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KŶĞŚŽǁƚŽĚĞƐĐƌŝďĞƚŚĞWŚŝůͲŝƉƉŝŶĞƐ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƉĂƚƌŝĂƌĐŚLJ ďĞͲĐĂƵƐĞ ŽĨ ŽƵƌ ƐƚƌŽŶŐ ƉƌĞ-ŚŝƐƚŽƌŝĐĂůƉƌĂĐƟĐĞŽĨŵĂƚƌŝĂƌĐŚLJƌĞŵĂŝŶƐƵŶĚĞƌĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶ ĂďĂLJĞ ǀŝĞǁĞĚ ĂƐ ĞƋƵĂůƚŽŵĂŶŝƐĂďĂƐŝƐŽĨŚŝƐƚŽƌŝĐĂůƐƚƵĚŝĞƐŽĨƚŚĞ ŝŶĚŝŐĞŶŽƵƐƚƌŝďĞƐŽĨƚŚĞWŚŝůŝƉͲƉŝŶĞƐ /ƚǁĂƐŶŽƚƵŶƟů^ƉĂŶŝƐŚĐŽůŽŶŝͲĂůŝƐŵ ƚŚĂƚƉĂƚƌŝĂƌĐŚLJďĞĐĂŵĞ ůĞŐĂůĂƐƉƌĂĐƟĐĞĚƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞŵŝůŝƚĂŶƚĐŽŶǀĞƌͲƐŝŽŶďLJ ƚŚĞ ^ƉĂŶŝƐŚŽĨ ƚŚĞ &ŝůŝƉŝŶŽ ƚŽŚŝĞƌĂƌĐŚŝĐĂů ĂŶĚ ƉĂƚƌŝĂƌĐŚĂů ĂƚŚŽůŝͲĐŝƐŵ ;^ĂŶƟĂŐŽ ϭϵϵϱͿ WĂƚƌŝĂƌĐŚĂůƐLJŵƉƚŽŵƐ ĂƌĞ ĞǀŝĚĞŶƚ ƚŽĚĂLJ ŝŶ ŚŽǁŽƵƌďŽLJƐĂŶĚLJŽƵŶŐŵĞŶƉĞƌĐĞŝǀĞƚŚĞĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐƉůĂĐĞĚŽŶ ƚŚĞŵ&ŽƌĞdžͲĂŵƉůĞ ŝŶƉĂƚƌŝĂƌĐŚĂůĐŽƵŶƚƌŝĞƐǁŚĞƌĞŵĂƐĐƵůŝŶŝƚLJŚŽůĚƐƉŽǁĞƌĂŶĚďŽLJƐĂƌĞƚĂƵŐŚƚ ĂŶĚ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ďĞ ƚŽƵŐŚĐŽŵƉĞƟƟǀĞ ĂŶĚ ƉŽƚĞŶƚ ƚŚĞ ĞdžƉĞƌŝͲĞŶĐĞƐŽĨ ƐĞdžƵĂůůLJĂďƵƐĞĚŵĂůĞƐŽŌĞŶĨĂůůƐŽŶĚĞĂĨĞĂƌƐdŚŝƐǁĂƐƚƌƵĞŝŶƚŚĞWŚŝůŝƉƉŝŶĞƐĂŶĚƌĞŵĂŝŶƐƚƌƵĞƚŽĚĂLJ/ŶĨĂĐƚ ƚŚĞ ĐŽŶĐĞƉƚ ŽĨ ŵĂůĞ ƌĂƉĞ ǁĂƐŽŶůLJ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƐƚĂƚƵƚĞ ŝŶ ϭϵϵϱ;ŶĚƌĞǁƐ ϮϬϭϰͿ /Ŷ ĐŽŶƚƌĂƐƚ ƚŽ ƚŚŝƐƉĂƚƌŝĂƌĐŚĂů ĞůĞŵĞŶƚ ŝƐ ZƵďŝŽƐ ;ϮϬϭϭͿĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ &ŝůŝƉŝŶŽ ĚŚĞƌͲĞŶĐĞ ƚŽ DĂůĞ džƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ;&DͿƐĐĂůĞƚƚŚĞƚŽƉŽĨƚŚĞƐĐĂůĞƚŚĞĮƌƐƚĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐƚĂƚĞĚŝƐƚŚĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶŽĨĨĞŵĂůĞƐdŚĂƚŝƐǁŚŝůĞƚŚĞƉĂƚƌŝĂƌĐŚĂůƉĂƌƚŽĨƚŚĞWŚŝůŝƉƉŝŶĞƐĂƉƉĞĂƌƐƚŽŐŝǀĞƉƌŝŽƌŝƚLJƚŽďŽLJƐŝƚŝƐǀĞƌLJĐůĞĂƌƚŽďŽLJƐƚŚĂƚ ƚŚĞŝƌ ƉƌŝŵĂƌLJ ƉƵƌƉŽƐĞ ŝƐ ƚŽ ƉƌŽͲƚĞĐƚ ŐŝƌůƐ ƚŚĞŵĂƚƌŝĂƌĐŚĂů ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞWŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ dŚĞƌĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚͲĞƌƐĚŽŶŽƚǁĂŶƚƚŽƉůĂĐĞƐŽŵƵĐŚĞŵͲƉŚĂƐŝƐ ŽŶ ƉĂƚƌŝĂƌĐŚLJ ĂůŽŶĞ ďĞĐĂƵƐĞƚŚĞ ƌŽůĞŽĨƉĂƚƌŝĂƌĐŚLJĂůŽŶĞĚŽĞƐŶŽƚĂĚĞƋƵĂƚĞůLJ ĚĞƐĐƌŝďĞ ƚŚĞ ŵĞŐĂ ƐLJƐͲƚĞŵƐ ŝŶ ƚŚĞ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ ZĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶƐĞĞ ƚŚĞ ŵĞŐĂ ƐLJƐƚĞŵƐ ŽĨ ƉĂƚƌŝĂƌĐŚLJĂŶĚŵĂƚƌŝĂƌĐŚLJĂƐĚŝĐŚŽƚŽŵŽƵƐŝŶƚŚĞWŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ ŝŶƐƚĞĂĚ ƚŚĞ ƐŽĐŝŽ-ĐƵůƚƵƌĂůĐŽŶƚĞdžƚǁŽƵůĚďĞďĞƩĞƌĚĞƐĐƌŝďĞĚĂƐďůĞŶĚĞĚ

ϭ

^ĞĐŽŶĚ ƚŚĞ ƉƌĂĐƟĐĞ ŽĨŵĂůĞĐŝƌĐƵŵĐŝƐŝŽŶŝŶƚŚĞWŚŝůŝƉƉŝŶĞƐŝƐ ďŽƚŚ ƉĂƚƌŝĂƌĐŚĂů ĂŶĚ ƌĞůŝŐŝŽƵƐzĞƚ ƚŚĞ :ƵĚĞŽ-ŚƌŝƐƟĂŶ-/ƐůĂŵŝĐƉŽƉƵůĂƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ƉƌĂĐƟĐĞ ƐƚƌŝĐƚ ĐŝƌͲĐƵŵĐŝƐŝŽŶ ƌŝƚĞƐ ĨŽƌ &ŝůŝƉŝŶŽ ďŽLJƐ ŝƐŶŽƚ ƉƌĂĐƟĐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŚƌŝƐƟĂŶƐ ŝŶ/ŶĚŝĂ ;ĨŽƌ ĞdžĂŵƉůĞͿǁŚŽĂƌĞ ĂŵŝͲŶŽƌŝƚLJŝŶƚŚĂƚĐŽƵŶƚƌLJdŚŝƐƉƌĂĐƟĐĞƚŚĞŶ ŝƐ Ă ŵŽƌĞ ƉŽǁĞƌĨƵůůLJ ƐŽĐŝŽ-ƌĞůŝŐŝŽƵƐƉƌĂĐƟĐĞ ŝŶƚŚĞWŚŝůŝƉƉŝŶĞƐƚŚĂƚŐƵŝĚĞƐ ƚŚĞŵĂůĞ ƌŽůĞĚĞǀĞůŽƉͲŵĞŶƚ dŚĞ ƐĞdžƵĂů ŝŶĚŽĐƚƌŝŶĂƟŽŶ ŽĨƚŚĞ &ŝůŝƉŝŶŽ ďŽLJƐ ĂƐ ĐŽŵŵŽŶůLJƐƚĂƚĞĚ ŝƐ ďƵŝůƚ ŽŶ ϯ ďĂƉƟƐŵƐ ŝŶƚŚĞŝƌ ůŝĨĞŽŶĞ ŝŶƚŽƚŚĞŚƵƌĐŚŽŶĞĂƚ ϭϮ LJĞĂƌƐ ŽĨ ĂŐĞ ǁŚĞŶ ĐŝƌĐƵŵͲĐŝƐĞĚĂŶĚƚŚĞĮŶĂůďĂƉƟƐŵŝƐŚĂǀͲŝŶŐƐĞdžƵĂůŝŶƚĞƌĐŽƵƌƐĞ džƉĞƌŝĞŶĐĞƐ ŽĨ ďŽLJƐ ŝŶ ƚŚĞ WŚŝůŝƉͲƉŝŶĞƐ

dŚĞ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ ŚĂƐ ĂƐƚƌŽŶŐ ŚŝƐƚŽƌLJŽĨ ĐĂƌĞ ĨŽƌ ĐŚŝůĚƌĞŶdŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ŚĂƐ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ůĂǁƐƉŽůŝĐŝĞƐĂŶĚƉƌĂĐƟĐĞƐƚŚĂƚĨŽĐƵƐŽŶĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŝƐƐƵĞƐƚŚĂƚ ŝŵƉĂĐƚŽƵƌ ĐŚŝůĚƌĞŶĂŶĚ ĨĂŵŝͲůŝĞƐ zĞƚ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞƐĞ ůĂǁƐ ĂŶĚƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ďĂůĂŶĐĞĚ ďĞƚǁĞĞŶǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ĂŶĚ ĨŽƌ ŵĂůĞƐ ĂŶĚ ĨĞͲŵĂůĞƐ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƋƵĞƐƟŽŶ /ŶĂ ƉĂƉĞƌ ĞŶƟƚůĞĚtŚĂƚ ĂďŽƵƚ ƵƐ;ŶŐĞůďƌĞĐŚƚ ϮϬϭϳͿ ƚŚĞ ůŝƚĞƌĂƚƵƌĞƌĞǀŝĞǁ ƐŽƵŐŚƚ ƚŽ ĮŶĚ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƌĞƐĞĂƌĐŚ ƚŽ ƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞ ǁŚĂƚ ǁĞŬŶŽǁƐŽĨĂƌŝŶŽƌĚĞƌƚŽĚĞƐŝŐŶƐƚƵĚͲŝĞƐƚŽĨƵƌƚŚĞƌŽƵƌƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐƚŽƐƚƌĂƚĞŐŝĐĂůůLJ ĂŶĚ ƉƌŽĂĐƟǀĞůLJ ƉƌĞͲǀĞŶƚ ĐŚŝůĚ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ ĂƐ ǁĞůů ĂƐƉůĂĐŝŶŐ Ă ŶĞĞĚĞĚ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ďŽLJƐ ŝŶŐĞŶĞƌĂů ŽƚŚ ƵŶƉƵďůŝƐŚĞĚ ĂŶĚƉƵďůŝƐŚĞĚ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǁĂƐ ƌĞǀŝĞǁĞĚƚŚĂƚĐŽƵůĚŚĞůƉƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚƚŚĞĞůĞͲŵĞŶƚƐƚŚĂƚ ŝŵƉĂĐƚŽŶƚŚĞĚĞǀĞůŽƉͲŵĞŶƚŽĨďŽLJƐ ŝŶƚŚĞWŚŝůŝƉƉŝŶĞƐKĨŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝƐĂŶLJƚŚŝŶŐƚŚĂƚĐŽƵůĚ ůĞĂĚƚŚĞďŽLJƚŽŐŽŽǀĞƌƚŚĞďƌŝĚŐĞĨƌŽŵƐĞdžƵĂůĂƌŽƵƐĂůƚŽƐĞdžƵĂůŽīĞŶƐĞďƵƚǁŝƚŚĂĐůĞĂƌĐŽŶĐĞƌŶƚŚĂƚďŽLJƐŶĞĞĚƚŽ ďĞ ŶƵƌƚƵƌĞĚ ĂŶĚ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ĂƐŵƵĐŚĂƐŐŝƌůƐ

dŚĞůŝƚĞƌĂƚƵƌĞƌĞǀŝĞǁƐƚƌĞƐƐĞĚƐĞǀĞƌͲĂůŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝƐƐƵĞƐƚŚĂƚƉŽŝŶƚƚŽƚŚĞƉŽƐƐŝďůĞ ůĂĐŬ ŽĨ ĂƩĞŶƟŽŶ ƉĂŝĚ ƚŽďŽLJƐ ĚĞƐƉŝƚĞ ƉŽůŝĐŝĞƐ ĂŶĚ ĂǀĂŝůĂďůĞƐĞƌǀŝĐĞƐ

ϭͿ ŽLJƐ ĂƉƉĞĂƌŵŽƌĞ Ăƚ-ƌŝƐŬƚŚĂŶŐŝƌůƐƚŽƵƐĞƚŽďĂĐĐŽĂŶĚĂůĐŽŚŽů;^ǁĂŚŶ ϮϬϭϯ ŐƵŝůůŽŶ Θ ZŽŵĂŶϮϬϭϮͿϮƉƌŽĚƵĐƚƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐƉƵďͲůŝĐ ŚĞĂůƚŚ ĐŽŶĐĞƌŶƐ dŚĞƐĞ ƉƌŽĚƵĐƚƐƚĞŶĚĞĚƚŽďĞƵƐĞĚǁŝƚŚƚŚĞďĂƌŬĂĚĂƉŽŝŶƟŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ŝƐƐƵĞ ŽĨ ƉĞĞƌ ƉƌĞƐͲƐƵƌĞĂŶĚƵƐŝŶŐƚŚĞďĂƌŬĂĚĂĨŽƌŶĞĞĚͲĞĚƐƵƉƉŽƌƚĂŶĚŶƵƌƚƵƌĂŶĐĞ ;^ƚĂDĂͲƌŝĂϮϬϭϱͿ

ϮͿ ŽLJƐ ĂƉƉĞĂƌŵŽƌĞ Ăƚ-ƌŝƐŬƚŚĂŶ ŐŝƌůƐ ƚŽ ĐŽŵŵŝƚ ƐƵŝĐŝĚĞ;DĂŶĂůĂƐƚĂƐ ϮϬϭϯͿ ĞǀĞŶ ƚŚŽƵŐŚŵŽƌĞŐŝƌůƐŚĂĚƐƵŝĐŝĚĞŝĚĞĂƟŽŶDŽƐƚŽĨƚŚĞƌĞĂƐŽŶƐƐƚĂƚĞĚĨŽƌƐƵŝĐŝĚĞǁĂƐƚŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ƌŽŵĂŶƟĐ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐĂŶĚ ĨŽƌ ŶƵƌƚƵƌĂŶĐĞ ĨƌŽŵ ĨĂŵŝůŝĞƐƚŚĂƚĂƌĞŶŽƚŵĞƚ;^ƚĂDĂƌŝĂϮϬϭϱͿ

ϯͿ ŽLJƐ ĂƉƉĞĂƌ ƚŽ ŶŽƚ ďĞĚŽŝŶŐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŐŝƌůƐ ŝŶ ƐĐŚŽŽů;dŽƌƌĞƐ ϮϬϭϭ DĞŶĚĞnjĂďĂů ϮϬϭϯͿĂŶĚ ƉƌĞƐƐƵƌĞƐ ĂďŽƵƚ ƐĐŚŽŽů ǁĞƌĞƐƚĂƚĞĚĂƐŽŶĞŽĨƚŚĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝƐƐƵĞƐĨŽƌ ĐŽŶŇŝĐƚ ŝŶ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ;'ĂƌĐŝĂϮϬϬϯͿ ĂƚĂ ƉŽŝŶƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞŵŽƚŚĞƌ-ƐŽŶ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ǁŝƚŚ ůŝƩůĞ ŵĞŶƟŽŶŽĨ ƚŚĞ ĨĂƚŚĞƌ-ƐŽŶ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ĞdžͲĐĞƉƚǁŚĞŶ ƚŚĞ ŵŽƚŚĞƌ ĨĞůƚ ƐŚĞŚĂĚŶŽƚďĞĞŶƐƵĐĐĞƐƐĨƵůĂŶĚŚĂĚƚŽƚƵƌŶƚŚĞ ŝƐƐƵĞ ŽǀĞƌ ƚŽ ŚĞƌ ŚƵƐďĂŶĚ'ĂƌͲĐŝĂ;ϮϬϬϯͿĐŝƚĞĚƚŚĞĨĂĐƚŽƌŽĨŶŽƚĚŽͲŝŶŐǁĞůůŝŶƐĐŚŽŽůĂƐĐŽŶƚƌŝďƵƟŶŐƚŽĂďŽLJƐ ĞŵŽƟŽŶĂů ŝŶƐƚĂďŝůŝƚLJ tŚĞŶƚŚĞ ĨĂƚŚĞƌ ŚĂĚ ƚŽ ƐƚĞƉ ŝŶ ĂŶĚ ƉůĂĐĞƉƌĞƐƐƵƌĞŽŶĂďŽLJƚŚĞďŽLJƐŽŶƉĞƌͲĐĞŝǀĞĚ ƚŚĞ ĨĂƚŚĞƌĂƐĂŐŐƌĂǀĂƟŶŐ ƚŚĞƉƌŽďůĞŵ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵŽƚŚĞƌ ǁĂƐĨĞĂƌĨƵůŽĨƚŚĞĨĂƚŚĞƌ/ĨƚŚĞďŽLJŚĂĚĂŐŽŽĚƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉǁŝƚŚŚŝƐĨĂƚŚĞƌŚĞƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ƚŚĞ ĨĂƚŚĞƌƐ ĂŐŐƌĞƐƐŝǀĞďĞŚĂǀŝŽƌĂƐĂŵŽĚĞů;'ĂƌĐŝĂϮϬϬϯͿ

ϰͿ ĐůŽƐĞƌ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ǁŝƚŚŵŽƚŚĞƌƐ ĂŶĚ ůŝƩůĞ Žƌ ŶŽ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉǁŝƚŚĨĂƚŚĞƌƐǁĂƐĂĐŽŶĐĞƌŶĨŽƌƉŽƐƐŝďůĞŝĚĞŶƟƚLJĐŽŶĨƵƐŝŽŶ;'ĂƌĐŝĂϮϬϬϯͿ

ϱͿ DŽƌĞ ďŽLJƐ ƚŚĂŶ ŐŝƌůƐ ǁŝƚͲŶĞƐƐĞĚ Žƌ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ĚŽŵĞƐƟĐ ǀŝŽͲůĞŶĐĞ ;>ŽŵƉĞƌŽϮϬϭϮͿ dŚŽƐĞǁŚŽĞdžͲƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ĚŽŵĞƐƟĐ ǀŝŽůĞŶĐĞ ƌĞƉŽƌƚĞĚŵŽƌĞ ƐLJŵƉƚŽŵƐ ŽĨ ĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶ ƚŚĂƚŝŶĐůƵĚĞĚ ǁŝƐŚŝŶŐ ƚŚĞLJ ǁĞƌĞ ĚĞĂĚ;,ŝŶĚŝŶ Θ ƵůƟĂŶ ϮϬϬϲͿ ĂŶĚ ƐĞůĨ-ƌĞƉŽƌƚĞĚ ĂŶƟƐŽĐŝĂů ĂŶĚ ĚĞůŝŶƋƵĞŶƚ ĂĐͲƟǀŝƟĞƐ;DĂdžǁĞůůϮϬϬϭͿ

ϲͿ'ŝƌůƐƐĐŽƌĞĚŚŝŐŚĞƌŝŶƉĂƌĞŶƚ-ĐŚŝůĚ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ƚŚĂŶ ďŽLJƐ;DĂƌƋƵĞnjϮϬϬϴͿ

ϳͿ tŚŝůĞ ŵŽƌĞ ďŽLJƐ ƚŚĂŶ ŐŝƌůƐůŝǀĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƐƚƌĞĞƚ ŵŽƌĞ ĞīŽƌƚ ĂƉͲƉĞĂƌĞĚ ƚŽ ďĞ ƐƉĞŶƚ ŽŶ ƌĞƐĐƵŝŶŐ ŐŝƌůƐƚŚĂŶďŽLJƐ;hE/&ϮϬϬϵͿ

ϴͿ tŚŝůĞ ŶŽ ƉƌĞǀĂůĞŶĐĞ ĚĂƚĂĞdžŝƐƚĞĚĂƚƚŚĞƟŵĞŽĨƚŚŝƐƌĞƉŽƌƚƐƚƵĚͲŝĞƐƉŽŝŶƚĞĚƚŽƚŚĞŝƐƐƵĞŽĨďŽLJƐŝŶƉƌŽƐͲƟƚƵƟŽŶ ĂƐ ďĞŝŶŐ ŝŐŶŽƌĞĚ ;ĂǀŝƐϮϬϭϯ^ŝƐŽŶϮϬϬϬͿ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ Ϯ

^ĞdžƵĂů ĂďƵƐĞŽĨďŽLJƐĂŶĚLJŽƵŶŐŵĞŶ

hŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŶͲĐĞƌŶƐ ŽĨ ĐŚŝůĚƌĞŶ ƌĞŐĂƌĚůĞƐƐ ŽĨŐĞŶĚĞƌ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝŶ ƌĞĐŽŐŶŝnjͲŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ƐĞƚƐ ŽĨ ƵŶŝƋƵĞ ǀƵůͲŶĞƌĂďŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ƌĞƐŝůŝĞŶĐŝĞƐ ůƚͲŚŽƵŐŚ ŐŝƌůƐ ŚĂǀĞ ůŽŶŐ ďĞĞŶŬŶŽǁŶĂƐǀŝĐƟŵƐŽĨƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŝƚŝƐǁŽƌƚŚLJŽĨŶŽƚĞƚŚĂƚďŽLJƐĐĂŶďĞ ǀŝĐƟŵŝnjĞĚ ƚŽŽ ;ĂǀŝƐΘDŝůĞƐϮϬϭϱͿLJĂŶĚůĂƌŐĞĚĂƚĂƐƵŐŐĞƐƚƚŚĂƚƌĞůĂƟǀĞƚŽŐŝƌůƐďŽLJƐĂƌĞĞdžͲƉĞƌŝĞŶĐŝŶŐ ƐĞdžƵĂů ǀŝŽůĞŶĐĞ ĂŶĚĞdžƉůŽŝƚĂƟŽŶ ďƵƚ ƚŚŝƐ ŝƐ ŶŽƚ ĨƵůůLJƌĞƉŽƌƚĞĚ^ƚƵĚŝĞƐƌĞǀĞĂůƚŚĂƚƐĞdžͲƵĂůůLJ ĂďƵƐĞĚ ďŽLJƐ ĂƌĞ ůĞƐƐ ůŝŬĞůLJƚŽ ĂƐŬ ĨŽƌ ŚĞůƉ ƐƉĞĐŝĮĐĂůůLJ ĨƌŽŵĨŽƌŵĂů ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ;/ŶƐƟƚƵƚŽWƌŽŵƵŶĚŽ ϮϬϭϮͿ ƵĂƐŽŶ ;ϮϬϬϵͿŶŽƚĞĚ ƚŚĞƉĂƵĐŝƚLJŽĨ ƌĞƐĞĂƌĐŚŽŶďŽLJ ǀŝĐƟŵƐ ŝŶ ƚŚĞ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ ĂƚƚŚĞ ƟŵĞ ŽĨ ŚŝƐ ƉĂƉĞƌ ,Ğ ĐŝƚĞĚƉŽƐƐŝďůĞ ƌĞĂƐŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ƚŚĂƚĐŽƵůĚŝŶĐůƵĚĞĂͿĞdžƚĞŶƐŝǀĞƵƐĞŽĨƚŚĞŵĂůĞ ƉĞƌƉĞƚƌĂƚŽƌĨĞŵĂůĞ ǀŝĐͲƟŵ ƉĂƌĂĚŝŐŵ ďͿ ƐŽĐŝĂů ĂǀĞƌƐŝŽŶƚŽĞǀĞŶĐŽŶƐŝĚĞƌŵĂůĞĐŚŝůĚƌĞŶĂƐƉŽƚĞŶƟĂů ǀŝĐƟŵƐ ŽĨ ĐŚŝůĚ ƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞ ĐͿ ƐŽĐŝĂůůLJ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ĂůͲůŽĐĂƟŽŶŽĨĂŐŐƌĞƐƐŝŽŶƚŽƚŚĞŵĂůĞŐĞŶĚĞƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚĂŶƚ ƵŶǁŝůůͲŝŶŐŶĞƐƐŽĨŵĂůĞƐ ƚŽ ĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞƐƵĐŚ ĂŶ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ĞǀĞŶ ƚŽƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ĚͿ ŝŶŚŝďŝƟŽŶƐ ƐƚĞŵͲŵŝŶŐ ĨƌŽŵ ŐĞŶĚĞƌ-ďĂƐĞĚ ƉƌŽͲƐĐƌŝƉƟŽŶ ŽĨ ŵĂůĞ ƐĞůĨ-ƌĞůŝĂŶĐĞĞǀĞŶ ĂƐ Ă ďŽLJ ĐŽŶĨƌŽŶƚƐ ĂŐĞƉŽǁĞƌ ƌŽůĞ ƐƚĂƚƵƌĞ ƐŝnjĞ ĂŶĚĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂů ĚŝƐĐƌĞƉĂŶĐŝĞƐ ďĞͲƚǁĞĞŶ ŚŝŵƐĞůĨ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉĞƌƉĞƚƌĂͲƚŽƌĞͿ ƚŚĞ ƐŽĐŝĂů ƐƟŐŵĂĂƐƐŽĐŝĂƚͲĞĚǁŝƚŚŚŽŵŽƐĞdžƵĂůŝƚLJĂŶĚĨͿƚŚĞƐŽĐŝĂůůLJĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚŶŽƟŽŶƚŚĂƚĂLJŽƵŶŐ ŵĂůĞƐ ƐĞdžƵĂů ĞŶĐŽƵŶƚĞƌǁŝƚŚ ĂŶ ŽůĚĞƌ ĨĞŵĂůĞ ŝƐ ƉŽƐŝƟǀĞĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚ ĂƐƐƵŵƉƟŽŶƚŚĂƚ ĨĞŵĂůĞ ƉĞƌƉĞƚƌĂƟŽŶ ŝƐ ƌĂƌĞĂŶĚƵŶƵƐƵĂů

ϵͿ 'ĞŶĚĞƌĞĚ ĚĂƚĂ ŽŶ ƉŚLJƐŝĐĂů ƉƵŶŝƐŚͲŵĞŶƚǁĂƐŵŝdžĞĚLJĞƚĂƉƉĞĂƌĞĚƚŽƐƚĂƚĞƚŚĂƚďŽLJƐǁĞƌĞ ŵŽƌĞ ƉŚLJƐŝĐĂůůLJ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĞĚ ƚŚĂŶ ŐŝƌůƐ;>ŽŵƉĞƌŽϮϬϭϮ^ĂŶĂƉŽΘEĂŬĂŵƵƌĂϮϬϭϬͿĂŶĚƚŚĂƚƚŚĞĚŝƐĐŝƉůŝŶĞƚĞŶĚĞĚƚŽďĞŝŶŇŝĐƚĞĚŵŽƌĞďLJŵŽƚŚĞƌƐ ƚŚĂŶ ďLJ ĨĂƚŚĞƌƐ ;^ĂŶĂƉĂ Θ EĂŬĂŵƵƌĂϮϬϭϬͿ tŚŝůĞ >ĂŶƐĨŽƌĚ ;ϮϬϭϬͿ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ĚŝƐĐŝͲƉůŝŶĞ ǁĂƐ ƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ďĂƐĞĚ ŽŶ ĐƵůƚƵƌĞ ǁŚŝĐŚĐŽƵůĚůĞĂĚƐŽŵĞƚŽďĞůŝĞǀĞƚŚĂƚŶĞŐĂƟǀĞŝŵƉĂĐƚŽĨ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĞ ŝƐ ƚŚƵƐŵŝƟŐĂƚĞĚ ŚĞ ƐƚƌĞƐƐĞĚ ƚŚĂƚƌĞŐĂƌĚůĞƐƐŽĨĐƵůƚƵƌĂůƉĞƌĐĞƉƟŽŶƐĂŚŝŐŚĞƌƵƐĞŽĨƉŚLJƐŝĐĂůĚŝƐĐŝƉůŝŶĞǁĂƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŵŽƌĞĂŐͲŐƌĞƐƐŝŽŶ ĂŶĚĂŶdžŝĞƚLJ ĂŶŐĞƌ ůŽŶĞůŝŶĞƐƐ ƐĂĚŶĞƐƐĂŶĚŚĂƚƌĞĚ;^ĂŶĂƉŽΘEĂŬĂŵƵƌĂϮϬϭϬͿ

ϭϬͿ DŽƌĞ ďŽLJƐ ĚƌŽƉƉĞĚ ŽƵƚ ŽĨ ƐĐŚŽŽů;dŽƌƌĞƐϮϬϭϭͿLJĞƚĂŐƌĞĂƚĚĞĂůŽĨĞīŽƌƚĂŶĚĐĞůĞͲďƌĂƟŽŶ ǁĂƐ ƉůĂĐĞĚ ŽŶ ĮŶĚŝŶŐ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ŽƉͲƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ ĨĞŵĂůĞƐ ;DŝƌĂůĂŽ ϮϬϬϰͿ ŽŶƚƌĂͲĚŝĐƟŶŐdŽƌƌĞƐŚŽǁĞǀĞƌŝƐƚŚĞϮϬϭϲŶŶƵĂůWŽǀͲĞƌƚLJ /ŶĚŝĐĂƚŽƌƐ ^ƵƌǀĞLJ ;W/^Ϳ ƚŚĂƚ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚŽĨƚŚĞϯϴŵŝůůŝŽŶŽƵƚ-ŽĨ-ƐĐŚŽŽůĐŚŝůĚƌĞŶĂŶĚLJŽƵƚŚ;K^zͿƌĞƉŽƌƚĞĚƚŚĞƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞĂŵŽŶŐĨĞŵĂůĞƐǁĂƐŚŝŐŚĞƌ ƚŚĂŶƚŚĂƚŽĨŵĂůĞƐdŚĞƐƚƵĚLJ ĨŽƵŶĚƚŚĂƚ ƚŚĞŵŽƐƚ ĐŽŵŵŽŶ ĐĂƵƐĞƐ ĨŽƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚLJŽƵƚŚƚŽďĞƵŶĂďůĞƚŽĂƩĞŶĚƐĐŚŽŽůǁĞƌĞŵĂƌͲƌŝĂŐĞŽƌĨĂŵŝůLJŵĂƩĞƌƐ;ϰϮϯйͿĐŽƐƚůLJĞĚƵĐĂƟŽŶŽƌŽƚŚĞƌĮŶĂŶĐŝĂůĐŽŶĐĞƌŶƐ;ϮϬϮйͿĂŶĚƚŚĞůĂĐŬŽĨ ƉĞƌƐŽŶĂů ŝŶƚĞƌĞƐƚ ;ϭϵϳйͿ dŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ĨŽƵŶĚƚŚĂƚŵĂƌƌŝĂŐĞŽƌĨĂŵŝůLJŵĂƩĞƌƐǁĂƐƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJƌĞĂƐŽŶĂŵŽŶŐĨĞŵĂůĞƐ;ϱϵϯйͿĨŽƌŶŽƚĂƩĞŶĚŝŶŐƐĐŚŽŽůǁŚŝůĞŝƚǁĂƐĂůĂĐŬŽĨŝŶƚĞƌĞƐƚ;ϯϲϰйͿĨŽƌŵĂůĞƐ

ϭϭͿŽLJƐƚĞŶĚĞĚƚŽƉƌĂĐƟĐĞƌŝƐŬŝĞƌƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌ ƚŚĂŶ ŐŝƌůƐ LJĞƚ ƉĂƌĞŶƚƐ ƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ƉƌŽͲƚĞĐƚ ƚŚĞŝƌ ĚĂƵŐŚƚĞƌƐ ĂŶĚ ĂǀŽŝĚĞĚ ƚĞĂĐŚŝŶŐ ƐĞdžĂŶĚ ƐĞdžƵĂůŝƚLJ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ WĂƌĞŶƚƐ ŝŶƐƚĞĂĚĐŚŽƐĞƚŽĨŽĐƵƐŽŶǁŚŝĐŚďĞŚĂǀŝŽƌƐƚŽĂǀŽŝĚĂŶĚƚŚŽƐĞ ďĞŚĂǀŝŽƌƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ĂƐ ŐĞŶĚĞƌƌŽůĞĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ;DĂƌƋƵĞnjϮϬϬϴͿ

ϭϮͿ ZĞŐĂƌĚŝŶŐ ŵĂƐĐƵůŝŶŝƚLJ ĐŝƌĐƵŵĐŝƐŝŽŶƉƌĂĐƟĐĞƐ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ƉƵďůŝĐ ƌŝƚƵĂůŝƐƟĐ ĐŝƌĐƵŵĐŝͲƐŝŽŶĐŽƵůĚůĞĂĚƚŽWd^;ZĂŵŽƐΘŽLJůĞϮϬϬϬͿŝƌĐƵŵĐŝƐŝŽŶ ĂƉƉĞĂƌĞĚ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉĂƌƚ ŽĨĚĞĮŶŝŶŐŵĂƐĐƵůŝŶŝƚLJ ĨŽƌ ďŽLJƐ ;>ĞĞ ϮϬϬϲͿǁŚŝĐŚŝŶĐůƵĚĞƐƚŚĞƉŚLJƐŝĐĂůĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨƚŚĞƉĞŶŝƐĂƐǁĞůůĂƐƚŚĞĂďŝůŝƚLJƚŽƉĞŶĞƚƌĂƚĞĂǁŽŵĂŶ

ϭϯͿ&ŝŶĂůůLJ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ƚŚĂƚďŽLJƐĂƌĞŵŽƌĞĂďƵƐĞĚƚŚĂŶŐŝƌůƐŝŶŐĞŶĞƌĂůƐƉĞĐŝĮĐĂůͲůLJďŽLJƐǁĞƌĞŵŽƌĞŶĞŐůĞĐƚĞĚƚŚĂŶŐŝƌůƐƐƵīĞƌĞĚŵŽƌĞƉŚLJƐŝĐĂůǀŝŽůĞŶĐĞƚŚĂŶŐŝƌůƐĂŶĚǁĞƌĞĞǀĞŶ

ŵŽƌĞ ƐĞdžƵĂůůLJ ĂďƵƐĞĚ ƚŚĂŶ ŐŝƌůƐ;>ŽŵƉĞƌŽϮϬϭϮWEsϮϬϭϲͿ

ďĞƩĞƌ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚͲŝŶŐŽĨƚŚĞĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐƉůĂĐĞĚŽŶďŽLJƐƌĞŐĂƌĚŝŶŐŵĂƐĐƵůŝŶŝƚLJŵŝŐŚƚ ŚĞůƉ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶ ĂďŽƵƚ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚŝƐĚĂƚĂ ĐĂŶ ŝŶĨŽƌŵ ƵƐ ĂďŽƵƚďŽLJƐ ǁŚŽ ƐĞdžƵĂůůLJ ŵŝƐďĞͲŚĂǀĞ&ŽƌĞdžĂŵƉůĞĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽ LJŽƵŶŐ ƐĞdž ŽīĞŶĚĞƌƐ ĨĂĐͲƚŽƌƐ ƚŚĂƚ ůĞĚ ƚŽ ŽīĞŶĚŝŶŐ ŝŶͲĐůƵĚĞĚ ƐĞdžƵĂů ĞdžƉŽƐƵƌĞƉŽƌŶŽŐƌĂƉŚLJ ŶĞŐĂƟǀĞ ĨĞĞůͲŝŶŐƐƉĞĞƌƉƌĞƐƐƵƌĞďŽƌĞĚŽŵůĂĐŬ ŽĨ ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶ ǀŝĐƟŵƐĨĂƵůƚ ĂŶĚ ĐƵƌŝŽƐŝƚLJ ;ZŽƐĂůĞƐϮϬϭϮ >ĞLJŶĞĚ Θ ĂůĚĂƌƌĂŵĂϮϬϬϱͿ zŽƵŶŐ ƐĞdž ŽīĞŶĚĞƌƐĂůƐŽ ƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ďůĂŵĞ ŽƚŚĞƌƐĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ďĞŚĂǀŝŽƌ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJƚŚĞ ǀŝĐƟŵ Žƌ ĞǀĞŶ ƚŚĞ ĂĚƵůƚǁŚŽĚŝĚŶŽƚƉƌŽǀŝĚĞ ƐƵƉĞƌǀŝͲƐŝŽŶ dŚĞ ŵŽƐƚ ĐŽŵƉĞůůŝŶŐǀŽŝĐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŐĞŶĞƌĂů LJŽƵŶŐŽīĞŶĚĞƌǁĂƐ ƚŚĞƉůĞĂ ĨŽƌ ƌĞͲƐƉĞĐƚ ŽƉĞŶ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶĂŶĚ ĂƩĞŶƟŽŶ ĨƌŽŵ ƉĂƌĞŶƚƐ;:ƵǀĞŶŝůĞ:ƵƐƟĐĞϮϬϭϳͿdŚĞƐĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ďLJ ƚŚĞ LJŽƵŶŐŽīĞŶĚĞƌ ŝŶƚĞƌƐĞĐƚ ǁŝƚŚ ĚĂƚĂƚŚĂƚ ƐŚŽǁƐ ďŽLJƐ ĂƌĞ ŵŽƌĞŶĞŐůĞĐƚĞĚƚĞŶĚƚŽŚĂǀĞǁĞĂŬƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ ǁŝƚŚ ĨĂƚŚĞƌƐĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐĂƌŽƵŶĚ ƐĞdžƵĂůŝƚLJ ǁŝƚŚŽƵƚ ƐĞdžĞĚƵĐĂƟŽŶ Žƌ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚŚĂǀĞ ƉŽŽƌ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐŬŝůůƐǁŝƚŚƚŚĞŝƌƉĂƌĞŶƚƐ

ϯ

Wd^ŚĂƐďĞĞŶĐŽŶĚƵĐƟŶŐƐƵƌǀĞLJƐ ĂŵŽŶŐ ƐĐŚŽŽů ĐŚŝůĚƌĞŶ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞĐŽŵƉůĞƟŽŶ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶĂů ƐĂĨĞƚLJ ůĞƐƐŽŶƐ dŚĞƚŽŽůƵƐĞĚǁŝƚŚƚŚĞƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶŽĨƚŚĞĂƵƚŚŽƌƐĂŶĚƚŚĞŶƌĞǀŝƐĞĚĨŽƌŽƵƌƉŽƉƵůĂƟŽŶǁĂƐƚŚĞ:ƵǀĞŶŝůĞ sŝĐƟŵŝnjĂƟŽŶ YƵĞƐƟŽŶŶĂŝƌĞ ;:sY –ŚƩƉǁǁǁƵŶŚĞĚƵĐĐƌĐƉĚĨũǀƋsϱϱŶĞǁĞĚŝƟŽŶϬϰƉĚĨͿ ^ŝŶĐĞ ƚŚĞ ĂŐĞŶĐLJďĞŐĂŶ ƵƐŝŶŐ ƚŚŝƐ ƚŽŽů ŝƚ ŚĂƐĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚůLJ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ƚŚĂƚŵŽƌĞ ďŽLJƐ ĂƌĞ ĂďƵƐĞĚ ƚŚĂŶŐŝƌůƐ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ >ŽŵƉĞƌŽ;ϮϬϭϮͿƚŚĞĚĂƚĂƐƵŐŐĞƐƚƐƚŚĂƚĂͿŐŝƌůƐĂƌĞŵŽƌĞ ůŝŬĞůLJ ƚŽĞdžͲƉĞƌŝĞŶĐĞ ĞŵŽƟŽŶĂů ĂďƵƐĞďͿ ďŽLJƐ ĂŶĚ ŐŝƌůƐ ĂƌĞ ĞƋƵĂůůLJůŝŬĞůLJ ƚŽ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ƉĞĞƌ ŽƌƐŝďůŝŶŐ ĂƐƐĂƵůƚ ǁŝƚŶĞƐƐ ĚŽŵĞƐƟĐ ǀŝŽůĞŶĐĞŚĂǀĞ Ă ĨĂŵŝůLJ ŵĞŵďĞƌ Žƌ ĨƌŝĞŶĚ ŵƵƌĚĞƌĞĚǁŝƚŶĞƐƐ ĂƐƐĂƵůƚ ǁŝƚŚŽƵƚ Ă ǁĞĂƉŽŶ ĂŶĚ ďĞƌĂƉĞĚĂŶĚĐͿďŽLJƐĂƌĞŵŽƌĞ ůŝŬĞůLJ ƚŽĞdžƉĞƌŝͲĞŶĐĞŶĞŐůĞĐƚ ƉŽƌŶŽŐƌĂƉŚLJ ƐĞdžƵĂů ĂƐƐĂƵůƚ ďLJĂ ƉĞĞƌ Žƌ Ă ŬŶŽǁŶ ĂĚƵůƚ ƐĞdžƵĂů ĞdžƉŽƐƵƌĞĞdžƉŽƐƵƌĞ ƚŽ ǁĂƌ Žƌ ĞƚŚŶŝĐ ĐŽŶŇŝĐƚ ƉŚLJƐŝĐĂůĂďƵƐĞ ďLJ Ă ĐĂƌĞŐŝǀĞƌ ǁŝƚŶĞƐƐŵƵƌĚĞƌ Žƌ ĂƐͲƐĂƵůƚǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚĂǁĞĂƉŽŶďĞŬŝĚŶĂƉƉĞĚĂŶĚďĞďƵůůŝĞĚ/ŶŽƚŚĞƌǁŽƌĚƐŝƚĂƉƉĞĂƌƐƚŚĂƚŽƵƌďŽLJƐĂƌĞŝŶĨĂĐƚŵŽƌĞǀƵůŶĞƌĂďůĞƚŽĂďƵƐĞĂŶĚǀŝŽůĞŶĐĞƚŚĂŶŽƵƌŐŝƌůƐ

dŚĞ ƌĞĐĞŶƚ ϮϬϭϲ WŚŝůŝƉƉŝŶĞ EĂƟŽŶĂůĂƐĞůŝŶĞ ^ƚƵĚLJ ŽŶ sŝŽůĞŶĐĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ŚŝůĚƌĞŶĂŐƌĞĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŝŶŝƟĂů ĚĂƚĂ ĐŽůůĞĐƚĞĚ ĨƌŽŵWd^ƚŚĂƚďŽLJƐĂƌĞŵŽƌĞĂƚ-ƌŝƐŬŽĨƉŚLJƐŝĐĂůĂŶĚƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞƚŚĂŶŐŝƌůƐĂƚĂƐŚŽǁĞĚƚŚĂƚƚŚĞ ƉƌĞǀĂůĞŶĐĞ ŝƐ ŚŝŐŚĞƌ ĂŵŽŶŐ ŵĂůĞƐ;ϮϴϳйͿ ƚŚĂŶ ĂŵŽŶŐ ĨĞŵĂůĞƐ ;ϮϬϭйͿ dŚĞƐĞĚĂƚĂ ĂůƚŽŐĞƚŚĞƌ ŝŵƉůŝĞĚ ƚŚĂƚ ƉƌĞǀĂůĞŶĐĞ ŽĨƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ ŝŶ ƚŚĞ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ ŝƐ ŚŝŐŚĞƌĂŵŽŶŐ ŵĂůĞƐ ĂŶĚ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ŽůĚĞƌ ĂĚŽůĞƐͲĐĞŶƚƐ;ƉϱͿ

dŚĞŶĞĞĚĨŽƌŐƌĂƐƐƌŽŽƚƐWŚŝůŝƉƉŝŶĞƌĞƐĞĂƌĐŚŽŶ&ŝůŝƉŝŶŽďŽLJƐďĂƐĞĚŽŶƚŚĞ&ŝůŝƉŝŶŽƐŽĐŝŽ-ĐƵůƚƵƌĂůĐŽŶƚĞdžƚ

dŽ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ĂŶĚ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ďŽLJƐ ĂŶĚ LJŽƵŶŐ ŵĞŶ ŝŶ ƚŚĞWŚŝůŝƉƉŝŶĞƐƌĞƋƵŝƌĞƐĂŶƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐŽĨƚŚŝƐƉŽƉƵůĂƟŽŶŝŶƚŚĞŝƌŽǁŶĐŽŶƚĞdžƚDƵĐŚŽĨŚŽǁǁĞŚĂǀĞƌĞƐƉŽŶĚĞĚƚŽŽƵƌĐŚŝůĚƌĞŶĂŶĚĨĂŵŝͲůŝĞƐŚĂƐďĞĞŶďĂƐĞĚŽŶtĞƐƚĞƌŶ ƌĞƐĞĂƌĐŚǁŚŝĐŚŚĂƐďĞĞŶďĂƐĞĚŽŶ

tĞƐƚĞƌŶ ƉĂƌĂĚŝŐŵƐ /ŶƐƚĞĂĚ ǁĞŶĞĞĚ ƚŽ ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŽƵƌďŽLJƐŝŶƚŚĞŝƌŽǁŶůŝǀĞĚůŝǀĞƐ ƚ ůĞĂƐƚ ϱ ŵĂũŽƌ ŚŝƐƚŽƌŝĐĂůĂŶĚƉŽůŝƟĐĂůĨĂĐƚŽƌƐŝŶƚĞƌĂĐƚĞĚŝŶƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ &ŝůŝƉŝŶŽ dŚĞƐĞĨĂĐƚŽƌƐŚĂǀĞĐƌĞĂƚĞĚĂƵŶŝƋƵĞƐŽĐŝŽ-ĐƵůƚƵƌĂů ŚŝƐƚŽƌLJ ĂŶĚ ƉĞƌƐŽŶĂůŝƚLJ;ĂǀŝĚ ϮϬϬϮͿ ĂͿ ŚŝƐƚŽƌŝĐĂů ĐŽůŽŶŝĂůͲ

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ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ ϰ

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ůŝnjĞĚ ƚŚĞŵĂƟĐ ĂŶĂůLJƐŝƐ ƚŽ ĞdžƉůŽƌĞ ĂŶĚ ĚĞƐĐƌŝďĞƚŚĞƚŚĞŵĞƐĂŶĚƐƵď-ƚŚĞŵĞƐŝŶƚŽŶŽĚĞƐƵƐŝŶŐEsŝͲǀŽϭϮƐŽŌǁĂƌĞdŚŝƐƐŽŌǁĂƌĞƉůĂĐĞƐĚĂƚĂŝŶƚŽǀŝƐͲƵĂůŐƌĂƉŚƐƐŽƚŚĂƚĂƐ:ŽŚŶƐŽŶKŶǁƵĞŐďƵnjŝĞĂŶĚdƵƌŶĞƌ ;ϮϬϬϳͿ ƐƵŐŐĞƐƚĞĚ ĞdžƉůŽƌĂƚŽƌLJ ƚŚĞŵĂƟĐĂŶĚ ƋƵĂůŝƚĂƟǀĞ ĚĂƚĂ ĂŶĂůLJƐŝƐ ĐĂŶ ďĞ ĚŝƐƉůĂLJĞĚdŚĞŵĂƟĐĂŶĂůLJƐŝƐĞŵƉůŽLJƐĂŶŝŶĚƵĐƟǀĞĂƉƉƌŽĂĐŚǁŚĞƌĞďLJ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌ ŝĚĞŶƟĮĞƐ ƚŚĞ ĞŵĞƌŐŝŶŐƚŚĞŵĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĚĂƚĂ ĂŶĚ ĂƐƐŝƐƚƐ ŝŶ ŝĚĞŶƟĨLJŝŶŐƌĞĐƵƌƌĞŶƚ ƚŚĞŵĞƐ ;^ŽƟƌŝŽƐ Θ ^ĂƌĂŶƚĂŬŽƐ ϮϬϭϯͿǁŚŝĐŚǁĞƌĞ ĚŽŶĞŵĂŶƵĂůůLJ &ŝŶĂůůLJ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶƐŽĨĂĐŽŶĐĞƉƚŽƌĐĂƚĞŐŽƌLJĂƌĞƚŚĞŶƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚďLJĂĐŽĚĞĨƌŽŵƚŚĞƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞŽĨϮŽƌŵŽƌĞŐƌŽƵƉƐƚŚĂƚĐŽƵůĚďĞǁŝƚŚŝŶŽƌĂĐƌŽƐƐĐĂƐĞƐƚŚĂƚĚŝīĞƌŝŶƐŽŵĞƌĞŐĂƌĚ;ĂnjĞůĞLJϮϬϭϯͿ

dŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƐƚĞƉƐ ǁĞƌĞ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ďLJƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌ ǁŚĞŶ ĞdžƉůŽƌŝŶŐ ƚŚĞ ƚŚĞŵĞƐ ĂŶĚĚĞƐŝŐŶŝŶŐƚŚĞŶŽĚĞƐ

^ƚĞƉϭdŚĞĚĂƚĂŐĂƚŚĞƌĞĚĨƌŽŵƚŚĞŽƉĞŶ-ĞŶĚĞĚ ƋƵĞƐƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ƌĞǀŝĞǁĞĚ /Ŷ ŽƉĞŶ-ĞŶĚĞĚƋƵĞƐƟŽŶƐƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐǁĞƌĞĂƐŬĞĚƚŽŶĂƌƌĂƚĞĂŶĚƉƌŽǀŝĚĞĚĞƐĐƌŝƉƟŽŶƐŽŶƚŚĞƚŽƉŝĐŽĨƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶƐ;ŝůŝŵĂŶ^ŵLJƚŚΘŚƌŝƐƟĂŶϮϬϬϵͿ&ŽƌĞdžĂŵƉůĞƚŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƵƐĞĚƚŚĞĐŽĚŝŶŐĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶĨƵŶĐͲƟŽŶŽĨEsŝǀŽƚŽĂŶĂůLJnjĞƚŚĞŬĞLJƚŚĞŵĞƐďĂƐĞĚŽŶƚŚĞƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞƐŽĨƚŚĞŐƌŽƵƉƐŽĨƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐĂƐǁĞůů ĂƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐ ĂŶĚĚĞƐĐƌŝƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞŵĞƐ dŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌ ǁĂƐ ŝŵͲŵĞƌƐĞĚŝŶƚŚĞĚĂƚĂƚŽƉƌŽǀŝĚĞĐƌŝƟĐĂůĂŶĂůLJƐĞƐŽŶƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ĂŶĚ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ƚŚĞŵĞƐƚŚĂƚǁĞƌĞĞdžƉůŽƌĞĚ/ŵŵĞƌƐŝŽŶǁŝƚŚĚĂƚĂŝŶĐůƵĚĞĚůŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ ĂƵĚŝŽ ƌĞĐŽƌĚŝŶŐƐ ŽĨ ŝŶƚĞƌǀŝĞǁƐ ƌĞĂĚͲŝŶŐ ƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚƐ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐĐƌŝďŝŶŐ ƚŚĞŵ ĂƐ ǁĞůů ĂƐƉƵƫŶŐ ŝŶ ŝŶƚĞƌǀŝĞǁ ŶŽƚĞƐ ;DŝůĞƐ Θ ,ƵďĞƌŵĂŶϭϵϵϰ ZŝƚĐŚŝĞ Θ ^ƉĞŶĐĞƌ ϮϬϬϮͿ dŚĞ ůĂŶŐƵĂŐĞĚŝīĞƌĞŶĐĞƐǁĞƌĞƚĂŬĞŶŝŶƚŽƵƚŵŽƐƚĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶďLJĞŶƐƵƌŝŶŐƚƌĂŶƐůĂƟŽŶĂŶĚƌĞ-ƚƌĂŶƐůĂƟŽŶŽĨ&ŝůŝƉŝͲŶŽƚŽŶŐůŝƐŚƚŽ&ŝůŝƉŝŶŽǁŝƚŚƚŚĞĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨƚŚĞƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚŽƌƐ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ĂŚŝŐŚĞƌůĞǀĞůŽĨĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝŽŶŽĨƚŚĞĚŝĂůĞĐƚƵƐĞĚ

^ƚĞƉϮdŚĞĚĂƚĂǁĂƐĞŶƚĞƌĞĚĂŶĚŵĂŶĂŐĞĚƵƐŝŶŐEsŝǀŽϭϮƐŽŌǁĂƌĞĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽtĞůƐŚ ;ϮϬϬϮͿEsŝǀŽƐĞĂƌĐŚŝŶŐ ƚŽŽůƐĂůůŽǁƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐ ƚŽ ŝŶƚĞƌƌŽŐĂƚĞƚŚĞĚĂƚĂĂƚĂ ůĞǀĞůǁŚŝĐŚƉƌŽͲǀŝĚĞƐƌŝŐŽƌƚŽƚŚĞĂŶĂůLJƐŝƐƉƌŽĐĞƐƐďLJǀĂůŝĚĂƟŶŐƚŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐŽǁŶŝŵƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨƚŚĞĚĂƚĂDŽƌĞŽǀĞƌEsŝǀŽĞŶƐƵƌĞƐƚŚĞƚŚŽƌͲŽƵŐŚŶĞƐƐĂŶĚƌĞůŝĂďŝůŝƚLJŽĨĂŚŝŐŚĞƌĚĞŐƌĞĞŽĨƐƚƵĚLJďLJƉƌŽǀŝĚŝŶŐƐĞƚƐŽĨĨƵŶĐƟŽŶƐŝŶĂŶĂůLJnjŝŶŐƚŚĞƋƵĂůŝƚĂƟǀĞĚĂƚĂ;KEĞŝůůϮϬϭϯͿ

dŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌĐƌĞĂƚĞĚĂŶEsŝǀŽƉƌŽũĞĐƚĨŽƌƚŚŝƐƐƚƵĚLJdŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌ ƉůĂĐĞĚ ƚŚĞ ƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌǀŝĞǁƐ ĂƵĚŝŽƌĞĐŽƌĚŝŶŐƐ ĂŶĚ ƉŚŽƚŽ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŶĚƵĐƚ ŽĨ ĚĂƚĂŐĂƚŚĞƌŝŶŐ ŝŶ ƐĞƉĂƌĂƚĞ ĨŽůĚĞƌƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂů ƐŽƵƌĐĞƐ dŚĞƌĞĨĞƌĞŶĐĞ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ũŽƵƌŶĂů ĂƌƟĐůĞƐ ŝŶ ƉŽƌƚĂďůĞ ĚŽĐƵͲŵĞŶƚĨŽƌŵĂƚ;W&ͿǁĞƌĞƉůĂĐĞĚŝŶĂƐĞƉĂƌĂƚĞĨŽůĚĞƌǁŚŝĐŚǁĞƌĞĂůƐŽƵŶĚĞƌ ŝŶƚĞƌŶĂůƐŽƵƌĐĞƐdŚĞEsŝǀŽĐĂƉƚƵƌĞĚĨƵŶĐƟŽŶƐƚŚĂƚǁĞƌĞ ƵƟůŝnjĞĚ ƚŽ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ǁĞďƉĂŐĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ ƚŽ W& ĨŽƌŵĂƚĂŶĚ ǁĞƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ ĨŽůĚĞƌ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ĚŽĐƵͲŵĞŶƚƐƐƵĐŚĂƐ ƚŚĞĞƚŚŝĐƐĂƉƉƌŽǀĂůǁĞƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶĂƐĞƉĂƌĂƚĞĨŽůĚĞƌ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĂů ƐŽƵƌĐĞƐ dŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌ ƵƐĞĚ EsŝǀŽĂƵƚŽĐŽĚŝŶŐƚŽĚŝƐĂŐŐƌĞŐĂƚĞƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐƚŽĞĂĐŚŽĨƚŚĞƋƵĞƐͲƟŽŶƐĂŶĚƵƐĞĚǁŽƌĚĨƌĞƋƵĞŶĐLJƚŽĞdžƉůŽƌĞƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚǁŽƌĚƐ ŝŶ ƚŚĞ ƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚƐ dŚĞŵŽƐƚ ĐŽŵŵŽŶǁŽƌĚƐǁĞƌĞĂŶĂůLJnjĞĚ ƵƐŝŶŐ ǁŽƌĚ ƐĞĂƌĐŚ ƋƵĞƌLJ ǁŚĞŶ ĞdžƉůŽƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞͲŵĞŶƚƐĨŽƌƚŚĞĞŵĞƌŐŝŶŐŶŽĚĞƐdŚĞŶŽĚĞƐŝŶĨŽƌŵĞĚƚŚĞƚŚĞŵĞƐĂŶĚ ƐƵď-ƚŚĞŵĞƐ ŽĨ ĞĂĐŚ ŝŶƚĞƌǀŝĞǁ ƋƵĞƐƟŽŶ dŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƵƐĞĚEsŝǀŽĐŽŵƉŽƵŶĚĐŽĚŝŶŐƋƵĞƌLJǁŚŝĐŚ ŝƐĂĐŽŵďŝŶĂƟŽŶŽĨƚĞdžƚ ƐĞĂƌĐŚ ƋƵĞƌLJ ĂŶĚ ĐŽĚŝŶŐ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ĞdžƉůŽƌĞ ƚŚĞƚŚĞŵĞƐŽĚŝŶŐǁĂƐƵƐĞĚƚŽŐƌŽƵƉƚŚĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐƚŽƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞ ůŝƐƚ ŽĨ ƚŚĞŵĞƐ ĂŶĚ ƐƵď-ƚŚĞŵĞƐ >ŝŬĞǁŝƐĞ ƚŚĞ ƌĞͲƐĞĂƌĐŚĞƌƵƐĞĚǁŽƌĚƐĞĂƌĐŚ ƚŽĂƐƐŝƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞǀŝĞǁŽĨ ůŝƚĞƌĂƚƵƌĞƚŽƐƵƉƉŽƌƚƚŚĞĮŶĚŝŶŐƐdŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌĂƐƐŝŐŶĞĚŵĞŵŽƐŝŶĞĂĐŚŽĨ ƚŚĞƚŚĞŵĞƐƚŽ ůŝŶŬ ƚŚĞŵǁŝƚŚ ƚŚĞ ůŝƚĞƌĂƚƵƌĞdŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƵƐĞĚ ƚŚĞ ǁŽƌĚ ĐůŽƵĚ ĨƵŶĐƟŽŶ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĂŶ ŽǀĞƌǀŝĞǁ ŽĨ ƚŚĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ŝŶĨŽƌŵ ƚŚĞ ƚŚĞŵĞƐ ĂŶĚ ƐƵď-ƚŚĞŵĞƐ >ĂƐƚůLJĐůƵƐƚĞƌĂŶĂůLJƐŝƐǁĂƐƵƐĞĚƚŽĞdžƉůŽƌĞƚŚĞƚŚĞŵĞƐĂŶĚƐƵď-ƚŚĞŵĞƐŽĨĞĂĐŚĐĂƚĞŐŽƌLJ

^ƚĞƉ ϯ dŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌ ĞdžƉůŽƌĞĚ ƚŚĞ ƐĞŶƚĞŶĐĞƐ ŽƌƉŚƌĂƐĞƐƚŚĂƚĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞĚƚŽĞĂĐŚƚŚĞŵĞĂŶĚƐƵď-ƚŚĞŵĞdŚĞƚŚĞŵĞƐ ĂŶĚ ƐƵď-ƚŚĞŵĞƐ ǁĞƌĞ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ďLJ ƐĞůĞĐƚĞĚ ƐƚĂƚĞͲŵĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ dŚĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ƐĞůĞĐƚĞĚĨƌŽŵ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĐŽĚĞĚ ŝŶ ĞĂĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵď-ƚŚĞŵĞƐƚŚĂƚ ďĞƐƚ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƚŚĞŵĞƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ĞdžƉůŽƌĞĚEsŝǀŽϭϮǁĂƐƵƟůŝnjĞĚŝŶƚŚĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶŽĨƌĞƐĞĂƌĐŚĮŶĚŝŶŐƐ

ϭϭ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ

^ƵďŵŝƐƐŝŽŶ WŚĂƐĞ dŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ƌĞƉŽƌƚ ǁĂƐĮƌƐƚƐƵďŵŝƩĞĚƚŽWd^dŚĞWd^ǁĂƐƌĞƐƉŽŶƐŝͲďůĞƚŽƐƵďŵŝƚƚŚĞƌĞƉŽƌƚƚŽƚŚĞĨƵŶĚŝŶŐŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶdŚĞƌĞƉŽƌƚĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞƐƚŚĞĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶŽĨƚŚĞƌĞͲƐĞĂƌĐŚĞƌƐĂŶĚƌĞƐĞĂƌĐŚĂƐƐŽĐŝĂƚĞƐ

ZĞǀŝĞǁWŚĂƐĞdŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚƚĞĂŵĐŽŶĚƵĐƚĞĚĂƐĞƌŝĞƐŽĨϰŵĞĞƟŶŐƐǁŝƚŚƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐŝŶƚŚĞƐƚƵĚLJ;ǀŝĐƟŵƐ ĂĐƚŽƌƐ LJŽƵŶŐ ŵĞŶ ĂŶĚ ƐĞƌǀŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌƐͿĂŶĚϭŵĞĞƟŶŐĨŽƌĂƉĞĞƌƌĞǀŝĞǁůůŵĞĞƟŶŐƐǁĞƌĞŚĞůĚĂƐŐƌŽƵƉƐǁŚŝĐŚŵĞĂŶƚƚŚĂƚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƌĞƐƉŽŶĚͲĞŶƚƐŵĞƚĨŽƌƚŚĞĮƌƐƚƟŵĞŽƚŚĞƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐŝŶƚŚĞƐƚƵĚLJ KŶĞŵĞĞƟŶŐ ŽĨ ƉĞĞƌ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƐ ǁĂƐ ŚĞůĚƐĞĞŬŝŶŐĐŽŵŵĞŶƚĂŶĚŝŶƐŝŐŚƚƐĨƌŽŵϮϮĂĐĂĚĞŵŝĐƐ;ϱƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐͿ ĂŶĚ ĚŝƌĞĐƚ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƐ ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ϭůĂǁLJĞƌͿ

ĂĐŚŵĞĞƟŶŐƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ƚŚĞŶŽĚĞƐŽĨ ƚŚĞĮŶĚŝŶŐƐ ƚŽƚŚĞ ŐƌŽƵƉ ĞƌƚĂŝŶ ĐůĂƌŝĮĐĂƟŽŶ ƋƵĞƐƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ĂƐŬĞĚ /ŵͲƉŽƌƚĂŶƚůLJǁŚĞŶƌĞǀŝĞǁŝŶŐƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐŝƚǁĂƐĂƉƉĂƌĞŶƚƚŚĂƚĐĞƌƚĂŝŶŬĞLJƉŝĞĐĞƐŽĨŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶǁĞƌĞŶŽƚĂĚĞƋƵĂƚĞůLJƉƌŽǀŝĚͲĞĚ Ŷ ĞdžĂŵƉůĞǁĂƐ ƚŚĞ ĚŝĸĐƵůƚLJ ƚŽ ŐĞƚ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ƚŽ ƚĂůŬĚŝƌĞĐƚůLJ ĂďŽƵƚ ƐĞdž ĂŶĚ ŐŝǀĞ ĞdžĂŵƉůĞƐ ŽĨ ǁŚĂƚ ǁŽƵůĚ ďĞ ĂĐͲĐĞƉƚĂďůĞ ƉƌŽďůĞŵĂƟĐ Žƌ ŚĂƌŵĨƵů ƐĞdžƵĂů ďĞŚĂǀŝŽƌƐ dŚĞƐĞŵĞĞƟŶŐƐ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ǁĞƌĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ĚŝƌĞĐƚůLJ ĂƐŬ ƚŚŝƐ ƋƵĞƐƟŽŶƵƐŝŶŐĂƉĂƉĞƌĐŚĞĐŬůŝƐƚ ƚŽĂǀŽŝĚƉŽƐƐŝďůĞĞŵďĂƌƌĂƐƐŵĞŶƚĂŶĚƚŚƵƐ Ă ĐŽŶƟŶƵĞĚ ůĂĐŬ ŽĨ ĂŶLJ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ĂĐŚ ǀĂůŝĚĂƟŽŶŵĞĞƟŶŐ ůĂƐƚĞĚĂďŽƵƚϮŚŽƵƌƐ ĂŶĚǁĞƌĞĂŐĂŝŶŚĞůĚ ŝŶ ƐĞĐƵƌĞƌŽŽŵƐƉƌŽǀŝĚŝŶŐĐŽŶĮĚĞŶƟĂůŝƚLJEŽƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚǁĂƐĨŽƌĐĞĚƚŽƐƉĞĂŬLJĞƚĂůůĚŝĚĂƚƐĞǀĞƌĂůƟŵĞƐ

ϭϮ

ŚĂƉƚĞƌϰ &ŝŶĚŝŶŐƐĂŶĚĂŶĂůLJƐŝƐ

dŚĞĚĂƚĂĐŽůůĞĐƚĞĚŝƐƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶƚŚŝƐĐŚĂƉƚĞƌŝŶƚŚĞŽƌĚĞƌŽĨƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶƐĚŝƐĐƵƐƐĞĚ^ŽŵĞŽĨƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶƐǁĞƌĞĂŶƐǁĞƌĞĚŝŶĨŽĐƵƐŐƌŽƵƉĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐ;ďŽLJƐĂŶĚLJŽƵŶŐŵĞŶǁŚŽĚŝĚŶŽƚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĂďƵƐĞĂŶĚƉĂƌĞŶƚƐͿďƵƚŵŽƐƚŽĨƚŚĞƌĞͲƐƉŽŶƐĞƐĐĂŵĞĨƌŽŵŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŝŶƚĞƌǀŝĞǁƐ;ǀŝĐƟŵƐĂĐƚŽƌƐƐĞƌǀŝĐĞƉƌŽǀŝĚĞƌƐͿ/ŶƚŚĞĐĂƐĞŽĨŵŝƐƐŝŶŐŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶŽƌĂŶĞĞĚĨŽƌĐůĂƌŝĮĐĂƟŽŶ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĨƌŽŵƚŚĞǀĂůŝĚĂƟŽŶŵĞĞƟŶŐƐǁĞƌĞ ŝŶƚĞƌũĞĐƚĞĚĂƚ ƚŚĞĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƋƵĞƐƟŽŶƐŽƚŚĂƚ ƚŚĞĚŽĐƵŵĞŶƚŝŶĐůƵĚĞƐĂůůƚŚĞĚĂƚĂƐŽƵŐŚƚĨƌŽŵƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶƐ

dŚĞ ĨŽĐƵƐ ŐƌŽƵƉ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐǁĞƌĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚĞĚ ƐĞƉĂƌĂƚĞůLJ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ůŽǁĞƌ ƐŽĐŝŽ-ĞĐŽŶŽŵŝĐ ŐƌŽƵƉ ŽĨ ďŽLJƐ ĂŶĚLJŽƵŶŐŵĞŶǁŚŽǁĞƌĞƐĞƌǀĞĚďLJĐŽŵŵƵŶŝƚLJďĂƐĞĚŶŽŶ-ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ;ƐŽŵĞůŝǀŝŶŐǁŝƚŚƉĂƌĞŶƚƐĂŶĚƐŽŵĞŝŶĂŚŽƐƚĞůͿĂŶĚƚŚĞƵƉƉĞƌƐŽĐŝŽ-ĞĐŽŶŽŵŝĐŐƌŽƵƉǁŚŽĂůůůŝǀĞĚĂƚŚŽŵĞĂŶĚǁĞƌĞĂƩĞŶĚŝŶŐĂŶĞůŝƚĞƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJdŚŝƐĚŝǀŝƐŝŽŶǁĂƐĨĞůƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƚŽ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ŝĨ ĞĐŽŶŽŵLJǁĂƐ ĂůƐŽ ĂŶ ŝŵƉĂĐƚ ŝŶ ŚŽǁďŽLJƐ ďĞŚĂǀĞ ĂŶĚ ĂƌĞ ƚƌĞĂƚĞĚ ;ƐĞĞ ŶŐĞůďƌĞĐŚƚ ϮϬϭϴWŚŝůŝƉƉŝŶĞ:ŽƵƌŶĂůŽĨŚŝůĚ^ĞdžƵĂůďƵƐĞϴͿ

ĐƌŽŶLJŵƐŽĨƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐŝŶĚŝĐĂƚĞƚŚĞƉŽƉƵůĂƟŽŶ;LJŽƵƚŚƉĂƌĞŶƚǀŝĐƟŵĂĐƚŽƌƐĞƌǀŝĐĞƉƌŽǀŝĚĞƌͿĂŶĚƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨƚŚĞŐƌŽƵƉŝŶǁŚŝĐŚƚŚĂƚƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚǁĂƐƉůĂĐĞĚ&ŽƌĞdžĂŵƉůĞϮZ-ϮϬ-DĂůĞŝƐĂϮϬ-LJĞĂƌŽůĚŵĂůĞĂĐƚŽƌŝŶŐƌŽƵƉϮZ

dŚĞŵĞhŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐŐĞŶĚĞƌŵĂƐĐƵůŝŶŝƚLJĂŶĚƐĞdžƵĂůŝƚLJ ϭtŚĂƚĚŽĞƐ ŝƚŵĞĂŶƚŽďĞĂŵĂůĞĐŚŝůĚĂŶĚǁŚĂƚĂƌĞƚŚĞŝƌůŝǀĞĚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐŝŶƚŚĞĐŽŶƚĞdžƚŽĨƐĞdžƵĂůŝƚLJĂŶĚŵĂƐĐƵůŝŶŝƟĞƐ Ă tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐ ŝŶ LJŽƵƌ ĐŚŝůĚŚŽŽĚ ƚŚĂƚŵĂŬĞ LJŽƵ ŚĂƉƉLJ ƚŽ ďĞŵĂůĞ,ŽǁĚŽ LJŽƵ ĨĞĞů ĂŶĚ ƐŚŽǁ ƚŚĂƚLJŽƵĞŶũŽLJďĞŝŶŐŵĂůĞ

dŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐƚŽƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶŽĨǁŚĂƚƚŚĞŐŽŽĚƚŚŝŶŐƐĂƌĞĂďŽƵƚďĞŝŶŐĂďŽLJǁĞƌĞƋƵĞƐƟŽŶĞĚŝŶƚŚĞĐŽŶƚĞdžƚŽĨƌĂƚŚĞƌƚŚĂŶďĞŝŶŐĂŐŝƌůdŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƉŽŝŶƚƚŽĂƉƉĞĂƌŝƐƉŚLJƐŝͲĐĂůƐƚƌĞŶŐƚŚĂŶĚƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐƚŚĂƚƉŚLJƐŝĐĂůƐƚƌĞŶŐƚŚƚŚĞŶĂƐƐƵŵĞƐ Žƌ ŝŵƉŽƐĞƐ tŽŵĞŶ ŝŶ ŽƵƌ ƉůĂĐĞ ĂƌĞŶƚ ĂƐŬĞĚ ƚŽ ůŝŌŚĞĂǀLJŽďũĞĐƚƐdŚĞLJĐĂŶƚĚŽƚĂƐŬƐǁŚŝĐŚĂƌĞƟƌŝŶŐtŚŝůĞĨŽƌƵƐďŽLJƐ ǁĞ ĐĂŶ ŵĂŶĂŐĞ ƚŽ ůŝŌ ĞǀĞŶ ƚŚĞ ŚĞĂǀLJ ŽďũĞĐƚƐ /Ŷ ƚŚĞĞǀĞŶƚƚŚĂƚ/ŵƵŶĂďůĞƚŽĚŽƐŽ /ĂƐŬŚĞůƉĨƌŽŵŵĞŶ;ϮZ-ϮϬ-DĂůĞͿ ,ŽǁĞǀĞƌ ƉĞƌŚĂƉƐ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝƐ ƚŚĂƚ ƉŚLJƐŝĐĂůƐƚƌĞŶŐƚŚ ďƌŝŶŐƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĨƌĞĞĚŽŵ ƚŽ ĂĐƚ Žƌ ďĞǁŚĞƌĞǀĞƌ LJŽƵǁĂŶƚ

&ƌĞĞĚŽŵ ŝƐ ǁŚĂƚ ĂƉƉĞĂƌƐ ƚŽ ďĞ ǁŚLJ ďŽLJƐ ůŝŬĞ ďĞŝŶŐďŽLJƐƌĂƚŚĞƌƚŚĂŶďĞŝŶŐŐŝƌůƐzĞƚĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐŽŶƚƌĂĚŝĐƟŽŶƚŽƚŚĞŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞŽĨƉŚLJƐŝĐĂůƐƚƌĞŶŐƚŚŝƐƚŚĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐƚŚĂƚŐŝƌůƐŶĞĞĚƚŽďĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚĂŶĚĂŶĞĞĚƚŽďĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚĐŽŵĞƐǁŝƚŚŝƚĂŶĂƐƐƵŵƉƟŽŶŽĨŐƌĞĂƚĞƌŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ,ŽǁĞǀĞƌƚŚĞĞůĞŵĞŶƚŽĨŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞĚŽĞƐŶŽƚĂƉƉĞĂƌŝŶƚŚĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐĂďŽƵƚƉƌŽƚĞĐƟŶŐĨĞŵĂůĞƐ ŝŶƐƚĞĂĚǁŚĂƚǁĂƐƐƚĂƚĞĚǁĂƐƐŝŵƉůLJƚŚĂƚŐŝƌůƐĐĂŶŐĞƚƌĂƉĞĚ ŝŵƉƌĞŐŶĂƚĞĚ ĂŶĚ ĂƌĞ ŶŽƚ ĐĂƉĂďůĞ ŽĨ ƉƌŽƚĞĐƟŶŐ ƚŚĞŵͲƐĞůǀĞƐƵŶůŝŬĞŵĂůĞƐǁŚŽĂƌĞĐĂƉĂďůĞŽĨƉƌŽƚĞĐƟŶŐƚŚĞŵƐĞůǀĞƐŽLJƐ ;ĂƩĂŝŶ ŵŽƌĞ ĨƌĞĞĚŽŵͿDŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƟŵĞ ƚŚĞŝƌ ƉĂƌĞŶƚƐĚŽŶƚǁŽƌƌLJƚŽŽŵƵĐŚĂďŽƵƚƚŚĞŵďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJƌĞďŽLJƐƚŚĞLJǀĞŐŽƚŶŽƚŚŝŶŐƚŽůŽƐĞhŶůŝŬĞĨŽƌŐŝƌůƐǁŚŽĐĂŶŐĞƚƉƌĞŐŶĂŶƚŽƌďĞƌĂƉĞĚ,ĞŶĐĞ;ŐŝƌůƐͿĂƌĞƌĞĂůůLJƉƌŽƚĞĐƚĞĚ;sϭ-ϭϳ-DĂůĞͿ dŚĞƌĞǁĂƌĚĨŽƌďĞŝŶŐƚŚĞƉŚLJƐŝĐĂůƉƌŽƚĞĐƚŽƌŝƐƚŚĂƚƚŚĞŶƚŚĞŵĂůĞĐŚŝůĚ ŝƐƚŚĞŽŶĞƚŽĞǀĞŶƚƵĂůůLJďĞƚŚĞŽŶĞƚŽĐŽŶƟŶƵĞƚŚĞĨĂŵŝůLJŶĂŵĞtŚĞŶLJŽƵƚĂůŬĂďŽƵƚĂŵĂůĞĐŚŝůĚŽĨĐŽƵƌƐĞƚŚĞĮƌƐƚŽŶĞǁŚŽǁŝůůďĞŚĂƉƉLJĂďŽƵƚŝƚŝƐƚŚĞĨĂƚŚĞƌďĞĐĂƵƐĞŚĞǁŝůůďĞƚŚĞŽŶĞƚŽĐĂƌƌLJƚŚĞĨĂŵŝůLJƐŶĂŵĞŽƌĐŽŶƟŶƵĞƚŚĞďůŽŽĚͲůŝŶĞĂŶĚŝĨLJŽƵĂƌĞĂŵĂŶLJŽƵǁŝůůďĞƚŚĞƉŝůůĂƌƐŽĨĂŚŽŵĞĂŶĚ

LJŽƵ ǁŝůů ƚĂŬĞ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƐŽŵĞĚĂLJ ŝŶ ƚĂŬŝŶŐĐĂƌĞŽĨLJŽƵƌƐŝďůŝŶŐƐ;Wϵs-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿdŚĞŵĞŶ

³,ŐƌĞǁƵƉŝŶĂŚŝŶĞƐĞĨĂŵŝůLJĂŶĚ/ĂŵƚŚĞŽŶůLJďŽLJƐŽďĂƐŝͲĐĂůůLJ ĂŵŽŶŐ ŚŝŶĞƐĞ ĨĂŵŝůŝĞƐ ŝƚ ŝƐ ǀĂůƵĞĚ ƚŽ ŚĂǀĞ Ă ƐŽŶ ďĞͲĐĂƵƐĞƚŚĞLJĂƌĞŐŽŝŶŐƚŽďĞƚŚĞŽŶĞƐƚŽĐĂƌƌLJƚŚĞĨĂŵŝůLJŶĂŵĞƐŽ ƚŚĞ ƉƌŝǀŝůĞŐĞ ƚŚĂƚ / ŐŽƚ ǁĂƐŵLJ ƉĂƌĞŶƚƐ ĂƌĞŵŽƌĞ ĐĂƌŝŶŐĂŶĚůŽǀŝŶŐƚŽŵĞĞƐƉĞĐŝĂůůLJŵLJŵŽŵďĞĐĂƵƐĞǁĞƌĞĂůůLJĨŽůůŽǁƚŚĞƐƚĞƌĞŽƚLJƉĞ;zϭϬ-ϮϬ-DĂůĞͿ /Ŷ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ĐŚŽƌĞƐ ŚĞĂǀLJ ƚĂƐŬƐ ĂƌĞ ƵƐƵĂůůLJ ĂƐƐŝŐŶĞĚ ƚŽďŽLJƐďƵƚ /ĂůƐŽŬŶŽǁĂďŽLJǁŚŽĂůƐŽĚŽĞƐĨĞŵĂůĞĐŚŽƌĞƐďƵƚŶŽƚƚŚĂƚŽŌĞŶĞdžĂŵƉůĞĨĞƚĐŚŝŶŐŽĨǁĂƚĞƌǁŚĂƚĞůƐĞŚĞůƉŝŶŐŽƵƚŝŶƌĞƉĂŝƌǁŝƚŚƚŚĞĨĂƚŚĞƌďĞĐĂƵƐĞŚŽƵƐĞŚŽůĚĐŚŽƌĞƐƐƵĐŚĂƐĚŽŝŶŐƚŚĞůĂƵŶĚƌLJĂŶĚĚŝƐŚĞƐĂƌĞƵƐƵĂůůLJďĞŝŶŐŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚƚŽ ƚŚĞŐŝƌůƐ /ƚ ĚĞƉĞŶĚƐŽŶ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ƐĞƫŶŐ ĞdžĂŵƉůĞ ŝĨ ƚŚĞĐŚŝůĚƌĞŶĂƌĞƐƟůůǀĞƌLJLJŽƵŶŐďƵƚƚŚĞĞůĚĞƐƚŝƐŵĂůĞǁŚŽŝƐŽůĚĞŶŽƵŐŚ ƚŽŚĞůƉ ĂƌŽƵŶĚ ŝƚ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ƚĞĂĐŚ Śŝŵ ĞǀĞŶ ƚŚĞŚŽƵƐĞŚŽůĚĐŚŽƌĞƐĨŽƌĨĞŵĂůĞƐ;^ϮW-Ϯϴ-&ĞŵĂůĞͿ /ŚĂǀĞϮĚĂƵŐŚƚĞƌƐƚŚĞĞůĚĞƐƚĂŶĚƚŚĞƐĞĐŽŶĚƚŚĞŶƚŚĞƌĞƐƚĂƌĞďŽLJƐtŚĞŶŝƚĐŽŵĞƐƚŽŚŽƵƐĞŚŽůĚĐŚŽƌĞƐĚŽŝŶŐƚŚĞůĂƵŶͲĚƌLJ ŵLJ ĚĂƵŐŚƚĞƌƐ ǁĂƐŚ ĐůŽƚŚĞƐ ďƵƚ ŵLJ ƐŽŶƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ŽŶĞƐǁŚŽƌŝŶƐĞƚŚĞŵďĞĐĂƵƐĞŝƚŝƐĂŚĞĂǀLJǁŽƌŬ;Wϳs-ϰϲ-&ĞŵĂůĞͿ tŚĞŶŝƚĐŽŵĞƐƚŽŚŽƵƐĞŚŽůĚĐŚŽƌĞƐĚĂƵŐŚƚĞƌƐĐĂŶũƵƐƚƐĞůůƐŽŌ ĚƌŝŶŬƐ ǁŚŝůĞ ƐŽŶƐ ƐŚŽƵůĚ ĐĂƌƌLJ ŚĞĂǀLJ ƐƚƵī ;^ϭ,-Ϯϰ-DĂůĞͿ

ϭϯ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ

ŚĂǀĞƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽĐĂƌƌLJŽŶƚŚĞŶĂŵĞŽĨ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJďĞĐĂƵƐĞǁŚĞŶLJŽƵŚĂǀĞ LJŽƵƌŽǁŶĨĂŵŝůLJŝƚŝƐLJŽƵƌŽďůŝŐĂƟŽŶƚŽƚĂŬĞĐĂƌĞĂŶĚůŽǀĞƚŚĞŵďĞĐĂƵƐĞƚŚĂƚŝƐŚŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝͲďŝůŝƚLJ ŚĞ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ŝŶ Ă ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ŚĞƐŚŽƵůĚƐƚĂŶĚďLJ ŝƚďĞĐĂƵƐĞƚŚĂƚ ŝƐŚŽǁLJŽƵŐĂƵŐĞŵĂƐĐƵůŝŶŝƚLJ;zϭs-ϮϬ-DĂůĞͿ

dŚĞ ƉŚLJƐŝĐĂů ƐƚƌĞŶŐƚŚ ŽĨŵĂůĞƐ ĂƉͲƉĞĂƌƐ ƚŽďĞƚŚĞƌĞĂƐŽŶǁŚLJƚŚĞLJĂƌĞŐŝǀĞŶŵŽƌĞ ĨƌĞĞĚŽŵ ƚŚĂŶ ƚŚĞŝƌ ĨĞŵĂůĞ ĐŽƵŶƚĞƌͲƉĂƌƚƐƐƵĐŚĂƐůĞĂǀŝŶŐƚŚĞŚŽƵƐĞĂŶĚƐƚĂLJŝŶŐŽƵƚŽĨƚŚĞŚŽƵƐĞĨŽƌůŽŶŐĞƌƉĞƌŝŽĚƐŽĨƟŵĞƌĂǀĞŵĂŶůLJ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ƚŚĂŶǁŽŵĞŶ dŚĞLJƐĞĞŵƉŚLJƐŝĐĂůůLJƐƚƌŽŶŐĞƌƚŚĂŶǁŽŵĞŶ;zϭd-Ϯϭ-DĂůĞͿ

zĞƚĂŶŽƚŚĞƌĐŽŶƚƌĂĚŝĐƟŽŶĐƌŽƉƐƵƉĂŶĚƚŚĂƚŝƐƚŚĂƚŐŝƌůƐĂƉƉĞĂƌƚŽďĞŵŽƌĞŝŵͲƉŽƌƚĂŶƚ ƚŚĂŶ ďŽLJƐ ĂŶĚ ƚŚƵƐ ƚŚĞ ĨƌĞĞĚŽŵƚŚĂƚ ďŽLJƐ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ŝƐ ŝŶƐƚĞĂĚ Ă ĨŽƌŵ ŽĨŶĞŐůĞĐƚdŚŝƐĐŽŶĐĞƌŶŝƐĞƐƉĞĐŝĂůůLJŶŽƚĞĚďLJƚŚĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ǁŚŽĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚǀŝĐƟŵŝnjĂƟŽŶĂůůŽĨǁŚŽŵƐƚĂƚͲĞĚƚŚĂƚƚŚĞLJŚĂǀĞƚŚĞĨƌĞĞĚŽŵƚŽĚŽǁŚĂƚͲĞǀĞƌ ƚŚĞLJ ǁĂŶƚ dŚĞ ĐŽŶĐĞƉƚƐ ŽĨ ĨƌĞĞĚŽŵǀĞƌƐƵƐŶĞŐůĞĐƚǁŝůůŶĞĞĚĨƵƌƚŚĞƌƐƚƵĚLJ>ŝŬĞͲǁŝƐĞ ĂŶLJ ĂƩĞŵƉƚ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ďŽLJƐ ďLJ ůŝŵͲŝƟŶŐ ƚŚŝƐ ĨƌĞĞĚŽŵ ŽĨ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ǁŚŝĐŚ ŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ĂƐ ĂŶ ĞŶƟƚůĞŵĞŶƚ ĨŽƌ ďŽLJƐĐŽƵůĚďĞĂ ƌĞĂƐŽŶŶŽƚ ƚŽ ƌĞƉŽƌƚ ĂďƵƐĞďĞͲĐĂƵƐĞŝƚĐŽƵůĚŵĞĂŶƚŚĂƚƚŚĞďŽLJƐĂƌĞƚƌĞĂƚͲĞĚůŝŬĞƚŚĞŐŝƌůƐǁŚŽŵƵƐƚƐƚĂLJŝŶƐŝĚĞ&ƌŽŵƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ŝƚĂƉƉĞĂƌƐƚŚĂƚǁŚĂƚďŽLJƐĞŶũŽLJƚŚĞŵŽƐƚĂďŽƵƚďĞŝŶŐŵĂůĞŝƐƚŚĞĨƌĞĞĚŽŵƚŚĂƚŝƐŶŽƚŐŝǀĞŶƚŽƚŚĞŝƌĨĞͲŵĂůĞĐŽƵŶƚĞƌƉĂƌƚƐ

dŚĞLJǁŝůůďĞƚŚĞŽŶĞƚŽĐĂƌƌLJŚĞĂǀLJƚŚŝŶŐƐĞdžĂŵƉůĞƚŚŽƐĞƚĂƐŬƐƚŚĂƚǁŽŵͲĞŶ ĐĂŶƚ ĚŽ ƚŚĞLJ ƐŚŽƵůĚ ĚŽ ŝƚ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ŵĞŶ ,ĞĂǀLJ ƐƚƵī ŝĨ ŝƚ ŝƐŚĞĂǀLJƚŚĞLJƐŚŽƵůĚďĞƚŚĞŽŶĞƚŽĐĂƌƌLJƚŚŽƐĞďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĂƌĞŵĞŶ;Wϴs-ϱϵ-&ĞŵĂůĞͿ tŚĞŶŝƚĐŽŵĞƐƚŽĨƌĞĞĚŽŵĨŽƌŐŝƌůƐƉĂƌĞŶƚƐĂƌĞƐƚƌŝĐƚ&ŽƌďŽLJƐ;ƚŚĞŝƌƉĂƌͲĞŶƚƐͿ ĂƌĞ ĂůƐŽ ƐƚƌŝĐƚ ďƵƚ ŶŽƚ ƚŽ ƚŚĂƚ ĞdžƚĞŶƚ WĞƌŚĂƉƐ ŝƚƐ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJƌĞǁŽŵĞŶ– ŝƚƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ŝĚĞŶƟƚLJůƐŽďĞĐĂƵƐĞĂƚƉƌĞƐĞŶƚŵŽƌĞ ĨĞŵĂůĞĐŚŝůͲĚƌĞŶĂƌĞĂďƵƐĞĚdŚĂƚƐǁŚLJƉĂƌĞŶƚƐŐƵĂƌĚƚŚĞŵ&ŽƌďŽLJƐ– / ƚŚŝŶŬƚŚĞLJĐĂŶ ŵĂŶĂŐĞ ƚŚĞLJƌĞ ƋƵŝĐŬ ƚŽ ƚŚŝŶŬ ƚŚĂƚƐ ǁŚLJ ƉĂƌĞŶƚƐ ĚŽŶƚ ǁŽƌƌLJ ƚŽŽŵƵĐŚĂďŽƵƚƚŚĞŵ;sϭ-Ϯϯ-DĂůĞͿ WƵďůŝĐ^ƉĂĐĞ–'ŝƌůƐ ũƵƐƚ ƐƚĂLJŚĞƌĞ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ƐĂĨĞƚLJ /ŐƵĞƐƐ ƚŚĞLJ ƚŚŝŶŬŽĨǁŚĂƚĐŽƵůĚŚĂƉƉĞŶŝĨƚŚĞLJĚƐůĞĞƉŚĞƌĞ&ŽƌďŽLJƐƚŚĞLJĐĂŶƐůĞĞƉĂŶLJǁŚĞƌĞ–ĂƐůŽŶŐĂƐŝƚƐƉĞĂĐĞĨƵů;sϭ-ϭϳ-DĂůĞͿ /ŶƚĞƌŵƐŽĨĨƌĞĞĚŽŵ/ĂŵƐƚƌŝĐƚĞƌǁŝƚŚŵLJĚĂƵŐŚƚĞƌƚŚĂŶǁŝƚŚŵLJďŽLJƐ'ŽŝŶŐŽƵƚƐŝĚĞ–/ŽŶůLJĂůůŽǁŵLJďŽLJƐEŽǁƚŚĂƚŵLJĚĂƵŐŚƚĞƌŝƐĂůƌĞĂĚLJĂƚĞĞŶĂŐĞƌǁŚĞŶƐŚĞŚĂƐƚŽĚŽƐŽŵĞƚŚŝŶŐƌĞůĂƚĞĚƚŽƐĐŚŽŽůǁŝƚŚŚĞƌĐůĂƐƐͲŵĂƚĞƐ–/ĂůůŽǁŚĞƌĂƐůŽŶŐĂƐƐŚĞŝƐǁŝƚŚƚŚĞŵƵƚǁŚĞŶƐŚĞƐƚĂƌƚƐƚŽũŽŝŶŽƚŚĞƌĐůŝƋƵĞƐ/ŶĞǀĞƌĂůůŽǁŚĞƌĞǀĞŶŝĨƐŚĞŝŶƐŝƐƚƐ/ĂŵƌĞĂůůLJƐƚƌŝĐƚǁŚĞŶŝƚĐŽŵĞƐƚŽŐŝƌůƐ;Wϰs-ϲϬ-&ĞŵĂůĞͿ dŚĞƌĞƐ ;ĂĚŝīĞƌĞŶĐĞͿ &Žƌ ŝŶƐƚĂŶĐĞ ĂŌĞƌ ƚĂŬŝŶŐĂďĂƚŚĂŐŝƌů ĂŶĚĂďŽLJƐŚŽƵůĚŶƚ ďĞ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŚĞŶ ĚƌĞƐƐŝŶŐ ƵƉtŚĞŶ ŐŽŝŶŐ ŽƵƚ ŝƚ ŝƐ ĞĂƐŝĞƌ ĨŽƌďŽLJƐƚŽĂƐŬƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶĂŶĚďĞĂůůŽǁĞĚdŚĞLJĐĂŶŵĂŶĂŐĞĞǀĞŶŝŶƚŚĞǁĞĞŚŽƵƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ŶŝŐŚƚ hŶůŝŬĞ ŐŝƌůƐ ǁŚŽ ĐĂŶ ŐĞƚ ƌĂƉĞĚ ŐĞƚ ŝŵƉƌĞŐŶĂƚĞĚ ďLJƐŽŵĞŽŶĞƚŚĞLJĚŽŶƚŬŶŽǁŽƌďĞƐƚĂďďĞĚŽLJƐŽŶƚŚĞŽƚŚĞƌŚĂŶĚĐĂŶĮŐŚƚďĂĐŬ;ϭ-Ϯϭ-DĂůĞͿ ŵĂůĞĐŚŝůĚŚĂƐŵƵƐĐůĞƐǁŚŝůĞĂĨĞŵĂůĞĐŚŝůĚƐŚĞŝŐŚƚŝƐƐŚŽƌƚĞƌƚŚĂŶƚŚĞŵĂůĞĐŚŝůĚƌĞŶďƵƚƚŚĞĨĞŵĂůĞĐŚŝůĚƌĞŶĂƌĞƐŵĂƌƚĞƌ/ĐĂŶŽďƐĞƌǀĞŚĞƌĞŝŶŽƵƌĂƌĞĂƚŚĂƚǁŚĞŶĂďŽLJ ŝƐĂůƌĞĂĚLJϭϱLJĞĂƌƐŽůĚ ŝƚ ŝƐK<ĨŽƌ ƚŚĞŵƚŽŬĞĞƉŽŶƉůĂLJŝŶŐŽƌĂĐƚ ĐŚŝůĚŝƐŚǁŚŝůĞŐŝƌůƐĂƌĞĂůƌĞĂĚLJ ĨĞĞůŝŶŐĞŵďĂƌƌĂƐƐĞĚŽĨďŽLJƐĞǀĞŶǁŚĞŶƚŚĞLJĂƌĞĂůƌĞĂĚLJϭϳLJĞĂƌƐŽůĚƚŚĞLJƐƟůůƚŚŝŶŬƚŚĂƚƚŚĞLJĂƌĞĐŚŝůͲĚƌĞŶƚŚĂƚŝƐǁŚLJŝƚŝƐK<ƚŽƚŚĞŵƚŽŬĞĞƉƉůĂLJŝŶŐďĂƐŬĞƚďĂůůƚŚĞLJŚĂǀĞƚŚĂƚŬŝŶĚŽĨĐŽŶĐĞƉƚ;^ϭ,-Ϯϰ-DĂůĞͿ

ϭϰ

ď Ž ďŽLJƐ ŚĂǀĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐ Žƌ ƚƌĞĂƚͲŵĞŶƚ ĨƌŽŵ ŐŝƌůƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞŝƌ ĨĂŵŝůŝĞƐ ,Žǁ ǁŽƵůĚ LJŽƵĐŽŵƉĂƌĞ LJŽƵƌ ůŝĨĞ ĂƐ ŵĂůĞ ǁŝƚŚ ƚŚĂƚ ŽĨ ďĞŝŶŐ ĨĞŵĂůĞ<ŝŶĚůLJ ĐŝƚĞ ƐŽŵĞ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐ tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ƉƌŽƐ ĂŶĚĐŽŶƐ

dŚŝƐ ƋƵĞƐƟŽŶ ǁĂƐ ƉŽƐŝƚĞĚ ƚŽ ŽƵƌ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐǁŝƚŚĂĨŽĐƵƐŽŶĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐŝŶƚŚĞŝƌĨĂŵŝůŝĞƐdŚĞŚŝŐŚĞƐƚŶƵŵďĞƌŽĨ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚĚŝƐĐŝƉůŝŶĞŽƌƉƵŶŝƐŚͲŵĞŶƚĨŽƌďŽLJƐŝƐŚĂƌƐŚĞƌĂƐĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽŐŝƌůƐĂŐĂŝŶƉŽƐͲƐŝďůLJƌĞůĂƚĞĚƚŽĂƐƐƵŵĞĚĂŶĚĞdžƉĞĐƚĞĚƉŚLJƐŝĐĂůƐƚƌĞŶŐƚŚdŚĞƌĞŝƐĂĚŝīĞƌĞŶĐĞtŚĞŶ/ǁĂƐLJŽƵŶŐĞƌŵLJƉĂƌĞŶƚƐƵƐĞĚ ƚŽ ƐƉĂŶŬŵĞŽŌĞŶǁŚĞŶ /ŵ ƚŽŽƉůĂLJĨƵůƐ ĨŽƌŵLJƐŝƐƚĞƌƐŚĞŐĞƚƐůŽĐŬĞĚƵƉŝŶƚŚĞƌŽŽŵ;sϭ-Ϯϯ-DĂůĞͿ

dŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ŚŝŐŚĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ǁĂƐƚŚĂƚŵĂůĞƐƐŚŽƵůĚŶŽƚƐŚŽǁƚŚĞŝƌĞŵŽƟŽŶƐzŽƵĂƌĞĞdžͲƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ďĞ ƚŚĞ ďƌĞĂĚǁŝŶŶĞƌ ƚŽ ĚŽ ƚŚĞ ƉŚLJƐŝĐĂů ƚĂƐŬƐŶŽƚƚŽƐŚŽǁĞŵŽƟŽŶƐŝŶƟŵĞƐǁŚĞŶLJŽƵƐŚŽƵůĚďĞĞŵŽͲƟŽŶĂů ůŝŬĞ ďĞŝŶŐ ĨĂĐĞĚǁŝƚŚ ĞŵŽƟŽŶƐ ŝƐ Ă ƐŝŐŶ ŽĨǁĞĂŬͲŶĞƐƐ ƚŚĂƚƐ ĂůǁĂLJƐ ŚŽǁ ŝƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ;zϴ-ϮϬ-DĂůĞͿWŚLJƐŝĐĂůůLJƐƉĞĂŬŝŶŐŵĞŶĂƌĞƐƚƌŽŶŐĞƌ ƚŚĂŶǁŽŵĞŶďƵƚĞŵŽƟŽŶĂůůLJ ƚŚĞLJ ũƵƐƚ ƐƵƉƉƌĞƐƐ ƚŚĞŝƌ ĨĞĞůŝŶŐƐ ĂŶĚƚŚŽƵŐŚƚƐKŶŽŶĞŚĂŶĚƚŚĞǁŽŵĞŶĂƌĞŵŽƌĞĞŵŽƟŽŶĂůůLJĞdžƉƌĞƐƐŝǀĞ ƚŚĂƚƐ ǁŚLJ ŵĞŶ ŶĞĞĚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ƚŚĞ ƐŬŝůů ƚŽĞdžƉƌĞƐƐƚŚĞŝƌĞŵŽƟŽŶƐdžĂŵƉůĞǁŚĞŶLJŽƵƌŝĚĞĂũĞĞƉŶĞLJLJŽƵĐĂŶŽďƐĞƌǀĞƚŚĂƚŵĞŶĂƌĞƌŽƵŐŚĞƌĂŶĚǁŚĞŶŝƚĐŽŵĞƐƚŽ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŵĂŬŝŶŐ ƚŚŝƐ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ǁŝůů ďĞ ŐŝǀĞŶ ƚŽƚŚĞŵ ƚŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ƌĞĂƐŽŶ ǁŚLJ ǁŽŵĞŶ ĂƌĞ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽŶŵĞŶ;^ϯE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ Ŷ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝƐƐƵĞ ƚŚĂƚ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ƐƚĂƚĞĚǁĂƐƚŚĂƚ ďŽLJƐ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ĨĞǁĞƌ ƌĞƐƚƌŝĐƟŽŶƐ ĂƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽŐŝƌůƐ ƐƵĐŚĂƐƉůĂLJŝŶŐŽƵƚƐŝĚĞǁŚŝůĞ ŐŝƌůƐ ĂƌĞĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽƐƚĂLJ ŝŶƐŝĚĞ ƚŚĞ ŚŽŵĞ dŚĞLJ ƉƌŽƚĞĐƚ ƚŚĞ ŐŝƌůƐŵŽƌĞ ƚŚĂŶƚŚĞďŽLJƐdŚĞŵĂůĞĐŚŝůĚƌĞŶĐŽƵůĚƉůĂLJŽƵƚƐŝĚĞǁŚŝůĞ ƚŚĞĨĞŵĂůĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŽŌĞŶ ĂƌĞ ŶŽƚ ůĞƚ ŽƵƚ ďLJ ƚŚĞŝƌ ƉĂƌͲĞŶƚƐ;zϭd-Ϯϭ-DĂůĞͿ/ĨLJŽƵĂƌĞĂĨĞŵĂůĞLJŽƵĂƌĞĂůǁĂLJƐƐĞĞŶĂƚŚŽŵĞďƵƚŝĨLJŽƵĂƌĞĂŵĂůĞLJŽƵĐĂŶĚŽǁŚĂƚĞǀĞƌLJŽƵǁĂŶƚ;zϰd-Ϯϭ-DĂůĞͿ

ZĞƐƉŽŶƐĞƐƚŽƚŚŝƐƋƵĞƐƟŽŶĞĐŚŽĨŽƌŵĞƌƌĞƐƉŽŶƐͲĞƐĂŶĚĂƉƉĞĂƌƚŽďĞƌĞŇĞĐƚĞĚŝŶĂůůƚŚĞƉŽƉƵůĂƟŽŶƐĐŝƚĞĚ&ŽƌĞdžĂŵƉůĞĨĞŵĂůĞƐƌĞŵĂŝŶĂƚŚŽŵĞƚŚĞĂƐƐƵŵƉƟŽŶŝƐĨŽƌ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ŵĂůĞƐ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ĨƌĞĞĚŽŵ ŽƵƚͲƐŝĚĞtŚĂƚ ŝƐ ĂĚĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ŝƐ ƚŚĞ ƉĞƌĐĞŝǀĞĚĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ŽĨ ŵĂůĞƐ ƚŽ ďĞ ĞŵŽƟŽŶĂůůLJ ƐƚƌŽŶŐ Žƌ ĂƚůĞĂƐƚ ƚŽ ŶŽƚ ƐŚŽǁĂŶLJ ƉŽƐƐŝďůĞǁĞĂŬŶĞƐƐ ƚŚƌŽƵŐŚĞŵŽͲƟŽŶƐ ;ĂůƚŚŽƵŐŚ ƚŚŝƐ ǁĂƐ ŽŶůLJ ƐƚĂƚĞĚ ďLJ ĂŶ ĂĚƵůƚ ĨĞŵĂůĞƐĞƌǀŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌͿ ŐĂŝŶ ƚŚĞ ĂƐƐƵŵƉƟŽŶ ŝƐ ƚŚĂƚ ŵĂůĞƐŶĞĞĚƚŽďĞƐƚƌŽŶŐŝŶŽƌĚĞƌƚŽďĞƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚŽƌŽĨƚŚĞĨĂŵͲŝůLJ ďĞĐĂƵƐĞ ǁŽŵĞŶ ĂƌĞ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽŶ ŵĞŶ ;^ϯE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿƋƵĞƐƟŽŶ ĨŽƌ ĨƵƌƚŚĞƌ ƐƚƵĚLJĐŽƵůĚďĞ ƚŽďĞƩĞƌƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ŚŽǁŵƵĐŚ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ŝƐ ďĞŝŶŐ ƉůĂĐĞĚ ŽŶ ƚŚĞŵĂůĞƐ ďLJ ƚŚĞ ĨĞŵĂůĞƐ ŝŶ ĐŽŶƚƌĂƐƚ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌĞƐƐƵƌĞƐ ƚŚĂƚ

ĂƌĞŽŌĞŶƐƚƵĚŝĞĚƚŚĂƚĂƌĞƉůĂĐĞĚŽŶǁŽŵĞŶŝŶƐŽĐŝĞƚLJǁŝƚŚƚŚŝƐĨŽĐƵƐŽĨĞŵŽƟŽŶĂůƐƚƌĞŶŐƚŚ

DĂLJďĞ ŝƚ ǁĂƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ǁŚĂƚĞǀĞƌ ƚĞĂĐŚŝŶŐƐ ƚŚĞLJ ůĞĂƌŶĞĚĨƌŽŵŵLJŐƌĂŶĚƉĂƌĞŶƚƐ ƚŚĞLJǁĞƌĞƉĂƐƐĞĚŽŶ ƚŽŵLJƉĂƌĞŶƚƐdŚĞLJ ƐĂLJďĂĐŬ ŝŶ ƚŚĞĚĂLJƐŽĨŵLJŐƌĂŶĚƉĂƌĞŶƚƐ ŝĨ LJŽƵĂƌĞĂŐŝƌůƚŚĞLJĚůĞƚLJŽƵŬŶĞĞůŽŶŵŽŶŐŐŐŽƐĞĞĚƐďƵƚŝĨLJŽƵĂƌĞĂŵĂůĞLJŽƵŚĂǀĞƚŽŬŶĞĞůŽŶƐĂůƚ /ŚĂǀĞĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚŬŶĞĞůŝŶŐŽŶ ŵŽŶŐŐŽ ƐĞĞĚƐ ďĞĐĂƵƐĞ / ďƌŽŬĞ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ;^ϭ,-Ϯϰ-DĂůĞͿ ƚŚĞĨĂƚŚĞƌĨŽĐƵƐĞƐŵŽƌĞŽŶĚŝƐĐŝƉůŝŶŝŶŐƚŚĞLJĂƌĞŶŽƚƚŚĂƚƐǁĞĞƚŽƌ ĐĂƌŝŶŐ ƚŚĞLJĂƌĞƋƵŝƚĞĮƌŵǁŚĞŶ ŝƚ ĐŽŵĞƐ ƚŽĚŝƐĐŝͲƉůŝŶĞ;^ϭW-Ϯϯ-DĂůĞͿ /ƚ ŚƵƌƚƐ ďĞĐĂƵƐĞ ďŽLJƐ ĂƌĞŶƚ ƐƵƉƉŽƐĞĚ ƚŽ ďĞ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĞĚ ŝŶƐƵĐŚ ǁĂLJ ;dŚĞLJ ƐŚŽƵůĚ ũƵƐƚ ŝŶƐƚĞĂĚͿ ďĞ ƌĞƉƌŝŵĂŶĚĞĚ ĂŶĚƚƌĞĂƚƚŚĞĐĂƐĞĂƐŶŽďŝŐĚĞĂů;ϮZ-ϮϬ-DĂůĞͿ tŚĞŶ ŝƚ ĐŽŵĞƐ ƚŽ ĐŚŝůĚƌĞŶƉůĂLJŝŶŐ ƚŚĞƉĂƌĞŶƚƐĂůǁĂLJƐ ůŽŽŬĂŌĞƌƚŚĞŝƌĚĂƵŐŚƚĞƌƐǁŚŝůĞƚŚĞLJũƵƐƚůĞƚƚŚĞŝƌƐŽŶƐĚŽǁŚĂƚĞǀͲĞƌ ƚŚĞLJǁĂŶƚ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJ ƚŚŝŶŬ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ĨĞĞů ĐŽŵĨŽƌƚĂďůĞĂŶĚƐĂĨĞ;^ϭ,-Ϯϰ-DĂůĞͿ

ϭϱ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ

Đ,ŽǁĚŽLJŽƵƐĞĞƚŚĂƚďŽLJƐĂƌĞĚŝīĞƌĞŶƚĨƌŽŵŐŝƌůƐŝŶƚĞƌŵƐŽĨĨƌĞĞĚŽŵĂĐĐĞƐƐƚŽƉƵďůŝĐƐƉĂĐĞƐƚƌĞŶŐƚŚƐĞƚĐ

dŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐƚŽƚŚŝƐƋƵĞƐƟŽŶĂƌĞĂŶĞdžƚĞŶƐŝŽŶŽĨƚŚĞĮƌƐƚƋƵĞƐƟŽŶ / ĨĞĞů ƐŽĐŝĞƚLJ ŝŶŐĞŶĞƌĂů ŝƚ ŝƐŵŽƌĞĐŽŶƐĐŝŽƵƐŽĨƚŚĞŐĞŶĞƌĂůďĞŚĂǀŝŽƌŽĨƚŚĞŐŝƌůƐŵŽƌĞƚŚĂŶƚŚĞŐƵLJƐǁŚLJ&ŽƌĞdžĂŵƉůĞŝŶƚŚĞĐůĂƐƐŝƚŝƐK<ĨŽƌŐƵLJƐƚŽŶŽƚƐŝƚƵƉƌŝŐŚƚďƵƚƚŚĞŐŝƌůƐĂƌĞĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽƐŝƚƵƉƌŝŐŚƚ>ŝŬĞƚŚĞǁŚŽůĞĚƌĞƐƐ-ƵƉƚŚŝŶŐ/ĨĞĞůůŝŬĞƚŚĞƐŽĐŝĞƚLJŝƐŵŽƌĞĂĐĐĞƉƟŶŐǁŚĂƚĞǀĞƌƚŚĞďŽLJƐǁŽƵůĚǁĂŶƚ ƚŽǁĞĂƌďƵƚ ƚŚĞLJĂƌĞŵŽƌĞ ũƵĚŐŵĞŶƚĂůǁŚĞŶŐŝƌůƐǁŽƵůĚŶŽƚ ǁĂŶƚ ƚŽ ǁĞĂƌ ƐŬŝƌƚ ƚŚĞ ƐŽĐŝĞƚLJ ŚĂƐ Ă ƚĞŶĚĞŶĐLJ ƚŽ ƐŚĂŵĞƚŚĞŵtŚĞŶǁĞŐŽŽƵƚǁŝƚŚĨƌŝĞŶĚƐĨƌŽŵǁŚĂƚ/ƐĞĞŵŽƌĞŽŌĞŶƚŚĂŶŶŽƚƚŚĞŐƵLJƐĂƌĞĂďůĞƚŽƐƚĂLJůĂƚĞƌƚŚĂŶƚŚĞŐŝƌůƐďĞĐĂƵƐĞƚŚĞƌĞ ŝƐ ůĞƐƐƚŽǁŽƌƌLJĂďŽƵƚĨŽƌƉĂƌĞŶƚƐ ŝĨLJŽƵƌƐŽŶ ŝƐŽƵƚŵŽƌĞƚŚĂŶƚŚĞŐŝƌůďĞĐĂƵƐĞƚŚĞƌĞ ŝƐ ƚŚŝƐ ŝĚĞĂƚŚĂƚ ƚŚĞ ĨĞŵĂůĞƐĐŽƵůĚďĞƌĂƉĞĚĂƚĂŶLJƟŵĞďƵƚĨŽƌƚŚĞďŽLJƐĞŝƚŚĞƌŝƚǁŝůůŶŽƚŚĂƉƉĞŶŽƌŝĨŝƚĚŽĞƐŚĂƉƉĞŶƚŚĞLJĐŽƵůĚƉƌŽƚĞĐƚƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ;zϴ-ϮϬ-DĂůĞͿ

,ŽǁĞǀĞƌ ǁŚĂƚ ĐŽŵĞƐ ĨŽƌǁĂƌĚ ŝƐ ƚŚĂƚ ďĞŝŶŐ ƚƌĞĂƚĞĚĚŝīĞƌĞŶƚůLJ ŝƐ ŶŽƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĂƐ ďĞŝŶŐ ƚƌĞĂƚĞĚ ďĞƩĞƌ Žƌ ǁŽƌƐĞŵŽŶŐƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐĞƐƉĞĐŝĂůůLJƚŚĞĂĚƵůƚƐ;ƉĂƌĞŶƚƐĂŶĚƐĞƌͲǀŝĐĞƉƌŽǀŝĚĞƌƐͿĂŶĚŐƌŽƵƉŽĨLJŽƵŶŐŵĞŶ ŝŶ ƚŚĞĞůŝƚĞƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJƚŚĞƌĞŝƐĂŶŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐƚŚĂƚƚŚĞƌĞƐŚŽƵůĚďĞĞƋƵĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ĨŽƌďŽLJƐĂŶĚŐŝƌůƐLJĞƚĐůĞĂƌůLJŵĂůĞƐĂŶĚ ĨĞŵĂůĞƐĂƌĞƚƌĞĂƚĞĚĚŝīĞƌĞŶƚůLJƐƐƚĂƚĞĚƉƌĞǀŝŽƵƐůLJ ĨƵƌƚŚĞƌƐƚƵĚLJ ŝƐŶĞĞĚͲĞĚ ƚŽ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ĨƌĞĞĚŽŵ ĂŶĚƉƌŽƚĞĐƟŽŶƐŽŶĞŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐǁŚŽĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚĂďƵƐĞƐƚĂƚĞĚďŽLJƐĐĂŶĚŽĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐ– ůŝŬĞĚƌŝŶŬŝŶŐƐŵŽŬŝŶŐĂŶĚĂůŽƚŵŽƌĞ;sϭE-ϭϱ-DĂůĞͿŶŽƚŚĞƌLJŽƵŶŐŵĂŶƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞLJƉƌŽƚĞĐƚ ƚŚĞ ŐŝƌůƐŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ďŽLJƐ dŚĞŵĂůĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĐŽƵůĚƉůĂLJŽƵƚƐŝĚĞǁŚŝůĞ ƚŚĞ ĨĞŵĂůĞĐŚŝůĚƌĞŶŽŌĞŶĂƌĞŶŽƚ ůĞƚŽƵƚďLJƚŚĞŝƌ ƉĂƌĞŶƚƐ ;zϭd-Ϯϭ-DĂůĞͿ dŚĞƐĞϮ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐƉŽŝŶƚ ƚŽ ƚŚĞĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐƉůĂĐĞĚŽŶďŽLJƐƚŽƉŚLJƐŝĐĂůůLJƉƌŽƚĞĐƚƚŚĞĨĞŵĂůĞƐŝŶƚŚĞŝƌ ĨƵƚƵƌĞ ĨĂŵŝůLJtŚŝůĞďŽLJƐǁŚĞŶLJŽƵŶŐŵĂLJŶŽƚďĞƉƌŽͲƚĞĐƚĞĚ ĂƐ ĂƌĞ ƚŚĞŝƌ ĨĞŵĂůĞ ĐŽƵŶƚĞƌƉĂƌƚƐ ĐŽƵůĚ ƚŚŝƐ ƐĞŶƐĞ ŽĨŐƌĞĂƚĞƌ ĐĂƌĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨĞŵĂůĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ŚĂǀĞ ĂŶ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶŚŽǁƚŚĞLJĨĞĞůĂďŽƵƚƚŚĞŵƐĞůǀĞƐǀĞƌƐƵƐƚŚĞŝƌƐŝƐƚĞƌƐĂŶĚĨƵƚƵƌĞǁŝǀĞƐdŚĂƚŝƐĂƚƟŵĞƐƚŚĞĐŽŶĐĞƉƚŽĨƉƌŽƚĞĐƟŽŶĐŽƵůĚďĞƉĞƌͲĐĞŝǀĞĚĂƐĂůĂĐŬŽĨĨƌĞĞĚŽŵǁŚŝůĞŽƚŚĞƌƟŵĞƐĨƌĞĞĚŽŵĐŽƵůĚďĞƉĞƌĐĞŝǀĞĚĂƐĂůĂĐŬŽĨƉƌŽƚĞĐƟŽŶďŽƚŚƚŽǀŝĐƟŵƐĂŶĚƉŽƚĞŶƟĂůĂĐƚŽƌƐĂďƵƐĞƌƐŽƌĞǀĞŶƚŚĂƚƉƌŽƚĞĐƟŽŶŽĨ ĨĞŵĂůĞƐ ŝƐĂďƵƌĚĞŶƉůĂĐĞĚŽŶŵĂůĞƐ

ZĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƐƚĂƚĞĚƚŚĞŶĞĞĚĨŽƌŵĂůĞƐĂŶĚĨĞŵĂůĞƐƚŽďĞ ƚƌĞĂƚĞĚ ĞƋƵĂůůLJ tŚĞŶ ŝƚ ĐŽŵĞƐ ƚŽ ĂĐƟǀŝƟĞƐ / ŐƵĞƐƐ ƚŚĞ;ƚƌĞĂƚŵĞŶƚͿ ŝƐ ũƵƐƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ– ǁĞ ĚŝǀŝĚĞ ƚŚĞŵ ĞƋƵĂůůLJDĞĂŶͲǁŚŝůĞ ŝŶĂĐƟǀŝƟĞƐƚŚĞLJƌĞƚƌĞĂƚĞĚĞƋƵĂůůLJ–ƵŶůĞƐƐƚŚĞƐƉŽŶƐŽƌŽĨ ƚŚĞ ŽƵƚƌĞĂĐŚ ƐƉĞĐŝĮĐĂůůLJ ƌĞƋƵĞƐƚĞĚ ĨŽƌ ŐŝƌůƐ ŽŶůLJ EŽŶĞƚŚĞͲůĞƐƐǁĞƌĞŵŝŶĚƚŚĞŵƚŚĂƚǁĞĂůƐŽĐĂƚĞƌƚŽŵĂůĞĐŚŝůĚƌĞŶŽLJƐĂůƐŽ ũŽŝŶŽƵƚƌĞĂĐŚƉƌŽŐƌĂŵƐ ;^ϮE-Ϯϵ-&ĞŵĂůĞͿ,ŽǁĞǀĞƌ ŝƚ ƌĞͲŵĂŝŶĞĚ ĐůĞĂƌ ƚŚĂƚ ďŽLJƐ ĚŽ ŶŽƚ ǁĂŶƚ ƚŽ ďĞ ŐŝƌůƐ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ŝŵͲƉŽƌƚĂŶƚŶŽƚ ƚŽďĞŚĂǀĞĂƐĂŐŝƌůĚŽĞƐĞŝƚŚĞƌŶĚĂŐĂŝŶ ƚŽŶŽƚďĞ ĨĞŵĂůĞ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ /Ĩ ƚŚĞ ƐŚŽǁƐ ĂƌĞ ŬŝŶĚĂ ŐŝƌůLJ ƚŚĞLJǁŝůůƚĞůůŵĞƚŚĂƚŝƚŝƐĨŽƌĨĞŵĂůĞƐƚŚĞŶ/ǁŝůůƐǁŝƚĐŚƚŚĞĐŚĂŶŶĞů;zϵ-ϮϭLJƌƐ-DĂůĞͿ ŶĚ ďLJ ĞdžƚĞŶƐŝŽŶ ƚŽ ŶŽƚ ďĞ ŚŽŵŽƐĞdžƵĂů ŝƐ ŝŵͲƉŽƌƚĂŶƚ / ĨĞĞů ŝƌƌŝƚĂƚĞĚ ǁŚĞŶĞǀĞƌ / Ăŵ ďĞŝŶŐ ďŽƚŚĞƌĞĚ ďLJ ĂŐĂLJ;zϭs-ϮϬLJƌƐ-DĂůĞͿ

/ŚĂǀĞĐŚŝůĚƌĞŶ/ŐŝǀĞƚŚĞŵĞƋƵĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚ&ŽƌĞdžĂŵƉůĞŝĨŵLJĚĂƵŐŚƚĞƌĐŽƵůĚǁĂƐŚƚŚĞĚŝƐŚĞƐŵLJƐŽŶĐŽƵůĚĂůƐŽĚŽƚŚĂƚ;^Ϯs-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ /ŐƵĞƐƐŝƚƐĞƋƵĂů;,ĞƌĞŝŶƚŚĞĐĞŶƚĞƌͿǁŚĂƚĞǀĞƌƚŚĞďŽLJƐŚĂǀĞŐŝƌůƐŚĂǀĞƚŚĞŵ;sϭE-ϭϱ-DĂůĞͿ ,ĞƌĞŝŶĞŶƚĞƌyzǁĞĂƌĞƚƌĞĂƚĞĚĞƋƵĂůůLJďLJŽƵƌŚŽƵƐĞ-ƉĂƌĞŶƚƐ/ĂŵŚĂƉƉLJĂŶĚĐŽŶƚĞŶƚǁŝƚŚŝƚdŚĞLJƉƌŽǀŝĚĞƵƐƚŚĞĐĂƌĞĂŶĚůŽǀĞƚŚĂƚǁĞĚŽŶƚƌĞĐĞŝǀĞĨƌŽŵŽƵƌƉĂƌͲĞŶƚƐ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ WĞƌƐŽŶĂůůLJƐƉĞĂŬŝŶŐĨƌĞĞĚŽŵŝŶƉƵďůŝĐƉůĂĐĞŝƐũƵƐƚƚŚĞƐĂŵĞǁŝƚŚďŽLJƐĂŶĚŐŝƌůƐďƵƚŽŶďĞŚĂůĨŽĨŽƵƌDƵƐůŝŵďƌŽƚŚĞƌƐĂŶĚƐŝƐƚĞƌƐǁĞĐŽƵůĚŽďƐĞƌǀĞĂůŽƚŽĨĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂͲƟŽŶƐƚŽǁŽŵĞŶ>ŝŬĞŝĨLJŽƵǁĂŶƚƚŽŚĂǀĞĨƵŶĂƚĂŵĂůůďLJƐŝŶŐŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚĂǀŝĚĞŽŬĞŵĂĐŚŝŶĞDƵƐůŝŵǁŽŵĞŶĂƌĞŶŽƚĂůůŽǁĞĚŽƌĞůƐĞƚŚĞLJǁŝůůƐƵīĞƌƐŽŵĞƉƵŶŝƐŚŵĞŶƚƐŝŶƚŚĞŝƌĂŌĞƌůŝĨĞ;^ϭZ-Ϯϳ-DĂůĞͿ 'ŝƌůƐ ũƵƐƚ ƐƚĂLJ ŚĞƌĞ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ƐĂĨĞƚLJ / ŐƵĞƐƐ ƚŚĞLJ ƚŚŝŶŬ ŽĨǁŚĂƚĐŽƵůĚŚĂƉƉĞŶŝĨƚŚĞLJĚƐůĞĞƉŚĞƌĞ&ŽƌďŽLJƐƚŚĞLJĐĂŶƐůĞĞƉĂŶLJǁŚĞƌĞĂƐůŽŶŐĂƐŝƚƐƉĞĂĐĞĨƵů;sϭ-ϭϳ-DĂůĞͿ /ĂŵƐƚƌŝĐƚĞƌǁŝƚŚŵLJĚĂƵŐŚƚĞƌƚŚĂŶǁŝƚŚŵLJďŽLJƐŐŽŝŶŐŽƵƚƐŝĚĞ EŽǁ ƚŚĂƚ ŵLJ ĚĂƵŐŚƚĞƌ ŝƐ ĂůƌĞĂĚLJ Ă ƚĞĞŶĂŐĞƌǁŚĞŶƐŚĞŚĂƐƚŽĚŽƐŽŵĞƚŚŝŶŐƌĞůĂƚĞĚƚŽƐĐŚŽŽůǁŝƚŚŚĞƌĐůĂƐƐŵĂƚĞƐ / ĂůůŽǁ ŚĞƌ ĂƐ ůŽŶŐ ĂƐ ƐŚĞ ŝƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵ ƵƚǁŚĞŶƐŚĞƐƚĂƌƚƐƚŽũŽŝŶŽƚŚĞƌĐůŝƋƵĞƐ/ŶĞǀĞƌĂůůŽǁŚĞƌĞǀĞŶŝĨƐŚĞŝŶƐŝƐƚƐ/ĂŵƌĞĂůůLJƐƚƌŝĐƚǁŚĞŶŝƚĐŽŵĞƐƚŽŐŝƌůƐ;Wϰs-ϲϬ-&ĞŵĂůĞͿ &ŽƌŝŶƐƚĂŶĐĞĂŌĞƌƚĂŬŝŶŐĂďĂƚŚĂŐŝƌůĂŶĚĂďŽLJƐŚŽƵůĚͲŶƚ ďĞ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŚĞŶ ĚƌĞƐƐŝŶŐ ƵƉ tŚĞŶ ŐŽŝŶŐ ŽƵƚ ŝƚ ŝƐĞĂƐŝĞƌĨŽƌďŽLJƐƚŽĂƐŬƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶĂŶĚďĞĂůůŽǁĞĚdŚĞLJĐĂŶŵĂŶĂŐĞ ĞǀĞŶ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞĞ ŚŽƵƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ŶŝŐŚƚ hŶůŝŬĞ ŐŝƌůƐǁŚŽ ĐĂŶ ŐĞƚ ƌĂƉĞĚ ŐĞƚ ŝŵƉƌĞŐŶĂƚĞĚ ďLJ ƐŽŵĞŽŶĞ ƚŚĞLJĚŽŶƚ ŬŶŽǁ Žƌ ďĞ ƐƚĂďďĞĚ ŽLJƐ ŽŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ ĐĂŶĮŐŚƚďĂĐŬ;ϭ-Ϯϭ-DĂůĞͿ ŵĂůĞĐŚŝůĚŚĂƐŵƵƐĐůĞƐǁŚŝůĞĂ ĨĞŵĂůĞĐŚŝůĚƐŚĞŝŐŚƚ ŝƐƐŚŽƌƚĞƌƚŚĂŶƚŚĞŵĂůĞĐŚŝůĚƌĞŶďƵƚƚŚĞĨĞŵĂůĞ ĐŚŝůĚƌĞŶĂƌĞƐŵĂƌƚĞƌ;^ϭ,-Ϯϰ-DĂůĞͿ

