TUGAS MANAJEMEN KEUANGAN

OPTION, WARRANTS, CONVERTIBLE

DAN FUTURES

OLEH :

SISCHA RINNANDA W 078574126

MANAJEMEN KEUANGAN 2007

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS NEGERI SURABAYA

2010

1. OPTION

Dalam keuangan, salah satu pilihan adalah kontrak antara pembeli dan

penjual yang memberikan pembeli pilihan yang tepat, tapi tidak berkewajiban,

untuk membeli atau menjual asset tertentu(underlying) pada atau sebelum

pilihan's berakhirnya waktu, di sebuah setuju harga, harga strike.

Sebagai imbalan untuk pemberian pilihan, penjual mengumpulkan

pembayaran (premi) dari pembeli. Memberikan pilihan tersebut juga disebut

sebagai "menjual”.

Sebuah call option memberikan pembeli opsi hak untuk membeli mendasari

pada harga strike.

Put option memberikan pembeli opsi hak untuk menjual yang mendasarinya

pada harga strike.

Jika pembeli memilih untuk melaksanakan hak ini, penjual wajib

menjual atau membeli aset pada harga yang disepakati. Para pembeli dapat

memilih untuk tidak melaksanakan hak dan membiarkannya berakhir. Aset

yang mendasari dapat menjadi bagian dari properti, sebuah keamanan (saham

atau obligasi), atau derivatif instrumen, seperti kontrak berjangka.

Ada beberapa faktor yang mempengaruhi nilai dari Call Options :

1. Harga saham sekarang (S0). Semakin tinggi harga saham sekarang, semakin

tinggi nilai options => common sense.

2. Harga saham yang bisa beli di masa akhir tempo atau strike price (K) .

Semakin tinggi strike price semakin rendah nilai dari options => common

sense.

3. Jangka waktu sampai masa jatuh tempo. Semakin lama hak-nya semakin

tinggi nilai dari options tsb.

4. Volatilitas saham (seberapa besar pergerakan dari saham).

5. Risk free rate (bunga bank sentral). Umumnya semakin tinggi bunga bank,

semakin kecil nilai dari options karena uang premium yang dibayar sekarang

bisa ditabung dan dapat bunga yang besar.

6. Besarnya dividen yang kira-kira akan dibagikan sebelum masa jatuh tempo.

semakin besar dividen yang akan dibayar semasa options berlaku, semakin

kecil nilai dari options.

Jenis Pilihan Utama Keuangan :

Exchange diperdagangkan pilihan adalah sebuah kelas pertukaran derivatif

diperdagangkan. Exchange diperdagangkan pilihan memiliki kontrak standar,

dan diselesaikan melalui lembaga kliring dengan pemenuhan dijamin oleh

kredit pertukaran. Karena kontrak standar, model harga akurat sering

tersedia. Exchange pilihan diperdagangkan meliputi:

opsi saham,

pilihan komoditas,

Pilihan obligasi dan opsi suku bunga

indeks pasar saham pilihan atau, cukup, indeks pilihan dan

pilihan pada kontrak berjangka

Over-the-counter pilihan (opsi OTC, juga disebut "pilihan dealer") yang

diperdagangkan antara dua pihak swasta, dan tidak terdaftar di bursa. Syarat-

syarat suatu opsi OTC adalah tak terbatas dan dapat dirancang secara

individual untuk memenuhi kebutuhan bisnis. Secara umum, setidaknya salah

satu mitra ke opsi OTC adalah lembaga modal yang baik. Pilihan jenis

umumnya diperdagangkan di atas meja meliputi:

1. Pilihan bunga

2. tingkat lintas mata uang pilihan, dan

3. pilihan swap atau swaptions.

2. WARRANTS

Waran adalah hak untuk membeli saham atau obligasi dari satu

perusahaan dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya oleh penerbit

waran/perusahaan emiten.

