Monthly

June 2021

Monthly I June 2021

5월 리뷰

Ⅰ. KODEX ReviewKODEX AUM 현황

KODEX 거래 현황

KODEX 유형별 AUM 증감

Ⅱ. 국내 ETF 시장AUM 주요 현황

수익률 현황

Ⅲ. 해외 ETF 시장주요 지역, 업종 대표 ETF 현황

AUM 주요 현황

수익률 현황

IV. ISSUEETF 상관관계로 알아보는 자산배분 투자

3

Monthly I June 2021

Summary

국내 ETF 시장 리뷰

물가상승과 보복소비 효과가 줄어들며 글로벌 소비지출 증가 속도는 다소 누그러진 모습을

보였지만, 수출이 양호한 모습을 이어가는 등 시장은 회복세를 보였다. 경기회복 속도와

인플레이션, 정책 등 불확실성이 늘어나며 각종 테마 투자는 다소 주춤한 가운데 시장지수

투자가 늘어나며 KODEX 200은 월별 기준 역대 최고 수준인 약 1조 2천억 원의 순유입을

기록했다. 5월 KODEX ETF는 약 2조 3천억 원의 순유입을 보이며, AUM은 5월 중 30조

원을 넘어선 이후 월말에는 약 31조 4천 억원까지 성장했다.

업종 중에서는 여행, 운송, 산업재, 철강 등 경기민감 ETF가 더 높은 성장세를 보인 가운데,

여러 액티브 ETF들도 상장되며 국내 ETF 시장 생태계의 역동성이 늘어나고 있다.

해외 ETF 시장 리뷰

소비 지출의 증가는 전월에 비해 다소 둔화되었지만, 제조업 중심의 글로벌 경기 회복세는

이어졌다. 미국 일부 주에서는 주택가격이 전년동월 대비 10% 이상의 상승을 기록 하는 등

인플레이션 우려는 여전한 가운데, 이를 기저효과와 보복소비 등으로 인한 일시적 효과로

보는 시각도 있어 당분간 각종 경제지표와 통화정책을 둘러 싼 변동성이 클 것이라는 견해도

있다. 연초에는 2022년부터 시작될 것으로 생각됐던 기준금리 인상이 연내 시작될 것이라는

전망이 늘어나고 있는 등, 시장도 각종 상황변화에 적응해가는 모습을 보이고 있으나 실제로

통화정책 정상화가 어느 정도의 영향을 줄지는 주의가 필요해 보인다.

대부분 선진국 시장들이 성장세를 이어간 가운데 정체되었던 인도 등 일부 신흥시장

회복세가 글로벌 회복세를 따라잡는 모습을 보였다. 암호화폐 변동성이 증가하며 전통적

헷지자산인 귀금속이 재조명 받기도 했다.

ISSUE

경기회복 속도와 금리통화 정책 등 불확실성이 늘어나며 분산투자와 자산배분에 대한

관심이 늘어나고 있다. ETF의 장점 중 하나는 쉽게 거래할 수 있으면서 주식, 채권, 원자재,

부동산 등의 여러 자산군에 투자할 수 있는 있다는 점이다. KODEX ETF들의 상관계수

네트워크를 통해 어떤 ETF들이 비교적 유사한 방향성을 보였는지를 살펴보고, 자산배분이

변동성을 줄이는 효과를 되짚어본다.

4

9.814.6

19.3 19.6 21.625.1

35.6

41.0

51.7 52.0

58.162.0

5. 5 8. 1 9. 7 10.6 10.8 12.6

18.9 21.8

26.8 27.1 29.0 31.4

'11년말'12년말'13년말'14년말 '15년말 '16년말 '17년말 '18년말'19년말'20년말 '21.04 '21.05

Ⅰ. KODEX Review

물가상승과 보복소비 효과가 줄어들며

글 로 벌 소 비 지 출 증 가 속 도 는 다 소

누 그 러 진 모 습 을 보 였 지 만 , 수 출 이

양호한 모습을 이어가는 등 경기회복세는

이어짐. 국내 증시도 회복세를 이어가고,

경기회복 속도와 인플레이션, 정책 등

불확실성이 늘어나며 각종 테마 투자는

다소 주춤한 가운데 시장지수 투자가

늘어나며 5월 KODEX ETF는 약 2조

3천억 원의 순유입을 보였음. AUM은

5월 중 30조 원을 넘어선 이후 월말에는

약 31 조 4 천 억 원 까 지 성 장 , 역 대

최고치를 기록

KODEX ETF는 AUM 기준 전월 대비 약

8.3% 증가, 전년동월 대비 약 22.9%

증가한 모습

MonthlyJune 2021 1. KODEX AUM 현황

(월별 합계, 조 원)

(월말 기준, 조 원)

• 삼성자산운용, Fnguide

• 유입 강도 = 순유입대금 / 전월말 AUM

KODEX 및 국내 ETF 순자산가치총액 (조 원)

KODEX 순유입금액 (조 원)

