PERBANDINGAN RISIKO DAN PENGEMBALIAN ANTARA

SAHAM-SAHAM BERBASIS SYARIAH DAN NON SYARIAH

YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh:

Adhytya Bagus Rizkianto

201210160311217

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2016

PERBANDINGAN RISIKO DAN PENGEMBALIAN ANTARA

SAHAM-SAHAM BERBASIS SYARIAH DAN NON SYARIAH

YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Ekonomi

Oleh:

Adhytya Bagus Rizkianto

201210160311217

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADYAH MALANG

2016

iii

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat,

taufiq serta hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan

skripsi ini. Shalawat dan salam selalu terlimpah curahkan kepada Nabi

Muhammad SAW, yang telah memberikan bimbingannya menuju jalan yang

dirdhlai oleh Allah SWT.

Penyusunan skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat

memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Manajemen, Fakultas

Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang dengan mengangkat

judul “Perbandingan Risiko dan Pengembalian antara Saham-Saham Berbasis

Syariah dan Non Syariah Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”.

Penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari do’a, bimbingan serta

dukungan dari berbagai pihak, oleh karena itu dalam kesempatan ini penulis

dengan senang hati menyampaikan terimakasih yang terhormat kepada:

1. Bapak Dr. Nazarudin Malik, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

2. Bapak Dr. Marsudi, M.M. selaku Ketua Jurusan Manajemen Universitas

Muhammadiyah Malang.

3. Bapak Drs. Warsono M.M. selaku dosen pembimbing satu dan Ibu Dra. Hj.

Dewi Nurjannah, M.M., AFP. selaku dosen pembimbing dua yang selalu

bijaksana memberikan bimbingan, nasehat, semangat, pengalaman, ilmu,

serta waktu selama penyusunan skripsi ini.

4. Bapak Ahmad Nizar Yogatama, S.E., M.M., Bapak Syamsul Hadi, S.E.,

M.Si, Bapak Zainal Arifin, S.E, M.Si. selaku dosen yang telah memberikan

masukan, pengalaman, dan semangat dalam penyusunan skripsi ini.

5. Kedua orang tua (Pak Purnomo dan Bu Diana) dan keluarga besar tercinta,

yang telah memberikan kasih sayang, semangat, do’a serta dukungannya

baik secara moril maupun materiil.

iv

6. Falla Aulia Baqie selaku orang terdekat dan tercinta yang selalu

memberikan dukungan dan semangat serta ketulusan cintanya dalam

penyusunan skripsi ini.

7. Teman-teman seperjuangan yang selalu memberikan semangat dan saran

serta kebersamaanya, yaitu Ardika Prakoso, Wisnu Satria, Novi Ermawati,

Khoirul Huda, Sandy M., Siskha V., Pandu E.P., Juandy S., Ahmad Faris,

Dewinta Indriyani, Lidya A.P., Lucky Al, Annisa Uz, Zulva N.O., Thiess

Windannar, Haris P., Ricky A., Ismi F., Ani Nissa’, Dhewi M.Y., Ragil P.,

Hasanudin, Didin, Ida N.C., Adhitama, Eko E., Vivin I., Febri K., Ilma, Adi

Irawan, dan Gustan Ariyadi, kawan-kawan Manajemen E 2012, serta

keluarga besar Kos 32 dan Kos 67.

8. Semua pihak yang tidak bisa disebutkan satu-persatu yang telah memberi

semangat dan dukungan.

Semoga Allah SWT memberikan balasan yang berlipat ganda kepada

semuanya. Demi perbaikan selanjutnya, saran dan kritik yang membangun

akan penulis terima dengan senang hati.

Malang, 02 Mei 2016

Penulis

Adhytya Bagus Rizkianto

v

DAFTAR ISI

Halaman

ABSTRAK ...................................................................................................... i

ABSTRACT .................................................................................................... ii

KATA PENGANTAR .................................................................................... iii

DAFTAR ISI ................................................................................................... v

DAFTAR TABEL ........................................................................................... vii

DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... viii

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................... ix

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah ........................................................................ 1

B. Rumusan Masalah .................................................................................. 4

C. Batasan Masalah .................................................................................... 5

D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian ........................................................... 5

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Tinjauan Hasil Penelitian Terdahulu ..................................................... 7

B. Tinjauan Teori ....................................................................................... 7

C. Kerangka Pikir Penelitian ...................................................................... 20

D. Hipotesis Penelitian ............................................................................... 21

BAB III METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitian ...................................................................................... 22

B. Definisi Operasional Variabel ............................................................... 22

C. Jenis dan Sumber Data ........................................................................... 24

D. Populasi dan Sampel .............................................................................. 24

E. Teknik Pengumpulan Data .................................................................... 25

F. Teknik Analisis Data ............................................................................. 25

vi

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

A. Gambaran Umum Sampel Penelitian ..................................................... 28

B. Analisis Data .......................................................................................... 38

C. Pembahasan Hasil Analisis Data ........................................................... 45

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan .......................................................................................... 51

