楽天資産形成ファンド愛称：楽天525 - 明治安田アセット ...

楽天525_001

楽天資産形成ファンド

愛称：楽天５２５

運用報告書（全体版）第６期

（決算日 2014年12月1日）

受益者のみなさまへ

平素は「楽天資産形成ファンド」にご投資いただき、

厚くお礼申し上げます。

さて、当ファンドは、第６期の決算を行いましたの

で、期中の運用状況につきましてご報告申し上げます。

今後とも一層のご愛顧を賜りますよう、お願い申し

上げます。

東京都港区虎ノ門三丁目４番７号http://www.myam.co.jp/

〈運用報告書のお問い合わせ先〉サポートデスク 0120-565787（受付時間：営業日の午前9時～午後5時）

当ファンドの仕組みは次の通りです。商品分類

追加型投信／内外／資産複合

信託期間

無期限です。

運用方針

この投資信託は、信託財産の成長と安定した収益の確保を目指して運用を行います。

主要運用対象

楽天資産形成ファンド明治安田日本株式マザーファンド、明治安田アメリカ株式マザーファンド、明治安田欧州株式マザーファンド、明治安田アジア株式マザーファンド、明治安田日本債券マザーファンドおよび明治安田外国債券インデックス・マザーファンドを主要投資対象とします。なお、株式、公社債に直接投資する場合があります。

明治安田日本株式マザーファンド

わが国の金融商品取引所に上場（これに準ずるものを含みます。）されている株式を主要投資対象とします。

明治安田アメリカ株式マザーファンド

Ｓ＆Ｐ500種株価指数採用銘柄を主要投資対象とします。

明治安田欧州株式マザーファンド

欧州主要国の株式を主要投資対象とします。

明治安田アジア株式マザーファンド

日本を除くアジア太平洋諸国の株式（ＤＲ（預託証券）、カントリーファンドを含みます。）を主要投資対象とします。

明治安田日本債券マザーファンド

わが国の公社債を主要投資対象とします。

明治安田外国債券インデックス・マザーファンド

世界の主要国の公社債を主要投資対象とします。

組入制限

楽天資産形成ファンド株式（新株引受権証券および新株予約権証券を含みます。）への実質投資割合には、制限を設けません。外貨建資産への実質投資割合は、信託財産の純資産総額の70％以下とします。


株式（新株引受権証券および新株予約権証券を含みます。）への投資割合には制限を設けません。外貨建資産への投資は、信託財産の純資産総額の10％以下とします。


株式（新株引受権証券および新株予約権証券を含みます。）への投資割合には制限を設けません。外貨建資産への投資割合には制限を設けません。


株式（新株引受権証券および新株予約権証券を含みます。）への投資割合には、制限を設けません。外貨建資産への投資割合には制限を設けません。


株式（新株引受権証券および新株予約権証券を含みます。）への投資には制限を設けません。外貨建資産への投資割合には制限を設けません。


株式（新株引受権証券および新株予約権証券を含みます。）への投資割合は、信託財産の純資産総額の5％以下とします。外貨建資産への投資は、信託財産の純資産総額の10％以下とします。


株式への投資割合は、信託財産の純資産総額の5％以下とします。外貨建資産への投資については制限を設けません。

分配方針

年1回（毎年11月30日。ただし、休業日の場合は翌営業日とします。）決算を行い、基準価額水準・市況動向等を勘案して分配金額を決定します。ただし、分配対象額が少額の場合は分配を行わないこともあります。

楽天525_002

◎運用報告書の構成


◎ 最近５期の運用実績◎ 当期中の基準価額と市況等の推移◎ 当期中の運用経過と今後の運用方針◎ １万口（元本10,000円）当たりの費用の明細◎ 売買及び取引の状況◎ 親投資信託の株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合◎ 利害関係人との取引状況等◎ 組入資産明細表◎ 投資信託財産の構成◎ 資産、負債、元本及び基準価額の状況◎ 損益の状況◎ 収益分配金のお知らせ◎ お知らせ

補足情報

◎ 明治安田日本株式マザーファンド◎ 明治安田アメリカ株式マザーファンド◎ 明治安田欧州株式マザーファンド◎ 明治安田アジア株式マザーファンド◎ 明治安田日本債券マザーファンド◎ 明治安田外国債券インデックス・マザーファンド

マザーファンドのご報告

◎ 明治安田日本株式マザーファンド◎ 明治安田アメリカ株式マザーファンド◎ 明治安田欧州株式マザーファンド◎ 明治安田アジア株式マザーファンド◎ 明治安田日本債券マザーファンド◎ 明治安田外国債券インデックス・マザーファンド

－１－

楽天525_003


◎最近５期の運用実績

決算期基準価額

（分配落）税込み分配金

期中騰落率

株式組入比率

債券組入比率

投資信託証券比率

純資産総額

円円％％％％百万円（第２期）2010年11月30日（第３期）2011年11月30日（第４期）2012年11月30日（第５期）2013年12月 2日（第６期）2014年12月 1日

10,5539,94911,08915,18217,180

00202020

2.3△ 5.711.737.113.3

48.852.454.949.249.3

45.942.040.645.345.0

0.10.20.30.30.4

499684877

1,3471,923

（注１）基準価額の騰落率は分配金込みです。（注２）株式組入比率には、新株予約権証券を含みます。（注３）当ファンドは親投資信託を組み入れますので、「株式組入比率」、「債券組入比率」、「投資信託証券比率」は実質比率を記載しております。（注４）当ファンドは、明治安田アセットマネジメントの年金向けアセットアロケーション手法により決定された基本資産配分比率により、各親

投資信託（※）に分散投資を行ないます。ファンドの運用に合った適切な指数がないため、ベンチマークおよび参考指数は設定しておりません。

（※）明治安田日本株式マザーファンド、明治安田アメリカ株式マザーファンド、明治安田欧州株式マザーファンド、明治安田アジア株式マザーファンド、明治安田日本債券マザーファンドおよび明治安田外国債券インデックス・マザーファンド。

◎当期中の基準価額と市況等の推移

年月日基準価額

騰落率株式組入比率債券組入比率


円％％％％（期首）2013年12月 2日

12月末2014年 1月末

2月末3月末4月末5月末6月末7月末8月末9月末10月末11月末

（期末）2014年12月 1日

15,18215,55115,08115,16015,18515,08915,24415,53415,75415,83416,24816,30117,14617,200

－2.4

△ 0.7△ 0.10.0

△ 0.60.42.33.84.37.07.412.913.3

49.250.348.949.750.048.349.448.649.049.448.749.149.349.3

45.344.846.445.445.146.446.346.345.940.046.245.445.045.0

0.30.40.30.40.40.30.20.30.20.20.40.80.20.4

（注１）期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比です。（注２）当ファンドは親投資信託を組み入れますので、「株式組入比率」、「債券組入比率」、「投資信託証券比率」は実質比率を記載しております。（注３）当ファンドは、明治安田アセットマネジメントの年金向けアセットアロケーション手法により決定された基本資産配分比率により、各親

投資信託（※）に分散投資を行ないます。ファンドの運用に合った適切な指数がないため、ベンチマークおよび参考指数は設定しておりません。

（※）明治安田日本株式マザーファンド、明治安田アメリカ株式マザーファンド、明治安田欧州株式マザーファンド、明治安田アジア株式マザーファンド、明治安田日本債券マザーファンドおよび明治安田外国債券インデックス・マザーファンド。

－２－

楽天525_004


◎当期中の運用経過と今後の運用方針（2013年12月3日～2014年12月1日）

１基準価額と収益分配金（1）基準価額の推移と主な変動要因

基準価額は期首15,182円で始まり期末17,180円で終わりました。騰落率（分配金込み）は、＋13.3％でした。基準価額の主な変動要因は以下の通りです。

①の局面（期首～2014年5月下旬）：横ばい・明治安田日本株式マザーファンドおよび明治安田アジア株式マザーファンドの基準価額が下落した一方、他の組み入れマザーファンドの基準価額が上昇したこと

②の局面（5月下旬～期末）：上昇・全ての組み入れマザーファンドの基準価額が上昇したこと

（2）収益分配金・収益分配金については、分配対象額の水準、基準価額水準等を勘案し、1万口当たり20円（税込み）の分配を実施しました。

・収益分配にあてず信託財産内に留保した利益の運用については、特に制限を設けず、委託者の判断に基づき、元本部分と同一の運用を行います。

２運用経過（1）運用概況当ファンドは「明治安田日本株式マザーファンド」、「明治安田アメリカ株式マザーファンド」、「明治安田欧州株式マザーファンド」、「明治安田アジア株式マザーファンド」、「明治安田日本債券マザーファンド」、「明治安田外国債券インデックス・マザーファンド」に投資することにより実質的な運用をマザーファンドで行う仕組みになっています。期首の運用方針に基づき、基本資産配分比率に基

づく分散投資を行いました。追加設定・解約要因や各マザーファンドの値動きによって生じる組入比率の歪みに対し、基本資産配分比率に沿うようにマザーファンドの売買を行いました。

なお、マザーファンドの運用に関して、「明治安田欧州株式マザーファンド」はニュートン・インベストメント・マネジメント・リミテッド、「明治安田アジア株式マザーファンド」はベアリング・アセット・マネジメント（アジア）リミテッドに、それぞれ欧州主要国の株式、日本を除くアジア太平洋諸国の株式等（ＤＲ（預託証券）、カントリーファンドを含みます。）の運用指図に関する権限を委託しております。

項　目

当期分配金　（対基準価額比率）

分配原資の内訳（単位：円・％、1万口当たり、税引前）

200.11620－

当期の収益当期の収益以外

翌期繰越分配対象額

第6期（2013年12月3日～ 2014年12月1日）

（注1）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。

（注2）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

7,180

－３－

楽天525_005


【マザーファンド組入状況】※比率は純資産総額に対する割合期首（2013年12月2日）

マザーファンド名楽天資産形成ファンド

基本資産配分比率

差異

株式明治安田日本株式マザーファンド明治安田アメリカ株式マザーファンド明治安田欧州株式マザーファンド明治安田アジア株式マザーファンド

債券明治安田日本債券マザーファンド明治安田外国債券インデックス・マザーファンド

短期資産合計

51.13％29.01％14.06％7.07％1.00％45.86％31.83％14.04％3.01％

100.00％

51.00％29.00％14.00％7.00％1.00％46.00％32.00％14.00％3.00％

100.00％

0.13％0.01％0.06％0.07％0.00％

△0.14％△0.17％0.04％0.01％0.00％

期末（2014年12月1日）

マザーファンド名楽天資産形成ファンド

基本資産配分比率

差異

株式明治安田日本株式マザーファンド明治安田アメリカ株式マザーファンド明治安田欧州株式マザーファンド明治安田アジア株式マザーファンド

債券明治安田日本債券マザーファンド明治安田外国債券インデックス・マザーファンド

短期資産合計

50.93％31.28％12.44％6.17％1.04％46.09％33.10％12.99％2.98％

100.00％

50.00％31.00％12.00％6.00％1.00％47.00％34.00％13.00％3.00％

100.00％

0.93％0.28％0.44％0.17％0.04％

△0.91％△0.90％△0.01％△0.02％0.00％

当ファンドは2014年4月に基本資産配分比率を見直しました。基本資産配分比率は明治安田アセットマネジメント株式会社の年金運用にて長年培われてきたアセットアロケーション手法を活用して決定し、原則として年1回見直しを行います。※各資産の変動要因につきましては、（2）各マザーファンドの運用概況をご参照下さい。

（2）各マザーファンドの運用概況（2013年12月3日～2014年12月1日）

■明治安田日本株式マザーファンド＜基準価額の推移と主な変動要因＞

基準価額は期首9,834円で始まり期末11,249円で終わりました。騰落率は、＋14.4％でした。基準価額の主な変動要因は以下の通りです。

①の局面（期首～2014年5月下旬）：下落・アルゼンチンペソが急落し、新興国の成長鈍化が改めて意識されたこと

・ウクライナの政権崩壊後、ロシアの軍事的介入で、地政学リスクが高まったこと

・決算発表が本格化するなか、多くの企業が保守的な見通しを示し、企業業績に対する警戒感が強まったこと

②の局面（5月下旬～9月下旬）：上昇・米国株式相場の上昇や円高の一服、中国の経済指標が改善したこと

・日本の景況感が改善し、消費増税後の反動減に対する懸念が後退したこと

・米国の早期利上げ観測が強まり、大幅に円安が進行したこと

③の局面（9月下旬～10月中旬）：下落・米国株式相場が軟調に推移したことや、ＩＭＦ（国際通貨基金）による世界経済成長率の見通しが下方修正されたこと

・西アフリカ地域でのエボラ出血熱の感染拡大や香港の民主化運動等、地政学リスクが再燃したこと

・9月下旬までの円安進行基調から一転して円高が進行したこと

④の局面（10月中旬～期末）：上昇・米国の経済指標の改善や堅調な米国企業決算の発表により米国株式相場が堅調に推移したこと

・ＥＣＢ（欧州中央銀行）による金融緩和期待や、円高が一服し、円安基調が継続したこと

・日銀による追加金融緩和の拡大が決定されたことや、消費増税の延期が発表されたこと

＜運用概況＞期首の運用方針に基づき、わが国の金融商品取引

所に上場（これに準ずるものを含みます。）されている株式を主要投資対象とし、株式の組入比率を高位に維持しました。当期も、期首の運用方針に沿って、ボトムアップ

の産業分析および個別銘柄選択により、超過収益を追求する運用プロセスを堅持しました。当期中に新規に買い付けた主な銘柄としては、ローム、三井物産、村田製作所、綜合警備保障、アイカ工業などが挙げられます。一方、全株売却した銘柄としては、トヨタ自動車、信越化学工業、テルモ、横浜ゴム、パナソニックなどが挙げられます。その結果、期首・期末の組入上位銘柄、組入上位業種は次表の通りとなりました。当期の基準価額は、銘柄選択が奏功し、ベンチマークを上回って上昇しました。

－４－

楽天525_006


【組入上位銘柄】（純資産総額比）期首（2013年12月2日）

銘柄名業種組入比率12345

トヨタ自動車三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ三井住友フィナンシャルグループＫＤＤＩ日立製作所

輸送用機器銀行業銀行業

情報・通信業電気機器

5.86％5.54％5.36％4.78％4.77％

期末（2014年12月1日）


日立製作所三井住友フィナンシャルグループ三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループデンソーマツダ

電気機器銀行業銀行業

輸送用機器輸送用機器

4.78％4.72％4.11％4.00％3.49％

【組入上位業種】（組入株式評価金額合計に対する比率）

期首期末業種組入比率業種組入比率

12345

輸送用機器電気機器銀行業

情報・通信業機械

12.18％11.47％11.16％7.79％6.90％

電気機器輸送用機器銀行業機械化学

15.09％11.29％9.09％7.39％6.92％

－５－

楽天525_007


■明治安田アメリカ株式マザーファンド＜基準価額の推移と主な変動要因＞


①の局面（期首～2014年10月上旬）：上昇・米国の経済指標や企業業績が概ね良好だったこと・米国での緩和的な金融政策が当面続くとの見方が強まったこと

②の局面（10月上旬～期末）：下落後、上昇・ＩＭＦ（国際通貨基金）が世界経済成長率の見通しを下方修正し、世界経済の減速懸念が高まったこと

・米国の良好な経済指標や企業業績が継続したこと・日銀が追加金融緩和を発表したことを受けて円安ドル高が進行したこと

・日本の7～9月期ＧＤＰ成長率が市場予想を大きく下回り円安進行が加速したこと

＜運用概況＞期首の運用方針に基づき、株式の組入比率は高位

を維持し、ベンチマークであるＳ＆Ｐ500種株価指数（円換算ベース）を中長期的に上回る運用成果をあげることを目標に運用を行いました。投資行動としては期を通じて、独自モデル（株式

ランキングシステム）により計測された個別銘柄のランキングに基づき月次でのポートフォリオのリバランスを行いました。

期初は「バリュー指標」、次いで「成長性」の順で重視しました。期首から10月上旬にかけて相場が底堅く推移するなか、収益力の高い銘柄が注目され「収益性」のウェイトが高まった一方、最大ウェイトの「バリュー指標」は説明力が相対的に低下しました。この結果、「成長性」、次いで「バリュー指標」に重要度が変化しました。10月中旬から期末にかけては、収益成長期待や収益安定度合いの高い銘柄が選好され「成長性」、「安定性」がウェイトを高めた結果、期末時点では「成長性」、次いで「収益性」に重要度が変化しました。

※説明力とは、投資対象ユニバース銘柄について、モデルが示す前月末の個別銘柄の魅力度（アルファ）の順位と、翌月の実際のリターン順位との相関を表した数値です。これがプラス（マイナス）であれば、モデルやファクターが有効（不冴え）だったことを示します。

この結果、期首・期末の組入上位業種や組入上位銘柄は次表の通りとなり、保有銘柄の株価上昇に加えて円安ドル高が進行したことから基準価額は上昇しました。

【組入上位業種】（純資産総額比。ETFを除く。）


12345

エネルギーソフトウェア・サービス各種金融

テクノロジー・ハードウェアおよび機器資本財

10.75％8.71％8.37％7.74％7.57％

ソフトウェア・サービス医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンスエネルギー

テクノロジー・ハードウェアおよび機器資本財

10.24％8.63％8.41％8.03％6.41％

－６－

楽天525_008




APPLE INCEXXON MOBIL CORPMICROSOFT CORPGOOGLE INC-CL AJPM ORGAN CH ASE & CO

テクノロジー・ハードウェアおよび機器エネルギー

ソフトウェア・サービスソフトウェア・サービス

各種金融

3.33％2.60％1.75％1.59％1.52％

期末（2014年12月1日）


APPLE INCEXXON MOBIL CORPMICROSOFT CORPBERKSHIRE HATHAWAY INC-CL BSPDR S&P 500 ETF TRUST

テクノロジー・ハードウェアおよび機器エネルギー

ソフトウェア・サービス各種金融ＥＴＦ

4.11％2.06％2.06％1.61％1.61％

■明治安田欧州株式マザーファンド＜基準価額の推移と主な変動要因＞


①の局面（期首～2014年9月下旬）：上昇・ＥＣＢ（欧州中央銀行）による追加金融緩和観測が支援材料となり、株式相場が上昇したこと

・英ポンド・ユーロなどの欧州通貨が円に対して上昇したこと

②の局面（9月下旬～期末）：下落後、上昇・欧州における景気後退懸念やＩＭＦ（国際通貨基金）が世界経済成長率の見通しを下方修正したことから、株式相場が10月中旬にかけて下落した後、日銀の追加金融緩和の発表や原油価格の下落により、世界の株式相場が上昇したこと

・欧州通貨が、欧州諸国のディスインフレ（物価の上昇率が低下する状況）懸念、ＥＣＢによる追加金融緩和観測などから円に対して下落基調となったものの、日銀の追加金融緩和の発表を受けて、その後円に対して上昇したこと

＜運用概況＞期首の運用方針に基づき、期を通じて欧州株式の

組入比率は高位を維持しました。当期の投資行動としては、グローバルな経済、市

場動向等の分析や投資テーマを勘案のうえ、欧州株式市場の中から持続的な競争力優位を有する銘柄を厳選し、銘柄の入替えや組入比率の調整を行いました。この結果、期首、期末の組入上位の国、業種、銘柄は次表の通りとなり、保有銘柄の価格上昇（外貨建資産は「円ベース」）から基準価額は上昇しました。

－７－

楽天525_009


【組入上位国】（純資産総額に対する比率）

期首期末国組入比率国組入比率

12345

イギリススイスドイツフランス

スウェーデン

24.3％15.7％12.7％9.9％6.2％

イギリスドイツスイスフランスノルウェー

24.6％19.0％18.2％8.7％4.8％

【組入上位業種】（組入残高に対する比率）


12345

医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス電気通信サービスエネルギー資本財保険

15.4％12.4％12.1％8.4％7.1％

医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス電気通信サービス

銀行食品・飲料・タバコ

保険

17.4％11.1％9.2％8.9％7.8％


銘柄名国業種組入比率12345

ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEINTOTAL SANOVARTIS AG-REGVODAFONE GROUP PLCNESTLE SA-REG

スイスフランススイスイギリススイス

医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

エネルギー医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

電気通信サービス食品・飲料・タバコ

4.40％3.75％3.26％3.10％2.92％

期末（2014年12月1日）


NESTLE SA-REGROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEINNOVARTIS AG-REGBAYER AG-REGVIVENDI

スイススイススイスドイツフランス

食品・飲料・タバコ医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス



電気通信サービス

5.18％5.14％4.76％3.84％3.44％

－８－

楽天525_010


■明治安田アジア株式マザーファンド＜基準価額の推移と主な変動要因＞

基準価額は期首35,111円で始まり期末42,209円で終わりました。騰落率は＋20.2％でした。基準価額の主な変動要因は以下の通りです。

①の局面（期首～2014年5月上旬）：横ばい・中国景気の先行き懸念や理財商品のデフォルト（債務不履行）懸念による中国短期金融市場の混乱に加え、アルゼンチンに端を発した新興国通貨の急落等の悪材料からアジア株式相場が下落基調となった一方、中国における景気刺激策への期待や香港と上海市場の相互株式取引制度の導入発表による金融市場の利便性向上への期待などから上昇したこと

②の局面（5月上旬～9月下旬）：上昇・堅調な欧米株式相場や中国の景気回復期待などからアジア株式相場が底堅く推移したこと

③の局面（9月下旬～期末）：上昇・学生を中心とした香港の民主化運動の拡大やＩＭＦ（国際通貨基金）による世界経済成長見通しの下方修正などからアジア株式相場は一時下落したものの、米国において良好な経済指標が相次いだことや日銀が追加金融緩和を発表し為替が円安になったことなどから期末にかけて上昇したこと

＜運用概況＞期首の運用方針に基づき、日本を除くアジア太平

洋諸国の株式を主要投資対象とし、株式の組入比率を高位に保ちました。当期の投資行動としては、アジアの株式の中から、グロースとバリューの組み合わせにより割安で成長性の高い銘柄に着目し、個別銘柄の買入、売却、組入比率の調整を行いました。この結果、期首、期末の組入上位銘柄および組入

上位業種は次表の通りとなり、保有銘柄の価格上昇（外貨建資産は「円ベース」）から基準価額は上昇しました。

【組入上位銘柄】（純資産総額比）※「中国」銘柄は香港上場銘柄です。期首（2013年12月2日）


SAMSUNG ELECTRONICS CO LTDTAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACGALAXY ENTERTAINMENT GROUP LHYUNDAI MOBISIND & COMM BK OF CHINA-H

韓国台湾香港韓国中国

半導体・半導体製造装置半導体・半導体製造装置消費者サービス自動車・自動車部品銀行

6.15％3.54％3.14％2.83％2.48％

期末（2014年12月1日）


TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACAIA GROUP LTDDELTA ELECTRONI CS I NCHUANENG RENEWABLES CORP-HLARGAN PRECI SI ON CO LTD

台湾香港台湾香港台湾

半導体・半導体製造装置保険

テクノロジー・ハードウェアおよび機器

公益事業テクノロジー・ハードウェアおよび機器

4.64％4.14％3.46％3.46％3.41％

－９－

楽天525_011


【組入上位業種】（株式評価金額合計比（ＲＥＩＴを含む））期首（2013年12月2日）

業種組入比率12345

半導体・半導体製造装置銀行消費者サービス自動車・自動車部品保険

17.0％12.5％8.4％7.7％7.4％

期末（2014年12月1日）

業種組入比率12345

テクノロジー・ハードウェアおよび機器銀行半導体・半導体製造装置保険医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

16.4％10.4％8.7％8.5％7.7％

■明治安田日本債券マザーファンド＜基準価額の推移と主な変動要因＞


（期首～期末）：上昇・期首から2014年1月中旬にかけて、10年国債利回りは一時0.7％台半ばまで上昇したものの、その後、日銀による大量の国債買入により、長期金利が低下基調で推移したこと

・首相が消費税引き上げの延期を決定したものの、10月31日に行われた日銀追加金融緩和により、国債市場の需給が一段と逼迫し、10年国債利回りが0.4％台半ばまで低下したこと

・円安が進展するなか、堅調な企業業績を背景に、クレジット市場が堅調に推移したこと

＜運用概況＞期首の運用方針に基づき、わが国の公社債を中心

に投資を行い、公社債の組入比率は原則として高位に維持しました。各戦略の概要は以下の通りとなります。

〔デュレーション戦略〕日銀の異次元緩和による国債市場への影響や、株

価・為替、海外金利動向等を勘案の上、ポジションを調整しました。

〔イールドカーブ戦略〕定量モデル（ゾーンアロケーションモデル）の示

唆に従い、カーブポジションの変更を行ったほか、定性分析による割高割安分析から、カーブポジションを構築しました。

〔種別・個別銘柄戦略〕クレジット戦略については、アベノミクス効果に

より円安が進み、企業業績が全般的に堅調であったことから、期を通して事業債等のオーバーウェイトを継続しました。個別銘柄の組み入れについては、短・中期ゾーンでのキャリー収益確保と長期ゾーンでのスプレッド縮小余地の有無を基準に組入銘柄を選別するとともに、対国債スプレッドのタイトニング余地が小さい銘柄については売却を行いました。この結果、期首・期末のポートフォリオプロフィールや債券種類別組入状況は次の図表の通りとなり、保有銘柄の価格上昇から、基準価額は上昇しました。

－10－

楽天525_012


【ポートフォリオプロフィール】期首（2013年12月2日）

デュレーション（年）終利平均クーポンマザーファンドベンチマーク

8.458.45

0.91％0.59％

1.29％1.31％

期末（2014年12月1日）


9.118.89

0.76％0.46％

1.23％1.32％

【債券種類別組入状況】（純資産総額比）

種別組入比率

期首期末国債地方債事業債等

コール等その他

55.2％0.0％43.5％1.4％

50.7％0.0％46.5％2.8％

■明治安田外国債券インデックス・マザーファンド＜基準価額の推移と主な変動要因＞


（期首～期末）：もみ合い後上昇・米国での早期利上げ観測が後退したことやユーロ圏での景況感の悪化により、投資対象国の長期金利がいずれも低下（債券価格は上昇）したこと

・期末にかけて良好な米国経済指標や日本や欧州の景気後退等を受け米ドルが対円で大幅に上昇したのに加え、その他の組入通貨についても円に対して上昇したこと

＜運用概況＞期首の運用方針に基づき、世界の主要国の公社債

を中心に投資を行い、公社債の組入比率は原則として高位を維持しました。通貨別組入比率やデュレーション等、ベンチマー

クからの乖離を抑制したポートフォリオを維持しました。この結果、期末のポートフォリオプロフィールや

通貨別組入比率は次表の通りとなり、保有銘柄の価格上昇（外貨建資産は「円ベース」）から基準価額は上昇しました。

－11－

楽天525_013


期末【ポートフォリオプロフィール】

終利平均クーポンデュレーションファンド 1.31％ 3.51％ 6.59年

期末【通貨別組入比率】（組入債券評価金額合計比）

（％）ユーロアメリカカナダ

オーストラリアデンマークスウェーデンスイスイギリスポーランドノルウェーシンガポールマレーシアメキシコ南アフリカ合計

マザーファンド43.0039.482.341.700.760.500.348.330.660.290.390.521.130.56

100.00

【為替動向】対円為替レート（TTM）

（円） 2013/12/2 2014/12/1 変化幅米ドル

カナダドルメキシコペソユーロポンド

オーストラリアドル

102.4496.397.81

139.17168.1693.44

118.89103.828.54

147.82185.50100.55

＋16.45＋ 7.43＋ 0.73＋ 8.65＋17.34＋ 7.11

基準日当日のTTM（対顧客電信売買相場の仲値）を使用

【各国金利動向】各国10年国債利回り

（％） 2013/12/2 2014/12/1 変化幅米国カナダメキシコ

ユーロ圏（ドイツ）イギリス

オーストラリア

2.802.616.351.742.854.29

2.241.905.780.731.903.00

△0.56△0.71△0.57△1.02△0.95△1.29

データ出所：Bloomberg

３今後の運用方針（1）当ファンドの運用方針引き続き、基本資産配分比率に基づき「明治安田

日本株式マザーファンド」、「明治安田アメリカ株式マザーファンド」、「明治安田欧州株式マザーファンド」、「明治安田アジア株式マザーファンド」、「明治安田日本債券マザーファンド」、「明治安田外国債券インデックス・マザーファンド」への分散投資を行います。追加設定・解約要因や各マザーファンドの値動きによって生じる組入比率の歪みに対し、基本資産配分比率からの乖離を修正するリバランスを随時実施します。なお、マザーファンドの運用に関して、「明治安

田欧州株式マザーファンド」はニュートン・インベストメント・マネジメント・リミテッド、「明治安田アジア株式マザーファンド」はベアリング・アセット・マネジメント（アジア）リミテッドに、それぞれ欧州主要国の株式、日本を除くアジア太平洋諸国の株式等（ＤＲ（預託証券）、カントリーファンドを含みます。）の運用指図に関する権限を委託します。

