PENGARUH STRUKTUR MODAL, UKURAN PERUSAHAAN

DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Kasus Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen)

SKRIPSI

DEFI ISLAMIATI 1510111074

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

2019

ii

PENGARUH STRUKTUR MODAL, UKURAN PERUSAHAAN

DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Kasus Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen)

SKRIPSI

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar

Sarjana Manajemen

DEFI ISLAMIATI 1510111074

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

2019

iii

(Defi Islamiati)

iv

(Defi Islamiati)

v

vi

The Effect of Capital Structure, Firm Size, and Profitability to Firm Value

(Case Studies of Automotive Sub Sector Companies and Components)

By Defi Islamiati

Abstract

This study aims to determine the effect of Capital Structure which is proxied by

Debt to Equity Ratio (DER), Company Size proxied by Natural Asset Logarithm,

and Profitability which is proxied by Return On Equity (ROE) on Firm Value with

Price to Book Value proxy (PBV ) The population in this study is the automotive

sub-sector manufacturing companies and components listed on the Indonesia

Stock Exchange (IDX) for the period 2013-2017. The sample selection technique

used was purposive sampling and obtained 6 automotive sub-sector companies

and components with a five-year study period so that 30 sample units were

obtained in this study. Data analysis was performed using Microsoft Excel 2010

and hypothesis testing in this study used Panel Data Regression Analysis with the

E-Views 9.0 program and a significance level of 5%. The results of the study

partially show that, (1) capital structure (DER) does not have an effect on firm

value (PBV), (2) firm size (SIZE) has a positive significant effect on firm value

(PBV), (3) profitability ( ROE) has a significant positive effect on firm value

(PBV).

Keywords : capital structure, firm size, profitability, firm value

vii

Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap

Nilai Perusahaan

(Studi Kasus perusahaan sub sektor Otomotif dan Komponen)

Oleh Defi Islamiati

Abstrak

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Struktur Modal yang

diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER), Ukuran Perusahaan yang

diproksikan dengan Logaritma Natural Aset, dan Profitabilitas yang diproksikan

dengan Return On Equity (ROE) terhadap Nilai Perusahaan dengan proksi Price

to Book Value (PBV). Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan

manufaktur sub sektor otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) periode 2013-2017. Teknik pemilihan sampel yang digunakan

yaitu purposive sampling dan diperoleh 6 perusahaan sub sektor otomotif dan

komponen dengan periode penelitian selama lima tahun sehingga didapat 30 unit

sampel dalam penelitian ini. Analisis data dilakukan menggunakan Microsoft

Excel 2010 dan pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan Analisis

Regresi Data Panel dengan program E-Views 9.0 dan tingkat signifikansi sebesar

5%. Hasil penelitian secara parsial menunjukkan bahwa, (1) struktur modal (DER)

tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan (PBV), (2) ukuran perusahaan (SIZE)

berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan (PBV), (3) profitabilitas

(ROE) berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan (PBV).

Kata kunci : struktur modal, ukuran perusahaan, profitabilitas, dan nilai

perusahaan

viii

ix

PRAKATA

Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT atas segala rahmat

dan karunia-Nya, sehingga skripsi ini telah berhasil diselesaikan. Penelitian ini

dilaksanakan sejak bulan Agustus 2018 sampai dengan Januari 2019 dengan

judul “Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas

Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus perusahaan sub sektor Otomotif

dan Komponen)”. Maka penulis menyampaikan terima kasih kepada Bapak Dr.

Prasetyo Hadi, S.E., M.M., CFMP. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta, dan Bapak Wahyudi,

S.E., M.M, selaku Ketua Program Studi Manajemen Program Sarjana Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta.

Kemudian ucapan terimakasih kepada Bapak Yoko Tristiarto, S.E., M.M. dan

Bapak Agus Kusmana, S.E, M.M. selaku dosen pembimbing yang telah

memberikan arahan dan saran-saran yang sangat bermanfaat.

Di samping itu, ucapan terimakasih kepada orang tua tercinta Bapak

Taryono dan Ibu Rudiyati dan juga seluruh keluarga yang telah memberikan

semangat dan dukungan serta doa dalam menyelesaikan tugas akhir ini. Ucapan

terima kasih juga penulis sampaikan kepada teman-teman tersayang Astria,

Pinta, Elvira, Arini, Dera, Wafa, Rena, Iffa, Denisa, Fauzan, Boli, dan Luhung

yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan tugas akhir ini dan serta

seluruh teman-teman yang penulis tidak dapat sebutkan satu persatu tanpa

mengurangi rasa hormat penulis. Semoga penelitian ini dapat memberikan

manfaat dimasa yang akan datang.