Harga pasar saham dapat berubah-ubah setelah penawaran umum

perdana. Ketika harga tersebut naik menjadi lebih tinggi, maka pemilik waran

akan mendapat keuntungan karena dapat membeli saham tersebut dengan

harga awal. Sebaliknya jika harga pasar turun menjadi lebih rendah dari harga

awal, pemilik waran akan mengalami kerugian sesuai harga waran, karena

waran tersebut tidak dapat digunakan untuk membeli saham dengan harga

yang lebih rendah dari harga pasar.

Waran umumnya dapat diperdagangkan juga di bursa, sehingga

pemilik waran dapat juga mendapat keuntungan (capital gain) jika bisa

menjual waran tersebut lebih tinggi dari harga beli. Waran hampir mirip

dengan Opsi, sama-sama merupakan suatu jenis kontrak dari pasar modal,

hanya saja Waran lebih bersifat pribadi, sedangkan Opsi lebih ke khayalak

umum dan terbuka. Waran sering melekat pada obligasi atau saham preferen

sebagai pemanis, yang memungkinkan penerbit untuk membayar bunga yang

lebih rendah atau dividen.

3. CONVERTIBLE

Dalam keuangan, sebuah catatan convertible (atau, jika ia memiliki jatuh

tempo lebih dari 10 tahun, sebuah convertible surat hutang) adalah jenis ikatan

yang dapat mengkonversi menjadi pemegang saham dari saham biasa dalam

mengeluarkan perusahaan atau tunai dengan nilai yang sama, di yang telah

disepakati harga

Struktur dan fitur

Obligasi konversi memiliki masalah ukuran, tanggal penerbitan, jatuh

tempo, nilai jatuh tempo, nilai nominal dan kupon.Mereka juga memiliki fitur

tambahan berikut ini:

Harga konversi: Harga nominal per saham di mana konversi berlangsung.

Rasio Konversi: Jumlah saham masing-masing obligasi konversi

mengkonversi ke dalam. Mungkin dinyatakan per ikatan atau pada per centum

(per 100) dasar.

Parity (Konversi) nilai: harga Equity × Konversi rasio.

Konversi premium: Mewakili perbedaan dari nilai pasar dari CB dibandingkan

dengan nilai paritas.

Call fitur: Kemampuan penerbit (pada beberapa obligasi) untuk memanggil

sebuah ikatan awal untuk penebusan, kadang-kadang tunduk pada kinerja

harga saham tertentu. Tujuannya adalah mendorong investor untuk

mengkonversi awal menjadi ekuitas (yang kini menjelma menjadi lebih

berharga daripada nilai nominal obligasi), dengan mengancam untuk

pembayaran secara tunai yang sekarang jumlah yang lebih rendah.

JENIS

Ada banyak variasi dari struktur dasar dari obligasi konversi :

Vanili obligasi konversi adalah obligasi yang dapat dikonversi pada

pilihan pemilik saham ke penerbit, biasanya pada tingkat pra-

ditentukan. Mereka mungkin atau mungkin tidak dapat diuangkan oleh

penerbit sebelum jatuh tempo akhir, bergantung pada kinerja harga

saham tertentu kondisi.

Exchangeables (XB) adalah obligasi yang dapat ditukar menjadi saham

selain yang dari penerbit.

Mandatory convertible securities durasi pendek-biasanya dengan hasil

lebih tinggi daripada yang ditemukan di dasar saham biasa -

mandatorily konversi yang jatuh tempo dalam jumlah tetap saham

biasa.

Wajib exchangeables durasi pendek sekuritas-biasanya dengan hasil

lebih tinggi daripada yang ditemukan di dasar saham biasa -

mandatorily ditukar yang jatuh tempo dalam jumlah tetap saham biasa.

Kontingen convertible (co-co) hanya memperbolehkan investor untuk

mengkonversi ke dalam. Co-co fitur sering disukai oleh penerbit

karena saham yang mendasari saham biasa hanya dibutuhkan untuk

dimasukkan dalam EPS diencerkan perhitungan jika saham emiten

diperdagangkan di atas harga konversi kontingen. Sebaliknya, non-co-

co obligasi konversi mengakibatkan peningkatan langsung diencerkan

saham yang beredar, dengan demikian mengurangi EPS.