（2）各マザーファンドの運用方針〈明治安田日本株式マザーファンド〉引き続き、わが国の金融商品取引所に上場（これ

に準ずるものを含みます。）されている株式を主要投資対象とし、株式の組入比率は原則として高位を維持します。

〈明治安田アメリカ株式マザーファンド〉引き続き、株式の組入比率は高位を維持し、ベン

チマークであるＳ＆Ｐ500種株価指数（円換算ベース）を中長期的に上回る運用成果をあげることを目標に運用を行います。銘柄の選定にあたっては、独自モデル（株式ラン

キングシステム）により計測された個別銘柄のランキングに基づきポートフォリオを構築します。

〈明治安田欧州株式マザーファンド〉引き続き、欧州主要国の株式を主要投資対象とし、高い株式組入比率を維持します。また、グローバル産業、市場、経済動向の分析、把握をベースに、産業および株式分析チームの調査や市場動向、テーマ性を勘案の上、欧州株式市場の中から持続的な競争力で優位性を有する銘柄を厳選しポートフォリオ構

築を行います。

〈明治安田アジア株式マザーファンド〉引き続き、日本を除くアジア太平洋諸国の株式を

主要投資対象とし、株式の組入比率は原則として高位を維持します。

〈明治安田日本債券マザーファンド〉引き続き、わが国の公社債を中心に投資を行い、

公社債の組入比率は原則として高位を維持します。

〈明治安田外国債券インデックス・マザーファンド〉引き続き、世界の主要国の公社債を主要投資対象

とし、公社債の組入比率は原則として高位を維持します。ベンチマークからの乖離を抑制し、これに連動する投資成果を目指します。

－12－

楽天525_014


－13－

楽天525_015


◎1万口（元本10,000円）当たりの費用の明細

金額 84

11 （11）（0）

13 （12）

（1）

比率円％

項目の概要

（ａ）信託報酬＝期中の平均基準価額×期末の信託報酬率

ファンドの運用、基準価額の算出、法定書類の作成等の対価運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の

ファンド財産の管理、投信会社からの指図の実行等の対価（ｂ）売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数

項　目当期

（2013年12月3日～2014年12月1日）

（ａ）信託報酬

　（投信会社）　（販売会社）

　（受託会社）（ｂ）売買委託手数料　（株式）　（新株予約権証券）　（投資信託証券）

（ｄ）その他費用　（保管費用）

　（監査費用）　（その他）合　　　　計 110

0.539

0.072 （0.070）（0.000）

2（ｃ）有価証券取引税　（株式）　（新株予約権証券）　（投資信託証券）

0.015

0.082 （0.076）

（0.005）

0.708

（ｃ）有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数

（注１）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。

（注２）消費税は報告日の税率を採用しています。（注３）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。（注４）売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、

当ファンドに対応するものを含みます。（注５）各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目

ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

※売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手

※有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税

（ｄ）その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数※保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用※監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用※信託事務の処理に要する諸費用

（42）（34）

（8）

（0）

（2）（0）（0）

（0）

（0.269）（0.215）

（0.054）

（0.002）

（0.015）（0.000）（0.000）

（0.000）

数料

金

情報提供等の対価

※期中の平均基準価額は15,677円です。

－14－

楽天525_016


◎売買及び取引の状況（2013年12月3日～2014年12月1日）○親投資信託の設定、解約状況

設定解約口数金額口数金額

明治安田日本株式マザーファンド明治安田日本債券マザーファンド明治安田欧州株式マザーファンド明治安田アメリカ株式マザーファンド明治安田アジア株式マザーファンド明治安田外国債券インデックス・マザーファンド

千口千円千口千円221,989176,79621,54234,4741,32640,732

210,322238,28536,09853,3594,70049,252

84,59438,43916,00942,553402

23,190

81,99251,22627,38067,0001,41027,732

（注）単位未満は切り捨て。

◎親投資信託の株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合

項目当期





（ａ）期中の株式売買金額（ｂ）期中の平均組入株式時価総額（ｃ）売買高比率（ａ）／（ｂ）

3,863,607 千円3,277,469 千円

1.17

11,991,651 千円3,573,440 千円

3.35

2,000,750 千円1,532,999 千円

1.30

6,331,040 千円3,354,886 千円

1.88（注）（ｂ）は各月末現在の組入株式時価総額の平均。

－15－

楽天525_017


◎利害関係人との取引状況等（2013年12月3日～2014年12月1日）期中の利害関係人との取引はございません。

（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

◎組入資産明細表○親投資信託残高

種類期首当期末口数口数評価額

明治安田日本株式マザーファンド明治安田日本債券マザーファンド明治安田欧州株式マザーファンド明治安田アメリカ株式マザーファンド明治安田アジア株式マザーファンド明治安田外国債券インデックス・マザーファンド

千口千口千円397,422323,06257,901128,4833,821

161,899

534,816461,41863,434120,4044,744

179,441

601,615636,758118,723239,28020,027249,872

（注）口数・評価額の単位未満は切り捨て。

◎投資信託財産の構成 2014年12月1日現在

項目当期末

評価額比率千円％

明治安田日本株式マザーファンド明治安田日本債券マザーファンド明治安田欧州株式マザーファンド明治安田アメリカ株式マザーファンド明治安田アジア株式マザーファンド明治安田外国債券インデックス・マザーファンドコール・ローン等、その他投資信託財産総額

601,615636,758118,723239,28020,027249,87266,281

1,932,556

31.132.96.112.41.012.93.6

100.0（注１）評価額の単位未満は切り捨て。（注２）明治安田欧州株式マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産（1,893,842千円）の投資信託財産総額（1,959,401千円）に対する比

率は96.7％です。（注３）明治安田アメリカ株式マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産（1,826,239千円）の投資信託財産総額（1,872,644千円）に対す

る比率は97.5％です。（注４）明治安田アジア株式マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産（4,004,108千円）の投資信託財産総額（4,034,579千円）に対する

比率は99.2％です。（注５）明治安田外国債券インデックス・マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産（16,216,783千円）の投資信託財産総額（17,392,153千円）

に対する比率は93.2％です。（注６）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レートは

1米ドル＝118.89円、1カナダドル＝103.82円、1メキシコペソ＝8.54円、1ユーロ＝147.82円、1ポンド＝185.50円、1スイスフラン＝122.86円、1スウェーデンクローナ＝15.91円、1ノルウェークローネ＝16.85円、1デンマーククローネ＝19.86円、1ポーランドズロチ＝35.40円、1オーストラリアドル＝100.55円、1香港ドル＝15.33円、1シンガポールドル＝90.84円、1マレーシアリンギット＝34.79円、1タイバーツ＝3.61円、1フィリピンペソ＝2.65円、100インドネシアルピア＝0.98円、100韓国ウォン＝10.65円、1シンタイワンドル＝3.84円、1南アフリカランド＝10.71円です。

－16－

楽天525_018


◎資産、負債、元本及び基準価額の状況

項目当期末2014年12月1日現在

（A）資産

コール・ローン等

明治安田日本株式マザーファンド（評価額）

明治安田日本債券マザーファンド（評価額）

明治安田欧州株式マザーファンド（評価額）

明治安田アメリカ株式マザーファンド（評価額）

明治安田アジア株式マザーファンド（評価額）

明治安田外国債券インデックス・マザーファンド（評価額）

未収入金

未収利息

（B）負債

未払収益分配金

未払解約金

未払信託報酬

その他未払費用

（Ａ－Ｂ）（C）純資産総額

元本

次期繰越損益金

（D）受益権総口数

１万口当たり基準価額（Ｃ／Ｄ）

1,932,556,810円

65,322,626

601,615,578

636,758,083

118,723,678

239,280,397

20,027,322

249,872,979

956,112

35

8,921,807

2,239,334

2,176,151

4,461,763

44,559

1,923,635,003

1,119,667,127

803,967,876

1,119,667,127口

17,180円

◎損益の状況

項目当期

自 2013年12月 3日至 2014年12月 1日

（A）配当等収益

受取利息

（B）有価証券売買損益

売買益

売買損

（C）信託報酬等

（D）当期損益金（Ａ＋Ｂ＋Ｃ）

（E）前期繰越損益金

（F）追加信託差損益金

（配当等相当額）

（売買損益相当額）

（G）計（Ｄ＋Ｅ＋Ｆ）

（H）収益分配金

次期繰越損益金（Ｇ＋Ｈ）

追加信託差損益金

（配当等相当額）

（売買損益相当額）

分配準備積立金

11,376円

11,376

215,793,417

227,538,988

△ 11,745,571

△ 8,243,510

207,561,283

218,224,257

380,421,670

（ 222,536,366）

（ 157,885,304）

806,207,210

△ 2,239,334

803,967,876

380,421,670

（ 223,762,796）

（ 156,658,874）

423,546,206

（注１）当ファンドの期首元本額は887,260,014円、期中追加設定元本額は566,106,756円、期中一部解約元本額は333,699,643円です。（注２）1口当たり純資産額は1.7180円です。（注３）損益の状況の中で（Ｂ）有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。（注４）損益の状況の中で（Ｃ）信託報酬等には信託報酬等に対する消費税等相当額を含めて表示しています。（注５）損益の状況の中で（Ｆ）追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。（注６）計算期間末における費用控除後の配当等収益（26,053,317円）、費用控除後の有価証券等損益額（181,507,966円）、信託約款に規定する収益

調整金（380,421,670円）および分配準備積立金（218,224,257円）より分配対象収益は806,207,210円（10,000口当たり7,200円）であり、うち2,239,334円（10,000口当たり20円）を分配金額としております。

（注７）信託財産の運用指図に係る権限の一部を委託するために要した費用は563,457円です。

－17－

楽天525_019


◎収益分配金のお知らせ１万口当たりの分配金 20円

※分配金をお支払いする場合分配金は、決算日から起算して5営業日までにお支払いを開始しております。

※分配金を再投資する場合お手取り分配金は、決算日現在の基準価額に基づいてみなさまの口座に繰入れて再投資いたしました。

課税上の取扱いについて

○分配金は、分配後の基準価額と個々の受益者の個別元本との差により、普通分配金と元本払戻金（特別分配金）に分かれます。分配後の基準価額が個別元本と同額または上回る場合は全額普通分配金となります。また、分配後の基準価額が個別元本を下回る場合は、下回る部分に相当する金額が元本払戻金（特別分配金）、残りの部分が普通分配金となります。

○元本払戻金（特別分配金）が発生した場合は、分配金発生時における個々の受益者の個別元本から当該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の個々の受益者の個別元本となります。

○課税上の取扱いの詳細については、税務署等にお問い合わせください。

【お知らせ】

・より運用に沿った記載とするため、信託約款の変更を行いました。（2014年2月28日）・法令諸規則の変更に伴い、信託約款に所定の整備（デリバティブ取引等に係る投資制限、運用報告書の電磁的交付を可能にする対応、書面決議に係る手続きの見直しに伴う変更）を行いました。（2014年12月1日）

－18－

楽天525_020


〈補足情報〉下記は、明治安田日本株式マザーファンド全体（3,045,963千口）の内容です。後掲する当該マザーファンド運用報告書の決算日と当ファンドの決算日が異なっておりますので、当ファンドの決算日現在における、マザーファンドの組入資産の内容を以下に記載しております。○国内株式上場株式

銘柄当期末期首

株数株数評価額千株千株千円



（ 3.8％）建設業安藤・間大成建設大林組前田建設工業

（ 2.5％）食料品サッポロホールディングス味の素日本たばこ産業

（ 1.1％）繊維製品東レ

（ 0.9％）パルプ・紙レンゴー

（ 6.9％）化学旭化成信越化学工業日本触媒東京応化工業アイカ工業日本ペイントホールディングスライオンコーセーエフピコ

（ 4.3％）医薬品アステラス製薬塩野義製薬中外製薬ロート製薬小野薬品工業ＵＭＮファーマ

（ 2.0％）石油・石炭製品昭和シェル石油ＪＸホールディングス

（－％）ゴム製品横浜ゴム

（ 2.0％）ガラス・土石製品日本電気硝子ＴＯＴＯ

（ 2.2％）鉄鋼新日鐵住金ジェイエフイーホールディングス東京製鐵大和工業東京鐵鋼日立金属

（ 1.2％）非鉄金属三菱マテリアルＤＯＷＡホールディングスＵＡＣＪ

（－％）金属製品三和ホールディングス

（ 7.4％）機械ディスコＳＭＣオイレス工業クボタタダノホシザキ電機三菱重工業

（15.1％）電気機器コニカミノルタ日立製作所三菱電機日本電産沖電気工業パナソニック日本光電工業遠藤照明ファナックローム

－785251

6822

13.3

45

－

－9.5319.6－18－－2.1

7.3－14.8192.2－

36.549.2

43

3056

9122.433.94.418－

453249

31

4.71.36.558104.745

19.5223293.570

34.27.94.62.5－

27.9665133

75－11.3

39

65

34－485.114.3－347.74.3

30.711.110.24.50.62.5

68.4－

－

1341

－3.5123.71617

－797

－

41.16.1506446

－178－13.8－－1.9－2

13.8

19,83640,85437,74028,677

40,950－

42,917

36,387

31,590

35,309－

71,28017,85035,220－

22,54233,11015,308

52,60433,85533,3037,0926,1148,750

66,963－

－

7,09858,179

－9,0587,78812,2848,28835,139

－6,83233,174

－

37,68035,87112,21293,70010,21824,52031,974

－163,777

－109,696

－－

11,457－

40,520107,088

－19－

楽天525_021






村田製作所（11.3％）輸送用機器

デンソーいすゞ自動車トヨタ自動車マツダ富士重工業テイ・エステック

（ 1.0％）精密機器テルモ日機装ＣＹＢＥＲＤＹＮＥ

（ 0.2％）その他製品前田工繊

（ 0.6％）電気・ガス業東京瓦斯

（ 2.1％）陸運業東京急行電鉄

（ 6.7％）情報・通信業日本テレビホールディングスＫＤＤＩソフトバンク

（ 4.1％）卸売業シップヘルスケアホールディングス丸紅三井物産日立ハイテクノロジーズ住友商事ミスミグループ本社

（ 4.2％）小売業セリアセブン＆アイ・ホールディングス良品計画コメリイズミケーズホールディングス

（ 9.1％）銀行業三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ三井住友フィナンシャルグループ

（ 1.0％）証券、商品先物取引業東海東京フィナンシャル・ホールディングス

（ 1.9％）保険業Ｔ＆Ｄホールディングス

（ 1.0％）その他金融業全国保証イオンフィナンシャルサービスアコム

（ 3.3％）不動産業三井不動産住友不動産タカラレーベン

（ 4.1％）サービス業綜合警備保障エムスリーリゾートトラスト楽天エイチ・アイ・エス

合計

株数・金額銘柄数〈比率〉

－

13.8－32.684

24.78.6

9.612－

7.6

82

97

－26.512.1

3.939－7.119.511.3

－146.54.9－11.7

296.937.3

58.5

50.7

4.45.5－

218－

－－5.214.7－

2,53977

5.4

24.120.5－38

20.1－

－14.35

6.6

30

96

18.614.79.8

－－51.4－－14.2

3.511.90.54.22.815

204.336.1

39.9

43

－－96.4

177

42.5

25.99.18.9－11.6

2,12876

70,092

136,96031,334－

119,58688,058－

－16,60216,125

8,283

19,491

68,832

32,754110,89678,066

－－

82,856－－

54,741

15,55753,0266,92010,90310,51443,425

140,967161,637

34,194

62,694

－－

34,029

58,31029,09522,525

62,85918,95521,911－

33,326

3,330,341〈97.2％〉

（注１）銘柄欄の（）内は、国内株式の評価総額に対する各業種の比率。（注２）評価額欄の〈〉内は、このファンドが組み入れている親投資

信託の純資産総額に対する評価額の比率。（注３）評価額の単位未満は切り捨て。（注４）－印は組み入れなし。

－20－

楽天525_022


下記は、明治安田アメリカ株式マザーファンド全体（931,429千口）の内容です。後掲する当該マザーファンド運用報告書の決算日と当ファンドの決算日が異なっておりますので、当ファンドの決算日現在における、マザーファンドの組入資産の内容を以下に記載しております。○外国株式上場、登録株式

銘柄期首当期末

株数株数評価額

外貨建金額邦貨換算金額業種等

百株百株千米ドル千円（アメリカ・・・ニューヨーク市場）

ABBOTT LABORATORIES

AES CORP

ABERCROMBIE & FITCH CO-CL A

INTL BUSINESS MACHINES CORP

ALLERGAN INC

DU PONT（E.I.）DE NEMOURS

ALLSTATE CORP

HONEYWELL INTERNATIONAL INC

HESS CORP

AMERICAN EXPRESS CO

AMERICAN ELECTRIC POWER

AFLAC INC

AMERICAN INTERNATIONAL GROUP

ANADARKO PETROLEUM CORP

VALERO ENERGY CORP

APACHE CORP

ARCHER-DANIELS-MIDLAND CO

PINNACLE WEST CAPITAL

AGL RESOURCES INC

BAKER HUGHES INC

BALL CORP

BERKSHIRE HATHAWAY INC-CL B

BAXTER INTERNATIONAL INC

BECTON DICKINSON AND CO

VERIZON COMMUNICATIONS INC

BOEING CO/THE

BRISTOL-MYERS SQUIBB CO

AFFILIATED MANAGERS GROUP

FEDEX CORP

QUANTA SERVICES INC

CSX CORP

CARDINAL HEALTH INC

CATERPILLAR INC

JPMORGAN CHASE & CO

CHUBB CORP

17

35

8

11

－

3

8

5

6

7

9

7

8

4

8

5

－

4

－

7

9

18

4

3

29

9

7

－

5

13

16

7

5

40

3

5

－

－

9

3

3

6

7

5

10

10

7

7

1

11

－

12

7

7

7

7

16

－

1

41

4

8

2

4

11

11

4

3

30

4

24

－

－

150

74

27

42

74

42

97

59

43

42

13

53

－

66

48

41

43

52

251

－

25

207

61

49

48

81

35

40

36

39

180

48

2,963

－

－

17,930

8,900

3,310

5,023

8,833

5,028

11,647

7,047

5,183

5,081

1,599

6,414

－

7,954

5,713

4,913

5,150

6,299

29,875

－

3,003

24,720

7,348

5,826

5,809

9,744

4,278

4,815

4,299

4,664

21,457

5,758

ヘルスケア機器・サービス

公益事業

小売

ソフトウェア・サービス


素材

保険

資本財

エネルギー

各種金融

公益事業

保険

保険

エネルギー

エネルギー

エネルギー

食品・飲料・タバコ

公益事業

公益事業

エネルギー

素材

各種金融




資本財


各種金融

運輸

資本財

運輸


資本財

銀行

保険

－21－

楽天525_023






CIGNA CORP

COCA-COLA CO/THE

COLGATE-PALMOLIVE CO

COMPUTER SCIENCES CORP

CONSOLIDATED EDISON INC

CMS ENERGY CORP

CAMERON INTERNATIONAL CORP

CORNING INC

CUMMINS INC

L-3 COMMUNICATIONS HOLDINGS

MOODY'S CORP

TARGET CORP

DEERE & CO

MORGAN STANLEY

WALT DISNEY CO/THE

DOVER CORP

DOW CHEMICAL CO/THE

DTE ENERGY COMPANY

FLOWSERVE CORP

EMC CORP/MASS

BANK OF AMERICA CORP

CITIGROUP INC

EASTMAN CHEMICAL CO

EMERSON ELECTRIC CO

EOG RESOURCES INC

ESTEE LAUDER COMPANIES-CL A

EXXON MOBIL CORP

FMC CORP

NEXTERA ENERGY INC

ASSURANT INC

MACY'S INC

FRANKLIN RESOURCES INC

FREEPORT-MCMORAN INC

GAP INC/THE

GENERAL DYNAMICS CORP

MCKESSON CORP

GENERAL ELECTRIC CO

WW GRAINGER INC

HALLIBURTON CO

GOLDMAN SACHS GROUP INC

7

26

5

－

5

15

5

22

2

3

－

8

4

6

13

5

11

2

2

32

98

34

4

4

2

4

42

4

－

8

7

11

－

13

－

4

81

－

14

2

6

23

5

7

6

9

4

19

3

－

3

－

－

15

13

－

13

4

－

28

74

24

4

6

6

6

35

－

3

5

8

9

10

9

2

3

67

1

13

1

64

105

39

49

39

31

25

40

55

－

36

－

－

53

123

－

67

33

－

85

126

131

40

43

58

45

321

－

32

35

53

54

28

38

31

69

178

29

55

32

7,706

12,525

4,715

5,877

4,729

3,738

2,987

4,798

6,578

－

4,323

－

－

6,315

14,738

－

7,985

3,970

－

10,139

15,032

15,592

4,830

5,229

7,010

5,376

38,213

－

3,847

4,178

6,405

6,422

3,447

4,566

3,802

8,268

21,226

3,505

6,622

3,808



家庭用品・パーソナル用品


公益事業

公益事業

エネルギー


資本財

資本財

各種金融

小売

資本財

各種金融

メディア

資本財

素材

公益事業

資本財


銀行

銀行

素材

資本財

エネルギー


エネルギー

素材

公益事業

保険

小売

各種金融

素材

小売

資本財


資本財

資本財

エネルギー

各種金融

－22－

楽天525_024






HARRIS CORP

HELMERICH & PAYNE

HEWLETT-PACKARD CO

UNUM GROUP

HOME DEPOT INC

HUMANA INC

INTERNATIONAL PAPER CO

JACOBS ENGINEERING GROUP INC

JABIL CIRCUIT INC

JOHNSON & JOHNSON

KIMBERLY-CLARK CORP

KOHLS CORP

KROGER CO

ELI LILLY & CO

LINCOLN NATIONAL CORP

UNITED PARCEL SERVICE-CL B

LOCKHEED MARTIN CORP

LOWE'S COS INC

MCDONALD'S CORP

MCGRAW HILL FINANCIAL INC

EDWARDS LIFESCIENCES CORP

MARSH & MCLENNAN COS

METLIFE INC

MEDTRONIC INC

CVS HEALTH CORPORATION

LABORATORY CRP OF AMER HLDGS

3M CO

MURPHY OIL CORP

XCEL ENERGY INC

FORD MOTOR CO

NATIONAL OILWELL VARCO INC

NIKE INC -CL B

NOBLE ENERGY INC

NORDSTROM INC

NORFOLK SOUTHERN CORP

NORTHROP GRUMMAN CORP

WELLS FARGO & CO

MONSANTO CO

CAPITAL ONE FINANCIAL CORP

OCCIDENTAL PETROLEUM CORP

4

4

11

15

12

5

7

7

18

23

4

6

14

5

5

2

4

10

6

6

－

8

9

8

17

4

3

8

12

47

3

4

4

6

5

4

51

3

9

5

－

3

14

－

13

3

11

－

－

22

4

－

11

3

7

3

2

14

4

6

3

－

5

5

13

4

5

5

－

16

5

6

－

－

2

3

43

3

7

4

－

25

55

－

132

51

61

－

－

241

57

－

68

25

40

42

53

89

47

61

44

－

27

42

126

44

94

27

－

25

34

59

－

－

25

45

235

45

58

39

－

2,976

6,547

－

15,717

6,069

7,358

－

－

28,699

6,792

－

8,110

3,077

4,847

5,096

6,376

10,624

5,639

7,333

5,242

－

3,305

5,005

15,097

5,349

11,229

3,223

－

3,085

4,144

7,082

－

－

3,052

5,361

27,981

5,417

6,924

4,647


エネルギー


保険

小売


素材

資本財




小売

食品・生活必需品小売り


保険

運輸

資本財

小売

消費者サービス

各種金融


保険

保険




資本財

エネルギー

公益事業

自動車・自動車部品

エネルギー

耐久消費財・アパレル

エネルギー

小売

運輸

資本財

銀行

素材

各種金融

エネルギー

－23－

楽天525_025






ORACLE CORP

OWENS-ILLINOIS INC

PARKER HANNIFIN CORP

PEPSICO INC

PFIZER INC

CONOCOPHILLIPS

P G & E CORP

ALTRIA GROUP INC

PNC FINANCIAL SERVICES GROUP

AETNA INC

FLUOR CORP

PPG INDUSTRIES INC

PRECISION CASTPARTS CORP

QUEST DIAGNOSTICS INC

PROCTER & GAMBLE CO/THE

PROGRESSIVE CORP

PUBLIC SERVICE ENTERPRISE GP

US BANCORP

RAYTHEON COMPANY

RYDER SYSTEM INC

FMC TECHNOLOGIES INC

SAFEWAY INC

ROCKWELL COLLINS INC

ST JUDE MEDICAL INC

TRAVELERS COS INC/THE

FIDELITY NATIONAL INFORMATIO

MERCK & CO. INC.

SCHLUMBERGER LTD

JOY GLOBAL INC

ZIMMER HOLDINGS INC

WELLPOINT INC

AMERISOURCEBERGEN CORP

PRINCIPAL FINANCIAL GROUP

SHERWIN-WILLIAMS CO/THE

PRUDENTIAL FINANCIAL INC

SOUTHWESTERN ENERGY CO

EDISON INTERNATIONAL

SOUTHERN CO

SOUTHWEST AIRLINES CO

AT&T INC

40

11

－

11

56

13

11

18

6

9

5

－

－

5

21

13

12

17

7

7

－

11

5

－

6

4

20

12

7

5

7

7

7

2

6

－

10

－

32

53

29

－

3

10

48

11

9

13

4

8

6

1

1

－

19

19

10

14

3

4

6

－

－

5

6

－

18

12

－

－

3

－

6

2

5

9

－

10

18

49

124

－

42

102

152

77

47

66

35

71

39

41

33

－

172

53

43

64

32

40

32

－

－

33

62

－

111

103

－

－

49

－

32

56

46

31

－

49

76

174

14,823

－

5,062

12,138

18,109

9,268

5,643

7,887

4,263

8,505

4,716

4,942

3,959

－

20,534

6,347

5,215

7,724

3,805

4,769

3,918

－

－

4,039

7,450

－

13,212

12,364

－

－

5,930

－

3,863

6,695

5,556

3,787

－

5,864

9,148

20,737


素材

資本財



エネルギー

公益事業


銀行


資本財

素材

資本財



保険

公益事業

銀行

資本財

運輸

エネルギー


資本財


保険



エネルギー

資本財




保険

素材

保険

エネルギー

公益事業

公益事業

運輸


－24－

楽天525_026






CHEVRON CORP

STATE STREET CORP

SUNTRUST BANKS INC

TESORO CORP

TEXTRON INC

TORCHMARK CORP

DAVITA HEALTHCARE PARTNERS INC

TYSON FOODS INC-CL A

MARATHON OIL CORP

UNION PACIFIC CORP

UNITED TECHNOLOGIES CORP

UNITEDHEALTH GROUP INC

UNIVERSAL HEALTH SERVICES-B

VARIAN MEDICAL SYSTEMS INC

WALGREEN CO

WAL-MART STORES INC

WHIRLPOOL CORP

NABORS INDUSTRIES LTD

XEROX CORP

TJX COMPANIES INC

REGIONS FINANCIAL CORP

CF INDUSTRIES HOLDINGS INC

AMERIPRISE FINANCIAL INC

GAMESTOP CORP-CLASS A

CHIPOTLE MEXICAN GRILL INC

MASTERCARD INC-CLASS A

WESTERN UNION CO

DELTA AIR LINES INC

DISCOVER FINANCIAL SERVICES

TERADATA CORP

INVESCO LTD

PHILIP MORRIS INTERNATIONAL

VISA INC-CLASS A SHARES

DR PEPPER SNAPPLE GROUP INC

LORILLARD INC

SCRIPPS NETWORKS INTER-CL A

ACE LTD

MARATHON PETROLEUM CORP

MOSAIC CO/THE

LYONDELLBASELL INDU-CL A

18

5

10

4

－

4

6

17

16

5

7

13

－

5

13

19

2

－

25

10

22

2

3

6

－

1

－

15

12

3

－

11

4

6

10

4

4

8

6

9

15

－

－

－

7

6

3

12

8

6

6

10

4

4

9

14

1

16

－

10

－

－

4

7

0.6

13

23

14

9

8

7

8

4

5

8

3

－

6

－

7

165

－

－

－

32

33

26

51

24

79

74

99

41

40

66

124

29

21

－

70

－

－

57

26

39

115

44

66

58

39

29

77

111

40

54

25

－

59

－

55

19,674

－

－

－

3,862

4,025

3,093

6,090

2,853

9,440

8,899

11,843

4,975

4,840

7,912

14,778

3,541

2,542

－

8,416

－

－

6,893

3,146

4,733

13,698

5,257

7,879

7,013

4,669

3,502

9,198

13,199

4,838

6,455

3,066

－

7,069

－

6,562

エネルギー

各種金融

銀行

エネルギー

資本財

保険



エネルギー

運輸

資本財







エネルギー


小売

銀行

素材

各種金融

小売




運輸

各種金融


各種金融





メディア

保険

エネルギー

素材

素材

－25－

楽天525_027






COCA-COLA ENTERPRISES

ACCENTURE PLC-CL A

DOLLAR GENERAL CORP

AON PLC

TE CONNECTIVITY LTD

TIME WARNER CABLE

TIME WARNER INC

GENERAL MOTORS CO

CBRE GROUP INC

MICHAEL KORS HOLDINGS LTD

DELPHI AUTOMOTIVE PLC

PHILLIPS 66

DUKE ENERGY CORP

ADT CORP

ABBVIE INC

ZOETIS INC

ACTAVIS PLC

（アメリカ・・・米国店頭市場）

AMAZON.COM INC

AMGEN INC

ALEXION PHARMACEUTICALS INC

COMCAST CORP-CLASS A

APPLE INC

BED BATH & BEYOND INC

CELGENE CORP

CISCO SYSTEMS INC

CA INC

COGNIZANT TECH SOLUTIONS-A

DOLLAR TREE INC

EBAY INC

FIFTH THIRD BANCORP

FISERV INC

GILEAD SCIENCES INC

GOODYEAR TIRE & RUBBER CO

BIOGEN IDEC INC

INTUIT INC

INTEL CORP

MICROSOFT CORP

MICRON TECHNOLOGY INC

MYLAN INC

10

10

7

3

－

3

8

18

5

－

10

12

2

－

16

9

－

2

5

－

28

9

7

2

61

6

5

8

5

22

2

12

20

2

5

51

70

22

11

9

9

5

5

6

2

6

11

14

4

7

7

2

12

12

10

1

2

5

2

21

53

6

6

48

－

12

8

5

－

6

16

14

2

3

46

67

21

10

39

77

39

54

40

32

55

38

47

36

51

51

16

44

83

48

29

84

90

52

124

639

46

76

134

－

65

55

30

－

49

162

39

83

36

173

320

78

62

4,753

9,237

4,681

6,487

4,808

3,904

6,577

4,530

5,615

4,286

6,157

6,163

2,019

5,275

9,872

5,769

3,539

10,065

10,809

6,256

14,783

76,070

5,582

9,056

15,970

－

7,766

6,583

3,653

－

5,864

19,321

4,692

9,876

4,352

20,593

38,083

9,317

7,386



小売

保険


メディア

メディア


不動産



エネルギー

公益事業

商業・専門サービス




小売



メディア


小売





小売


銀行






半導体・半導体製造装置




－26－

楽天525_028





百株百株千米ドル千円（アメリカ・・・米国店頭市場）

NETAPP INC

PETSMART INC

COSTCO WHOLESALE CORP

T ROWE PRICE GROUP INC

QUALCOMM INC

ROSS STORES INC

SANDISK CORP

PRICELINE GROUP INC/THE

STARBUCKS CORP

SYMANTEC CORP

TEXAS INSTRUMENTS INC

URBAN OUTFITTERS INC

WESTERN DIGITAL CORP

WHOLE FOODS MARKET INC

NASDAQ OMX GROUP/THE

GOOGLE INC-CL A

VIACOM INC-CLASS B

SEAGATE TECHNOLOGY

O'REILLY AUTOMOTIVE INC

MONSTER BEVERAGE CORP

EXPRESS SCRIPTS HOLDING CO

FACEBOOK INC-A

DIRECTV

MONDELEZ INTERNATIONAL INC

FOSSIL GROUP INC

TWENTY-FIRST CENTURY FOX INC

GOOGLE INC-CL C

13

6

6

－

12

7

7

0.1

7

－

－

－

7

7

10

2

7

10

2

－

12

－

9

8

－

14

－

2,679

224

10

5

5

6

13

6

－

0.3

2

18

9

7

5

13

10

1

7

8

2

2

11

17

4

6

4

8

1

2,329

222

45

43

72

50

99

54

－

34

17

48

52

24

53

64

45

93

55

56

40

31

93

135

37

24

49

32

102

15,040

－

5,412

5,150

8,617

6,053

11,787

6,525

－

4,138

2,027

5,769

6,211

2,958

6,384

7,694

5,392

11,097

6,653

6,680

4,779

3,733

11,170

16,073

4,483

2,889

5,844

3,850

12,239

1,788,195

〈96.6％〉


小売


各種金融


小売


小売




小売



各種金融


メディア


小売




メディア



メディア


合計株数・金額

銘柄数〈比率〉

（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。（注２）邦貨換算金額欄の〈〉内は、このファンドが組み入れている親投資信託の純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。（注３）株数・評価額の単位未満は切り捨て。ただし、単位未満のみの場合は小数で記載。（注４）－印は組み入れなし。（注５）銘柄コード等の変更があった場合は、変更前後を別銘柄として記載しております。