Jakarta, 10 Januari 2019

Defi Islamiati

x

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL .......................................................................................... i

HALAMAN JUDUL ............................................................................................. ii

PERNYATAAN ORISINALITAS ....................................................................... iii

PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ................................................. iv

PENGESAHAN ...................................................................................................... v

ABSTRACT ............................................................................................................ vi

ABSTRAK ............................................................................................................. vii

BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI .................................................................... viii

PRAKATA .............................................................................................................. ix

DAFTAR ISI .......................................................................................................... x

DAFTAR TABEL ................................................................................................. xii

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................. xiii

DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... xiv

BAB I PENDAHULUAN ..................................................................................... 1

1.1 Latar Belakang .......................................................................................... 1

1.2 Perumusan Masalah .................................................................................. 5

1.3 Tujuan penelitian ....................................................................................... 6

1.4 Manfaat Hasil Penelitian ........................................................................... 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................... 7

2.1 Tinjauan Pustaka ....................................................................................... 7

2.1.1 Teori Sinyal, Pecking Order Theory,

MM Theory dan Nilai Perusahaan ............................................................ 7

2.1.2 Struktur Modal dan Nilai Perusahaan ....................................................... 11

2.1.3 Ukuran Perusahaan dan Nilai Perusahaan ................................................ 14

2.1.4 Profitabilitas dan Nilai Perusahaan ........................................................... 15

2.2 Model Penelitian Empirik ......................................................................... 17

2.3 Hipotesis .................................................................................................... 18

BAB III METODE PENELITIAN ....................................................................... 20

3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ........................................ 20

3.1.1 Definisi Operasional.................................................................................. 20

3.1.2 Pengukuran Variabel ................................................................................. 21

3.2 Populasi dan Sampel ................................................................................. 22

3.2.1 Populasi ..................................................................................................... 22

3.2.2 Sampel ....................................................................................................... 22

3.3 Teknik Pengumpulan Data ........................................................................ 22

3.3.1 Jenis Data .................................................................................................. 22

3.3.2 Sumber Data .............................................................................................. 23

3.3.3 Pengumpulan Data .................................................................................... 22

3.4 Teknik Analisis Data ................................................................................. 23

3.4.1 Teknik Analisis ......................................................................................... 23

3.4.1.1 Statistik Deskriptif .................................................................................... 24

xi

3.4.1.2 Metode Analisis Regresi Data Panel ......................................................... 24

3.4.2 Uji Hipotesis ............................................................................................. 27

3.4.2.1 Uji Parsial (Uji t) ....................................................................................... 28

3.4.2.2 Uji Koefisien Determinasi (Uji R2) ........................................................... 28

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .............................................................. 30

4.1 Deskripsi Objek Penelitian ....................................................................... 30

4.2 Deskripsi Data Penelitian ......................................................................... 31

4.2.1 Variabel Nilai Perusahaan ........................................................................ 31

4.2.2 Variabel Struktur Modal .......................................................................... 32

4.2.3 Variabel Ukuran Perusahaan .................................................................... 34

4.2.4 Variabel Profitabilitas .............................................................................. 35

4.2.5 Statistik Deskriptif ................................................................................... 36

4.3 Uji Hipotesis dan Analisis ........................................................................ 38

4.3.1 Metode Analisis Regresi Data Panel ........................................................ 38

4.3.1.1 Uji F Restricted ....................................................................................... 38

4.3.1.2 Uji Haussman .......................................................................................... 39

4.3.1.3 Uji Lagrange Multiplier ........................................................................... 40

4.3.1.4 Model Regresi Data Panel yang Digunakan ........................................... 40

4.3.2 Uji Hipotesis ........................................................................................... 42

4.3.2.1 Uji t (Parsial) ........................................................................................... 42

4.3.2.2 Uji Koefisien Determinasi (R2) ............................................................... 43

4.4 Pembahasan .............................................................................................. 44

4.4.1 Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan .............................. 44

4.4.2 Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan ....................... 45

4.4.3 Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan .................................. 47

BAB V SIMPULAN DAN SARAN ..................................................................... 49

5.1 Simpulan .................................................................................................. 49

5.2 Keterbatasan Penelitian ............................................................................ 49

5.3 Saran ......................................................................................................... 50

DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................. 52

DAFTAR RIWAYAT HIDUP

LAMPIRAN

xii

DAFTAR TABEL

Tabel 1. Data Nilai PBV,DER,Total Aset, dan ROE di perusahaan sub sektor

Otomotif dan Komponen Periode 2013-2017 ......................................... 3

Tabel 2. Kriteria Sampel ........................................................................................ 30

Tabel 3. Daftar Perusahaan Yang Menjadi Obyek Penelitian................................ 31

Tabel 4. Price Book Value ..................................................................................... 32

Tabel 5. Debt to Equity Ratio ................................................................................. 33

Tabel 6. SIZE .......................................................................................................... 34

Tabel 7. Return On Equity ..................................................................................... 35

Tabel 8. Hasil Statistik Deskriptif .......................................................................... 36

Tabel 9. Hasil Uji F Restricted ............................................................................... 39

Tabel 10. Hasil Uji Haussman ................................................................................. 39

Tabel 11. Hasil Uji Lagrange Multiplier ................................................................. 40

Tabel 12. Pooled Least Square ................................................................................ 41

Tabel 13. Hasil Uji t ................................................................................................. 42

Tabel 13. Uji Koefisien Determinasi (R2) ................................................................ 43

xiii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1. Model Penelitian Empirik ..................................................................... 18

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen Tahun 2013

Lampiran 2 Data Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen Tahun 2014

Lampiran 3 Data Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen Tahun 2015

Lampiran 4 Data Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen Tahun 2016

Lampiran 5 Data Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen Tahun 2017

Lampiran 6 Perhitungan Nilai Perusahaan (PBV)

Lampiran 7 Perhitungan Struktur Modal (DER)

Lampiran 8 Perhitungan Ukuran Perusahaan (SIZE)

Lampiran 9 Perhitungan Profitabilitas (ROE)

Lampiran 10 Laporan Keuangan

Lampiran 11 Hasil Output Eviews

Lampiran 12 Hasil Ouput Eviews

Lampiran 13 Hasil Ouput Eviews

Lampiran 14 Tabel t