구 분 '21. 01 '21. 02 '21. 03 '21. 04 '21. 05

KODEX 순자산가치총액 28.14 28.58 28.23 29.03 31.42

(M/S) 51.9% 51.0% 50.1% 49.9% 50.7%

구 분 '21. 01 '21. 02 '21. 03 '21. 04 '21. 05

KODEX 순유입대금 0.61 0.39 -0.45 0.43 2.33

유입 강도 2.3% 1.4% -1.6% 1.5% 8.0%

-0.6

0.6 0.6

-0.2

0.8 0.8

1.6

-0.2

-0.9

2.8

-0.6 -0.5

-2.7

0.6

-0.6

-0.1

1.4

-0.4

-2.0

0.6 0.4

-0.5

0.4

2.3

-3

-2

-1

0

1

2

3

KODEX 한국시장

순유입 순유출

5

0

1

2

3

4

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 '21. 03 '21. 04 '21. 05

Monthly I June 2021 2. KODEX 거래 현황

I. KODEX Review

• 삼성자산운용, Fnguide

• 기타법인은 법인에 미포함, 미표기.

• 연평균 = 연중 거래대금 합 / 연중 거래일 수, 월평균 = 월중 거래대금 합 / 월중 거래일수

(월평균, 조원)

(연평균) (월평균)

(월평균, 조원)

국내 유가증권시장 거래량은 일평균

거래대금 기준 4월 약 19조 원에서

5 월에 는 약 14 조 원 으 로 27%가 량

감소한 반면, KODEX 일평균 거래량은

거 래 대 금 기 준 전 월 대 비 약 10%

증가하는 모습을 보임.

5 월 KODEX 의 일 평 균 거 래 량 은

거래대금 기준 약 2조 1천억 원, 전년

동월에 비해서는 약 26.8% 감소한 모습

구 분 '21. 01 '21. 02 '21. 03 '21. 04 '21. 05

KODEX 일일 거래대금 4.57 3.80 2.71 1.92 2.08

(M/S) 79.8% 84.0% 85.0% 78.3% 79.5%

구 분 '21. 01 '21. 02 '21. 03 '21. 04 '21. 05

개 인 3.73 2.86 2.26 1.55 1.67

(전체 중 비중) 40.8% 37.7% 41.7% 40.2% 40.1%

기 관 1.43 1.34 0.89 0.80 0.86

(전체 중 비중) 15.6% 17.6% 16.4% 20.8% 20.7%

외국인 3.91 3.34 2.22 1.46 1.57

(전체 중 비중) 42.9% 44.0% 41.0% 38.0% 37.8%

0.6

0.50.8 0.6 0.7 0.7

1.3

1.8

1.4

4.7

2.5 2.6

0. 6 0. 4 0. 6 0. 5 0. 5 0. 4 0. 9

1. 3 1. 1

3. 8

1. 9 2. 1

'11년말'12년말'13년말'14년말 '15년말 '16년말 '17년말 '18년말'19년말'20년말 '21.04 '21.05

KODEX 및 국내 ETF 일일 거래대금 (조 원)

KODEX 투자자별 일일 거래대금 (조 원)

KODEX 한국시장

개인 기관 외국인

6

AUM 크기

1배수 상품 자산군별

I. KODEX Review

국내외 업종 및 업종테마 ETF와 해외

시장지수 ETF의 증가세는 다소 감소한

반면, KODEX 200에 약 1조 2천억 원이

순유입된 영향으로 국내 시장지수 ETF의

AUM이 최근 들어 가장 큰 폭으로 증가

대기자금이 증가하며 단기채권형 ETF

순유입도 증가해, 채권형 ETF AUM도

비교적 큰 폭 증가

Monthly I June 2021 3. KODEX 유형별 AUM 증감

○ KODEX 배수별 AUM 증감

○ KODEX 자산군별 AUM (1배수)

• 삼성자산운용, 한국거래소, Fnguide

• 기타는 ESG(탄소효율그린뉴딜 등 3종), Top5Plus, FnKorea50

○ KODEX 전략별 AUM 증감

• kodex.com 상품 분류 참고

x 1 배수 24.77조 (78.8%)

x 2 배수 2.84조 (9.0%)

x -1 배수 1.76조 (5.6%)

x -2 배수 2.05조 (6.5%)

주식-국내시장 9.57조 (38.7%)

주식-해외시장 0.91조 (3.7%)

주식-업종 3.9조 (15.8%)

주식-전략 3.2조 (12.9%)

채권형 6.28조 (25.4%)

상품 0.7조 (2.8%)

통화 0.07조 (0.3%)

혼합 0.11조 (0.4%)

부동산 0.02조 (0.1%)

1M 증감(억원) 1Y 증감(억원) 1M 증감(%) 1Y 증감(%)

주식 - 국내시장대표 13,786 14,253 16.8% 17.5%

주식 - 해외시장대표 252 2,285 2.8% 33.3%주식 - 업종 924 33,670 2.4% 629.5%주식 - 전략 3,673 13,247 13.0% 70.5%

채권형 8,160 17,416 14.9% 38.4%상품 전체 11 -9,453 0.2% -57.5% * 금 205 916 8.6% 55.2% * 원유 -343 -10,911 -11.4% -80.4%통화 28 17 4.3% 2.6%혼합 69 301 6.8% 38.1%부동산 3 73 1.2% 43.8%