ϭϲ

³KĨĐŽƵƌƐĞŚŝƐďŝŽůŽŐŝĐĂůƐĞdž–ŚĞŚĂƐĂƉĞŶŝƐ/ĂůƐŽĐŽŶƐŝĚĞƌƚŚĞĂĐͲƟŽŶƐŚŽǁĂĐŚŝůĚŵŽǀĞƐ,ĞƐƐƚƌŽŶŐĂŶĚĮƌŵdŚŽƐĞĂƌĞǁŚĂƚ/ŽďͲƐĞƌǀĞĂŵŽŶŐďŽLJƐ–ƚŚĞĂĐƟŽŶƐŝŽůŽŐŝĐĂůƚŚĞŶƚŚĞĂĐƟŽŶƐ;^ϮE-Ϯϵ-&ĞŵĂůĞͿ dŚĞĮƌƐƚƚŚŝŶŐƚŚĂƚĐŽŵĞƐƚŽŵŝŶĚŝƐƚŚĞďŝŽůŽŐŝĐĂůƐĞŶƐĞƚŚĞƉŚLJƐŝͲĐĂůĂƩƌŝďƵƚĞƐŽƌŚŽǁĂƚLJƉŝĐĂůŵĂŶĂŶĚĂǁŽŵĂŶƚŚŝŶŬƐ/ƚŚŝŶŬƚŚĂƚƐǁŚĞƌĞƚŚĞLJĚŝīĞƌĨƌŽŵĞĂĐŚŽƚŚĞƌ;^ϭZ-Ϯϳ-DĂůĞͿ ĞŝŶŐƐƚƌŽŶŐŝƐĂŶĂĚǀĂŶƚĂŐĞ;sϱE-ϭϳ-DĂůĞͿ ĞŝŶŐ Ă ďŽLJ ŝƐ ƌĞĂůůLJ ŝƚƐ ƵŶĞdžƉůĂŝŶĂďůĞ ,Ğ ĂĐƚƐ ůŝŬĞ ĂŵĂŶ ,ĞĐŽŵĞƐŽŶƐƚƌŽŶŐŚŽƉƉŝŶŐǁŽŽĚ;Wϰs-ϲϬ-&ĞŵĂůĞͿ DĂLJďĞ Ă ďƌĞĂĚǁŝŶŶĞƌ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ůŝŬĞ ƚŚĂƚ ƚŚĂƚ ŝƐ ǁŚLJ ƚŚĞLJ ĂƌĞƉƵƐŚŝŶŐŵĞƚŽĮŶŝƐŚŵLJƐƚƵĚŝĞƐƐŽƚŚĂƚŵLJŽƚŚĞƌƐŝďůŝŶŐƐĐŽƵůĚĂůƐŽƐƚƵĚLJ;zϭd-Ϯϭ-DĂůĞͿ /ŶŽƵƌĐƵůƚƵƌĞŵĞŶĂƌĞƚŚĞŚĞĂĚƐŽĨƚŚĞĨĂŵŝůLJƚŚĞLJĂƌĞŶĞdžƚƚŽƚŚĞŝƌĨĂƚŚĞƌƐ /ĨƚŚĞĨĂƚŚĞƌ ŝƐŶŽƚĂƌŽƵŶĚƚŚĞLJƐŚŽƵůĚƚĂŬĞŽǀĞƌƚŚĞĨĂŵŝůLJƚŚĞLJ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƚŚĞ ďƌĞĂĚǁŝŶŶĞƌ ƚŚĞLJ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƚŚĞ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝͲĂŶƐ;^ϯE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ zĞƐzŽƵƐŚŽƵůĚĚĞĨĞŶĚƚŚĞǁŽŵĞŶǁŚŽĂƌĞďĞŝŶŐŽīĞŶĚĞĚ;zϮs-ϮϬ-DĂůĞͿ ůƚŚŽƵŐŚƚŚĞƌĞĂƌĞĚŝƐƐĞŶƟŶŐŽƉŝŶŝŽŶƐŽŶƌĞůŝŐŝŽŶŝƚŝƐƐƟůůĐŽŵŵŽŶƚŚĂƚƚŚĞůĞĂĚĞƌƐŽĨƚŚĞĐŚƵƌĐŚĂƌĞŵĞŶDĞŶĂƌĞĐĂůůĞĚĂƐƉĂĚƌĞĚĞƉĂŵŝůLJĂŶĚĂƐƉĂĚƌĞĚĞƉĂŵŝůLJĂƚŚĞLJĂƌĞƚŚĞůĞĂĚĞƌƐdŚĞĐŚƵƌĐŚŽƌƌĞůŝŐŝŽŶƐĞĞƐŵĞŶĂƐƚŚĞůĞĂĚĞƌƐdŚĞLJƉƌĞƉĂƌĞŵĞŶƚŽďĞƉĂĚƌĞĚĞƉĂŵŝůLJĂŽƌůĞĂĚĞƌƐ;^ϭW-E-&ĞŵĂůĞͿ /ƚƐƚŚĞƐĂŵĞĨŽƌŵĞǁŚĞŶ/ǁĞŶƚďĂĐŬƚŽƐĐŚŽŽůƚŽƐƚƵĚLJ/ƐƚŽƉƉĞĚŐŽŝŶŐƚŽƐĐŚŽŽůϮƟŵĞƐŝŶŵLJƉůĂĐĞďĞĐĂƵƐĞ/ǁĂƐĨŽŶĚŽĨƉůĂLJŝŶŐƐƉŽƌƚƐǀĞƌLJŵŽƌŶŝŶŐƵŶƟůϱŝŶƚŚĞĂŌĞƌŶŽŽŶ/ĚŽŶůLJƉůĂLJƐƉŽƌƚƐĂŶĚŶŽƚ ĂƩĞŶĚ ƐĐŚŽŽů ďĞĐĂƵƐĞ ŵLJ ƉĞĞƌƐ ƚŽůĚ ŵĞ ƚŽ ĚŽ ƐŽ / ǁĂƐ ĨĂƐ-ĐŝŶĂƚĞĚƚŽĐŽŵƉĞƚĞĂŶĚĨĂĐĞĚŝīĞƌĞŶƚƐĐŚŽŽůƐ;zϳd-ϭϴ-DĂůĞͿ

ĚtŚĂƚƋƵĂůŝƟĞƐĚŽLJŽƵĂƐƐŽĐŝĂƚĞǁŝƚŚďĞŝŶŐŵĂůĞ

ZĞƐƉŽŶƐĞƐƚŽƚŚŝƐƋƵĞƐƟŽŶƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽďŽƚŚƉŚLJƐŝĐĂů ƚ Ă ǀĞƌLJ LJŽƵŶŐ ĂŐĞ ƚŚĞ ŵĂůĞ ĐŚŝůĚƐŚŽǁƐ ŵĂŶůLJ ďĞŚĂǀŝŽƌ ƐƵĐŚ ƵƐ ƉůĂLJŝŶŐ ďŽdžŝŶŐŐĂŵĞƐ / ƚŚŝŶŬ ĨŽƌ ŵĞ ƚŚĂƚ ŝƐ ĂŵĂƌŬ ƚŚĂƚ ŚĞ ŝƐ ĂŵĂŶĂŶĚǁŚĞŶĞǀĞƌƐŽŵĞŽŶĞ ƚĞĂƐĞƐŚŝŵ ƚŚĂƚŚĞ ŝƐŐĂLJ ŚĞǁŝůů ǀŝŽůĞŶƚůLJ ƌĞƚĂůŝĂƚĞ ;Wϴs-ϱϵ-&ĞŵĂůĞͿ ĂƐǁĞůůĂƐĞŵŽƟŽŶĂůĂŶĚƐŽĐŝĂůĂƩƌŝďƵƚĞƐĂŶĚĞdžƉĞĐƚĂͲƟŽŶƐ dŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ĂƉƉĞĂƌ ƚŽ ƌĞƐƉŽŶĚĂƐŵƵĐŚ ƚŽ ĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ƉůĂĐĞĚ ŽŶ ďŽLJƐ ĂŶĚŵĞŶ ĂƐŽŶƋƵĂůŝƟĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJŵŝŐŚƚŚĂǀĞKŶĞĞdžĂŵƉůĞ ŝƐƚŚĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚŵĂĚĞďLJĂLJŽƵŶŐŵĂŶǁŚŽŚĂĚĞdžͲŚŝďŝƚĞĚŝŶĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌƚŚĂƚ/ŵƚŚĞŽŶĞĞĂƌŶŝŶŐĨŽƌŵLJĐŚŝůĚ/ĂůƐŽƐĞƌǀĞĂƐƚŚĞƉƌŽƚĞĐͲƚŽƌŽĨŵLJϯƐŝƐƚĞƌƐ;Ϯ-ϭϵ-DĂůĞͿ dŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ƚŚĞ ďƌĞĂĚǁŝŶŶĞƌ ŽĨ ƚŚĞĨĂŵŝůLJ ĐĂŵĞ ĂŐĂŝŶ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ / ĚĞĮŶĞ ĂŵĂůĞ ĐŚŝůĚǁŚŽƐ ƐŽŵĞŽŶĞǁŚŽǁŝůů ĞǀĞŶƚƵĂůůLJ ĞƐͲƚĂďůŝƐŚĂĨĂŵŝůLJĨŽƌƚŚĞŵƚŽďĞĂůůĞǀŝĂƚĞĚĨƌŽŵƉŽǀͲĞƌƚLJŚĞǁŝůůďĞƚŚĞŽŶĞƚŽŚĞůƉŚŝƐƉĂƌĞŶƚƐ;Wϲs-ϳϵ-&ĞŵĂůĞͿDLJƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐŽĨŵĂƐĐƵůŝŶŝƚLJŐƌŽǁŝŶŐƵƉŝŶƚŚĞWŚŝůŝƉƉŝŶĞƐŝƚŝƐŵŽƌĞĚĞŵĂŶĚŝŶŐďĞĐĂƵƐĞƚŚĞƌĞĂƌĞĂůŽƚŽĨĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐzŽƵĂƌĞĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽďĞƚŚĞďƌĞĂĚǁŝŶŶĞƌƚŽĚŽƚŚĞƉŚLJƐŝĐĂůƚĂƐŬƐŶŽƚƚŽƐŚŽǁĞŵŽƟŽŶƐ ŝŶƟŵĞƐǁŚĞŶLJŽƵ ƐŚŽƵůĚďĞĞŵŽͲƟŽŶĂů ůŝŬĞ ďĞŝŶŐ ĨĂĐĞĚ ǁŝƚŚ ĞŵŽƟŽŶƐ ŝƐ Ă ƐŝŐŶ ŽĨǁĞĂŬŶĞƐƐ ƚŚĂƚƐ ĂůǁĂLJƐŚŽǁ ŝƚ ŚĂƐďĞĞŶ ;zϴ-ϮϬ-DĂůĞͿĞŝŶŐĂďƌĞĂĚǁŝŶŶĞƌĂƐƐƵŵĞƐĂůƐŽďĞŝŶŐƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚŽƌŽĨ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ/ƚŚŝŶŬ ƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐĂƌĞŚĞĂǀŝĞƌĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝĨLJŽƵĂƌĞĂŵĂůĞĂŶĚƚŚĞĞůĚͲĞƐƚĂŵŽŶŐLJŽƵƌƐŝďůŝŶŐƐƐŝĚĞĨƌŽŵŚĂǀŝŶŐĂŚĞĂǀLJǁŽƌŬůŽĂĚLJŽƵǁŝůůďĞƚŽůĚǁŚŝůĞŐƌŽǁŝŶŐƵƉƚŚĂƚ ŝƚŝƐLJŽƵƌƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽƚĞĐƚLJŽƵƌƐŝďůŝŶŐƐdŚĂƚŝƐƚŚĞ ŬŝŶĚ ŽĨŵŝŶĚƐĞƚ ďĞŝŶŐ ŝŶƐƟůůĞĚ ŝŶ LJŽƵ ƚŚĂƚ LJŽƵƐŚŽƵůĚ ďĞ ƚŚĞ ƉƌŽƚĞĐƚŽƌ ŽĨ LJŽƵƌ ƐŝďůŝŶŐƐ ĂŶĚǁŚĞŶLJŽƵƌ LJŽƵŶŐĞƌ ƐŝďůŝŶŐ ŵŽĐŬƐ LJŽƵ LJŽƵĚ ũƵƐƚ ůĞƚ ŝƚƉĂƐƐ ďĞĐĂƵƐĞ LJŽƵ ĂƌĞ Ă ŵĂůĞ ĂŶLJǁĂLJ ;^ϭ,-Ϯϰ-DĂůĞͿ

KĨŶŽƚĞŝƐƚŚĂƚƚŚĞĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƚŽďĞĂůĞĂĚͲĞƌǁĂƐƐƚĂƚĞĚŽŶůLJďLJƚŚĞƐĞƌǀŝĐĞƉƌŽǀŝĚĞƌƐŵĂůĞĐŚŝůĚ ŵƵƐƚ ďĞ ƚƌĂŝŶĞĚ ƚŽ ďĞ Ă ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ŵĂŶ –ĞĂƌŶƐ ŝŶĐŽŵĞ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ /ƚ ŝƐ ƵƐƵĂůůLJůŝŬĞƚŚĂƚƚŚĞLJĂƌĞƚƌĂŝŶĞĚƚŽďĞůĞĂĚĞƌƐ;^ϭW-E-&ĞŵĂůĞͿ /Ŷ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǀĂůŝĚĂƟŽŶ ŵĞĞƟŶŐ ƚŚĞLJŽƵŶŐŵĞŶǁĞƌĞĂƐŬĞĚǁŚĂƚƚŚĞLJƚŚŽƵŐŚƚƚŚĞƐĞƌͲǀŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌƐ ŵĞĂŶƚ ďLJ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ dŚĞ ŽŶůLJ ĂŶͲƐǁĞƌƚŚĞLJĐĂŵĞƵƉǁŝƚŚĮŶĂůůLJǁĂƐďĞŝŶŐƚŚĞŚĞĂĚŽĨĂĨĂŵŝůLJDŽƐƚŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐǁĞƌĞďŽLJƐĂŶĚLJŽƵŶŐŵĞŶǁŚŝĐŚŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJĂƉƉĞĂƌ ƚŽ ƐƟůůŝŶƚĞƌƉƌĞƚ ƚŚĞ ĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ƉůĂĐĞĚ ŽŶ ƚŚĞŵŵŽƐƚůLJ

ĨƌŽŵǁŝƚŚŝŶƚŚĞĨĂŵŝůLJ

ϭϳ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ

Ϯ,ŽǁŝƐŵĂƐĐƵůŝŶŝƚLJĂŶĚƐĞdžƵĂůŝƚLJƐŽĐŝĂůůLJĐŽŶƐƚƌƵĐƚͲĞĚŽLJŽƵƚŚŝŶŬŵĂůĞƐĂƌĞƚƌĞĂƚĞĚĚŝīĞƌĞŶƚůLJĨƌŽŵĨĞͲŵĂůĞƐ Ă,ŽǁĚŽďŽLJƐůĞĂƌŶĂďŽƵƚďĞŝŶŐŵĂůĞ

/ŶŐĞŶĞƌĂůƋƵŝƚĞĞƋƵĂůůLJĂŵŽŶŐĂůůƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚͲĞŶƚƉŽƉƵůĂƟŽŶƐŝƐƚŚĞďĞůŝĞĨƚŚĂƚďŽLJƐůĞĂƌŶŚŽǁƚŽďĞďŽLJƐĨƌŽŵƉĞĞƌƐ/ŶŵLJĐŝƌĐůĞŽĨĨƌŝĞŶĚƐǁŚĞŶĞǀĞƌǁĞƐĞĞĂǁŽŵĂŶĂŶĚŽŶĞ ŝƐ ƐŚLJ ƚŽĂƉƉƌŽĂĐŚŚĞƌ ŚĞĚďĞĂĐĐƵƐĞĚŽĨďĞŝŶŐŐĂLJ/ĨLJŽƵƌĞĂŵĂŶLJŽƵƐŚŽƵůĚŶƚďĞƐŚLJ ƚŽ ĂƉƉƌŽĂĐŚ Ă ǁŽŵĂŶ ;ϯZ-ϭϳ-DĂůĞͿ >ĞĂƌŶŝŶŐĨƌŽŵƐĐŚŽŽů ĐŽŵĞƐ ŝŶ ƐĞĐŽŶĚ ;ǁŚŝĐŚĐŽƵůĚďĞĂŶŽƚŚĞƌŝŶĚŝĐĂƚŽƌŽĨƉĞĞƌƐͿ/ŶŽƟĐĞŚŽǁĚŝīĞƌĞŶƚŝƚŝƐĨŽƌǁŽŵͲĞŶ ĨƌŽŵŵLJƚĞĂĐŚĞƌ^ŚĞĚŽŌĞŶƚĞůůƵƐĞǀĞƌLJƟŵĞǁĞǁŽƵůĚĞŶƚĞƌƐĐŚŽŽůƚŚĂƚŐŝƌůƐƐŚŽƵůĚĂůǁĂLJƐŐŽĮƌƐƚďĞͲĨŽƌĞ ďŽLJƐ ;ϰ-Ϯϭ-DĂůĞͿ ŶĚ ƚŚŝƌĚ ŝƐ ĨƌŽŵ ŵĞĚŝĂƐŽƵƌĐĞƐ &ŝƌƐƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ƚŚĞŶ ŶŽǁĂĚĂLJƐ ĨƌŽŵƚŚĞƐŽĐŝĂůŵĞĚŝĂƵƚŝĨLJŽƵĐĂŶŽďƐĞƌǀĞŝƚƐŽĐŝĂůŵĞĚŝĂŝƐ ŵŽƌĞ ŝŶŇƵĞŶƟĂů ƚŚĂŶ ƚŚĞ ǀĂůƵĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ĞͲĐĂƵƐĞŽĨ ƚŚŝƐĐŚŝůĚƌĞŶĐŽƵůĚ ůĞĂƌŶ ũƵƐƚďLJǁĂƚĐŚŝŶŐƚŚĞƚĞůĞǀŝƐŝŽŶƚŚĂƚŵĂůĞƐƐŚŽƵůĚƐŵŽŬĞŽƌďĞŚĂǀĞŝŶƐƵĐŚĂǁĂLJ ;^ϯE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ dŚĞƌĞƐ ĂůƐŽ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĞƚ –LJŽƵĚĞŶĐŽƵŶƚĞƌĂĚǀĞƌƟƐĞŵĞŶƚƐŽĨƐĞdžLJĮůŵƐǁŚŝĐŚǁŝůůŝŐŶŝƚĞLJŽƵƌĐƵƌŝŽƐŝƚLJƉƵƐŚŝŶŐLJŽƵƚŽĂƐŬ/ƐƚŚĞƌĞĂƉŽƌŶƐŝƚĞ ŚĞƌĞ ĞĐĂƵƐĞ LJŽƵƌĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ dŚĞŶ ƚŚĞLJ ǁŝůůŐŝǀĞLJŽƵƚŚĞǁĞďƐŝƚĞǁŚĞƌĞLJŽƵůůďĞĂďůĞƚŽǁĂƚĐŚƐĞdžͲƵĂůŵĂƚĞƌŝĂůƐ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ

KĨŶŽƚĞŝƐƚŚĂƚŶŽƚϭƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞĨĂŵŝůLJ ƚĞĂĐŚĞƐ ďŽLJƐ ŚŽǁ ƚŽ ďĞŵĂůĞ dŚĞ ƌĞƋƵĞƐƚ ĨŽƌĐůĂƌŝĮĐĂƟŽŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ďŽLJƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǀĂůŝĚĂͲƟŽŶŵĞĞƟŶŐƐƌĞƐƵůƚĞĚŝŶďůĂŶŬƐƚĂƌĞƐdŚĞLJƌĞƐƉŽŶĚĞĚƚŽ ƚŚŝƐ ƌĞƋƵĞƐƚ ďLJ ƐƚĂƟŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ĐĞƌƚĂŝŶůLJƚĞĂĐŚĞƐďŽLJƐŚŽǁƚŽďĞŵĂůĞ,ŽǁĞǀĞƌǁŚĂƚĂƉƉĞĂƌƐƚŽďĞƌĞƐƉŽŶĚĞĚƚŽŝƐŶŽƚŚŽǁƚŽďĞĂŵĂůĞŝŶŐĞŶĞƌĂůďƵƚŚŽǁƚŽĂĐƚ ƐĞdžƵĂůůLJĂƐĂŵĂůĞ^ƉĞĐŝĮĐĂůůLJŚŽǁƚŽŚĂǀĞƐĞdž /ƚǁĂƐƉĞĞƌƐŽƌĨƌŝĞŶĚƐƚŚĂƚŚĂĚƚŚĞŵŽƐƚ ŝŶͲŇƵĞŶĐĞŽŶďŽLJƐĂďŽƵƚƚŚĞŝƌƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞƐŽŶďĞŝŶŐŵĂůĞŵŽŶŐ Ăůů ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ŶŽƚĂďůLJ ĂŵŽŶŐ ĂĐƚŽƌƐĂŶĚ LJŽƵƚŚ ŝŶ ďŽƚŚ ŚŝŐŚ ĂŶĚ ůŽǁ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƐƚƌĂƚĂ ƚŚĞŚŝŐŚĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƉĞĞƌƐƚĂƵŐŚƚďŽLJƐŚŽǁƚŽďĞŵĂůĞǁŝƚŚĂĚŝƐƚĂŶƚƐĞĐŽŶĚďĞͲŝŶŐ ƐĐŚŽŽů KĨ ƐŽŵĞ ŶŽƚĞ ŝƐ ƚŚĂƚ ŚŝŐŚ ƐŽĐŝŽĞĐŽŶŽŵŝĐƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚƚŚĂƚƐĐŚŽŽůƌĂƚĞƐĮƌƐƚĂŶĚƉĞĞƌƐƐĞĐŽŶĚ ŚŽǁĞǀĞƌ ŐŝǀĞŶ ƚŚĞ ŚŝŐŚ ĚĞŐƌĞĞ ŽĨ ƉĞĞƌ ƌĞůĂͲƟŽŶƐŚŝƉƐ ŝŶ ƐĐŚŽŽů ŝƚ ĐŽƵůĚ ďĞ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐǁŚŽƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚƉĞĞƌ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ŝƐ ƚŚĞƉƌŝͲŵĂƌLJŝŶŇƵĞŶĐĞŽŶďŽLJƐKĨŶŽƚĞŝƐƚŚĂƚĂŵŽŶŐƚŚĞĂĚƵůƚƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐŽŶůLJϭƐĞƌǀŝĐĞƉƌŽǀŝĚĞƌƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƐĐŚŽŽůŝƐǁŚĞƌĞďŽLJƐůĞĂƌŶĂďŽƵƚďĞŝŶŐŵĂůĞ ŐƌĞĂƚ ĚĞĂů ŽĨ ĂĚǀŽĐĂĐLJ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ĨƌŽŵ ƚŚĞĂƚŚŽůŝĐŚƵƌĐŚƐƉĞĂŬƐŽĨĨĂŵŝůLJǀĂůƵĞƐĂŶĚƚŚĞĨĂŵŝůLJĂƐĂŵŽĚĞůƵŶŝƚ ĨŽƌƐŽĐŝĞƚLJdŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽƚŚŝƐƋƵĞƐͲƟŽŶĂƌĞǀĞƌLJĚŝīĞƌĞŶƚƚŚĂŶƚŚŽƐĞƐƚĂƚĞĚďLJƚŚŝƐǀĂůƵĞ

dŚĞ ƚLJƉĞ ŽĨ ŝŵĂŐĞ ŽĨŵĞŶ ďĞŝŶŐ ƐŚŽǁŶ ŝŶ ŽƵƌ ds ƉƌŽŐƌĂŵƐƚŚĂƚƚŚĞLJƐŚŽƵůĚďĞƐƵƉĞƌŚĞƌŽĞƐ ;^ϭ,-Ϯϰ-DĂůĞͿ /ŐƌĞǁƵƉǁŝƚŚŽƵƚĂĚĂĚ /ĚŝĚŶŽƚŚĂǀĞĂĚŝƐƟŶĐƚ ŝŵĂŐĞŽĨĂĨĂƚŚĞƌďƵƚŵLJĨĂŵŝůLJ ŝƐĂůƐŽƚƌĂĚŝƟŽŶĂůƐŽŵLJƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐĂŶĚǁŚĂƚĞǀĞƌ/ǁĂƚĐŚŽŶdsĂƌĞŚŝŐŚůLJŝŶŇƵĞŶĐĞĚďLJƚŚĞŵ;zϵ-Ϯϭ-DĂůĞͿ dŚĞLJ ůĞĂƌŶ ŝƚ ĨƌŽŵƚŚĞƚĞůĞǀŝƐŝŽŶƐŚŽǁƐĂŶĚĐĞůůƉŚŽŶĞ;Wϴs-ϱϵ-&ĞŵĂůĞͿ &ƌŽŵǁŚĂƚ/ŚĞĂƌĨƌŽŵdsĨƌŽŵŵLJĨƌŝĞŶĚƐ;ϯ-ϮϬ-DĂůĞͿ dŚĞŵĂůĞƐƐŚŽƵůĚďĞƚŚĞŽŶĞƐƚŽƉƌŽƚĞĐƚƚŚĞŝƌĨĂŵŝůŝĞƐƐŽƚŚĞLJŶĞĞĚƚŽďĞďƌĂǀĞĂŶĚďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĂƌĞƐƟůůLJŽƵŶŐƚŚĞLJƚĞŶĚƚŽĨŽůůŽǁƚŚĞŝƌƉĞĞƌƐŽƌƚŚĞŝƌĨƌŝĞŶĚƐ;^ϭK-E-&ĞŵĂůĞͿ ƚ ƐĐŚŽŽů ƵƐƵĂůůLJ ƚŚĞ ƚĞĂĐŚĞƌ ŝƐ ƚŚĞ ŽŶĞ ǁŚŽ ŽƌŝĞŶƚƐ ƚŚĞŵĞĐĂƵƐĞ Ăƚ ŚŽŵĞ ŝƚ ŝƐ ũƵƐƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ďƵƚ Ăƚ ƐĐŚŽŽů LJŽƵ ǁŝůůůĞĂƌŶ ǁŚĂƚ ŝƐ ĨŽƌ ŵĂůĞƐ ĂŶĚ ǁŚĂƚ ŝƐ ĨŽƌ ĨĞŵĂůĞƐ ;^ϭ,-Ϯϰ-DĂůĞͿ ŽƵůĚ ďĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐĐŚŽŽů ƚĞĂĐŚĞƌ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJ ŚĂǀĞ ƐĞdžƵĂůĞĚƵĐĂƟŽŶƉƌŽŐƌĂŵƐ /ĂŵŶŽƚ ƐŽ ƐƵƌĞ ŝĨ ƚŚŝƐ ŝƐ ƐƟůůďĞŝŶŐĐŽŶͲĚƵĐƚĞĚďƵƚ ŝƚ ĐŽƵůĚďĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƚĞĂĐŚĞƌďƵƚŵŽƐƚŽĨ ƚŚĞƟŵĞĨƌŽŵƚŚĞƉĞĞƌƐďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĂƌĞĂůǁĂLJƐǁŝƚŚƚŚĞŵ ;^ϮW-Ϯϴ-&ĞŵĂůĞͿ

ϭϴ

ďtŚĂƚŝƐƐĞdžƵĂůĂĐƟǀŝƚLJĂŶĚǁŚĂƚǁŽƵůĚďĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞŽƌŚĂƌŵĨƵůƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌ

dŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚǁŚĂƚƐĞdžƵĂůĂĐƟǀŝƚLJŝƐĂŶĚĐŽƵůĚŐŝǀĞĞdžĂŵƉůĞƐĂƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞŝƌƌĞƐƉŽŶƐͲĞƐ >ŝŬĞ Ă ǁŽŵĂŶ ĂŶĚ Ă ŵĂŶ ŚĂǀŝŶŐ ƐĞdžƵĂů ŝŶƚĞƌͲĐŽƵƌƐĞ ;ϭ-Ϯϭ-DĂůĞͿ ^ĞdžƵĂů ĂĐƟǀŝƚLJ – ƚŚĞƌĞƐ Ă ůŽƚ^ĞdžƵĂůĂĐƟǀŝƚLJƌĂŶŐĞƐĨƌŽŵƐŝŵƉůLJƚĂŬŝŶŐĐĂƌĞŽĨLJŽƵƌƐĞůĨƚŽ ŚĂǀŝŶŐ ŝŶƚĞƌĐŽƵƌƐĞƐĞdžƵĂů ŝŶƚĞƌĐŽƵƌƐĞ ^ĞdžƵĂů ĂĐƟǀŝƚLJĚŽĞƐŶƚŽŶůLJƉĞƌƚĂŝŶƚŽŝŶƚĞƌĐŽƵƌƐĞ;^ϭW-E-&ĞŵĂůĞͿ

,ŽǁĞǀĞƌ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ůĂĐŬ ŽĨ ĂĚĞƋƵĂƚĞ ŝŶĨŽƌͲŵĂƟŽŶĨƌŽŵƚŚĞŝŶŝƟĂůĚĂƚĂĐŽůůĞĐƟŽŶǁĞĚĞĞŵĞĚŝƚǁĂƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĞŶŽƵŐŚ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǀĂůŝĚĂƟŽŶŵĞĞƟŶŐƐ ƚŽ ŐĂƚŚĞƌ ĚĂƚĂ ŽŶ ǁŚĂƚ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ĨĞůƚǁĞƌĞĞdžĂŵƉůĞƐŽĨŶŽƌŵĂůƉƌŽďůĞŵĂƟĐĂŶĚŚĂƌŵĨƵůƐĞdžƵͲĂů ďĞŚĂǀŝŽƌƐ dŚĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ ǁĞƌĞ ŐŝǀĞŶ Ă ďůĂŶŬ ƌĞͲƐƉŽŶƐĞ ƐŚĞĞƚ ŽŶ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞLJ ŚĂĚ ƚŽ ĐŚĞĐŬ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞďĞŚĂǀŝŽƌ ƐƚĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ůĞĂĚĞƌ ǁĂƐ K< ƉƌŽďůĞŵĂƟĐ ŽƌŚĂƌŵĨƵů džĂŵƉůĞƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŵĂƐƚƵƌďĂƟŽŶ ĚŽŶĞ ŝŶ ƉƌŝͲǀĂƚĞ ĂŶLJ ƐĞdžƵĂů ĂĐƟǀŝƚLJǁŝƚŚ ĂŵĂŶ ĂŶLJ ƐĞdžƵĂů ĂĐƟǀŝƚLJǁŝƚŚĂŐŝƌůϱLJĞĂƌƐLJŽƵŶŐĞƌĂŶĚĂŶLJƵƐĞŽĨĂŐŐƌĞƐƐŝŽŶĨŽƌƐĞdžƵĂů ƌĞĂƐŽŶƐ dŚŝƐ ĞdžĞƌĐŝƐĞ ǁĂƐ ĚŽŶĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞͲƐƉŽŶĚĞŶƚ ǀĂůŝĚĂƟŽŶ ŵĞĞƟŶŐƐ ;ƐĞƌǀŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌƐ LJŽƵŶŐŵĞŶĂĐƚŽƌƐǀŝĐƟŵƐͿKĨŶŽƚĞĨƌŽŵƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ŝƐƚŚĞĂƉƉĂƌĞŶƚĂĐĐĞƉƚĂŶĐĞŽĨŚŽŵŽƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌ

,ĂǀŝŶŐ ƐĞdž ǁŝƚŚ Ă ŐĂLJ ĂƉƉĞĂƌƐ ƚŽ ďĞĐŽŵŝŶŐ ĂĐͲĐĞƉƚĂďůĞ ĂŵŽŶŐ ĂĚŽůĞƐĐĞŶƚ ďŽLJƐ ĂŶĚ ŝƐ ĂƩƌŝďƵƚĞĚ ƚŽĚŝīĞƌĞŶƚƉƌĞƐƐƵƌĞƐŶĂŵĞůLJŝŶŇƵĞŶĐĞƐďLJĨƌŝĞŶĚƐĞŶŐĂŐĞͲŵĞŶƚ ŝŶǀŝĐĞƐĂŶĚĮŶĂŶĐŝĂůĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶƐĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽĂǀŝĐƟŵ-ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚ/ƚŚŝŶŬŵĞŶĂůƐŽĂůůŽǁŝƚǁŚĞŶŐĂLJƐŚĂǀĞƐĞdžǁŝƚŚƚŚĞŵĂŶĚŐĂLJƐĮŶĚŝƚƐĂƟƐĨLJŝŶŐDĞŶůŝŬĞŝƚďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJ ǁĂŶƚ ƚŽ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ŚĂǀŝŶŐ ƐĞdž ǁŝƚŚŐĂLJƐ ;sϮE-ϭϱ-DĂůĞͿ WĞƌŚĂƉƐ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞLJŽƵŶŐŵĞŶŝŶƚŚĞŐĞŶĞƌĂůƉŽƉƵůĂƟŽŶĂďŽƵƚŚŽŵŽƐĞdžƵĂůƐǁĂƐ ŵŽƌĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞŝƌ ĂŐŐƌĞƐƐŝǀĞ ďĞŚĂǀŝŽƌ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶĂďŽƵƚƚŚĞŝƌƐĞdžƵĂůƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞ dŚĞ ĂƉƉĂƌĞŶƚ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ LJŽƵŶŐŵĞŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐĞƌǀŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌƐ ĂďŽƵƚ ƉŽƌŶŽŐƌĂƉŚLJ ŝŶƐƉĞĐŝĮĐŝŶƚĞƌŶĞƚĂĐĐĞƐƐƚŽƉŽƌŶŽŐƌĂƉŚLJĂƉƉĞĂƌƐƚŽƉŽŝŶƚƚŽƚŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚŽƵƌďŽLJƐĚŽŶŽƚŐĞƚĞŶŽƵŐŚŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂďŽƵƚ ƐĞdž ĂŶĚ ƐĞdžƵĂůŝƚLJ ĨƌŽŵ ƐĂĨĞ ƐƉĂĐĞƐ ĂŶĚ ƚŚƵƐ ƐĞĞŬƚŚŝƐŵƵĐŚŶĞĞĚĞĚŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĨƌŽŵŽƚŚĞƌƐŽƵƌĐĞƐ KĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ǁĂƐ ƚŚĂƚ ŶĞĂƌůLJ Ăůů ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ŝŶͲĐůƵĚŝŶŐƚŚĞĂĚƵůƚƐĞƌǀŝĐĞƉƌŽǀŝĚĞƌƐĚŝĚƐƚĂƚĞƚŚĂƚŵĂƐƚƵƌͲďĂƟŽŶŝƐK<ĂůƚŚŽƵŐŚŵĂƐƚƵƌďĂƟŽŶďĞĐĂŵĞƉƌŽďůĞŵĂƟĐǁŚĞŶŝƚǁĂƐĚŽŶĞŝŶƉƵďůŝĐŽƌƚŽŽŽŌĞŶdŚĞLJƐĂLJƚŚĂƚŝƚŝƐ ŶŽƌŵĂů ĂŵŽŶŐ ŵĞŶ ƚŽ ŵĂƐƚƵƌďĂƚĞ ŝƚ ĐŽƵůĚ ďĞ ƚŚĞŝƌƐĞdžƵĂůĂĐƟǀŝƚLJďƵƚǁŚĞŶƚŚĞƌĞŝƐĂŶŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨĂŶŽƚŚͲĞƌƉĞƌƐŽŶƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞĐŽƵůĚŚĂƉƉĞŶ;^ϯE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ

ϭϵ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ

³DĂLJďĞǁŚĞŶ LJŽƵŚĂǀĞĂŐŝƌůĨƌŝĞŶĚ LJŽƵĂƌĞũƵƐƚ ĂŌĞƌ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐĞdžƵĂů ŝŶƚĞƌĐŽƵƌƐĞ ǁŚĞŶLJŽƵĮŶĂůůLJŐĞƚŝƚLJŽƵǁŝůů ůŽŽŬĨŽƌĂŶĞǁŐŝƌůͲĨƌŝĞŶĚ–ŵŽƐƚŽĨƚŚĞŵĞŶĂƌĞůŝŬĞƚŚĂƚ;zϭs-ϮϬ-DĂůĞͿ ^ĞdžŵĂƐƚƵƌďĂƟŽŶǁĂƚĐŚŝŶŐƉŽƌŶzĞƐƚŚĞLJĚŽĞŶũŽLJŝƚ;^ϭK-E-&ĞŵĂůĞͿ dŚĞ ŬŝĚƐ ǁŽƵůĚ ƐŽŵĞƟŵĞƐ ĂƐŬ – ǁŚLJ ƚŚĞLJĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ŚĂǀŝŶŐ ǁĞƚ ĚƌĞĂŵƐ ŝŶǀŽůƵŶƚĂƌLJĞũĂĐƵůĂƟŽŶ ^ŽŵĞƟŵĞƐ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ĂƐŬĂďŽƵƚŵĂƐƚƵƌďĂƟŽŶ;^ϭW-E-&ĞŵĂůĞͿ DĞŶ ƐŚŽƵůĚ ƌĞůĞĂƐĞ ƐƉĞƌŵ ĐĞůůƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌďŽĚLJ ^ŽŵĞ ĐĂŶƚ ďĞ ƐĂƟƐĮĞĚ ŽĨ ũƵƐƚ ĚŽŝŶŐŵĂƐƚƵƌďĂƟŽŶ ĂŶĚ ĨŽƌ ƚŚĞŵ ŵĂƐƚƵƌďĂƟŽŶĚŽĞƐŶƚ ďƌŝŶŐ ƚŚƌŝůů ^Ž ƐŽŵĞŽĨ ƚŚĞŵǁŽƵůĚƌĞĂůůLJ ǁĂŶƚ ƚŽ ŚĂǀĞ ƐĞdž ƐŝŶĐĞ ŝƚ ĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨƚǁŽƉĞŽƉůĞ;zϲd-ϭϴ-DĂůĞͿ DĂƐƚƵƌďĂƟŽŶ ŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ĂƐ Ă ƐĞdžƵĂů ĂĐͲƟǀŝƚLJďĞĐĂƵƐĞƚŚĞƌĞ ŝƐƉůĞĂƐƵƌĞ ŝŶ ƚŚĞƐĞdžƵĂůĂƐƉĞĐƚ;^ϮW-Ϯϴ-&ĞŵĂůĞͿ

ϮϬ

ĐtŚĂƚĂƌĞƚŚĞƌŽůĞƐĂŶĚ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐŽĨ ďŽLJƐ ŝŶĨĂŵŝůŝĞƐ

DŽƐƚŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐĐĂŵĞĨƌŽŵƚŚĞĂĚƵůƚƌĞƐƉŽŶĚͲĞŶƚƐ ĂŶĚ ŶŽƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ďŽLJƐĂŶĚLJŽƵŶŐŵĞŶǁŚŽǁĞƌĞƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJĐŽŶĐĞƌŶŝŶƚŚŝƐƐƚƵĚLJWĂƌĞŶƚƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚŵĂůĞƐĂƌĞĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ďĞ ƚŚĞ ƉƌŝŵĂƌLJďƌĞĂĚǁŝŶŶĞƌƐŽĨƚŚĞĨĂŵŝůLJĂƐǁĞůů ĂƐ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞŝƌ ƐŝďͲůŝŶŐƐĂŶĚƚŚĞŝƌĨƵƚƵƌĞĨĂŵŝůŝĞƐ^ĞƌǀŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌƐ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚŵĞŶ ŶĞĞĚ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ƚŚĞŝƌĨĂŵŝůLJ ^ĞǀĞƌĂů ŽĨ ƚŚĞ ƌĞͲƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ĂŶ ĞůŝƚĞ ƵŶŝͲǀĞƌƐŝƚLJ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ŵĂůĞƐ ĂƌĞƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ŽŶƚŚĞŝƌĨĂŵŝůLJŶĂŵĞĂƐĂƐLJŵďŽůŝŶ ƚŚĞ WŚŝůŝƉƉŝŶĞ ĐƵůƚƵƌĞ ĂŶĚƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ Žƌ ĂĐĐƵŵƵůĂƚĞŵŽƌĞǁĞĂůƚŚĨŽƌƚŚĞĨĂŵŝůLJŽƌŐƌŽǁŝŶŐƚŚĞŝƌďƵƐŝŶĞƐƐ

tŚĂƚƚŚĞƋƵĂůŝƟĞƐĂƌĞŽĨ ďĞŝŶŐ ŵĂůĞ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ŚŽǁƚŚĞLJ ĂƌĞ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ŝŶ ƚŚĞĨĂŵŝůLJ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƋƵĞƐͲƟŽŶ tĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ĚŝƐƟŶŐƵŝƐŚƚŚŽƐĞ ƐƉĞĐŝĮĐĞdžƉĞĐƚĞĚƋƵĂůŝͲƟĞƐ ƚŚĂƚŵŝŐŚƚ ŝŶĚŝĐĂƚĞĂǀƵůͲŶĞƌĂďŝůŝƚLJŽƌƐƚƌĞŶŐƚŚŽĨďĞŝŶŐŵĂůĞ /ƚ ĂƉƉĞĂƌƐ ŝŶ ŐĞŶĞƌĂůƚŚĂƚ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƚŚĞ ĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ĨĂůů ŝŶ-ůŝŶĞǁŝƚŚ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƟĞƐ ĚĞĮŶĞĚ ŝŶŽƚŚĞƌƋƵĞƐƟŽŶƐdŚĞĂƉƉĂƌĞŶƚŽƌ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƉŚLJƐŝĐĂů ĂŶĚĞŵŽƟŽŶĂů ƐƚƌĞŶŐƚŚŽĨ ďŽLJƐ ŝƐǁŚĂƚ ĞƋƵŝƉƐ ƚŚĞŵ ƚŽ ďĞ ƚŚĞŚĞĂĚ ĂŶĚ ƉƌŽƚĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞŝƌƉƌĞƐĞŶƚ ĂŶĚ ĨƵƚƵƌĞ ĨĂŵŝůLJƉŚLJƐŝĐĂůůLJĂŶĚƐŽĐŝĂůůLJ

³DLJŽůĚĞƌďƌŽƚŚĞƌŝƐƚŚĞďƌĞĂĚǁŝŶŶĞƌŚĞďĞĐĂŵĞƚŚĞŚĞĂĚŽĨŽƵƌĨĂŵŝůLJ;ϳ-Ϯϳ-DĂůĞͿ ĞĐĂƵƐĞĮƌƐƚŽĨĂůůĂŵĂŶŝƐƐĞĞŶĂƐƚŚĞďƌĞĂĚǁŝŶŶĞƌŽĨƚŚĞĨĂŵŝůLJ;^ϮE-Ϯϵ-&ĞŵĂůĞͿ /ŐƌĞǁƵƉŝŶĂŚŝŶĞƐĞĨĂŵŝůLJĂŶĚ/ĂŵƚŚĞŽŶůLJďŽLJƐŽďĂƐŝĐĂůůLJĂŵŽŶŐŚŝŶĞƐĞĨĂŵŝůŝĞƐŝƚ ŝƐǀĂůƵĞĚƚŽŚĂǀĞĂƐŽŶďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĂƌĞŐŽŝŶŐƚŽďĞƚŚĞŽŶĞƚŽĐĂƌƌLJƚŚĞĨĂŵŝůLJŶĂŵĞ;zϭϬ-ϮϬ-DĂůĞͿ dŚĞŵĞŶŚĂǀĞƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽĐĂƌƌLJŽŶƚŚĞŶĂŵĞŽĨƚŚĞĨĂŵŝůLJ;zϭs-ϮϬ-DĂůĞͿ tŚĞŶLJŽƵ ƚĂůŬĂďŽƵƚĂŵĂůĞĐŚŝůĚŽĨ ĐŽƵƌƐĞ ƚŚĞĮƌƐƚŽŶĞǁŚŽǁŝůůďĞŚĂƉƉLJĂďŽƵƚ ŝƚ ŝƐ ƚŚĞĨĂƚŚĞƌďĞĐĂƵƐĞŚĞǁŝůůďĞƚŚĞŽŶĞƚŽĐĂƌƌLJƚŚĞĨĂŵŝůLJƐŶĂŵĞŽƌĐŽŶƟŶƵĞƚŚĞďůŽŽĚůŝŶĞ;Wϵs-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ /ƚŚŝŶŬƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐĂƌĞŚĞĂǀŝĞƌĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝĨLJŽƵĂƌĞĂŵĂůĞĂŶĚƚŚĞĞůĚĞƐƚĂŵŽŶŐLJŽƵƌƐŝďůŝŶŐƐƐŝĚĞĨƌŽŵŚĂǀŝŶŐĂŚĞĂǀLJǁŽƌŬůŽĂĚLJŽƵǁŝůůďĞƚŽůĚǁŚŝůĞŐƌŽǁŝŶŐƵƉƚŚĂƚŝƚŝƐLJŽƵƌƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽƚĞĐƚLJŽƵƌƐŝďůŝŶŐƐdŚĂƚŝƐƚŚĞŬŝŶĚŽĨŵŝŶĚƐĞƚďĞŝŶŐŝŶƐƟůůĞĚŝŶLJŽƵƚŚĂƚLJŽƵƐŚŽƵůĚďĞƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚŽƌŽĨLJŽƵƌƐŝďůŝŶŐƐĂŶĚǁŚĞŶLJŽƵƌLJŽƵŶŐĞƌƐŝďůŝŶŐŵŽĐŬĞĚLJŽƵũƵƐƚ ůĞƚ ŝƚƉĂƐƐďĞĐĂƵƐĞLJŽƵĂƌĞĂŵĂůĞĂŶLJǁĂLJ;^ϭ,-Ϯϰ-DĂůĞͿ dŽƉƌŽƚĞĐƚŵLJƐŝƐƚĞƌƐ;ϭ-Ϯϭ-DĂůĞͿ dŚĞŵĂůĞƐƐŚŽƵůĚďĞƚŚĞŽŶĞƐƚŽƉƌŽƚĞĐƚƚŚĞŝƌĨĂŵŝůŝĞƐƐŽƚŚĞLJŶĞĞĚƚŽďĞďƌĂǀĞĂŶĚďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĂƌĞƐƟůůLJŽƵŶŐƚŚĞLJƚĞŶĚƚŽĨŽůůŽǁƚŚĞŝƌƉĞĞƌƐŽƌƚŚĞŝƌĨƌŝĞŶĚƐ;^ϭK-E-&ĞŵĂůĞͿ DLJŵŽƚŚĞƌĂůǁĂLJƐƚĞůůƐŵĞƚŚĂƚ/ƐŚŽƵůĚƉƌŽƚĞĐƚŵLJƐŝƐƚĞƌĂŶĚĂůǁĂLJƐďĞƐƚƌŽŶŐƐŽƚŚĂƚŽŶĐĞƐŚĞƐŐŽŶĞǁĞǁŽŶƚƐƚĂƌǀĞĨŽƌ/ĂůƌĞĂĚLJŬŶŽǁŚŽǁƚŽĚĞĂůǁŝƚŚůŝĨĞ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ :ƵƐƚ ůŝŬĞ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝŶĐĞ / ŚĂǀĞ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐ ŽĨŵĞŶ ůŝŬĞ ůŝŌŝŶŐƐĂĐŬƐŽĨƌŽĐŬƐĂŶĚŐƌĂǀĞůƐŽƚŚĂƚǁĞĐĂŶŐĞƚŵŽŶĞLJƚŽďƵLJƐŽŵĞƌŝĐĞ/ĂůƐŽĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚŚŽǁƚŽŵĂŬĞ ĐŚĂƌĐŽĂůƐ / ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ŝƚ Ăůů ĞĐĂƵƐĞ ŝƚƐ ĚŝīĞƌĞŶƚ ŚĞƌĞ ŝŶDĂŶŝůĂ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞƉƌŽǀŝŶĐĞ>ŝĨĞŝŶƚŚĞƉƌŽǀŝŶĐĞŝƐƌĞĂůůLJŚĂƌĚzŽƵĐĂŶŶŽƚĐŽŵƉĂƌĞƚŚĞůŝĨĞƚŚĞƌĞĂŶĚƚŚĞůŝĨĞŚĞƌĞŝŶ DĂŶŝůĂ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶŽ ŵĂůůƐ ŝŶ ŽƵƌ ƉƌŽǀŝŶĐĞ tĞ ĂůƐŽ ĚŽ ŶŽƚ ĞĂƚ ƌŝĐĞ ƚŚĞƌĞ ǁĞ ŽŶůLJ ĞĂƚĐŽƌŶ;zϴd-ϭϴ-DĂůĞͿ tŚĞŶĞǀĞƌǁĞŐŽĨŽƌĂĨĂŵŝůLJŽƵƟŶŐƚŚĞLJǁŽƵůĚĂůǁĂLJƐƉƌĞƐƐƵƌĞƚŚĞŐƵLJƐƚŽƵŶůŽĂĚƚŚĞĐĂƌƚŽďƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐƚƵī ŝŶƐŝĚĞ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ŵĂůĞ / ƚŚŝŶŬ ŝƚ ŝƐ K< ĨŽƌ ŵĞ ďĞĐĂƵƐĞ / Ăŵ ƐƟůůLJŽƵŶŐ;zϵ-Ϯϭ-DĂůĞͿ dŽǁŽƌŬ–ĨĂƌŵŝŶŐ/ŶŵLJƉƌŽǀŝŶĐĞ/ŚĞůƉŵLJŽůĚĞƌďƌŽƚŚĞƌ;sϯE-ϭϲ-DĂůĞͿ

Ϯϭ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ

ZĞƐƉŽŶƐĞƐ ƚŽ ƚŚŝƐƋƵĞƐƟŽŶĂƉƉĞĂƌĂŶĞdžƚĞŶƐŝŽŶŽĨ ƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶĂďŽƵƚƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐŽĨďŽLJƐŝŶĨĂŵŝůŝĞƐZĞƐƉŽŶƐĞƐƚŽƚŚĞƐĞϮƋƵĞƐƟŽŶƐǁĞƌĞ ƐŝŵŝůĂƌ LJĞƚǀĂŐƵĞĂŶĚ ĨĞǁ/ŵƵƐƚďĞŬŝŶĚƐ ůŽŶŐĂƐLJŽƵĂƌĞŬŝŶĚŵĂŶLJǁŽƵůĚŽīĞƌŚĞůƉ;ϮZ-ϮϬ-DĂůĞͿ dŽ ƐƚƵĚLJ dŚĞLJ ĂƌĞ ŚĞĂǀŝůLJ ƌĞůŝĞĚ ŽŶ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJƌĞŵĞŶ ;sϭ-ϭϳ-DĂůĞͿ dŚĞ ĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ĂůƐŽ ŐĞŶĚĞƌ-ďĂƐĞĚŽLJƐŚĂǀĞĂ ůĂƌŐĞďƵŝůĚĂŶĚĂƌĞ ƐƚƌŽŶŐ'ŝƌůƐ ŚĂǀĞĂĚŝīĞƌĞŶƚƐƚƌĞŶŐƚŚ–ƚŚĞLJĚŽůĂƵŶĚƌLJĐůĞĂŶƚŚĞŚŽƵƐĞĂŶĚŵŽǀĞĚŝīĞƌĞŶƚͲůLJ;-ϮϬ-DĂůĞͿ

/ƚ ĂƉƉĞĂƌƐ ƚŚĂƚ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĨĞǁ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞLJŽƵŶŐ ŵĞŶ ĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ĂƐ ƐƚĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĂĚƵůƚ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐŚĂǀĞďĞĞŶĞŵďƌĂĐĞĚ^ŽƚŚĞĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƚŽŐƵLJƐŝƐLJŽƵŚĂǀĞƚŽƐƵƉƉŽƌƚ LJŽƵƌ ĨĂŵŝůLJ ǁŚŝůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ŐŝƌůƐ LJŽƵ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞĂƌ ĂĐŚŝůĚ;zϭd-Ϯϭ-DĂůĞͿzŽƵĂƌĞĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽďĞƚŚĞďƌĞĂĚǁŝŶŶĞƌƚŽ ĚŽ ƚŚĞ ƉŚLJƐŝĐĂů ƚĂƐŬƐ ŶŽƚ ƚŽ ƐŚŽǁ ĞŵŽƟŽŶƐ ŝŶ ƟŵĞƐǁŚĞŶLJŽƵƐŚŽƵůĚďĞĞŵŽƟŽŶĂůůŝŬĞďĞŝŶŐĨĂĐĞĚǁŝƚŚĞŵŽƟŽŶƐŝƐĂƐŝŐŶŽĨǁĞĂŬŶĞƐƐƚŚĂƚƐĂůǁĂLJƐŚŽǁŝƚŚĂƐďĞĞŶ;zϴ-ϮϬ-DĂůĞͿ ^ĞƌǀŝĐĞƉƌŽǀŝĚĞƌƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚŵĞŶŶĞĞĚƚŽƉƌŽƚĞĐƚƚŚĞŝƌĨĂŵŝůLJdŚĞŵĂůĞƐƐŚŽƵůĚďĞƚŚĞŽŶĞƐƚŽƉƌŽƚĞĐƚƚŚĞŝƌ ĨĂŵŝůŝĞƐƐŽ ƚŚĞLJ ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ďƌĂǀĞ ;^ϭK-E-&ĞŵĂůĞͿŐĂŝŶ ƚŚŝƐŵĞƐͲƐĂŐĞ ĂƉƉĞĂƌƐ ƚŽ ďĞ ĞŵďƌĂĐĞĚďLJ ƚŚĞ LJŽƵŶŐŵĞŶ DLJŵŽƚŚĞƌĂůǁĂLJƐ ƚĞůůƐŵĞ ƚŚĂƚ / ƐŚŽƵůĚ ƉƌŽƚĞĐƚŵLJ ƐŝƐƚĞƌ ĂŶĚ ĂůǁĂLJƐ ďĞƐƚƌŽŶŐ ƐŽ ƚŚĂƚ ŽŶĐĞ ƐŚĞƐ ŐŽŶĞ ǁĞǁŽŶƚ ƐƚĂƌǀĞ ĨŽƌ / ĂůƌĞĂĚLJŬŶŽǁ ŚŽǁ ƚŽ ĚĞĂů ǁŝƚŚ ůŝĨĞ ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ WŚLJƐŝĐĂů ƐƚƌĞŶŐƚŚĂƉƉĞĂƌƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ĂŶĚ ƚŚƵƐ ĂŶ ŝŵͲƉŽƌƚĂŶƚĂƐƉĞĐƚŽĨďĞŝŶŐŵĂůĞ:ƵƐƚůŝŬĞŝŶƚŚĞƉƌŽǀŝŶĐĞ/ŚĂǀĞĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚƐŽŵĞŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐŽĨŵĞŶůŝŬĞůŝŌŝŶŐƐĂĐŬƐŽĨƌŽĐŬƐĂŶĚŐƌĂǀĞůƐŽƚŚĂƚǁĞĐĂŶŐĞƚŵŽŶĞLJƚŽďƵLJƐŽŵĞƌŝĐĞ;zϴd-ϭϴ-DĂůĞͿtŚĞŶĞǀĞƌǁĞŐŽĨŽƌĂĨĂŵŝůLJŽƵƟŶŐƚŚĞLJǁŽƵůĚĂůǁĂLJƐƉƌĞƐƐƵƌĞƚŚĞŐƵLJƐƚŽƵŶůŽĂĚƚŚĞĐĂƌƚŽďƌŝŶŐƚŚĞƐƚƵīŝŶƐŝĚĞďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĂƌĞŵĂůĞ/ƚŚŝŶŬŝƚ ŝƐK<ĨŽƌŵĞďĞͲĐĂƵƐĞ/ĂŵƐƟůůLJŽƵŶŐ;zϵ-Ϯϭ-DĂůĞͿ

tŚĂƚƚŚĞƋƵĂůŝƟĞƐĂƌĞŽĨďĞŝŶŐŵĂůĞĂŶĚƚŚĞŶŚŽǁƚŚĞLJĂƌĞĞdžƉĞͲƌŝĞŶĐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŝƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƋƵĞƐƟŽŶtĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ĚŝƐƟŶͲŐƵŝƐŚ ƚŚŽƐĞ ƐƉĞĐŝĮĐĞdžƉĞĐƚĞĚƋƵĂůŝƟĞƐ ƚŚĂƚŵŝŐŚƚ ŝŶĚŝĐĂƚĞĂǀƵůŶĞƌĂďŝůŝƚLJŽƌƐƚƌĞŶŐƚŚŽĨďĞŝŶŐŵĂůĞ/ƚĂƉƉĞĂƌƐŝŶŐĞŶĞƌĂůƚŚĂƚĂŵŽŶŐƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚͲĞŶƚƐ ƚŚĞ ĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ĨĂůů ŝŶ-ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƟĞƐ ĚĞĮŶĞĚ ŝŶ ƉƌĞǀŝŽƵƐƋƵĞƐƟŽŶƐ dŚĞ ĂƉƉĂƌĞŶƚ Žƌ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƉŚLJƐŝĐĂů ĂŶĚ ĞŵŽƟŽŶĂů ƐƚƌĞŶŐƚŚŽĨďŽLJƐ ŝƐǁŚĂƚĞƋƵŝƉƐ ƚŚĞŵƚŽďĞ ƚŚĞŚĞĂĚĂŶĚƉƌŽƚĞĐƚŽƌŽĨ ƚŚĞŝƌ ƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚĨƵƚƵƌĞĨĂŵŝůLJƉŚLJƐŝĐĂůůLJĂŶĚƐŽĐŝĂůůLJĂƐƉĂƌƚŽĨƚŚĞĐŽŵŵƵŶŝƚLJ

ĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ƚŽŽ ĨĞǁ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ƚŽŵĂŬĞ Ă ŐĞŶĞƌĂů ĐŽŵͲŵĞŶƚĨŽƌƚŚŝƐƋƵĞƐƟŽŶǁĞĂƐŬĞĚƚŚĞLJŽƵŶŐŵĞŶƚŚĂƚĂƩĞŶĚĞĚƚŚĞǀĂůŝĚĂͲƟŽŶŵĞĞƟŶŐƐĨŽƌĐůĂƌŝĮĐĂƟŽŶdŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐǁĞƌĞƚŚĂƚƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐŝŶƚŚĞĨĂŵŝůLJǁĞƌĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐƉĂƌƚŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐŝŶƚŚĞĐŽŵŵƵͲŶŝƟĞƐĂŶĚƚŚƵƐĨƵƌƚŚĞƌĐŽŵŵĞŶƚĨŽƌƚŚŝƐƋƵĞƐƟŽŶǁĞƌĞŶŽƚŶĞĐĞƐƐĂƌLJ

ŵĂůĞ ĐŚŝůĚ ǁŝůů ĞǀĞŶƚƵĂůůLJ ĞƐƚĂďůŝƐŚ ĂĨĂŵŝůLJƐŽƚŚĞLJǁŝůůŚĂǀĞĂŐŽŽĚůŝĨĞďĞĐĂƵƐĞŚĞŝƐĂŵĂŶ;Wϴs-ϱϵ-&ĞŵĂůĞͿ /ŶŽƵƌƉůĂĐĞŝŶDĂŶŝůĂďŽLJƐŐĞƚŝŶǀŽůǀĞĚŝŶǀĂƌŝŽƵƐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ dŚĞŶ ƐŽŵĞ ƌƵŶ ĨŽƌĂŐĞŶĐLJƉŽƐŝƟŽŶƐ ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ

ĚtŚĂƚĂƌĞƚŚĞƌŽůĞƐĂŶĚƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐŽĨďŽLJƐŝŶĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ

ϮϮ

ĞtŚĂƚĂƌĞƚŚĞƉƌĞƐƐƵƌĞƐďŽLJƐĨĂĐĞŝŶůŝĨĞ;ƐŽĐŝĂůĐƵůƚƵƌĂůĨĂŵŝůLJͿĂŶĚĂƌĞƚŚĞLJĚŝīĞƌĞŶƚĨƌŽŵŐŝƌůƐ,ŽǁĚŽƚŚĞƐĞƉƌĞƐƐƵƌĞƐŝŵƉĂĐƚƚŚĞŵ

dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ƚŽ ƚŚŝƐƋƵĞƐƟŽŶƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐŶŽĚŝīĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƉƌĞƐƐƵƌĞŽŶďŽLJƐŽƌŐŝƌůƐtŚŝůĞŵŽƐƚŽĨ ƚŚĞ ƌĞͲƐƉŽŶƐĞƐǁĞƌĞĨƌŽŵƐĞƌǀŝĐĞƉƌŽǀŝĚĞƌƐƌĞƐƉŽŶƐĞƐĨƌŽŵƚŚĞ LJŽƵŶŐ ŵĞŶ ĂƉƉĞĂƌ ƚŽ ŝŶĚŝĐĂƚĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ŚĂǀĞĞŵďƌĂĐĞĚƚŚĞƐĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ/ƚŚŝŶŬŝƚƐƚŚĞƐĂŵĞ/ĨLJŽƵĐŽŵĞĨƌŽŵĂďƌŽŬĞŶĨĂŵŝůLJǁŝƚŚďŽƚŚĂĚĂƵŐŚƚĞƌĂŶĚ Ă ƐŽŶ ƚŚĞ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞŵ ǁŽƵůĚ ďĞĞƋƵĂůďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĂƌĞďŽƚŚĐŚŝůĚƌĞŶ^ŽĞǀĞŶŝĨƚŚĞLJĚŽ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƐĞdž ƚŚĞ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞĨĂŵŝůLJǁŝůů ƐƟůů ďĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ;zϲd-ϭϴ-DĂůĞͿ /ƚ ŝƐ ƚŚĞƐĂŵĞ/ǁŽƵůĚůŝŬĞƚŽŵĞĞƚŵLJŐŽĂůƚŽĮŶŝƐŚŵLJƐƚƵĚͲŝĞƐƚŽďĞĂďůĞƚŽŚĞůƉĂŶĚĮŶĚĂŐŽŽĚũŽďƚŽƐƵƉƉŽƌƚŵLJĨĂŵŝůLJ/ĚŽŶƚƚŚŝŶŬƚŚĞƌĞŝƐĂĚŝīĞƌĞŶĐĞďĞĐĂƵƐĞǁŽŵĞŶ ĂůƐŽ ŚĂǀĞ ĚƌĞĂŵƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁĂŶƚ ƚŽ ĨƵůͲĮůů;zϮs-ϮϬ-DĂůĞͿ

dŚĞ ƐĞĐŽŶĚŚŝŐŚĞƐƚŶƵŵďĞƌŽĨ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ƚŽƚŚŝƐƋƵĞƐƟŽŶǁĂƐƚŚĞƉƌĞƐƐƵƌĞƚŽĮŶŝƐŚƐĐŚŽŽůŝŶŽƌͲĚĞƌƚŽĞǀĞŶƚƵĂůůLJŚĞůƉƚŚĞŝƌĨĂŵŝůŝĞƐŐĂŝŶŵŽƐƚŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐǁĞƌĞĨƌŽŵƐĞƌǀŝĐĞƉƌŽǀŝĚĞƌƐďƵƚƐƵƉƉŽƌƚĞĚďLJƚŚĞ LJŽƵŶŐŵĂůĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ zĞƐ ƚŚĞ ƉƌĞƐƐƵƌĞƐ ũƵƐƚƚŚĞ ƐĂŵĞ tŽŵĞŶ ĂůƐŽ ǁŽƌŬ ŚĂƌĚ ŝŶ ƐĐŚŽŽů ƚŽ ĮŶŝƐŚƚŚĞŝƌƐƚƵĚŝĞƐĂŶĚďĞĂďůĞƚŽŚĞůƉƚŚĞŝƌƉĂƌĞŶƚƐ;ϯZ-ϭϳ-DĂůĞͿDLJĨĂŵŝůLJĞdžƉĞĐƚƐŵĞƚŽĮŶŝƐŚƐĐŚŽŽůǁŚŝĐŚ/ĚŝĚĂůƌĞĂĚLJĂŶĚŶŽǁ/ŶĞĞĚƚŽůŽŽŬĨŽƌĂũŽďƐŽ/ĐŽƵůĚŚĞůƉŽƵƚŵLJƉĂƌĞŶƚƐǁŝƚŚŽƵƌĚĂŝůLJŚŽƵƐĞŚŽůĚĞdžƉĞŶƐĞƐŚŽƉͲŝŶŐǁĞĐŽƵůĚŚĂǀĞŽƵƌŽǁŶŚŽƵƐĞĂŶĚ ůŽƚŶŽƚ ƌĞĂůůLJ ƚŽďĞĐŽŵĞǀĞƌLJƌŝĐŚďƵƚƚŽũƵƐƚďĞĮŶĂŶĐŝĂůůLJĐĂƉĂďůĞĞƐƉĞͲĐŝĂůůLJ ǁŚĞŶ LJŽƵ ǁĂŶƚ ƚŽ ďƵLJ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ĨŽƌ LJŽƵƌͲƐĞůĨ ;zϭs-ϮϬ-DĂůĞͿ ;DLJ ĨĂŵŝůLJ ĞdžƉĞĐƚƐ ŵĞͿ ƚŽ ĮŶŝƐŚƐĐŚŽŽůƐŽƚŚĂƚ/ĚďĞĂďůĞƚŽŚĞůƉƚŚĞŵ;ϯZ-ϭϳ-DĂůĞͿ

dŚĞƌĞ ĂƉƉĞĂƌƐ ƚŽ ďĞ ŽŶĞ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ŝƐ ŶŽƚƐŚĂƌĞĚďLJƚŚĞĨĞŵĂůĞƐĂŶĚƚŚĂƚŝƐĨŽƌƉŚLJƐŝĐĂůĂŶĚĞŵŽͲƟŽŶĂů ƐƚƌĞŶŐƚŚ / ƚŚŝŶŬ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĚŝƌĞĐƚ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ŽƌŝŵƉĂĐƚŽŶŵĞŶďLJƚŚĞƐŽĐŝĞƚLJďLJŚŽǁƉĞŽƉůĞƚŚŝŶŬůŝŬĞƚŚĞLJĂƌĞďƌĞĂĚǁŝŶŶĞƌƐƚŚĞLJƐŚŽƵůĚďĞƉŚLJƐŝĐĂůůLJƐƚƌŽŶŐŽƌ ƉƵƚ ƵƉ Ă ŐŽŽĚ ĨƌŽŶƚ /ƚ ŝƐ K< ĨŽƌ ƚŚĞ ŐŝƌůƐ ƚŽ ďƌĞĂŬĚŽǁŶďƵƚŽŶĐĞƚŚĞŐƵLJƐďƌĞĂŬĚŽǁŶ/ďĞůŝĞǀĞŝƚƚĂŬĞƐĂůŽƚŽĨ ŝŶŶĞƌƐƚƌĞŶŐƚŚďĞĨŽƌĞŐƵLJƐĐŽŵĞƚŽƚŚĂƚďƌĞĂŬŝŶŐƉŽŝŶƚƵƚƚŚĞƐŽĐŝĞƚLJƐĂLJƐŐƵLJƐƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞĐƌLJŝŶŐďĞͲĐĂƵƐĞ ŽŶ ƚŚŝƐ ƉĂƌƚ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ŵŽƌĞ ĂĐĐĞƉƟŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĨĞͲŵĂůĞƐ ;zϭϬ-ϮϬ-DĂůĞͿ WŚLJƐŝĐĂůůLJ ƐƉĞĂŬŝŶŐ ŵĞŶ ĂƌĞƐƚƌŽŶŐĞƌƚŚĂŶǁŽŵĞŶďƵƚĞŵŽƟŽŶĂůůLJƚŚĞLJũƵƐƚƐƵƉƉƌĞƐƐƚŚĞŝƌ ĨĞĞůŝŶŐƐ ĂŶĚ ƚŚŽƵŐŚƚƐ KŶ ŽŶĞ ŚĂŶĚ ƚŚĞ ǁŽŵĞŶĂƌĞŵŽƌĞĞŵŽƟŽŶĂůůLJĞdžƉƌĞƐƐŝǀĞƚŚĂƚƐǁŚLJŵĞŶŶĞĞĚƚŽĚĞǀĞůŽƉ ƚŚĞ ƐŬŝůů ƚŽ ĞdžƉƌĞƐƐ ƚŚĞŝƌ ĞŵŽƟŽŶƐ ;^ϯE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ/ƚŽůĚŚŝŵLJŽƵƐŚŽƵůĚďĞƐƚƌŽŶŐŶŽƚŽŶůLJƉŚLJƐŝͲĐĂůůLJ ďƵƚ ĞŵŽƟŽŶĂůůLJ ĂƐ ǁĞůů ďĞĐĂƵƐĞ LJŽƵ ĂƌĞ Ă

ŵĂŶ;Wϵs-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ

,ŽǁƐĞǀĞƌĞůLJƚŚĞďŽLJƐĨĞĞůƚŚĞƉƌĞƐƐƵƌĞĂŶĚŝĨŽƌŚŽǁƚŚĞLJĂƌĞŝŵƉĂĐƚĞĚďLJƚŚĞƐĞƉƌĞƐƐƵƌĞƐŝƐŶŽƚŝŶĚŝĐĂƚͲĞĚŝŶƚŚĞŶŽĚĞƐKĨŝŶƚĞƌĞƐƚƚŽƚŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐĂŶĚĂƉŽƐͲƐŝďůĞ ƐƵďũĞĐƚ ĨŽƌ ĨƵƌƚŚĞƌ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǁŽƵůĚ ŝŶĐůƵĚĞ ĨƌŽŵǁŚĞƌĞ ďŽLJƐ ŐĞƚ ƚŚĞŝƌ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ŵĞĞƚ ƚŚĞƐĞ ŐŽĂůƐ ĂŶĚŚŽǁ ďŽLJƐ ĚĞĂů ǁŝƚŚ ƚŚĞƐĞ ƉƌĞƐƐƵƌĞƐ ĂŶĚ ĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ŝŶ ƌĞůĂƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞƉƌĞƐƐƵƌĞ ƚŽ ƐŚŽǁĞŵŽƟŽŶĂůƐƚƌĞŶŐƚŚ /Ŷ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǀĂůŝĚĂƟŽŶ ŵĞĞƟŶŐ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞǁĞ ďƌŽƵŐŚƚ ĨŽƌǁĂƌĚ ƚŚŝƐ ĐŽŶĐĞƌŶ ĨŽƌ ĐůĂƌŝĮĐĂƟŽŶ dŚĞƋƵĞƐƟŽŶŽĨĂƉƉĂƌĞŶƚĞŵŽƟŽŶĂůƐƚƌĞŶŐƚŚǁĂƐƉŽƐŝƚĞĚƚŽϮŐƌŽƵƉƐŽĨLJŽƵŶŐŵĞŶ;ŽŶĞŐƌŽƵƉĨƌŽŵƚŚĞŐĞŶĞƌĂůƉŽƉƵͲůĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŐƌŽƵƉ ǁŚŽ ŚĂĚ ĞdžƉĞƌŝͲĞŶĐĞĚ ƐĞdžƵĂů ǀŝĐƟŵŝnjĂƟŽŶͿ /Ŷ ƚŚĞ ŐƌŽƵƉ ŽĨ ǀŝĐƟŵŝnjĞĚLJŽƵŶŐŵĞŶŽŶĞŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚĂƚƟŵĞƐŚĞĨĞůƚŽǀĞƌǁŚĞůŵĞĚǁŝƚŚƚŚĞƉƌĞƐƐƵƌĞƐĞƐƉĞĐŝĂůůLJƚŽďĞƐƚƌŽŶŐ&ƌŽŵƚŚĞŐƌŽƵƉŽĨLJŽƵŶŐŵĞŶǁŚŽĚŝĚŶŽƚĞdžƉĞƌŝͲĞŶĐĞƐĞdžƵĂůǀŝĐƟŵŝnjĂƟŽŶŽŶĞŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚĂƚƟŵĞƐŚĞǁĂƐƟƌĞĚŽĨĂůǁĂLJƐďĞŝŶŐƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚŽƌĂŶĚĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽďĞ ŝŶĐŽŶƚƌŽůĂůů ƚŚĞƟŵĞKĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝƐƚŚĂƚǁŚĞŶĂƐŬĞĚƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶƚŽǁŚŽŵƚŚĞLJǁŽƵůĚŐŽĨŽƌŚĞůƉŵŽƐƚŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐǁŝƚŚĨĂŵŝůŝĞƐƐƚĂƚĞĚǁŝƚŚͲŽƵƚŚĞƐŝƚĂƟŽŶDĂŵĂDŽƐƚŽĨƚŚĞLJŽƵŶŐŵĞŶǁŚŽŚĂĚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ǀŝĐƟŵŝnjĂƟŽŶ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ƐĞĞŬŚĞůƉ ĨƌŽŵ ĨƌŝĞŶĚƐǁŚŝůĞ ŝŶ ƚŚĞ ǀĂůŝĚĂƟŽŶŵĞĞƟŶŐ ƚŚĞLJƐĂŝĚƚŚĞLJǁĞƌĞĂĨƌĂŝĚƚŽďĞďƵůůŝĞĚ ŝĨ ƚŚĞŝƌ ĨƌŝĞŶĚƐǁŽƵůĚƌĞǀĞĂů ƚŚĞŝƌ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ďŽLJƐ KĨŶŽƚĞŚŽǁĞǀĞƌǁĂƐ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞĚĐŽŶĐĞƌŶ ĨƌŽŵďŽƚŚ ƚŚĞƐĞƉŽƉƵůĂƟŽŶƐƚŚĂƚƐĞĞŬŝŶŐŚĞůƉĨƌŽŵŽƚŚĞƌŵĞŶŵŝŐŚƚƉƵƚƚŚĞŵĂƚĂĚŝƐĂĚǀĂŶƚĂŐĞďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĂƌĞƐƵƉƉŽƐĞĚƚŽďĞƐƚƌŽŶŐĂŶĚƚŚƵƐƐŚŽƵůĚŶƚ ůĞƚĂŶŽƚŚĞƌŵĂŶŬŶŽǁŽĨƚŚĞŝƌǁĞĂŬŶĞƐƐ

Ϯϯ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ ĨtŚŽĚŽLJŽƵƚŚŝŶŬĂƌĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌŽůĞŵŽĚĞůƐĨŽƌďŽLJƐĂŶĚLJŽƵŶŐŵĞŶ

dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ĨĂƚŚĞƌƐ ĂƌĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƌŽůĞŵŽĚĞůƐ ĨŽƌďŽLJƐĂŶĚ LJŽƵŶŐŵĞŶ/ŚĂǀĞĂ ƐƉĞĐŝĂůďŽŶĚǁŝƚŚŵLJĚĂĚďĞĐĂƵƐĞǁĞůŝŬĞƚƌĂǀĞůůŝŶŐĂƚŶŝŐŚƚ/ŐĞƚƚŽƚĂůŬǁŝƚŚŚŝŵĂďŽƵƚŵŽƌĞƚŚŝŶŐƐĐŽŵƉĂƌĞĚǁŝƚŚŽƚŚĞƌŵĞŵďĞƌƐŽĨ ƚŚĞĨĂŵŝůLJďĞĐĂƵƐĞǁĞĂƌĞďŽƚŚŵĂůĞtĞŚĂǀĞĂƐƉĞĐŝĂůďŽŶĚďĞĐĂƵƐĞŽŶĞǁĞƐŚĂƌĞƚŚĞƐĂŵĞŝŶƚĞƌĞƐƚƐƚǁŽƚŚĞĂŵŽƵŶƚŽĨƟŵĞǁĞŐĞƚƚŽĐŽŶǀĞƌƐĞ;zϴ-ϮϬ-DĂůĞͿƚŚĞĨĂƚŚĞƌƵŶĐůĞŽƌƚŚĞŵĂůĞŵĞŵďĞƌƐŽĨĂĨĂŵŝůLJĂŶĚƚŚĞŝƌĨƌŝĞŶĚƐĂƌĞƚŚĞŽŶĞƐƚŽŝŵƉĂƌƚĂďŽƵƚƚŚĞƌŽůĞŽĨŵĞŶďĞĐĂƵƐĞĨĂƚŚĞƌƐǁŽƵůĚďƵLJďŽLJƐƐƚƵīĨŽƌƚŚĞŝƌƐŽŶƐ;^ϭK-E-&ĞŵĂůĞͿtŚĞŶ/ǁĂƐLJŽƵŶŐĞƌ/ŶĞĞĚĞĚŵLJĨĂƚŚĞƌƚŽůŽŽŬĂŌĞƌŵĞ Ƶƚ ŶŽǁ ŶŽƚ ĂŶLJŵŽƌĞDLJ ĨĂƚŚĞƌ ƵƐĞĚ ƚŽ ůŽŽŬ ĂŌĞƌŵĞ ĂŶĚĂĚǀŝƐĞŵĞŶŽƚ ƚŽ ƐƉĞŶĚ ƚŽŽŵƵĐŚƟŵĞǁŝƚŚŵLJ ĨƌŝĞŶĚƐ ;ϭZ-ϭϴ-DĂůĞͿ

dŚŝƐ ŝƐ Ă ƐƚĂƌŬ ĐŽŶƚƌĂƐƚ ƚŽ ƚŚĞŐĞŶĞƌĂů ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ƚŽƋƵĞƐͲƟŽŶƐŝŶƚŚĞůĂƚĞƌƉĂƌƚŽĨƚŚĞŝŶƚĞƌǀŝĞǁƚŚĂƚŝŶĚŝĐĂƚĞƚŚĂƚĨĂƚŚĞƌƐĂƉͲƉĞĂƌŵŽƐƚůLJƚŽďĞĂďƐĞŶƚĞĞǁŚŝůĞŵŽƚŚĞƌƉƌŽǀŝĚĞƐƚŚĞĐĂƌĞĂƩĞŶͲƟŽŶĂŶĚĚĂŝůLJĐŽƵŶƐĞůdŽůŝŶŬƚŚĞƐĞϮƋƵĞƐƟŽŶƐǁŝƚŚƚŚĞďĞŶĞĮƚŽĨŚŝŶĚƐŝŐŚƚ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐ ƵƐĞĚ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǀĂůŝĚĂƟŽŶ ŵĞĞƟŶŐ ĨŽƌĐůĂƌŝĮĐĂƟŽŶdŚĞƋƵĞƐƟŽŶǁĂƐŽŶůLJƉŽƐŝƚĞĚƚŽƚŚĞďŽLJƐĂŶĚLJŽƵŶŐŵĞŶĂŶĚŶŽƚƚŚĞĂĚƵůƚƐdŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚĞǀĞŶŝĨĨĂƚŚĞƌŝƐŶŽƚĂƌŽƵŶĚŵƵĐŚƚŚĞĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶŝƐƚŚĂƚŝƚƐŚŽƵůĚďĞƚŚĞĨĂƚŚĞƌdŚĂƚ ŝƐ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ƐƚĂƟŶŐ ĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ĂŶĚŽƚŚĞƌƐƉĞƌŚĂƉƐǁĞƌĞƐƚĂƟŶŐǁŚĂƚƚŚĞLJƚŚŽƵŐŚƚǁĂƐŚĂƉƉĞŶŝŶŐ

dŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ůĂƌŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ƋƵĞƐƟŽŶǁĂƐƚŚĂƚĨƌŝĞŶĚƐĂƌĞƚŚĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌŽůĞŵŽĚĞůƐĨŽƌďŽLJƐĂŶĚLJŽƵŶŐŵĞŶƵƚ ŝƚ ŝƐ ĚŝīĞƌĞŶƚŶŽǁĂĚĂLJƐ ƚŚĞŐŝƌůƐ ĚŽŶƚ ůŝƐƚĞŶĂŶLJŵŽƌĞƐĂŵĞƚŚŝŶŐǁŝƚŚƚŚĞďŽLJƐƚŚĞLJǀĂůƵĞƚŚĞŝƌĨƌŝĞŶĚƐŵŽƌĞƚŚĞLJǁŽƵůĚƐĂLJŵLJĨƌŝĞŶĚƐĂƌĞǁĂŝƟŶŐĨŽƌŵĞ;Wϴs-ϱϵ-&ĞŵĂůĞͿdŚŝƐĐŽƵůĚďĞĂŶŽƚŚĞƌĞdžĂŵƉůĞŽĨƚŚĞĚŝīĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƌĞƐƉŽŶƐĞƐƚŽǁŚĂƚŝƐĂŶĚǁŚĂƚƐŚŽƵůĚďĞ&ŝŶĂůůLJŚĂůĨŽĨƚŚĞƐĞƌǀŝĐĞƉƌŽǀŝĚĞƌƐĂŶĚϭŽĨƚŚĞǀŝĐƟŵƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚŵĂƐƐŵĞĚŝĂĮŐƵƌĞƐĂƌĞĂůƐŽŝŵͲƉŽƌƚĂŶƚƌŽůĞŵŽĚĞůƐĨŽƌďŽLJƐĂŶĚLJŽƵŶŐŵĞŶ^ŽĐŝĂůŵĞĚŝĂƉůĂLJƐĂŚƵŐĞƌŽůĞďĞĐĂƵƐĞŬŝĚƐŝŵŝƚĂƚĞǁŚĂƚĞǀĞƌƚŚĞLJƐĞĞŽŶůŝŶĞ;^ϮE-Ϯϵ-&ĞŵĂůĞͿ

KĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ĨŽƌ ĨƵƌƚŚĞƌƐƚƵĚLJ ŝƐ ƚŽďĞƩĞƌƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚǁŚĂƚďŽLJƐĂŶĚLJŽƵŶŐŵĞŶƉĞƌĐĞŝǀĞĂďŽƵƚǁŚŽŝƐŵŽƐƚĂǀĂŝůĂďůĞƚŽƚŚĞŵĚƵƌŝŶŐƚŚĞĚŝīĞƌĞŶƚƐƚĂŐĞƐŽĨƚŚĞŝƌůŝĨĞ

Ϯϰ

ŐtŚĞƌĞĚŽďŽLJƐůĞĂƌŶĂďŽƵƚƐĞdžƵĂůďĞͲŚĂǀŝŽƌĂĐĐĞƉƚĂďůĞŽƌŶŽƚĂĐĐĞƉƚĂďůĞ dŚŝƐƋƵĞƐƟŽŶŝƐĂŶĞdžƚĞŶƐŝŽŶŽĨŚŽǁďŽLJƐůĞĂƌŶĂďŽƵƚƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌĂŶĚƚŚĞĂƉƉĂƌĞŶƚŵŝŶͲŝŵĂů ƌŽůĞ ƚŚĂƚ ĨĂƚŚĞƌĂŶĚŽƚŚĞƌ ƌŽůĞŵŽĚĞůƐƉůĂLJŝŶ ƚŚŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ / ŐƵĞƐƐ Ăƚ ƉƌĞƐĞŶƚƐŽĐŝĂůŵĞĚŝĂƉůĂLJƐĂŚƵŐĞƌŽůĞĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽŚŽŵĞƐ<ŝĚƐƚŽĚĂLJĚŽŶƚƉůĂLJƚŚĂƚŵƵĐŚ/ƚŚĂƐƚŽĚŽǁŝƚŚƚŚĞŝƌĞdžƉŽƐƵƌĞƚŽƐŽĐŝĂůŵĞĚŝĂtŝƚŚũƵƐƚŽŶĞƉĞƐŽLJŽƵ ĐŽƵůĚ ĂůƌĞĂĚLJ ŚĂǀĞ ĂŶ ĂĐĐĞƐƐ ƚŚƌŽƵŐŚ WŝƐŽEĞƚ Ɛ ůŽŶŐ ĂƐ LJŽƵ ŚĂǀĞ Ă ĐĞůůƉŚŽŶĞ LJŽƵ ĐŽƵůĚũƵƐƚƐƚĂLJĂƚŚŽŵĞ^ĞĐŽŶĚůLJĨƌŽŵĨƌŝĞŶĚƐ<ŝĚƐŚĞƌĞĂƌĞŶĞŐůĞĐƚĞĚďLJƚŚĞŝƌĨĂŵŝůŝĞƐŚĞŶĐĞĨĂŵŝůLJƌĂŶŬƐƚŚŝƌĚdŚĞLJƌĞŵŽƌĞ ĞdžƉŽƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ^ŽĐŝĂůŵĞĚŝĂƉůĂLJƐĂŚƵŐĞƌŽůĞďĞĐĂƵƐĞŬŝĚƐ ŝŵŝͲƚĂƚĞǁŚĂƚĞǀĞƌƚŚĞLJƐĞĞŽŶůŝŶĞ;^ϮE-Ϯϵ-&ĞŵĂůĞͿdŚĞƌĞƐĂůƐŽƚŚĞŝŶƚĞƌŶĞƚ–LJŽƵĚĞŶĐŽƵŶƚĞƌĂĚǀĞƌͲƟƐĞŵĞŶƚƐŽĨƐĞdžLJĮůŵƐǁŚŝĐŚǁŝůů ŝŐŶŝƚĞLJŽƵƌĐƵƌŝͲŽƐŝƚLJ ƉƵƐŚŝŶŐ LJŽƵ ƚŽ ĂƐŬ /Ɛ ƚŚĞƌĞ Ă ƉŽƌŶ ƐŝƚĞŚĞƌĞ ĞĐĂƵƐĞ LJŽƵƌĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ dŚĞŶ ƚŚĞLJ ǁŝůůŐŝǀĞLJŽƵƚŚĞǁĞďƐŝƚĞǁŚĞƌĞLJŽƵůůďĞĂďůĞƚŽǁĂƚĐŚƐĞdžƵĂů ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ dŚĞƐĞ ĐĂƐĞƐǁĞƌĞĐĂƵƐĞĚďLJĐŽŵŵƵŶŝƚLJĂŶĚƚŚĞŵĞĚŝĂtŚĞŶƚŚĞŵŝŶŽƌĐŽƵůĚǁĂƚĐŚƚŚĞƐĞŽŶdsĂŶĚŶŽďŽĚLJ ŝƐƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ŝƚ ƚŽ ƚŚĞŵ Žƌ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚƐ ĚŽŶƚ ŬŶŽǁŚŽǁ ƚŽ ƉƌŽĐĞƐƐ ŝƚ ƚŚĂƚ ŝƐǁŚLJ ƚŚĞ ƌĂƉĞ ĐĂƐĞƐ ĂƌĞŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ KƵƌ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŚĂƐ ŐŽŽĚ ƉƌŽŐƌĂŵƐďƵƚ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞƌƐ ;^ϯZ-ϱϴ-DĂůĞͿ

DŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ĂƉƉĞĂƌ ƚŽ ůĞĂƌŶƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌďLJ ĂĐĐĞƐƐŝŶŐ ƐŽĐŝĂůŵĞĚŝĂ ĂƐǁĞůůĂƐĨƌŽŵƉŽƌŶƐŝƚĞƐŽŶƚŚĞŝŶƚĞƌŶĞƚWĞĞƌƐĂƉƉĞĂƌƚŽŚĂǀĞ Ă ŐƌĞĂƚĞƌ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ĂŵŽŶŐ ďŽLJƐ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌĂŶĚŽŌĞŶƚŚĞŝŶƚĞƌŶĞƚŝƐĂĐĐĞƐƐĞĚƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚĂĨƌŝĞŶĚ'ŝǀĞŶƚŚĞĂĐĐĞƐƐďŽLJƐŚĂǀĞƚŽŝŶƚĞƌŶĞƚƐŚŽƉƐĂŶĚƚŚĞůĂĐŬŽĨƌĞŐƵůĂƟŽŶƐŝŶƚŚĞWŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ ƚŚĞƐĞ ŵĂLJ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ƚŽƚŚĞ ƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌŽĨLJŽƵŶŐŵĂůĞƐ ^ŽŵĞŽĨ ƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐŵŽƐƚůLJ ƚŚĞĂĚƵůƚƐ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƐŽŵĞƐĐŚŽŽůƐ ĂŶĚŶŽŶ-ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂůŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ƉƌŽͲǀŝĚĞ ƐĞdžƵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶ dŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ůŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞĂĐĐƵƌĂĐLJĂŶĚǀĂůŝĚŝƚLJŽĨ ƚŚĞŬŶŽǁůĞĚŐĞĂďŽƵƚĂƉͲƉƌŽƉƌŝĂƚĞƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌĂŵŽŶŐĨƌŝĞŶĚƐĂŶĚĨĂŵŝͲůŝĞƐƐŝŶĐĞƚŚĞĞĚƵĐĂƟŽŶƉƌŽŐƌĂŵŵŝŐŚƚŶŽƚďĞĚĞͲůŝǀĞƌĞĚďLJ ŬŶŽǁůĞĚŐĞĂďůĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƐDŽƌĞ ƐŽƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƐŽĐŝĂůŵĞĚŝĂ ŝƐďĞĐŽŵŝŶŐŝŶŇƵĞŶƟĂůŝŶƚŚĞŝƌƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐŽĨƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀͲŝŽƌdŚĞƌĞŝƐŶŽƌŵĂůŝnjĂƟŽŶŽĨƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞĂŵŽŶŐďŽLJƐ ŝŶ ĚĞƉƌĞƐƐĞĚ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ƚŚĂƚ ĂƉƉĞĂƌƐ ƚŽŽǀĞƌƌŝĚĞ ƚŚĞ ĂďŽǀĞ ƋƵĞƐƟŽŶƐ ĂďŽƵƚ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞLJůĞĂƌŶ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ƐĞdžƵĂů ďĞŚĂǀŝŽƌdŚƵƐƚĞĂĐŚŝŶŐďŽLJƐĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƐĞdžƵͲĂů ďĞŚĂǀŝŽƌƐ ŝƐ ĞŝƚŚĞƌ ŶŽƚ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚŽƌĐƵƌƌĞŶƚǁĂLJƐĂƌĞŝŶĞīĞĐƟǀĞ

Ϯϱ

^ƵŵŵĂƌLJŽĨdŚĞŵĞ ^ĞǀĞƌĂů ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ WŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ ŚĂǀĞ

ĐŝƚĞĚ ĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ƉůĂĐĞĚ ŽŶ &ŝůŝƉŝŶŽ ŵĂůĞƐ ƚŚĂƚ ŝŶͲĐůƵĚĞĐŽŵƉůĞƟŶŐƐĐŚŽŽůďĞŝŶŐƐƚƌŽŶŐĂŶĚĞǀĞŶƚƵĂůůLJƐƵƉƉŽƌƟŶŐ LJŽƵƌ ĨĂŵŝůLJ ǁŝƚŚ Ă ƐƉĞĐŝĂů ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƉƌŽͲƚĞĐƟŶŐĨĞŵĂůĞƐ;>ĞĞϮϬϬϰZƵďŝŽϮϬϭϭͿůůƌĞƐƉŽŶƐĞƐƚŽ ƋƵĞƐƟŽŶƐ ƉŽƐĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚƵĚLJ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ǁŚĂƚ ŝƚŵĞĂŶƐ ƚŽďĞŵĂůĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚŝƐ ƌĞƐĞĂƌĐŚdŚĞƐƉĞĐŝĮĐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƟĐƐ ƐƚĂƚĞĚ ǁĞƌĞ ƉŚLJƐŝĐĂů ƋƵĂůŝƟĞƐ ;ƐƉŽƌƚƐƐƚƌĞŶŐƚŚĨƌĞĞĚŽŵŝŶƉƵďůŝĐƐƉĂĐĞƐͿďĞŝŶŐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ;ďƌĞĂĚǁŝŶŶĞƌ ůĞĂĚĞƌƉƌŽƚĞĐƚŽƌͿĂŶĚĐĂƌƌLJŝŶŐŽŶƚŚĞĨĂŵŝůLJŶĂŵĞDŽƐƚŽĨƚŚĞƐĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƟĐƐĂƐĞdžƉĞĐƚĂͲƟŽŶƐĂƉƉĞĂƌƚŽƌĞǀŽůǀĞĂƌŽƵŶĚƚŚĞŵĂůĞƐĐĂƉĂĐŝƚLJĨŽƌƉŚLJƐŝĐĂů ƐƚƌĞŶŐƚŚ dŚĞ ĐĂƉĂĐŝƚLJ ĨŽƌ ƐƚƌĞŶŐƚŚ ƚŚĞŶ ĞdžͲƚĞŶĚƐ ƚŽ ƚŚĞĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ƚŽ ďĞ ƚŚĞ ƉƌŽƚĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞĨĂŵŝůLJ ;ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ƉƌŽƚĞĐƚŽƌ ŽĨ ĨĞŵĂůĞ ŵĞŵďĞƌƐͿ ƚŽŚĞůƉ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŚĞĂǀŝĞƌ ƚĂƐŬƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ŚŽŵĞ ĂŶĚĐŽŵŵƵŶŝƚLJĂŶĚĞǀĞŶƚŽďĞĂůůŽǁĞĚŐƌĞĂƚĞƌ ĨƌĞĞĚŽŵŝŶ ƉƵďůŝĐ ƐƉĂĐĞƐ ;ŽĨ ŶŽƚĞ ŝƐ ƚŚĂƚ Ăůů ŽĨ ƚŚĞ ǀŝĐƟŵ ƌĞͲƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ĐŝƚĞĚ ƚŚĂƚĂŐŽŽĚ ƚŚŝŶŐĂďŽƵƚďĞŝŶŐĂďŽLJƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶĂŐŝƌů ŝƐƚŚĞ ĨƌĞĞĚŽŵƚŚĞLJŚĂǀĞƚŽďĞŽƵƚŽĨƚŚĞŚŽŵĞͿĞƐƉŝƚĞĂůƚŚŽƵŐŚƉĞƌŚĂƉƐďĞĐĂƵƐĞŽĨƚŚĞƐĞƉŚLJƐŝͲĐĂůĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ĐŽŵĞƐ ƚŚĞĂƉͲƉĂƌĞŶƚ ĞŶƟƚůĞŵĞŶƚ ƚŽ ŐŝǀĞ ƚŚĞĨĂŵŝůLJ ŚŝƐ ŶĂŵĞ ĂŶĚ ƚŚƵƐ ĐĂƌƌLJŽŶƚŚĞĨĂŵŝůLJŶĂŵĞ

dŚĞĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƚŽĐĂƌƌLJŽŶƚŚĞĨĂŵŝůLJŶĂŵĞĂƉƉĞĂƌƐĞdžͲƚƌĞŵĞůLJ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ƌĞͲƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ĂƉƉĞĂƌƐ ƚŽ ĞŶƟƚůĞƚŚĞ ŵĂůĞƐ /Ɛ ďĞŝŶŐ ƐƚƌŽŶŐĞƌƚŚĞŶ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ǀĂƌŝĂďůĞ ƚŽĐĂƌƌLJŽŶƚŚĞĨĂŵŝůLJŶĂŵĞŽĞƐƚŚŝƐƉŚLJƐŝĐĂů ƐƚƌĞŶŐƚŚ ƚŚĞŶ ŝŵͲƉůLJ ƉŚLJƐŝĐĂů ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞĨĂŵŝůLJ ŶĚ ŝĨ ƚŚĞLJ ŚĂǀĞ ŵŽƌĞĨƌĞĞĚŽŵ ĂŶĚ ĂƌĞ ŽŶůLJ ďƌŽƵŐŚƚŝŶƚŽ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ĐŚŽƌĞƐĂĚŚŽĐ ƚŽĚŽ ƐŚŽƌƚ-ƚĞƌŵŚĞĂǀLJ ƚĂƐŬƐ ƐƵĐŚĂƐ ĐĂƌƌLJŝŶŐ Žƌ ůŝŌŝŶŐ ǁŚĞƌĞ ĚŽƚŚĞƐĞŵĂůĞƐ ƚŚĞŶ ůĞĂƌŶ ƚŽ ďĞ ĂƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ƉĂƌƚŽĨ Ă ĨĂŵŝůLJ /ŶƐŚŽƌƚ ƚŚĞ ŚĞĂǀLJ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƚŽĐĂƌƌLJŽŶƚŚĞĨĂŵŝůLJŶĂŵĞĂƉͲƉĞĂƌƐ ƚŽ ŝŵƉůLJ ĂŶ ĞŶƟƚůĞŵĞŶƚĨŽƌ ĨƌĞĞĚŽŵ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ĂŶLJďƵƌĚĞŶ

/Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ƉŚLJƐŝĐĂů ƐƚƌĞŶŐƚŚ ŶĞĞĚĞĚƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ŝƐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ĞŵŽƟŽŶĂůƐƚƌĞŶŐƚŚŽƌĂƚůĞĂƐƚƚŽŶŽƚƐŚŽǁĂŶLJƉŽƐƐŝďůĞǁĞĂŬͲŶĞƐƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ĞŵŽƟŽŶƐ dŚŝƐ ǁĂƐ ĂŶ ĂƉƉĂƌĞŶƚ ĐŽŶͲƚƌĂĚŝĐƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵŵŽŶ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƌĞͲƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ďŽLJƐ ĐĂŶ ĚŽ ĂŶLJƚŚŝŶŐ dŚŝƐ ĂƉƉĂƌͲĞŶƚĐŽŶƚƌĂĚŝĐƟŽŶǁĂƐƌĂŝƐĞĚƚŽƚŚĞŵĂůĞƐǁŚŽƌĞƉͲƌĞƐĞŶƚĞĚ ƚŚĞ ŐƌŽƵƉ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ůŽǁĞƌ ƐŽĐŝŽ-ĞĐŽŶŽŵŝĐŐƌŽƵƉǁŚŽŚĂĚŶŽƚďĞĞŶĂďƵƐĞĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚǀĂůŝĚĂƟŽŶ ŵĞĞƟŶŐ dŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ Ăƚ ĮƌƐƚ ĂƉͲƉĞĂƌĞĚ ĐŽŶĨƵƐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƋƵĞƐƟŽŶ LJĞƚ ĂŌĞƌ ƐŽŵĞƚŚŽƵŐŚƚ ĐůĞĂƌůLJ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ŝŶĚĞĞĚ ŵĂůĞƐ ĐĂŶ ĚŽǁŚĂƚĞǀĞƌƚŚĞLJǁĂŶƚĞdžĐĞƉƚƚŽƐŚŽǁƚŚĞŝƌĞŵŽƟŽŶƐ

DĂŶLJ ŽĨ ƚŚĞ ƌŽůĞƐ ƚŚĂƚŵĂůĞƐ ĂƌĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽƉůĂLJĂƌĞƐŽĐŝĂů&ŝůŝƉŝŶŽƉƐLJĐŚŽůŽŐLJŝƐďĂƐĞĚŵŽƌĞŽŶƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐƚŚĂŶŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĂƵƚŽŶŽŵLJ;ŶƌŝƋƵĞnjϭϵϵϮͿdŚƵƐŝƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŽůŽŽŬĂƚŚŽǁŵĂůĞƐĂƌĞŵĞĂŶƚƚŽƌĞůĂƚĞǁŝƚŚĨĞŵĂůĞƐĂŶĚŚŽǁĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐƚƌĞĂƚƚŚĞƐĞƚǁŽƉŽƉƵůĂƟŽŶƐĚŝīĞƌĞŶƚůLJŐƌĞĂƚĚĞĂůŽĨ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŝƐ ƉůĂĐĞĚŽŶ ƚŚĞ ĨĞŵĂůĞ ĨŽƌ ƉƌŽĐƌĞĂͲƟŽŶŵŽŶŐƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƚŚĞƌĞŝƐĂŶŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐƚŚĂƚƚŚĞƌĞƐŚŽƵůĚďĞĞƋƵĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚ

ĨŽƌŵĂůĞƐĂŶĚĨĞŵĂůĞƐĞƐƉĞͲĐŝĂůůLJ ŝŶ ƚŚĞ ƐĞƌǀŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌƉŽƉƵůĂƟŽŶ ,ŽǁĞǀĞƌ ŝŶƐĐŚŽŽůƐ ĨĞŵĂůĞƐ ĂƌĞ ŐŝǀĞŶŵŽƌĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐ ĂŶĚƐƚƌŝĐƚĞƌƌĞŐƵůĂƟŽŶƐůŝŬĞǁĞĂƌͲŝŶŐƉƌŽƉĞƌƵŶŝĨŽƌŵƐĂƐĐŽŵͲƉĂƌĞĚ ƚŽ ŵĂůĞƐ DŽƌĞŽǀĞƌŵĂůĞƐ ĂƌĞ ŐŝǀĞŶ ŵŽƌĞ ĨƌĞĞͲĚŽŵ ƚŽ ƉůĂLJ ŽƵƚƐŝĚĞ ƚŚĞŚŽƵƐĞ ĂƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ĨĞͲŵĂůĞƐ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ ůĂƩĞƌ ĂƌĞƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ĂƐ ŵŽƌĞ ǀƵůŶĞƌĂͲďůĞ ƚŽ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ dŚĞƚŚĞŵĞ ĂŐĂŝŶ ƉŽŝŶƚƐ ƚŽ ƚŚĞĂƉƉĂƌĞŶƚ ŶĞĞĚ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚĨĞŵĂůĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŽďĂďůĞƌĞĂƐŽŶ ďĞŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ƌŽůĞ ŝŶƉƌŽĐƌĞĂƟŽŶ dŚĞƌĞĨŽƌĞ ƚŚĞƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞŵĂůĞĂŶĚƚŚĞĨĞŵĂůĞ ŝƐǀĞƌLJƐŝŵƉůLJĨŽƌƚŚĞŵĂůĞƐƚŽƉƌŽͲƚĞĐƚ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ĨĂŵŝůLJ ĂŶĚƐŽĐŝĞƚLJdŚĞƌĞǁĂƐŶŽŝŶĚŝĐĂͲƟŽŶ ĂŶLJǁŚĞƌĞ ŚŽǁĞǀĞƌ ŝŶĂŶLJŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐĨŽƌĂŶLJŶĞĞĚƚŽƉƌŽƚĞĐƚŵĂůĞƐ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ

tŚĂƚ ǁŽƵůĚ ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ďĞƩĞƌ ƵŶĚĞƌͲƐƚŽŽĚ ŝƐ Ă ƉŽƐƐŝďůĞ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ďĞƚǁĞĞŶĨƌĞĞĚŽŵĂŶĚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĨƌŽŵďŽƚŚĂďƵƐĞĂŶĚĂƉƉƌĞŚĞŶƐŝŽŶ tŚŝůĞ ŵĂůĞƐ ǁŚĞŶ LJŽƵŶŐ ŵĂLJŶŽƚ ďĞ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ĂƐ ĂƌĞ ƚŚĞŝƌ ĨĞŵĂůĞ ĐŽƵŶƚĞƌͲƉĂƌƚƐ ĐĂŶ ƚŚŝƐ ƐĞŶƐĞ ŽĨ ŐƌĞĂƚĞƌ ĐĂƌĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨĞͲŵĂůĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ŚŽǁ ŵĂůĞƐ ĨĞĞůĂďŽƵƚ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐǀĞƌƐƵƐ ƚŚĞŝƌƐŝƐƚĞƌƐĂŶĚ ĨƵƚƵƌĞǁŝǀĞƐdŚĂƚŝƐĂƚƟŵĞƐƚŚĞĐŽŶĐĞƉƚŽĨƉƌŽƚĞĐƟŽŶĐŽƵůĚďĞƉĞƌĐĞŝǀĞĚĂƐĂůĂĐŬŽĨĨƌĞĞĚŽŵǁŚŝůĞĂƚŽƚŚĞƌƟŵĞƐ ĨƌĞĞĚŽŵĐŽƵůĚďĞƉĞƌĐĞŝǀĞĚĂƐ ůĂĐŬŽĨ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ďŽƚŚ ƚŽ ǀŝĐƟŵƐ ĂŶĚ ƉŽƚĞŶƟĂů ĂĐͲƚŽƌƐĂďƵƐĞƌƐtĞŶĞĞĚ ƚŽĚŝƐƟŶŐƵŝƐŚ ƚŚŽƐĞ ƐƉĞͲĐŝĮĐĞdžƉĞĐƚĞĚƋƵĂůŝƟĞƐƚŚĂƚŵŝŐŚƚŝŶĚŝĐĂƚĞĂǀƵůͲŶĞƌĂďŝůŝƚLJŽƌƐƚƌĞŶŐƚŚŽĨďĞŝŶŐŵĂůĞ

Ϯϲ

dŽƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶŽĨŚŽǁŵĂůĞƐůĞĂƌŶƚŽďĞŵĂůĞŶŽƚŽŶĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚ ĨƌŽŵĂŶLJŽĨ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶƐ ƐƚĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞŝŶŝƟĂůŝŶƚĞƌǀŝĞǁƐŽƌĨŽĐƵƐŐƌŽƵƉĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐƚŚĂƚŵĂůĞƐůĞĂƌŶŚŽǁ ƚŽ ďĞ ŵĂůĞƐ ĚŝƌĞĐƚůLJ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ /ŶƐƚĞĂĚ ŵĂůĞƐůĞĂƌŶ ŝŶĚŝƌĞĐƚůLJ ďLJ ŽďƐĞƌǀĂƟŽŶ ĂŶĚ ĐŽŵŵĞŶƚƐ ƚŽ ĂƉƉĂƌĞŶƚůĂĐŬŽĨĐŽŶĨŽƌŵŝƚLJ,ŽǁĞǀĞƌǁŚĂƚĂƉƉĞĂƌĞĚƚŽďĞƚŚĞĨŽĐƵƐŽĨďĞŝŶŐŵĂůĞǁĂƐĂďŽƵƚŚŽǁƚŽŚĂǀĞ ƐĞdžDŽƐƚŽĨ ƚŚĞ ƌĞͲƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĞ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ŽĨ ƉĞĞƌƐ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ŽĨ ƐŽĐŝĂů ŵĞĚŝĂͿ ĨŽůůŽǁĞĚ ďLJ ŝŶƐĐŚŽŽů;ǁŚŝĐŚǁŽƵůĚĂƐƐƵŵĞŵŽƌĞƉĞĞƌŝŶŇƵĞŶĐĞͿĂŶĚĮŶĂůͲůLJĨŽůůŽǁĞĚďLJŵƵůƟ-ŵĞĚŝĂdŚŝƐŝƐĂĐůĞĂƌĐŽŶƚƌĂĚŝĐƟŽŶĨƌŽŵƚŚĞ ŽŌĞŶ-ƐƚĂƚĞĚ ƌĞůŝŐŝŽƵƐ ƚŚĞŵĞ ŽĨ ĨĂŵŝůLJ ǀĂůƵĞƐ ǁŚŝĐŚ ŝƐƌĞŇĞĐƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƋƵĞƐƟŽŶ ĂďŽƵƚ ǁŚŽ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ƚŚŝŶŬƐŚŽƵůĚ ďĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƌŽůĞŵŽĚĞůƐ ĨŽƌ ďŽLJƐ ĂŶĚLJŽƵŶŐŵĞŶZĞƐƉŽŶƐĞƐŚĞƌĞǁĞƌĞĐůĞĂƌ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ƌŽůĞďĞůŽŶŐƐ ƚŽ ƚŚĞ ĨĂͲ

ƚŚĞƌ ĚĞƐƉŝƚĞ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ƚŚĂƚ ƐƚĂƚĞĨĂƚŚĞƌƐ ĚŽ ŶŽƚ ĂĐƚƵĂůůLJ ĨƵůĮůů ƚŚŝƐ ƌŽůĞdŚŝƐ ĐŽŶƚƌĂĚŝĐƟŽŶǁĂƐƋƵĞƐƟŽŶĞĚĚƵƌͲŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǀĂůŝĚĂƟŽŶ ŵĞĞƟŶŐƐǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŐĞŶĞƌĂůƉŽƉƵůĂƟŽŶ ůů ĂƐƐĞƌƚĞĚ ƚŚĂƚ ŝŶĚĞĞĚƚŚĞŝƌĨĂŵŝůLJŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŽůĞĂƌŶĂďŽƵƚŚŽǁ ƚŽ ďĞŵĂůĞKĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŚŽǁĞǀĞƌŝƐ ƚŚĂƚ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĨƌŽŵǁŚĞƌĞƚŽůĞĂƌŶĂďŽƵƚƐĞdžŵŽƐƚŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞƉĞƌƐŽŶĨƌŽŵǁŚŽŵƚŚĞLJ ůĞĂƌŶĞĚƚŚĞŵŽƐƚǁĂƐƚŚĞŝƌŵŽƚŚĞƌLJĐŽŶƚƌĂƐƚǁĂƐƚŚĂƚƚŚĞĂĐƚŽƌ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐŽŶĐĞ ƚŚĞŝƌďĞŚĂǀŝŽƌĐĂŵĞ ƚŽƚŚĞĂƩĞŶƟŽŶŽĨ ƚŚĞƉŽůŝĐĞĂůůƐƚĂƚĞĚ ĞŵƉŚĂƟĐĂůůLJ ƚŚĂƚ ƚŚĞŝƌ ĨĂƚŚĞƌǁĂƐ ƚŚĞŝƌ ƌŽůĞ ŵŽĚĞů ĨŽƌ ďĞŝŶŐ ŵĂůĞdŚĂƚ ŝƐ ŵŽƚŚĞƌ ŝƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐŽĐŝĂůŝnjŝŶŐ ĂŶĚ ŶƵƌƚƵƌĂŶĐĞ ĨĂĐƚŽƌ ƵŶƟůƚŚĂƚƟŵĞǁŚĞŶĂƐŽŶďƌĞĂŬƐƚŚĞůĂǁĂƚǁŚŝĐŚƟŵĞĨĂƚŚĞƌƐƚĞƉƐŝŶ

dŚĞŵĞ^ĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞǀŝĐƟŵŝnjĂƟŽŶĂŶĚĂďƵƐĞĂŵŽŶŐďŽLJƐ tŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚĞ ůŝŶŬƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ĚŽŵŝŶĂŶƚ ŶŽƟŽŶƐ ŽĨ ƐĞdžƵĂůŝƚLJĂŶĚ ŵĂƐĐƵůŝŶŝƚLJ ŚĂƌŵĨƵů ƐĞdžƵĂů ďĞŚĂǀŝŽƌ ĂŶĚ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ ŽĨŵĂůĞƐ

Ă/ŶǁŚĂƚǁĂLJƐĐĂŶďŽLJƐďĞƐĞdžƵĂůůLJĂďƵƐĞĚ ĚƵůƚƐĐŽƵůĚĂƌƟĐƵůĂƚĞǁŚĂƚƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŝƐŝŶĐůƵĚŝŶŐƚŚĞ

ŐĞŶĞƌĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ĂďƵƐĞ ŝŵƉůŝĞƐŶŽ ĐŽŶƐĞŶƚ^ĞdžƵĂů ĂďƵƐĞǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚ ĐŽŶƐĞŶƚǁŚĞƌĞŝŶ ƚŚĞŵĂůĞĐŚŝůĚ ŝƐďĞŝŶŐ ƚŽƵĐŚĞĚŽŶƚŚĞƐĞŶƐŝƟǀĞƉĂƌƚƐŽĨŚŝƐďŽĚLJŽƌ ŝƚĐŽƵůĚĂůƐŽďĞĞŶƟĐŝŶŐŚŝŵǀĞƌďĂůůLJ Žƌ ƚŚĞƌĞ ŝƐǁŝƚŚ ŽƌǁŝƚŚŽƵƚ ƉĞŶĞƚƌĂƟŽŶ /ƚ ĐŽƵůĚ ĂůƐŽ ďĞƐŚŽǁŝŶŐƉŽƌŶŽŐƌĂƉŚŝĐŵĂƚĞƌŝĂůƐ;^ϯE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ

dŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐǁŚŽŚĂĚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚǀŝĐƟŵŝnjĂƟŽŶĂůƐŽĂƉƉĞĂƌĞĚƚŽƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚǁŚĂƚƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŝƐ&ŽŶĚůŝŶŐZĂƉĞdŽŽƚŚĞƌƐ ^ŽŵĞƟŵĞƐ ƚŚĞLJ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ĨŽŶĚůŝŶŐ ƚŽŽ ĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJƐŚŽƵůĚŶƚ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ƚŚĂƚ ƚŽŽ >ŝŬĞ ĨŽŶĚůŝŶŐ – ŝƚ ŝƐ ŝůůĞŐĂů /ƚ ŝƐ ĂůƐŽ ŝůůĞŐĂů ǁŚĞŶƐŽŵĞŽŶĞ ĚŽĞƐ ƚŚĂƚ ƚŽ ďŽLJƐ ;sϭ-ϭϳ-DĂůĞͿZĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ŝŶĐĂƌĐĞƌĂƚĞĚ ĨŽƌ ƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞůŝŬĞǁŝƐĞĂƉƉĞĂƌĞĚƚŽƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚǁŚĂƚƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŝƐ/ƚŝŶǀŽůǀĞƐƚŽƵĐŚŝŶŐƉƌŝǀĂƚĞƉĂƌƚƐŽĨƚŚĞďŽĚLJĂŶĚƌĞƉĞĂƚƐĚŽŝŶŐŝƚ;Ϯ-ϭϵ-DĂůĞͿ

ZĞƐƉŽŶƐĞƐĨƌŽŵƚŚĞĂĐƚŽƌƐǁŚŽĂƌĞŝŶĐĂƌĐĞƌĂƚĞĚĨŽƌƐĞdžƵĂůĐƌŝŵĞƐĂŐĂŝŶƐƚǁŽŵĞŶ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ĂŶ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ǁŝĚĞ ĐŽŶƟŶƵƵŵ ŽĨ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞĂƚĐĂůůŝŶŐĂǁŽŵĂŶ;ϯZ-ϭϳ-DĂůĞͿ/ƚŝŶǀŽůǀĞƐƚŽƵĐŚŝŶŐƉƌŝǀĂƚĞƉĂƌƚƐŽĨƚŚĞďŽĚLJĂŶĚƌĞƉĞĂƚƐĚŽŝŶŐŝƚ;Ϯ-ϭϵ-DĂůĞͿ/ƚǁĂƐĚŽŶĞďLJĨŽƌĐĞ;ϴ-ϯϯ-DĂůĞͿZĂƉĞLJŽƵŚŽůĚƟŐŚƚůLJLJŽƵƌǀŝĐƟŵ;ϰZ-ϭϵ-DĂůĞͿ

ZĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƐƚĂƚĞĚŝŶŐĞŶĞƌĂůƚŚĂƚŵĂůĞƐĐĂŶďĞƐĞdžƵĂůůLJĂďƵƐĞĚ,ŽǁĞǀͲĞƌĞǀĞŶƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐƚŚĂƚƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞĐĂŶŚĂƉƉĞŶƚŽďŽLJƐŵĂŶLJƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƐƟůůĚŝĚŶŽƚďĞůŝĞǀĞƚŚĂƚƚŚĞƉƌŽďůĞŵŝƐďŝŐĞŶŽƵŐŚĂŵŽŶŐƚŚĞďŽLJƐĂŶĚƐƟůůĂƉƌĞͲĚŽŵŝŶĂŶƚůLJĨĞŵĂůĞŝƐƐƵĞ/ŶĂƐĞdžƵĂůŝŶƚĞƌĐŽƵƌƐĞƚŚĞLJǁŝůůŶŽƚũƵƐƚĂďƵƐĞĐŚŝůĚƌĞŶďƵƚďŽLJƐĂƐǁĞůůƵƚŵŽƌĞŽŌĞŶƚŚĂŶŶŽƚƚŚĞLJĂďƵƐĞŐŝƌůƐ;Wϵs-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿtŚĞŶĂ ďŽLJ ŝƐ ƐĞdžƵĂůůLJ ĂďƵƐĞĚ ŝƚ ĂƉƉĞĂƌƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞŵŽƐƚ ĐŽŵŵŽŶ ďĞůŝĞĨ ŝƐ ƚŚĂƚ ƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞƌƐĂƌĞŚŽŵŽƐĞdžƵĂůĂŶĚŽŌĞŶĨŽƌƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶĂůƉƵƌƉŽƐĞƐ&ŽƌďŽLJƐ/ŐƵĞƐƐŝƚŵĞĂŶƐ ďĞŝŶŐ ƐĞdžƵĂůůLJ ĂďƵƐĞĚ ďLJ Ă ŐĂLJ ;sϯE-ϭϲ-DĂůĞͿ dŚĞLJ ǁĞƌĞ ǀĞƌLJ LJŽƵŶŐƚŚĞŶdŚĞLJĂŐƌĞĞĚƚŽŝƚĨŽƌƚŚĞƐĂŬĞŽĨŵŽŶĞLJĞǀĞŶŝĨŝƚǁŽƵůĚŚƵƌƚƚŚĞŵ&ŽƌƚŚĞŵƚŚĞƌĞǁĂƐŶŽƚŚŝŶŐǁƌŽŶŐǁŝƚŚ ƚŚĂƚĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ,ĞŶĐĞ ƚŚĞLJĚƌĞƉĞĂƚ ŝƚďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJ ĞĂƌŶ dŚĞ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞǁĂƐ ŚƵƌƞƵů ĨŽƌ ƚŚĞŵ ďĞĐĂƵƐĞ ŝƚ ǁĂƐ ĂŶĂů ŝŶƚĞƌĐŽƵƌƐĞdŚĞLJǁĞƌĞƵƐĞĚďLJƚŚĞƉĞƌƉĞƚƌĂƚŽƌ;^ϭE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ

dŚŝƐ ƋƵĞƐƟŽŶ ŽĨ ǁŚĞƚŚĞƌ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ ŝƐ ĂŶ ŝƐƐƵĞ ĨŽƌ ďŽLJƐ ŝƐ ŽĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚǁŚĞŶĂƐŬĞĚŽĨǀŝĐƟŵƐdŚĞĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƚŚĂƚŵĂůĞƐŵƵƐƚďĞƐƚƌŽŶŐĂŶĚƚŚƵƐĂƌĞůĞƐƐůŝŬĞůLJƚŽďĞǀŝĐƟŵƐĐĂŶďĞƐĞĞŶŝŶĂƚůĞĂƐƚϭƌĞƐƉŽŶƐĞzĞƐƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞĐĂŶŚĂƉͲƉĞŶƚŽďŽLJƐŝĨƚŚĞLJǁĂŶƚŝƚƚŽŚĂƉƉĞŶƚŽƚŚĞŵ/ĨŚĞǁŝůůĂůůŽǁŝƚƚŽŚĂƉƉĞŶƚŽŚŝŵŝƚǁŝůů ŚĂƉƉĞŶ /ƚ ŝƐ ƌĞĂůůLJ ƵƉ ƚŽ Śŝŵ ŝĨ ŚĞǁŝůů ĂůůŽǁ ŝƚ ƚŽ ŚĂƉƉĞŶ ƚŽ Śŝŵ ;sϭE-ϭϲ-DĂůĞͿdŚĂƚďŽLJƐǁŝůůĂůůŽǁƚŚĞĂďƵƐĞƚŽŚĂƉƉĞŶĨŽƌƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶĂůƉƵƌƉŽƐĞƐĐĂŶďĞƐĞĞŶ ŝŶ ĂŶŽƚŚĞƌ ƌĞƐƉŽŶƐĞ zĞƐ ŝƚ ŚĂƉƉĞŶƐ ƚŽ ďŽLJƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĂLJŵĞŶƚ ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ&ŝŶĂůůLJƚŽƚŚĞƐĞŵĂůĞǀŝĐƟŵƐƚŚĞĂƐƐƵŵƉƟŽŶĂƉƉĞĂƌƐƚŽďĞƚŚĂƚƚŚĞĂďƵƐĞƌŝƐ ŚŽŵŽƐĞdžƵĂů ǀĞŶ ŝĨ ƚŚĞLJ ƌĞĨƵƐĞ ŐĂLJƐ ĨŽƌĐĞ ƚŚĞŵ ůƐŽ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ďƵůůŝĞƐ ŝŶƐĐŚŽŽů ƚŚĞLJĂďƵƐĞLJŽƵŶŐďŽLJƐǁŚŽĂƌĞƵŶĂďůĞ ƚŽĮŐŚƚďĂĐŬ ;sϭ-ϯϰ-DĂůĞͿdŚŝƐƌĞƐƉŽŶƐĞůŽŽƉƐďĂĐŬƚŽƚŚĞĮƌƐƚĞdžĂŵƉůĞƚŚĂƚďŽLJƐĂƌĞĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽďĞƐƚƌŽŶŐĂŶĚĮŐŚƚďĂĐŬ

dŚĞƋƵĞƐƟŽŶƚŽƚŚĞĂĐƚŽƌƐĂďŽƵƚǁŚĞƚŚĞƌƚŚĞLJƚŚŽƵŐŚƚƚŚĂƚƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽĨďŽLJƐ ŝƐĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝƐƐƵĞĂƌĞƐŝŵŝůĂƌƚŽƚŚĞŽƚŚĞƌ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ EŽ /ŚĂǀĞŶƚƐĞĞŶŽŶĞĂƐĞĚŽŶǁŚĂƚ/ŚĞĂƌŝƚƐďĞĐĂƵƐĞŽĨŐĂLJƐ;ϭ-Ϯϭ-DĂůĞͿzĞƐDLJĨĞůͲůŽǁ ŝŶŵĂƚĞ ;,ĞǁĂƐ ĂďƵƐĞĚͿ ďLJ Ă ŐĂLJ ,ĞǁĂƐ ĨŽƌĐĞĚ ;ϰ-Ϯϭ-DĂůĞͿ /ƚ ĐŽƵůĚ;ŚĂƉƉĞŶͿŶŽŝƚĚŽĞƐŶƚ/ƚĚŽĞƐŶƚ;ŚĂƉƉĞŶĂŵŽŶŐŵĂůĞĐŚŝůĚƌĞŶͿďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJƌĞ

ŵĂůĞdŚĞLJǀĞŐŽƚŶŽƚŚŝŶŐƚŽůŽƐĞ;ϯZ-ϭϳ-DĂůĞͿdŚĞƌĞĂƌĞĂůƐŽƐƵĐŚĐĂƐĞƐƵƚ/ŐƵĞƐƐƚŚĞƌĞĂƌĞŵŽƌĞĐĂƐĞƐŽĨƚŚĂƚĂŐĂŝŶƐƚǁŽŵĞŶ;ϯ-ϮϬ-DĂůĞͿ

sŝĐƟŵŝƐĨĞŵĂůĞ–ǀĞŶƚŚŽƵŐŚǁĞŚĂǀĞůĂǁƐƚŚĞLJƐƟůůĚŽŶƚďĞůŝĞǀĞƚŚĞǀŝĐƟŵƐĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝĨƚŚĞŽīĞŶĚĞƌŚĂƐŵŽŶĞLJũƵƐƚůŝŬĞǁŚĂƚŚĂƉƉĞŶĞĚǁŝƚŚŵLJ ŐƌĂŶĚĚĂƵŐŚƚĞƌ ĚƵƌŝŶŐ Ă ĮĞƐƚĂƐŚĞǁĂƐƚŽƵĐŚĞĚďLJĂŵĂŶďƵƚŶŽƚŚͲŝŶŐ ŚĂƉƉĞŶĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽīĞŶĚĞƌ /ĨLJŽƵŚĂǀĞŵŽŶĞLJƚŚĞLJǁŝůůďĞůŝĞǀĞŝŶLJŽƵ ŝĨ LJŽƵ ĚŽŶƚ ŚĂǀĞ ĂŶLJ ŵŽŶĞLJLJŽƵǁŝůůďĞůĞŌŽƵƚ^ŚĞǁĂƐϭϮLJĞĂƌƐŽůĚǁŚĞŶƚŚĂƚŚĂƉƉĞŶĞĚǁĞƌĞƉŽƌƚͲĞĚ ŝƚ ŚŽǁĞǀĞƌ ƚŚĞ ǁŝƚŶĞƐƐ ǁĂƐďƌŝďĞĚ;Wϲs-ϳϵ-&ĞŵĂůĞͿ

DLJ ĐĂƐĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŵĞ ďĞŝŶŐ ĨŽƌĐĞĚďLJ Ă ŐĂLJ ƚŽ ŚĂǀĞ ƐĞdž ǁŝƚŚ Śŝŵ ,ĞǁĂŶƚĞĚ ƚŽ ŚĂǀĞŵĞ / ǁĂƐ ǁŝƚŚŵLJĨƌŝĞŶĚǁŚŽƐ ĂŵĂůĞ – ŝƚ ƐĞĞŵƐ ůŝŬĞŚĞƐďŝƐĞdžƵĂů;sϭ-Ϯϯ-DĂůĞͿ

/ƚŚŝŶŬŵĞŶĂůƐŽĂůůŽǁŝƚǁŚĞŶŐĂLJƐŚĂǀĞƐĞdžǁŝƚŚƚŚĞŵĂŶĚŐĂLJƐĮŶĚ ŝƚƐĂƟƐĨLJŝŶŐDĞŶ ůŝŬĞ ŝƚ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJǁĂŶƚ ƚŽ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ŚĂǀŝŶŐ ƐĞdžǁŝƚŚŐĂLJƐ / ĨĞĞů ƐĂĚ ĨŽƌ ŐĂLJƐ ďĞĐĂƵƐĞŵĞŶ ƚĂŬĞ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞŵ ƚŚĞLJƵƐĞƚŚĞŝƌƉĞŶŝƐ;sϮE-ϭϱ-DĂůĞͿ