－27－

楽天525_029


○外国投資信託証券期首当期末

銘柄口数口数

評価額外貨建金額邦貨換算金額

組入比率

口口千米ドル千円％（アメリカ）CROWN CASTLE INTL CORPEQUITY RESIDENTIALHCP INCIRON MOUNTAIN INCHOST HOTELS & RESORTS INCSIMON PROPERTY GROUP INCSPDR S&P 500 ETF TRUSTPUBLIC STORAGEWEYERHAEUSER COAMERICAN TOWER CORP INC CL-A

口数・金額銘柄数〈比率〉

合計

－270210－

1,600270

1,117120－490

4,0777

230－－

1,0001,860180

1,209120480290

5,3698

19－－384332250221630453－

2,272－－

4,5195,1393,86929,7822,6762,0153,62053,894〈2.9％〉

0.1－－0.20.30.21.60.10.10.2

（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。（注２）〈〉内は、このファンドが組み入れている親投資信託の純資産総額に対する評価額の比率。（注３）単位未満は切り捨て。（注４）－印は組み入れなし。

－28－

楽天525_030


下記は、明治安田欧州株式マザーファンド全体（1,015,611千口）の内容です。後掲する当該マザーファンド運用報告書の決算日と当ファンドの決算日が異なっておりますので、当ファンドの決算日現在における、マザーファンドの組入資産の内容を以下に記載しております。○外国株式上場、登録株式




百株百株千ユーロ千円（ユーロ・・・ドイツ）

CONTINENTAL AG

BAYER AG-REG

ALLIANZ SE-REG

DEUTSCHE TELEKOM AG-REG

INFINEON TECHNOLOGIES AG

MTU AERO ENGINES AG

WACKER CHEMIE AG

BRENNTAG AG

COMMERZBANK AG

LEG IMMOBILIEN AG

（ユーロ・・・イタリア）

PIRELLI & C.

ENI SPA

ATLANTIA SPA

YOOX SPA

UNICREDIT SPA

（ユーロ・・・フランス）

L'OREAL

VIVENDI

VALEO SA

SANOFI

NEXANS SA

TOTAL SA

VINCI SA

WORLDLINE SA

49

58

27

656

－

－

53

18

－

98

961

7

－

210

－

－

－

210

1

18

－

66

－

135

233

106

－

559

5

11

40

－

176

181

43

18

30

327

58

888

9

119

－

33

69

285

507

4

－

215

－

26

65

32

－

102

442

5

194

493

－

241

142

312

170

133

402

350

2,443

－

136

－

67

133

170

506

－

－

442

－

204

173

144

－

158

1,123

－

28,762

73,017

－

35,739

21,136

46,201

25,264

19,667

59,537

51,828

361,154

〈19.0％〉

20,136

－

9,985

19,665

25,131

74,919

〈 3.9％〉

－

65,363

－

30,292

25,623

21,394

－

23,381

166,055

〈 8.7％〉



保険



資本財

素材

資本財

銀行

不動産


エネルギー

運輸

小売

銀行





資本財

エネルギー

資本財


小計株数・金額






－29－

楽天525_031





百株百株千ユーロ千円

千ポンド

（ユーロ・・・オランダ）

WOLTERS KLUWER

AEGON NV

KONINKLI JKE PHILIPS NV

ASML HOLDING NV

KONINKLI JKE AHOLD NV

（ユーロ・・・スペイン）

TELEFONICA SA

INDITEX

INDITEX

（ユーロ・・・フィンランド）

NOKIA OYJ

（ユーロ・・・ポルトガル）

GALP ENERGIA SGPS SA-B SHRS

（イギリス）

BHP BILLITON PLC

CRH PLC

BAE SYSTEMS PLC

BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC

PRUDENTIAL PLC

RIO TINTO PLC

SSE PLC

BP PLC

BG GROUP PLC

GLAXOSMITHKLINE PLC

BARCLAYS PLC

CENTRICA PLC

ROYAL DUTCH SHELL PLC-B SHS

VODAFONE GROUP PLC

SEVERN TRENT PLC

REED ELSEVIER PLC

OLD MUTUAL PLC

126

660

231

50

－

1,068

4

420

47

－

468

2

935

935

1

－

－

－

4,205

20

275

212

536

－

426

－

118

895

400

232

1,554

693

174

3,135

115

616

－

107

－

－

－

100

208

2

－

－

158

158

1

616

616

1

131

131

1

2,953

23

44

87

－

88

214

30

－

－

97

－

909

608

134

－

－

301

548

254

－

－

－

142

397

－

－

－

371

371

－

412

412

－

128

128

－

5,383

－

67

131

－

336

331

91

－

－

87

－

223

173

298

－

－

335

109

37,606

－

－

－

21,123

58,730

〈 3.1％〉

－

－

54,912

54,912

〈 2.9％〉

60,940

60,940

〈 3.2％〉

19,022

19,022

〈 1.0％〉

795,734

〈41.9％〉

12,561

24,458

－

62,342

61,542

16,880

－

－

16,291

－

41,381

32,124

55,306

－

－

62,200

20,386

メディア

保険

資本財




小売

小売


エネルギー

素材

素材

資本財


保険

素材

公益事業

エネルギー

エネルギー


銀行

公益事業

エネルギー


公益事業

メディア

保険









ユーロ計株数・金額


－30－

楽天525_032





百株百株千円千ポンド

千スイスフラン

千スウェーデンクローナ

千ノルウェークローネ

千デンマーククローネ

（イギリス）

VODAFONE GROUP PLC

（スイス）

SYNGENTA AG-REG

ZURICH INSURANCE GROUP AG

NOVARTIS AG-REG

ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEIN

NESTLE SA-REG

UBS AG-REG

ACTELION LTD-REG

（スウェーデン）

SKANDINAVISKA ENSKILDA BAN-A

ERICSSON LM-B SHS

TELIASONERA AB

MILLICOM INTL CELLULAR-SDR

（ノルウェー）

DNB ASA

SCHIBSTED ASA

STATOIL ASA

ENTRA ASA

（デンマーク）

A P MOLLER - MAERSK A/S - B

NOVOZYMES A/S-B SHARES

NOVO NORDISK A/S-B

－

9,388

14

10

14

155

59

150

288

68

747

7

394

491

705

72

1,664

4

552

92

－

－

644

2

0.68

78

－

79

2

16,729

49

1,428

4,493

12

－

16

78

27

110

－

－

232

4

62

158

446

－

668

3

158

－

77

343

579

3

0.52

－

40

41

2

8,967

47

334

2,519

－

－

485

736

795

801

－

－

2,818

－

618

1,487

2,377

－

4,483

－

1,846

－

1,025

2,566

5,437

－

648

－

1,112

1,761

－

－

－

61,978

467,454

〈24.6％〉

－

59,634

90,451

97,778

98,476

－

－

346,341

〈18.2％〉

9,843

23,661

37,830

－

71,334

〈 3.8％〉

31,106

－

17,278

43,237

91,621

〈 4.8％〉

12,888

－

22,096

34,984

〈 1.8％〉

1,807,472

〈95.1％〉


素材

保険




各種金融


銀行




銀行

メディア

エネルギー

不動産

運輸

素材














（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。（注２）邦貨換算金額欄の〈〉内は、このファンドが組み入れている親投資信託の純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。（注３）株数・評価額の単位未満は切り捨て。ただし、単位未満のみの場合は小数で記載。（注４）－印は組み入れなし。（注５）銘柄コード等の変更があった場合は、変更前後を別銘柄として記載しております。

－31－

楽天525_033


下記は、明治安田アジア株式マザーファンド全体（954,874千口）の内容です。後掲する当該マザーファンド運用報告書の決算日と当ファンドの決算日が異なっておりますので、当ファンドの決算日現在における、マザーファンドの組入資産の内容を以下に記載しております。○外国株式上場、登録株式




百株百株千香港ドル千円（香港）

CHINA MOBILE LTD

HUANENG POWER INTL INC-H

HENGAN INTL GROUP CO LTD

BRILLIANCE CHINA AUTOMOTIVE

CHINA PHARMACEUTICAL GROUP

CHINA RESOURCES LAND LTD

CHEUNG KONG INFRASTRUCTURE

LENOVO GROUP LTD

WHARF HOLDINGS LTD

HUTCHISON WHAMPOA LTD

GALAXY ENTERTAINMENT GROUP L

BOC HONG KONG HOLDINGS LTD

CHINA EVERBRIGHT INTL LTD

GREAT WALL MOTOR COMPANY-H

SINOPEC SHANGHAI PETROCHEM-H

SUN HUNG KAI PROPERTIES

TECHTRONIC INDUSTRIES CO

TENCENT HOLDINGS LTD

PING AN INSURANCE GROUP CO-H

MELCO INTERNATIONAL DEVELOP.

CHINA STATE CONSTRUCTION INT

CHINA CONSTRUCTION BANK-H

BANK OF CHINA LTD-H

SHIMAO PROPERTY HOLDINGS LTD

IND & COMM BK OF CHINA-H

GCL-POLY ENERGY HOLDINGS LTD

CHINA RAILWAY CONSTRUCTION-H

CHINA PACIFIC INSURANCE GR-H

PRADA S.P.A.

SAMSONITE INTERNATIONAL SA

AIA GROUP LTD

HUANENG RENEWABLES CORP-H

CITIC SECURITIES CO LTD-H

CHINA MEDICAL SYSTEM HOLDING

HAITONG SECURITIES CO LTD-H

AAC TECHNOLOGIES HOLDINGS INC

295

1,660

－

840

－

740

410

2,920

400

440

1,330

995

－

515

11,670

150

710

122

350

970

1,560

4,970

4,350

2,235

11,440

12,590

1,390

1,608

314

－

1,560

－

1,565

－

－

535

－

－

190

－

12,040

－

640

5,360

－

440

－

－

3,820

－

－

－

－

－

－

－

6,900

－

－

2,075

13,930

8,770

－

2,482

－

2,058

2,430

32,220

－

3,220

4,960

－

－

－

1,596

－

8,307

－

3,673

5,831

－

4,276

－

－

4,561

－

－

－

－

－

－

－

8,128

－

－

3,851

7,327

1,850

－

8,066

－

5,309

10,886

9,086

－

4,243

8,184

－

－

－

24,481

－

127,355

－

56,316

89,399

－

65,563

－

－

69,921

－

－

－

－

－

－

－

124,605

－

－

59,038

112,325

28,367

－

123,659

－

81,396

166,888

139,288

－

65,059

125,460

－


公益事業




不動産

公益事業


不動産

資本財


銀行

商業・専門サービス


素材

不動産



保険


資本財

銀行

銀行

不動産

銀行


資本財

保険



保険

公益事業

各種金融


各種金融


－32－

楽天525_034





百株百株千香港ドル千円

千シンガポールドル

千マレーシアリンギット

千タイバーツ

千フィリピンペソ

（香港）

TENCENT HOLDINGS LTD

LUYE PHARMA GROUP LTD

（シンガポール）

DBS GROUP HOLDINGS LTD

CAPITALAND LTD

NEPTUNE ORIENT LINES LTD

SINGAPORE TELECOM LTD

OVERSEA-CHINESE BANKING CORP

KEPPEL CORP LTD

GLOBAL LOGISTIC PROPERTIES L

（マレーシア）

CIMB GROUP HOLDINGS BHD

DIGI.COM BHD

KPJ HEALTHCARE BERHAD

TENAGA NASIONAL BHD

MY EG SERVICES BHD

AXIATA GROUP BERHAD

（タイ）

KASIKORNBANK PCL-NVDR

HOME PRODUCT CENTER PCL-FOR

KRUNG THAI BANK PUB CO-FOREI

AIRPORTS OF THAILAND PCL-FOR

ROBINSON DEPT STORE PCL-FOR

BANGKOK DUSIT MED SERVICE-F

MINOR INTERNATIONAL PCL-FOR

BANGKOK DUSIT MED SERVICE-F

（フィリピン）

ALLIANCE GLOBAL GROUP INC

JOLLIBEE FOODS CORPORATION

SM PRIME HOLDINGS INC

MELCO CROWN PHILIPPINES RESO

－

－

68,634

29

140

1,460

2,320

1,120

370

333

1,700

7,443

7

963

1,073

1,157

－

－

1,211

4,404

4

599

5,469

3,360

－

1,396

409

4,028

－

15,261

6

4,320

975

－

17,264

22,559

3

580

2,735

104,850

18

430

1,470

－

－

－

－

－

1,900

2

－

－

－

682

3,059

1,614

5,355

3

805

11,085

－

477

－

－

3,541

6,570

22,478

5

－

865

9,030

－

9,895

2

7,192

2,789

105,163

－

852

488

－

－

－

－

－

1,340

－

－

－

－

972

1,300

1,139

3,412

－

19,883

9,866

－

13,260

－

－

13,809

12,154

68,974

－

－

17,924

15,459

－

33,383

－

110,253

42,766

1,612,148

〈40.0％〉

77,458

44,333

－

－

－

－

－

121,791

〈 3.0％〉

－

－

－

33,834

45,229

39,642

118,706

〈 2.9％〉

71,779

35,616

－

47,870

－

－

49,853

43,877

248,998

〈 6.2％〉

－

47,498

40,967

－

88,466

〈 2.2％〉



銀行

不動産

運輸


銀行

資本財

不動産

銀行



公益事業



銀行

小売

銀行

運輸

小売




資本財


不動産












－33－

楽天525_035





百株百株千円千インドネシアルピア

千韓国ウォン

千シンタイワンドル

（インドネシア）

UNITED TRACTORS TBK PT

BANK RAKYAT INDONESIA PERSER

BANK NEGARA INDONESIA PT

SEMEN INDONESIA PERSERO TBK PT

MITRA ADIPERKASA TBK PT

TEMPO SCAN PACIFIC TBK PT

WIJAYA KARYA PERSERO TBK PT

MODERN INTERNASIONAL TBK PT

KALBE FARMA TBK PT

ACE HARDWARE INDONESIA

ASTRA INTERNATIONAL TBK PT

（韓国）

SK TELECOM

LG CHEM LTD

SHINHAN FINANCIAL GROUP LTD

HYUNDAI MOBIS

SK HYNIX INC

HYUNDAI MOTOR CO

KOREA ZINC CO LTD

LG ELECTRONICS INC

NAVER CORP

HYUNDAI DEPT STORE CO

POSCO

SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD

SAMSUNG HEAVY INDUSTRIES

ORION CORP

LG DISPLAY CO LTD

LOTTE SHOPPING CO

SAMSUNG LIFE INSURANCE-144A

SK INNOVATION CO LTD

KB FINANCIAL GROUP INC

BS FINANCIAL GROUP INC

（台湾）

CHICONY ELECTRONICS CO LTD

QUANTA COMPUTER INC

CATCHER TECHNOLOGY CO LTD

CHENG SHIN RUBBER IND CO LTD

1,035

3,640

－

895

3,389

2,805

－

23,905

31,155

－

3,145

69,969

8

14

7

－

32

242

25

－

53

5

9

6

14

52

3

－

4

18

17

75

133

719

17

1,079

－

640

917

－

－

18,944

5,220

－

－

32,094

－

38,533

55,039

－

149,830

5

－

－

69

－

248

－

20

－

4

－

－

8

－

12

108

－

－

－

－

－

472

7

827

1,030

570

－

－

－

11,413,760

8,352,000

－

－

9,644,247

－

6,743,275

4,430,639

－

40,583,921

－

－

－

345,811

－

1,193,513

－

860,985

－

365,148

－

－

1,138,995

－

1,173,600

367,203

－

－

－

－

－

5,445,256

－

6,965

7,931

14,934

－

－

－

111,854

81,849

－

－

94,513

－

66,084

43,420

－

397,722

〈 9.9％〉

－

－

36,828

－

127,109

－

91,694

－

38,888

－

－

121,302

－

124,988

39,107

－

－

－

－

－

579,919

〈14.4％〉

26,748

30,455

57,346

－

資本財

銀行

銀行

素材

小売


資本財



小売



素材

銀行




素材



小売

素材


資本財



小売

保険

エネルギー

銀行

銀行









－34－

楽天525_036





百株百株千円千シンタイワンドル（台湾）

COMPAL ELECTRONICS

DELTA ELECTRONICS INC

AU OPTRONICS CORP

ECLAT TEXTILE COMPANY LTD

GIANT MANUFACTURING

MEDIATEK INC

FUBON FINANCIAL HOLDING CO

FAR EASTONE TELECOMM CO LTD

CATHAY FINANCIAL HOLDING CO

HON HAI PRECISION INDUSTRY

LARGAN PRECISION CO LTD

RADIANT OPTO-ELECTRONICS COR

SINOPAC FINANCIAL HOLDINGS

UNI-PRESIDENT ENTERPRISES CO

RUENTEX INDUSTRIES LTD

TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFAC

3,690

－

5,690

－

310

366

2,680

－

2,181

748

60

975

4,383

699

980

3,310

28,709

16

217,700

90

－

1,940

－

390

－

－

3,250

1,160

2,290

71

150

－

－

－

－

3,440

15,119

11

309,901

53

－

36,278

－

12,056

－

－

16,477

7,772

11,427

696

35,775

－

－

－

－

48,676

198,989

－

－

－

－

139,307

－

46,295

－

－

63,273

29,844

43,882

2,672

137,376

－

－

－

－

186,915

764,118

〈19.0％〉

3,931,872

〈97.6％〉







各種金融


保険




銀行








（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。（注２）邦貨換算金額欄の〈〉内は、このファンドが組み入れている親投資信託の純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。（注３）株数・評価額の単位未満は切り捨て。（注４）－印は組み入れなし。（注５）銘柄コード等の変更があった場合は、変更前後を別銘柄として記載しております。

－35－

楽天525_037


○外国新株予約権証券期首当期末

銘柄証券数証券数


証券証券千タイバーツ千円（タイ）MINOR INTERNATIONAL-CW99

証券数・金額銘柄数〈比率〉

合計

－－－

17,70517,705

1

9898－

354354

〈0.0％〉（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。（注２）〈〉内は、このファンドが組み入れている親投資信託の純資産総額に対する評価額の比率。（注３）単位未満は切り捨て。（注４）－印は組み入れなし。


銘柄口数口数


組入比率

口口千シンガポールドル千円％（シンガポール）FAR EAST HOSPITALITY TRUST


合計

206,000206,000

1

－－－

－－－

－－

〈－％〉

－

（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。（注２）〈〉内は、このファンドが組み入れている親投資信託の純資産総額に対する評価額の比率。（注３）単位未満は切り捨て。（注４）－印は組み入れなし。

－36－

楽天525_038


下記は、明治安田日本債券マザーファンド全体（3,159,728千口）の内容です。後掲する当該マザーファンド運用報告書の決算日と当ファンドの決算日が異なっておりますので、当ファンドの決算日現在における、マザーファンドの組入資産の内容を以下に記載しております。○国内（邦貨建）公社債（種類別）

区分当期末

額面金額評価額組入比率うちＢＢ格以下組入比率

残存期間別組入比率５年以上２年以上２年未満

国債証券普通社債券（含む投資法人債券）合計

千円千円％％％％％

2,011,0002,000,0004,011,000

2,212,1212,028,4364,240,557

50.746.597.2

－－－

42.523.466.0

4.623.127.7

3.6－3.6

（注１）組入比率は、このファンドが組み入れている親投資信託の純資産総額に対する評価額の割合。（注２）単位未満は切り捨て。（注３）－印は組み入れなし。（注４）評価については金融商品取引業者、価格情報会社等よりデータを入手しています。

○国内（邦貨建）公社債（銘柄別）当期末

銘柄名利率額面金額評価額償還年月日％千円千円（国債証券）

第340回利付国債（ 2年）第343回利付国債（ 2年）第114回利付国債（ 5年）第117回利付国債（ 5年）第119回利付国債（ 5年）第121回利付国債（ 5年）第 1回利付国債（40年）第 2回利付国債（40年）第 3回利付国債（40年）第 4回利付国債（40年）第 5回利付国債（40年）第 6回利付国債（40年）第 7回利付国債（40年）第301回利付国債（10年）第309回利付国債（10年）第315回利付国債（10年）第321回利付国債（10年）第327回利付国債（10年）第334回利付国債（10年）第335回利付国債（10年）第 19回利付国債（30年）第 22回利付国債（30年）第 24回利付国債（30年）第 28回利付国債（30年）

0.10.10.30.20.10.12.42.22.22.22.01.91.71.51.11.21.00.80.60.52.32.52.52.5

66,00090,00017,00073,00035,00052,0005,00010,0008,00014,00013,0009,0005,00022,00086,00058,00019,00017,00049,000129,00035,00010,00049,00026,000

66,09090,14417,16773,42135,03152,0116,26311,9929,59116,79614,85610,0095,25323,41990,71761,92720,06317,69549,923129,97041,79312,30960,42332,270

2016/ 5/152016/ 8/152018/ 9/202019/ 3/202019/ 6/202019/ 9/202048/ 3/202049/ 3/202050/ 3/202051/ 3/202052/ 3/202053/ 3/202054/ 3/202019/ 6/202020/ 6/202021/ 6/202022/ 3/202022/12/202024/ 6/202024/ 9/202035/ 6/202036/ 3/202036/ 9/202038/ 3/20

－37－

楽天525_039


当期末銘柄名利率額面金額評価額償還年月日

％千円千円（国債証券）第 30回利付国債（30年）第 32回利付国債（30年）第 34回利付国債（30年）第 44回利付国債（30年）第 88回利付国債（20年）第 94回利付国債（20年）第100回利付国債（20年）第108回利付国債（20年）第110回利付国債（20年）第113回利付国債（20年）第123回利付国債（20年）第137回利付国債（20年）第140回利付国債（20年）第142回利付国債（20年）第143回利付国債（20年）第145回利付国債（20年）第146回利付国債（20年）第148回利付国債（20年）第149回利付国債（20年）第150回利付国債（20年）

（普通社債券（含む投資法人債券））第526回東京電力（一般担保付）第491回関西電力（一般担保付）第427回九州電力（一般担保付）第 41回鹿島建設無担保社債第 29回双日無担保社債第 81回三菱商事無担保社債第 5回興銀リース無担保社債第 66回アコム無担保社債第 68回アコム無担保社債第 42回野村ホールディングス無担保社債第 18回東京建物無担保社債第100回住友不動産無担保社債第 82回近畿日本鉄道無担保社債第 19回山陽電気鉄道無担保社債第 11回光通信無担保社債第 44回ソフトバンク無担保社債第 9回モルガン・スタンレー円貨社債

2.32.32.21.72.32.12.21.92.12.12.11.71.71.81.61.71.71.51.51.4

1.780.5271.0240.711.181.5180.2720.90.951.2141.540.8090.340.961.361.6890.557

35,00052,00056,00045,00085,00036,00071,00028,00024,00040,000138,00063,00020,00021,00022,000100,00051,00052,00077,00098,000

2,011,000

100,000200,000100,000100,000100,000100,000100,000100,000100,000100,000100,000100,000100,000100,000100,000100,000100,000

42,08362,73366,52748,141101,69942,40084,72432,37928,38447,286162,70269,89522,14823,56823,911110,17556,07155,09081,430101,623

2,212,121

100,649200,924102,242101,385101,804104,399100,053101,228101,140104,335105,29299,599100,103101,24898,993102,079100,435

2039/ 3/202040/ 3/202041/ 3/202044/ 9/202026/ 6/202027/ 3/202028/ 3/202028/12/202029/ 3/202029/ 9/202030/12/202032/ 6/202032/ 9/202032/12/202033/ 3/202033/ 6/202033/ 9/202034/ 3/202034/ 6/202034/ 9/20

2017/ 5/312016/12/202024/ 5/242018/ 7/192022/ 4/222032/ 6/252019/12/ 52021/ 2/262022/ 6/ 62020/ 6/192023/10/312024/ 9/ 92017/ 6/132017/ 3/ 82017/ 3/242020/11/272018/ 5/22

小計

－38－

楽天525_040



％千円千円（普通社債券（含む投資法人債券））第 16回ルノー円貨社債 1.27 200,000

2,000,0004,011,000

202,5282,028,4364,240,557

2017/ 6/ 6小計合計

（注）額面・評価額の単位未満は切り捨て。

－39－

楽天525_041


下記は、明治安田外国債券インデックス・マザーファンド全体（11,700,075千口）の内容です。後掲する当該マザーファンド運用報告書の決算日と当ファンドの決算日が異なっておりますので、当ファンドの決算日現在における、マザーファンドの組入資産の内容を以下に記載しております。○外国（外貨建）公社債（通貨別）