1M 증감(억원) 1Y 증감(억원) 1M 증감(%) 1Y 증감(%)x 1 배수 26,907 71,808 12.2% 40.8%x 2 배수 (레버리지) 1,630 -13,349 6.1% -32.0%x -1 배수 (인버스) -1,882 1,232 -9.7% 7.5%x -2 배수 -2,682 -1,215 -11.5% -5.6%

• 업종테마는 K-뉴딜디지털플러스, 차이나항셍테크

1M 증감(억원) 1Y 증감(억원) 1M 증감(%) 1Y 증감(%)건설 63 741 7.6% 484.5%경기소비재 492 4,929 10.5% 1966.5%금융 281 2,353 8.9% 214.8%산업재 144 409 31.8% 220.1%필수소비재 -7 -47 -2.6% -14.8%에너지화학 -26 310 -4.8% 158.7%정보기술 81 4,342 1.4% 315.7%철강소재 136 458 34.0% 584.3%헬스케어 -22 75 -6.7% 31.6%2차전지 -391 13,004 -2.8% 1769.8%게임산업 3 24 2.4% 28.5%글로벌4차산업로보틱스 -7 43 -3.0% 25.2%바이오 -7 110 -2.9% 77.1%FANG플러스 195 5,508 3.5% 2495.8%업종테마 -12 1,393 -0.8% 1년 미만

○ KODEX 업종별 AUM

1M 증감(억원) 1Y 증감(억원) 1M 증감(%) 1Y 증감(%)가치 42 17 8.8% 3.3%배당 -60 239 -2.8% 13.0%변동성 -12 -14 -8.3% -9.6%성장 15 11 1.2% 0.9%혼합/퀀트 21 -16 5.9% -4.2%기업그룹 915 8,805 5.0% 85.2%롱숏 0 313 -0.1% 1년 미만액티브 866 1,101 368.2% 1년 미만기타 1,888 2,792 35.7% 63.7%

글 로 벌 생 산 호 재 에 따 라 산 업 재 ,

철강소재 ETF AUM이 증가가 이어짐

액티브 ETF 신규 상장에 따라 AUM 증가

7

II. 국내 ETF 시장MonthlyJune 2021

II. 국내 ETF 시장

○ AUM 상위 TOP 10

경기회복 속도와 물가 및 정책 관련

불확실성 증가에 따라 시장지수형 ETF와

단기채권형 ETF에 자급이 유입

KODEX 200에는 월별 기준 순유입 역대

최대 규모인 1조 2천억 원이 순유입 됨

시 장 지 수 형 과 Top5Plus 등 대 형 주

위주의 순유입세가 두드러짐

○ 순유입 TOP 10

○ 순유출 TOP 10

(억원)

(억원)

(억원)

• 삼성자산운용, Fnguide

1. AUM 주요 현황

코드 순유입 Top 10 4월말 순유입액 유입강도 수익률(MoM)

A069500 KODEX 200 41,429 12,319 29.7% 1.2%

A153130 KODEX 단기채권 22,241 3,930 17.7% 0.0%

A214980 KODEX 단기채권PLUS 16,088 3,484 21.7% 0.0%

A315930 KODEX Top5PlusTR 4,036 2,000 49.5% 1.4%

A293180 HANARO 200 5,332 1,133 21.2% 1.2%

A102780 KODEX 삼성그룹 18,106 1,060 5.9% -0.6%

A233740 KODEX 코스닥150 레버리지 9,419 987 10.5% -0.5%

A102110 TIGER 200 21,546 930 4.3% 1.2%

A385550 KBSTAR KIS단기종합채권(AA-이상)액티브 신규상장 905 - 신규상장

A229200 KODEX 코스닥 150 4,089 854 20.9% -0.5%

코드 순유입 Top 10 4월말 순유입액 유입강도 수익률(MoM)

A252670 KODEX 200선물인버스2X 23,179 -2,053 -8.9% -3.2%

A176950 KODEX 국채선물10년인버스 2,850 -896 -31.4% 0.2%

A315960 KBSTAR 대형고배당10TR 1,005 -885 -88.1% 2.1%

A114800 KODEX 인버스 11,868 -688 -5.8% -1.7%

A278530 KODEX 200TR 15,004 -534 -3.6% 1.2%

A328370 ARIRANG 코스피TR 1,749 -533 -30.5% 1.5%

A364980 TIGER KRX2차전지K-뉴딜 8,895 -523 -5.9% -6.2%

A371460 TIGER 차이나전기차SOLACTIVE 8,181 -486 -5.9% 15.0%

A261220 KODEX WTI원유선물(H) 2,997 -396 -13.2% 2.1%

A310970 TIGER MSCI Korea TR 10,481 -342 -3.3% 0.3%

코드 Top 10 4월말 5월말 증감율 수익률(MoM)

