TEORI INVESTASITEORI INVESTASIMingguMinggu 99

PendahuluanPendahuluan InvestasiInvestasi adalahadalah pengeluaranpengeluaran yang yang dilakukandilakukan

oleholeh pelakupelaku kegiatankegiatan ekonomiekonomi untukuntukpembelian/penambahanpembelian/penambahan barangbarang modal. modal.

BarangBarang modal modal adalahadalah barangbarang--barangbarang yang yang harusharusmelaluimelalui prosesproses produksiproduksi lebihlebih lanjutlanjut untukuntukmenjadimenjadi barangbarang jadijadi atauatau barangbarang yang yang siapsiapuntukuntuk dikonsumsidikonsumsi. .

BarangBarang konsumsikonsumsi adalahadalah barangbarang--barangbarang yang yang siapsiap untukuntuk dikonsumsidikonsumsi untukuntuk memenuhimemenuhikebutuhankebutuhan pribadipribadi dandan tidaktidak memberikanmemberikanpendapatanpendapatan bagibagi yang yang mengkonsumsinyamengkonsumsinya. .

PendahuluanPendahuluan ApakahApakah mobilmobil dikategorikandikategorikan barangbarang konsumsikonsumsi

atauatau barangbarang modal? modal? UntukUntuk menjawabmenjawab pertanyaanpertanyaan iniini, , perluperlu kitakita

meninjaumeninjau, , mobilmobil tersebuttersebut digunakandigunakan untukuntuk apaapa. . ApabilaApabila mobilmobil tersebuttersebut dipakaidipakai oleholeh seorangseorang

supirsupir taksitaksi, , makamaka mobilmobil dalamdalam perspektifperspektif iniiniadalahadalah barangbarang modal. modal.

SementaraSementara ituitu, , mobilmobil bagibagi seorangseorang istriistri direkturdirekturbank bank adalahadalah barangbarang konsumsikonsumsi, , karenakarena iaia dapatdapatberjalanberjalan--jalanjalan dandan berbelanjaberbelanja dengandengan mobilmobiltersebutersebu

KeputusanKeputusan MelakukanMelakukan InvestasiInvestasi

BagiBagi seorangseorang investor, investor, adaada duadua halhal yang yang pentingpenting yang yang selaluselalu iaia pertimbangkanpertimbangkan, , yaituyaitu sukusuku bungabunga dandan rate of return.rate of return.

BungaBunga (i) (i) adalahadalah biayabiaya daridari capital.capital. RRate of returnate of return ((rrrr) ) adalahadalah tingkattingkat

pendapatanpendapatan daridari modal yang modal yang telahtelahdiinvestasikandiinvestasikan oleholeh investor. investor.

KeputusanKeputusan MelakukanMelakukan InvestasiInvestasi

AdaAda 3 3 keputusankeputusan yang yang dapatdapat diambildiambilsetelahsetelah membandingkanmembandingkan antaraantara rate of rate of return return ((rrrr) ) dengandengan bungabunga (i)(i)

1.1. bilabila rrrr > i > i makamaka investasiinvestasi akanakan dilakukandilakukan2.2. bilabila rrrr = i = i makamaka investasiinvestasi dapatdapat dilakukandilakukan

atauatau tidaktidak, , tergantungtergantung daridari prospekprospek daridariusahausaha ituitu didi masamasa yang yang akanakan datangdatang, , sertasertakeyakinankeyakinan investorinvestor

3.3. bilabila rrrr < i < i makamaka investasiinvestasi tidaktidak dapatdapatdilaksanakandilaksanakan..

Rate of ReturnRate of Return Untuk mendapatkan nilai dari Untuk mendapatkan nilai dari rate of returnrate of return maka terlebih maka terlebih

dahulu mencari nilai sekarang (dahulu mencari nilai sekarang (present valuepresent value) dari ) dari pendapatan yang diterimanya di masa yang akan pendapatan yang diterimanya di masa yang akan datang.datang.

DimanaDimanaRiRi = = ekspektasiekspektasi penerimaanpenerimaan didi waktuwaktu keke-- ii1,2,3,1,2,3,,n,n = = periodeperiode waktuwaktu daridari masingmasing--masingmasing penerimaanpenerimaanSS = = nialiniali residuresidu ((nilainilai besibesi tuatua))rr = rate of return= rate of return

nnn

rS

rR

rR

rR

rRPV

)1()1(...