当期末区分

額面金額評価額

外貨建金額邦貨換算金額組入比率

うちＢＢ格以下組入比率


アメリカ

カナダ

メキシコユーロドイツイタリアフランスオランダスペインベルギーオーストリアフィンランドアイルランド

イギリス

スイス

スウェーデン

ノルウェー

デンマーク

ポーランド


シンガポール

マレーシア

千円％％％％％

50,580

3,190

18,700

7,8909,2509,4402,4605,0502,4501,570660780

6,070

380

4,270

2,550

4,690

2,730

2,530

660

2,370

53,488

3,632

21,337

9,16211,12111,0882,9296,0352,9721,864734952

7,234

448

5,096

2,734

6,159

3,024

2,720

687

2,400

6,359,225

377,170

182,218

1,354,4271,644,0331,639,150433,021892,201439,425275,612108,631140,748

1,341,971

55,120

81,079

46,078

122,325

107,062

273,536

62,444

83,500

39.0

2.3

1.1

8.310.110.12.75.52.71.70.70.9

8.2

0.3

0.5

0.3

0.8

0.7

1.7

0.4

0.5

－

－

－

－－－－－－－－－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

14.8

1.1

0.7

4.76.46.11.63.01.81.00.30.7

6.0

0.1

0.2

0.2

0.6

0.2

1.0

0.3

0.2

14.6

0.5

0.4

1.72.83.50.51.20.50.70.30.2

1.2

0.1

0.2

0.1

0.1

0.3

0.7

0.1

0.3

9.7

0.7

－

1.90.80.50.51.30.4－－－

1.0

0.1

0.1

－

0.1

0.2

－

－

－

千米ドル千米ドル

千カナダドル千カナダドル

千メキシコペソ千メキシコペソ

千ユーロ千ユーロ

千ポンド千ポンド

千スイスフラン千スイスフラン

千スウェーデンクローナ千スウェーデンクローナ

千ノルウェークローネ千ノルウェークローネ

千デンマーククローネ千デンマーククローネ

千ポーランドズロチ千ポーランドズロチ

千オーストラリアドル千オーストラリアドル

千シンガポールドル千シンガポールドル

千マレーシアリンギット千マレーシアリンギット

－40－

楽天525_042


当期末区分





南アフリカ

合計

千円％％％％％

7,800

－

8,398

－

89,943

16,108,928

0.6

98.9

－

－

0.5

51.5

0.0

30.1

－

17.3

千南アフリカランド千南アフリカランド

（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。（注２）組入比率は、このファンドが組み入れている親投資信託の純資産総額に対する評価額の割合。（注３）単位未満は切り捨て。（注４）－印は組み入れなし。（注５）評価については金融商品取引業者、価格情報会社等よりデータを入手しています。

○外国（外貨建）公社債（銘柄別）当期末

銘柄名種類利率額面金額評価額

外貨建金額邦貨換算金額償還年月日

％千米ドル千米ドル千円


（アメリカ）

（カナダ）小計

小計

US TREASURY N/B 1.625％US TREASURY N/B 1.625％US TREASURY N/B 2.375％US TREASURY N/B 2.375％US TREASURY N/B 2.375％US TREASURY N/B 2.75％US TREASURY N/B 3％US TREASURY N/B 4.25％US TREASURY N/B 4.5％US TREASURY N/B 4.875％US TREASURY N/B 5.375％US TREASURY N/B 6.125％

CANADA-GOV'T 1.5％CANADA-GOV'T 3.25％CANADA-GOV'T 3.75％CANADA-GOV'T 4％CANADA-GOV'T 4％CANADA-GOV'T 4％CANADA-GOV'T 4.25％CANADA-GOV'T 5％CANADA-GOV'T 5.75％

国債証券

国債証券

1.6251.6252.3752.3752.3752.753.04.254.5

4.8755.3756.125

1.53.253.754.04.04.04.255.05.75

6,3501,7507,7005,3008,0003,1003,3301,430600

12,320450250

400270250990150330350230220

6,4231,7078,0275,5358,2913,2673,4101,809780

13,260620354

392298276

1,034161431386333317

763,739202,953954,359658,078985,821388,426405,430215,10592,823

1,576,52473,78842,173

6,359,225

40,70431,02528,690107,40516,72544,76940,17534,66233,011377,170

2019/ 3/312022/ 8/152017/ 7/312018/ 6/302020/12/312023/11/152042/ 5/152040/11/152036/ 2/152016/ 8/152031/ 2/152027/11/15

2023/ 6/ 12021/ 6/ 12019/ 6/ 12016/ 6/ 12017/ 6/ 12041/ 6/ 12018/ 6/ 12037/ 6/ 12029/ 6/ 1

－41－

楽天525_043


当期末



％千メキシコペソ千メキシコペソ千円


（メキシコ）

小計（ユーロ）（ドイツ）

（イタリア）

（フランス）

MEXICAN BONOS 5％MEXICAN BONOS 7.75％MEXICAN BONOS 8％MEXICAN BONOS 8％MEXICAN BONOS 8.5％MEXICAN BONOS 8.5％

BUNDESOBL-161 1.25％DEUTSCHLAND REP 1.5％DEUTSCHLAND REP 1.75％DEUTSCHLAND REP 2.5％DEUTSCHLAND REP 3％DEUTSCHLAND REP 3.75％DEUTSCHLAND REP 4.25％DEUTSCHLAND REP 4.25％DEUTSCHLAND REP 5.625％BTPS 3.75％BTPS 3.75％BTPS 4.25％BTPS 4.5％BTPS 4.75％BTPS 4.75％BTPS 5％BTPS 5.25％BTPS 5.5％BTPS 6％FRANCE O.A.T. 1％FRANCE O.A.T. 2.25％FRANCE O.A.T. 2.5％FRANCE O.A.T. 3.25％FRANCE O.A.T. 3.5％FRANCE O.A.T. 3.75％FRANCE O.A.T. 3.75％FRANCE O.A.T. 4％FRANCE O.A.T. 4.25％FRANCE O.A.T. 5％FRANCE O.A.T. 5.75％

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

5.07.758.08.08.58.5

1.251.51.752.53.03.754.254.255.6253.753.754.254.54.754.755.05.255.56.01.02.252.53.253.53.753.754.04.255.05.75

3,5003,7001,5002,8006,2001,000

2,0501,330260520

1,1001,550100600380850

1,150330

1,830770

1,100370950800

1,1001,9501,1001,300350

1,2001,650100240320500730

3,5934,0751,7133,2427,4971,214

2,0981,440286634

1,2741,786111934595896

1,316384

2,074953

1,367474

1,0661,0231,5642,0161,2351,458445

1,4951,793121364415546

1,196

30,68834,80814,63127,69064,02410,375182,218

310,255212,95742,28493,730188,382264,14216,419138,19988,054132,452194,64156,829306,623140,888202,17970,177157,631151,308231,301298,020182,585215,61065,920221,109265,04917,89453,87861,46680,731176,883

2017/ 6/152017/12/142020/ 6/112023/12/ 72029/ 5/312038/11/18

2016/10/142023/ 2/152024/ 2/152044/ 7/ 42020/ 7/ 42019/ 1/ 42017/ 7/ 42039/ 7/ 42028/ 1/ 42016/ 8/ 12021/ 5/ 12020/ 3/ 12018/ 8/ 12023/ 8/ 12028/ 9/ 12040/ 9/ 12017/ 8/ 12022/11/ 12031/ 5/ 12018/11/252022/10/252020/10/252045/ 5/252026/ 4/252017/ 4/252021/ 4/252055/ 4/252023/10/252016/10/252032/10/25

－42－

楽天525_044


当期末



％千円千ユーロ千ユーロ（ユーロ）（オランダ）

（スペイン）

（ベルギー）

（オーストリア）

（フィンランド）

（アイルランド）

小計

NETHERLANDS GOVT 2％NETHERLANDS GOVT 2.25％NETHERLANDS GOVT 3.5％NETHERLANDS GOVT 3.75％NETHERLANDS GOVT 4％NETHERLANDS GOVT 4％NETHERLANDS GOVT 4％NETHERLANDS GOVT 5.5％SPANISH GOV'T 4.2％SPANISH GOV'T 4.25％SPANISH GOV'T 4.5％SPANISH GOV'T 4.6％SPANISH GOV'T 4.8％SPANISH GOV'T 4.85％SPANISH GOV'T 4.9％SPANISH GOV'T 5.15％SPANISH GOV'T 6％BELGIAN 0291 5.5％BELGIAN 0300 5.5％BELGIAN 0304 5％BELGIAN 0307 3.25％BELGIAN 0315 4％BELGIAN 0318 3.75％BELGIAN 0331 3.75％BELGIAN 1.25％BELGIAN 2.25％REP OF AUSTRIA 1.15％REP OF AUSTRIA 1.75％REP OF AUSTRIA 3.2％REP OF AUSTRIA 3.4％REP OF AUSTRIA 3.9％REP OF AUSTRIA 4.15％FINNISH GOV'T 1.5％FINNISH GOV'T 1.875％FINNISH GOV'T 2.75％FINNISH GOV'T 4.375％IRISH GOVT 3.9％IRISH GOVT 4.5％IRISH GOVT 4.5％IRISH GOVT 5.4％

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

2.02.253.53.754.04.04.05.54.24.254.54.64.84.854.95.156.05.55.55.03.254.03.753.751.252.251.151.753.23.43.94.151.5

1.8752.754.3753.94.54.55.4

300200460200550500150100200

1,35040070090070050350400150100320380180300150250620450100300200180340210180130140100200350130

332225543296585571220153237

1,449447820

1,13184964471563225115497402209358207260695469108321243216504224187154167121231422176

49,15333,36380,29743,81386,52884,50832,65622,69935,110214,23466,199121,219167,295125,5999,56069,70083,28133,39917,04873,47459,46330,98453,04630,67838,473102,85669,34416,09047,49036,06232,00374,62133,25227,78422,89424,69917,90334,19662,50326,144

6,927,251

2024/ 7/152022/ 7/152020/ 7/152042/ 1/152016/ 7/152018/ 7/152037/ 1/152028/ 1/152037/ 1/312016/10/312018/ 1/312019/ 7/302024/ 1/312020/10/312040/ 7/302044/10/312029/ 1/312028/ 3/282017/ 9/282035/ 3/282016/ 9/282019/ 3/282020/ 9/282045/ 6/222018/ 6/222023/ 6/222018/10/192023/10/202017/ 2/202022/11/222020/ 7/152037/ 3/152023/ 4/152017/ 4/152028/ 7/ 42019/ 7/ 42023/ 3/202018/10/182020/ 4/182025/ 3/13

－43－

楽天525_045


当期末



％千円千ポンド千ポンド





（イギリス）

小計（スイス）

小計（スウェーデン）

小計（ノルウェー）

小計（デンマーク）

小計

TREASURY 2.25％TREASURY 2.75％TREASURY 3.75％TREASURY 4％TREASURY 4％TREASURY 4.25％TREASURY 4.25％TREASURY 4.25％TREASURY 4.5％TREASURY 5％

SWISS（GOVT）2.5％SWISS（GOVT）3％SWISS（GOVT）4％SWISS（GOVT）4％

SWEDISH GOVRNMNT 3％SWEDISH GOVRNMNT 3.5％SWEDISH GOVRNMNT 3.5％SWEDISH GOVRNMNT 4.25％

NORWEGIAN GOV'T 2％NORWEGIAN GOV'T 3.75％NORWEGIAN GOV'T 4.25％NORWEGIAN GOV'T 4.5％

DENMARK - BULLET 2.5％DENMARK - BULLET 3％DENMARK - BULLET 4％DENMARK - BULLET 4.5％DENMARK - BULLET 7％

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

2.252.753.754.04.04.254.254.254.55.0

2.53.04.04.0

3.03.53.54.25

2.03.754.254.5

2.53.04.04.57.0

55070810860130340

1,0201,380530380

1709020100

5001,350570

1,850

1,050350600550

6001,670700

1,120600

56875914912151420

1,3031,854604429

17510226144

5241,626774

2,170

1,069396643624

6291,973781

1,806968

105,53813,924169,559169,22428,08678,071241,781343,976112,08479,722

1,341,971

21,61512,5403,21017,75455,120

8,34225,87612,32034,54081,079

18,0286,68010,84810,52046,078

12,49639,19315,52935,87619,228122,325

2023/ 9/ 72024/ 9/ 72020/ 9/ 72016/ 9/ 72022/ 3/ 72027/12/ 72036/ 3/ 72046/12/ 72019/ 3/ 72018/ 3/ 7

2016/ 3/122019/ 5/122023/ 2/112028/ 4/ 8

2016/ 7/122022/ 6/ 12039/ 3/302019/ 3/12

2023/ 5/242021/ 5/252017/ 5/192019/ 5/22

2016/11/152021/11/152017/11/152039/11/152024/11/10

－44－

楽天525_046


当期末



％千円千ポーランドズロチ千ポーランドズロチ





（ポーランド）

小計（オーストラリア）

小計（シンガポール）

小計（マレーシア）

小計（南アフリカ）

小計合計

POLAND GOVT BOND 2.5％POLAND GOVT BOND 4％POLAND GOVT BOND 4.75％POLAND GOVT BOND 5.25％POLAND GOVT BOND 5.5％POLAND GOVT BOND 5.75％

AUSTRALIAN GOVT. 3.25％AUSTRALIAN GOVT. 3.25％AUSTRALIAN GOVT. 4.5％AUSTRALIAN GOVT. 5.5％AUSTRALIAN GOVT. 6％

SINGAPORE GOV'T 2.25％SINGAPORE GOV'T 2.5％SINGAPORE GOV'T 2.75％SINGAPORE GOV'T 2.875％

MALAYSIAN GOV'T 3.58％MALAYSIAN GOV'T 3.814％MALAYSIAN GOV'T 4.392％

REP SOUTH AFRICA 10.5％REP SOUTH AFRICA 7.75％REP SOUTH AFRICA 8％REP SOUTH AFRICA 8.25％

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

2.54.04.755.255.55.75

3.253.254.55.56.0

2.252.52.752.875

3.583.8144.392

10.57.758.08.25

150500

1,000500430150

650470380580450

2509030020

720800850

2,3502,5002,450500

153567

1,045550501206

668465414688483

2559431620

716804879

2,8742,5632,437523

5,42620,08936,99319,48717,7487,316

107,062

67,18046,77641,72869,20148,650273,536

23,2128,59328,7661,87262,444

24,91827,97930,60283,500

30,78827,45226,1005,60189,943

16,108,928

2018/ 7/252023/10/252016/10/252017/10/252019/10/252029/ 4/25

2018/10/212029/ 4/212020/ 4/152023/ 4/212017/ 2/15

2021/ 6/ 12019/ 6/ 12023/ 7/ 12030/ 9/ 1

2018/ 9/282017/ 2/152026/ 4/15

2026/12/212023/ 2/282030/ 1/312017/ 9/15

（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。（注２）額面・評価額の単位未満は切り捨て。

－45－

楽天525_047


明治安田日本株式マザーファンド運用報告書

第14期（決算日 2014年1月20日）

「明治安田日本株式マザーファンド」は、2014年1月20日に第14期決算を行いました。以下、法令・諸規則に基づき、当マザーファンドの第14期の運用状況をご報告申し上げます。

当マザーファンドの仕組みは次の通りです。

運用方針この投資信託は、信託財産の長期的な成長を目指して運用を行います。

主要運用対象わが国の金融商品取引所に上場（これに準ずるものを含みます。）されている株式を主要投資対象とします。

組入制限株式（新株引受権証券および新株予約権証券を含みます。）への投資割合には制限を設けません。外貨建資産への投資は、信託財産の純資産総額の10％以下とします。

－46－

楽天525_048




期中騰落率

東証株価指数（TOPIX）

（ベンチマーク）期中騰落率

株式組入比率

純資産総額

円％％％百万円（第10期）2010年１月20日（第11期）2011年１月20日（第12期）2012年１月20日（第13期）2013年１月21日（第14期）2014年１月20日

6,0206,1435,2166,57910,198

15.42.0

△15.126.155.0

944.72927.19755.47905.16

1,293.86

17.4△ 1.9△18.519.842.9

98.298.294.598.698.5

6,4794,8953,8013,2733,561

（注）東証株価指数（TOPIX）は、株式会社東京証券取引所（㈱東京証券取引所）の知的財産であり、指数の算出、指数値の公表、利用など同指数に関するすべての権利は、㈱東京証券取引所が有しています。なお、本商品は、㈱東京証券取引所により提供、保証又は販売されるものではなく、㈱東京証券取引所は、ファンドの発行又は売買に起因するいかなる損害に対しても、責任を有しません。



騰落率東証株価指数（TOPIX）

（ベンチマーク）騰落率株式組入比率

円％％％（期首）2013年 1月21日

1月末2月末3月末4月末5月末6月末7月末8月末9月末10月末11月末12月末

（期末）2014年 1月20日

6,5796,8537,0417,6808,6958,4638,5908,5748,3429,0559,1979,83310,22010,198

－4.27.016.732.228.630.630.326.837.639.849.555.355.0

905.16940.25975.66

1,034.711,165.131,135.781,133.841,131.701,106.051,194.101,194.261,258.661,302.291,293.86

－3.97.814.328.725.525.325.022.231.931.939.143.942.9

98.698.998.497.797.597.997.597.997.997.798.397.599.098.5

（注）騰落率は期首比です。

－47－

楽天525_049


当期の基準価額の推移

（注）ベンチマークは東証株価指数（TOPIX）であり、期首の基準価額に合わせて指数化しております。


１基準価額（1）基準価額の推移と主な変動要因


①の局面（期首～2013年5月中旬）：上昇・新政権による経済政策への期待が高まったこと・為替の円安進行を背景に、企業業績の回復期待が高まったこと

・4月の日銀政策決定会合で予想以上の金融緩和が打ち出され、円安が一段と進行したことに加え、海外からの資金流入が続いたこと

②の局面（5月中旬～6月下旬）：下落・昨年11月から続く急騰への警戒感が台頭したこと・ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）議長による量的緩和の早期縮小への言及をきっかけに、日米金利が上昇、世界的なリスク回避の動きが強まったこと

・株価反転のきっかけになると期待された日本政府の成長戦略が、総花的な内容で実効性に乏しく期待を下回ったこと

③の局面（6月下旬～8月下旬）：横ばい・日米経済指標の改善を受け、景気回復期待が高まったこと

・ＦＲＢ議長が量的緩和の早期縮小に慎重な姿勢を示し、出口戦略に対する不安が払拭されたこと

・新興国通貨の急落に加え、シリア情勢が緊迫化したこと

④の局面（8月下旬～期末）：上昇・2020年オリンピックの東京開催が決定したこと・円安が進行し、海外からの資金流入も加速したこと

・12月のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）で量的緩和縮小が決定されたものの、同時に現状の低金利政策の長期化が示唆されたこと

（2）ベンチマークとの差異基準価額の騰落率は＋55.0％になりました。一方、ベンチマークの騰落率は＋42.9％となり、騰落率の差異は＋12.1％となりました。この差異に関する主な要因は以下の通りです。

（銘柄選択要因）・ニコン、テルモ（精密機器）、積水ハウス（建設業）などが期待通りには上昇しなかったものの、ソフトバンク、ＫＤＤＩ（情報・通信業）、三井住友フィナンシャルグループ（銀行業）、富士重工業（輸送用機器）、良品計画（小売業）、日立製作所（電気機器）など重点的な投資先が大きく上昇したこと。

（業種配分要因）・石油・石炭製品の保有比率を高めていたこと等がマイナスに作用したものの、保有比率を高くしていた情報・通信業の株価が大きく上昇したことや、保有比率を低くしていた陸運業、卸売業の株価が低調に推移したこと。

－48－

楽天525_050


２運用経過運用概況期首の運用方針に基づき、わが国の金融商品取引

所に上場（これに準ずるものを含みます。）されている株式を主要投資対象とし、株式の組入れ比率を高位に維持しました。当期中に新規に買い付けた主な銘柄としては、ト

ヨタ自動車、ＴＯＴＯ、Ｔ＆Ｄホールディングス、ケーズホールディングス、テルモなどが挙げられます。一方、全株売却した銘柄としては、本田技研工業、リコー、日産自動車、ニコン、第一生命保険などが挙げられます。これらの結果、期首・期末の組入上位銘柄や組入

上位業種は次の図表の通りとなりました。

【組入上位5銘柄】

期首銘柄名業種組入比率

12345

三井住友フィナンシャルグループ三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ本田技研工業日立製作所ＫＤＤＩ

銀行業銀行業

輸送用機器電気機器

情報・通信業

5.19％4.78％4.06％3.80％3.37％

期末銘柄名業種組入比率

12345

トヨタ自動車三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ三井住友フィナンシャルグループ日立製作所ＫＤＤＩ

輸送用機器銀行業銀行業電気機器

情報・通信業

5.52％5.51％5.48％4.87％3.81％

（注）純資産総額に対する比率

【組入上位5業種】

期首業種組入比率

12345

電気機器輸送用機器銀行業情報・通信業化学

14.08％13.36％10.12％7.07％6.69％

期末業種組入比率

12345

電気機器輸送用機器銀行業機械情報・通信業

12.72％12.15％11.15％7.06％6.71％

（注）組入株式評価金額合計に対する比率

当期の基準価額は、銘柄選択が奏功し、ベンチマークを大きく上回って上昇しました。

３今後の運用方針引き続き、わが国の金融商品取引所に上場（これ

に準ずるものを含みます。）されている株式を主要投資対象とし、株式の組入れ比率を高位に維持します。企業経営に世界戦略を強く意識する動きが見られ

る中、政権交代によって政策も大きく変化し始めました。為替の円安トレンドが定着し、ついに物価上昇率までもプラスに転換しました。様変わりした投資環境の中で、視点を完全に切り替えた調査分析と投資判断を行ってまいります。運用方針については、弊社アナリストによるボト

ムアップの個別銘柄分析ならびに産業分析により、ＴＯＰＩＸに対する超過収益を追求する運用プロセスを堅持します。中小型株については、流動性に十分な注意を払い、持続的な利益成長が期待できる銘柄中心に選別して投資を行います。

－49－

楽天525_051


◎1万口（元本10,000円）当たりの費用の明細項目当期

円（ａ）売買委託手数料（）株式合計

21（ 21 ）

21

（注１）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、下記の簡便法により算出した結果です。（a）売買委託手数料は、期中の金額を各月末現在の受益権口数の単純平均で除したものです。

（注２）各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。

◎売買及び取引の状況（2013年1月22日～2014年1月20日）○株式

買付売付株数金額株数金額

国内

上場千株千円千株千円

2,019（△ 17）

2,193,505（－）

2,779 3,400,416

（注１）金額は受渡し代金。（注２）単位未満は切り捨て。（注３）（）内は株式分割、予約権行使、合併等による増減分で、上段の数字には含まれておりません。

◎株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合項目当期


5,593,922 千円3,410,161 千円


◎主要な売買銘柄○株式

当期買付

銘柄株数金額平均単価千株千円円

トヨタ自動車Ｔ＆ＤホールディングスＴＯＴＯデンソー良品計画ケーズホールディングス日立製作所クボタテルモ三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ

42.360.868

17.47.719.394429.681.9

219,73876,43475,56572,90764,55358,99955,61351,87951,58148,162

5,1941,2571,1114,1908,3833,056591

1,2355,373588

売付銘柄株数金額平均単価

千株千円円本田技研工業ソフトバンク日産自動車リコーＫＤＤＩデンソー丸紅日立製作所第一生命保険三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ

39.322.9109.194

17.123.1121122

0.566122.8

151,529132,911105,045102,722100,60188,60685,08983,45578,85176,748

3,8555,803962

1,0925,8833,835703684

139,313624

（注）金額は受渡し代金。



－50－

楽天525_052


◎組入資産明細表○国内株式上場株式

銘柄期首当期末株数株数評価額千株千株千円


（－％）水産・農林業

ホクト

（ 3.3％）建設業

安藤・間

大成建設

大林組

前田建設工業

大東建託

（ 3.1％）食料品

サッポロホールディングス

味の素

日本たばこ産業

（ 0.9％）繊維製品

東レ

（ 0.9％）パルプ・紙

レンゴー

（ 5.0％）化学

住友化学

信越化学工業

日本触媒

ＪＳＲ

東京応化工業

アイカ工業

日本ペイント

ポーラ・オルビスホールディングス

日東電工

エフピコ

（ 3.7％）医薬品

武田薬品工業

アステラス製薬

田辺三菱製薬

中外製薬

ロート製薬

小野薬品工業

（ 1.8％）石油・石炭製品

昭和シェル石油

ＪＸホールディングス

（ 1.2％）ゴム製品

横浜ゴム

（ 2.9％）ガラス・土石製品

日本電気硝子

ＴＯＴＯ

（ 3.5％）鉄鋼

新日鐵住金

ジェイエフイーホールディングス

東京製鐵

大和工業

東京鐵鋼

日立金属

（ 1.5％）非鉄金属

ＤＯＷＡホールディングス

ＵＡＣＪ

8.2

－

－

－

－

3.4

－

46

14.5

111

－

111

15.7

－

8.8

16.3

－

11

5.2

3.4

2.9

12.6

10.1

9.8

－

26

2.9

35.7

31.1

46

－

－

－

21.9

－

6.2

－

18

54

－

－

28.4

76

59

50

－

78

22

13.1

44

55

－

5.8

30

－

9.4

16.5

18

－

－

2

－

7.1

－

14.5

19

2.2

35.7

48.1

42

29

51

89

21.8

33.1

4.3

18

－

32

48

－

11,076

35,416

35,164

35,900

－

32,526

34,166

41,920

30,624

32,780

－

33,785

36,420

－

21,121

35,376

33,858

－

－

14,380

－

43,352

－

32,697

32,680

21,494

37,128

26,118

41,244

15,225

86,496

29,993

51,840

18,900

14,104

7,200

－

31,456

19,584

－51－

楽天525_053




住友電気工業

日立電線

（ 1.6％）金属製品

三和ホールディングス

リンナイ

日本発條

（ 7.1％）機械

アイダエンジニアリング

日特エンジニアリング

ディスコ

ＳＭＣ

オイレス工業

小松製作所

クボタ

タダノ

ホシザキ電機

三菱重工業

（12.7％）電気機器

コニカミノルタ

日立製作所

東芝

三菱電機

安川電機

日本電産

日本電気

沖電気工業

パナソニック

日本光電工業

シスメックス

遠藤照明

ファナック

ローム

リコー

（12.2％）輸送用機器

デンソー

日産自動車

いすゞ自動車

トヨタ自動車

マツダ

本田技研工業

スズキ

富士重工業

テイ・エステック

（ 1.7％）精密機器

テルモ

日機装

ニコン

（ 0.3％）その他製品

前田工繊

（ 0.5％）電気・ガス業

東京瓦斯

24.1

62

42

2.4

－

15

10.6

6.5

－

8.5

14.5

34

－

6.5

－

－

230

91

－

30

－

166

－

59.3

5.1

8.5

－

3.5

－

92

19.2

109.1

70

－

176

38.9

14

28

－

－

－

30.8

－

139

－

－

30

－

29

－

－

4.6

1.3

6.5

－

56

9

4.6

44

19

202

－

28

－

3.4

－

33

33.4

7.7

－

6.1

2.4

7.5

－

13.5

－

－

31.7

83

－

－

24.1

8.4

9.4

11.4

－

7.6

34

－

－

22,590

－

34,452

－

－

33,810

36,283

14,384

－

101,192

13,392

16,859

31,856

21,318

173,316

－

36,764

－

36,941

－

8,712

43,954

31,570

－

12,566

42,048

39,150

－

76,369

－

－

196,730

45,982

－

－

73,384

33,936

45,120

15,287

－

9,424

17,544

－52－

楽天525_054




（ 2.1％）陸運業

東京急行電鉄

山九

（ 6.7％）情報・通信業

日本テレビホールディングス

ＫＤＤＩ

ソフトバンク

（ 2.8％）卸売業

シップヘルスケアホールディングス

丸紅

三井物産

日立ハイテクノロジーズ

ミスミグループ本社

（ 4.9％）小売業

セブン＆アイ・ホールディングス

良品計画

コメリ

しまむら

高島屋

ケーズホールディングス

アークス

（11.1％）銀行業

三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ

三井住友フィナンシャルグループ

（ 1.7％）証券、商品先物取引業

東海東京フィナンシャル・ホールディングス

（ 2.0％）保険業

第一生命保険

Ｔ＆Ｄホールディングス

（ 0.5％）その他金融業

全国保証

イオンフィナンシャルサービス

（ 3.0％）不動産業

三井不動産

三菱地所

住友不動産

（ 1.3％）サービス業

エムスリー

リゾートトラスト

楽天合計

株数・金額銘柄数〈比率〉

129

46

26.6

17.8

28.7

－

157

24.3

－

－

19.4

4.9

－

5.7

46

－

8.3

331.1

51.5

82

0.564

－

－

7.5

29

24

11

0.109

－

39.93,25876

107

－

－

21.8

11.3

3.8

38

－

7

11

13.7

5.2

4.8

－

－

15.6

－

290.2

36.4

57.1

－

49.4

4.3

－

20

－

7

－

10.2

14.32,48079

73,295

－

－

135,574

99,869

15,523

29,260

－

18,312

36,575

57,937

54,028

13,156

－

－

46,051

－

196,175

195,067

58,299

－

71,778

18,963

－

71,620

－

34,230

－

18,655

25,4253,508,757〈98.5％〉

（注１）銘柄欄の（）内は、国内株式の評価総額に対する各業種の比率。（注２）評価額欄の〈〉内は、純資産総額に対する評価額の比率。（注３）評価額の単位未満は切り捨て。（注４）－印は組み入れなし。