A069500 KODEX 200 41,429 54,231 30.9% 1.2%

A153130 KODEX 단기채권 22,241 26,176 17.7% 0.0%

A102110 TIGER 200 21,546 22,742 5.5% 1.2%

A252670 KODEX 200선물인버스2X 23,179 20,495 -11.6% -3.2%

A214980 KODEX 단기채권PLUS 16,088 19,576 21.7% 0.0%

A102780 KODEX 삼성그룹 18,106 19,059 5.3% -0.6%

A122630 KODEX 레버리지 16,512 17,161 3.9% 2.2%

A278530 KODEX 200TR 15,004 14,654 -2.3% 1.2%

A278540 KODEX MSCI Korea TR 14,565 14,318 -1.7% 0.3%

A273130 KODEX 종합채권(AA-이상)액티브 13,461 14,161 5.2% -0.2%

8

II. 국내 ETF 시장

2. 수익률 현황Monthly I June 2021

○ 레버리지, 인버스 제외 월간 수익률 TOP 10 / BOTTOM 10

• 수익률은 세전, NAV 기준. 삼성자산운용, Fnguide

○ 월간 수익률 TOP 10 / BOTTOM 10 (전체)

코드 Bottom 10

A307510 TIGER 의료기기 -10.8% 32.7%

A243890 TIGER 200에너지화학레버리지 -10.6% 220.4%

A243880 TIGER 200IT레버리지 -7.7% 153.9%

A185680 KODEX 미국S&P바이오(합성) -7.4% 11.5%

A280940 KODEX 골드선물인버스(H) -7.3% -9.9%

A371150 KBSTAR 차이나항셍테크 -6.5% 1년미만

A371870 KINDEX 차이나항셍테크 -6.4% 1년미만

A371160 TIGER 차이나항셍테크 -6.4% 1년미만

A372330 KODEX 차이나항셍테크 -6.4% 1년미만

A305720 KODEX 2차전지산업 -6.2% 110.2%

MoM YoY

코드 Top10

A228800 TIGER 여행레저 18.1% 36.9%

A228810 TIGER 미디어컨텐츠 16.3% 66.6%

A371460 TIGER 차이나전기차SOLACTIVE 15.0% 1년미만

A150460 TIGER 중국소비테마 11.7% 44.9%

A098560 TIGER 방송통신 11.5% 33.9%

A287320 KBSTAR 200산업재 11.4% 84.6%

A227550 TIGER 200 산업재 11.3% 88.7%

A245710 KINDEX 베트남VN30(합성) 11.1% 62.6%

A226380 KINDEX Fn성장소비주도주 10.3% 38.2%

A140710 KODEX 운송 10.1% 125.9%

MoM YoY

코드 Bottom 10

A307510 TIGER 의료기기 -10.8% 32.7%

A185680 KODEX 미국S&P바이오(합성) -7.4% 11.5%

A371150 KBSTAR 차이나항셍테크 -6.5% 1년미만

A371870 KINDEX 차이나항셍테크 -6.4% 1년미만

A371160 TIGER 차이나항셍테크 -6.4% 1년미만

A372330 KODEX 차이나항셍테크 -6.4% 1년미만

A305720 KODEX 2차전지산업 -6.2% 110.2%

A364980 TIGER KRX2차전지K-뉴딜 -6.2% 1년미만

A305540 TIGER 2차전지테마 -5.7% 98.4%

A371450 TIGER 글로벌클라우드컴퓨팅INDXX -4.9% 1년미만

MoM YoY

코드 Top10

A371130 KINDEX 블룸버그베트남VN30선물레버리지(H) 26.7% 1년미만

A228800 TIGER 여행레저 18.1% 36.9%

A228810 TIGER 미디어컨텐츠 16.3% 66.6%

A225130 KINDEX 골드선물 레버리지(합성 H) 15.5% 10.1%

A371460 TIGER 차이나전기차SOLACTIVE 15.0% 1년미만

A150460 TIGER 중국소비테마 11.7% 44.9%

A098560 TIGER 방송통신 11.5% 33.9%

A287320 KBSTAR 200산업재 11.4% 84.6%

A227550 TIGER 200 산업재 11.3% 88.7%

A245710 KINDEX 베트남VN30(합성) 11.1% 62.6%

MoM YoY

경기회복 기대로 여행레저, 운송 등의

ETF가 회복세를 이어감

중국 정부의 신용 건전화 정책에 따라

다소 부진했던 중국 관련 ETF가 회복세를

보인 가운데, 항셍테크 관련 ETF는 중국

정부의 플랫폼 기업 개인정보 수집 제한

등 빅테크 규제가 이어지며 부진한 모습을

보임

9

브라질, 9.4%

러시아, 9.4%

인도, 7.2%

캐나다, 6.4%

프랑스, 5.1%

영국, 3.7%

독일, 3.4%

베트남, 3.3%

호주, 3.2%

홍콩, 3.0%일본, 1.9%미국, 0.7%

한국, -0.1%중국, -0.5%

III. 해외 ETF 시장MonthlyJune 2021 1. 주요 지역, 주요 업종 ETF 현황

증가 감소

단위: % MoM YoY

