.\UJ\]VWDQ ���������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����5HSXEOLF RI 0ROGRYD ������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����5XVVLDQ )HGHUDWLRQ �������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����7DMLNLVWDQ ������������������������������� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����7XUNPHQLVWDQ ������������������������ ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����8NUDLQH ��������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����8]EHNLVWDQ ���������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

7RWDO DERYH ����������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

0HPRUDQGXP LWHPV�

&(7(�� ��������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����� �����6(7(�� ��������������������������������� ���� ���� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

&]HFKRVORYDNLD E ������������������ ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� �� �� �� �� �� ��

<XJRVODYLD �6)5� D ��������������� ���� ���� ����� ����� ���� ����� ���� �� �� �� �� �� �� �� ��

)RUPHU 6RYLHW 8QLRQ E ���������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����)RUPHU *'5 ������������������������� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

6RXUFH� 81�(&( &RPPRQ 'DWDEDVH� GHULYHG IURP QDWLRQDO DQG &,6 VWDWLVWLFV �,0) DQG :RUOG %DQN GDWD IRU $OEDQLD��

1RWH� 'DWD IRU WKH HDVW (XURSHDQ FRXQWULHV DUH EDVHG RQ D *'3 PHDVXUH� H[FHSW ZKHUH RWKHUZLVH PHQWLRQHG� )RU WKH FRXQWULHV RI WKH IRUPHU 6RYLHW 8QLRQ� 103GDWD IRU ��������� ZHUH FKDLQ�OLQNHG WR *'3 GDWD IURP ����� &RXQWU\ LQGLFHV ZHUH DJJUHJDWHG ZLWK SUHYLRXV \HDU 333�EDVHG ZHLJKWV REWDLQHG IURP WKH (XURSHDQ&RPSDULVRQ 3URJUDPPH IRU �����

D *URVV PDWHULDO SURGXFW ���������� IRU &URDWLD��

E 6XP RI LQGLYLGXDO FRXQWU\ GDWD IRU IRUPHU PHPEHUV�

F 1HW PDWHULDO SURGXFW IRU ��������� �XQWLO ���� LQ WKH FDVH RI 7XUNPHQLVWDQ��

66_________________________________________________________________Economic Survey of Europe, 1999 No. 2

$33(1',; 7$%/( %��

5HDO WRWDO FRQVXPSWLRQ H[SHQGLWXUH LQ WKH (&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV� ����� ����������,QGLFHV� ���� ��� RU HDUOLHVW \HDU DYDLODEOH WKHUHDIWHU�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

%XOJDULD ��������������������������������� �� �� �� �� �� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��&URDWLD ���������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ����� ����� �� ��&]HFK 5HSXEOLF �������������������� �� �� �� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� �����+XQJDU\ �������������������������������� ���� ���� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��3RODQG ����������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ����� ����� ��5RPDQLD ������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� �����6ORYDNLD �������������������������������� �� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����6ORYHQLD �������������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ����� ��

(VWRQLD ���������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� �����/DWYLD ������������������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��/LWKXDQLD �������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ��

$UPHQLD �������������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��$]HUEDLMDQ ����������������������������� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ��%HODUXV ���������������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��*HRUJLD ��������������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ���� �� �� ��.D]DNKVWDQ ��������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��.\UJ\]VWDQ ���������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����5HSXEOLF RI 0ROGRYD ������������� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ����� �����5XVVLDQ )HGHUDWLRQ �������������� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����8NUDLQH ��������������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��

6RXUFH� 81�(&( &RPPRQ 'DWDEDVH� GHULYHG IURP QDWLRQDO DQG &,6 VWDWLVWLFV�

$33(1',; 7$%/( %��

5HDO JURVV IL[HG FDSLWDO IRUPDWLRQ LQ WKH (&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV� ����� ����������,QGLFHV� ���� ��� RU HDUOLHVW \HDU DYDLODEOH WKHUHDIWHU�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

%XOJDULD ��������������������������������� �� �� �� �� �� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��&URDWLD ���������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ����� �� �� ��&]HFK 5HSXEOLF �������������������� �� �� �� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� �����+XQJDU\ �������������������������������� ����� ���� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����� �����3RODQG ����������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ��5RPDQLD ������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����6ORYDNLD �������������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����� �����6ORYHQLD �������������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ��

(VWRQLD ���������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� �����/DWYLD ������������������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��/LWKXDQLD �������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ��

$UPHQLD �������������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ��� ��� ���� ��� ���� ���� ��$]HUEDLMDQ ����������������������������� �� �� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ����� ���� ����� ����� ��%HODUXV ���������������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��*HRUJLD ��������������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ����� ����� �� �� ��.D]DNKVWDQ ��������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��.\UJ\]VWDQ ���������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����5HSXEOLF RI 0ROGRYD ������������� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ����5XVVLDQ )HGHUDWLRQ �������������� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����8NUDLQH ��������������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��

6RXUFH� 81�(&( &RPPRQ 'DWDEDVH� GHULYHG IURP QDWLRQDO DQG &,6 VWDWLVWLFV�

Statistical Appendix_________________________________________________________________________________67

$33(1',; 7$%/( %��

5HDO JURVV LQGXVWULDO RXWSXW LQ WKH (&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV� ����� ����������,QGLFHV� ���� ����

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

(DVWHUQ (XURSH ���������������������� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����$OEDQLD ���������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����%RVQLD DQG +HU]HJRYLQD ������ ����� ����� ����� ����� ���� ����� ����� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���%XOJDULD ��������������������������������� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����&URDWLD ���������������������������������� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����&]HFK 5HSXEOLF �������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����+XQJDU\ �������������������������������� ���� ����� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� �����3RODQG ����������������������������������� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� �����5RPDQLD ������������������������������� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����6ORYDNLD �������������������������������� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����6ORYHQLD �������������������������������� ���� ����� ����� ����� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����7KH IRUPHU <XJRVODY5HSXEOLF RI 0DFHGRQLD ������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

<XJRVODYLD ���������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

%DOWLF VWDWHV ���������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����(VWRQLD ���������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����/DWYLD ������������������������������������ ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����/LWKXDQLD ������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

&,6 D ����������������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����$UPHQLD �������������������������������� ���� ����� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����$]HUEDLMDQ ����������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����%HODUXV ���������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����*HRUJLD ��������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����.D]DNKVWDQ ��������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����.\UJ\]VWDQ ���������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

5HSXEOLF RI 0ROGRYD E ����������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����5XVVLDQ )HGHUDWLRQ �������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����7DMLNLVWDQ ������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����7XUNPHQLVWDQ ������������������������ ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����8NUDLQH ��������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����8]EHNLVWDQ ���������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ���� ���� ����� ����� ����� ����� �����

7RWDO DERYH ����������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

0HPRUDQGXP LWHPV�

&(7(�� ��������������������������������� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����6(7(�� ��������������������������������� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����&]HFKRVORYDNLD ������������������ ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� �� �� �� �� �� ��

<XJRVODYLD �6)5� D ��������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� �� �� �� �� �� �� ��)RUPHU 6RYLHW 8QLRQ ������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����)RUPHU *'5 ������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

6RXUFH� 81�(&( &RPPRQ 'DWDEDVH� GHULYHG IURP QDWLRQDO DQG &,6 VWDWLVWLFV �,0) DQG :RUOG %DQN GDWD IRU $OEDQLD��

1RWH� 'DWD IRU IRUPHU &]HFKRVORYDNLD DQG WKH 6)5 RI <XJRVODYLD IRU ���� WR WKH EUHDNXS REWDLQHG DV VXP RI LQGLYLGXDO FRXQWU\ GDWD IRU IRUPHU PHPEHUV� )RU WKHFRXQWULHV RI WKH IRUPHU 6RYLHW 8QLRQ� GDWD IRU ��������� ZHUH FKDLQ�OLQNHG WR QDWLRQDO RU &,6 GDWD IURP ����� &RXQWU\ LQGLFHV ZHUH DJJUHJDWHG ZLWK SUHYLRXV \HDU 333�EDVHG ZHLJKWV RQ WKH EDVLV RI GDWD REWDLQHG IURP WKH (XURSHDQ &RPSDULVRQ 3URJUDPPH IRU �����

D *HQHUDWHG IURP FRPSRQHQWV�

E ([FOXGLQJ 7UDQVGQLHVWULD VLQFH �����

68_________________________________________________________________Economic Survey of Europe, 1999 No. 2

$33(1',; 7$%/( %��

7RWDO HPSOR\PHQW LQ WKH (&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV� ����� ����������,QGLFHV� ���� ����

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

(DVWHUQ (XURSH ���������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��$OEDQLD ���������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����%RVQLD DQG +HU]HJRYLQD ������ �� �� �� �� �� ����� ���� ���� ���� ��� ��� ���� ���� ���� ����%XOJDULD ��������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����&URDWLD ���������������������������������� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��&]HFK 5HSXEOLF �������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

+XQJDU\ D ������������������������������ ����� ����� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����3RODQG ����������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

5RPDQLD E ����������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��

6ORYDNLD D ������������������������������ ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

6ORYHQLD F ������������������������������ ���� ���� ���� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����7KH IRUPHU <XJRVODY5HSXEOLF RI 0DFHGRQLD ������� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

<XJRVODYLD ���������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

%DOWLF VWDWHV G ������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����(VWRQLD ���������������������������������� �� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��/DWYLD ������������������������������������ ���� ���� ���� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����/LWKXDQLD ������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

&,6 ������������������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��$UPHQLD �������������������������������� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����$]HUEDLMDQ ����������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ����� ����� �����%HODUXV ���������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����*HRUJLD ��������������������������������� ���� ���� ����� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����.D]DNKVWDQ ��������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����.\UJ\]VWDQ ���������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ����

5HSXEOLF RI 0ROGRYD H ����������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����5XVVLDQ )HGHUDWLRQ �������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����7DMLNLVWDQ ������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ����7XUNPHQLVWDQ ������������������������ ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ��8NUDLQH ��������������������������������� ���� ����� ����� ����� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����8]EHNLVWDQ ���������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����

7RWDO DERYH ���������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��

0HPRUDQGXP LWHPV�

&(7(�� ��������������������������������� ���� ���� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����6(7(�� ��������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��)RUPHU 6RYLHW 8QLRQ�������������� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��

6RXUFH� 81�(&( &RPPRQ 'DWDEDVH� GHULYHG IURP QDWLRQDO DQG &,6 VWDWLVWLFV�

D (QG RI \HDU� XS WR ����� VLQFH ���� RQZDUGV DQQXDO DYHUDJH�

E (QG RI \HDU�

F 6HOI�HPSOR\HG H[FOXGHG XQWLO �����

G ([FOXGLQJ (VWRQLD XQWLO �����

H ([FOXGLQJ 7UDQVGQLHVWULD VLQFH �����

Statistical Appendix_________________________________________________________________________________69

$33(1',; 7$%/( %��

5HJLVWHUHG XQHPSOR\PHQW LQ WKH (&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV� ����� ����������7KRXVDQGV DQG SHU FHQW RI ODERXU IRUFH� HQG RI SHULRG�

7KRXVDQGV 3HU FHQW RI ODERXU IRUFH

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

(DVWHUQ (XURSH ��������������������������� � ��� � ��� � ��� � ��� � ��� �� �� ���� ���� ���� ���� ����$OEDQLD ���������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ����%RVQLD DQG +HU]HJRYLQD ������������ �� �� �� ��� ��� ��� �� �� �� �� �� �� %XOJDULD ��������������������������������������� �� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ����&URDWLD ���������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� �� ���� ���� ���� ���� ����&]HFK 5HSXEOLF ��������������������������� �� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���+XQJDU\ �������������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ���3RODQG ����������������������������������������� � ��� � ��� � ��� � ��� � ��� � ��� ��� ���� ���� ���� ���� ����5RPDQLD ������������������������������������� ��� � ��� ��� ��� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ��� ����6ORYDNLD �������������������������������������� �� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ����6ORYHQLD �������������������������������������� �� ��� ��� ��� ��� ��� �� ���� ���� ���� ���� ����7KH IRUPHU <XJRVODY

5HSXEOLF RI 0DFHGRQLD D ������������ ��� ��� ��� ��� ��� �� �� ���� ���� ���� �� ��

<XJRVODYLD D �������������������������������� ��� ��� ��� ��� ��� ��� �� ���� ���� ���� ���� ����

%DOWLF VWDWHV ���������������������������������� �� ��� ��� ��� ��� ��� �� ��� ��� ��� ��� ���

(VWRQLD E �������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ��� ��� ��� ��� ���/DWYLD ������������������������������������������ �� �� �� �� �� ��� �� ��� ��� ��� ��� ���/LWKXDQLD ������������������������������������� �� �� ��� ��� ��� ��� �� ��� ��� ��� ��� ���

&,6 ������������������������������������������������� �� � ��� � ��� � ��� � ��� �� ��� �� ��� ��� ��� ��� ���$UPHQLD �������������������������������������� �� �� ��� ��� ��� ��� �� ��� ��� ��� ���� ���$]HUEDLMDQ ����������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ��� ��� ��� ��� ���%HODUXV ���������������������������������������� �� ��� ��� ��� ��� ��� �� ��� ��� � ��� ���*HRUJLD ��������������������������������������� �� �� �� �� ��� �� �� ��� ��� ��� ��� ���.D]DNKVWDQ ��������������������������������� �� �� ��� ��� ��� ��� �� ��� ��� ��� ��� ���.\UJ\]VWDQ ���������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ��� ��� ��� ��� ���5HSXEOLF RI 0ROGRYD ������������������� �� �� �� �� �� �� �� ��� ��� ��� ��� ���

5XVVLDQ )HGHUDWLRQ F ������������������ �� � ��� � ��� ���� � ��� � ��� �� ��� ��� ���� ���� ����7DMLNLVWDQ ������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ��� ��� ��� ��� ���7XUNPHQLVWDQ ������������������������������ �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ��8NUDLQH ��������������������������������������� �� �� ��� ��� ��� � ��� �� ��� ��� ��� ��� ���8]EHNLVWDQ ���������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ��� ��� ��� ��� ���

7RWDO DERYH ����������������������������������� �� �� ��� �� ��� �� ��� �� ��� �� �� �� �� �� �� ��

0HPRUDQGXP LWHPV�&(7(�� ��������������������������������������� � ��� � ��� � ��� � ��� � ��� � ��� �� ���� ���� ���� ��� ����6(7(�� ��������������������������������������� � ��� � ��� � ��� � ��� � ��� �� �� ���� ���� ���� ���� ����

5XVVLDQ )HGHUDWLRQ G ������������������ �� � ��� � ��� � ��� � ��� � ��� �� ��� ��� ��� ��� ���

6RXUFH� 1DWLRQDO VWDWLVWLFV DQG GLUHFW FRPPXQLFDWLRQV IURP QDWLRQDO VWDWLVWLFDO RIILFHV WR 81�(&( VHFUHWDULDW�

D 7KH GDWD UHSRUWHG RQ HPSOR\PHQW FRYHU RQO\ WKH VRFLDO VHFWRU LQ DJULFXOWXUH� KHQFH XQHPSOR\PHQW UDWHV DUH ELDVHG XSZDUGV� ,Q <XJRVODYLD� DFFRUGLQJ WR WKHODERXU IRUFH VXUYH\� WKH XQHPSOR\PHQW UDWH ZDV ���� SHU FHQW LQ 2FWREHU ����� LQVWHDG RI WKH RIILFLDOO\ UHSRUWHG UDWH RI VRPH �� SHU FHQW� $OVR� LQ 7KH IRUPHU <XJRVODY5HSXEOLF RI 0DFHGRQLD� DFFRUGLQJ WR WKH ODERXU IRUFH VXUYH\� WKH XQHPSOR\PHQW UDWH ZDV ���� SHU FHQW LQ $SULO ���� LQVWHDG RI UHSRUWHG HVWLPDWHV RI VRPH �� SHU FHQW�

E -RE VHHNHUV�

F %DVHG RQ 5XVVLDQ )HGHUDWLRQ *RVNRPVWDW¶V PRQWKO\ HVWLPDWHV DFFRUGLQJ WR WKH ,/2 GHILQLWLRQ� L�H� LQFOXGLQJ DOO SHUVRQV QRW KDYLQJ HPSOR\PHQW EXW DFWLYHO\ VHHNLQJ ZRUN�

G 5HJLVWHUHG XQHPSOR\PHQW�

70_________________________________________________________________Economic Survey of Europe, 1999 No. 2

$33(1',; 7$%/( %��

&RQVXPHU SULFHV LQ WKH (&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV� ����������$QQXDO DYHUDJH� SHUFHQWDJH FKDQJH RYHU SUHFHGLQJ \HDU�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

$OEDQLD ��������������������������������������������������� �� �� ���� ����� ���� ���� ��� ���� ���� ����%RVQLD DQG +HU]HJRYLQD ����������������������� ���� ����� ����� �� ����� �� ����� ����� ����� ����� ���� ���%XOJDULD �������������������������������������������������� ��� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ����� � ����� ����

&URDWLD D ������������������������������������������������� � ����� ����� ����� ����� � ����� ���� ��� ��� ��� ���&]HFK 5HSXEOLF ������������������������������������� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ����+XQJDU\ ������������������������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����3RODQG ���������������������������������������������������� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����5RPDQLD ������������������������������������������������ ��� ��� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ����� ����6ORYDNLD ������������������������������������������������� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ���6ORYHQLD ������������������������������������������������� � ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ��� ��� ���7KH IRUPHU <XJRVODY

5HSXEOLF RI 0DFHGRQLD D ���������������������� � ����� ����� ����� � ����� ����� ����� ���� ��� ��� ���<XJRVODYLD ��������������������������������������������� � ����� ����� ����� � ����� ���(��� ���(��� ���� ���� ���� ����

(VWRQLD ��������������������������������������������������� ��� ���� ����� � ����� ���� ���� ���� ���� ���� ����/DWYLD ����������������������������������������������������� ��� ���� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ��� ���/LWKXDQLD ������������������������������������������������ ��� ��� ����� � ����� ����� ���� ���� ���� ��� ���

$UPHQLD ������������������������������������������������� ��� ��� ����� ����� � ����� � ����� ����� ���� ���� ���$]HUEDLMDQ ���������������������������������������������� ��� ��� ����� ����� � ����� � ����� ����� ���� ��� ����%HODUXV ��������������������������������������������������� ��� ��� ���� ����� � ����� � ����� ����� ���� ���� ����*HRUJLD �������������������������������������������������� ��� ��� ���� � ����� � ����� �� ����� ����� ���� ��� ���.D]DNKVWDQ �������������������������������������������� ��� ��� ����� � ����� � ����� � ����� ����� ���� ���� ���.\UJ\]VWDQ ��������������������������������������������� ��� ��� ����� ����� � ����� ����� ���� ���� ���� ����5HSXEOLF RI 0ROGRYD ������������������������������ ��� ��� ����� � ����� � ����� ����� ���� ���� ���� ���5XVVLDQ )HGHUDWLRQ ������������������������������� ��� ��� ����� � ����� ����� ����� ����� ���� ���� ����7DMLNLVWDQ ������������������������������������������������ ��� ��� ����� ����� � ����� ����� ����� ����� ���� ����7XUNPHQLVWDQ ����������������������������������������� ��� ��� ���� ����� � ����� � ����� � ����� ����� ���� ����8NUDLQH �������������������������������������������������� ��� ��� ���� � ����� � ����� ����� ����� ���� ���� ����8]EHNLVWDQ ��������������������������������������������� ��� ��� ���� ����� � ����� � ����� ����� ���� ���� ��

6RXUFH� 81�(&( &RPPRQ 'DWDEDVH� GHULYHG IURP QDWLRQDO VWDWLVWLFV�

1RWH� )URP ���� RQZDUGV LQGLFHV GHULYHG IURP PRQWKO\ GDWD� 5HWDLO SULFHV IRU %XOJDULD DQG &,6 FRXQWULHV IRU �����

D 5HWDLO SULFHV�

Statistical Appendix_________________________________________________________________________________71

$33(1',; 7$%/( %��

3URGXFHU SULFH LQGLFHV LQ WKH (&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV� ����������$QQXDO DYHUDJH� SHUFHQWDJH FKDQJH RYHU SUHFHGLQJ \HDU�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

$OEDQLD ��������������������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ��%RVQLD DQG +HU]HJRYLQD ����������������������� �� �� ����� �� ����� �� ����� � ����� ���� ���� ��� ���%XOJDULD �������������������������������������������������� ��� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����&URDWLD ��������������������������������������������������� � ����� ����� ����� ����� � ����� ���� ��� ��� ��� ����&]HFK 5HSXEOLF ������������������������������������� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���+XQJDU\ ������������������������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����3RODQG ���������������������������������������������������� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���5RPDQLD ������������������������������������������������ �� ���� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ����� ����6ORYDNLD ������������������������������������������������� ± ��� ���� ��� ���� ���� ��� ��� ��� ���6ORYHQLD ������������������������������������������������� � ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ��� ��� ���7KH IRUPHU <XJRVODY5HSXEOLF RI 0DFHGRQLD ������������������������ � ����� ����� ����� � ����� ����� ���� ��� ���� ��� ���<XJRVODYLD ��������������������������������������������� � ����� ����� ����� � ����� ���(��� ���(��� ���� ���� ���� ����

(VWRQLD ��������������������������������������������������� �� ���� ����� � ����� ���� ���� ���� ���� ��� ���/DWYLD ����������������������������������������������������� �� �� ����� � ����� ����� ���� ���� ���� ��� ���/LWKXDQLD ������������������������������������������������ �� �� ����� � ����� ����� ���� ���� ���� ��� ����

$UPHQLD ������������������������������������������������� �� �� ����� ����� ����� � ����� ����� ���� ���� ���$]HUEDLMDQ ���������������������������������������������� �� �� ����� � ����� � ����� � ����� � ����� ���� ���� ����%HODUXV ��������������������������������������������������� �� �� ����� � ����� � ����� � ����� ����� ���� ���� ����*HRUJLD �������������������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ��.D]DNKVWDQ �������������������������������������������� �� �� ����� � ����� � ����� � ����� ����� ���� ���� ���.\UJ\]VWDQ ��������������������������������������������� �� �� ����� � ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���5HSXEOLF RI 0ROGRYD ������������������������������ �� �� ����� � ����� � ����� ����� ���� ���� ���� ���5XVVLDQ )HGHUDWLRQ ������������������������������� �� �� ����� � ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���7DMLNLVWDQ ������������������������������������������������ �� �� ����� � ����� � ����� ����� ����� ����� ����� ����7XUNPHQLVWDQ ����������������������������������������� �� �� ����� ����� � ����� ����� ����� � ����� ����� �����8NUDLQH �������������������������������������������������� �� �� ����� � ����� � ����� ����� ����� ���� ���� ����8]EHNLVWDQ ��������������������������������������������� �� �� ����� � ����� � ����� � ����� ����� ����� ���� ����

6RXUFH� 81�(&( &RPPRQ 'DWDEDVH� GHULYHG IURP QDWLRQDO VWDWLVWLFV�

1RWH� ,QGLFHV JHQHUDOO\ GHULYHG IURP PRQWKO\ GDWD IURP ���� RQZDUGV IRU HDVW (XURSHDQ FRXQWULHV DQG IURP ���� IRU %DOWLF DQG &,6 FRXQWULHV�

72_________________________________________________________________Economic Survey of Europe, 1999 No. 2