)1()1()1( 33

221

++++++++++=

ContohContoh PerhitunganPerhitungan Rate of ReturnRate of Return

SeorangSeorang penjahitpenjahit membelimembeli sebuahsebuah mesinmesin jahitjahit dengandenganhargaharga RpRp 600.000. 600.000. MesinMesin tersebuttersebut diperkirakandiperkirakanmemberikanmemberikan hasilhasil RpRp 200.000 per 200.000 per tahuntahun. . PadaPada tahuntahun keke--empatempat, , mesinmesin tersebuttersebut sudahsudah harusharus digantidiganti dandan dijualdijualdengandengan hargaharga RpRp 100.000. 100.000. BerapaBerapa nilainilai rrrr ((rate of rate of returnreturn)nya)nya? ? ApakahApakah penjahitpenjahit tersebuttersebut maumau melakukanmelakukaninvestasiinvestasi bilabila sukusuku bungabunga yang yang berlakuberlaku adalahadalah 20%?20%?

JawabJawab:: UntukUntuk mencarimencari nilainilai rate of returnrate of return, , terlebihterlebih dahuludahulu kitakita

membuatmembuat nilainilai present valuepresent value daridari penerimaannyapenerimaannya dengandenganmetodemetode trial and errortrial and error. Kita . Kita buatbuat terlebihterlebih dahuludahulu nilainilai rrrryang yang samasama dengandengan nilainilai i i yaituyaitu 20%.20%.

ContohContoh PerhitunganPerhitungan Rate of ReturnRate of Return

BilaBila r = 20%, r = 20%, makamaka

ApabilaApabila kitakita mendapatkanmendapatkan nilainilai PV PV daridari pendapatanpendapatan yang yang lebihlebihrendahrendah daridari nilainilai investasiinvestasi yaituyaitu membelimembeli mesinmesin jahitjahit ((RpRp 600.000), 600.000), makamaka kitakita mencarimencari kembalikembali nilainilai PV yang PV yang didi atasatas nilainilai investasiinvestasi. Agar . Agar nilainilai PV PV lebihlebih tinggitinggi, , makamaka kitakita harusharus menurunkanmenurunkan nilainilai r (rate of r (rate of return). return). MisalnyaMisalnya kitakita ambilambil nilainilai r = 10%. r = 10%.

33,944.565

)074,2(000.100

)074,2(000.200

)728,1(000.200

)44,1(000.200

)2,1(000.200

)2,01(000.100

)2,01(000.200

)2,01(000.200

)2,01(000.200

)2,01(000.200

4432

=

++++=

+++++++++=

PV

PV

PV

ContohContoh PerhitunganPerhitungan Rate of ReturnRate of Return

BilaBila r = 10%, r = 10%, makamaka

PadaPada saatsaat r r diturunkanditurunkan menjadimenjadi 10%, 10%, didapatididapati nilainilai PV PV yang yang lebihlebih tinggitinggi daridari nilainilai investasiinvestasi. . SetelahSetelah keduakedua nilainilaiiniini diperolehdiperoleh, , selanjutnyaselanjutnya prosesproses perhitunganperhitungan rate of rate of returnreturn adalahadalah dengandengan menggunakanmenggunakan rumusrumus internal rate internal rate of return of return (IRR).(IRR).

43,288.702)464,1(

000.100)464,1(

000.200)331,1(

000.200)21,1(

000.200)1,1(

000.200

=++++=

PV

PV

ContohContoh PerhitunganPerhitungan Rate of ReturnRate of Return

NilaiNilai rate of return rate of return daridari investasiinvestasi diukurdiukur daridari nilainilai internal internal rate of return rate of return tersebuttersebut. Dari . Dari hasilhasil perhitunganperhitungan diperolehdiperolehnilainilai 17,5%. 17,5%. ApabilaApabila nilainilai iniini dibandingkandibandingkan dengandengan nilainilaisukusuku bungabunga yaituyaitu 20%, 20%, berartiberarti investasiinvestasi padapada mesinmesin jahitjahitiniini tidaktidak layaklayak untukuntuk dilaksanakandilaksanakan..

%5,17175,0025,02,0

)1,0(344.136056.342,0

)2,01,0(288.702944.565000.600944.5652,0

)( 1221

011

===

+=

+=

+=

IRR

IRR

IRR

rrPVPVPVPVrIRR

HubunganHubungan Marginal Efficiency of Capital Marginal Efficiency of Capital dengandengan SukuSuku BungaBunga

Marginal Efficiency of Capital (MEC) Marginal Efficiency of Capital (MEC) adalahadalah nilainilaipendapatanpendapatan yang yang diperolehdiperoleh daridari investasiinvestasi. MEC . MEC jugajuga seringsering disebutdisebut dengandengan rate of return. rate of return. SeorangSeorang pengusahapengusaha akanakan melakukanmelakukan investasiinvestasiapabilaapabila nilainilai MEC MEC daridari investasiinvestasi yang yang inginingindilakukannyadilakukannya lebihlebih besarbesar daridari sukusuku bungabungapinjamanpinjaman..