주요 지역 ETF 수익률

업종 대표 ETF 수익률단위: % MoM YoY

9 9 7 6 5 4 4 3 3 3 3 2 2 2 1

0 0

45 27

61 51 51

32 39 39

44 47 43

24

44 41 38

72

35

브라질

EWZ

러시아

ERUS

인도

IND

A

캐나다

EWC

프랑스

EWQ

영국

EWU

DM

VEA

독일

EWG

베트남

VN

M

호주

EWA

홍콩

EWH

일본

EWJ

EM V

WO

전세계

VT

미국

SPY

한국

EWY

중국

MC

HI

6 5 5 3 2 2 1 1

- 1 - 2 - 3

35

57 62 55

20 19

46 29

43

9

39

에너지

XLE

소재

XLB

금융

XLF

산업재

XLI

헬스케어

XLV

필수소비재

XLP

커뮤니케이션

XLC

부동산

VN

Q

정보기술

VG

T

유틸리티

XLU

경기소비재

XLY

• 수익률은 세전, NAV 기준. 삼성자산운용, Bloomberg• GIGS 산업분류별 AUM 최대 ETF. 단 소재 업종은 GDX(금채광) 대신 XLB(소재) 표기

소비지출의 증가는 전월에 비해 다소 둔화

되었지만, 제조업 중심의 글로벌 경기

회 복 세 는 이 어 졌 음 . 물 가 상 승 과

통화정책의 정상화 우려로 VIX 지수나

금융시장의 변동성은 월 중순 증가하는

모습을 보였다가 월말 다소 안정됨 .

선진국 시장들이 성장세를 이어간 가운데

정 체 되 었 던 인 도 등 일 부 신 흥 시 장

회복세가 글로벌 회복세를 따라잡으며

높은 수익률을 보임

미국 일부 주에서는 주택가격이 전년동월

대비 10% 이상의 상승을 기록하는 등

인플레이션 우려는 여전한 가운데, 이를

기저효과와 보복소비 등으로 인한 일시적

효과로 보는 시각도 있어 당분간 각종

경제지표와 통화정책을 둘러싼 변동성이

클 것이라는 견해도 있음 . 연초에는

2022년부터 시작될 것으로 생각됐던

기준금리 인상도 연내 시작될 것이라는

전망이 늘어나고 있는 등, 시장도 각종

상황변화에 적응해가는 모습을 보이고

있 으 나 실 제 로 통 화 정 책 정 상 화 가

시작되면 어느 정도의 영향을 줄지는

미지수

소 비 지 출 증 가 세 둔 화 가 관 측 되 며

기저효과나 보복소비 효과가 과도하게

반 영 된 게 아 닌 지 하 는 신 중 론 에

경기소비재 섹터 다소 조정

10

III. 해외 ETF 시장

2. AUM 주요 현황

○ AUM 상위 TOP 10

Monthly I June 2021

○ 순유입 TOP 10

○ 순유출 TOP 10

(US $, mil)

• 삼성자산운용, Bloomberg

(US $, mil)

(US $, mil)

Ticker Top 10 추종지수 4월말 5월말 증감율

SPY SPDR S&P 500 ETF Trust S&P500 368,099 358,873 -2.5%

IVV iShares Core S&P 500 ETF S&P500 278,549 279,897 0.5%

VTI Vanguard Total Stock Market ETF 미국시장대표 239,931 243,653 1.6%

VOO Vanguard S&P 500 ETF S&P500 220,352 225,706 2.4%

QQQ Invesco QQQ Trust Series 1 NASDAQ100 162,439 161,036 -0.9%

VEA Vanguard FTSE Developed Markets DM 97,315 101,642 4.4%

IEFA iShares Core MSCI EAFE ETF DM, 북미제외 91,743 96,946 5.7%

AGG iShares Core U.S. Aggregate Bond 채권종합 87,228 88,121 1.0%

VWO Vanguard FTSE Emerging Markets EM 79,991 82,474 3.1%

IEMG iShares Core MSCI Emerging Markets EM 80,313 82,002 2.1%

Ticker Top 10 추종지수 4월말 순유입액 유입강도

SPY SPDR S&P 500 ETF Trust S&P500 368,099 -10,580 -2.9%

IYR iShares U.S. Real Estate ETF 미 부동산 6,477 -1,798 -27.8%

IWF iShares Russell 1000 Growth ETF 대형 성장주 67,013 -1,438 -2.1%

LQD iShares iBoxx I.G. Corporate Bond 미국회사채 41,405 -1,228 -3.0%

USMV iShares MSCI USA Min Vol Factor 저변동성 28,755 -1,205 -4.2%

IHI iShares U.S. Medical Devices ETF 의료장비 8,926 -910 -10.2%

IXN iShares Global Tech ETF 글로벌 기술업종 5,389 -797 -14.8%

IEF iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF 중장기 미국채 13,769 -721 -5.2%