－53－

楽天525_055



項目当期末


株式コール・ローン等、その他投資信託財産総額

3,508,75763,296

3,572,053

98.21.8

100.0（注）評価額の単位未満は切り捨て。


2014年1月20日現在項目当期末

（Ａ）資産


株式（評価額）

未収入金

未収配当金

未収利息

（Ｂ）負債

未払金

（Ｃ）純資産総額（Ａ－Ｂ）

元本


（Ｄ）受益権総口数

１万口当たり基準価額（Ｃ/Ｄ）

3,572,053,350円

39,162,793

3,508,757,400

21,914,225

2,218,900

32

10,689,866

10,689,866

3,561,363,484

3,492,351,799

69,011,685

3,492,351,799口

10,198円

◎損益の状況自 2013年1月22日至 2014年1月20日

項目当期

（Ａ）配当等収益

受取配当金

受取利息

その他収益金

（Ｂ）有価証券売買損益

売買益

売買損

（Ｃ）当期損益金（Ａ＋Ｂ）

（Ｄ）前期繰越損益金

（Ｅ）追加信託差損益金

（Ｆ）解約差損益金

（Ｇ）計（Ｃ＋Ｄ＋Ｅ＋Ｆ）

次期繰越損益金（Ｇ）

63,827,952円

63,807,586

17,723

2,643

1,488,276,653

1,541,428,007

△ 53,151,354

1,552,104,605

△1,701,673,778

△ 54,444,803

273,025,661

69,011,685

69,011,685（注１）当親ファンドの期首元本額は4,974,777,200円、期中追加設定元本額は408,640,490円、期中一部解約元本額は1,891,065,891円です。（注２）当親ファンドの当期末元本の内訳は、明治安田外債日本株ファンド901,697,830円、明治安田日本株式ファンド859,079,507円、明治安田ラ

イフプランファンド50 498,062,919円、明治安田ライフプランファンド70 399,629,430円、楽天資産形成ファンド390,362,746円、明治安田ライフプランファンド20 249,713,946円、明治安田ＶＡ日本株式ファンド（適格機関投資家専用）106,601,693円、明治安田ＶＡライフプランファンド50（適格機関投資家専用）33,130,176円、明治安田ＶＡライフプランファンド20（適格機関投資家専用）30,818,255円、明治安田ＶＡライフプランファンド70（適格機関投資家専用）23,255,297円です。

（注３）1口当たり純資産額は1.0198円です。（注４）損益の状況の中で（Ｂ）有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。（注５）損益の状況の中で（Ｅ）追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。（注６）損益の状況の中で（Ｆ）解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

－54－

楽天525_056


明治安田アメリカ株式マザーファンド運用報告書


「明治安田アメリカ株式マザーファンド」は、2014年4月21日に第14期決算を行いました。以下、法令・諸規則に基づき、当マザーファンドの第14期の運用状況をご報告申し上げます。


運用方針信託財産の長期的な成長を目指して運用を行います。

主要運用対象Ｓ＆Ｐ500種株価指数採用銘柄を主要投資対象とします。

組入制限株式（新株引受権証券および新株予約権証券を含みます）への投資割合には制限を設けません。外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

－55－

楽天525_057




期中騰落率

S&P500種株価指数（円換算ベース）


株式組入比率


純資産総額

円％％％％百万円（第10期）2010年 4月20日（第11期）2011年 4月20日（第12期）2012年 4月20日（第13期）2013年 4月22日（第14期）2014年 4月21日

8,2568,1688,63812,00215,298

28.2△ 1.15.838.927.5

110,914.3108,763.7112,439.3155,136.2191,426.9

28.5△ 1.93.438.023.4

96.798.096.797.797.0

0.31.52.81.82.9

1,0471,0861,1141,3771,502

（注）Ｓ＆Ｐ500種株価指数（以下「Ｓ＆Ｐ500」ということがあります。）とは、米国の上場、店頭銘柄のうち主要業種から選ばれた500銘柄で構成される市場全体の動きを表す代表的指数であり、時価総額加重平均指数です。「Ｓ＆Ｐ500」は、スタンダード＆プアーズファイナンシャルサービシーズエルエルシーの所有する登録商標であり、当社に対して利用許諾が与えられています。スタンダード＆プアーズは、「本商品」を支持、推奨、販売、販売促進するものではなく、また「本商品」への投資適合性についていかなる表明・保証・条件付け等するものではありません。



騰落率

S&P500種株価指数（円換算ベース）

（ベンチマーク）騰落率株式組入比率


円％％％％（期首）2013年 4月22日

4月末5月末6月末7月末8月末9月末10月末11月末12月末

2014年 1月末2月末3月末

（期末）2014年 4月21日

12,00212,08213,05012,42612,98812,71613,04913,73514,74215,44014,64015,01815,27315,298

－0.78.73.58.25.98.714.422.828.622.025.127.327.5

155,136.2156,046.3167,393.2159,045.4165,359.0161,130.4165,368.6173,703.7185,096.5194,065.1184,550.4189,026.3191,186.3191,426.9

－0.67.92.56.63.96.612.019.325.119.021.823.223.4

97.797.697.998.297.797.097.196.497.396.097.296.796.497.0

1.81.81.51.31.82.42.32.92.32.92.02.62.82.9


－56－

楽天525_058



（注）ベンチマークはS&P500種株価指数（円換算ベース）であり、期首の基準価額に合わせて指数化しております。



基準価額は期首12,002円で始まり期末15,298円で終わりました。騰落率は、＋27.5％でした。基準価額の主な要因は以下の通りです。

①の局面（期首～10月中旬）：レンジ内で推移・米国で量的金融緩和の早期縮小に対する見方が交錯したこと

・シリア情勢の緊迫化や米国での債務上限に関する財政協議の難航など悪材料が散発した一方で、良好な米国経済指標が米国株式相場の下支えとなったこと

②の局面（10月中旬～2014年1月下旬）：上昇・米国金融政策の先行き不透明感が後退し、米国株式相場が堅調に推移したこと

・米国では量的金融緩和の縮小による金利先高観が強まる一方で、日本では追加金融緩和への期待があり円安が進行し、保有株式の評価額が円換算ベースで増加したこと

③の局面（1月下旬～期末）：もみ合い・米国の景気の先行きに対して楽観的な見方が広がる中、中国の経済指標悪化や新興国通貨の急落などが不安視されたことなどが米国株式相場の上値を抑える要因となったこと

（2）ベンチマークとの差異当期の基準価額の騰落率は＋27.5％となりました。一方ベンチマーク騰落率は＋23.4％となり、騰落率の差異は＋4.1％となりました。この差異の主な要因は以下の通りです。

（プラス要因）・「バリュー指標」「成長性」に牽引されモデル全体の説明力がプラスとなったこと

（マイナス要因）・「安定性」「収益性」の説明力が振るわなかったこと

２運用経過運用概況期首の運用方針に基づき、株式の組入比率は高位

を維持しました。Ｓ＆Ｐ500種株価指数（円換算ベース）をベンチマークとし、中長期的にベンチマークを上回る運用成果をあげることを目標に運用を行いました。当ファンドは、独自モデル（株式ランキングシス

テム）により計測された個別銘柄株式ランキングに基づき運用を行いました。期初は「バリュー指標」、次いで「収益性」の順

で重視しました。期初から期の中盤にかけて相場が堅調に推移する中、「バリュー指標」の説明力はプラスとなりウェイトは高位を維持しました。また、収益成長の高い銘柄にも注目が集まり「成長性」の説明力も高く、ウェイトを高めました。一方、「安定性」「収益性」は振るわずウェイトを下げました。期の後半でも同様の傾向が継続した結果、期末時点では「バリュー指標」、次いで「成長性」の順となりました。この結果、期首・期末の組入上位業種や組入上位

銘柄、ファクターウェイトの推移は下表の通りとなり、基準価額は上昇しました。

－57－

楽天525_059


【組入上位5業種】（GICS24業種分類。純資産総額比。ETFを除く。）期首業種組入比率（％）

12345

エネルギーソフトウェア・サービステクノロジー・ハードウェアおよび機器資本財医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

10.318.517.377.097.03

期末業種組入比率（％）

エネルギーソフトウェア・サービステクノロジー・ハードウェアおよび機器医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス資本財

11.269.447.257.227.00

【組入上位5銘柄】（純資産総額比）期首（2013年4月22日）


EXXON MOBIL CORPAPPLE INCCHEVRON CORPMICROSOFT CORPINTL BUSI NESS MACHI NES CORP

エネルギーテクノロジー・ハードウェアおよび機器エネルギー

ソフトウェア・サービスソフトウェア・サービス

2.90％2.80％1.68％1.63％1.61％

期末（2014年4月21日）銘柄名業種組入比率

12345

APPLE INCEXXON MOBIL CORPSPDR S&P 500 ETF TRUSTMICROSOFT CORPBERKSHIRE HATHAWAY INC-CL B

テクノロジー・ハードウェアおよび機器エネルギーＥＴＦ

ソフトウェア・サービス各種金融

2.94％2.57％1.90％1.65％1.45％

【ウェイト上位２ファクターの推移】

2013年4月 2013年5月 2013年6月 2013年7月 2013年8月 2013年9月バリュー指標収益性

バリュー指標安定性





2013年10月 2013年11月 2013年12月 2014年1月 2014年2月 2014年3月バリュー指標安定性


バリュー指標成長性



成長性バリュー指標

2014年4月バリュー指標成長性

３今後の運用方針引き続き、株式の組入比率は高位を維持します。

Ｓ＆Ｐ500種株価指数（円換算ベース）をベンチマークとし、中長期的にベンチマークを上回る運用成果をあげることを目標に運用を行います。株式への投資にあたっては、独自モデル（株式ラ

ンキングシステム）により計測された個別銘柄のランキングに基づき運用を行います。

－58－

楽天525_060



円（ａ）売買委託手数料（）株式（）投資信託証券

（ｂ）有価証券取引税（）株式（）投資信託証券

（ｃ）保管費用等合計

6（ 4 ）（ 2 ）

0（ 0 ）（ 0 ）

3036

（注１）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、下記の簡便法により算出した結果です。（a）売買委託手数料、（b）有価証券取引税、（c）保管費用等は、

期中の各金額を各月末現在の受益権口数の単純平均で除したものです。


◎売買及び取引の状況（2013年4月23日～2014年4月21日）（１）株式


外国

アメリカ百株千米ドル百株千米ドル

1,724（ 45）

8,317（ 9）

2,197（ 32）

10,411（ 56）


（２）投資信託証券買付売付

口数金額口数金額口千米ドル口千米ドル

外

国

アメリカHCP INCHOST HOTELS & RESORTS INCSIMON PROPERTY GROUP INCSPDR S&P 500 ETF TRUSTPUBLIC STORAGEAMERICAN TOWER CORP INC CL-A

小計口数・金額

－1,60040

15,96650－

17,656

－276

2,8208－

2,862

210－－

15,346－200

15,756

7－－

2,699－15

2,722（注１）金額は受渡し代金。（注２）単位未満は切り捨て。

－59－

楽天525_061




1,897,576 千円1,435,538 千円



当期買付


AMERICAN ELECTRIC POWER（アメリカ）VERIZON COMMUNICATIONS INC（アメリカ）MURPHY OIL CORP（アメリカ）AGI LENT TECHNOLOGI ES I NC（アメリカ）ADT CORP（アメリカ）CORNING INC（アメリカ）FACEBOOK INC-A（アメリカ）ESTEE LAUDER COMPANI ES-CL A（アメリカ）INTERNATIONAL PAPER CO（アメリカ）GENERAL MILLS INC（アメリカ）

2111241

0.9711

10,8589,5158,0117,9637,9427,7637,3207,1817,0777,037

4,7004,9306,0234,9773,5611,6416,0007,4034,6875,251


千株千円円APPLE INC（アメリカ）EXXON MOBIL CORP（アメリカ）XEROX CORP（アメリカ）MICROSOFT CORP（アメリカ）ROCKWELL COLLINS INC（アメリカ）MURPHY OIL CORP（アメリカ）ABBVIE INC（アメリカ）STARBUCKS CORP（アメリカ）BERKSHI RE HATHAWAY I NC-CL B（アメリカ）CHEVRON CORP（アメリカ）

0.291821111

0.680.65

15,11411,9209,2489,0878,8818,7498,5888,2048,1768,023

52,1199,6911,1313,6647,2206,5784,6927,32512,02412,344




－60－

楽天525_062


◎組入資産明細表○外国株式上場、登録株式




百株百株千米ドル千円（アメリカ・・・ニューヨーク市場）ABBOTT LABORATORIESAES CORPINTL BUSINESS MACHINES CORPAIR PRODUCTS & CHEMICALS INCALLERGAN INCDU PONT（E.I.）DE NEMOURSALLSTATE CORPHONEYWELL INTERNATIONAL INCHESS CORPAMERICAN EXPRESS COAMERICAN ELECTRIC POWERAFLAC INCAMERICAN INTERNATIONAL GROUPANADARKO PETROLEUM CORPVALERO ENERGY CORPAPACHE CORPARCHER-DANIELS-MIDLAND COPINNACLE WEST CAPITALAUTOZONE INCBAKER HUGHES INCBALL CORPBERKSHIRE HATHAWAY INC-CL BCR BARD INCBAXTER INTERNATIONAL INCBECTON DICKINSON AND COVERIZON COMMUNICATIONS INCBOEING CO/THEBORGWARNER INCBRISTOL-MYERS SQUIBB COONEOK INCFEDEX CORPQUANTA SERVICES INCCSX CORPCABOT OIL & GAS CORPCARDINAL HEALTH INCCATERPILLAR INC

1717113－3125611－11100.814384－4918－4529102794－12－97

53010－3388587714212－13－0.6891624340637－561311－2

2143199－4626457950733647742268－59－306055212373439192862439－73243840－27

2,2374,44920,479

－4,8112,6814,6948,1235,1957,5223,7174,9187,6162,3367,070－

6,056－

3,1796,1725,65721,8013,8663,5874,06519,7408,9292,5054,010－

7,5132,5573,9874,193－

2,849

ヘルスケア機器・サービス公益事業ソフトウェア・サービス素材医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス素材保険資本財エネルギー各種金融公益事業保険保険エネルギーエネルギーエネルギー食品・飲料・タバコ公益事業小売エネルギー素材各種金融ヘルスケア機器・サービスヘルスケア機器・サービスヘルスケア機器・サービス電気通信サービス資本財自動車・自動車部品医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンスエネルギー運輸資本財運輸エネルギーヘルスケア機器・サービス資本財

－61－

楽天525_063





百株百株千米ドル千円（アメリカ・・・ニューヨーク市場）JPMORGAN CHASE & COCHUBB CORPCIGNA CORPCOCA-COLA CO/THECOLGATE-PALMOLIVE COCONAGRA FOODS INCCONSOLIDATED EDISON INCCMS ENERGY CORPCAMERON INTERNATIONAL CORPCORNING INCCOVENTRY HEALTH CARE INCCUMMINS INCL-3 COMMUNICATIONS HOLDINGSDANAHER CORPMOODY'S CORPTARGET CORPDEERE & COWALT DISNEY CO/THEDOVER CORPDOW CHEMICAL CO/THEOMNICOM GROUPDTE ENERGY COMPANYEMC CORP/MASSBANK OF AMERICA CORPCITIGROUP INCEASTMAN CHEMICAL COEMERSON ELECTRIC COEOG RESOURCES INCESTEE LAUDER COMPANIES-CL AEXXON MOBIL CORPFMC CORPNEXTERA ENERGY INCFAMILY DOLLAR STORESASSURANT INCMACY'S INCFRANKLIN RESOURCES INCFREEPORT-MCMORAN COPPERGAP INC/THEMCKESSON CORPGENERAL ELECTRIC CO

40493349762－133－776173－56351043135－3454－3983－14489

3536225－715－14－33545412－13－－29992645653743－571199369

19729518936－4345－30－51444236344299－64－－77160129363765363753134－344460323759185

20,2923,0765,2799,2373,710－

4,4654,646－

3,131－

5,2554,5924,3373,7233,5724,31410,181

－6,601－－

7,97916,42813,2653,7283,8636,7303,70338,5523,2303,569－

3,5204,6086,1733,3203,8416,14219,057

銀行保険ヘルスケア機器・サービス食品・飲料・タバコ家庭用品・パーソナル用品食品・飲料・タバコ公益事業公益事業エネルギーテクノロジー・ハードウェアおよび機器ヘルスケア機器・サービス資本財資本財資本財各種金融小売資本財メディア資本財素材メディア公益事業テクノロジー・ハードウェアおよび機器銀行銀行素材資本財エネルギー家庭用品・パーソナル用品エネルギー素材公益事業小売保険小売各種金融素材小売ヘルスケア機器・サービス資本財

－62－

楽天525_064





百株百株千米ドル千円（アメリカ・・・ニューヨーク市場）HALLIBURTON COGOLDMAN SACHS GROUP INCHARRIS CORPHELMERICH & PAYNEHEWLETT-PACKARD COUNUM GROUPHOME DEPOT INCHORMEL FOODS CORPHUMANA INCINTERNATIONAL PAPER COINTERPUBLIC GROUP OF COS INCJACOBS ENGINEERING GROUP INCJABIL CIRCUIT INCJOHNSON & JOHNSONKELLOGG COKIMBERLY-CLARK CORPBLACKROCK INCKOHLS CORPKROGER COELI LILLY & COLINCOLN NATIONAL CORPUNITED PARCEL SERVICE-CL BAGILENT TECHNOLOGIES INCLOCKHEED MARTIN CORPLOEWS CORPLOWE'S COS INCSCANA CORPMCDONALD'S CORPMCGRAW HILL FINANCIAL INCMARSH & MCLENNAN COSMETLIFE INCMEDTRONIC INCCVS CAREMARK CORPLABORATORY CRP OF AMER HLDGS3M COXCEL ENERGY INCFORD MOTOR CONATIONAL OILWELL VARCO INCDUN & BRADSTREET CORPNIKE INC -CL B

15376115175410981822－6－8135103－7375771272182313548－1

1524416711－311－6－2165141435563－1065669514531219834

91333349532690－3552－41－21044563026652227523660－4733564631473310851504031723634

9,3773,3933,4105,1195,4402,7159,258－

3,6555,413－

4,252－

21,6374,5625,7763,1652,7296,6812,3572,8615,4323,7026,250－

4,9003,4075,7624,8003,2704,8873,42511,1275,3035,2314,1163,1867,4403,7723,495

エネルギー各種金融テクノロジー・ハードウェアおよび機器エネルギーテクノロジー・ハードウェアおよび機器保険小売食品・飲料・タバコヘルスケア機器・サービス素材メディア資本財テクノロジー・ハードウェアおよび機器医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス食品・飲料・タバコ家庭用品・パーソナル用品各種金融小売食品・生活必需品小売り医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス保険運輸医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス資本財保険小売公益事業消費者サービス各種金融保険保険ヘルスケア機器・サービス食品・生活必需品小売りヘルスケア機器・サービス資本財公益事業自動車・自動車部品エネルギー商業・専門サービス耐久消費財・アパレル

－63－

楽天525_065





百株百株千米ドル千円（アメリカ・・・ニューヨーク市場）NOBLE ENERGY INCNORDSTROM INCNORFOLK SOUTHERN CORPCOACH INCNORTHROP GRUMMAN CORPWELLS FARGO & COMONSANTO COCAPITAL ONE FINANCIAL CORPOCCIDENTAL PETROLEUM CORPORACLE CORPOWENS-ILLINOIS INCPARKER HANNIFIN CORPPEPSICO INCPFIZER INCCONOCOPHILLIPSPITNEY BOWES INCALTRIA GROUP INCPNC FINANCIAL SERVICES GROUPAETNA INCFLUOR CORPPPG INDUSTRIES INCPRAXAIR INCQUEST DIAGNOSTICS INCPROCTER & GAMBLE CO/THEPROGRESSIVE CORPPUBLIC SERVICE ENTERPRISE GPUS BANCORPRAYTHEON COMPANYRYDER SYSTEM INCFMC TECHNOLOGIES INCSAFEWAY INCROCKWELL COLLINS INCST JUDE MEDICAL INCTRAVELERS COS INC/THEFIDELITY NATIONAL INFORMATIOMERCK & CO. INC.SCHLUMBERGER LTDZIMMER HOLDINGS INCWELLPOINT INCAMERISOURCEBERGEN CORP

44－46542－6－－3126212102159523223882597－164－582214559

－44－44136631112105212－18485－－518131113555－－56－171344－

－2938－5620435496212738278816095－71415642－－35152314453564227－－3153－981324141－

－2,9973,952－

5,76020,9943,5945,0736,44513,0423,9072,8309,04516,4269,824－

7,3414,2135,7734,396－－

3,60215,6103,1974,5735,4955,7554,3572,868－－

3,2715,516－

10,08613,6404,2964,249－

エネルギー小売運輸耐久消費財・アパレル資本財銀行素材各種金融エネルギーソフトウェア・サービス素材資本財食品・飲料・タバコ医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンスエネルギー商業・専門サービス食品・飲料・タバコ銀行ヘルスケア機器・サービス資本財素材素材ヘルスケア機器・サービス家庭用品・パーソナル用品保険公益事業銀行資本財運輸エネルギー食品・生活必需品小売り資本財ヘルスケア機器・サービス保険ソフトウェア・サービス医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンスエネルギーヘルスケア機器・サービスヘルスケア機器・サービスヘルスケア機器・サービス

－64－

楽天525_066





百株百株千米ドル千円（アメリカ・・・ニューヨーク市場）PRINCIPAL FINANCIAL GROUPSHERWIN-WILLIAMS CO/THEPRUDENTIAL FINANCIAL INCEDISON INTERNATIONALSOUTHERN COBB&T CORPSOUTHWEST AIRLINES COAT&T INCCHEVRON CORPSTRYKER CORPSUNTRUST BANKS INCSYSCO CORPTESORO CORPTEXTRON INCTHERMO FISHER SCIENTIFIC INCTORCHMARK CORPDAVITA HEALTHCARE PARTNERS INCTYSON FOODS INC-CL AMARATHON OIL CORPUNION PACIFIC CORPUNITED TECHNOLOGIES CORPUNITEDHEALTH GROUP INCVARIAN MEDICAL SYSTEMS INCWALGREEN COWAL-MART STORES INCWHIRLPOOL CORPNABORS INDUSTRIES LTDWISCONSIN ENERGY CORPXEROX CORPTJX COMPANIES INCGENWORTH FINANCIAL INC-CL AREGIONS FINANCIAL CORPMETROPCS COMMUNICATIONS INCCF INDUSTRIES HOLDINGS INCAMERIPRISE FINANCIAL INCMASTERCARD INC-CLASS AWESTERN UNION CODELTA AIR LINES INCDISCOVER FINANCIAL SERVICESTERADATA CORP

131210483548204164867531912671611521－69521523223626

0.99－135

－2－9－－235016－10－6－44411134511510153－4－10－30－2412221510－

－47－50－－55180204－40－33－5132294951816683407112149－21－63－31－484590345360－

－4,867－

5,208－－

5,73818,49720,947

－4,168－

3,419－

5,2653,3833,0685,0345,2408,3686,8158,5564,2027,33112,5155,050－

2,199－

6,507－

3,220－

4,9754,6809,2833,4905,5106,245－

保険素材保険公益事業公益事業銀行運輸電気通信サービスエネルギーヘルスケア機器・サービス銀行食品・生活必需品小売りエネルギー資本財医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス保険ヘルスケア機器・サービス食品・飲料・タバコエネルギー運輸資本財ヘルスケア機器・サービスヘルスケア機器・サービス食品・生活必需品小売り食品・生活必需品小売り耐久消費財・アパレルエネルギー公益事業ソフトウェア・サービス小売保険銀行電気通信サービス素材各種金融ソフトウェア・サービスソフトウェア・サービス運輸各種金融ソフトウェア・サービス

－65－

楽天525_067





百株百株千米ドル千円（アメリカ・・・ニューヨーク市場）PHILIP MORRIS INTERNATIONALVISA INC-CLASS A SHARESDR PEPPER SNAPPLE GROUP INCLORILLARD INCSCRIPPS NETWORKS INTER-CL AACE LTDMARATHON PETROLEUM CORPCAREFUSION CORPLYONDELLBASELL INDU-CL ACOCA-COLA ENTERPRISESACCENTURE PLC-CL ADOLLAR GENERAL CORPMOTOROLA SOLUTIONS INCAON PLCXL GROUP PLCTE CONNECTIVITY LTDTIME WARNER CABLETIME WARNER INCGENERAL MOTORS COCOVIDIEN PLCCBRE GROUP INCDELPHI AUTOMOTIVE PLCPHILLIPS 66DUKE ENERGY CORPADT CORPABBVIE INCZOETIS INC（アメリカ・・・米国店頭市場）AMAZON.COM INCAMGEN INCAPOLLO GROUP INC-CL ACOMCAST CORP-CLASS AAPPLE INCBMC SOFTWARE INCBED BATH & BEYOND INCSLM CORPC.H. ROBINSON WORLDWIDE INCCELGENE CORPCISCO SYSTEMS INCCA INC

153－11－－7－9811474－9411－－511113－22－

271728978755665

9431045778597－4561713414692131111

25－228－6－－44710

7810120563257682781227441－3915372050462737427315395634

7758－108430－40－－6011031

8,10810,4592,1035,8203,3595,9067,0142,8058,3202,3197,6944,267－

4,0471,6343,8232,0835,1494,7432,8683,8744,3457,5811,5644,0325,7813,493

8,0046,044－

11,08844,185

－4,184－－

6,24611,3643,246

食品・飲料・タバコソフトウェア・サービス食品・飲料・タバコ食品・飲料・タバコメディア保険エネルギーヘルスケア機器・サービス素材食品・飲料・タバコソフトウェア・サービス小売テクノロジー・ハードウェアおよび機器保険保険テクノロジー・ハードウェアおよび機器メディアメディア自動車・自動車部品ヘルスケア機器・サービス不動産自動車・自動車部品エネルギー公益事業商業・専門サービス医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

小売医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス消費者サービスメディアテクノロジー・ハードウェアおよび機器ソフトウェア・サービス小売各種金融運輸医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンステクノロジー・ハードウェアおよび機器ソフトウェア・サービス

－66－

楽天525_068





百株百株千米ドル千円（アメリカ・・・米国店頭市場）COGNIZANT TECH SOLUTIONS-ADELL INCDOLLAR TREE INCEBAY INCFIFTH THIRD BANCORPFISERV INCFOSSIL INCGILEAD SCIENCES INCGOODYEAR TIRE & RUBBER COBIOGEN IDEC INCINTEL CORPMICROSOFT CORPMICRON TECHNOLOGY INCMYLAN INCNETAPP INCORACLE CORPPETSMART INCCOSTCO WHOLESALE CORPT ROWE PRICE GROUP INCQUALCOMM INCROSS STORES INCSANDISK CORPPRICELINE GROUP INC/THESTARBUCKS CORPWESTERN DIGITAL CORPWHOLE FOODS MARKET INCNASDAQ OMX GROUP/THEGOOGLE INC-CL ANEWS CORP-CL AVIACOM INC-CLASS BSEAGATE TECHNOLOGYO'REILLY AUTOMOTIVE INCEXPRESS SCRIPTS HOLDING COFACEBOOK INC-ADIRECTVMONDELEZ INTERNATIONAL INCKRAFT FOODS GROUP INCFOSSIL GROUP INCTWENTY-FIRST CENTURY FOX INC

424962242102916175－11－38665137－－79210214101247－1113－－－

12－78127－11172376019811－53－1354

0.4259112－8102101284636

60－39432544－794761101241454040－3643－11139344814454340130－70572973716515343921

6,205－

4,0384,5142,6454,610－

8,1194,9056,26310,46424,8064,7124,1904,123－

3,7714,427－

11,4364,0363,4924,9611,5124,6734,4954,13213,385

－7,2475,8753,0067,5687,3816,7551,5653,5634,0432,203

ソフトウェア・サービステクノロジー・ハードウェアおよび機器小売ソフトウェア・サービス銀行ソフトウェア・サービス耐久消費財・アパレル医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス自動車・自動車部品医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス半導体・半導体製造装置ソフトウェア・サービス半導体・半導体製造装置医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンステクノロジー・ハードウェアおよび機器ソフトウェア・サービス小売食品・生活必需品小売り各種金融テクノロジー・ハードウェアおよび機器小売テクノロジー・ハードウェアおよび機器小売消費者サービステクノロジー・ハードウェアおよび機器食品・生活必需品小売り各種金融ソフトウェア・サービスメディアメディアテクノロジー・ハードウェアおよび機器小売ヘルスケア機器・サービスソフトウェア・サービスメディア食品・飲料・タバコ食品・飲料・タバコ耐久消費財・アパレルメディア

－67－

楽天525_069





百株百株千米ドル千円（アメリカ・・・米国店頭市場）GOOGLE INC-CL C

合計株数・金額銘柄数〈比率〉

－2,877233

22,417228

12814,201

－

13,2071,457,835〈97.0％〉


（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。（注２）邦貨換算金額欄の〈〉内は、純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。（注３）株数・評価額の単位未満は切り捨て。ただし、株数が単位未満のみの場合は小数で記載。（注４）－印は組み入れなし。（注５）銘柄コード等の変更があった場合は、変更前後を別銘柄として記載しております。