UntukUntuk menggambarkanmenggambarkan hubunganhubungan antaraantara sukusukubungabunga dengandengan besarnyabesarnya investasiinvestasi, , dibuatdibuatbeberapabeberapa proyekproyek investasiinvestasi dengandengan masingmasing--masingmasing nilainilai MEC MEC nyanya..

HubunganHubungan Marginal Efficiency of Capital Marginal Efficiency of Capital dengandengan SukuSuku BungaBunga

NoNo JenisJenis InvestasiInvestasi NilaiNilai InvestasiInvestasi MEC (%)MEC (%)

1.1. RukoRuko ((rumahrumah tokotoko)) RpRp 72.000.00072.000.000 18%18%

2.2. AngkutanAngkutan KotaKota RpRp 35.000.00035.000.000 14%14%

3.3. TaksiTaksi RpRp 50.000.00050.000.000 13%13%

4.4. WarnetWarnet ((warungwarung internet)internet) RpRp 20.000.00020.000.000 12%12%

5.5. WartelWartel ((warungwarung telepontelepon)) RpRp 10.000.00010.000.000 8%8%

Apabila suku bunga yang berlaku di pasar

i = 20%i = 20% InvestasiInvestasi tidaktidak adaada

i = 17%i = 17% InvestasiInvestasi sebesarsebesar RpRp 72.000.000 (72.000.000 (membangunmembangun rukoruko))

i = 12%i = 12% InvestasiInvestasi sebesarsebesar RpRp 105.000.000 (105.000.000 (membangunmembangun rukoruko dandanmembelimembeli angkutanangkutan kotakota))

i = 10%i = 10% InvestasiInvestasi sebesarsebesar RpRp 175.000.000 (175.000.000 (membangunmembangun rukoruko, , membelimembeli angkutanangkutan kotakota, , taksitaksi dandan mendirikanmendirikan warnetwarnet))

i = 5%i = 5% InvestasiInvestasi sebesarsebesar RpRp 185.000.000 (185.000.000 (semuasemua jenisjenis investasiinvestasidilakukandilakukan oleholeh investor)investor)

HubunganHubungan Marginal Efficiency of Capital Marginal Efficiency of Capital dengandengan SukuSuku BungaBunga

ApabilaApabila keadaankeadaan iniini digambarkandigambarkan keke dalamdalam grafikgrafik makamakadiperolehdiperoleh grafikgrafik sebagaisebagai berikutberikut::

%20

17

12

10

5

0

72 105 175 185 I

Marginal Efficiency of InvestmentMarginal Efficiency of Investment

PadaPada kurvakurva investasiinvestasi (MEC), (MEC), diasumsikandiasumsikan bahwabahwa hargahargabarangbarang modal modal tidaktidak mengalamimengalami kenaikankenaikan, , sehinggasehinggaketikaketika sukusuku bungabunga turunturun, , produsenprodusen akanakan menaikkanmenaikkaninvestasinyainvestasinya. .

NamunNamun, , padapada saatsaat sukusuku bungabunga turunturun, , semuasemua produsenproduseninginingin menaikkanmenaikkan investasinyainvestasinya, , sehinggasehingga akanakan menaikkanmenaikkanpermintaanpermintaan akanakan barangbarang modal. modal. DenganDengan naiknyanaiknyapermintaanpermintaan barangbarang modal, modal, akanakan menaikkanmenaikkan hargahargabarangbarang modal modal dandan investasiinvestasi akanakan turunturun kembalikembali. .

UntukUntuk menggambarkanmenggambarkan keadaankeadaan iniini dapatdapat ditunjukkanditunjukkanmelaluimelalui kurvakurva Marginal Efficiency of Investment. Marginal Efficiency of Investment. KurvaKurvaMEI MEI iniini membagimembagi duadua kurvakurva MEC.MEC.

Marginal Efficiency of InvestmentMarginal Efficiency of Investment

I

MECMEI

0 I1 I0

i10

5

Ketika suku bunga turun menjadi 5%, apabila perusahaan tidakmemperhitungkan reaksi rencana investasi dari perusahaan-perusahaan lain, maka investor akan mematok investasi di garisMEC yaitu sebesar I0.

Apabila investor mengetahui bahwa perusahaan lain juga ikutmelakukan investasi, maka harga barang-barang modal naiksehingga total investasi turun menjadi I1.

TEORI INVESTASIPendahuluanPendahuluanKeputusan Melakukan InvestasiKeputusan Melakukan InvestasiRate of ReturnContoh Perhitungan Rate of ReturnContoh Perhitungan Rate of ReturnContoh Perhitungan Rate of ReturnContoh Perhitungan Rate of ReturnHubungan Marginal Efficiency of Capital dengan Suku BungaHubungan Marginal Efficiency of Capital dengan Suku BungaHubungan Marginal Efficiency of Capital dengan Suku BungaMarginal Efficiency of InvestmentMarginal Efficiency of Investment