OCEANEs (atau En Convertible Kewajiban Tindakan ou Nouvelles

Existantes) adalah obligasi yang dapat dikonversi menjadi ekuitas dari

penerbit, tapi penerbit memiliki hak untuk memberikan saham baru

atau saham lama diadakan di Treasury (mungkin dengan hak dividen

yang berbeda).

Convertible preferred stock, (convertible preferensi saham di Inggris),

adalah sama dalam penilaian untuk sebuah ikatan, tetapi dengan

senioritas lebih rendah dalam struktur modal. Non-pembayaran

pendapatan umumnya tidak dianggap sebagai suatu tindakan default

oleh penerbit. Syarat-syarat dari setiap masalah akan menentukan

apakah atau tidak hak untuk tidak dibayar pendapatan preferensi

kumulatif.

Reverse convertible sekuritas jangka pendek kupon-bantalan catatan,

terstruktur untuk memberikan hasil yang disempurnakan saat turut

berpartisipasi dalam ekuitas tertentu seperti risiko. Reverse convertible

sekuritas yang paling sering ditargetkan untuk pasar AS. Nilai investasi

mereka berasal dari bentuk dasar eksposur ekuitas, yang dibayar dalam

bentuk kupon tetap. Secara umum, semakin tinggi pembayaran kupon,

semakin besar kemungkinan disampaikan investor saham pada saat

jatuh tempo.

Hibrida obligasi biasanya diterbitkan sebagai modal pinjaman, tetapi

penerbit memiliki hak untuk bertukar atau mengubah pilihan konversi

obligasi menjadi saham dengan hak konversi yang mirip dan

pendapatan. Tujuannya adalah untuk memastikan bahwa umumnya

obligasi (sebagai modal pinjaman) memiliki kemampuan-offset pajak

(terhadap laba kena pajak) dari bunga pinjaman, dan mungkin

membayar bruto untuk kualifikasi investor. Pada saat yang sama,

kemampuan untuk mengubah obligasi menjadi kumulatif atau non-

preferensi kumulatif modal harus berarti bahwa mereka berpose kurang

neraca risiko.

Going-obligasi publik sekuritas bunga tetap yang mengubah atau

menukar menjadi saham perusahaan ketika nanti mencapai pasar

saham listing. Distribusi awalnya sindikasi untuk sub-penjamin,

distribusi ini biasanya dibantu oleh penebusan jangka pendek fitur,

mungkin dalam ekuitas, pada atau dekat kemudian harga saham yang

berlaku. Hal ini mengurangi risiko penurunan sub-penjamin obligasi

pada saat mengambil isu.

4. FUTURE

Sebuah kontrak berjangka atau juga dikenal dengan sebutan futures

contract adalah suatu standar kontrak untuk membeli atau menjual komoditi

tertentu kualitas standar pada tanggal tertentu di masa depan dan pada harga

yang ditentukan oleh pasar (harga masa mendatang). Kontrak diperdagangkan

pada bursa berjangka. Kontrak berjangka tidak "langsung" surat berharga

seperti saham, obligasi, hak atau waran. Mereka masih sekuritas Namun,

meskipun mereka adalah jenis kontrak derivatif.

Harga ditentukan oleh kesetimbangan sesaat antara kekuatan

penawaran dan permintaan yang saling bersaing di antara order pembelian dan

penjualan di bursa pada saat pembelian atau penjualan kontrak. Tanggal masa

depan disebut tanggal pengiriman atau tanggal penyelesaian akhir..Harga

resmi dari kontrak berjangka pada akhir perdagangan satu hari sesi di bursa

disebut harga penyelesaian hari itu bisnis di bursa.

Sebuah kontrak berjangka memberikan pemegang kewajiban untuk

membuat atau menerima pengiriman di bawah syarat-syarat kontrak,

sedangkan satu opsi memberikan hak pembeli, tapi tidak berkewajiban, untuk

mendirikan sebuah posisi yang sebelumnya dipegang oleh penjual opsi.

Dengan kata lain, pemilik sebuah kontrak pilihan dapat melaksanakan kontrak,

tapi kedua belah pihak dari suatu "kontrak berjangka" harus memenuhi

kontrak pada tanggal penyelesaian.