ARKW ARK Next Generation Internet ETF 차세대인터넷 6,638 -597 -9.0%

IVV iShares Core S&P 500 ETF S&P500 278,549 -587 -0.2%

Ticker Top 10 추종지수 4월말 순유입액 유입강도

VOO Vanguard S&P 500 ETF S&P500 220,352 3,773 1.7%

VTI Vanguard Total Stock Market ETF 미국시장대표 239,931 2,660 1.1%

MLPA Global X MLP ETF 인프라(마스터합작) 888 2,490 280.3%

VTV Vanguard Value ETF 미국,가치주 77,536 2,126 2.7%

IEFA iShares Core MSCI EAFE ETF DM, 북미제외 91,743 2,111 2.3%

BBEU JPMorgan BetaBuilders Europe ETF DM 유럽 6,226 2,078 33.4%

BSV Vanguard Short-Term Bond ETF 중기미채권 32,392 1,704 5.3%

XLF Financial Select Sector SPDR Fund 금융주 41,477 1,586 3.8%

XLV Health Care Select Sector SPDR Fund 헬스케어 25,944 1,583 6.1%

IXG iShares Global Financials ETF 글로벌 금융업종 1,029 1,583 153.8%

미국 인프라 투자 계획 등이 행정부

예산안에 담겨 의회에 제출 되는 등

구체화됨에 따라 마스터합작회사(MLP;

고 비 용 시 설 투 자 를 하 고 법 인 세 를

면제받되 수익 대부분을 배당하는 구조의

법인)에 투자하는 ETF의 인기가 높아짐

11

3. 수익률 현황Monthly I June 2021

○ 레버리지, 인버스 제외 월간 수익률 TOP 10 / BOTTOM 10

• 수익률은 세전 NAV 기준.

• 삼성자산운용, Bloomberg

○ 월간 수익률 TOP 10 / BOTTOM 10 (전체)