銘柄口数口数


口口千米ドル千円（アメリカ）EQUITY RESIDENTIALHCP INCHOST HOTELS & RESORTS INCSIMON PROPERTY GROUP INCSPDR S&P 500 ETF TRUSTPUBLIC STORAGEAMERICAN TOWER CORP INC CL-A


合計

270210－23087370490

2,1436

270－

1,600270

1,493120290

4,0436

15－33452782023417－

1,593－

3,4454,70728,5652,1222,46042,895〈2.9％〉

（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。（注２）〈〉内は、純資産総額に対する評価額の比率。（注３）単位未満は切り捨て。（注４）－印は組み入れなし。

－68－

楽天525_070



項目当期末


株式投資信託受益証券投資証券コール・ローン等、その他投資信託財産総額

1,457,83528,56514,3298,176

1,508,905

96.61.90.90.6100.0

（注１）評価額の単位未満は切り捨て。（注２）当期末における外貨建純資産（1,502,896千円）の投資信託財産総額（1,508,905千円）に対する比率は99.6％です。（注３）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レートは

1米ドル＝102.65円です。



（Ａ）資産コール・ローン等株式（評価額）投資信託受益証券（評価額）投資証券（評価額）未収入金未収配当金未収利息

（Ｂ）負債未払金未払解約金

（Ｃ）純資産総額（Ａ－Ｂ）元本次期繰越損益金

（Ｄ）受益権総口数１万口当たり基準価額（Ｃ/Ｄ）

1,509,315,312円1,535,522

1,457,835,24828,565,46914,329,6625,414,2911,635,117

36,466,738410,560

6,056,1781,502,848,574982,389,572520,459,002982,389,572口

15,298円


項目当期


受取配当金

受取利息

その他収益金


売買益

売買損

（Ｃ）信託報酬等

（Ｄ）当期損益金（Ａ＋Ｂ＋Ｃ）

（Ｅ）前期繰越損益金

（Ｆ）追加信託差損益金

（Ｇ）解約差損益金

（Ｈ）計（Ｄ＋Ｅ＋Ｆ＋Ｇ）

次期繰越損益金（Ｈ）

27,454,818円

27,371,094

1,794

81,930

333,195,588

361,104,053

△ 27,908,465

△ 3,282,600

357,367,806

229,721,376

74,434,847

△141,065,027

520,459,002

520,459,002（注１）当親ファンドの期首元本額は1,147,554,446円、期中追加設定元本額は189,779,362円、期中一部解約元本額は354,944,236円です。（注２）当親ファンドの当期末元本の内訳は、明治安田アメリカ株式ファンド266,188,623円、フコク株75大河157,146,856円、フコク株50大河

127,867,000円、楽天資産形成ファンド115,043,381円、明治安田ライフプランファンド50 104,822,324円、明治安田ライフプランファンド70 92,221,762円、フコク株25大河57,857,427円、明治安田ライフプランファンド20 25,613,658円、明治安田ＶＡアメリカ株式ファンド（適格機関投資家専用）15,785,608円、明治安田ＶＡライフプランファンド50（適格機関投資家専用）6,391,943円、明治安田ＶＡライフプランファンド70（適格機関投資家専用）5,738,616円、明治安田ＶＡライフプランファンド20（適格機関投資家専用）2,798,853円、大河75ＶＡ適格機関投資家専用2,179,703円、大河50ＶＡ適格機関投資家専用1,733,628円、大河25ＶＡ適格機関投資家専用1,000,190円です。

（注３）1口当たり純資産額は1.5298円です。（注４）損益の状況の中で（Ｂ）有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。（注５）損益の状況の中で（Ｃ）信託報酬等には信託報酬等に対する消費税等相当額を含めて表示しています。（注６）損益の状況の中で（Ｆ）追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。（注７）損益の状況の中で（Ｇ）解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

－69－

楽天525_071


明治安田欧州株式マザーファンド運用報告書


「明治安田欧州株式マザーファンド」は、2014年1月20日に第14期決算を行いました。以下、法令・諸規則に基づき、当マザーファンドの第14期の運用状況をご報告申し上げます。



主要運用対象欧州主要国の株式を主要投資対象とします。

組入制限・株式（新株引受権証券および新株予約権証券を含みます。）への投資割合には制限を設けません。・外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

－70－

楽天525_072




期中騰落率

MSCIヨーロッパ指数（円換算ベース）


株式組入比率

純資産総額


11,67110,5518,83512,11917,247

43.4△ 9.6△16.337.242.3

8,686.008,004.966,524.378,708.4611,938.20

49.1△ 7.8△18.533.537.1

95.495.896.597.297.1

2,1361,8231,5141,7176,148

（注１）MSCIヨーロッパ指数は、欧州諸国企業の株価から構成される指数（インデックス）です。MSCIインデックスは、MSCI I nc.の知的財産であり、MSCIはMSCI Inc.のサービスマークです。MSCIインデックスに関する著作権、その他知的財産権はMSCI Inc.に帰属しており、その許諾なしにコピーを含め電子的、機械的な一切の手段その他あらゆる形態を用い、またはあらゆる情報保存、検索システムを用いてインデックスの全部または一部を複製、頒布、使用などすることは禁じられております。またこれらの情報は、信頼のおける情報源から得たものでありますが、その確実性および完結性をMSCI Inc.は何ら保証するものではありません。

（注２）ベンチマークは基準価額への反映を考慮して以下のように算出しております。ファンド決算日前日のMSCIヨーロッパ指数（ドルベース）×当日為替レート（東京TTM）※ファンド設定時を10,000として指数化



騰落率MSCIヨーロッパ指数（円換算ベース）（ベンチマーク）騰落率

株式組入比率

円％％％（期首）2013年 1月21日


（期末）2014年 1月20日

12,11912,65012,39212,73013,69114,53813,45014,31314,29715,03215,79716,46717,32917,247

－4.42.35.013.020.011.018.118.024.030.335.943.042.3

8,708.469,077.848,833.168,996.519,665.6510,150.709,290.319,838.379,861.1810,430.3310,983.4711,422.6511,998.5511,938.20

－4.21.43.311.016.66.713.013.219.826.131.237.837.1

97.294.796.995.296.795.897.495.896.695.195.791.592.797.1

（注１）騰落率は期首比です。（注２）ベンチマークは基準価額への反映を考慮して以下のように算出しております。

ファンド決算日前日のMSCIヨーロッパ指数（ドルベース）×当日為替レート（東京TTM）※ファンド設定時を10,000として指数化

－71－

楽天525_073



（注）ベンチマークはMSCIヨーロッパ指数（円換算ベース）であり、期首の基準価額に合わせて指数化しております。



当期の基準価額は期首12,119円で始まり、期末17,247円で終わりました。騰落率は＋42.3％でした。基準価額は、世界的に金融緩和政策が長期化する中、先進国を中心に景気が回復基調となり欧州株式相場が堅調に推移したことに加えて、日銀による大胆な金融緩和を受けて円安が進んだこともあり、上昇基調となりました。

（2）ベンチマークとの差異当期のベンチマークは期を通じて概ね基準価額と

同様の動きとなり、騰落率は＋37.1％となりました。一方、当期の基準価額の騰落率は＋42.3％となり、騰落率の差異は＋5.2％となりました。この差異に関する主な要因は以下の通りです。

（プラス要因）・国別では、ドイツをオーバーウェイトとしたこと・業種では、自動車や高級品に対する需要が根強い中、一般消費財・サービスをオーバーウェイトとしたこと

・個別銘柄では、世界的な自動車生産台数の増加を受けて株価が上昇したタイヤメーカーのCONTINENTALAG（自動車・自動車部品）、同様の理由からVALEOSA（自動車・自動車部品）、携帯通信事業の拡大及び業界再編への期待からDEUTSCHE TELEKOM

AG-REG（電気通信サービス）などがプラスに寄与したこと

（マイナス要因）・個別銘柄では、鉱物資源の需要鈍化により業績への懸念が高まったBHP BILLITON（素材）がマイナスに影響したこと

２運用経過運用概況期首の運用方針に基づき、期を通じて欧州株式の

組入比率は高位を維持しました。当期の投資行動としては、グローバル経済、市場動向等の分析や投資テーマを勘案のうえ、欧州株式市場の中から持続的な競争力で優位を有する銘柄を厳選し、銘柄の入替えや組入比率の調整を行いました。この結果、期首・期末の国別・セクター別比率および組入上位銘柄は次の図表の通りとなり、保有銘柄の価格上昇（外貨建資産は「円ベース」）から基準価額はプラスとなりました。

－72－

楽天525_074


【国別比率】期首（2013年1月21日）

（純資産総額に対する比率）

期末（2014年1月20日）

（純資産総額に対する比率）

【セクター別比率】期首（2013年1月21日）

（組入残高に対する比率）

期末（2014年1月20日）

（組入残高に対する比率）

－73－

楽天525_075


【組入上位10銘柄】期首（2013年1月21日）


ネスレロイヤル・ダッチ／シェルロシュ・ホールディングノバルティスバイエルトタルチューリッヒ・インシュランス・グループドイツ・テレコムＢＡＥシステムズＵＢＳ

スイスイギリススイススイスドイツフランススイスドイツイギリススイス

食品・飲料・タバコエネルギー




エネルギー保険

電気通信サービス資本財各種金融

3.9％3.7％3.6％3.5％3.1％2.9％2.5％2.5％2.4％2.4％

（組入比率は純資産総額に対する比率）

期末（2014年1月20日）


ロシュ・ホールディングボーダフォンノバルティスネスレコンチネンタルプルデンシャルトタルＤＮＢリード・エルゼビアＢＧ

スイスイギリススイススイスドイツイギリスフランスノルウェーイギリスイギリス


電気通信サービス医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

食品・飲料・タバコ自動車・自動車部品保険

エネルギー銀行メディアエネルギー

4.6％4.4％3.5％3.1％3.1％3.0％3.0％2.8％2.6％2.5％

（組入比率は純資産総額に対する比率）

３今後の運用方針引き続き欧州主要国の株式を主要投資対象とし、

高い株式組入比率を維持します。なお、当マザーファンドの運用に関して、ニュートン・インベストメント・マネジメント・リミテッドに欧州主要国の株式等の運用指図に関する権限の一部を委託します。運用を委託するニュートン・インベストメント・マネジメント・リミテッドでは、引き続き、グローバルな産業、市場、経済動向の分析、把握をベースに、産業および株式分析チームの調査や市場動向、テーマ性を勘案の上、欧州株式市場の中から持続的な競争力優位を有する銘柄を厳選しポートフォリオ構築を行います。

－74－

楽天525_076



（ａ）売買委託手数料（）株式

（ｂ）有価証券取引税（）株式


15（ 15 ）

57（ 57 ）

35107

円

（注１）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、下記の簡便法により算出した結果です。（a）売買委託手数料、（b）有価証券取引税、（c）保管費用等は、期中の各金額を各月末現在の受益権口数の単純平均で除したものです。


◎売買及び取引の状況（2013年1月22日～2014年1月20日）○株式


外

国

ユーロ

ドイツ

イタリア

フランス

オランダスペインベルギーフィンランド

イギリス

スイス

スウェーデン

ノルウェー

デンマーク

百株千ユーロ

千ポンド





百株千ユーロ

千ポンド





1,375

613876

（ 66）2,3687642

1,575

15,521（ 307）

1,102

2,336

878

241

5,042

8284,241

（ 69）3,6851,616

7882

8,250（ 42）

8,604

22,270

12,614

11,716

1,326（－）637651

（ 47）3892873730

8,580（ 153）

426（－）

862

127

165

3,200（ 24）398

2,383（ 23）54537412418

3,137（ 14）

2,470（ 33）

5,503

1,966

4,552（注１）金額は受渡し代金。（注２）単位未満は切り捨て。（注３）（）内は株式分割、予約権行使、合併等による増減分で、上段の数字には含まれておりません。

－75－

楽天525_077




7,318,046 千円2,120,738 千円



当期買付


VODAFONE GROUP PLC（イギリス）ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEI N（スイス）TOTAL SA（ユーロ・フランス）NOVARTI S AG-REG（スイス）SWI SSCOM AG-REG（スイス）REED ELSEVI ER PLC（イギリス）PRUDENTI AL PLC（イギリス）NESTLE SA-REG（スイス）KONINKLI JKE PHI LI PS NV（ユーロ・オランダ）CONTINENTAL AG（ユーロ・ドイツ）

672733202

1036618406

263,571221,369204,180170,455152,668150,888145,763140,798139,194131,821

39128,5086,0308,12254,0991,4522,1777,5593,44621,206


千株千円円BAE SYSTEMS PLC（イギリス）TOTAL SA（ユーロ・フランス）DEUTSCHE TELEKOM AG-REG（ユーロ・ドイツ）NOVOZYMES A/S-B SHARES（デンマーク）S S E P L C（イギリス）SEVERN TRENT PLC（イギリス）SWI SSCOM AG-REG（スイス）AIR LIQUIDE SA（ユーロ・フランス）UBS AG-REG（スイス）TELEFONICA SA（ユーロ・スペイン）

1321553162418

0.8832628

90,41786,85585,54162,62955,31350,89248,86648,41747,36845,308

6815,7391,5983,8382,2992,70355,52913,0851,7991,606




－76－

楽天525_078






百株百株千ユーロ千円（ユーロ・・・ドイツ）CONTINENTAL AGRWE AGSAP AGBAYER AG-REGALLIANZ SE-REGVOLKSWAGEN AG-PFDSIEMENS AG-REGDEUTSCHE TELEKOM AG-REGWACKER CHEMIE AGBRENNTAG AGTELEFONICA DEUTSCHLAND HOLDINGLEG IMMOBILIEN AG

（ユーロ・・・イタリア）PIRELLI & C.ENI SPAFINMECCANICA SPA

（ユーロ・・・フランス）L'OREALVALEO SAAXA SANEXANS SABNP PARIBASSESTOTAL SAVALLOURECVINCI SAAIR LIQUIDE SA

（ユーロ・・・オランダ）KONINKLIJKE AHOLD NVWOLTERS KLUWER

37473961271630407－18313－

1,00010

－1574335902

14－158－711061064159305898

－－

81－－9645－－6968731－161

1,2007

218347－5662

30110－222－－293－175－8325

589385

1,346－－974608－－867792417－717

5,724－

276599－875－

385959－841－－

1,294－853－

4,334－

749849

189,243－－

137,01085,591

－－

121,964111,34858,723

－100,814804,696

〈13.1％〉

38,86084,253

－123,114

〈 2.0％〉

54,135134,936

－118,270

－－

182,046－

119,954－

609,342〈 9.9％〉

105,377119,369

自動車・自動車部品公益事業ソフトウェア・サービス医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス保険自動車・自動車部品資本財電気通信サービス素材資本財電気通信サービス不動産

自動車・自動車部品エネルギー資本財

家庭用品・パーソナル用品自動車・自動車部品保険資本財銀行メディアエネルギー資本財資本財素材

食品・生活必需品小売りメディア

小計株数・金額銘柄数〈比率〉



－77－

楽天525_079





百株百株千ユーロ千円

千ポンド

（ユーロ・・・オランダ）QIAGEN N.V.AEGON NVKONINKLIJKE PHILIPS NVASML HOLDING NV

（ユーロ・・・スペイン）TELEFONICA SAINDITEX

（ユーロ・・・ベルギー）UMICORE

（ユーロ・・・フィンランド）NOKIA OYJ

（イギリス）BHP BILLITON PLCCRH PLCBAE SYSTEMS PLCPRUDENTIAL PLCSSE PLCSERCO GROUP PLCBP PLCBG GROUP PLCTESCO PLCGLAXOSMITHKLINE PLCBARCLAYS PLCCENTRICA PLCROYAL DUTCH SHELL PLC-B SHSCOBHAM PLCVODAFONE GROUP PLCSEVERN TRENT PLCANGLO AMERICAN PLCREED ELSEVIER PLC

151508－－6592

－13131

35351

－－－

2,88724

114－84624911139354314050470654666195943－17841－

－1,09038239

2,4875

411794902

－－－

1,5451,545

17,12322

455350－795－－

1,478660－383

2,5671,146288－

6,595－－

1,018

－743

1,073242

3,658－

513940

1,454－

－－－

900900－

16,947－

860579－

1,084－－726888－631740368656－

1,582－－942

－104,555150,92734,150514,379

〈 8.4％〉

72,241132,165204,406

〈 3.3％〉

－－

〈－％〉

126,578126,578

〈 2.1％〉2,382,518〈38.8％〉

146,88098,859

－185,127

－－

123,918151,579

－107,694126,44262,872112,028

－270,116

－－

160,880

医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス保険資本財半導体・半導体製造装置

電気通信サービス小売

素材


素材素材資本財保険公益事業商業・専門サービスエネルギーエネルギー食品・生活必需品小売り医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス銀行公益事業エネルギー資本財電気通信サービス公益事業素材メディア





ユーロ計株数・金額銘柄数〈比率〉

－78－

楽天525_080





百株百株千円千ポンド





（イギリス）CABLE & WIRELESS COMMUNICATION

（スイス）SYNGENTA AG-REGSWISSCOM AG-REGZURICH INSURANCE GROUP AGNOVARTIS AG-REGROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEINNESTLE SA-REGUBS AG-REGACTELION LTD-REG

（スウェーデン）SKANDINAVISKA ENSKILDA BAN-AERICSSON LM-B SHSTELIASONERA ABMILLICOM INTL CELLULAR-SDR

（ノルウェー）DNB ASASCHIBSTED ASA

（デンマーク）A P MOLLER - MAERSK A/S - BNOVOZYMES A/S-B SHARESNOVO NORDISK A/S-B

2,9938,64616

8－1710132110266495867

32197551－9703

264453092

－92－921

13,49253

－15,740

11

17193225698248476113

1,2628

652545

1,126120

2,4444

912149

1,0612

1－1661672

27,80049

－9,062－

621955896

1,9012,4591,679909995

10,420－

5,6174,2775,9127,94223,749

－

10,2925,73916,031

－

7,150－

3,49610,646

－－－

－1,546,400〈25.2％〉

70,793108,903102,193216,741280,384191,480103,665113,510

1,187,673〈19.3％〉

90,10068,60394,835127,397380,938

〈 6.2％〉

173,52696,767270,294

〈 4.4％〉

134,713－

65,874200,587

〈 3.3％〉5,968,412〈97.1％〉


素材電気通信サービス保険医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス食品・飲料・タバコ各種金融医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

銀行テクノロジー・ハードウェアおよび機器電気通信サービス電気通信サービス

銀行メディア

運輸医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス







（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。（注２）邦貨換算金額欄の〈〉内は、純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。（注３）株数・評価額の単位未満は切り捨て。（注４）－印は組み入れなし。（注５）銘柄コード等の変更があった場合は、変更前後を別銘柄として記載しております。

－79－

楽天525_081



項目当期末



5,968,412288,614

6,257,026

95.44.6

100.0（注１）評価額の単位未満は切り捨て。（注２）当期末における外貨建純資産（6,094,251千円）の投資信託財産総額（6,257,026千円）に対する比率は97.4％です。（注３）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レートは

1ユーロ＝140.58円、1ポンド＝170.64円、1スイスフラン＝113.98円、1スウェーデンクローナ＝16.04円、1ノルウェークローネ＝16.86円、1デンマーククローネ＝18.84円です。



（Ａ）資産



未収入金

未収配当金

未収利息

（Ｂ）負債

未払金

未払解約金


元本




6,257,026,353円

130,564,146

5,968,412,845

156,911,544

1,137,752

66

108,862,717

81,721,237

27,141,480

6,148,163,636

3,564,835,926

2,583,327,710

3,564,835,926口

17,247円


項目当期


受取配当金

受取利息

その他収益金


売買益

売買損








49,702,870円

49,228,899

32,609

441,362

853,934,346

913,217,911

△ 59,283,565

△ 5,268,520

898,368,696

300,274,586

1,679,518,560

△ 294,834,132

2,583,327,710

2,583,327,710（注１）当親ファンドの期首元本額は1,417,119,351円、期中追加設定元本額は2,772,373,897円、期中一部解約元本額は624,657,322円です。（注２）当親ファンドの当期末元本の内訳は、明治安田欧州株式ファンド3,048,564,749円、明治安田ライフプランファンド50 99,750,349円、フコ

ク株75大河98,391,441円、明治安田ライフプランファンド70 88,356,339円、フコク株50大河83,582,079円、楽天資産形成ファンド55,710,456円、フコク株25大河36,492,844円、明治安田ライフプランファンド20 25,220,542円、明治安田ＶＡ欧州株式ファンド（適格機関投資家専用）10,815,707円、明治安田ＶＡライフプランファンド50（適格機関投資家専用）6,606,866円、明治安田ＶＡライフプランファンド70（適格機関投資家専用）5,220,279円、明治安田ＶＡライフプランファンド20（適格機関投資家専用）3,135,306円、大河75ＶＡ適格機関投資家専用1,358,999円、大河50ＶＡ適格機関投資家専用1,040,215円、大河25ＶＡ適格機関投資家専用589,755円です。

（注３）1口当たり純資産額は1.7247円です。（注４）損益の状況の中で（Ｂ）有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。（注５）損益の状況の中で（Ｃ）信託報酬等には信託報酬等に対する消費税等相当額を含めて表示しています。（注６）損益の状況の中で（Ｆ）追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。（注７）損益の状況の中で（Ｇ）解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

－80－

楽天525_082


明治安田アジア株式マザーファンド運用報告書


「明治安田アジア株式マザーファンド」は、2014年4月21日に第12期決算を行いました。以下、法令・諸規則に基づき、当マザーファンドの第12期の運用状況をご報告申し上げます。



主要運用対象日本を除くアジア太平洋諸国の株式（ＤＲ（預託証券）、カントリーファンドを含みます。）を主要投資対象とします。

組入制限株式（新株引受権証券および新株予約権証券を含みます。）への投資割合には、制限を設けません。外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

－81－

楽天525_083




期中騰落率

ＭＳＣＩオール・カントリー・ファー・イースト・フリー（除く日本、円換算ベース）


株式組入比率

純資産総額

円％％％百万円（第８期）2010年４月20日（第９期）2011年４月20日（第10期）2012年４月20日（第11期）2013年４月22日（第12期）2014年４月21日

23,60826,48224,23732,60134,902

39.212.2

△ 8.534.57.1

19,957.6821,167.1919,086.7724,093.6925,864.34

38.36.1

△ 9.826.27.3

95.296.797.897.396.9

2,5032,6672,4223,1993,361

（注１）ＭＳＣＩオール・カントリー・ファー・イースト・フリー（除く日本）とは、日本を除くアジア諸国の企業の株価から構成される指数です。ＭＳＣＩインデックスは、MSCI Inc.の知的財産であり、ＭＳＣＩはMSCI Inc.のサービスマークです。ＭＳＣＩインデックスに関する著作権、その他知的財産権はMSCI Inc.に帰属しており、その許諾なしにコピーを含め電子的、機械的な一切の手段その他あらゆる形態を用い、またはあらゆる情報保存、検索システムを用いてインデックスの全部または一部を複製、頒布、使用などすることは禁じられております。またこれらの情報は、信頼のおける情報源から得たものでありますが、その確実性および完結性をMSCI Inc.は何ら保証するものではありません。

（注２）ＭＳＣＩオール・カントリー・ファー・イースト・フリー（除く日本、円換算ベース）は基準価額との関連を考慮して前日の米ドルベースの指数に営業日当日のわが国の対顧客電信売買相場の仲値を乗じ、ファンド設定時を10,000として指数化したものです。



騰落率

ＭＳＣＩオール・カントリー・ファー・イースト・フリー（除く日本、円換算ベース）（ベンチマーク）騰落率

株式組入比率

円％％％（期首）2013年 4月22日



（期末）2014年 4月21日

32,60132,65434,08130,06730,92530,22032,28733,92935,02135,46633,55334,09933,92434,902

－0.24.5

△7.8△5.1△7.3△1.04.17.48.82.94.64.17.1

24,093.6924,065.8624,860.3722,137.4623,093.8022,579.6724,073.1625,018.5825,832.5926,136.9024,318.1924,854.4425,021.7125,864.34

－△0.13.2

△8.1△4.2△6.3△0.13.87.28.50.93.23.97.3

97.396.496.994.993.995.096.395.294.298.494.894.096.996.9

（注１）騰落率は期首比です。（注２）ＭＳＣＩオール・カントリー・ファー・イースト・フリー（除く日本、円換算ベース）は基準価額との関連を考慮して前日の米ドルベース

の指数に営業日当日のわが国の対顧客電信売買相場の仲値を乗じ、ファンド設定時を10,000として指数化したものです。

－82－

楽天525_084




（注）ベンチマークはＭＳＣＩオール・カントリー・ファー・イースト・フリー除く日本（円換算ベース）であり、期首の基準価額に合わせて指数化しております。


基準価額は期首32,601円で始まり期末34,902円で終わりました。騰落率は＋7.1％でした。基準価額の主な変動要因は以下の通りです。

①の局面（期首～5月下旬）：上昇・世界的な金融緩和の継続や市場予想を上回った米国経済指標等を好感し、アジア株式相場が堅調に推移したこと

②の局面（5月下旬～6月下旬）：下落・米国でＱＥ3（量的金融緩和第3弾）を縮小するとの見方が強まり、アジア金融市場の流動性の低下が懸念されたこと

・中国金融システム不安の台頭や民間調査の中国の製造業ＰＭＩが景気の分かれ目とされる50を下回ったこと

③の局面（6月下旬～2014年1月下旬）：上昇・シリア情勢の緊張が緩和したことや概ね良好だった中国の経済指標を受けて同国景気への楽観的見方が広がったこと

④の局面（1月下旬～期末）：横ばい・中国景気の先行き懸念や理財商品のデフォルト（債務不履行）懸念による中国短期金融市場の混乱に加え、アルゼンチンに端を発した新興国通貨

の急落等の悪材料からアジア株式相場が下落基調となった一方、中国における景気刺激策への期待や香港と上海市場の相互株式取引制度の導入発表などから上昇したこと

（2）ベンチマークとの差異基準価額の騰落率は＋7.1％になりました。一方

ベンチマークの騰落率は＋7.3％となり、騰落率の差異は△0.3％となりました。この差異に関する主な要因は以下の通りです。

（プラス要因）・中国と香港の銘柄選択が良好だったこと・ベンチマークと比較して一般消費財サービスセクターをオーバーウェイトとしたこと

・電気通信サービスセクターの銘柄選択が良好だったこと

（マイナス要因）・韓国の銘柄選択が不冴えだったこと・ベンチマークと比較してインドネシアをオーバーウェイトとしたこと

・一般消費財・サービスの銘柄選択が不冴えだったこと

２運用経過運用概況期首の運用方針に基づき、日本を除くアジア太平

洋諸国の株式を主要投資対象とし、株式の組入比率を高位に保ちました。なお、当マザーファンドの運用に関してベアリン

グ・アセット・マネジメント（アジア）リミテッドに日本を除くアジア太平洋諸国の株式等（ＤＲ（預託証券）、カントリーファンドを含みます。）の運用指図に関する権限を委託しております。当期の投資行動としては、アジアの株式の中から、グロースとバリューの組み合わせにより割安で成長性の高い銘柄に着目し、個別銘柄の買入、売却、組入比率の調整を行いました。この結果、期首期末の組入上位銘柄および組入上位業種は次表の通りとなりました。基準価額の変動については概ねベンチマークに沿っ

た動きとなりましたが、国選択効果や銘柄選択効果がマイナスに影響したことから、ベンチマークを下回る結果となりました。

－83－

楽天525_085


【組入上位銘柄】（純資産総額比）期首（2013年4月22日組入銘柄数：94）

銘柄名国業種組入比率（％）12345

SAMSUNG ELECTRONICS CO LTDTAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACSK HYNIX INCIND & COMM BK OF CHINA-HAIA GROUP LTD

韓国台湾韓国中国香港

半導体・半導体製造装置半導体・半導体製造装置半導体・半導体製造装置銀行保険

5.153.382.632.422.22

期末（2014年4月21日組入銘柄数：93）

銘柄名国業種組入比率（％）12345

SAMSUNG ELECTRONICS CO LTDTAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACGALAXY ENTERTAINMENT GROUP LHYUNDAI MOBISSK HYNIX INC

韓国台湾香港韓国韓国

半導体・半導体製造装置半導体・半導体製造装置消費者サービス自動車・自動車部品半導体・半導体製造装置

5.874.123.203.132.97

※除く投資信託証券

【組入上位業種】（株式評価金額合計比）期首（2013年4月22日）

業種組入比率（％）12345

半導体・半導体製造装置銀行テクノロジー・ハードウェアおよび機器不動産小売

14.1612.448.698.267.13

期末（2014年4月21日）

業種組入比率（％）12345

半導体・半導体製造装置テクノロジー・ハードウェアおよび機器銀行資本財自動車・自動車部品

18.759.599.308.358.29

※除く投資信託証券

３今後の運用方針引き続き、日本を除くアジア太平洋諸国の株式を

主要投資対象とし、株式の組入比率は原則として高位を維持します。なお、当マザーファンドの運用に関してベアリング・アセット・マネジメント（アジア）リミテッドに日本を除くアジア太平洋諸国の株式等（ＤＲ（預託証券）、カントリーファンドを含みます。）の運用指図に関する権限を委託します。