&Žƌ ŽƚŚĞƌ ƉĞŽƉůĞ ďĂƐĞĚ ŽŶǁŚĂƚ /ĐĂŶ ŽďƐĞƌǀĞ ƚŚĞLJ ƚŚŝŶŬ ƚŚĂƚ ŝĨ ƚŚĞĐŚŝůĚ ŝƐŵĂůĞ ƚŚĞLJĐŚŽŽƐĞ ƚŽĚŽ ƚŚĞĂďƵƐĞ ǁŝƚŚ Śŝŵ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ĚŽ ŝƚǁŝƚŚ Ă ĨĞŵĂůĞ ĐŚŝůĚ džĂŵƉůĞ ƚŚĞŐĂLJ ƚŚĞLJ ƚƌLJ ƚŽ ĚŽ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ŝŶƚŚĞŝƌĂŶƵƐďĞĐĂƵƐĞŝĨƚŚĞLJĚŽŝƚǁŝƚŚĂŐŝƌů ƚŚĞLJŚĂǀĞĂŵŽƌĞ ƐĞƌŝŽƵƐ ůŝĂͲďŝůŝƚLJŝŶƚŚĞůĂǁƵŶůŝŬĞŝĨƚŚĞLJĚŽŝƚƚŽĂŵĂůĞĐŚŝůĚ;Wϳs-ϰϲ-&ĞŵĂůĞͿ

Ϯϳ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ ďtŚĂƚĚŽLJŽƵƚŚŝŶŬĂƌĞƚŚĞŝŵƉĂĐƚƐŽĨƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽŶďŽLJƐ

ůŽƚ ĂƌĞ ĂĚĚŝĐƚĞĚ ƚŽ ĚƌƵŐƐ ǁŚŝĐŚŶĞŐĂƟǀĞůLJ ŝŵƉĂĐƚ ƚŚĞŵŝŶĚƐŽĨ ƚŚŽƐĞǁŚŽƵƐĞŝƚdŚĞLJǁŽƵůĚŝŶŇŝĐƚŚĂƌŵƚŽĂǁŽŵĂŶ ƌĞŐĂƌĚůĞƐƐ ŝĨ ŚĞƐ Ă ŶĞŝŐŚͲďŽƌ Žƌ ƐŽŵĞŽŶĞ ƌĞƐŝĚŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵͲŵƵŶŝƚLJ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ / ƚŚŽƵŐŚƚ ƚŽŽ ŵƵĐŚ ŽĨ ǁŚĂƚ ĐŽƵůĚŚĂƉƉĞŶƚŽŵLJĨƵƚƵƌĞ/ďĞĐĂŵĞƐůŽǁ–ƐůŽǁǁŝƚŚƉĞŽƉůĞ/ŶŽůŽŶŐĞƌƐŽĐŝĂůŝnjĞŵƵĐŚ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ǁŚĂƚ ŚĂƉƉĞŶĞĚWĞŽƉůĞŶŽǁǀŝĞǁŵĞĚŝīĞƌĞŶƚůLJ–ĂƐŝĨ/ ďĞůŽŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ůŽǁĞƌ ĐůĂƐƐ ;sϭ-Ϯϯ-DĂůĞͿ /ƚ ůŽǁĞƌƐ ƚŚĞŝƌ ƐĞůĨ-ĞƐƚĞĞŵ ƉůƵƐ ƚŚĞĐŽŶĐĞƉƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŝůů ŶŽƚ ůŽƐĞ ĂŶLJͲƚŚŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂďƵƐĞ ƚŚĂƚ ŚĂƉͲƉĞŶĞĚ;^ϭ,-Ϯϰ-DĂůĞͿ dŚĞŶƚŚĞLJǁŝůůĮŶĚŝƚŚĂƌĚƚŽĞdžƉƌĞƐƐĂďŽƵƚǁŚĂƚ ŚĂƉƉĞŶĞĚ ƚŽ ƚŚĞŵ ĞŵŽͲƟŽŶĂůůLJ ƚŚĂƚ ĐŽƵůĚ ůĞĂĚ ƚŽ ƐĞůĨ-ŚĂƌŵ/ƚ ŝƐ ĞŝƚŚĞƌ ƚŚĞLJ ǁŝůů ŚƵƌƚ ŽƚŚĞƌ ĐŚŝůͲĚƌĞŶ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞŵ Žƌ ƚŚĞLJ ǁŝůů ďĞͲĐŽŵĞƉĞƌƉĞƚƌĂƚŽƌƐ;^ϯE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ zĞƐƚŚĞLJĨĞĞůŐŽŽĚĂďŽƵƚŝƚďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJ ǁĞƌĞ ĂďůĞ ƚŽ ĚŽ ŝƚ Ƶƚ ƚŚĞLJĐŽƵůĚ ŐĞƚ ƐŝĐŬ ůŝŬĞ ^d Žƌ ,/s dŚĞLJƐĞĞ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ĂƐ ƉƌĞƩLJ ŚĂƉƉLJǁŚĞŶĞǀĞƌ ƚŚĞLJĚŽ ƚŚĂƚ ŝƚ ƐĞĞŵƐ ƚŚĞLJĚŽŶƚ ĐĂƌĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ďƵƚƐŽŵĞŵĞŶǁŽƵůĚ ƚŚŝŶŬǁŚLJ ƚŚĞLJ ĚŝĚƚŚĂƚ;sϮE-ϭϱ-DĂůĞͿ ƐĨĂƌĂƐ/ŬŶŽǁƚŚĞƌĞǁĞƌĞĐŽƵŶƐĞůͲŝŶŐ ƐĞƐƐŝŽŶƐ ďƵƚ ƚŚĞ ƚǁŽ ďŽLJƐ ĨĂŝůĞĚƚŽ ƌĞƚƵƌŶ / ŚĂǀĞ ŵĞƚ ƚŚĞŵ Ăƚ ƚŚĞĐŽƵƌƚĚƵƌŝŶŐƚŚĞŚĞĂƌŝŶŐŽĨƚŚĞŝƌĐĂƐĞƐŽ / ĂƐŬĞĚ ƚŚĞŝƌ ĨĂƚŚĞƌ ŚŽǁ ƚŚĞLJ ĂƌĞĚŽŝŶŐ ũƵƐƚ ƚŽŵĂŬĞ Ă ĨŽůůŽǁ ƵƉ ďƵƚƚŚĞ ĨĂƚŚĞƌ ǁĂƐ ƚŚĞ ŽŶĞ ǁŚŽ ĚŝĚ ŶŽƚǁĂŶƚ ŚŝƐ ĐŚŝůĚƌĞŶ ƚŽ ƌĞƚƵƌŶ ƚŽ ƚŚĞĐŽƵŶƐĞůŝŶŐ ƐĞƐƐŝŽŶƐ /ĚŝĚŶŽƚĂƐŬ ƚŚĞĨĂƚŚĞƌ ƚŚĞ ƌĞĂƐŽŶ ǁŚLJ Ƶƚ ŝŶ ŵLJŽƉŝŶŝŽŶ / ƚŚŝŶŬ ƚŚĞ ĨĂƚŚĞƌ ĨĞĞůƐ ĞŵͲďĂƌƌĂƐƐĞĚĂďŽƵƚǁŚĂƚŚĂƉƉĞŶĞĚdŚĞŽīĞŶĚĞƌ ŝƐ ŶŽǁďĞŚŝŶĚ ďĂƌƐ ,ĞǁĂƐĂƌƌĞƐƚĞĚdŚĞǀŝĐƟŵƐŶŽůŽŶŐƌĞƚƵƌŶĞĚĨŽƌ ĨŽůůŽǁ ƵƉ ƚĞƐƚƐ ĨŽƌ ^d/ ĂŶĚ,/s;^ϭs-Ϯϭ-&ĞŵĂůĞͿ

Ϯϴ

dŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ĂƉƉĞĂƌ ƚŽ ŬŶŽǁ ƚŚĂƚďŽLJƐǁŚŽǁĞƌĞ ƐĞdžƵĂůůLJ ĂďƵƐĞĚĐŽƵůĚ ƐƵīĞƌ ĨƌŽŵ ƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂů ĂŶĚ ƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂů ŝŵƉĂĐƚƐ / ŚĂǀĞ Ă ĨƌŝĞŶĚǁŚŽǁĂƐƐĞdžƵĂůůLJĂďƵƐĞĚĂŶĚŐŽƚƐŝĐŬ;sϯE-ϭϲ-DĂůĞͿdŚĞƌĞ ŝƐĂŚƵŐĞĞīĞĐƚWƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůůLJ ƐƉĞĂŬŝŶŐ ƚŚĞLJǁŝůů ďĞĐŽŵĞ ĚĞƉƌĞƐƐĞĚ ƚŚĞLJ ĚŽŶƚ ůŝŬĞ ƚŽ ŐŽ ƚŽƐĐŚŽŽůƚŚĞLJŝƐŽůĂƚĞƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ^ŽĐŝĂůůLJƐƉĞĂŬŝŶŐƚŚĞLJĚŽŶƚŝŶƚĞƌĂĐƚǁŝƚŚŽƚŚĞƌƉĞŽƉůĞ ƚŚĂƚ ŵƵĐŚ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJ ĮŶĚ ŝƚ ŚĂƌĚ ƚŽ ƚƌƵƐƚ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ĂƌŽƵŶĚƚŚĞŵ;^ϯE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ

&ĞĂƌǁĂƐƐƚĂƚĞĚĂƐĂƉŽƐƐŝďůĞĞīĞĐƚďLJďŽƚŚĂǀŝĐƟŵĂŶĚŶŽŶ-ǀŝĐƟŵƌĞͲƐƉŽŶĚĞŶƚWŚŽďŝĂĂŶĚ ĨĞĂƌŽĨ ŝŶƚĞƌĂĐƟŶŐǁŝƚŚƉĞŽƉůĞďĞĐĂƵƐĞŚĞĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚĂŶ ĂďƵƐĞ ƐŽ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞŵŝŐŚƚ ďĞ ĚŝƐƚĂŶƚ ŽĨ Śŝŵ ďĞĐĂƵƐĞ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ůŝŬĞ ƚŚĂƚŚĂƉƉĞŶĞĚƚŽŚŝŵǁŚŝĐŚǁĂƐŶŽƚĞdžƉĞĐƚĞĚ;zϭs-ϮϬ-DĂůĞͿ&ŽƌĂďŽLJ/ŐƵĞƐƐŚĞŐĞƚƐ ƐĞŶƐŝƟǀĞǁŝƚŚ ŚŝƐŵĂůĞ ĨƌŝĞŶĚƐ ĞŝŶŐǁŝƚŚ ƚŚĞŵ ƚĞƌƌŝĮĞƐ ŚŝŵtŚĞŶ ŝŶ ĂŐƌŽƵƉŚĞĚŝƐƚĂŶĐĞƐŚŝŵƐĞůĨ ĨƌŽŵ ƚŚĞŽƚŚĞƌƐ– ŶŽƚďĞĐĂƵƐĞŚĞĚŽĞƐŶƚǁĂŶƚ ƚŽƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞďƵƚďĞĐĂƵƐĞŚĞƐĂĨƌĂŝĚƚŚĂƚŝĨƐŽŵĞƚŚŝŶŐŚĂƉƉĞŶƐƚŽƚŚĞŐƌŽƵƉŚĞĚĂůƐŽŐĞƚŝŶǀŽůǀĞĚ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ dŚĞŵŽƐƚƐƚĂƚĞĚŝŵƉĂĐƚĨƌŽŵĂůůƚŚĞƉŽƉƵůĂƟŽŶƐǁĂƐƚŚĂƚƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽĨďŽLJƐĐŽƵůĚĐƌĞĂƚĞƚƌĂƵŵĂdŽĂĐŚŝůĚǀŝĐƟŵƚƌĂƵŵĂdƌĂƵŵĂďĞĐĂƵƐĞŽĨƚŚĞƵŶĞdžƉĞĐƚĞĚĂŶĚƉĂŝŶĨƵůĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƚŚĞĐŚŝůĚŝƐƵŶĂďůĞƚŽĨŽƌŐĞƚ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ

KĨŶŽƚĞ ŝƐ ƚŚĞϭƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚǁŚŽǁĂƐǀŝĐƟŵŝnjĞĚďƵƚ ŝŶƉƌŝƐŽŶ ĨŽƌŵƵƌͲĚĞƌŝŶŐŚŝƐĂďƵƐĞƌĨŽƌŚŝŵƚŚĞƐĞdžƵĂůǀŝŽůĂƟŽŶǁĂƐĞŶŽƵŐŚƚŽŬŝůůƐ/ƐƚƌĂŶŐůĞĚŚŝŵŚĞƚŚƌĞǁƵƉƚŚĞĂůĐŽŚŽůǁŚŝĐŚŚĞĚƌĂŶŬĞĂƌůŝĞƌƚŚĂƚĚĂLJ/ĐŽŶƟŶƵĞĚƉƵŶĐŚͲŝŶŐ Śŝŵ ƵŶƟů ŚĞ ůŽƐƚ ĂůŵŽƐƚ Ăůů ŚŝƐ ƚĞĞƚŚtŚĞŶ ŚĞ ǁĂƐ ĂďůĞ ƚŽ ƐƚĂŶĚ ƵƉ ŚĞĨŽƵŐŚƚďĂĐŬĂŶĚƐĐƌĞĂŵĞĚ ƌĞůĞŶƚůĞƐƐůLJ / ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJ ĨĞůƚ ĨĞĂƌ ^Ž /ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽƐŝůĞŶĐĞŚŝŵ;sϭ-Ϯϯ-DĂůĞͿ

Ϯϵ

ĐĞƐĐƌŝďŝŶŐƚŚĞĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐŽĨƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞĐĂƵƐĞƐĂŶĚĞīĞĐƚƐ

,Žǁ ŵĂůĞƐ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚ ƐĞdžƵĂů ŵŝƐďĞŚĂǀŝŽƌ ĂƌĞƐŚĂƉĞĚďLJĐƵůƚƵƌĂůĂŶĚƐŽĐŝĂůĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐƐŝŵƉůŝƐƟĐĞdžƉůĂŶĂƟŽŶĐŽƵůĚďĞŐŝŶǁŝƚŚƉŽǀĞƌƚLJ&ŽƌĞdžĂŵƉůĞŵĂŶLJŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐĨƌŽŵƚŚĞůŽǁͲĞƌƐŽĐŝŽ-ĞĐŽŶŽŵŝĐƉŽƉƵůĂƟŽŶƐŚĂƌĞĚƚŚĂƚĮŶĂŶĐŝĂůƐƵƉƉŽƌƚǁĂƐĂƉŽǁĞƌͲĨƵůƉƌĞƐƐƵƌĞƚŚĂƚƉƵƐŚĞĚƚŚĞŵƚŽĂĐĐĞƉƚĂŶĚĐŽŶĨŽƌŵƚŽƐĞdžƵĂůŵŝƐďĞͲŚĂǀŝŽƌŽƌĂďƵƐĞĂŶĚ ĨŽƌƚŚĞĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƚŽŬĞĞƉƐŝůĞŶƚtŚĞŶƚŚĞLJĂƌĞƌĞĂůůLJƐŚŽƌƚŽĨŵŽŶĞLJdžĂŵƉůĞŵŽƐƚŽĨƵƐŚĂǀĞďŝŬĞƐďƵƚ/ŚĂǀĞĂĨƌŝĞŶĚǁŚŽ ĚŽĞƐŶƚ ŚĞ ƐƵĚĚĞŶůLJ ĚŝƐĂƉƉĞĂƌĞĚ ĨŽƌ Ă ǁŚŝůĞ ƚŚĞŶ ǁĞ ǁĞƌĞ ƐƵƌͲƉƌŝƐĞĚ ƚŚĂƚ ŚĞ ŚĂƐ ĂůƌĞĂĚLJ Ă ďŝŬĞ ,Ğ ůĞĂƌŶĞĚ ƚŽ ůŝŬĞ ƚŽ ĚŽ ĨĂǀŽƌƐ ĨŽƌŐĂLJƐĂŶĚǁĞĂƌĞĂůůĂǁĂƌĞŽĨ ƚŚĂƚ ;zϱd-ϮϬ-DĂůĞͿ >ĂĐŬŽĨŵŽŶĞLJĞdžͲƉůŽŝƟŶŐŽŶĞƐƐĞůĨ/ŐƵĞƐƐƚŚĞLJĂůƐŽǁĂŶƚƚŽŚĂǀĞŵŽŶĞLJ;sϭE-ϭϱ-DĂůĞͿWĞƌŚĂƉƐ ƉŽǀĞƌƚLJ ǀŝĐĞƐ ƚŽ ĂīŽƌĚ ĨŽŽĚ ƚŽ ŚĂǀĞ ŝŶĐŽŵĞ dŚĞLJ ƚĂŬĞ ĂĐŚĂŶĐĞŝŶƚŚŽƐĞŬŝŶĚŽĨĂĐƟǀŝƟĞƐ-ƐĞdžƵĂůŽŶĞƐ;ϯ-ϮϬ-DĂůĞͿ

/Ĩ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƵƉƉŽƌƚǁĂƐ ƵƐĞĚ ĂƐ Ă ƌĞĂƐŽŶ ƚŽ ĂĐĐĞƉƚ ƐĞdžǁŚŝĐŚƐƵŐŐĞƐƚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞǀŝĐƟŵŝnjĞĚĐŚŝůĚŵŝŐŚƚďĞƚŚĞŽŶĞƐĞĞŬŝŶŐƚŚĞƐĞdž ĨŽƌƚŚĞŵŽŶĞLJƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶƚŚĞŶƚŽĂƐŬŝƐŝĨƚŚĂƚĞǀĞŶƚŝƐƚŚĞŶĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐĂďƵƐĞ dŚŝƐ ƚŚĞŶ ůĞĂĚƐ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵŵŽŶ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ĂďŽƵƚ ŚŽǁ ƐŽĐŝĞƚLJĂƉƉĞĂƌƐ ƚŽ ĨĞĞů ĂďŽƵƚ ǁŚĂƚ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ ŝƐ ĂŵŽŶŐ ďŽLJƐ ^ŽŵĞƟŵĞƐƚŚĞLJĚŽŶƚƌĞƉŽƌƚĂƚĂůůďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĂƌĞŶŽƚĂǁĂƌĞƚŚĂƚǁŚĂƚŚĂƉƉĞŶĞĚƚŽ ƚŚĞŵǁĂƐ ĂŶ ĂďƵƐĞ ƚŚĂƚƐ ƚŚĞ ǀĞƌLJ ĮƌƐƚ ƚŚŝŶŐ /ƚ ŝƐ ŶŽƚ ĂůƐŽ ďĞŝŶŐƚĂůŬĞĚĂďŽƵƚĂŶĚ ƐĂĨĞ ƚŽƵĐŚ ŝƐŽŌĞŶďĞŝŶŐƚĂƵŐŚƚ ƚŽŐŝƌůƐŶŽƚ ƚŽďŽLJƐtĞŚĂǀĞƐŽŵĞĚŝƐĐůŽƐƵƌĞƐŚĞƌĞĂŌĞƌƚŚĞLJǁƌŽƚĞŝƚĚŽǁŶŽƌĚƌĞǁĂďŽƵƚŝƚďƵƚŵŽƐƚŽĨƚŚĞďŽLJƐĚŽŶƚĚŝƐĐůŽƐĞ/ĨĞǀĞƌƚŚĞLJĚŽŝƚŝƐĂŌĞƌƚŚĞŝŶĐŝĚĞŶƚĂŶĚƚŚĞLJǁŽƵůĚƐĂLJƚŚĂƚďĞĐĂƵƐĞŝƚǁĂƐĞŵďĂƌƌĂƐƐŝŶŐĂŶĚŝƚǁĂƐŶŽƚĂŶĂďƵƐĞdŚĂƚ ŝƐĂŶŽƚŚĞƌƉƌŽďůĞŵďĞĐĂƵƐĞƚŚĞŽīĞŶĚĞƌŐĂǀĞƚŚĞŵŵŽŶĞLJƚŚĂƚƐǁŚLJ ŝƚ ŝƐŶƚĂŶĂďƵƐĞƚŽƚŚĞŵ dŚĞLJǁŽƵůĚĂůƐŽƌĞĐĞŝǀĞƐƚƵīĂŶĚ

ƐĂLJƚŚĂƚŝƚŝƐK<ďĞĐĂƵƐĞ/ĐĂŶƚƌĞĂůůLJĐŽŵƉĞŶƐĂƚĞǁŚĂƚĞǀĞƌŚĞŐĂǀĞŵĞ;^Ϯs-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ

KĨĐŽƵƌƐĞ ŝƚ ŝƐĚĞĮŶĞĚďLJŽƵƌĐƵůƚƵƌĞǁĞĂƌĞ ĐŽŶĮŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ŝĨ LJŽƵ ǁĞƌĞďŽƌŶ Ă ŵĂůĞ LJŽƵ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ĐƌLJ Žƌ ƐŚŽǁǁĞĂŬŶĞƐƐĞƐĂŶĚLJŽƵƐŚŽƵůĚďĞƚŚĞƉƌŽǀŝĚͲĞƌzŽƵƐŚŽƵůĚŚĂǀĞĂƐƚƌŽŶŐƉĞƌƐŽŶĂůŝƚLJĂƐĂŵĂůĞ/ŶƚŚĞĐŽŶƚĞdžƚŽĨƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŝƚŝƐƌĞĂůůLJ ƌĂƌĞ ĨŽƌŵĞŶ Žƌ ďŽLJƐ ƚŽ ĂĚŵŝƚ ƚŚĂƚƚŚĞLJŚĂǀĞďĞĞŶƐĞdžƵĂůůLJĂďƵƐĞĚďĞĐĂƵƐĞŽĨǁŚĂƚŽƵƌĐƵůƚƵƌĞƐĂLJƐƚŚĂƚƚŚĞLJƐŚŽƵůĚďĞƐƚƌŽŶŐƚŚĞLJƐŚŽƵůĚŬĞĞƉŝƚƚŽƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ–ƚŚĂƚ ƚLJƉĞ ŽĨ ĂďƵƐĞ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ĨĞŵĂůĞƐďĞĐĂƵƐĞƚŚĞƌĞĂƌĞŵĂŶLJƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞĐĂƐĞƐŽĨ ĨĞŵĂůĞƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽŵĂůĞƐ;^ϯE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ / ǁŝƐŚ / ĐŽƵůĚ ƐĂLJ ŝĚĞĂůůLJ ŝƚ ƐŚŽƵůĚ ďĞůĞĂƌŶĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ďƵƚ ǁŚĂƚ / ŽďͲƐĞƌǀĞĚ ƐŽ ĨĂƌ ŝƐ ŝƚ ŝƐŶŽƚ ƚŚĞĐĂƐĞĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJ ůĞĂƌŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ƉĞĞƌƐ ĂŶĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞƐĐŚŽŽů ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĂůŵŽƐƚŶŽŐƵŝĚĂŶĐĞĂƚ ĂůůtŚĞŶ / ƐĂLJ ƐĐŚŽŽů / Ăŵ ŶŽƚ ƌĞĨĞƌƌŝŶŐ ƚŽĞĚƵĐĂƚŽƌƐ ďƵƚ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ǁŚĞƌĞƚŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ĂĚƵůƚ ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶ ďƵƚ ƉĞĞƌƐdŚĞLJƐĂLJƚŚĂƚŝƚƐŚŽƵůĚďĞůĞĂƌŶĞĚĨƌŽŵĂŶŝŶƐƟƚƵƟŽŶ;^ϭW-ϯϵ-&ĞŵĂůĞͿ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ ϯϬ

^ƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ LJŽƵŶŐŵĞŶǁŚŽĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ ĐŽƵůĚ ŝŶĨŽƌŵ ƵƐĂďŽƵƚ ůŝŶŬƐ ƚŽ ƉĂƌĞŶƚĂů ĐĂƌĞ ƐŽĐŝĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐĂŶĚŵĂƐƐŵĞĚŝĂ/ƚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJǀŝĐĞƐ;sϭEϭϲ-DĂůϯͿ /ƚ ŝƐ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĂďƵƐĞƌƐ ĚĞͲƐŝƌĞƐ ;sϭ-ϭϳ-DĂůĞͿ /Ŷ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞůŝŶŬ ƚŽ ƉŽǀĞƌƚLJ ŝƐ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ĂďƵƐĞ ŝƐĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ůĂĐŬ ŽĨ ŵŽŶĞLJ ĞdžƉůŽŝƟŶŐ ŽŶĞƐƐĞůĨ sϭE-ϭϱ-DĂůĞͿ dŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ĂƩĞŶƟŽŶǁĂƐ ĂůƐŽ ƐƚĂƚĞĚ ŵŽƟŽŶ ƉƵƐŚĞƐ ƚŚĞŵ ƚŽ ĚŽƚŚŝŶŐƐ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ŵĂŬĞ ƚŚĞŵ ĨĞĞů ďĞƩĞƌ ƐŽƚŚĞLJ ǁŽŶƚ ďĞ ŝŐŶŽƌĞĚ ďLJ ǁŽŵĞŶ ĂŶLJŵŽƌĞĂŶĚ ŝŶ Ă ŚŽŵĞ ǁŚĞƌĞ ŵŽŵ Žƌ ĚĂĚ ŝƐŶƚ ĂůͲǁĂLJƐ ĂƌŽƵŶĚ ĂŶĚ ŶĞŝƚŚĞƌŽĨ ƚŚĞŵ ŝƐ ĂǁĂƌĞ ŽĨǁŚĂƚŝƐŚĂƉƉĞŶŝŶŐƚŚĞŽŶĞĂƐŬĞĚƚŽůŽŽŬĂŌĞƌĂ ĐŚŝůĚ ĐŽƵůĚ ƚŚƌĞĂƚĞŶ ƚŚĞ ĐŚŝůĚ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽƐĂƟƐĨLJ ƚŚĞ ĨŽƌŵĞƌƐ ĚĞƐŝƌĞƐ ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿdŚŝƐ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůŝŶŬ ƚŽŵĂƐƐŵĞĚŝĂ &Žƌ ŝŶƐƚĂŶĐĞ ƚŚƌŽƵŐŚďŝůůďŽĂƌĚƐĨŽƵŶĚĂůŽŶŐƚŚĞƐƚƌĞĞƚƐdŚĞŶƚŚĞƌĞƐƚŚĞƉƌĞƐͲĞŶĐĞ ŽĨ ŵŽƚĞůƐ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ƚĞĞŶĂŐĞƌƐ ǁŽƵůĚ ďĞĐƵƌŝŽƵƐ ĂďŽƵƚ ŝƚ /ƚ ĞŶƟĐĞƐ ƚŚĞ ŬŝĚƐ dŚĞƌĞƐĂůƐŽ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŶĞƚ LJŽƵĚ ĞŶĐŽƵŶƚĞƌ ĂĚǀĞƌƟƐĞͲŵĞŶƚƐŽĨƐĞdžLJĮůŵƐǁŚŝĐŚǁŝůů ŝŐŶŝƚĞLJŽƵƌĐƵƌŝͲŽƐŝƚLJƉƵƐŚŝŶŐLJŽƵƚŽĂƐŬ/ƐƚŚĞƌĞĂƉŽƌŶ-ƐŝƚĞŚĞƌĞ ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ /Ŷ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚǁŝƚŚ ƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚǁŚŽƐƚĂƚĞĚĂ ůŝŶŬďĞƚǁĞĞŶƉĂƌĞŶͲƚĂů ŶĞŐůĞĐƚ ĂŶŽƚŚĞƌ LJŽƵŶŐ ŵĂŶ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚƉĞƌŚĂƉƐĐŚŝůĚƌĞŶĂƌĞĂďůĞ ƚŽĚŽ ŝƚďĞĐĂƵƐĞŽĨƚŚĞŝƌƉĂƌĞŶƚƐ>ŝŬĞĂƚƉƌĞƐĞŶƚƚŚĞƌĞƐĐLJďĞƌƐĞdžƉĂƌĞŶƚƐƵƐĞƚŚĞŝƌĐŚŝůĚƌĞŶƚŽĞĂƌŶŵŽŶĞLJ;sϭ-Ϯϯ-DĂůĞͿ dŚŝƐ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚ ĂůƐŽ ĐŝƚĞĚ ƚŚĞ ůŝŶŬƚŽ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ĂůĐŽŚŽů tĞ ŚĂĚ Ă ŐŽŽĚ ƟŵĞĚƌŝŶŬŝŶŐŝŶƚŚĞďĞĞƌŚŽƵƐĞtĞũƵƐƚŵĞƚĨŽƌƚŚĞĮƌƐƚƟŵĞ;sϭ-Ϯϯ-DĂůĞͿ

dŚĞLJŽƵŶŐŵĞŶŝŶĐĂƌĐĞƌĂƚĞĚĨŽƌƐĞdžƵĂůĐƌŝŵĞƐ ĂƉƉĞĂƌĞĚ ƚŽ ĂŐƌĞĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ůŝŶŬƐ ƚŽƐŽĐŝĂů ĨĂĐƚŽƌƐ DĂŶLJ ŽĨ ƚŚĞŵ ĐŝƚĞĚ ƚŚĞŝƌ ƌĞůŝͲŐŝŽŶĂƐĂƌĞĂƐŽŶŶŽƚƚŽŚĂƌŵ,ĞǁŽƵůĚŶƚďĞůƵƌĞĚƚŽǁƌŽŶŐĨƵůĂĐƚƐƚŽĚƌŝŶŬŝŶŐďĞĐĂƵƐĞŚĞŝƐ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ďĞŝŶŐ ƌĞůŝŐŝŽƵƐ ;ϯZ-ϭϳ-DĂůĞͿ^ŽŵĞ ĚŝĚ ĐŝƚĞ ƚŚĞ ůŝŶŬ ŽĨ ƌĞůŝŐŝŽŶ ƚŽ ĂďƵƐĞZĞůŝŐŝŽŶ ƚĂƵŐŚƚ ŵĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ďĂĚ ƚŚŝŶŐƐ /ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ĚŽ ;ϳ-Ϯϳ-DĂůĞͿ dŚĞƌĞ ǁĞƌĞƌĞƉŽƌƚĞĚ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ ďLJ ƉƌŝĞƐƚƐ ƚŽĂůƚĂƌ ďŽLJƐ ;ϴ-ϯϯ-DĂůĞͿ ZĞŐĂƌĚŝŶŐ ƚŚĞ ůŝŶŬƚŽĐƵůƚƵƌĞtŚĞŶŝƚĐŽŵĞƐƚŽĐƵůƚƵƌĞǁĞĐŽƵůĚƐĞĞ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ Ă ůŽƚ ŽĨ ŐĂLJƐ ŝŶ ŽƵƌ ƐƵƌƌŽƵŶĚͲŝŶŐƐ ;ϱZ-ϭϴ-DĂůĞͿ ^ŽĐŝĂů ĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐƉůĂĐĞĚŽŶŵĂůĞƐŝŵƉĂĐƚŚŽǁƚŚĞLJĚĞĮŶĞƐĞdžƵͲĂů ĂďƵƐĞ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ĞdžƚĞŶĚƐ ƚŽ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞLJǁŽƵůĚ ĞǀĞƌ ƌĞƉŽƌƚ ŝĨ ƚŚĞLJ ǁĞƌĞ ĂďƵƐĞĚ dŚŝƐƋƵĞƐƟŽŶŝƐĚŝƐĐƵƐƐĞĚĨƵƌƚŚĞƌŝŶƚŚĞƐƚƵĚLJ

KŶĞŽĨŵLJ ĨƌŝĞŶĚƐǁĂƐ ƐŽƉƌŽƵĚĂďŽƵƚ ŝƚ ƚŽĂƉŽŝŶƚ ƚŚĂƚŚĞďƌŽƵŐŚƚĂƚƌĂŶƐŐĞŶĚĞƌŝŶŽŶĞŽĨŽƵƌĚƌŝŶŬŝŶŐƐĞƐƐŝŽŶƐƚŽƐŚŽǁƚŽƵƐDLJĨƌŝĞŶĚŝƐϭϲLJĞĂƌƐŽůĚĂŶĚŚĞŝƐŚĂŶĚƐŽŵĞdŚĂƚƚƌĂŶƐŐĞŶĚĞƌďŽƵŐŚƚŚŝŵĂŵŽƚŽƌďŝŬĞŚĞƐůĞĞƉƐĂƚŚŝƐƉůĂĐĞ,ĞĞǀĞŶƚŽůĚƵƐŶŽƚ ƚŽ ũƵĚŐĞŚŝƐƉĂƌƚŶĞƌďĞĐĂƵƐĞǁĞĚŽŶƚŬŶŽǁƚŚĞƚƌƵƚŚƚŚĂƚŚĞůŽǀĞƐŚŝŵtĞƐĂŝĚĚŽLJŽƵůŽǀĞŚŝŵ/ƐŚĞĂǁŽŵĂŶ,ĞƐĂŝĚ,Ğ ŝƐĂ ƚƌĂŶƐŐĞŶĚĞƌĂŶĚ /ĚŽŶƚĐĂƌĞĂďŽƵƚ ŝƚ,ĞďĞĐĂŵĞƉƌŽƵĚĞƌtŚĞŶĞǀĞƌǁĞƐĞĞĞĂĐŚŽƚŚĞƌŚĞǁŽƵůĚĂůǁĂLJƐďƌĂŐƚŽƵƐƚŚĂƚǁĞĚŽŶƚŚĂǀĞĂŶLJĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶŝŶŽƵƌĚƌŝŶŬŝŶŐƐĞƐƐŝŽŶďĞĐĂƵƐĞŚŝƐŐĂLJƉĂƌƚŶĞƌǁĂƐĂůǁĂLJƐƚŚĞŽŶĞǁŚŽƐƉĞŶƚĨŽƌƚŚĞĚƌŝŶŬŝŶŐƐĞƐƐŝŽŶƐ/ŐŽƚƉŝƐƐĞĚŽīďĞĐĂƵƐĞĮƌƐƚŽĨĂůů/ĂŵĂŵĂůĞ/ĂŵĨŽƌŐŝƌůƐŶŽƚĨŽƌĨĞůůŽǁŵĂůĞƐ&ŽƌŵĞŐĂLJƐĂƌĞƵƐĞƌƐďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĐĂŶ ůŽŽŬ ĨŽƌƐŽŵĞŽŶĞĞůƐĞƐŽŵĞŽŶĞďĞƩĞƌ;zϱd-ϮϬ-DĂůĞͿ ĂƐĞĚŽŶĐůŝĞŶƚƐŚĂŶĚůĞĚ–dŚĞLJŬĞƉƚŝƚƚŽƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ/ĨƚŚĞƉĞƌƉĞƚƌĂͲƚŽƌǁĂƐŶƚ ĐĂƵŐŚƚ ƚŚĞLJǁŽƵůĚŶƚŚĂǀĞĚŝƐĐůŽƐĞĚ ƚŚĞŝƌĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐdŚĞLJĚŽŶƚƌĞĂůůLJƐŚĂƌĞƚŚĞŵdŚĞLJĂƌĞĂŐƌŽƵƉŽĨŐĂLJƐǁŚŽĂƌĞŶƚĂǁĂƌĞƚŚĂƚĂůů ŽĨ ƚŚĞŵŚĂǀĞďĞĞŶ ǀŝĐƟŵŝnjĞĚ /ƚƐ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJ ƌĞĨƵƐĞ ƚŽ ƚĞůů ŽƚŚĞƌƐĂďŽƵƚ ŝƚ ƚŚĞLJŬĞĞƉ ŝƚ ƚŽ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐdŚĞLJŚĂǀĞĂƉŝŵƉdŚĞLJŽŶůLJŬŶĞǁƚŚĂƚĂůůŽĨƚŚĞŵŚĂǀĞďĞĞŶǀŝĐƟŵŝnjĞĚǁŚĞŶƚŚĞLJǁĞƌĞĐĂƵŐŚƚ/ŐƵĞƐƐŝƚǁĂƐƐŚĂŵĞĨƵůŽŶƚŚĞŝƌƉĂƌƚĂƐĞĚŽŶŵLJĐŽŶǀĞƌƐĂƟŽŶƐǁŝƚŚƚŚĞŵŝƚǁĂƐŵĂůĞƚŽŵĂůĞdŚĞLJĚŝĚŶƚƌĞƉŽƌƚdŚĞƉĞƌƉĞƚƌĂƚŽƌǁĂƐƉƵƚƵŶĚĞƌƐƵƌǀĞŝůͲůĂŶĐĞ,ĞǁĂƐĐĂƵŐŚƚKŶĞŽĨ ƚŚĞĐŚŝůĚƌĞŶǁĂƐĐĂƵŐŚƚ ŝŶ-ĂĐƚhŶĂǁĂƌĞĂůůŽĨƚŚĞŵŝŶƚŚĞŐƌŽƵƉǁĂƐǀŝĐƟŵŝnjĞĚďLJƚŚĞƐĂŵĞƉĞƌƉĞƚƌĂƚŽƌůƐŽƚŚĞƉŝŵƉǁĂƐƚŚĞŝƌĨƌŝĞŶĚ;^ϭE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ ĂƐĞĚŽŶĐůŝĞŶƚƐŚĂŶĚůĞĚ–&ŽƌĞŝŐŶĞƌŚŽůĚƐĂŚŝŐŚƉŽƐŝƟŽŶƌŝĐŚŽǁŶƐĂ ĐĂƌ dŚĞ ǀŝĐƟŵƐ ƉƵƌƉŽƐĞůLJ ŐŽ ƚŽ DĂŬĂƟ dŚĞLJ ŵĞƚ ƚŚĞ ƉĞƌƉĞƚƌĂƚŽƌƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞƉŝŵƉǁŚŽǁĂƐŚŝƐĨŽƌŵĞƌǀŝĐƟŵ/ŶƚŚĞŝƌĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŝƚ ŝƐĂĐŽŵŵŽŶĂĐƚǁŚŝĐŚŚĂƐďĞĞŶƉĂƐƐĞĚŽŶ /ƚ ƐƚĂƌƚĞĚǁŝƚŚĂƉŝŵƉǁŚŽ ƌĞͲĐƌƵŝƚĞĚ ǀŝĐƟŵƐǁŚŽ ĞǀĞŶƚƵĂůůLJ ƚƵƌŶĞĚ ŽƵƚ ĂƐ ƉŝŵƉƐ ƚŽŽ dŚĞLJ ǀŝĐƟŵŝnjĞƚŚĞLJŽƵŶŐĞƌŽŶĞƐ;^ϭE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƟĐƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞƌƉĞƚƌĂƚŽƌ ďĂƐĞĚ ŽŶ ĐůŝĞŶƚƐ ŚĂŶĚůĞĚ – >ĂǀŝƐŚŬŝŶĚŐĞŶĞƌŽƵƐ,ĂŶĚƐŽŵĞĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞŵ/ƚƐĞĞŵĞĚůŝŬĞƚŚĞLJĐŽƵůĚͲŶƚƚŚŝŶŬŽĨĂŶLJƚŚŝŶŐďĂĚĂďŽƵƚŚŝŵ,ĞƌĞĂůůLJĚŝĚƉƵƚƵƉĂŐŽŽĚŝŵĂŐĞEŽŶĞƚŚĞůĞƐƐ ƚŚĞLJ ĚŝĚŶƚ ƐƉĞŶĚ ƚŚĂƚ ŵƵĐŚ ƟŵĞ ƚŽŐĞƚŚĞƌ – ŽŶůLJ ĚƵƌŝŶŐƐĞdžƵĂůŝŶƚĞƌĐŽƵƌƐĞǁŚĞŶƚŚĞLJǁĞƌĞĂďƵƐĞĚďLJƚŚĞƉĞƌƉĞƚƌĂƚŽƌdŚĞLJƉƵƌͲƉŽƐĞůLJ ŐŽ ƚŽ ƚŚĞ ƉůĂĐĞ ĂŶĚǁŝůů ďĞ ůĞŌ ƚŚĞƌĞ ďLJ ƚŚĞ ƉŝŵƉ dŚĞLJ ŐŽ ŽŶĞĂŌĞƌ ĂŶŽƚŚĞƌ dŚĞ ƉŝŵƉǁŽƵůĚ ĨĞƚĐŚ ƚŚĞŵ ĂŶĚǁŽƵůĚ ŬĞĞƉ ŝƚ Ă ƐĞĐƌĞƚdŚĞLJĚŽŶƚŐŽƚŽŐĞƚŚĞƌ;^ϭE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ ůŽƐĞŶĞƐƐ/ĨŝƚŝƐŶŽƚƉůĞĂƐƵƌĂďůĞƚŚĞŶŝƚŝƐŶŽůŽŶŐĞƌĂƐĞdžƵĂůĂĐƟǀŝƚLJ/ƚŽŶůLJďĞĐŽŵĞƐĂƐĞdžƵĂůĂĐƟǀŝƚLJďĞĐĂƵƐĞŝƚŝƐƉůĞĂƐƵƌĂďůĞƚŽďŽƚŚƉĂƌƟĞƐ/ƚŝƐŶŽůŽŶŐĞƌƐĞdžƵĂůŝŶŶĂƚƵƌĞŝĨƐŽŵĞŽŶĞŝƐďĞŝŶŐŚĂƌŵĞĚĞĐĂƵƐĞĨŽƌŵĞŝƚ ŝƐ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ŝŶŶĂƚĞ ŝƚ ŝƐ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐƵŶŝǀĞƌƐĂů ƐŽŵĞƚŚŝŶŐƉůĞĂƐƵƌĂďůĞ^ŽǁŚĞŶ LJŽƵ ƚĂŬĞ ŽƵƚ ƚŚĞ ƉůĞĂƐƵƌĞ ŝƚ ŝƐ ŶŽ ůŽŶŐĞƌ ƐĞdžƵĂů ĞĐĂƵƐĞ ďLJƐĞdžƵĂůŝƚŵĞĂŶƐLJŽƵĂƌĞĂďůĞƚŽĞdžƉƌĞƐƐLJŽƵƌƐĞůĨ;zϴ-ϮϬ-DĂůĞͿ /ƚĂīĞĐƚĞĚŵLJ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐǁŝƚŚǁŽŵĞŶĂƐǁĞůůĂƐŵĞŶ / ƚĂŬĞĂďĂƚŚĨƵůůLJŶĂŬĞĚǁŝƚŚŽƵƚĂŶLJĐůŽƚŚĞƐŽŶtŚĞŶŝƚĐŽŵĞƐƚŽŐŝƌůƐ/ŵĮŶĞǁŝƚŚǁŚĂƚĞǀĞƌ ƚŚĞLJƌĞ ǁĞĂƌŝŶŐ ŝƚ ĚŽĞƐŶƚ ďŽƚŚĞƌ ŵĞ tŚĞŶ ĂŶ ĞdžƚƌĞŵĞůLJďĞĂƵƟĨƵůǁŽŵĂŶƉĂƐƐĞƐďLJ/ĐĂŶƚŚĞůƉďƵƚƚŽƐƚĂƌĞ–ĨƌŽŵŚĞĂĚƚŽƚŽĞdŚĞŶ/ĚƚŚŝŶŬĂďŽƵƚŚĞƌĂůůƚŚĞƟŵĞ/ǁĂŶƚƚŽŐĞƚƚŽŬŶŽǁŚĞƌƵƚŝƚƐƌĞĂůůLJŶŽƚŚŝŶŐ–ƐŚĞƐŶŽƚŵLJĐƌƵƐŚ/ũƵƐƚǁĂŶƚƚŽŐĞƚƚŽŬŶŽǁŚĞƌdŚĞƌĞĂƌĞ ƚŚŽƐĞŵŽŵĞŶƚƐǁŚĞŶ /ǁĂŶƚ ƚŽĂƉƉƌŽĂĐŚŚĞƌ /ŶƐƚĞĂĚŽĨĚŽŝŶŐ ŝƚ /ũƵƐƚƐŚŝŌŵLJĂƩĞŶƟŽŶĚŝǀĞƌƚƚŚĞƚŽƉŝĐ/ĮŶĚǁĂLJƐũƵƐƚƐŽ/ǁŽŶƚďĞĂďůĞ

ϯϭ ĚtŚŽĂƌĞƚŚĞƉŽƚĞŶƟĂůƉĞƌƉĞƚƌĂƚŽƌƐ

/ƚĂƉƉĞĂƌƐƚŚĂƚƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐŝŶĐůƵĚŝŶŐƚŚĞŵĂůĞƐǁŚŽǁĞƌĞǀŝĐƟŵŝnjĞĚŬŶĞǁƚŚĂƚƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞƌƐĐŽƵůĚďĞĂŶLJŽŶĞdŚĞƉĞƌƐŽŶǁŝůůďĞŽůĚĞƌ/ŐƵĞƐƐƚŚĞŽůĚĞƌŽŶĞƐdŚĞLJĂƌĞƚŚĞƉŽƚĞŶƟĂů ŝŶŇƵͲĞŶĐĞƌƐŽĨ Ă ĐŚŝůĚ ƐƉĞĐŝĂůůLJǁŚĞŶ ƚŚĞ ĐŚŝůĚŚĂƐĂĚĞŵĂŶĚŚĞƐŚĞĐŽƵůĚ ĞĂƐŝůLJ ďĞ ůƵƌĞĚ dŚĞŶ ƚŚĞ ĐŚŝůĚ ǁŽƵůĚ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĚŽ ƚŚŝŶŐƐǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ƵŶŝŵĂŐŝŶĂďůĞ ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ dŚĞ ĂďƵƐĞƌ ĐŽƵůĚ ďĞ ŝŶƚŚĞĨĂŵŝůLJŽƌŽƚŚĞƌĐůŽƐĞƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ/ĮƌƐƚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚŝƚǁŝƚŚŽƵƌƌĞůĂƟǀĞ /ƚ ǁĂƐ ǁŝƚŚ ŵLJ ƵŶĐůĞ ;sϰE-ϮϬ-&ĞŵĂůĞͿ &Žƌ ƐŽŵĞ ƚŚĞĂďƵƐĞƌ ŝƐ ƚŚĞŝƌ ĐŽƵƐŝŶ ;^ϭW-E-&ĞŵĂůĞͿ &ƌŽŵ ŽƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJŽƵƌ ŶĞŝŐŚďŽƌƐ / ŚĞĂƌĚ ŽŶĞ ƐĂLJŝŶŐ >ĞƚƐ ƵŶĚƌĞƐƐ ƚŚŝƐ ŬŝĚ / ĂůƐŽŚĞĂƌĚƐƚŽƌŝĞƐĂďŽƵƚŬŝĚƐƚŽƵĐŚŝŶŐƚŚĞƉĞŶŝƐŽĨďŽLJƐ;ϭZ-ϭϴ-DĂůĞͿ/ ŐƵĞƐƐ ĂŵŽŶŐ ĨƌŝĞŶĚƐ ŝŶ Ă ĐůŝƋƵĞ dŚĞLJ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ĐĂƉĂďŝůŝƚLJ ƚŽĂďƵƐĞDLJĨƌŝĞŶĚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚŝƚĂŵŽŶŐƚŚĞŝƌĐůŝƋƵĞ^ŽǁŚĂƚ/ĚŝĚǁĂƐ/ĂǀŽŝĚĞĚŚĂŶŐŝŶŐŽƵƚǁŝƚŚƚŚĞŵ/ŶŵLJĐŝƌĐůĞŽĨĨƌŝĞŶĚƐǁĞƌĞĂůůďŽLJƐ,ŽǁĞǀĞƌĂŵŽŶŐŵLJĨƌŝĞŶĚƐĨƌŝĞŶĚƐŵŽƐƚĂƌĞŐĂLJƐdŚĞƌĞǁĂƐŶŽ;ĨŽƌĐĞͿŝŶǀŽůǀĞĚďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJƌĞŽŶǁĞĞĚƐŵĂƌŝũƵĂŶĂƚŚĂƚƐǁŚĂƚƚŚĞLJƌĞĨŽŶĚŽĨ;sϭ-Ϯϯ-DĂůĞͿ

&Žƌ ŽƚŚĞƌƐ ƚŚĞLJƌĞ ƚŚĞ ŽŶĞƐ ǁŝƚŚ ƉŽǁĞƌ ƉƌŽĨĞƐͲƐŝŽŶĂůƐĞǀĞŶ;^ϮZ-ϰϮ-&ĞŵĂůĞͿ DŽƐƚŽĨƚŚĞŵĂƌĞĞůĚĞƌƐ/ƚĐŽƵůĚďĞĞůĚĞƌƐǁŚŽĂƐŬƚŚĞ ǀŝĐƟŵƐ ƚŽ ĚŽ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞŵ ^ŽŵĞ;ǀŝĐƟŵƐͿ ĂƌĞ ƚŚƌĞĂƚĞŶĞĚ ĨŽƌĐĞĚ Žƌ ďůĂĐŬŵĂŝůĞĚŚĞŶĐĞƚŚĞLJŐŝǀĞŝŶ;Ϯ-ϭϵ-DĂůĞͿ ĞĐĂƵƐĞƐŝƌŝƐŐĂLJ–ĂůƚŚŽƵŐŚŝƚĚŽĞƐŶƚĂƉƉůLJƚŽĂůůďĞĐĂƵƐĞ ŶŽƚ Ăůů ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ǁĞƌĞ ĂďƵƐĞĚ ŚĂǀĞ ŐĂLJĂďƵƐĞƌƐ &Žƌ ƐŽŵĞ ƚŚĞ ĂďƵƐĞƌ ƚŚĞŝƌ ĐŽƵƐŝŶ ǁŚŽƐǀĞƌLJŵĂƐĐƵůŝŶĞ;^ϭW-E-&ĞŵĂůĞͿ ƌƵŐ-ƵƐĞƌƐ ƉĞŽƉůĞ ƵƐŝŶŐ ŝůůĞŐĂů ĚƌƵŐƐ ,ĂǀŝŶŐ ĞdžͲƉĞƌŝĞŶĐĞ ŝŶƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞĨŽƌĨĞŝƚƐƚŚĞƐĞŶƐĞŽĨďĞŝŶŐĂŐĞŶƚůĞŵĂŶ,ĞĚůŽƐĞŚŝƐŵĂƐĐƵůŝŶŝƚLJzĞƐŝƚǁŽƵůĚĐŚĂŶŐĞdŚĞŽīĞŶĚĞƌƐŚŽƵůĚďĞĂĐĐŽƵŶƚĂďůĞĨŽƌƚŚĞĂďƵƐĞ,ĞƐŚĞƐŚŽƵůĚďĞƉƵƚƚŽũĂŝů;ϭ-Ϯϭ-DĂůĞͿ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ ϯϮ

^ŽŵĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ƐƚĂƚĞĚ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƟĐƐƐƵĐŚ ĂƐ ŚĂǀŝŶŐ ďĞĞŶ ĂďƵƐĞĚ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ / ŐƵĞƐƐƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ĂďƵƐĞ ǁĞƌĞ ǀŝĐƟŵƐ ŽĨ ĂďƵƐĞ ďĞĨŽƌĞĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJǁŽŶƚďĞĂďůĞ ƚŽĚŽ ŝƚƵŶůĞƐƐ ŝƚǁĂƐƚĂƵŐŚƚƚŽƚŚĞŵdŚĂƚƐƚŚĞƐĐĂƌLJƉĂƌƚ–ŽŶĐĞLJŽƵƌĞĂďƵƐĞĚ LJŽƵ ĐŽƵůĚ ĂůƐŽ ďĞ ĂŶ ĂďƵƐĞƌ ŝĨ ƉƌŽƉĞƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝƐŶƚŐŝǀĞŶzŽƵǁŝůůĂůƐŽĚŽŝƚǁŚĞŶLJŽƵŐƌŽǁƵƉƚŚŝŶŬŝŶŐƚŚĂƚŝƚƐĮŶĞůƐŽŵŽƐƚŽĨƚŚŽƐĞǁŚŽĚŽŝƚĂƌĞƉĞŽƉůĞĐůŽƐĞƚŽƚŚĞ;ǀŝĐƟŵͿ ŝƚĐŽƵůĚďĞ;ƚŚĞǀŝĐƟŵƐͿĨƌŝĞŶĚŶĞŝŐŚďŽƌŽƌƌĞůĂƟǀĞ;^ϮE-Ϯϵ-&ĞŵĂůĞͿKƚŚĞƌĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƟĐƐŝŶĐůƵĚĞŚĂǀŝŶŐĂŵĞŶƚĂůƉƌŽďůĞŵŽƌĂĚĚŝĐƟŽŶƚŽĚƌƵŐƐdŚŽƐĞǁŚŽĚŽƚŚĂƚĂƌĞŶŽƚŝŶƚŚĞŝƌƌŝŐŚƚŵŝŶĚƐďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJƌĞĂĚĚŝĐƚĞĚƚŽĚƌƵŐƐĂŶĚǀŝĐĞƐdŚĂƚƐǁŚLJƚŚĞLJŐĞƚƚŽƚŚŝŶŬŽĨƚŚŽƐĞƚŚŝŶŐƐ;Wϱd-ϱϮ-&ĞŵĂůĞͿdŽƐƵŵƵƉŶLJďŽĚLJĐŽƵůĚŚĂǀĞĂŵĞŶƚĂůƉƌŽďůĞŵ ƚŚĞLJ ũƵƐƚƉƌLJŽŶƚŚĞǀƵůŶĞƌĂďŝůŝƚLJŽĨƚŚĞƐĞLJŽƵŶŐďŽLJƐ;zϴ-ϮϬ-DĂůĞͿ

dŚĞŵĂũŽƌŝƚLJŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐŚŽǁĞǀĞƌƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞŽīĞŶĚĞƌŽĨďŽLJƐŝƐƐŽŵĞŽŶĞǁŚŽŝƐĂ ŚŽŵŽƐĞdžƵĂů dŚĞƌĞ ĂƌĞ Ă ůŽƚ ŽĨ ŐĂLJƐ ŝŶ ŽƵƌŶĞŝŐŚďŽƌŚŽŽĚǁŚŽĂƌĞƐŚĂŵĞůĞƐƐƚŚĞLJĂƌĞĂůǁĂLJƐŽŶƚŚĞůŽŽŬĨŽƌĐŚŝůĚƌĞŶĂƐƚŚĞŝƌƚĂƌŐĞƚƐdŚĂƚƐǁŚLJ/ ĂůǁĂLJƐ ƌĞŵŝŶĚŵLJ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŶŽƚ ƚŽ ŐŽ ŶĞĂƌ ŐĂLJƐƚŚĞLJŽďĞLJĞĚŵĞƐŽǁŚĞŶƚŚĞLJƐĞĞĂŐĂLJǁŚŽďĞͲŚĂǀĞƐ ŝŶĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞůLJ ƚŚĞLJ ĚŽŶƚ ĐŽŵĞ ŶĞĂƌ ƚŚĂƚƉĞƌƐŽŶ ;Wϯd-ϯϭ-&ĞŵĂůĞͿ dŚŽƐĞďĂĚ ŐĂLJƐtĞ ŚĂǀĞĂ ŶĞŝŐŚďŽƌ ǁŚŽĮůĞĚĂĐĂƐĞĂŐĂŝŶƐƚĂ ŐĂLJ ďĞĐĂƵƐĞ ŚĞĚŝĚƐŽŵĞƚŚŝŶŐŝŶĂƉͲƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞĐŚŝůĚƌĞŶ ;Wϯd-ϯϭ-&ĞŵĂůĞͿdŚŝƐ ƐƚƵĚLJĨŽĐƵƐĞĚŽŶ ďŽLJƐ ĂƐƚŚĞǀŝĐƟŵƐ ƐŽƉĞƌͲŚĂƉƐ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚͲĞŶƚƐĂƐƐƵŵŝŶŐƚŚĂƚƚŚĞ ŽīĞŶĚĞƌ ŝƐŵĂůĞ ĚĞĮŶĞĚ ƚŚĞŽīĞŶĚĞƌ ďĂƐĞĚ ŽŶƚŚĞ ƐĞdžƵĂů ĂĐƚĂůŽŶĞ

,ĞĚŽĞƐŶƚƌĞĂůůLJǁĂŶƚƚŽĂŶĚďĞĐĂƵƐĞƚŚŝƐŝƐĂŚƌŝƐƟĂŶŽƌŐĂŶͲŝnjĂƟŽŶƚŚĞĐŚŝůĚŚŽůĚƐŽŶƚŽƚŚĞƉƌŝŶĐŝƉůĞƚŚĂƚ ŝĨ'ŽĚĐĂŶĨŽƌŐŝǀĞǁŚLJĐĂŶƚŚĞŶĚďĞĐĂƵƐĞŚŝƐŽīĞŶĚĞƌǁĂƐŚŝƐƵŶĐůĞ;^ϭϬ-E-&ĞŵĂůĞͿ

dŚĞLJƌĞĂĚĚŝĐƚƐdŚĞLJĂƌĞŵĞŵďĞƌƐŽĨ^ĂƚĂŶŝƐŵdŚĞŝƌŵŝŶĚƐĂƌĞĨƵůůŽĨďĂĚĚĞĞĚƐ;WϭϬd-ϯϴ-&ĞŵĂůĞͿ &ŽƌĞŝŐŶĞƌ ŚŽůĚƐ Ă ŚŝŐŚ ƉŽƐŝƟŽŶ ƌŝĐŚ ŽǁŶƐ Ă ĐĂƌ dŚĞ ǀŝĐƟŵƐƉƵƌƉŽƐĞůLJ ŐŽ ƚŽDĂŬĂƟ dŚĞLJŵĞƚ ƚŚĞ ƉĞƌƉĞƚƌĂƚŽƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞƉŝŵƉǁŚŽǁĂƐŚŝƐĨŽƌŵĞƌǀŝĐƟŵ/ŶƚŚĞŝƌĐŽŵŵƵŶŝƚLJŝƚŝƐĂĐŽŵͲŵŽŶĂĐƚǁŚŝĐŚŚĂƐďĞĞŶƉĂƐƐĞĚŽŶ /ƚ ƐƚĂƌƚĞĚǁŝƚŚĂƉŝŵƉǁŚŽƌĞĐƌƵŝƚĞĚ ǀŝĐƟŵƐǁŚŽ ĞǀĞŶƚƵĂůůLJ ƚƵƌŶĞĚ ŽƵƚ ĂƐ ƉŝŵƉƐ ƚŽŽ dŚĞLJǀŝĐƟŵŝnjĞƚŚĞLJŽƵŶŐĞƌŽŶĞƐ;^ϭE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ tĞƐŚŽƵůĚƐƚĞĂůĨƌŽŵĨŽƌĞŝŐŶĞƌƐ^ŽǁĞƐƚŽůĞĨƌŽŵƚŚĞĨŽƌĞŝŐŶͲĞƌƐtŚĞƚŚĞƌŽůĚŽƌLJŽƵŶŐŵĂůĞŽƌĨĞŵĂůĞ–ǁĞƐƚĞĂůƌĞůĞŶƚůĞƐƐůLJtĞĞǀĞŶĞŶŐĂŐĞĚŝŶƉƌŽƐƟƚƵƟŽŶĞĐĂƵƐĞĂƐƚŚĞLJƐĂLJLJŽƵĚĞĂƌŶŵŽƌĞ ŝŶĂǁĂLJ ƚŚĂƚŶŽƚŽŶůLJǁŝůů LJŽƵĚŽŶŽŚĂƌŵ ƚŽŽƚŚĞƌƐďƵƚLJŽƵĚĂůƐŽŵĂŬĞƚŚĞŵŚĂƉƉLJĂŶĚLJŽƵůůďĞŚĂƉƉLJĂƐǁĞůůƚĮƌƐƚ/ĚŝĚŶƚƚƌLJĚŽŝŶŐŝƚƵƚĞǀĞŶƚƵĂůůLJ/ǁĂƐƉĞƌƐƵĂĚĞĚĂŶĚǁĞǁĞƌĞĂďůĞƚŽĚŽďĂĚĚĞĞĚƐ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ DŽƐƚŽĨƚŚĞƟŵĞŐĂLJƐĂƌĞƚŚĞƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞƌƐďĞĐĂƵƐĞ ŝƚ ŝƐƌĂƌĞĨŽƌ Ă ǁŽŵĂŶ ƚŽ ƐĞdžƵĂůůLJ ĂďƵƐĞ Ă ŵĂŶ dŚĞLJ ĂƌĞ ĨƌŝĞŶĚůLJ ĂŶĚǁŽƵůĚŽīĞƌLJŽƵĨŽŽĚĂŶĚĚƌŝŶŬƐ;^ϯZ-ϱϴ-&ĞŵĂůĞͿ tŚĞŶƚŚĞLJĂƌĞƌĞĂůůLJƐŚŽƌƚŽĨŵŽŶĞLJdžĂŵƉůĞŵŽƐƚŽĨƵƐŚĂǀĞďŝŬĞƐďƵƚ / ŚĂǀĞĂ ĨƌŝĞŶĚǁŚŽĚŽĞƐŶƚ ŚĞ ƐƵĚĚĞŶůLJĚŝƐĂƉƉĞĂƌĞĚĨŽƌĂǁŚŝůĞƚŚĞŶǁĞǁĞƌĞƐƵƌƉƌŝƐĞĚƚŚĂƚŚĞŚĂƐĂůƌĞĂĚLJĂďŝŬĞ,ĞůĞĂƌŶĞĚƚŽůŝŬĞƚŽĚŽĨĂǀŽƌĨŽƌŐĂLJƐĂŶĚǁĞĂƌĞĂůůĂǁĂƌĞŽĨƚŚĂƚ;zϱd-ϮϬ-DĂůĞͿ ŽƚŚŵĞŶ–ŐĂLJ;sϭE-ϭϱ-DĂůĞͿ &Žƌ ƐŽŵĞ ƚŚĞ ĂďƵƐĞƌ ƚŚĞŝƌ ĐŽƵƐŝŶ ǁŚŽƐ ǀĞƌLJ ŵĂƐĐƵůŝŶĞ &ŽƌƐŽŵĞŝƚŝƐƚŚĞŝƌǀĞƌLJŵĂƐĐƵůŝŶĞŶĞŝŐŚďŽƌ;^ϭW-EĂ-&ĞŵĂůĞͿ

ϯϯ

Ğ/ƐƚŚĞƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽĨďŽLJƐĂŶLJĚŝīĞƌĞŶƚĨƌŽŵƚŚĞƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽĨŐŝƌůƐ/ĨLJĞƐŚŽǁĂŶĚǁŚLJŝƐŝƚĚŝīĞƌĞŶƚ

KĨ ƉĞƌŚĂƉƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐŝƐƚŚĂƚǁŚŝůĞƉĞŽƉůĞĚŽŬŶŽǁǁŚĂƚƐĞdžƵͲĂůĂďƵƐĞŝƐĂŶĚŚĂǀĞĞdžĂŵƉůĞƐŽĨǁŚĂƚƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŝƐ ƚŚĞƌĞƌĞŵĂŝŶƐƚŚĞďĞůŝĞĨƚŚĂƚĂďƵƐĞĂŵŽŶŐďŽLJƐŝƐ ŶŽƚ Ă ďŝŐ ƉƌŽďůĞŵ ĂŶĚ ĐĞƌƚĂŝŶůLJ ŶŽƚ ĂƐ ďŝŐ ŽĨ ĂƉƌŽďůĞŵĂƐĨŽƌĨĞŵĂůĞƐƵƚǁŚĞŶĂďŽLJ ŝƐƐĞdžƵĂůůLJĂďƵƐĞĚ LJŽƵƚŚ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĂƚƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ŝƐ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĂƐ ǁŚĞŶ Ă Őŝƌů ŝƐ ƐĞdžƵĂůůLJĂďƵƐĞĚůŵŽƐƚƚŚĞƐĂŵĞ/ĂŵŵŽƌĞĨĂŵŝůŝĂƌǁŝƚŚƚŚĞ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ĨŽƌ ĨĞŵĂůĞ ƌĂƉĞ ǀŝĐƟŵƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽŵĂůĞƐǁŚŽĂƌĞƵƐƵĂůůLJ ĨƌŽŵƉŽŽƌ ĨĂŵŝůŝĞƐdŚĞƉĞƌͲƉĞƚƌĂƚŽƌ ǁŝůů ƌĞĂůŝnjĞ ŚŝƐ ŽīĞŶƐĞ ďƵƚ ƌĞĐŽŶĐŝůŝĂƟŽŶďĞƚǁĞĞŶ ƚǁŽ ƉĂƌƟĞƐ ŝƐ ƌĞĂůůLJ ŶĞĞĚĞĚ ;^ϭW-Ϯϯ-DĂůĞͿ/ĚŽŶƚŬŶŽǁƵƚ/ĐĂŶƐĂLJƚŚĂƚƚŚĞLJƌĞŶŽƚĚŝīĞƌĞŶƚKŌĞŶǁŚĂƚŚĂƉͲƉĞŶƐƚŽďŽLJƐĂůƐŽŚĂƉƉĞŶƐƚŽŐŝƌůƐƉĂƌƟĐƵůĂƌůLJĂďƵƐĞĂŶĚƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿdŚĞƌĞŝƐĂůƐŽƌĞĐŽŐŶŝƟŽŶƚŚĂƚƚŚĞƐĂŵĞďĞŚĂǀŝŽƌƐƚŚĞLJĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚĂƐƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞĂŵŽŶŐŐŝƌůƐ ŝƐŽŌĞŶƉĞƌĐĞŝǀĞĚĂƐ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐŶŽƚĂďƵƐŝǀĞĂŵŽŶŐďŽLJƐŝŶƐƚĞĂĚƐĞdžďĞƚǁĞĞŶĂďŽLJĂŶĚĂŶĂĚƵůƚŵĂůĞƉƌŽǀŝĚĞƐƐŽŵĞƚŚŝŶŐŝŶƌĞͲƚƵƌŶƐƵĐŚĂƐƉůĞĂƐƵƌĞŽƌƉĂLJŵĞŶƚzĞƐ ĨŽƌƚŚĞƉĂLJŵĞŶƚ&ŽƌĞdžĂŵƉůĞ ŝŶŵLJĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƚŚĞƌĞƐƐŽŵĞƚŚŝŶŐ/ƌĞĂůůLJǁĂŶƚĞĚƚŽďƵLJ^ŽĂŐĂLJƚŽůĚŵĞKŬƐŽLJŽƵůŝŬĞŝƚ>ĞƚƐĚŽƚŚŝƐĮƌƐƚĞĐĂƵƐĞ/ǁĂŶƚĞĚƐŽŵĞƚŚŝŶŐ/ĐĂŶƚďƵLJ/ŶĞĞĚĞĚƚŽĮŶĚĂǁĂLJ/ǁĞŶƚǁŝƚŚŚŝŵĂŶĚŐŽƚǁŚĂƚ/ǁĂŶƚĞĚůƚŚŽƵŐŚƚŚĞƌĞƐĐŽŵͲƉƌŽŵŝƐĞ LJŽƵ ŚĂǀĞ Ă ĚĞŵĂŶĚ ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ dŚĞLJ ĂƌĞ ũƵƐƚ ďĞŝŶŐ ƉůĂLJĨƵůĂďŽƵƚ ŝƚ– ƚŚĂƚ ŝƐŶŽƚĂŶŽƌŵĂůǁĂLJŽĨ ƚŚŝŶŬŝŶŐǁŚĞŶ ƚŚĞLJĚŽ ŝƚǁŝƚŚĐŚŝůĚƌĞŶďĞĐĂƵƐĞƚŚĞĐŚŝůĚĚŽĞƐŶƚĞŶũŽLJŝƚ;Wϴs-ϱϵ-&ĞŵĂůĞͿ

dŚĞƌĞĂƉƉĞĂƌƐ ƚŽďĞ ƌĞĐŽŐŶŝƟŽŶ ƚŚĂƚǁŚĞŶƚŚĞƌĞ ŝƐƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽĨĂďŽLJ ŝƚ ŝƐĚŝĸĐƵůƚ ƚŽƌĞƉŽƌƚ ŝƚ ĨŽƌ ƌĞĂƐŽŶƐƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞƚŚĞďŽLJĚĞĂůƐǁŝƚŚ ŝƚŽƌƉĂƌĞŶƚƐĐĂŶƚĚĞĂůǁŝƚŚƚŚĞŝƐƐƵĞ/ŶŵLJĐĂƐĞĮƌƐƚŽĨĂůůƉĞƌŚĂƉƐŝƚƐďĞĐĂƵƐĞŽĨƚŚĞŝŶĂďŝůŝƚLJƚŽĚŝƐĐůŽƐĞŽLJƐĂƌĞƵŶĂďůĞƚŽƐŚĂƌĞďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĂƌĞĂĨƌĂŝĚƐŽŵĞͲƚŚŝŶŐďĂĚŵŝŐŚƚŚĂƉƉĞŶƚŽƚŚĞŵdŚĞLJƐĞĞŵƚŽũƵƐƚŝŐŶŽƌĞŝƚƚŽĂǀŽŝĚĐŽŵŵŽͲƟŽŶƵƚ/ŐƵĞƐƐŽŶĞŽĨƚŚĞƌĞĂƐŽŶƐƚŽĞdžƉůĂŝŶŝƚŝƐďĞĐĂƵƐĞŽĨƚŚĞƉĂƌĞŶƚƐĨĂŝůͲƵƌĞ ƚŽ ĐŽŶƐƵůƚ ƚŚĞŝƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŚŽǁ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ǁŚĂƚ ƚŚĞŝƌ ĐƵƌƌĞŶƚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐĂƌĞ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ

^ĞƌǀŝĐĞƉƌŽǀŝĚĞƌƐƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚƚŚĂƚŶŽƚďĞŝŶŐĂďůĞƚŽƌĞƉŽƌƚŽƌďĞůŝĞĨƚŚĂƚƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽĨďŽLJƐŝƚŝƐŶŽƚĂďŝŐŝƐƐƵĞĚŽĞƐĐƌĞĂƚĞĂƉƌŽďůĞŵĨŽƌďŽLJƐ/ƚŝƐŶŽƚĂůƐŽĂĐŽŶĐĞƌŶŝŶƚŚĞĐŽŵŵƵŶŝƚLJ/ƌĞŵĞŵďĞƌǁŚĞŶ/ǁĂƐĂĐŝƚLJůŝŶŬŽĸĐĞƌĨŽƌ WĂŶƚĂǁŝĚWĂŵŝůLJĂŶŐ WŝůŝƉŝŶŽ WƌŽŐƌĂŵ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƌĂƌĞůLJ ƚĂůŬĞĚ ĂďŽƵƚƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽĨďŽLJƐďƵƚŵŽƐƚůLJƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞƚŽŐŝƌůƐďĞĐĂƵƐĞŝĨLJŽƵĂƌĞĂŵĂůĞĂŶĚ Ă ǀŝĐƟŵ ŽĨ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ ƉĞŽƉůĞ ǁŝůů ůĂƵŐŚ ĂďŽƵƚ ŝƚ Žƌ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ĞǀĞŶďůĂŵĞLJŽƵďĞĐĂƵƐĞLJŽƵĨĂŝůĞĚƚŽƉƌŽƚĞĐƚLJŽƵƌƐĞůĨ;^ϯE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ

^ŽĐŝĞƚLJ ĂŶĚĐƵůƚƵƌĞƉůĂLJ Ă ƌŽůĞ ŝŶŚŽǁǁĞĚŝīĞƌĞŶƟĂƚĞ ƐĞdž ĂďƵƐĞďĞͲƚǁĞĞŶĂŵĂůĞĂŶĚĨĞŵĂůĞĂŶĚƚŚĞŵĞƐƐĂŐĞƐŽƵƌŵĂůĞƐŐĞƚĂďŽƵƚƐĞĞŬŝŶŐŚĞůƉKĨĐŽƵƌƐĞ ŝƚ ŝƐĚĞĮŶĞĚďLJŽƵƌĐƵůƚƵƌĞǁĞĂƌĞĐŽŶĮŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĨĂĐƚƚŚĂƚ ŝĨLJŽƵǁĞƌĞďŽƌŶĂŵĂůĞLJŽƵƐŚŽƵůĚŶŽƚĐƌLJŽƌƐŚŽǁǁĞĂŬŶĞƐƐĞƐĂŶĚLJŽƵƐŚŽƵůĚďĞƚŚĞƉƌŽǀŝĚĞƌzŽƵƐŚŽƵůĚŚĂǀĞĂƐƚƌŽŶŐƉĞƌƐŽŶĂůŝƚLJĂƐĂŵĂůĞ/ŶƚŚĞĐŽŶƚĞdžƚŽĨƐĞdžͲƵĂůĂďƵƐĞŝƚŝƐƌĞĂůůLJƌĂƌĞĨŽƌŵĞŶŽƌďŽLJƐƚŽĂĚŵŝƚƚŚĂƚƚŚĞLJŚĂǀĞďĞĞŶƐĞdžƵĂůůLJĂďƵƐĞĚ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ǁŚĂƚ ŽƵƌ ĐƵůƚƵƌĞ ƐĂLJƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƐƚƌŽŶŐ ƚŚĞLJƐŚŽƵůĚŬĞĞƉŝƚƚŽƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ–ƚŚĂƚƚLJƉĞŽĨĂďƵƐĞĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽĨĞŵĂůĞƐďĞĐĂƵƐĞ

ƚŚĞƌĞĂƌĞŵĂŶLJƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞĐĂƐĞƐŽĨĨĞŵĂůĞƐƌĞĐŽƌĚĞĚĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽŵĂůĞƐ;^ϯE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ

dŚĞLJ ƐŚŽƵůĚ ŬŶŽǁǁŚĂƚ ŝƐ ƌŝŐŚƚ ƐŽƚŚĂƚ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ ĐĂŶ ďĞ ƉƌĞǀĞŶƚĞĚŝŶƚŚĞƐŽĐŝĞƚLJ/ŐƵĞƐƐŵĞŶƐŚŽƵůĚďĞŐŝǀĞŶ ŵŽƌĞ ĂƩĞŶƟŽŶ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJŶĞĞĚ ŝƚ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ĂŶLJŽŶĞ dŚĞƌĞƐŚŽƵůĚ ďĞ Ă ƌĞƐĞĂƌĐŚ ƐƚƵĚLJ ŽŶŵĞŶƚŚĂƚǁŝůů ƚĞĂĐŚ ƚŚĞŵǁŚĂƚ ŝƐ ƉƌŽƉĞƌƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJǁŽŶƚďĞŽŶ ƚŚĞǁƌŽŶŐƉĂƚŚ >ŝŬĞǁŝƐĞ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŽŶƚŐĞƚ ĂďƵƐĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞLJ ǁŽŶƚ ĐŽŵŵŝƚŵŝƐƚĂŬĞƐ / ŐƵĞƐƐ ŝƚƐ ĂůƐŽ ĨŽƌ ƚŚĞǁĞůĨĂƌĞŽĨĞǀĞƌLJŽŶĞ–ďŽƚŚŵĞŶĂŶĚǁŽŵĞŶĞĐĂƵƐĞ ŝĨŵĞŶǁŽŶƚ ĐŽŵͲŵŝƚ ŝŵŵŽƌĂůĂĐƚƐ ƚŚĞǁŽŵĞŶǁŽŶƚďĞĂīĞĐƚĞĚ;zϲd-ϭϴ-DĂůĞͿ DĂLJďĞŚĞǁŝůůĨĞĞůĂĨƌĂŝĚĞǀĞŶũƵƐƚĂ ƐƚĂƌĞ ǁŝůů ŵĂŬĞ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶ ĨĞĞůĂĨƌĂŝĚ;zϮs-ϮϬ-DĂůĞͿ DĂLJďĞ ďĞĐĂƵƐĞ ŚĞ Žƌ ƐŚĞ ŝƐ ƐƟůůLJŽƵŶŐ ŚŝƐ Žƌ ŚĞƌ ŝŶŶŽĐĞŶĐĞ ǁŝůů ďĞŐŽŶĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŚŝůĚƐ ĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶĨƌŽŵ ƚŚĂƚ ƉĞƌƐŽŶ ĚĞƚĞƌŝŽƌĂƚĞƐ ŽƌǁŽƵůĚ ďĞ ĚĂŵĂŐĞĚ ;^ϮW-Ϯϴ-&ĞŵĂůĞͿ dŚŽƐĞ ǁŚŽ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ĂďƵƐĞĚ ĂƚƐĐŚŽŽů ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ƚĞĂĐŚĞƌƐǁŚŽ ĂƌĞ ŐĂLJ ƚŚĞLJ ƵƐƵĂůůLJ ƚŚƌĞĂƚĞŶƚŚĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ůŝŬĞ ƚŚĞLJ ǁŝůů ŶŽƚ ůĞƚƚŚĞŵ ƉĂƐƐ ƚŚĞ ƐƵďũĞĐƚ Žƌ ƚŚĞLJ ǁŝůůŚƵƌƚ ƚŚĞŝƌ ĨĂŵŝůŝĞƐ – ƚŚŝƐ ŝƐ ĂĐƚƵĂůůLJĐŽŵŵŽŶĂƚ ƚŚĞ ƐĐŚŽŽůƐ ŝŶ ƚŚĞƉƌŽǀͲŝŶĐĞƐ;Wϵs-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ ϯϰ

dŽďĞƩĞƌƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚƚŚĞƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞŽĨƚŚĞŵĂůĞǀŝĐƟŵǁĞĂƐŬĞĚĂĨŽůůŽǁƵƉƋƵĞƐƟŽŶĨŽƌƚŚĞǀŝĐƟŵŝnjĞĚLJŽƵŶŐŵĞŶĚƵƌͲŝŶŐƚŚĞǀĂůŝĚĂƟŽŶŵĞĞƟŶŐtŚĂƚǁŝůůLJŽƵƚĞůůLJŽƵƌĨƵƚƵƌĞǁŝĨĞŽƌƉĂƌƚŶĞƌĂďŽƵƚǁŚLJLJŽƵĂƌĞŝŶƚŚŝƐĞŶƚĞƌĨŽƌďŽLJƐĂĐŚŽĨƚŚĞϰďŽLJƐ ƐƚĂƚĞĚ ĮƌŵůLJ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ƚĞůů ƚŚĞŝƌ ǁŝĨĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJǁĞƌĞƐĞdžƵĂůůLJĂďƵƐĞĚ/ĨƚŚĞLJŚĂĚƚŽƐŚĂƌĞĂďŽƵƚƚŚĞŝƌƟŵĞŝŶƚŚĞĞŶƚĞƌƚŚĞLJǁŽƵůĚĐŝƚĞŽƚŚĞƌƌĞĂƐŽŶƐǁŚLJƚŚĞLJǁĞƌĞƚŚĞƌĞ;ĞĂĐŚŽĨ ƚŚĞŵŚĂĚŽƚŚĞƌ ŝƐƐƵĞƐ ĨŽƌďĞŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞĞŶƚĞƌͿdŚŝƐ ƌĞƐƉŽŶƐĞĐĂŶďĞŵĞƌŐĞĚƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚĂŶŽƚŚĞƌĨŽůůŽǁ-ƵƉƋƵĞƐƟŽŶƚŽƚŚĞŵĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǀĂůŝĚĂƟŽŶ ŵĞĞƟŶŐ /Ĩ LJŽƵ ĨĞĞů ƚŚĂƚ ďŽLJƐŵĞŶ ĂƌĞƐƚƌŽŶŐĞƌƚŚĂŶŐŝƌůƐĨĞŵĂůĞƐƚŚĞŶǁŚLJĚŝĚŶƚLJŽƵƵƐĞƚŚĂƚƐƚƌĞŶŐƚŚƚŽƉƌŽƚĞĐƚLJŽƵƌƐĞůĨĨƌŽŵĂďƵƐĞdŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞǁĂƐĐLJĐůŝĐĂůŝŶƚŚĂƚƚŚĞLJĚŝĚŶŽƚŬŶŽǁǁŚĂƚǁĂƐŚĂƉƉĞŶŝŶŐǁĂƐĂďƵƐĞ ƚŚĞLJĚŝĚŶŽƚƉĞƌĐĞŝǀĞ ƚŚĂƚ ǁŚĂƚ ǁĂƐ ŚĂƉƉĞŶŝŶŐ ǁĂƐ ƐŽŵĞŽŶĞ ƵƐŝŶŐ ƉŽǁĞƌŽǀĞƌ ƚŚĞŵ ƐŽ ƚŚĞLJ ĚŝĚ ŶŽƚ ƵƐĞ ǁŚĂƚ ƉŽǁĞƌ ƚŚĞLJ ŚĂĚ ƚŽ ĂǀŽŝĚǁŚĂƚŚĂƉƉĞŶĞĚŽƵůĚƚŚŝƐŵĞĂŶƚŚĞŶƚŚĂƚ ŝĨ ƚŚĞLJĚŽŶŽƚŬŶŽǁƚŚĂƚǁŚĂƚŚĂƉƉĞŶĞĚǁĂƐǁƌŽŶŐǁŝůůƚŚĞLJďĞŶĞŐĂƟǀĞůLJĂīĞĐƚĞĚ

tŚĂƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŽŶŽƚĞŝƐƚŚĞĚŝīĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶŚŽǁƚŚĞďŽLJƐƉĞƌĐĞŝǀĞ ƐĞdžǁŝƚŚŵĞŶĂŶĚŚŽǁ ƚŚĞŐŝƌůƐƉĞƌĐĞŝǀĞŵĞŶǁŚŽŚĂǀĞƐĞdžǁŝƚŚŵĞŶtŚŝůĞƚŚŝƐƐƚĂƚĞŵĞŶƚĐĂŵĞƚŽƚŚĞƋƵĞƐͲƟŽŶŽĨ ŚŽǁŽƚŚĞƌƐ ƌĞƐƉŽŶĚĞĚ ƚŽ ĚŝƐĐůŽƐƵƌĞ ŝƚ ŝƐ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƚŽ ƚŚĞĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶ ŽĨ ǁŚĞƚŚĞƌ ƐĞdž ĂďƵƐĞ ŝƐ ǁŽƌƐĞ ĨŽƌ ďŽLJƐ Žƌ ĨŽƌ ŐŝƌůƐƉŽŝŶƟŶŐ ƚŽ ƐŽŵĞ ǀĂƌŝĂďůĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŝŶ ĨĂĐƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ Η/ ŽŶůLJƐŚĂƌĞĚ ŝƚ ǁŝƚŚ ŵLJ ƉĂƌƚŶĞƌ ^ŚĞ ǁĂƐ ƐŚŽĐŬĞĚ tŚĞŶ ƐŚĞ ŬŶĞǁĂďŽƵƚ ŝƚ ƐŚĞ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJďƌŽŬĞƵƉǁŝƚŚŵĞ /ƚǁĂƐƌĞĂůůLJŚĂƌĚ /ƐŚŽƵůĚŶƚŚĂǀĞŐŽƩĞŶŵLJƐĞůĨŝŶǀŽůǀĞĚ;^ŚĞďƌŽŬĞƵƉǁŝƚŚŵĞͿďĞͲĐĂƵƐĞ ƐŚĞ ĚŝĚŶƚ ůŝŬĞ ƚŚĞ ŝĚĞĂ ƚŚĂƚ ŚĞƌ ĮĂŶĐĠ ŚĂĚ Ă ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉǁŝƚŚĂŐĂLJ&ŽƌŚĞƌ ŝƚ ŝƐƐŝĐŬĞŶŝŶŐĚŝƐŐƵƐƟŶŐ;/Ĩ ŝƚǁĞƌĞǁŝƚŚĂŶͲŽƚŚĞƌǁŽŵĂŶͿ /ŐƵĞƐƐƐŚĞǁŽƵůĚƐƟůůďƌĞĂŬƵƉǁŝƚŚŵĞďĞĐĂƵƐĞƐŚĞǁĂŶƚƐƵƐƚŽďĞůŽLJĂůǁŝƚŚĞĂĐŚŽƚŚĞƌΗ;sϭ-Ϯϯ-DĂůĞͿ

dŚĞŝƐƐƵĞŽĨŚŽŵŽƐĞdžƵĂůŝƚLJĂƉƉĞĂƌĞĚĞdžƚƌĞŵĞůLJŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝŶ ƚŚĞ ŝƐƐƵĞŽĨ ƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽĨďŽLJƐtŝƚŚƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ĨƌŽŵƚŚĞůŽǁƐŽĐŝŽ-ĞĐŽŶŽŵŝĐŐƌŽƵƉƚŚĞŝƌĐŽŶĐĞƌŶǁĂƐǁŝƚŚƚŚĞĂŐŐƌĞƐͲƐŝǀĞďĞŚĂǀŝŽƌŽĨ ƚŚĞŚŽŵŽƐĞdžƵĂů ŝŶ ƚŚĞŝƌĐŽŵŵƵŶŝƚLJĂƐŚĞ ƐĞĞŬƐŽƵƚ ƉĂƌƚŶĞƌƐ dŽ ďĞƩĞƌ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ĚĞŐƌĞĞ ŽĨ ŚŽŵŽƉŚŽďŝĂĂŵŽŶŐƚŚĞLJŽƵŶŐŵĞŶŝŶĐĂƌĐĞƌĂƚĞĚĨŽƌƐĞdžƵĂůŽīĞŶĐĞƐǁĞĂƐŬĞĚƚŚĞŵǁŚĂƚ ŝƚǁĂƐ ĂďŽƵƚ ŚŽŵŽƐĞdžƵĂůƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ĚŝƐĂƉƉƌŽǀĞĚ ŽĨ&Žƌ ƚŚŝƐ ŐƌŽƵƉ ŽĨ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ƐĞdž ďĞƚǁĞĞŶ ŵĞŶ ǁĂƐ ŶŽƚ ƚŚĞƉƌŽďůĞŵ ŝŶƐƚĞĂĚ ƚŚĞ ĨĞŵŝŶŝŶĞ ƚƌĂŝƚƐ ŽĨ ƚŚĞƐĞŵĞŶ ŝƐǁŚĂƚ ƚŚĞLJǁĞƌĞŽƉƉŽƐĞĚƚŽ

KĨĮŶĂůŶŽƚĞŚŽǁĞǀĞƌ ŝƐĂƐƚĂƚĞŵĞŶƚďLJƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚǁŚŽŝƐ ŝŶƉƌŝƐŽŶĨŽƌŵƵƌĚĞƌ,ĞŵƵƌĚĞƌĞĚƚŚĞƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞƌ&ŽƌŚŝŵƚŚĞƐĞdžƵĂůĂĐƚǁĂƌƌĂŶƚĞĚŵƵƌĚĞƌLJĞƚƐŽĐŝĞƚLJƉƵŶŝƐŚĞƐŵƵƌͲĚĞƌ ĞǀĞŶǁŚĞŶ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ĐƌŝŵĞŽĨ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ ĂŐĂŝŶƐƚ Ă ďŽLJtŚĂƚ / ŽŶůLJ ƚŚŽƵŐŚƚ ŽĨ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĂƚ ƟŵĞ ǁĂƐ ;ƚŽ Ŭŝůů ŚŝŵͿ DLJĨƌŝĞŶĚĚŝĚŶƚĞdžƉĞĐƚƚŚĂƚ/ĚŬŝůů;ƚŚĞŐĂLJͿƐĨŽƌŵĞŝƚĚďĞďĞƩĞƌƚŽŬŝůůŚŝŵƚŚĂŶƚŽŐĞƚƌĞƉŽƌƚĞĚƚŽƚŚĞƉŽůŝĐĞ,ŽǁĞǀĞƌŝƚƐƟůůĐĂŵĞƚŽƚŚĞƉŽůŝĐĞƐĂƩĞŶƟŽŶĂŌĞƌϮǁĞĞŬƐƉĂƐƐĞĚďLJ;sϭ-Ϯϯ-DĂůĞͿ

ĂƐĞĚ ŽŶ ĐůŝĞŶƚƐ ŚĂŶĚůĞĚƚŚĞLJŬĞƉƚŝƚƚŽƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ/ĨƚŚĞƉĞƌƉĞͲƚƌĂƚŽƌ ǁĂƐŶƚ ĐĂƵŐŚƚ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚŶƚŚĂǀĞ ĚŝƐĐůŽƐĞĚ ƚŚĞŝƌ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐ dŚĞLJĚŽŶƚ ƌĞĂůůLJ ƐŚĂƌĞ ƚŚĞŵ dŚĞLJ ĂƌĞ ĂŐƌŽƵƉŽĨŐĂLJƐǁŚŽĂƌĞŶƚĂǁĂƌĞƚŚĂƚĂůůŽĨ ƚŚĞŵ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ǀŝĐƟŵŝnjĞĚ /ƚƐ ďĞͲĐĂƵƐĞƚŚĞLJƌĞĨƵƐĞƚŽƚĞůůŽƚŚĞƌƐĂďŽƵƚŝƚƚŚĞLJŬĞĞƉŝƚƚŽƚŚĞŵƐĞůǀĞƐdŚĞLJŚĂǀĞĂƉŝŵƉ dŚĞLJ ŽŶůLJ ŬŶĞǁ ƚŚĂƚ Ăůů ŽĨ ƚŚĞŵŚĂǀĞ ďĞĞŶ ǀŝĐƟŵŝnjĞĚ ǁŚĞŶ ƚŚĞLJ ǁĞƌĞĐĂƵŐŚƚ / ŐƵĞƐƐ ŝƚ ǁĂƐ ƐŚĂŵĞĨƵů ŽŶƚŚĞŝƌ ƉĂƌƚ ĂƐĞĚ ŽŶ ŵLJ ĐŽŶǀĞƌƐĂƟŽŶƐǁŝƚŚ ƚŚĞŵ ŝƚ ǁĂƐ ŵĂůĞ ƚŽ ŵĂůĞ dŚĞLJĚŝĚŶƚ ƌĞƉŽƌƚ dŚĞ ƉĞƌƉĞƚƌĂƚŽƌ ǁĂƐ ƉƵƚƵŶĚĞƌƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ,ĞǁĂƐĐĂƵŐŚƚKŶĞŽĨ ƚŚĞĐŚŝůĚƌĞŶǁĂƐĐĂƵŐŚƚ ŝŶ-ĂĐƚhŶĂͲǁĂƌĞĂůůŽĨ ƚŚĞŵ ŝŶ ƚŚĞŐƌŽƵƉǁĂƐǀŝĐͲƟŵŝnjĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉĞƌƉĞƚƌĂƚŽƌ ůƐŽƚŚĞ ƉŝŵƉ ǁĂƐ ƚŚĞŝƌ ĨƌŝĞŶĚ ;^ϭE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ

ϯϱ

/ǁĞŶƚƚŽƚŚĞďĂƌĂŶŐĂLJƚŽĮůĞĂƉŽůŝĐĞďůŽƩĞƌdŚĞƌĞĂƌĞŵĂŶLJĐĂƐĞƐŽĨƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽĨďŽLJƐŝŶŽƵƌĂƌĞĂďƵƚƚŚĞLJƌĞĨƵƐĞƚŽƌĞƉŽƌƚŝƚ^ŽŵĞͲƟŵĞƐǁĞŶĞĞĚƚŽĨŽƌĐĞƚŚĞŵƚŽƌĞƉŽƌƚ ŝƚďƵƚŽĨĐŽƵƌƐĞ ŝƚďĞĐŽŵĞƐĂƉƌŽďůĞŵďĞĐĂƵƐĞǁĞƐŚŽƵůĚŶƚďĞĨŽƌĐŝŶŐƚŚĞŵ–ƚŚĞLJƐŚŽƵůĚďĞǁŝůůͲŝŶŐƚŽƌĞƉŽƌƚƚŚĞĂďƵƐĞŚĂƉƉĞŶĞĚƚŽƚŚĞŵ/ƚŝƐƚŚĞĐŚŽŝĐĞŽĨLJŽƵƌĐůŝͲĞŶƚ;^ϭ,-Ϯϰ-DĂůĞͿ /ŶŵLJ ĐĂƐĞ / ƐƟůů ŚĂǀĞŶƚ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ŝƚǁŝƚŚŵLJ ĐŚŝůĚƌĞŶ ;/Ĩ ĞǀĞƌ /ĚŽͿ/ǁŽƵůĚƌĞƉŽƌƚŝƚƚŽƚŚĞĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ–ďĂƌĂŶŐĂLJĂŶĚ^t;WϮs-ϱϯ-&ĞŵĂůĞͿ ƌŝŶŐ Śŝŵ ƚŽ ƚŚĞ ^t ƐŽ ƚŚĂƚ ŚĞ ĐŽƵůĚ ďĞ ĂƐƐŝƐƚĞĚ ;Wϱs-ϰϵ-&ĞŵĂůĞͿ ǀĞŶǁĞŚĂǀĞůĂǁƐƚŚĞLJƐƟůůĚŽŶƚďĞůŝĞǀĞƚŚĞǀŝĐƟŵƐĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝĨƚŚĞŽīĞŶĚĞƌŚĂƐŵŽŶĞLJ/ĨLJŽƵŚĂǀĞŵŽŶĞLJLJŽƵƚŚĞLJǁŝůůďĞůŝĞǀĞŝŶLJŽƵŝĨLJŽƵĚŽŶƚŚĂǀĞĂŶLJŵŽŶĞLJLJŽƵǁŝůůďĞůĞŌŽƵƚ;Wϲs-ϳϵ-&ĞŵĂůĞͿ WŚŽďŝĂĂŶĚ ĨĞĂƌŽĨ ŝŶƚĞƌĂĐƟŶŐǁŝƚŚƉĞŽƉůĞďĞĐĂƵƐĞŚĞ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚĂŶĂďƵƐĞ^ŽƚŚĞƉĞŽƉůĞŵŝŐŚƚďĞĚŝƐƚĂŶƚŽĨŚŝŵďĞĐĂƵƐĞƐŽŵĞƚŚŝŶŐůŝŬĞƚŚĂƚŚĂƉƉĞŶĞĚƚŽŚŝŵǁŚŝĐŚǁĂƐŶŽƚĞdžƉĞĐƚĞĚ;zϭs-ϮϬ-DĂůĞͿ ĞĐĂƵƐĞ ƐŽŵĞŬŝĚƐ ƌĞĨƵƐĞ ƚŽ ƚĞůůǁŚĂƚ ƚŚĞLJ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚďĞĐĂƵƐĞŽĨĨĞĂƌ;Wϰs-ϲϬ-&ĞŵĂůĞͿ /ƚŚŝŶŬĨĞĂƌďĞĐĂƵƐĞLJŽƵǁŝůůďĞŵĂĚŽĨǁŚĂƚŚĂƉƉĞŶĞĚǁŚLJƐŽŵĞͲŽŶĞĚŝĚƚŚĂƚƚŽŚŝŵ/ŶŽƵƌĐŽŵŵƵŶŝƚLJǁŚĞŶǁĞƐĞĞƚŚĞƐƵƐƉĞĐƚǁĞǁŝůůĚŝƐƚĂŶĐĞŽƵƌƐĞůǀĞƐĨƌŽŵŚŝŵǁĞǁŝůůƐĂLJĚŽŶƚŐŽŶĞĂƌƚŚĂƚƉĞƌƐŽŶďĞĐĂƵƐĞŚĞŝƐůŝŬĞƚŚŝƐĂŶĚƚŚĂƚ/ƚŚŝŶŬŝƐƚŚĞĨĞĂƌŽĨƚŚĞĞŶƟƌĞĐŽŵŵƵͲŶŝƚLJ;Wϳs-ϰϲ-&ĞŵĂůĞͿ tĞƐŚŽƵůĚŶŽƚŐŽƐƐŝƉĂďŽƵƚǁŚĂƚŚĂƉƉĞŶĞĚƚŽŚŝŵůĞƚƵƐŶŽƚĚŝƐĐƵƐƐŝƚĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝĨŚĞŝƐĂƐLJŽƵŶŐĂƐϱLJĞĂƌƐŽůĚŚĞĂůƌĞĂĚLJŬŶŽǁƐŚŽǁƚŽďĞĞŵďĂƌƌĂƐƐĞĚtĞƐŚŽƵůĚďĞƐŝůĞŶƚĂďŽƵƚ ŝƚƵƐƉĞŽƉůĞ ŝŶ ƚŚĞĐŽŵͲŵƵŶŝƚLJ;Wϳs-ϰϲ-&ĞŵĂůĞͿ

Ĩ,ŽǁĚŽƉĞŽƉůĞĐŽŵŵŽŶůLJƌĞĂĐƚƚŽƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽĨďŽLJƐ

ZĞƐƉŽŶƐĞƐ ƚŽ ƚŚŝƐ ƋƵĞƐƟŽŶ ĐŽƌƌŽďŽƌĂƚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐƚŽƋƵĞƐƟŽŶƐĂďŽƵƚƚŚĞŝŵƉĂĐƚŽĨƐĞdžƵͲĂůĂďƵƐĞŽĨďŽLJƐŽLJƐĚŽŶŽƚƌĞƉŽƌƚĨŽƌĂǀĂƌŝĞƚLJŽĨ ƌĞĂƐŽŶƐ ĨƌŽŵ ƚŚĂƚ ƐŽĐŝĞƚLJ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĨĞĞů ƚŚĞŝƐƐƵĞĂƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĂƐĨŽƌŐŝƌůƐƚŽůĂĐŬŽĨƉĂƌĞŶƚĂůƐƵƉƉŽƌƚ ZĞƐƉŽŶƐĞƐ ĂƌĞ ƐŝŵŝůĂƌ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞŵĂůĞƐǁŚŽĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚƐĞdžƵĂůǀŝĐƟŵŝnjĂƟŽŶĂŶĚƚŚŽƐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚ ƉŽƉƵůĂƟŽŶƐ/ŐŶŽƌŝŶŐ ƚŚĞ ĂďƵƐĞ ǁĂƐ ĐŝƚĞĚ ďŽƚŚ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚŝŐŶŽƌŝŶŐĂŶĚƚŚĞǀŝĐƟŵŝŐŶŽƌŝŶŐǁŚĂƚŚĂƉƉĞŶĞĚ/ŚĂǀĞĞŶĐŽƵŶƚĞƌĞĚĂůŽƚŽĨƐĞdžƵĂůůLJĂďƵƐĞĚĐŚŝůͲĚƌĞŶ ĂŶĚ ƚŚĞLJ ũƵƐƚ ŝŐŶŽƌĞ ŝƚŵĂLJďĞ ŽƵƚ ŽĨ ƉĞĞƌƉƌĞƐƐƵƌĞ ;zϱd-ϮϬ-DĂůĞͿ dŚĞLJ ŝŐŶŽƌĞ ŝƚWĞŽƉůĞũƵƐƚ ĚŽ ŝƚ ǁŝƚŚŽƵƚ ďĞŝŶŐ ĂǁĂƌĞ ƚŚĂƚ ŝƚ ĂůƌĞĂĚLJĐŽŶƐƟƚƵƚĞƐ ĂďƵƐĞ ;Ϯ-ϭϵ-DĂůĞͿ /Ĩ ŝƚ ǁĂƐ ĂďŽLJ ŚĞǁŝůů ũƵƐƚ ŝŐŶŽƌĞ ŝƚďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJĂƌĞďŽƚŚŵĞŶŝƚƐĞĞŵƐůŝŬĞŚĞĚŽĞƐŶƚĐĂƌĞĂďŽƵƚǁŚĂƚŚŝƐƉĂƌĞŶƚƐ ǁŽƵůĚ ƚŚŝŶŬ ĂďŽƵƚ ƚŚĂƚ ƚŚĂƚƐ ŵLJ ƉĞƌͲĐĞƉƟŽŶĂďŽƵƚŝƚ;Wϳs-ϰϲ-&ĞŵĂůĞͿ

ZĞŐĂƌĚŝŶŐƚŚĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨƌĞƉŽƌƟŶŐƚŚĞĂďƵƐĞƚŚĞƌĞĂƌĞƐĞǀĞƌĂůƉƌŽďůĞŵƐKŶĞƉƌŽďůĞŵŝƐĨĞĂƌ^ŽŵĞĐŚŝůĚƌĞŶĂƌĞĂĨƌĂŝĚŽĨƚŚĞŝƌƉĂƌĞŶƚƐďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJ ŵŝŐŚƚ ďĞ ůĂƵŐŚĞĚ Ăƚ Žƌ ŝŐŶŽƌĞĚdŚĂƚŝƐǁŚLJƚŚĞLJƌĞƉŽƌƚŝƚƚŽƚŚĞƉŽůŝĐĞďƵƚƐŽŵĞͲƟŵĞƐƚŚĞĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐĚŽŶƚďĞůŝĞǀĞƚŚĞŵĞƐƉĞĐŝĂůͲůLJŝĨƚŚĞƌĞŝƐŶŽĞǀŝĚĞŶĐĞ>ŝŬĞŚŽǁŝƚŚĂƉƉĞŶĞĚƚŽƚŚĞŵǁŚLJŝƚŚĂƉƉĞŶĞĚƚŽƚŚĞŵĂŶĚŝĨƚŚĞLJƌĞƉŽƌƚďƵƚ ŶŽďŽĚLJǁŝƚŶĞƐƐĞĚ ŝƚ ;sϮE-ϭϱ-DĂůĞͿ ƐĞĐͲŽŶĚ ĐŽŶĐĞƌŶ ŝƐ ƚŚĂƚ ŶŽƚŚŝŶŐǁŝůů ďĞ ĚŽŶĞ ĂďŽƵƚƚŚĞƌĞƉŽƌƚ/Ĩ/ďĞĐĂŵĞĂǀŝĐƟŵŽĨƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŝĨ /ǁĞƌĞ ĂďůĞ ƚŽ ĞƐĐĂƉĞ /ǁŝůů ƌĞƉŽƌƚǁŚĂƚ ŚĂƉͲƉĞŶĞĚƚŽŵĞŽƚŚĞƌǁŝƐĞŶŽƚŚŝŶŐĐŽƵůĚďĞĚŽŶĞĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ůĂĐŬ ŽĨ ƉĞŽƉůĞǁŚŽǁŝůů ĚĞĨĞŶĚƚŚĞ ŵĂůĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ƵŶůŝŬĞ ǁŝƚŚ ĨĞŵĂůĞ ĐŚŝůĚƌĞŶdŚĞŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐĨŽĐƵƐŝƐŽŶĨĞŵĂůĞĐŚŝůĚƌĞŶďƵƚǁŝƚŚŵĂůĞĐŚŝůĚƌĞŶƚŚĞƌĞŝƐŶŽŶĞ;zϱd-ϮϬ-DĂůĞͿǀĞŶ ŝĨ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌŝƚLJ ůŝƐƚĞŶƐ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŝƐ ƐŽĚŝĸĐƵůƚƚŚĂƚƚŚĞŵĂůĞĞǀĞŶƚƵĂůůLJũƵƐƚŐŝǀĞƐƵƉ/ĨĞĞů ůŝŬĞŽŶƚŚĞƉĂƌƚŽĨ ƚŚĞĂďƵƐĞƌ ŝƚ ƐĞĞŵƐƚŚĂƚƚŚĞLJ ĂƌĞ ůĞƐƐ ůŝŬĞůLJ ƚŽ ďĞ ĐĂƵŐŚƚ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJĐŽƵůĚĂůǁĂLJƐŵĂŶŝƉƵůĂƚĞƚŚĞǀŝĐƟŵƐŽƌƉůĂLJƐŽĐŝͲĞƚĂů ƉƌĞƐƐƵƌĞƐ ŽŶ ƚŚĞŵ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ŶŽ ůŽŶŐĞƌŵĞŶďĞĐĂƵƐĞƚŚĂƚŚĂƉƉĞŶĞĚƚŽƚŚĞŵǀĞŶƚƵĂůůLJƚŚĞ ǀŝĐƟŵ ǁŝůů ŶŽ ůŽŶŐĞƌ ƌĞƉŽƌƚ ŽŶ ǁŚĂƚ ŚĂƉͲƉĞŶĞĚ ƚŽ ƚŚĞŵ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ĞŵďĂƌͲƌĂƐƐĞĚ;zϴ-ϮϬ-DĂůĞͿ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ ϯϲ

dŚĞŝŵƉĂĐƚŽĨƚŚĞƉĞƌĐĞŝǀĞĚĚŝĸĐƵůƚƉƌŽĐĞƐƐŽĨ ƌĞƉŽƌƟŶŐ ŽŌĞŶ ůĞĂĚƐ ƚŽ ƐƟŐŵĂƟnjĂƟŽŶ / ŐƵĞƐƐŽŶůLJ ŐŝƌůƐ ;ƌĞƉŽƌƚͿ &Žƌ ďŽLJƐ ǁŚĞŶ ƉĞŽƉůĞ ĂƌĞ ŝŶͲĨŽƌŵĞĚ ƚŚĂƚ Ă ďŽLJ ŚĂĚ Ă ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ǁŝƚŚ Ă ŐĂLJƚŚĞƌĞƐƚŚŝƐƐŚĂŵĞƚŚĂƚǁĞĨĞĞůďĞĐĂƵƐĞŽĨĞŶŐĂŐŝŶŐŝŶ ƐĞdžƵĂů ŝŶƚĞƌĐŽƵƌƐĞǁŝƚŚĂ ŐĂLJtŚĂƚ ƚŚĞLJ ƵƐƵĂůůLJƚŚŝŶŬŝƐKŚƚŚŝƐƉĞƌƐŽŶŝƐŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚŝŶŐĂLJƐdŚĂƚƐƚŚĞƌĞĂƐŽŶǁŚLJǁĞƌĞĨƵƐĞƚŽĚŝƐĐůŽƐĞ ŝƚƚŽŽƵƌ ĨĂŵŝͲůŝĞƐ ;ŽLJƐ ǁŚŽ ĞŶŐĂŐĞ ŝŶ ƐĞdžƵĂů ŝŶƚĞƌĐŽƵƌƐĞ ǁŝƚŚďŽLJƐͿĂƌĞŐĂLJƐ/ůĞĂƌŶĞĚŝƚĨƌŽŵŵLJĨƌŝĞŶĚƐ;sϭ-Ϯϯ-DĂůĞͿ

&ƌŽŵǁŚŽŵĂŵĂůĞǀŝĐƟŵǁŽƵůĚƐĞĞŬŚĞůƉŝƐĂƐŬĞĚĨƵƌƚŚĞƌŝŶƚŚĞŝŶƚĞƌǀŝĞǁ

dŚĞLJƐŚĂƌĞƚŚĞŝƌƐƚŽƌLJŽĨƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞƚŽƚŚĞŝƌƉĞĞƌƐďĞĐĂƵƐĞƚŚĞƌĞŝƐŽƉĞŶŶĞƐƐĂŶĚƚƌƵƐƚŝŶƚŚĞŝƌƉĞĞƌƐƚŚĂŶǁŝƚŚƚŚĞŝƌƉĂƌͲĞŶƚƐ KĨ ĐŽƵƌƐĞ LJŽƵ ŽƉĞŶ ƵƉ ƚŽ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶ ǁŚŽ LJŽƵ ƚƌƵƐƚ,ĞƌĞ ŝŶ ƚŚĞĐĞŶƚĞƌ ƚŚĞLJǁŽƵůĚŽŶůLJĚŝƐĐůŽƐĞ ŝĨǁĞĂƐŬ ƚŚĞŵtŚĞŶǁĞĂƐŬƚŚĞŵŚŽǁĐŽŵĞƚŚĞLJĚŝĚŶŽƚ ƌĞƉŽƌƚ ŝƚ ƚŽ ƚŚĞŝƌƉĂƌĞŶƚƐ ƚŚĞLJǁŝůů ũƵƐƚ ůĂƵŐŚŽƌŵĂLJďĞ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJĚŝĚ ŶŽƚŬŶŽǁǁŚĂƚƚŽĚŽ;^ϯZ-ϱϴ-DĂůĞͿ ƐŽŵĞŽĨƚŚĞǀŝĐƟŵƐǁŚĞŶĂďƵƐĞĚǁŽƵůĚĮƌƐƚ ĨĞĞůĂĨƌĂŝĚŽĨŚŽǁƚŚĞŝƌƉĂƌĞŶƚƐǁŽƵůĚƌĞĂĐƚ–ďĞĐĂƵƐĞŽƚŚĞƌƐĂƌĞŚƵƌƚŽƌƉƵŶŝƐŚĞĚďLJ ƚŚĞŝƌ ƉĂƌĞŶƚƐ ƐŽ ƚŚŝƐŵƵƐƚďĞ ĐůĞĂƌ ƚŽ ƚŚĞƉĂƌͲĞŶƚƐ/ƚŚŝŶŬŵĂLJďĞƚŚĞLJĂƌĞƐŚLJƚŽƌĞƉŽƌƚĂƐĞĚŽŶƚŚĞƚǁŽĐĂƐĞƐ / ŚĂǀĞ ĞŶĐŽƵŶƚĞƌĞĚ ƚŚĞLJ ǀŽůƵŶƚĂƌŝůLJ ĞŶŐĂŐĞĚ ƚŚĞŵͲƐĞůǀĞƐ ŝŶ ƐƵĐŚ ƐĞdžƵĂů ĂĐƟǀŝƚLJ ďĞĐĂƵƐĞŽĨ ƚŚĞŵŽŶĞLJ ƚŚĞLJ ƌĞͲĐĞŝǀĞĚĨƌŽŵƚŚĞŝƌĂďƵƐĞƌ;^ϭs-Ϯϭ-&ĞŵĂůĞͿ

ϯϳ

ŐtŚĂƚŵĂŬĞƐƐŽŵĞďŽLJƐůĞƐƐůŝŬĞůLJƚŽďĞƐĞdžƵĂůůLJĂďƵƐĞĚŽƌďĞĂďƵƐŝǀĞƚŚĂŶŽƚŚĞƌďŽLJƐ

ZĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ĂƉƉĞĂƌƚŽ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĂƐƚƌŽŶŐůŝŶŬďĞƚǁĞĞŶĚƌƵŐƐĂŶĚďĞŝŶŐ Ă ǀŝĐƟŵ Žƌ ƉĞƌƉĞƚƌĂƚŽƌŽĨ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ ŽĨ ďŽLJƐ ŶĂĚƵůƚ ƐƚĂƚĞĚ /ƚ ŝƐ ƉƌŽŚŝďŝƚĞĚďLJ ŽƵƌ ůĂǁ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ƌĞĂůůLJƉĞŽƉůĞǁŚŽůŝŬĞƚŽĚŽŝƚŽŌĞŶƚŚĞLJĚŽ ŝƚ ĂŶLJǁŚĞƌĞĂŶĚǁŝƚŚĂŶLJŽŶĞũƵƐƚƚŽĨƵůĮůů ƚŚĞŝƌƐĞdžͲƵĂů ĚĞƐŝƌĞƐ ĞǀĞŶǁŝƚŚ ĐŚŝůĚƌĞŶďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĂƌĞĚŽŝŶŐĚƌƵŐƐdŚĞLJ ůŽƐĞƚŚĞŝƌƐĂŶŝƚLJďĞĐĂƵƐĞŽĨĚƌƵŐƐ;Wϵs-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿŶĂĐƚŽƌ ĂŐƌĞĞĚ ƌƵŐ-ƵƐĞƌƐƉĞŽƉůĞ ƵƐŝŶŐ ŝůůĞŐĂů ĚƌƵŐƐ,ĂǀŝŶŐ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ŝŶ ƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞ ĨŽƌĨĞŝƚƐ ƚŚĞ ƐĞŶƐĞ ŽĨďĞŝŶŐ Ă ŐĞŶƚůĞŵĂŶ ,ĞĚ ůŽƐĞ ŚŝƐŵĂƐĐƵůŝŶŝƚLJ zĞƐ ŝƚǁŽƵůĚĐŚĂŶŐĞ dŚĞ ŽīĞŶĚĞƌ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĂĐĐŽƵŶƚĂďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĂďƵƐĞ,ĞƐŚĞ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƉƵƚ ƚŽ ũĂŝů ;ϭ-Ϯϭ-DĂůĞͿtŚŝůĞ ĚƌƵŐƐǁĞƌĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐƚŚĞĨĂĐƚŽƌƐĚƌŝǀŝŶŐƚŚĞĂďƵƐĞĂŶĚǀƵůŶĞƌͲĂďŝůŝƚLJƚŽĂďƵƐĞƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJŽĨƉƌŽƚĞĐƟŽŶǁĂƐŐŝǀĞŶƚŽƚŚĞƉĂƌĞŶƚƐĂŶĚŽƚŚĞƌĂĚƵůƚƐdŚĞLJŶĞĞĚŐƵŝĚĂŶĐĞĨƌŽŵŽůĚͲĞƌ ƉĞŽƉůĞ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůLJ ƚŚĞŝƌ ĨĂƚŚĞƌƐ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŝůů ŬŶŽǁǁŚĂƚŝƐƌŝŐŚƚĂŶĚƚŚĞLJǁŝůůůĞĂƌŶĨƌŽŵƚŚĞŵŝƐƚĂŬĞƐŽĨƚŚĞŝƌĨĂƚŚĞƌƐŝŶƚŚĞƉĂƐƚ;zϲd-ϭϴ-DĂůĞͿdŚĞƌĞƐŚŽƵůĚďĞƐƵƉƉŽƌƚĨƌŽŵ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ĂŶĚ ŐƵŝĚĂŶĐĞ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŝůů ŐƌŽǁ ƵƉǁĞůů ;^ϭ-ϯϴ-DĂůĞͿ 'ƵŝĚĂŶĐĞ /ƚ ŝƐ ŶĞĞĚĞĚ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJǁŝůůŬŶŽǁǁŚĂƚ ŝƐƌŝŐŚƚŽƌǁƌŽŶŐ ;Wϴs-ϱϵ-&ĞŵĂůĞͿ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǀĂůŝĚĂƟŽŶ ŵĞĞƟŶŐǁŝƚŚ ƚŚĞ ŝŶĐĂƌĐĞƌĂƚĞĚ ƐĞdžŽīĞŶĚĞƌƐ ĂůͲĐŽŚŽůǁĂƐƐƚĂƚĞĚĂƐĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚĨĂĐƚŽƌƚŽǁŚLJƚŚĞLJĚŝĚǁŚĂƚƚŚĞLJĚŝĚdŚĞƉƌŽͲƚĞĐƟŽŶ ĂŶĚ ŐƵŝĚĂŶĐĞ ŽĨ ƉĂƌĞŶƚƐ ǁĞƌĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŽƉƌŽƚĞĐƚďŽLJƐĨƌŽŵďĞŝŶŐǀŝĐƟŵƐŽĨƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞ

DŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ĚŽ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƚŚŽƐĞ ĂĚĚŝĐƚĞĚ ƚŽĚƌƵŐƐ;Wϭs-ϱϬ-&ĞŵĂůĞͿ KĨĐŽƵƌƐĞŶƵŵďĞƌŽŶĞƚŚŽƐĞǁŚŽƵƐĞĚĚƌƵŐƐdŚĞŶƚŚŽƐĞǁŚŽĂƌĞĚƌƵŶŬ;^ϮZ-ϰϮ-&ĞŵĂůĞͿ dŚŽƐĞǁŚŽĂƌĞĚŽŝŶŐĚƌƵŐƐ;zϮs-ϮϬ-DĂůĞͿ dŚĞĚƌƵŐĂĚĚŝĐƚƐdŚĞĚƌƵŐƉƵƐŚĞƌƐ ƚŚŽƐĞǁŚŽĂƌĞĚŽŝŶŐŵĂƌŝũƵĂŶĂ ĂŶĚ ƐŶŝĸŶŐ ƐŽůǀĞŶƚ dŚĞLJǁŝůů ŬĞĞƉ ŽŶĚŽŝŶŐ ŝƚƵŶůĞƐƐƚŚĞLJƐƚŽƉĚŽŝŶŐĚƌƵŐƐ;sϮE-ϭϱ-DĂůĞͿ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ

ϯϴ

ŚtŚĂƚĚŽLJŽƵƚŚŝŶŬǁĞƌĞƚŚĞŝŵƉĂĐƚƐŽĨǁŚĂƚLJŽƵĚŝĚ;ƚŽLJŽƵƌƐĞůĨLJŽƵƌǀŝĐͲƟŵLJŽƵƌĨĂŵŝůLJĂŶĚLJŽƵƌĐŽŵŵƵŶŝƚLJͿ dŚŝƐƋƵĞƐƟŽŶǁĂƐĂƐŬĞĚŽŶůLJŽĨƚŚĞLJŽƵŶŐŵĞŶŝŶĐĂƌĐĞƌĂƚĞĚĨŽƌƐĞdžƵĂůĐƌŝŵĞƐĂůƚŚŽƵŐŚĂƚůĞĂƐƚϭϯƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞLJŚĂĚŶŽƚĐŽŵŵŝƩĞĚƚŚĞĐƌŝŵĞůůƚŚĞŝƌǀŝĐƟŵƐŽƌĂůůĞŐĞĚǀŝĐƟŵƐǁĞƌĞĨĞŵĂůĞƐ;ϭƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞƐĞdžǁĂƐŵƵƚƵĂůǁŝƚŚĂŐŝƌůĨƌŝĞŶĚͿ,ŽǁͲĞǀĞƌĂƐƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐŝŶƚŚŝƐƐƚƵĚLJŚĂǀĞƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞĞīĞĐƚŽĨƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽŶĂŵĂůĞĂƌĞƐŝŵŝůĂƌǁŝƚŚƚŚĂƚŽĨĂĨĞŵĂůĞƌĞƉŽƌƟŶŐƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐŽĨƚŚĞƐĞLJŽƵŶŐŵĞŶĐĂŶŽīĞƌƐŽŵĞŝŶƐŝŐŚƚĂƐĞĚŽŶZŽƐĂůĞƐ;ϮϬϭϮͿƚŚĞĂĚŽůĞƐĐĞŶƚƐǁŚŽƐŚĞĐŽƵŶƐĞůĞĚƚŚĂƚĂůůĞŐĞĚͲůLJƐĞdžƵĂůůLJĂďƵƐĞĚŚĂĚůŝƩůĞĞŵƉĂƚŚLJĨŽƌƚŚĞǀŝĐƟŵƐĞůĨ-ƉŝƚLJĂŶĚƚĞŶĚĞĚƚŽďůĂŵĞŽƚŚͲĞƌƐ dŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚŝƐ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĨŽůůŽǁĞĚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƚƌĞŶĚKŶůLJ ϯ ƐƚĂƚĞĚ ĂŶLJĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐ ƚŽ ƚŚĞ Őŝƌů ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ƌĂƉĞĚ Žƌ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞ ƐĞdžƵĂůůLJ ĂďƵƐĞĚ KŶĞ ĐŽŶƐĞͲƋƵĞŶĐĞǁĂƐƉƌĞŐŶĂŶĐLJƚŚĂƚ ůĞĚƚŽĚƌŽƉƉŝŶŐŽƵƚŽĨƐĐŚŽŽů/ŐŽƚŵLJĐŽƵƐŝŶƉƌĞŐŶĂŶƚƐŚĞǁĂƐϭϳ LJĞĂƌƐ ŽůĚDLJ ǀŝĐƟŵǁĂƐ ŶŽƚ ĂďůĞ ƚŽ ĮŶŝƐŚ ŚĞƌ ƐƚƵĚŝĞƐ ďĞĐĂƵƐĞ ƐŚĞ ŐŽƚƉƌĞŐŶĂŶƚĂƚĂ ǀĞƌLJ LJŽƵŶŐĂŐĞ ƐŚĞŵŝŐŚƚŐĞƚďƵůůŝĞĚĂƚ ƐĐŚŽŽů ;ϭϬ-E-DĂůĞͿ >ŝŬĞƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ Ϯ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐǁĞƌĞ ƐƟŐŵĂƟnjĂƟŽŶ ŝƐƐƵĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ǀŝĐƟŵƐ /ƚŚŝŶŬƚŚĞǀŝĐƟŵĨĞůƚĂƐŚĂŵĞĚŽĨǁŚĂƚŚĂƉƉĞŶĞĚƚŽŚĞƌďĞĐĂƵƐĞƚŚĞĐŽŵŵƵŶŝƚLJůĞĂƌŶĞĚĂďŽƵƚŝƚďĞĐĂƵƐĞƚŚĞĐƌŝŵĞǁĂƐƉƵďůŝƐŚĞĚŝŶƚŚĞŶĞǁƐƉĂƉĞƌ;ϵ-Ϯϱ-DĂůĞͿ/ƚŚŝŶŬƚŚĞǀŝĐƟŵǁŝůůĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞďƵůůLJŝŶŐŝŶŽƵƌŶĞŝŐŚďŽƌŚŽŽĚ;ϭϭ-Ϯϭ-DĂůĞͿ

^ŽŵĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ƚŽƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶĂďŽƵƚƚŚĞ ŝŵͲƉĂĐƚ ŽĨ ŽƚŚĞƌƐ ǁĞƌĞ ƚŚĞŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ,ŽǁĞǀĞƌ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ǁĂƐŝŶƐƚĞĂĚ ƐƚĂƚĞĚ ƐĞůĨ-ƉŝƚLJďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ŚŽǁ ƚŚĞ ĐŽŵͲŵƵŶŝƚLJ ƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ƚŚĞLJŽƵŶŐ ŵĂŶ / ŚĂĚ Ă ďĂĚŝŵĂŐĞ dŚĞLJǁŽƵůĚ ĐĂůůŵĞĂŶ Ğdž-ĐŽŶǀŝĐƚ ;ϭ-Ϯϭ-DĂůĞͿ/ƚƐĞĞŵƐůŝŬĞƉĞŽƉůĞŝŶ ŽƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĂƌĞĂƐŚĂŵĞĚŽĨŵĞdŚĞLJƚƌLJƚŽĚŝƐƚĂŶĐĞ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ĨƌŽŵŵĞ ;Ϯ-ϭϵ-DĂůĞͿ / ůŽƐƚƌĞƐƉĞĐƚ ĨƌŽŵ ŽƚŚĞƌ ƉĞŽͲƉůĞ;ϮZ-ϮϬ-DĂůĞͿ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĂůƐŽŝŶĚŝĐĂƚĞĚ Ă ůĂĐŬ ŽĨ ĞŵƉĂͲƚŚLJ/ ĚŽŶƚŬŶŽǁďĞĐĂƵƐĞŝƚƐŚĞƌůŝĨĞ;ϮZ-ϮϬ-DĂůĞͿ/ŐƵĞƐƐƚŚĞLJƌĞŚĂƉƉLJƚŚĂƚ/ Ăŵ ŶŽǁ ŝŶ ũĂŝů ;ϰ-Ϯϭ-DĂůĞͿ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ŝŶĚŝͲĐĂƟŶŐ ďůĂŵŝŶŐ ŽĨ ŽƚŚĞƌƐŝŶĐůƵĚĞĚ ƉĞĞƌ ƉƌĞƐƐƵƌĞĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ŵLJ ĨƌŝĞŶĚƐ /ǁĂƐ ƐĞƉĂƌĂƚĞĚ ĨƌŽŵ ŵLJĨĂŵŝůLJ / ǁĂƐ ũƵƐƚ ŚŽŵĞĨƌŽŵ ǁŽƌŬ ƚŚĞŶ ǁŚĞŶ ŽŶĞŽĨ ŵLJ ĨƌŝĞŶĚƐ ĂƐŬĞĚŵĞ ƚŽĐŽŵĞ ǁŝƚŚ Śŝŵ ƚŽ ĚƌŝŶŬŌĞƌ ŐĞƫŶŐ ĚƌƵŶŬ ǁĞƐƚƌŽůůĞĚ ĂƌŽƵŶĚ dŚĞ ǁŽŵͲĂŶ ǁĂůŬŝŶŐ ďĞƐŝĚĞ ƵƐ ďĞͲĐĂŵĞŵLJ ǀŝĐƟŵ /ǁĂƐ ũƵƐƚϭϴƚŚĞŶ;Ϯ-ϭϵ-DĂůĞͿ dŽ ĐŽŶĐůƵĚĞ ƚŚŝƐƋƵĞƐƟŽŶ ŝƚŵƵƐƚďĞƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϭ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ƌĞŵŽƌƐĞ /ŵĂƐŚĂŵĞĚ ŽĨ ǁŚĂƚ /ǀĞĚŽŶĞϯZ-ϭϳ-DĂůĞͿ

ϯϵ

^ƵŵŵĂƌLJŽĨdŚĞŵĞ dŽƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶŽĨǁŚĂƚƐĞdžŝƐƌĞƐƉŽŶƐĞƐǁĞƌĞƚLJƉŝͲ