III. 해외 ETF 시장

Ticker Top 10 추종지수 MoM YoY

JNUG Direxion Daily Junior Gold Miners Bull 2X 금채광x2 31.4% 15.5%

NUGT Direxion Daily Gold Miners Bull 2X 금채광x2 30.5% 13.1%

GUSH Direxion Daily S&P Oil&Gas Exp.&Prod. 2X 에너지관련주x2 21.6% 129.8%

UBR ProShares Ultra MSCI Brazil Capped 브라질x2 18.9% 84.3%

BRZU Direxion Daily MSCI Brazil Bull 2X Shares 브라질x2 18.8% 81.8%

SLVP iShares MSCI Global Silver and Metals Miners 은채광 18.4% 43.1%

MEXX Direxion Daily MSCI Mexico Bull 3x Shares 멕시코x3 17.6% 184.5%

RUSL Direxion Daily Russia Bull 2X Shares 러시아x2 17.2% 81.4%

PSCE Invesco S&P SmallCap Energy ETF 에너지SmallCap 17.0% 110.7%

SILJ ETFMG Prime Junior Silver Miners ETF 은채광 16.9% 50.0%

Ticker Bottom 10 추종지수 MoM YoY

JDST Direxion Daily Junior Gold Miners Bear 2X 금채광x-2 -27.1% -62.7%

DUST Direxion Gold Miners Index Bear 2X 금채광x-2 -25.7% -50.9%

UVXY ProShares Ultra VIX Short-Term Futures VIX x1.5 -22.1% -89.1%

DRIP Direxion Daily S&P Oil&Gas Exp.&Prod. Bear 2X 에너지관련주x-2 -21.8% -87.2%

LABU Direxion Daily S&P Biotech Bull 3X Shares 헬스케어x3 -20.2% 29.1%

DAPP VanEck Vectors Digital Transformation ETF 디지털 전환 -18.9% 1년미만

BZQ ProShares UltraShort MSCI Brazil Capped 브라질x-2 -18.1% -68.8%

HIBS Direxion Daily S&P 500 High Beta Bear 3x 하이베타x-3 -16.4% -94.8%

ZSL ProShares UltraShort Silver 은x-2 -16.3% -73.9%

GLL ProShares UltraShort Gold 금 x-2 -14.1% -19.8%

Ticker Top 10 추종지수 MoM YoY

SLVP iShares MSCI Global Silver and Metals Miners 은채광 18.4% 43.1%

PSCE Invesco S&P SmallCap Energy ETF 에너지SmallCap 17.0% 110.7%

SILJ ETFMG Prime Junior Silver Miners ETF 은채광 16.9% 50.0%

SIL Global X Silver Miners ETF 은채광 16.8% 35.3%

OIH VanEck Vectors Oil Services ETF Oil관련주 16.4% 79.3%

XES SPDR S&P Oil & Gas Equipment & Services ETF 에너지관련주 16.1% 80.7%

IEZ iShares U.S. Oil Equipment & Services ETF Oil관련주 16.0% 72.6%

PXJ Invesco Dynamic Oil & Gas Services ETF 에너지관련주 15.9% 49.6%

RING iShares MSCI Global Gold Miners ETF 금채광 15.1% 19.0%

GDXJ VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF 금채광 14.8% 18.5%

Ticker Bottom 10 추종지수 MoM YoY

DAPP VanEck Vectors Digital Transformation ETF 디지털 전환 -18.9% 1년미만

BLOK Amplify Transformational Data Sharing 블록체인기업주 -13.8% 137.8%

VIXY ProShares VIX Short-Term Futures ETF VIX, 단기 -13.6% -73.6%

EDUT Global X Education ETF 교육 서비스&컨텐츠 -12.6% 1년미만

BFTR BlackRock Future Innovators ETF 중소형, 혁신성장 -8.4% 1년미만

ARKG ARK Genomic Revolution ETF 유전자 -8.1% 76.6%

ARKW ARK Next Generation Internet ETF 차세대인터넷 -7.3% 83.1%

ARKK ARK Innovation ETF 혁신기술 -7.2% 78.1%

KWEB KraneShares CSI China Internet ETF 중국기술주 -7.1% 32.8%

ECH iShares MSCI Chile ETF 칠레 -7.1% 1년미만

인플레이션 우려가 계속되는 가운데 최근

대 체 투 자 수 단 으 로 관 심 을 모 으 던

암호화폐 가격의 변동성이 커지면서

전통적인 헷지자산인 귀금속이 재조명.

금, 은 관련 ETF의 수익률이 개선됨

선진국에서는 오프라인 활동 증가 등에

따라 비대면, 기술주 등의 조정이 이어짐.

칠 레 는 원 자 재 가 격 상 승 에 도 불 구

바이러스 확산과 봉쇄, 경제 불평등 확대

등 여러 요인이 선거 결과 서프라이즈로

이어지는 등 불확실성이 커지는 모습

인구 유동 증가에 따른 에너지 수요 등

향후 수요확대 기대로 에너지 관련 ETF가

원유 등 원자재 가격 인상보다 더 높은

수익률을 보임

12

2021년 5월, 국내 시장지수 ETF에 투자자가 돌아왔다. 월간 유형별 투자유출입 현황을

보면 각종 테마 투자가 관심을 모으며 국내 시장지수형 ETF 투자는 차익실현이나 투자 다각화,

테마형 투자로 투자수단 변경 등에 따라 지난 2020년 12월 부터 21년 4월까지의 5개월 간 약

3조 원 이상의 유출을 보였다. 그러나 각종 성장 기대가 시장에 이미 반영되었다는 평가

속에서 물가나 통화정책 이슈에 대해 시장 변동성이 늘어나며, 21년 3월 부터는 테마형

ETF에 대한 투자도 다소 감소하고, 대기자금 성격의 단기채권형 ETF 투자도 늘고 있었다.

경기회복 속도와 통화정책 정상화 등 불확실성 커지고, 성장주에 대한 실적 요구가 높아지는

가운데, 간접투자 및 분산투자 움직임이 늘어나며, 5월 국내 시장지수 ETF는 큰 폭의

순유입을 보였다.

투자 자산의 변동성을 줄이기 위해 보유 종목을 분산하는 것은 개별 기업이 갖는 변동성을

줄이는 전통적인 방법이다. 또한 전문가들은 변동성을 더 줄이기 위해서 주식 뿐 아니라

채권과 대체투자 자산 등 여러 자산으로 분산된 포트폴리오를 구성하라는 조언을 하기도 한다.

그러나 실제로 어떤 자산에 투자했는지 보다 투자 자산간의 상관관계에 주목해야 한다. 예를

들어, 배당이나 이자 등의 현금 흐름을 창출하지 않는다는 이유로 원자재 투자를 선호하지

않는 것으로 알려진 워렌 버핏의 경우는 자산배분 수단으로 실물 금(Gold)에 투자하는 대신

금 채광 기업 주식을 선택한 것으로 알려져 있다. 자산 자체는 주식이라고 해도 포트폴리오 내

다른 자산과의 상관관계가 낮다면 충분히 자산배분 효과를 낼 수 있다는 것이다. 구체적으로

어떤 자산들로 포트폴리오를 구성할지는 투자자의 선택이지만, ETF는 쉽게 거래할 수

있으면서도 주식, 채권, 원자재, 부동산 등의 여러 자산군에 투자할 수 있는 수단을 제공해

준다는 점에서, 상관관계가 낮은 자산들로 포트폴리오를 구성하기에 훌륭한 수단이 된다.

시장을 한눈에 보기 위해 2020년 5월 29일부터 2021년 5월 28일까지의 52주 동안

KODEX ETF의 주간 수익률의 상관계수가 0.8 이상인 ETF끼리 연결하면 <그림1> 과 같은

네트워크가 나온다. 과거 데이터를 분석한 것이기 때문에 미래 예측에는 참고 자료로만

활용해야

IV. ISSUE

1. ETF 상관관계로 알아보는 자산배분 투자

IV. ISSUEMonthlyJune 2021

ETF는 쉽게 거래할 수 있으면서도 주식,

채 권 , 원 자 재 , 부 동 산 등 의 여 러

자산군에 투자할 수 있는 수단을 제공해

준 다 는 점 에 서 , 상 관 관 계 가 낮 은

자 산 들 로 포 트 폴 리 오 를 구 성 하 는

훌륭한 수단이 된다

그림 1: KODEX 주간수익률 상관계수 네트워크 분석도 (52주, 상관계수 0.8 이상)

단기채권, 단기채권PLUS

글로벌4차산업로보틱스, 러셀2000

콩선물, 3대농산물선물

게임산업,미디어&엔터테인먼트

미국채10년선물, 달러선물 중국본토A50, CSI300, 심천ChiNext

국고채3년, 국채선물10년,종합채권

귀금속(골드선물, 은선물)