－84－

楽天525_086



円（ａ）売買委託手数料（）株式（）投資信託証券

（ｂ）有価証券取引税（）株式（）投資信託証券


72（ 72 ）（ 0 ）

45（ 45 ）（ 0 ）

62179

（注１）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、下記の簡便法により算出した結果です。（a）売買委託手数料、（b）有価証券取引税、（c）保管費用等は、期中の各金額を各月末現在の受益権口数の単純平均で除したものです。


◎売買及び取引の状況（2013年4月23日～2014年4月21日）（１）株式


外

国

香港

シンガポール

マレーシア

タイ

フィリピン

インドネシア

韓国

台湾

百株千香港ドル



千タイバーツ


千インドネシアルピア

千韓国ウォン


百株千香港ドル



千タイバーツ



千韓国ウォン


61,615（ 3,890）

4,010

8,217（ 869）

6,659（ 1,762）

26,267

67,771

361

18,130（ 877）

56,103（－）

967

2,516（ 66）

17,956（－）

48,718

9,277,926

2,882,018

109,906（ 841）

54,729

990（－）

8,823（ 77）

11,879

9,402

65,542

512

34,475（－）

52,037

691（ 12）

3,600（ 49）

30,765

27,039

16,880,781

3,444,530

100,061（ 311）


－85－

楽天525_087


（２）新株予約権証券買付売付

証券数金額証券数金額

外国

マレーシア証券千マレーシアリンギット証券千マレーシアリンギット

－（15,426）

－（ 4）

－（15,426）

－（ 4）

（注１）金額は受渡し代金。（注２）単位未満は切り捨て。（注３）（）内は権利行使および権利行使期間満了等による増減分です。

（３）投資信託証券買付売付

口数金額口数金額口千シンガポールドル口千シンガポールドル

外

国

シンガポールKEPPEL REIT

FAR EAST HOSPITALITY TRUST

小計口数・金額

－（ 8,855）58,00058,000（ 8,855）

－（12）5757（12）

8,855

332,000340,855

11

290302

（注１）金額は受渡し代金。（注２）単位未満は切り捨て。（注３）（）内は分割・償還による増減分で、上段の数字には含まれておりません。



3,595,679 千円3,066,393 千円


－86－

楽天525_088



当期買付


GALAXY ENTERTAI NMENT GROUP L（香港）MELCO CROWN PHI LI PPI NES RESO（フィリピン）CHEUNG KONG I NFRASTRUCTURE（香港）CHI NA RAI LWAY CONSTRUCTI ON-H（香港）NAVER CORP（韓国）CATCHER TECHNOLOGY CO LTD（台湾）CHI NA PHARMACEUTI CAL GROUP（香港）CNOOC LTD（香港）FIH MOBILE LTD（香港）MY EG SERVICES BHD（マレーシア）

1821,72672553

0.82971522164597390

97,27549,36847,99045,24338,55036,81036,17535,85435,52935,236

5342866681

46,502518692185990


千株千円円AU OPTRONICS CORP（台湾）GALAXY ENTERTAI NMENT GROUP L（香港）CHINA CONSTRUCTION BANK-H（香港）WHARF HOLDINGS LTD（香港）SK I NNOVATI ON CO LTD（韓国）SK TELECOM（韓国）CASETEK HOLDI NGS LTD（台湾）CHINA DEVELOPMENT FI NANCIAL（台湾）MITRA ADIPERKASA TBK PT（インドネシア）CHI NA MOBI LE LTD（香港）

1,38163628563172

1,29261133

48,05747,62444,29640,28440,06237,73636,76134,46434,27833,249

3475570719

12,51919,5225102656992




－87－

楽天525_089






百株百株千香港ドル千円（香港）CHINA MOBILE LTDANHUI CONCH CEMENT CO LTD-HHUANENG POWER INTL INC-HHENGAN INTL GROUP CO LTDBRILLIANCE CHINA AUTOMOTIVECHINA PHARMACEUTICAL GROUPCHINA RESOURCES LAND LTDCHEUNG KONG INFRASTRUCTURELENOVO GROUP LTDCHINA UNICOM HONG KONG LTDWHARF HOLDINGS LTDHUTCHISON WHAMPOA LTDGALAXY ENTERTAINMENT GROUP LBOC HONG KONG HOLDINGS LTDGREAT WALL MOTOR COMPANY-HSINOPEC SHANGHAI PETROCHEM-HSUN HUNG KAI PROPERTIESSINO BIOPHARMACEUTICALTECHTRONIC INDUSTRIES COTENCENT HOLDINGS LTDPING AN INSURANCE GROUP CO-HMELCO INTERNATIONAL DEVELOP.CHINA SHENHUA ENERGY CO-HCHINA STATE CONSTRUCTION INTCHINA CONSTRUCTION BANK-HSHIMAO PROPERTY HOLDINGS LTDIND & COMM BK OF CHINA-HGCL-POLY ENERGY HOLDINGS LTDCHINA RAILWAY CONSTRUCTION-HCHINA PACIFIC INSURANCE GR-HGUANGZHOU AUTOMOBILE GROUP-HPRADA S.P.A.AIA GROUP LTDHUANENG RENEWABLES CORP-HGOODBABY INTERNATIONAL HOLDICITIC SECURITIES CO LTD-H

470360

1,740130

1,100－

1,080－

4,540－510440－

1,440－

7,900230

3,440710132－990300

1,0204,0502,68511,45015,6301,8301,418－263

1,656－

4,4201,565

135－－－860

4,200－640

2,1401,460－440

1,190830315

9,910150－

1,075109290850－

1,760－

1,5109,94010,4905,0501,3301,880191

1,5606,180－

1,595

971－－－

1,0872,755－

3,2701,9851,530－

4,7478,1151,8791,2561,9421,495－

2,5905,7271,7412,129－

2,397－

2,5394,7812,7063,5403,4041,6311,1846,0911,600－

2,666

12,860－－－

14,39236,478

－43,30026,29320,258

－62,858107,45324,89016,64025,71619,800

－34,30175,83823,05628,191

－31,737

－33,62763,30235,83346,87045,07921,60515,67880,65521,192

－35,308

電気通信サービス素材公益事業家庭用品・パーソナル用品自動車・自動車部品医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス不動産公益事業テクノロジー・ハードウェアおよび機器電気通信サービス不動産資本財消費者サービス銀行自動車・自動車部品素材不動産医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス耐久消費財・アパレルソフトウェア・サービス保険消費者サービスエネルギー資本財銀行不動産銀行半導体・半導体製造装置資本財保険自動車・自動車部品耐久消費財・アパレル保険公益事業耐久消費財・アパレル各種金融

－88－

楽天525_090





百株百株千香港ドル千円



千タイバーツ


（香港）CHINA MEDICAL SYSTEM HOLDINGAAC TECHNOLOGIES HOLDINGS INCFIH MOBILE LTDCHINA LESSO GROUP HOLDINGS LCHINA CINDA ASSET MANAGEME-H

（シンガポール）DBS GROUP HOLDINGS LTDCITY DEVELOPMENTS LTDCAPITALAND LTDNEPTUNE ORIENT LINES LTDSINGAPORE TELECOM LTDOVERSEA-CHINESE BANKING CORPKEPPEL CORP LTDGLOBAL LOGISTIC PROPERTIES L

（マレーシア）CIMB GROUP HOLDINGS BHDDIGI.COM BHDGAMUDA BHDKPJ HEALTHCARE BERHADTOP GLOVE CORP BHDMY EG SERVICES BHDAXIATA GROUP BERHADIHH HEALTHCARE BHD

（タイ）KASIKORNBANK PCL-NVDRHOME PRODUCT CENTER PCL-FORSINO-THAI ENGR & CONST-FORROBINSON DEPT STORE PCL-FORBANGKOK DUSIT MED SERVICE-FMINOR INTERNATIONAL PCL-FOR

（フィリピン）AYALA LAND INC

－500－－－

71,99929

－120

1,660－

1,280490333850

4,7336

1,3481,3851,1081,322964－

1,211410

7,7487

4418,305822

2,197858

4,02816,652

6

1,745

2,380645

5,9704,3703,33082,775

32

100－

1,6702,320950370213

2,1307,753

7

963774－

1,321－

3,900976－

7,9345

5996,250－

1,396409

4,54013,194

5

4,425

2,1582,7022,5191,9621,40886,523

－

169－531234352357234587

2,466－

711404－429－

1,033641－

3,220－

11,2615,656－

7,2945,39811,12340,734

－

13,452

28,58035,78133,35625,97818,649

1,145,569〈34.1％〉

13,851－

43,52519,20428,88629,26319,22148,182202,136

〈 6.0％〉

22,51612,807

－13,590

－32,69920,288

－101,903

〈 3.0％〉

35,92318,045

－23,26817,22235,482129,941

〈 3.9％〉

31,074

医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンステクノロジー・ハードウェアおよび機器テクノロジー・ハードウェアおよび機器資本財各種金融

銀行不動産不動産運輸電気通信サービス銀行資本財不動産

銀行電気通信サービス資本財ヘルスケア機器・サービスヘルスケア機器・サービスソフトウェア・サービス電気通信サービスヘルスケア機器・サービス

銀行小売資本財小売ヘルスケア機器・サービス消費者サービス

不動産





－89－

楽天525_091





百株百株千フィリピンペソ


千韓国ウォン

千円（フィリピン）ALLIANCE GLOBAL GROUP INCJOLLIBEE FOODS CORPORATIONMELCO CROWN PHILIPPINES RESOLT GROUP INC

（インドネシア）UNITED TRACTORS TBK PTMATAHARI DEPARTMENTS STORE TBBANK RAKYAT INDONESIA PERSERSEMEN INDONESIA PERSERO TBK PTMITRA ADIPERKASA TBK PTTEMPO SCAN PACIFIC TBK PTMODERN INTERNASIONAL TBK PTBANK TABUNGAN NEGARA PERSEROKALBE FARMA TBK PTACE HARDWARE INDONESIAASTRA INTERNATIONAL TBK PT

（韓国）SK TELECOMLG CHEM LTDLOTTE CHEMICAL CORPORATIONHOTEL SHILLA CO LTDHYUNDAI HEAVY INDUSTRIESHYUNDAI MOBISSK HYNIX INCHYUNDAI MOTOR COKT CORPLG ELECTRONICS INCNAVER CORPHYUNDAI DEPT STORE COPOSCOSAMSUNG C&T CORPSAMSUNG ELECTRONICS CO LTDSAMSUNG HEAVY INDUSTRIESORION CORPLG DISPLAY CO LTDLOTTE SHOPPING CO

－1,075－

5,4558,275

3

1,8751,5803,900895

6,1143,81523,905

－33,72518,7305,32099,859

10

12－7－－2832830－60－98－12694

1004

4,320854

15,541－

25,1404

752－

4,010－－

2,805－

18,42531,15541,0083,933

102,0887

－11－189342562550535－－3314－2－－

12,61415,07319,053

－60,193

－

1,624,320－

4,010,000－－

816,255－

2,515,0124,813,4473,260,1363,077,57220,116,743

－

－298,820

－147,439198,501

1,061,1121,005,872631,120158,760380,874411,750

－－

218,6241,991,210

－213,792

－－

29,13934,81944,013

－139,045

〈 4.1％〉

14,618－

36,090－－

7,346－

22,63543,32129,34127,698181,050

〈 5.4％〉

－29,613

－14,61119,671105,15699,68162,54315,73337,74440,804

－－

21,665197,328

－21,186

－－

資本財消費者サービス消費者サービス食品・飲料・タバコ

資本財小売銀行素材小売医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス食品・生活必需品小売り銀行医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス小売自動車・自動車部品

電気通信サービス素材素材消費者サービス資本財自動車・自動車部品半導体・半導体製造装置自動車・自動車部品電気通信サービス耐久消費財・アパレルソフトウェア・サービス小売素材資本財半導体・半導体製造装置資本財食品・飲料・タバコテクノロジー・ハードウェアおよび機器小売



－90－

楽天525_092





百株百株千韓国ウォン


千円（韓国）SAMSUNG LIFE INSURANCE-144ASK INNOVATION CO LTDKB FINANCIAL GROUP INCBS FINANCIAL GROUP INC

（台湾）ASUSTEK COMPUTER INCEVERLIGHT ELECTRONICS CO LTDCHICONY ELECTRONICS CO LTDCATCHER TECHNOLOGY CO LTDCHENG SHIN RUBBER IND CO LTDCOMPAL ELECTRONICSDELTA ELECTRONICS INCAU OPTRONICS CORPSINO-AMERICAN SILICON PRODUCMEDIATEK INCFUBON FINANCIAL HOLDING COCATHAY FINANCIAL HOLDING COCHINA DEVELOPMENT FINANCIALHON HAI PRECISION INDUSTRYLARGAN PRECISION CO LTDHTC CORPRADIANT OPTO-ELECTRONICS CORSINOPAC FINANCIAL HOLDINGSMERIDA INDUSTRY CO LTDUNI-PRESIDENT ENTERPRISES COPHISON ELECTRONICS CORPRUENTEX INDUSTRIES LTDTAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACCHAILEASE HOLDING CO LTDTPK HOLDING CO LTDCASETEK HOLDINGS LTD

－32119－82815

250－654－945－－

11,640－366

2,330－

11,180870－150－

4,060296909120

1,3803,0401,24070720

40,22118

250,31794

13－4810067715

－720

1,459710727

2,270550－

1,790366

2,6802,181－74850－745

4,383－

1,130－663

3,310－270－

24,75318

264,31793

132,760－

179,524157,815

7,187,976－

－5,14011,32216,8276,4864,90310,147

－9,30816,76011,1359,596－

6,5828,000－

9,8006,158－

5,763－

4,90040,713

－6,007－

189,553－－－

13,156－

17,79015,639712,328〈21.2％〉

－17,47838,49557,21122,05416,67034,501

－31,64756,98437,86032,628

－22,38027,200

－33,32220,939

－19,594

－16,662138,424

－20,425

－644,482

〈19.2％〉3,256,458〈96.9％〉

保険エネルギー銀行銀行

テクノロジー・ハードウェアおよび機器半導体・半導体製造装置テクノロジー・ハードウェアおよび機器テクノロジー・ハードウェアおよび機器自動車・自動車部品テクノロジー・ハードウェアおよび機器テクノロジー・ハードウェアおよび機器テクノロジー・ハードウェアおよび機器半導体・半導体製造装置半導体・半導体製造装置各種金融保険銀行テクノロジー・ハードウェアおよび機器テクノロジー・ハードウェアおよび機器テクノロジー・ハードウェアおよび機器半導体・半導体製造装置銀行耐久消費財・アパレル食品・飲料・タバコ半導体・半導体製造装置耐久消費財・アパレル半導体・半導体製造装置各種金融テクノロジー・ハードウェアおよび機器テクノロジー・ハードウェアおよび機器




（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。（注２）邦貨換算金額欄の〈〉内は、純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。（注３）株数・評価額の単位未満は切り捨て。（注４）－印は組み入れなし。（注５）銘柄コード等の変更があった場合は、変更前後を別銘柄として記載しております。

－91－

楽天525_093



銘柄口数口数


口口千シンガポールドル千円（シンガポール）FAR EAST HOSPITALITY TRUST


合計

274,000274,000

1

－－－

－－－

－－

〈－％〉（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。（注２）〈〉内は、純資産総額に対する投資証券評価額の比率。（注３）口数・評価額の単位未満は切り捨て。（注４）－印は組み入れなし。

－92－

楽天525_094



項目当期末



3,256,458110,356

3,366,814

96.73.3

100.0（注１）評価額の単位未満は切り捨て。（注２）当期末における外貨建純資産（3,298,428千円）の投資信託財産総額（3,366,814千円）に対する比率は98.0％です。（注３）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レートは、

1香港ドル＝13.24円、1シンガポールドル＝81.96円、1マレーシアリンギット＝31.64円、1タイバーツ＝3.19円、1フィリピンペソ＝2.31円、100インドネシアルピア＝0.90円、100韓国ウォン＝9.91円、1シンタイワンドル＝3.40円です。

◎資産、負債、元本及び基準価額の状況2014年4月21日現在

項目当期末円（Ａ）資産



未収入金

未収配当金

未収利息

（Ｂ）負債

未払金

その他未払費用


元本




3,395,685,648

92,971,650

3,256,458,345

44,103,281

2,152,338

34

34,417,209

34,392,284

24,925

3,361,268,439

963,046,252

2,398,222,187

963,046,252口

34,902円

◎損益の状況自 2013年 4月23日至 2014年 4月21日

項目当期円（Ａ）配当等収益

受取配当金

受取利息


売買益

売買損








53,377,998

53,355,475

22,523

175,232,275

568,945,863

△ 393,713,588

△ 6,019,144

222,591,129

2,217,803,483

2,913,937

△ 45,086,362

2,398,222,187

2,398,222,187（注１）当親ファンドの期首元本額は981,298,817円、期中追加設定元本額は1,275,592円、期中一部解約元本額は19,528,157円です。（注２）当親ファンドの当期末元本の内訳は、明治安田ＶＡアジア株式ファンド適格機関投資家専用958,808,704円、楽天資産形成ファンド

4,237,548円です。（注３）1口当たり純資産額は3.4902円です。（注４）損益の状況の中で（Ｂ）有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。（注５）損益の状況の中で（Ｃ）信託報酬等には信託報酬等に対する消費税等相当額を含めて表示しています。（注６）損益の状況の中で（Ｆ）追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。（注７）損益の状況の中で（Ｇ）解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

－93－

楽天525_095


明治安田日本債券マザーファンド運用報告書


「明治安田日本債券マザーファンド」は、2014年1月20日に第14期決算を行いました。以下、法令・諸規則に基づき、当マザーファンドの第14期の運用状況をご報告申し上げます。


運用方針この投資信託は、主として公社債への投資を行うことにより、安定した収益の確保を目指して運用を行います。

主要運用対象わが国の公社債を主要投資対象とします。

組入制限株式（新株引受権証券および新株予約権証券を含みます。）への投資割合は、信託財産の純資産総額の5％以下とします。外貨建資産への投資は、信託財産の純資産総額の10％以下とします。

－94－

楽天525_096




期中騰落率

シティグループ日本国債インデックス


債券組入比率

純資産総額


11,91612,19012,57412,86813,293

2.42.33.22.33.3

299.31305.08313.83320.70328.23

0.91.92.92.22.3

98.098.498.499.199.1

3,2823,5263,76413,7374,568

（注）シティグループ日本国債インデックスは、シティグループ・グローバル・マーケッツ・インクが開発した債券指数で、日本の代表的な国債のパフォーマンスを時価総額加重平均で表しています。シティグループ日本国債インデックスに関する著作権、商標権、知的財産権その他一切の権利は、シティグループ・グローバル・マーケッツ・インクに帰属します。



騰落率シティグループ日本国債インデックス（ベンチマーク）騰落率

債券組入比率

円％％％（期首）2013年 1月21日


（期末）2014年 1月20日

12,86812,86012,98813,15913,09012,92112,93612,98213,05513,15313,25213,27813,21913,293

－△0.10.92.31.70.40.50.91.52.23.03.22.73.3

320.70320.36323.36327.60325.81321.54321.52322.41324.03325.90328.05328.38326.51328.23

－△0.10.82.21.60.30.30.51.01.62.32.41.82.3

99.199.098.899.399.098.899.199.199.198.598.798.598.999.1


－95－

楽天525_097




（注）ベンチマークはシティグループ日本国債インデックスであり、期首の基準価額に合わせて指数化しております。


基準価額は12,868円で始まり13,293円で終わりました。騰落率は＋3.3％でした。

①の局面（期首～2013年4月上旬）：上昇・日銀の大胆な追加緩和策への期待を背景に、円債相場が上昇（金利は低下）したこと。

・スペインにおいて首相の不正献金疑惑やイタリア総選挙（2/24、25実施）への不透明感の高まりなどから、米独長期金利が低下し、円債相場が上昇（金利は低下）したこと。

・4/4に発表された日銀の「異次元の金融緩和策」において国債の買入額が市場の予想をはるかに上回り、円債相場が大幅に上昇（金利は大幅に低下）したこと。

②の局面（4月上旬～6月下旬）：下落・日銀の異次元緩和によって流動性懸念が高まり、市場の変動率が大きく上昇したこと。

・米景気の改善を受けて、米金利の上昇や、株高、円安が進み、円債相場が下落（金利は上昇）したこと。

・米上下両院合同経済委員会にてＦＲＢ（連邦準備制度理事会）議長が近い将来のＱＥ3（米国での第3弾の量的金融緩和策）縮小に言及し、円債相場が下落（金利は上昇）したこと。

③の局面（6月下旬～期末）：上昇・日銀が市場参加者との意見交換を実施する等で混乱の沈静化を図り、市場の変動率が低下したこと。

・日銀の大量の国債買入により、円債相場が上昇（金利は低下）したこと。

（2）ベンチマークとの差異基準価額の騰落率は＋3.3％になりました。一方、

ベンチマークの騰落率は＋2.3％となり、騰落率の差異は＋1.0％となりました。この差異に関する主な要因は以下の通りです。なお、ベンチマークは国債100％となっておりま

すが、当ファンドでは事業債、地方債等の一般債を組み入れております。

（プラス要因）・クレジット市場が堅調に推移するなか、社債や円建外債の組み入れを拡大したこと。

・日銀の社債買取オペを活用し、保有する事業債を市場対比高値で売却したこと。

・6月にイールドカーブ戦略で保有したブレットポジション（中・長期オーバーウェイト、短・超長期アンダーウェイト）がプラスに寄与したこと。

（マイナス要因）・5月の金利上昇局面で、デュレーションを長めとしたこと。

・4月前半に保有した10年アンダーウェイト、20年オーバーウェイトのフラット化ポジションがマイナスに影響したこと。

２運用経過運用概況期首の運用方針に基づき、わが国の公社債を中心

に投資を行い、公社債の組入比率は原則として高位に維持しました。当期の投資行動においては、欧州債務問題が本邦

景気や債券市場に与える影響なども考慮し、ファンダメンタルズ分析、金利動向予測、イールドカーブ分析等を行い各種戦略を立案し、実行致しました。各戦略の概要は以下の通りとなります。

〔デュレーション戦略〕期首は0.3年程度ベンチマークに対して短期化で

スタートしました。期中、定性・定量分析結果に基づき、短期化～中

立～長期化の範囲で適宜調整し、期末時点では、0.1年程度の短期化ポジションとしました。

〔イールドカーブ戦略〕期首は、ベンチマークに対して「短・超長期オー

バーウェイト（ＯＷ）、中・長期アンダーウェイト（ＵＷ）」でスタートしました。期中、定量モデルの示唆に基き、適宜調整し、期末時点では、「短・長期ＯＷ、中・超長期ＵＷ」としました。

〔種別・個別銘柄戦略〕一般債の組入比率は、期首に約29％でスタートし

ましたが、アベノミクスによる円安・株高を受けて企業業績が改善し対国債スプレッドが堅調に推移すると考え、期末には約42％まで増加させました。個別銘柄選択は、業績が安定している内需関連銘柄に加えて、円安が進むなか業績改善が見込める電機、化学セクター等や、原発再稼働の目途が立ちつつある電力セクターの組入れを実施致しました。

【デュレーション・終利・平均クーポン】期首（2013年1月21日）


7.848.11

0.81％0.64％

1.34％1.35％

期末（2014年1月20日）


8.478.53

0.87％0.62％

1.22％1.32％

－96－

楽天525_098


【債券種類別組入状況】（対組入資産比）期首（2013年1月21日）

期末（2014年1月20日）

－97－

楽天525_099


３今後の運用方針わが国の公社債を中心に投資を行い、公社債の組

入比率は原則として高位を維持します。デュレーションは、定量・定性分析に基づき、ベ

ンチマーク比±10％の範囲内で調整いたします。期間選択は、自社開発の定量分析モデルや主成分

分析等からバリュエーションを判断し、適宜調整を行う方針です。種別選択は、安定的な超過収益獲得を目指し、ベ

ンチマーク対比高利回りのポートフォリオを維持する観点から一般債の組入れを継続いたします。また、一般債の組入れに際しては、信用リスクプレミアムを慎重に検証し、選別的に実施いたします。

－98－

楽天525_100


◎1万口（元本10,000円）当たりの費用の明細該当事項はありません。

◎売買及び取引の状況（2013年1月22日～2014年1月20日）○公社債

買付額売付額千円千円

国債証券特殊債券社債券（投資法人債券含む）

国

内

30,052,361－

6,299,438

37,138,925301,260

8,117,275（注１）金額は受渡し代金。（経過利子分は含まれておりません。）（注２）単位未満は切り捨て。（注３）社債券（投資法人債券を含む）には新株予約権付社債（転換社債）は含まれておりません。

◎主要な売買銘柄○公社債

当期買付売付

銘柄金額銘柄金額千円千円

第 3 1 0 回利付国債（10年）第 1 0 2 回利付国債（ 5年）第 3 0 6 回利付国債（10年）第 3 2 7 回利付国債（ 2年）第 3 1 3 回利付国債（10年）第 1 4 5 回利付国債（20年）第 9 6 回利付国債（ 5年）第 3 2 7 回利付国債（10年）第 3 3 2 回利付国債（ 2年）第 3 1 7 回利付国債（10年）

3,216,2832,227,6412,004,7961,825,3221,311,4811,157,6771,100,990878,708860,104797,214

第 3 1 0 回利付国債（10年）第 3 0 6 回利付国債（10年）第 1 0 2 回利付国債（ 5年）第 3 2 7 回利付国債（ 2年）第 7 8 回利付国債（ 5年）第 9 6 回利付国債（ 5年）第 9 3 回利付国債（ 5年）第 3 2 7 回利付国債（10年）第 3 1 3 回利付国債（10年）第 3 1 7 回利付国債（10年）

3,414,1062,612,6302,126,0201,825,4991,368,0891,302,149985,928889,790857,921799,498

（注１）金額は受渡し代金。（経過利子分は含まれておりません。）（注２）国内の現先取引によるものは含まれておりません。



－99－

楽天525_101


◎組入資産明細表○国内（邦貨建）公社債（種類別）

区分当期末

額面金額評価額組入比率うちＢＢ格以下組入比率


国債証券普通社債券（含む投資法人債券）合計

千円千円％％％％％

2,467,0001,900,0004,367,000

2,617,4661,912,0234,529,489

57.341.999.1

－－－

46.317.764.0

4.413.217.6

6.511.017.5

（注１）組入比率は、純資産総額に対する評価額の割合。（注２）単位未満は切り捨て。（注３）－印は組み入れなし。（注４）評価については金融商品取引業者、価格情報会社等よりデータを入手しています。

○国内（邦貨建）公社債（銘柄別）当期末

銘柄名利率額面金額評価額償還年月日％千円千円（国債証券）

第331回利付国債（ 2年）第332回利付国債（ 2年）第102回利付国債（ 5年）第103回利付国債（ 5年）第 3回利付国債（40年）第 4回利付国債（40年）第 5回利付国債（40年）第 6回利付国債（40年）第313回利付国債（10年）第314回利付国債（10年）第322回利付国債（10年）第 19回利付国債（30年）第 22回利付国債（30年）第 24回利付国債（30年）第 28回利付国債（30年）第 30回利付国債（30年）第 32回利付国債（30年）第 34回利付国債（30年）第 36回利付国債（30年）第 39回利付国債（30年）第 40回利付国債（30年）

0.10.10.30.32.22.22.01.91.31.10.92.32.52.52.52.32.32.22.01.91.8

27,000270,000100,000102,00014,00018,00012,00015,000426,000191,00078,00030,00045,00049,00026,00015,00063,00041,00043,00064,00010,000

27,006270,064100,536102,56115,81520,32712,89215,686452,514200,23180,38133,88852,57057,28630,50117,03671,65945,78646,11467,16810,257

2015/ 8/152015/ 9/152016/12/202017/ 3/202050/ 3/202051/ 3/202052/ 3/202053/ 3/202021/ 3/202021/ 3/202022/ 3/202035/ 6/202036/ 3/202036/ 9/202038/ 3/202039/ 3/202040/ 3/202041/ 3/202042/ 3/202043/ 6/202043/ 9/20

－100－

楽天525_102



％千円千円（国債証券）第 86回利付国債（20年）第 90回利付国債（20年）第 94回利付国債（20年）第100回利付国債（20年）第113回利付国債（20年）第130回利付国債（20年）第134回利付国債（20年）第145回利付国債（20年）第146回利付国債（20年）

（普通社債券（含む投資法人債券））第491回関西電力（一般担保付）第424回九州電力（一般担保付）第316回北海道電力（一般担保付）第 34回大成建設無担保社債第 41回鹿島建設無担保社債第 27回双日無担保社債第 21回コスモ石油無担保社債第 3回興銀リース無担保社債第 14回大和証券グループ本社無担保社債第 42回野村ホールディングス無担保社債第 18回東京建物無担保社債第 19回山陽電気鉄道無担保社債第 44回ソフトバンク無担保社債第 3回ビー・ピー・シー・イー・エス・エー円貨社債第 14回ルノー円貨社債第 22回ラボバンク・ネダーランド円貨社債