ĐĂů ůů ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŐƌŽƵƉ ŽĨŵĂůĞƐǁŚŽǁĞƌĞŶŽƚ ĂďƵƐĞĚ ǁŚĞŶ ĂƐŬĞĚ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ƐĞdžƵĂůĂĐƟǀŝƚLJŝŶĚŝĐĂƚĞĚƚŚĂƚƐĞdžŝƐƐŽŵĞĨŽƌŵŽĨƉůĞĂƐƵƌĞǁĂƐĂƐƐŽŵĞĨŽƌŵŽĨƉŚLJƐŝĐĂůĂŶĚĞŵŽƟŽŶĂůĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶĂŶĚĂďŽƵƚĐůŽƐĞŶĞƐƐtŚĞŶƐĞdžďĞĐŽŵĞƐƉƌŽďůĞŵĂƟĐĨŽƌƚŚŝƐŐƌŽƵƉŽĨƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ŝƐǁŚĞŶƐĞdž ŝƐŶŽƚŵƵƚƵĂůZĞŐĂƌĚŝŶŐƚŚĞŵƵͲƚƵĂů ĂƐƉĞĐƚ ŽĨ ƐĞdž ƚŚĞŶ ůĞĚ ƚŽ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶ ŽĨ ŚŽŵŽƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌǁŚŝĐŚĂƉƉĞĂƌĞĚĂƐĂƐĞƌŝŽƵƐ ŝƐƐƵĞ ĨŽƌƚŚŝƐŐƌŽƵƉŽĨ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ dŚŝƐǁĂƐ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJŵĂĚĞ ĐůĞĂƌ ďLJ ƚŚĞ ƌĞͲƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ůŽǁ ƐŽĐŝŽ-ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ƌĞͲƐƉŽŶĚĞŶƚƐǁŚŽĐŝƚĞĚŶƵŵĞƌŽƵƐĞdžĂŵƉůĞƐŽĨƚŚĞĂŐŐƌĞƐƐŝǀĞďĞŚĂǀŝŽƌƐŽĨƚŚĞƐĞŵĞŶŝŶƚŚĞŝƌĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ,ŽǁĞǀĞƌĂƐƐŽŵĞŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞLJĂƌĞŚŽŵŽƐĞdžƵĂůŝƚŝƐŶŽƚĐůĞĂƌŝĨƚŚĞŽďũĞĐƟŽŶǁĂƐƚŽŚŽŵŽƐĞdžƵĂůŝƚLJƐĞdžƉĞƌƐĞŽƌƚŚĞďĞŚĂǀŝŽƌŽĨƚŚĞŚŽŵŽƐĞdžƵĂůƐǁŚĞŶƚŚĞLJƐĞĞŬƐĞdžĨƌŽŵ ďŽLJƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ dŚĂƚ ŝƐ ŝĨ ƚŚĞ ƐĞdž ŝƐŵƵƚƵĂůƚŚĞŶ ŝƐ ŝƚ ĂĐĐĞƉƚĂďůĞ ŽĞƐ ŝƚ ŽŶůLJ ďĞĐŽŵĞ ƉƌŽďůĞŵĂƟĐǁŚĞŶƚƌŝĐŬĞƌLJĂŶĚŽƚŚĞƌĂŐŐƌĞƐƐŝǀĞŵĞĂŶƐĂƌĞƵƐĞĚ dŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐĂďŽƵƚƐĞdžǁĞƌĞŽŌĞŶƉĂŝƌĞĚǁŝƚŚƚŚĞŝƐƐƵĞŽĨĐŽŶĐĞƉƟŽŶǁŚŝĐŚĂƉƉĞĂƌĞĚĂƐĂŶĂƉƉĂƌĞŶƚĂƐƉĞĐƚŽĨ ƐĞdžƵĂůŝƚLJ ŝŶ ŐĞŶĞƌĂů dŚĞ ĐŽŶĐĞƉƚ ŽĨ ĐŽŶĐĞƉƟŽŶ ƚŚĞŶĐŽƵůĚ ďĞ ǁŚĂƚ ƐŚĂƉĞƐ ƐĞdžƵĂů ďĞŚĂǀŝŽƌ ĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ĂŶĚďŽƵŶĚĂƌŝĞƐtŚŝůĞƚŚĞĂĚƵůƚƐĞƌǀŝĐĞƉƌŽǀŝĚĞƌƐƐƚĂƚĞĚĐůĞĂƌĞƌĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ĂďŽƵƚ ďĞŚĂǀŝŽƌ ƚŚĞ ďŽLJƐ ĂŶĚ LJŽƵŶŐ ŵĞŶƚŚĞŵƐĞůǀĞƐĂƌĞŝŶƚŚĂƚƐƉĂĐĞǁŚĞƌĞƚŚĞLJŚĂǀĞŶŽƚLJĞƚďĞĞŶƚĂƵŐŚƚĚŝƌĞĐƚůLJŽƌƚŚƌŽƵŐŚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƚŚĞĐŽŵƉůĞdžŵĞĂŶŝŶŐŽĨƐĞdžƵĂůŝƚLJ&ŽƌƚŚĞŵƚŚĞLJŬŶŽǁŽŶůLJϯƚŚŝŶŐƐďŽLJƐĐĂŶŶŽƚŐĞƚ ƉƌĞŐŶĂŶƚ ŵĂůĞƐ ǁŝůů ŶŽƚ ƌĞƉŽƌƚ ƐĞdžƵĂů ďĞŚĂǀŝŽƌƐ ďĞͲƚǁĞĞŶŵĂůĞƐĂŶĚŚŽŵŽƐĞdžƵĂůŝƚLJŝƐƚĂdŚĞƐĞϯǀĂƌŝĂďůĞƐĂƉƉĞĂƌƚŽďĞƚŚĞŐƵŝĚĞůŝŶĞƐƚŚĂƚďŽLJƐĨŽůůŽǁƌĞŐĂƌĚŝŶŐƚŚĞďŽƵŶĚĂƌŝĞƐ ĂƌŽƵŶĚ ĂĐĐĞƉƚĂďůĞ ƉƌŽďůĞŵĂƟĐ ĂŶĚ ŚĂƌŵĨƵůƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌƐ

dŽ ƚŚĞ ƋƵĞƐƟŽŶ ĂďŽƵƚ ŚŽǁ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ůĞĂƌŶƚŽďĞŵĂůĞŝƚĂƉƉĞĂƌƐƚŚĂƚƚŚĞLJĚŽŶŽƚůĞĂƌŶƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀͲŝŽƌ ĚŝƌĞĐƚůLJ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ /ŶƐƚĞĂĚ Ăůů ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐĨƌŽŵĂůů ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶƐ ƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚ ƚŚĂƚ ďŽLJƐ ůĞĂƌŶĂďŽƵƚƐĞdž ĂŶĚ ƐĞdžƵĂůŝƚLJ ďLJ ĂĐĐĞƐƐŝŶŐ ƐŽĐŝĂů ŵĞĚŝĂ ĂŶĚ ƉŽƌŶŽͲŐƌĂƉŚŝĐƐŝƚĞƐĂƐǁĞůůĂƐĨƌŽŵƚŚĞŝƌƉĞĞƌƐ'ŝǀĞŶƚŚĞĂĐĐĞƐƐŽĨďŽLJƐƚŽŝŶƚĞƌŶĞƚƐŚŽƉƐĂŶĚƚŚĞůĂĐŬŽĨƌĞŐƵůĂƟŽŶƐŝŶƚŚĞWŚŝůŝƉƉŝŶĞƐƚŚĞƐĞŵĂLJƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƚŽƚŚĞƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌŽĨLJŽƵŶŐŵĂůĞƐdŚĞƌŽůĞŽĨƉŽƌŶŽŐƌĂƉŚLJĨƌŽŵƚŚĞŝŶƚĞƌŶĞƚŝƐƐƵƉƉŽƌƚĞĚďLJĂǀŝƐĂŶĚDŝůĞƐ;ϮϬϭϯͿǁŚŽĨŽƵŶĚĨƌŽŵƚŚĞŝƌ ƐƚƵĚLJŽŶ ĐLJďĞƌƐĞdž ŝŶ ƚŚĞWŚŝůŝƉƉŝŶĞƐ ƚŚĂƚ ĞdžƉŽͲƐƵƌĞƚŽƉŽƌŶŽŐƌĂƉŚLJĂƚĂLJŽƵŶŐĂŐĞƚĞŶĚƐƚŽŶŽƌŵĂůŝnjĞŝŶͲĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌŝŶƚŽŝŶƟŵĂƚĞƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐdŚĞƐƚƵĚLJďLJZŽƐĂůĞƐ;ϮϬϭϮͿĂůƐŽĐŝƚĞĚƚŚĞƌŽůĞŽĨƉŽƌŶŽŐƌĂƉŚLJŝŶƚĞĂĐŚŝŶŐƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌǁŝƚŚƚŚĞĮŶĚŝŶŐƚŚĂƚŶĞĂƌůLJŚĂůĨŽĨ ƚŚĞ ďŽLJƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚƵĚLJ ǁŚŽ ĞŶŐĂŐĞĚ ŝŶ ŚĂƌŵĨƵů ƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞLJůĞĂƌŶĞĚŝƚĨƌŽŵǁĂƚĐŚŝŶŐƉŽƌŶŽŐͲƌĂƉŚLJ

/ƚŝƐĂƉƉĂƌĞŶƚƚŚĂƚŵŽƐƚŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐĚŝĚƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚǁŚĂƚƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽĨďŽLJƐŝƐdŚĞŝƐƐƵĞŽĨĐŽŶĐĞƉƟŽŶŝƐĂŐĂŝŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚĨŽƌƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶŽĨǁŚĂƚƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽĨďŽLJƐŝƐĐŽŵŵŽŶƚŚƌĞĂĚŝŶƚŚĞƐƚĂƚĞͲŵĞŶƚƐ ĨƌŽŵƚŚĞŵĂůĞƐǁŚŽĚŝĚŶŽƚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞĂŶĚĞǀĞŶƐŽŵĞŽĨ ƚŚĞƉĂƌĞŶƚƐ ŝƐ ƚŚĂƚďĞĐĂƵƐĞŵĂůĞƐ ĐĂŶŶŽƚ ŐĞƚ ƉƌĞŐŶĂŶƚ ƚŚĞŶ ƐĞdžƵĂů ĂĐƟǀŝƚLJ ďĞͲƚǁĞĞŶŵĂůĞƐǁŽƵůĚŶŽƚďĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐƉƌŽďůĞŵĂƟĐŽƌ ĞǀĞŶ ŚĂƌŵĨƵů KĨ ŶŽƚĞ ŚŽǁĞǀĞƌ ŝƐ ƚŚĞ ĐŽŵŵŽŶƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐďLJĂůůƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƚŚĂƚŽŌĞŶŵĂůĞƐĂƌĞŶŽƚĂǁĂƌĞƚŚĂƚĐĞƌƚĂŝŶďĞŚĂǀŝŽƌƐǁŝƚŚďĞƚǁĞĞŶŽƌ ƚŽŵĂůĞƐ ĂƌĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐ ĂďƵƐĞŶĂĚĚŝƟŽŶĂů ĐŽŶŇŝĐƚŝŶƚŚĞǀĂƌŝŽƵƐƌĞƐƉŽŶƐĞƐŝƐƚŚĂƚŵŽƐƚďĞůŝĞǀĞĚƚŚĂƚƐĞdžͲƵĂůĂďƵƐĞƌƐŽĨďŽLJƐĂƌĞŚŽŵŽƐĞdžƵĂůzĞƚƐĞǀĞƌĂůƐƚĂƚĞͲŵĞŶƚƐƐƵŐŐĞƐƚĞĚƚŚĂƚŵĂůĞƐǁŝůůƐĞĞŬŽƵƚĂŚŽŵŽƐĞdžƵͲĂůǁŚŽŚĂƐƐŽůŝĐŝƚĞĚƐĞdžŝŶŽƌĚĞƌƚŽŐĞƚƐŽŵĞĮŶĂŶĐŝĂůŽƌŵĂƚĞƌŝĂů ŽďũĞĐƚ ŽŶĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚǁĞŶƚ ŽŶ ƚŽ ƐƚĂƚĞƚŚĂƚ Ăƚ ƟŵĞƐ ƚŚĞ ŵĂůĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽŽƌĞƌ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐƐĞĞŬŽƵƚŚŽŵŽƐĞdžƵĂůŵĞŶĨŽƌĂĚǀŝĐĞŽƌĐŽƵŶƐĞů

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ŚŝůĚZŝŐŚƚEĞƚǁŽƌŬ ƚŚĞLJĂƌĞŚĂŶĚůŝŶŐƚŚĞƐƚĂƚƵƚŽƌLJƌĂƉĞƉŽůŝĐLJďĞĐĂƵƐĞǁĞǁĂŶƚƚŽŚŝŐŚůŝŐŚƚƚŚĂƚŶŽƚŽŶůLJǁŽŵĞŶĂƌĞďĞŝŶŐƌĂƉĞĚ;zϭϬ-ϮϬ-DĂůĞͿ ŚŝůĚŚŽƉĞ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJ ƉƌŽǀŝĚĞ ƵƐ ƐƵƉƉůŝĞƐ ĨŽƌƐĐŚŽŽů ^ŽŵĞƟŵĞƐ ƚŚĞLJ ĂůƐŽ ŐŝǀĞ ƵƐ ĨŽŽĚ ĨƌĞĞ ƚŽLJƐtĞũŽŝŶĐĂŵƉƐ;sϭ-ϭϳ-DĂůĞͿ EĂLJŽŶŶŐ<ĂďĂƚĂĂŶŚĞůƉĞĚŵĞĨĂĐĞŽƚŚĞƌƉĞŽƉůĞĐŽŶͲĮĚĞŶƚůLJĞƐƉŝƚĞďĞŝŶŐĂǀŝĐƟŵ/ƐŚŽƵůĚŶƚďůĂŵĞŵLJͲƐĞůĨĨŽƌŝƚ/ǁĂƐŶƚĨƵůůLJĂǁĂƌĞŽĨǁŚĂƚĐŽƵůĚŚĂƉƉĞŶ/ƐŚŽƵůĚŶƚďĞĂĨƌĂŝĚƚŽĨĂĐĞŽƚŚĞƌƐ/ĨĂŶLJƚŚŝŶŐ/ƐŚŽƵůĚďĞƉƌŽƵĚƚŚĂƚ/ǁĂƐĂďůĞƚŽƌĞĐŽǀĞƌĨƌŽŵǁŚĂƚ/ĞdžƉĞƌŝͲĞŶĐĞĚ–ďĞŝŶŐĞdžƚƌĞŵĞůLJĂƐŚĂŵĞĚƐŝŶĐĞ/ĚŝĚŝƚǁŝƚŚĂĨŽƌĞŝŐŶĞƌ ǁŚŽŵ / ďĂƌĞůLJ ŬŶŽǁ ǁĂƐ ƚĞůĞǀŝƐĞĚ ĂŶĚĂƩĞŶĚĞĚ Ă ŚĞĂƌŝŶŐ tŚĞŶĞǀĞƌ / ĂƩĞŶĚ Ă ŚĞĂƌŝŶŐ /ďĞĐŽŵĞ ƚĞŶƐĞĚ ĂŶĚ ĐŽƵůĚŶƚ ƐƉĞĂŬ ďĞĐĂƵƐĞ ǁŚĂƚ /ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚǁĂƐƚŽŽƚĞƌƌŝĨLJŝŶŐ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ /ĚŽŶƚŬŶŽǁ;ϰ-Ϯϭ-DĂůĞͿ

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Ɛ ŽĨ ŶŽǁ / ůŽƐƚ ŵLJ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵĨĂŵŝůLJ /ƚŚĂƐďĞĞŶϱLJĞĂƌƐƐŝŶĐĞ / ůĞŌƵůĂĐĂŶdŚĞƌĞǁĞƌĞ ŶŽ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ŝŶ ŽƵƌ ƉůĂĐĞ ,ĞƌĞ ƚŚĞƌĞƐ ŶŽŶĞdŚĞLJĂůů ƌĞǀŽůǀĞĂƌŽƵŶĚĞĚƵĐĂƟŽŶ,ĞŶĐĞǁĞŽŶůLJŐĞƚƚŽŚĂǀĞƉƌŝǀŝůĞŐĞƐ–ŶŝĐĞďĞĚĞĚƵĐĂƟŽŶdŚĞƌĞĂƌĞǀŝƐŝͲƚŽƌƐǁŚŽĐŽŵĞŚĞƌĞǀŽůƵŶƚĞĞƌƐ–ƚŚĞLJŝŶƚĞƌĂĐƚǁŝƚŚƵƐĂŶĚĂƐŬƵƐĂďŽƵƚŽƵƌĐĂƐĞ;sϭ-Ϯϯ-DĂůĞͿ

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,ĞƌĞ ƉĞŽƉůĞ ǀŝƐŝƚ ƵƐ– ƐĐŚŽŽů ǀŝƐŝƚŽƌƐǁŚŽƉƌŽǀŝĚĞƵƐǁŝƚŚďůĞƐƐŝŶŐƐ ƐƵĐŚĂƐ ƐŽĂƉ ĂŶĚŶŽŽĚůĞƐ >ŝŬĞ >Ă ^ĂůůĞĂŶĚ&ĂƚŚĞƌ&ĂƚŚĞƌŝƐŽƵƌŵĂƐƐƉƌĞƐŝĚĞƌĂŶĚŚĞŐŝǀĞƐƵƐďůĞƐƐŝŶŐƐƚŽŽ;ϭ-Ϯϭ-DĂůĞͿ

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ϰϰ

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^ƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ǀŝĐƟŵƐ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞƐĞ ĂƐͲƐƵŵƉƟŽŶƐ dŚĞLJ ǁŽŶƚ ƌĞƉŽƌƚ ďĞĐĂƵƐĞ dŚĞLJƌĞ ƐĐĂƌĞĚWĞƌŚĂƉƐƚŚĞLJƌĞƚŚƌĞĂƚĞŶĞĚDĂLJďĞƚŚĞLJĂƌĞďƌŝďĞĚƚŽƉƌĞͲǀĞŶƚ ƚŚĞŵ ĨƌŽŵ ƌĞƉŽƌƟŶŐ ďƵƚ ^ŽŵĞƟŵĞƐ ƚŚĞLJ ƚĞůů ŝƚ ƚŽƚŚĞŝƌĨƌŝĞŶĚƐ;sϭE-ϭϱ-DĂůĞͿ^ŽŵĞĂƌĞƐĐĂƌĞĚƚŽƌĞƉŽƌƚƚŚƌĞĂƚĞŶĞĚ ;sϭ-ϭϳ-DĂůĞͿ /Ŷ ŵLJ ĐĂƐĞ ĮƌƐƚ ŽĨ Ăůů ƉĞƌͲŚĂƉƐ ŝƚƐďĞĐĂƵƐĞŽĨƚŚĞ ŝŶĂďŝůŝƚLJƚŽĚŝƐĐůŽƐĞŽLJƐĂƌĞƵŶĂͲďůĞ ƚŽƐŚĂƌĞďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĂƌĞĂĨƌĂŝĚƐŽŵĞƚŚŝŶŐďĂĚŵŝŐŚƚŚĂƉƉĞŶƚŽƚŚĞŵdŚĞLJƐĞĞŵƚŽũƵƐƚŝŐŶŽƌĞŝƚƚŽĂǀŽŝĚĐŽŵͲŵŽƟŽŶƵƚ /ŐƵĞƐƐŽŶĞŽĨ ƚŚĞƌĞĂƐŽŶƐƚŽĞdžƉůĂŝŶ ŝƚ ŝƐďĞͲĐĂƵƐĞŽĨƚŚĞƉĂƌĞŶƚƐĨĂŝůƵƌĞƚŽĐŽŶƐƵůƚƚŚĞŝƌĐŚŝůĚƌĞŶ–ŚŽǁƚŚĞLJĂƌĞǁŚĂƚƚŚĞŝƌĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶĚŝƟŽŶƐĂƌĞ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ^ŽŵĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂƌĞ ĂĨƌĂŝĚ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƉĂƌĞŶƚƐ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJ ŵŝŐŚƚ ďĞůĂƵŐŚĞĚ Ăƚ Žƌ ŝŐŶŽƌĞĚ dŚĂƚ ŝƐ ǁŚLJ ƚŚĞLJ ƌĞƉŽƌƚ ŝƚ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ ďƵƚƐŽŵĞƟŵĞƐ ƚŚĞĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐĚŽŶƚďĞůŝĞǀĞ ƚŚĞŵĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ŝĨ ƚŚĞƌĞ ŝƐŶŽĞǀŝĚĞŶĐĞ>ŝŬĞŚŽǁŝƚŚĂƉƉĞŶĞĚƚŽƚŚĞŵǁŚLJŝƚŚĂƉƉĞŶĞĚƚŽƚŚĞŵĂŶĚŝĨ ƚŚĞLJ ƌĞƉŽƌƚ ďƵƚ ŶŽďŽĚLJǁŝƚŶĞƐƐĞĚ ŝƚ ;sϭE-ϭϲ-DĂůĞͿ / ŐƵĞƐƐ ŽŶůLJŐŝƌůƐ ;ƌĞƉŽƌƚͿ &Žƌ ďŽLJƐǁŚĞŶ ƉĞŽƉůĞ ĂƌĞ ŝŶĨŽƌŵĞĚ ƚŚĂƚ Ă ďŽLJ ŚĂĚ ĂƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉǁŝƚŚĂŐĂLJdŚĞƌĞƐƚŚŝƐƐŚĂŵĞƚŚĂƚǁĞĨĞĞůďĞĐĂƵƐĞŽĨĞŶͲŐĂŐŝŶŐŝŶƐĞdžƵĂůŝŶƚĞƌĐŽƵƌƐĞǁŝƚŚĂŐĂLJtŚĂƚƵƐƵĂůůLJƚŚŝŶŬŝƐKŚƚŚŝƐƉĞƌƐŽŶ ŝƐ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ŝŶŐĂLJƐdŚĂƚƐƚŚĞƌĞĂƐŽŶǁŚLJǁĞƌĞĨƵƐĞƚŽĚŝƐͲĐůŽƐĞ ŝƚ ƚŽ ŽƵƌ ĨĂŵŝůŝĞƐ ;ŽLJƐǁŚŽ ĞŶŐĂŐĞ ŝŶ ƐĞdžƵĂů ŝŶƚĞƌĐŽƵƌƐĞǁŝƚŚďŽLJƐͿĂƌĞŐĂLJƐ;sϭ-Ϯϯ-DĂůĞͿ tŚĞŶ ƚŚĞŵĂůĞƐǁŚŽ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ǀŝĐƟŵŝnjĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚƵĚLJĚŝĚƌĞƉŽƌƚƚŽǁŚŽŵǁĂƐŝƚĂŶĚǁŚLJǁĂƐƚŚĂƚƉĞƌƐŽŶĐŚŽƐĞŶ/ĞǀĞŶͲƚƵĂůůLJƚŽůĚƚŽĂƐŽĐŝĂůǁŽƌŬĞƌ/ƚƚŽŽŬƐŽŵĞƟŵĞďĞĐĂƵƐĞŽĨŚĞĂƌŝŶŐ/ǁĂƐƚŽůĚƚŚĂƚ;ƚŚĞŽīĞŶĚĞƌͿǁŝůůďĞũĂŝůĞĚ;sϭE-ϭϱ-DĂůĞͿ/ƌĞƉŽƌƚĞĚŝƚƚŽ ƚŚĞ ŚŽƵƐĞƉĂƌĞŶƚ ƚŚĞŶ ƐŚĞ ƚĂůŬĞĚǁŝƚŚŵLJ ƐŽĐŝĂůǁŽƌŬĞƌ ;sϭE-ϭϲ-DĂůĞͿ / ƚŽůĚŵLJ ĨƌŝĞŶĚƐ ĂďŽƵƚ ŝƚ ;sϭ-ϭϳ-DĂůĞͿ ŵŽŶŐ ƚŚĞ ůŝŵŝƚĂͲƟŽŶƐŽĨ ƚŚŝƐƐƚƵĚLJ ŝƐƚŚĂƚŶŽŶĞŽĨ ƚŚĞǀŝĐƟŵƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐǁĞƌĞďĞŝŶŐŝŶŝƟĂůůLJ ŚĂŶĚůĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĂďƵƐĞ /ŶƐƚĞĂĚ ƚŚĞ LJŽƵŶŐŵĞŶǁĞƌĞ ŝŶƐƟƚƵͲƟŽŶĂůŝnjĞĚ ĨŽƌŽƚŚĞƌ ƌĞĂƐŽŶƐ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞĚǀĂŐƌĂŶĐLJ dŚĞŝƌ ĂďƵƐĞǁĂƐĚŝƐĐůŽƐĞĚĂƚƟŵĞƐŵƵĐŚůĂƚĞƌ

ZĞƐƉŽŶƐĞƐ ƚŽ ĚŝƐĐůŽƐƵƌĞ Žƌ ĨƌŽŵǁŚŽŵ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ŐŽƚŚĞůƉ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ůŝƩůĞ ĚĂƚĂ dŚĞƌĞƐ ŶŽŶĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ;sϱE-ϭϳ-DĂůĞͿ ^ŽŵĞƟŵĞƐ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ĨƌŽŵ Ă ďƌŽŬĞŶ ĨĂŵŝůLJ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌƉĂƌĞŶƚƐďĞĂƚƚŚĞŵƵƉůƐŽƚŚĞŝƌƐŝďůŝŶŐƐ ŝŶƐƵůƚƚŚĞŵ;zϱd-ϮϬ-DĂůĞͿ/ŐŽƚƐĞƉĂƌĂƚĞĚĨƌŽŵŵLJĨĂŵŝůLJ/ĐŽƵůĚŶƚĞdžƉůĂŝŶŝƚ/ůŽƐƚŵLJĨƵƚƵƌĞ/ǁĂƐ ĨŽƌĐĞĚ ƚŽ ƐƚŽƉ ŵLJ ƐƚƵĚŝĞƐ dŚĞLJƌĞ ĨĂŵŝůLJ ƐĂĚĚĞŶĞĚ ;ϯZ-ϭϳ-DĂůĞͿ

&ƵƌƚŚĞƌƐƚƵĚLJĐŽƵůĚŝŶĨŽƌŵƵƐĂďŽƵƚĚŝƐĐůŽƐŝŶŐƚŽĂŶĚĐŽŵŵŽŶƌĞƐƉŽŶƐĞƐĨƌŽŵƐƵĐŚĂƐƉĂƌĞŶƚƐƚĞĂĐŚĞƌƐĂŶĚƌĞůŝŐŝŽƵƐůĞĂĚĞƌƐtŚĂƚŶĞĞĚƐƚŽƉƌĞĐĞĚĞƚŚŝƐƋƵĞƐƟŽŶŝƐƚŚĞŶĞĞĚƚŽďĞƩĞƌƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚǁŚLJďŽLJƐǁŚŽĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĂďƵƐĞĚŽŽƌĚŽŶŽƚƚĞůů

ϰϱ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ

ϮtŚĂƚůŽĐĂůŝŶŝƟĂƟǀĞƐĞdžŝƐƚƚŽƌĞƐƉŽŶĚƚŽŚĂƌŵĨƵů ƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌ Ă tŽƵůĚ LJŽƵ ĐŽŶƚĂĐƚ ĂŶLJŽŶĞ ŝĨ LJŽƵ ŚĂĚ Ă ĐŽŶͲĐĞƌŶĂďŽƵƚƚŚĞŚĂƌŵĨƵůƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌŽĨďŽLJƐ

³/ŶŵLJ ĐĂƐĞ / ƐƟůů ŚĂǀĞŶƚ ĞdžͲƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ŝƚ ǁŝƚŚ ŵLJ ĐŚŝůĚƌĞŶ;/Ĩ ĞǀĞƌ / ĚŽͿ /ǁŽƵůĚ ƌĞƉŽƌƚ ŝƚƚŽ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ – ďĂƌĂŶŐĂLJĂŶĚ^t;WϮs-ϱϯ-&ĞŵĂůĞͿ ,Ğ ĐŽƵůĚ ĂůƐŽ ƐĞĞŬ ŚĞůƉ WĞƌͲŚĂƉƐ ŝŶ ƚŚĞ ^t ďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĐĂƚĞƌ ƚŽƌĂƉĞǀŝĐƟŵƐ– ƐŽƚŚĂƚƚŚĞĐŚŝůĚǁŽƵůĚŶƚďĞƚƌĂƵͲŵĂƟnjĞĚ;Wϰs-ϲϬ-&ĞŵĂůĞͿ

dŚĞƉƵƌƉŽƐĞŽĨ ƚŚŝƐ ƋƵĞƐƟŽŶǁĂƐ ƚŽ ďĞŐŝŶ ƚŽ ƵŶĚĞƌͲƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ƌŽůĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJǁŚĞŶ ďŽLJƐ ƐĞdžƵĂůůLJŵŝƐďĞͲŚĂǀĞdŚĞĂƐƐƵŵƉƟŽŶŽĨŵŝƐďĞŚĂǀŝŽƌŝƐŶŽƚŶĞĐĞƐƐĂƌŝůLJĐƌŝŵŝͲŶĂů ,ŽǁĞǀĞƌ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ŝƚ ĂƉƉĞĂƌƐ ƚŚĂƚ ƌĞͲƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ĂƐƐƵŵĞĚ ƚŚĞ ƋƵĞƐƟŽŶ ƌĞĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ĐƌŝŵŝŶĂů ďĞŚĂǀͲŝŽƌZĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞLJǁŝůůƌĞƉŽƌƚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐĞdžŚŝďͲŝƟŶŐŚĂƌŵĨƵůƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌƚŽƉƌŽƉĞƌĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐKĨŶŽƚĞŝƐƚŚĂƚƚŚĞŝŵƉůŝĐĂƟŽŶŝƐƚŚĂƚƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽƌƐĞdžƵĂůĂďƵƐŝǀĞďĞͲŚĂǀŝŽƌƐ ƌĞƋƵŝƌĞƐŚĞůƉ ĨƌŽŵĂƵƚŚŽƌŝƚLJ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ĨƌŽŵĨĂŵŝůLJĐŽŵŵƵŶŝƚLJ Žƌ ĞǀĞŶ ƚŚĞŝƌ ƌĞůŝŐŝŽƵƐ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ dŚŝƐ ŝŶĐůƵĚĞƐƚŚĞ ǀŝĐƟŵĂŶĚĂĐƚŽƌƉŽƉƵůĂƟŽŶƐ /ƚ ŝƐ ƐƵŐŐĞƐƚĞĚ ƚŚĂƚ ĨƵƌƚŚĞƌƌĞƐĞĂƌĐŚ ŽŶ ƚŚŝƐ ƚŽƉŝĐ ĐůĞĂƌůLJ ĚĞĮŶĞ ƚŚĞ ƚĞƌŵƐ ƌĞƉŽƌƚ ĂŶĚĚŝƐĐůŽƐĞŽƌ ƚĞůů– ƚŚĞ ƚĞƌŵ ƌĞƉŽƌƚ ĂƉƉĞĂƌƐ ƚŽ ŝŶĚŝĐĂƚĞ ƚŚĞŶĞĞĚĨŽƌĂƵƚŚŽƌŝƚLJ&ƵƌƚŚĞƌƐƚƵĚŝĞƐǁŽƵůĚŶĞĞĚƚŽĚŝīĞƌĞŶƟĂƚĞƚŚĞƐĞƚĞƌŵƐǁŝƚŚƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƚŽĮŶĚǁŚŽƚŚĞŽƚŚĞƌƐĂƌĞƚŚĂƚƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐŵŝŐŚƚĨĞĞůĐŽƵůĚŚĞůƉǁŝƚŚŝŶĐŝĚĞŶĐĞƐŽĨƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽƌƐĞdžƵĂůŵŝƐďĞŚĂǀŝŽƌƐŽƌƐĞdžƵĂůůLJŚĂƌŵĨƵůďĞŚĂǀŝŽƌ

ĐƚŽƌƐƌĂŶŬĞĚƚŚĞŐƌĞĂƚĞƐƚŶƵŵďĞƌŽĨƌĞƐƉŽŶƐĞƐƚŽƌĞƉŽƌƚƚŽƚŚĞďĂƌĂŶŐĂLJĂŶĚƚŚĂƚĐŽƵůĚŝŶĚŝĐĂƚĞƚŚĞŝƌŽǁŶĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ,ŽǁĞǀĞƌĂƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚǁŚŽǁĂƐŶŽƚĂďƵƐĞĚ ĂƉƉĞĂƌĞĚ ƚŽ ĚŝƐĂŐƌĞĞ EŽ ĞĐĂƵƐĞ ŵĞŶ ƚĞŶĚ ƚŽ ĞŶũŽLJ ƐĞdžƵĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐŵŽƌĞdŚĂƚƐǁŚLJƚŚĞďĂƌĂŶŐĂLJĚŽĞƐŶƚĐŽŶƐŝĚĞƌ ŝƚĂƐĂŵĂũŽƌƉƌŽďůĞŵƐŝŶĐĞƚŚĞLJƚŚŝŶŬƚŚĞǀŝĐƟŵĂůƐŽĞŶũŽLJĞĚŝƚ/ĨŚĞǁĂƐĨŽƌĐĞĚ/ƚŚŝŶŬ/ǁŽŶƚƌĞƉŽƌƚŝƚďĞĐĂƵƐĞ/ǁŝůůũƵƐƚŐĞƚůĂƵŐŚĞĚĂƚĂŶĚŝƚƐƐŚĂŵĞĨƵů;zϲd-ϭϴ-DĂůĞͿWĂƌĞŶƚƐƌĂŶŬĞĚƚŚĞŚŝŐŚͲĞƐƚƚŽƌĞƉŽƌƚƚŽ^tĂŶĚƉŽůŝĐĞ/ĨĞǀĞƌ/ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƚŚĂƚ/ǁŽƵůĚĚŽƚŚĞƐĂŵĞƚŽ^tĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJŬŶŽǁǁŚĂƚŶĞĞĚƐƚŽďĞĚŽŶĞ;Wϭs-ϱϬ-&ĞŵĂůĞͿ

^ĞƌǀŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌƐ ǁĞƌĞ ĞǀĞŶůLJ ƌĂŶŬĞĚ ĨŽƌ Ăůů ϯ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ƌĞƉŽƌƟŶŐĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ/ǁŝůů ƌĞƉŽƌƚƌŝŐŚƚĂǁĂLJǁŚĂƚŚĂƉƉĞŶĞĚƚŽŵĞĞĐĂƵƐĞǁĞŚĂǀĞĐůŝͲĞŶƚƐǁŚŽĚŽŶƚƌĞƉŽƌƚŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJƚŚĂƚŝƐǁŚLJƚŚĞƐŝƚƵĂƟŽŶǁŽƌƐĞŶƐZĞƉŽƌƚƚŽƚŚĞƉŽůŝĐĞƚŽƚŚĞĂƵƚŚŽƌŝƚLJKĨĐŽƵƌƐĞĮƌƐƚƚŽƚŚĞƉĂƌĞŶƚƐƚĞĂĐŚĞƌƐŽƌƐŽĐŝĂůǁŽƌŬĞƌƐ/ƚŝƐĨĂƐƚĞƌŶŽǁŚĞƌĞďĞĐĂƵƐĞǁĞŚĂǀĞĂŚŝůĚWƌŽƚĞĐƟŽŶĞŶƚĞƌ;^ϭs-Ϯϭ-&ĞŵĂůĞͿ

KĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐĨƌŽŵǀŝĐƟŵƐƚŚĞLJƌĂŶŬĞĚƌĞƉŽƌƟŶŐƚŽƚŚĞƉŽůŝĐĞĂƐƚŚĞŚŝŐŚĞƐƚ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ĞǀĞŶůLJ ƚŽ ƌĞƉŽƌƚ ƚŽ^t ĂŶĚ ƚŚĞďĂƌĂŶŐĂLJ ,ŽǁĞǀĞƌ ƚŚŝƐ ŝƐĐůĞĂƌůLJĐŽŶƚƌĂĚŝĐƚĞĚďLJĐŽŵŵĞŶƚƐƚŚĂƚŝŶĚŝĐĂƚĞƚŚĂƚĂƐĂŵĂůĞƚŚĞǀŝĐƟŵǁŽƵůĚŶŽƚƌĞƉŽƌƚ ĂďƵƐĞŽƌŵŝƐďĞŚĂǀŝŽƌďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJǁŽƵůĚďĞ ůĂƵŐŚĞĚĂƚďLJƉŽůŝĐĞŽƌ ĂƵͲƚŚŽƌŝƚLJĂŶĚŶŽƚƚĂŬĞŶƐĞƌŝŽƵƐůLJdŚĞďĂƌĂŶŐĂLJŽĸĐŝĂůǁŝůůũƵƐƚƚĂůŬƚŽƚŚĞŽīĞŶĚĞƌ/ǁŝůůƐŚĂƌĞŝƚƚŽƐŽŵĞŽŶĞ/ƚƌƵƐƚ ůŝŬĞŵLJƚĞĂĐŚĞƌďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJŐŝǀĞĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐƚŽŵĞƐŽƚŚĂƚ/ĐŽƵůĚƉĂƐƐ;zϱd-ϮϬ-DĂůĞͿ/Ĩ/ǁĂƐĂƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞǀŝĐƟŵ/ĨLJŽƵƌĞĂŵĂŶLJŽƵǁŽŶƚƉƌŽďĂďůLJƌĞƉŽƌƚŝƚƚŽƚŚĞƉŽůŝĐĞďĞĐĂƵƐĞǁŽŵĞŶĂƌĞƚŚĞƵƐƵĂůǀŝĐͲƟŵƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƚLJƉĞ ŽĨ ĐĂƐĞƐ /Ĩ LJŽƵ ƌĞƉŽƌƚ ŝƚ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ ĂŶĚ LJŽƵƌĞ ĂŵĂŶ LJŽƵůůƉƌŽďĂďůLJũƵƐƚďĞůĂƵŐŚĞĚĂƚ/Ĩ/ǁĂƐƌĂƉĞĚďLJĂŵĂŶ/ǁŝůůŶŽƚƌĞƉŽƌƚŝƚƚŽƚŚĞƉŽůŝĐĞĂŶĚ/ůůƌĞŵĂŝŶƐŝůĞŶƚďĞĐĂƵƐĞǁĞŚĂǀĞLJĞƚƚŽŚĂǀĞĂůĂǁŽŶƚŚĂƚĂŶĚLJŽƵďŽƚŚĞŶͲũŽLJĞĚŝƚĂŶLJǁĂLJ,ŽǁĞǀĞƌŝƚƐĚŝīĞƌĞŶƚǁŚĞŶLJŽƵƌĂƉĞĚĂǁŽŵĂŶďĞĐĂƵƐĞƚŚĞƌĞƐĂůĂǁĂďŽƵƚŝƚ/Ĩ/ǁĂƐĨŽƌĐĞĚƉĞƌŚĂƉƐ/ůůƐƟůůƌĞŵĂŝŶƐŝůĞŶƚďĞĐĂƵƐĞũƵƐƚůŝŬĞ/ƐĂŝĚĞĂƌůŝĞƌ ŝĨ / ƌĞƉŽƌƚ ŝƚƚŽ ƚŚĞƉŽůŝĐĞ ƚŚĞLJǁŝůů ũƵƐƚ ůĂƵŐŚĂƚŵĞtŚLJĞĐĂƵƐĞǁŚĂƚŚĂǀĞLJŽƵ ůŽƐƚdŚĞƌĞƐŶŽŶĞ /Ĩ LJŽƵƌĞĂǁŽŵĂŶLJŽƵĚ ƌĞƉŽƌƚ ŝƚďĞĐĂƵƐĞLJŽƵ ůŽƐƚLJŽƵƌĚŝŐŶŝƚLJĂŶĚǁŽŵĂŶŚŽŽĚƵƚ ŝĨ LJŽƵƌĞĂŵĂŶLJŽƵĚ ůŽƐĞŶŽƟŶŐ ^Ž /ůů ũƵƐƚŬĞĞƉƐŝůĞŶƚ;zϲd-ϭϴ-DĂůĞͿ

KĨŝŶƚĞƌĞƐƚĨŽƌĨƵƚƵƌĞƐƚƵĚŝĞƐǁŽƵůĚďĞƚŽĂƐŬƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶĂďŽƵƚǁŚĂƚƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐĞdžƉĞĐƚĨƌŽŵƚŚĞĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐĂŌĞƌĂƌĞƉŽƌƚŝƐŵĂĚĞ

ϰϲ

/ƚŚŝŶŬǁŚĞŶƚŚĞLJŐĞƚŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƚŚĞ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŚĞƌĞ ĞĐĂƵƐĞ ǁĞŚĂǀĞ ƐŽĐŝŽ-ĐƵůƚƵƌĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŚĞƌĞƚŚĂƚ ǁŝůů ŚĞůƉ ƌĞƐƚŽƌĞ ƚŚĞŝƌ ƐĞůĨ-ĐŽŶĮĚĞŶĐĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ƐŚŽǁĐĂƐŝŶŐƚŚĞŝƌƚĂůĞŶƚƐtĞĂůƐŽŚĂǀĞĂĐŚŝůĚƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĐŽŵŵŝƩĞĞ ǁŚĞƌĞŝŶƚŚĞLJĐŽƵůĚďĞĐŽŵĞĂůĞĂĚĞƌdŚĞLJŚĂǀĞ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ƚƌĂŝŶŝŶŐƐ ŚĞƌĞǁŚĞƌĞŝŶǁĞďƌŝŶŐƚŚĞŵŽƵƚƐŝĚĞƚŽĂƩĞŶĚ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶƐ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐƐƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ'^d dŚĞLJ ŚĂǀĞ Ă ůŽƚŽĨ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŚĞƌĞ ƚŽ ŚĞůƉ ĚĞǀĞůŽƉƚŚĞŝƌƐĞůĨ-ĐŽŶĮĚĞŶĐĞ ;^ϯE-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ

ďtŚĂƚƐƵƉƉŽƌƚŝƐŽīĞƌĞĚƚŽďŽLJƐǁŚŽĚŝƐƉůĂLJŚĂƌŵĨƵůƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌ dŚƌĞĞƉŽŝŶƚƐĐŽŵĞŽƵƚŽĨ

ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ KŶĞ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞƉĂƌĞŶƚƐƐƚĂƚĞĚĂůƚĞƌŶĂƟǀĞĞĚƵĐĂͲƟŽŶ ƐƉŽƌƚƐ ĂŶĚ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂů ĂĐͲƟǀŝƚLJĨŽƌďŽLJƐǁŝƚŚŚĂƌŵĨƵůƐĞdžƵͲĂů ďĞŚĂǀŝŽƌƐ ŝƐ ƉƌŽǀŝĚĞĚ;ĂůƚŚŽƵŐŚ ƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ĞīĞĐƟǀĞͲŶĞƐƐ ŝƐ ŶŽƚ ƐƚĂƚĞĚͿ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJŽƵŶŐŵĞŶŝŶŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐĂƉƉĞĂƌƚŽĞŶũŽLJƚŚŝƐƐĞƌǀŝĐĞtĞƉĂƌƟĐŝͲƉĂƚĞ ŝŶ ƐĐŚŽŽů ĂĐƟǀŝƟĞƐ ďĂƐŬĞƚͲďĂůů ũŽŐŐŝŶŐ ĞǀĞƌLJ ŵŽƌŶŝŶŐŵĂƐƐdŚĞŶǁĞƌĞƐƚǀĞƌLJǁĞĞŬͲĚĂLJǁĞĂƩĞŶĚƐĐŚŽŽůϮŚŽƵƌƐŝŶƚŚĞŵŽƌŶŝŶŐĂŶĚϮŚŽƵƌƐŝŶƚŚĞĂŌĞƌŶŽŽŶ/ĂƩĞŶĚ>^ďĞĐĂƵƐĞ/ŽŶůLJĮŶŝƐŚĞĚϯƌĚLJĞĂƌŚŝŐŚƐĐŚŽŽů/ǁĂƐĨŽƌĐĞĚƚŽƐƚŽƉďĞĐĂƵƐĞŽĨƚŚĞƉƌŽŵƵůŐĂƟŽŶ;ϭ-Ϯϭ-DĂůĞͿWůĂLJŝŶŐďĂƐŬĞƚďĂůůŽƌĂŶLJŐĂŵĞ/ĂŵŚĂƉƉLJĂƐůŽŶŐĂƐƚŚĞƌĞƐŶŽĮŐŚƟŶŐŝŶǀŽůǀĞĚtŚĞŶĞǀĞƌǁĞŚĂǀĞĂŶĂĐƟǀŝƚLJ;/ƉůĂLJďĂƐŬĞƚďĂůůͿ/ĐĂŶƉůĂLJŝŶĂŶLJƉŽƐŝƟŽŶ–ĨŽƌǁĂƌĚĂƐƐŝƐƚ;ϮZ-ϮϬ-DĂůĞͿ

dŚĞƐĞĐŽŶĚƉŽŝŶƚŝƐƚŚĞĂǁĂƌĞŶĞƐƐŽĨƚŚĞĂĐƚŽƌƐƚŚĞŵƐĞůǀĞƐŽĨƚŚĞŶĞĞĚĨŽƌĐůŽƐĞƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶďLJƉĂƌĞŶƚƐ&ŽƌƚŚĞƉĂƌĞŶƚƐ/ŐƵĞƐƐƚŽĂůǁĂLJƐůŽŽŬŽǀĞƌƚŚĞŝƌĐŚŝůͲĚƌĞŶůƐŽĨŽƌLJŽƵŶŐďŽLJƐƚŽĐŚŽŽƐĞǁŝƐĞůLJǁŚŽŵƚŽďĞĨƌŝĞŶĚdŽŶŽƚĞŶŐĂŐĞŝŶďĂĚĚĞĞĚƐƐƵĐŚĂƐƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞ;&ŽƌƚŚĞƉĂƌĞŶƚƐͿƚŽĨŽĐƵƐŽŶǁŚĞƌĞƚŚĞŝƌŬŝĚƐŐŽǁŚĞŶƚŚĞLJŐĞƚŽƵƚŽĨƚŚĞŚŽƵƐĞ;sϭ-Ϯϯ-DĂůĞͿ

dŚŝƌĚŐĞŶĚĞƌƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJƚƌĂŝŶŝŶŐŝƐĂůƐŽƉƌŽǀŝĚĞĚKŶĞŽĨƚŚĞŵŝƐƚŚĞŝƌ'ĞŶͲĚĞƌ^ĞŶƐŝƟǀŝƚLJƉƌŽŐƌĂŵ/ƚƐĂďŽƵƚŚŽǁƐŽĐŝĞƚLJĚŝĐƚĂƚĞƐƚŚĞLJŽƵƚŚ–ǁŚĂƚǁĞƌĞƐƵƉͲƉŽƐĞĚƚŽďĞdŚƌŽƵŐŚ ŝƚǁĞ ůĞĂƌŶĞĚƚŚĂƚ ƚŚĞLJŽƵƚŚƐŚŽƵůĚďĞƚƌĞĂƚĞĚĞƋƵĂůůLJdŚĞƐĂŵĞŐŽĞƐĨŽƌŽƚŚĞƌƐůŝŬĞƚŚĞůĞƐďŝĂŶƐŐĂLJƐƚŚĞLJƐŚŽƵůĚŶƚďĞƚƌĞĂƚĞĚŽƚŚĞƌǁŝƐĞďĞͲĐĂƵƐĞƚŚĞLJƌĞƐƟůůďŽLJƐƚŚĞLJƌĞƐƟůůŐŝƌůƐtŚĂƚŽŶůLJŵĂŬĞƐƚŚĞŵĚŝīĞƌĞŶƚŝƐƚŚĞŝƌƐĞůĨ-ĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ–ŚŽǁƚŚĞLJƉĞƌĐĞŝǀĞƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ/ƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŽŶŽƚĞƚŚĂƚƚŚĞŝŵƉĂĐƚŽĨƚŚĞƐĞƐĞƌǀŝĐĞƐŝƐŶŽƚƐƚĂƚĞĚ

KĨŝŶƚĞƌĞƐƚǁŽƵůĚďĞƚŽĐŽŵƉĂƌĞďĞƐƚƉƌĂĐƟĐĞƐŽĨƐĞƌǀŝĐĞƐĨŽƌƐĞdžƵĂůŵŝƐďĞͲŚĂǀŝŽƌƉƌŽďůĞŵƐǁŝƚŚƚŚŽƐĞƚŚĂƚĂƌĞƉƌŽǀŝĚĞĚǁŚŝĐŚǁŽƵůĚŝŶĐůƵĚĞĂŶĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚŽĨƚŚĞĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐŽĨǁŚĂƚŝƐŽīĞƌĞĚ

tĞǁĞƌĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ƚŽ ĐŽŵƉĂƌĞ ƚŚĞƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐŽĨǁŚĂƚ ƐĞƌǀŝĐĞƐǁĞƌĞĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽŵĂůĞǀŝĐƟŵƐĂŶĚƚŽ ƚŚĞLJŽƵŶŐŵĂůĞĂďƵƐĞƌdŚĞŵĂůĞƐ ŝŶ ƚŚĞŐĞŶĞƌĂůƉŽƉƵůĂƟŽŶĚŝĚŶŽƚĂƉƉĞĂƌƚŽďĞĂǁĂƌĞŽĨƐĞƌǀŝĐĞƐĨŽƌŵĂůĞǀŝĐƟŵƐŽƌǁŚĞŶĂǁĂƌĞŽĨ ƐƵĐŚ ĂƐ ůĞŐĂů ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƐŚĂƌĞĚ ƐƚŽƌŝĞƐ ŽĨ ŚŽǁ ďŽLJƐ ǁĞƌĞ ƚƌĞĂƚĞĚ ďLJ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐǁŚĞŶĂƩĞŵƉƟŶŐ ƚŽ ƌĞƉŽƌƚŽƌ ŐĞƚŚĞůƉ dŚŝƐƋƵĞƐƟŽŶǁĂƐ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ƌĂŝƐĞĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǀĂůŝĚĂƟŽŶŵĞĞƟŶŐƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Ϯ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƉŽƉƵůĂƟŽŶƐ ƚŚĞ ǀŝĐƟŵŝnjĞĚŵĂůĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵĂůĞ ĂďƵƐĞƌ dŚĞ LJŽƵŶŐ ŵĞŶ ǁŚŽ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ǀŝĐƟŵŝnjĂƟŽŶ ŐĂǀĞǀĂŐƵĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐ;ĂůƚŚŽƵŐŚŝƚŵƵƐƚďĞŶŽƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞƐĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐǁĞƌĞŶŽƚŝŶƚŚĞĐĞŶƚĞƌĚƵĞƚŽƐĞdžƵĂůǀŝĐƟŵŝnjĂƟŽŶďƵƚƚŚĞƌĞĨŽƌŽƚŚĞƌŝƐƐƵĞƐƐƵĐŚĂƐǀĂŐƌĂŶĐLJďƵƚƚŚĞLJ ůĂƚĞƌ ƐƚĂƚĞĚĂŚŝƐƚŽƌLJŽĨ ƐĞdžƵĂů ǀŝĐƟŵŝnjĂƟŽŶͿ dŚĞŵĂůĞǀŝĐƟŵƐ ŝŶ ƚŚĞĐĞŶƚĞƌǁŚŽǁĞƌĞŝŶƚĞƌǀŝĞǁĞĚƐƚĂƚĞĚƐĞƌǀŝĐĞƐƚŚĂƚĂƉƉĞĂƌƚŽďĞŐĞŶĞƌĂůƐĞƌǀŝĐĞƐŝŶƚŚĞĐĞŶͲƚĞƌ ĂůƌĞĂĚLJ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞĚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ƐƉŽƌƚƐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĂŶĚ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ƌĂŝƐŝŶŐ ƐĞƐͲƐŝŽŶƐdŚĞĂĐƚŽƌƐŚŽǁĞǀĞƌĂůůƐƚĂƚĞĚǀĞƌLJƋƵŝĐŬůLJĂŶĚĐůĞĂƌůLJƚŚĞƐĞƌǀŝĐĞƐĂǀĂŝůĂďůĞƚŽ ƚŚĞŵ dŚĞƐĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ďĞŐĂŶ ǁŝƚŚ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ĨĂƚŚĞƌ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƐƵƉƉŽƌƚĨƌŽŵ ƐŽĐŝĂů ĂŶĚ ůĞŐĂů ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƚŽ ŚĞůƉ ƚŚĞŵ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĐŽƵƌƚ ĮůŝŶŐ ĂŶĚ ĞǀĞŶƚƵĂůŝŶĐĂƌĐĞƌĂƟŽŶ dŚĂƚ ŝƐ ĂĐƚŽƌƐ ĂƉƉĞĂƌ ƚŽ ŐĞƚŵŽƌĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĂŶŵĂůĞ ǀŝĐƟŵƐ dŚŝƐĂƉƉĞĂƌƐƚŽďĞĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚĚŝĐŚŽƚŽŵLJƚŽďĞĂĚĚƌĞƐƐĞĚǁŚĞŶĚĞǀĞůŽƉŝŶŐŶĞǁƉƌŽͲ

ŐƌĂŵƐĂŶĚĚĞƐŝŐŶŝŶŐĨƵƌƚŚĞƌƌĞƐĞĂƌĐŚ

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KŶĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ĐĂŶ ƐƵŵ ƵƉ ƚŚĞ ĐŽŵŵĞŶƚƐ ƚŽ ƚŚŝƐ ƋƵĞƐƟŽŶΗdŚĞƌĞĂƌĞŶƚŵĂŶLJƐĞƌǀŝĐĞƐďĞĐĂƵƐĞƚŚĞƐŽĐŝĂůǁŽƌŬĞƌŝƐĂůƐŽƚŚĞĐĂƐĞŵĂŶĂŐĞƌ ǁĞ ĚŝƐĐƵƐƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐůŝĞŶƚ ƚŚŽƐĞǁŚĂƚǁĞ ĂƌĞĐŽŶĐĞƌŶŵŽƌĞĂďŽƵƚƐŽŝĨƚŚĞƌĞĂƌĞĐĞƌƚĂŝŶƐĞƌǀŝĐĞƐƚŚĂƚǁĞŚĂǀĞƚŽƉƌŽͲǀŝĚĞ ƚŚĞŵǁĞŵĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ŝƚ ŝƐ ƌĞĂůůLJ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƐŝŵƉůLJ ďĞĐĂƵƐĞǁĞƚŚŝŶŬŝƚŝƐƐƵĐŚĂǁĂƐƚĞŽĨƟŵĞŝĨǁĞƉƌŽǀŝĚĞƵŶŶĞĐĞƐƐĂƌLJƐĞƌǀŝĐĞƐƐŽĚĞĮͲŶŝƚĞůLJŽŶůLJǁŚĂƚƚŚĞLJŶĞĞĚĞdžĂŵƉůĞǁĞŚĞůƉƚŚĞŵƚŽĐŽŶƟŶƵĞƚŚĞŝƌƐƚƵĚͲŝĞƐ ĂŶĚ ǁĞ ĂůƐŽ ĐŽŶĚƵĐƚ ƉƌŽƚĞĐƟǀĞ ďĞŚĂǀŝŽƌ ƐĞƐƐŝŽŶƐ ƚŚĞƐĞ ĂƌĞ ĂďŽƵƚŚŽǁĂĐŚŝůĚ ĐŽƵůĚƉƌŽƚĞĐƚŚŝŵƐĞůĨŽƌŚĞƌƐĞůĨŶĞdžƚƟŵĞƐŽ ƚŚĂƚ ƌĞƉĞĂƚĞĚĂďƵƐĞǁŝůůďĞƉƌĞǀĞŶƚĞĚΗ;^Ϯs-ϰϬ-&ĞŵĂůĞͿ

dŚĞƐĞƌǀŝĐĞƉƌŽǀŝĚĞƌƐƐƚĂƚĞĚƚŚĞŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞŽĨǀĂůƵĞƐĨŽƌŵĂƟŽŶĂŶĚ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌ-ďƵŝůĚŝŶŐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ dŚĞƌĞ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ǀĂůƵĞƐ ĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂŶĚĞĚƵĐĂƟŽŶĂůƉƌŽŐƌĂŵƐ;^ϭ-ϯϴ-DĂůĞͿ/ƚƐĮŶĞ;ŚĞƌĞͿ / ůŝŬĞƚŚĞĂĐƟǀŝͲƟĞƐdŚĞƌĞĂƌĞĂůŽƚŽĨĂĐƟǀŝƟĞƐǁĞŐŽŽƵƚŽŌĞŶtĞƐǁŝŵŝŶƚŚĞƐĞĂĂŶĚŝŶ ƚŚĞƉŽŽůdŚĂƚƐǁŚĂƚ / ůŝŬĞĂďŽƵƚŵLJďƌŽƚŚĞƌƐŚĞƌĞ / ũƵƐƚĐŽŵĞǁŝƚŚƚŚĞŵ/ŵĂůƐŽĞŶƌŽůůĞĚŝŶ>^ŚĞƌĞdŚĞƌĞƐĂůƐŽƐŬŝůůƐƚƌĂŝŶŝŶŐ;ϭZ-ϭϴ-DĂůĞͿ dŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ƐƉŽƌƚƐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ĐŽŵŵĞŶƚĨƌŽŵƚŚĞǀŝĐƟŵĂŶĚĂĐƚŽƌƌĞƐŝĚĞŶƚƐ/ƚƐŐŽŽĚĨŽƌŵĞ;/ƚŝŶĐůƵĚĞƐͿƉůĂLJͲŝŶŐ ďĂƐŬĞƚďĂůů ŐŽŝŶŐ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽƵƐĞ ;ϭZ-ϭϴ-DĂůĞͿ dŚĞ LJŽƵƚŚ;ǀŝĐƟŵƐĂŶĚĂĐƚŽƌƐͿĂůƐŽĞŶũŽLJĞĚƚŚĞƐƉŽƌƚƐĂĐƟǀŝƟĞƐƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞĚŐĂƌͲĚĞŶŝŶŐDLJďƌŽƚŚĞƌƐ;ŚĞƌĞͿŵĂŬĞŵĞŚĂƉƉLJtĞƌĞĂ ůŽƚ ;ŚĞƌĞͿ / ĐĂŶƚĐŽƵŶƚŝƚĂŶLJŵŽƌĞdŚĞLJĂůƐŽďƌŝŶŐŵĞǁŝƚŚƚŚĞŵŝŶŐĂƌĚĞŶŝŶŐ;ϭZ-ϭϴ-DĂůĞͿ

,ŽǁĞǀĞƌǁŚŝůĞŶŽƚĂƐŵĂŶLJƌĞƐƉŽŶƐĞƐƚŚĞƌĞǁĞƌĞƐƟůůĞŶŽƵŐŚƚŽƚĂŬĞŶŽƚĞƚŚĂƚƚŚĞƌĞƐŝĚĞŶƟĂůĐĞŶƚĞƌƐŚĂĚŝƐƐƵĞƐƚŚĂƚŶĞĞĚƚŽďĞĂĚͲĚƌĞƐƐĞĚǁŚĞŶƚƌLJŝŶŐƚŽǁŽƌŬǁŝƚŚƚŚĞƐĞďŽLJƐĂŶĚLJŽƵŶŐŵĞŶŝŶĐůƵĚŝŶŐƌƵŶŶŝŶŐĂǁĂLJĂŶĚƉŚLJƐŝĐĂůĮŐŚƚƐ

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F³tŚĂƚŚĂƐǁŽƌŬĞĚǁĞůůŽƌďĞĞŶĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐŝŶƐƵƉƉŽƌƟŶŐďŽLJƐǁŚŽĚŝƐƉůĂLJ ŚĂƌŵĨƵůƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ

/ĚŽŶƚ ƚŚŝŶŬŽĨĞƐĐĂƉŝŶŐ /Ĩ/ ƌĞĂůůLJ ǁĂŶƚ ƚŽ ĞƐĐĂƉĞ /ǁŽƵůĚŶƚ ĐŽŵĞ ďĂĐŬ ŚĞƌĞdŚĂƚƐǁŚĂƚ / ŬĞĞƉ ŝŶŵŝŶĚĞĐĂƵƐĞ ŽŶĐĞ / ĞƐĐĂƉĞ /ǁŽƵůĚ ďĞ ďƌŽƵŐŚƚ ƚŽ ũĂŝů /ǁĂƐĂůƌĞĂĚLJ ƚŽůĚďLJ ƚŚĞƉŽͲůŝĐĞ ƚŚĂƚ ŝĨ / ĞƐĐĂƉĞ /ǁŽƵůĚ

ŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJďĞƉƵƚƚŽũĂŝů;ϭZ-ϭϴ-DĂůĞͿ /ǁĂƐĂƐŬĞĚďLJŵLJďƌŽƚŚĞƌƐƚŽĐŽŵĞǁŝƚŚƚŚĞŵŝŶ ĞƐĐĂƉŝŶŐ Ƶƚ / ƌĞĨƵƐĞĚ ďĞĐĂƵƐĞ / ũƵƐƚ ůŝǀĞŶĞĂƌďLJƵŶůŝŬĞƚŚĞŵǁŚŽůŝǀĞĨĂƌ/ĐĂŶďĞĐĂƉͲƚƵƌĞĚĞĂƐŝůLJŶŽƚůŝŬĞƚŚĞŵ;ϭZ-ϭϴ-DĂůĞͿ zĞƐ / ƌĞĂůůLJǁĂŶƚ ƚŽŐĞƚ ƌĞůĞĂƐĞĚ /ŵĞdžĐŝƚĞĚƚŽ ƐƚƌŽůů ĂƌŽƵŶĚ /ƚ ǁŽƵůĚ ďĞ ŐŽŽĚ ŝĨ ŶŽ ĐŚŝůĚǁŽƵůĚďĞďƌŽƵŐŚƚŚĞƌĞ;ϭZ-ϭϴ-DĂůĞͿ WůĂLJŝŶŐďĂƐŬĞƚďĂůůŽƌĂŶLJŐĂŵĞ/ĂŵŚĂƉƉLJĂƐůŽŶŐĂƐƚŚĞƌĞƐŶŽĮŐŚƟŶŐŝŶǀŽůǀĞĚtŚĞŶĞǀĞƌǁĞ ŚĂǀĞ ĂŶ ĂĐƟǀŝƚLJ ;/ ƉůĂLJ ďĂƐŬĞƚďĂůůͿ / ĐĂŶƉůĂLJŝŶĂŶLJƉŽƐŝƟŽŶ–ďĂƐŬĞƚďĂůůĂƐƐŝƐƚ;ϮZ-ϮϬ-DĂůĞͿ /ŶĨŽƌŵĂƟŽŶĚƌŝǀĞĂŶĚƚŽ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞƚŚĞĞĚƵĐĂͲƟŽŶŽŶƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŝŶ>^ŵŽĚƵůĞƐ;^ϭ-ϯϴ-DĂůĞ

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Ě /Ŷ ǁŚĂƚ ǁĂLJƐ ŚĂǀĞ ĨĂŵŝůŝĞƐ ĂŶĚ ĐĂƌĞŐŝǀĞƌƐƌĞƐƉŽŶĚĞĚ

^ƵƉƉŽƌƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚƐ ĂƉƉĞĂƌĞĚ ƚŽ ďĞ ŝŵͲƉŽƌƚĂŶƚ LJĞƚ ŵŝŶŝŵĂů ĨŽƌ ƚŚĞ LJŽƵŶŐ ŵĞŶ ǁŚŽ ĞdžƉĞƌŝͲĞŶĐĞĚǀŝĐƟŵŝnjĂƟŽŶ&ŽƌĞdžĂŵƉůĞdŚĞƟŵĞƚŚĞLJƐƉĞŶĚũƵƐƚƚŽďĞǁŝƚŚŵĞtŚĞŶĞǀĞƌ/ŶĞĞĚƚŚĞŵ/ĂŵĂďůĞƚŽĐĂůů ƚŚĞŵĞǀĞŶ ŝĨ / ĐĂŶƚ ƐĞĞ ƚŚĞŵůƐŽ / ĂƐŬ ƚŚĞŵ ĨŽƌĂĚǀŝĐĞ–ǁŚĂƚƚŽĚŽǁŚĞŶĞǀĞƌ/ĨĂĐĞĚŝĸĐƵůƟĞƐĞĐĂƵƐĞĂƚƟŵĞƐ/ƌĞĨƵƐĞƚŽƚĞůůŽƵƌŚŽƵƐĞƉĂƌĞŶƚĂďŽƵƚŵLJƉĞƌͲƐŽŶĂů ƉƌŽďůĞŵƐ dŚĞLJ ĂůƐŽ ǀŝƐŝƚŵĞ ŚĞƌĞDLJŵŽƚŚĞƌ ŝƐďƵƐLJ ^ŚĞŚĂƐĂ ůŽƚ ŽĨǁŽƌŬ ƚŽĚŽ ;sϰE-ϮϬ-DĂůĞͿ zĞƚĨŽƌĂƚůĞĂƐƚϭŽĨƚŚĞǀŝĐƟŵƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞĚƚŽƚŚŝƐ ƋƵĞƐƟŽŶ ŽĨ ĨĂŵŝůLJ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĂƚ dŚĞƌĞƐŶŽŶĞ ;sϯs-ϭϲ-DĂůĞͿ ,ŽǁĞǀĞƌ Ă ůŝŵŝƚĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐƐƚƵĚLJ ǁĂƐ ƚŚĂƚ Ăůů ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƉŽƉƵůĂƟŽŶǁĞƌĞĂůƌĞĂĚLJŚŽƵƐĞĚŝŶĂŶŝŶƐƟƚƵƟŽŶĨŽƌĂŶŽƚŚĞƌƌĞĂƐŽŶƐƵĐŚĂƐ ǀĂŐƌĂŶĐLJ EŽŶĞ ǁĞƌĞ ŚŽƵƐĞĚ ĨŽƌ ǀŝĐƟŵŝnjĂƟŽŶ ĂŶĚ ŵŽƐƚĂƉƉĞĂƌĞĚƚŽďĞĞƐƚƌĂŶŐĞĚĨƌŽŵĨĂŵŝůLJĂůƌĞĂĚLJ

dŚĞŶĞĞĚĂŶĚĂƉƉƌĞĐŝĂƟŽŶĨŽƌĨĂŵŝůLJƐƵƉƉŽƌƚǁĂƐƉĂƌͲĂŵŽƵŶƚ ƚŽ ƚŚĞ LJŽƵŶŐ ŵĞŶ ŝŶĐĂƌĐĞƌĂƚĞĚ ĨŽƌ ƐĞdžƵĂů ĐƌŝŵĞƐDŽƐƚŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƐƚĂƚĞĚƚŚŝƐ>ŝŬĞǁŚĞŶƚŚĞLJǀŝƐŝƚŵĞ/ŐĞƚƚŽƐĞĞƚŚĞŵDLJǁŽƌƌŝĞƐŽƵƌ ůĞƐƐĞŶĞĚ–ǁŚĞƚŚĞƌƚŚĞLJǀĞĞĂƚĞŶ Žƌ ŶŽƚ Žƌ ŝĨ ƚŚĞLJƌĞ ĚŽŝŶŐ ĮŶĞ ;ϭ-Ϯϭ-DĂůĞͿ dŚĞŝƌůŽǀĞǁŚĞŶĞǀĞƌǁĞ ƚĂůŬǁŝƚŚ ĞĂĐŚŽƚŚĞƌ ;ϯZ-ϭϳ-DĂůĞͿKŶĞƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĂƉƉĞĂƌĞĚƚŽƌĞĐŽŐŶŝnjĞƚŚĞǀĂůƵĞŽĨŚŝƐĨĂŵŝůLJŽŶůLJĂŌĞƌĨĂůůŝŶŐƚŽƉĞĞƌƉƌĞƐƐƵƌĞƚŚĂƚŐŽƚŚŝŵŝŶƚŽƚƌŽƵďůĞEŽǁ/ǀĂůƵĞ ŵŽƌĞŵLJ ĨĂŵŝůLJ ďĞĐĂƵƐĞ / ŚĂǀĞ ƌĞĂůŝnjĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ĂƌĞŵŽƌĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐŽŵƉĂƌĞĚǁŝƚŚŵLJĨƌŝĞŶĚƐďĞĐĂƵƐĞŵLJĨƌŝĞŶĚƐǁĞƌĞƚŚĞƌĞĂƐŽŶǁŚLJ/ĂŵŚĞƌĞ;ϰZ-ϭϵ-DĂůĞͿŶĚĮŶĂůůLJϭƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚůŽŽŬĞĚƚŽƚŚĞĨƵƚƵƌĞŽƵƚƐŝĚĞŽĨŝŶĐĂƌĐĞƌĂƟŽŶDLJĨĂŵŝůLJŵĂŬĞƐŵĞĨĞĞůƚŚĂƚƚŚĞLJĐĂƌĞĂďŽƵƚŵĞĂŶĚƚƌLJƚŽƉƌŽͲǀŝĚĞ ǁŚĂƚĞǀĞƌ ƚŚĞLJ ĐŽƵůĚ ǁŚĞŶ / Ăŵ ĮŶĂůůLJ ĨƌĞĞ ;ϴ-ϯϯ-DĂůĞͿ

dŚĞŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞĂƐƌĞůĂƚĞĚƚŽƐƵŝĐŝĚĞĨƵƌƚŚĞƌƐŽůŝĚŝĮĞƐƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ƐƵƉƉŽƌƚ 'ŝǀŝŶŐ ĂĚǀŝĐĞ ŐůĞĂŶĞĚ ŵŽƌĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐLJĞƚƚŚĞĞdžĂŵƉůĞƐŽĨǁŚĂƚĂĚǀŝĐĞŝƐŐŝǀĞŶĂƉƉĞĂƌĞĚŐĞŶĞƌĂů ŝŶŶĂƚƵƌĞĞdžĐĞƉƚƚŽĂǀŽŝĚƐƵŝĐŝĚĞŽƌƐĞůĨŚĂƌŵŌĞƌŚƌŝƐƚŵĂƐ Ă ƉŽůŝĐĞ ŽĸĐĞƌ ĂƉƉƌŽĂĐŚĞĚŵĞ ĂŶĚ ŚĂŶĚĞĚŵĞ ĂƐƵďƉŽĞŶĂ /ǁĂƐƚŽůĚ ƚŚĂƚǁĞĚ ũƵƐƚŵĞĞƚ ƚŽ ƐĞƩůĞ ƚŚĞĐĂƐĞ /ƚŚŽƵŐŚƚ ŽĨ ŝŵŝƚĂƟŶŐŵLJŵŽƚŚĞƌǁŚŽ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƐƵŝĐŝĚĞDLJĨĂƚŚĞƌ ĂƐŬĞĚŵĞ tŚLJǁŽƵůĚ LJŽƵ Ŭŝůů LJŽƵƌƐĞůĨ /ƚƐ LJŽƵƌ ƐŝŶ,ĞŶĐĞ /ĚŝĚŶƚĚŽ ŝƚ;ϭZ-ϭϴ-DĂůĞͿ/ƚ ŝƐďĂĚĂŶĚĮůůĞĚǁŝƚŚĞŵďĂƌƌĂƐƐŵĞŶƚ ďƵƚ ŽƚŚĞƌƐ ƚŚĞLJĞǀĞŶ ĨĞĞů ƉƌŽƵĚ ĂďŽƵƚ ŝƚ džͲĂŵƉůĞ ǁŚĞŶ LJŽƵƌ ĨĂŵŝůLJ ůĞĂƌŶĞĚ ƚŚĂƚ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ŚĂƉƉĞŶĞĚďĞƚǁĞĞŶLJŽƵĂŶĚLJŽƵƌŐĂLJĨƌŝĞŶĚƚŚĞǀŝĐƟŵŵŝŐŚƚŚƵƌƚŚŝŵƐĞůĨŽƌĐŽŵŵŝƚƐƵŝĐŝĚĞ;zϱd-ϮϬ-DĂůĞͿ dŚĞƉĞƌĐĞƉƟŽŶŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƐ ĐŽŶĚƵĐƟŶŐ ƚŚĞ ĨŽͲĐƵƐ ŐƌŽƵƉ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚƐ ǁĂƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚƐĂŶĚĐĂƌĞŐŝǀĞƌƐƚŚĞŵƐĞůǀĞƐĂůƐŽŶĞĞĚŚĞůƉďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĚŽŶƚĂƉƉĞĂƌ ƚŽŬŶŽǁǁŚĂƚĂĚǀŝĐĞ ƚŽŐŝǀĞdŚĞƚLJƉĞŽĨĂĚǀŝĐĞƚŚĞLJŐĂǀĞ ƚŽ ĂĐƚŽƌƐ ƚĞŶĚĞĚ ƚŽ ďĞ ĂďŽƵƚ ďĞŝŶŐ ƐƚƌŽŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ

ƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐŶŽƚŚĞƌƐŽĐŝĂůǁŽƌŬĞƌĂĚǀŝƐĞĚƚŚĞǀŝĐƟŵƚŽƉůĞĂƐĞƚĞůůĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐŶĚĮŶĂůůLJŽŶĞŚĞĂĚŽĨĂŶĂŐĞŶĐLJĞŶĐŽƵƌĂŐĞĚ ƚŚĞĂĐƚŽƌƐ ƚŽĚŝƐĐůŽƐĞĂŶĚƐŚĂƌĞĂŶĚƚŚĞŶĨŽƌŐŝǀĞĨŽƌŐĞƚĂŶĚůĞƚŐŽ

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ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ ϱϬ

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tŚĞŶĂĐĂƐĞŽĨƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞŽĨĂŵĂůĞŝƐƌĞƉŽƌƚͲĞĚĞĂĐŚŽĨ ƚŚĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƐƚĂƚĞĚďLJ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƉƌŽͲǀŝĚĞ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ĚŝīĞƌĞŶƚ &ĂŵŝůLJ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂƉƉĞĂƌƐ ƚŚĞŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƚŽ ƚŚĞŵĂůĞƐ ŝŶ ƐŚĞůƚĞƌƐǁŚĞƌĞĂƐ ƐƉŽƌƚƐĂĐƟǀŝƟĞƐĂƉƉĞĂƌƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶdŚĞĐŚĂůůĞŶŐĞŝƐƚŽĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ǁŚŝĐŚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ĞīĞĐƟǀĞ ĂŶĚ ǁŚŝĐŚ ŽĨƚŚĞƐĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ƐƉĞĐŝĮĐ ƚŽ ďŽLJƐ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ďĞĞŶĂďƵƐĞĚ ĞdžŚŝďŝƚ ƉƌŽďůĞŵĂƟĐ ƐĞdžƵĂů ďĞŚĂǀŝŽƌ Žƌ ĂƌĞŚƵƌƟŶŐ ŽƚŚĞƌƐ dŚĂƚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ŝƐ ĐůĞĂƌ ƵƚǁŚĂƚ ŝƐ ŶĞĞĚĞĚ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĂŶĚǁŚĂƚǁŽƌŬƐ ƌĞͲƋƵŝƌĞƐĂŐƌĞĂƚĚĞĂůŵŽƌĞƐƚƵĚLJKĨŝŶƚĞƌĞƐƚĂůƐŽŝƐƚŽƵŶͲĚĞƌƐƚĂŶĚƚŚĞŐĞŶĞƌĂůƉŽƉƵůĂƟŽŶƐĂǁĂƌĞŶĞƐƐŽĨƐĞƌǀŝĐĞƐĂŶĚƐƵƉƉŽƌƚĨŽƌŵĂůĞǀŝĐƟŵƐŽĨƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞĂŶĚŝĨƚŚĂƚĂǁĂƌĞŶĞƐƐ Žƌ ůĂĐŬ ƚŚĞƌĞŽĨ ŵŝŐŚƚ ŝŵƉĂĐƚ ƌĞƉŽƌƟŶŐ ŽƌƐĞĞŬŝŶŐŚĞůƉ

ZĞŐĂƌĚŝŶŐŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐǁŚŽĞdžŚŝďŝƚŚĂƌŵĨƵůƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌƚŚŽƐĞƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐǁŚŽĚŝĚƌĞƐƉŽŶĚƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚƚŚĞLJǁŽƵůĚ ƌĞƉŽƌƚ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ĞdžŚŝďŝƟŶŐ ŚĂƌŵĨƵů ƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌƚŽƚŚĞƉƌŽƉĞƌĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐƚŚĞďĂƌĂŶŐĂLJ^tŽƌ ƉŽůŝĐĞ KĨ ŶŽƚĞ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŝŵƉůŝĐĂƟŽŶ ŝƐ ƚŚĂƚ ƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ŚĞůƉ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶĨƌŽŵĨĂŵŝůLJŽƌĞǀĞŶƚŚĞƌĞůŝŐŝŽƵƐĐŽŵŵƵŶŝƚLJdŚĂƚŝƐƚŚĞďĞŚĂǀŝŽƌĂůǁĂLJƐƌĞĂĐŚĞƐƚŚĞůĞŐĂůůĞǀĞůdŚŝƐŝŶĐůƵĚĞƐƚŚĞǀŝĐƟŵĂŶĚĂĐƚŽƌƉŽƉƵůĂƟŽŶƐĐƚŽƌƐ ƌĂŶŬĞĚ ƚŚĞŚŝŐŚĞƐƚŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ďĂƌĂŶŐĂLJ WĂƌĞŶƚƐ ƌĂŶŬĞĚƚŚĞŚŝŐŚĞƐƚƚŽƌĞƉŽƌƚƚŽ^tĂŶĚƉŽůŝĐĞ^ĞƌǀŝĐĞƉƌŽǀŝĚͲĞƌƐǁĞƌĞĞǀĞŶůLJƌĂŶŬĞĚĨŽƌĂůůϯŽĨƉŽƐƐŝďůĞƌĞƉŽƌƟŶŐĂƵͲƚŚŽƌŝƚLJ KĨ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ĨƌŽŵ ǀŝĐƟŵƐ ƚŚĞLJ ƌĂŶŬĞĚ ƌĞͲƉŽƌƟŶŐ ƚŚĞƉŽůŝĐĞĂƐ ƚŚĞŚŝŐŚĞƐƚĂŶĚ ƚŚĞŶĞǀĞŶůLJ ƚŽ ƌĞͲƉŽƌƚƚŽ^tĂŶĚƚŚĞďĂƌĂŶŐĂLJŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚĨŽůůŽǁ-ƵƉƋƵĞƐƟŽŶ ĨŽƌ ĨƵƚƵƌĞ ƐƚƵĚŝĞƐ ƐŚŽƵůĚ ŝŶĐůƵĚĞǁŚĂƚ ƚŚĞ ƌĞͲƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ĞdžƉĞĐƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ĂŌĞƌ Ă ƌĞƉŽƌƚ ŝƐŵĂĚĞ

/ƚŝƐƐƵŐŐĞƐƚĞĚƚŚĂƚĨƵƌƚŚĞƌƌĞƐĞĂƌĐŚŽŶƚŚŝƐƚŽƉͲŝĐĐůĞĂƌůLJĚĞĮŶĞƐƚŚĞƚĞƌŵƐƌĞƉŽƌƚĂŶĚĚŝƐĐůŽƐƵƌĞdŚĞƚĞƌŵƌĞƉŽƌƚĂƉƉĞĂƌƐƚŽŝŶĚŝĐĂƚĞƚŚĞŶĞĞĚĨŽƌĂƵƚŚŽƌŝƚLJĂŶĚ ƚŚƵƐ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ƚĞŶĚ ƚŽ ƐƚĂƚĞ ĂƵƚŚŽƌŝƚLJ ƐŽƵƌĐĞƐ ĚŝƐĐůŽƐƵƌĞŝŶƐƚĞĂĚĐŽƵůĚŚĞůƉǁŝƚŚĐŽŵŵŽŶŵŝƐďĞŚĂǀŝŽƌĂƚ ĞĂƌůLJ ƐƚĂŐĞƐ ƚŚĂƚŶĞĞĚƐ ĨĂŵŝůŝĂůŽƌŽƚŚĞƌĐŽŵŵƵŶŝƚLJƌĞƐƉŽŶƐĞƐƚŽŐƵŝĚĞĂŶĚƚĞĂĐŚĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀͲŝŽƌdŚĂƚŝƐŐƵŝĚĞŽƵƌŵĂůĞƐƌĂƚŚĞƌƚŚĂŶǁĂŝƚƵŶƟůƚŚĞŝƌďĞŚĂǀŝŽƌ ƌĞĂĐŚĞƐ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ŚĂƌŵ Ăƚ ǁŚŝĐŚ ƟŵĞ ƌĞͲƐƉŽŶĚŝŶŐŵĞĂŶƐŵĂŬŝŶŐĂƌĞƉŽƌƚƚŽƚŚĞĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ

dŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐƚŽƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶŽĨǁŚĂƚƐƵƉƉŽƌƚŝƐĂǀĂŝůĂďůĞĨŽƌďŽLJƐǁŚŽĚŝƐƉůĂLJŚĂƌŵĨƵůƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀͲŝŽƌŝŶĚŝĐĂƚĞĚϮƉŽŝŶƚƐdŚĞĮƌƐƚ ŝƐƚŚĂƚƚŚĞLJŽƵŶŐŵĞŶŝŶĐĂƌĐĞƌĂƚĞĚ ĨŽƌ ƐĞdžƵĂů ĐƌŝŵĞƐ ƐƚĂƚĞĚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨƐŽƵƌĐĞƐŽĨƐƵƉƉŽƌƚ ƌĂŶŐŝŶŐ ĨƌŽŵĨĂƚŚĞƌ ƚŽƐŽĐŝĂůǁŽƌŬͲĞƌƐ ƚŽ ůĞŐĂůŚĞůƉKĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚŚĞƌĞ ŝƐ ƚŚĂƚǁŚŝůĞǀŝĐƟŵƐĂŶĚŵĂůĞƐĨƌŽŵƚŚĞŐĞŶĞƌĂůƉŽƉƵůĂƟŽŶǁŽƵůĚƐĞĞŬŚĞůƉĨƌŽŵŵŽƚŚĞƌĂůůƚŚĞLJŽƵŶŐŵĞŶŝŶĐĂƌĐĞƌĂƚĞĚĨŽƌƐĞdžƵĂůĐƌŝŵĞƐ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŽƵůĚ ƐĞĞŬ ŚĞůƉ ĨƌŽŵ ĨĂƚŚĞƌdŚĞƐĞĐŽŶĚƉŽŝŶƚŝƐƚŚĞĂǁĂƌĞŶĞƐƐŽĨƚŚĞĂĐƚŽƌƌĞƐƉŽŶĚͲĞŶƚƐƚŚĞŵƐĞůǀĞƐŽĨƚŚĞŶĞĞĚĨŽƌĐůŽƐĞƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĨƌŽŵƉĂƌĞŶƚƐĂŶĚĂůƚŚŽƵŐŚŶŽƚŶĞĐĞƐƐĂƌŝůLJƐƚĂƟŶŐƚŚĞLJĨĞĞůŝƚŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ĂůƐŽ ƌĞĐĞŝǀĞ ŐĞŶĚĞƌ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJƚƌĂŝŶŝŶŐKĨŶŽƚĞŝƐƚŚĂƚŶŽƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƚĂƚĞĚĂƐĞƌǀŝĐĞƚŚĂƚ ǁĂƐ ƐƉĞĐŝĮĐ ƚŽ ƚŚĞ ĐƌŝŵĞ Žƌ ƉĞƌƐŽŶĂů ŝƐƐƵĞ ůƐŽƚŚĞŝŵƉĂĐƚŽĨƚŚĞƐĞƐĞƌǀŝĐĞƐǁĂƐŶŽƚƐƚĂƚĞĚKĨŝŶƚĞƌĞƐƚǁŽƵůĚ ďĞ ƚŽ ĐŽŵƉĂƌĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ-ďĂƐĞĚ ƉƌĂĐƟĐĞƐ ŽĨ ƐĞƌͲǀŝĐĞƐ ĨŽƌ ƐĞdžƵĂůŵŝƐďĞŚĂǀŝŽƌ ƉƌŽďůĞŵƐǁŝƚŚ ƚŚŽƐĞ ƚŚĂƚĂƌĞƉƌŽǀŝĚĞĚĂŶĚƚŚĞĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐŽĨƚŚĞƉƌŽŐƌĂŵƐ

dŚĞĐŽŶĐĞƌŶƚŽĚĞǀĞůŽƉĞīĞĐƟǀĞƉƌŽŐƌĂŵƐǁĂƐƚŚĞƌĞĂƐŽŶĨŽƌƚŚĞƋƵĞƐƟŽŶƐĂďŽƵƚǁŚĂƚŚĂƐǁŽƌŬĞĚŽƌŝƐ ĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞǁŽƌŬ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚŵĂůĞƐǁŚŽ ŚĂǀĞďĞĞŶ ƐĞdžƵĂůůLJ ĂďƵƐĞĚ ZĞƐƉŽŶƐĞƐ ƉŽŝŶƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŚĂůͲůĞŶŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĂďƐĞŶƚĞĞ ĨĂƚŚĞƌ dŚŝƐ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŐŝǀĞŶƚŚĂƚƚŚĞƐƵƉƉŽƌƚŽĨĨĂŵŝůŝĞƐǁĂƐƐƚĂƚĞĚĂƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚďLJďŽƚŚ ƐĞƌǀŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌƐ ĂŶĚ ǀŝĐƟŵƐĂĐƚŽƌƐ WĞƌŚĂƉƐ ƚŚĞďŝŐŐĞƐƚ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ŝŶ ĂĚĚƌĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ ŽĨŵĂůĞƐ ŝƐƚŚĞŶŽƌŵĂůŝnjĂƟŽŶŽĨĂďƵƐĞKĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚǁŽƵůĚďĞ ƚŽ ĐŽŵƉĂƌĞ ŵŽƌĞ ŝŶ-ĚĞƉƚŚ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ĨƌŽŵ ǀŝĐƟŵƐǁŝƚŚƚŚŽƐĞŽĨƐĞƌǀŝĐĞƉƌŽǀŝĚĞƌƐdŚĞ ĨĞǁŵĂůĞƐ ;ǀŝĐƟŵƐĂŶĚ ĂĐƚŽƌƐͿ ǁŚŽ ƌĞƐƉŽŶĚĞĚ ƚŽ ƚŚŝƐ ƋƵĞƐƟŽŶ ĚŝĚ ƐƚĂƚĞƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ĞŶũŽLJĞĚ ƚŚĞ ƉŚLJƐŝĐĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŽĨ ƐƉŽƌƚƐ ĂŶĚŐĂƌĚĞŶŝŶŐ ,ŽǁĞǀĞƌ ǁŚŝůĞ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ŵĂŶLJ ƌĞͲƐƉŽŶƐĞƐ ƚŚĞƌĞǁĞƌĞ ƐƟůů ĞŶŽƵŐŚ ƚŽ ƚĂŬĞ ŶŽƚĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞƐŝĚĞŶƟĂůĐĞŶƚĞƌƐŚĂĚŝƐƐƵĞƐƚŚĂƚŶĞĞĚƚŽďĞĂĚĚƌĞƐƐĞĚǁŚĞŶ ƚƌLJŝŶŐ ƚŽǁŽƌŬǁŝƚŚ ƚŚĞƐĞ ďŽLJƐ ĂŶĚ LJŽƵŶŐŵĞŶǁŚŝĐŚŝŶĐůƵĚĞĚƚŚĞŵƌƵŶŶŝŶŐĂǁĂLJĂŶĚŐĞƫŶŐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƉŚLJƐŝĐĂůĮŐŚƚƐWĞƌŚĂƉƐƚŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐŚĂůůĞŶŐĞĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞŽĨ ďĞƐƚ ƉƌĂĐƟĐĞƐ ŝŶǁŽƌŬŝŶŐǁŝƚŚďŽLJƐ ǁŝƚŚ ƐĞdžƵĂů ŚĂƌŵĨƵů ďĞŚĂǀŝŽƌ ĂƌĞ ƚŚĞ ĂŌĞƌ-ĐĂƌĞƐĞƌǀŝĐĞƐĂŶĚŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐǁŚĞŶƚŚĞLJŚĂǀĞďĞĞŶƌĞůĞĂƐĞĚĨƌŽŵƚŚĞĐĞŶƚĞƌ

ϱϭ

tŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ĂƐ ĞīĞĐƟǀĞ Žƌ ƐƵĐͲĐĞƐƐĨƵůŶĞĞĚƐĮƌƐƚĂŶĚ ĨŽƌĞŵŽƐƚĞŶŽƵŐŚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶŽƌ Ăƚ ůĞĂƐƚ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƚŚŝƐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ŚĂƐ ƉƌŽǀŝĚĞĚ&ƌŽŵ ƚŚĞ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞ ŽĨ ƉƌŝŵĂƌLJ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ǁŚŝĐŚǁŽƵůĚ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞŵĞƐƐĂŐĞƐ ǁĞ ŐŝǀĞ ƚŽ ŽƵƌ ďŽLJƐ ŝƚĂƉƉĞĂƌƐ ĐůĞĂƌ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ďŽLJƐLJŽƵŶŐŵĞŶ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐĨĞĞůƚŚĂƚĚŝƌĞĐƚĂŶĚŝŶĚŝƌĞĐƚŵĞƐƐĂŐĞƐƉƌĞƐĞŶƚůLJĨŽĐƵƐŽŶƉƌŽƚĞĐƟŶŐŐŝƌůƐ&ƌŽŵƚŚĞƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞŽĨƐĞĐŽŶĚĂƌLJƐĞƌǀŝĐĞƐĂŶLJŵĞƐƐĂŐĞĂďŽƵƚƐĞƌǀŝĐĞƐ ƚŽďŽLJƐ ŝƐŽǀĞƌͲƐŚĂĚŽǁĞĚďLJ ƚŚĞ ĨĞĂƌŽĨ ďĞŝŶŐ ůĂďĞůĞĚ ĂƐǁĞĂŬŽƌ ĂŚŽŵŽƐĞdžƵĂůŝĨƚŚĞďŽLJLJŽƵŶŐŵĂŶǁŽƵůĚĞǀĞƌĐŽŶƐŝĚͲĞƌ ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ƚŚĂƚ ǁŚĂƚ ŚĂƉƉĞŶĞĚ ƚŽ Śŝŵ ǁĂƐĂďƵƐĞ &ƌŽŵ ƚŚĞ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞ ŽĨ ƚĞƌƟĂƌLJ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ƚŽƚŚĞ ƐĞdžƵĂů ǀŝĐƟŵŝnjĂƟŽŶŽĨ ďŽLJƐǁĞ ŬŶŽǁ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞĂƌĞƐĞƌǀŝĐĞƐǁĞŬŶŽǁƚŚĂƚƚŚĞƌĞĐŝƉŝĞŶƚƐůŝŬĞƐŽŵĞŽĨƚŚĞŵ ĂŶĚ ǁĞ ŬŶŽǁ ƚŚĂƚ ƐĞƌǀŝĐĞ ƉƌŽǀŝĚĞƌƐ ƐƵƉƉŽƌƚƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞŵ tĞ ĂůƐŽ ŬŶŽǁ ƚŚĂƚ ƐŽŵĞ ŵĂůĞƐ ĂƌĞǁĞůů ƐĞƌǀĞĚ ĂŶĚ ƐŽŵĞ ĂƌĞ ŶŽƚ WƌŽǀŝĚŝŶŐ ƐŚĞůƚĞƌŵĞĂůƐĂŶĚ ĨŽŽĚĂƌĞĂƐƐƵŵĞĚ^ƉŽƌƚƐ ŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ĨŽƌŵĂůĞƐ ǀĞŶ ĐŽƵŶƐĞůŝŶŐǁŚĞŶ ƋƵĂůŝĮĞĚƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƐĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞƵƚŝƚŝƐĂůƐŽĐůĞĂƌƚŚĂƚƐĞƌͲǀŝĐĞƐĂƉƉĞĂƌƚŽďĞǁŽĞĨƵůůLJůĂĐŬŝŶŐ

tŚĂƚ ŽƵƌ ďŽLJƐ ĂŶĚ LJŽƵŶŐ ŵĞŶ ŶĞĞĚ ŝƐ ƚŚĞĂĐŬŶŽǁůĞĚŐŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ŶĞĞĚ ƚŽ ďĞ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚĞƋƵĂůůLJ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĂŵĞǁĂLJ ĂƐǁĞǁŽƌŬ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚĂŶĚ ƐĞƌǀĞ ŽƵƌ ĨĞŵĂůĞƐ WƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ŽƵƌ ŵĂůĞƐ ŝŶͲĐůƵĚĞƐ ƉƌŽƚĞĐƟŶŐ ƚŚĞŵ ĨƌŽŵŵŝƐďĞŚĂǀŝŽƌ ƚŚĂƚ ĐŽƵůĚůĂŶĚƚŚĞŵŝŶƚƌŽƵďůĞǁŝƚŚƚŚĞůĂǁĂŶĚŝŶƚŽůŽŶŐƉƌŝƐŽŶƐĞŶƚĞŶĐĞƐ WƌŽƚĞĐƟŽŶ ďĞŐŝŶƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ĂŶĚĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŶĚ ƚŚĞ ĮŶĚŝŶŐƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƐƚƵĚLJ ŝŶĚŝĐĂƚĞ ĂǁŽĞĨƵů ůĞǀĞůŽĨƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐŽĨĂŶĚƐƵƉƉŽƌƚĨŽƌƉĂƌͲĞŶƚƐ;ĞƐƉĞĐŝĂůůLJĨĂƚŚĞƌƐͿĂŶĚĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐƚŽďƵŝůĚƚŚĞŶĞĞĚĞĚ ƐƉĂĐĞƐ ĨŽƌ ŽƵƌ ďŽLJƐ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ŝŶƚŽ ŚĞĂůƚŚLJĂŶĚƉƌŽĚƵĐƟǀĞŵĞŶ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ ϱϮ

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ϲ ZŽůĞŽĨ ƚŚĞ ĨĂƚŚĞƌǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞĐŽŶƚĞdžƚŽĨǁŚĂƚ ƌĞƐƉŽŶĚĞƌƐ ǀŝĞǁĂƐ ƚŚĞ ŝŶŇƵĞŶĐĞŽĨĨĂŵŝůLJƐƵŐŐĞƐƚƐƚŚĞĨĂƚŚĞƌŝƐŽŌĞŶĂďƐĞŶƚĂŶĚ ŝƐ Ă ůĞƐƐ ŝŶŇƵĞŶƟĂů ĨĂĐƚŽƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞŵŽƚŚĞƌ ĞdžĐĞƉƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŶƐƚĂŶĐĞƐ ŽĨ ƚŚĞĐŚŝůĚďĞŝŶŐĂƉĞƌƉĞƚƌĂƚŽƌ tŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ĚLJŶĂŵŝĐ ŽĨ ŶŽƚĞ ŝƐ ƚŚĞ

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WƌŝŵĂƌLJƉƌĞǀĞŶƟŽŶĂůƐŽŝŶĐůƵĚĞƐĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐĂͿƚŚĞŶĞĞĚ ƚŽ ƚĞĂĐŚ ďŽLJƐ ĂƐƐĞƌƟǀĞŶĞƐƐ ƚŽ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ƌĞĨƵƐĞ ; ĚŽŶƚ ŐŽ ǁŝƚŚƐƚƌĂŶŐĞƌƐ dŚĞLJ ƐŚŽƵůĚ ƌĞĨƵƐĞ ƚŽ ŐŽǁŝƚŚ ƚŚĞŵ ƚŽ ĨĂƌ ƉůĂĐĞƐ dŚĞLJ ƐŚŽƵůĚ ƌĞͲƉŽƌƚ/ŐƵĞƐƐŝƚǁŽƵůĚďĞďĞƩĞƌŝĨƚŚĞLJǁŽƵůĚƐĂLJŶŽZĞĨƵƐĞĂŶĚƚŚŝŶŬďĞĂůĞƌƚŽĨǁŚĂƚĐŽƵůĚŚĂƉƉĞŶdŚŝŶŬŽĨƚŚĞĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐƐŽƚŚĂƚƚŚĞLJǁŽŶƚďĞĂīĞĐƚĞĚĂŶĚŐĞƚǀŝĐƟŵŝnjĞĚdŚĞLJƐŚŽƵůĚĂůƐŽĐŚŽŽƐĞĐĂƌĞĨƵůůLJǁŚŽŵƚŽďĞĨƌŝĞŶĚͿďͿƚŽĂǀŽŝĚǀŝĐĞƐ;/ůĞĂƌŶĞĚƚŽĞŶŐĂŐĞŝŶǀŝĐĞƐ/ƐĂǁŚŽǁŵLJŵŽƚŚĞƌƐƚƌƵŐŐůĞĚƌĂŝƐͲŝŶŐƵƐ/ŐƵĞƐƐƚŚĂƚƐƚŚĞƌĞĂƐŽŶǁŚLJ/ĚĞĐŝĚĞĚƚŽƌĞďĞůĂŐĂŝŶƐƚŵLJƉĂƌĞŶƚƐƐ/ƌĞďĞůůĞĚŵLJŵŽƚŚĞƌĚŝĚŶƚ ƚŚŝŶŬ ƚŚĂƚ /ĂůƐŽǁĂŶƚĞĚ ƚŽďĞŽĨŚĞůƉ ƚŽŚĞƌ /ĞƐͲĐĂƉĞĚĨƌŽŵŚŽŵĞͿĐͿĂǀŽŝĚĚĂŶŐĞƌŽƵƐƐŝƚƵĂƟŽŶƐ;ĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJǁĞƌĞŝŶǀŽůǀĞĚŝŶĐLJďĞƌ;ƉŽƌŶŽŐƌĂƉŚLJͿƚŚĞLJƉĞƌĨŽƌŵ^ŽƚŚĂƚƚŚĞLJǁŽƵůĚŬŶŽǁƚŚĂƚĞŶŐĂŐŝŶŐŝŶĐLJďĞƌ ŝƐǁƌŽŶŐ / ŐƵĞƐƐ ĚŽŶƚ ŐĞƚ ĞĂƐŝůLJ ƉĞƌƐƵĂĚĞĚŽŶƚ ďĞ ůƵƌĞĚǁŝƚŚ /ůůŐŝǀĞLJŽƵŵŽŶĞLJZƵŶĂŶĚƚĞůůLJŽƵƌŵŽƚŚĞƌͿĚͿƚŽůĞĂƌŶƚŽĐŽŶƚƌŽůƐĞdžƵĂůƵƌŐĞƐ;ƚĞĂĐŚ ƚŚĞŵ ŚŽǁ ƚŽ ĐŽŶƚƌŽů ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ĨƌŽŵ ĂĚŽƉƟŶŐ ǁŚĂƚ ƚŚĞLJ ĞdžƉĞƌŝͲĞŶĐĞĚͿĂŶĚĞͿĐĞƌƚĂŝŶůLJƚŽƐƚĂLJŝŶƐĐŚŽŽů;/ƐŚŽƵůĚŚĂǀĞĨŽůůŽǁĞĚƚŚĞŝƌĂĚǀŝĐĞƚŽĮŶŝƐŚŵLJƐƚƵĚŝĞƐ

&ŽƌƐĞĐŽŶĚĂƌLJƉƌĞǀĞŶƟŽŶƚŚĞƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐƐƚĂƚĞĚƚŚĂƚďŽLJƐǁŚŽŚĂǀĞďĞĞŶ ĂďƵƐĞĚ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ďůĂŵĞ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ Žƌ ƚĂŬĞ ŽŶ ƚŚĞ ƐƟŐŵĂƟnjĂƟŽŶ ŽĨǁŚĂƚŚĂƉƉĞŶĞĚ;,ĞƐŚŽƵůĚŶƚůĞƚŚŝŵƐĞůĨďĞƐƟŐŵĂƟnjĞĚďLJƚŚĞĂďƵƐĞͿ

dĞƌƟĂƌLJŝŶƚĞƌǀĞŶƟŽŶŝŶĐůƵĚĞƐƚŚĞŶĞĞĚĨŽƌƚŚĞƌĂƉLJ;dŽƚŚĞďŽLJƐǁŚŽĂďƵƐĞ/ŐƵĞƐƐŝƚǁŽƵůĚďĞďĞƩĞƌŝĨƚŚĞLJǁŽƵůĚƐƚŽƉǁŚĂƚƚŚĞLJƌĞĚŽŝŶŐĂƐƐŽŽŶĂƐƉŽƐƐŝďůĞ/ŶĐĂƐĞƚŚĞLJĂƌĞƵŶĂďůĞƚŽƚŚĞLJƐŚŽƵůĚƐĞĞŬƌĞŚĂďŝůŝƚĂƟŽŶƉƐLJͲĐŚŽůŽŐŝĐĂů ƚŚĞƌĂƉLJ– ƚŚĞƌĞƐŶŽƐƵĐŚƚŚŝŶŐŚĞƌĞ ;^ŽƚŚĂƚͿ /ĚďĞĂďůĞƚŽ ĨŽƌŐĞƚ

ŵLJĚĂƌŬ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐ &ŽƌŵĞǁŚĞŶĞǀĞƌ /ŵ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƩĂŐĞ / ĂůͲǁĂLJƐƚŚŝŶŬĨŽƌďŽLJƐůŝŬĞŵĞ–ƚŚĞƌĞƐŚŽƵůĚďĞĂƉƌŽŐƌĂŵĨŽƌĂůůďŽLJƐǁŚŽǀĞďĞĞŶŝŶǀŽůǀĞĞĚŝŶƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞͿ

ĚǀŝĐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ϭϴ ĂĐƚŽƌƐǁŚŽ ǁĞƌĞ ŝŶĐĂƌĐĞƌĂƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌĐƌŝŵĞƐŝƐƐŝŵŝůĂƌƚŽƚŚĞĂĚǀŝĐĞĨƌŽŵƚŚĞ ǀŝĐƟŵƐ dŚĞLJ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJŬŶĞǁ ŽĨ ŶŽ ƉƌŽŐƌĂŵ ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ ŽĨ ďŽLJƐ ;dŚĞƌĞƐŶŽŶĞͿ ďƵƚ ĐĞƌƚĂŝŶůLJ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĂŶĞĞĚ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌǀĞŶƟŽŶ ;WƌŽƉĞƌ ŝŶͲƚĞƌǀĞŶƟŽŶĂŶĚŐŽŽĚĞĚƵĐĂƟŽŶͿ

dŚĞŝƌ ĂĚǀŝĐĞ ƚŽ ƉĂƌĞŶƚƐ ŝƐƚŽ ŚĞůƉ ƚŚĞŝƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ƚŽ ůŝƐƚĞŶ ƚŽĂĚǀŝĐĞ ;ƚŽ ƌĞŵŝŶĚ ;ƚŚĞ ĐŚŝůĚƌĞŶͿŶŽƚ ƚŽ ĞŶŐĂŐĞ ŝŶ ŚĂƌŵĨƵů ƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌďĞĐĂƵƐĞŝƚŝƐǁƌŽŶŐͿ

dŚĞŝƌ ĂĚǀŝĐĞ ƚŽ ďŽLJƐ ĂŶĚLJŽƵŶŐ ŵĞŶ ǁĂƐ ƚŽ ĂͿ ƐƚĂLJ ĂǁĂLJĨƌŽŵ ƉƌŽǀŽĐĂƟǀĞ ǁŽŵĞŶ ;ǀŽŝĚƉƌŽǀŽĐĂƟǀĞƉĞŽƉůĞ–ƐƵĐŚĂƐǁŽŵͲĞŶ ǁŚŽ ĚƌĞƐƐ ƵƉ ůŝŬĞ ƚŚĞLJ ĂƌĞŶƚĚŽŶĞ LJĞƚ tŽŵĞŶ ŐĞƚ ;ƐĞdžƵĂůůLJĂďƵƐĞĚͿďĞĐĂƵƐĞŽĨŚŽǁƚŚĞLJĚƌĞƐƐ/ ŐƵĞƐƐ ƚŚĞLJ ĐĂŶ ďĞ ǁĂƌŶĞĚ ŝŶͲƐƚĞĂĚͿ ďͿ ĮŶŝƐŚ ƐĐŚŽŽů ;dŚĞLJŵƵƐƚĮŶŝƐŚƐĐŚŽŽůƐŽƚŚĂƚƚŚĞLJĚďĞĂďůĞ ƚŽ ĚŽ ǁŚĂƚĞǀĞƌ ƚŚĞLJ ǁŝƐŚͿĐͿ ůŝƐƚĞŶ ƚŽ ĂĚǀŝĐĞ ;dŚĞLJ ƐŚŽƵůĚůŝƐƚĞŶ ƚŽ ƚŚĞ ƉŝĞĐĞƐ ŽĨ ĂĚǀŝĐĞ ĨƌŽŵƚŚĞŝƌ ƉĂƌĞŶƚƐ zŽƵĚ ƌĞĂůŝnjĞ ŚĞƌĞƚŚĂƚ ƚŚĞLJǁĞƌĞ ƌŝŐŚƚĂůůĂůŽŶŐͿĚͿĂǀŽŝĚǀŝĐĞƐ ;dĞĂĐŚ;ƚŚĞŬŝĚƐͿǁŚĂƚƐŚŽƵůĚ ĂŶĚ ƐŚŽƵůĚŶƚ ďĞ ĚŽŶĞ –ƐƵĐŚĂƐǀŝĐĞƐͿĂŶĚĞͿĐŽŶƚƌŽůƐĞdžƵͲĂů ƵƌŐĞƐ ;/ ƚŚŝŶŬ ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ĂƐƚƌŽŶŐ ƐĞdžƵĂů ĚƌŝǀĞ /ƚ ƐĞĞŵƐ ƚŚĂƚƚŚĞLJ ƌĞĂůůLJǁĂŶƚ ƚŽ ĚŽ ŝƚ ,Ğ ĐĂŶƚĐŽŶƚƌŽůƚŚĞƐĞdžƵĂůƵƌŐĞ,ĞůŽƐĞƐŚŝƐŵŝŶĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐĂŬĞ ŽĨ ƐĞdžƵĂů ƉůĞĂƐͲƵƌĞͿ

dŚĞŝƌĂĚǀŝĐĞƚŽƚĞƌƟĂƌLJƐĞƌͲǀŝĐĞƐ ŝƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĐŽƵŶƐĞůŝŶŐ ƚŽĨĂŵŝůŝĞƐ ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ;/ƚƐĞĞŵƐůŝŬĞƉĞŽƉůĞŝŶŽƵƌĐŽŵŵƵŶŝƚLJĂƌĞ ĂƐŚĂŵĞĚ ŽĨ ŵĞ dŚĞLJ ƚƌLJ ƚŽĚŝƐƚĂŶĐĞƚŚĞŵƐĞůǀĞƐĨƌŽŵŵĞͿ

ŽLJƐĂŶĚƐĞdžƵĂůǀŝŽůĞŶĐĞ ϱϴ

dŚĞŬĞLJƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƟŽŶƐĂƐƐƚĂƚĞĚďLJƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ŐĞŶĞƌĂůĂĚǀŝĐĞ dŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ĞǀŝĚĞŶĐĞ-ďĂƐĞĚŝŶƚĞƌǀĞŶƟŽŶƉŽůŝĐLJĂŶĚƉƌŽŐƌĂŵĞŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚĂŶĚƐĞĐƵƌĞĂŶĚƐĂĨĞĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐƚŚĂƚĨŽĐƵƐŽŶƚŚĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĨĂŵŝůLJ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĂŶĚ ƉŽůŝĐLJĂŶĚ ƉƌĂĐƟĐĞ ǀŝĚĞŶĐĞ-ďĂƐĞĚ ŝŶƚĞƌǀĞŶƟŽŶ ŝŶͲĐůƵĚĞ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐ ƐĞdžƵĂůƵƌŐĞƐ ĨĂŵŝůLJ ĐŽƵŶƐĞůůŝŶŐ ĂŶĚ ƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůƚŚĞƌĂƉLJWŽůŝĐŝĞƐĂŶĚƉƌŽŐƌĂŵƐŶĞĞĚƚŽĂĚĚƌĞƐƐĐLJďĞƌƐĞdž ŝŵƉƌŽǀĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŝŶ ƚŚĞĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ĂŶĚ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ĐĞŶƚĞƌƐ Ă ƐƉĞĐŝĮĐƉŽůŝĐLJ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ ŽĨ ďŽLJƐ ĂŶĚĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞŽĨďŽLJƐ^ĞĐƵƌĞĂŶĚƐĂĨĞƌĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐŵĂLJďĞĂĐŚŝĞǀĞĚ ǁŚĞŶ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ƐƚƌŽŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ƚŽƉƌĞǀĞŶƚǀŝĐĞƐůŝŬĞĂĐĐĞƐƐƚŽĂůĐŽŚŽůŝĐĚƌŝŶŬƐĂŶĚĚƌƵŐƐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŝŶƚĞƌǀĞŶƟŽŶĂŶĚƉƌĞǀĞŶƟŽŶĂƌĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝŶ ƉƌĞǀĞŶƟŶŐ ƐĞdžƵĂů ĂďƵƐĞ ŽĨďŽLJƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĐůŽƐĞ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ŽĨ ĐŽŶǀŝĐƚĞĚƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞƌƐǁŚŽŚĂǀĞďĞĞŶƌĞůĞĂƐĞĚŝŶƚŽƚŚĞĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŶĚ ĮŶĂůůLJ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ŶĞĞĚ ĨŽƌ ĂƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶĞĚƉŽůŝĐLJŽŶƚŚĞĂĐĐĞƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨĂůĐŽͲŚŽůǁŚŝĐŚŵĂLJ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ ŝŶ ƉƌĞǀĞŶƟŶŐ ƐĞdžƵĂůĂďƵƐĞ ŽĨ ďŽLJƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƉƌĞǀĞŶƟŶŐ ďŽLJƐ ĂŶĚLJŽƵŶŐŵĞŶ ǁŝƚŚ ĚŝĸĐƵůƚLJ ŝŶ ĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐ ƐĞdžƵĂůƵƌŐĞƐƚŽĨŽƌĐĞƚŚĞŵƐĞůǀĞƐŽŶƚŽŽƚŚĞƌƐ

ZĞĐŽŵŵĞŶĚĂƟŽŶƐ ĨŽƌ ƌĞǀŝƐŝŶŐ Žƌ ĞdžƉĂŶĚŝŶŐ ƉƌĞͲƐĞŶƚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ Žƌ ĐƌĞĂƟŶŐ ŶĞǁ ƐĞƌǀŝĐĞƐǁŝƚŚ Ă ƌĞŵŝŶĚĞƌ ƚŽĐŽŶƐŝĚĞƌ Ăůů ϯ ůĞǀĞůƐ ;ƉƌŝŵĂƌLJ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ĂŶĚ ƚĞƌƟĂƌLJͿ ŽĨƐĞƌǀŝĐĞ

ϭ ĞƐŝŐŶĂŶĚŝŵƉůĞŵĞŶƚĚŝƌĞĐƚŵĞƐƐĂŐĞƐĂĚǀŽĐĂĐLJŽŶƉŽƐŝƟǀĞŵĂƐĐƵůŝŶŝƚLJĂƐĚĞĮŶĞĚďLJĂŵƵůƟ-ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌLJƚĞĂŵǁŝƚŚĂƐƉĞĐŝĂůĨŽĐƵƐŽŶĞŵƉŽǁĞƌŝŶŐĨĂƚŚĞƌƐƚŽƉůĂLJƚŚĂƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌŽůĞĨŽƌƚŚĞŝƌƐŽŶƐ

Ϯ/ŶĐƌĞĂƐĞ à ĚŝƌĞĐƚƉƌŝŵĂƌLJƐĞĐŽŶĚĂƌLJĂŶĚƚĞƌƟĂƌLJƐĞƌǀŝĐĞƐƚŽ

ďŽLJƐǁŚŽŚĂǀĞďĞĞŶƐĞdžƵĂůůLJĂďƵƐĞĚ à ĚŝƌĞĐƚƉƌŝŵĂƌLJƐĞĐŽŶĚĂƌLJĂŶĚƚĞƌƟĂƌLJƐĞƌǀŝĐĞƐƚŽ

ďŽLJƐǁŝƚŚĞĂƌůLJƉƌŽďůĞŵĂƟĐƐĞdžƵĂů ŵŝƐďĞŚĂǀŝŽƌĂŶĚ à ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ ƚŚĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƚŚĂƚĚŽĞdžŝƐƚ ƚŽďŽLJƐ ĂŶĚ

LJŽƵŶŐŵĞŶŝŶŶĞĞĚ ϯ ƌĞĂƚĞ ƐĂĨĞ ƉůĂĐĞƐ ĨŽƌ ďŽLJƐ ĂŶĚ LJŽƵŶŐ ŵĞŶ ƚŽ ƚĂůŬ

ĂďŽƵƚĚŝĸĐƵůƚŝƐƐƵĞƐƚŚĂƚƚŚĞLJĨĂĐĞǁŝƚŚĂƐƉĞĐŝĂů ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƚĞĂĐŚŝŶŐ ƐĞdžƵĂůŝƚLJ ĂŶĚ ŚĂŶĚůŝŶŐ ƐƚƌĞƐƐ ĂƉͲ

ƉƌŽƉƌŝĂƚĞůLJƚŚĂƚŝŶĐůƵĚĞŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐƋƵĂůŝĮĞĚƐĂĨĞƉĞŽͲƉůĞǁŝƚŚǁŚŽŵďŽLJƐĂŶĚLJŽƵŶŐŵĞŶĐĂŶĨĞĞůƐĞĐƵƌĞ

ϰĞƐŝŐŶĂŶĚŝŵƉůĞŵĞŶƚƌĞƐĞĂƌĐŚĂŶĚĂĚǀŽĐĂƚĞĨŽƌ à ƚŚĞƌĂƉLJĨŽƌŽīĞŶĚĞƌƐĂŶĚ à ƐĞƌǀŝĐĞƐĨŽƌŶŽŶ-ĂďƵƐŝǀĞĂĚƵůƚƐǁŝƚŚ ŝŶĂƉƉƌŽƉƌŝͲ

ĂƚĞ ƐĞdžƵĂůĚĞƐŝƌĞƐ ƚŚĂƚ ĐŽƵůĚ ůĞĂĚ ƚŽĐƌŝŵŝŶĂůŽƌŚĂƌŵĨƵůďĞŚĂǀŝŽƌƐƚŽǁĂƌĚƐĐŚŝůĚƌĞŶ

ϱ ŐĞŶĐŝĞƐ ƚŚĂƚ ĞŵƉůŽLJ ƐŽĐŝĂů ǁŽƌŬĞƌƐ ƐŚŽƵůĚ ŝŶĐůƵĚĞƌĞĂĚŝŶŐĂŶĚĚŝƐĐƵƐƐŝŶŐƌĞƐĞĂƌĐŚŽŶĂďƵƐĞŽĨďŽLJƐŽŶĂ ƌĞŐƵůĂƌ ďĂƐŝƐ ǁŝƚŚ ƐƉĞĐŝĮĐ ĨŽĐƵƐ ŽŶ WŚŝůŝƉƉŝŶĞ-ďĂƐĞĚ ƌĞƐĞĂƌĐŚ Žƌ ŚŽǁ ƚŽ ƵƐĞ tĞƐƚĞƌŶ-ďĂƐĞĚ ƌĞͲƐĞĂƌĐŚǁŝƚŚŽƵƌWŚŝůŝƉƉŝŶĞƉŽƉƵůĂƟŽŶ

ϱϵ

/ŶƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶĨŽƌĚĞƐŝŐŶŝŶŐŶĞǁƌĞƐĞĂƌĐŚǁĞŐůĞĂŶĞĚĨƌŽŵƚŚĞƌĞͲ

ƐƉŽŶƐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌǀŝĞǁƐ ĂƉƉĂƌĞŶƚ ŐĂƉƐ ŝŶ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂůŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ

dŚĞďĂƌĂŶŐĂLJĚŽĞƐŶƚŚĂǀĞĂƉƌŽŐƌĂŵŽŶůLJĨĞĞĚŝŶŐƉƌŽŐƌĂŵ;Wϰd-ϰϰ-&ĞŵĂůĞͿ tĞŽŶůLJŚĂǀĞĂĨĞǁŚŽƵƌƐƚŽƐůĞĞƉtĞƐůĞĞƉĂƚϭϬƉŵĂŶĚǁĞŶĞĞĚƚŽǁĂŬĞƵƉĂƚϰĂŵ/ǁĂƐĂďůĞƚŽƐĞůůƚŽďĂĐĐŽŝƚǁĂƐůĞŐĂůďĞĨŽƌĞďƵƚŶŽǁŝƚŝƐŶƚĂŶLJŵŽƌĞƚŚĂƚŝƐǁŚLJ /ŶĞĞĚƚŽ ůŽŽŬ ĨŽƌĂŶŽƚŚĞƌƐŽƵƌĐĞŽĨ ŝŶĐŽŵĞǁŚŝĐŚ ŝƐĚŽŝŶŐ ůĂƵŶĚƌLJ ;ϱ-ϮϬ-DĂůĞͿ /ŽŶůLJŚŽƉĞŵLJƐŚĂƌĞĚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐǁŽƵůĚŶƚďĞƉƵďůŝĐŝnjĞĚĞĐĂƵƐĞǁŚĞŶǁĞǁĞƌĞŝŶƚĞƌǀŝĞǁĞĚďLJƚŚĞŵĞĚŝĂ/ĐŽƵůĚŶƚƌĞĂůůLJĂĐĐĞƉƚƚŚĂƚǁĞǁĞƌĞƉƌŽũĞĐƚĞĚĂƐƐƵƐƉĞĐƚƐ–ƚŚĂƚǁĞƌĞƚŚĞŵĂƐƚĞƌŵŝŶĚƐŽĨŬŝůůŝŶŐƚŚĞŐĂLJdǁŽŐĂLJƐĚŝĞĚĚƵƌŝŶŐƚŚĂƚƟŵĞtĞǁĞƌĞ ĂĐĐƵƐĞĚ ŽĨ ŬŝůůŝŶŐ ďŽƚŚ ,Žǁ / ǁŝƐŚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ǁŚŝĐŚ ǁĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚǁĞƌĞƌĞůĞĂƐĞĚĨĂŝƌůLJďLJƚŚĞŵĞĚŝĂEŽǁŝƚǁŽƵůĚďĞŚĂƌĚƚŽŐŽďĂĐŬƚŽŽƵƌĐŽŵŵƵŶŝͲƚLJtŚĞŶ/ŐĞƚƌĞůĞĂƐĞĚŶĞdžƚLJĞĂƌ/ŐƵĞƐƐ/ǁŽƵůĚŶƚŐŽďĂĐŬƚŽŽƵƌƉůĂĐĞďĞĐĂƵƐĞ/ĂůƌĞĂĚLJŚĂǀĞĂďĂĚŝŵĂŐĞƚŚĞƌĞ;/ĂŵƐĐŚĞĚƵůĞĚƚŽŐĞƚƌĞůĞĂƐĞĚͿďLJϮϬϭϵ /ŶƚŽƚĂů;/ǀĞďĞĞŶŐŽŶĞͿ ĨŽƌϱLJĞĂƌƐ / ƌĞĂůŝnjĞĚŚŽǁŚĂƌĚ ŝƚ ŝƐ ƚŽďĞ ƐĞƉĂƌĂƚĞĚ ĨƌŽŵ ĨĂŵŝůLJtŚĞŶLJŽƵŐĞƚƐŝĐŬŚĞƌĞĂŶĚLJŽƵŶĞĞĚƚŚĞŵƚŚĞŵŽƐƚƚŚĞLJǁŽŶƚďĞďLJLJŽƵƌƐŝĚĞƚŽŚĞůƉLJŽƵdŚĂƚƐǁŚĂƚŚƵƌƚƐŵĞ/ǁŽƵůĚŶƚƚĂůŬďĂĐŬƚŽŵLJƉĂƌĞŶƚƐĂŶLJŵŽƌĞ/ƐŚŽƵůĚŚĂǀĞĨŽůůŽǁĞĚƚŚĞŝƌĂĚǀŝĐĞƚŽĮŶŝƐŚŵLJƐƚƵĚŝĞƐ;sϭ-Ϯϯ-DĂůĞͿ /ŐŽƚ ũĂŝůĞĚĨŽƌϰĐŽƵŶƚƐŽĨ ƌĂƉĞDLJǀŝĐƟŵǁĂƐƚŚĞƐƚĞƉĚĂƵŐŚƚĞƌŽĨŵLJƐŝƐƚĞƌDLJůĂǁLJĞƌĂĚǀŝƐĞĚŵĞƚŽĂĚŵŝƚŝƚƐŽ/ĐŽƵůĚŚĂǀĞĂůŝŐŚƚĞƌƉƵŶŝƐŚŵĞŶƚ;ϱ-ϮϬ-DĂůĞͿ /ƚĐŽƵůĚĂůƐŽŚĂƉƉĞŶƚŽďŽLJƐďƵƐĞĂŵŽŶŐďŽLJƐŝŶǀŽůǀĞƐŚƵƌƟŶŐƚŚĞŵ/ƐĂǁĂďŽLJŝŶ ŽƵƌ ƉůĂĐĞǁŚŽ ŐŽƚ ŚŝƐ ƐŚŽƌƚƐ ƐƚƌŝƉƉĞĚ Žī dŚĞ ŽīĞŶĚĞƌǁĂƐ ĞǀĞŶƚƵĂůůLJ ĐŚĂƌŐĞĚǁŝƚŚƌĂƉĞ;ϭZ-ϭϴ-DĂůĞͿ

DƵĐŚ ŽĨ ǁŚĂƚǁĞ ůĞĂƌŶĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ǀŽŝĐĞƐ ŽĨ ŽƵƌ ϳϵ ƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚƐĐŽƵůĚďĞƐƵƉƉŽƌƚĞĚďLJƉƌĞǀŝŽƵƐƌĞƐĞĂƌĐŚtŚĂƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŽŶŽƚĞŚŽǁĞǀͲĞƌŝƐƚŚĂƚĚĞƐƉŝƚĞLJĞĂƌƐŽĨƉƌĞǀŝŽƵƐƌĞƐĞĂƌĐŚƐŽŵĂŶLJƐĞƌǀŝĐĞƐŚĂǀĞĐŽŶƟŶͲƵĞĚ ƚŽĐŝƌĐƵŵǀĞŶƚ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚĂŶĚĐŽŶƟŶƵĞĚ ƚŽĚĞƐŝŐŶŶĞǁƐĞƌǀŝĐĞƐ ƚŚĂƚĚŽŶŽƚŵĞĞƚƚŚĞŶĞĞĚƐŽĨŽƵƌŵĂůĞƐĂƐƐƚĂƚĞĚďLJƚŚĂƚƌĞƐĞĂƌĐŚ&ŽƌĞdžĂŵƉůĞĨŽƌŶĞĂƌůLJϭϱLJĞĂƌƐWd^ŚĂƐďĞĞŶƐŚĂƌŝŶŐƌĞƐĞĂƌĐŚƚŚĂƚƐŚŽǁƐŵŽƌĞďŽLJƐĂƌĞĂďƵƐĞĚ ƚŚĂŶŐŝƌůƐ LJĞƚ ƚŚĞĂƫƚƵĚĞƐŽĨ ƐŽĐŝĂůǁŽƌŬĞƌƐĂŶĚƉƐLJĐŚŽůŽŐŝƐƚƐĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ĂƐƐƵŵĞ ƚŚĂƚ ŐŝƌůƐ ĂƌĞ ƚŚĞŵŽƌĞ ǀƵůŶĞƌĂďůĞ ƚŽ ĂďƵƐĞ ĂŶĚŵĂůͲ

ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ &Žƌ ŶĞĂƌůLJ ϮϬ LJĞĂƌƐ Wd^ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ƌĞͲƐĞĂƌĐŚĂŶĚƐĞƌǀŝĐĞƐ ƚŽŵŝŶŽƌŵĂůĞƐǁŝƚŚƐĞdžƵĂůŵŝƐďĞŚĂǀŝŽƌŽƌŽīĞŶƐŝǀĞďĞŚĂǀŝŽƌƐLJĞƚƚŚĞƌĞŚĂƐďĞĞŶ ůŝƩůĞŐƌŽǁƚŚŝŶŐŽǀĞƌŶͲŵĞŶƚŽƌŽƚŚĞƌE'KƐƚŽƉƌŽǀŝĚĞƐĞƌǀŝĐĞƐƚŽƚŚĞƐĞĐŚŝůĚƌĞŶŽƚŚĞƌƚŚĂŶƚŚĞĐƌŝŵŝŶĂůũƵƐƟĐĞƐLJƐƚĞŵ

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*RYHUQPHQWRIWKH3KLOLSSLQHV7KH$QWL-5DSH/DZRIQRDPHQGHG2FWREHU5HWULHYHGIURPKWWSVMOS-ODZFRPEORJDQWL-UDSH-ODZ--UHSXEOLF-DFW-

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DĂdžǁĞůů^;ϮϬϬϭͿĨŽĐƵƐŽŶĨĂŵŝůŝĂůƐƚƌĂŝŶŶƟƐŽĐŝĂůďĞŚĂǀŝŽƌĂŶĚĚĞůŝŶƋƵĞŶĐLJŝŶ&ŝůŝƉŝŶŽ^ŽĐŝĞƚLJ^ŽĐŝŽůŽŐŝĐĂů/ŶƋƵŝƌLJϳϭ;ϯͿϮϲϱ–ϮϵϮ

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----------------------------

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