B. Saran .................................................................................................... 51

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN-LAMPIRAN

vii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 1.1 Perbandingan Nilai Indeks Saham Syariah dan Non Syariah ........ 3

Tabel 4.1 Proses Pemilihan Sampel Penelitian .............................................. 28

Tabel 4.2 Sampel Saham Berbasis Syariah (Jakarta Islamic Index) .............. 29

Tabel 4.3 Sampel Saham Berbasis Non Syariah (Indeks Kompas100) .......... 34

Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas Data .............................................................. 40

Tabel 4.5 Hasil Uji Hipotesis Risiko Saham Berbasis Syariah dan Non

Syariah ............................................................................................ 42

Tabel 4.6 Hasil Uji Hipotesis Pengembalian Saham Berbasis Syariah dan

Non Syariah .................................................................................... 44

viii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 Bagan Kerangka Pikir Penelitian ................................................ 20

ix

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Hasil Perhitungan Return Realisasi, Return Ekspektasi, dan Risiko

Saham Berbasis Syariah

Lampiran 2. Hasil Perhitungan Return Realisasi, Return Ekspektasi, dan Risiko

Saham Berbasis Non Syariah

Lampiran 3. Hasil Uji Normalitas Data One Sample Kolmogorov Smirnov Test

Lampiran 4. Hasil Uji Independent Sample T-Test Risiko Saham Berbasis Syariah

dan Non Syariah

Lampiran 5. Hasil Uji Independent Sample T-Test Pengembalian Saham Berbasis

Syariah dan Non Syariah

DAFTAR PUSTAKA

Aini, Nur. 2015. Pasar Modal Syariah Belum Populer. [Online].

http://www.republika.co.id/berita/ekonomi/syariah-

ekonomi/15/10/20/nwhyyq382-pasar-modal-syariah-belum-populer.

Diakses 23 Oktober 2015.

Badan Pusat Statistik. 2010. Penduduk Menurut Wilayah dan Agama yang

Dianut. [Online]. http://sp2010.bps.go.id/index.php/site/tabel?tid=321.

Diakses pada 20 Oktober 2015.

Bursa Efek Indonesia. 2010-2014. IDX Yearly Statistics. [Online].

http://www.idx.co.id/id-id/beranda/publikasi/statistik.aspx. Diakses pada 05

Januari 2016.

Bursa Efek Indonesia. 2010-2014. Indeks Konstituen. [Online].

http://www.idx.co.id/id-

id/beranda/informasipasar/daftarefek/indekskonstituen.aspx. Diakses pada

11 Desember 2015.

Jogiyanto. 2007. Metode Penelitian Bisnis: Salah Kaprah dan Pengalaman-

pengalaman (Edisi 2007). Yogyakarta: BPFE.

Jogiyanto. 2013. Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Edisi 7). Yogyakarta:

BPFE.

Mamduh dan Syafiq. 2012. Perbandingan Kinerja Investasi Syariah Dan

Konvensional: Studi Pada Jakarta Islamic Index (JII) Dan Index LQ45.

Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam. Vol. VII. No. 1. [Online].

http://journal.uin-suka.ac.id/media/artikel/EBS12VII01-

Ekbisi%20Des%202012-2%20(16-27).pdf. Diakses pada 17 November

2015.

Otoritas Jasa Keuangan. Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal dan

Lembaga Keuangan Nomor KEP-208/BL/2012 tentang Kriteria dan

Penerbitan Daftar Efek Syariah. [Online]. www.ojk.go.id/id/kanal/pasar-

modal/regulasi/regulasi-pasar-modal-

syariah/Documents/IIK1_1389002343.pdf. Diakses pada 20 Oktober 2015.

Priyatno, Dwi. 2011. Belajar Cepat Olah Data Statistik dengan SPSS.

Yogyakarta: Andi.

Samsul, Muhammad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Surabaya:

Erlangga.

Sugianto, Danang. 2015. BEI Sebut Investor Di Saham Syariah Tidak Sampai 1%.

[Online]. http://economy.okezone.com/read/2015/10/05/278/1226365/bei-

sebut-investor-di-saham-syariah-tak-sampai-1. Diakses 23 Oktober 2015.

Sugiyono. 2013. Statistika untuk Penelitian. Bandung: Alfabeta.

Sutedi, Adrian. 2011. Pasar Modal Syariah. Jakarta: Sinar Grafika

Wijiyantoro, Rezki Deny. 2013. Analisis Perbandingan Risiko dan Return Saham

Jakarta Islamic Index dan LQ 45 Periode Januari 2012 – Februari 2013.

Skripsi pada IAIN Walisongo Semarang. [Online].

http://eprints.walisongo.ac.id/1170/. Diakses pada 01 Desember 2015.

Zumir, Zalbi. 2011. Manajemen Portofolio Penerapannya Dalam Investasi

Saham. Jakarta: Salemba Empat.

Yahoo Finance. 2010-2014. Jakarta Composite Index Historical Price. [Online].

http://finance.yahoo.com/q/hp?s=%5EJKSE+Historical+Prices. Diakses

pada 26 Februari 2016.