$33(1',; 7$%/( %��

1RPLQDO JURVV ZDJHV LQ LQGXVWU\ LQ WKH (&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV� ����������$QQXDO DYHUDJH� SHUFHQWDJH FKDQJH RYHU SUHFHGLQJ \HDU� D

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

$OEDQLD E ���������������������������������������������������� �� �� �� ���� ���� ���� �� �� ��

%RVQLD DQG +HU]HJRYLQD F ������������������������ �� �� �� �� �� �� ����� ���� ����%XOJDULD ����������������������������������������������������� ���� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ����� ��

&URDWLD F ���������������������������������������������������� ����� ���� ����� � ����� ����� ���� ���� ���� ��&]HFK 5HSXEOLF ���������������������������������������� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

+XQJDU\ E �������������������������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

3RODQG F ���������������������������������������������������� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��

5RPDQLD F ������������������������������������������������� ��� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ����

6ORYDNLD E �������������������������������������������������� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���6ORYHQLD ���������������������������������������������������� ����� ���� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ����7KH IRUPHU <XJRVODY

5HSXEOLF RI 0DFHGRQLD F �������������������������� ����� ���� � ����� ����� ����� ���� ��� ��� ���

<XJRVODYLD F ���������������������������������������������� ����� ����� � ����� ����� ����� ���� ���� ���� ����

(VWRQLD G ���������������������������������������������������� �� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ��/DWYLD �������������������������������������������������������� �� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ���/LWKXDQLD ��������������������������������������������������� ���� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ���� ��

$UPHQLD ���������������������������������������������������� ��� ���� ����� ����� � ����� ����� ���� ���� ��$]HUEDLMDQ ������������������������������������������������� ��� ���� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ��%HODUXV ������������������������������������������������������ ���� ����� ����� � ����� ���� ����� ���� ���� �����*HRUJLD ����������������������������������������������������� ��� ���� ����� � ����� �� ����� ���� ����� ���� ��.D]DNKVWDQ ����������������������������������������������� ���� ���� � ����� � ����� � ����� ����� ���� ���� ��.\UJ\]VWDQ ������������������������������������������������ ��� ���� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ����5HSXEOLF RI 0ROGRYD ��������������������������������� ���� ���� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ��5XVVLDQ )HGHUDWLRQ ���������������������������������� ���� ���� � ����� ����� ����� ����� ���� ���� ����7DMLNLVWDQ ��������������������������������������������������� ��� ���� ����� ����� ����� ����� ����� ���� ��7XUNPHQLVWDQ �������������������������������������������� �� ���� � ����� � ����� ����� ����� ����� ����� ����8NUDLQH ����������������������������������������������������� �� ����� � ����� � ����� ����� ����� ����� ���� ��8]EHNLVWDQ ������������������������������������������������ �� ���� ����� � ����� ����� ����� ���� ���� ��

6RXUFH� 81�(&( &RPPRQ 'DWDEDVH� GHULYHG IURP QDWLRQDO VWDWLVWLFV�

D &DOFXODWHG IURP UHSRUWHG DQQXDO DYHUDJH ZDJHV�

E *URVV ZDJHV LQ WRWDO HFRQRP\� )RU +XQJDU\ IRU ���������� IRU 6ORYDNLD IRU ����������

F 1HW ZDJHV LQ LQGXVWU\� )RU 3RODQG DQG 5RPDQLD IRU ����������

G 0DQXIDFWXULQJ IRU ����������

Statistical Appendix_________________________________________________________________________________73

$33(1',; 7$%/( %���

0HUFKDQGLVH H[SRUWV RI WKH (&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV� ����� ����������%LOOLRQ GROODUV�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

(DVWHUQ (XURSH ������������������������� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������� ������� ������� $OEDQLD ������������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����%XOJDULD ����������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����&]HFKRVORYDNLD ����������������������� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ �� �� �� �� �� �� ��&]HFK 5HSXEOLF ��������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ������ ������ ������ ������ ������ ������6ORYDNLD ��������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ������

+XQJDU\ ����������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ������ ������ ����� ������ ������ ������ ������ ������3RODQG �������������������������������������� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������5RPDQLD ���������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����<XJRVODYLD �6)5� �������������������� ����� ����� ������ ������ ������ ������ ������ ������ �� �� �� �� �� ��%RVQLD DQG +HU]HJRYLQD ������� �� �� �� ����� ����� ����� �� �� �� �� ����� ����� ����� �����&URDWLD ����������������������������������� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����6ORYHQLD �������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����7KH IRUPHU <XJRVODY5HSXEOLF RI 0DFHGRQLD ������� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����

<XJRVODYLD ����������������������������� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �� �� ����� ����� ����� �����

%DOWLF VWDWHV ������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����(VWRQLD ������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����/DWYLD ��������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����/LWKXDQLD ���������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����

&,6 ���������������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ $UPHQLD ����������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����$]HUEDLMDQ �������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����%HODUXV ������������������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����*HRUJLD ������������������������������������ �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����.D]DNKVWDQ ������������������������������ �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����.\UJ\]VWDQ ������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����5HSXEOLF RI 0ROGRYD ���������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����

5XVVLDQ )HGHUDWLRQ D ��������������� �� �� �� �� �� �� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������7DMLNLVWDQ ��������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����7XUNPHQLVWDQ ��������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� 8NUDLQH ������������������������������������ �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����8]EHNLVWDQ ������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����

)RUPHU 6RYLHW 8QLRQ ���������������� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������

7RWDO �������������������������������������������������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������

6RXUFH� 81�(&( VHFUHWDULDW� EDVHG RQ QDWLRQDO VWDWLVWLFDO SXEOLFDWLRQV DQG GLUHFW FRPPXQLFDWLRQV IURP QDWLRQDO VWDWLVWLFDO RIILFHV�

1RWH� 'DWD H[FOXGH LQWUD�&,6 WUDGH� EXW QRZ LQFOXGH WKH ³QHZ WUDGH´ DPRQJ PHPEHUV RI RWKHU UHFHQWO\ GLVVROYHG IHGHUDO VWDWHV� IRUPHU &]HFKRVORYDNLD �IURP ������WKH IRUPHU 6)5 RI <XJRVODYLD �IURP ������ DQG WKH WUDGH RI WKH %DOWLF VWDWHV ZLWK WKH IRUPHU 8665 �IURP ������ 'DWD H[FOXGLQJ WKH ³QHZ WUDGH´ ZHUH VKRZQ LQ HDUOLHULVVXHV RI WKLV SXEOLFDWLRQ� &KDQJHV LQ WKH PHWKRG RI UHFRUGLQJ WUDGH DUH UHIOHFWHG IURP ���� LQ GDWD IRU WKH &]HFK 5HSXEOLF �LQFOXVLRQ RI 237 WUDQVDFWLRQV� HWF�� IURP ����LQ /DWYLD �LPSRUWV UHJLVWHUHG F�L�I�� DQG /LWKXDQLD �FKDQJH IURP VSHFLDO WR JHQHUDO V\VWHP�� IURP ���� LQ +XQJDU\ �LQFOXVLRQ RI WUDGH IORZV RI IUHH WUDGH ]RQHV� DQG IURP���� LQ 6ORYDNLD �LQFOXVLRQ RI 237 WUDQVDFWLRQV� HWF���

$OO WUDGH YDOXHV IRU WKH \HDUV ��������� DUH H[SUHVVHG LQ GROODUV DW SUHYDLOLQJ PDUNHW H[FKDQJH UDWHV� )RU HDUOLHU \HDUV� YDOXHV UHSRUWHG LQ QDWLRQDO FXUUHQFLHVZHUH DGMXVWHG E\ WKH 81�(&( VHFUHWDULDW WR UHPRYH GLVWRUWLRQV VWHPPLQJ IURP PXWXDOO\ LQFRQVLVWHQW QDWLRQDO URXEOH�GROODU FURVV�UDWHV LQ WKH YDOXDWLRQ RI WKH WKHQ LPSRUWDQWLQWUD�&0($ WUDGH IORZV� )RU GHWDLOV RQ WKH UHYDOXDWLRQ� VHH WKH QRWH WR WDEOH ����� DQG WKH GLVFXVVLRQ LQ ER[ ����� LQ 81�(&(� (FRQRPLF %XOOHWLQ IRU (XURSH� 9RO� ���������

D 'DWD QRW DGMXVWHG IRU QRQ�UHJLVWHUHG IORZV� 7KURXJK ����� *RV7DPNRP GDWD UHYLVHG E\ WKH 5XVVLDQ *RVNRPVWDW DQG LQFOXGH RII ERDUG VDOHV RI ILVK DQG RWKHU VHDSURGXFWV DV ZHOO DV QDWXUDO JDV GHOLYHULHV XQGHU GHEW UHSD\PHQW DJUHHPHQWV ZLWK IRUPHU &0($ FRXQWULHV�

74_________________________________________________________________Economic Survey of Europe, 1999 No. 2

$33(1',; 7$%/( %���

0HUFKDQGLVH LPSRUWV RI WKH (&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV� ����� ����������%LOOLRQ GROODUV�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

(DVWHUQ (XURSH �������������������������� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������� ������� ������� ������� $OEDQLD �������������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����%XOJDULD ������������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����&]HFKRVORYDNLD ������������������������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ �� �� �� �� �� �� ��&]HFK 5HSXEOLF ���������������������� �� �� �� �� �� �� �� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������6ORYDNLD ���������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ������ ������ ������

+XQJDU\ ������������������������������������ ����� ����� ����� ����� ����� ����� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������3RODQG ��������������������������������������� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������5RPDQLD ����������������������������������� ������ ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ������ ������ ������ ������<XJRVODYLD �6)5� ��������������������� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ �� �� �� �� �� �� ��%RVQLD DQG +HU]HJRYLQD �������� �� �� �� ����� ����� ����� �� �� �� �� ����� ����� ����� �����&URDWLD ������������������������������������ �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����6ORYHQLD ���������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ������7KH IRUPHU <XJRVODY5HSXEOLF RI 0DFHGRQLD �������� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����

<XJRVODYLD ������������������������������ �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �� �� ����� ����� ����� �����

%DOWLF VWDWHV �������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ������ ������ ������(VWRQLD �������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����/DWYLD ���������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����/LWKXDQLD ����������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����

&,6 ����������������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ $UPHQLD ������������������������������������ �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����$]HUEDLMDQ ��������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����%HODUXV �������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����*HRUJLD ������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����.D]DNKVWDQ ������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����.\UJ\]VWDQ �������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����5HSXEOLF RI 0ROGRYD ����������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����

5XVVLDQ )HGHUDWLRQ D �������������� �� �� �� �� �� �� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������7DMLNLVWDQ ����������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����7XUNPHQLVWDQ ���������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� 8NUDLQH ������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����8]EHNLVWDQ �������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����

)RUPHU 6RYLHW 8QLRQ ����������������� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������

7RWDO �������������������������������������������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �������

6RXUFH� 81�(&( VHFUHWDULDW� EDVHG RQ QDWLRQDO VWDWLVWLFDO SXEOLFDWLRQV DQG GLUHFW FRPPXQLFDWLRQV IURP QDWLRQDO VWDWLVWLFDO RIILFHV�

1RWH� 6HH DSSHQGL[ WDEOH %����

D 'DWD QRW DGMXVWHG IRU QRQ�UHJLVWHUHG IORZV� 7KURXJK ����� *RV7DPNRP GDWD UHYLVHG E\ WKH 5XVVLDQ *RVNRPVWDW DQG LQFOXGH RII ERDUG VDOHV RI ILVK DQG RWKHU VHDSURGXFWV DV ZHOO DV QDWXUDO JDV GHOLYHULHV XQGHU GHEW UHSD\PHQW DJUHHPHQWV ZLWK IRUPHU &0($ FRXQWULHV�

Statistical Appendix_________________________________________________________________________________75

$33(1',; 7$%/( %���

%DODQFH RI PHUFKDQGLVH WUDGH RI WKH (&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV� ����� ����������%LOOLRQ GROODUV�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

(DVWHUQ (XURSH ���������������������������� ������ ����� ����� ����� ����� ������ ������ ������ ������� ������� ������� ������� ������� ������� $OEDQLD ���������������������������������������� ± ± ± ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������%XOJDULD ��������������������������������������� ����� ������ ������ ������ ������ ������ ����� ������ ������ ������ ������ ������ ����� ������&]HFKRVORYDNLD �������������������������� ������ ����� ������ ����� ����� ������ ����� �� �� �� �� �� �� ��&]HFK 5HSXEOLF ������������������������ �� �� �� �� �� �� �� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������6ORYDNLD ������������������������������������ �� �� �� �� �� �� �� ������ ������ ����� ������ ������ ������ ������

+XQJDU\ �������������������������������������� ������ ������ ������ ����� ����� ����� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������3RODQG ����������������������������������������� ������ ����� ����� ����� ����� ����� ������ ������ ������ ������ ������ ������� ������� �������5RPDQLD ������������������������������������� ������ ����� ����� ����� ����� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������<XJRVODYLD �6)5� ����������������������� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ �� �� �� �� �� ��%RVQLD DQG +HU]HJRYLQD ���������� �� �� �� ����� ����� ����� �� �� �� �� ������ ������ ������ ������&URDWLD �������������������������������������� �� �� �� ������ ������ ������ ������ ����� ������ ������ ������ ������ ������ ������6ORYHQLD ������������������������������������ ������ ������ ����� ����� ����� ������ ������ ����� ������ ������ ������ ������ ������ ������7KH IRUPHU <XJRVODY5HSXEOLF RI 0DFHGRQLD ���������� �� �� �� �� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������

<XJRVODYLD �������������������������������� �� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ �� �� ������ ������ ������ ������

%DOWLF VWDWHV ���������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ������ ������ ������ ������ ������(VWRQLD ���������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ������ ������ ������ ������ ������ ������/DWYLD ������������������������������������������ �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ������ ������ ������ ������ ������/LWKXDQLD ������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ������ ������ ������ ������ ������ ������

&,6 ������������������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ������ ������ ������ ������ ������ ������ $UPHQLD �������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������$]HUEDLMDQ ����������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ������ ������ ������ ������%HODUXV ���������������������������������������� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ������ ����� ������ ������ ������ ������*HRUJLD ��������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������.D]DNKVWDQ ��������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ������ ����� ����� ����� �����.\UJ\]VWDQ ���������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ± ����� ������ ������ ����� ������5HSXEOLF RI 0ROGRYD ������������������� �� �� �� �� �� �� �� ������ ������ ������ ����� ������ ������ ������

5XVVLDQ )HGHUDWLRQ D �������������� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ������ ������ ������ ������ ������ ������7DMLNLVWDQ ������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ������ ������ ����� ����� ����� ����� �����7XUNPHQLVWDQ ������������������������������ �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ������ ����� ������ ������ ������ 8NUDLQH ��������������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����8]EHNLVWDQ ���������������������������������� �� �� �� �� �� �� �� ������ ������ ������ ����� ����� ������ �����

)RUPHU 6RYLHW 8QLRQ ������������������� ����� ����� ����� ����� ������ ������ ����� ����� ������ ������ ������ ������ ������ ������

7RWDO ���������������������������������������������� ������ ����� ������ ����� ������ ������ ������ ����� ����� ������ ����� ������ ������� �������

6RXUFH� 81�(&( VHFUHWDULDW� EDVHG RQ QDWLRQDO VWDWLVWLFDO SXEOLFDWLRQV DQG GLUHFW FRPPXQLFDWLRQV IURP QDWLRQDO VWDWLVWLFDO RIILFHV�

1RWH� 6HH DSSHQGL[ WDEOH %����

D 'DWD QRW DGMXVWHG IRU QRQ�UHJLVWHUHG IORZV� 7KURXJK ����� *RV7DPNRP GDWD UHYLVHG E\ WKH 5XVVLDQ *RVNRPVWDW DQG LQFOXGH RII ERDUG VDOHV RI ILVK DQG RWKHU VHDSURGXFWV DV ZHOO DV QDWXUDO JDV GHOLYHULHV XQGHU GHEW UHSD\PHQW DJUHHPHQWV ZLWK IRUPHU &0($ FRXQWULHV�

76_________________________________________________________________Economic Survey of Europe, 1999 No. 2

$33(1',; 7$%/( %���

0HUFKDQGLVH WUDGH RI WKH (&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV E\ GLUHFWLRQ� ����� ����������6KDUHV LQ WRWDO WUDGH� SHU FHQW�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

(DVWHUQ (XURSH� WR DQG IURP�

([SRUWV:RUOG �������������������������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����(&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV ��������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����)RUPHU 6RYLHW 8QLRQ ��������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ���� ���(DVWHUQ (XURSH ����������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

'HYHORSHG PDUNHW HFRQRPLHV ��������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����'HYHORSLQJ HFRQRPLHV �������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ���

,PSRUWV:RUOG �������������������������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����(&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV ��������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����)RUPHU 6RYLHW 8QLRQ ��������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���(DVWHUQ (XURSH ����������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ����

'HYHORSHG PDUNHW HFRQRPLHV ��������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����'HYHORSLQJ HFRQRPLHV �������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ���

)RUPHU 6RYLHW 8QLRQ�5XVVLDQ )HGHUDWLRQ� WR DQG IURP�

([SRUWV:RUOG �������������������������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����(&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV ��������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����(DVWHUQ (XURSH ����������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

'HYHORSHG PDUNHW HFRQRPLHV ��������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����'HYHORSLQJ HFRQRPLHV �������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

,PSRUWV:RUOG �������������������������������������������������� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����(&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV ��������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����(DVWHUQ (XURSH ����������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���

'HYHORSHG PDUNHW HFRQRPLHV ��������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����'HYHORSLQJ HFRQRPLHV �������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

6RXUFH� 81�(&( &RPPRQ 'DWDEDVH� GHULYHG IURP QDWLRQDO VWDWLVWLFV�

1RWH� 'DWD IRU ��������� UHIHU WR WKH HDVW (XURSHDQ &0($ FRXQWULHV �%XOJDULD� &]HFKRVORYDNLD� *HUPDQ 'HPRFUDWLF 5HSXEOLF� +XQJDU\� 3RODQG DQG 5RPDQLD� DQGWR WKH IRUPHU 6RYLHW 8QLRQ� 7UDGH GDWD LQ QDWLRQDO FXUUHQFLHV ZHUH UHYDOXHG DW FRQVLVWHQW URXEOH�GROODU FURVV�UDWHV �VHH WKH QRWH WR DSSHQGL[ WDEOH %����� )RU ����������HDVWHUQ (XURSH FRYHUV %XOJDULD� IRUPHU &]HFKRVORYDNLD �IURP ����� &]HFK 5HSXEOLF DQG 6ORYDNLD LQFOXGLQJ WKHLU PXWXDO WUDGH�� +XQJDU\� 3RODQG DQG 5RPDQLD� DQG WKHVHFRQG SDQHO UHIOHFWV QRQ�&,6 WUDGH RI WKH 5XVVLDQ )HGHUDWLRQ RQO\�

3DUWQHU�FRXQWU\ JURXSLQJ KDV EHHQ UHFHQWO\ UHYLVHG ZLWK VXEVHTXHQW UHYLVLRQV EDFN WR ����� 7KXV� WKH HDUOLHU UHSRUWHG ³7UDQVLWLRQ HFRQRPLHV´ JURXS LV QRZ UHSODFHGE\ ³(&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV´� ZKLFK FRYHUV WKH %DOWLF VWDWHV� &,6 DQG WKH HDVW (XURSHDQ FRXQWULHV LQFOXGLQJ WKH VXFFHVVRU VWDWHV RI WKH IRUPHU 6)5 RI <XJRVODYLD� 7KH³(DVWHUQ (XURSH´ SDUWQHU�JURXS QRZ FRYHUV $OEDQLD� %XOJDULD� WKH &]HFK 5HSXEOLF� +XQJDU\� 3RODQG� 5RPDQLD� 6ORYDNLD DQG WKH VXFFHVVRU VWDWHV RI WKH IRUPHU 6)5 RI<XJRVODYLD� ZKLFK HDUOLHU ZHUH LQ WKH ³2WKHU VRFLDOLVW FRXQWULHV´ VXEJURXS� 7KH UHVW RI VXEJURXS ³2WKHU VRFLDOLVW FRXQWULHV´� ZKLFK LQ SUHYLRXV VHULHV FRYHUHG &KLQD� &XED�'HPRFUDWLF 3HRSOHV 5HSXEOLF RI .RUHD� 0RQJROLD DQG 9LHW 1DP� LV QRZ LQFOXGHG LQ WKH ³'HYHORSLQJ FRXQWULHV´ JURXS�

Statistical Appendix_________________________________________________________________________________77

$33(1',; 7$%/( %���

([FKDQJH UDWHV RI WKH (&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV� ����� ����������$QQXDO DYHUDJHV� QDWLRQDO FXUUHQF\ XQLWV SHU GROODU�

8QLW D ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

$OEDQLD ������������������������������������� OHN �� �� �� �� �� ���� ����� ����� ������ ����� ����� ������ ������ ������%XOJDULD ������������������������������������ OHY ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ����� ����� ������ � ������ � ������&]HFKRVORYDNLD ������������������������ NRUXQD ���� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �� �� �� �� �� ��&]HFK 5HSXEOLF �������������������� NRUXQD �� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� �����6ORYDNLD �������������������������������� NRUXQD �� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� �����

+XQJDU\ ����������������������������������� IRULQW ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ������ ������ ������ ������ ������

3RODQG �������������������������������������� ]ORW\ E ���� ������ ������ ������ � ��� � ��� �� ��� �� ��� �� ��� �� ��� ���� ���� ���� ����5RPDQLD ���������������������������������� OHX ���� ����� ����� ����� ����� ����� ����� ������ ������ � ��� � ��� � ��� � ��� � ���

<XJRVODYLD �6)5� ��������������������� GLQDU F ����� ������ ������ �� ��� �� ��� ����� ����� �� �� �� �� �� �� ��%RVQLD DQG +HU]HJRYLQD ������ GLQDU �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ��

&URDWLD ���������������������������������� NXQD G �� �� �� �� �� �� ����� ������ � ������ ���� ���� ���� ���� ����6ORYHQLD �������������������������������� WRODU �� �� �� �� �� �� ����� ����� ������ ������ ������ ������ ������ ������

7KH IRUPHU <XJRVODY5HSXEOLF RI 0DFHGRQLD ������� GHQDU H �� �� �� �� �� �� ����� ������ ����� ����� ����� ����� ����� �����

<XJRVODYLD ���������������������������� GLQDU I �� �� �� �� �� �� ����� ������ �� �� ���� ���� ���� ����

(VWRQLD ������������������������������������� NURRQ J �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� ����� ����� �����

/DWYLD ��������������������������������������� ODWV K �� �� �� �� �� �� �� �� ���� ���� ���� ���� ���� ����

/LWKXDQLD ���������������������������������� OLWDV L �� �� �� �� �� �� �� �� ���� ���� ���� ���� ���� ����

$UPHQLD ����������������������������������� GUDP �� �� �� �� �� �� �� �� ���� ������ ������ ������ ������ ������$]HUEDLMDQ �������������������������������� PDQDW �� �� �� �� �� �� �� �� �� � ��� � ��� � ��� � ��� � ���

%HODUXV ������������������������������������� URXEOH M �� �� �� �� �� �� �� �� ���� � ��� �� ��� �� ��� �� ��� �� ���

*HRUJLD ������������������������������������ ODUL N �� �� �� �� �� �� �� �� �� ���� ���� ���� ���� ����.D]DNKVWDQ ������������������������������ WHQJH �� �� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� �����.\UJ\]VWDQ ������������������������������� VRP �� �� �� �� �� �� �� �� �� ����� ����� ����� ����� �����5HSXEOLF RI 0ROGRYD ���������������� OHX �� �� �� �� �� �� �� �� �� ���� ���� ���� ���� ����

5XVVLDQ )HGHUDWLRQ ����������������� URXEOH O ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ������ ������ ���� � ��� � ��� � ��� ����7DMLNLVWDQ ���������������������������������� URXEOH �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ������ ������ ������ ������7XUNPHQLVWDQ ��������������������������� PDQDW �� �� �� �� �� �� �� �� �� ����� ������ � ��� � ��� � ���

8NUDLQH ������������������������������������� KU\YQLD P �� �� �� �� �� �� �� �� � ��� �� ��� ��� ��� ���� ���� ����

8]EHNLVWDQ ������������������������������� VXP Q �� �� �� �� �� �� �� �� ������ ���� ����� ����� ����� �����

0HPRUDQGXP LWHP�

)RUPHU *'5 ������������������������� PDUN R ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

6RXUFH� 81�(&( &RPPRQ 'DWDEDVH� GHULYHG IURP QDWLRQDO� ,0) DQG &,6 VWDWLVWLFV� $QQXDO DYHUDJHV DUH XQZHLJKWHG DULWKPHWLF DYHUDJHV RI PRQWKO\ YDOXHV�&KDQJH RU UHGHQRPLQDWLRQ RI FXUUHQF\ LV LQGLFDWHG E\ D YHUWLFDO EDU�

1RWH� 8QGHU WKH FHQWUDO SODQQLQJ V\VWHP ZLWK LWV VWDWH IRUHLJQ WUDGH PRQRSRO\� H[FKDQJH UDWHV VHUYHG SULPDULO\ VWDWLVWLFDO DQG DFFRXQWLQJ SXUSRVHV �QRWDEO\ WKHFRQYHUVLRQ RI IRUHLJQ WUDGH YDOXHV IRU VWDWLVWLFV H[SUHVVHG LQ GRPHVWLF FXUUHQF\�� ZLWKRXW GLUHFW LPSDFW RQ GRPHVWLF SULFH IRUPDWLRQ� 0DUNHW�EDVHG H[FKDQJH UDWHV DQG DPHDQLQJIXO OLQN WR GRPHVWLF FXUUHQF\ YDOXHV HPHUJHG RQO\ ZLWK WKH WUDQVIRUPDWLRQV IURP ���� RQZDUG� 7KH RIILFLDO H[FKDQJH UDWHV RI WKH HDUOLHU SHULRG DUH WKHUHIRUH QRWVXLWDEOH IRU WKH FRQYHUVLRQ WR GROODUV RI PDFURHFRQRPLF DQG RWKHU GDWD RI WKHVH FRXQWULHV H[SUHVVHG LQ GRPHVWLF FXUUHQF\� 7KHVH VWULFWXUHV VKRXOG EH NHSW LQ PLQG LQ WKHLQWHUSUHWDWLRQ DQG XVH RI WKH GDWD IRU WKH ����V VKRZQ DERYH�

D &XUUHQF\ XQLW RI WKH ODVW SHULRG VKRZQ� )RU SULRU SHULRGV� VHH IRRWQRWHV�

E 7KH ]ORW\ ZDV UHGHQRPLQDWHG DW �������� IURP � -DQXDU\ �����

F 7KH GLQDU ZDV UHGHQRPLQDWHG DW �������� IURP � -DQXDU\ �����

G 7KH NXQD UHSODFHG WKH &URDW GLQDU RQ � 0D\ ���� DW �������� WKH ���� DYHUDJH LV VKRZQ LQ NXQD WHUPV�

H 7KH GHQDU �ZKLFK KDG UHSODFHG WKH <XJRVODY GLQDU ��� RQ �� $SULO ����� ZDV UHGHQRPLQDWHG ����� RQ � 0D\ ����� WKH ���� DYHUDJH LV VKRZQ LQ WHUPV RI WKDW XQLW�

I 7KH GLQDU ZDV IXUWKHU UHGHQRPLQDWHG RQ � -XO\ ���� ������� � 2FWREHU ���� ���� PLOOLRQ�� � -DQXDU\ ���� ���� WULOOLRQ� DQG �� -DQXDU\ ���� ����� PLOOLRQ�� $YHUDJHDQQXDO H[FKDQJH UDWHV QRW DYDLODEOH IRU ����������

J 7KH NURRQ UHSODFHG WKH 6RYLHW URXEOH LQ -XQH ���� ZLWK D SHJ WR WKH GHXWVFKH PDUN ������ WKH DYHUDJH VKRZQ IRU ���� UHIHUV WR -XQH�'HFHPEHU�

K 7KH ODWV UHSODFHG DQ HDUOLHU /DWYLDQ URXEOH DW ����� RQ �� 2FWREHU ����� WKH ���� DYHUDJH LV VKRZQ LQ ODW WHUPV�

L 7KH OLWDV UHSODFHG WKH HDUOLHU WDORQDV DW ����� RQ � -XQH ����� WKH ���� DYHUDJH LV VKRZQ LQ OLWDV WHUPV�

M 7KH %HODUXV URXEOH ZDV UHGHQRPLQDWHG ���� RQ �� $XJXVW ����� WKH ���� DYHUDJH KHUH DVVXPHV WKLV DSSOLHG WR WKH HQWLUH \HDU� $QQXDO DYHUDJHV ZHUH FDOFXODWHGIURP HQG�RI�SHULRG PRQWKO\ UDWHV�

N 7KH ODUL UHSODFHG WKH ODUL�NXSRQ RQ �� 6HSWHPEHU ����� WKH DQQXDO DYHUDJH IRU ���� LV VKRZQ LQ PLOOLRQ ODUL�NXSRQ� DQG WKDW IRU ���� LQ ODUL�

O ���������� 6RYLHW URXEOH�GROODU UDWH XVHG LQ WKH FRQYHUVLRQ RI IRUHLJQ WUDGH GDWD IRU VWDWLVWLFDO SXUSRVHV� 7KH URXEOH ZDV UHGHQRPLQDWHG DW ������� IURP � -DQXDU\�����

P 7KH KU\YQLD UHSODFHG WKH IRUPHU NDUERYDQHWV RQ � 6HSWHPEHU ���� DW ���������� WKH DYHUDJH IRU ���� LV VKRZQ LQ KU\YQLD WHUPV�

Q 6XP�NXSRQ LQ �����

R *HUPDQ 'HPRFUDWLF 5HSXEOLF PDUN WKURXJK ����� GHXWVFKH PDUN WKHUHDIWHU�

78_________________________________________________________________Economic Survey of Europe, 1999 No. 2

$33(1',; 7$%/( %���

&XUUHQW DFFRXQW EDODQFHV RI WKH (&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV� ����������0LOOLRQ GROODUV�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

(DVWHUQ (XURSH D �������������������������������������� �� ��� �� ��� ���� �� ��� �� ��� �� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���$OEDQLD ���������������������������������������������������� ���� ���� ��� �� ��� ��� ���� ���� ����

%RVQLD DQG +HU]HJRYLQD E ���������������������� �� �� �� �� ���� ���� �� ��� �� ��� �� ��� %XOJDULD ��������������������������������������������������� �� ��� ��� ���� �� ��� ��� ��� �� ��� ����

&URDWLD F G ������������������������������������������������ ���� ���� ��� ��� ��� �� ��� ���� �� ��� �� ���&]HFK 5HSXEOLF ��������������������������������������� ���� � ��� ���� ��� ���� �� ��� �� ��� �� ��� �� ���

+XQJDU\ H ������������������������������������������������ ��� ��� ��� �� ��� �� ��� �� ��� �� ��� ���� �� ���

3RODQG H I ������������������������������������������������� ��� �� ��� ���� �� ��� ���� � ��� �� ��� �� ��� �� ���

5RPDQLD H ����������������������������������������������� �� ��� �� ��� �� ��� �� ��� ���� �� ��� �� ��� �� ��� �� ���6ORYDNLD �������������������������������������������������� ���� ���� ��� ���� ��� ��� �� ��� �� ��� �� ���

6ORYHQLD F ������������������������������������������������ ��� ��� ��� ��� ��� ��� �� �� ��7KH IRUPHU <XJRVODY

5HSXEOLF RI 0DFHGRQLD F ����������������������� ���� ���� ��� �� ���� ���� ���� ���� ����

<XJRVODYLD ���������������������������������������������� �� �� �� �� �� �� ���� �� ���J �� ��� J

%DOWLF VWDWHV ���������������������������������������������� �� �� ��� ��� ��� ���� �� ��� �� ��� �� ���(VWRQLD ���������������������������������������������������� �� �� ��� �� ���� ���� ���� ���� ����/DWYLD ������������������������������������������������������ �� �� ��� ��� ��� ��� ���� ���� ����/LWKXDQLD ������������������������������������������������� �� �� ��� ��� ��� ���� ���� ���� �� ���

&,6 ������������������������������������������������������������� �� ��� � ��� �� ��� ��� � ��� � ��� � ��� �� ��� �� ���

$UPHQLD E ������������������������������������������������ �� �� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $]HUEDLMDQ ����������������������������������������������� �� ��� ��� � ���� ���� ���� ���� �� ���%HODUXV ���������������������������������������������������� �� �� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ����*HRUJLD �������������������������������������������������� �� �� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� .D]DNKVWDQ ��������������������������������������������� �� �� ��� �� ��� ���� ���� ���� ���� ���� �� ��� .\UJ\]VWDQ ���������������������������������������������� �� �� ��� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 5HSXEOLF RI 0ROGRYD ������������������������������� �� �� �� ���� ��� ��� ���� ���� ����

5XVVLDQ )HGHUDWLRQ K ������������������������������ �� ��� � ��� �� ��� � ��� � ��� � ��� �� ��� � ��� � ���7DMLNLVWDQ ������������������������������������������������� �� �� �� ���� ���� ��� ��� ��� ���� 7XUNPHQLVWDQ ������������������������������������������ ���� ��� ��� ��� �� �� �� ���� ���� 8NUDLQH ��������������������������������������������������� �� �� ���� ���� �� ��� �� ��� �� ��� �� ��� ����8]EHNLVWDQ ���������������������������������������������� �� �� ���� ���� ��� ��� ���� ���� ����

7RWDO D �������������������������������������������������������� ��� ��� ���� �� ��� �� ��� � ��� � ��� �� ��� ��� ��� ��� ���

6RXUFH� 1DWLRQDO EDODQFH RI SD\PHQWV VWDWLVWLFV� ,0) IRU 7DMLNLVWDQ� 7XUNPHQLVWDQ� 8NUDLQH ������ DQG 8]EHNLVWDQ� 81�(&( VHFUHWDULDW HVWLPDWHV�

D 7RWDOV H[FOXGLQJ %RVQLD DQG +HU]HJRYLQD DQG <XJRVODYLD�

E ([FOXGHV RIILFLDO WUDQVIHUV�

F ([FOXGHV WUDQVDFWLRQV ZLWK WKH UHSXEOLFV RI WKH IRUPHU 6)5 RI <XJRVODYLD� &URDWLD ������������ 6ORYHQLD ����������� DQG 7KH IRUPHU <XJRVODY 5HSXEOLF RI0DFHGRQLD ������������

G 'DWD IRU ��������� ZHUH UHYLVHG LQ ���� DFFRUGLQJ WR D QHZ PHWKRGRORJ\�

H &RQYHUWLEOH FXUUHQFLHV� +XQJDU\ XQWLO ����� 5RPDQLD XQWLO ���� DQG 3RODQG XQWLO �����

I $V RI ���� WKH FXUUHQW DFFRXQW RI 3RODQG LQFOXGHV QRQ�FODVVLILHG FXUUHQW DFFRXQW WUDQVDFWLRQV� ([FOXGLQJ WKLV LWHP WKH FXUUHQW DFFRXQW EDODQFH ZDV D ������PLOOLRQ GHILFLW LQ �����

J $GMXVWHG WR H[FOXGH LPSRUWV IRU RXWZDUG SURFHVVLQJ�

K ��������� H[FOXGLQJ WUDQVDFWLRQV ZLWK WKH %DOWLF DQG &,6 FRXQWULHV�

Statistical Appendix_________________________________________________________________________________79

$33(1',; 7$%/( %���

,QIORZV RI IRUHLJQ GLUHFW LQYHVWPHQW D LQ VHOHFWHG (&( WUDQVLWLRQ HFRQRPLHV� ����������0LOOLRQ GROODUV�

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� E

(DVWHUQ (XURSH ���������������������������������������� ��� � ��� � ��� � ��� � ��� � ��� � ��� � ��� �� ���

$OEDQLD F �������������������������������������������������� ± ± �� �� �� �� �� �� ��

%XOJDULD F ������������������������������������������������ � �� �� �� ��� �� ��� ��� ���&URDWLD ���������������������������������������������������� ± ± �� �� ��� ��� ��� ��� ���&]HFK 5HSXEOLF ��������������������������������������� ��� ��� � ��� ��� ��� � ��� � ��� � ��� � ���+XQJDU\ �������������������������������������������������� ��� � ��� � ��� � ��� � ��� � ��� � ��� � ��� � ���

3RODQG F ��������������������������������������������������� �� ��� ��� ��� ��� � ��� � ��� � ��� � ���5RPDQLD ������������������������������������������������� ± �� �� �� ��� ��� ��� � ��� � ���6ORYDNLD �������������������������������������������������� �� �� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���6ORYHQLD �������������������������������������������������� � �� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���7KH IRUPHU <XJRVODY

5HSXEOLF RI 0DFHGRQLD F ����������������������� ± ± ± ± �� � �� �� ���

%DOWLF VWDWHV ���������������������������������������������� ± ± ��� ��� ��� ��� ��� � ��� � ���(VWRQLD ���������������������������������������������������� ± ± �� ��� ��� ��� ��� ��� ���/DWYLD ������������������������������������������������������ ± ± �� �� ��� ��� ��� ��� ���/LWKXDQLD ������������������������������������������������� ± ± �� �� �� �� ��� ��� ���

(XURSHDQ &,6 ������������������������������������������� ± ��� � ��� � ��� ��� � ��� � ��� � ��� � ���%HODUXV ���������������������������������������������������� ± ± � �� � �� �� ��� ���5HSXEOLF RI 0ROGRYD ������������������������������� ± ± �� �� �� �� �� �� ��5XVVLDQ )HGHUDWLRQ �������������������������������� ± ��� � ��� � ��� ��� � ��� � ��� � ��� � ���8NUDLQH ��������������������������������������������������� ± ± ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���

7RWDO ���������������������������������������������������������� ��� � ��� � ��� � ��� � ��� �� ��� �� ��� �� ��� �� ���

6RXUFH� 1DWLRQDO EDODQFH RI SD\PHQWV VWDWLVWLFV�

D ,QIORZV LQWR WKH UHSRUWLQJ FRXQWU\�

E )XOO \HDU GDWD H[FHSW IRU $OEDQLD DQG 8NUDLQH IRU ZKLFK H[WUDSRODWLRQV RI -DQXDU\�6HSWHPEHU UDWHV ZHUH XVHG�

F 1HW RI UHVLGHQWV¶ LQYHVWPHQWV DEURDG� %XOJDULD� ���������� 3RODQG� ����������