2.32.22.12.22.11.81.81.71.7

0.5271.2331.1640.670.711.351.090.2671.2521.2141.540.961.6890.5021.370.377

42,00030,00069,00021,00085,0009,00067,000395,000110,000

2,467,000

200,000100,000100,000100,000100,000100,000200,000100,000100,000100,000100,000100,000100,000100,000200,000100,000

1,900,0004,367,000

49,25234,86879,34624,36696,7429,66071,500408,102113,339

2,617,466

200,298100,478103,044100,110100,881102,131200,754100,011101,054103,28299,615100,83598,64399,981200,92499,982

1,912,0234,529,489

2026/ 3/202026/ 9/202027/ 3/202028/ 3/202029/ 9/202031/ 9/202032/ 3/202033/ 6/202033/ 9/20

2016/12/202023/11/242020/ 6/252020/12/112018/ 7/192019/ 5/302015/ 9/182016/12/ 22020/ 5/272020/ 6/192023/10/312017/ 3/ 82020/11/272015/12/112015/11/272016/12/19

小計

小計合計

（注）額面・評価額の単位未満は切り捨て。

－101－

楽天525_103



項目当期末


公社債コール・ローン等、その他投資信託財産総額

4,529,489139,463

4,668,952

97.03.0

100.0（注）評価額の単位未満は切り捨て。



（Ａ）資産


公社債（評価額）

未収入金

未収利息

前払費用

（Ｂ）負債

未払金

未払解約金


元本




4,668,952,641円

26,803,987

4,529,489,010

100,299,000

9,963,708

2,396,936

100,578,362

100,545,000

33,362

4,568,374,279

3,436,637,968

1,131,736,311

3,436,637,968口

13,293円


項目当期


受取利息


売買益

売買損

（Ｃ）当期損益金（Ａ＋Ｂ）

（Ｄ）前期繰越損益金

（Ｅ）追加信託差損益金

（Ｆ）解約差損益金

（Ｇ）計（Ｃ＋Ｄ＋Ｅ＋Ｆ）

次期繰越損益金（Ｇ）

130,336,462円

130,336,462

117,963,330

228,121,820

△ 110,158,490

248,299,792

3,061,627,094

385,611,842

△2,563,802,417

1,131,736,311

1,131,736,311（注１）当親ファンドの期首元本額は10,675,944,536円、期中追加設定元本額は1,262,754,102円、期中一部解約元本額は8,502,060,670円です。（注２）当親ファンドの当期末元本の内訳は、明治安田日本債券ファンド1,562,313,338円、明治安田ライフプランファンド20 780,564,679円、明

治安田ライフプランファンド50 400,225,602円、楽天資産形成ファンド330,727,091円、明治安田ライフプランファンド70 130,813,145円、明治安田ＶＡ日本債券ファンド（適格機関投資家専用）101,026,879円、明治安田ＶＡライフプランファンド20（適格機関投資家専用）97,078,336円、明治安田ＶＡライフプランファンド50（適格機関投資家専用）26,623,322円、明治安田ＶＡライフプランファンド70（適格機関投資家専用）7,265,576円です。

（注３）1口当たり純資産額は1.3293円です。（注４）損益の状況の中で（Ｂ）有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。（注５）損益の状況の中で（Ｅ）追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。（注６）損益の状況の中で（Ｆ）解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

－102－

楽天525_104


明治安田外国債券インデックス・マザーファンド運用報告書


「明治安田外国債券インデックス・マザーファンド」は、2014年4月24日に第6期決算を行いました。以下、法令・諸規則に基づき、当マザーファンドの第6期の運用状況をご報告申し上げます。


運用方針世界の主要国の公社債を投資対象として、長期的な運用を行います。

主要運用対象世界の主要国の公社債を主要投資対象とします。

組入制限株式への投資割合は、信託財産の純資産総額の5％以下とします。外貨建資産への投資については制限を設けません。

－103－

楽天525_105




期中騰落率

シティ世界国債インデックス（除く日本、国内投信用、ヘッジなし・円ベース）


債券組入比率

純資産総額

円％％％百万円（第２期）2010年 4月26日（第３期）2011年 4月25日（第４期）2012年 4月24日（第５期）2013年 4月24日（第６期）2014年 4月24日

9,1578,6028,73911,28412,065

2.5△ 6.11.629.16.9

183.86171.95175.20226.57242.49

2.2△ 6.51.929.37.0

98.298.298.598.198.6

9,1358,5748,70511,25114,064

（注１）ベンチマークは、シティ世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）です。基準価額は対顧客電信売買相場の仲値を用いて計算しているため、シティ世界国債インデックス（除く日本、国内投信用、ヘッジなし・円ベース）を使用しています。

（注２）シティ世界国債インデックスは、世界主要国の国債の総合投資利回りを各市場の時価総額で加重平均し指数化したものです。シティ世界国債インデックスに関する著作権、商標権、知的財産権その他一切の権利は、Citigroup Index LLCに帰属します。



騰落率

シティ世界国債インデックス（除く日本、国内投信用、ヘッジなし・円ベース）（ベンチマーク）騰落率

債券組入比率

円％％％（期首）2013年 4月24日



（期末）2014年 4月24日

11,28411,17011,30810,82310,89810,85811,01311,28711,68011,97511,77911,85512,02412,065

－△1.00.2

△4.1△3.4△3.8△2.40.03.56.14.45.16.66.9

226.57224.36227.12217.42218.83218.05221.17226.75234.70240.53236.59238.12241.55242.49

－△1.00.2

△4.0△3.4△3.8△2.40.13.66.24.45.16.67.0

98.197.998.098.298.098.298.498.498.698.798.498.398.598.6


－104－

楽天525_106




明治安田外国債券インデックス･マザーファンド基準価額とベンチマークの推移

（注）ベンチマーク（シティ世界国債インデックス（除く日本、国内投信用、ヘッジなし・円ベース））は期首（2013年4月24日）の基準価額に合わせて指数化しております。

基準価額は期首11,284円から期末には12,065円となり、騰落率は＋6.9％となりました。基準価額の変動要因は以下の通りです。

①の期間（期首～2013年6月前半）：下落・米国では堅調な経済指標が相次ぎ、ＱＥ（量的金融緩和政策）の縮小が意識され、欧州においてもドイツの景気回復期待や重債務国の財政に対する懸念の後退などから、欧米の長期金利が上昇したこと

・国内株式相場が5月下旬に急落したことを受けて投資家のリスク回避姿勢が強まり、主要通貨が円に対して急落したこと

②の期間（6月後半～期末）：じり高・欧米の長期金利は米国のＱＥ縮小開始時期を巡る思惑から上昇基調となった一方、外国為替市場においては高水準の経常黒字を背景に、ユーロが主要通貨に対して上昇基調で推移したこと

（2）ベンチマークとの差異当期の基準価額の騰落率は＋6.9％となりました。

一方ベンチマーク騰落率は＋7.0％となり、騰落率の差異は△0.1％となりました。当期中もインデックスからの乖離を抑制したポー

トフォリオを維持し、基準価額は概ねベンチマークのパフォーマンスに連動しました。

－105－

楽天525_107


２運用経過運用概況期首の運用方針に基づき、世界の主要国の公社債

を中心に投資を行い、公社債の組入比率は原則として高位を維持しました。

【通貨別比率】

（％） 2013/4/24 2014/4/24米ドル

カナダドルメキシコペソユーロポンド豪ドル

スイスフランスウェーデンクローナノルウェークローネデンマーククローネポーランドズロチシンガポールドルマレーシアリンギット南アフリカランド

計

40.34％2.67％1.10％40.79％7.31％1.52％0.39％0.59％0.28％0.80％0.76％0.39％0.53％0.58％98.05％

37.56％2.25％1.04％44.14％7.80％1.65％0.41％0.54％0.34％0.81％0.71％0.36％0.51％0.48％98.60％

純資産総額に対する比率

【各国金利動向】各国10年国債利回り

（％） 2013/4/24 2014/4/24 変化幅米国カナダメキシコユーロ圏英国

オーストラリアスイス

スウェーデンノルウェーデンマークポーランドシンガポールマレーシア南アフリカ

1.711.724.541.241.693.150.601.562.081.403.391.413.396.36

2.682.426.231.532.693.960.832.032.901.564.112.474.098.51

＋0.98＋0.70＋1.69＋0.29＋1.00＋0.81＋0.23＋0.47＋0.83＋0.16＋0.72＋1.06＋0.69＋2.15

データ出所：Bloomberg

【為替動向】対円為替レート（ＴＴＭ）

2013/4/24 2014/4/24 変化幅米ドル

カナダドルメキシコペソユーロポンド豪ドル

スイスフランスウェーデンクローナノルウェークローネデンマーククローネポーランドズロチシンガポールドルマレーシアリンギット南アフリカランド

99.6397.068.12

129.51151.78102.34105.4214.9916.8317.3731.2780.2632.6110.81

102.5092.927.85

141.67172.1195.34116.0415.5917.1118.9733.8481.6731.429.70

＋ 2.87△ 4.14△ 0.27＋12.16＋20.33△ 7.00＋10.62＋ 0.60＋ 0.28＋ 1.60＋ 2.57＋ 1.41△ 1.19△ 1.11

基準日当日のTTM（対顧客電信売買相場の仲値）を使用

３今後の運用方針引き続きベンチマークからの乖離を抑制し、これ

に連動する投資成果を目指します。

－106－

楽天525_108



円（ａ）保管費用等合計

44

（注１）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、下記の簡便法により算出した結果です。（a）保管費用等は、期中の金額を各月末現在の受益権口数の単純平均で除したものです。


◎売買及び取引の状況（2013年4月25日～2014年4月24日）○公社債

買付額売付額千米ドル

千カナダドル

千メキシコペソ

千ユーロ

千ポンド





千ポーランドズロチ

千オーストラリアドル


千米ドル

千カナダドル

千メキシコペソ

千ユーロ

千ポンド





千ポーランドズロチ

千オーストラリアドル


42,107

2,545

8,487

4,7485,5576,2731,0614,7321,5501,910656273

3,573

96

1,021

1,812

1,321

1,431

2,574

314

34,315

2,100

3,528

3,3043,8344,217455

3,4551,1531,644449109

2,259

－

476

831

320

1,126

1,734

216

外

国

アメリカ

カナダ


イギリス

スイス

スウェーデン

ノルウェー

デンマーク

ポーランド


シンガポール

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券国債証券国債証券国債証券国債証券国債証券国債証券国債証券国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

－107－

楽天525_109


◎主要な売買銘柄○公社債

当期買付売付

銘柄金額銘柄金額千円千円

US TREASURY N/B 4.875％（アメリカ）US TREASURY N/B 0.25％（アメリカ）US TREASURY N/B 3.375％（アメリカ）US TREASURY N/B 2.375％（アメリカ）SPANISH GOV'T 4.25％（ユーロ・スペイン）BUNDESOBL-161 1.25％（ユーロ・ドイツ）FRANCE O.A.T. 4.25％（ユーロ・フランス）FRANCE O.A.T. 5％（ユーロ・フランス）US TREASURY N/B 2.375％（アメリカ）BTPS 4.25％（ユーロ・イタリア）

1,330,972996,582634,949556,881216,100208,875201,779197,944193,570182,671

US TREASURY N/B 0.25％（アメリカ）US TREASURY N/B 4.25％（アメリカ）US TREASURY N/B 2.5％（アメリカ）US TREASURY N/B 1.875％（アメリカ）US TREASURY N/B 2.375％（アメリカ）US TREASURY N/B 3.375％（アメリカ）DEUTSCHLAND REP 3.25％（ユーロ・ドイツ）BTAN 2％（ユーロ・フランス）SPANISH GOV'T 4％（ユーロ・スペイン）DEUTSCHLAND REP 4.25％（ユーロ・ドイツ）

1,060,155793,888488,382280,869247,321245,974222,659185,835180,254173,540

（注１）金額は受渡し代金。（経過利子分は含まれておりません。）（注２）国内の現先取引によるものは含まれておりません。



買付額売付額千マレーシアリンギット

千南アフリカランド


千南アフリカランド1,333

3,592

805

1,983

外

国

マレーシア

南アフリカ

国債証券

国債証券（注１）金額は受渡し代金。（経過利子分は含まれておりません。）（注２）単位未満は切り捨て。

－108－

楽天525_110


◎組入資産明細表○外国（外貨建）公社債（通貨別）

当期末区分





アメリカ

カナダ


イギリス

スイス

スウェーデン

ノルウェー

デンマーク

ポーランド


シンガポール

マレーシア

南アフリカ

千円％％％％％

48,630

3,030

16,550

7,4909,1308,5402,4304,9402,3701,540650750

5,710

430

4,370

2,600

4,890

2,780

2,340

610

2,270

6,150

51,537

3,405

18,672

8,64110,41810,3372,8275,6582,6981,699682859

6,378

495

4,871

2,776

5,978

2,938

2,428

624

2,282

6,958

5,282,591

316,405

146,575

1,224,2131,475,9941,464,527400,586801,613382,322240,73996,702121,776

1,097,726

57,450

75,948

47,502

113,416

99,444

231,565

51,013

71,722

67,502

37.6

2.2

1.0

8.710.510.42.85.72.71.70.70.9

7.8

0.4

0.5

0.3

0.8

0.7

1.6

0.4

0.5

0.5

－

－

－

－－－－－－－－－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

13.4

1.1

0.7

5.06.16.51.93.11.61.00.40.6

5.5

0.2

0.3

0.2

0.6

0.3

0.9

0.4

0.2

0.4

19.0

1.1

0.2

3.23.33.30.82.60.70.70.30.2

1.9

－

0.3

0.1

0.1

0.2

0.8

－

0.3

0.1

5.1

－

0.2

0.51.10.60.2－0.4－－－

0.5

0.2

－

－

0.1

0.2

－

－

－

－

千米ドル千米ドル


千メキシコペソ千メキシコペソ












－109－

楽天525_111


当期末区分





合計千円％％％％％

－－ 13,867,339 98.6 － 50.3 39.2 9.1（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。（注２）組入比率は、純資産総額に対する評価額の比率です。（注３）単位未満は切り捨て。（注４）－印は組み入れなし。（注５）評価については金融商品取引業者、価格情報会社等よりデータを入手しています。

○外国（外貨建）公社債（銘柄別）当期末



％千米ドル千米ドル千円


（アメリカ）

（カナダ）小計

小計

US TREASURY N/B 0.25％US TREASURY N/B 1.625％US TREASURY N/B 2.125％US TREASURY N/B 2.375％US TREASURY N/B 2.375％US TREASURY N/B 2.5％US TREASURY N/B 2.75％US TREASURY N/B 3％US TREASURY N/B 3.375％US TREASURY N/B 3.5％US TREASURY N/B 4.25％US TREASURY N/B 4.5％US TREASURY N/B 4.875％US TREASURY N/B 5.375％US TREASURY N/B 6％US TREASURY N/B 6.125％

CANADA-GOV'T 1.5％CANADA-GOV'T 3.75％CANADA-GOV'T 4％CANADA-GOV'T 4％CANADA-GOV'T 4.25％CANADA-GOV'T 5％CANADA-GOV'T 5.75％

国債証券

国債証券

0.251.6252.1252.3752.3752.52.753.0

3.3753.54.254.5

4.8755.3756.0

6.125

1.53.754.04.04.255.05.75

7,0001,4002,7006,2501,850800800

1,6005,2304,2001,780670

12,950950100350

400350

1,040150400550140

7,0041,3062,6606,4881,868837806

1,4715,6434,5442,049796

14,2301,224132474

373385

1,103162444743192

717,920133,892272,728665,048191,47685,83082,627150,777578,500465,780210,03181,637

1,458,660125,56013,53148,585

5,282,591

34,71235,774102,54215,11541,26969,07417,916316,405

2015/ 9/15

2022/ 8/15

2021/ 8/15

2018/ 6/30

2020/12/31

2017/ 6/30

2023/11/15

2042/ 5/15

2019/11/15

2018/ 2/15

2040/11/15

2036/ 2/15

2016/ 8/15

2031/ 2/15

2026/ 2/15

2027/11/15

2023/ 6/ 1

2019/ 6/ 1

2016/ 6/ 1

2017/ 6/ 1

2018/ 6/ 1

2037/ 6/ 1

2029/ 6/ 1

－110－

楽天525_112


当期末



％千メキシコペソ千メキシコペソ千円


（メキシコ）

（ユーロ）（ドイツ）

（イタリア）

（フランス）

（オランダ）

小計

MEXICAN BONOS 7.75％MEXICAN BONOS 8％MEXICAN BONOS 8％MEXICAN BONOS 8％MEXICAN BONOS 8.5％

BUNDESOBL-161 1.25％DEUTSCHLAND REP 1.5％DEUTSCHLAND REP 1.75％DEUTSCHLAND REP 3.25％DEUTSCHLAND REP 3.5％DEUTSCHLAND REP 3.5％DEUTSCHLAND REP 3.75％DEUTSCHLAND REP 4.25％DEUTSCHLAND REP 4.25％DEUTSCHLAND REP 5.625％BTPS 3.75％BTPS 3.75％BTPS 4.25％BTPS 4.5％BTPS 4.75％BTPS 4.75％BTPS 5％BTPS 5.25％BTPS 6％BTAN 2％FRANCE O.A.T. 2.5％FRANCE O.A.T. 3.5％FRANCE O.A.T. 3.75％FRANCE O.A.T. 3.75％FRANCE O.A.T. 4％FRANCE O.A.T. 4.25％FRANCE O.A.T. 4.25％FRANCE O.A.T. 5％FRANCE O.A.T. 5.75％FRANCE O.A.T. 8.5％NETHERLANDS GOVT 0.75％NETHERLANDS GOVT 2.25％NETHERLANDS GOVT 3.5％

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

7.758.08.08.08.5

1.251.51.753.253.53.53.754.254.255.6253.753.754.254.54.754.755.05.256.02.02.53.53.753.754.04.254.255.05.758.50.752.253.5

3,4002,8002,0001,6506,700

1,450380260850500

1,050800700850650

1,0801,1001,080750850950670

1,1001,550600350450650450240

1,0001,2201,2501,480850200700210

3,7392,9852,2601,8667,820

1,487384264980528

1,203919788

1,149935

1,1211,1711,211841979

1,089774

1,2411,988612376506712520290

1,1261,4691,3912,1371,191201740240

29,35323,43217,74514,64961,394146,575

210,71154,42637,537138,84374,833170,553130,262111,694162,867132,483158,840165,919171,593119,279138,699154,330109,726175,939281,66686,83353,39771,809100,96273,79841,140159,562208,251197,151302,849168,76728,492104,85434,031

2017/12/14

2015/12/17

2020/ 6/11

2023/12/ 7

2029/ 5/31

2016/10/14

2023/ 2/15

2024/ 2/15

2021/ 7/ 4

2016/ 1/ 4

2019/ 7/ 4

2019/ 1/ 4

2017/ 7/ 4

2039/ 7/ 4

2028/ 1/ 4

2015/ 8/ 1

2016/ 8/ 1

2020/ 3/ 1

2018/ 8/ 1

2021/ 9/ 1

2023/ 8/ 1

2040/ 9/ 1

2017/ 8/ 1

2031/ 5/ 1

2015/ 7/12

2020/10/25

2026/ 4/25

2017/ 4/25

2021/ 4/25

2055/ 4/25

2017/10/25

2023/10/25

2016/10/25

2032/10/25

2019/10/25

2015/ 4/15

2022/ 7/15

2020/ 7/15

－111－

楽天525_113


当期末



％千ユーロ千ユーロ千円


（ユーロ）（オランダ）

（スペイン）

（ベルギー）

（オーストリア）

（フィンランド）

（アイルランド）

小計（イギリス）

小計

NETHERLANDS GOVT 4％NETHERLANDS GOVT 4％NETHERLANDS GOVT 5.5％SPANISH GOV'T 4.25％SPANISH GOV'T 4.5％SPANISH GOV'T 4.6％SPANISH GOV'T 4.8％SPANISH GOV'T 4.9％SPANISH GOV'T 6％BELGIAN 0300 5.5％BELGIAN 0304 5％BELGIAN 0315 4％BELGIAN 0318 3.75％BELGIAN 1.25％BELGIAN 2.25％BELGIAN 3.75％REP OF AUSTRIA 1.15％REP OF AUSTRIA 1.75％REP OF AUSTRIA 3.2％REP OF AUSTRIA 3.9％REP OF AUSTRIA 4.15％FINNISH GOV'T 1.5％FINNISH GOV'T 1.875％FINNISH GOV'T 2.75％FINNISH GOV'T 4.375％IRISH GOVT 3.9％IRISH GOVT 4.5％IRISH GOVT 4.5％

TREASURY 2.25％TREASURY 3.75％TREASURY 4％TREASURY 4％TREASURY 4.25％TREASURY 4.25％TREASURY 4.25％TREASURY 4.5％TREASURY 4.75％TREASURY 5％

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

4.04.05.54.254.54.64.84.96.05.55.04.03.751.252.253.751.151.753.23.94.151.5

1.8752.754.3753.94.54.5

2.253.754.04.04.254.254.254.54.755.0

350350620

1,40095072075022090030055010030025050037030033035025031018025013090100200450

250620460600230

1,1401,150210350700

378398868

1,5161,060823862251

1,143350731114345255513388304329377291395177260138105110229519

241680493669261

1,2961,336236370792

53,63056,466123,110214,819150,279116,690122,24335,562162,01849,653103,56716,26348,95236,14072,72655,01743,20246,68053,53141,29556,02925,17636,95219,55815,01315,65732,47673,642

6,208,475

41,523117,10784,957115,15644,944223,207230,09140,66463,711136,361

1,097,726

2016/ 7/15

2018/ 7/15

2028/ 1/15

2016/10/31

2018/ 1/31

2019/ 7/30

2024/ 1/31

2040/ 7/30

2029/ 1/31

2017/ 9/28

2035/ 3/28

2019/ 3/28

2020/ 9/28

2018/ 6/22

2023/ 6/22

2015/ 9/28

2018/10/19

2023/10/20

2017/ 2/20

2020/ 7/15

2037/ 3/15

2023/ 4/15

2017/ 4/15

2028/ 7/ 4

2019/ 7/ 4

2023/ 3/20

2018/10/18

2020/ 4/18

2023/ 9/ 7

2020/ 9/ 7

2016/ 9/ 7

2022/ 3/ 7

2027/12/ 7

2036/ 3/ 7

2046/12/ 7

2019/ 3/ 7

2015/ 9/ 7

2018/ 3/ 7

－112－

楽天525_114


当期末



％千スイスフラン千スイスフラン千円






（スイス）

小計（スウェーデン）

小計（ノルウェー）

小計（デンマーク）

小計

（ポーランド）

小計（オーストラリア）

小計

SWISS（GOVT）2.5％SWISS（GOVT）3％SWISS（GOVT）4％SWISS（GOVT）4％

SWEDISH GOVRNMNT 3％SWEDISH GOVRNMNT 3.5％SWEDISH GOVRNMNT 3.5％SWEDISH GOVRNMNT 4.25％

NORWEGIAN GOV'T 2％NORWEGIAN GOV'T 4.25％NORWEGIAN GOV'T 4.5％

DENMARK - BULLET 3％DENMARK - BULLET 4％DENMARK - BULLET 4％DENMARK - BULLET 4.5％DENMARK - BULLET 7％

POLAND GOVT BOND 4％POLAND GOVT BOND 5.25％POLAND GOVT BOND 5.5％POLAND GOVT BOND 5.75％POLAND GOVT BOND 6.25％

AUSTRALIAN GOVT. 3.25％AUSTRALIAN GOVT. 3.25％AUSTRALIAN GOVT. 4.5％AUSTRALIAN GOVT. 5.5％AUSTRALIAN GOVT. 6％

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

国債証券

2.53.04.04.0

3.03.53.54.25

2.04.254.5

3.04.04.04.57.0

4.05.255.55.756.25

3.253.254.55.56.0

2209020100

8501,750270

1,500

4501,0001,150

1,6701,000600

1,020600

400900530150800

400370400470700

23010225136

8921,965305

1,707

4211,0751,279

1,8871,061677

1,436916

396954577169840

400325420526756

26,75111,9442,97015,78357,450

13,92030,6424,76426,62075,948

7,21418,40321,88447,502

35,80720,13012,84327,24217,391113,416

13,42232,28319,5495,75028,43999,444

38,16231,00340,07750,20472,117231,565

2016/ 3/12

2019/ 5/12

2023/ 2/11

2028/ 4/ 8

2016/ 7/12

2022/ 6/ 1

2039/ 3/30

2019/ 3/12

2023/ 5/24

2017/ 5/19

2019/ 5/22

2021/11/15

2015/11/15

2017/11/15

2039/11/15

2024/11/10

2023/10/25

2017/10/25

2019/10/25

2029/ 4/25

2015/10/24

2018/10/21

2029/ 4/21

2020/ 4/15

2023/ 4/21

2017/ 2/15

－113－

楽天525_115


当期末



％千円千シンガポールドル千シンガポールドル



（シンガポール）

（マレーシア）

（南アフリカ）

小計

小計

小計合計

SINGAPORE GOV'T 2.25％SINGAPORE GOV'T 2.5％SINGAPORE GOV'T 2.875％

MALAYSIAN GOV'T 3.58％MALAYSIAN GOV'T 3.814％MALAYSIAN GOV'T 4.392％

REP SOUTH AFRICA 10.5％REP SOUTH AFRICA 7.75％REP SOUTH AFRICA 8.25％

国債証券

国債証券

国債証券

2.252.5

2.875

3.583.8144.392

10.57.758.25

45014020

720800750

5,150100900

45714819

718807756

5,94996913

37,32612,0871,59951,013

22,56525,38223,77471,722

57,708932

8,86167,502

13,867,339

2021/ 6/ 1

2019/ 6/ 1

2030/ 9/ 1

2018/ 9/28

2017/ 2/15

2026/ 4/15

2026/12/21

2023/ 2/28

2017/ 9/15

（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。（注２）額面・評価額の単位未満は切り捨て。

－114－

楽天525_116



項目当期末


公社債コール・ローン等、その他投資信託財産総額

13,867,339197,583

14,064,922

98.61.4

100.0（注１）評価額の単位未満は切り捨て。（注２）当期末における外貨建純資産（14,038,926千円）の投資信託財産総額（14,064,922千円）に対する比率は99.8％です。（注３）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レートは

1米ドル＝102.50円、1カナダドル＝92.92円、1メキシコペソ＝7.85円、1ユーロ＝141.67円、1ポンド＝172.11円、1スイスフラン＝116.04円、1スウェーデンクローナ＝15.59円、1ノルウェークローネ＝17.11円、1デンマーククローネ＝18.97円、1ポーランドズロチ＝33.84円、1オーストラリアドル＝95.34円、1シンガポールドル＝81.67円、1マレーシアリンギット＝31.42円、1南アフリカランド＝9.70円です。



（Ａ）資産


公社債（評価額）

未収入金

未収利息

前払費用

（Ｂ）負債

未払金


元本




14,070,209,136円

31,289,477

13,867,339,507

5,286,892

134,737,683

31,555,577

5,292,808

5,292,808

14,064,916,328

11,657,879,510

2,407,036,818

11,657,879,510口

12,065円

◎損益の状況自 2013年 4月25日至 2014年 4月24日

項目当期


受取利息


売買益

売買損








384,907,473円

384,907,473

423,287,648

901,235,292

△ 477,947,644

△ 4,184,736

804,010,385

1,280,644,053

334,420,648

△ 12,038,268

2,407,036,818

2,407,036,818

（注１）当親ファンドの期首元本額は9,970,572,713円、期中追加設定元本額は1,755,982,536円、期中一部解約元本額は68,675,739円です。（注２）当親ファンドの当期末元本の内訳は、明治安田ＶＡ外国債券インデックス・ファンド適格機関投資家専用9,799,204,684円、明治安田外国

債券パッシブＰファンド（適格機関投資家私募）1,701,919,138円、楽天資産形成ファンド156,755,688円です。（注３）1口当たり純資産額は1.2065円です。（注４）損益の状況の中で（Ｂ）有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。（注５）損益の状況の中で（Ｃ）信託報酬等には信託報酬等に対する消費税等相当額を含めて表示しています。（注６）損益の状況の中で（Ｆ）追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。（注７）損益の状況の中で（Ｇ）解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

－115－

楽天525_117


【お知らせ】

・より運用に沿った記載とするため、信託約款の変更を行いました。（2014年2月28日）・シティグループの企業ブランド変更に伴い該当インデックス名称が変更となったため、信託約款の変更を行いました。（2014年4月10日）

楽天資産形成ファンド愛称：楽天525 - 明治安田アセット ...

Documents

Transcript of 楽天資産形成ファンド愛称：楽天525 - 明治安田アセット ...

楽天資産形成ファンド 愛称：楽天525 - 明治安田アセット ...

Documents

Transcript of 楽天資産形成ファンド 愛称：楽天525 - 明治安田アセット ...

楽天資産形成ファンド愛称：楽天525 - 明治安田アセット ...

Transcript of 楽天資産形成ファンド愛称：楽天525 - 明治安田アセット ...