선진국MSCI World 및 S&P500,TRF 시리즈 등

바이오, 헬스케어보험, 은행

KODEX 200 등

FANG플러스,

나스닥 100

• 삼성자산운용, FnGuide. 52주 주간수익률의 상관관계가 0.8 이상인 ETF 간 선으로 연결한 네트워크 그래프

• 상장 1년 이상 ETF 대상. 수익률은 세전, NAV 기준, 2020년 5월 29일 ~ 2021년 5월 28일

반도체한국대만IT프리미어

13

활용해야 한다는 점과 상관계수가 방향성만을 나타내는 지표라는 점은 주의해서 해석해야

한다. 예를 들어 KODEX TRF7030과 KODEX TRF3070은 주식과 채권 비중이 각각 7:3과

3:7로 서로 반대이기 때문에 성과의 차이가 나지만, 채권의 가격 변동폭은 상대적으로 작은

반면, 주식의 가격 변동폭이 상대적으로 커, 두 ETF 모두 주식 가격의 변동에 따라 움직이는

경향이 있어 방향성이 유사하고, 그 때문에 주간수익률 간의 상관계수를 구하면 약 0.94가

나온다. KODEX 200 등 다수의 국내주식형 ETF가 연결되어 있는 것도 이와 마찬가지로,

국내 시장이 방향성 면에서 서로 비슷하게 움직이는 경향이 있다는 뜻이지 어떤 ETF를

선택하는지가 중요하지 않다는 것은 아니다. 다만 자산배분의 관점에서 투자자산을 다각화 할

때, 상관계수가 낮은 ETF를 고르기 위해서는 더 나은 선택이 있을 수 있다는 뜻이라는 것을

알아두자.

쉽게 자산배분이 변동성을 줄여주는 것을 확인할 수 있는 방법도 있다. <표 1> 은 최대규모의

국내시장지수 ETF인 KODEX 200과 상관계수가 낮은 KODEX ETF 10개를 나열한 것이다.

통상적으로 미국 채권이 국내 주식과 반대로 움직인다는 견해가 있는데, 실제로 미국채 10년

선물 ETF와 KODEX 200과의 분석기간 상관계수는 -0.48 정도다. 국내 주식과 미국

채권과의 역 상관관계는 비교적 잘 알려져 있어, 한국거래소에서는 이를 이용한 KOSPI 200

미국채혼합 지수를 개발하기도 했고, 이미 KODEX 200미국채혼합 ETF 등으로 상품화도

되어있다.

이를 이용해 자산배분의 효과를 간접적으로 확인해 볼 수 있다. 변동성의 관점에서 팬더믹

시기를 보는 것이 의미가 있다고 생각하여 2020년 초 이후를 비교해보면 <그림 2> 와 같다.

주식의 성과가 뛰어났던 기간이라는 점과 KODEX 200미국채혼합은 주식과 미국채10년

선물에 4:6으로 분산된, 채권 비중이 다소 높은 포트폴리오의 성과를 추적한다는 점은

감안하자. 해당 기간 일 수익률의 표준편차를 구해보면 1/3 이상 줄어드는 것을 확인할 수

있다. 불확실성이 늘어나는 시기, 포트폴리오 자산들의 상관관계를 고민해 볼 시기다.

IV. ISSUE

표 1: KODEX 200과 수익률 상관계수가 낮은 KODEX ETF Top10 (52주)

• 삼성자산운용, 상장 1년 이상 KODEX ETF 중. 수익률은 주간수익률, 세전, NAV 기준

• 2020년 5월 29일 ~ 2021년 5월 28일. 52주간

구 분 상관계수 구 분 상관계수KODEX 미국채10년선물 -0.48 KODEX 종합채권(AA-이상)액티브 -0.17

KODEX 미국달러선물 -0.44 KODEX TSE일본리츠(H) -0.05

KODEX 미국채울트라30년선물(H) -0.25 KODEX 구리선물(H) 0.07

KODEX 국채선물10년 -0.20 KODEX 단기채권 0.12

KODEX 국고채3년 -0.19 KODEX 단기채권PLUS 0.13

0.6

0.8

1

1.2

1.4

1.6KODEX 200

K ODEX 200미국채혼합

그림 2: KODEX 200 과 KODEX 200미국채혼합 비교 (2020년 1월 2일 = 1)

변동성 26.6%

변동성 8.6%

• 삼성자산운용, 변동성은 연율화한 일 수익률의 표준편차

• 상기자료는 과거의 데이터로 단순 참고자료이며, 과거의 성과가 미래의 수익을 보장하지는 않습니다.

Compliance Notice

본 자료는 참고 자료로 신뢰할 수 있다고 판단되는 각종 자료와 통계자료를 이용하여 작성되었으나 본 자료의 내용은 단순 참고용으로 향후 결과에

대한 보증이 될 수 없습니다. 따라서 본 자료는 고객의 투자 결과에 대한 법적 책임 소재 관련 증빙 자료로 활용될 수 없습니다.

삼성자산운용 준법감시인 승인필 210602-16호